Understanding the Korean MiracleUnderstanding the Korean Miracle

E. Young SongE. Young Song

Sogang UniversitySogang UniversitySummer, 2011Summer, 2011

22

I. Some FactsI. Some Facts

Republic of Korea

(South Korea)

Area: 98,480 sq km

slightly larger than Indiana, US.

Mostly hills and mountains

arable land: 17.44%

Google Map

Life Cycle of US workers

Cocco J F Rev. Financ. Stud. 2005;18:535-567

The Review of Financial Studies Vol. 18, No. 2 © 2004 The Society for Financial Studies; all rights reserved.

Economics 1Economics 1 Measuring GDP Measuring GDP

Gross Domestic Product: total value of goods and services produced in an economy during a specific year

1. Expenditure on domestically produced final goods1. Expenditure on domestically produced final goods

Y = C + I + G + X Y = C + I + G + X –– M MY: GDPY: GDPC: Private ConsumptionC: Private ConsumptionI: Investment (machines and buildings)I: Investment (machines and buildings)G: Government Consumption (public services)G: Government Consumption (public services)X: ExportsX: ExportsM: ImportsM: Imports

2. Total Income generated inside an economy2. Total Income generated inside an economy

Y = labor income + capital income (interests, Y = labor income + capital income (interests, dividends, rents) + depreciations + indirect taxesdividends, rents) + depreciations + indirect taxes

44

Composition of Korea’s GDPComposition of Korea’s GDP ((http://ecos.bok.or.kr/)http://ecos.bok.or.kr/)

55

Real GDPReal GDP

Real GDP = GDP calculated in base year pricesReal GDP = GDP calculated in base year prices (to eliminate the influence of inflation)(to eliminate the influence of inflation)

Physical quantity of productionPhysical quantity of production

Economic growth rate = annual percentage Economic growth rate = annual percentage change in real GDPchange in real GDP

66

International Comparison of GDPsInternational Comparison of GDPs

Exchange Rate = 1000Exchange Rate = 1000 won per dollarwon per dollar

GDP per capita of Korea in dollars = 20,000 X 1000GDP per capita of Korea in dollars = 20,000 X 1000 won / E won / E = 20,000 dollars= 20,000 dollars

1.1. E = 2,000 => 10,000 dollarsE = 2,000 => 10,000 dollars

2.2. E = 500 =E = 500 => 40,000 dollars> 40,000 dollars

A US workerproduces

40,000 apples

Price = 1 dollar

GDP = 40,000 dollars

A Korean worker produces

20,000 apples

Price = 1000 won

GDP = 20 million won

77

PPP (purchasing power parity) GDPPPP (purchasing power parity) GDP

Evaluates Korea’s GDP using US pricesEvaluates Korea’s GDP using US prices

GDP per capita of Korea = 20,000 X GDP per capita of Korea = 20,000 X 1 dollar 1 dollar = 20,000 = 20,000 dollarsdollars

1.1. E = 2,000 => 20,000 dollarsE = 2,000 => 20,000 dollars

2.2. E = 500 =E = 500 => 20,000 dollars> 20,000 dollars

A US workerproduces

40,000 apples

Price = 1 dollar

GDP = 40,000 dollars

A Korean worker produces

20,000 apples

Price = 1000 won

GDP = 20 million won

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Law of 70 – power of compoundingLaw of 70 – power of compounding

Q) A variable increases at the annual rate of x% .Q) A variable increases at the annual rate of x% . How many years before it will double?How many years before it will double?

A) 70/xA) 70/x

Korea 7% per annumKorea 7% per annumYear 1960 1970 1980 1990 Year 1960 1970 1980 1990 Income 1000 2000 4000 8000 Income 1000 2000 4000 8000

India 2% per annumIndia 2% per annumYear 1960 1970 1980 1990 1995Year 1960 1970 1980 1990 1995Income 1000Income 1000 2000 2000

99

PopulationPopulation 2009, World Bank2009, World Bank

　 Country Population　(millions) %1 China 1,331　 19.7　2 India 1,155　 17.1　3 United　States 307　 4.5　4 Indonesia 230　 3.4　5 Brazil 194　 2.9　6 Pakistan 170　 2.5　7 Bangladesh 162　 2.4　8 Nigeria 155　 2.3　9 Russian　Federation 142　 2.1　10 Japan 128　 1.9　11 Mexico 107　 1.6　12 Philippines 92　 1.4　13 Vietnam 87　 1.3　14 Egypt,　Arab　Rep. 83　 1.2　15 Ethiopia 83　 1.2　16 Germany 82　 1.2　17 Turkey 75　 1.1　18 Iran,　Islamic　Rep. 73　 1.1　19 Thailand 68　 1.0　20 Congo,　Dem.　Rep. 66　 1.0　21 France 63　 0.9　22 United　Kingdom 62　 0.9　23 Italy 60　 0.9　24 Myanmar 50　 0.7　25 South　Africa 49　 0.7　26 Korea,　Rep. 49　 0.7　 1010

GDPGDP 2009, World Bank2009, World Bank

Country　 GDP　(in　trillion　USD) %1 United　States 14.10 24.7　2 Japan 5.07 8.9　3 China 4.99 8.8　4 Germany 3.33 5.8　5 France 2.65 4.6　6 United　Kingdom 2.17 3.8　7 Italy 2.11 3.7　8 Brazil 1.57 2.8　9 Spain 1.46 2.6　10 Canada 1.34 2.4　11 India 1.31 2.3　12 Russian　Federation 1.23 2.2　13 Australia 0.93 1.6　14 Mexico 0.88 1.5　15 Korea,　Rep. 0.83 1.5　16 Netherlands 0.79 1.4　17 Turkey 0.62 1.1　18 Indonesia 0.54 0.9　19 Switzerland 0.49 0.9　20 Belgium 0.47 0.8　

1111

GDPGDP in 2005 international pricesin 2005 international prices 2009, World Bank2009, World Bank

1212

Country PPP GDP (in trillion USD) share

1 United States 12.80 20.4

2 China 8.26 13.1

3 Japan 3.79 6.0

4 India 3.43 5.5

5 Germany 2.64 4.2

6 United Kingdom 1.99 3.2

7 Russian Federation 1.93 3.1

8 France 1.85 2.9

9 Brazil 1.83 2.9

10 Italy 1.60 2.5

11 Mexico 1.34 2.1

12 Spain 1.24 2.0

13 Korea, Rep. 1.24 2.0

14 Canada 1.17 1.9

15 Indonesia 0.88 1.4

16 Turkey 0.84 1.3

17 Iran, Islamic Rep. 0.77 1.2

18 Australia 0.75 1.2

1313

PPP GDP per capita PPP GDP per capita in 2005 international pricesin 2005 international prices 2009. World Bank. 2009. World Bank.

Country GDP　per　capita1 Qatar 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　82,978　2 Luxembourg 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　68,853　3 United　Arab　Emirates 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　52,435　4 Norway 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　47,676　5 Singapore 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　45,978　6 United　States 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　41,761　7 Switzerland 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　36,954　8 Netherlands 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　36,358　9 Ireland 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　36,278　10 Austria 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　34,673　11 Canada 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　34,567　12 Australia 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　34,259　13 Iceland 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　33,980　14 Belgium 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　32,395　15 Sweden 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　32,314　16 Germany 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　32,255　17 Denmark 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　32,252　18 United　Kingdom 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　32,147　19 Finland 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　30,784　20 Japan 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　29,692　21 France 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　29,578　22 Equatorial　Guinea 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　28,857　23 Spain 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　27,066　24 Italy 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　26,578　25 Greece 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　26,482　26 Korea,　Rep. 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　25,493　

1414

Fifteen Growth Miracles, 1960-2000Fifteen Growth Miracles, 1960-2000

Durlauf, S., Johnson, P., and Temple, J. (2005Durlauf, S., Johnson, P., and Temple, J. (2005))

1515

Fifteen Growth Disasters, 1960-2000Fifteen Growth Disasters, 1960-2000

Durlauf, S., Johnson, P., and Temple, J. (2005Durlauf, S., Johnson, P., and Temple, J. (2005))

1616Sachs and Warner (1995)Sachs and Warner (1995)

Asian MiracleAsian Miracle

Required Book:Required Book:

Schuman, Michael (2009) Schuman, Michael (2009) The MiracleThe Miracle: : The Epic The Epic Story of Asia’s Quest for Growth, Story of Asia’s Quest for Growth, New York: New York: HarperCollinsHarperCollins

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