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ANALISIS FINANCIERO A CORTO PLAZO DE

FARMACIAS BENAVIDES S.A.B DE C.V. EN LOS AÑOS 2005-2009

CÁTEDRA: Administración Financiera I

Administración Financiera I

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INTRODUCCION.................................................................................................................................3

OBJETIVOS.........................................................................................................................................4

1. GENERALIDADES DE LA EMPRESA.................................................................................................5

1.1 NOMBRE DE LA EMPRESA.......................................................................................................5

1.2 GIRO DE LA EMPRESA..............................................................................................................5

1.3 MISION Y VISION.....................................................................................................................5

1.4 VALORES.................................................................................................................................6

1.5 UBICACIÓN GEOGRAFICA........................................................................................................7

1.6 RESPONSABILIDAD SOCIAL......................................................................................................8

1.7 RESEÑA HISTORIA....................................................................................................................8

2. ANALISIS CUALITATIVOS..............................................................................................................12

2.1 ANALISIS FODA DE LA FARMACI A BENAVIDES......................................................................12

2.2 MODELO DE LAS 5 FUERZAS DE PORTER...............................................................................16

2.3 MODELO PEST EN LA FARMACIA BENAVIDES.......................................................................18

3. ANALISIS CUANTITIVO.................................................................................................................19

3.1 Estados Financieros Comparativo..........................................................................................19

3.2 Análisis Financieros de Porcientos Integrales - Análisis Vertical...........................................23

3.3 Análisis Financieros de Porcientos Integrales Comparativos – Análisis Horizontales...........28

3.4 Análisis dela Razones Financieras..........................................................................................29

3.5 ADMINISTRACION DE CAPITAL DE TRABAJO....................................................................38

3.6 Comportamiento De Los Valores Realizables En Efectivo A Corto Plazo.........................40

CONCLUSIONES...............................................................................................................................43

RECOMENDACIONES.......................................................................................................................44

FUENTES BIBLIOGRAFICAS...............................................................................................................45

ANEXOS...........................................................................................................................................46

Administración Financiera I

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INTRODUCCION

Hoy en día la administración de los recursos que las empresas poseen se considera una

herramienta de gran importancia, por que ayuda a mejorar los niveles de producción de los

bienes y servicios que estas generan, ya que de la maximización de las utilidades dependen las

inversiones que las empresas puedan realizar en operaciones futuras. Por otra parte esto ayuda al

fortaleciendo de las operaciones que estas realizan dentro de un mercado competitivo. A la

economía le interesa evaluar el crecimiento del Producto Interno Bruto, Inflación, Tasas de

intereses y otros indicadores macroeconómicos que son evaluados mediante el comportamiento

de las empresas dentro de este ambiente.

Por todos estos elementos mencionados anteriormente, los análisis financieros representan una

herramienta de gran valor y apoyo al trabajo que los administradores de empresa realizan.

Debido a esos requerimientos y las necesidades de las empresas, realizamos el presente trabajo,

desarrollando aspectos importantes que deben considerarse en el análisis cualitativo,

cuantitativo y otros que la gerencia debe realizar en el corto plazo para evaluar el trabajo

desempeñado.

Para este caso consideraremos nuestro enfoque de análisis en la Farmacia Benavides S.A.B DE C.V.

empresa Mexicana dedicada a la venta de productos farmacéuticos como actividad principal.

Análisis que servirá de apoyo a los gerentes y encargados del gobierno corporativo para conocer

el posicionamiento que la farmacia tiene en el mercado Mexicano con respecto a sus productos y

competidores.

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Page 4: Analisis Financiero A corto Plazo

OBJETIVOS

GENERAL

Conocer la importancia que proporciona este tipo de trabajo a los encargados y gobierno

corporativo, ya que permiten conocer y evaluar la posición en que se encuentra la

empresa actualmente en comparación con sus competidores dentro del mercado. Así

como también permite mejorar las estrategias que tienen.

ESPECIFICOS

Brindar un instrumento que sirva de información sobre nuestro análisis en el entorno

interno y externo de la farmacia así como la evaluación de aspectos cualitativo y

cuantitativo específicos de la Farmacia.

Adquirir conocimientos adicionales sobre aspectos financieros a considerar en el

desarrollo y evaluación de las empresas.

Desarrollar habilidades para realizar trabajo en equipo y dominio de información

mediante la exposición del tema investigado, que fortalezca las aptitudes comunicativas

dentro del grupo.

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1. GENERALIDADES DE LA EMPRESA

1.1 NOMBRE DE LA EMPRESAFARMACIA BENAVIDES, S.A.B DE C.V.

1.2 GIRO DE LA EMPRESA

Giro principal

La farmacia se dedica a la venta de productos y servicios para el cuidado, salud e higiene

personal, así como para el cuidado del bebe y el bienestar dirigida a la mujer.

Otras actividades

Suministro de servicio completo de revelado de Fotografía y venta de productos

relacionados.Productos de las líneas de Cosméticos, Abarrotes, Higiénicos, Dulcería,

Juguetes y otros.

1.3 MISION Y VISION

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VISION

Orientamos nuestros esfuerzos en ser la mejor alternativa superando siempre

las expectativas del cliente, a través de un servicio inigualable entregado por un

equipo humano comprometedor e innovador

MISION

Ser la cadena de farmacias líder en el mercado, excediendo los requerimientos

del cliente, de nuestros colaboradores y del accionista

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1.4 VALORES

En Farmacias Benavides de trabajo bajo los siguientes valores corporativos:

Personas : Asegurar las oportunidades de desarrollo basadas en el mérito y en los aportes

personales.

Trabajo en Equipo: Fomentar la participación de todos para lograr un objetivo común,

compartiendo información y conocimientos

Conducta Ética: Actuar con profesionalismo, integridad moral, lealtad y respeto a las

personas.

Cultura de Servicio al Cliente: Centrar nuestro esfuerzo en la satisfacción del cliente.

Innovación: Promover la creatividad para el incremento continuo de la eficiencia

operacional y la máxima calidad en servicio con criterios de rentabilidad

Orientación a resultados: Dirigir nuestras actuaciones hacia el logro de los objetivos del

proyecto empresarial y de la rentabilidad para nuestros accionistas, tratando de superar

sus expectativas

Comunidad y responsabilidad social: Comprometerse social y culturalmente con nuestra

comunidad.

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1.5 UBICACIÓN GEOGRAFICA

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170 LOCALES A LO LARGO DE MEXICO

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Nº ESTADOS LOCALES

1 BAJA CALIFORNIA 44

2 BAJA CALIFORNIA

SUR

2

3 SONORA 70

4 CHIHUAHUA 52

5 COAHUILA 65

6 DURANGO 9

7 SINALOA 28

8 NUEVO LEÓN 197

9 ZACATECAS 3

10 NAYARIT 5

11 TAMAULIPAS 116

12 AGUASCALIENTES 14

13 SAN LUIS POTOSÍ 7

14 JALISCO 71

15 GUANAJUATO 17

16 VERACRUZ 10

TOTAL 710

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Es la cadena farmacéutica más grande a nivel nacional con más de 500 sucursales distribuidas en

17 estados de la República Mexicana.

Forma parte del coloso latinoamericano con mayor proyección a futuro al contar con más de 1000

farmacias en Latinoamérica con presencia en Chile, Perú, y México.

Se distinguen por ser líderes en el comercio especializado de Farmacia su negocio principal, así

como productos de Cuidado e Higiene personal, Fotografía y de Consumo brindando una

experiencia de compra conveniente y segura.

Es por eso, que se ha convertido en la mejor alternativa farmacéutica del mercado, gracias al

compromiso y al trabajo en equipo que los ha distinguido en el entorno comercial.

1.6 RESPONSABILIDAD SOCIAL

En Farmacias Benavides no solo se preocupa por ofrecer los mejores productos y el mejor servicio

al cliente; el contribuir al desarrollo de su entorno es una prioridad en sus operaciones diarias.

Están comprometidos en apoyar el desarrollo social a través de iniciativas que contribuyan al

bienestar de los colaboradores, sus familias y de la comunidad.

A partir de este 2005, han trabajado en conjunto con algunas Instituciones de asistencia para

ayudar en la solución de algunas de sus necesidades: Únete, Destellos de luz y Unidos, son

Instituciones apoyadas por los clientes de Farmacias Benavides con el redondeo.

Tarjetas Un Kilo de Ayuda y pulseras Unidas Contigo, son productos que se pueden adquirir en sus

sucursales para ayudar a sus nobles causas.

Con proyectos como estos, muchas personas con necesidades especiales han sido beneficiadas y

por ello, que en Farmacia Benavides cada día se siente más orgullosos de trabajar en equipo en

esta empresa.

1.7 RESEÑA HISTORIA

1917 El inicio

La historia de Benavides se remonta hasta el año 1917, cuando Don Felipe de Jesús Benavides

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Guerra adquiere la ya existente Botica del Carmen en Monterrey, Nuevo León, establecimiento

dedicado a la elaboración de medicamentos, como se acostumbraba en aquella época.

1940 La Empresa Crece

En 1940 se instala la primera sucursal y la segunda en 1943 en la Cd. de Monterrey. Además, en

dicha década, Benavides amplió su cobertura con la apertura de sucursales en diferentes ciudades

de la región.

1960 Consolidación

En la década de los sesentas se decidió consolidarse fuertemente en Monterrey y fueron

adquiridas las Boticas Moebius y las Farmacias San Rafael, también en esta época, se inicia el

fortalecimiento del Área del Pacífico, adquiriendo veinte sucursales de la cadena de Farmacias

Boticas Moderna, S.A.

1988 Adquisición

A finales de 1988, la compañía tenía en operación 168 sucursales. Durante este año y el siguiente,

Benavides adquirió dos cadenas de Farmacia en la Zona Centro y Occidente del país. Al terminar

1989, Benavides contaba ya con 206 sucursales.

1991Expansión

En 1991 se inició un agresivo plan de expansión que contemplaba incrementar un 20% el número

de sucursales cada año. Durante este período Benavides incorporó más de 200 sucursales y 20

nuevas ciudades en su cobertura.

El 28 de abril de 1993 se realizó una oferta pública del 24% de su capital social. En mayo de 1994

la Compañía inició un programa de ADR Nivel 1 en los Estados Unidos. Al 31 de diciembre de

1994 la compañía tenía en operación ya 447 sucursales. Actualmente Benavides tiene el 26% de

sus acciones en circulación.

1995 Eficientazión

Benavides interrumpió temporalmente su plan de expansión, ya que decidió enfocar sus

esfuerzos a revisar su operación interna e implementar una serie de medidas con el fin de hacer a

la compañía más eficiente y preparar una plataforma sobre la cual tomar ventajas del crecimiento

económico futuro. Durante este año 12 tiendas fueron relocalizadas en mejores puntos y 2

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tiendas fueron abiertas terminando el año con 449 sucursales.

1996 Promoción

Este fue un año de expansión y consolidación para Farmacias Benavides. Al final del año se

contaba con 522 puntos de venta. Con el objetivo de enfrentar la competencia en el sector, a

partir del cuarto trimestre de 1996 se decidió intensificar las campañas promocionales tanto en el

departamento de farmacia con otras categorías líderes.

1997 Estrategia

En enero de este año se adquirió el 50% del capital de Droguería y Farmacias el Fénix, S.A. de C.V.

Contando con 588 sucursales en 113 ciudades de la República Mexicana.

1998 Alianzas

En septiembre de 1998 se firma una alianza de distribución con Autrey, con la cual Benavides

centra su enfoque al cliente y al servicio y cierra sus propios centros de distribución.

Año 2000

Con el liderazgo del servicio de más de 85 años y la importante presencia en el norte, centro,

occidente y pacífico, en el 2002 Farmacias Benavides se consolida como una empresa de clase

mundial al formar parte de Farmacias Ahumada (FASA), la cadena farmacéutica con experiencia

desde hace 34 años en Santiago de Chile empresas y con presencia en Brasil y Perú.

2002-2008

Farmacias Benavides se incorpora al grupo FASA a fines de diciembre del año 2002, a través de

una adquisición por aproximadamente US$45 millones. Posteriormente, a través de compras

realizadas en los años 2007 y 2008 FASA pasa a operar un 95,62% de la filial. Hoy Benavides es la

principal cadena de farmacias de México, con 710 locales en 16 estados del país, transformándose

en una alternativa atractiva que otorga soluciones integrales para satisfacer las necesidades de

sus clientes

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Page 12: Analisis Financiero A corto Plazo

1.8 ESTRUCTURA ORGANIZATIVA

-----------------------------------

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JUNTA DIRECTIVA

GERENTE GENERAL

DEPTO DE VENTAS DEPTO DE FINANNZAS

DEPTO DE DEPTO DE OPERACIONES

DEPTO DE INFORMATICAA

GERENTE DE VENTAS

GERENTE DE V. INST.

GERENTE DE FIANZAS

GERENTE DE

RRHH

GERENTE

DE OPERACION

GERENTE DE COMERC

GERENTE SISTEMAS

DIRECTOR

AUDITORIA EXTERNA

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2. ANALISIS CUALITATIVOS

2.1 ANALISIS FODA DE LA FARMACI A BENAVIDES

El análisis FODA es una herramienta que permite conformar un cuadro de la situación actual de la

empresa y organización, permitiendo de esta manera obtener un diagnóstico preciso que permita

en función de ello tomar decisiones acordes con los objetivos y políticas formulados. En este

análisis se obtiene el interno y el externo, para tomar las mejores decisiones en la administración

sobre los movimientos financieros y económicos.

Análisis Externo

La organización no existe ni puede existir fuera de un ambiente, fuera de ese entorno que le

rodea; así que el análisis externo permite fijar las oportunidades y amenazas que el contexto

puede presentarle a una organización

La farmacia Benavides tiene muchas oportunidades en su ambiente externo al igual que debe

luchar para combatir sus debilidades es por ello que debe conocer muy bien todo su entorno.

Oportunidades

Las Oportunidades son aquellas situaciones externas, positivas, que se generan en el entorno y

que, una vez identificadas, pueden ser aprovechadas.

Diversificación de Mercado:, En el caso de farmacia Benavides tiene la ventaja de contar

con productos sustitutos que hace que la cadena de farmacias sea más significativa en el

mercado es decir que las personas tengan otra opción de compra complementaria para

sus actividades cotidianas. Permite a la compañía soportar de mejor forma la presión a los

márgenes que pueden afectar al negocio de un determinado mercado

Fuerte Posición Negociadora con Proveedores: La importancia del emisor como

intermediario de productos farmacéuticos, en especial para negociar precios, descuentos y

formas de pagos con sus proveedores. A futuro, esta posición pudiere reforzarse de existir

la posibilidad de centralizar la compra de algunos productos destinados a mercados de

distintos países.

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Capacidad de Distribución y Tecnología: La compañía cuenta con un centro de

distribución centralizado para sus operaciones en nuestro país, con personal altamente

calificado que opera tecnologías de avanzada en la recepción, almacenaje y despacho de

productos. La existencia de un centro de distribución permite controlar el nivel de servicio

de los inventarios en las farmacias y no estar supeditado al nivel de servicio de los

proveedores o distribuidores; facilita el control sobre las mermas; reduce el uso de

personal en labores de manejo de existencias y minimiza la posibilidad que algún punto

de venta no cuente con los productos demandados.

Amenazas

Las Amenazas son situaciones negativas, externas al programa o proyecto, que pueden atentar

contra éste, por lo que llegado al caso, puede ser necesario diseñar una estrategia adecuada para

poder sortearla.

La desaceleración del consumo por parte de los clientes esto se debe a la desconfianza

que presentan los clientes en determinadas situaciones sobresalir ante tal situación.

La competencia es una de las amenazas más grandes a los cuales se les debe de tomar

muy en cuenta tratando de eliminarlos.

Análisis Interno

Los elementos internos que se deben analizar durante el análisis DAFO corresponden a las

fortalezas y debilidades que se tienen respecto a la disponibilidad de recursos de capital,

personal, activos, calidad de producto, estructura interna y de mercado, percepción de los

consumidores, entre otros.

Para realizar el análisis interno de una empresa deben aplicarse diferentes técnicas que permitan

identificar dentro de la organización qué atributos le permiten generar una ventaja competitiva

sobre el resto de sus competidores

Fortalezas

Las Fortalezas son todos aquellos elementos internos y positivos que diferencian al programa o

proyecto de otros de igual clase.

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Page 15: Analisis Financiero A corto Plazo

La estrategia comercial que Farmacias Benavides sigue actualmente es la de ofrecer ante

todo un servicio de calidad, variedad y surtido donde se aprecia la experiencia del

personal, confianza y conveniencia, además se ofrecen descuentos en medicamentos de

tal forma que sea la opción más adecuada tomando en cuenta todas las demás facilidades

que Farmacias Benavides otorga.

Cuenta con diversificación del negocio y con unos de los mejores servicios al Cliente en el

entorno farmacéutico y cuenta con la capacidad para proporcionarlos de la mejor manera

sobre todo por la experiencia con la que cuenta. Ofrecen artículos de conveniencia como

complemento a la farmacia, brindando al consumidor una amplia gama de mercancías

tales como perfumería, cosméticos, fotografía, abarrotes, higiene personal, juguetería y

dulcería entre otros.

Farmacia Benavides ha logrado mantener un buen rendimiento las ventas se han

incrementado de manera que han realizado inversiones para poder competir y obtener un

buen lugar en el mercado.

Los Proveedores: La empresa compra mercancía de una mezcla de proveedores

mayoristas y directos que fluctúa de acuerdo a la estrategia comercial de la empresa.

Dentro de los principales proveedores de la empresa están Kimberly Clark, Kodak, Pfizer,

Bristol Myers Squibb y Glaxo Smithkline.

Tiene productos de calidad que le permiten la fidelidad del cliente, precios competitivos,

personal capacitado para atender a sus clientes de manera eficiente, responsabilidad

social.

La cercanía de sus sucursales, la atención al cliente y la diversidad de productos de

conveniencia con los que cuenta farmacia Benavides.

La farmacia tiene muchas salas de venta para poder competir y debe maximizar su

aprovechamiento. Cuenta con servicios y productos e innovación tecnológica en el área

de fotos y revelado esta es una gran oportunidad para poder concentrar el mercado en

otra área y darle comodidad y seguridad a sus clientes.

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Page 16: Analisis Financiero A corto Plazo

Debilidades

Las Debilidades se refieren, por el contrario, a todos aquellos elementos, recursos, habilidades y

actitudes que la empresa ya tiene y que constituyen barreras para lograr la buena marcha de la

organización. También se pueden clasificar: Aspectos del Servicio que se brinda, Aspectos

Financieros, Aspectos de Mercadeo, Aspectos Organizacionales, Aspectos de Control. Las

Debilidades son problemas internos, que, una vez identificados y desarrollando una adecuada

estrategia, pueden y deben eliminarse.

El mercado de menudeo farmacéutico tiene un fuerte componente estacional, con la

venta de medicamentos especialmente fuerte en el invierno, de noviembre a febrero

aproximadamente, y con venta menor en los meses restantes. Con esto, típicamente los

primer y cuarto trimestres son los más fuertes en materia de venta farmacéutica,

mientras que los segundo y tercer trimestres tienden a ser más débiles.

La empresa depende de mayoristas para el abasto de una parte de su mercancía, entre

los que se puede mencionar a Casa Saba y Fármacos Nacionales entre otros.

Comportamiento estacional del negocio.

CUADRO DE ANALISIS FODA EMPRESA BENAVIDES

Fortalezas Debilidades

Análisis Interno La estrategia comercial.

Cuenta con diversificación del

negocio.

Los Proveedores.

Tiene productos de calidad.

La cercanía de sus sucursales.

El mercado de menudeo

farmacéutico tiene un fuerte

componente estacional.

La empresa depende de mayoristas.

Oportunidades Amenazas

Análisis Externo Diversificación de Mercado.

Fuerte Posición Negociadora con

-Proveedores.

Capacidad de Distribución y

Tecnología.

Salas de ventas.

La desaceleración del consumo.

La competencia.

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Page 17: Analisis Financiero A corto Plazo

De la combinación de fortalezas con oportunidades surgen las potencialidades, las cuales señalan

las líneas de acción más prometedoras para la organización ya que de ser posible hay que tratar

de mejorarlas para mantener un funcionamiento dentro de la farmacia. Las limitaciones,

determinadas por una combinación de debilidades y amenazas, colocan una seria advertencia

para poner más atención a los factores los cuales no debemos olvidar ni subestimar para no caer

o ahondar en ellas.

2.2 MODELO DE LAS 5 FUERZAS DE PORTER

El punto de vista de Porter es que existen cinco fuerzas que determinan las consecuencias de

rentabilidad a largo plazo de un mercado o de algún segmento de éste. La idea es que la

corporación debe evaluar sus objetivos y recursos frente a éstas cinco fuerzas que rigen la

competencia:

Amenaza de entrada de nuevos competidores

El mercado o el segmento no es atractivo dependiendo de si las barreras de entrada son

fáciles o no de franquear por nuevos participantes que puedan llegar con nuevos recursos

y capacidades para apoderarse de una porción del mercado.

El acceso a nuevos competidores es difícil, y es difícil el acceso a que ellos lo puedan lograr pues

los que nos encontraos en el mercado tratamos en gran manera de fijarnos mejores metas y

objetivos para brindar seguridad en nuestros productos y por ende a tener confianza y seguridad,

brindando la mejor atención al cliente posible. Se nos presentan algunas barreras con la caída de

la economía. Con lo que respecta a tecnología es necesario innovarla cada cierto tiempo.

Farmacia Benavides ha logrado obtener marcas registradas de gran importancia para la sociedad

lo que representa un gran valor en cuanto al reconocimiento y reputación de las mismas. Las

mejoras en la tecnología y los canales de distribución que posee permiten asi la distribución

centralizada de un número mayor de proveedores y productos que Farmacia Benavides se ponga

a la altura de los competidores y que la fidelidad de los clientes se incremente.

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Page 18: Analisis Financiero A corto Plazo

La rivalidad entre los competidores

La farmacia Benavides tiene competidores y fuertes porque los competidores estén muy

bien posicionados en el mercado pero esta empresa a logrado ser una de las mejores y

tiene un muy buen posicionamiento. Constantemente está enfrentada a guerras de

precios, campañas publicitarias agresivas, promociones y entrada de nuevos productos,

donde farmacia Benavides deberá de tomar en cuenta la publicidad ya que es una

debilidad que posee y los competidores podrían tomar ventaja con campañas publicitarias

atractivas.

Poder de negociación de los proveedores

El grado de diferenciación en cuanto a los productos del proveedor en farmacia Benavides

se debe a una mezcla de proveedores mayoristas y directos que fluctúa de acuerdo a la

estrategia comercial de la farmacia por tener un trato directo con los proveedores se

tiene forma de negociar con ellos, dentro de los principales proveedores están: kimberly

Clark, kodak, glaxo smithkline, etc.

Poder de negociación de los compradores

La disponibilidad que tiene farmacia Benavides en cuanto a información que requiere el

cliente se encuentra muy bien ya que cuenta con un personal capacitado para poder la

información adecuada acerca de los productos que consume, de igual forma beneficia con

los productos sustitutos o de conveniencia con los que cuenta, cuenta con precios muy

competitivos que le permiten al comprador hacer comparaciones con otras entidades y la

exclusividad que tienen de productos dirigidos a la mujer en todos sus roles.

Amenaza de ingreso de productos sustitutos

Un mercado o segmento no es atractivo si existen productos sustitutos reales o

potenciales. En farmacia Benavides la propensión del comprador a sustituir dependería en

gran parte a la competencia y/o a la publicidad, mientras tanto con los productos

sustitutos se cuenta con una gran variedad a facilidad del cliente cuenta con productos

que van dirigidos al cuidado del bebe, a la mujer entre otros.

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Page 19: Analisis Financiero A corto Plazo

2.3 MODELO PEST EN LA FARMACIA BENAVIDES

Factores políticos : En este punto se analizan los factores políticos, legales que afectan a la

industria donde opera la compañía.

Farmacias Benavides está constituida como una sociedad anónima mexicana, y como tal está

sujeta a las disposiciones legales aplicables a todas las empresas mexicanas, incluyendo la Ley

General de Sociedades Mercantiles, el Código de Comercio, la Ley del Impuesto Sobre la Renta,

la Ley del Impuesto al Valor Agregado, la Ley del Impuesto al Activo, entre otras; asimismo, está

sujeta a las disposiciones de la Ley del Mercado de Valores y las Disposiciones de Carácter

General aplicables a las sociedades Emisoras.

La comercialización de productos farmacéuticos e higiene personal se encuentran reguladas

principalmente por la Ley General de Salud, Reglamento de Insumos para la Salud y Normas

Oficiales Mexicanas. Farmacias Benavides ha cumplido y cumple con las obligaciones y

lineamientos de control sanitario establecidas para los establecimientos que comercializan

medicamentos.

A partir de abril de 2005, la Compañía cuenta con el registro de la marca VITA CENTER®, que se

utiliza para la comercialización de productos naturales. Asimismo, Farmacias Benavides

comercializa diversos productos bajo el esquema de marca propia, dentro de las cuales se

destacan ORBE®, OPTIONS®, y FASA®. La marca FASA® es usada por la Compañía bajo una

Licencia de Uso Exclusivo de Marca.

Contratos Relevantes Farmacias Benavides mantiene vigente un Contrato de Asesoría Técnica

celebrado con Farmacias Ahumada, S.A., mediante el cual Farmacias Ahumada, S.A. le

proporciona asesoría y consultoría técnica profesional a Farmacias Benavides en la forma de

llevar a cabo los procedimientos y métodos en las áreas administrativas, farmacéuticas,

comercial, logística, informática, financiera, legal y contable; dicho contrato tiene como fecha de

vencimiento el 23 de diciembre de 2012.

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Page 20: Analisis Financiero A corto Plazo

Factores económicos: En este componente se analiza la distribución y uso de los recursos

económicos de la farmacia.

La farmacia Benavides ha distribuido 611 millones para la apertura de nuevas sucursales para la

implantación de un nuevo software, orientado ala gestión, logística, recursos humano y procesos

comerciales, así como proyectos para mejoras comerciales, estas inversiones le permiten a

farmacias Benavides tener una flexibilidad operativa y comercial que es importante para

enfrentar entorno actual, también pretende la distribución centralizada de un mayor numero de

proveedores y productos, lo que mejora la eficiencia, disminuyendo por consiguiente los costos

de operación y una mejor gestión para estrategias de precio conveniente para los clientes.

Factores sociales: Farmacias Benavides cuenta con una responsabilidad social donde

reconoce la importancia de crear valor económico y social desde el punto de vista de

sustentabilidad y responsabilidad enfocándose en factores como: familia, medio

ambiente, comunidad y calidad de vida de sus colaboradores, Farmacias Benavides tiene

un comportamiento muy ético donde realiza actividades para instituciones como: únete,

Unidos, Destellos de luz, Caritas entre otras. Gracias a la aportación de sus clientes, pero

también cuenta con el apoyo de proveedores con el cual realiza actividades para mejorar

la salud de sus clientes y comunidad, todo con el firme propósito de contribuir con la

salud de la sociedad mexicana.

3. ANALISIS CUANTITIVO

3.1 Estados Financieros Comparativo

A continuación se detalla los Estados Financieros comparativo de la Farmacia Benavides,

Agrupados por Años. Se presenta el Balance General del año 2005 al 2009 y los Estados de

Resultados de la mismos Años

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BALANCE GENERAL COMPARATIVO

AL 31 DE DICIEMBRE

RUBRO DE BALANCE 2005 2006 2007 2008 2009

ACTIVO CIRCULANTE

Efectivos y Valores de Realizacion Inmediata $ 414,139 $ 337,574 $ 500,824 $ 391,000 $ 147,537

Clientes, Neto de Estimacion para cuenta de cobro

dudoso de 11199 en 2009, 7753 en 2008 ,7882 en 2007, 8866 en 2006 y 18468 en 2005 $ 109,253 $ 122,576 $ 148,180 $ 131,666 $ 131,173

Cuentas por cobrar a partes relacionadas $ 434

Otras cuentas por cobrar $ 102,327 $ 130,856 $ 177,560 $ 241,079 $ 218,710

financieros derivados $ 2,712 $ 1,275 $ 1,111

Inventarios $ 965,352 $ 1177,824 $ 1442,823 $ 1529,687 $ 1681,536

Activo fijo disponible para ventas $ 104,303 $ 83,506 $ 74,416 $ 72,923 $ 50,116

TOTAL DE ACTIVO CIRCULANTE 1,695,374 1,852,336 $ 2346,515 $ 2368,064 $ 2230,183

iInstrumentos financieros Derivados $ 4,516 $ 761

Depositos en Garantia $ 29,630

Inmuebles, Moviliario y Equipo $ 924,202 $ 1103,317 $ 1365,592 $ 1778,963 $ 1551,347

Inversion en acciones de asociados $ 9,585 $ 9,212 $ 11,508 $ 5,736 $ 1,458

Activos Intangibles $ 28,419 $ 25,085 $ 24,471 $ 22,029

$ 21,105

Cargos Diferidos $ 33,517 $ 36,672 $ 47,612 $ 47,614

Impuesto Sobre la Renta Diferido $ 157,613 $ 197,074 $ 114,970 $ 97,668 $ 118,793

TOTAL ACTIVO FIJO $ 1153,336 $ 2742,720 $ 1568,669 $ 1952,771 $ 1722,333

TOTAL ACTIVO $ 2848,710 $ 3223,696 $ 3915,184 $ 4320,835 $ 3952,516

PASIVO Y CAPITAL CONTABLE

PASIVO A CORTO

Instrumentos Financieros $ 352

Vencimiento enun año de la deuda a largo plazo $ 62,500 $ 125,044

Prestamos Bancarios Directos $ 284,201

Proveedores $ 1074,143 $ 1314,900 $ 1864,792 $ 1989,308

Cuenta por pagar a partes relacionadas $ 5,538 $ 8,637 $ 8,464

$ 12,342

$ 10,181

Otras cuentas y gastos acumulados por pagar $ 199,625 $ 235,325 $ 334,068 $ 304,842 $ 323,838

Documentos por pagar $ 140,787 $ 88,569

Vencimientoa corto plazo de los creditos bursátiles $ 112,976

TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO $ 1279,306 1,671,838 $ 2269,824 $ 2856,524 2,508,384

Administración Financiera I

Page 22: Analisis Financiero A corto Plazo

PASIVO A LARGO PLAZO

Deuda a largo plazo $ 187,500 $ 62,500

Depositos en Garantia $ 479 $ 534 $ 390

Estimacion de obligaciones laborales $ 37,271 $ 32,325 $ 37,968 $ 31,993 $ 30,389

Creditos Bursatiles $ 339,327 $ 225,951

TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO $ 376,598 $ 258,276 $ 225,947 $ 95,027

TOTAL PASIVO $1,655,904 $ 1930,114 $ 2495,771 $ 2951,551 $ 30,779

CAPITAL CONTABLE

Capital social $ 1397,983 $ 1397,983 $ 1450,534 $ 732,593 $ 732,593

Utilidades Acumuladas $ 948,899 $ 1095,258 $ 1262,764 $ 513,780 $ 556,738

Reserva para recompra de acciones propias $ 118,458 $ 118,458 $ 122,911 $ 122,911 $ 122,911

Insuficiencia en la actualizacion del capital $ -1261,704 $ -1307,287 $ (1409,435)

Otras cuentas de capital $ -10,830 $ -10,830 $ 7,361

Efecto de valuacion de instrumentos financieros $ 1,111

TOTAL CAPITAL CONTABLE $ 1192,806 $ 1293,582 $ 1419,413 $ 1369,284 $ 1413,353

TOTAL PASIVO Y CAPITAL CONTABLE $ 2,848,710 3,223,696 $ 3915,184 $ 4320,835 3,952,516

Administración Financiera I

Page 23: Analisis Financiero A corto Plazo

ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVOAL 31 DE DICIEMBRE

RUBRO DE RESULTADO 2005 2006 2007 2008 2009

Ventas netas $ 6475,880 $ 7397,639 $ 9159,569 $ 9945,048 $ 10047,500

Costos de Ventas $ -4902,316 $ -5622,300 $ 7023,016 $ 7709,159 $ -7746,159

UTILIDAD BRUTA $ 1573,564 $ 1775,339 $ 2136,553 $ 2235,889 $ 2301,341

Gastos de Operación $ -1466,936 $ -1579,609 $ 1829,229 $ 2056,992 $ -2112,396

UTILIDAD DE OPERACIÓN $ 106,628 $ 195,730 $ 307,324 $ 178,897 $ 188,945

Otros Gastos Netos $ -7,699 $ -10,303 $ -6,582 $ -14,989 $ -30,329

Participación de los trabajadores en la utilidad legal $ 1,007

Participación de los trabajadores en la utilidad diferida $ 5,169

Total Otros Gastos Netos $ -7,699 $ -10,303 $ -6,582 $ -14,989 $ -26,167

RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO

Gastos por intereses $ -57,833

Ingresos financieros $ 5,244

Utilidad en cambios, neta $ 15,380

RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO, NETO $ 18,414 $ 23,867 $ 36,521 $ 52,942 $ -37,209

UTILIDAD ANTES DE LAS SIGUIENTES PREVICIONES $ 117,343 $ 209,294 $ 337,263 $ 110,966 $ 125,569

Provisiones para

Impuesto sobre la renta $ 30,397 $ 39,461 $ 89,512 $ 28,631 $ -16,378

Impuesto al activo $ -72 $ -52 $ 983

Participación en resultados de asociadas $ 272

UTILIDAD NETA CONSOLIDADA $ 147,940 $ 248,703 $ 246,768 $ 82,335 $ 109,191

UTILIDAD POR ACCION, EN PESO $ 0.36 $ 0.61 $ 0.60 $ 0.20 $ 0.16

Administración Financiera I

Page 24: Analisis Financiero A corto Plazo

Administración Financiera I

Page 25: Analisis Financiero A corto Plazo

FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B DE C.V.Estado consolidado de situación financiera al 31 de diciembre de 2006 y 2005

ACTIVO 2006 % 2005 %

ACTIVO CIRCULANTE

Efectivos y Valores de Realización Inmediata $ 337,574 10.47% $ 414,139 14.54%

Clientes, Neto de Estimación para cuenta de cobro

dudoso de $8,866 en 2006 y $18,468 en 2005 $ 122,576 3.80% $ 109,253 3.83%

Otras cuentas por cobrar $ 130,856 4.06% $ 102,327 6.04%

Inventarios $ 1177,824 36.24% $ 965,352 33.88%

Activo fijo disponible para ventas $ 83,506 2.59% $ 104,303 3.66%

TOTAL DE ACTIVO CIRCULANTE $ 1852,336 57.46% $ 1695,374 59.51%

Inmuebles, Mobiliario y Equipo (Nota 5) $ 1103,317 34.22% $ 924,202 32.44%

Inversión en acciones de asociados $ 9,212 0.28% $ 9,585 0.34%

Activos Intangibles (Nota 2g) $ 25,085 0.78% $ 28,419 1.00%

Cargos Diferidos (Nota 6) $ 36,672 1.14% $ 33,517 1.18%

Impuesto Sobre la Renta Diferido (Nota 14) $ 197,074 6.12% $ 157,613 5.53%

TOTAL ACTIVO $ 3223,696 100.00% $ 2848,710 40.49%

PASIVO Y CAPITAL CONTABLE

PASIVO A CORTO

Proveedores $ 1314,900 40.79% $ 1074,143 37.71%

Cuenta por pagar a partes relacionadas $ 8,637 0.27% $ 5,538 0.19%

Otras cuentas y gastos acumulados por pagar $ 235,325 7.30% $ 199,625 7.01%

Vencimiento a corto plazo de los créditos bursátiles $ 112,976 3.50% $ - 0.00%

TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO $ 1671,838 51.86% $ 1279,306 44.91%

PASIVO A LARGO PLAZO

Créditos bursátiles $ 225,951 7.01% $ 339,327 11.91%

Estimación de obligaciones laborales $ 32,325 1.00% $ 37,271 1.31%

TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO $ 258,276 8.01% $ 376,598 13.22%

TOTAL PASIVO $ 1930,114 59.87% $ 1655,904 58.13%

CAPITAL CONTABLE

Capital social $ 1397,983 43.37% $ 1397,983 49.07%

Utilidades Acumuladas $ 1095,258 33.97% $ 948,899 33.30%

Reserva para recompra de acciones propias $ 118,458 3.67% $ 118,458 4.16%

Insuficiencia en la actualización del capital $ (1307,287) -40.55% $ (1261,704) -44.28%

Administración Financiera I

Page 26: Analisis Financiero A corto Plazo

Otras cuentas de capital $ (10,830) -0.33% $ (10,830) -0.36%

TOTAL CAPITAL CONTABLE $ 1293,582 40.13% $ 1192,806 41.87%

TOTAL PASIVO Y CAPITAL CONTABLE $ 3223,696 100.00% $ 2848,710 100.00%

3.2 Análisis Financieros de Porcientos Integrales - Análisis Vertical (Estados Financieros Originales Ver Anexos 2)

En esta parta se detalla las variaciones Porcentuales año con año empezando del año 2005 y

terminando en el año 2009, datos obtenidos del Balance General y los Estados de Resultados.

FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B DE C.V.Estado consolidado de situación financiera al 31 de diciembre de 2008 y 2007

2008 2007

ACTIVO $ % $ %

ACTIVO CIRCULANTE

Efectivos y Valores de Realización Inmediata $ 391.000 9,05% $ 500.824 12,79%

Clientes, Neto de Estimación para cuenta de cobro dudoso de $ 7,753 en 2008 y $7,882 en 2007 $ 131.666 3,05% $ 148.180 3,78%

Cuentas por cobrar a partes relacionadas $ 434 0,01% $0 0,00%

Otras cuentas por cobrar $ 241.079 5,58% $ 177.560 4,54%

Activo circulante por valuación de instrumentos $ 1.275 0,03% $ 2.712 0,07%

financieros derivados

Inventarios $ 1.529.687 35,40% $ 1.442.823 36,85%

Activo fijo disponible para ventas $ 72.923 1,69% $ 74.416 1,90%

TOTAL DE ACTIVO CIRCULANTE $ 2.368.064 54,81% $ 2.346.515 59,93%

Instrumentos financieros Derivados $ 761 0,02% $ 4.516 0,12%

Inmuebles, Mobiliario y Equipo $ 1.778.963 41,17% $ 1.365.592 34,88%

Inversión en acciones de asociados $ 5.736 0,13% $ 11.508 0,29%

Activos Intangibles $ 22.029 0,51% $ 24.471 0,63%

Cargos Diferidos $ 47.614 1,10% $ 47.612 1,22%

Impuesto Sobre la Renta Diferido $ 97.668 2,26% $ 114.970 2,94%

TOTAL ACTIVO NO CIRCULANTE $ 1.952.771 45,19% $ 1.568.669 40,07%

TOTAL ACTIVO $ 4.320.835 100,00% $ 3.915.184 100,00%

PASIVO Y CAPITAL CONTABLE

PASIVO A CORTO

Vencimiento en un año de la deuda a largo plazo $ 125.044 2,89% $ 62.500 1,60%

Administración Financiera I

Page 27: Analisis Financiero A corto Plazo

Prestamos Bancarios Directos $ 284.201 6,58% $ - 0,00%

Proveedores $ 1.989.308 46,04% $ 1.864.792 47,63%

Cuenta por pagar a partes relacionadas $ 12.342 0,29% $ 8.464 0,22%

Otras cuentas y gastos acumulados por pagar $ 304.842 7,06% $ 334.068 8,53%

Documentos por pagar $ 140.787 3,26% $ - 0,00%

TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO $ 2.856.524 66,11% $ 2.269.824 57,97%

Deuda a largo plazo $ 62.500 1,45% $ 187.500 4,79%

Depósitos en Garantía $ 534 0,01% $ 479 0,01%

Estimación de obligaciones laborales $ 31.993 0,74% $ 37.968 0,97%

TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO $ 95.027 2,20% $ 225.947 5,77%

TOTAL PASIVO $ 2.951.551 68,31% $ 2.495.771 63,75%

CAPITAL CONTABLE

Capital social $ 732.593 16,95% $ 1.450.534 37,05%

Utilidades Acumuladas $ 513.780 11,89% $ 1.262.764 32,25%

Reserva para recompra de acciones propias $ 122.911 2,84% $ 122.911 3,14%

Insuficiencia en la actualización del capital $0 0,00% $ 1.409.435 36,00%

Otras cuentas de capital $0 0,00% $ 7.361 0,19%

TOTAL CAPITAL CONTABLE $ 1.369.284 31,69% $ 1.419.413 36,25%

TOTAL PASIVO Y CAPITAL CONTABLE $ 4.320.835 100,00% $ 3.915.184 100,00%

FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B DE C.V.Estado consolidado de situación financiera al 31 de diciembre de 2009

2009 %

Activo

Activo Circulante

Efectivo $ 147,537 3.73%

Clientes neto de estimación para las cuentas de cobro dudoso $11,199 $ 131,173 3.32%

Instrumentos financieros $ 1,111 0.03%

Otras cuentas por cobrar $ 218,710 5.53%

Inventario, neto $ 1681,536 42.54%

Inmuebles y terrenos disponibles para la venta $ 50,116 1.27%

TOTAL DE ACTIVO CIRCULANTE $ 2230,183 26.42%

Inversiones permanentes $ 1,458 0.04%

Administración Financiera I

Page 28: Analisis Financiero A corto Plazo

Inmuebles mobiliario y equipo, neto $ 1551,347 39.25%

Impuestos a la utilidad y participación de los

trabajadores en la utilidad $ 118,793 3.00%

Depósitos en garantía $ 29,630 0.75%

Activos en garantía $ 21,105 0.54%

TOTAL ACTIVO $ 3952,516 100.00%

PASIVO CIRCULANTE

Instrumentos financieros $ 352 0.01%

Proveedores $ 2085,444 52.76%

Documentos por pagar $ 88,569 2.24%

Otras cuentas y gastos acumulados por pagar $ 323,838 8.19%

Partes relacionadas $ 10,181 0.26%

TOTAL DEL PASIVO CIRCULANTE $ 2508,384 63.46%

Depósitos en garantía $ 390 0.01%

Beneficios a los empleados $ 30,389 0.77%

TOTAL PASIVO $ 2539,163 64.24%

CAPITAL CONTABLE

Capital social $ 732,593 18.54%

Reserva para recompra de acciones propias $ 122,911 3.11%

Utilidades retenidas $ 556,738 14.08%

Efecto de valuación de instrumentos financieros $ 1,111 0.03%

TOTAL DE CAPITAL CONTABLE $ 1413,353 35.76%

TOTAL DE PASIVO MAS CAPITALCONTABLE $ 3952,516 100.00%

Administración Financiera I

Page 29: Analisis Financiero A corto Plazo

FARMACIAS BENAVIDES, S. A. B. DE C. V. Y SUBSIDIARIASESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS POR LOS AÑOS QUE TERMINARON EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y

2007Miles de pesos

ESTADO RESULTADO COMPARATIVO2008 2009 AUMENTO O DISMINUCIÒN

$ % $ % $ %

Ventas netas $ 9.945.048 100,00% $ 9.159.569 100,00% $ (785.479) 0,00%

Costos de Ventas $ 7.709.159 77,52% $ 7.023.016 76,67% $ (686.143) -0,84%

UTILIDAD BRUTA $ 2.235.889 22,48% $ 2.136.553 23,33% $ (99.336) 0,84%

Gastos de Operación $ 2.056.992 20,68% $ 1.829.229 19,97% $ (227.763) -0,71%

UTILIDAD DE OPERACIÓN $ 178.897 1,80% $ 307.324 3,36% $ 128.427 1,56%

Otros Gastos Netos $ 14.989 0,15% $ 6.582 0,07% $ (8.407) -0,08%

RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO, neto $ 52.942 0,53% $ 36.521 0,40% $ (16.421) -0,13%

UTILIDAD ANTES DE LAS SIGUIENTES PREVICIONES $ 110.966 1,12% $ 337.263 3,68% $ 226.297 2,57%

Provisiones

Impuesto sobre la renta $ 28.631 0,29% $ 89.512 0,98% $ 60.881 0,69%

Impuesto al activo $ 983 0,01% $ 983 0,01%

UTILIDAD NETA CONSOLIDADA $ 82.335 0,83% $ 246.768 2,69% $ 164.433 1,87%

UTILIDAD POR ACCION, EN PESO $ 0,20 0,000002% $ 0,60 0,00001% $ 0,40 0,000005%

Administración Financiera I

Page 30: Analisis Financiero A corto Plazo

Administración Financiera I

Page 31: Analisis Financiero A corto Plazo

FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B DE C.V.Estado consolidado de resultados por los años terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005

Año 2006 % Año 2005 %

Ventas netas $ 7397,639 100.00% $ 6475,880 100.00%

Costos de Ventas $ 5622,300 76.00% $ 4902,316 75.70%

UTILIDAD BRUTA $ 1775,339 24.00% $ 1573,564 24.30%

Gastos de Operación $ 1579,609 21.35% $ 1466,936 22.65%

UTILIDAD DE OPERACIÓN $ 195,730 2.65% $ 106,628 1.65%

Resultado Integral de financiamiento, neto $ 23,867 0.32% $ 18,414 0.28%

Otros Gastos Netos $ (10,303) -0.14% $ (7,699) -0.11%

UTILIDAD ANTES DE LAS SIGUIENTES PREVICIONES $ 209,294 2.83% $ 117,343 1.82%

Provisiones

Impuesto sobre la renta $ 39,461 0.53% $ 30,397 0.46%

Impuesto al activo $ (52) 0.00% $ (72) 0.00%

$ 39,409 0.53% $ 30,325 0.46%

Participación en resultados de asociados

UTILIDAD NETA CONSOLIDADA $ 248,703 3.36% $ 147,940 2.28%

UTILIDAD POR ACCION, EN PESO $ 0.61 $ 0.36

FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B DE C.V.Estado consolidado de resultados terminado al 31 de diciembre de 2009

2009 %

Ventas netas $ 100047,500 100.00%

Costos de venta $ 7746,159 77.09%

UTILIDAD BRUTA $ 2301,341 22.91%

Gastos de operación $ 2112,396 21.03%

UTILIDAD DE OPERACIÓN $ 188,945 1.88%

Otros gastos $ 30,329 0.30%

Participación de los trabajadores en la utilidad legal $ 1,007 1.00%

Participación de los trabajadores en la utilidad diferida $ -5,169 0.05%

Administración Financiera I

Page 32: Analisis Financiero A corto Plazo

TOTAL DE PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES EN LA UTILIDAD $ -4,162 0.04%

TOTAL OTROS GASTO, NETO $ 26,167 0.26%

RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO

Gastos por intereses $ 57,833 0.57%

TOTAL DE IMPUESTOS A LA UTILIDAD $ -5,244 -0.05%

Utilidad en cambios, neta $ -15,380 -0.15%

RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO, NETO $ 37,209 0.37%

Utilidad antes de impuesto a la utilidad $ 125,569 1.25%

Impuesto a la utilidad

Sobre base fiscal $ 20,256 0.20%

Diferidos $ 3,878 0.04%

TOTAL DE IMPUESTOS A LA UTILIDAD $ 16,378 0.16%

UTILIDAD NETA $ 109,191 1.09%

3.3 Análisis Financieros de Porcientos Integrales Comparativos – Análisis Horizontales

Este cuadro se presenta las variaciones más significativas en relación al Balance General de los

Años 2005 al 2009 y sus variaciones porcentuales, tomando como año base los datos del 2005

BALANCE GENERAL COMPARATIVO POR ANALISIS HORIZONTALAño BASE 2005

RUBRO DE BALANCE /AÑOS 2005 2006 2007 2008 2009

Total De Activo Circulante $ 1695,374 $ 1852,336 $ 2346,515 $2368,064 $ 2230,183

Porcentajes 100% 109% 138% 140% 131%

Variaciones 9% 38% 40% 31%

Total Activo Fijo $ 1153,336 $ 2742,720 $1568,669 $1952,771 $ 1722,333

Porcentajes 100% 237% 136% 169% 149%

Variaciones 137% 36% 69% 49%

Total Activo $ 2848,710 $ 3223,696 $3915,184 $4320,835 $ 3952,516

Porcentajes 100% 113% 137% 151% 138%

Variaciones 13% 37% 51% 38%

Total Pasivo A Corto Plazo $ 1279,306 1671,838 $2269,824 $2856,524 $ 2508,384

Porcentajes 100% 130% 177% 223% 196%

Administración Financiera I

Page 33: Analisis Financiero A corto Plazo

Variaciones 30% 77% 123% 96%

Total Pasivo A Largo Plazo $ 376,598 $ 258,276 $225,947 $95,027 $ 30,779

Porcentajes 100% 68% 60% 25% 8%

Variaciones -32% -40% -75% -82%

Total Pasivo $1,655,904 $ 1930,114 $2495,771 $2951,551 $ 2539,163

Porcentajes 100% 116% 150% 178% 153%

Variaciones 16% 50% 7800% 53%

Total Capital Contable $ 1192,806 $ 1293,582 $1419,413 $1369,284 $ 1413,353

Porcentajes 100% 108% 118% 114% 118%

Variaciones 8% 18% 14% 18%

Total Pasivo Y Capital Contable $ 2,848,710 3223,696 $3915,184 $4320,835 3952,516

Porcentajes 100% 113% 137% 151% 138%

Variaciones 13% 37% 51% 38%

3.4 Análisis dela Razones Financieras

A continuación se presentan las siguientes razones financieras consolidadas de los años 2005 al

2009, agrupadas por tipo de razones financieras.

A Indicadores de Liquidez Financiera 2005 2006 2007 2008 2009

1. Solvencia corriente (SC) = Activo corriente / Pasivo corriente $1,32 $1,11 $1,03 $0,83 $0,89

2. Liquidez inmediata (LI) = (Activo corriente – Inventarios) / Pasivo corriente

$0,53 $0,40 $0,40 $0,29 $0,22

3. Súper liquidez (SL) = (Efectivo y sus equivalentes) / Pasivo corriente $0,32 $0,20 $0,22 $0,13 $0,06

4, Capital de Trabajo Neto = Activo Corriente - Pasivo corriente $416.080 $180.498 $76.691 $(488.460) $ (278.201)

B. Indicadores de Actividad Comercial 2005 2006 2007 2008 2009

1. Período promedio de cobro(PPC) = Cuentas por cobrar / (Ventas/365) 5,80 6,46 5,90 4,83 4,76

2. Rotación de Inventarios =Costo de lo Bienes Vendidos / Inventario 5,1 4,77 4,87 5,04 4,61

3. Edad Promedio del inventario (EPI)= 365 / Rotación de Inventarios 71,57 76,52 74,95 72,42 79,18

2. Período promedio de pago (PPP)= Cuentas por pagar / (Compras/365) 88,70 94,80 107,70 104,60 109,20

5. Ciclo operativo (CO) = EPI + PPC 77,37 82,98 80,85 77,25 83,94

6. Ciclo financiero (CF) = CO – PPP -11,33 -11,82 -26,85 -27,35 -25,26

Administración Financiera I

Page 34: Analisis Financiero A corto Plazo

7. Rotación de activos fijos (RAF) = (Ventas netas / Activos fijos netos) 5,61 5,39 5,84 5,09 5,83

8. Rotación de activos totales (RAT) = (Ventas netas / Activos totales) 2,27 2,29 2,34 2,32 2,54

C. Indicadores de Apalancamiento Financiero 2005 2006 2007 2008 2009

1. Endeudamiento financiero (EF) = Pasivos totales / Activos totales 58,13% 59,87% 63,74% 68,31% 64,24%

2. Apalancamiento externo (AE) = Pasivos totales / Patrimonio neto 138,82% 149,21%

175,83% 215,55%

179,65%

3. Capitalización permanente (CP) = Deuda a largo plazo / (DLP + Patrimonio neto) 22,14% 14,87% 11,67% 4,36% 0,00%

4. Cobertura del interés (CI) = Utilidad operativa / Gastos financieros $3,15 $5,13 $9,20 $2,83 $3,26

D. Indicadores de Rentabilidad Financiera 2005 2006 2007 2008 2009

1. Rendimientos sobre Activos Totales (ROA) = Utilidad Neta / Total de Activos 5,19% 7,71% 6,30% 1,90% 2,76%

2. Retorno sobre el Patrimonio (ROE) = Utilidad Neta / Capital en Acciones Comunes 10,58% 17,64% 17,01% 11,23% 14,90%

3. Margen de Utilidad Bruta (MUB) = Utilidad Bruta / Ventas 24,29% 23,99% 23,32% 22,48% 22,90%

4. Margen de Utilidad Operativa(MUO) = Utilidad operativa / Ventas 1,65% 2,64% 3,35% 1,80% 1,88%

5. Margen de Utilidad Neta = Utilidad Neta / Ventas 2,28% 3,36% 2,69% 0,82% 1,10%

F. Indicadores de Valor Bursátil 2005 2006 2007 2008 2009

1. Ganancia por acción (EPS) = Utilidad neta / # de acciones comunes existentes $0,36 $0,61 $0,60 $0,20 $0,16

2. Precio mercado a ganancias (PMG) = Precio mercado por acción / Ganancia por acción $11,67 $9,02 $18,92 $52,45 $65,56

3. Valor en libros por acción (VLA) = Capital propio común / # acciones comunes existentes $3,40 $3,41 $3,52 $1,78 $1,10

4. Valor de mercado por acción (VMA) = Precio de mercado acción / Valor en libros acción $1,24 $1,61 $3,22 $5,89 $9,54

3.4.1 Razones De Liquidez

Liquidez corriente

A medida transcurren los años la solvencia de la empresa se ha visto disminuida pero con

una leve baja, en el año del 2009 se puede observar una leve alza. La empresa muestra

una muy baja liquidez.

1 2 3 4 5$0.00

$0.20

$0.40

$0.60

$0.80

$1.00

$1.20

$1.40$1.32

$1.11$1.03

$0.83$0.89

LIQUIDEZ CORRIENTE

AÑOS DEL 2005 AL 2009

LIQ

UID

EZ C

ORR

IEN

TEN

TE

Razón rápida (Prueba ácida)

Administración Financiera I

Page 35: Analisis Financiero A corto Plazo

La razón rápida ha tendido a la baja y se encuentra por debajo de lo establecido. Este

indicador es inaceptable y esto se debe al tipo de empresa en estudio.

1 2 3 4 5$0.00

$0.10

$0.20

$0.30

$0.40

$0.50

$0.60

$0.53

$0.40 $0.40

$0.29

$0.22

PRUEBA ÁCIDA

AÑOS DE 2005 AL 2009

RAZO

N RA

PIDA

3.4.2 Índices De Actividad

Rotación de inventario

La rotación del inventario de Farmacias Benavides se encuentra un poco balanceada solo

en el 2009 que tiende a la baja hasta llegar a 4.61 veces Los productos no se mueven tan

rápido ya que su mercadería son productos farmacéuticos.

1 2 3 4 54.3

4.4

4.5

4.6

4.7

4.8

4.9

5

5.1

5.2

5.1

4.77

4.87

5.04

4.61

ROTACIÓN DE INVENTARIOS

AÑOS DEL 2005 AL 2009

DE

VEC

ES D

E RO

TACI

ÓN

Administración Financiera I

Page 36: Analisis Financiero A corto Plazo

Periodo promedio de cobro

La empresa requiere de entre 5 y 6 días para recuperar las cuentas por cobrar, como

podemos observar el tiempo es pequeño y esto se debe al tipo de productos que vende la

empresa. Estos no se pueden dar a un periodo largo de crédito.

1 2 3 4 50.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

5.806.46

5.90

4.83 4.76

PERIODO PROMEDIO DE COBRO

AÑOS DE 2005 AL 2009

DE

DIA

S

Periodo promedio de pago

El tiempo con el que cuenta la empresa para el pago a sus proveedores es aceptable ya

que es bastante largo y como se puede observar en el cuadro, a tendido a incrementar

lentamente en cada año.

1 2 3 4 50.00

20.00

40.00

60.00

80.00

100.00

120.00

88.7094.80

107.70 104.60109.20

PERIODO PROMEDIO DE PAGO

AÑOS DEL 2005 AL 2009

DE

DIA

S

Administración Financiera I

Page 37: Analisis Financiero A corto Plazo

Rotación de los activos totales

La eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar ventas se ha visto casi

en la misma línea en los primeros cuatro años con un alza insignificante, pero el

2009 muestra un incremento.

Administración Financiera I

1 2 3 4 52.10

2.15

2.20

2.25

2.30

2.35

2.40

2.45

2.50

2.55

2.60

2.272.29

2.342.32

2.54

ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES

AÑOS DEL 2OO5 AL 2009

DE

VEC

ES A

L A

ÑO

Page 38: Analisis Financiero A corto Plazo

3.4.3 Razones De Endeudamiento

Índice de endeudamiento

El índice de endeudamiento desde el 2005 se ha visto incrementada hasta llegar al 2008

con un endeudamiento del 68% y para el 2009 tiende a una disminución llegando al 64%.

Este índice nos muestra que más del 50% de los activos totales de la empresa han sido

financiados por medio de acreedores.

1 2 3 4 552.00%

54.00%

56.00%

58.00%

60.00%

62.00%

64.00%

66.00%

68.00%

70.00%

58.13%59.87%

63.74%

68.31%

64.24%

Endeudamiento financiero

Años del 2005 al 2009

PORC

ENTA

JE D

E EN

DEU

DA

MIE

NTO

Razón de cargos de interés fijo

La capacidad de la empresa para realizar pagos de intereses contractuales del 2005 al

2007 ha venido incrementando, pero luego cayó hasta llegar al 2.83 en 2008.

La empresa muestra una razón de cargos de interés fijos un poco baja en los dos últimos

años.

1 2 3 4 50.001.002.003.004.005.006.007.008.009.00

10.00

3.15

5.13

9.20

2.83 3.26

RAZON DE CARGOS DE INTERES FIJO

AÑOS DEL 2005 AL 2009

RA

ZÓN

DE

CA

RG

OS

DE

INTE

RES

FIJ

O

Administración Financiera I

Page 39: Analisis Financiero A corto Plazo

3.4.4 Índices De Rentabilidad

Margen de utilidad bruta

El margen de utilidad bruta en los últimos cuatro años ha venido decreciendo en un

monto relativamente pequeño y en el 2009 hace un pequeño crecimiento. La empresa

por cada dólar de ventas que tiene, está obteniendo de entre 22% y el 24% de utilidad

bruta.

1 2 3 4 521.50%

22.00%

22.50%

23.00%

23.50%

24.00%

24.50%24.29%

23.99%

23.32%

22.48%

22.90%

MARGEN DE UTILIDAD BRUTA

AÑOS DEL 2005 AL 2009

MA

RGEN

DE

UTI

LID

AD

Margen de utilidad operativa

El margen de utilidad operativa en estos cinco años que estamos estudiando muestra

variaciones de un año con otro. Del 2005 al 2007 tienden a un crecimiento que va desde

1.65% hasta el 3.35% y para el siguiente año cae hasta el 1.8% y para el 2009 se mantiene

casi en la misma línea.

Para el 2009 de cada dólar de venta que se realice el 1. 88% de esta se obtendrá de utilidad

operativa.

1 2 3 4 50.00%

0.50%

1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

3.00%

3.50%

4.00%

1.65%

2.64%

3.35%

1.80% 1.88%

MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA

AÑOS DEL 2005 AL 2009

MA

RGEN

DE

UTI

LID

AD

Administración Financiera I

Page 40: Analisis Financiero A corto Plazo

Margen de utilidad neta

El margen de utilidad neta ha mostrado un decrecimiento. Y en los últimos dos años ha

caído bastante bajo con 0.82% y 1.08% respectivamente. Este nos muestra que de los

ingresos totales que se obtienen por las ventas cerca del 1% es el margen de la utilidad

neta.

1 2 3 4 50.00%

0.50%

1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

3.00%

3.50%

4.00%

2.28%

3.36%

2.69%

0.82%1.08%

MARGEN DE UTILIDAD NETA

AÑOS DE 2005 AL 2009

MA

GEN

DE

UTI

LID

AD

Ganancias por acción

Las ganancias por acción de la empresa se han visto incrementadas significativamente en

los últimos tres años desde el 2005 que estaban en $11.67 y el 2009 en el que gano

$65.56 por acción.

1 2 3 4 5$0.00

$10.00

$20.00

$30.00

$40.00

$50.00

$60.00

$70.00

$11.67$9.02

$18.92

$52.45

$65.56

GANANCIAS POR ACCIÓN

Años del 2005 al 2009

GA

NA

NC

IAS

PO

R A

CC

IÓN

Administración Financiera I

Page 41: Analisis Financiero A corto Plazo

Rendimiento sobre los activos totales (ROA)

El rendimiento de los activos totales desde el 2005 ha venido cayendo y su punto

más bajo lo ha tenido en el 2008 de 1.9. Para el 2009 la empresa gano 2.76 centavos

sobre cada dólar de inversión en los activos.

1 2 3 4 50.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

7.00%

8.00%

9.00%

5.19%

7.71%

6.30%

1.90%

2.76%

Rendimiento sobre Activos Totales (ROA)

AÑOS DE 2005 AL 2009

REN

DIM

IEN

TO S

OBR

E A

CTIV

OS

TOTA

LES

Retorno sobre el patrimonio (ROE)

El retorno sobre el patrimonio de la empresa cada año muestra nuevos movimientos. El

retorno ganado sobre la inversión de los accionistas para el 2009 fue de 14.9 centavos

sobre cada dólar de capital en acciones.

1 2 3 4 50.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

10.58%

17.64% 17.01%

11.23%

14.90%

Retorno sobre el Patrimonio (ROE)

Años del 2005 al 2009

RETO

RNO

SO

BRE

EL P

ATR

IMO

NIO

Administración Financiera I

Page 42: Analisis Financiero A corto Plazo

3.4.5 RAZONES DE MERCADO

Relación precio/ganancias (P/E)

La confianza que los inversionistas han depositado en la empresa, cada año se ve

incrementado. Y esto es bueno por que así como la confianza en la empresa aumenta

así se ve incrementado el prestigio de la empresa.

1 2 3 4 5$0.00

$10.00

$20.00

$30.00

$40.00

$50.00

$60.00

$70.00

$11.67 $9.02

$18.92

$52.45

$65.56

RELACIÓN PRECIO/ GANANCIA

Años del 2005 al 2009

RELA

CIO

N P

RECI

O /

GA

NA

NCI

A

Razón mercado/ libro (M/L)

La evaluación de cómo los inversionistas ven el rendimiento de la empresa con el

transcurso de los años a tendido a un crecimiento. Los accionistas para el 2009 pagan

9.54 dólares por cada dólar del valor en libros por acción de Farmacias Benavides.

1 2 3 4 5$0.00

$2.00

$4.00

$6.00

$8.00

$10.00

$12.00

$1.24 $1.61

$3.22

$5.89

$9.54

Valor de mercado por acción

Años del 2005 al 2009

VALO

R DE M

ERCA

DO PO

R ACC

IÓN

Administración Financiera I

Page 43: Analisis Financiero A corto Plazo

3.5 ADMINISTRACION DE CAPITAL DE TRABAJO

Ciclo Operativo

El ciclo operativo de Farmacias Benavides es bastante grande y esto se debe al tipo de

productos que comercializan, ya que el periodo promedio de cobro que maneja es muy

pequeño debido a que los productos no se pueden dar a un periodo largo al crédito.

En el 2005 su ciclo operativo era de 77.37 días pero en el 2006 mostro un incremento

llegando a 82.98 días, en el 2007 y 2008 tuvo una disminución, y el 2009 aumenta

llegando a 83.94 días. El ciclo operativo de la empresa se encuentra entre 70 y 80 días

y es aceptable.

1 2 3 4 572.00

74.00

76.00

78.00

80.00

82.00

84.00

86.00

77.37

82.98

80.85

77.25

83.94

CICLO OPERATIVO

AÑO DEL 2005 AL 2009

de d

ías

Ciclo De Conversión Del Efectivo

El tiempo en el que los recursos de la empresa permanecen inmovilizados tienen un

número de días negativo, pero esto es bueno para la empresa ya que el periodo que

tiene para poder pagar a sus proveedores es muchísimo más grande que el periodo

promedio de cobro.

En el 2005 el número de días es de -11.33 y así va aumentando su valor negativo hasta

llegar al 2008 con -27.35 y luego disminuye a -25.26 en el 2009.

Administración Financiera I

Page 44: Analisis Financiero A corto Plazo

1 2 3 4 5

-30.00

-25.00

-20.00

-15.00

-10.00

-5.00

0.00

-11.33

-11.82

-26.85

-27.35

-25.26

CICLO DE CONVERSIÓN DE EFECTIVO

AÑOS DE 2005 AL 2009

DE

DIA

S

Capital De Trabajo Neto

Farmacia Benavides en el 2005 tenía un capital de trabajo neto positivo relativamente

alto, pero en el periodo del 2006 y 2007 tuvo una caída bastante grande.

En el 2008 su capital de trabajo neto se transformo en saldo negativo, el monto de los

pasivos corrientes en este año supero en gran medida a los activos corrientes y en el

2009 muestra una leve recuperación, pero siempre se mantiene con un saldo negativo.

1 2 3 4 5

-$ 600,000

-$ 400,000

-$ 200,000

$ 0

$ 200,000

$ 400,000

$ 600,000

$ 416,080

$ 180,498

$ 76,691

-$ 488,460

-$ 278,201

CAPITAL DE TRABAJO NETO

AÑOS DEL 2005 AL 2009

CAPI

TAL

DE T

RABA

JO N

ETO

Administración Financiera I

Page 45: Analisis Financiero A corto Plazo

Financiamiento de Capital de Trabajo

FINANCIAMIENTO DEL CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO

AÑOS

2005 2006 2007 2008 2009

ACTIVO A CORTO PLAZO

Efectivos y Valores de Realización Inmediata $ 414.139 $ 337.574 $ 500.824 $ 391.000 $ 147.537

Clientes $ 109.253 $ 122.576 $ 148.180 $ 131.666 $ 131.173

Inventarios $ 965.352 $ 1.177.824 $ 1.442.823 $ 1.529.687 $ 1.681.536

TOTAL ACTIVO CIRCULANTE $ 1.488.744 $ 1.637.974 $ 2.091.827 $ 2.052.353 $ 1.960.246

PASIVO A CORTO PLAZO

Proveedores $ -1.074.143 -$ 1.314.900 -1.864.792 -1.989.308 $ -2.085.444

TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO $ -1.074.143 -1.314.900 -1.864.792 -1.989.308 $ -2.085.444

FINANCIAMIENTO REQUERIDO $ 414.601 $ 323.074 $ 227.035 $ 63.045 $ -125.198

FINANCIAMIENTO MINIMO $ 63.045

FINANCIAMIENTO MAXIMO $ 2.085.444

El financiamiento mínimo durante el periodo 2005 al 2007 del capital de trabajo fue de

$63045, mientras que su financiamiento máximo es de $2085444. Esto datos indican que

existen periodos que la empresa constituida como Farmacia Benavides sus niveles de

financiamiento son muy pocos pero, en otros periodos tiene una fuerte necesidad de

financiamiento, todo este financiamiento es utilizado para sus Activos Operativos.

3.6 Comportamiento De Los Valores Realizables En Efectivo A Corto Plazo

COMPORTAMIENTO DE LOS VALORES LIQUIDOS DE FECTIVO

AÑOS

2005 2006 2007 2008 2009

ACTIVO A CORTO PLAZO

Efectivos y Valores de Realización Inmediata

$ 414.139 $ 337.574 $ 500.824 $ 391.000 $ 147.537

Porcentajes 100% 82% 121% 94% 36%

Variaciones   -8% 21% -6% -64%

Clientes $ 109.253 $ 122.576 $ 148.180 $ 131.666 $ 131.173

Porcentajes 100% 112% 136% 121% 120%

Variaciones   12% 36% 21% 20%

Inventarios $ 965.352 $ 1.177.824 $ 1.442.823 $ 1.529.687 $ 1.681.536

Porcentajes 100% 122% 149% 158% 174%

Variaciones   22% 49% 58% 74%

TOTAL ACTIVO CIRCULANTE $ 1.488.744 $ 1.637.974 $ 2.091.827 $ 2.052.353 $ 1.960.246

Administración Financiera I

Page 46: Analisis Financiero A corto Plazo

Efectivo y Valores de Realización Inmediata

Durante el periodo de años del 2005 al 2009 el Efectivo y Valores de Realización Inmediato

sufren notantes fluctuaciones a lo largo del quinquenio, pero durante los dos últimos años

esta cuenta sigue la tendencia a bajar, esto nos indica que la empresa esta contando con

menos efectivo en cajas y bancos.

Clientes

Administración Financiera I

1 2 3 4 5$ -

$ 100,000

$ 200,000

$ 300,000

$ 400,000

$ 500,000

$ 600,000

$ 414,139

$ 337,574

$ 500,824

$ 391,000

$ 147,537

Efectivos y Valores de Realizacion Inmediata

aÑos del 2005 al 2009

Page 47: Analisis Financiero A corto Plazo

1 2 3 4 5$ -

$ 20,000

$ 40,000

$ 60,000

$ 80,000

$ 100,000

$ 120,000

$ 140,000

$ 160,000

$ 109,253

$ 122,576 $ 148,180 $ 131,666

$ 131,173

Clientes

AñOS DEL 2005 AL 2009

Esta cuenta durante el quinquenio de 2005 a 2009 empieza de mas a menos en su

fluctuaciones y se inclina a una tendencia lineal sobre el mismo valor monetario en rangos de

$131.66 a 131.73. La Cuenta de clientes con estas variaciones representa una constante en la

recuperaciones de cobros, simplemente los valores monetarios oscilan entre dichos rangos.

Sus clientes se mantienen y el crédito se mantiene.

Inventarios

1 2 3 4 5$ -

$ 200,000

$ 400,000

$ 600,000

$ 800,000

$ 1,000,000

$ 1,200,000

$ 1,400,000

$ 1,600,000

$ 1,800,000

$ 965,352 $ 1,177,824

$ 1,442,823

$ 1,529,687 $ 1,681,536

Inventarios

añO del 2005 al 2009

Los movimientos de los inventarios en valores monetarios durante este periodo que

comprende de año 2005 al 2009 siguen un comportamiento lineal creciente, año con año va

Administración Financiera I

Page 48: Analisis Financiero A corto Plazo

aumentando; esta cuenta nos indica que la empresa esta contando con una mayor

posibilidad en convertir sus inventarios en valores monetarios y tener una mayor liquidez.

CONCLUSIONES

A la luz de nuestro Análisis, se observa que se requiere responder a los comportamientos,

requerimientos de las necesidades que la Farmacia muestra actualmente. Creemos que es un

segmento de los servicios con mayor demanda se requieren de la farmacia son los de la salud, a

la vez se puede observar una amenaza en productos sustitutos dentro del mercado mexicano,

tales como medicinas naturales, estos no con una importancia significativa ya la farmacia se

encuentra en el mercado como una cadena reconocida en la ciudad de México, y otros países de

sur América. Podemos observar en la evaluación financiera realizada que el nivel de los

inventarios ha tenido una baja lo cual lo cual representa ingresos por venta, esto se puede

sustentar en el crecimiento que ha tenido el valor de las acciones en el mercado, por una parte,

pero debe considerar importante por otra parte los convenios con los proveedores ya que deben

establecerse las cantidades de pedidos en las fechas determinadas, considerando las actividades

de liquidez podes decir que la farmacia podría tener un problema dentro de su ciclo ya que

muestra un aumento en los días que la farmacia se tarda en recuperarlo.

Consideramos que esto implica estudiar a profundidad los factores que están afectando las cifras

de los estados financieros y otros factores para el estudio de las empresas asociadas a FASA ya

Administración Financiera I

Page 49: Analisis Financiero A corto Plazo

que estos factores afectan de manera representativa las cifran en los Estados de Resultado de la

Farmacia.

RECOMENDACIONES

En consideración a los resultados obtenidos en nuestro análisis podemos decir que la farmacia,

podría establecer o buscar alianzas para las operaciones de compra y venta además de las que ya

posee, ya que podría verse afectada en cuanto al principio de negocio en marcha debido al

impacto que pueden ocasionarle una perdida a las empresas del grupo ya que Farmacia Benavides

como tal se encuentra Asociada con Empresas de países tales como Brasil y Perú.

Administración Financiera I

Page 50: Analisis Financiero A corto Plazo

FUENTES BIBLIOGRAFICAS

Informe_Benavides_2008

Informe_Benavides_2009

Informe_Benavides_2006

http://www.benavides.com.mx

Lawrence J. Gitman, Michael D. Joehnk y Michael Joehnk ... Principios de

Administración Financiera

Administración Financiera I

Page 51: Analisis Financiero A corto Plazo

Administración Financiera I

Page 52: Analisis Financiero A corto Plazo

ANEXOS

ANEXO # 1 NOTAS EXPLICATIVAS A LAS RAZONES FINANCIERAS

Compras

Las compras se determinan utilizando el 90% del costo de venta

Gastos Financieras

Los gastos financieros del años 2005 al 2009, se detallan así

Numero De Acciones

El numero de se determinan dividiendo la utilidad neta entre e valor $ de la utilidad por acciones

AÑOS UTILIDAD NETA $ UTILIDAD POR ACCION

# DE ACCIONES

2005 $147940 $0.36 410,944

Administración Financiera I

AÑOS COSTO DE VENTA COMPRAS2005 $4902316 *0.90 $4412084.42006 $5622300 *0.90 $5060070.02007 $7023016 *0.90 $6320714.42008 $7709159 *0.90 $6938243.12009 $7746159 *0.90 $6971543.1

AÑOS GASTOS FINANCIEROS2005 $338202006 $381852007 $333802008 $631342009 $57833

Page 53: Analisis Financiero A corto Plazo

2006 $248703 $0.61 407,7092007 $246768 $0.60 411,2802008 $82335 $0.20 4116752009 $109191 $0.16 682443

Deuda A Largo Plazo

La calcular la razón financiera de capitalización permanente, se utiliza el total de pasivo a largo

plazo como monto $ de deuda a largo plazo

AÑOS PASIVO A LARGO PLAZO2005 $3765982006 $2582762007 $2559472008 $950272009 $30779

PRECIO DE MERCADO POR ACCION

El precio de mercado por acción esta determinado así

AÑOS PRECIO DE MERCADO POR ACCION2005 $4.202006 $5.502007 $11.352008 $10.49

Administración Financiera I

Page 54: Analisis Financiero A corto Plazo

2009 $10.49

ANEXO # 2 ESTADOS FINANCIEROS

FARMACIAS BENAVIDES, S. A. B. DE C. V. Y SUBSIDIARIASESTADO CONSOLIDADO DE SITUACIÒN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE

DE 2005 MILES DE PESOS

ACTIVO PASIVO Y CAPITAL CONTABLEACTIVO CIRCULANTE: PASIVO A CORTO PLAZOEfectivo y valores de realización inmediata $ 414,139

Clientes, neto de estimación para cuentade cobro dudoso de $18,468 en 2005

$109,253 Proveedores $ 1,074,143

Cuentas por pagar a partes relacionadas $5,538

Otras cuentas por cobrar $102,327 Otras cuentas y gastos acumulados por pagar $199,625

Inventarios $965,352

Activo fijo disponible para venta $104,303 TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO $1,279,306

TOTAL ACTIVO CIRCULANTE $1,695,374 PASIVO A LARGO PLAZO

Créditos bursátiles $339,327

Inmuebles, mobiliario y equipo $924,202 Estimación de obligaciones laborales $37,271

Inversión en acciones asociadas $9,585 TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO $376,598

Activos intangibles $28,419

Cargos diferidos $33,517 TOTAL PASIVO $1,655,904

Impuesto sobre la renta diferido $157,613 CAPITAL CONTABLE Capital social $1,397,983

Utilidades acumuladas $948,899

Administración Financiera I

Page 55: Analisis Financiero A corto Plazo

Reserva para recompra de acciones propias $118,458

Insuficiencia en la actualización del capital $ (1,261,704)

Otras cuentas de capital $ (10,830)

TOTAL CAPITAL CONTABLE $1,192,806

Compromisos TOTAL ACTIVO $2,848,71

0TOTAL PASIVO Y CAPITAL CONTABLE $ 2,848,710

FARMACIAS BENAVIDES, S. A. B. DE C. V. Y SUBSIDIARIASESTADO CONSOLIDADO DE SITUACIÒN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE

DE 2006 MILES DE PESOS

ACTIVO PASIVO Y CAPITAL CONTABLEACTIVO CIRCULANTE: PASIVO A CORTO PLAZOEfectivo y valores de realización inmediata $ 337,574

Clientes, neto de estimación para cuentade cobro dudoso de $8,886 en 2006

$ 122,576 Proveedores $1,314,900

Cuentas por pagar a partes relacionadas $8,637

Otras cuentas por cobrar $130,856 Otras cuentas y gastos acumulados por pagar $235,325

Vencimiento a corto plazo de los créditos bursátiles $112,976

Inventarios $1,177,824Activo fijo disponible para venta $83,506 TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO $

1,671,838TOTAL ACTIVO CIRCULANTE $1,852,3361 PASIVO A LARGO PLAZO

Créditos bursátiles $225,951

Inmuebles, mobiliario y equipo $1,103,317 Estimación de obligaciones laborales $32,325

Inversión en acciones asociadas $9,212 TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO $258,276

Administración Financiera I

Page 56: Analisis Financiero A corto Plazo

Activos intangibles $25,085

Cargos diferidos $36,672 TOTAL PASIVO $1,930,114

Impuesto sobre la renta diferido $197,074 CAPITAL CONTABLE Capital social $1,397,983

Utilidades acumuladas $1,095,258

Reserva para recompra de acciones propias 118,458

Insuficiencia en la actualización del capital $ (1,307,287)

Otras cuentas de capital $ (10,830)

TOTAL CAPITAL CONTABLE $1,293,582

Compromisos

TOTAL ACTIVO $3,223,696

TOTAL PASIVO Y CAPITAL CONTABLE $ 3,223,696

FARMACIAS BENAVIDES, S. A. B. DE C. V. Y SUBSIDIARIASESTADO CONSOLIDADO DE SITUACIÒN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007

MILES DE PESOS

ACTIVO PASIVO Y CAPITAL CONTABLEACTIVO CIRCULANTE: PASIVO A CORTO PLAZOEfectivo y valores de realización inmediata $ 500,824 Vencimiento en un año de la deuda a largo

plazo $ 62,500

Clientes, neto de estimación para cuentade cobro dudoso de $7,882 en 2007

$148,180 Proveedores $1,864,792

Cuentas por pagar a partes relacionadas $8,464

Otras cuentas por cobrar $177,560 Otras cuentas y gastos acumulados por paga

$334,068

Activo circulante por valuación de instrumentosfinancieros derivados

$2,712

Inventarios $1,442,823

Activo fijo disponible para venta $74,416 TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO $2,269,824

TOTAL ACTIVO CIRCULANTE $2,346,51

5

PASIVO A LARGO PLAZO

Instrumentos financieros derivados $4,516 Deuda a largo plazo $187,500

Administración Financiera I

Page 57: Analisis Financiero A corto Plazo

Inmuebles, mobiliario y equipo $1,365,592

Depósitos en garantía $479

Estimación de obligaciones laborales $37,968

Inversión en acciones $11,508 TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 225,947

Activos intangibles $24,471

Cargos diferidos $47,612 TOTAL PASIVO $ 2,495,771

Impuesto sobre la renta diferido $114,970 CAPITAL CONTABLE Capital social $ 1,450,534

Utilidades acumuladas $ 1,262,764

Reserva para recompra de acciones propias $ 122,911

Insuficiencia en la actualización del capital $ (1,409,435)

Otras cuentas de capital $ (7,361)

TOTAL CAPITAL CONTABLE $ 1,419,413

Compromisos TOTAL ACTIVO $3,915,1

84TOTAL PASIVO Y CAPITAL CONTABLE $3,915,18

4

FARMACIAS BENAVIDES, S. A. B. DE C. V. Y SUBSIDIARIASESTADO CONSOLIDADO DE SITUACIÒN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008

MILES DE PESOS

ACTIVO PASIVO Y CAPITAL CONTABLEACTIVO CIRCULANTE: PASIVO A CORTO PLAZOEfectivo y valores de realización inmediata $391,000 Vencimiento en un año de la deuda a largo

plazo $125,044

Préstamos bancarios directos $284,201

Clientes, neto de estimación para cuentade cobro dudoso de $7,753 en 2008

$131,666 Proveedores $1,989,308

Cuentas por cobrar relacionadas $434 Cuentas por pagar a partes relacionadas $12,342

Otras cuentas por cobrar $241,079 Otras cuentas y gastos acumulados por pagar $304,842

Administración Financiera I

Page 58: Analisis Financiero A corto Plazo

Activo circulante por valuación de instrumentos financieros derivados

$1,275 Documentos por pagar $140,787

Inventarios $1,529,687

Activo fijo disponible para venta $72,923 TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO $2,856,52

4TOTAL ACTIVO CIRCULANTE $

2,368,064

PASIVO A LARGO PLAZO

Instrumentos financieros derivados $761 Deuda a largo plazo $62,500

Inmuebles, mobiliario y equipo $1,778,963

Depósitos en garantía $534

Estimación de obligaciones laborales $31,993

Inversión en acciones asociadas $5,736 TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO $95,027

Activos intangibles $22,029

Cargos diferidos $47,614 TOTAL PASIVO $2,951,55

1Impuesto sobre la renta diferido $97,668 CAPITAL CONTABLE

Capital social $732,593

Utilidades acumuladas $513,780

Reserva para recompra de acciones propias $122,911

TOTAL CAPITAL CONTABLE $1,369,28

4Compromisos

TOTAL ACTIVO $4,320,835

TOTAL PASIVO Y CAPITAL CONTABLE $4,320,835

FARMACIAS BENAVIDES, S. A. B. DE C. V. Y SUBSIDIARIASESTADO CONSOLIDADO DE SITUACIÒN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008

MILES DE PESOS

ACTIVO PASIVO Y CAPITAL CONTABLEACTIVO CIRCULANTE: PASIVO A CORTO PLAZOEfectivo y valores de realización inmediata $391,000 Vencimiento en un año de la deuda a largo

plazo $125,044

Préstamos bancarios directos $284,201

Clientes, neto de estimación para cuentade cobro dudoso de $7,753 en 2008

$131,666 Proveedores $1,989,308

Administración Financiera I

Page 59: Analisis Financiero A corto Plazo

Cuentas por cobrar relacionadas $434 Cuentas por pagar a partes relacionadas $12,342

Otras cuentas por cobrar $241,079 Otras cuentas y gastos acumulados por pagar $304,842

Activo circulante por valuación de instrumentos financieros derivados

$1,275 Documentos por pagar $140,787

Inventarios $1,529,687

Activo fijo disponible para venta $72,923 TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO $2,856,52

4TOTAL ACTIVO CIRCULANTE $

2,368,064

PASIVO A LARGO PLAZO

Instrumentos financieros derivados $761 Deuda a largo plazo $62,500

Inmuebles, mobiliario y equipo $1,778,963

Depósitos en garantía $534

Estimación de obligaciones laborales $31,993

Inversión en acciones asociadas $5,736 TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO $95,027

Activos intangibles $22,029

Cargos diferidos $47,614 TOTAL PASIVO $2,951,55

1Impuesto sobre la renta diferido $97,668 CAPITAL CONTABLE

Capital social $732,593

Utilidades acumuladas $513,780

Reserva para recompra de acciones propias $122,911

TOTAL CAPITAL CONTABLE $1,369,28

4Compromisos

TOTAL ACTIVO $4,320,835

TOTAL PASIVO Y CAPITAL CONTABLE $4,320,835

FARMACIAS BENAVIDES, S. A. B. DE C. V. Y SUBSIDIARIASESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS POR LOS AÑOS QUE TERMINARON EL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 Miles de

pesos

Ventas netas $ 10,047,500

Costos de Ventas ($7,746,159)

Administración Financiera I

Page 60: Analisis Financiero A corto Plazo

UTILIDAD BRUTA $2,301,34

1Gastos de Operación ($2,112,396)UTILIDAD DE OPERACIÓN $

188,945Otros Gastos Netos ($30,329)Participación de los trabajadores en la utilidad legal (nota 15) 1,007

Participación de los trabajadores en la utilidad diferida (nota 15) (5,169)

Total Otros Gastos Netos (26,167)

RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTOGastos por intereses (57,833)

Ingresos financieros 5,244

Utilidad en cambios, neta 15,380

RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO, Neto (37,209)

UTILIDAD ANTES DE LAS SIGUIENTES PREVISIONES 125,569

Impuesto sobre la renta (16,378)

UTILIDAD NETA CONSOLIDADA $ 109,191

UTILIDAD POR ACCION, EN PESO $0.16

FARMACIAS BENAVIDES, S. A. B. DE C. V. Y SUBSIDIARIASESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS POR LOS AÑOS QUE TERMINARON EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Miles de

pesos (

Ventas netas $9.945.048

Costos de Ventas ($7.709.159)

UTILIDAD BRUTA $2.235.889

Gastos de Operación ($2.056.992)

UTILIDAD DE OPERACIÓN $178.897

Otros Gastos Netos ($14.989)

RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO, neto ($52.942)

UTILIDAD ANTES DE LAS SIGUIENTES PREVISIONES $110.966

Impuesto sobre la renta ($28.631)

UTILIDAD NETA CONSOLIDADA $82.335

UTILIDAD POR ACCION, EN PESO $ 0,20

FARMACIAS BENAVIDES, S. A. B. DE C. V. Y SUBSIDIARIASESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS POR LOS AÑOS QUE TERMINARON EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Miles

de pesos

Administración Financiera I

Page 61: Analisis Financiero A corto Plazo

Ventas netas $9.159.569 Costos de Ventas $7.023.016 UTILIDAD BRUTA $2.136.553 Gastos de Operación ( $1.829.229) UTILIDAD DE OPERACIÓN $307.324 Otros Gastos Netos ( $6.582) RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO, neto ($36.521) UTILIDAD ANTES DE LAS SIGUIENTES PREVICIONES $337.263 Impuesto sobre la renta ($89.512) Impuesto al activo ($983) UTILIDAD NETA CONSOLIDADA $246.768 UTILIDAD POR ACCION, EN PESO $0,60

FARMACIAS BENAVIDES, S. A. B. DE C. V. Y SUBSIDIARIASESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS POR LOS AÑOS QUE TERMINARON EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Miles

de pesos

Ventas netas $ 7,397,639

Costos de Ventas $ (5,622,300)

UTILIDAD BRUTA $ 1,775,339

Gastos de Operación $ (1,579,609)

UTILIDAD DE OPERACIÓN $ 195,730

Otros Gastos Netos $ (10,303)

RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO, neto $ 23,867

UTILIDAD ANTES DE LAS SIGUIENTES PREVICIONES $209,294

Impuesto sobre la renta $39,461

Impuesto al activo $ (52)

UTILIDAD NETA CONSOLIDADA $ 248,703

UTILIDAD POR ACCION, EN PESO $ 0.61

FARMACIAS BENAVIDES, S. A. B. DE C. V. Y SUBSIDIARIASESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS POR LOS AÑOS QUE TERMINARON EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Miles de

pesos

Ventas netas $ 6,475,880

Costos de Ventas $ (4,902,316)

UTILIDAD BRUTA $1,573,564

Gastos de Operación $ (1,466,936)

UTILIDAD DE OPERACIÓN $106,628

Otros Gastos Netos $ (7,699)

RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO, neto $18,414

UTILIDAD ANTES DE LAS SIGUIENTES PREVICIONES $117,343

Impuesto sobre la renta $30,397

Impuesto al activo $ (72)

Participación en resultados de asociadas $272

UTILIDAD NETA CONSOLIDADA $ 147,940

UTILIDAD POR ACCION, EN PESO $ 0.36

Administración Financiera I

Page 62: Analisis Financiero A corto Plazo

ANEXO # 3 INSTRUMENTO DE RECOPILACION DE INFORMACION UTILZIADOS PARA ANALISIS FINANCIERO

UNIVERDIDAD DE EL SALVADORFACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

ESCUELA DE ADMINISTRACION DE EMPRESA.

I. DATOS DE IDENTIFICACION

A. Datos sobre la Empresa.

Nombre___________________________________________________________________

Nombre Comercial___________________________________________________________

Dirección: _________________________________________________________________

Fecha de fundación: _________________________________________________________

Actividad principal a la que se dedica: ___________________________________________

II. DATOS SOBRE LA ORGANIZACIÓN Y FUNCIONAMIETO ACTUAL DE LA EMPRESA Y AREAS FUNCIONALES

A. Datos Generales de la Empresa

1) ¿Cuál es la misión de la Institución? ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________

2) ¿Cuál es la visión de la Institución? ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________

3) ¿Cuáles son los objetivos que persigue la Institución? ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________

4) ¿Cuáles son las estrategias se implementan para el logro de objetivos? ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________

5) ¿Cuáles son las funciones generales que desempeña la Institución? ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________

6) ¿Cómo esta formada orgánicamente la Institución? ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Administración Financiera I

Page 63: Analisis Financiero A corto Plazo

B. La Empresa en relación al Ambiente Interno

7) ¿Cuáles han sido sus mayores logros?

________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

8) ¿Cuáles son sus principales Fortalezas y como influyen dentro de la Organización? Fortaleza: ____________________Influencia: ______________________________

9) ¿Cuáles han sido sus principales deficiencias?_________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

10) ¿Cuáles son sus principales Debilidades y como influyen dentro de la organización? Debilidad: ______________________ Influencia:

Debilidad: ______________________ Influencia:

C. La Empresa en relación al Ambiente Externo

11) ¿Qué factores externos amenazantes fundamentales podrían afectar a la empresa?________________________________________________________________________________________________________________________________

12) ¿Qué medidas ocupan para abordarlos (evitarlos, minimizarlos) en forma efectiva?________________________________________________________________________________________________________________________________

13) ¿Cuáles son las principales Oportunidades que vislumbra la Organización?________________________________________________________________________________________________________________________________

14) ¿Qué hace la empresa para poder aprovecharlas?________________________________________________________________________________________________________________________________

15) Mencione algunos de sus clientes principales:________________________________________________________________________________________________________________________________

16) Considera que la competencia afecta el logro de sus objetivos?Si No

17) Si contesto que Sí mencione los factores por los que considera le afecta (precios, competencia desleal, mayor sucursales, etc.)________________________________________________________________________________________________________________________________

18) ¿Cuáles son aquellos cinco a siete aspectos donde usted cree que supera a sus principales competidores? ________________________________________________________________________________________________________________________________

Administración Financiera I

Page 64: Analisis Financiero A corto Plazo

19) ¿Cuáles son aquellos cinco a siete aspectos donde usted cree que sus competidores lo superan?________________________________________________________________________________________________________________________________

20) Existe alguna Normativa o ley actual que afecte sus operaciones de Importación y Exportación?__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

21) ¿Cuenta la empresa con proveedores en el exterior? Si No

¿En que países?___________________________________________________

22) Tiene la empresa convenios, tratados, o algún tipo de alianzas con sus clientes y proveedores?

Si No

23) Realiza ventas al exterior la empresa? Si No

¿A que países?___________________________________________________

II. DATOS SOBRE ANALISIS CUANTITATIVOS: ESTADOS FINANCIEROS, RAZONES FINANCIERA Y GERENCIA A CORTO PLAZO.

24) ¿Cuál es la situación financiera de mi empresa hoy en día?__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

25) ¿Cómo ha venido operando la compañía a lo largo del tiempo y cómo se ha comportado recientemente?__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

26) ¿Cómo es la estructura de capital de la compañía?__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

27) ¿A qué riesgos se enfrentan los socios de la empresa en relación al capital?__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

28) ¿Cuál ha sido el comportamiento de las utilidades?

Han Crecido Han permaneció Constante Han Disminuido

29) ¿Muestran algún cambio significativo las utilidades? Si______ No_____¿Cuáles?___________________________________________________________________________________________________________________________________________

30) ¿Cómo está mi empresa, comparada con otras dentro del mismo ramo industrial?____________________________________________________________________________________________________________________________________________

Administración Financiera I

Page 65: Analisis Financiero A corto Plazo

31) ¿Cuáles son las herramientas para resumir y obtener medidas con significado económico y financiero de la empresa?__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

32) Aplican en la empresa algunos métodos o estrategias para la buena administración de las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar a corto plazo

Si No¿Cuáles?______________________________________________________

33) ¿Cuál es la posición financiera a corto plazo?__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

34) ¿De que manera administra sus activos y pasivos corrientes para lograr un equilibro entre la rentabilidad y el riesgo?________________________________________________________________________________________________________________________________

35) ¿Es el flujo de fondos de la empresa suficiente para hacer frente a los pagos de interésy capital de los pasivos?

36) ¿Esta empresa es atractiva como cliente? Si_______ No________

37) ¿Con que tipo de necesidades de financiamiento cuenta la empresa y que estrategia utiliza?__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

38) ¿En qué condiciones debería concederse el crédito en esta empresa?__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

39) ¿Cómo ha manejado en el pasado la dirección sus necesidades a corto y largo plazo?__________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Administración Financiera I