Un Modelo Simple Sobre El Comportamiento Macroeconómico Argentino en El Corto Plazo

Un modelo simple sobre el comportamiento macroeconmico argentino en el corto plazoAuthor(s): Alberto PortoSource: Desarrollo Econmico, Vol. 15, No. 59 (Oct. - Dec., 1975), pp. 353-371Published by: Instituto de Desarrollo Econmico y SocialStable URL: http://www.jstor.org/stable/3466478 .Accessed: 19/04/2013 20:49

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UN MODELO SIMPLE SOBRE EL COMPORTAMIENTO MACROECONOMICO ARGENTINO EN EL CORTO PLAZO *

ALBERTO PORTO *

I. INTRODUCCION

El objetivo de este trabajo es elaborar un modelo simple de dos sectores reales y un sector monetario que pueda ser utilizado para la consideracion del proceso macroeconomico argentino en el corto plazo l.

El modelo se presenta en la seccion II. En la seccion III se determinan, me- diante el analisis de estatica comparativa, los cambios que experimentaran las variables objetivo ocupacion, salario real, distribucion relativa del ingreso entre asalariados y no asalariados y saldo del balance comercial, ante cambios en las variables instrumento gasto pfiblico, cantidad nominal de dinero y relacion salarios-tipo de cambio. En la secci6n IV se resumen las principales conclusiones.

Muchas de las ideas de este trabaio pueden encontrarse, principalmente, en C. F. Diaz Alejandro [4], [5]; M. Sidrauski [10] y 0. Braun v L. Joy [1]. De gran utilidad me resultaron tambien trabaios de A. Ferrer [7], [8]; J. Vi- llanueva [11], [12], [13] y A. Canitrot [2].

Los supuestos mas importantes del modelo requieren una mencion particular. Existen dos sectores productivos: el rural (o "aaropecuario") y el urbano (o "industrial"); en el primero, el nivel de producci6n (y ocunaci6n) es fijo en el corto, plazo; en el sector urbano se suponen proporciones fijas entre insumos importados y mano de obra, finicos factores variables en el corto plazo. Existen dos clases sociales: asalariados y no asalariados; por simplicidad para el tratamiento matematico se supone que los asalariados consumen -siendo los

* Agradezco a A. CANITROT, J. C. DE PABLO, H. L. DIEGUEZ, H. NfUNEZ MINANA y A. STUzENEGGER por criticas y comentarios formulados a una versi6n preliminar de este trabajo.

** Profesor titular de la Facultad de Ciencias Econ6micas de la Universidad Na- cional de La Plata y miembro de su Instituto de Investigaciones Econ6micas. 1 La idea de analizar el comportamiento macroeconomico argentino, en su aspecto coyuntural, con un modelo de dos sectores productivos la discuti con H. L. DIEGUEZ cuando realizamos en conjunto un trabaio sobre equilibrio general. En aquella oportuni- dad deciamos que "un modelo simple de dos sectores parece el mejor punto de partida para una consideraci6n del comportamiento macroecon6mico del pais en su proceso coyuntural. La teoria macroeconomica convencional, al concentrarse en los agregados na- cionales, no impresiona como una concepci6n teorica justificable para una economia en que, por ejemplo, los cambios de precios relativos entre dos sectores (agricultura e in- dustria) desempefian un parel esencial" (ver [61, pig. 281). La presente versi6n se refiere unicamente al modelo te6rico; es mi intenci6n continuar con el tema tanto en sus aspectos te6ricos como empiricos.


ALBERTO PORBTO

gustos identicos para todos los consumidores- y no ahorran, en tanto que los no asalariados solo ahorran e invierten. En el modelo se presenta un unico tipo de cambio, que es el mismo tanto para las exportaciones como para las importaciones, y un unico nivel de salarios, que es el mismo tanto para los trabaja- dores urbanos como para los rurales. La tasa de beneficio en el sector industrial se considera determinada exogenamente. Se trata de un modelo con recursos ociosos: la produccion industrial puede expandirse ocupando mas mano de obra, sin necesidad de que el sector rural deba liberarla.

II. EL MODELO

Existen dos sectores productivos: el sector rural y el sector urbano. Se supone que la producci6n del sector rural (X1), que es fija en el corto plazo, se demanda para consumo interno (D1) -dependiendo esa demanda en forma convencional de precios (pl, precio del propio bien, y p2, precio del bien urbano) e ingreso de los asalariados (W), que se supone son los iunicos consumidores-, siendo el resto el excedente exportable (El); o sea,

E = X - D1 (W,p, p2) (1) El precio interno del hien rural resulta del tipo de cambio (7r) y del precio

externo (pe), considerados ambos exogenamente determinados, P1 = 7r pe (2)

La oferta de bienes del sector urbano es infinitamente elastica al nivel del precio de dichos bienes, que resulta de sumar a los costos medios variables el beneficio, calculado en base a una tasa fija de ganancia (g). Los costos medios variables resultan de sumar el costo de la mano de obra (w. x2, donde w es el salario y x2 el requerimiento unitario de mano de obra, que se supone constante) y el costo de los insumos importados (7r . Pm .m2, donde pm es el precio en moneda extranjera de los insumos importados, determinado exogenamente, y m2 el requerimiento unitario de importaciones, que se supone constante),

p2 = (W. X2 + . Pm . m2(1 ) (1 + g) (3) El nivel de produccion del sector urbano (X2) es determinado por la deman-

da, que se compone de: a) la demanda para consumo de los asalariados (D2) ;2 b) las exportaciones industriales (E2), que son funcion de la relaci6n salarios-tipo de cambio;3 c) la demanda para inversion (I), que depende en forma conven-

2 En un modelo de dos bienes en el que los consumidores gastan todo su ingreso, el lado de la demanda queda especificado con una de las funciones de demanda. En consecuencia, la demanda para consumo de los asalariados del bien urbano se obtiene a partir de la restricci6n presupuestaria de los consumidores (W = pl. + p . D) y de la funci6n de demanda por el bien rural; o sea,

D W-pi. Di (Wi pi, p) P2

a Un incremento en el tipo de cambio (relativo a los salarios) se visualiza facili- tando las exportaciones industriales dado que al provocar un crecimiento en el ingreso de los exportadores proporcionalmente mayor al de los costos mis el beneficio, permite

354


COMPORTAMIENTO MACROECONOMICO ARGENTINO EN EL CORTO PLAZO

cional de la tasa de inters (r) ;4 y d) un componente autonomo (F), que puede representar tanto demanda puiblica como privada exogenas. Se tiene, en consecuencia,

W-pi. D1 (W, p, p2) w X2=E2 -- +I(r) +F (4)

P2 7

El ingreso absoluto de los asalariados resulta del salario nominal, fijado exogenamente, y del nivel de ocupaci6n (L); la ocupacion en el sector rural (L1) se supone fija, en tanto que en el sector urbano es funcion lineal del nivel de produccion (L2 = x . X2)

W= w(L + x2. X2) (5) El ingreso real, valuado a precios del afio base (pl, p2, 7r) se define por la

ecuacion

y = P p. X + p2. X -r . pm.m2 .X2 (6) donde m2. X2 = M2, es el volumen de importaciones. A partir de (6) puede obtenerse el ingreso en valores nominales (Y), multiplicando la expresion por el indice general de precios (p), definido como

p = b. p + c .p2-a r (7) px X1 p2 X2 dondeb= c= ; a = b+ c- 1.

Y Y La distribucion relativa del ingreso entre asalariados y no asalariados (/)

viene dada por W

= w (8) p.y-W (8)

El salario real (wr) surge de dividir el salario nominal por el indice de precios al consumidor (pc = K1. pl + (1- K1) p2) -en este indice la pondera- ci6n de cada precio es la importancia relativa del respectivo bien en el presupuesto de los consumidores (K = I

- -; se tiene, en consecuencia,

w w Wr = (9)

K1.pi + (l1- K1)p2 absorber los gastos crecientes de colocacion que se supone van unidos, a partir de cierto punto, al mayor volumen de exportaciones. Otra forma de considerar el problema hubie- ra sido plantear que la mayor colocaci6n de productos urbanos en el exterior va unida a precios mas balos. Las diferencias entre los precios y los costos por ventas en el mercado interno o en el exterior se ignoran en el resto del trabajo, en el que se considerara que para los bienes urbanos que se exportan es 'r . pi = p2.

4 Puede considerarse que I(r) comprende tambien la demanda por bienes de consumo durable de los no asalariados.

355


ALBEIRTO PORTO

El saldo del balance comercial en moneda extranj era (Z) resulta de la diferencia entre las exportaciones de bienes rurales y urbanos, y las importaciones

Z=p= .E+El E2pi *( -L) m-pM.2.X (10) donde pi, es el precio al que se colocan en el exterior los bienes provenientes del sector industrial.

La cantidad de dinero en valores reales- HP -donde H es la cantidad

nominal de dinero, fijada por la autoridad monetaria- se demanda en funcion del ingreso real y de la tasa de interes; en consecuencia, en el mercado monetario es,

y. k(r) (11) P

El modelo contiene once ecuaciones con once inc6gnitas: y, X2, E1, W, /3, Z, r, p P29, Wri, P

En la seccion siguiente se realizarai el anilisis de estaitica comparativa, inda- gando los efectos sobre las variables objetivo (y, Wr, /, Z) de cambios en las variables instrumento F, H,

-) Se supone una elecci6n de unidades tal que, inicialmente, los precios de los

bienes y el tipo de cambio son iguales a la unidad.

I II. ANAmISIS DE ESTATICA COMPARATIVA

1. Electos sobre el ingreso real 5

Diferenciando con respecto a los para'metros indicados en la secci6n anterior

F, H, , completando elasticidades y tasas de cambio y resolviendo, se ob-

tiene la siguiente expresi6n para el ingreso real, 6

5 El ingreso real, la produccio6n urbana y el nivel de ocupaci6n, varian en el mismo sentido dado quo

dy dX2 -(1-b) ; y

dL dXY L X2

En adelante nos referiremos a ellos indistintanente, pero teniendo en cuenta que una variaci6n en la producci6n urbana se transmite al ingreso real en la fracci6n (1 - b) -il participaci6n del sector urbano en el valor agregado en el ailo base- y a la ocupaci6n total en la fracci6n e -relaci6n entre la ocupaci6n en el sector urbano y la ocupaci6n total.

s 'Para la obtenci6n de la expresi6n [12] del.texto, ver Ap6ndice matemitico, puntos 1 a 6. Una interpretaci6n gr&fica se presenta en el Ap6ndice U,

3346


COMPORTAMIENTo MACROECONOMICO ARGENTINO EN EL CORTO PLAZO 357

dy 1 dF dH

,

= (l-b)- ..f. + q --, + (12) y s+ (1-b) q F H I - Ki el K 1 + d d2 K+ (1-Ki)tmK - n(tm-1) +

1-K1 1-Ki.

(\ ~ / dw d7r dw 1

+ e2. Xw +q 1-c (1-tn) -- W ) qdw 7r ( w 7r w donde los simbolos ain no definidos representan,

1 - K1 el 1-K1

s = 1 - .2d K

q=i. yr

D2 d = , es la proporcion de la producci6n urbana que se consume internamente;

X2 E2

e2 = , idem, que se exporta; Xa F

f = , idem, que se demanda aut6nomamente; X2 I

i = , idem, que se invierte internamente en funcion de la tasa de interes; Xa2 L2

e2 = - , es la proporcion entre la ocupaci6n urbana y la ocupaci6n total; L 7r . pM . ma t = , es la proporcion de los insumos importados en el cos-

w . X2 + . pm . m2 to medio variable; 8 D1 W

E1 = . , es la elasticidad ingreso de la demanda de los asalariados por SW D1 el bien rural; 8 D1 pi

= ..--, es la elasticidad precio compensada de la demanda de los 8 pl D1i asalariados por el bien rural;

dI r ar = - 0, es la elasticidad-interes de la inversi6n;

dr I


358 ALBERTO PORTO

dk r yr = -- . - < 0, es la elasticidad-interes de la inversa de la velocidad de

dr k circulacion;

w

dE2 7r A w = . O, es la elasticidad de las exportaciones in-

7r d E2 dustriales con respecto a la relaci6n sala.

7pq~ r ~rios-tipo de cambio.

En la expresion (12) el primer renglon refleja el efecto de variaciones en el gasto publico; el segundo el efecto de variaciones en la cantidad nominal de dinero; el tercero y cuarto el efecto de cambios en la relaci6n salarios-tipo de cambio.

dF Al aumentar el gasto puiblico en -- la producci6n industrial se incrementara F

dF dF en f.-- y el ingreso real en (1- b) . f.-- . Esos efectos iniciales sobre la F F producci6n industrial y el ingreso real dan lugar a efectos multiplicadores con distinto signo. Por un lado, al aumentar X2 crece el ingreso de los asalariados, pues la ocupacion es funcion de la produccion urbana; ese aumento en el ingreso de los asalariados se transmite a la demanda y, por consiguiente, a la produccion / 1-K1 l urbana en funcion del valor de la elasticidad ingreso 2 = ; este in-

creent en la produccin generar nuevos aumentos en la ocupacin, ingreso de cremento en la producci6n generarat nuevos aumentos en la ocupaci6n, ingreso de los asalariados y nuevamente en la demanda y la producci6n industrial. Por otro lado, al crecer el ingreso real, es necesario -para movilizarlo- una mayor velocidad de circulaci6n del dinero, que se logra aumentando la tasa de interes; esto produce una caida en la inversi6n que tiende a compensar los efectos expansivos.

La expresi6n para el multiplicador es 7

1

s+ (1-b)q que tiene validez cualquiera sea la modificacion de parametros que se analice -difiriendo solo los impactos iniciales sobre la demanda-. Observese que el multiplicador se reduce a

1

en los casos keynesianos en que ar = 0 y/o yr = - co; es igual a cero en el caso clasico que yr = 0.

7 Se supone que e2 C E2 < 1 de modo que s > 0; como q > O, el multiplicador es positivo.


COMPORTAMIENTO MACROECONOMICO ARGENTINO EN EL CORTO PLAZO 359

Resumiendo, un aumento (disminucion) en el gasto pfiblico dara lugar a aumentos (disminuciones) en el ingreso real, la produccion urbana y la ocupacion.

Un resultado similar se obtiene por la via de un incremento (decremento) en la cantidad nominal de dinero. El efecto inicial de un aumento en la cantidad de dinero es disminuir la tasa de interes en

1 dH

Yr H

provocando un aumento en la inversi6n igual a ar dH

yr H

y en la produccion industrial de dH

q

creciendo el ingreso real en la fraccion (1 - b), o sea, en dH

(1-b) q.-- H Estos efectos iniciales estan sujetos al multiplicador. Se analizaran ahora los efectos sobre el ingreso real de variaciones en la

relacion salarios-tipo de cambio.8 En este caso, el ingreso real se ve alterado por: a. La variaci6n en la demanda para consumo de los asalariados originada

en el efecto redistributivo. Una modificaci6n en la relacion salarios-tipo de cambio provoca una redistribucion del ingreso -con ingreso real constante- entre asalariados y no asalariados. Ceteris paribus, al variar w y/o r-, se produce una modificaci6n en el valor real del ingreso de los asalariados 9 igual a

dw = Ki+ (1-K) tm

d - (13)

Wr / W 7r

que se transmite a la demanda por el bien industrial en funcion del valor de la elasticidad ingreso (E2) -la producci6n urbana y el ingreso real variaran en las fracciones d2 y (1 -b) d2, respectivamente, de la variacion de la demanda.

Si los salarios nominales crecen a una tasa menor que el tipo de cambio, se transfiere ingresos de los asalariados a los no asalariados; como se supuso que los asalariados consumen y no ahorran y los no asalariados solo ahorran, esa transferencia de ingresos implica una disminuci6n en la demanda por el bien industrial.

w 8 La variaci6n - se produce por la via de aumentos en w y/o 7r. Se supone que

todos los precios son inflexibles hacia abajo. 9 Esa modificaci6n es igual, pero de signo contrario, a la que se produce en el valor real del ingreso de los no asalariados (beneficio).


ALBEATO PoRTo

Lo inverso es cierto si los salarios nominales crecen a una tasa mayor que el tipo de cambio. Este efecto lo enfatiza Diaz Alejandro [4], [5], para explicar la parado- ja de devaluaciones que van acompaniadas de disminuciones en el ingreso real 10.

b. La variaci6n en la demanda para consumo de los asalariados originada en el efecto sustitucion. Ante una variacion en la relacion salarios-tipo de cambio, el

precio relativo de los bienes ,/ = -- ) se modifica en p2

du / dw d7r \ ,,_== (~-- ((1-tm) (14)

yP- \W 7T / provocando cambios en la demanda por el bien industrial en funci6n de la elas-

ticidad precio K( 1 7111 ; la produccion industrial y el ingreso real varian I - K1i en las fracciones d2 y (1- b) d2, respectivamente, de los cambios en la demanda.

Si los salarios crecen a una tasa menor (mayor) que el tipo de cambio, se abarata (encarece) el bien industrial; la demanda aumentara (disminuira).

c. El efecto sobre las exportaciones del bien industrial. Si el aumento de salarios es menor (mayor) que el del tipo de cambio, las exportaciones industriales aumentaran (disminuiran) en funcion del valor de A w .; esa variacion se trans-

7r mite a la produccion industrial en la fraccion e2 y al ingreso real en (1 - b) e.

d. El efecto de la disminucion en el valor real de los saldos monetarios. Al aumentar los salarios y/o el tipo de cambio, se incrementa el nivel general de precios en

dp dw dw dr \ -- = --- l -c (1-t) - --(15)

P \ / w 7r /

disminuyendo en la misma proporcion el valor real de la cantidad de dinero, lo 1 dp

que provoca aumentos en la a tasa de interes en - -

-- y esto disminu-

ciones en la inversion en - la produccin industrial en-q-- ( 7 Pr p P/ /.,,,,,,, ~, dp \

y el ingreso real (en- (1-b) q- )

10 Los trabajos de DIAZ, ALEJANDRO contienen un analisis sistematico del efecto redistributivo de la devaluaci6n; en [4] trabaja solamente con los efectos impacto de la devaluaci6n; [5] (cap. II) contiene la soluci6n completa del modelo. En ambos trabajos, y con la finalidad de aislar el efecto redistributivo, se dejan de lado otros que conside- ramos en nuestro trabajo; por ejemplo, el efecto de la disminuci6n en el valor real de los saldos monetarios. La relevancia del efecto redistributivo de la devaluaci6n ha sido planteada tambien por A. FERBER [7], [8].

360



M. Sidrauski pone enfasis en este efecto para explicar las disminuciones en el ingreso real, posteriores a una devaluacion.ll

Resumiendo, si los salarios nominales crecen a una tasa mayor que el tipo de cambio, el ingreso real tiende a aumentar por la via del efecto redistributivo y a disminuir por la via de los efectos sustituci6n, exportaciones industriales y valor real de los saldos monetarios. Si el tipo de cambio aumenta a una tasa mayor que los salarios nominales, el ingreso real tiende a disminuir por la via de los efectos redistributivo y valor real de los saldos monetarios, y a aumentar como consecuencia de los efectos sustitucion y exportaciones industriales.

Un caso particular que merece mencion es aquel en que los salarios nominales crecen a una tasa igual a la del tipo de cambio. El precio relativo de los bienes permanece inalterado, con lo que desaparece la posibilidad de efectos sus- tituci6n en el consumo; el nivel general de precios al consumidor aumenta a una tasa igual a la de los salarios nominales y el tipo de cambio, de modo que el salario real permanece constante y desaparece la posibilidad del efecto redistributivo; tampoco se modifican las exportaciones industriales, pues costos (inclui- do el beneficio) e ingresos crecen en la misma proporcion. En consecuencia, la produccion industrial y el ingreso real disminuyen por el efecto de la disminu- ci6n del valor real de los saldos monetarios -unico efecto de la devaluacion.12

2. Efectos sobre la distribucion relativa del ingreso Se analizara ahora la distribucion relativa del ingreso entre asalariados y

no asalariados. Se distinguira entre efectos directos, originados en variaciones en la relacion

salarios-tipo de cambio, con ingreso real constante, y efectos indirectos, que surgen como consecuencia de cambios en el ingreso real.

La expresion para la tasa de cambio de las participaciones relativas es,13

- - x + (1 -Ki) t W + pi E + m p2 (I + F + E2) 7rPmM2

P BdW 7r 1-b y ) / dw d-rr\ I \ 1 dy

donde, B1

gl = -. . B = B

11 M. SmDRAuSK , sin negar la importancia del efecto redistributivo y su influencia en el resultado de las devaluaciones argentinas, sostiene que tal efecto no es capaz por si solo de explicar la caida en el ingreso real, posterior a la devaluacion. La posibilidad de que la politica monetaria restrictiva haya sido, en el caso argentino, la causa principal de la disminuci6n en el ingreso real, es el punto central de [10].

12 En este caso el efecto sobre el ingreso real es similar al de una disminuci6n en la cantidad nominal de dinero; pero en el caso de la devaluacion, la declinacion en el nivel de actividad va acompanada de inflaci6n, a diferencia del caso de disminucion en la cantidad nominal de dinero.

13 Para la obtenci6n de la expresi6n [16], ver Apendice matematico, punto 7.

361


ALbtLO PORTO

es la proporci6n del beneficio del sector rural (B1) en el beneficio total (B); dy

y Las variaciones en el gasto piblico y la cantidad nominal de dinero alteran

la distribucion del ingreso a traves de cambios en el ingreso real; o sea, s6lo existen efectos indirectos. Si aumentan (disminuyen) el gasto pfiblico y/o la cantidad de dinero y considerando e2 > 1- gi -que implica que la participaci6n de los asalariados en el ingreso neto es mayor en el sector industrial que en el rural,14 la participacion relativa de los asalariados mejora (empeora). Un analisis mas detallado muestra que las participaciones relativas dentro de cada sector no se modifican; pero como el sector urbano se expande (contrae) relativo al agrope- cuario, la distribucion a nivel global se modifica a favor (en contra) de los asalariados, via distintas participaciones en el ingreso neto de cada sector.

En el caso de modificaciones en la relacion salarios-tipo de cambio ademas del efecto indirecto, via variaciones en el ingreso real, existe un efecto directo que tiende a mejorar la participacion de los asalariados si los salarios crecen mas que el tipo de cambio y viceversa. En la expresi6n para el efecto directo -primer renglon de (16)-,

Ki + (1-K1) tm

es el cambio en el valor real del ingreso de los asalariados ante cambios en w, pi y P2; multiplicado por W resulta la transferencia absoluta de ingresos entre asalariados y no asalariados. El resto del efecto directo es una transferencia interna de ingresos entre no asalariados.

3. Efectos sobre el balance comercial

La variaci6n en el saldo del balance comercial es el resultado de los cambios que se produzcan en los saldos exportables del sector rural, en las exportaciones del sector urbano y en las importaciones de insumos. Se ha visto antes que las exportaciones del sector urbano son funci6n de la relacion salarios-tipo de cambio y que las importaciones son una funci6n lineal del nivel de la produccion industrial. Resta considerar la variaci6n en los excedentes exportables del sector rural, que viene dada por 15

14 Si la participaci6n de los asalariados en el ingreso neto es mayor en el sector urbano que en el rural se verifica que

W +B1 W +B, Wi Ws

lo que implica /s3 > jP -siendo fi la proporci6n salarios-beneficos en el sector i; ---

WI - gi, o sea, -Ws Ig Pi = -B'. La condici6n del texto es e > 1- g, o sea, - > --, de donde se ob- Bi W B

tiene p2 > /3, que a su vez implica que ,/B > /,8. 16 Ver ApEndice matemitico, punto 8.

362


COMPORTAMIENTO MACROECONOMICO ABGENTINO EN EL CORTO PLAZO

dEi di f F_- (/dw dr\ 1- el 1 + (1- K1) tm ) + 17 (-tm) -----)- El a1 - ) 1 dy 1

-e1.e2. . y (17) 1-b yJ

Di donde di = -, es la proporcion de la produccion rural que se consume inter-

XI dy namente, asumiendo -- los valores correspondientes a cada cambio de para-

y metros, segiun la expresion (12).

El primer renglon de la expresion (17) es el efecto directo que surge como consecuencia de cambios en los salarios nominales y/o el tipo de cambio, con ingreso real constante; el segundo renglon refleja el efecto indirecto, que surge como consecuencia de variaciones en el ingreso real.

Cambios en el gasto puiblico y/o en la cantidad nominal de dinero alteran los saldos exportables rurales a traves de cambios en el ingreso real. Las modificaciones en la relacion salarios-tipo de cambio tienen, ademas, un efecto directo. El efecto directo tiende a aumentar los saldos exportables rurales, tanto por la via del efecto redistributivo como por la del efecto sustitucion, si el tipo de cambio crece a una tasa mayor que los salarios nominales y viceversa.

Resumiendo, ante aumentos (disminuciones) en el gasto pfiblico y/o en la cantidad nominal de dinero, el balance comercial empeorara (mejorara) como consecuencia de que disminuyen (aumentan) los excedentes exportables rurales y aumentan (disminuyen) las importaciones. Si los salarios crecen a una tasa menor (mayor) que el tipo de cambio, aumentarain (disminuiran) las exportaciones industriales, y las rurales por efecto directo; lo que ocurra con las exportaciones rurales por efecto indirecto y con las importaciones, depende de la variacion que se produzca en el ingreso real.

IV. CONCLUSIONES Y COMENTARIOS FINALES

1.- Presentaremos ahora un resumen (ver cuadro) de las principales conclusiones que pueden extraerse del modelo. Al hacerlo, supondremos que del lado del consumo los efectos ingreso dominan a los efectos sustitucion y que el valor de la elasticidad de las exportaciones industriales con respecto a la relacion salarios-tipo de cambio es tal que no compensa totalmente los efectos expansivos o depresivos que se originan del lado del consumo y/o por variaciones en el valor real de la cantidad de dinero.

a) La aplicacion de politicas expansivas -fiscales y/o monetarias- con- duce a aumentar el ingreso real y modificar la distribucion del ingreso en favor de los asalariados

-por la via de la ocupacion, dado que el salario real permanece constante- pero al costo de generar dificultades en el sector externo. Estas dificultades surgen porque las importaciones crecen pari-passu con la ocupacion; ademas, el crecimiento del nufmero de ocupados aumenta el consumo interno de

363


ALBERTO PORTO

productos rurales reduciendose, en consecuencia, los saldos exportables. En el corto plazo, el desequilibrio externo que de ese modo se genera puede compen- sarse con endeudamiento externo o disminucion de reservas; lo que se lograra de ese modo es postergar la crisis.

Resumen de efectos sobre las variables objetivo

Vcriables objetivo l Z Variables instrumento y Wr distribucion saldo del

ingreso real salario real relativa del balance ingreso comercial

Aumento en el gasto piblico dF

-> t -

t $

Aumento en la cantidad nominal de dinero

dH >0

H> t -

Devaluaci6n del tipo de cambio d,r

Devaluaci6n del tipo de cambio y politica monetaria y/o fiscal expan- siva para mantener el ingreso real constante d'Tr dF dH

.-

'> 0; F> Y/o - > 0

*TT F H 4 4,

Aumento en los salarios nominales dw

w >0 t-$ t t- I t-I Aumento de salarios nominales con compensacion de efectos monetarios

dw dH >0; H >0t

Aumento de salarios nomiinales y tipo de cambio en la misma pro- 1 porcion - 4 Nota: t indica un cambio positivo en el valor de equilibrio de la variable end6gena; 41 uno nega-

tivo; t --, que el cambio puede ser positivo, nulo o negativo; - indica que la variable

no experimenta cambio.

364



b) La devaluaci6n del tipo de cambio, con salarios nominales constantes, mejora la situacion externa pero al costo de disminuir la ocupacion y el salario real. Por estas dos vias se modifica la distribuci6n del ingreso en contra de los asalariados.

c) Si la devaluacion va acompafada de una politica de mantenimiento del nivel de ocupacion, a traves de aumentos en el gasto publico y/o la cantidad de dinero, se logra mejorar el balance comercial, pero la distribuci6n del ingreso se torna desfavorable a los asalariados por la via de disminuciones en el salario real.

d) El crecimiento de los salarios nominales, con tipo de cambio fijo, pro- vocara aumentos en el salario real. Pero en caso de no modificarse la cantidad de dinero, puede ir acompainado de disminuciones en el ingreso real.16 Si los efectos monetarios son compensados la ocupacion aumentara -y, por consiguiente la distribucion del ingreso se tornara mas favorable a los asalariados-, pero se generaran dificultades en el sector externo.

e) Si la devaluacion va acompainada de aumentos en los salarios nominales en la misma proporci6n, el salario real permanece constante. Por la via de la disminucion en el valor real de la cantidad de dinero mejorara el balance comercial, se reducira el nivel de actividad y empeorara la distribucion del ingreso para los asalariados. La devaluacion es, en este caso, una herramienta deflacio- naria similar, en cuanto a sus efectos sobre la ocupacion, a una disminuci6n en la cantidad nominal de dinero; pero en el caso de la devaluacion la desocu- paci6n va acompaniada de inflacion, a diferencia del caso de disminuci6n de la cantidad de dinero.

f) Si la modificaci6n en la relacion salarios-tipo de cambio se logra a traves de aumentos en ambas variables, se mantienen las conclusiones de los puntos b) a d), pero el efecto monetario sera mayor -dado que es mayor la tasa de crecimiento de los precios.

g) Las relaciones estudiadas implican una gran dificultad para elaborar politicas de corto plazo que compatibilicen los objetivos de ocupacion, salario real, distribucion del ingreso y equilibrio externo.

h) Ademas de lo expresado, la economia argentina puede ser afectada en su funcionamiento en el corto plazo por lo que ocurra con otras variables no con- trolables, en forma directa, por las autoridades economicas: variaciones exogenas en la producci6n agropecuaria (por ejemplo, condiciones climaticas), en los precios externos tanto de los exportables agropecuarios como de los insumos industriales y en la tasa de ganancias del sector urbano.

i) Las politicas de corto plazo deben insertarse en un programa de largo plazo en el que la sustitucion de importaciones, la expansi6n de la oferta de exportables agropecuarios, el aliento permanente a las exportaciones tanto rurales

16 Dado todo lo demas, la posibilidad de que predomine el efecto expansivo de un aumento en los salarios nominales sera tanto mayor cuanto mayores sean la elasticidad-interes de la inversa de la velocidad de circulaci6n y la elasticidad-ingreso de la demanda por el bien urbano y cuanto menor sea la elasticidad-inter6s de la inversi6n.

365


ALBERTO PORTO

como urbanas y la diversificaci6n de la canasta de consumos jueguen un papel central.

2. -Finalmente se formularan algunos comentarios relativos a la estructura del modelo utilizado y a los principales supuestos.

Con respecto a la estructura del modelo, se ha enfatizado la existencia de importaciones que no son bienes finales, sino insumos para la produccion del bien nacional (o sea, del bien urbano); el bien internacional es el producido por el sector rural. En este sentido difiere de los modelos de Diaz Alejandro [4], [5] y M. Sidrauski [10] -que distinguen un sector nacional (que no importa ni exporta) y un sector internacional (que comprende importables y exportables)-, y es semejante a los de Braun y Joy [1], Canitrot [2] y Villanueva [12], [13], aunque en [1] existe un tercer sector, que es el productor de un bien nacional que no requiere insumos importados (servicios).

Los principales supuestos exigen indagar en que medida no han determinado los resultados.

La oferta del sector rural se considero completamente inelistica. Si respon- diera en forma positiva a precios, la producci6n y ocupacion rural crecerian ante la devaluaci6n. Existen razones en el caso argentino como para dudar que de ese modo se puedan compensar, al menos en el corto plazo, los efectos depresivos que surgen del modelo; no obstante, el ingreso real caeria en menor medida y los saldos exportables aumentarian mas.

Se supuso que la produccion urbana se Ileva a cabo con proporciones fijas entre insumos importados y mano de obra. Si existieran posibilidades de sustitucion, una modificaci6n en la relaci6n salarios-tipo de cambio alteraria las proporciones de factores en funcion del valor de la elasticidad de sustitucion. Por ejemplo, ante una devaluacion la sustitucion tenderia a amortiguar la caida de la ocupacion y haria mayor la disminucion de las importaciones. La naturaleza de las importaciones argentinas sugiere la presuncion contraria a la de grandes posibilidades de sustituci6n.

Otra simplificacion drastica ha sido suponer que los no asalariados solo ahorran. Es suficiente que las propensiones marginales a gastar en ambos bienes por los no asalariados sean menores que las de los asalariados. La disminucion del ingreso real y la mejoria del balance comercial serian menores que en el modelo del texto, en el caso de una devaluaci6n. Del mismo modo y en tanto se verifique el supuesto anterior, reconocer una propension marginal al ahorro positiva para los asalariados no alteraria los resultados.

Podria ademas haberse agregado el consumo de los no asalariados en funcion de la tasa de interes (especialmente bienes de consumo durables); el efecto de variaciones en la tasa de interes seria, en este caso, mayor que el que surge del modelo.

La parte matematica se simplifica notablemente con los supuestos mas fuer- tes, sin que se altere el sentido del cambio de las variables.

Al pasar al analisis empirico y para determinar la magnitud de los cambios, esas y otras calificaciones deben ser consideradas.

366



APNDIcz IL APiDxCE MATEu m coo

La fir'alidad de esto ap6ndice es facilitar la obtenci6n de las expresiones utilizadas en el texto.

1. - Como se trata do tun modelo de dos bienes en el que los consumidores gastan todo su ingreso, el lado de la demsnda queda especificado al dar valores a la elasticidad- precio compensada, a la elasticidad-ingreso y a la participaci6n en el gasto total de uno de los bienos

-por ejemplo, D--. A paitir de la restricci6n presupuestaria de los asalariados, derivando con respecto a W y completando elasticidades se obtiene

1--1 0~~~~~=--~ ~ ~(a.1) 1--Ka

/82 Di 8 Dj n 2.--Por propiedad de los t6rwinos de sustituci6n y 9 P 1 8 pj 8 pi y PJ j=1

8 Di ?--- = 0; (ver Ap6ndice matemitico de J. R. HIcrss: Valor y capital, Fondo de Cultura 8pj

Fcon6mica; M6xico; 1968), se obtienen las siguientes relaciones entre las elasticidades- precio compenrsadas,

n=:-- K ~-=- l: -- ~a (a.2) 1-KI 1 -1, donde

8 D pi 8 pj Di

3.- Siendo Da (W, Pi, 1p) la demanda por el bien rural, hallando el diferencial total y separando efectos ingreso y sustituci6n se obtiene

81 8D1 8D1 8W 8D, 8D, 8W dD1 = dW+ dpi +- dpid+ ,D dP+ - dp2 8Wc 8p? 8W 8pi W n2 8W 8 p2 8 D1 dondo (j = 1,2) son los efectos sustituci6n puros; completando elasticidades y

pj tasas de cambio y utilizando (a.2) surge quo

dD / dW ddp \ dpi dp2 \ el,-- IG- + - (a.3)

W pi PA Pi pi

W- pI.D, (W, pit, P) 4.- Siendo la demanda por el bien urbano Di- diferen- Pa

ciando y completando tasas de cambio es

dl% I dW K~ dpI dpi IK dD1 Do 1-L W 1--K P p 1--K1 D.

y ,tiizando (a.1) a (a,3) se obtiene


368 ALBERTO PORTO

dDs 1-Ki. / dW d dp Di 1 - K W p1 p2

K1 / d dpa \ - ( - - (a.4)

1--KI \ P pa

5.--En (a.3) y (a.4) los valores que asuman las tasas de cambio de los precios de los bienes y del ingreso absoluto de los asalariados, dependen de los cambios en los parametros y pueden obtenerse a partir de las expresiones (2), (3) y (5) del texto, resultando,

dp d7r pi ~

(a.5) dp _ dair dw

=tm + (1--tr.) Pq 'r w

dW dw dX2 '-= + e2 W w X2

donde e2 y tm son, respectivamente, las proporciones entre la ocupaci6n urbana y la ocupacion total y entre el costo de los insumos importados y el costo medio variable.

6.- La variaci6n del ingreso real se obtiene a partir de (6), siendo dy dX) dy (1-b) (a.6.1) y X,

A partir de (4) y utilizando (a.4) y (a.5), se obtiene la variaci6n de la produccion industrial

dXa 1Ff/ , -1 -Ke K -

- d2 ( [Kl + (1-K) tm + ] (1-tm) 11) X2 s \ 1-K1 1-KI /

+e .X w \ dw dr iar dr dF (a.6.2) -'-- ( - )+ i. a,. i+ f (a.6.2) ITr w 'r r F

A partir de (7) y (11) y utilizando las tasas de cambio de los precios dados en (a.5), se obtiene la siguiente relaci6n en el mercado monetario,

dr 1 / dH dw dw d'r dy \ r-= - - H +( -C(1--tm) )( w- ) ) r r\ H w w 7r y

(a.6.3) Resolviendo (a.6.1) a (a.6.3) se obtiene la expresi6n (12) del texto. 7.- El ingreso total de los no asalariados o beneficio total es igual al valor agrega-

dado menos el ingreso de los asalariados (B=p.y- W); la tasa de cambio de las participaciones relativas puede expresarse como

d,p dW dB a

W( Ba.7) (P ~W1 B



La tasa de cambio del ingreso absoluto de los asalariados surge de (a.5); siendo el beneficio total igual a la suma de los beneficios de cada sector (B = Bi + B2), diferenciando y completando tasas de cambio se obtiene

dB 1 B = - (dB + dB2) B B

El beneficio en el sector rural es B1 = pXx - wLi, de donde surge d 7r dw

dBs = pi Xa - wLt '7T W

A su vez, el beneficio en el sector urbano puede expresarse como 2 = p2X - - wL4 - TpmM2, de donde se obtiene

dX2 dw dw dr \ dB =B2, + B - (tm p2X2 - TpmM2) -

X2 w w " w Xz W \ W 7T / Reemplazando en (a.7), utilizando XI = Di + Ei, y X2 = D -+ I + E2 + F y reorde-

nando, se obtiene la expresi6n (16) del texto. 8.- A partir de la expresi6n (1) del texto, se obtiene la variaci6n de los saldos

rurales exportables dEi di dD1 E?

~

1- d D1 Da

siendo dli =' ; utilizando'(a.3) y (a.5) se obtiene la expresi6n (17) del texto. Xi

APENDICE IT. PRESENTACION GRAFICA

Con la finalidad de complementar la exposicion verbal y matematica del texto y el apendice matematico, se presentara ahora un analisis grafico; este se limitara al caso de la devaluaci6n del tipo de cambio, pero puede ser facilmente extendido para analizar los efectos de variaciones en el gasto publico, en la cantidad nominal de dinero y en los salarios monetarios.

1.- Produccion y ocupaci6n industrial e importnacin de imsumos En la parte a. del grafico I se miden, en el eje vertical el precio del bien industrial

y en el eje horizontal las cantidades producidas y demandadas. La oferta es infinitamente elastica al nivel OA del precio y esta construida para valores dados de los salarios nominales y el tipo de cambio. D2+ I es la funci6n de demanda para consumo e inversion; D2 es la funci6n de demanda compensada y ha sido construida para valores dados del precio del bien rural y el ingreso real de los asalariados; I representa la cantidad invertida a un nivel dado de la tasa de interes. Se supondra que inicialmente las exportaciones industriales y el gasto autonomo son iguales a cero. Inicialmente la cantidad producida es OB. En la parte b. del grafico se presenta la relacion entre producci6n industrial e importaciones; dado un valor para X2 y conocido el coeficiente tecnico m2 (requerimiento unitario de importaciones) se determina el volumen de importaciones; para la produccion OB ese volumen es OC. En la parte c. y dado que tambien existe una relaci6n lineal entre ocupaci6n y producci6n industrial, puede hallarse el nivel de ocupaci6n asociado con cada nivel de importaciones y de producci6n industrial. Para la producci6n OB el nivel de ocupacion es OD.

Sup6ngase ahora una devaluaci6n del tipo de cambio que pasa de r a 7r'. La funci6n de oferta se traslada a OA'. La demanda para consumo e inversion se traslada a la izquierda por las siguientes razones: a) los efectos ingreso originados en los aumentos de


370 ALEK,L-O PORTO

Pi y p i dominun a los efectos sustituci6n que se originan en el crecitniento de pi; b) al incremaentarse los dos precios tisminuye el valor real de la cantidsd de -dinero, aumenta la tasa de inter6s y se contrae la inversi6n; c) esos impactos iniciales provocan efectos multiplicadores que disminuyen la ocupaci6n, el ingreso de los asalariados y la demanda para consumo. La nueva funci6n de demantda es D' +' I. La producci6n decrece a GB', las importaciones a G C'y la ocupaci6n a GD'. Si como consecuencia de la devaluaci6n las exportaciones industriales pasan a un valor positivo, la idea es que el nivel de producci6n se ubicarAt a la derecha de B', pero sir. Ilegar a GB, de modo que no se compensan totalmente los efectos depresivos originados del lado del consumo y la inversi6n.

GRAFICO 1

P2 a'

Al

A

X2

C. b.

2. - Saldos exportables rsurales En el grAfico 2 el eje vertical mide el precio interno del bien rural y el eje horizontal

las cantidades producidas y demandadas. La cAntidad ofrecida es fija e igual a QE. La demanda interna viene dada por la funci6n compensada a, construida para niveles dados del ingreso real de Jos asalariados y el precio del bien urbano. El precio inicial es GR que resulta para un tipo de cambio y precio externo dados. El consumo interno es OS y el excedente exportable, SE. Al devaluarse el tipo de cambio el precio interno pasa a OR'. La cantidad producida no se modifica pues se supone que la oferta es completamente inelAstica. Como consecuencia de la devaluaci6n, la demanda interna se traslada a la izquierda por: a) los efectos ingreso origirados en aumentos en pi y p2, que dominan al efecto sustitucl6n del crecimiento en p1; b) los efectos multiplicadores que disminuyen la ocupaci6n, ingreso de los asalarados y demanda por el bien. D'i, es la nueva funci6n de demandR, siendo ahora el consumo intemo OS' y los excedentes exportables S'E; las exportaciones rurales -aurmentan en SS.

I I

2,+, 2+,



GRAFICO 2

p1

RI ~~~~~~~~~~~pI

R I p1

I ,,, nI 0 >

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Article Contentsp. [353]p. 354p. 355p. 356p. 357p. 358p. 359p. 360p. 361p. 362p. 363p. 364p. 365p. 366p. 367p. 368p. 369p. 370p. 371

Issue Table of ContentsDesarrollo Econmico, Vol. 15, No. 59 (Oct. - Dec., 1975), pp. 331-504Front MatterLa experiencia populista de redistribucin de ingresos [pp. 331 - 351]Un modelo simple sobre el comportamiento macroeconmico argentino en el corto plazo [pp. 353 - 371]Mercado de trabajo y crecimiento de los salarios en la Argentina [pp. 373 - 397]Viabilidad estructural y participacin gremial en explotaciones familiares: Explotaciones agrcolas y tamberas de Santa Fe [pp. 399 - 419]Haciendas y ayllus en el Alto Per durante el siglo XVIII: Estudio demografico de la poblacion aymara en los distritos de chulumani y pacajes en 1786 [pp. 421 - 444]Notas y ComentariosAlgunas notas sobre la correlacin negativa entre voto al Frejuli y la clase obrera [pp. 445 - 455]Comentario en respuesta a la nota de J. R. Jorrat [pp. 455 - 457]Misiones 1973-75: A la bsqueda de las bases sociales del comportamiento electoral [pp. 459 - 471]

ComunicacionTrabajadores organizados, distribucin del ingreso y condiciones para el desarrollo econmico. Bases para una investigacion comparativa [pp. 473 - 498]

Critica de Librosuntitled [pp. 499 - 501]untitled [pp. 502 - 504]

Resea de Investigaciones en Ciencias SocialesInformacion InstitucionalBack Matter

Un Modelo Simple Sobre El Comportamiento Macroeconómico Argentino en El Corto Plazo

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