UNITED STATESSECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION

Washington, D.C. 20549 

 

FORM 8-K 

 CURRENT REPORT

Pursuant to Section 13 or 15(d)of The Securities Exchange Act of 1934

 Date of Report (Date of earliest event reported): November 1, 2016

 

 

Trinseo S.A.(Exact name of registrant as specified in its charter)

 

 Luxembourg

 

001-36473 

N/A(State or other jurisdiction 

of incorporation or organization) 

(Commission File Number)

 

(I.R.S. Employer Identification Number)

 1000 Chesterbrook Boulevard, Suite 300,

Berwyn, Pennsylvania 19312(Address of principal executive offices, including zip code)

 (610) 240-3200

(Telephone number, including area code) 

 Check the appropriate box below if the Form 8-K filing is intended to simultaneously satisfy the filing obligation of the registrant under any of the followingprovisions (see General Instruction A.2. below): o                     Written communications pursuant to Rule 425 under the Securities Act (17 CFR 230.425) o                     Soliciting material pursuant to Rule 14a-12 under the Exchange Act (17 CFR 240.14a-12) o                     Pre-commencement communications pursuant to Rule 14d-2(b) under the Exchange Act (17 CFR 240.14d-2(b)) o                     Pre-commencement communications pursuant to Rule 13e-4(c) under the Exchange Act (17 CFR 240.13e-4(c)) 

 

 ITEM 2.02                                     Results of Operations and Financial Condition 

On November 1, 2016, Trinseo S.A., a public limited liability company ( société anonyme ) existing under the laws of Luxembourg (the “ Company ”),issued a press release announcing its financial results for the third quarter ended September 30, 2016. A copy of the press release is furnished as Exhibit 99.1hereto. The Company intends to hold an investor call and webcast to discuss these results on Wednesday, November 2, 2016 at 10 AM Eastern Time. A copy of thepresentation materials, which will be discussed on the call, is furnished hereto as Exhibit 99.2. 

The information contained herein and in the accompanying exhibits shall not be deemed filed for the purposes of Section 18 of the Securities Exchange Actof 1934, as amended, or otherwise subject to the liability of that section, nor shall it be deemed incorporated by reference in any filing under the Securities Act of1933, as amended, except as shall be expressly set forth by specific reference in such a filing. ITEM 9.01.                                  Financial Statements and Exhibits 

(d) Exhibits Exhibit Number

 

Description99.1

 

Press Release, dated November 1, 201699.2

 

Investor Presentation 

2

 SIGNATURES

 Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934, each registrant has duly caused this report to be signed on its behalf by the undersigned

hereunto duly authorized. TRINSEO S.A.

          

By: /s/ Barry J. NiziolekName: Barry J. NiziolekTitle: Executive Vice President and Chief Financial Officer

     Date: November 1, 2016

   

 3

 EXHIBIT INDEX

 Exhibit Number

 

Description99.1

 

Press Release, dated November 1, 201699.2

 

Investor Presentation 

4

Exhibit 99.1 

 Press contact:

 

Investor Contact:Trinseo

 

TrinseoDonna St. Germain

 

David StasseTel : +1 610-240-3307

 

Tel : +1 610-240-3207Email: stgermain@trinseo.com

 

Email: dstasse@trinseo.com 

Trinseo Reports Third Quarter 2016 Financial Results; Updates Full Year 2016 Outlook ·                  Net Income of $67 million and diluted EPS of $1.43

 ·                  Adjusted EPS of $1.70

 ·                  Adjusted EBITDA of $143 million

 ·                  Cash provided by operating activities of $145 million; free cash flow of $115 million

 ·                  Received authorization to repurchase an additional 2.7 million shares

    

Three Months Ended 

   

September 30, 

June 30, 

$millions, except per share data 

2016 

2015 

2016 

Revenue 

935 

1,028 

970 

Net Income 

67 

52 

96 

EPS (Diluted) ($) 

1.43 

1.06 

2.00 

Adjusted Net Income* 

80 

52 

110 

Adjusted EPS ($)* 

1.70 

1.07 

2.30 

EBITDA* 

126 

116 

168 

Adjusted EBITDA* 

143 

116 

182 

Inventory revaluation- favorable / (unfavorable) 

7 

(28) 13 

 

*For a reconciliation of EBITDA, Adjusted EBITDA, and Adjusted Net Income to Net Income, as well as a reconciliation of Adjusted EPS, seenote 2 below.

 BERWYN, Pa — November 1, 2016 — Trinseo (NYSE: TSE), a global materials company and manufacturer of plastics, latex binders and synthetic rubber, todayreported its third quarter 2016 financial results with revenue of $935 million, net income of $67 million, and earnings per diluted share of $1.43.  Additionally,results for the third quarter included Adjusted EPS of $1.70 and Adjusted EBITDA of $143 million. Revenue in the third quarter decreased 9% versus prior year driven primarily by the pass through of lower raw material costs.  Third quarter net income of $67million was $15 million higher than prior year driven primarily by favorable raw material timing, which was partially offset by restructuring charges in the currentperiod. Adjusted EBITDA in the third quarter of $143 million was $27 million higher than prior year driven mainly by favorable raw material timing. Commenting on the Company’s performance, Chris Pappas, Trinseo President and Chief Executive Officer, said, “Our third quarter results were essentially asexpected with the exception of styrene margin, which was down slightly from our prior expectations. We continue to see steady performance in our PerformanceMaterials division and overall a higher level of performance in our Basic Plastics & Feedstocks division, even with a reduced contribution from styrene monomerin the currently low turnaround season.” Pappas continued, “We had very strong cash generation during the quarter, and we continue to return capital to shareholders via our quarterly cash distribution aswell as share buybacks.  In the third quarter we repurchased approximately 1.8 million shares, and since the beginning of the year we have repurchased about 9% ofshares outstanding.  In addition, we recently received authorization to repurchase the remaining availability (approximately 2.7 million shares) under the 4.5 millionshare repurchase authorization received from shareholders earlier this year.  We remain committed to these initiatives as we view them as an important part of totalshareholder return.” 

 Third Quarter Results and Commentary by Business Segment ·                  Latex revenue of $243 million for the quarter decreased 5% versus prior year primarily driven by the pass through of lower raw material costs in Europe and

Asia.  Adjusted EBITDA of $30 million was $6 million above prior year driven by higher volume to the paper and carpet markets in North America andAsia, as well as favorable raw material timing.  Sales volume of 318 million pounds was in line with the quarterly trend over the last two years.

 ·                  Synthetic Rubber revenue of $113 million for the quarter decreased 11% versus prior year driven by the pass through of lower raw material costs as well as

lower sales volume, particularly in SSBR due mostly to delayed shipments into the fourth quarter.  Overall, sales volume was the highest quarter of the year. Adjusted EBITDA of $28 million was $1 million above prior year as higher margin was mostly offset by lower sales volume.

 ·                  Performance Plastics revenue of $175 million for the quarter was 3% below prior year due to the pass through of lower raw material costs.  Adjusted

EBITDA of $25 million was $10 million above prior year due to higher margin, particularly in Europe, as well as favorable inventory timing. ·                  Basic Plastics & Feedstocks revenue of $405 million was 13% below prior year driven by the pass through of lower raw material costs.  Adjusted EBITDA

of $86 million was $16 million above prior year driven by favorable raw material timing, partially offset by lower styrene margins in Europe and Asia. Cash Generation Cash provided by operating activities was $145 million and capital expenditures were $30 million, resulting in Free Cash Flow for the quarter of $115 million. This included $40 million in dividends from Americas Styrenics and $6 million of cash interest payments. At the end of the quarter, the Company had $466 millionof cash, inclusive of the $100 million third quarter cash outlay for the repurchase of approximately 1.8 million shares. New Segmentation & Changes to Use of Non-GAAP Measures Starting in the fourth quarter of 2016, the Company will realign its reporting segments to provide increased clarity around the drivers of its profitability and cashflow.  First, the existing Basic Plastics & Feedstocks segment will be split into three new segments: Basic Plastics, which includes polystyrene, copolymers, andpolycarbonate; Feedstocks, which is styrene monomer; and Americas Styrenics, to reflect its share of the results of its 50%-owned polystyrene joint venture.  Inaddition, certain grades of acrylonitrile-butadiene-styrene (or ABS) supplied into Performance Plastics markets, which was previously included in the results ofBasic Plastics & Feedstocks, will now be included in Performance Plastics.  Finally, the Latex segment will be renamed to Latex Binders. Commenting on the Company’s new segmentation, Barry Niziolek, Executive Vice President and Chief Financial Officer, said, “This new segmentation willcontinue Trinseo’s approach to providing investors with additional clarity on the drivers of its business performance. Primarily, the split of Basic Plastics &Feedstocks into Basic Plastics, Feedstocks and Americas Styrenics, will now give investors discrete results on these individual components.” In addition, the Company will no longer present Adjusted EBITDA excluding inventory revaluation as a separate non-GAAP financial performance measure.  TheCompany will, however, continue to present Adjusted EBITDA, Adjusted Net Income, and Adjusted EPS as non-GAAP measures of performance (consistent withour current definitions).  In the future, the Company will continue to separately discuss the impact that raw material purchase price volatility has on results whensignificant.   This change is being made to better align our use of non-GAAP measures with guidance recently received from the U.S. Securities and ExchangeCommission. Outlook ·                  Fourth quarter 2016 net income of $54 million to $62 million, and earnings per diluted share of $1.19 to $1.36

 ·                  Fourth quarter 2016 Adjusted EBITDA of $115 million to $125 million and Adjusted EPS of $1.19 to $1.36

 ·                  Full year 2016 net income of $295 million to $303 million, and earnings per diluted share of $6.22 to $6.39

 ·                  Full year 2016 Adjusted EBITDA of $585 million to $595 million and Adjusted EPS of $6.84 to $7.01

 Commenting on the outlook for the fourth quarter and full year 2016 Pappas said, “We expect our Performance Materials and Basic Plastics performance tocontinue to be steady in the fourth quarter, but we also expect sequentially lower styrene monomer margins due to a lower level of expected planned turnaroundsand continued low global styrenics inventory levels. Our guidance for the full year will be lower due to this styrene monomer margin impact which represents areduction in margin of about $40 per metric ton across the 1.4 million metric tons of styrene across our business results.” 

 Pappas continued, “This full year 2016 performance represents a year over year improvement in both Performance Materials and Basic Plastics & Feedstocks,which benefitted from about $60 million of styrene margin in 2015 from unplanned outages. We are pleased with this year-over-year improvement and areencouraged about the future of Trinseo, which we will provide detail on in our upcoming investor day conference on November 11.” Conference Call and Webcast Information Trinseo will host a conference call to discuss its Third Quarter 2016 financial results tomorrow, Wednesday, November 2, 2016 at 10 AM Eastern Time. Commenting on results will be Chris Pappas, President and Chief Executive Officer, Barry Niziolek, Executive Vice President and Chief Financial Officer,and David Stasse, Vice President, Treasury and Corporate Finance. The conference call will be available by phone at: 

Participant Toll-Free Dial-In Number: +1 844-717-9660Participant International Dial-In Number: +1 661-378-9458

Conference ID / passcode: 99128660 The Company will also offer a live Webcast of the conference call with question and answer session via the registration page of the Trinseo Investor Relationswebsite. Trinseo has posted its Third Quarter 2016 financial results on the Company’s Investor Relations website. The presentation slides will also be made available in thewebcast player prior to the conference call. The Company will also furnish copies of the financial results press release and presentation slides to investors by meansof a Form 8-K filing with the U.S. Securities and Exchange Commission. A replay of the conference call and transcript will be archived on the Company’s Investor Relations website shortly following the conference call. The replay willbe available until November 2, 2017. About Trinseo Trinseo (NYSE:TSE) is a global materials solutions provider and manufacturer of plastics, latex binders, and synthetic rubber. We are focused on deliveringinnovative and sustainable solution to help our customers create products that touch lives every day — products that are intrinsic to how we live our lives — acrossa wide range of end-markets, including automotive, consumer electronics, appliances, medical devices, lighting, electrical, carpet, paper and board, building andconstruction, and tires. Trinseo had approximately $4.0 billion in revenue in 2015, with 15 manufacturing sites around the world, and more than 2,200 employees.For more information visit www.trinseo.com. Use of non-GAAP measures In addition to using standard measures of performance and liquidity that are recognized in accordance with accounting principles generally accepted in the UnitedStates of America (“GAAP”), we use additional measures of income and liquidity excluding certain GAAP items (“non-GAAP measures”), such as AdjustedEBITDA, Adjusted EPS, and Free Cash Flow. We believe these measures are useful for investors and management in evaluating key business trends andperformance each period. These measures are also used to manage our business and assess current period profitability, as well as to provide an appropriate basisto evaluate the effectiveness of our pricing strategies. Such measures are not recognized in accordance with GAAP and should not be viewed as an alternative toGAAP measures of performance. The definitions of each of these measures, further discussion of usefulness, and reconciliations of non-GAAP measures to GAAPmeasures are provided in the Notes to Condensed Consolidated Financial Information presented herein. Note on Repurchases Under the repurchase program approved November 1, 2016, our ordinary shares may be repurchased periodically in open market transactions at prevailingmarket prices in accordance with federal securities laws. The actual timing, number and value of shares repurchased under the program will be determined bymanagement at its discretion and will depend on a number of factors, including the market price of Trinseo’s ordinary shares, general market and economicconditions, applicable legal requirements, and other business considerations. Repurchased shares will become treasury shares and may be utilized for generalcorporate purposes, including reissuance pursuant to Trinseo’s equity-based incentive plan, unless subsequently retired in whole or in part at a meeting of ourshareholders. The share repurchase program does not obligate the Company to acquire any particular amount of its ordinary shares, and it may be suspended orterminated at any time in the Company’s discretion. Note on Forward-Looking Statements This press release may contain “forward-looking statements” within the meaning of the safe harbor provisions of the United States Private Securities LitigationReform Act of 1995. Words such as “expect,” “estimate,” “project,” “budget,” “forecast,” 

 “anticipate,” “intend,” “plan,” “may,” “will,” “could,” “should,” “believes,” “predicts,” “potential,” “continue,” and similar expressions are intended toidentify such forward-looking statements. Forward-looking statements in this press release may include, without limitation, forecasts of growth, revenues, businessactivity, acquisitions, financings and other matters that involve known and unknown risks, uncertainties and other factors that may cause results, levels of activity,performance or achievements to differ materially from results expressed or implied by this press release. Statements in this press release regarding the Company’sintention to repurchase ordinary shares from time to time under its share repurchase program, the intended use of any repurchased shares, and the source offunding are also forward-looking statements that are subject to risks and uncertainties. Such risk factors include, among others: conditions in the global economyand capital markets, volatility in costs or disruption in the supply of the raw materials utilized for our products; loss of market share to other producers of styrene-based chemical products; compliance with environmental, health and safety laws; changes in laws and regulations applicable to our business; our inability tocontinue technological innovation and successful introduction of new products; system security risk issues that could disrupt our internal operations or informationtechnology services; the loss of customers; the market price of the Company’s ordinary shares prevailing from time to time; the nature of other investmentopportunities presented to the Company from time to time; and the Company’s cash flows from operations. Additional risks and uncertainties are set forth in theCompany’s reports filed with the United States Securities and Exchange Commission, which are available at http://www.sec.gov/ as well as the Company’s website at http://www.trinseo.com. As a result of the foregoing considerations, you are cautioned not to place undue reliance on these forward-looking statements,which speak only as of the date of this press release. All forward-looking statements are qualified in their entirety by this cautionary statement. The Companyundertakes no obligation to publicly update or revise any forward-looking statements, whether as a result of new information, future events or otherwise. 

 TRINSEO S.A.

 Condensed Consolidated Statements of Operations

(In thousands, except per share data)(Unaudited)

  

Three Months Ended 

Nine Months Ended 

 

September 30, 2016

 

June 30, 2016

 

September 30, 2015

 

September 30, 2016

 

September 30, 2015

 

Net sales 

$ 935,410 

$ 969,694 

$ 1,027,952 

$ 2,799,188 

$ 3,074,890 

Cost of sales 

795,026 

799,954 

916,390 

2,349,392 

2,718,112 

Gross profit 

140,384 

169,740 

111,562 

449,796 

356,778 

Selling, general and administrative expenses 

73,900 

52,249 

51,093 

180,635 

153,607 

Equity in earnings of unconsolidated affiliates 

36,686 

38,602 

33,489 

110,314 

111,037 

Operating income 

103,170 

156,093 

93,958 

379,475 

314,208 

Interest expense, net 

18,832 

18,814 

19,489 

56,542 

73,945 

Loss on extinguishment of long-term debt 

— 

— 

— 

— 

95,150 

Other expense, net 

1,084 

12,875 

1,214 

16,628 

7,998 

Income before income taxes 

83,254 

124,404 

73,255 

306,305 

137,115 

Provision for income taxes 

16,000 

28,600 

21,200 

66,500 

46,600 

Net income 

$ 67,254 

$ 95,804 

$ 52,055 

$ 239,805 

$ 90,515 

Weighted average shares- basic 

45,865 

46,952 

48,778 

47,152 

48,773 

Net income per share- basic 

$ 1.47 

$ 2.04 

$ 1.07 

$ 5.09 

$ 1.86 

Weighted average shares- diluted 

46,961 

47,857 

48,989 

48,041 

48,936 

Net income per share- diluted 

$ 1.43 

$ 2.00 

$ 1.06 

$ 4.99 

$ 1.85 

                  Repayments of equity per share

 

$ 0.30 

$ 0.30 

$ — 

$ 0.60 

$ — 

 

 TRINSEO S.A.

 Condensed Consolidated Balance Sheets(In thousands, except per share data)

(Unaudited) 

 

September 30, 

December 31, 

 

2016 

2015 

Assets       

Current assets       

Cash and cash equivalents 

$ 466,287 

$ 431,261 

Accounts receivable, net of allowance for doubtful accounts 

511,624 

494,556 

Inventories 

375,747 

353,097 

Other current assets 

37,832 

10,120 

Total current assets 

1,391,490 

1,289,034 

         Investments in unconsolidated affiliates

 

186,999 

182,836 

Property, plant and equipment, net of accumulated depreciation 

494,927 

518,751 

Other assets       

Goodwill 

31,382 

31,064 

Other intangible assets, net 

177,743 

158,218 

Deferred income tax assets—noncurrent 

40,936 

51,395 

Deferred charges and other assets 

29,300 

27,596 

Total other assets 

279,361 

268,273 

Total assets 

$ 2,352,777 

$ 2,258,894 

         Liabilities and shareholders’ equity

       

Current liabilities       

Short-term borrowings and current portion of long-term debt 

$ 5,000 

$ 5,000 

Accounts payable 

331,887 

324,629 

Income taxes payable 

25,185 

20,804 

Accrued expenses and other current liabilities 

130,867 

98,836 

Total current liabilities 

492,939 

449,269 

Noncurrent liabilities       

Long-term debt, net of unamortized deferred financing fees 

1,185,873 

1,177,120 

Deferred income tax liabilities—noncurrent 

25,789 

25,764 

Other noncurrent obligations 

224,739 

217,727 

Total noncurrent liabilities 

1,436,401 

1,420,611 

         Commitments and contingencies

       

Shareholders’ equity       

Ordinary shares, $0.01 nominal value, 50,000,000 shares authorized (September 30, 2016: 48,778 shares issuedand 44,653 shares outstanding ; December 31, 2015: 48,778 shares issued and outstanding)

 

488 

488 

Additional paid-in-capital 

571,504 

556,532 

Treasury shares, at cost (September 30, 2016: 4,125 shares; December 31, 2015: zero shares) 

(193,165) — 

Retained Earnings (accumulated deficit) 

193,285 

(18,289)Accumulated other comprehensive loss

 

(148,675) (149,717)Total shareholders’ equity

 

423,437 

389,014 

Total liabilities and shareholders’ equity 

$ 2,352,777 

$ 2,258,894 

 

 TRINSEO S.A.

 Condensed Consolidated Statements of Cash Flows

(In thousands)(Unaudited)

 

 

Nine Months Ended September 30,

 

 

2016 

2015 

Cash flows from operating activities       

Cash provided by operating activities 

$ 324,698 

$ 205,705 

         Cash flows from investing activities

       

Capital expenditures 

(82,678) (79,088)Proceeds from capital expenditures subsidy

 

— 

2,191 

Proceeds from the sale of businesses and other assets 

174 

689 

Distributions from unconsolidated affiliates 

4,809 

— 

Increase in restricted cash 

— 

(413)Cash used in investing activities

 

(77,695) (76,621)         Cash flows from financing activities

       

Deferred financing fees 

— 

(28,033)Short-term borrowings, net

 

(126) (17,703)Repayments of term loans

 

(3,750) (1,250)Purchase of treasury shares

 

(194,079) — 

Repayments of equity on ordinary shares 

(13,920) — 

Stock-based compensation activity, net 

129 

— 

Net proceeds from issuance of 2021 Term Loan B 

— 

498,750 

Net proceeds from issuance of 2022 Senior Notes 

— 

716,625 

Repayments of 2019 Senior Notes 

— 

(1,192,500)Proceeds from Accounts Receivable Securitization Facility

 

— 

25,000 

Repayments of Accounts Receivable Securitization Facility 

— 

(25,000)Cash used in financing activities

 

(211,746) (24,111)Effect of exchange rates on cash

 

(231) (4,988)Net change in cash and cash equivalents

 

35,026 

99,985 

Cash and cash equivalents—beginning of period 

431,261 

220,786 

Cash and cash equivalents—end of period 

$ 466,287 

$ 320,771 

 

 TRINSEO S.A.

 Notes to Condensed Consolidated Financial Information

(Unaudited) Note 1: Revenue by Segment 

   

Three Months Ended 

Nine Months Ended 

   

September 30, 

June 30, 

September 30, 

September 30, 

September 30, 

(In thousands)  

2016 

2016 

2015 

2016 

2015 

Latex 

$ 242.6 

$ 232.5 

$ 254.9 

$ 684.6 

$ 740.7 

Synthetic Rubber 

112.7 

111.4 

126.0 

326.3 

370.7 

Performance Plastics 

175.4 

183.9 

179.9 

527.9 

562.1 

Basic Plastics & Feedstocks 

404.7 

441.9 

467.2 

1,260.4 

1,401.4 

Total Revenue 

$ 935.4 

$ 969.7 

$ 1,028.0 

$ 2,799.2 

$ 3,074.9 

 Note 2: Reconciliation of Non-GAAP Performance Measures to Net income 

EBITDA is a non-GAAP financial performance measure that we refer to in making operating decisions because we believe it provides our management aswell as our investors with meaningful information regarding the Company’s operational performance. We believe the use of EBITDA as a metric assists our boardof directors, management and investors in comparing our operating performance on a consistent basis. 

We also present Adjusted EBITDA as a non-GAAP financial performance measure, which we define as income from continuing operations before interestexpense, net; income tax provision; depreciation and amortization expense; loss on extinguishment of long-term debt; asset impairment charges; gains or losses onthe dispositions of businesses and assets; restructuring and other items.  In doing so, we are providing both management and investors with a stronger indicator ofour ongoing performance and business trends, removing the impact of transactions and events that we would not consider a part of our core operations. 

Lastly, we present Adjusted Net Income and Adjusted EPS as additional performance measures. Adjusted Net Income is calculated as Adjusted EBITDA(defined beginning with Net income, above), less interest expense, less the provision for income taxes and depreciation and amortization, tax affected for variousdiscrete items, as appropriate. Adjusted EPS is calculated as Adjusted Net Income per weighted average diluted shares outstanding for a given period. We believethat Adjusted Net Income and Adjusted EPS provide transparent and useful information to management, investors, analysts and other parties in evaluating andassessing our operating results from period-to-period after removing the impact of certain transactions and activities that affect comparability and that are notconsidered part of our core operations. 

There are limitations to using the financial performance measures noted above. These performance measures are not intended to represent net income or othermeasures of financial performance.  In addition, these measures are not intended to represent cash flow from operations as defined by GAAP or other measures ofliquidity.  As such, they should not be used as alternatives to net income as indicators of operating performance or to cash flow as measures of liquidity. Othercompanies in our industry may define these performance measures differently than we do. As a result, it may be difficult to use these or similarly-named financialmeasures that other companies may use, to compare the performance of those companies to our performance. We compensate for these limitations by providingreconciliations of these performance measures to our net income, which is determined in accordance with GAAP. 

  

Three Months Ended     

(In millions, except per share data) 

September 30, 2016

 

June 30, 2016

 

September 30, 2015

     

Net income 

$ 67.3 

$ 95.8 

$ 52.1    

Interest expense, net 

18.8 

18.8 

19.5    

Provision for income taxes 

16.0 

28.6 

21.2    

Depreciation and amortization 

23.8 

24.9 

23.0    

EBITDA 

$ 125.9 

$ 168.1 

$ 115.8    

Net loss on disposition of businesses and assets(a)

 

0.3 

12.9 

— 

Other expense, net 

Restructuring and other charges (b) 

16.8 

1.1 

0.1 

Selling, general, and administrativeexpenses

 

Other items (c) 

0.3 

0.3 

0.3 

Selling, general, and administrativeexpenses

 

Adjusted EBITDA 

$ 143.3 

$ 182.4 

$ 116.2    

Adjusted EBITDA to Adjusted Net Income :             

Adjusted EBITDA 

$ 143.3 

$ 182.4 

$ 116.2    

Interest expense, net 

18.8 

18.8 

19.5    

Provision for income taxes — Adjusted (d) 

21.4 

28.8 

22.3    

Depreciation and amortization — Adjusted (e) 

23.3 

24.9 

22.1    

Adjusted Net Income 

$ 79.8 

$ 109.9 

$ 52.3    

Adjusted EPS 

$ 1.70 

$ 2.30 

$ 1.07    

               Adjusted EBITDA by Segment :

             

Latex 

$ 29.8 

$ 21.5 

$ 24.4    

Synthetic Rubber 

28.5 

30.2 

27.4    

Performance Plastics 

25.2 

30.8 

14.5    

Basic Plastics & Feedstocks 

86.2 

121.0 

70.4    

Corporate unallocated 

(26.4) (21.1) (20.5)  

Adjusted EBITDA 

$ 143.3 

$ 182.4 

$ 116.2    

 

(a)                   Net loss on disposition of businesses and assets for the three month periods ended September 30, 2016 and June 30, 2016 represents the impairment chargesrecorded for the estimated loss on sale of our latex and automotive businesses in Brazil, primarily related to the unrecoverable net book value of property,plant, and equipment along with certain working capital balances.

 (b)                   Restructuring and other charges for the three months ended September 30, 2016 relate primarily to charges incurred in connection with the decision to cease

manufacturing activities at our latex manufacturing facility in Livorno, Italy, consisting of an impairment charge for unrecoverable net book value ofproperty, plant, and equipment and other assets, as well as employee benefit and contract termination charges.  Restructuring and other charges for the threemonths ended June 30, 2016 relate to charges incurred in connection with the decision to divest our operations in Brazil as well as the closure of our Allyn’sPoint manufacturing facility in Gales Ferry, Connecticut.

 (c)                    Other items for the three months ended September 30, 2016 and June 30, 2016, respectively, relate to fees incurred in conjunction with the Company’s

secondary offerings. (d)                   Adjusted to remove the tax impact of the items noted in (a), (b), (c) and (e). The income tax expense (benefit) related to these items was determined utilizing

either (1) the estimated annual effective tax rate on our ordinary income based upon our forecasted ordinary income for the full year, or (2) for items treateddiscretely for tax purposes, we utilized the applicable rates in the taxing jurisdictions in which these adjustments occurred.  Additionally, the three monthsended September 30, 2016 excludes both a $0.9 million tax benefit recognized due to the effective settlement of a tax audit which allowed for the release of areserve for an uncertain tax position and a $0.5 million tax benefit recognized during the period related to provision to return adjustments. The three monthsended September 30, 2015 also excludes a $0.6 million tax benefit recognized during that period related to provision to return adjustments.

 (e)                    For the three months ended September 30, 2015, the amount excludes accelerated depreciation of $0.8 million related to the closure of our Allyn’s Point

facility. 

 For the same reasons discussed above, we are providing the following reconciliation of forecasted net income to forecasted Adjusted EBITDA and Adjusted

EPS for the three months and full year ended December 31, 2016, as well as for the full year ended December 31, 2017.  See “Note on forward-looking statements”above for a discussion of the limitations of these forecasts. 

   

Three Months Ended 

Year Ended 

Year Ended 

(In millions, except per share data) 

December 31, 2016

 

December 31, 2016

 

December 31, 2017

 

Adjusted EBITDA 

$ 115 - 125 

$ 585 - 595 

$ 580 

Interest expense, net 

(19) (76) (76)Provision for income taxes

 

(17) – (19) (83) – (85) (90)Depreciation and amortization

 

(25) (97) (104)Reconciling items to Adjusted EBITDA (f)

 

— 

(34) — 

Net Income 

54 - 62 

295 – 303 

310 

Reconciling items to Adjusted Net Income (f) 

— 

29 

— 

Adjusted Net Income 

54 - 62 

324 - 332 

310 

            Weighted average shares- diluted (g)

 

45.8 

47.4    

Adjusted EPS 

$ 1.19 - 1.36 

$ 6.84 - 7.01    

 (f)                     Reconciling items to Adjusted EBITDA and Adjusted Net Income are not typically forecasted by the Company based on their nature as being primarily

driven by transactions that are not part of the core operations of the business. As such, for the forecasted year-end December 31, 2016, we have only includedactual, previously disclosed reconciling items, which we have aggregated into a single caption.  The reconciling items to Adjusted Net Income include allreconciling items to Adjusted EBITDA, tax effected, along with adjustments to depreciation and amortization related to restructuring activities (see notes(d) and (e) above).

 (g)                    Weighted average shares calculated for the purpose of forecasting Adjusted EPS do not forecast significant future share transactions or events, such as

repurchases, significant stock-based compensation award grants, and changes in the Company’s share price.  These are all factors which could have asignificant impact on the calculation of Adjusted EPS during actual future periods.

 

 Note 3: Reconciliation of Non-GAAP Liquidity Measures to Cash from Operations 

The Company uses Free Cash Flow to evaluate and discuss its liquidity position and results. Free Cash Flow is defined as cash from operating activities, lesscapital expenditures.  We believe that Free Cash Flow provides an important indicator of the Company’s ongoing ability to generate cash through core operations,as it excludes the cash impacts of various financing transactions as well as cash flows from business combinations that are not considered organic in nature.  Wealso believe that Free Cash Flow provides management and investors with a useful analytical indicator of our ability to service our indebtedness, make repaymentsof equity (when declared), and meet our ongoing cash obligations. 

Free Cash Flow is not intended to represent cash flows from operations as defined by GAAP, and therefore, should not be used as an alternative for thatmeasure. Other companies in our industry may define Free Cash Flow differently than we do. As a result, it may be difficult to use this or similarly-named financialmeasures that other companies may use, to compare the liquidity and cash generation of those companies to our own. The Company compensates for theselimitations by providing the reconciliation below, which is determined in accordance with GAAP. 

Previously, we calculated Free Cash Flow as cash from both operating and investing activities less the impact of changes in restricted cash.  We havechanged how we calculate Free Cash Flow for several reasons.  First, the Company has not reported material restricted cash balances since 2012 (and none areexpected based on current practices); therefore, the impact of restricted cash balances has become less meaningful.  In addition, this change to our Free Cash Flowcalculation is expected to make it easier for our investors to compare the Company to its peers, as we believe that our revised definition of Free Cash Flow is morealigned to investors’ common understanding of the meaning of this term. 

The table below provides further detail of how Free Cash Flow is derived for the periods discussed herein.  Prior period financial information has been recastfrom its previous presentation to reflect the Company’s current method  for calculating Free Cash Flow. 

Free Cash Flow 

   

Three Months Ended 

Nine Months Ended 

   

September 30, 

September 30, 

September 30, 

September 30, 

(in millions) 

2016 

2015 

2016 

2015 

Cash provided by operating activities 

$ 145.0 

$ 131.0 

$ 324.7 

$ 205.7 

Capital expenditures 

(29.5) (35.5) (82.7) (79.1)Free Cash Flow

 

$ 115.5 

$ 95.5 

$ 242.0 

$ 126.6 

 For the same reasons discussed above, we are providing the following reconciliation of forecasted cash provided by operating activities to forecasted Free

Cash Flow for the full year ended December 31, 2016.  See “Note on forward-looking statements” above for a discussion of the limitations of this forecast. 

   

Year Ended 

   

December 31, 

(in millions) 

2016 

Cash provided by operating activities 

$ 485.0 

Capital expenditures 

(135.0)Free Cash Flow

 

$ 350.0 

 

Exhibit 99.2 

Q3 2016 Financial Results November 2, 2016 ™ Trademark of Trinseo S.A. or its affiliates

 

Introductions & Disclosure Rules 2 Disclosure Rules Cautionary Note on Forward-Looking Statements. This presentation contains forward-looking statements including, without limitation, statements concerning plans, objectives, goals, projections, strategies, future events or performance, and underlying assumptions and other statements, which are not statements of historical facts or guarantees or assurances of future performance. Forward- looking statements may be identified by the use of words like “expect,” “anticipate,” “intend,” “forecast,” “outlook,” “will,” “may,” “might,” “potential,” “likely,” “target,” “plan,” “contemplate,” “seek,” “attempt,” “should,” “could,” “would” or expressions of similar meaning. Forward-looking statements reflect management’s evaluation of information currently available and are based on our current expectations and assumptions regarding our business, the economy and other future conditions. Because forward-looking statements relate to the future, they are subject to inherent uncertainties, risks and changes in circumstances that are difficult to predict. Factors that might cause such a difference include, but are not limited to, those discussed in our Annual Report on Form 10-K, under Part I, Item 1A — “Risk Factors” and elsewhere in that report. As a result of these or other factors, our actual results may differ materially from those contemplated by the forward-looking statements. Therefore, we caution you against relying on any of these forward-looking statements. The forward-looking statements included in this presentation are made only as of the date hereof. We undertake no obligation to publicly update or revise any forward-looking statement as a result of new information, future events or otherwise, except as otherwise required by law. This presentation contains financial measures that are not in accordance with generally accepted accounting principles in the US (“GAAP”) including Adjusted EBITDA, Adjusted EBITDA excluding inventory revaluation, Adjusted Net Income (loss), Adjusted EPS, and Free Cash Flow. We believe these measures provide relevant and meaningful information to investors andlenders about the ongoing operating results of the Company. Such measures when referenced herein should not be viewed as an alternative to GAAP measures of performance or liquidity. We have provided a reconciliation of these measures to the most comparable GAAP metric in the Appendix section of this presentation. Introductions Chris Pappas, President & CEO Barry Niziolek, Executive Vice President & CFO David Stasse, Vice President, Treasury & Corporate Finance

 

Adjusted EBITDA* Sequentially lower styrene margins due to less planned outages and continued low global inventory levels Assumes no impact from inventory revaluation Adjusted EBITDA* Includes $10MM Q3 YTD favorable pre-tax inventory revaluation Estimated Cash from Operations of $485MM and Free Cash Flow* of $350MM 3 Key Points Net Income Includes $16MM pre-tax restructuring charge related to Livorno Q3 RESULTS $67MM Q4 2016 GUIDANCE Adj EBITDA ex Inv Reval* Prior guidance of $140MM to $150MM Includes $3MM accelerated expense related to secondary offering $137MM Cash from Operations Free Cash Flow* of $115MM $100MM of share repurchases $145MM $115MM-$125MM $585MM-$595MM * See Appendix for reconciliation of non-GAAP measures. This will be the last quarter the Company reports Adjusted EBITDA excluding inventory revaluation; Adjusted EBITDA will be the primary non-GAAP earnings measure going forward. FY 2016 GUIDANCE $295MM-$303MM Net Income Includes $10MM Q3 YTD favorable pre-tax inventory revaluation Includes $34MM Q3 YTD pre-tax restructuring-related expenses $54MM-$62MM Net Income Assumes no impact from inventory revaluation

 

Other Highlights 4 Bain exit; now fully public Share buybacks ~1.8 million shares repurchased during Q3 for $100 million ~9% of shares repurchased since beginning of the year Board of Directors approved additional $100 million repurchase as part of the remaining 2.7 million shares approved by shareholders through June 2018 50kT SSBR expansion Synthetic rubber pilot plant ABS capacity in China Long glass fiber compounds Growth Investments Corporate

 

Performance Materials Net Sales: $531MM Adj EBITDA: $84MM 5 Basic Plastics & Feedstocks Net Sales: $405MM Adj EBITDA: $86MM Synthetic Rubber Net Sales: $113MM Adj EBITDA: $28MM Latex Net Sales: $243MM Adj EBITDA: $30MM Performance Plastics Net Sales: $175MM Adj EBITDA: $25MM Note: Division and Segment Adjusted EBITDA excludes Corporate Adjusted EBITDA of ($26)MM. Totals may not sum due to rounding. Q3 2016 Results TRINSEO Q3 2016 Net Sales: $935MM Net Income: $67MM Adj EBITDA*: $143MM Adj EBITDA ex Reval*: $7MM * See Appendix for reconciliation of non-GAAP measures.

 

Solid performance despite lower than expected styrene margins in September Continued strong cash generation Trinseo Q3 2016 Financial Results 6 * See Appendix for reconciliation of non-GAAP measures. $143 $7 $116 ($28) Adj EBITDA* Inv Reval - Fav/(Unfav) Adjusted EBITDA* ($MM) Q3'16 Q3'15 $1.43 $1.70 $1.06 $1.07 EPS Adj EPS* EPS ($) Q3'16 Q3'15 $935 $67 $1,028 $52 Net Sales Net Income Sales & Net Income ($MM) Q3'16 Q3'15

 

Revenue decrease driven by raw material cost pass through Volume consistent with historical levels Price increases and cost reductions reflected in results Latex 7 $243 $255 Q3'16 Q3'15 Revenue ($MM) $30 $24 Q3'16 Q3'15 Adjusted EBITDA ($MM) 318 307 Q3'16 Q3'15 Volume (MM Lbs)

 

Continued strong performance-tire market Revenue decrease due to pass through of raw material cost and delayed shipments SSBR expansion announced Synthetic Rubber 8 $113 $126 Q3'16 Q3'15 Revenue ($MM) $28 $27 Q3'16 Q3'15 Adjusted EBITDA ($MM) 150 152 Q3'16 Q3'15 Volume (MM Lbs)

 

Revenue decline from raw material pass through Auto YTD volume up 5% vs 2016 Improvement versus prior year driven by higher margin in Europe, prior year price lag Performance Plastics 9 $175 $180 Q3'16 Q3'15 Revenue ($MM) $25 $15 Q3'16 Q3'15 Adjusted EBITDA ($MM) 145 144 Q3'16 Q3'15 Volume (MM Lbs)

 

Revenue decrease driven by pass through of raw material costs Slightly lower than guidance due to September styrene margins and continued low inventory levels Basic Plastics & Feedstocks 10 $405 $467 Q3'16 Q3'15 Revenue ($MM) 711 504 724 493 Segment Volume Polymer Volume Volume (MM Lbs) Q3'16 Q3'15 $86 $3 $70 ($22) Adj EBITDA Inv Reval - Fav/(Unfav) Adjusted EBITDA ($MM) Q3'16 Q3'15

 

Cash Generation 11 *Free Cash Flow = cash from operating activities less capital expenditures (prior periods have been revised to reflect this definition of Free Cash Flow). 2015 value of $244MM includes a call premium cash use of approximately $69MM. 2014 value of $19MM includes an approximately $56MM cash use related to termination fees for Latex JV Option and Bain Advisory Agreement. See Appendix for reconciliation of non-GAAP measures. NOTE: Totals may not sum due to rounding Summary Q3 cash from operating activities of $145 million and free cash flow of $115 million Q3 dividends of $40 million from Americas Styrenics $114 million returned to shareholders in Q3 via repayment of equity / repurchases Cash Generation ($MM) $211 $117 $353 $485 $138 $19 $244 $350 2013 2014 2015 2016E Cash From Ops Free Cash Flow*

 

Performance Materials 12 Synthetic Rubber Latex Binders Performance Plastics New Reporting Segments starting in Q4 More BP&F detail Feedstocks – primarily revenue and profitability related to the production and procurement of styrene monomer Basic Plastics – polystyrene, copolymers (ABS / SAN), and polycarbonate Americas Styrenics – styrene and polystyrene TRINSEO ABS – splitting profitability between Basic Plastics and Performance Plastics SEGMENTS Basic Plastics & Feedstocks Feedstocks Basic Plastics Americas Styrenics DIVISIONS

 

13 New Segmentation - Comparison 2 1 Split of ABS profitability between Basic Plastics and Performance Plastics (~$25MM Q3 LTM movement) Additional BP&F disclosure 1 2 3 BP&F improvement driven by all three segments – Basic Plastics, Feedstocks, & Americas Styrenics 3 (in $millions) Q1'14 Q2'14 Q3'14 Q4'14 Q1'15 Q2'15 Q3'15 Q4'15 Q1'16 Q2'16 Q3'16 2014 2015 Q3LTM Old Segmentation Latex 26 27 26 18 21 15 24 18 19 21 30 97 79 88 Synthetic Rubber 43 37 27 30 26 18 27 21 23 30 28 137 93 103 Performance Plastics 17 17 19 16 25 21 15 22 30 31 25 69 83 108 Performance Materials - Adj EBITDA 87 81 72 65 73 55 66 61 72 83 84 304 255 299 Performance Materials - Inventory Reval 5 0 (1) (20) (21) 7 (6) (9) (5) 7 4 (16) (29) (4) Basic Plastics & Feedstocks - Adj EBITDA 23 16 4 (12) 59 122 70 75 97 121 86 31 327 379 BP&F - Inventory Reval 1 2 (0) (52) (21) 23 (22) (8) (4) 6 3 (49) (29) (4) New Segmentation Latex Binders 26 27 26 18 21 15 24 18 19 21 30 97 79 88 Synthetic Rubber 43 37 27 30 26 18 27 21 23 30 28 137 93 103 Performance Plastics 23 21 23 18 30 28 20 30 35 38 30 85 108 133 Performance Materials - Adj EBITDA 93 84 76 67 77 61 72 69 77 90 88 320 280 325 Performance Materials - Inventory Reval 5 0 (1) (21) (22) 7 (6) (10) (5) 7 4 (17) (31) (4) Basic Plastics 2 8 (5) (19) 14 39 25 37 38 43 34 (15) 116 152 Feedstocks (1) (3) (5) (12) 5 35 7 3 21 33 13 (21) 51 69 Americas Styrenics 16 7 11 17 35 41 32 27 33 38 34 50 135 132 Basic Plastics & Feedstocks - Adj EBITDA 17 12 0 (14) 55 115 65 67 92 113 81 15 302 353 BP&F - Inventory Reval 1 2 (0) (50) (20) 22 (22) (7) (4) 6 3 (47) (27) (3)

 

Western Europe and Asia Styrene Margin Trends 14 Western Europe Margin Asia Margin Q3 to Q4 ~Unchanged Q3 to Q4 -$50/MT Source: IHS (Historical) / Trinseo (Forercast). (1) Styrene: W. Europe Contract Monthly Market (Delivered W. Europe); Benzene: 50% W. Europe Spot Avg (CIF NW Europe / Basis ARA) and 50% W. Europe Contract – Market (FOB/CIF W. Europe); Ethylene: W. Europe Contract – Market Pipeline (Delivered W. Europe). (2) Styrene: NE Asia Avg Spot Posting (CFR China); Benzene: NE Asia Spot Avg (FOB S. Korea); Ethylene: NE Asia Spot Avg (CFR NE Asia). Margin: Styrene less 80% * Benzene less 30% * Ethylene. Styrene Ethylene Benzene SM Margin Styrene Ethylene Benzene SM Margin Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Aug-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 Dec-15 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16 Dec-16 Styrene Margin - USD/MT Prices – USD/MT Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Aug-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 Dec-15 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16 Dec-16 Styrene Margin - USD/MT Prices – USD/MT

 

Q4 Styrene Outages 15 Q4 has lower than expected level of planned styrene outages Source: Trinseo Q4: Recent Low Levels 0% 5% 10% 15% 20% Jan Feb Mar Apr May June Jul Aug Sep Oct Nov Dec % of Global Capacity Styrene Outages – 2016 vs 2013 - 2015 Range & Average 2013-2015 Range 2016 2013-2015 Global Avg

 

Q4 2016 Guidance - New Segmentation Basis 16 Performance Materials Synthetic Rubber Latex Binders Performance Plastics Price increases implemented Cost initiatives continuing Very strong performance tire market Continued steady volumes Higher maintenance-related costs in Q4 vs Q3 Similar quarter-over-quarter performance Includes ABS profitability from new segmentation Basic Plastics & Feedstocks Corporate Sequentially lower styrene margins impacting Feedstocks and Americas Styrenics Seasonally lower volumes in Basic Plastics Net Income $54MM - $62MM / EPS* $1.19 - $1.36 Adj EBITDA* $115MM - $125MM / Adj EPS $1.19 - $1.36 Adj EBITDA($MM) ~$25 $55 - $65 ~$(22) ~$30 ~$25 * See Appendix for reconciliation of non-GAAP measures

 

2016 Full Year Guidance 17 Performance Materials Basic Plastics & Feedstocks Corporate Current Guidance Prior Guidance $330 - $340 $320 - $330 ~$350 ~$(95) ~$(90) NOTE: All figures on new segmentation basis ~$375 Lower TSE and AmSty styrene margin, primarily in the fourth quarter Accelerated expense from Bain exit and FX $605 - $615 $585 - $595 Higher Feedstocks and flat Americas Styrenics performance in 2016 versus 2015 despite lower level of industry outages Continued structural improvement Adj EBITDA* $316 - $323 $295 - $303 Net Income * See Appendix for reconciliation of non-GAAP measures Reaffirming 5% year-over-year growth $0 $10 Inventory Reval - Fav/(Unfav) $ Millions $135 $135 2015 2016E Americas Styrenics Adj EBITDA ($MM) $51 $75 2015 2016E Feedstocks Adj EBITDA ($MM)

 

2017 Guidance 18 Performance Materials Basic Plastics Americas Styrenics Feedstocks Corporate Adj EBITDA* $585MM - $595MM ~$580MM Net Income 2016E $295MM - $303MM 2017E ~$310MM * See Appendix for reconciliation of non-GAAP measures Inventory Reval - Fav/(Unfav) $10MM $0MM $330 - $340 ~ $330 ~ $140 ~ $125 ~ $135 ~ $135 ~ $75 ~ $75 ~ ($95) ~ ($85) 2016E 2017E

 

19 2016 Investor Day Agenda Breakfast and Product Showcase Overview Chris Pappas – President & CEO New Business Segmentation Martin Pugh – EVP & COO Basic Plastics & Feedstocks Tim Stedman – SVP, Basic Plastics & Feedstocks Division Performance Materials Hayati Yarkadas – SVP, Performance Materials Division Cash Deployment Barry Niziolek – EVP & CFO Wrap-up / Q&A Chris Pappas – President & CEO Logistics Date Friday, November 11 Location St. Regis, New York Time 7:30 AM Breakfast and Product Showcase 8:00 AM Presentations

 

Q&A

 

Appendix

 

US GAAP to Non-GAAP Reconciliation 22 NOTE: For definitions of non-GAAP measures as well as descriptions of reconciling items from Net Income to Adjusted EBITDA and to Adjusted Net Income, refer to the accompanying Exhibit 99.1 – Press Release, November 1, 2016. Totals may not sum due to rounding. Profitability Guidance Free Cash Flow - Reported Free Cash Flow - Guidance

 

US GAAP to Non-GAAP Reconciliation 23 Reconciliation of Adjusted EBITDA excluding inventory revaluation For description of reconciling items from EBITDA to Adjusted EBITDA, as defined, refer to Note 2 of Exhibit 99.1 – Press Release, dated November 1, 2016, furnished on Form 8-K on November 1, 2016. We present Adjusted EBITDA excluding inventory revaluation in order to facilitate the comparability of results by management and investors from period to period by adjusting cost of sales to reflect the cost of raw materials during the period, which is often referred to as the replacement cost method of inventory valuation. We believe this measure minimizes the impact of raw material purchase price volatility in evaluating our performance by more consistently matching the inventory costs included in cost of sales in a period to the cost of inventory actually sold during that period. In addition, we use Adjusted EBITDA excluding inventory revaluation as a key metric to manage our business and assess our current period profitability as well as the effectiveness of our pricing strategy. We also use Adjusted EBITDA excluding inventory revaluation as the key component of the financial metric used to determine management’s annual performance awards. Our approach to calculating inventory revaluation is intended to represent the difference between our results under the first-in, first-out (“FIFO”) method and the replacement cost method of accounting for inventory. However, our calculation of Adjusted EBITDA excluding inventory revaluation may differ from the replacement cost method if the monthly raw material standard costs are different from the actual raw material prices during the period, or if production and purchase volumes differ from sales volumes during the period. These factors could have a significant impact on our inventory revaluation calculation. When the Company reports its fourth quarter and full year 2016 results, we will no longer present Adjusted EBITDA excluding inventory revaluation as a separate non-GAAP financial performance measure. The Company will, however, continue to present Adjusted EBITDA,Adjusted Net Income, and Adjusted EPS as non-GAAP measures of performance (consistent with our current definitions). In the future, the Company will continue to separately discuss the impact that raw material purchase price volatility has on our results when significant. This change is being made to better align our use of non-GAAP measures with guidance recently received from the U.S. Securities and Exchange Commission.

 

US GAAP to Non-GAAP Reconciliation 24 NOTE: Totals may not sum due to rounding. (in $millions, unless noted) Q1’14 Q2’14 Q3’14 Q4’14 Q1’15 Q2’15 Q3’15 Q4’15 Q1’16 Q2’16 Q3’16 2013 2014 2015 Net Income (Loss) 17.1 (44.6) (10.1) (29.7) 37.7 0.8 52.1 43.1 76.7 95.8 67.3 (22.2) (67.3) 133.6 Interest expense, net 32.8 32.6 30.1 29.4 28.9 25.6 19.5 19.3 18.9 18.8 18.8 132.0 124.9 93.2 Provision for (benefit from) income taxes 12.8 5.5 3.7 (2.1) 17.9 7.5 21.2 23.6 21.9 28.6 16.0 21.8 19.7 70.2 Depreciation and amortization 23.7 27.1 27.8 24.9 22.5 21.7 23.0 29.5 23.2 24.9 23.8 95.2 103.7 96.8 EBITDA 86.4 20.6 51.5 22.5 107.0 55.6 115.8 115.5 140.7 168.1 125.9 226.8 181.0 393.8 Loss on extinguishment of long-term debt - - 7.4 - - 95.2 - - - - - 20.7 7.4 95.2 Other items - 32.5 1.9 3.9 1.3 0.6 0.3 - 1.8 0.3 0.3 0.8 38.4 2.2 Restructuring and other charges 0.5 2.1 0.8 6.6 0.5 (0.1) 0.1 0.2 0.7 1.1 16.8 10.8 10.0 0.8 Net (gains) / losses on dispositions of businesses and assets - - - (0.6) - - - - - 12.9 0.3 4.2 (0.6) - Fees paid pursuant to advisory agreement 1.2 24.2 - - - - - - - - - 4.7 25.4 - Asset impairment charges or write-offs - - - - - - - - - - - 9.9 - - Adjusted EBITDA 88.1 79.4 61.6 32.4 108.8 151.3 116.2 115.7 143.2 182.4 143.3 277.9 261.6 492.0 Adjusted EBITDA to Adjusted Net Income Adjusted EBITDA 88.1 79.4 61.6 32.4 108.8 151.3 116.2 115.7 143.2 182.4 143.3 277.9 261.6 492.0 Interest expense, net 32.8 32.6 30.1 29.4 28.9 25.6 19.5 19.3 18.9 18.8 18.8 132.0 124.9 93.2 Provision for (benefit from) income taxes - Adjusted 12.0 10.1 5.4 1.8 18.3 25.5 22.3 18.7 22.4 28.8 21.4 28.4 29.4 84.9 Depreciation and amortization - Adjusted 23.7 25.8 25.6 24.5 22.3 21.6 22.1 23.4 22.6 24.9 23.3 95.2 99.6 89.3 Adjusted Net Income 19.6 10.9 0.5 (23.3) 39.3 78.6 52.3 54.3 79.3 109.9 79.8 22.3 7.7 224.6 Wtd Avg Shares - Diluted (000) 37,270 38,912 50,063 48,770 48,851 48,907 48,989 49,067 49,086 47,857 46,961 37,270 43,476 48,970 Adjusted EPS - Diluted ($) 0.53 0.28 0.01 (0.48) 0.80 1.61 1.07 1.11 1.62 2.30 1.70 0.60 0.18 4.59 Adjustments by Statement of Operations Caption Loss on extinguishment of long-term debt - - 7.4 - - 95.2 - - - - - 20.7 7.4 95.2 Selling, general and administrative expenses 1.7 26.3 2.7 10.5 1.8 0.5 0.4 0.2 2.5 1.4 17.1 25.5 41.3 3.0 Other expense (income), net - 32.5 - (0.6) - - - - - 12.9 0.3 4.9 31.9 - Total EBITDA Adjustments 1.7 58.8 10.1 9.9 1.8 95.7 0.4 0.2 2.5 14.3 17.4 51.1 80.6 98.2 Free Cash Flow Reconciliation Cash provided by operating activities 211.3 117.2 353.2 Capital expenditures (73.5) (98.6) (109.3) Free Cash Flow 137.8 18.6 244.0

 

Selected Segment Information 25 NOTE: Totals may not sum due to rounding. (in $millions, unless noted) Q1'14 Q2'14 Q3'14 Q4'14 Q1'15 Q2'15 Q3'15 Q4'15 Q1'16 Q2'16 Q3'16 2014 2015 Q3'16 LTM Latex 299 295 309 289 305 312 307 308 299 310 318 1,193 1,233 1,235 Synthetic Rubber 155 142 136 135 162 153 152 134 146 148 150 568 601 579 Performance Plastics 144 147 145 145 150 150 144 146 143 154 145 581 590 588 Performance Materials 598 584 591 569 617 616 603 588 588 613 613 2,342 2,423 2,402 Basic Plastics & Feedstocks 746 743 725 654 793 708 724 690 764 734 711 2,867 2,915 2,898 Trade Volume (MMLbs) 1,344 1,327 1,315 1,223 1,411 1,323 1,327 1,277 1,352 1,347 1,324 5,210 5,339 5,300 Latex 326 321 328 286 238 248 255 226 209 232 243 1,261 966 910 Synthetic Rubber 177 165 155 137 129 115 126 104 102 111 113 634 475 430 Performance Plastics 202 210 208 202 197 185 180 181 169 184 175 821 743 709 Performance Materials 705 695 691 624 565 548 561 510 480 528 531 2,716 2,184 2,049 Basic Plastics & Feedstocks 654 645 614 498 454 480 467 387 414 442 405 2,412 1,788 1,647 Net Sales 1,359 1,341 1,305 1,122 1,018 1,029 1,028 897 894 970 935 5,128 3,972 3,696 Latex 26 27 26 18 21 15 24 18 19 21 30 97 79 88 Synthetic Rubber 43 37 27 30 26 18 27 21 23 30 28 137 93 103 Performance Plastics 17 17 19 16 25 21 15 22 30 31 25 69 83 108 Performance Materials 87 81 72 65 73 55 66 61 72 83 84 304 255 299 Basic Plastics & Feedstocks 23 16 4 (12) 59 122 70 75 97 121 86 31 327 379 Corporate (21) (17) (15) (20) (23) (25) (21) (20) (25) (21) (26) (73) (90) (93) Adjusted EBITDA 88 79 62 32 109 151 116 116 143 182 143 262 492 585 Performance Materials 5 0 (1) (20) (21) 7 (6) (9) (5) 7 4 (16) (29) (4) Basic Plastics & Feedstocks 1 2 (0) (52) (21) 23 (22) (8) (4) 6 3 (49) (29) (4) Inventory Revaluation 6 3 (1) (72) (42) 29 (28) (17) (10) 13 7 (64) (58) (7) Basic Plastics & Feedstocks 15 5 9 18 37 41 33 29 35 39 37 48 140 139 Equity in earnings (losses) of affiliates 15 5 9 18 37 41 33 29 35 39 37 48 140 139

 

Selected Information – New Segmentation 26 NOTE: Totals may not sum due to rounding. (in $millions, unless noted) Q1'14 Q2'14 Q3'14 Q4'14 Q1'15 Q2'15 Q3'15 Q4'15 Q1'16 Q2'16 Q3'16 2014 2015 Q3'16LTM Latex 299 295 309 289 305 312 307 308 299 310 318 1,193 1,233 1,235 Synthetic Rubber 155 142 136 135 162 153 152 134 146 148 150 568 601 579 Performance Plastics 144 147 145 145 150 150 144 146 143 154 145 581 590 588 Performance Materials 598 584 591 569 617 616 603 588 588 613 613 2,342 2,423 2,402 Basic Plastics 562 584 539 490 585 557 493 525 570 539 504 2,174 2,160 2,137 Feedstocks 185 159 186 164 209 151 231 165 194 195 207 693 755 761 Basic Plastics & Feedstocks 746 743 725 654 793 708 724 690 764 734 711 2,867 2,915 2,898 Trade Volume (MMLbs) 1,344 1,327 1,315 1,223 1,411 1,323 1,327 1,277 1,352 1,347 1,324 5,210 5,339 5,303 Latex 326 321 328 286 238 248 255 226 209 232 243 1,261 966 910 Synthetic Rubber 177 165 155 137 129 115 126 104 102 111 113 634 475 430 Performance Plastics 202 210 208 202 197 185 180 181 169 184 175 821 743 709 Performance Materials 705 695 691 624 565 548 561 510 480 528 531 2,716 2,184 2,049 Basic Plastics 530 543 494 412 375 411 364 327 343 363 324 1,978 1,478 1,357 Feedstocks 124 103 120 86 78 69 103 60 71 79 81 434 310 290 Basic Plastics & Feedstocks 654 645 614 498 454 480 467 387 414 442 405 2,412 1,788 1,647 Net Sales 1,359 1,341 1,305 1,122 1,018 1,029 1,028 897 894 970 935 5,128 3,972 3,696 Latex 26 27 26 18 21 15 24 18 19 21 30 97 79 88 Synthetic Rubber 43 37 27 30 26 18 27 21 23 30 28 137 93 103 Performance Plastics 23 21 23 18 30 28 20 30 35 38 30 85 108 133 Performance Materials 93 84 76 67 77 61 72 69 77 90 88 320 280 325 Basic Plastics 2 8 (5) (19) 14 39 25 37 38 43 34 (15) 116 152 Feedstocks (1) (3) (5) (12) 5 35 7 3 21 33 13 (21) 51 69 Americas Styrenics 16 7 11 17 35 41 32 27 33 38 34 50 135 132 Basic Plastics & Feedstocks 17 12 0 (14) 55 115 65 67 92 113 81 15 302 353 Corporate (21) (17) (15) (20) (23) (25) (21) (20) (25) (21) (26) (73) (90)(93) Adjusted EBITDA 88 79 62 32 109 151 116 116 143 182 143 262 492 585 Performance Materials 5 0 (1) (21) (22) 7 (6) (10) (5) 7 4 (17) (31) (4) Basic Plastics & Feedstocks 1 2 (0) (50) (20) 22 (22) (7) (4) 6 3 (47) (27) (3) Inventory Revaluation 6 3 (1) (72) (42) 29 (28) (17) (10) 13 7 (64) (58) (7) Basic Plastics & Feedstocks 15 5 9 18 37 41 33 29 35 39 37 48 140 139 Equity in earnings (losses) of affiliates 15 5 9 18 37 41 33 29 35 39 37 48 140 139