7/26/2019 Sap 10 dan 11 AIK

1/18

RMK

ANALISIS INFORMASI KEUANGAN

SAP 10 DAN SAP 11

Earning Based Valuation dan Dampak Inflasi Te!adap analisis"se#a

Analisis Risik$ Kedi#" Analisis Risik$ Ke%an&k'#an danDerivatives

And Hedging Activities

OLE( )

KELOMPOK

I*A*A*+A(,UNING -ANDRA DE+I .1/0/002

(APP, APSARI KUSUMA,ANI .1/0/003/2

FAKULTAS EKONOMI DAN 4ISNIS

UNI5ERSITAS UDA,ANA

601

1.1 EARNING BASED VALUAI!N

7/26/2019 Sap 10 dan 11 AIK

2/18

Penghasilan ekuitas berdasarkan atau pendapatan ekuitas didefinisikan sebagai

pendapatan dividen yang diperoleh melalui investasi di saham (ekuitas). Dasar matematika

untuk menempatkan nilai pada ekuitas tergantung pada kemampuan menduga apa yang akan

terjadi atau setidaknya probabilitas tersebut, tidak hanya untuk perusahaan tertentu, tetapi

untuk seluruh pasar serta inflasi dan suku bunga, lima puluh sampai seratus tahun.

Tujuannya adalah untuk membuat proyeksi cerdas dari kemampuan perusahaan untuk

mendapatkan modal intelektualnya, kekayaan intelektual dan / atau keunggulan kompetitif

sebagai future free cash flows! selama periode yang sama ditambah dengan lamanya! atau

terminal arus kas yang menangkap posisi siklus hidup perusahaan.

12 Eanin&s74ased 8al'a#i$n $f E9'i#:

"ebanyakan model penilaian didasarkan pada model dividen keuangan, yang

menyatakan bah#a nilai dari saham adalah sama dengan nilai sekarang dari dividen masa

depan yang diharapkan akan diterima dengan didiskontokan pada tingkat risiko disesuaikan.

Dividend Discount Model

$tau

Dimana%

Pt & harga keamanan pada #aktu t

' ( Dt ) & dividen yang diharapkan pada #aktu t

r & tingkat diskonto tepat disesuaikan dengan risiko

ang berasal dari diskon dividen model dasar

Dimana ' ( t ) adalah penghasilan yang diharapkan pada #aktu t.

*ika penghasilan diharapkan tetap konstan pada lamanya ke , persamaan menjadi %

+ni adalah model ada pertumbuhan pendapatan diskon penilaian.

62 Mempekiakan #in&ka# disk$n#$

( )

( )

( )

( )

( )

( )

+++

++

+= +++

= ,--.

/... n

DE

r

DE

r

DEnttt

tP( )

( )

+=

== t

t

n

t

tr

DE

P..

/

( )

( )

+=

== t

t

n

t

tr

XE

P..

/

=

=r

X

Pt /

7/26/2019 Sap 10 dan 11 AIK

3/18

Tingkat diskonto yang diasumsikan dalam model sebelumnya adalah tingkat

pengembalian yang diharapkan dari saham biasa (r). +ni dapat diperkirakan dengan

menggunakan Sharpe - Lintner Capital Asset Pricing Model(0$P1) sebagai berikut %

Dimana%

ri & tingkat pengembalian saham

rf & tingkat suku bunga bebas risiko

rm & portofolio pasar

2i & terkait ukuran risiko pasar saham

34 % 5aba atas tagihan treasury bulan adalah perkiraan umum digunakan r.(rm6rf) & premium risiko pasar, hasil yang diharapkan dari portofolio pasar untuk

mengkompensasi risiko tambahan dari investasi di saham biasa7 historis ini berkisar antara

8 dan 98, dengan rata6rata :8.

; (beta) untuk porfolio pasar . 2 untuk saham tertentu dapat diperoleh dengan analisis

statistik dari gerakan pengembalian saham perusahaan dengan itu pasar saham seluruh.

7/26/2019 Sap 10 dan 11 AIK

4/18

Dalam hal perusahaan, inflasi dapat menyebabkan kebingungan dalam menentukan

harga pokok. Aal ini terjadi karena kenaikan inflasi yang tidak menentu sehingga

menyebabkan perhitungan harga pokok menjadi tidak tepat. Perhitungan harga pokok yang

tidak tepat akan berdampak terhadap pendapatan yang dapat diakui oleh perusahaan. $nalisis

pendapatan maupun harga pokok tidak akan mencerminkan keadaan yang sebenarnya karena

adanya inflasi tersebut.

6*1 ANALISIS RISIKO KREDIT

12 Pen&e#ian Risik$ Kedi#

Bisiko kredit didefinisikan sebagai risiko kerugian yang terkait dengan kemungkinan

kegagalan debitur memenuhi ke#ajibannya atau risiko bah#a debitur tidak membayar

kembali utangnya. Bisiko kredit dapat diakibatkan oleh terkonsentrasinya penyediaan dana

pada debitur, #ilayah geografis, produk, jenis pembiayaan, atau lapangan usaha tertentu.

Bisiko ini laCim disebut Bisiko konsentrasi kredit dan #ajib diperhitungkan pula dalam

penilaian risiko inheren. Bisiko kredit juga timbul dari tidak dipenuhinya berbagai bentuk

ke#ajiban pihak lain kepada bank, seperti kegagalan memenuhi ke#ajiban pembayaran

dalam kontrak derivatif.

ntuk sebagian 4ank, Bisiko kredit merupakan risiko terbesar yang dihadapi. Pada

umumnya, marjin yang diperhitungkan untuk mengantisipasi risiko kredit hanyalah

merupakan bagian kecil dari total kredit yang diberikan bank dan oleh karnanya kerugian

pada kredit dapat menghancurkan modal bank dalam #aktu singkat. Penyebab utama

terjadinya risiko pembiayaan adalah terlalu mudahnya bank memberikan pinjaman atau

melakukan investasi karena terlalu dituntut untuk memanfaatkan kelebihan likuiditas,

sehingga penilaian kredit kurang cermat dalam mengantisipasi berbagai kemungkinan risiko

usaha yang dibiayainya. Bisiko menjadi semakin terlihat manakala perekonomian mengalami

krisis atau resesi. "elesuan ekonomi akan berdampak langsung pada menurunnya omCet

penjualan perusahaan, sehingga perusahaan akan mengalami kesulitan untuk dapat memenuhi

ke#ajiban membayar utang6utangnya.

Demikian pula jika terjadi kenaikan tingkat bunga. 5ebih lanjut berdasarkan peraturan

4ank +ndonesia, P4+ 3o.@/-/P4+/-: tanggal - *anuari -E klasifikasi kredit sebagai

berikut%

a. 5ancar % hari

b. Dalam perhatian khusus % 6 F hari.

7/26/2019 Sap 10 dan 11 AIK

5/18

c. "urang lancer % F 6 - hari.

d. Diragukan % - 6 9 hari.

e. 1acet % G9 hari.

Penaksiran klasifikasi risiko kredit yaitu %

Bisiko rendah (lo#) bila risiko kredit masih berada di ba#ah E8.

Bisiko sedang (moderate) bila risiko kredit berada pada E868.

Bisiko tinggi (high) bila risiko kredit berada di atas 8.

4eberapa risiko kredit tak dapat dihindari, karena tanpa risiko tidak akan ada

pendapatan. 4ank dapat mengkompensasikan dengan mengatur, bah#a pemberian kredit

yang mempunyai risiko tinggi harus diimbangi dengan pendapatan yang lebih tinggi, dengan

suku bunga di atas normal. 3amun, pemberian putusan kredit harus dapat dijamin, apakah

akan lebih banyak memberikan kredit dengan tingkat pendapatan dan pengembalian tinggi,

atau terlalu berisiko, karena dapat mengakibatkan risiko potensial dalam bisnis.

62 Ma;am7Ma;am Risik$ Kedi#

Bisiko "redit terbagi menjadi dua macam, yakni Bisiko "redit *angka Pendek dan

Bisiko "redit *angka Panjang. Bisiko "redit *angka Pendek merupakan risiko yang bersifat

jangka pendek (

7/26/2019 Sap 10 dan 11 AIK

6/18

bank dituntut obyektif dan konsisten atas hasil analisis dengan berpegang pada prinsip6

prinsip kelayakan kredit.

7/26/2019 Sap 10 dan 11 AIK

7/18

Bisiko "redit dapat dikendalikan dengan menggunakan sistem Pengendalian Bisiko

"redit (Bisk 0ontrol

7/26/2019 Sap 10 dan 11 AIK

8/18

keandalannya sebagai alat analisis tanpa memperhatikan bagaimana ukuran perusahaan.

1eskipun, seandainya perusahaan sangat makmur, bila J6score menunjukkan nilai yang

kurang baik, maka perusahaan harus berhati6hati. 4ila perusahaan memiliki kinerja keuangan

yang sehat berarti perusahaan dapat berkembang baik dan bila perusahaan dalam keadaan

yang tidak sehat maka perlu di#aspadai karena berisiko tinggi menuju kebangkrutan.

Prediksi kebangkrutan berfungsi untuk memberikan panduan bagi pihak6pihak tentang

kinerja keuangan perusahaan apakah akan mengalami kesulitan atau tidak dimasa yang akan

datang. 4agi pemilik perusahaan dapat digunakan untuk memutuskan apakah tetap

mempertahankan kepemilikannya di perusahaan atau menjualnya dan kemudian menanamkan

modalnya ditempat lain.

7/26/2019 Sap 10 dan 11 AIK

9/18

sakit dan bangkrut. Perusahaan yang belum sakitpun akan mengalami kesulitan dalam

pemenuhan dana untuk kegiatan operasional perusahaan akibat adanya krisis ekonomi

tersebut. 3amun demikian, proses kebangkrutan sebuah perusahaan tentu saja tidak semata6

mata disebabkan oleh faktor ekonomi saja, tetapi bisa juga disebabkan oleh faktor lain yang

sifatnya non ekonomi.

1enurut Darsono dan $shari (-E%=) mendeskripsikan bah#a secara garis besar

penyebab kebangkrutan bisa dibagi menjadi dua yaitu faktor internal dan faktor eksternal.

Kaktor internal adalah faktor yang berasal dari bagian internal manajemen perusahaan.

7/26/2019 Sap 10 dan 11 AIK

10/18

b. "esulitan bahan baku karena supplier tidak dapat memasok lagi kebutuhan bahan baku

yang digunakan untuk produksi. ntuk mengantisipasi hal tersebut perusahaan harus

selalu menjalin hubungan baik dengan supplier dan tidak menggantungkan kebutuhan

bahan baku pada satu pemasok sehingga risiko kekurangan bahan baku dapat diatasi.

c. Kaktor debitor juga harus diantisipasi untuk menjaga agar debitor tidak melakukan

kecurangan dengan mengemplang hutang. Terlalu banyak piutang yang diberikan debitor

dengan jangka #aktu pengembalian yang lama akan mengakibatkan banyak aktiva

menganggur yang tidak memberikan penghasilan sehingga mengakibatkan kerugian yang

besar bagi perusahaan. ntuk mengantisipasi hal tersebut, perusahaan harus selalu

memonitor piutang yang dimiliki dan keadaan debitor supaya bisa melakukan

perlindungan dini terhadap aktiva perusahaan.

d. Aubungan yang tidak harmonis dengan kreditor juga bisa berakibat fatal terhadap

kelangsungan hidup perusahaan. $palagi dalam undang6undang no.= tahun FF9, kreditor

bisa memailitkan perusahaan. ntuk mengantisipasi hal tersebut, perusahaan harus bisa

mengelola hutangnya dengan baik dan juga membina hubungan baik dengan kreditor.

e. Persaingan bisnis yang semakin ketat menuntut perusahaan agar selalu memperbaiki diri

sehingga bisa bersaing dengan perusahaan lain dalam memenuhi kebutuhan pelanggan.

7/26/2019 Sap 10 dan 11 AIK

11/18

lancar dikurangi dengan ke#ajiban lancar. 1odal kerja bersih yang negatif kemungkinan

besar akan menghadapi masalah dalam menutupi ke#ajiban jangka pendeknya karena tidak

tersedianya aktiva lancar yang cukup untuk menutupi ke#ajiban tersebut.

7/26/2019 Sap 10 dan 11 AIK

12/18

=% 1arket Malue of 'Nuity to 4ook Malue of debt (3ilai pasar modal dibagi dengan

nilai buku hutang)

E%

7/26/2019 Sap 10 dan 11 AIK

13/18

uang(contoh%kontrak forwarduntuk transaksi mata uang) atau transaksi komoditi (contoh%

kontrak serah untuk minyak bumi).

7/26/2019 Sap 10 dan 11 AIK

14/18

dilakukan dengan cara penyelesaian tunai ( tanpa penyerahan barang) maka pelaku

perdagangan berjangka yang mengalami kerugian #ajib untuk mentransfer sejumlah uang

tunai kepada pelaku perdagangan yang memperoleh keuntungan. "ontrak berjangka dengan

penyerahan tunai hanya diperbolehkan kalau harga penyelesaian aset acuan sudah dapat

diterima umum seperti misalnya harga saham yang diperdagangkan di bursa saham. ntuk

bebas dari ke#ajiban pada tanggal penyelesaian akhir maka pemegang posisi pada kontrak

berjangka harus melakukan perhitungan atas posisinya baik dengan melakukan penjualan

posisi QlongQ ataupun melakukan pembelian kembali posisi QshortQ yang secara efektif akan

menutup posisi kontrak berjangka serta ke#ajibannyanya berdasarkan kontrak tersebut.

'ontra# (er)ang#a, atau disingkat QberjangkaQ atau futures, adalah merupakan suatu

instrumen derivatifyang diperdagangkan di 4ursa. 5embaga kliringakan bertindak selaku

mitra transaksi atas semua kontrak yang diperdagangkan, dan menentukan aturan marjinyang

dibutuhkan , dll.

;* Opsi

"ontrak opsi memberikan hak, bukan ke#ajiban, kepada pemegangnya untuk

melakukan tindakan tertentu. Terdapat dua jenis opsi, yaitu opsi beli (call option) dan opsi

jual (put option).

1) psi 4eli (Call "ption)

Call option atau opsi beli memberikan hak kepada pemegangnya untuk membeli

sejumlah aktiva finansial pada harga yang tertentu (yang disebut stri#e atau e!ercise

price) pada tanggal tertentu sampai dengan opsi beli tersebut jatuh tempo. *ika opsi

tersebut dapat dilaksanakan setiap #aktu sampai dengan tanggal jatuh tempo, maka

opsi tersebut dinamakanAmerican options.

7/26/2019 Sap 10 dan 11 AIK

15/18

T'ka men'kaRatau yang lebih dikenal sebagai s#a$Rdalam dunia keuangan,

merupakan suatu instrumen derivatif, di mana terdapat dua pihak saling mempertukarkan

suatu aliran arus kas dengan aliran arus kas lainnya. $liran ini disebut QkakiQ dari s#ap. 3ilai

s#ap ini adalah dihitung berdasarkan suatu nilai absolut atau notional amountyaitu suatu

nilai nominal yang digunakan untuk menghitung pembayaran terhadap suatu s#ap dan

produk manejemen risiko lainnya dimana nilai ini bukan suatu nilai yang sesungguhnya

(absolut).

62 Lind'n& Nilai .(ed&in&2

Aedging adalah praktek mengambil posisi di salah satu pasar untuk mengimbangi dan

keseimbangan terhadap risiko yang diadopsi dengan asumsi posisi bertentangan atau

menentang pasar atau investasi.

$da berbagai jenis risiko yang dapat dilindungi terhadap dengan lindung nilai. *enis

risiko mencakup%

a. "omoditi risiko % risiko yang timbul dari gerakan6gerakan potensial atas nilai kontrak

komoditi, yang meliputi produk pertanian, logam, dan produk6produk energi.S

b. Bisiko kredit% risiko yang berhutang tidak akan dibayar oleh obligor. "arena risiko kredit

adalah bisnis alami dari bank, tetapi resiko yang tidak diinginkan untuk trader komersial,

pasar a#al dikembangkan antara bank dan pedagang yang melibatkan penjualan

ke#ajiban pada diskon tarif.

c. Bisiko mata uang (juga dikenal sebagai Koreign '?change Bisk lindung nilai) digunakan

baik oleh investor finansial untuk membelokkan risiko yang mereka hadapi ketika

berinvestasi di luar negeri dan oleh aktor non6keuangan dalam ekonomi global untuk siapa

multi6mata uang kegiatan adalah jahat diperlukan bukan yang diinginkan keadaan

eksposur.

d. Bisiko suku bunga % resiko bah#a nilai relatif dari bantalan6ke#ajiban bunga, seperti

pinjaman atau obligasi , akan memburuk karena adanya tingkat suku bungameningkat.

Bisiko tingkat suku bunga dapat dilindung nilai dengan menggunakan instrumen

pendapatan tetap atau suku bunga s#ap.

e. 'kuitas risiko% risiko investasi yang satu akan terdepresiasi karena dinamika pasar modal

menyebabkan satu kehilangan uang.

f. Molatilitas resiko % adalah ancaman bah#a pergerakan nilai tukar pose untuk investor

portofolio yang dalam mata uang asing.

g. Molumetrik risiko% resiko bah#a pelanggan menuntut lebih atau kurang dari suatu produk

dari yang diharapkan.

$dapun bentuk dari lindung nilai, yaitu %

http://id.wikipedia.org/wiki/Keuanganhttp://id.wikipedia.org/wiki/Derivatifhttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Arus_kas&action=edit&redlink=1http://translate.googleusercontent.com/translate_c?hl=id&langpair=en%7Cid&rurl=translate.google.co.id&u=http://en.wikipedia.org/wiki/Commodity_risk&usg=ALkJrhiW1sudKwIBQz82_yN1MhkFGyZYRAhttp://translate.googleusercontent.com/translate_c?hl=id&langpair=en%7Cid&rurl=translate.google.co.id&u=http://en.wikipedia.org/wiki/Hedge_(finance)&usg=ALkJrhgn7oORv6aYoZ3WUMYP6iZ3cXhclg#cite_note-Jorion-2http://translate.googleusercontent.com/translate_c?hl=id&langpair=en%7Cid&rurl=translate.google.co.id&u=http://en.wikipedia.org/wiki/Hedge_(finance)&usg=ALkJrhgn7oORv6aYoZ3WUMYP6iZ3cXhclg#cite_note-Jorion-2http://translate.googleusercontent.com/translate_c?hl=id&langpair=en%7Cid&rurl=translate.google.co.id&u=http://en.wikipedia.org/wiki/Credit_risk&usg=ALkJrhhZ-6T6Uz_Pf0dFUa-3IvKRTpyxIAhttp://translate.googleusercontent.com/translate_c?hl=id&langpair=en%7Cid&rurl=translate.google.co.id&u=http://en.wikipedia.org/wiki/Obligor&usg=ALkJrhjNEUtcgcs7V4o9dcH_TKhVQAVbqwhttp://translate.googleusercontent.com/translate_c?hl=id&langpair=en%7Cid&rurl=translate.google.co.id&u=http://en.wikipedia.org/wiki/Discounts_and_allowances&usg=ALkJrhj3knZHCwFZLNYWO0rZv4gezccjdghttp://translate.googleusercontent.com/translate_c?hl=id&langpair=en%7Cid&rurl=translate.google.co.id&u=http://en.wikipedia.org/wiki/Currency_risk&usg=ALkJrhjZ5F2Y9-GuZm70yKhy2binG_UpSwhttp://translate.googleusercontent.com/translate_c?hl=id&langpair=en%7Cid&rurl=translate.google.co.id&u=http://en.wikipedia.org/wiki/Interest_rate_risk&usg=ALkJrhj5sIJF47NW_D1E0Y14pDifyW3NAghttp://translate.googleusercontent.com/translate_c?hl=id&langpair=en%7Cid&rurl=translate.google.co.id&u=http://en.wikipedia.org/wiki/Bond_(finance)&usg=ALkJrhju2sasGW0oqv5Wv4MovVBrtsW0PQhttp://translate.googleusercontent.com/translate_c?hl=id&langpair=en%7Cid&rurl=translate.google.co.id&u=http://en.wikipedia.org/wiki/Interest_rate&usg=ALkJrhikyv9K26XNbw4iUm3PjdoG0EmdDQhttp://translate.googleusercontent.com/translate_c?hl=id&langpair=en%7Cid&rurl=translate.google.co.id&u=http://en.wikipedia.org/wiki/Interest_rate_swaps&usg=ALkJrhgAcKXqi4CyZVFyEpHcfLKXCqXg4Ahttp://translate.googleusercontent.com/translate_c?hl=id&langpair=en%7Cid&rurl=translate.google.co.id&u=http://en.wikipedia.org/wiki/Equity_risk&usg=ALkJrhjx4fG-uQ8p0GFHL2lmMvzMlzAkBwhttp://translate.googleusercontent.com/translate_c?hl=id&langpair=en%7Cid&rurl=translate.google.co.id&u=http://en.wikipedia.org/wiki/Volatility_risk&usg=ALkJrhhbvUsAJTG5O0m5pHEcIlxidWShDwhttp://translate.googleusercontent.com/translate_c?hl=id&langpair=en%7Cid&rurl=translate.google.co.id&u=http://en.wikipedia.org/w/index.php%3Ftitle%3DVolumetric_risk%26action%3Dedit%26redlink%3D1&usg=ALkJrhixlaMX6QYNbJnCROqgFeErpANCtQhttp://id.wikipedia.org/wiki/Keuanganhttp://id.wikipedia.org/wiki/Derivatifhttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Arus_kas&action=edit&redlink=1http://translate.googleusercontent.com/translate_c?hl=id&langpair=en%7Cid&rurl=translate.google.co.id&u=http://en.wikipedia.org/wiki/Commodity_risk&usg=ALkJrhiW1sudKwIBQz82_yN1MhkFGyZYRAhttp://translate.googleusercontent.com/translate_c?hl=id&langpair=en%7Cid&rurl=translate.google.co.id&u=http://en.wikipedia.org/wiki/Hedge_(finance)&usg=ALkJrhgn7oORv6aYoZ3WUMYP6iZ3cXhclg#cite_note-Jorion-2http://translate.googleusercontent.com/translate_c?hl=id&langpair=en%7Cid&rurl=translate.google.co.id&u=http://en.wikipedia.org/wiki/Credit_risk&usg=ALkJrhhZ-6T6Uz_Pf0dFUa-3IvKRTpyxIAhttp://translate.googleusercontent.com/translate_c?hl=id&langpair=en%7Cid&rurl=translate.google.co.id&u=http://en.wikipedia.org/wiki/Obligor&usg=ALkJrhjNEUtcgcs7V4o9dcH_TKhVQAVbqwhttp://translate.googleusercontent.com/translate_c?hl=id&langpair=en%7Cid&rurl=translate.google.co.id&u=http://en.wikipedia.org/wiki/Discounts_and_allowances&usg=ALkJrhj3knZHCwFZLNYWO0rZv4gezccjdghttp://translate.googleusercontent.com/translate_c?hl=id&langpair=en%7Cid&rurl=translate.google.co.id&u=http://en.wikipedia.org/wiki/Currency_risk&usg=ALkJrhjZ5F2Y9-GuZm70yKhy2binG_UpSwhttp://translate.googleusercontent.com/translate_c?hl=id&langpair=en%7Cid&rurl=translate.google.co.id&u=http://en.wikipedia.org/wiki/Interest_rate_risk&usg=ALkJrhj5sIJF47NW_D1E0Y14pDifyW3NAghttp://translate.googleusercontent.com/translate_c?hl=id&langpair=en%7Cid&rurl=translate.google.co.id&u=http://en.wikipedia.org/wiki/Bond_(finance)&usg=ALkJrhju2sasGW0oqv5Wv4MovVBrtsW0PQhttp://translate.googleusercontent.com/translate_c?hl=id&langpair=en%7Cid&rurl=translate.google.co.id&u=http://en.wikipedia.org/wiki/Interest_rate&usg=ALkJrhikyv9K26XNbw4iUm3PjdoG0EmdDQhttp://translate.googleusercontent.com/translate_c?hl=id&langpair=en%7Cid&rurl=translate.google.co.id&u=http://en.wikipedia.org/wiki/Interest_rate_swaps&usg=ALkJrhgAcKXqi4CyZVFyEpHcfLKXCqXg4Ahttp://translate.googleusercontent.com/translate_c?hl=id&langpair=en%7Cid&rurl=translate.google.co.id&u=http://en.wikipedia.org/wiki/Equity_risk&usg=ALkJrhjx4fG-uQ8p0GFHL2lmMvzMlzAkBwhttp://translate.googleusercontent.com/translate_c?hl=id&langpair=en%7Cid&rurl=translate.google.co.id&u=http://en.wikipedia.org/wiki/Volatility_risk&usg=ALkJrhhbvUsAJTG5O0m5pHEcIlxidWShDwhttp://translate.googleusercontent.com/translate_c?hl=id&langpair=en%7Cid&rurl=translate.google.co.id&u=http://en.wikipedia.org/w/index.php%3Ftitle%3DVolumetric_risk%26action%3Dedit%26redlink%3D1&usg=ALkJrhixlaMX6QYNbJnCROqgFeErpANCtQ

7/26/2019 Sap 10 dan 11 AIK

16/18

a. "ontrak serah dan kontrak berjangka adalah suatu lindung nilai terhadap risiko

pergerakan harga di pasar, yang pada a#alnya diciptakan oleh pasar komoditi pada abad

ke F namun pada E tahun terakhir ini produk6produknya telah berkembang dan

digunakan di pasar global sebagai sarana lindung nilai atas risiko pasar keuangan.

b. 5indung nilai terhadap risiko kreditmacet7 di mana risiko kredit adalah suatu risiko

dalam bisnis perbankan, namun merupakan risiko yang tidak dikehendaki oleh para

pedagang. 1aka, untuk melakukan lindung nilai, pedagang menjual obligasi yang

dipegangnya dengan potongan harga.

c. 5indung nilai terhadap mata uang digunakan oleh para investor guna melindungi

investasinya di negara lain juga oleh dunia industri yang menggunakan berbagai mata

uang dalam perdagangannya.

-$n#$! Kas's 1 )

4erikut merupakan contoh perhitungan J6

7/26/2019 Sap 10 dan 11 AIK

17/18

margin yang diperoleh E8. "emungkinan piutang tak tertagih 8. "alau biaya modal :8,

apakah perusahaan perlu beralih ke penjualan kredit U

@a>a% )

T'nai .?'#a 'pia!2 n0 .?'#a 'pia!2Penjulan 9 E

"euntungan E8 - E@.E

Bata6rata pengump

piutang : hari

Perputaran piutang : % : & :?

Bata6rata piutang E%: & @E

+nvestasi pada piutang 9E8 ? @E & =9,@E

4iaya modal :8 :8 ? =9,@E & -,9

Piutang tak tertagih 8 8 ? E & ,E

Manfaa# )

Tambahan keuntungan

(Bp E@,E juta O Bp - juta) Bp @,E juta

Pen&$%anan

4iaya 1odal Bp -,9 juta

Pitang tak tertagih Bp ,E juta

*umah Bp =, juta

1anfaat bersih Bp ,- juta

Kesimp'lan

Ternyata dengan perubahan persyaratan kredit tersebut perusahaan

memperoleh tambahan keuntungan yang lebih besar sehingga kebijakan kredit

tersebut dapat dibenarkan.

DAFTAR PUSTAKA

7/26/2019 Sap 10 dan 11 AIK

18/18

https%//leanin&.uonbi.ac.ke/.../VroupWW'NuityWvaluationWandWAnal:sis %Dia#ses tanggal

. April /01&

https%//parahita.#ordpress.com/-//-/menghindari6potensi6kebangkrutan6perusahaan6

dengan6altman6C6score/(Dia#ses tanggal 2 April /01)

http%//library.binus.ac.id/e0olls/eThesisdoc/4ab-AT15/4ab-9-/page@.html (Dia#ses

tanggal 2 April /01)

https%//datakata.#ordpress.com/-=///mendeteksi6potensi6kebangkrutan6perusahaan6

dengan6menggunakan6metode6altman6C6score/(Dia#ses tanggal . April /01)

http%//hendrasalaCaar.blogspot.co.id/-://makalah6manajemen6risiko6risiko.html (Dia#ses

tanggal . April /01)

https://learning.uonbi.ac.ke/.../Group_10_Equity_valuation_and_Analysishttps://learning.uonbi.ac.ke/.../Group_10_Equity_valuation_and_Analysishttps://learning.uonbi.ac.ke/.../Group_10_Equity_valuation_and_Analysishttps://learning.uonbi.ac.ke/.../Group_10_Equity_valuation_and_Analysishttps://learning.uonbi.ac.ke/.../Group_10_Equity_valuation_and_Analysishttps://parahita.wordpress.com/2011/01/12/menghindari-potensi-kebangkrutan-perusahaan-dengan-altman-z-score/https://parahita.wordpress.com/2011/01/12/menghindari-potensi-kebangkrutan-perusahaan-dengan-altman-z-score/https://parahita.wordpress.com/2011/01/12/menghindari-potensi-kebangkrutan-perusahaan-dengan-altman-z-score/http://library.binus.ac.id/eColls/eThesisdoc/Bab2HTML/Bab20812/page7.htmlhttps://datakata.wordpress.com/2014/10/30/mendeteksi-potensi-kebangkrutan-perusahaan-dengan-menggunakan-metode-altman-z-score/https://datakata.wordpress.com/2014/10/30/mendeteksi-potensi-kebangkrutan-perusahaan-dengan-menggunakan-metode-altman-z-score/http://hendrasalazaar.blogspot.co.id/2016/03/makalah-manajemen-risiko-risiko.htmlhttps://learning.uonbi.ac.ke/.../Group_10_Equity_valuation_and_Analysishttps://parahita.wordpress.com/2011/01/12/menghindari-potensi-kebangkrutan-perusahaan-dengan-altman-z-score/https://parahita.wordpress.com/2011/01/12/menghindari-potensi-kebangkrutan-perusahaan-dengan-altman-z-score/http://library.binus.ac.id/eColls/eThesisdoc/Bab2HTML/Bab20812/page7.htmlhttps://datakata.wordpress.com/2014/10/30/mendeteksi-potensi-kebangkrutan-perusahaan-dengan-menggunakan-metode-altman-z-score/https://datakata.wordpress.com/2014/10/30/mendeteksi-potensi-kebangkrutan-perusahaan-dengan-menggunakan-metode-altman-z-score/http://hendrasalazaar.blogspot.co.id/2016/03/makalah-manajemen-risiko-risiko.html