UBS Bankarstvo 4 2013 Lekovic Arsenovic

8/12/2019 UBS Bankarstvo 4 2013 Lekovic Arsenovic

http://slidepdf.com/reader/full/ubs-bankarstvo-4-2013-lekovic-arsenovic 1/18

b a n k a r s t v o

4

2 0 1 3

ULOGA I ZNAČAJKVALITETNOG

FINANSIJSKOGIZVEŠTAVANJA

Rezime

Primarni zadatak nansijskog izveštavanja jeste kreiranje visoko-kvalitetnihnansijskih izveštaja koji povećavaju poverenje investitora, kreditora i ostalihstejkholdera, čime se stvara povoljan ambijent za investicionu aktivnosti privrednu aktivnost uopšte. Obezbeđenje visokog kvaliteta nansijskihizveštaja, pored poštovanja profesionalne i zakonske regulative, podrazumevai poštovanje etičkih normi, odnosno etičko ponašanje kreatora nansijskihizveštaja. Posebno je važna i harmonizacija računovodstvene i revizorske

prakse koja olakšava računovodstveno-nansijsko komuniciranje izmeđuprivrednih subjekata širom sveta, premošćujući na taj način računovodstveneprepreke koje stoje na putu postizanja većeg stepena slobode u tokovima roba,usluga i kapitala.

Ključne reči: nansijsko izveštavanje, kvalitetni nansijski izveštaji, relevantnei verodostojne nansijske informacije, informaciona asimetrija

JEL: D82, G14, M41, M48

UDK 657.631.6 ; 005.336.3

originalninaučni

rad

Rad primljen: 15.03.2013.

Odobren za štampu: 11.04.2013.

Miljan Leković

Fakultet za hotelijerstvo i

turizam u Vrnjačkoj Banji,

Univerzitet u [email protected]

Slavica Arsenović

Student doktorskih studija

[email protected]



b a n k a r s t v o

4

2 0 1 3

THE ROLE ANDIMPORTANCE OF

QUALITY FINANCIALREPORTING

Summary

The primary task of nancial reporting is the creation of a high qualitynancial reports that are enhancing investor condence, that of the creditors andother stakeholders, thus creating a favourable climate for investment activitiesand economic activities in general. Providing high quality nancial statementsin addition to respecting the professional and legal frameworks, involvesthe observance of ethical norms, i.e. an ethical conduct by those composingnancial reports. Especially important is also harmonisation of the accounting

and auditing practices which facilitates accounting -nancial communication between economic stakeholders throughout the world, bridging in this manneraccounting obstacles on the road to reaching a higher degree of freedom in thecirculation of goods, services and capital.

Key words: nancial reporting, high quality nancial reports, relevant andcredible nancial information, information asymmetry

JEL: D82, G14, M41, M48

UDC 657.631.6 ; 005.336.3

originalscientifc paper

Paper received: 15.03.2013

Approved for publishing: 11.04.2013

Miljan Leković

Faculty of Hotel Management

and Tourism in Vrnjačka Banja

University of [email protected]

Slavica Arsenović

PhD Student

[email protected]



b a n k a r s t v o

4

2 0 1 3

Uvod

Savremeni uslovi poslovanja kojekarakterišu burna ekspanzija proizvodnje iprometa, opšteprisutan trend globalizacije

svetskog tržišta, kao i visok stepen liberalizacijemeđunarodne trgovine i nansiranja, uslovilisu intenziviranje tokova roba, usluga i kapitala.Privredni subjekti su stekli pristup velikom brojutržišta širom sveta i u mogućnosti su da vršegeografsku selekciju prilikom nabavke sirovinai plasmana svojih proizvoda, pri čemu se čestoodlučuju da to čine van granica svojih država.Ovi savremeni uslovi poslovanja pružajuprivrednim subjektima čitav spektar novih

mogućnosti za razvoj i napredovanje. Međutim,to podrazumeva i širenje kruga stejkholderakoji nastoje da ostvare uvid u način poslovanjapreduzeća i performanse koje ono ostvaruje. Unajvažnije stejkholdere jednog međunarodnoorijentisanog preduzeća spadaju: vlasničkastruktura, menadžment, zaposleni, poslovnipartneri, šira javnost, regulatorni organi udržavi matičnog preduzeća, kao i u državamau kojima se nalaze njegove lijale, i naravno,

oni koji vrše nansiranje preduzeća, bilo dase radi o institucionalnim ili individualniminvestitorima. Sve navedene strane suzainteresovane za informacije koje oslikavajunansijski i ukupan položaj preduzeća, aglavni izvor tih informacija su nansijskiizveštaji. Finansijski izveštaji predstavljajuosnovni instrument putem kojeg stejkholderističu uvid u informacije koje su im neophodneza donošenje ispravnih ekonomskih odluka,

kao što su informacije o imovini, obavezama,rezultatu i neto gotovini izveštajnih entiteta.Finansijski izveštaji oblikovani prema

međunarodnoj profesionalnoj regulativipoprimaju karakter kvalitetnih nansijskihizveštaja, koji se odlikuju relevantnim iverodostojnim informacijama. Posedovanjerelevantnih i verodostojnih informacija oekasnosti korišćenja kapitala preduzećau proteklom periodu, ali i o poslovnom

potencijalu kojim preduzeće raspolaže i kojiće se koristiti u budućnosti je od presudnevažnosti za investitore prilikom odabiranačina plasmana svojih sredstava. Interesiinvestitora su u koliziji sa razlikama u načinuoblikovanja računovodstvenih informacija

zbog čega oni, uvidevši brojne problemekoji tom prilikom nastaju, postaju jedanod ključnih pokretača promena u sistemunansijskog izveštavanja, zahtevajući njegovuuniformizaciju. Zahvaljujući standardizovanim

i kvalitetnim nansijskim izveštajima smanjujuse informaciona asimetrija i negativna selekcija,što investitorima pruža veću sigurnost. Na tajnačin podstiču se investiranje i veća mobilnostkapitala, a rezultat je i ekasnije funkcionisanjetržišta kapitala koje predstavlja bitnudeterminantu razvoja privrede svake zemlje.

Značaj nansijskog izveštavanja

Primarna svrha nansijskog izveštavanja je kreiranje informacija korisnih za donošenjeodluka nansijske prirode. Pri tome seprvenstveno imaju u vidu odluke investitora,kreditora i ostalih eksternih stejkholderapreduzeća (Stefanović, 1995). Oni imajurazličite informativne potrebe u zavisnostiod prirode odluka koje na osnovu dobijenihinformacija donose. U interesu investitora je daformiraju portfolio sačinjen od takvih plasmana

koji usmeravaju kapital ka područjima njegovenajprotabilnije upotrebe. Kreditorima su bitne informacije na osnovu kojih mogupratiti da li će njihovi zajmovi i pripadajućekamate biti servisirani u dogovorenom roku.Dobavljači i drugi poverioci moraju imati uvidu sposobnost preduzeća da svoje obavezeizmiruje na vreme. Vlade i njihove agencije naosnovu informacija o poslovanju privrednihsubjekata vrše denisanje poreske politike, kao

i brojne statističke analize. Konačno, javnost jezainteresovana za trendove i razvoj privrednogsubjekta koji vršenjem svoje delatnosti pružadoprinos razvoju lokalne ekonomije (Hajnrih& Suljović, 2010).

Favorizovanje postojećih i potencijalnihinvestitora i poverilaca u odnosu na ostalekorisnike nansijskih izveštaja neminovno je uticalo i na informacije koje u nansijskimizveštajima treba da budu prezentovane.

Prvenstveno se radi o informacijamaneophodnim za donošenje odluka o alokacijikapitala. Da bi alokacija kapitala bila ekasnaneophodno je investirati u projekte sa najvišimočekivanim prinosima. Značaj investicionihodluka ogleda se u tome što se odnose na



b a n k a r s t v o

4

2 0 1 3

Introduction

Contemporary business conditionscharacteristic for turbulent production andtrading, a generally present trend of the world

market globalisation, and also a high degreeof liberalisation in the international tradeand nance, have caused an intensication ofthe circulation in goods, services and capital.Economic stakeholders have gained access to alarge number of markets throughout the worldand are able to make a geographic selectionwhen deciding on the supply of raw materialsand placement of their products, where theyoften venture and engage beyond the borders

of their home countries. These contemporaryterms and conditions of business operationsare oering economic stakeholders an entirespectrum of new options for developmentand progress. However, this also involves broadening of the circle of stakeholders whoare striving to gain an insight into the mannerof operation of companies and performanceswhich they achieve. Among the most importantstakeholders of an internationally oriented

company are the following: ownershipstructure, management, sta employed, business partners, broader public, regulatoryauthorities in the country where the parentcompany is based, but also in the states whereits aliates are operating, and of course, thosewho are nancing the company, whether theyare institutional or individual investors. Allof the said parties are interested to receiveinformation which are depicting nancial and

global position of the company, and the mainsource providing these information are thenancial reports. Financial reports are the basicinstrument on the basis of which stakeholdersare gaining an insight into information whichare necessary for them to have in order tomake correct economic decisions, such as theinformation on the assets, liabilities, result andnet cash of reporting entities.

Financial reports compiled in accordance

with the international professional regulatoryframework are acquiring the character of highquality nancial reports which are distinguished

by their relevant and credible information. Theaccess to the relevant and credible informationon the ecient engagement of company capital

over a past period, but also on the businesspotential which the company has availableand which will be used in the future are ofdecisive importance for investors when theymake a choice of the manner in which they will

place their funds. Interests of investors are in acollision with the dierences in the manner ofcompiling accounting information, and for thisreason they have become, being aware of thenumerous problems that arise there from oneof the main instigators promoting changes inthe system of nancial reporting, demandingits uniformity. Thanks to the standardised andhigh quality nancial reports, the informationasymmetry is being reduced and the negative

selection as well, which is oering investorshigher security. In this manner, investmentopportunities are being enhanced and greatercapital mobility instigated, while the end resultis a more ecient functioning of the capitalmarket which is the essential determinant inthe development of economy of every countryin the world.

The importance of nancial reporting

The primary purpose of nancial reportingis creating information useful for decisionmaking of a nancial nature. In doing this, theprimary concern to be borne in mind is thedecision to be made by the investors, creditorsand other external stakeholders of the company(Stefanovic, 1995). They have dierentinformation needs depending on the nature ofthe decisions that they are going to make on

the basis of the information received. It is inthe interest of the investor to form a portfolioconsisting of such placements that are directingcapital towards areas of its most protable use.Essential information for creditors are those onthe basis of which they are able to keep a follow-up on whether their loans and accrued interestrates will be serviced within the contractedperiod. Suppliers and other creditors must havean insight into the capability of the company to

service its liabilities in due time. Governmentsand their agencies, on the basis of informationon the business operations of the stakeholders,are dening their tax policies, but also numerousstatistical analyses. Finally, the broad public isalso interested in the trends and development



b a n k a r s t v o

4

2 0 1 3

alternativnu upotrebu resursa. Činjenica dasu nansijski resursi ograničeni u odnosuna potrebe, čini važnim donošenje odluka onjihovom ulaganju. Od velike je važnosti da teodluke budu donesene na adekvatan način da

bi bile u funkciji povećanja ekasnosti alokacijeoskudnih ekonomskih resursa, što u krajnjemdometu oblikuje ekonomiju svake zemlje (Škarić Jovanović, 2012). U suprotnom, neracionalneodluke vodiće kapital pogrešnim putevima,uslovljavajući smanjenje ekasnosti alokacijeresursa, što ujedno znači i smanjenje ekasnostitržišta kapitala. Sve to dalje ima multiplikovannegativan efekat na poslovanje pojedinihpreduzeća, ali i na stanje privrede uopšte.

Ključan motiv objavljivanja nansijskihizveštaja od strane kompanije je prikupljanjenansijskih sredstava koje kompanija koristi uredovnom poslovanju. Na osnovu nansijskihizveštaja potencijalni investitori i poveriociprocenjuju postojeću imovinsku i rentabilitentnupoziciju i perspektivu preduzeća, i donoseodluku da li uložiti nansijska sredstva u datukompaniju. Na drugoj strani postojeći investitoriodlučuju da li zadržati udele u nekoj kompaniji

ili ih jednostano prodati. Naravno, investitorikoji ulažu danas u kompaniju očekuju prinosod ulaganja u budućnosti. Stoga, investicijekoje kompanije danas preduzimaju morajustvoriti buduće ekonomske koristi, i osiguratiinvestitorima prinos od ulaganja (Brealey &Myers & Marcus, 2007).

Slika 1 prikazuje tok informacija i nansijskihsredstava između kompanije i investitora.Posrednik je nansijski menadžment, koji sa

jedne strane upravlja kompanijom i odgovaraza donošenje dobrih investicionih odluka, doksa druge strane prezentovanjem nansijskihizveštaja omogućava investitorima da napravenajbolje odluke o plasmanu svojih sredstava.

Kvalitativni aspekti nansijskogizveštavanja

Jedan investicioni menadžer rekao je: „Zaštokupovati akcije kompanije čijim nansijskim

izveštajima ne verujemo ili ih ne razumemo“(Brealey & Myers & Marcus, 2007).Kvalitetan sistem nansijskog izveštavanja

je veoma bitan jer obezbeđuje adekvatneinformacije na osnovu kojih će investitori donetinajbolje odluke o alokaciji kapitala. Kvalitetnonansijsko izveštavanje smanjuje informacionerizike što je od značaja za sigurnost učesnikana tržištu kapitala, stabilnost nansijskogsistema i smanjenje rizika od nansijskih kriza.

Takođe, obezbeđuje jačanje poverenja učesnikatržišta kapitala, ohrabrujući ih time da svojimulaganjem doprinose razvoju tog tržišta,nansijskog sistema i cele nacionalne privrede.

U pokušaju suštinskog određenja konceptakvaliteta nansijskih izveštaja mora sepoći od koncepta kvaliteta uopšte, ali i odsintetizovanih kvalitativnih karakteristikanansijskih izveštaja datih u Konceptualnomokviru nansijskog izveštavanja (Conceptual

Framework for Financial Reporting).Konceptualni okvir nansijskog izveštavanjane predstavlja standard koji se morapoštovati, već on pomaže pri formulisanjuMeđunarodnih računovodstvenih standarda itumačenju informacija sadržanih u nansijskimizveštajima. Kvalitativne karakteristikenavedene u okviru omogućavaju korisnicimada prepoznaju karakteristike kvaliteta iograničenja nansijskih izveštaja, ali i da utiču

na njih.Osnovna kvalitativna obeležja premaKonceptualnom okviru nansijskogizveštavanja su:• relevantnost i• verodostojnost informacija.

Za nansijsku informacijukažemo da je relevantna ukoliko bi odluka korisnika nansijskihizveštaja bila drugačija bez

njenog posedovanja. Relevantnenansijske informacije utičuna donošenje odluka korisnikatako što im pomažu da predvide buduće događaje i potvrde iliisprave prethodne procene.



b a n k a r s t v o

4

2 0 1 3

of the economic entity which, in conductingits business activities, is contributing to thedevelopment of the local economy (Heinrich &Suljovic, 2010).

Favouring of the existing and potential

investors and creditors, in respect to theother users of nancial reports, inevitablyhad impacted the information that were to bepresented in the nancial reports. Primarily,they are the information necessary for thedecision making on the capital allocation. Inorder for the allocation of capital to be ecient,it is necessary to invest in the projects withthe highest expected yields.The importance of investment

decisions is reected in thefact that they pertain to thealternative use of resources. Thefact that nancial resources arelimited in respect to the needsrenders important the decisionsmade on their investment. It isextremely important for suchdecisions to be made in anadequate manner in order to be in

the function of increasing ecacy of allocationof the already scarce economic resources,which ultimately shapes the economy of everycountry (Skaric, Jovanovic, 2012). In the case ofcontrary, irrational decisions will lead capitalalong erroneous paths, causing the fall in theresources allocation ecacy, which also meansthe fall of the capital market eciency. All thishas a multiplied negative eect on the businessof individual companies, but also on the state

of the given economy in general.The key motivation for publishing nancialreports by the company is to gather nancialresources that the company is using in itsregular business. On the basis of the nancialreports presented, potential investors andcreditors are assessing the existent assetsand protability position of the perspectivecompany, making their decision whether toinvest nancial resources in that company or

not. On the other hand, the already engagedinvestors are deciding whether to keep theirshares in the given company, or simply tosell them. Of course , investors who invest in

the company now expect the return on investment

in the future. Hence the investments that the

companies are undertaking today must createin future an economic benet, and insure for theinvestors a return on their investment (Brealey& Marcus. 2007).

Figure 1 shows the information ow and

ow of nancial funds between companiesand investors. The intermediary is the nancialmanagement, which is on the one side managingthe company and is responsible for making goodinvestment decisions, while on the other side,when presenting nancial reports it is allowingthe investors to make the best decisions on theplacement of their resources.

Qualitative aspects of nancialreporting

One investments manager was known tohave said: “Why buy shares in a companywhere we do not trust their nancial reports,or when we do not understand them.” (Brealey& Myers & Marcus, 2007)

The high quality nancial reporting systemis very important as it secures an adequate

information on the basis of which the investorsare able to make the best decisions on theallocation of capital. High quality nancialreporting reduces information risks which issignicant for the safety of all the participantson the capital market, for the stability of thenancial system, and for the lowering of thenancial crisis risks. In addition, it securesstrengthening of condence of the capitalmarket players, encouraging them through their

investments to contribute to the development ofthat market, and the nancial system, and theentire national economy in general.

In the aempt to make an essentialdetermination of the qualitative nancialreporting concept one has to start from the quality



b a n k a r s t v o

4

2 0 1 3

Dakle, relevantne informacije moraju imatiprediktivnu i/ili potvrđujuću vrednost. Ovedve vrednosti obično prate jedna drugu.Informacije koje imaju prediktivnu vrednostkoriste se kao input za predviđanje budućih

outputa izveštajnog entiteta, dok informacijesa potvrđujućom vrednošću potvrđuju iliispravljaju prethodne procene korisnika.

Relevantne nansijske informacije moraju biti i verodostojne da bi bile korisne. Sa terminom„verodostojnost informacija“ zamenjen je ranijitermin „pouzdanost informacija“. Verodostojneinformacije su one koje su potpune, neutralnei bez grešaka, koliko je to moguće (ConceptualFramework for Financial Reporting, 2010).

Informacije prezentovane u nansijskimizveštajima po istorijskim vrednostima, bazirane na najpouzdanijim raspoloživimpodacima, uz poštovanje načela uzročnostiprihoda i rashoda i načela stalnosti entiteta,imaju visok stepen verodostojnosti. Međutim,ono što je slabost takvih informacija jeste štose one odnose na prošlost, dok se odluke oinvestiranju i dezinvestiranju donose na osnovuprojektovanja budućih vrednosti, novčanih

tokova, mogućnosti stvaranja dodate vrednostii budućeg prinosa. Predvideti poslovanje jednog entiteta u budućnosti nije ni malo lako,a takvo predviđanje bi zasigurno predstavljalonemoguću misiju, odnosno bilo bi neizvodljivo bez informacija prezentovanih u nansijskimizveštajima koje ipak nude najbolje ishodišteza procenu perspektive entiteta. Ovo su dvefundamentalne kvalitativne karakteristike,i predstavljaju suštinu korisnih nansijskih

informacija.Sa druge strane povećanje informacionekorisnosti postiže se ukoliko informacije sadrže

sledeće unapređujuće karakteristike:• Uporedivost - korisnici moraju biti u

mogućnosti da uporede nansijske izveštajenekog preduzeća u nizu sukcesivnihobračunskih perioda, da bi utvrdili trendove

u njegovoj nansijskoj poziciji i učinku.Korisnici takođe moraju biti u mogućnostida uporede nansijske izveštaje različitihpreduzeća da bi procenili njihove relativnenansijske pozicije. Zbog toga, odmeravanjei prikazivanje nansijskih efekata sličnihtransakcija i drugih događaja mora bitiizvedeno na dosledan način, kako u jednom preduzeću tokom vremena, tako ina dosledan način i za različita preduzeća.

• Proverljivost - proverljivost informacijamaobezbeđuje kredibilitet i osigurava dainformacije korisnicima verno predstavljajuekonomske fenomene. Različiti korisnicinansijskih informacija postižu saglasnost,koja ne mora bezuslovno biti potpuna, otome da informacije koje su prezentovanei metode procenjivanja koje su izabrane nesadrže materijalno značajne greške niti dasu pristrasne.

• Blagovremenost - blagovremenost značida su informacije dostupne donosiocimaodluka u trenutku kada su u stanju da utičuna njihovu odluku (Conceptual Frameworkfor Financial Reporting, 2010).

• Razumljivost - informacije prezentovaneu nansijskim izveštajima moraju bitiiskazane u takvom obliku koji će korisnicimaomogućiti njihovo razumevanje. Naravno,polazi se od pretpostavke da korisnici imaju

određeno znanje o poslovnim i ekonomskimaktivnostima i računovodstvu.



b a n k a r s t v o

4

2 0 1 3

concept per se, but also from the synthesisedqualitative characteristics of the nancial reportsgiven within the Conceptual Framework forFinancial Reporting. Conceptual Framework forFinancial Reporting is not a standard which must

be complied with but it facilitates formulationof the International Accounting Standards andthe interpretation of the information containedin nancial reports. Qualitative characteristicslisted within the framework are allowing theusers to recognise the quality characteristics andthe limitations of the nancial reports, but alsoto impact them as well.

The main qualitative characteristics,according to the Conceptual Framework for

Financial Reporting, are the following:• Relevancy; and• Credibility of information.

We say for nancial information that it isrelevant if the decision of the nancial reportuser would have been dierent without itspresence. Relevant nancial information areimpacting decision making of the users by aidingthem in forecasting future events or correctingthe previously made assessments. Hence, the

relevant information must have a predictableand/or conrming value. These two valuesare usually following each other. Informationwhich have a predictable value are being usedas an input for the forecast of future output ofthe reporting entity, while information with theconrming value are conrming or correctingprevious predictions of the user.

Relevant nancial information must also be credible in order to be useful. The term

``information credibility`` replaced the earlier term “information reliability”. Credible informationare those that are complete, neutral, and withoutany errors, as far as possible (ConceptualFramework for Financial Reporting. 2010).Information presented in nancial reports onhistorical value, based on the most reliableavailable data, together with respect for theprinciple of cause-and-eect between revenuesand expenditures, and the principle of going

concern, have a high degree of credibility.However, the shortcoming of such informationis the fact that they pertain to the past, whilethe decisions on investment and disinvestmentare being made on the basis of projected futurevalues, cash ows, option for added-value

creation, and future return. Forecasting businessactivity of an entity in future is not an easy task,and such forecasts would certainly be a missionimpossible, i.e. a task unaainable withoutinformation presented in nancial reports

which are nonetheless oering the best startingpoint for assessing company prospects. Theseare two fundamental qualitative characteristicsand stand in the very core of useful nancialinformation.

On the other hand, an enhanced information benet is aained if the information at hand is tocontain the following upgrading characteristics:• Comparability - users must be able to

compare nancial reports of a given company

through a series of successive accountingperiods, in order to determine trends in itsnancial position and result achieved. Usersmust also be able to compare nancial reportsof dierent companies in order to assesstheir respective nancial positions. Hencethe assessment and presentation of nancialeects of comparable transactions and otherevents must be made in a consistent manner, both in one given company over a certain

period of time, and in a consistent mannerfor dierent companies.• Veriability - veriability of information

secures their credibility and insures thatinformation presented to the users, in a trueand proper manner, depict the economicphenomena at hand. Dierent users ofnancial information are coming to anagreement, albeit not necessarily full andunconditional, on the fact that information

presented and methods applied in theassessment that they had selected, do notcontain materially signicant errors and thatthey are not biased.

• Timeliness - timeliness designates thatinformation are accessible to decision-makers at the moment when they areable to impact their decision (ConceptualFramework for Financial Reporting, 2010).

• Intelligibility - information presented in the

fnancial statements shall be expressed in a form that will allow users to understand them. Thestarting point in this regard, of course, isthe assumption that the users have certainknowledge of the business and economicactivities and the accounting practices.



b a n k a r s t v o

4

2 0 1 3

Adekvatno funkcionisanje tržišta kapitalaširom sveta pretpostavlja da kompanije morajuinvestitorima i kreditorima da pružaju upravoovakve informacije pripremljene oslanjajući sena Konceptualni okvir nansijskog izveštavanja.Pomenute informacije predstavljaju važankriterijum za procenu upotrebne vrednostinansijskih izveštaja. Međutim, da bi se moglo

reći da je postignut visok nivo upotrebljivostinansijskih izveštaja, pored zadovoljavanjaosnovnih kvalitativnih karakteristika,neophodno je izvršiti i implementacijustandarda koji se odnose na nansijskoizveštavanje, a u kontekstu konvergencijeračunovodstvenih praksi različitih zemalja.

Harmonizacija nansijskogizveštavanja

Kako se odvijao proces internacionalizacijeekonomskih odnosa i ekonomske integracijetržišta, sve se više nametala potreba zausklađivanjem načina izrade i prezentacijenansijskih izveštaja u različitim zemljama.

Neophodnost za sve zemlje je kreiranje ipublikovanje nansijskih izveštaja koji će bitikomparabilni i razumljivi u svetskim okvirima(Hajnrih & Suljović, 2010). Sveobuhvatanproces prevazilaženja razlika izmeđuračunovodstvenih sistema različitih zemaljapopularizovan je pod nazivom harmonizacijaračunovodstvene i revizorske prakse.

Harmonizacija predstavlja proces povećanjapodudarnosti računovodstvenih praksirazličitih zemalja. Veći stepen harmonizacijeznači manje prisustvo razlika koje se javljajukod računovodstvenih i revizorskih načela,kod načina izrade i prezentovanja nansijskihizveštaja, a bitno je pomenuti i smanjenjerazlika u pojmovima i terminologiji. To značida harmonizacija vodi ubrzanju međusobnogkomuniciranja i unapređenju uzajamnog

razumevanja aktera u poslovnoj razmeniizmeđu različitih zemalja. Harmonizacija ukonkretnom smislu podrazumeva oblikovanjei aplikaciju Međunarodnih računovodstvenihstandarda i Međunarodnih standardanansijskog izveštavanja, koji predstavljaju



b a n k a r s t v o

4

2 0 1 3

Adequate functioning of the capital marketsthroughout the world requires of companiesto present investors and lenders actuallywith such information that are prepared incompliance with the Conceptual Frameworkfor Financial Reporting. The said informationare an important criterion for the assessmentof the functional value of nancial reports.

However, in order to say that a high level offunctional value of nancial reports is achieved,in addition to the compliance with the basicqualitative characteristics, it is necessary alsoto implement standards that pertain to nancialreporting and this in the context of convergenceof accounting practices in dierent countries.

Harmonisation of nancial reporting

With the development of the internalisationprocess in economic relations and economicmarket integration, the more grew the needfor harmonisation in the manner of preparingand presenting nancial reports in dierentcountries of the world. What was necessary

for all the countries was the creation andpublishing of nancial reports that would becomparable and understandable on the worldlevel (Hajnrih & Suljovic, 2010). Comprehensiveprocess of overcoming dierences betweenthe accounting systems in dierent countriescame to be popularly known as harmonisationof accounting and auditing practices.

Harmonisation is a process of enhancingcompatibility of accounting practices of dierentcountries. A higher degree of harmonisationmeans the lower presence of dierences thatappear in accounting and auditing principles,in the manner of creation and presentation ofnancial reports, and important to note is alsothe reduction of dierences in the terms andterminology. This means that harmonisationwas leading towards acceleration in mutual

communication and the promotion of mutualunderstanding between the stakeholdersin the business exchange between dierentcountries. Harmonization in concrete termsmeans shaping up and application of theInternational Accounting Standards, and of the



b a n k a r s t v o

4

2 0 1 3

jednu od glavnih poluga za prevazilaženjeproblema u računovodstveno-nansijskomkomuniciranju između privrednih subjekataiz različitih delova sveta (Markovski, 1996).Njihovim uvođenjem postiže se transparentnost

i jednoobraznost nansijskih izveštaja bilokog entiteta, bez obzira na delatnost kojomse bavi i zemlju u kojoj posluje. Pomenutistandardi imaju svrhu svestranijeg, lakšegi boljeg razumevanja nansijskih izveštaja.Njihova konzistentna primena podrazumevada se slične transakcije i događaji, bez obzirana mesto njihovog nastanka, tretiraju na sličan,a različite transakcije i događaji na različitnačin. To je jedini ispravan put do postizanja

transparetnosti i uporedivosti nansijskihizveštaja širom sveta (Stefanović, 2004).Finansijski izveštaji sastavljeni na bazi

međunarodnih računovodstvenih standardadobijaju svoj potpuni značaj u uslovimaglobalizacije tržišta, otvaranjem nacionalnihprivreda ka svetu, sa sve bržim razvojeminformacionih i komunikacionih tehnologija.Putem ujednačavanja računovodstvenogizveštavanja, premošćuju se računovodstvene

prepreke na putu postizanja još većeg stepenaslobode u tokovima roba, usluga i kapitala.Međunarodne kompanije i drugi poslovnientiteti, koji imaju želju da posluju na globalnomtržištu, da povećavaju globalnu konkurentnost ida svoje akcije kotiraju na berzama širom sveta,moraju izvršiti harmonizaciju nansijskihizveštaja. Proces svetske globalizacije biznisa jednostavno nameće kao imperativ i processvetske harmonizacije računovodstva

(Stefanović, 1999).Harmonizacija nacionalne sameđunarodnom računovodstvenom praksomi regulativom je naročito važna za zemlje utranziciji kojima je strani kapital preko potreban.Međutim, samo prihvatanje međunarodnihstandarda nije dovoljno. Mnogo je važnijaadekvatna i dosledna primena istih u praksi.Naročito je u današnjim uslovima, uslovimaaktuelne svetske ekonomske krize koja nije

poštedela ni jednu ozbiljniju ekonomiju bitno poboljšati nacionalni kreditni rejting iobezbediti povoljan ambijent za priliv stranihinvesticija i međunarodnog zajmovnog kapitala.

Jedan od glavnih preduslova stvaranja takvogambijenta je upravo kvalitetno nansijsko

izveštavanje usklađeno sa međunarodnimračunovodstvenim standardima. Konkretno,naša zemlja je shvatila značaj gore navedenogi ušla u proces harmonizacije i homogenizacijenansijskog izveštavanja.

Sastavljanje nansijskih izveštaja zakoncerne i multinacionalne kompanije zna da bude vrlo kompleksan zadatak. Racionalnoi računovodstveno korektno sastavljanjekonsolidovanih izveštaja grupe zahtevaispunjenje određenih materijalnih i formalnihuslova, kao i primenu adekvatnih metodakonsolidacije. Da bi se navedeni uslovi ispunili,a da se pritom ne sastavljaju dupli individualniizveštaji pojedinačnih preduzeća (jedan u

skladu sa zakonskom regulativom države ukojoj posluju, a drugi u skladu sa zahtevimamatičnog preduzeća iz druge države), potrebno je pridražavati se propisanih međunarodnihračunovodstvenih standarda (Stojilković, 2005).

Sir Bryan Carsberg, nekadašnji generalnisekretar Komiteta za međunarodneračunovodstvene standarde (IASC) naslikovit način objasnio je kako raznolikostračunovodstvenih sistema u različitim

zemljama utiče na međunarodno tržištekapitala: „Zamislite slučaj jednogmeđunarodno orijentisanog preduzeća kojenastupa na tržištima više zemalja. Obavljanjeračunovodstvenih poslova u svakoj od njegovihlijala trebalo bi da se odvija u skladu saračunovodstvenom regulativom one zemljeu kojoj se određena lijala nalazi. Prilikompripreme i prezentacije generalnog nansijskogizveštaja, koji mora da obuhvati izveštaje o

poslovanju svih delova datog preduzeća, bilo bi neophodno da se izveštaji koji potičuiz različitih zemalja usklade sa matičnomračunovodstvenom politikom baze preduzeća.Zatim, ukoliko to preduzeće kotira svoje akcijena nekoj od berzi koje su locirane u drugimzemljama, nansijski sektor će se verovatnoponovo suočiti sa zahtevom za korekcijomnansijskih izveštaja u cilju prilagođavanja istihpropisima određene berze. Sve ove procedure

koje su krajnje komplikovane uslovljavajunastanak dodatnih troškova, koji mogu bitiogromni. Deo tereta ovog problema pada i nasame investitore, koji zarad zaštite sopstvenihinteresa nastoje da se što bolje upoznaju satrenutnom situacijom u kojoj se preduzeće



b a n k a r s t v o

4

2 0 1 3

International Financial Reporting Standards,which are regarded as one of the main leversfor overcoming problems in the accounting-nancial communication between economicentities from the dierent parts of the world

(Markovski, 1996). Their introduction servesto enhance transparency and uniformity ofnancial reports of any given entity, regardlessof the type of business that it was engaged in,or the country in which it is operating. Theabove mentioned standards have the objectiveto provide for a more comprehensive, easierand beer understanding of nancial reports.Their consistent application implies thatsimilar transactions and events, regardless of

the location of their advent, are treated in asimilar manner, and that dierent transactionsand events are treated in a dierent manner.This is the only correct way towards reachingtransparency and comparability of nancialreports throughout the world (Stefanovic, 2004).

Financial reports created in compliancewith the international accounting standardsacquire their full signicance in the climate ofmarket globalisation, with the opening up of

national economic towards the world, and anaccelerated development of information andcommunication technologies. By harmonisingaccounting reporting there is bridging providedfor the accounting obstacles on the road toreaching an even higher degree of freedom inthe circulation of goods, services and capital.International companies and other businessentities, wishing to do business on the globalmarket and enhance global competitiveness

and list their shares on the stock exchangesthroughout the world, must harmonise theirnancial reports. The process of the world business globalization is simply imposing, asan imperative, the process of world accountingharmonisation (Stefanovic, 1999).

Harmonisation of the national withthe international accounting practices andregulatory frameworks is especially importantfor the countries in transition which are in

dire need of foreign capital. The acceptancealone of the international standards, however,is not sucient. Much more important is anadequate and consistent application of the samein practice. Especially in the climate prevailingtoday in the world immersed in the actual world

economic crisis which did not spare any of theeven major economies, it is very important toimprove the national credit rating and securea favourable climate for aracting the inowof foreign investments and the international

borrowing capital. One of the main prerequisitesfor the creation of such a climate is actuallyhigh quality nancial reporting, harmonizedwith the international accounting standards.In particular, our country has become awareof the importance of the above mentioned andhas ventured into the process of harmonizationand homogenisation of nancial reporting.The creation of nancial reports for businessconglomerates and multinational companies

can be a very complex task indeed. Rationaland in the accounting terms correct creationof consolidated reports for a group requirescompliance with certain material and formalconditions, such as the application of adequateconsolidation methods. In order to complywith the above conditions, while avoiding thecreation of double or duplicated individualreports for individual companies (one inaccordance with the regulatory framework of

the state in which they operate, and the other inaccordance with the requirements for the parentcompany from another state), it is necessaryto comply with the international accountingstandards as prescribed (Stojilkovic, 2005).

Sir Bryan Carlsberg, the former secretarygeneral of the International AccountingStandards Commiee (IASC), in a ratherillustrative way explained how the diversityof accounting systems in dierent countries

impacts the international capital market:“Imagine the case of an internationally orientedcompany which is venturing on the markets ofseveral countries. Accounting tasks in everyone of their aliates should take place incompliance with the accounting regulatoryframework of the country in which the givenaliate is located. During preparation andpresentation of the general nancial report,which must cover reports on business activities

of all the parts of the given company, it would be necessary for the reports originating fromdierent countries to be harmonised with theaccounting policy of the parent company.Thereupon, if the company has its shareslisted on some of the stock exchanges which



b a n k a r s t v o

4

2 0 1 3

nalazi. Da bi to postigli, neophodno je daizvrše komparaciju poslovanja u različitimzemljama, a to je nekad čak i nemoguće. Sveovo vodi povećanju troškova sa jedne strane,i smanjenju ekasnosti internacionalnih

tržišta kapitala, sa druge strane.” (Doupnik& Perera, 2007). Iz ovog slikovitog primeramogu se uočiti neke od nevolja koje mogunastati kao posledica postojanja raznolikihračunovodstvenih sistema. Multinacionalnekompanije su stoga jedan od inicijatorauvođenja univerzalnih standarda, koji trebada zamene nacionalne računovodstveneregulative. Postojanje jedinstvenog setastandarda smanjilo bi razlike u praksama

nansijskog izveštavanja i računovodstvenihsistema uopšte između različitih zemalja.Primena tako donesenih standarda treba da bude u funkciji kontinuiranog poboljšanjakvaliteta informacija, koje predstavljajuznačajan resurs međunarodnih tržišta kapitala,čineći na taj način njihov rad ekasnim, što daljevodi ekonomskom rastu i prosperitetu uopšte(Stefanović, 1999).

Fer i pošteno prikazivanjeperformansi preduzeća

Treba naglasiti da ispunjenje standardakoji se odnose na nansijsko izveštavanje nijegarancija da će izveštaji o nansijskom položajunekog preduzeća biti tačni i da će oslikavatirealnu situaciju. Zato je neophodno da se poslusastavljanja i prezentacije nansijskih izveštajapristupa krajnje odgovorno, savesno i u skladu

sa dobrom računovodstvenom praksom.Zamagljivanje i ngiranje rezultata je kažnjivozakonom, a odluke koje investitori mogu donetina bazi netačnih nansijskih izveštaja nisu ufunkciji ekasne alokacije kapitala. Istinito ipošteno nansijsko izveštavanje predstavljaprvoklasni javni interes (Stevanović, 2011).Načelo istinitog i poštenog, odnosno objektivnogizveštavanja treba da bude rukovodeće načelokreatora nansijskih izveštaja. Profesionalna

i zakonska regulativa daju veliki doprinosobjektivnom izveštavanju, ali i ostavljaju značajanmanevarski prostor kreatorima nansijskihizveštaja koji prilikom sastavljanja istih nisuoslobodjeni ličnog subjektivizma. Obezbeđenjefer i kvalitetnog nansijskog izveštavanja

podrazumeva poštovanje ne samo zakonskih, veći etičkih normi. Dakle, profesionalna i zakonskaregulativa predstavljaju minimalne standardeponašanja profesionalnih računovođa i svih onihkoji učestvuju u sastavljanju nansijskih izveštaja,

a etika se na njih nadovezuje (Malinić, 2011).Poznato je da korisnici nansijskih izveštajaimaju zahtevna informaciona očekivanja. Oniprilikom odlučivanja računaju na relevantnei verodostojne informacije o nansijskompoložaju, nansijskom uspehu i perspektivamapreduzeća. Određenu sigurnost i spokojnostinternim korisnicima (menadžerima) pružasistem interne računovodstvene kontrole, a nadrugoj strani pozitivna mišljenja ovlašćenih

javnih revizora treba da obezbede poverenjeeksternih korisnika. Problem nastaje ondakada eksterni korisnici nansijskih izveštaja budu izmanipulisani ne samo od stranemenadžmenta i korporativnog računovođe,već i od strane nezavisnog revizora. Nezavisnirevizorski izveštaji po pravilu imaju zacilj da smanje informacioni rizik odnosnopovećaju informacionu sigurnost eksternihkorisnika nansijskih izveštaja, ali nažalost

ne retko se dešava da i oni idu ruku podruku sa menadžerskim manipulacijama iračunovodstvenim trikovima. Na taj načindecenijama građeni ugled računovodstvene irevizijske profesije biva porušen. Investitori ikreditori gube poverenje u sistem nansijskogizveštavanja, a svi znamo koliko je izgubljenopoverenje teško povratiti.

Značajna prepreka produktivnoj upotrebikapitala odnosno ekasnom funkcionisanju

tržišta kapitala i nansijskog tržišta uopšte, kojaomogućava prikrivanje pravih performansikompanije jeste informaciona asimetrija.Informaciona asimetrija čini izvodljivimngiranje rezultata kompanije što prouzrokujeslanje pogrešnih signala investicionoj javnosti.U takvim uslovima naizgled uspešne kompanijepropadaju preko noći, pri čemu teret velikihgubitaka prvo podnose akcionari, a onda idrugi investitori, što kao prateću pojavu ima za

posledicu širenje nepoverenja u funkcionisanjenansijskih tržišta (Malinić, 2008). Postojanjeinformacione asimetrije redovni je pokretačtržišne neekasnosti, a samim tim inestabilnosti celokupnog nansijskog sistema.O informacionoj asimetriji govorimo kada



b a n k a r s t v o

4

2 0 1 3

are located in other countries, the nancialsector will probably be faced again with therequirement for correction of nancial reportsfor purpose of harmonising them with theregulations governing the given stock exchange.

All of these procedures which are extremelycomplicated are causing additional costs, whichmay reach enormous proportions. One part of burden of this problem falls on the investorsthemselves, when they venture for purpose ofprotecting their own interests, into geing toknow as much as possible about the presentsituation in which the company operates. Inorder to do that, it is necessary for them to makea comparative analysis of business activities in

dierent countries, and this is at times evenuerly impossible. All this leads to an increaseof costs, on the one hand, and the fall if ecacyof the international capital markets, on the otherhand” (Doupnik & Perera, 2007). This vividdescription of the case oers an insight intosome of the predicaments that may arise as aresult of so many dierent accounting systemsexisting in the world. Multinational companieshave, thus, become one of the initiators for

the introduction of universal standards whichshould serve as a replacement for the nationalaccounting regulatory framework. The existenceof a single set of standards would reducedierences in the nancial reporting practicesand in the accounting systems in general

between dierent countries. Implementation ofso adopted standards should be in the functionof a continuous upgrading of the informationquality which is an important resource of the

international capital markets, rendering in thatway their work more ecient, which in turnleads to the economic growth and prosperityin general (Stefanovic, 1999).

Fair and honest presentation of thecompany performances

It should be emphasised that compliance withthe standards pertaining to the nancial reporting

is not a guarantee that the report on the nancialposition of any given company would be correctand would reect the real situation prevailing inthat company. Therefore, it is necessary to addressthe task of creation and presentation of nancialreports in an extremely responsible manner,

conscientiously and in accordance with the goodaccounting practices. Any opaque and nebulousmanipulation with results is malpractice legallypunishable, while the decisions that the investorsmay make based on incorrect nancial reports

are not in the function of an ecient allocationof capital. Fair and correct nancial reporting isof a primary public interest (Stevanovic, 2011).The principle of fair and honest, i.e. impartialreporting should be the guideline principle forthe nancial reports creators. Professional andlegal regulations oer a great support to objectivereporting, but also may leave a substantial spacefor manoeuvering by those creating nancialreports that are not liberated, in their tasks, from

their personal bias. Providing for a fair and highquality nancial reporting requires respect notonly of the legally prescribed but also ethicalnorms. Hence professional and regulatoryframeworks are the minimum standards for theproper conduct of professional accountants and allthose involved in the creation of nancial reports,while ethical norms are their superstructurerequired (Malinic, 2011).

It is well known that the users of nancial

reports have demanding expectations regardinginformation provided. When making theirdecisions, they are counting on the relevantand credible information describing nancialposition, nancial success and prospects of thegiven company. Certain security and peace ofmind to the internal users (managers) is oered

by the system of internal accounting control, andon the other hand the positive oppinionos given

by the licensed public auditors should provide

condence to external users. The problem ariseswhen the external users of nancial reportsare manipulated not only by the managementand the corporate accountant, but also by theindependent auditor. Independent auditingreports, as a rule, are aimed at reducinginformation risk, i.e. their aim is to enhanceinformation security for external users ofnancial reports, but unfortunately, not soinfrequently what happens is that they go hand

in hand with the managerial manipulations andaccounting tricks. In this way, the accountingand auditing profession’s reputation, thathas been building up for decades, often fallsinto disrespect. Investors and creditors losecondence in the system of nancial reporting,



b a n k a r s t v o

4

2 0 1 3

postoji različit stepen informisanosti dvestrane u nekoj ekonomskoj transakciji, odnosnokada jedna strana u transakciji poseduje bolje,preciznije i pouzdanije informacije od drugestrane. Asimetrija uvek ide u istom pravcu -

prodavac zna više od kupca (Rier & Silber &Udell, 2004). Najbolji primer je informacionaasimetrija između kompanije emitenta na jednoj i sadašnjih i potencijalnih investitorana drugoj strani. Naime, kompaniji su zanormalno funkcionisanje neophodni dovoljniizvori nansiranja zbog čega ona na tržištukapitala emituje i prodaje hartije od vrednosti.Međutim, menadžeri kompanije imajuinformaciono superiorniju poziciju u odnosu na

investitore, što svakako pokušavaju da iskoristeprikrivanjem njenih pravih performansi. Tonam odmah govori da su investitori u opasnosti.Oni lako postaju žrtva nerealnog prikazivanjaekonomske pozicije preduzeća i kupuju akcijepo ceni višoj od stvarne vrednosti, pa čak i akcijekompanija koje su pred bankrotom. Ulaganjeu nezdrave, viskoko rizične i prezaduženekompanije usled nedostatka adekvatnihinformacija je poznato kao negativna selekcija.

Jasno je da se radi o nerentabilnom ulaganjui neracionalnoj alokaciji kapitala koja imadalekosežne negativne posledice po nacionalnuprivredu. Pored negativne selekcije druga važnaposledica informacione disproporcije jestemoralni hazard koji podrazumeva uključivanjekompanije emitenta u visokorizične aktivnostikoje povećavaju verovatnoću slabe performansei nisu u interesu investitora. Samo kvalitetnonansijsko izveštavanje, odnosno objavljivanje

tačnih i pouzdanih informacija u nansijskimizveštajima može umanjiti probleme negativneselekcije i moralnog hazarda koji su posledicaasimetričnog informisanja. Na taj način smanjujese informacioni rizik investitora, odnosnopovećava njihova informaciona sigurnost.

Zaključak

Kreiranje visoko-kvalitetnih nansijskih

izveštaja stvara povoljan ambijent za prilivstranog kapitala, povećava poverenjeinvestitora, njihovu investicionu aktivnosti privrednu aktivnost uopšte. Kvalitetninansijski izveštaji raspolažu sa relevantnim

i verodostojnim informacijama o imovini,obavezama, rezultatu i neto gotovini izveštajnihentiteta. Relevantnost i verodostojnost sudve osnovne kvalitativne karakteristikekorisnih nansijskih informacija, dok se

povećanje informacione korisnosti postižeukoliko su informacije dodatno uporedive,proverljive, blagovremene i razumljive. Poredzadovoljavanja ovih kvalitativnih karakteristika,neophodno je izvršiti i implementacijustandarda koji se odnose na nansijskoizveštavanje, a u kontekstu konvergencijeračunovodstvenih praksi različitih zemalja.Takođe, važan preduslov kvalitetnog, fer ipoštenog prikazivanja performansi preduzeća

jeste i etičko ponašanje kreatora nansijskihizveštaja, odnosno poštovanje etičkih normi.Skepticizam eksternih korisnika u pogledu

istinitosti i objektivnosti nansijskih izveštaja,odnosno u pogledu fer i poštenog prikazivanjaperformansi preduzeća je razumljiv imajućiu vidu rastući broj manipulacija, prevara iračunovodstvenih trikova koji imaju za cilj daprikriju stvarnu poziciju preduzeća i prikažunjegov povoljniji nansijski položaj. Menadžeri

i računovođe se koriste računovodstvenimtrikovima kako bi lakše došli do novih kredita,privukli nove investitore, ostvarili veće bonusei kompenzacije. Kao što smo već naglasili, neretki su slučajevi da u tim manipulacijamanažalost učestvuju i nezavisni revizori.

Zbog značaja koji imaju, neophodno je kontinuirano poboljšavanje kvalitetanansijskih izveštaja i obezbeđivanje većepouzdanosti informacija koje su u njima

prezentovane. Savršen sistem nansijskogizveštavanja ne postoji nigde u svetu. Uvekmože bolje, više, odnosno uvek postoji prostorza napredovanje i usavršavanje. Upotrebnavrednost nansijskih izveštaja bi bila mnogoveća kada bi oni pored nansijskih i istorijskihinformacija uključivali nenansijske i očekivaneinformacije odnosno informacije okrenute budućnosti (looking-forward information).Unapređenje sistema revizije bi takođe dalo

doprinos kvalitetu nansijskog izveštavanjašto se u krajnjoj instanci pozitivno odražavana poverenje investitora, ekasnu alokacijukapitala i razvoj celokupne nacionalne privrede.



b a n k a r s t v o

4

2 0 1 3

and we are all very well aware how hard it is toregain the lost condence.

An important obstacle to a productive useof capital, i.e. to an ecient functioning of thecapital market and nancial market in general,

yet which allows for obscuring real companyperformances is the information asymmetry.Information asymmetry allows for the feasiblemanipulation with the company result whichin turn causes wrong signals to be sent to theinvestment public. In such circumstances,ostensibly successful companies collapseovernight, where the brunt of huge lossesis primarily borne by the shareholders, andthen by other investors as well, which as an

accompanying phenomenon has as result thespread of distrust in the functioning of nancial

markets (Malinic, 2008). The presence ofinformation asymmetry is a regular trigger forthe market ineciency, and thus for instabilityof the entire nancial system. We speak ofthe information asymmetry when there aredierent degrees of information available to thetwo counterparties in an economic transaction,i.e. when one side in the transaction has beer,

more precise and reliable information than theother party. Asymmetry is always leading inthe same direction - the seller knows beer thanthe buyer (Rier & Silber & Udell, 2004). The best example is the information asymmetry between the issuing company on the one hand,and the present-day and potential investors,on the other hand. Namely, what a companyneeds for its normal functioning are sucientnancial sources and for this purpose the

company issues and sells its securities on thecapital market. However, company managershave an information-wise superior position inrespect to investors, which they are assuredlystriving to use by covering up of the company’sreal performances. This immediately indicatesthat investors are in danger. They are easilyfalling prey to an unrealistic presentationof the company economic position and are

buying shares at a price higher then their real

value, and even the shares of those companiesthat are faced with bankruptcy. Investmentmade into distressed, highly risk exposedand over-indebted companies, and becauseof the absence of adequate information, isknown as the negative selection. Clearly, it is

a case here of unprotable investments and anirrational capital allocation which may havefar-reaching negative consequences for thenational economy. In addition to the negativeselection, yet another signicant consequence of

information disproportion is the moral hazardwhich implies involvement of the issuingcompany in the high risk activities which areincreasing probability of poor performance andare not in the best interest of the investor. Only ahigh quality nancial reporting, i.e. publishingof accurate and reliable information in nancialreports, may mitigate the problems of thenegative selection and of the moral hazardat that, which are the result of asymmetric

information. In this way, information risk forinvestor is reduced, i.e. his information securityis enhanced.

Conclusion

Creation of high quality nancial reportscreates also a favourable climate for araction offoreign capital, boosts investor condence, theirinvestment activities and economic activities

in general. High quality nancial reports oerrelevant and credible information on the assets,liabilities, results and net cash ows of reportingentities. Relevancy and credibility are the twomain qualitative characteristics of useful nancialinformation, while enhanced information benetis reached if information are also comparable,veriable, timely and comprehensible. Inaddition to the compliance with these qualitativecharacteristics, it is also necessary to insure

implementation of standards which pertain tonancial reporting and this in the context ofconvergence of accounting practices of dierentcountries in the world. In addition, an importantprerequisite for a high quality, fair and honestpresentation of the company performances isalso an ethical conduct by the nancial reportscreators, i.e. the respect for the ethical norms.

The scepticism of external users regardingthe credibility and objectivity of nancial

reports, i.e. regarding fair and correctpresentation of the company performances isunderstandable bearing in mind the growingnumber of manipulations, fraudulent practicesand accounting tricks aimed at covering up thereal position of companies, with the intent of



b a n k a r s t v o

4

2 0 1 3

Literatura / References

1. Brealey, Richard & Myers, Stewart & Marcus,Alan. Fundamentals of Corporate Finance.New York: McGrow-Hill Companies, 2007.

2. Conceptual Framework for FinancialReporting, London, InternationalAccounting Standards Board (IASB), 2010.

3. Doupnik, Timothy & Perera, Hector.International Accounting. New York:McGraw-Hill Companies, 2007.

4. Hajnrih, Jasmina & Suljović, Edin.„Kvalitetno nansijsko izveštavanje kaopretpostavka funkcionisanja nansijskogtržišta“ Anali ekonomskog fakulteta u

Subotici br. 23 (2010.) 187-198.5. Imho, Eugene A. Jr. „Accounting Quality,Auditing and Corporate Governance“Accounting Horizons, Supplement (2003.)117-128.

6. Malinić, Dejan. „Finansijsko izveštavanjekao determinanta kvaliteta korporativnogupravljanja“ Ekonomika preduzeća br. 1-2(2008.) 17-27.

7. Malinić, Dejan. „Savremeni izazovi

integralnog istraživanja kvaliteta nansijskihizveštaja“ Ekonomika preduzeća br. 3-4(2009.) 138-155.

8. Malinić, Dejan. „Etička dimenzija kvalitetanansijskog izveštavanja“ Ekonomikapreduzeća br. 5-6 (2011.) 243-261.

9. Malinić, Slobodan. „Karakteristike ikontrola kvaliteta nansijskog izveštavanja“33. Nacionalna konferencija o kvalitetu,Asocijacija za kvalitet i standardizaciju

Srbije, 2006.10. Markoviski, Srđan. “Harmonizacijaračunovodstva u međunarodnoj praksi”Knjigovodstvo br. 7-8 (1996.).

11. Meigs, Robert F. & Meigs, Mary A.,Accouting: The Basis for Business Decision.New York: McGrow-Hill Companies, 1996.

12. Melville, Alan. International FinancialReporting - A practical guide. New Jersey:Prentice Hall, 2008.

13. Rier, Lawrence S. & Silber, William L. &Udell, Gregory F., Principles of money, banking and nancial markets. Boston:Pearson Education, 2004.

14. Stefanović, Radoslav. “Računovodstvenanačela i standardi nansijskog izveštavanja”Finansije br. 11-12 (1995.) 722-729.

15. Stefanović, Radoslav. „Svetska harmonizacijaračunovodstva: preduslov ekonomskograsta i prosperiteta“ Računovodstvo br. 10

(1999.) 3-6.16. Stefanović, Radoslav. „Međunarodnistandardi nansijskog izveštavanja: suštinai inicijalna primena“ Bankarstvo br. 1-2(2004.) 15-20.

17. Stevanović, Nikola. „Finansijsko-izveštajna odgovornost u kontekstuEU, međunarodnog i novog domaćegregulatornog okvira“ Ekonomika preduzeća

br. 5-6 (2011.) 227-242.

18. Stojilković, Milorad, „Harmonizacijanansijskog izveštavanja i procesi integracijeu Evropi“ Ekonomske teme br. 1-2 (2005.)103-113.

19. Škarić Jovanović, Kata. “Finansijskoizveštavanje kao instrument zaštite interesapoverilaca društva grupe” Acta Economica

br. 16 (2012.) 27-44.20. http://www.legal-finance-blog.com

(10.02.2013.)

21. hp://www.iasplus.com (15.01.2013.)22. hp://www.ifrs.com (25.01.2013.)23. hp://www.fasb.org (03.02.2013.)



b a n k a r s t v o

4

2 0 1 3

presenting company’s more favourable nancialposition. Managers and accountants are usingaccounting tricks in order to provide an easieraccess to new credits, in order to aract newinvestors, and to achieve higher bonuses and

compensations. As we have already mentioned,not infrequent are the cases when in thesemanipulation the part is also, and unfortunately,played by the independent auditors.

Because of the importance that they have,it is necessary to strive for a continuousenhancing of the nancial reports quality andfor securing higher reliability of informationpresented in these reports. A perfect systemof nancial reporting does not exist anywhere

in the world. It is always possible to do more,to do beer, i.e. there is always as a space forimprovement and upgrading in the questfor excellence. Functional value of nancialreports would be much higher if they would

include, in addition to nancial and historicalinformation, also non-nancial and anticipatedinformation, i.e. information turned towardsthe future (or the forward-looking information).Promotion of the auditing system would alsoyield its contribution to the quality of nancialreporting, which in the nal instance has apositive impact on the investor condence, anecient capital allocation and development ofthe entire national economy.

UBS Bankarstvo 4 2013 Lekovic Arsenovic

Documents

Transcript of UBS Bankarstvo 4 2013 Lekovic Arsenovic