THE NEW MARKETING MIX · Cola, American Express y Gillette Company cumplen con sus criterios y se...

THE NEW MARKETING MIX

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FINANCIEROS Financieros 1. DEFINICIÓN: Es una ciencia social que estudia las relaciones que tienen que ver con los procesos de producción, intercambio, distribución y consumo de bienes y servicios, entendidos estos como medios de satisfacción de necesidades humanas y resultado individual y colectivo de la sociedad. Finanzas: Estudia el flujo del dinero entre individuos, empresas o Estados. Las finanzas son una rama de la economía que estudia la obtención y gestión, por parte de una compañía, individuo o del Estado, de los fondos que necesita para cumplir sus objetivos y de los criterios con que dispone de sus activos. 2. CONCEPTO: La teoría y práctica del crédito monetario, la banca y métodos complejos de promoción. Abarca la inversion , especulación crédito y valores. Rama de la administración de empresas que se preocupa de la obtención y determinación de los flujo de fondos que requiere la empresa, además de distribuir y administrar esos fondos entre los diversos activos, plazos y fuentes de financiamiento con el objetivo de maximizar el valor económico de la empresa. 3. CASO DE ÉXITO: Warren Buffet- Camino al Éxito Financiero – Parte II A lo largo del camino, Buffet adquirió una fábrica textil a punto de la quiebra, llamada Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A). Lo que comenzó como un clásico de Graham del valor en juego, se convirtió en una inversión a largo plazo cuando la empresa mostró algunos signos de vida. Los flujos de efectivo de la empresa textil se utilizaron para financiar otras inversiones. Eventualmente, la empresa original fue eclipsada por los otros negocios. En 1985, Buffett cerró el negocio textil, pero siguió utilizando el nombre. La filosofía de inversión de Buffett está basada en el principio de adquisición de acciones de bien administradas e infravaloradas empresas. Cuando hace una compra, su intención es mantener los valores indefinidamente. Coca Cola, American Express y Gillette Company cumplen con sus criterios y se han mantenido en la cartera Berkshire Hathaway durante muchos años. En muchos casos, compró las empresas directamente, dejando que sus equipos de administración continuaran manejando el día a día del negocio. Algunas de las más conocidas empresas que encajan en esta categoría incluyen See´s Candies, Fruit of the Loom, Dairy Queen, The Pampered Chef y GEICO Auto Insurance. La estrategia de Buffett’s se mantuvo intacta hasta que las acciones de tecnología se volvieron populares. Con una decidida tecnofobia, Buffett se mantuvo al margen de la subida de las acciones de las empresas de tecnología durante los noventas.Aferrándose a sus ideas, se niega a invertir en empresas que no cumplan sus estrictos requerimientos, Buffett se ha ganado el desprecio de Wall Street y de muchos expertos que declararon que su tiempo había pasado. El naufragio tecnológico que se produjo cuando la burbuja del “punto com” explotó, causo la bancarrota de muchos expertos. Gracias a esto las utilidades y ganancias de Buffet se duplicaron. A pesar de un patrimonio neto medido en miles de millones, Warren Buffett es bien conocido por ser una persona austera. Él vive todavía en la casa de cinco habitaciones que compró en 1958 por $31,000 USD, toma Coca Cola y cena en restaurantes locales, donde una hamburguesa o un bistec son sus preferidos por sus bajos precios. Durante años, él evitó la idea de la comprar un jet corporativo. Cuando finalmente adquirido uno, lo llamó la “insostenible” – la cual era su principal crítica respecto a los empresarios que tenían jets privados. Permaneció casado con Susan Thompson por más de 50 años. Tuvieron tres hijos, Susie, Howard y Peter. Susan y Buffett se separaron en 1977, manteniéndose casados hasta la muerte de Susan en 2004. Antes de su muerte, Susan le presentó a Astrid Menks, una camarera. Buffett y Menks comenzaron a vivir juntos en 1978 y se casaron en agosto de 2006. 4. CASO DE FRACASO: 8 de Abril del 2008.Crisis financiera: “fracaso colectivo” que FMI valúa en u$s 945.000 millones.


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Ayer contábamos en Sondeo Económico que el propio FMI debió vender más de 403 toneladas de oro con el fin de regularizar sus cuentas, más en rojo que nunca, como consecuencia de la fragilidad de la economía en el mundo. Ahora, el Fondo dio a conocer un análisis en el que definió a la crisis como un “fracaso colectivo”, cuyo costo para el sistema financiero internacional puede llegar a 945.000 millones de dólares. En su informe semestral, el FMI calculó en 565.000 millones de dólares las posibles pérdidas de bancos y otras instituciones financieras debido a la crisis del crédito hipotecario de riesgo. Si le agregamos otras categorías, totaliza la cifra que contamos en el párrafo anterior. El organismo “superó los límites del mercado estadounidense de subprime para afectar concretamente los principales mercados inmobiliarios -de empresas y residencial-, el crédito al consumo y el crédito a las empresas”. Lo importante y que debemos contar es que el FMI divulgó así de manera oficial una estimación en números de las pérdidas financieras mundiales como consecuencia a la crisis del crédito. Balance 1. DEFINICIÓN: Documento contable que refleja la situación patrimonial de una empresa en un momento del tiempo. 2. CONCEPTO: Es el estado que refleja la situación del patrimonio de una entidad en un momento determinado. El balance se estructura a través de tres conceptos patrimoniales, el Activo, el Pasivo y el Patrimonio Neto, desarrollados cada uno de ellos en grupos de cuentas que representan los diferentes elementos patrimoniales. 3. CASO DE ÉXITO: 8 de Diciembre. Cierra la FIL con balance positivoAspectos generales de FIL 2008. EL INFORMADOR • A. GARCÍA. * La FIL ha sorteado la crisis financiera mundial. Más de 600 mil visitantes y el incremento en ventas dieron la nota feliz en el evento; la ciudad de Los Ángeles, invitada para 2009. GUADALAJARA, JALISCO.- La vigésima segunda edición de la Feria Internacional del Libro (FIL) de Guadalajara ha sorteado la crisis financiera mundial, al cerrar ayer sus puertas con un balance positivo: más de 600 mil personas han visitado el recinto ferial desde su inauguración el pasado 29 de diciembre. Otro dato más que confirma el éxito de esta importante cita literaria, es el incremento de las ventas por parte de las editoriales entre 15% y 20% respecto al año pasado. La FIL 2008 ha puesto el punto final con el optimismo entre los organizadores no sólo por haber recibido 7.8% más de visitantes que en 2007, o haber aumentado las ventas, también por haber superado los récords de editoriales participantes (mil 947), de profesionales del libro presentes (17 mil 259), de empresas participantes en el Salón de Derechos (93) y de presentaciones literarias (369). Durante el encuentro con la prensa celebrado ayer para informar de los números correspondientes a la vigésima segunda edición de la FIL, su presidente, Raúl Padilla López, destacó la participación de Italia como país invitado de honor este año, a través de una delegación de más de 70 escritores y la organización de numerosas actividades literarias y académicas, nueve conciertos y 12 muestras en diversos museos y espacios expositivos de la capital jalisciense. En la comparecencia ante los medios de comunicación celebrada por Padilla López conjuntamente con el embajador de Italia en México, Felice Scauso; la directora de la FIL, Nubia Macías, y el rector general de la Universidad de Guadalajara (UdeG), Marco Antonio Cortés Guardado, mostró su satisfacción por el desempeño del país invitado de honor este año. “Ha satisfecho enormemente las expectativas. Italia vino con una presencia muy integral, muy diversa, yo diría que muy vasta en algunas áreas, con un grupo de escritores de lo más representativo de las letras contemporáneas”. La ciudad estadounidense de Los Ángeles recibió ayer de Italia el testigo para asumir, en la edición de 2009 de la Feria Internacional del Libro, el papel de


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invitada de honor con un ambicioso programa. Aunque es pronto para decir qué autores estarán en la capital del Estado el próximo año, el cónsul general de Estados Unidos en Guadalajara, Edward Ramotowski, afirmó que se traerá lo más representativo de la cultura angelina: “Estoy casi seguro de que la influencia mexicana en Los Ángeles va a figurar bastante en esa presentación”. Los Ángeles es la primera ciudad invitada a la FIL. Hasta ahora, la gran fiesta en torno al libro y la lectura había contado con la presencia destacada de países y regiones. 4. CASO DE FRACASO: 2000. La Expo de Hannover se despide con dieciocho millones de visitantes y al menos 200.000 millones de deficit. La Exposición Universal de Hannover, inaugurada el pasado mes de junio bajo el lema «Hombre-Naturaleza-Tecnología», cerrará mañana sus puertas después de haber recibido a lo largo de estos cinco meses 18 millones de visitas, menos de la mitad del objetivo de 40 millones que en un principio se había fijado. En parte, esa meta se había marcado pensando en el éxito de la Expo de Sevilla de 1992, que tuvo casi 42 millones de público. De las visitas, sólo el 10 por ciento procedía del extranjero. Ese error de cálculo ha llevado a un déficit de 2.400 millones de marcos (204.000 millones de pesetas, que serán repartidos entre el «land» de Baja Sajonia y sobre todo el Estado), cuando en un principio sólo se habían previsto 400, y ha oscurecido desde el primer día el balance positivo del evento en sí mismo. Nunca Alemania, que por primera vez acogía una Exposición Universal, había organizado semejante fiesta cultural. Además, con la participación de 173 países y organizaciones internacionales, la Expo de Hannover ha sido la más grandes hasta ahora realizada. «Se ha celebrado cada día una gran fiesta de los pueblos», afirmó ayer en la rueda de Prensa final Brigit Breuel, la comisaria general de la Expo. Breuel ha asumido la responsabilidad del elevado déficit generado, vino a restarle importancia porque al fin y al cabo una Expo es una operación de prestigio para el país que la organiza y eso tiene un precio. En su opinión, Hannover 2000 ha sido la ocasión para que la Alemania reunificada se presente como una nación «normal». Por su parte, el comisario del pabellón español, Pablo Bravo Lozano, hace una balance extraordinariamente positivo de la actividad desarrollada, no sólo porque la representación española ha recibido más de 2,5 millones de visitas, sino también por la acogida que han tenido los actos artísticos y las mesas redondas organizadas. P & L.. estados financieros 1. DEFINICIÓN: Son medios de comunicación que utilizan las empresas, para reportar los cambios económicos y financieros que experimenta a una fecha o periodo determinado. También se refiere a estados de resultados. 2. CONCEPTO: Concentran la información obtenida de las cuentas contables y las clasifica de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados para sentar: La situación y el valor real del negocio; El resultado de las operaciones en una fecha determinada. Es el estado que suministra información de las causas que generaron el resultado atribuible al período sea bien este un resultado de utilidad o pérdida. Las partidas que lo conforman, suelen clasificarse en resultados ordinarios y extraordinarios, de modo de informar a los usuarios de estados contables la capacidad del ente emisor de generar utilidades en forma regular o no. El cuadro siguiente refleja un modelo de estado de resultados: Estado de Resultados + Ingreso por Ventas - Costo de la mercadería vendida o de los servicios prestados = Resultado bruto - Gastos de venta - Gastos de administración


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= Resultado de las operaciones ordinarias - Gastos financieros + Productos financieros = Resultado antes de impuesto a las ganancias - Impuesto a las ganancias = Resultado del ejercicio El estado de resultados incluye en primer lugar el total de ingresos provenientes de las actividades principales del ente y el costo incurrido para lograrlos. La diferencia entre ambas cifras indica el resultado bruto o margen bruto sobre ventas que constituye un indicador clásico de la información contable. Habitualmente se calcula el resultado bruto como porcentaje de las ventas, lo que indica el margen de rentabilidad bruta con que operó la compañía. Rentabilidad Bruta = Resultado Bruto / Ventas Luego se restan todos los gastos de venta, administración. A este sub total se lo denomina Resultado de las operaciones ordinarias. Finalmente se restan los gastos financieros y se le suman los productos financieros, el impuesto a las ganancias o a la renta y la participación de los trabajadores en las utilidades (en caso de haber) para llegar al resultado neto o resultado del ejercicio. Otros indicadores clásicos que suelen obtenerse son: Rentabilidad Neta = Resultado Neto / Ventas Rentabilidad sobre el Patrimonio Neto = Resultado Neto / Patrimonio Neto 3. CASO DE ÉXITO: Pérdidas billonarias en Cadafe Mariela León / El Universal (Venezuela) - 26/03/05 ANALISIS / Subcomisión especial de la AN investiga situación financiera de la empresa.La empresa tiene un atraso en las auditorías de sus estados financieros desde 1999. Se detectó uso excesivo de la partida Ajustes Años Anteriores, lo que afecta el resultado de los ejercicios fiscals.Al cierre de 2002 las pérdidas de la empresaeléctrica suman 1,2 billones y para 2003 llegan a 656,3 millardos (Foto Archivo)Cadafe, que sirve a aproximadamente 80% del territorio, presenta atraso en las auditorías de sus estados financieros desde 1999 a la fecha. Directivos y accionistas de la compañía decidieron desde el año pasado revertir esta situación de incumplimiento de los procedimientos contables de la empresa. Y desde entonces han contratado los servicios de dos firmas de contadores públicos locales que se han inhibido de fijar posición, en cuanto a la "racionabilidad" de sus estados financieros. Las firmas Mendoza, Delgado, Labrador & Asociados y, Alcaraz, Cabrera y Vásquez se abstuvieron de opinar sobre la racionabilidad de los estados financieros de Cadafe y sus filiales al cierre de los años 2000 y 2001, respectivamente, "como consecuencia de desviaciones y deficiencias en el control administrativo y contable de la empresa". En un papel de trabajo coordinado por el diputado Carlos Colina Yánez (MVR/Bolívar), presidente de la subcomisión especial designada por la Comisión Permanente de Finanzas de la Asamblea Nacional, para investigar la situación financiera de Cadafe, se señala que están en proceso las auditorías correspondientes a los ejercicios fiscales 2002 y 2003 y se espera para los próximos días el informe final. Sin embargo, tras la comparecencia de directivos de la compañía a esa instancia parlamentaria, se indicó que en "una revisión de los estados financieros consolidados, realizado por Cadafe, arrojan pérdidas por el orden de un billón 203 mil millones de bolívares al cierre de 2002 y de 656,3 millardos de bolívares en 2003.Pérdidas que son consecuencia, entre otras razones, del "uso excesivo de la partida Ajustes Años Anteriores", lo cual "afecta negativamente el resultado de los ejercicios fiscales y denota que las deficiencias en el control interno y contable no han sido subsanadas; por el contrario, van en aumento desmesurado", advierte el amplio documento. Precisan como deficiencias en el sistema de control interno, "el no reconocimiento de un pérdida permanente en el valor de los activos como consecuencia del saldo deudor que arroja la cuenta de Resultado No Realizado por Tenencia de Activos No Monetarios (Retanm); y, la no disposición de auxiliares para sus inmuebles,


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plantas y equipos que permitan identificar las fechas de origen necesarias para determinar el valor de dichos activos".Asimismo se establece la "falta de legalización y valorización de las transferencias a las empresas regionales de los activos y pasivos que, hasta el 30 de junio de 1993, venían manejando administrativamente las citadas empresas como dependencias de Cadafe; la no presentación en forma comparativa de los estados financieros consolidados al cierre del ejercicio fiscal, requerida por los principios de contabilidad; y las compensaciones de deuda efectuadas con las municipalidades relacionadas con la venta de energía y la patente de industria y comercio". Según el texto compilado por la subcomisión especial se destaca la presencia de otros confactores que atentan contra la equidad administrativa de la eléctrica estatal. Se trata de la desactualización de sistemas y controles de gestión, de las cuentas por cobrar y por pagar, las pérdidas operativas, trabas en la gestión comercial, desinversión acumulada y los compromisos contractuales con sus trabajadores.Entre las cuentas por cobrar al 30 de noviembre de 2004, Cadafe registra una morosidad oficial de 1.054 millardos de bolívares, los cuales quedan desagregados en 83 millardos por parte del gobierno central, 225 millardos por el gobierno regional y 745 millardos por el gobierno municipal. Y entre las cuentas por pagar, apunta el preinforme, "Cadafe ha venido adquiriendo endeudamiento con su accionista único, la República, a través de ministerios de Energía y Petróleo y de Finanzas, incluyendo costos financieros, intereses, diferencial cambiario, que da suma alrededor de 4 billones de bolívares".Existe un endeudamiento importante con el principal proveedor de energía que es Edelca por un monto superior a los 700 millardos de bolívares. También existe "una morosidad con los organismos gubernamentales de 1,1 billones de bolívares, saldo acumulado al 30 de noviembre; es decir, con los entes centralizados y descentralizados, gobernaciones y alcaldías". La crisis de energía eléctrica de los años 2001 y 2002 trae cola. Señalaron los voceros de la compañía en su visita al Parlamento que producto de esa apremiante situación "se emitió un decreto que exoneraba a las empresas del pago de IVA en las compras de energía. A fines de 2003 se comenzó a trabajar en la renovación o en la extensión de ese plazo por un par de años más. Sin embargo el análisis por parte de los diferentes entes del propio sector público fue recibido con algún retardo; llegó la fecha en que se debía renovar y no se renovó".Añade el texto que esta circunstancia "afectó el flujo de caja de Cadafe en alrededor de más de 70 millardos de bolívares en 2004; además existen algunos temas de costos administrativos y fiscales derivados de la figura jurídica que mantiene la corporación".Por otra parte, la Comisión de Finanzas de la Asamblea Nacional decidió abrir una investigación a la situación financiera de Cadafe debido a la duplicidad de solicitudes crediticias que el entonces Ministerio de Energía y Minas ha realizado al Poder Legislativo, para honrar compromisos con los trabajadores.Señala el papel de trabajo de la subcomisión especial que "el Parlamento aprobó un crédito adicional por Bs. 25 millardos destinado al presupuesto vigente de ese ministerio, para cubrir los costos asociados al nuevo contrato colectivo de Cadafe". Esta operación generó inquietud en los miembros de la Comisión de Finanzas al observar que "hay otra cantidad importante de recursos en el presupuesto de ese mismo despacho para pagar la convención colectiva de esa empresa eléctrica".Al invitar a los directivos de Cadafe, se conoció que en la discusión del contrato colectivo de Cadafe _noviembre 2002 a febrero 2004_ "existían demandas laborales que excedían las posibilidades de caja de la empresa, pues le significaba costos adicionales, incrementándoles los gastos de personal para el año 2004 de 127 millardos de bolívares, y para el año 2005 de 145 millardos".Se planteó entonces para 2004 que de esos 127 millardos de bolívares, precisa el informe, Cadafe aportaría 62 millardos y el Ejecutivo 65 millardos por la vía del crédito adicional. Y para 2005, Cadafe aportaría 80 millardos y el Ejecutivo 65 millardos 4. CASO DE FRACASO: Marzo del 2006. WORLDCOM.Presenta el caso de


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fraude en los estados financieros, durante el año 2001 y el primer trimestre del 2002, la compañía registró como inversiones de capital incluyendo los costos de línea que son los honorarios que Wolrdcom paga a otras compañías del negocio de las telecomunicaciones, por el acceso a sus redes de comunicación. Estos costos son originados todo los días y se pagan de forma mensual según los contratos establecidos entre las diferentes empresas, afectando la utilidad del periodo, porque en lugar de afectar directamente se amortiza en varios años. La compañía afecto en mucho a los inversionistas y acreedores al mostrar cifras que no corresponden, porque afecta directamente el flujo de efectivo proveniente de las operaciones, debido a que se mostró una utilidad mayor, auque el flujo de efectivo realmente estaba disminuido porque estos gastos fueron pagados a las empresas que le brindo sus servicios. CAAP 1. DEFINICIÓN: Debe identificar los usos alternativos de financiación que se evalúan en función de si cumplen con los objetivos, no si son los gastos de capital o de las necesidades actuales. 2. CONCEPTO: Habitualmente financiar totalmente sus proyectos de capital. En otros casos, los proyectos de capital son cada vez más financiación. Cuando los bienes de capital se financian en incrementos, el resultado es a menudo de residuos: mala gestión de los riesgos, la debilidad de la planificación, la adquisición de activos no plenamente justificadas, el aumento de los costos de adquisición, la cancelación de proyectos importantes, la pérdida de gastos a fondo perdido, y la falta de financiación para el mantenimiento y funcionamiento los activos. La planificación estratégica y la financiación íntegra es también un elemento importante en la gestión de grandes adquisiciones de manera eficaz y responsable de la gestión de la celebración de la consecución de los objetivos. 3. CASO DE ÉXITO: Yahoo! Junta Recibe Propuesta de Adquisición de Microsoft Sunnyvale, California - (El Hosting Noticias) - 1 de febrero de 2008 - Yahoo! S Consejo de Administración, está considerando la posibilidad de una adquisición propuesta que ha recibido de Microsoft, la adquisición de la Compañía. Steve Ballmer, CEO de Microsoft señaló,''tenemos un gran respeto por Yahoo, y juntos podemos ofrecer un creciente conjunto apasionante de soluciones para consumidores, editores y anunciantes, mientras que cada vez en mejores condiciones para competir en el mercado de los servicios en línea. Creemos que nuestra combinación entregará un valor superior a nuestros respectivos accionistas y mejores opciones e innovación a nuestros clientes y socios de la industria.'' La oferta de Microsoft consiste en adquirir todas las acciones en circulación de Yahoo! acciones comunes para el examen por acción de $ 31 que representa un valor total de aproximadamente $ 44,6 mil millones. La propuesta de Microsoft permitiría a la comunidad de Yahoo! para elegir a los accionistas a recibir efectivo o un número fijo de acciones de acciones comunes de Microsoft, con el total a pagar a Yahoo! accionistas que consisten de un medio efectivo y la mitad de las acciones ordinarias Microsoft. La oferta representa una prima de 62 por ciento por encima del precio de cierre de Yahoo! acciones comunes en el 31 de enero, 2008. Ray Ozzie, Arquitecto Jefe de Software de Microsoft comentó,''Nuestras vidas, nuestras empresas e, incluso, nuestra sociedad se han transformado progresivamente por la web, y Yahoo! ha desempeñado un papel pionero en la construcción de obligar, de alta escala de los servicios y la infraestructura. La combinación de estos dos grandes equipos nos permitirá ofrecer conjuntamente una amplia gama de nuevas experiencias a nuestros clientes que ninguno de nosotros habríamos logrado por nuestra cuenta.'' El mercado de la publicidad online está creciendo a un ritmo muy rápido, de más de $ 40 mil millones en 2007 a casi US $ 80 millones en 2010. Los beneficios


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resultantes de escala junto con los correspondientes gastos de capital para los proveedores de plataformas de publicidad hacen de este un momento de consolidación de la industria y la convergencia. Hoy en día este mercado es cada vez más dominado por un jugador. Juntos, Microsoft y Yahoo! pueden ofrecer una opción competitiva, mientras que una mejor satisfacción de las necesidades de los clientes y socios. Kevin Johnson, Presidente de la División de Servicios y Plataformas de Microsoft comentó:''La combinación de activos y un fuerte enfoque de los servicios de estas dos empresas nos permitirá lograr escala, mientras que la economía alcance la investigación y el desarrollo de masa crítica para ofrecer innovación avances. La industria estará bien servido por que tengan más de un jugador fuerte, ofreciendo más valor y una posibilidad real de elección para los anunciantes, editores y consumidores.'' La combinación creará una compañía más eficiente con sinergias en cuatro áreas: economía de escala impulsada por masa crítica de audiencia y el aumento de valor para los anunciantes; talento de ingeniería combinado para acelerar la innovación, la eficiencia operativa mediante la eliminación de costos redundantes, y la capacidad de innovar en los nuevos usuarios experiencias tales como vídeo y móvil. Microsoft cree que estas cuatro áreas generarán al menos $ 1 mil millones en sinergia anual para la entidad combinada. Microsoft ha desarrollado un plan y un proceso que incluya a los empleados de ambas compañías para centrarse en la integración del negocio combinado. Microsoft tiene intención de ofrecer importantes paquetes de retención a Yahoo! ingenieros, líderes clave y empleados en todas las disciplinas. Microsoft cree que esta combinación propuesta recibirá todas las aprobaciones regulatorias y espera que la transacción propuesta se complete en el segundo semestre del año civil 2008. Microsoft también está comprometida a trabajar estrechamente con Yahoo! gestión y su Consejo de Administración, ya que, junto con Yahoo! accionistas, obligar a evaluar esta propuesta. Microsoft será la sede de un analista / inversor llamada de conferencia a las 8:30 am Hora del Este / 5:30 am Hora del Pacífico para discutir el anuncio. Participación se accede marcando (866) 610-1072 o (706) 634-9230 (teléfono / internacional); número de identificación de la conferencia es 33470390. Por favor, marque en, al menos 20 minutos antes de la llamada. La reproducción de la llamada de conferencia y el webcast estará disponible para su repetición a través del cierre de las actividades de febrero 5 de 2008. La repetición se puede acceder marcando el (800) 642-1687 o (706) 645-9291 (teléfono / internacional); número de identificación de la conferencia es 33470390. Fundada en 1975, Microsoft (NASDAQ: MSFT) es un software, servicios y soluciones de empresa. Con sede en Sunnyvale, California. Yahoo! Inc. es una marca global líder de Internet y uno de los destinos de Internet de mayor tráfico en todo el mundo. 4. CASO DE FRACASO: Cowen Grupo Rechaza Propuesta de adquisición no solicitadas. NUEVA YORK, 8 de diciembre / PRNewswire-FirstCall / - Cowen Group, Inc. anunció hoy su rechazo de una propuesta no solicitada de adquisición de Rodman y Renshaw Capital Group, Inc. A principios de este año, Rodman y Renshaw Cowen acercó para proponer una posible transacción estratégica. En ese momento, Cowen llegó a la conclusión de que tal operación no aumentar valor accionista y no tenía justificación estratégica. No hay productos complementarios o las estrategias comerciales y poco más la cobertura del sector entre las dos empresas debido a la Renshaw Rodman y la confianza en el sector de las ciencias de la vida y el hecho de que Cowen ofrece a todos los de los principales productos y servicios ofrecidos por Rodman y Renshaw. Además, Cowen cree, y sigue creyendo, que no hay riesgo significativo de que una transacción con Renshaw Rodman y daría lugar a la destrucción de valor para los accionistas.


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Historicamwnte usiones entre dos empresas de banca de inversión se centró en la prestación de los mismos productos y servicios a las mismas o similares de clientes en sectores similares y las regiones geográficas no suelen alcanzar los resultados deseados. Con esto en mente, Cowen ha llegado a la conclusión de que las propuestas de entretenimiento para una transacción con Renshaw y Rodman se Cowen distraer la dirección y los empleados en el actual entorno desafiante cuando todos los esfuerzos deben centrarse en el servicio de los clientes de la empresa. Como resultado de ello, Cowen no cree que un nuevo debate con Renshaw Rodman y sería productivo y en consecuencia no tiene la intención de dar mayor consideración a la propuesta no solicitada. Cowen tiene un fuerte balance y líquidos, ha tomado medidas durante este tumultuoso tiempo para mejorar su franquicia y considera que la empresa se verá en una posición competitiva más fuerte de lo que ha disfrutado anteriormente. Cowen del Consejo de Administración, la dirección y los empleados siguen entusiasmados con las perspectivas de la empresa como una entidad autónoma y esperamos que la situación económica y la recuperación de los mercados de capitales. Indicadores económicos 1. DEFINICIÓN: Son valores estadísticos que reflejan el comportamiento de las principales variables económicas, financieras y monetarias, obtenidos a través del análisis comparativo entre un año y otro de un periodo determinado. 2. CONCEPTO: Clasificación de la información económica que se utiliza en el análisis de los ciclos económicos y en las predicciones económicas. 3. CASO DE ÉXITO: El Conference Board, de Nueva York, dijo que su pronóstico mensual sobre la futura actividad económica subió 0.3%, un nivel mejor que su lectura previa del 0.2% prevista por economistas de la firma Thomson/IFR de Wall Street.20-Octubre-2008 (01:53 p.m.) Nueva York, EU.- Los principales indicadores de la economía estadounidense mejoraron en septiembre por primera vez en cinco meses gracias a una mayor demanda y un aumento de las nuevas órdenes en cartera, informó el lunes un grupo de investigación. El Conference Board, de Nueva York, dijo que su pronóstico mensual sobre la futura actividad económica subió 0.3%, un nivel mejor que su lectura previa del 0.2% prevista por economistas de la firma Thomson/IFR de Wall Street. El índice había bajado en agosto a 0.9%, y estaba en 0.7% en julio. El aumento del circulante contribuyó al índice de septiembre, señaló Ian Shepherdson, principal economista de la firma High Frequency Economics. ``La tendencia sigue en descenso, y el índice de octubre se precipitará'', comentó Shepherdson. El índice es ``coherente con la recesión, y no ha tocado fondo aún'', añadió. Ken Goldstein, economista esperto en materia laboral, del Conference Board, presentó un panorama más optimista. ``Si nos fijamos en los indicadores, estos reflejan una economía en contracción, pero no en caída libre'', destacó Goldstein. ``Lo más probable es que el mercado financiero demore su proceso de recuperación''. Seis de los diez indicadores que constituyen los principales del Conference Board aumentaron en septiembre, incluso el correspondiente al flujo monetario y al índice de las expectativas del consumidor. También se redujo el margen entre las tasas de interés a largo plazo y a corto plazo, un índice de las condiciones crediticias.Los índices negativos fueron los permisos de construcción, de desempleo, los precios de las acciones, y la producción manufacturera. 4. CASO DE FRACASO: 29/12/2000China asestará golpes a fraude en estadísticas Las autoridades de China llevarán a cabo el año que viene una inspección de alcance nacional en contra de los fraudes cometidos por funcionarios locales


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quienes deforman estadísticas por motivos políticos, informaron fuentes oficiales. La campaña dedicada a la inspección de la ejecución de la Ley de Estadísticas se centrará en las actividades de los funcionarios locales que usan su Poder para intervenir en las operaciones del sistema estadístico, según una reunión nacional de los directores de burós de estadísticas celebrada en Beijing del 26 al 28 de este mes. El Buró Nacional de Estadísticas y los departamentos concernientes del gobierno central prestarán atención especial a los comportamientos ilegales por status político, honor y ganancias económicas a través de la proporción de cifras engañosas. Mientras tanto, se lanzará una campaña de educación con el fin de elevar los conocimientos sobre la Ley de Estadísticas entre las masas. Se enmendó esta año el Reglamento Detallado para la Aplicación de la Ley de Estadísticas, que estipula que los funcionarios gubernamentales implicados en la producción de estadísticas falsas serán penalizados. En vez de depender de los informes presentados por los gobiernos locales, el buró empezó a adoptar métodos de muestreo en 1999 para asegurar la exactitud de las estadísticas oficiales. Además, reunió este año datos directamente sacados de las mayores 5.000 empresas industriales y 3.000 compañías de bienes raíces del país con motivo de evitar la intervención de los gobiernos locales. El Banco Mundial ha aceptado las cifras oficiales del producto interno bruto de China como un indicador exacto de la economía desde 1999. Las estadísticas oficiales chinas también han sido reconocidas por la ONU y el Fondo Monetario Internacional. El director del buró, Zhu Zhixin, dijo que continuarán popularizando el uso del muestreo y crearán nuevos métodos de cálculo para el crecimiento industrial y agrícola en 2001. Al mismo tiempo, se usará la tecnología informática e Internet para reunir los datos. Zhu agregó que el gobierno inspeccionará el sistema de los indicadores del desarrollo económico y social durante el año que viene, añadiendo nuevos indicadores de la economía de mercado. El departamento introducirá estadísticas en la investigación y el desarrollo, así como industrias de alta tecnología, perfeccionará la estadística de muestreo de las familias urbanas y rurales y hará preparativos para la adopción de indicadores de calidad de la vida y seguridad social. Indicadores financieros 1. DEFINICIÓN: Indices estadísticos que muestran la evolución de las principales magnitudes de las empresas financieras, comerciales e industriales a través del tiempo. 2. CONCEPTO: Dentro de los más importantes se pueden citar los siguientes: Razones de Ingresos por Ventas, Indicador de liquidez más común que se utiliza para medir el margen de seguridad que la empresa debe mantener para cubrir las fluctuaciones de su flujo de efectivo, como resultado de las operaciones de activo y pasivo que realiza. La relación mínima exigida a las empresas en este indicador era de dos a uno, pero actualmente el uso del crédito como auxiliar económico de las empresas permite que esta relación sea menor, de acuerdo al giro del organismo o empresa de que se trate. 3. CASO DE ÉXITO: Mejoran indicadores y optimismo en Estados Unidos | Negocios Martes 21 de Octubre, 2008 | modificación: 00:48 Los principales indicadores de la economía estadunidense mejoraron en septiembre por primera vez en cinco meses gracias a una mayor demanda y un aumento de las nuevas órdenes en cartera, informó el Conference Board de Nueva York.Explicó que su pronóstico mensual sobre la futura actividad económica subió 0.3 por ciento, un nivel mejor que su lectura previa del 0.2 por ciento prevista por economistas de la firma Thomson/IFR de Wall Street. El índice había bajado en agosto a 0.9 por ciento, y estaba en 0.7 por ciento en julio.EU pide a bancos que acepten intervención pública En tanto, la Reserva Federal de EU pidió a sus entidades financieras que acepten


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la compra de sus acciones por parte del gobierno, un programa voluntario con el cual, según el Departamento del Tesoro, el contribuyente puede llegar a ganar dinero. En un comunicado conjunto, el banco central y las otras agencias reguladoras instaron a las instituciones financieras del país a participar en el programa del Tesoro, que comprará entre uno y tres por ciento de los activos de esas entidades. 4. CASO DE FRACASO: Bajan indicadores bursátiles en Nueva York al inicio de la session. Nueva York, 21 de Agosto.- El índice Dow Jones encabezaba hoy las pérdidas que registraba la Bolsa de Valores de Nueva York en sus primeras operaciones, luego que la víspera cerró con números positivos tras recuperarse de una jornada irregular. El marcador industrial reportaba una baja de 0.33 por ciento, tras descender 43.74 puntos para quedar en 13 mil 77.61 unidades El NYSE Composite también operaba en terreno negativo al retroceder 0.45 por ciento (41.99 puntos) y se situaba en nueve mil 284.22 unidades, mientras el Standard & Poor³s 500 perdía 0.40 por ciento (5.79 puntos) al ubicarse en mil 439.76 unidades. Con la misma tendencia, el Nasdaq Composite de títulos bancarios, tecnológicos, industriales y de seguros mostraba una baja de 0.22 por ciento (5.56 puntos) para colocarse en dos mil 503.03 unidades. Impuestos 1. DEFINICIÓN: Es una clase de tributo (obligaciones generalmente pecuniarias en favor del acreedor tributario) regido por Derecho público. Se caracteriza por no requerir una contraprestación directa o determinada por parte de la Administración (acreedor tributario). Surge exclusivamente por la "potestad tributaria del Estado", principalmente con el objeto de financiar sus gastos. Su principio rector, denominado "Capacidad Contributiva" sugiere que quienes más tienen, deben aportar en mayor medida al financiamiento estatal, para consagrar el principio constitucional de equidad y el principio social de solidaridad. 2. CONCEPTO: Pago obligatorio de dinero que exige el estado a las personas o empresas que no están sujetos a contraprestación directa, con el fin de financiar los gastos propios de la administración del Estado y la provisión de vienes y servicios de carácter público, tales como administración de justicia, gastos de defensa, subsidios y muchos otros. Sólo por ley pueden establecerse los impuestos de cualquier naturaleza que sean, señalarse sus modalidades, su repartición o su supresión. Las dos categorías fundamentales son los impuestos directos e indirectos. 3. CASO DE ÉXITO: Aumentarán 6.2% impuestos en el D.F. para el 2009 Viernes 12 de Diciembre, 2008 (17:00) impuestos El día de hoy diputados de la Asamblea Legislativa del Distrito Federal convinieron en el aumento a la tarifas de servicios como el predial, agua, verificación, actas, licencias, tarjeta de circulación entre otros, en un 6.2%. Según el Banco de México ese porcentaje es la inflación calculada para el próximo año, así que será mayor al aumento propuesto por el Gobierno del Distrito Federal de 5.8%. Hace algunos días les hablábamos de un “impuesto ecológico” propuesto por el GDF, que pretendía cobrar más a quien desperdiciara agua, sin embargo, este fue descartado completamente. Por otro lado, algunos diputados propusieron descuentos del 9% y 5% para quienes paguen anticipadamente en enero y febrero, respectivamente. 4. CASO DE FRACASO: 13 de Octubre del 2008. “El impuesto del IVA es un gran foco de fraude organizado”, Analizar las futuras modificaciones tributarias que se avecinan de cara al próximo ejercicio y profundizar en el papel del asesor fiscal como profesional cada vez


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más implicado, por su responsabilidad final, en su relación con la Agencia Tributaria son dos de los temas que se estudiarán en las IV Jornadas Tributarias que organiza la AEAFT (Asociación Española de Asesores Fiscales y Tributarios) en la capital de España los próximos 30 y 31 de octubre. En opinión de Juan Carlos Para, presidente de esta entidad desde 1992 “es fundamental abordar un modelo tributario más estable en su legislación que genere confianza y seguridad en los inversores y abordar de forma urgente la modificación del IVA, uno de los impuestos que más fraude genera en la actualidad.” Derechos 1. DEFINICIÓN: Es una rama del Derecho Público que se ocupa de ordenar los ingresos y los gastos públicos, normalmente previstos en el presupuesto general del Estado. 2. CONCEPTO: La disciplina que tiene por objeto el estudio sistemático del conjunto de normas que reglamentan la recaudación, la gestión y la erogación de los medios económicos que necesitan el Estado y los otros órganos públicos para el desarrollo de sus actividades y el estudio de las relaciones jurídicas entre los poderes y los órganos del Estado, entre los ciudadanos y el Estado y entre los mismos ciudadanos, que derivan de la aplicación de esas normas. 3. CASO DE ÉXITO: La OCU gana la demanda contra las franquicias de Opening y las entidades financieras vinculadas. El Juzgado nº 8 de Madrid ha estimado integramente la demanda presentada por la OCU contra 41 franquicias de Opening y 4 entidades financieras por una deuda total de 334.728 euros. Esta demanda fue presentada por la OCU en febrero de 2003 como respuesta al escandaloso cierre en el verano de 2003 de las academias de inglés Opening que afectó a más 45.000 consumidores. La intachable sentencia estima : A- Declarar "la resolución de todos los contratos de enseñanza por incumplimiento de sus obligaciones de las franquicias demandadas". B- Declarar "que los alumnos referenciados en la sentencia, y quienes se encuentren en la misma situación, podrán oponer (…) el incumplimiento de los contratos de enseñanza por parte de las entidades codemandadas". C- Declarar " resueltos todos los contratos de financiación relacionados y demás existentes entre los alumnos incluidos en la sentencia y la entidades demandadas, por estar dichos contratos vinculados a los de enseñanza". Además "que no tienen que pagar las mensualidades de los contratos de financiación desde que se produjo el incumplimiento contractual antedicho por parte de las entidades prestadoras de los servicios de enseñanza". D- Condenar "a las entidades financieras demandadas a devolver a los alumnos incluidos en la sentencia las cantidades que los mismos satisfacieron a cada una de ellas a partir de agosto de 2002, o del momento en que se hubiera producido el cierre de los establecimientos de enseñanza, con los intereses legales desde la fecha de cobro indebido". E- Condenar "a las entidades financieras demandadas a la cancelación de los datos de los alumnos incluidos en esta demanda, que figuren en el registro sobre solvencia y patrimonio (registro de morosos), así como a que notifiquen dicha cancelación a quien pudiera haber conocido estos datos". La OCU se congratula de que la sentencia estime que el criterio de exclusividad queda probado por, "la imposición al alumno de una entidad financiera concreta por la academia de enseñanza". La sentencia concluye en la existencia de "vinculación entre el contrato de enseñanza y del contrato de préstamo y es por esto por lo que se puede oponer al financiador las vicisitudes ( ineficacia, resolución) del contrato de enseñanza". La portavoz de la OCU, Ileana Izverniceanu ha declarado que "este fallo es de suma importancia para todos los consumidores que se hayan podido ver afectados por este caso. Esta sentencia es de tal importancia que abre definitivamente el camino hacia el ejercicio de las acciones colectivas. Acciones


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para las que la normativa procesal vigente reconoce el importante papel que desempeñan las organizaciones de consumidores como representantes de un conjunto de afectados". 4. CASO DE FRACASO: 22 de Junio del 2007.Chevron Texaco pierde demanda contra Ecuador en Nueva York. El BCB dispondría de $us 100 millones para invertir La Corte Federal de Nueva York negó la demanda planteada por Chevron Texaco, con la cual pretendía obligar al gobierno ecuatoriano a someterse a un arbitraje para evadir la jurisdicción de las Cortes de Justicia ecuatorianas en el juicio que le siguen 30 mil ecuatorianos por daños ambientales y sociales. Según el Juez Federal del Distrito Sur de Nueva York, Leonard Sand, quien emitió la resolución, la empresa deberá someterse a las leyes ecuatorianas y a las decisiones emanadas de la Corte de Nueva Loja, reconociendo así la jurisdicción y competencia de la justicia ecuatoriana en esta demanda, puesto que no existe Acuerdo de Operación Conjunta entre el gobierno ecuatoriano y Texaco y por lo tanto ninguna posibilidad la posibilidad de arbitraje. Esta resolución constituye un serio revés para la petrolera, ya que con ella ha perdido una de las mayores posibilidades en su pretensión de que el Estado ecuatoriano asuma los costos de sus malas prácticas. A esto se suma el hecho que en el Ecuador, por decisión del Presidente de la Corte Superior de Lago Agrio (Nueva Loja), quien por mandato de la ley, ordenó el inicio del peritaje global, que diagnosticará el daño causado por Texaco en las provincias de Sucumbíos y Orellana por sus operaciones hidrocarburíferas y cuantificará el monto económico que deberá pagar la petrolera, en base a lo que dispone la ley del Ecuador. Estos dos pronunciamientos legales "han producido gran conmoción en Texaco, que durante los últimos años ha intentado por todos los medios demorar el juicio y evadir sus responsabilidades, pretendiendo desconocer la jurisdicción ecuatoriana", dijo Luis Yanza, Coordinador de la Asamblea de Afectados. Esta es una demostración más de la "desesperación de Texaco ante las contundentes evidencias en su contra", manifestó Pablo Fajardo, el abogado que encabeza la demanda de los pobladores. Fajardo negó la existencia de algún tipo de intromisión o presión sobre la Corte Superior de Nueva Loja, al contrario "Texaco es quien ha ejercido presión y obstrucción a la justicia para impedir que el perito se posesione y así dilatar el juicio innecesariamente y lo que les preocupa es que no han podido controlar a la justicia ecuatoriana y estadounidense. La única presión existente es la de los hechos y las evidencias que están comprobando la existencia de graves impactos ambientales, humanos, culturales y sociales que están produciendo centenares de muertos ecuatorianos", dijo. Aranceles 1. DEFINICIÓN: Es un impuesto o gravamen que se aplica a toda mercancía que cruza una frontera por una zona aduanera. 2. CONCEPTO: Derecho o impuesto que se aplica a los productos que ingresan desde el exterior a un determinado país, ya sea con propósitos de protección o para la recaudación de renta. Los aranceles elevan el precio de los bienes importados, lo cual hace que éstos sean menos competitivos en el mercado del país importador, a menos que en él no se produzca ese tipo de artículo. 3. CASO DE ÉXITO: 21 de Octubre.Modifica la BMV su esquema de aranceles Bolsa Mexicana de Valores. EF * Esta propuesta de cambios al esquema de aranceles será remitido a la Comisión Nacional Bancaria y de Valores Los cambios aprobados consisten en la actualización de las bases sobre las que se calculan los aranceles a los intermediarios del mercado accionarios MÉXICO, DF.- La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) informó que su Consejo de


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Administración aprobó modificaciones a su esquema de aranceles por operación del mercado de capitales. Los cambios aprobados en una sesión celebrada este día consisten en la actualización de las bases sobre las que se calculan los aranceles a los intermediarios del mercado accionarios, anunció en un breve comunicado enviado al público inversionista. Además se propusieron otros ajustes que permiten mantener una adecuada relación entre los importes operados del mercado accionario y los ingresos por comisiones de operación que percibe de Bolsa, detalló. Agregó que esta propuesta de cambios al esquema de aranceles será remitido a la Comisión Nacional Bancaria y de Valores para su autorización e instrumentación a partir de 2009. 4. CASO DE FRACASO: Propone UE eliminar aranceles en importaciones de tecnología.Negocios - Lunes 15 de septiembre (16:59 hrs.) Ginebra, 15 de septiembre.- Bajo presión de Estados Unidos y Asia, la Unión Europea propuso el lunes eliminar impuestos en las importaciones de nuevos productos tecnológicos con la esperanza de evitar así una larga y costosa disputa en la Organización Mundial de Comercio Bruselas dijo que quiere "actualizar y ampliar" un acuerdo de la organización de 1996 que elimina los aranceles en equipamiento tecnológico al garantizar un trato especial a nuevos productos que entraron al mercado desde que se aprobó el documento. Estados Unidos dice que el acuerdo ya cubre a estos nuevos productos y acusa al bloque de 27 países de romper las normas. La Unión Europea dijo en un comunicado que las negociaciones resolverán desacuerdos "en un periodo de meses, no años'', refiriéndose a las numerosas disputas entre las potencias del Atlántico que han durado mucho tiempo en resolverse. Bruselas cree que los cambios en el acuerdo "sólo pueden realizarse a base de consenso...y no como resultado de los litigios entre algunos miembros''. Quiere además que se amplíe el acuerdo para incluir a más países y eliminar otras barreras de las importaciones, además de los aranceles. Estados Unidos, Japón y Taiwán interpusieron demandas este año debido a los aranceles europeos impuestos en monitores planos de computadoras, aparatos de satélite y cable que pueden ingresar a internet e impresoras que también pueden escanear, enviar faxes y fotocopiar. Los impuestos, que pueden llegar al 14%, provocan que las exportaciones estadounidenses sean menos competitivas en la Unión Europea, según el Concilio Industrial de Información Tecnológica, una asociación comercial. Los miembros del grupo incluyen Hewlett-Packard Co., Apple Inc., y Cisco Systems Inc Las autoridades de Washington dicen que los aranceles europeos violan el acuerdo de hace 12 años de la Organización Mundial de Comercio e insisten en que el documento también se creó para cubrir a futuros productos. La Unión Europea, sin embargo, contesta que puede cambiar los aranceles en los productos porque existen tecnologías desarrolladas desde que se firmó el acuerdo. (Con información de AP/MVC) Subsidios 1. DEFINICIÓN: Son aplicados para estimular artificialmente el consumo o la producción de un bien o servicio. Son los mecanismos contrarios a los impuestos. 2. CONCEPTO: Es la diferencia entre el precio real de un bien o servicio y el precio real cobrado al consumidor de estos bienes o servicios. Existen diversos tipos:1. Subsidios a la oferta (otorgados a los productores de bienes y servicios). 2. Subsidios a la demanda: Son subsidios que reducen lo que paga el usuario, por debajo del costo del bien o servicio. 3. CASO DE ÉXITO: 2008. OTORGAN SUBSIDIOS PARA COMPRA DE VIVIENDA A 400 FAMILIAS JUARENSES.


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La reasignación de recursos para la otorgación de subsidios en la compra de vivienda económica y tradicional beneficiará en el estado de Chihuahua en forma inmediata a 500 familias –400 de ellas en Ciudad Juárez– que ya habían recibido la autorización de sus créditos pero que estaban pendientes de ejercerlos al terminarse los recursos que el gobierno federal había destinado para ese fin. Fernando Uriarte Zazueta, presidente de la Cámara Nacional de la Industria de Desarrollo y Promoción de Vivienda, dijo que de la cantidad mencionada el 80 por ciento, corresponde a Ciudad Juárez. Añadió que de acuerdo con información oficial esperan que a partir de la semana entrante comience la aplicación de estos recursos. El gobierno federal dio a conocer esta semana la reasignación de mil millones de pesos adicionales para el programa “Esta es tu casa”, dirigido a derechohabientes con ingresos mensuales menores a los 4 salarios mínimos generales. También ayer dio a conocer que los recursos ya se habían puesto a disposición de instituciones como el Infonavit, para comenzar a ejercerlos. Uriarte dijo que en la entidad se habían otorgado ya alrededor de 6 mil créditos con subsidios que van desde los 27 mil hasta los 53 mil pesos, una cantidad infinitamente superior a lo proyectado. Se estima que la demanda fue tal que se aplicaron hasta un 600 por ciento más de los recursos que se tenía proyectados debido a la fuerte demanda que se registró en este rubro crediticio. Añadió que a nivel general de los programas de vivienda que se aplican en el estado, un 75 por ciento son aprovechados por los juarenses. Pero si se trata de los asignados par quienes tienen el menor ingreso, este porcentaje se eleva hasta el 80 por ciento. El líder de los desarrolladores de vivienda de Ciudad Juárez, añadió que independientemente de las 500 familias a las que ya se les había aprobado el crédito pero que quedaron pendientes al agotarse el monto destinado a los subsidios. 4. CASO DE FRACASO: 8 de Octubre del 2007. Niegan subsidio a alumbrado TORREÓN, COAH.- El Ayuntamiento descarta subsidiar los 60 millones de pesos anuales por concepto de Derecho de Alumbrado Público (DAP) que se pagan a la Comisión Federal de Electricidad (CFE), tal y como empresarios locales proponen para que se deje de cobrar a los ciudadanos. Roberto Carlos Sánchez Soto, director de Ingresos, dijo que aunque tiene dinero, “el Municipio no puede absorber ese gasto, ya que significaría dejar de hacer obra pública”. También explicó que Saltillo puede “darse el lujo de no cobrarles a los ciudadanos el DAP, pues recibe más apoyo del Gobierno del Estado”. En entrevista por separado, Ricardo González Aguilera, presidente de la Cámara de Comercio y Édgar Ríos Zapata, presidente de la Cámara Nacional de la Industria de la Transformación (Canacintra), expresaron la necesidad de que se realice un análisis serio de su propuesta para que ya no se cobre el DAP a los ciudadanos. Ambos se preguntaron el motivo por el cual en Saltillo no se aplica este cobro a los ciudadanos y el motivo por el que “el Municipio de Torreón pretende que los comerciantes e industriales paguemos más por este concepto”, dijo Ríos Zapata. Actualmente el Municipio sigue cobrando el DAP, pues aunque hace más de un mes que la Corte dictaminó inconstitucional el esquema de cobro que se aplica y ordenó suspenderlo, hasta ahora no ha recibido la notificación correspondiente.¡ En tanto, busca repartir entre los 178 mil usuarios registrados en la CFE “de manera equitativa y de acuerdo a su capacidad contributiva”, alrededor de 100 millones de pesos que equivalen a lo que paga anualmente por concepto de DAP y para la operación del departamento municipal, repartido a razón de 60 y 40 millones, respectivamente”, según el área de Ingresos. Esta semana, la Tesorería Municipal presentará ante la Comisión de Finanzas del


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Ayuntamiento la propuesta de Ley de Ingresos de 2008 en la que figura un nuevo esquema para el cobro del DAP a los ciudadanos que fue definido de acuerdo con los principios de constitucionalidad marcados por la Corte. Según el tesorero Enrique Sada Díaz de León, de aprobarse la propuesta, estos 100 millones de pesos serían repartidos entre todos los ciudadanos, vía cobros que se aplicarán mediante los recibos de la CFE, pero con la aplicación de subsidios para los rangos de usuarios residenciales que ahora pagan las cuotas más bajas por concepto de DAP. Capital social 1. DEFINICIÓN: Es un pasivo que representa una deuda de la sociedad frente a los socios originada por los aportes que éstos realizaron para el desarrollo de las actividades económicas contempladas en el objeto social. Esta cifra permanece invariable, salvo que se cumplan los procedimientos jurídicos establecidos para aumentar esta cifra o disminuirla. 2. CONCEPTO: Es el conjunto de aportaciones suscritas por los socios o accionistas de una empresa, las cuales forman su patrimonio, independientemente de que estén pagadas o no. El capital social puede estar representado por: capital común, capital preferente, capital comanditario, capital comanditado, fondo social (en sociedades cooperativas o civiles), etc. Cuando el capital social acumula utilidades a pérdidas, recibe el nombre de capital contable. 3. CASO DE ÉXITO: 20 de Mayo de 1980.Las ganancias del Banco Herrero superan su capital social.El Banco Herrero obtuvo durante el pasado año unos beneficios netos ampliamente superiores a su capital social, lo que le convertirá en uno de los bancos españoles con mayor nivel de beneficios relativos durante el pasado año. neto con cargo al ejercicio de 1979 ha sido de 895,9 millones de pesetas (el capital social es de 596 millones), con un incremento del 25% sobre los resultados ya importantes obtenidos el ejercicio anterior. De estos resultados se destinarán 545 millones a reserva voluntaria, con lo que esta rúbrica del pasivo alcanzará los 1.579 millones de pesetas, cifra que casi triplica su capital. A previsiones para impuestos se aplicarán 225 millones, a dividendo 125 millones, mientras las 840.000 pesetas restantes quedarán como remanente de ejercicio. Estos resultados permitirán repartir un dividendo de 105 pesetas por acción, frente a las 94,15 pagadas en el ejercicio anterior.El caso del Banco Herrero es casi singular dentro del conjunto de la banca nacional. Su rentabilidad resulta envidiable y el secreto que justifica, la bondad de estos resultados es, en palabras de su vicepresidente y director general, Ignacio Herrero, el que ha prevalecido en su gestión el criterio de que más que crecer hay que mantener los márgenes financieros. Para un banco de mediana dimensión y con escasas vinculaciones industriales como es el Herrero, este criterio es perfectamente válido. A lo largo del ejercicio de 1979 la gerencia del banco consiguió mantener el coste del pasivo en torno al 5,28%, frente al 6,6% de la banca nacional. Este exigüo crecimiento del coste de sus depósitos le permitió mantener un margen financiero del 7,16%. Estos beneficios han sido generados en base a sacrificar el crecimiento del banco, cuyos recursos de clientes han aumentado prácticamente dos puntos menos que los de la media de la banca nacional. Por contra, el pasivo que más se ha incrementado ha sido el considerado como barato. Es decir, las cuentas corrientes, que crecieron en un 11,52%, frente, al 6,43 de la media de la banca, y las cuentas de ahorro, que se incrementaron en un 18,27%, frente al 7,59% de los demás bancos, mientras las cuentas a plazo y los certificados de depósito crecieron en un 21% frente al 38% de la media de la banca mixta. Es destacable también la política de amortizaciones y dotación a fondos de previsión realizada. En este primer concepto, se destinaron 550,6 Millones de pesetas, de los que la mayor parte correspondía a cubrir los riesgos contraídos con el grupo Crady, mientras que Ignacio Herrero señaló en su intervención que


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los rumores surgidos como consecuencia de la suspensión de pagos de Naviera Aznar eran absolutamente injustificados, ya que los 262 millones de los que era acreedor el banco,, fueron satisfechos a su vencimiento. Otro punto significativo fue la total cobertura de los 130 millones de pesetas que fueron robados por un comando de ETA el año pasado. Este importe estaba asegurado, y al banco le ha correspondido amortizar el 20% de la franquicia del seguro, es decir, veinticuatro millones. Hubo en la intervención del vicepresidente primero una demanda concreta a las autoridades monetarias, y fue la necesidad de revisión del coeficiente de garantía bancario, anacrónico en su estimación en el esquema actual. 4. CASO DE FRACASO: Avala SCJN gravamen por venta de capital social en bolsas de valores. México, 5 Nov (Notimex).- La Suprema Corte de Justicia de la Nación (SCJN) avaló el cobro del impuesto de cinco por ciento, por la venta de más de 10 por ciento del capital social de una empresa en las bolsas de valores, que ocurra en menos de dos años. La Primera Sala de la SCJN determinó que el cobro de ese impuesto es constitucional, pues no viola las garantías de equidad y proporcionalidad tributarias, así como las de audiencia y seguridad jurídica. Además señaló que de acuerdo a la Carta Magna nadie tiene derecho a una exención tributaria, salvo en los casos que ella misma establece. Con estos argumentos los ministros negaron un amparo al empresario Joaquín Martí García, de Grupo Martí, quien impugnó el Artículo 109 de la Ley del Impuesto sobre la Renta, vigente a partir de octubre de 2007, donde se establece el pago del impuesto en los casos de venta de acciones a través de bolsas de valores. La Segunda Sala añadió que "todas las personas deben contribuir al sostenimiento del gasto público, excepto aquéllas que, por no contar con un nivel económico mínimo, deben quedar al margen de la imposición". Los ministros expusieron que las exenciones y las formas de liberación de la obligación fiscal en los casos en los que existe capacidad para tributar, deben reducirse a un mínimo, y en todo caso deben justificarse razonablemente, en el marco de la Constitución. La Sala señaló que exentar de este impuesto a las transacciones de menos de 10 por ciento del capital social está justificado por la Constitución, a fin de hacer accesible a las empresas los recursos financieros necesarios para sus proyectos productivos, así como facilitar la movilidad de capitales entre sectores. De igual manera, resolvió que la exención tiene el objetivo de promover la diversificación de la propiedad empresarial en el país, en beneficio de manera primordial, de los pequeños y medianos ahorradores, y de esta forma promover el desarrollo económico y financiero del país. Capital de trabajo 1. DEFINICIÓN: es el recurso económico destinado al funcionamiento inicial y permanente del negocio, que cubre el desfase natural entre el flujo de ingresos y egresos. Entre los activos circulantes y los pasivos circulante. 2. CONCEPTO: El capital de trabajo sólo se usa para financiar la operación de un negocio y dar margen a recuperar la cartera de ventas. Es la inversión en activos a corto plazo y sus componentes son el efectivo, valores negociables, cuentas por cobrar e inventario. 3. CASO DE ÉXITO: Minefinders recauda US$31,9mn para aumentar capital de trabajo - México Publicada: Martes 02, Diciembre 2008 19:38 La canadiense Minefinders (TSX: MFL) anunció que llegó a un acuerdo con un consorcio de suscriptores por la venta de 9,2 millones de acciones a C$4,35 dólares canadienses la unidad con miras a recaudar poco más de C$40,0mn (US$31,9mn). El monto recaudado se usará para "aumentar el capital de trabajo y disminuir el


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endeudamiento y para fines generales de la empresa", indicó esta en un comunicado. En virtud del acuerdo, Mindfinders otorgó a los suscriptores una opción de sobreasignación por hasta 1,38 millones de acciones adicionales transcurridos 30 días del cierre de la transacción y al mismo precio fijado para la primera venta. El acuerdo establece que cada unidad equivale a una acción ordinaria y medio warrant para la compra de acciones ordinarias de la empresa. Cada warrant permitirá al tenedor adquirir una acción ordinaria de la compañía por C$5,00 hasta el 31 de diciembre del 2011. La empresa produjo este mes su primera barra doré de oro y plata en la mina a cielo abierto Dolores, en el estado mexicano de Chihuahua. Dolores, la primera operación productiva de Minefinders, habrá producido 10.000-15.000oz de oro y 350.000-375.000oz de plata en el 2008 y en el 2009 la producción prevista es de 128.000oz de oro y 3Moz de plata. La producción del 2010 se calcula en alrededor de 129.000oz de oro y 4Moz de plata. La empresa también está elaborando un estudio de prefactibilidad para su proyecto La Bolsa, ubicado en el estado mexicano de Sonora, y una estimación de recursos para su proyecto Planchas de Plata, también en Sonora. 4. CASO DE FRACASO: 7 de Noviembre del 2007. Anuncia Ford pérdidas y recorte de personal. Reporta la firma automovilística pérdidas por casi 3 mil mdd en operaciones globales, al tiempo que planea una reducción de 2 mil 260 empleos en América del Norte. Anuncia Ford pérdidas y recorte de personal Ford explicó que el descenso de 9 mil millones de dólares de ingresos se debió al "menor volumen, la venta de Jaguar y Land Rover, el cambio de la mezcla de productos y precios netos inferiores" (Foto: Archivo/EL UNIVERSAL ) El Universal Washington, EU Viernes 07 de noviembre de 2008 08:01 La Ford Motor Co. anunció el viernes que perdió 129 millones de dólares en el tercer trimestre y que gastó 7 mil 700 millones de dólares en efectivo. Además, la empresa automotriz anunció que eliminará unos 2 mil 260 empleos más entre su personal asalariado de América del Norte para capear la peor crisis económica en varias décadas. Ford dijo que perdió en el tercer trimestre 6 centavos de dólar por acción, frente a una pérdida de 380 millones, o 19 centavos por acción, hace un año. La empresa tuvo pérdidas prefiscales de 2 mil 700 millones de dólares en sus operaciones continuas. Empero, esa cifra quedó paliada en parte por una ganancia de 2 mil millones de dólares al cambiar la empresa los gastos de los cuidados médicos de sus jubilados a una fundación regentado por el sindicato United Auto Workers (Trabajadores Automovilísticos Unidos). Las operaciones automovilísticas globales de la Ford sufrieron pérdidas prefiscales de 2 mil 900 millones de dólares en el trimestre, frente a 362 millones hace un año. Las ventas cayeron un 22% a 32.100 millones de 41 mil 100 millones debido a un volumen menor y la venta de las filiales Jaguar y Land Rover. Con la exclusión de partidas especiales, Ford perdió 1.31 dólares por acción, un desempeño peor al pronosticado por Wall Street. Los analistas sondeados por Thomson Reuters pronosticaron una pérdida de 94 centavos por acción con ventas de 28 mil millones de dólares. Ford, con sede en Dearborn, indicó que en los tres meses del segundo trimestre sufrió la peor pérdida de su historia, casi 8 mil 700 millones de dólares. La fuga de dinero en metálico, cuando la empresa gasta más dinero del que ingresa, fue muy superior a los 2 mil 100 millones utilizados por Ford en el segundo trimestre. Ford dijo que esa fuga de dinero refleja pérdidas prefiscales automovilísticas,


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cambios en el capital de trabajo y pagos a su brazo crediticio para reducir las tasas de interés pagadas por los compradores. la situación se agravó con la contracción de las ventas y la reducción de 500 mil vehículos producidos frente a los niveles del segundo trimestre, lo que ocasionó una merma de 3 mil millones de ingresos en ese trimestre El director general financiero Lewis Booth no quiso aclarar si creen que continuará la merma de dinero en metálico al nivel actual, pero dijo estar seguro de que la empresa podrá capear airosa el 2009. "Con nuestras presunciones presentes, estamos seguros de que nuestra liquidez es satisfactoria", dijo Booth el viernes a los periodistas. "Creo que no hace falta decir que pronosticar el futuro en este momento es extremadamente difícil. Averiguar la situación de los consumidores es extremadamente difícil". Los analistas dijeron que si la economía no mejora, Ford podría quedarse sin dinero en el 2010. Generación de valor 1. DEFINICIÓN: La capacidad de una organización para ejecutar su estrategia. 2. CONCEPTO: Descompocición de la empresa en actitudes que crean valor, con el propósito de entender el comportamiento de los costos en negocios específicos y las fuentes potenciales de diferenciación de la competencia. 3. CASO DE ÉXITO: 2 de Diciembre del 2008. Generar valor para los accionistas ”El nuevo modelo tiene que contemplar los intereses de todos los públicos con los que interactúa la corporación, tiene que generar y construir una reputación corporativa”, remarcó Oddone.

Y tal como expuso el ejecutivo en el Human Capital Forum, generar valor para los accionistas es necesario para poder, simultáneamente, generar valor también para los otros públicos de interés como pueden ser los empleados, los clientes, los proveedores o el gobierno, entre otros. “Sin recursos y rentabilidad ninguna compañía puede hacer frente a las


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expectativas de todo estos grupos. Por ejemplo, no puede pagar los sueldos ni brindar capacitación. Lo que tienen que hacer las corporaciones es tratar de equilibrar las relaciones con todos sus grupos de intereses, lo que a su vez mejora su reputación”, aseguró. 4. CASO DE FRACASO: PROBLEMAS DE LA CADENA DE VALOR Mensaje clave: en los mercados globales de productos básicos, las mayores ganancias se desvían hacia los últimos eslabones de la cadena de valor, pero se puede lograr un distribución más equitativa. Global Initiative on Commodities Ginebra, 27 de abril de 2007 - Si los productores, como los agricultores, no se han beneficiado adecuadamente del aumento de la demanda global de productos básicos, es porque la mayoría de las ganancias registradas en este sector se desvían hacia los últimos eslabones de la cadena de valor. Existen varias maneras de trasladar más beneficios a las personas que realmente cultivan esos productos: mejorar el acceso a los mercados, mejorar el funcionamiento de los mercados nacionales y regionales y permitir a los productores asumir por sí mismos más fases con "valor añadido". Se ha definido "cadena de valor" como "el conjunto de actividades productivas realizadas por empresas situadas en diferentes puntos geográficos para elaborar un producto o servicio, desde el diseño hasta la producción y entrega al consumidor final" . Con la globalización y la tendencia a la diferenciación de los productos, las cadenas de valor están cada vez más internacionalizadas y la proporción de ganancias totales se está desplazando más y más hacia el final de la cadena, hacia aquellas actividades de negocios que acentúan la diferenciación, como el diseño y el marketing. Mientras tanto, aumenta el tamaño e influencia de las empresas transnacionales en el sector, lo que conduce a concentraciones de poder significativas. Como resultado de ello, la cadena de valor está dominada por ciertos tipos de compradores de productos básicos, como los grandes propietarios de plantaciones, los conglomerados mineros, las empresas de comercio internacional y los grupos multinacionales de supermercados. A la inversa, la importancia relativa de las actividades del principio de la cadena de valor, entre las que se encuentran la producción o extracción de materias primas consideradas productos básicos, ha disminuido. Ha disminuido tanto la proporción de su valor en el producto final (véase el ejemplo del cuadro a continuación) como la capacidad de negociación de los que las realizan. Las naciones africanas y los Países Menos Adelantados de otras partes del mundo se han visto afectados de manera desproporcionada por estas tendencias. A menudo, estos países dependen de la producción o extracción de productos básicos que contribuyen a una proporción considerable de sus PIB y de sus ingresos por exportación. La liberalización económica a amplia escala y la masiva retirada de los gobiernos de las funciones de comercialización y apoyo, han debilitado la posición de los agricultores y otros productores de productos básicos de estos países. Dumping 1. DEFINICIÓN: Venta de mercancías al exterior a un precio menor al que se vende en el mercado interno del país exportador. 2. CONCEPTO: Para una empresa, es el hecho de vender su producción a precio inferior al coste para competir eficazmente en el mercado. Se utiliza como sinónimo de competencia desleal. Se considera fundamentalmente como una acción sobre los precios de exportación, por lo que se lleva a cabo por el Estado (a través de subvenciones), o con su apoyo, y por grupos de empresas. 3. CASO DE ÉXITO: 18 de Noviembre del 2008. MSSA gana por unanimidad en el caso de las alegaciones infundadas de “dumping” de DuPont. POMBLIÈRE, Francia--(BUSINESS WIRE)--Tras el voto unánime de 6 contra 0, la Comisión de Comercio Internacional (ITC) de los Estados Unidos decidió el pasado 13 de noviembre que las ventas de MSSA S.A.S. (“MSSA” o “Métaux


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Spéciaux”), proveedor francés de materias primas para la industria química, en los EE. UU. no causan ni causarán perjuicio alguno a E.I. DuPont de Nemours (DuPont). Con esta decisión, culmina la investigación de “dumping” que DuPont inició en 2007 y se confirma que las ventas de MSSA dentro del territorio de los EE. UU. cumplen con las leyes de comercio estadounidenses. Por lo tanto, el Gobierno de los EE. UU. no aplicará impuestos “anti-dumping” sobre las ventas de MSSA en dicho país. Varios compradores atestiguaron en la audiencia pública de la ITC que prefieren el producto de MSSA, dados los niveles superiores de calidad y atención. Estos compradores declararon que el sodio metálico de Dupont es de mala calidad y contribuye a la acumulación de sedimentos, lo cual trae aparejados problemas de obstrucción y de seguridad. Por otra parte, los clientes elogiaron a MSSA por ofrecer diversas calidades de sodio metálico que impiden la acumulación de sedimentos y, gracias a ello, reducen los potenciales problemas de obstrucción y de seguridad. También resaltaron la buena atención y las innovadoras soluciones de envío de productos de MSSA. Si bien el voto unánime de la ITC en contra de los supuestos perjuicios de DuPont pone fin a la acción “anti-dumping” instaurada contra MSSA en los Estados Unidos, las acciones “anti-dumping” y antisubvención presentadas por MSSA contra DuPont en Europa continuarán. No sólo los precios agresivos y el comercio desleal de DuPont perjudican a MSSA en la Unión Europea, sino que además los importantes subsidios eléctricos que recibe DuPont de la New York Power Authority (NYPA) menoscaban la capacidad de competencia de MSSA. Si no se reducen las importaciones subvencionadas y desleales de DuPont, MSSA, que ya perdió hasta un 35% de participación en el mercado europeo durante los últimos cinco años, seguirá sufriendo graves perjuicios. Además, las prácticas de competencia desleal de DuPont ponen en peligro la ejecución de los planes de MSSA de alentar nuevos usos del sodio metálico en equipos generadores de energía no contaminante. MSSA (www.metauxspeciaux.fr) se dedica a la comercialización de sodio y participará activamente en los usos futuros de dicho metal para la producción de polisilicona para pantallas solares fotovoltaicas, titanio en polvo para aviones de bajo consumo de combustible y metilato de sodio para biodiésel. En los Estados Unidos, en el Este de Asia y en la región del Pacífico, se están desarrollando proyectos para estos usos.Para abril de 2009, la Comisión Europea podría imponer medidas preventivas contra las prácticas de comercio desleal de DuPont. El texto original en el idioma fuente de este comunicado es la versión oficial autorizada. Las traducciones solo se suministran como adaptación y deben cotejarse con el texto en el idioma fuente, que es la única versión del texto que tendrá un efecto legal. 4. CASO DE FRACASO: Bruselas investiga un posible caso de 'dumping' en las importaciones de acero chinaselEconomista.es | 12:52 - 8/05/2008 La Unión Europea investigará un posible caso de dumping en la comercialización de acero a raíz de las denuncias presentadas por varios fabricantes comunitarios. En concreto, Bruselas investigará las importaciones de alambre de acero de China, Turquía y Moldavia, ante la posibilidad de que se esté comercializando a precios inferiores a los mínimos establecidos en la UE. Sin embargo, China ha negado que estén llevando a cabo este tipo de prácticas desleales para la competencia, mientras que las industrias compradoras de acero se han opuesto a que la Comisión Europea ponga trabas a las importaciones asiáticas. Y es que el Ejecutivo comunitario podría imponer medidas antidumping provisionales en los nueve meses posteriores al cominezo de la investigación. Financiamientos 1. DEFINICIÓN: Manera como una persona, empresa o institución se agencia fondos para poder desarrollar sus actividades. 2. CONCEPTO: Es el conjunto de recursos monetarios financieros para llevar


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a cabo una actividad económica, con la característica de que generalmente se trata de sumas tomadas a préstamo que complementan los recursos propios. 3. CASO DE ÉXITO: 14 de Agosto del 2008. CEAZA obtiene financiamiento INNOVA para proyecto en biominería. Los investigadores Viviana Ordenes y Rodrigo Álvarez, junto Santiago González, ministro de minería, y Lorena Norambuena,Doctora de la Universidad de Chile. (14-08-2008) El proyecto denominado “Bioacumulación de cobre en levaduras genéticamente modificadas: Potenciando una herramienta biotecnológica para la extracción de cobre. Primera Etapa.” es la iniciativa dirigida por los investigadores del Centro de Estudios Avanzados en Zonas Áridas, CEAZA, Dra. Viviana Órdenes y Dr. Rodrigo Álvarez, que será financiada por el Programa de Innnovación de CORFO para el Cluster Minero. La iniciativa tendrá una duración cercana a los tres años y fue aprobada por un costo total de $ 625.796.000 de los cuales $ 338.000.000 serán financiados por la línea de innovación precompetitiva. Además, la minera PUCOBRE y la Universidad de Chile, como coejecutor, realizarán el aporte restante. La idea central del programa de CORFO es crear soluciones innovadoras para resolver problemas en la industria minera. En este contexto, el proyecto CEAZA, incorporaría una alternativa a la etapa de extracción por solvente, en el proceso de producción de cobre, basada en la utilización de cepas de levadura modificadas genéticamente para híper acumular el metal. Para la Dra. Órdenes la propuesta persigue generar un proceso más limpio y eficiente. “En términos energéticos y de producción del mineral buscamos canalizar nuestra minería hacia un procesamiento basado en biotecnología. En esta misma dirección, vemos el uso de estas cepas de levadura como una potencial herramienta que permita la recuperación de metales desde minerales de baja ley y materiales secundarios tales como residuos mineros y escorias metalúrgicas que hoy no son aprovechados”. Bioacumulación: Contribución al proceso productivo 5,7 millones de toneladas fue la producción total de cobre el año pasado, convirtiendo a Chile en el principal productor del mundo. De aquella producción, un 34% corresponden a cátodos electro-obtenidos, es decir, provienen del procesamiento a través de la concentración y electro-obtención. Proceso que, desde hace 20 años, no ha recibido innovaciones de consideración a las tecnologías asociadas. Sin embargo, esta tecnología mundialmente utilizada presenta problemas técnicos, de eficiencia del sistema y pérdidas. Es así que la extracción por solventes requiere de insumos como extractantes, solventes y modificadores que, además de tener un costo asociado, constituyen productos químicos que generan residuos los cuales deben ser tratados encareciendo la utilización de este método. El desarrollo de este proyecto se traduce en la generación de biominería de primer orden complementando los pasos previos de producción de cobre (procesos de biolixiviación mediada por bacterias y/o lixiviación mediada por ácido) concentración (etapa de purificación y concentración del mineral en solución acuosa) y electrowinning (obtención de cobre precipitado catódicamente en sistema electrolítico). La Dra. Órdenes explica que la fase de concentración, por ahora, se efectúa con químicos que pueden resultar contaminantes para el medioambiente pero que la bioconcentración, que propone este proyecto, permitiría utilizar microorganismos vivos capaces de replicarse y con requerimientos nutricionales mínimos para sobrevivir. “Estos microorganismos son capaces de acumular en su biomasa una cantidad de cobre mayor o igual a la obtenida en la solución concentrada de cobre tratada con solventes, pero con un costo de operación menor. La ventaja sobre el proceso químico es que genera menos ácidos y contaminantes. Cuando se separa el cobre, con el proceso de extracción por solvente o SX, el metal queda en una parte acuosa y la fase orgánica se deshecha, contaminado los suelos. Esto es


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poco eficiente” indica la doctora. Además, la investigadora señala que se trata del primer proyecto formulado para esta parte del proceso. Si bien existen iniciativas científicas entorno a la generación de biotecnología en la etapa de lixiviación, la alternativa biotecnológica en segunda fase en el proceso del cobre, aún no se había explorado. “La idea no es competir con otros sino sumarnos, aliarnos para conformar un gran conocimiento, para no duplicar trabajos y ofrecer en conjunto soluciones para la minería mundial.” 4. CASO DE FRACASO: 14 de Noviembre del 2008. Freddie Mac pierde 25,300 mdd. El proveedor de financiamiento hipotecario en EU sigue siendo afectado por la crisis financiera; Freddie Mac dijo que la provisión por pérdidas crediticias subió a 5,700 millones de dólares. NUEVA YORK (Reuters) — El proveedor de financiamiento hipotecario estadounidense Freddie Mac reportó el viernes una pérdida neta de 25,300 millones de dólares para el tercer trimestre, equivalente a un saldo negativo por acción de 19.44 dólares. La firma dijo que en el tercer trimestre del 2008 registró un cargo no en efectivo de 14,300 millones de dólares vinculado a impuestos. Agregó que la ganancia neta por intereses fue de 1,800 millones de dólares para los tres meses que terminaron el 30 de septiembre. La provisión por pérdidas crediticias subió a 5,700 millones de dólares en el tercer trimestre del 2008, destacó. Costo del dinero 1. DEFINICIÓN: Sacrificio en dinero. 2. CONCEPTO: Expresa el precio de una moneda en función de otra. Las cotizaciones se expresan como el precio de compra y el precio de venta. El precio de compra es el tipo de cambio que alguien está dispuesto a pagar por otra moneda; y el precio de venta es el tipo al cual alguien está dispuesto a vender esa moneda. 3. CASO DE ÉXITO: 9 de Marzo del 2007. El BCE sube el precio del dinero hasta el 3,75%, el nivel más alto desde el 2001. El Banco Central Europeo aprobó ayer, de forma unánime, elevar un cuarto de punto el precio del dinero y fijó el tipo de interés de referencia en el 3,75%, el nivel más alto en los últimos cinco años (desde septiembre del 2001), en una decisión que persigue, al parecer, frenar las presiones inflacionistas en la zona euro. La autoridad monetaria no descartó una nueva subida, posiblemente en primavera, pero, por primera vez en mucho tiempo, restó dureza a su discurso. El presidente de la institución, el francés Jean-Claude Trichet, que tiene verdadera afición a jugar con las palabras, volvió a utilizar ayer la sutileza para adelantar los nuevos pasos que podría seguir el BCE a lo largo de los próximos meses. «Después del aumento de hoy, y tomando en cuenta la situación económica favorable, nuestra política económica permanece acomodaticia con los principales tipos de interés, que permanecen moderados y el crecimiento de la masa monetaria y del crédito vigoroso» dijo durante la rueda de prensa mensual realizada en la sede del Banco en Fráncfort. El término «moderado» utilizado por Trichet para referirse al nivel de los tipos de interés fue calificado por todos los expertos de Fráncfort como un cambio de tono en su discurso, y todos también recordaron que hasta ahora, el BCE siempre había utilizado el calificativo de «bajos», para referirse al nivel de los tipos. Pero, como es habitual en sus ruedas de prensa, Trichet volvió a recordar que el Consejo de Vigilancia del Banco seguirá vigilando «muy de cerca» todos los indicadores para impedir los riesgos de estabilidad de precios. Aunque el BCE revisó a la baja sus previsiones de inflación para el 2007 hasta una media del 1,8%, Trichet reveló que el Consejo de Gobierno había elevado los


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pronósticos de inflación para el 2008 hasta una media del 2%. Explicó que los riesgos inflacionistas a corto plazo parecen contenidos, mientras que a largo plazo el banco espera presiones alcistas a causa de las subidas salariales y la evolución del marcado inmobiliario. 4. CASO DE FRACASO: 6 de Junio del 2003.El precio del dinero llega en Europa al nivel más bajo del último medio siglo.FRANCFORT.- La debilitada situación económica en la eurozona, combinada con las mejores perspectivas para la inflación, explican uno de los más drásticos recortes de tipos de interés jamás aplicados en dicha área. El Banco Central Europeo (BCE) fijó ayer el precio del dinero en un histórico 2%. Como dejó claro en un par de ocasiones el presidente del eurobanco, el holandés Wim Duisenberg, los tipos de interés «nunca antes habían estado tan bajos en ninguno de los 12 países que hoy forman la eurozona desde la II Guerra Mundial». Desde diciembre pasado, es la tercera vez que la autoridad monetaria rebaja los tipos. Duisenberg no descartó nuevos recortes en un futuro, tras reconocer que las perspectivas económicas en la eurozona serán corregidas a la baja la semana próxima. En la última proyección, el BCE contaba con un incremento del PIB inferior a un 1%, y ayer Duisenberg subrayó que será «significativamente menor». Dado que las presiones inflacionistas se han reducido, y así se refleja en el dato de mayo, a un 1,9%, el BCE pudo ayer llevar a cabo esta rebaja, una medida que habían demandado diferentes representantes gubernamentales, entre ellos el canciller alemán, Gerhard Schröder, y que de alguna forma ya había sido anunciada por representantes de la institución con sede en Francfort. Las razones para abaratar el precio del dinero en los Doce son varias: peores perspectivas económicas, reducción de la presión inflacionista y contención de los precios del petróleo, así como una tendencia al alza del euro. Wim Duisenberg destacó ayer en rueda de prensa en Francfort que los datos del PIB en el trimestre siguen siendo bajos (crecimiento cero en el primer trimestre, según informó Eurostat), un resultado que refleja el impacto negativo de la guerra de Irak, tanto en la zona euro como en el mundo. «El crecimiento económico en el primer semestre del año 2003 será muy débil, por lo que hemos de rebajar las expectativas sobre la media de crecimiento anual para este año y 2004», explicó Duisenberg. «El Consejo de Gobierno es consciente de los persistentes riesgos a la baja sobre el crecimiento económico. Los riesgos proceden, sobre todo, de la acumulación de desequilibrios macroeconómicos fuera de la zona euro, y de las preocupaciones sobre el virus de la neumonía asiática», leyó Duisenberg del comunicado. El presidente del eurobanco precisó que ahora tienen la «seguridad» de que la inflación tiende claramente a la baja, lo que ha permitido al Consejo de Gobierno actuar con contundencia. La previsión de inflación para este año rondará el 2%, e incluso será «significativamente más baja» en el año 2004. Dado que el principal objetivo del eurobanco es vigilar la estabilidad de los precios, esta seguridad sobre su evolución favorable a la baja permite, según el presidente de la autoridad monetaria, recortar ahora y no haberlo hecho en mayo pasado, cuando los mercados y los analistas ya pedían una rebaja. Duisenberg también reconoció que la evolución del euro se tuvo en cuenta a la hora de adoptar la decisión, ya que la diferencia de tipos entre Estados Unidos y la zona euro atraía mayor demanda de moneda europea, y por consiguiente un incremento en su cotización, que se ha revalorizado en un 12% desde comienzos de año y un 25% en los últimos 12 meses. Esta apreciación de la moneda única perjudica especialmente a los países que basan su economía en las exportaciones, como es el caso de Alemania, y en menor medida, de Francia. Precisamente, los responsables de la política económica de estos dos países son los que más han presionado al BCE para que


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recortara el precio oficial del dinero. «Es verdad que ahora la diferencia de tipos será menor y eso tendrá su impacto en el tipo de cambio, pero no es el único factor que hemos valorado», subrayó Duisenberg, que siempre quiso dejar claro que lo más importante es que, dada las circunstancias de debilidad económica, había posibilidad de recortar sin temor por a la inflación. Sobre si el BCE tiene todavía margen de maniobra, Duisenberg se refirió al caso de Estados Unidos. «Si en Estados Unidos tienen todavía posibilidad, aquí no hemos agotado todas las vías», señaló Duisenberg. En EEUU los tipos de interés se sitúan en un histórico 1,25%, y no se descartan nuevas rebajas próximamente. «Seguiremos atentos a la evolución de la política monetaria y actuaremos cuando llegue el momento», dijo el presidente del eurobanco para remarcar esta idea. La decisión del Consejo de Gobierno, que forman los seis miembros del Comité Ejecutivo y los gobernadores centrales de los Doce, fue «rápida» y fruto de un consenso «generalizado», en palabras de Duisenberg. «Estábamos de acuerdo sobre los efectos y sobre la cuantía de la medida», aclaró el presidente del eurobanco.Se mencionaron otras cuantías, incluso mayores que el medio punto, pero nadie defendió ninguna otra acción. Costo del capital 1. DEFINICIÓN: OPPORTUNIY COST. Tasa de rendimiento exigida por el mercado. 2. CONCEPTO: Es lo que le cuesta a la empresa cada peso que tiene invertido en activos; afirmación que supone dos cosas: a) todos los activos tienen el mismo costo, y b) todos los activos son financiados con la misma proporción de pasivos y patrimonio. 3. CASO DE ÉXITO: Globant recibe inyección de capital por US$13mn - Argentina Publicada: Martes 02, Diciembre 2008 16:27 (GMT -0400) EnviarEnviarImprimirImprimirComprar Derechos de ReproducciónEnviar Globant, proveedor argentino de externalización y soluciones de TI, recibió US$13mn en inversiones conjuntas de la firma de capital privado Riverwood Capital y la compañía de inversión en capital de crecimiento FTVentures, anunció el primero en un comunicado. Brad Bernstein, miembro del directorio de Globant, dijo que la empresa utilizará los fondos para llevar a cabo su plan de adquisiciones estratégicas en Latinoamérica, EEUU y Europa. Añadió que el dinero ayudará a Globant a responder ante las cambiantes demandas de los clientes. Los clientes, entre los que se encuentran instituciones financieras, "están tratando de reducir el riesgo geográfico de India y proveedores [onshore]", sostuvo. "Lo más importante, las empresas buscan proveedores de TI de menor costo con sólida experiencia en áreas como virtualización, servicios web, gestión de contenido, código abierto y otras tecnologías de próxima generación para asociase con ellos para generar proyectos de desarrollo de TI de alta prioridad". El gerente general de Globant, Martín Migoya, dijo recientemente a BNamericas que la empresa busca comprar empresas para ofrecer más servicios de valor agregado. El ejecutivo manifestó que Globant está analizando compañías de EEUU y Latinoamérica, con un enfoque especial en Argentina, Colombia, Uruguay, Costa Rica y EEUU. Globant ofrece servicios de externalización de TI offshore con una amplia cartera de soluciones entre las que figuran marketing en internet y desarrollo de software. Este año, Globant adquirió la compañía connacional Accendra en un acuerdo avaluado en US$2mn, que implicó efectivo y acciones. 4. CASO DE FRACASO: Wachovia registra pérdidas de 393 millones de


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dólares: ampliará capital y recortará dividendos elEconomista.es | 13:13 - 14/04/2008 Siguen las malas noticias en el sector financiero. Wachovia, el cuarto mayor banco de Estados Unidos, ha presentado unas pérdidas de 393 millones de dólares, 249 millones de euros, en el primer trimestre frente a los beneficios de 2.300 millones del mismo periodo del año pasado. Además, la compañía ha recortado el dividendo y acometerá una ampliación de capital de 7.000 millones de dólares para mejorar su posición de capital Estas pérdidas, fundamentadas en la crisis subprime, no eran esperadas por los analistas, que esperaban unas ganancias de 715 millones de dólares, antes de que Wachovia adelantara la presentación de sus resultados trimestrales cuatro días, ya que estaba previsto que lo hubiera hecho el 18 de abril. Con este anuncio, se dispararon las especulaciones sobre posibles pérdidas. El banco reducirá su dividendo un 41%, hasta 37,5 centavos por acción y realizará la ampliación de capital mediante una oferta pública de acciones comunes y preferentes. Kennedy Thompson, consejero delegado del banco, ha dicho que está "profundamente decepcionado" por los resultados, que suponen las primeras pérdidas desde 2001. Los ingresos del banco de Carolina del Norte alcanzaron los 7.896 millones de dólares (4.992 millones de euros), un 5% menos, pese al crecimiento en préstamos y depósitos, así como de las comisiones de intermediación. La entidad registró depreciaciones y ajustes en la valoración de sus activos por importe de 1.973 millones de dólares (1.246 millones de euros) y asumió provisiones ante créditos fallidos por importe de 2.831 millones de dólares (1.789 millones de euros), frente a los 177 millones de dólares (112 millones de euros) que la entidad provisionó en el mismo periodo de 2007. "La decisión más dolorosa ha sido la de reducir el dividendo porque afecta negativamente a nuestros accionistas", señaló Thompson hoy en un comunicado. "Pero seguimos creyendo que el beneficio para el accionista a largo plazo contrarresta las desventajas de la reducción del dividendo ya que fortalece nuestro balance ante la continua inestabilidad en los mercados de crédito y residencial" La compañía ha perdido un 50% de capitalización bursátil desde que comprara por 24.600 millones de dólares Golden West Financial en 2006, justo en el pico del mercado de la vivienda. Goleen West está especializado en hipotecas variables, que permiten a los clientes evitar algunos pagos mensuales y añadirlos al principal. Aproximadamente el 60% de los 120.000 millones de dólares en hipotecas de este tipo que tiene el banco están en California, uno de los estados más castigados por la crisis inmobiliaria. Fianzas 1. DEFINICIÓN: Contrato accesorio de garantía, que puede ser gratuito u oneroso, por el cual, existiendo ya un acreedor y un deudor, un tercero, que recibe el nombre de fiador, se obliga a pagar o cumplir la obligación en caso de que no la cumpla el deudor. 2. CONCEPTO: Una fianza es una garantía que busca asegurar el cumplimiento de una obligación. Sin embargo, es un término que puede resultar equívoco, al hacer referencia tanto a una garantía real como a una garantía personal.La "fianza", en sentido estricto, consiste en una garantía personal, en virtud de la cual se asegura el cumplimiento de una deuda u obligación mediante la existencia de un fiador. El fiador es una tercera persona, ajena a la deuda, que garantiza su cumplimiento, comprometiéndose a cumplir él lo que el deudor no haya cumplido por sí mismo (deudor subsidiario). En el Derecho civil, el fiador y el deudor son dos personas diferentes, ligados mediante una figura que posee una fisonomía contractual: contrato de fianza. La relación entre el acreedor y el fiador pasa a través del deudor. Garantía real:


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Otro uso común del término "fianza" en el ámbito jurídico es el de entrega de una cantidad de dinero como garantía de ciertas obligaciones. Sin embargo, a pesar del nombre, la fianza monetaria no es tal, sino que se trata de un caso de prenda irregular, al tratarse de una garantía real y no personal. Existen varios ámbitos del Derecho en el que aparece esta figura. * En el Derecho contractual: la fianza garantiza el cumplimiento de las obligaciones derivadas de un contrato. Por ejemplo, es habitual la constitución una fianza monetaria en caso de arrendamiento de inmuebles para garantizar el cumplimiento del pago de las rentas de arriendo, así como la devolución en buen estado del bien arrendado. * En Derecho procesal penal: la fianza monetaria se entrega como forma de garantizar que el acusado no tiene intención de huir de la justicia. Con ello se pretende evitar o levantar una medida prisión preventiva. Es el caso típico de la libertad bajo fianza. Incumplimiento: En el caso de incumplimiento de la obligación garantizada, dependerá del caso concreto para establecer qué ocurre con la fianza. Por ejemplo, en Derecho contractual lo habitual es que el acreedor utilice la fianza para resarcirse de los daños y perjuicios ocasionados. Sin embargo, en Derecho procesal penal una posible fuga del acusado provoca la pérdida absoluta de dinero dado como fianza, sin necesidad de evaluar gastos o daños. Clases de fianzas: a. SIMPLE O MANCOMUNADA.- La deuda se divide en partes iguales entre los deudores y/o fiadores. b. SOLIDARIA.- El fiador responde por la obligación en su totalidad, sin derecho al beneficio de la excusión o división. c. LIMITADA.- El fiador puede obligarse sobre un monto predeterminado y quedar liberado sobre cualquier exceso. d. ILIMITADA.- El fiador responde por el íntegro de la obligación principal, sus intereses y gastos, sin limitación alguna. e. CONDICIONADA.- Pueden pactarse válidamente condiciones suspensivas y resolutorias, especialmente cuando se otorgan créditos a futuro. f. INCONDICIONADA.- Cuando se trata de una fianza pura y simple que no admite condición o requisitos para su cumplimiento. g. DE REALIZACIÓN AUTOMÁTICA.- Se hace efectiva al solo requerimiento del acreedor mediante carta entregada notarialmente. h. REVOCABLE. - Puede pactarse en algunos casos la posibilidad de dejarla sin efecto, especialmente cuando se encuentra condicionada a determinadas circunstancias. i. IRREVOCABLE.- No admite orden de revocatoria; tiene la misma naturaleza de una fianza incondicionada. El fiador puede garantizar contratos con prestaciones de dar, hacer o no hacer, pero siempre responderá por el pago de una suma de dinero, ya que se afianza sólo la indemnización por el incumplimiento del contrato principal, y es que el fiador no está obligado a cumplir con la obligación del deudor, especialmente si éste se obligó a dar o entregar un bien, de hacer o no hacer algo. 3. CASO DE ÉXITO: Chubb Insurance Company, de México. Desde 1889, hemos desarrollado unas de las operaciones de fianzas más exitosas del mundo; distinguiéndonos por ser los proveedores de un servicio excepcional con precios altamente competitivos para muchas compañías líderes. Nuestra fortaleza financiera, experiencia internacional y la estrategia de servicio para un selecto grupo de clientes preferenciales nos han permitido diferenciarnos de la competencia, a través de: * Relaciones a largo plazo * Programas específicos acorde a las necesidades del cliente * Personal altamente calificado * Amplia Capacidad


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* Suscripción por cliente y no por fianza * Reafianzamiento automático sin costo adicional con empresas extranjeras * Tarifas altamente competitivas a nivel mundial * Servicio de expedición 7 días a la semana, 24 horas del día * No se requieren garantías adicionales a las ya establecidas * Alto nivel de calidad en el servicio. El perfil de nuestro Cliente Preferente, es aquel: * Líder en su ramo con amplia trayectoria * Reconocido por su sólida reputación * Poseedor del capital de trabajo y la liquidez, para financiar sus propias operaciones * Orientado a flujos de caja positivos * Excelente con las relaciones con los medios externos * Concentrado en su actividad * Eficiente en los controles administrativos y contables * Conocer perfectamente las responsabilidades entre el Intermediario, Afianzado y Afianzadora. Para este cliente preferente, estamos en condiciones de ofrecer los siguientes ramos: * Administrativos * Licitaciones * Cumplimiento * Anticipos * Arrendamientos * Buena Calidad * Inconformidad Fiscal * Crédito * Suministro General * Suministro Pemex, CE * Compraventa * Judicial, se analiza cada caso 4. CASO DE FRACASO: 20 de Octubre del 2008. Ejecutaron obras con fianzas falsas. Gobierno RAAS se hizo de la vista gorda ante fraudeDesinterés por politiquería. El procurador regional asignado al caso, Antonio Ortiz Valverde, no descartó la posibilidad de que por no dañar la imagen del PLC no haya interés de investigar este tema, pues él solicitó la primera información sobre el caso hace cuatro meses y fue hasta un par de semanas que la misma le llegó, pero incompleta. “Lo que mandamos a preguntar primeramente es si esto había afectado inicialmente los proyectos. Ellos (las autoridades regionales) nos mandaron a decir que en la mayoría de los casos lo habíamos mandado a anular el contrato o la concesión, porque éstos se habían licitado. El problema es que esto es a nivel verbal y escrito, pero no hay documentación que soporte esta explicación”, dijo Ortiz. El funcionario alega que el informe detalla que los proyectos, al dejar por fuera a los contratistas que presentaron las fianzas falsas, fueron adjudicados vía contratación directa. Estos proyectos, supuestamente habrían sido recibidos a satisfacción por las alcaldías y comunidades beneficiadas. Pero, la documentación que corrobora estos reportes, no está adjuntada en el informe. Ortiz dijo que una problemática que enfrenta la PGR es la imposibilidad de constatar in situ que los proyectos fueron ejecutados ya que están distribuidos por toda la región. Los proyectos con fianzas falsas Éste es el listado de 13 proyectos que fueron adjudicados a empresas que presentaron fianzas de mantenimiento de oferta, en su mayoría falsificadas. 1. Construcción de 750 metros lineales de calles en Nueva Guinea. 2. Electrificación San Pedro del Norte-Paiwas.


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3. Ampliación del parque municipal de Nueva Guinea. 4. Reparación de la escuela Rigoberto Cabezas, en Corn Island. 5. Reparación del puente Picnic River, en Corn Island. 6. Ampliación de la red de agua potable en el Barrio 2000, en el municipio de La Cruz de Río Grande. 7. Construcción del estado de ligas campesinas Kukra River, en Bluefields 8. Construcción del estado de ligas campesinas Kukra River, en Bluefields (otra etapa, el informe no lo detalla). 9. Reparación de Escuela Rigoberto Cabezas, en Corn Island (informe no detalla a qué etapa se refiere). 10. Reparación del puente Picnic Center, en Corn Island. 11. Construcción de mil metros de andenes en el casco urbano de Bluefields. 12. Construcción del Edificio del Gobierno Regional Autónomo del Atlántico Sur. Adjudicado a Servicios de Ingeniería y Construcción, Sociedad Anónima. 13. Construcción del auditorio del Consejo Regional del Atlántico Sur, adjudicado a la empresa de Sebastián Tulio Hermida Ampié. Trabajo mal hecho “Sí, te puedo decir que en el caso de los edificios aquí en Bluefields sí hubo perjuicios por unos 20 millones de córdobas que se tuvieron que invertir nuevamente por el trabajo mal hecho en el edificio”, expresó Yadira Flores, gobernadora de la RAAS. En junio del 2006, el entonces diligente coordinador de gobierno en la Región Autónoma Atlántico Sur (RAAS), Pablo Santos Avendaño Zapata, denunció ante la Procuraduría General de la República (PGR) supuestos fraudes cometidos por empresas constructoras para ganar ilegalmente la ejecución de 13 proyectos en la zona. Yadira Flores, gobernadora de la RAAS, sostiene que hubo un fraude a la institución que sólo en el caso de Bluefields le puede haber costado al Estado 20 millones de córdobas. Dos años y tres meses después, el caso es víctima de un tortuguismo institucional aparentemente fomentado por el viciado ambiente político que impera en la región. El 20 de agosto de este año, el entonces asesor legal de Gobierno de la RAAS, Fernando Ortega Castro, remitió un informe a las máximas autoridades de esta instancia (que luego fue transferido a la PGR) en la cual se desglosaban los 13 proyectos que estuvieron inmersos en las irregularidades. El informe revela que todas las empresas contratistas a las que se les había adjudicado estos proyectos presentaron fianzas falsificadas de mantenimiento de oferta u otras pólizas, supuestamente emitidas por Seguros Metropolitana y Seguros del Pacífico (ahora Aseguradora Mundial). No obstante, posteriormente estas empresas aseguradoras hicieron constar en comunicaciones escritas dirigidas al Gobierno de la RAAS que no habían emitido tales documentos. Las misivas se dirigieron a esta instancia regional dado que fueron sus autoridades las que adjudicaron estos proyectos entre 2005 y 2006. LA PRENSA buscó reiteradamente una versión con ambas aseguradoras, pero en ambas empresas respondieron que se contactarían con este medio para informar cuándo podrían atender dicha petición, lo que no hicieron. Ortega Castro reconoció este informe pero lo minimizó, aduciendo que no hubo perjuicio patrimonial en contra del Estado porque se mandaron a suspender las adjudicaciones y se decidió proceder por medio de la contratación directa que los proyectos fueran finalmente ejecutados. “Allí no había delitos contra la institución, sino contra las aseguradoras. Entonces nosotros lo que hicimos fue comunicar a las aseguradoras para que éstas procedieran en acciones particulares. Lo que se hizo fue declarar desierto todos los procesos, declaramos nulos por la vía administrativa”, relató Ortega Castro. Sin embargo, la PGR y la misma gobernadora de la RAAS, Yadira Flores, en entrevistas a LA PRENSA, reconocieron que existen fuertes sospechas de que


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hubo pérdidas económicas para el Estado debido a estos fraudes. El problema con las fianzas de mantenimiento es que si éstas eran falsas, al ocurrir una hipotética falla con el proyecto, el gobierno regional o la Alcaldía beneficiada no podrían validar la póliza presentada por la empresa contratada, lo que implicaría un posible perjuicio económico en contra del Estado. Aunque Ortega Castro minimizara la posibilidad de estos perjuicios, el ex asesor legal reconoció que por lo menos tres proyectos que fueron adjudicados a las empresas que presentaron las fianzas falsas, se ejecutaron violando claramente la Ley de Contrataciones del Estado. Detalló que estos contratos que no fueron anulados por el gobierno regional porque estaban tan avanzados fueron: el revestimiento asfáltico de 750 metros de calle en Nueva Guinea, la construcción de la Casa de Gobierno de la RAAS y el auditorio del Consejo Regional. El cambio de gobierno en la RAAS en el 2006 fue un traspaso entre liberales. Avendaño Zapata recibió el poder de manos de Alejandro Gaitán Mejía. Sin embargo, a principios de este año fue destituido por el Consejo Regional por sospechas de malos manejos de los fondos públicos y en su lugar fue colocada la periodista Yadira Flores. Avendaño Zapata es ahora jefe de campaña para las elecciones municipales por el Partido Liberal Constitucionalista (PLC) en Kukra Hill. Buscamos a Avendaño Zapata en Kukra Hill para que nos contará sobre las sospechas que lo llevaron a interponer la denuncia ante la PGR. Por medio del periodista local Bayardo Alemán se había acordado que lo visitaríamos en su casa, pero cuando llegamos no estaba. Por su parte, Flores dice que esta situación está fuera de sus manos, ya que ahora el caso lo tiene la PGR, la Contraloría y el Ministerio Público. Asegura que está colaborando a medida que las autoridades involucradas en la investigación le solicitan informes o documentación sobre este caso. “El gobierno regional fue el perjudicado, porque algunos proyectos concluyeron, otros medio concluyeron y otros no se concluyeron, pero no me compete a mí determinar los perjuicios exactos”, menciona la gobernadora Flores. Fuentes políticas del Gobierno Regional comentaron que la aparente falta de interés en impulsar las investigaciones sobre estos fraudes en los procesos se deben a que no quieren empañar la imagen de las administraciones del PLC en el gobierno regional, de cara a los comicios municipales de noviembre próximo. Seguros 1. DEFINICIÓN: Función económica cuya finalidad es permitir la indemnización de los daños causados o sufridos por bienes y personas mediante la aceptación de un conjunto de riesgos y su compensación. 2. CONCEPTO: Los seguros financieros pueden estar estructurados como una fianza, póliza de seguro o, en su caso, contrato de indemnización. En cualquiera de estos casos, el contrato establece que la pérdida es pagable siempre y cuando se compruebe la ocurrencia de una pérdida financiera de un reclamante asegurado como resultado de la ocurrencia de un evento asegurado. 3. CASO DE ÉXITO: El 15 de agosto de 2008, Standard & Poor’s subió hoy calificación de crédito de contraparte en escala nacional –CaVal– de largo plazo a ‘mxAA+’ de ‘mxAA’ de Grupo Profuturo, S.A.B. de C.V. (Grupo Profuturo). Al mismo tiempo, Standard & Poor’s confirmó la calificación de crédito de contraparte de corto plazo en escala nacional de ‘mxA-1+’ El alza de calificaciones también afecta a la emisión de certificados bursátiles de largo plazo por un monto de $1,000 millones de pesos (MXN) con clave de pizarra GPROFUT 04. La perspectiva es estable. El alza en la calificación de Grupo Profuturo refleja las expectativas de Standard & Poor’s de que se reducirán las presiones sobre el perfil financiero de Profuturo GNP, S.A. de C.V., Afore (Afore Profuturo GNP; calificada en escala nacional ‘mxAAA/Estable/mxA-1+’), su principal subsidiaria operativa y por lo tanto, la


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más importante fuente de recursos para el pago de los intereses de los certificados bursátiles, en comparación con años anteriores. Standard & Poor’s considera que el nivel de endeudamiento actual de Grupo Profuturo es acorde con las calificaciones. Consideramos que Afore Profuturo GNP mantendrá su sólida posición de mercado ya que superó con éxito la parte más álgida de la guerra comercial, los cambios a la estructura de comisiones, así como las presiones en gastos asociados a apuntalar su fuerza de ventas. Por lo anterior, y dado el tamaño de los recursos que administra, consideramos que la Afore mantendrá una adecuada generación de flujo de efectivo respecto de los niveles de endeudamiento contemplados. Las calificaciones asignadas a Grupo Profuturo reflejan la subordinación estructural de la compañía tenedora con relación a sus principales subsidiarias operativas -Afore Profuturo GNP y Profuturo GNP Pensiones, S.A. de C.V. (no calificada)-, pues depende del desempeño de éstas para el servicio de la deuda. El grupo cuenta con otras cuatro subsidiarias, dos de las cuales se dedican a prestar servicios, una al otorgamiento de préstamos y otra a distribución de fondos. Al cierre de 2007, Grupo Profuturo tenía MXN4,962 millones en activos en forma no consolidada, 97% de los cuales están constituidos por las inversiones en sus subsidiarias. 4. CASO DE FRACASO: Fraude de seguro: el delito que paga usted Cuidado; los estafadores de seguro le roban a usted de su bolsillo para llenarse el de ellos. Estos ladrones están cometiendo fraude de seguro, una de las industrias criminales más grande de Estados Unidos. El fraude de seguro es un delito, y de una forma u otra, los consumidores y comercios honestos son los que pagan. El fraude de seguro ocurre todos los días y en todos los estados. Personas de toda raza, ingresos y edades resultan víctimas de él. El fraude de seguro le cuesta a los norteamericanos por lo menos $80 mil millones por año, o casi $950 por cada familia, calcula la Coalition Against Insurance Fraud. Pero si se mira más allá de los altos costos monetarios… se podrá ver que son las vidas, negocios, carreras y familias de los norteamericanos honestos y trabajadores las que se ven afectadas y hasta arruinadas por los delitos de fraude de seguro. La gente pierde sus ahorros. Las estafas de inversiones en seguros defraudan a ciudadanos que confían de miles de dólares que con frecuencia representan los ahorros de toda una vida. Los ancianos son especialmente vulnerables. Pone en peligro la salud. Los estafadores que venden pólizas de atención médicas inexistentes o administran atención médica innecesaria para aumentar ilegalmente las reclamaciones de seguro médico ponen en peligro la salud y la vida de la gente. Las primas se mantienen altas. Los precios de las pólizas de autos y viviendas se mantienen altos porque las compañías de seguro deben transferir los altos costos del fraude de seguro a sus tenedores de póliza. Los materiales de consumo cuestan más. Los precios de la mercadería en las grandes tiendas o en los mercados aumentan continuamente cuando los comercios deben transferir al cliente el alto costo de las primas de seguro médico y comercial. Los comercios honestos pierden dinero. Los comercios pierden millones de dólares en ganancias anuales porque el fraude aumenta los costos que pagan por seguro médico y comercial. Personas inocentes mueren o son mutiladas. A raíz de las estafas de seguro, como accidentes de auto e incendiarismo, personas mueren o quedan mutiladas, incluso niños y familias enteras. Por el dinero del seguro de vida, asesinan gente y hasta matan animales. Empleados sin empleos. La gente pierde empleos, carreras y cobertura médica cuando las compañías de seguro se declaran en quiebra a raíz de las estafas. Acciones


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1. DEFINICIÓN: Certificado de título que acredita dominio de una fracción de una sociedad. Es una división proporcional de los activos y utilidades.Parte en que se divide el Capital de una empresa. 2. CONCEPTO: Título que representa los derechos de un socio sobre una parte del capital de una empresa organizada en forma de sociedad. La posesión de este documento le otorga al socio capitalista el derecho a percibir una parte proporcional de las ganancias anuales de la sociedad. Las acciones pueden ser nominativas o al portador, ordinarias o preferentes. 3. CASO DE ÉXITO: Suben acciones de Citigroup tras rescate Se elevan el precio de los papeles del banco 34.5% a 5.07 dólares, después que el gobierno de EU acordara inyectar 20 mil mdd en su capital para evitar el colapso de la entidad financiera. El Universal Nueva York, Estados Unidos Lunes 24 de noviembre de 2008 08:10 Los futuros de acciones estadounidenses subían el lunes, después que el Gobierno de Estados Unidos acordara inyectar 20 mil millones de capital nuevo en Citigroup, evitando el colapso del banco que podría haber afectado al sistema financiero mundial. Las acciones de Citigroup subían más del 34.5%, a 5.07 dólares, antes de la apertura, ya que los inversores dieron la bienvenida al rescate del segundo mayor banco de Estados Unidos, cuyas acciones se derrumbaron la semana pasada a sus mínimos en 15 años, por una crisis de confianza. El tranquilizador anuncio sobre Citigroup, junto al impulso generado por la noticia del viernes de que el mandatario electo Barack Obama nombraría al actual presidente del banco de la Reserva Federal de Nueva York, Timothy Geithner, como secretario del Tesoro, generaban optimismo. 4. CASO DE FRACASO: Bajan Acciones de América Móvil Esta semana, la compañía de telefonía América Móvil anunció las ganancias referentes al tercer trimestre del 2008, en las que remarcó que la participación en el mercado mexicano de telefonía ha alcanzado el 68%, mientras que en Colombia logró un aumento de 4% del Ingreso Promedio por Suscriptor (ARPU Average Revenue Per User). A medio día, las acciones de América Móvil (NYSE ADR:AMX) (MXK:AMXL) bajaban US$0.02, o 0.07% a US$30.58 en Nueva York. Por su parte, la división latinoamericana de su rival Telefónica reportó un incremento del 14,5% en sus ingresos del tercer trimestre del año, a pesar de ello, presentó menores avances, con la reducción de su participación en el mercado de México de 24 puntos porcentuales. Partes relacionadas 1. DEFINICIÓN: Cuando se encuentran presentes vínculos, relaciones o condiciones que ocasionan de forma directa o indirecta de manera significativa en la toma de decisiones en la operación, administración o en la consecuencia de sus intereses u objetivos. 2. CONCEPTO: Se considera que dos o más personas son partes relacionadas cuando una participa de manera directa o indirecta en la administración, control o capital de la otra, o cuando una persona o grupo de personas participe directa o indirectamente en la administración, control o capital de dichas personas. 3. CASO DE ÉXITO: 24 de Noviembre del 2008. Abertis gana tiempo en la subasta de 18.500 torres de telefonía en Italia. Los operadores de telefonía móvil Wind y H3G han parado la venta de 18.500 torres de telecomunicaciones en Italia. Los vendedores achacan esta decisión a las dificultades para colocar en el mercado activos valorados entre 1.500 y 2.000 millones. La española Abertis, que había manifestado su interés, gana tiempo tras descartar esta inversión en el corto plazo. El salto cualitativo que ha dado la cesta de activos de Abertis tras sus últimas inversiones en autopistas y aeropuertos (750 millones en el primer semestre de


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2008), ha hecho que la firma controlada por La Caixa y ACS se piense dos veces una gran operación en el segmento de las telecomunicaciones. A la espera de que se le otorgue definitivamente la mayor privatización de una autopista en EE UU, la Pennsylvania Turnpike, por 12.801 millones de dólares (9.143 millones de euros), el gestor de infraestructuras había sacado de su orden de prioridades las 18.500 antenas de telefonía móvil que venden desde hace un año los operadores italianos Wind y H3G. Tal desinterés, que parece haber cundido también entre los rivales de Abertis, habría motivado la congelación del concurso privado. Wind ha reconocido ante un grupo de analistas -en el marco de la presentación de sus resultados semestrales- que pospone la colocación a la espera de mejores condiciones en el mercado. Otras fuentes implicadas en el proceso opinan que se trata de dar tiempo a los interesados para que los activos vuelvan a tener encaje en sus planes estratégicos. Y es que el contexto no es el mismo que hace meses. Abertis comenzó a estudiar el dossier de venta a principios de 2007. Por entonces vio una oportunidad para crecer en el mercado italiano, donde ha intentado una integración con el operador de autopistas Atlantia. Pero rebajó su entusiasmo el pasado junio, días después de adjudicarse la Pennsylvania Turnpike, una vía de 800 kilómetros y 600 millones de dólares de facturación anual. A pesar de todo, comunicó a Wind y H3G que había formado un consorcio, junto al fondo Palladio y a BNP, para pujar por los activos -valorados entre los 1.500 y los 2.000 millones-. Realizó la oferta no vinculante para mantenerse viva en el proceso y lo hizo sin ocultar que su foco inversor había virado hacia EE UU. Sentido industrial Abertis mantiene que la adquisición de las antenas tiene sentido industrial, pero 'la compañía ha cambiado mucho en un año y las prioridades son otras', comenta un portavoz. Con el aplazamiento ganan todas las partes. Los vendedores siguen sondeando el mercado (hasta ahora han contado con la ayuda de Morgan Stanley), mientras los potenciales compradores digieren sus últimas ofensivas. En el caso de Abertis, cuando se despejen las incógnitas sobre la autopista de Pensilvania, tomará fuerza la apuesta por Italia. La empresa permanece atenta al debate que, a mediados de este mes, reabrirá el Gobernador de Pensilvania, Edward Rendell, sobre los cambios legislativos que darán luz verde a la privatización de la carretera. De no obtener la autorización de la Cámara de Representantes, Abertis deberá olvidar el proyecto y sondear otras oportunidades de crecimiento. La española tiene el 50% del consorcio adjudicatario, por un 41,67% de Citigroup y un 8,33% de Criteria. A la oferta por 12.801 millones de dólares se suman otros 11.334 millones a lo largo de 75 años para mejorar la autopista. 4. CASO DE FRACASO: Alcanza TV Azteca acuerdo para finiquitar cargos por fraude en EU. Precisan que está sujeto a aprobación de la corte, piden que Ricardo Salinas y Pedro Padilla paguen más de 8.5 mdd en multas y ganancias presuntamente mal habidas. Washington, Estados Unidos. Jueves 14 de septiembre de 2006 17:48 La televisora mexicana TV Azteca y sus ejecutivos Ricardo Salinas Pliego y Pedro Padilla Longoria llegaron a un acuerdo para finiquitar cargos por fraude, anunció el jueves la Comisión de Valores y Cambio (SEC por sus siglas en inglés). El acuerdo, sujeto a aprobación de la corte, pide que Salinas y Padilla paguen más de 8.5 millones de dólares en multas y ganancias presuntamente mal habidas. Los dos también accedieron a una prohibición por cinco años para fungir como funcionarios o directores de una compañía pública estadounidense, excepto dentro de ciertos límites precisos. TV Azteca, Grupo Elektra y Grupo Iusacell llegaron a acuerdos por separado sobre procedimientos administrativos, añadió la SEC. Todas las partes finiquitaron sin aceptar o rechazar las acusaciones efectuadas por los reguladores


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estadounidenses de valores. Los abogados de las compañías y los individuos no pudieron ser contactados de inmediato para solicitarles sus comentarios Una demanda de la SEC interpuesta en enero del 2005 acusaba a tres funcionarios actuales y retirados de TV Azteca de haber participado en una compleja intriga para ocultar tratos entre partes relacionadas; entre Unefon, una subsidiaria de TV Azteca, y Codisco, una firma privada de la que Salinas era copropietario secretamente. La SEC dijo que el acuerdo secreto le dio una ganancia de 109 millones de dólares a Salinas. El ejecutivo negó tener ningún vínculo con Codisco, pero a principios del 2004, TV Azteca emitió un comunicado de prensa donde confirmaba que Salinas indirectamente era propietario de la mitad de Codisco. Luis Echarte Fernández, director de TV Azteca, llegó a un acuerdo con la SEC en el 2005 y accedió a pagar una multa de 200.000 dólares. A medida que aparecieron informes en la prensa estadounidense a fines del 2003 en torno a los tratos con Codisco, la SEC dijo que Echarte envió un correo electrónico a Salinas y a Padilla advirtiéndoles que la situación que no habían querido explicar abiertamente “ahora está en manos del público”. Consolidaciones 1. DEFINICIÓN: La combinación de dos o más empresas, lograda por la transferencia de los activos a una nueva corporación organizada con tales fines. 2. CONCEPTO: Es un proceso especializado, que es usualmente manejado por un grupo de contadores que se encargan de crear periódicamente una vista auditada de la información financiera de un grupo de empresas y sus subsidiarias. las empresas subsidiarias hacen sus cierres contables y mandan la información a su corporativo donde se recolecta y centraliza la información; una vez recolectada, se aplican diferentes reglas que al final permiten mostrar estados financieros e indicadores consolidados 3. CASO DE ÉXITO: Monex logra consolidación financiera y administrativa gracias a Microsoft. En Monex no se conformaron con ser solamente un centro de compraventa de divisas, ahora son un grupo financiero con casa de bolsa, operadora de fondos de inversión y derivados, sofol, afore, y están en el proceso de obtener la licencia para operar un banco. Monex ha crecido mucho en los últimos cinco años, afirma Javier Ramos, director de Sistemas del grupo, y uno de los elementos esenciales para lograrlo fue la inversión en tecnología y sistemas de información que los ayudaron a consolidar la operación de la compañía. “Por un lado tenemos algunos procesos propios de una institución financiera, que forzosamente requieren sistemas flexibles y en algunos casos hechos a la medida de nuestras necesidades; pero, por otro, somos una empresa con prácticas administrativas estándar, por lo que requeríamos una solución multicompañía”. Ramos menciona que Monex estaba en una situación donde el proceso administrativo, sobre todo la contabilidad, se hacía de una manera muy artesanal, con varias personas involucradas y por tanto costaba mucho trabajo tener la información financiera de manera precisa y oportuna. Solución: “Hay que considerar que una institución financiera es una empresa regulada y muy vigilada, en este caso por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) y por el Banco de México, a los que debemos informar la situación financiera del grupo, por eso fue necesario realizar una reingeniería completa de los procesos y para ello elegimos un sistema como Microsoft Dynamics SL. “Si no fuéramos una empresa regulada, a la que continuamente se le realizan auditorías, posiblemente podríamos llevar una contabilidad más sencilla”, puntualiza el director de Sistemas del grupo, “pero ante las restricciones financieras buscamos las mejores soluciones de negocio, con los mejores


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procesos y la mejor gente”. Monex necesitaba un sistema con el que pudiera manejar varias unidades de negocio e incorporar la contabilidad general, presupuestos, proveedores, compras, cuentas por pagar y de activo fijo, así como proyectos de inversión. Se evaluaron diferentes alternativas, de diversos tamaños y tipos, sin embargo su acercamiento con Microsoft acabó de convencerlos de que esta es una empresa confiable, pues todos sus productos siempre han sido fáciles de usar y ahora también los que ofrece al mundo corporativo. “En el mundo de los ERP (Enterprise Resource Planning) hay una gran variedad de opciones, pero nosotros nos decidimos por la flexibilidad y por un costo moderado”. Además, la inversión tenía que ser a largo plazo, dice Javier Ramos, “por eso también procuramos que el socio de negocios con el que trabajáramos tuviera la capacidad de innovar y llevarnos en el tiempo a lograr la incorporación de mejoras de una manera práctica; debía ser una empresa que se comprometiera a mantener una relación con Monex y esa fue GCG -socio certificado de Microsoft- que ha ido de la mano con nosotros”. La relación costo-beneficio fue una razón de peso para que Monex eligiera Microsoft Dynamics SL (que antes era conocido como Microsoft Business Solution Solomon) “y eso que la elegimos antes de tener una sofol y una afore, pero eso no fue problema, pues el sistema soportó muy bien el crecimiento”. Javier Ramos admite que la implementación del nuevo sistema no fue fácil, pues cuando las personas han hecho una labor durante muchos años, ya están acostumbradas a una forma de realizarla y de repente hay que cambiarles todo. “Lo más complejo de este proceso de cambio es el factor humano, pero con apoyo de GCG se capacitó a las personas aproximadamente durante un año y así se consolidó la operación. La plataforma es fácil de usar, amigable, con capacitación básica se puede hacer”, reconoce. 4. CASO DE FRACASO: 27 de Noviembre del 2008.Fracasa la oferta de Facebook por Twitter La gran noticia en Silicon Valley esta semana ha sido el fracaso de Facebook en su intento de comprar Twitter, el servicio de microblogs, por 500 millones de dólares en acciones. Pero, ¿por qué ha fallado la operación? Twitter se resistió a la oferta de Facebook, en parte porque cuestionó el valor asociado a la red social de Zuckerberg, basado en los 240 millones de dólares que Microsoft pagó por un 1,6% de las acciones de la compañía el pasado año, cuando el mercado bursátil cotizaba al alta y apenas se oía hablar de la crisis crediticia; pero, especialmente, porque los fundadores de Twitter sintieron que todavía tenían algunos asuntos pendientes por atender con relación al sitio, como lograr su máximo potencial como plataforma de comunicaciones y empresa rentable. Twitter ha experimentado una asombrosa tasa de crecimiento en el último año, llegando el número de usuarios registrados actualmente a 6 millones, lo que implica un aumento de un 600% en tan solo 12 meses. El entusiasmo y alboroto que rodeó a Twitter en sus comienzos fue originado, en parte, por técnicos y autores de blogs sobre tecnología, que predicaron acerca de la plataforma y revelaron la oportunidad que les ofrecía de expandir sus redes y comunidades y establecer contacto con personas de intereses similares. Desde entonces, no obstante, el servicio ha mostrado signos de consolidación. Gran número de celebridades están registrados en Twitter, incluidos John Cleese, Stephen Fry, Andy Murray y Britney Spears. Twitter fue adoptado por Barack Obama durante el trascurso de su campaña electoral para mantener a sus seguidores más jóvenes y expertos en tecnología al tanto de los mítines celebrados en sus zonas, próximos debates, políticas fundamentales y formas en las que podían colaborar con la campaña. Por su parte, Facebook, considerado todavía un niño pequeño el año pasado, parece ahora uno de los ancianos más respetados de Internet, con un público en todo el mundo de más de 120 millones de usuarios. Y Twitter, parece haberle


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robado el sitio a Facebook como empresa tecnológica de reciente creación que hay que observar de cerca. El continuo crecimiento de su base de datos de usuarios y su potencial latente están originando gran entusiasmo en Silicon Valley y es probable que las propuestas fallidas de Facebook atraigan el interés de otros posibles pretendientes, como Google, Microsoft, e incluso algunas operadoras de telefonía móvil, que podrían ver los "tweets (mensajes enviados por los usuarios), como una fuente de ingresos potencialmente lucrativa y suplementaria a los mensajes de texto convencionales. En realidad, ambos sitios están más integrados de lo que mucha gente pueda pensar. La actualizaciones de “¿qué estás haciendo ahora?” de Facebook, una de las partes más populares del sitio, se puede vincular a las actualizaciones de Twitter, de modo que cada vez que un usuario de Twitter envíe un tweet, automáticamente éste pase a ser su estado en Facebook. Es fácil ver por qué Facebook quería aprovechar el poder de Twitter, que a la larga, podría llegar a convertirse en una especie de rival en cuanto a ofrecer a los usuarios formas de estar en contacto y comunicarse. El equipo de Twitter, también debe haber pensado mucho en los beneficios de una venta a Facebook, algo que habría expuesto la plataforma de microblogs a una nueva audiencia, muy diversa, además de permitirle contar con el peso financiero y la experiencia técnica para reforzar su software de funcionamiento, ya que hay que recordar que el servicio ha sufrido reiteradas caídas por sobrecarga, con una frecuencia tan alarmante que podría cansar a algunos miembros de Twitter y hacer que abandonasen el servicio. Sin embargo, Twitter parece tener más ambición y ha llevado a cabo de forma discreta una serie de fusiones y adquisiciones basadas en los puntos fuertes del servicio: facilidad y brevedad. La existencia de otras plataformas independientes también basadas en Twitter, como “Remember the Milk” (“No te olvides de la leche”), y Kvetch, indica que se está desarrollando en torno a Twitter un ecosistema de ideas y software, del mismo modo que desarrolladores de software independientes se dieron prisa por crear aplicaciones para Facebook cuando éste abrió su plataforma. Es evidente que Twitter tiene el potencial de ser más que un solo servicio. EVA (Economic Value Added) 1. DEFINICIÓN: Suma del valor añadido en los procesos productivos de cada uno de los sectores de la economía. 2. CONCEPTO: Aunque EVA y generación de valor han aparecido como desarrollos de la ultima década, la teoría económica y financiera se ha aproximado a estos conceptos hacebastante tiempo. La primera noción de Valor Económico Agregado fue desarrollada por Alfred Marshallen 1890 en The Principles of Economics: "Cuando un hombre se encuentra comprometido en un negocio, sus ganancias para el año son el exceso de ingresos que recibió del negocio durante el año sobre sus desembolsos en el negocio. La diferencia entre el valor de la planta, los inventarios, etc., al final y al comienzo del año, es tomada como parte de sus entradas o como parte de sus desembolsos, de acuerdo a sí se ha presentado un incremento o un decremento del valor. Lo que queda de sus ganancias después de deducir los intereses sobre el capital a la tasa corriente... es llamado generalmente su beneficio por emprender o administrar" (Wallace). El concepto de Valor Económico Agregado es una variación de lo que tradicionalmente se ha llamado "Ingreso o Beneficio residual", que se definía como el resultado que se obtenía al restar a la utilidad operacional los costos de capital. La idea del beneficio residual apareció en la literatura de teoría contable de las primeras décadas de este siglo. Inicialmente, lo introdujo Church en 1917 y posteriormente sería Scovell en 1924. También apareció en la literatura de contabilidad gerencial en los años 60. A comienzos de la década de los 70, algunos académicos finlandeses discutieron


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dicho concepto. En 1975 es Virtanen quien lo define como un complemento del Retorno Sobre la Inversión, para la toma de decisiones. (Dodd & Chen, p.27) Peter Drucker, en un artículo de Harvard Business Review, hizo su aproximación al concepto de la generación de valor con estas palabras: "Mientras que un negocio tenga un rendimiento inferior a su costo de capital, operará a pérdidas. No importa que pague impuestos como si tuviera una ganancia real. La empresa aun deja un beneficio económico menor a los recursos que devora... mientras esto suceda no crea riqueza, la destruye". Si se aprecian estos antecedentes, surge la pregunta ¿por qué parece EVA reciente? La respuesta es simple, porque la consultora Stern Stewart & Co. ha hecho grandes esfuerzos publicitarios y de mercadeo para desarrollar un producto que tiene su marca, pero que se basa en la teoría financiera y económica de muchos años. EVA es también llamado EP (Economic Profit) o utilidad económica, utilizado por la consultora McKinsey & Co. buscando evitar problemas con la marca registrada. Otros conceptos derivados del Ingreso Residual son asociados con EVA, aunque no tengan todas las características de la marca registrada por Stern Stewart o posean otras propias. Lo que ocurre es que cada empresa consultora ha desarrollado su propio concepto, siendo muy similares unos a otros. Los negocios se han hecho cada vez más complejos, provocando la necesidad de que los individuos y/o equipos que se integran a las empresas o instituciones, comprendan con más claridad el propósito de la organización y sean más autosuficientes. Así también el concepto de Maximizar el Valor de los Accionistas, cada vez más, se convierte en el objetivo rector de las empresas. En este contexto la relación accionista – empresa ha evolucionado hasta conformar un marco de actuación complejo por ambas partes. Por lo que es necesario utilizar nuevas herramientas corporativas capaces de satisfacer las expectativas de los accionistas y enmarcar la actuación de los principales directivos de las empresas a lograrlo. Por un lado los accionistas esperan que el valor de su capital se incremente gracias a las decisiones que toma la alta gerencia. Por el otro la alta gerencia busca la forma de ser más eficiente en su toma de decisiones. Tradicionalmente, las empresas utilizan la utilidad por acción (UPA) como el indicador financiero más importante para medir el éxito o fracaso. Sin embargo, la utilidad por acción debe de establecer el punto de intersección entre las expectativas de los accionistas y la rentabilidad de la empresa para afirmar que la empresa está maximizando el valor de los accionistas. El problema es que la UPA no considera el costo de capital de los accionistas para su cálculo, es decir es incapaz de mostrarnos si la empresa realmente esta siendo rentable ó no. La fórmula comúnmente usada para calcular la UPA es: UPA = Utilidad Neta / Número de acciones Como podemos ver, lo único que nos permite determinar la UPA, es la utilidad neta por acción. De otro lado está demostrado que las empresas que adoptan una Administración Basada en el Valor, maximizan el valor de los accionistas ya que cumplen con las expectativas de los mismos, es decir, generan un retorno de la inversión de los accionistas superior al costo de capital de los mismos. El costo de capital es la tasa de retorno que esperan los accionistas recibir por su inversión. Los componentes del costo de capital son: La tasa real de retorno que el inversionista espera recibir por arriesgar su

dinero La inflación esperada.- Es la pérdida del poder adquisitivo Riesgo.- Es la incertidumbre que el inversionista tiene sobre cuanto va a recibir. La medida de desempeño financiero más utilizada en el mundo corporativo en los


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últimos años es el Valor Económico Agregado. El Valor Económico Agregado consiste en determinar la rentabilidad obtenida por la empresa, deduciendo de la utilidad de operación neta de impuestos, el costo de capital de los recursos propios y externos que utiliza: El Valor Económico Agregado EVA (Economic Value Added) El Valor Económico Agregado (Economic Value Added – EVA) mide la eficiencia de la operación de la empresa durante un ejercicio. Su fórmula básica es EVA = UONDI – Costo Capital Operacional Después de Impuestos = EBIT (1 – T) – [(Capital Operacional Total Aportado Inversionistas Costo de Capital Después de Impuesto) ] EVA = EBIT (1 – T) – {Activos (Corto) * Costo de Capital Total} El EVA es la diferencia entre la Utilidad Operacional Neta Después de Impuestos (UONDI) y el Costo de Capital Total (CCT), incluyendo el costo de capital del Patrimonio. El EVA es una estimación del valor creado por los ejecutivos durante el ejercicio. Se diferencia esencialmente de la Utilidad del Ejercicio (contable) porque en esta última no se refleja en absoluto el costo de capital del Patrimonio. Sí el Valor Económico Agregado es positivo, significa que la empresa ha generado una rentabilidad por arriba de su costo de capital, lo que le genera una situación de creación de valor, mientras que si es negativo, se considera que la empresa no es capaz de cubrir su costo de capital y por lo tanto está destruyendo valor para los accionistas. Así entonces, el Valor Económico Agregado es una herramienta que permite evaluar la generación de valor del negocio y constituye una herramienta gerencial clave para: La planeación estratégica. La toma de decisiones cotidiana. La evaluación del desempeño por área de responsabilidad. Las ventajas de uso consisten en: Al Vincular el Valor Económico Agregado a un sistema de incentivos, se logra que los responsables de la administración adquieran conciencia de las decisiones para crear y destruir valor, y en consecuencia se adopte la cultura de creación de valor. El Valor Económico Agregado permite invertir los recursos financieros de la empresa en aquellas áreas que contribuyen de manera directa en la generación de valor. El concepto del Valor Económico Agregado permite mejorar la calidad de las decisiones impactando en el desempeño del negocio debido a que los gerents tienen conocimientos más profundos sobre el costo de capital. En el siguiente gráfico podemos ver las variables que están involucradas en este concepto y su interrelación entre sí. 3. CASO DE ÉXITO: El EVA en suma es una herramienta empresarial poderosa. Veamos algunos de sus beneficios prácticos. Al ser una filosofía empresarial, se logra una comunión de propósitos entre accionistas, gerentes y empleados al alinear sus objetivos particulares en mejor medida. El requisito sin embargo para que esto se logre, es que esta filosofía u orientación venga desde el más alto nivel de la empresa, la junta directiva, como órgano representativo de los accionistas. Las empresas que utilizan este instrumental han probado llegar a ser empresas más exitosas con índices de crecimiento y rentabilidad mayores. Dos ejemplos a nivel mundial sólo como ilustración: El primero de ellos lo constituye la empresa Coca Cola, que durante todo el período en que fue administrada por el señor Goizueta logró impresionantes índices de crecimiento y rentabilidad. El otro ejemplo lo constituye la empresa General Electric, la cual bajo el mando del señor Jack Welch ha logrado impresionantes resultados y reconocimientos. Otro beneficio especial que agrega el uso del EVA está relacionado con el


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imperativo del momento. Vivimos momentos de un mayor grado de competencia y una mayor exigencia de niveles incrementados de excelencia, calidad y eficiencia gerencial. El uso consistente del EVA trae aparejado un mayor control gerencial sobre las variables claves del éxito que contribuyen a mejorar la posición competitiva de una empresa. El EVA trae a las empresas un beneficio adicional, cual es un mayor grado de motivación del personal. La motivación que se genera en la empresa es mayor cada día si se logra llegar con este instrumental a todo nivel de la organización y el personal entienda en qué medida cada colaborador a través de la función que realiza, ayuda al mejoramiento del valor económico. Se genera a su vez una actitud espontánea y a todo nivel por sugerir y sacar provecho a nuevas ideas. La implementación del EVA en una empresa puede tomar un período de tiempo de entre cuatro a cinco meses, durante el cual se realiza todo el trabajo de cálculos y definiciones, acuerdos, preparación de cifras, entrenamiento y diseño de los nuevos planes de compensación. Posteriormente se debe entrar en una etapa de información de resultados, toma de acciones correctivas y publicación de experiencias prácticas logradas a través del uso de EVA. Todo este proceso lo pueden llevar a cabo las empresas interesadas a través de consultores especializados o con sus recursos propios. 4. CASO DE FRACASO: Cabe resaltar que el compromiso que asuma el ejecutivo principal de la empresa con el EVA va a influir de forma determinante en el fracaso o el éxito del programa. Es el director ejecutivo el que debe reforzar y dirigir el cambio pues es normal que se presente resistencia al mismo, y es él quien debe tomar las medidas necesarias para lidiar con cultura organizacional poco favorable, de ser este el caso. Para evitar las dificultades en la implementación del EVA, también es necesario tener en cuenta las diferencias culturales entre países y empresas. Otro factor que puede poner en riesgo el sistema EVA, es que los ejecutivos de la empresa en cuestión tengan un nivel de talento mediocre o que estén ganando demasiado por resultados pobres, pues al cambiar al sistema de Incentivos del EVA, su remuneración será menor, por lo menos al inicio. Respaldos 1. DEFINICIÓN: Costeo , patrocinio o endoso. 2. CONCEPTO: Recursos financieros previstos para hacer posible un proyecto; 3. CASO DE ÉXITO: 8 de Mayo del 2007.Pharmamar obtiene 50 millones de respaldo financiero de la Unión Europea y España.El Banco Europeo de Inversiones (BEI) y el Instituto de Crédito Oficial (ICO) financian la operación. PharmaMar ha firmado un contrato de crédito con el Banco Europeo de Inversiones (BEI) con sede en Luxemburgo y el Instituto de Crédito Oficial (ICO) por importe de 50 millones de euros, para la financiación de las inversiones de I+D dentro de su programa de búsqueda y desarrollo de nuevos compuestos antitumorales de origen marino. Se trata de una financiación a 10 años con tres de carencia, que contribuye a garantizar la financiación de las inversiones próximas a la vez que fortalece la estructura financiera del Grupo. Esta operación de financiación se enmarca dentro de las nuevas políticas y actuaciones estratégicas de estímulo y ayuda a la Investigación y Desarrollo a las que, tanto la Unión Europea como el Gobierno Español, están destinando importantes esfuerzos y recursos. Las ciencias de la vida constituyen uno de los pilares principales del 7º programa Marco de la Unión Europea de Investigación y Desarrollo Tecnológico. Tanto BEI como ICO han evaluado y calificado el proyecto de PharmaMar concluyendo que reúne los requisitos necesarios para obtener tal financiación.


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Para ambas Entidades supone su primera operación en España en el sector de la biotecnología. Zeltia, figura entre las 7 empresas españolas que más recursos invierten en I+D. Entre las 64 compañías farmacéuticas europeas que más invierten en I+D (incluidas multinacionales), el Grupo Zeltia ocupa el puesto número 19. 4. CASO DE FRACASO: 20 de Septiembre del 2007.Lehman Brothers, una institución con 158 años de existencia y 25 mil empleados en todo el mundo, era el cuarto banco de inversión de los Estados Unidos y el noveno en el nivel mundial. Actualmente, sólo Morgan Stanley y Goldman Sachs permanecen como bancos de inversión sin tener nexos con un banco comercial, situación que pudiera cambiar en los próximos días. Apenas el lunes pidió protección legal bajo el llamado capítulo 11° de la ley de quiebras. La última esperanza de Lehman se desvaneció el fin de semana, cuando el banco británico Barclays PLC retiró su oferta de compra debido a que el Gobierno norteamericano se negó a respaldar la operación, tal como había hecho con otras entidades financieras. En marzo, el Departamento del Tesoro intervino en favor de Bear Stearns y la semana pasada rescató a las gigantes hipotecarias Fannie Mae y Freddie Mac. El Departamento del Tesoro dejó quebrar a Lehman negando el respaldo financiero que necesitaban los bancos para aceptar el matrimonio forzado con Lehman Brothers, a diferencia de lo que hizo con Bear Stearns cuando JPMorgan salió a su rescate. Despachos Contables, Fiscales, Legales 1. DEFINICIÓN: Habitación o local destinados para despachar los negocios, para trabajar o para estudiar. Organización de profesionales que presta servicios de naturaleza jurídica, económica y/o tributaria 2. CONCEPTO: Servicio prestado por un despacho profesional. Entre los servicios prestados por un despacho profesional se encuentran, entre otros, el asesoramiento jurídico, financiero, contable, laboral, fiscal, en nuevas tecnologías y protección de datos, asistencia jurídica y contenciosa, auditoria de cuentas, etc" 3. CASO DE ÉXITO: 28 de Abril del 2008.Los despachos de Affinitas Mijares y Bruchou gana el premio IFLR a las mejores firmas del año en México y Argentina. Los despachos de Affinitas, la alianza iberoamericana de despachos de abogados promovida por Garrigues, Mijares y Bruchou han resultado ganadores del Premio que otorga la publicación internacional especializada IFLR a la mejor én México y Argentina, respectivamente. Anualmente, IFLR realiza una extensa investigación y otorga distintos reconocimientos a los despachos y asuntos más relevantes del año. La noticia se dio a conocer en el Cocktail de Premiación IFLR en el Waldorf Astoria, Nueva York, donde los socios de las dos firmas recibieron el Premio Ganador en nombre del despacho . No se trata de el único despacho de la Alianza Affinitas que ha resultado reconocido en alguna ocasión por esta publicación internacional. Garrigues recibió en 2007 el premios a "La mejor operación del año en fusiones y adquisiciones", y en 2006 el premio a "La mejor Firma de Abogados Española". 4. CASO DE FRACASO: Desmantelada una red de fraude en multipropiedad Publicado el Mayo 27, 2006 por Enrique Catalina La policía ha desarticulado en la Costa del Sol una red dedicada al fraude masivo en la reventa de multipropiedad. La estafa, que ha terminado con la detención de ocho personas de países europeos, se eleva a 18 millones de euros y afecta a 15.000 personas. Esta vez, y de nuevo, a resultas de la multipropiedad, aunque nuestra actual ley vigente, que se hizo para prevenir estos fraudes, prohibe ese término y habla de tiempo compartido. Lo peor de todo y, rizando el rizo (otra vez para dejar por los suelos el "prestigio" de la Abogacía) es que: además, también se brindaban


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después para ejercer acciones legales una vez que los clientes descubrían el timo, para lo que habían montado un "falso" despacho de abogados que no hacían nada. Intermediarios financieros 1. DEFINICIÓN: Bancos e instituciones financieras que actúan como intermediarios entre los que tienen dinero para prestar y los que desean obtener dinero en préstamo. 2. CONCEPTO: Organizaciones que operan en mercados de dindero para facilitar el encuentro entre compradors, vendedores, prestatarios y prestamistas. Institución nacional de crédito, organismo auxiliar, institución nacional de seguros y fianzas a través de la cual se canalizan los fondos de crédito nacional e internacional para dar servicio a un acreditado. 3. CASO DE ÉXITO: Madrid, 27 de Febrero de 1987.Los intermediarios financieros acuerdan un código de conducta para autorregular el mercado de nuevos activos. El proyecto está en fase de consulta con bancos y cajas de ahorro de expertos, representantes de los bancos, cajas de ahorros y sociedades mediadoras del mercado del dinero, ha llegado a un acuerdo en principio para autorregular, mediante el establecimiento de un código de conducta, el mercado de nuevos activos financieros, que mueve casi un billón de pesetas al año. El proyecto, que cuenta con el apoyo del Banco de España, creará una Asociación de Intermediarios Financieros cuya misión será la vigilancia y transparencia de este mercado. Desde el pasado lunes, el proyecto está en proceso de consulta por las entidades de crédito, básicamente bancos, cajas de ahorro y SMMD. La denominada comisión de Cercedilla, que engloba a ocho expertos del nuevo mercado de pagarés de empresa (papel comercial), créditos-subasta y seguros de prima única, llegó el pasado viernes a un consenso sobre las normas que regularán este mercado, cuyo objetivo es dotar a esta actividad financiera de transparencia informativa, operatividad funcional y seguridad al emisor/inversor. Fuentes de la comisión esperan que el proyecto sea ratificado "en las próximas dos semanas", lo que permitirá su entrada en vigor casi inmediata.Los dos puntos centrales del proyecto de código de conducta elaborado son, aparte de la creación de la Asociación de Intermediarios Financieros, el establecimiento de un sistema de compensación propio para este mercado y la fijación de unos criterios de acceso y operatividad para emisores e intermediarios. La asociación, que estará compuesta por los bancos, cajas e intermediarios que ya actúan en este mercado, podrá determinar el acceso al mismo en función de la calidad de los emisores y en relación a los intermediarios, según las garantías financieras que ofrecen para actuar en el mismo. Fuentes próximas a la comisión de Cercedilla afirman que la futura asociación no pretende, pese a sus responsabilidades en la calificación de emisores, "convertirse en una agencia de rating" (nivel de solvencia). "Nuestro objetivo es antes que nada dar una transparencia a este mercado en cuanto a la calidad del mismo y la solvencia del emisor, de forma que sólo las empresas y organismos realmente solventes acudan al mismo". Hasta cierto punto el modelo de la asociación es la ya existente Comisión Reguladora del Interbancario, que actúa en su mercado propio, o las asociaciones británica y norteamericana, que autorregulan en dichos países el mercado del papel comercial y activos afines. Transparencia Un objetivo añadido de la asociación es fijar "el régimen de publicidad que habrá de darse a las directrices y normas de conducta aplicadas", de forma que el mercado tenga total transparecencia en relación a la solvencia de las empresas que acuden a este mercado. A este respecto es intención solicitar a las empresas "el balance y cuenta de resultados de los tres últimos ejercicios, y si llevara menos tiempo operando, al menos del último ejercicio cerrado con anterioridad a la fecha en que tenga lugar la intermediación de activos".Respecto a la


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operatividad, la asociación pretende también crear un sistema de compensación (clearing) que agilice el funcionamiento del mercado. Para ello se han establecido ya contactos con la Bolsa de Madrid y con Entel, organizaciones que han ofrecido ya el suyo. El objetivo es funcionar por medio de anotaciones en cuenta, si bien en una primera fase puede establecerse un sistema intermedio. El ambicioso proyecto cuenta ya con el beneplácito del Banco de España, cuyo director general, Angel Madriñero envió recientemente a Juan José Toribio, responsable de la comisión de Cercedilla, una carta en el que expresaba el apoyo institucional a sus trabajos. Hasta cierto punto, la autorregulación del mercado vendrá a completar los objetivos de información (a efectos de control monetario) que buscaba la reciente circular 2/1987 del 6 de febrero pasado, publicada por el Banco de España. La comisión de Cercedilla está compuesta, aparte de Juan José Toribio (Caixa), por un representante de la Bolsa de Madrid, dos bancos extranjeros (Citibank y Morgan), dos nacionales (Bilbao y Vizcaya), uno de inversión (Santander de Negocios) y una mediadora del mercado del dinero (SMB). 4. CASO DE FRACASO: La sombra del fraude se extiende sobre los gigantes financieros rescatados en EE.UU. MIE 24/09/08 16:32 | La investigación que ha abierto el FBI a las hipotecarias Fannie Mae y Freddie Mac, y a la aseguradora AIG, intervenidas todas ellas por el Gobierno, así como al banco de inversión quebrado Lehman Brothers, supone una nueva ramificación en la grave crisis que atraviesa el sector financiero. El canciller alemán Frank-Walter Steinmeier dio hoy una entrevista tras su visita al New York Stock Exchange en Wall Street. Ha criticado las medidas rapidas y defiende una fuerte regularización del mercado. (EFE) Algunos de los gigantes financieros rescatados por el Gobierno de EE.UU. en medio de la crisis se enfrentan hoy a un problema adicional, al estar bajo investigación por un presunto fraude en el negocio de las hipotecas de alto riesgo. La investigación que ha abierto el FBI a las hipotecarias Fannie Mae y Freddie Mac, y a la aseguradora AIG, intervenidas todas ellas por el Gobierno, así como al banco de inversión quebrado Lehman Brothers, supone una nueva ramificación en la grave crisis que atraviesa el sector financiero. Estas cuatro compañías se han sumado a otras 22 que están bajo investigación por haber cometido supuestamente irregularidades contables o haber animado a los inversores a comprar activos garantizados con las hipotecas "subprime", concedidas a personas sin solvencia financiera, sin alertarles del riesgo que corrían. El FBI investiga, además, a 1.400 intermediarios de créditos hipotecarios en todo el país por posible fraude. El hundimiento del mercado de las hipotecas "subprime" provocó una reacción en cadena que ha arrastrado al sector inmobiliario y ha desencadenado la peor crisis financiera desde la Gran Depresión de 1930. Ahora, las autoridades se han lanzado a la caza y captura de los responsables de la crisis a la que se ha visto abocado el país y que obligará al Congreso a aprobar, según pretende el Gobierno, un paquete de rescate de 700.000 millones de dólares, el mayor de la historia. Si bien muchos expertos consideran que detrás de la debacle financiera se encuentra la laxitud reguladora de la administración, que permitió el crecimiento exorbitante del mercado de las "subprime", las autoridades buscan ahora responsables entre las empresas que operaron con estos productos. Estas empresas han sido las primeras víctimas de la crisis financiera, que ha provocado en todo el mundo pérdidas estimadas en unos 500.000 millones de dólares. Mientras el Gobierno negocia con el Congreso el paquete de rescate financiero, varios legisladores se han quejado de que la nacionalización de algunas de las empresas intervenidas, como Fannie Mae y Freddie Mac, pueda limitar la


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capacidad de la administración para imponer multas a sus gestores. En la misma línea, el FBI defiende que, después de estar durante meses investigando a las pequeñas hipotecarias de todo el país, ahora ha llegado el momento de dirigir la atención a los gestores de las grandes empresas que se lucraron con el boom hipotecario. No obstante, la complejidad de los instrumentos financieros que han aparecido en los últimos años ha generado algunas dudas sobre el tipo de delito que los grandes gestores podrían haber cometido, incluso sobre si podrán ser procesados, asegura hoy The Wall Street Journal. Por ello, el resultado más probable de las investigaciones será el procesamiento de cientos de pequeños intermediarios hipotecarios, agentes de la propiedad y compradores que falsificaron sus documentos para lograr un préstamo, pero no de los grandes gestores. No es la primera ocasión en que una crisis financiera desata una oleada de investigaciones. Ya durante la crisis de las cajas de ahorros, a finales de los 80, se procesó a unos 1.000 acusados por fraude, aunque de nuevo la complejidad de los productos financieros impidió que muchos de ellos fueran condenados. En los últimos días, el Congreso ha ejercido una gran presión ante el Departamento de Justicia para que averigüe quiénes son los responsables de la actual crisis. "Si alguien manipuló o falsificó la contabilidad, o hizo cosas que no debía hacer, entonces quiero que asuman sus responsabilidades", dijo el senador demócrata de Vermon Patrick Leahy, que preside el Comité Judicial del Senado, al director del FBI, Robert Mueller, en una audiencia la semana pasada. Pero algunos congresistas han ido mas allá, al acusar al FBI del alcance de la actual crisis financiera, por no haber hecho nada para frenar las malas prácticas hipotecarias. Fuentes del FBI dijeron a The Wall Street Journal que en los últimos tres años han investigado mas de 3.500 casos y han logrado unos 700 procesamientos relacionados con el mercado hipotecario. Posición bursátil 1. DEFINICIÓN: corresponde a un registro estadístico compuesto, usualmente un número, que trata de reflejar las variaciones de valor o rentabilidades promedio de las acciones que lo componen. 2. CONCEPTO: Es aquella que ocupa parte del capita de una sociedad y que fue colocada por medio de intermediario financiero en la bolsa de valores y esta a su vez, tambien por intermediación de agente autorizado con tenddores de acciones bursátiles ya sean personas físicas o morales. 3. CASO DE ÉXITO: BBVA sube 5,3% semana y logra mayor valor bursátil de su historia. Madrid, 18 ago (EFECOM).- Los rumores sobre la posibilidad de que alguna gran entidad internacional se atreva a comprar el BBVA fueron esta semana un gran acicate para la cotización del banco español, que se revalorizó un 5,28 por ciento y alcanzó la mayor valoración bursátil de su historia: 60.188 millones de euros. Las acciones terminaron la semana en 17,75 euros, un precio que nunca había alcanzado desde que nació en enero de 2000 a raíz de la fusión de BBV y Argentaria. Antes de la integración, alcanzó esa cotización a mediados de 1998. En el mercado se mira hacia Société Générale, HSBC y Citigroup como principales candidatos a comprar el BBVA y, gracias a esos constantes rumores, el banco presidido por Francisco González ha encadenado seis días consecutivos de subidas. Junto a la posibilidad de ser opada, que es la que más fuerza ha tomado en los últimos días, los analistas consultados por EFE tampoco descartan que el BBVA realice en cualquier momento una gran adquisición, lo que le colocaría en posición de mandar y decidir, que es lo quieren sus gestores.


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En medio de tanto rumor de operación corporativa, la entidad ha subido en el año un 17,71 por ciento o, lo que es lo mismo, ha incrementado su capitalización bursátil en algo más de 9.000 millones de euros. Con estas cifras, jamás alcanzadas, el banco de origen vasco se mantiene en tercera posición de la bolsa española, por detrás del Santander, con 75.614 millones de euros, y Telefónica, con 65.205 millones. EFECOM 4. CASO DE FRACASO: Reportan baja en mercados bursátiles del mundo Por: AP/LONDRES.3 de Octubre del 2008. Los mercados bursátiles europeos recuperaron este viernes sus pérdidas iniciales ante la creencia de que la Cámara de Representantes estadounidense respaldará el plan de rescate financiero de 700 mil millones de dólares, mientras que los mercados asiáticos retrocedieron antes de la votación. tienda virtual Las bolsas europeas abrieron en baja, pero al comenzar la contratación de la tarde, el índice de 100 acciones del Financial Times-Bolsa de Valores subió un 0,41% a 4.890,41, mientras que en París el índice CAC 40 avanzó un 0,12% a 3.968,43 y en Francfort el índice DAX fue el más destacado con un avance del 0,58% a 5.694,14. En Estados Unidos, el promedio industrial del Dow Jones subió a los pocos minutos de comenzar 101,15 puntos a 10.581,83, recuperando parcialmente el retroceso de 348 puntos del jueves. Además, los inversionistas desean comprobar si el plan de rescate financiero modificado por 700.000 millones de dólares será aprobado por el Congreso estadounidense. Empero, parece haber disminuido de momento la presión a la que se han visto sometidos en las últimas semanas los mercados bursátiles, especialmente en Europa, donde el Euribor llegó a la cifra récord del 5.34%. Mientras tanto en Londres, la tasa interbancaria nocturna, Libor, llegó al 4.33%, su mayor nivel en nueve meses. Ya que el precio del dinero ha encarecido espectacularmente en las últimas semanas, existe un consenso creciente que la Reserva Federal estadounidense, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra acabarán reduciendo sus tasas de interés. Al mismo tiempo, la principal bolsa brasileña abrió en alza el viernes tras sufrir la víspera una pronunciada baja ante los temores de que no sea aprobado el plan de rescate financiero estadounidense. El índice Ibovespa abrió con alza del 1,5% a 46.828 puntos tras perder la víspera más del 7%. El alza fue debida a que los inversionistas acudieron a la caza de gangas tras el retroceso generalizado del jueves, aunque las pérdidas no fueron tan severas como las del lunes. Los inversionistas pronosticaron que el Congreso estadounidense aprobará el plan modificado de rescate financiero, aunque muchos temen que no sea suficiente para alterar la desaceleración económica global. La perspectiva adversa sobre la economía estadounidense, un mercado vital para las exportaciones_ contribuyeron a que el principal parámetro bursátil de Japón, el Nikkei 225, retrocediera 216.62 puntos, el 1.9%, a 10.938,14 unidades, su posición menor desde el 18 de mayo del 2005. Prácticamente, todos los mercados asiáticos tuvieron números rojos. El índice Hang Seng de la bolsa de Hong Kong cayó 2.9% a 17.682,40 puntos, mientras los indicadores clave de Australia, Singapur, India, Malasia y Tailandia seguían la misma tendencia. Sólo Taiwán cambió el panorama con ganancias aunque menores.

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