Mercado de Renta Variable

DOCENTE: EDGARDO ENRIQUE MUÑOZ QUERALES

VALORES DE RENTA VARIABLE Corresponde a inversiones que no ofrecen un rendimiento determinado de antemano, debido a que la rentabilidad dependera de aspectos como: ü Las condiciones del mercado . ü La situación de las empresas emisoras de dichas

inversiones. Los   instrumentos   de   renta   variable   son  considerados  más  riesgosos  pues  el   inversionista  desconoce  cuál  sera  su  ganancia  o  pérdida  al  final  de  la  inversión.  Un  ejemplo  <pico  de  este  =po  de  rentabilidad  son  las  acciones.    

PRODUCTOS  DE  RENTA  VARIABLE  

ü ACCIONES  ü FONDOS  DE  INVERSIÓN  

ü FONDOS  DE  PENSIONES  VOLUNTARIO  ü BONOS  

ACCIONES  ü Representan   una   parte   proporcional   del  patrimonio  de  una  sociedad  o  empresa.  

ü Las   acciones   son   los   valores   negociables  representa=vos   del   capital   de   una   sociedad  anónima.   Estos   valores   se   caracterizan   por   los  siguientes  aspectos:    

ü Es  un  <tulo  de  par=cipación,  es  decir,  cuando  un  inversionista   adquiere   las   acciones   de   una  empresa  se  convierte  en  un  socio  de  ésta.    

ü Estos   instrumentos   otorgan   a   sus   =tulares  derechos  económicos  y  polí=cos  que  pueden  ser  ejercidos  colec=vamente  y/o  individualmente.    

DERECHOS  ECONÓMICOS  DE  LAS  ACCIONES  

ü  Negociar   libremente   las   acciones:   las   acciones   son   valores   libremente  negociables,  es  decir  que  cuando  las  adquirimos  tenemos  el  derecho  a  venderlas   en   el   momento   en   que   necesitemos   disponer   de   nuestros  recursos.  

   ü  Par2cipar   del   dividendo   y   la   valorización:   como   accionistas   también  

recibimos  el  derecho  a  par=cipar  de  las  u=lidades  que  registra  el  emisor  (dividendo)  y  de  la  valorización  (o  pérdida)  dada  por  la  diferencia  entre  el  precio  de  compra  y  el  de  venta  de  nuestras  acciones.  Es  importante  tener   en   cuenta   que   para   poder   recibir   dividendos,   éstos   deben   ser  decretados  por  la  Asamblea  de  Accionistas.  

 ü   Recibir  una  parte  de   los  ac2vos  del  emisor  en  caso  de   liquidación:  en  

caso   que   la   empresa   de   la   cual   seamos   accionistas   se   liquide,  tendremos   el   derecho   a   recibir   una   parte   proporcional   de   los   ac=vos  una   vez   el   emisor   pague   todas   sus   obligaciones   con   empleados   y  acreedore    

 

DERECHOS  POLÍTICOS  DE  LAS  ACCIONES  

•  Son  la  posibilidad  de  par=cipar  y  votar  en  la  Asamblea  de  Accionistas  y  de  revisar  los  libros  de  la  empresa  dentro  de  los  límites  de  =empo  establecidos  para  ello.    

Caracterís=cas  de  las  Acciones  I)  Son  valores  nomina=vos,  es  decir,  son  valores  que  exigen  

la  inscripción  del  tenedor  en  el  registro  que  administra  el  emisor   para   tales   efectos,   de   forma   que   sólo   es  reconocido   como   tenedor   legí=mo   quien   figure   en   tal  registro.    

II)  Son   valores   libremente   negociables.   En   el   mercado   de  valores,   la   libre  negociabilidad  de  las  acciones  conlleva  a  que  el  derecho  de  preferencia  en  la  negociación  de  estos  valores  se  suspende  al  inscribirse  un  emisor  en  la  BVC.    

III)  Son   valores   de   renta   variable,   es   decir,   valores   cuyos  rendimientos  se  desconocen  al  momento  de  su  emisión  o  suscripción,   de   tal   forma   que   dichos   rendimientos  únicamente   pueden   ser   conocidos   al   momento   de   su  liquidación.    

TIPOS  DE  ACCIONES  

Existen  tres  =pos  de  acciones:    1.Las  ordinarias.  2.Preferenciales  .  3.Privilegiadas.    Cada   una   de   ellas   otorga   diferentes   derechos  económicos   y   polí=cos,tal   como   se  muestra   en  el  siguiente  cuadro:    

TIPOS  DE  ACCIONES  

¿Cuál  es  la  rentabilidad  de  las  acciones?    

 La   rentabilidad   o   u=lidad   económica   de   las  acciones   es   variable,   en   la  medida   en   que   ésta  sólo   se   conoce   al   momento   de   liquidar   la  inversiónydependedelresultadoqueobtengalaempresa.Existen   dos   elementos   que   componen   la  rentabilidad  de  las  acciones:      

¿Cuál  es  la  rentabilidad  de  las  acciones?      

1)    La  valorización:  si  el  emisor  ob=ene   resultados  posi=vos,   decimos   que   gana   valor   o   que   se  valoriza.   Por   este   hecho,   el   precio   de  negociación   de   la   acción   en   el   mercado  secundario   aumentará   frente   al   precio   de  emisión,  que  es  el  precio  al  cual  compramos  las  acciones  directamente  al  emisor.  Si  esto  ocurre  y   decidimos   liquidar   nuestra   inversión,  obtenemos   una   u=lidad   equivalente   a   la  diferencia  en  el  precio  de  compra  y  venta  de   la  acción.    

 

Cuál  es  la  rentabilidad  de  las  acciones?      

2)  Los  dividendos:  si  el  emisor  genera  u=lidades  durante  el  respec=vo  periodo,   la   Asamblea   de   Accionistas   podra   tomar   la   decisión   de  repar=rlas,  con  lo  cual  los  accionistas  recibirán  dividendos.    

 ü  Para  este  efecto,  la  asamblea  debe  definir  el  monto,  la  periodicidad  

y   forma  de  pago  de   los  mismos,   la   cual  puede  ser  en  dinero  o  en  acciones.    

ü  Los  dividendos  pueden  otorgarse  de  forma  mensual,  trimestral  o  en  fechas  específicas  durante  el  año.    

 ü  Cualquiera  que  sea  la  periodicidad,  es  importante  que  conozcamos  

la  fecha  exacta  en  que  se  pagan  los  dividendos,  ya  que  a  par=r  de  ésta   se   calcula  el  periodo  ex-­‐dividendo,  el   cual  debemos   tener  en  cuenta  cuando  decidamos  vender  o  comprar  acciones.    

 

¿Cómo  podemos  Adquirir  Acciones?  

ü Las  acciones  se  pueden  adquirir  en  el  mercado  primario  o  en  el  secundario.  

ü   En  ambos  mercados  la  compra  de  acciones  la  debemos   hacer   a   través   de   un   intermediario  de   valores,   sin   embargo   en   el   mercado  primario   las   adquirimos   directamente   del  emisor,   mientras   que   en   el   segundo   las  adquirimos  de  otros  accionistas    

Mercado  Primario  de  Acciones    

Se   refiere   a   las   emisiones   de   acciones  q u e   n o   h a n   s i d o   n e g o c i a d a s  previamente.      Por   ser   la   primera   vez   que   las   acciones  se   van   a   poner   en   venta,   los   emisores  pueden   decidir   entre   ofrecer   sus  acciones  mediante  una  oferta  pública  o  una  oferta  privada:      Oferta   privada:   cuando   la   oferta   está  dirigida   a   menos   de   100   personas  determinadas   o   a   menos   de   500  accionistas   del   emisor   o   la   oferta  r e s u l t a n t e   d e   u n a   o r d e n   d e  capitalización   impar=da   por   una  autoridad   estatal   y   dirigida   únicamente  a  los  accionistas  del  emisor.      

Mercado  Primario  de  Acciones    

Oferta  pública:   cuando   la  oferta  está   dirigida   a   personas   no  determinadas,   o   a   100   o   más  personas  determinadas,   y   tenga  por   objeto   la   suscripción,  enajenación   o   adquisición   de  valores   emi=dos   en   serie   o   en  masa   que   otorguen   a   sus  =tulares  los  derechos  de  crédito,  d e   p a r = c i p a c i ó n   o  representa=vos  de  mercancías.      

Mercado  Secundario  de  Acciones    El   mercado   secundario   de   acciones   se  desarrolla   de   manera   electrónica   mediante  una   plataforma   que   administra   la   Bolsa   de  Valores  de  Colombia.  Existen   dos   opciones   para   acceder   a   este  mercado:    1)  De   forma  directa  e   individual:  debemos  

acudir   a   una   sociedad   comisionista   de  bolsa   y   hacernos   clientes   de   ésta.   Las  comisionistas   son   las   únicas   en=dades  autorizadas   por   la   Superintendencia  Financiera   de   Colombia   para   vender   y  comprar   acciones   en   nombre   de   los  inversionistas  en  el  mercado  secundario.    

 

Mercado  Secundario  de  Acciones    2)  De  forma  indirecta  y  colec=va:  existe  

también   la  posibilidad  de   inver=r  en  acciones   indirectamente   a   través   de  vehículos  de  inversión  colec=vos.  

A   diferencia   de   la   alterna=va   de  inversión   directa,   en   donde   nosotros  mismos   tomamos   las   decisiones   de  compra   y   venta,   en   los   vehículos  colec=vos   la   administración   del  portafolio   de   inversiones   la   hacen   los  intermediarios  de  valores  autorizados.    

FONDOS  DE  INVERSIÓN  COLECTIVA  

ü Reúne  los  recursos  de  varios  inversionistas  en  un  gran   portafolio   el   cual   puede   ser   administrado  por   las   sociedades   fiduciarias,   las   sociedades  administradoras   de   inversión   y   las   sociedades  comisionistas  de  bolsa.    

ü Para   acceder   a   un   fondo   debemos   acudir   a  alguno  de  estos  intermediarios,  hacernos  clientes  de   ellos   y   aportar   un   monto   mínimo   según   las  caracterís=cas   de   riesgo   y   permanencia   del  fondo.    

FONDOS  DE  INVERSIÓN  COLECTIVA  

•  Los   fondos   de   inversión   colec=va   se   pueden  clasificar  en  abiertos  o  cerrados,  dependiendo  del   momento   en   el   que   se   pueda   re=rar   la  par=cipación   y   de   si   se   exige   un   =empo   de  permanencia  mínimo,  veamos:    

FONDOS  DE  INVERSIÓN  COLECTIVA  

FONDOS  DE  PENSIONES  VOLUNTARIO  

Son   portafolios   cons=tuidos   con   los   aportes   de  varios  inversionistas  y  administrados  por  :    ü Sociedades  fiduciarias.  ü Sociedades   administradoras   de   fondos   de  pensiones  y  de  cesan<a  .  

ü En=dades  aseguradoras  de  vida.      

FONDO  DE  PENSIONES  VOLUNTARIO  

•  Estos  fondos  se  cons=tuyen  a  través  de  aportes  voluntarios  realizados   por   los   afiliados,   con   el   propósito   de   que   el  administrador   realice   inversiones   y   obtenga   una  rentabilidad  para  cumplir  uno  o  varios  planes  de  jubilación  e  invalidez.    

•  Antes   de   inver=r   nuestros   recursos   en   un   producto   como  estos,  es  preciso  estudiar  nuestros  derechos  y  obligaciones,  los  derechos  y  obligaciones  de  la  sociedad  administradora,  asi  como  las  demás  caracterís=cas  del  fondo.  

•  Para   ello   es   fundamental   que   leamos   el   reglamento   del  fondo,   toda   la   información   relevante   está   en   este  documento.    

FONDO  DE  PENSIONES  VOLUNTARIO  

ü Es   importante   que   tengamos   presente   que   los  aportes   que   entregamos   al   fondo   deben   ser  abonados  a  nuestra  cuenta  individual  e  inver=dos  en   papeles   y   otras   alterna=vas   del   mer-­‐   cado,  tales   como   TES,   bonos,   CDT   y   acciones,   entre  otros.    

ü La  inversión  de  recursos  en  fondos  de  pensiones  voluntarias   puede   generar   beneficios   tributarios  como  la  reducción  del  impuesto  de  renta.    

INDICADORES  DE  UNA  TASA  COMPUESTA  

GRACIAS  !    

edmunoz@unireformada.edu.co