TallerTransicionesDocumento4Inversiones.pdf

7/21/2019 TallerTransicionesDocumento4Inversiones.pdf

1/10

CLAES Taller a Distancia 2011Alternativas al desarrollo,

post extractivismo ytransiciones

"#$%&'()# *' +,)%*-# .# /

El presente Documento de Estudio presenta la situacin actual de los flujos de capital en laregin y cmo se vinculan al estilo de desarrollo dominante. De esta forma, el documento ofreceuna sntesis de las caractersticas que adopta la inversin en Amrica Latina, los principales

pases y sectores receptores, el rol de las empresas transnacionales y el papel cada vez mspreponderante de las empresas translatinas. Por ltimo el documento propone algunas ideas dealternativas en la transicin hacia una inversin de la sustentabilidad. El documento se basa en

aportes propios de CLAES y en textos de otras fuentes que se indican en la bibliografa.

En el marco del curso, la relevancia de analizar el comportamiento de los flujos de capitales estdada por la forma que han tomado estas inversiones desde la liberalizacin comercial y

financiera de los aos 90, que ha condicionado los estilos de desarrollo de las diferenteseconomas latinoamericanas. En este sentido, las estrategias de persecucin de crecimiento

econmico de los pases incluyen programas que permiten atraer mayores flujos de inversindesde afuera y retener los que ya han llegado, compitiendo entre pases con laxas regulaciones yestndares sociales y ambientales muy bajos.

Inversin Extranjera Directa y empresas transnacionales en Amrica Latina

A lo largo de las ltimas dos dcadas, la Inversin Extranjera Directa (IED) en Latinoamricaha mostrado una tendencia ascendente. Si bien la crisis econmica del 2008 tuvo un impactofuerte en los flujos que llegan y salen de la regin, las principales caractersticas estructurales sehan mantenido, donde la mayor parte de las inversiones se concentra en los sectores de recursosnaturales y de manufactura de tecnologa baja y media-baja. Esta tendencia que han

experimentado los flujos de capitales desde comienzo de los 90 responde principalemente a ladisminucin de la regulacin y las barreras al comercio y a la inversin llevadas a cabo por las

economas en ese perodo. Mirando al conjunto de los pases que se engloban bajo la categorade en desarrollo, segn la UNCTAD la IED es la fuente ms importante de financiacinexterna en estos pases, y las transacciones intraempresariales constituyen la tercera parte del

comercio mundial.

En Amrica Latina la IED se presenta en tres diferentes formas. Una de ellas son lasplataformas de exportacin, que son aquellas estrategias de las empresas transnacionales que

buscan establecer empresas e industrias en la regin para beneficiarse de las ventajas salariales yde localizacin, adems de beneficiarse de los mercados internos. Este tipo de inversin se

presenta principalmente en Mxico y Centroamrcia, y estn estrechamente vinculadas con laeconoma estadounidense principalmente por su cercana, se conocen tambin por el nombre deMaquilas. Las otras dos formas en que los flujos de capitales se presentan en Latinoamrica sonla inversin que busca extraer recursos naturales para exportacin y aquella que busca atendermercados locales, es decir establecen las empresas filiales para abastecer el consumo interno del

pas en que se radica. Estos dos tipos se dan con mayor presencia en la regin sudamericana.


2/10

2

Qu se entiende por Inversin Extranjera Directa?

Definiciones de IED desde la UNCTAD y la OMC.

UNCTAD (Divisin de las Naciones Unidas para el Comercio y el Desarrollo)1

La inversin extranjera directa refleja el inters de largo plazo de una entidad residente en unaeconoma (inversor directo) en una entidad residente en otra economa (inversin directa).Cubre todas las transacciones entre los inversores directos y la inversin directa, lo cualsignifica que cubre no slo la transaccin inicial, sino que tambin las transaccionessubsecuentes entre las dos entidades y el resto de empresas afiliadas.

OMC (Organizacin Mundial del Comercio)2

La inversin extranjera directa ocurre cuando un inversor establecido en un pas (origen)adquiere un activo en otro pas (destino) con el objetivo de administrarlo. La dimensin delmanejo del activo es lo que distingue a la IED de la inversin de portafolio en activos, bonos y

otros instrumentos financieros. En la mayora de los casos, el activo es administrado en elextranjero como firma del mismo negocio. Cuando esto sucede, el inversor se conoce comocasa matriz y el activo como afilada o subsidiaria

La Inversin Extranjera Directa en Amrica Latina. Evolucin en el 2010 y aos recientes.

En 2010 Amrica Latina y el Caribe fue la regin que registr el mayor crecimiento, tanto en larecepcin como en la emisin de flujos de IED en el mundo, en un ao donde nivelinternacional la IED continu acusando los efectos de la crisis econmica y financierainternacional, y a pesar de la todava dbil recuperacin de los flujos de IED a nivel global.

Con 113.000 millones de dlares, los ingresos de IED a Latinoamrica mostraron uncrecimiento del 40% respecto del 2009. Al igual que en aos anteriores Brasil fue pas que

recibi el mayor monto con un rcord de 48.462 millones de dlares, que equivale al 43% deltotal de la regin. Le siguen Mxico, Chile, Per y Colombia. En Mxico, la IED retom latendencia creciente despus del impacto de la crisis global del 2008 y alcanz los17.725 millones de dlares, que implica un aumento de 17% respecto de 2009, mientras que la

IED en Chile alcanz los 15.095 millones de dlares. Tambin Per registr cifras rcord en2010, con 7.328 millones de dlares. Por su parte Colombia y Argentina recibieron 6.760 y6.193 millones de dlares, respectivamente.

1Definicin 423 de la Divisin de Estadsticas de la UNCTAD. http://unstats.un.org/unsd/cdb/cdb_list_dicts.asp

2WTO Trade and Foreign Direct Investment. WTO News, octubre 8 de 1996. Ver:http://docsonline.wto.org/gen_home.asp?language=1&_=1


3/10

3

Principales economas receptoras de IED

2010

(En millones de dlares y porcentajes)

Pas 2010 Incremento respecto a2009 (%)

Brasil 48.462 87Mxico 17.726 17Chile 15.095 17Per 7.328 31

Argentina 6.193 54

Elaboracin propia en base a Cepal 2011

Por otro lado, la IED con origen en la regin alcanz los 43.000 millones de dlares,cuadruplicando el registro del ao anterior, marcando una cifra rcord y dando muestra del

protagonismo que estn tomando las empresas translatinas. Los mayores inversores en elexterior en los ltimos aos han sido Mxico, Brasil, Chile y recientemente tambin Colombia.En conjunto, estos pases representan ms del 90% del total que invierte la regin.

Egresos netos de inversin, principales economas

2010

(En millones de dlares y porcentajes)

Pas 2010 Incremento respecto a2009 (%)

Brasil 11.500 188Mxico 12.694 81Chile 8.744 8

Colombia 6.504 111Venezuela 2.390 30Argentina 946 33


Por ltimo, analizando el comportamiento de la IED por subregin, se observa que Amrica del

Sur ha registrado un crecimiento de un 56% respecto al 2009, recepcionando 85.143 millones de

dlares. Los pases que encabezan la lista de receptores son Brasil, Argentina, Per y Chile.

Por otra parte, Mxico y Centroamrica mostraron un ritmo de crecimiento menor al

sudamericano, con un aumento en relacin al ao 2009 del 17% y 16%, respectivamente.


4/10

4

Ingresos de IED por subregin en Amrica Latina y el Caribe

1990-2010

(En miles de millones de dlares)

Fuente: Cepal 2011

Esta evolucin creciente de la IED en Latinoamrica se enmarca en un contexto en que lospases en desarrollo han aumentado su participacin en los flujos de IED, tanto como receptores

como en calidad de emisores (CEPAL, 2011).

Varios factores explican el crecimiento de los flujos de IED en la regin. En primer lugar, laseconomas desarrolladas se recuperaron y algunas economas categorizadas como emergentesadquirieron mayor dinamismo aumentando su demanda e impulsando algunos sectores. Este

hecho se evidencia fuertemente en el sector de los recursos naturales, en especial la minerametlica, los hidrocarburos y los alimentos; y en menor medida en el rea de las manufacturas,

como el sector automotriz. Otro factor que ha impulsado el comportamiento expansivo de laIED ha sido el crecimiento de la demanda interna de algunas economas como las de Brasil,Chile, Colombia, Mxico y Per, estimulando empresas transnacionales y translatinas a la

bsqueda de mercados internos. Por ltimo los altos precios de los productos bsicos hanalentado a las empresas con estrategias de bsqueda de materias primas, y han dado como

resultado importantes inversiones en toda la regin, en especial en Sudarmrica.

En sntesis, la consolidacin de Latinoamrica como receptora de IED responde a distintosfactores. Por un lado, en Amrica del Sur, las estrategias de las empresas transnacionales que

buscan materias primas fueron promovidas por sus altos precios, y se reflej en importantesaumentos de inversin. Por otra parte el crecimiento de la demanda interna especialmente enBrasil y Mxico tuvo un papel fundamental para las empresas que buscan mercados locales y

regionales. Tambin se dieron situaciones similares en Chile, Colombia, Per y Uruguay.

Destinos sectoriales de la IED

Histricamente el sector servicios ha sido el destino predilecto de la IED en la regin. Sin

embargo, esta situacin ha cambiado en los ltimos aos y los sectores receptores de IED

tambin difieren por subregin.


5/10

5

En Amrica del Sur, los recursos naturales y los servicios fueron los sectores con mayorrecepcin de IED en 2010, con un 43% y un 30% de participacin, respectivamente (ver grficoms abajo). Es de destacar la elevada importancia de las materias primas en esta subregin, que

en 2010 aument el peso del sector primario en las inversiones en relacin con los cuatro aosanteriores.

Por su parte, en Mxico y Centroamrica el sector de las manufacturas contina siendo el querecibe la mayor participacin de las inversiones. En 2010 las manufacturas recibieron el 54%,los servicios el 41%, mientras que solo un 5% del total se dirigi al sector de recursos naturales.

Sectores destino de la IED por subregin en Amrica Latina y el Caribe

2005-2010

(En porcentajes)

Fuente: Cepal 2011

El papel de las Empresas Translatinas

Un hecho destacable es que en los ltimos aos se ha registrado una creciente participacin de

la propia regin como origen de la IED, donde juegan primordial las empresas translatinas. Coneste nombre se conoce a aquellas empresas de origen latinoamericano que invierten dentro yfuera de la regin con la misma lgica que las empresas transnacionales.

En 2010 las inversiones directas con origen en Amrica Latina y el Caribe se cuadruplicaron,

con un monto de 43.000 millones de dlares. Este hecho acompaa la tendencia creciente que

ha venido siguiendo la inversin proveniente de la regin en la ltima dcada.


6/10

6

Cuatro pases se destacan como mayores inversores de la regin: Mxico, Brasil, Chile yColombia, que representan ms del 90% del total de inversin.

Asimismo las empresas que han tenido mayor internacionalizacin son provenientes de Brasil,Chile y Mxico y, ltimamente tambin se han sumado de Colombia. Esta internacionalizacin

ha tenido lugar sobre todo en las industrias bsicas (hidrocarburos, minera, cemento, celulosa ypapel, siderurgia), en el sector de manufacturas de consumo masivo (alimentos y bebidas) y enel sector servicios (energa, telecomunicaciones, transporte areo, comercio). En muchos casos,el Estado y las polticas de desarrollo industrial en sectores estratgicos desempearon un papelfundamental en su origen, sobre todo en el Brasil. Las empresas transnacionales de propiedadestatal, si bien son pocas en nmero, representan cada vez un mayor monto de la IED a nivelmundial. En este grupo estn ubicadas empresas como: VALE SA, GERDAU, PEMEX,

PETROBRAS, PDVSA, ECOPETROL, que para expandirse requieren invertir, pero no solo ensus jurisdicciones sino en otros pases, y donde gran parte de su inversin se dirige hacia losmismos vecinos de la regin.

Principales adquisiciones realizadas por empresas latinoamericanas

2010

(En millones de dlares)

Pas queadquiere

Empresa queadquiere

Valor Empresa adquirida Pas Sector

Brasil Vale SA 2.500BSG Resources Guinea

Ltda.Reino Unido Minera

Brasil Gerdau 1.607 Gerdau Ameristeel Corp Canad Manufactura

Brasil

Camargo

CorraPortugalSGPS

1.894 Cimpor Cimentos dePortugal Portugal Manufactura

BrasilMarfrig

Alimentos SA1.260 Keystone Foods LLC EE.UU. Agroindustria

Mxico Televisa 1.200Univision Communications

IncEE.UU.

ServiciosAudiovisuales

Brasil Votorantim 1.192Cimpor Cimientos de

PortugalPortugal Manufactura

Colombia

Empresa

Pblicade Medelln

605 DECA II Guatemala Energa

MxicoGrupo Casa

Saba SAB604 Farmacias Ahumada SA Chile Comercio

MxicoSigma

Alimentos SA575 Bar-S Foods Co EE.UU. Agroindustria



7/10

7

Transiciones hacia una Inversin de la Sustentabilidad

La forma en que se da la inversin actualmente en la regin tiene un fuerte nfasis en las

industrias extractivas, es impulsada por la bsqueda de la generacin de alta rentabilidad ygenera dependencia tecnolgica. Adems las empresas, tanto transnacionales como translatinas,

que invierten en la regin externalizan los impactos sociales y ambientales. Estas caractersticashacen que pueda verse a la IED como una inversin de la insustentabilidad. Se hace necesariauna nueva articulacin para transformar y reorientar los flujos de capitales.

Los objetivos en un escenario de transiciones hacia una inversin de la sustentabilidad sern porun lado reducir esta inversin de la insustentabilidad, y por otro fomentar e incrementar una

Nueva Inversin para la Sustentabilidad.

Objetivo UNO: Reducir la inversin de la insustentabilidad

La inversin convencional que toma la forma deIED y tiene consecuencias negativas en laseconomas regionales as como en la Naturaleza,ser reducida a largo plazo. Para ello es necesariaotra regulacin con reforma de las actualesinstituciones.

La Nueva Inversin para la Sustentabilidad provendr de dos fuentes. Por un lado ser necesariopotenciar y regular la inversin convencional pero orientndola hacia la sustentabilidad. Por

ejemplo, orientar la inversin en infraestructura para la educacin o la salud, como saneamientoo condiciones para proveer de agua potable.

Para llevar adelante esta nueva inversin debe darse una nueva regulacin social y ambiental de

la inversin. La propuesta de la Nueva Arquitectura Financiera Internacional y el Banco del Surque se est impulsando actualmente por Venezuela, Argentina, Ecuador, Bolivia, Brasil yParaguay, puede constituirse en un marco adecuado para una regulacin de nuevo tipo. Esta idea

engloba una serie de cambios orientados a transformar la articulacin entre la economa delEstado, la economa capitalista privada y la economa popular. En este sentido se procurarecuperar la coherencia entre la produccin y el consumo a escala global. La transicin haciaeste nuevo horizonte implica la creacin de nuevas condiciones para que el Estado retome la

representacin de los intereses de la nacin y redefina su participacin en la economa. Enespecial, el Estado debe superar su situacin de cautivo corporativo en la que ahora se encuentra

y dejar de buscar y crear condiciones de rentabilidad para las empresas, para redirigir lainversin hacia lo social.

Por otro lado, es inminente una Nueva Inversin Ecolgica. Esta inversin deber estarorientada a la proteccin del patrimonio natural, energas alternativas, reduccin de los residuos,

etc. Esta inversin deber ser una inversin de largo plazo y mayormente provenir del sectorpblico. Esta Nueva Inversin Ecolgica deber tener otra naturaleza y otro perodo de retorno

que ya no sern monetarios. Principalmente deber estar orientada a la eficiencia energtica y eluso de materia, reduccin de residuos y reciclado, cambio tecnolgico con tecnologas limpias y

bajas en carbono, as como fortalecer y mantener procesos ecolgicos.

La nueva inversin total para las transiciones ser necesariamente mayor a los montos actuales

de inversin. Esto se debe a que en un inicio es necesario llevar a cabo una reconversin


8/10

8

productiva agropecuaria y de la matriz energtica, aumentar y hacer efectiva la proteccinambiental.

Objetivo DOS: Fomentar e incrementar una Nueva Inversin para la Sustentabilidad

Inversin tradicional pero reorientada hacia otrosobjetivos y bajo una regulacin de nuevo tipo coninstituciones viejas reformadas.

Nueva Inversin Ecolgica con una tasa, naturalezay perodo de retorno diferente al que presenta la

inversin tradicional.

Nueva Inversin Total estar compuesta por lainversin tradicional reorientada ms la nuevainversin ecolgica. En un inicio esta nuevainversin ser mayor a los montos actuales deinversin porque la transicin implica cambiosprofundos.

A modo de sntesis

El 2010 registr una expansin de las empresas transnacionales, cuya produccin mundialgener un valor aadido que represent la cuarta parte del PBI mundial. En esta coyuntura las

transnacionales de propiedad estatal han tomado un rol cada vez ms importante como fuente deIED.

En 2010 la inversin extranjera de las transnacionales estatales alcanz el 11% de la IED

mundial. En Sur Amrica, Brasil es el principal inversionista con compaas como Petrobras,cuyo destino mayoritario es la propia regin. El ao pasado salieron desde Brasil U$S 11.500millones, que contaron con un importante apoyo del sector pblico (Cepal, 2011). Esta

inversin adems, se caracteriz por tener una gran proporcin destinada a la extraccin derecursos naturales, en particular, la minera metlica. De esta forma Brasil reproduce, al interiorde Amrica del Sur, lo que se conoce como un esquema Norte-Sur, donde los grandes capitalesextraen materias primas para exportacin, con dinmicas de economas de enclave, dejando al

pas receptor con importantes consecuencias ambientales y sociales.

La inversin de estas empresas no solo se caracteriza por la bsqueda de rentabilidad. La

inversin de las translatinas cada vez ms est dirigida al sector extractivo, externaliza losimpactos ambientales y sociales, es especulativa y genera dependencia tecnolgica.


9/10

9

Es de esperar que las transnacionales de propiedad estatal tuvieran otro rol, especialmente laslatinoamericanas. El apoyo del sector pblico a estas empresas debera estar guiado pordemandar otra regulacin con estndares sociales y ambientales ms exigentes. El principal

objetivo de este tipo de empresas debera ser el convertir la inversin de la regin en unainversin para la sustentabilidad, con un mnimo y necesario componente extractivo, enfocada

en lo social, que internalice los problemas ambientales y sociales, que logre autonomatecnolgica, tratando de estabilizar los flujos de capitales hacia la regin.

Bibliografa

CEPAL (2011). La Inversin Extranjera Directa en Amrica Latina y el Caribe. Anuario2010.

Jackson, T. (2009). Prosperity without growth: economics for a finite planet. Earthscan,Londres.

Transnational Institute (TNI) 2011. Otro modelo financiero ya est en marcha enAmrica Latina. Entrevista con Pedro Paez.

UNCTAD (2011). Informe sobre las inversiones en el mundo 2011. Panorama general.

Documento de estudio basado en textos de Mariela Buonomo (CLAES) y presentaciones enTalleres presenciales sobre Transiciones al post-extractivismo. No se permite la reproduccin yreplicacin. Para uso exclusivo de los talleristas del curso CLAES 2011. Los derechos de autor

estn reservados. Montevideo 2011.

LECTURAS ADICIONALES

Estn disponibles una serie informes para lecturas adicionales que pueden ser de inters paraquienes deseen profundizar en estos temas. Estos textos estn disponibles en PDF. Materiales

disponibles en: http://transiciones.org/taller2011/inversiones

CEPAL (2011). La Inversin Extranjera Directa en Amrica Latina y el Caribe. Anuario2010.

Transnational Institute (TNI) 2011. Otro modelo financiero ya est en marcha enAmrica Latina. Entrevista con Pedro Paez.

UNCTAD (2011). Informe sobre las inversiones en el mundo 2011. Panorama general.


10/10

10

PREGUNTAS PARA LA EVALUACIN

Conteste las preguntas siguientes. Se indican la cantidad de lneas disponibles para respondercada una de las preguntas; por favor seguir esas instrucciones al pie de la letra. NOserevisarn las respuestas que superen los lmites de lneas indicados, y por lo tanto se perder

la participacin en el taller.

Importante:Copie todas las preguntas y las respuestas directamente al cuerpo del mensaje ensu programa de correo-e, y envelo como un texto simple a la direccin correspondiente a sumoderador. NOenve las respuestas en un archivo adjunto; no ser abierto, y por lo tanto ustedNO ser evaluado.

Fecha lmite para recibir sus respuestas a esta evaluacin: mircoles 16 de noviembre.

En caso de tener dudas, querer hacer preguntas o desear aportar una opinin especfica ydirectamente relacionada con este tema, enviarle un correo-e a su moderador. Losmoderadores tomarn todas las preguntas y aportes, y en caso que sea apropiado sernenviadas a otros participantes en el correr de la semana.

Recuerde: si no se responden las preguntas antes de la fecha lmite, su nombre ser dado debaja automticamente del taller. Para participar y obtener el certificado es indispensableresponder los cuatro mdulos satisfactoriamente.

Preguntas:

1. Indique su Nombre y Apellido.

2. Cul es su pas de residencia?

3.Cul ha sido la evolucin de la IED hacia su pas? Presente datos numricos, as comotambin describa las diferentes formas que adoptan los flujos de capitales que llegan a su pasy a qu sectores lo hacen. [5 lneas]

4. Qu rol han desempeado las empresas translatinas en el total de IED de la regin? Sibien estas empresas estn orientadas por la lgica de la rentabilidad, cree usted que podrantener un papel diferente en la regin? Explique de que manera y con que objetivo. [10 lneas]

5. En relacin al argumento que describi en la pregunta anterior indique tambin cul sera elrol del Estado. Explique con algunos ejemplos el papel del Estado en el marco de lastransiciones. [10 lneas]

TallerTransicionesDocumento4Inversiones.pdf

Documents

Transcript of TallerTransicionesDocumento4Inversiones.pdf