(exemplu) ANALIZA ECONOMICO - FINANCIARA Pentru efectuarea analizei economico financiare s-au calculat indicatori si indici de structura, evolutie si eficienta pe perioada 2004 2006. Aspectele urmarite in analiza se refera cu precadere la obiectivele stabilite pentru ansamblul raportului de evaluare: - structura financiara; - estimarea riscurilor implicate de specificul activitatii societatii; - separarea si evaluarea acelor tendinte care au caracter permanent si deci au probabilitate de prelungire in viitor; - selectarea elementelor exceptionale, de conjunctura, pentru care exista o probabilitate redusa de a afecta evolutia viitoare a societatii. Analiza financiara a fost astfel structurata incat sa acopere aspectele mentionate, rezultand urmatoarele subcapitole: 1. Analiza financiar-patrimoniala; 2. Analiza rentabilitatii. 1. Analiza financiar-patrimoniala 1.1 Analiza bilantului Patrimoniul net al intreprinderii in perioada analizata a avut urmatoarea evolutie: 1.202.619 lei in 2004; 1.464.029 lei in 2005 si 3.537.155 in 2006. Din punct de vedere al structurii avem: a) Structura activelor Din analiza in evolutie a structurii activelor reies caracteristicile unei societati specializate in activitatea de productie. Ponderea imobilizarilor totale la sfarsitul anului 2006 este de 6,9 %, din total active, din care: 6,30 % mijloace fixe 0,6 % creante imobilizate Intrucat achizitionarea acestor titluri s-a facut in scopul detinerii pentru o perioada mai mare de un an, valoarea lor a fost trecuta la categoria imobilizari financiare. Ponderea stocurilor in total active este mare si fluctuanta de la o perioada la alta, neputandu-se stabili o tendinta. Astfel in 2004, stocurile reprezentau 62,72% din total active pentru ca in 2005 sa scada la 23,25 %, iar in 2006 sa ajunga la 32,56%. Avand in vedere specificul societatii, majoritatea stocurilor reprezinta materi prime si materiale destinate procesului de productie, precum si semifabricate si produse finite. Ponderea cea mai mare in totalul activelor revine creantelor, astfel ca de la 22,02% in 2004, aceastea au ajuns in 2005 la 66,83%, iar apoi s-au redus pana la 47,33% in 2006. Creantele la finele anului 2006 nu reprezinta un risc de neincasare pentru societate.

Tabelul nr. 2.15. leiIndicatori ACTIVE IMOBILIZATE Imobilizari necorporale Imobilizari corporale Imobilizari financiare ACTIVE CIRCULANTE Stocuri Creante Disponibilitati Alte active TOTAL ACTIV CAPITAL PROPRIU Capital social Prime legate de capital Diferente din reevaluare Rezerve Profit net al exercitiului Repartizarea profitului Alte fonduri DATORII TOTALE Creditori Furnizori Alte datorii TOTAL PASIV 2004 145546 3.64% 0 0.00% 127857 3.20% 17689 0.44% 3795577 95.05% 2504458 62.72% 879294 22.02% 411825 10.31% 51916 1.30% 3993039 100.00% 1202619 30.12% 593000 14.85% 0 0.00% 0 0.00% 118600 2.97% 1512155 37.87% 1512155 37.87% 491019 12.30% 2790420 69.88% 0 0.00% 496269 12.43% 2294151 57.45% 3993039 100.00% 2005 2006 217048 3.10% 875935 6.90% 0 0.00% 0 0.00% 151574 2.17% 800097 6.30% 65474 0.94% 75838 0.60% 6771875 96.87% 11218107 88.36% 1625086 23.25% 4133122 32.56% 4671922 66.83% 6008839 47.33% 474867 6.79% 1076146 8.48% 1555 0.02% 601165 4.74% 6990478 100.00% 12695207 100.00% 1464029 20.94% 3537155 27.86% 593000 8.48% 619400 4.88% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 118600 1.70% 123880 0.98% 1086196 15.54% 2076022 16.35% 1086196 15.54% 2076022 16.35% 752429 10.76% 2793875 22.01% 5526449 79.06% 9158052 72.14% 0 0.00% 298965 2.35% 1157580 16.56% 2593204 20.43% 4368869 62.50% 6265883 49.36% 6990478 100.00% 12695207 100.00%

b) Structura capitalului utilizat Majoritatea capitalului utilizat este de natura resurselor atrase (datoriile curente au reprezentat 69,88% in 2004, 79,06% in 2005 si 72,14 % in 2006 din total pasiv), respectiv credite furnizori, etc. Referitor la structura surselor de finantare a patrimoniului net, se observa faptul ca ponderea capitalului social scade, iar fondurile isi dubleaza ponderea, ceea ce arata o evolutie normala a activitatii societatii. O pondere semnificativa in cadrul patrimoniului net o inregistreaza profitul net care ramane la dispozitia intreprinderii. Societatea nu are contractate credite pe termen lung. 1.2 Analiza indicatorilor de gestiune DURATA DE ROTATIE a: Activului Activelor circulante Creantelor Stocurilor Furnizorilor Datoriilor 2004 69 66 15 43 9 48 Tabelul nr. 2.16. Zile 2005 2006 118 97 114 86 79 46 27 32 19 20 93 68

Numar rotatii activ

5

3

4

Analiza vitezelor de rotatie a structurilor patrimoniale a societatii comerciale pe orizontul de timp analizat evidentiaza atat schimbari in politica financiara a societatii comerciale, cat si influente date de factorii externi, inclusiv factori legati de conjunctura macroeconomica, de raportul de forte cu partenerii (furnizori, clienti) etc. Cresterea cifrei de afaceri intr-un ritm superior comparativ cu cresterea stocurilor a asigurat o crestere a vitezei de rotatie a acestora in perioada 20042005 de la 43 zile la 27 zile, iar in perioada 2005-2006 situatia a fost inversa viteza de rotatie reducandu-se cu 5 zile. Viteza de incasare a creantelor inregistreaza o dinamica extrem de fluctuanta: de la 15 zile in 2004 la 79 zile in 2005 si 32 zile in 2006. Comparand nivelul duratei de achitare a obligatiilor cu cel de incasare a creantelor se constata o durata mai ridicata a primei categorii de decontari, tendinta fiind ca ciclul comercial net (bani-marfa-bani) sa se situeze la niveluri destul de favorabile firmei. Achitarea obligatiilor se face la termene destul de ridicatete, perioada de achitarea a datoriilor fiind in anul 2004 de circa 48 zile (din care furnizorii 9 zile), in 2005 de 93 zile (furnizori 19 zile), iar in 2006 de 68 zile (din care furnizorii 20 zile). 1.3 Analiza capacitatii de autofinantare Tabelul nr. 2.17. Indicatori Gradul de finantare a ivestitiei (%) Capacitatea de rambursare a datoriilor financiare (%) Rata de acoperire a excedentului brut Rata de acoperire a rezultatului exercitiului 2004 2005 2006 1414.17 1150.05 295.52 0.00 0.00 13.96 0.620 0.677 0.844 1.007 1.023 1.032

Gradul de finantare a ivestitiei are valori foarte mari in perioada 2004-2006 deoarece investitiile realizate au fost foarte mici. Capacitatea de rambursare a datoriilor financiare are in primii doi ani valoarea zero datorita lipsei imprumuturilor atat pe termen mediu si lung cat si a celor pe termen scurt. Rata de acoperire aexcedentului brut are in perioada analizata valori subunitare, fapt ce se explica prin lipsa cheltuielilor monetare de natura financiara (in 2005) sau valori reduse in comparatie cu veniturile financiare (in 2004 si 2006) si prin faptul ca veniturile exceptionale monetare sunt mai mari decat cheltuielile exceptionale. Indicatorul rata de acoperire a rezultatului exercitiului in cei trei ani are valori supraunitare ceea ce reprezinta o situatie normala. 1.4 Analiza corelatiei creante-obligatii Tabelul nr. 2.18.

Indicatori Cifra de afaceri Creante Obligatii Raportul creante/obligatii

2004 2005 2006 lei % lei % lei % 2077134 100.00 2139436 103.00 4693988 219.40 1 2 4 879294 100.00 4671922 531.33 6008839 128.62 2790420 100.00 5526449 198.05 8859087 160.30 0.32 0.85 0.68

In anul 2005 creantele si obligatiile au crescut intr-un ritm mult superior celui aferent cifrei de afaceri, ceea ce influenteaza nefavorabil fluxul de disponibilitati. Aceasta influenta este atenuata partial de raportul dintre creante si obligatii, care desi este in crestere, este subunitar. In anul urmator se inregistreaza o imbunatatire a situatiei, cifra de afaceri avand o evolutie mult mai accentuata, in sensul cresterii, fata de creante si obligatii. Acest lucru va duce la reducerea gradului de imobilizare a capitalului firmei. Tabelul nr. 2.19. Zile 2005 2006 79 46 93 68

Indicatori Durata de imobilizarea a creantelor Durata de folosire a surselor atrase

2004 15 48

Marimea si evolutia indicatorilor confirma concluzia stabilita anterior, in sensul ca, desi creantele inregistreaza cresteri substantiale, imobilizarea fondului de rulment este suplinita de sursele atrase suplimentar. In perioada analizata, din punct de vedere al vechimii creantelor si obligatiilor, cea mai mare pondere o au cele cu o vechime de pana la 90 de zile, ceea ce asigura o frecventa corespunzatoare a incasarilor si platilor. 1.5 Analiza corelatiei fond de rulment-necesar de fond de rulment Echilibrul financiar pe termen lung apreciat prin gradul de acoperire al necesarului de fond de rulment cu surse stabile, reflecta o situatie riscanta, obligatiile curente reprezentand 89,77% in 2004, 92,19% in 2005 si 96,41% in 2006 din activele curente. Tabelul nr. 2.20. lei Indicatori 2004 2005 2006 Fond de rulment (FR) 1057073 1246981 2661220 Necesar de fond de rulment (NFR) 645248 772114 1884039 Cifra de afaceri 20771341 21394362 46939884 Viteza de rotatie a FR (zile) 18 21 20 Viteza de rotatie a NFR (zile) 11 13 14

Indicatori CAPITAL PERMANENT Capital propriu Capital social Rezerve, reevaluare, prime de capital Profit net Repartizarea profitului Fonduri, profit nerepartizat, pierderi neacoperite Credite pe termen mediu si lung ACTIVE IMOBILIZATE Imobilizari necorporale Imobilizari corporale Terenuri Mijloace fixe Imobilizari in curs Imobilizari financiare FOND RULMENT net global ACTIVE CIRCULANTE (fara alte creante) Stocuri Furnizori-debitori Creante-clienti DATORII DE EXPLOATARE Furnizori si asimiiate Clienti-creditori Alte obligatii de exploatare NECESAR FOND RULMENT al exploatarii Active in afara exploatarii(alte creante+ct.regular) Datorii in afara exploatarii (ct regularizare) NECESAR FOND RULMENT GLOBAL TREZORERIA NETA Disponibil Credite pe termen scurt TREZORERIA NETA

2004 1202619 1202619 593000 118600 1512155 1512155 491019 0 145546 0 127857 0 127857 0 17689 1057073 3108519 2504458 133013 471048 2790420 496269 0 2294151 318099 327149 0 645248 411825 411825 0 411825

Tabelul nr. 2.21. lei 2005 2006 1464029 3537155 1464029 3537155 593000 619400 118600 123880 1086196 2076022 1086196 2076022 752429 2793875 0 217048 0 151574 0 151574 0 65474 1246981 5994987 1625086 7285 4362616 5526449 1157580 0 4368869 468538 303576 0 772114 474867 474867 0 474867 0 875935 0 800097 0 800097 0 75838 2661220 9188946 4133122 88383 4967441 8859087 2593204 0 6265883 329859 1554180 0 1884039 777181 1076146 298965 777181

In perioada 2004 - 2006, societatea a reusit o usoara crestere a fondului de rulment, reusind sa-si finanteze activitatea curenta prin fondul de rulment. Astfel, in 2004, resursele aflate permanent la dispozitia societatii finantau integral utilizarile stabile si aproape 27,85% din activele curente, in 2005 18,41%, iar in 2006 23,72%.

In aceasta perioada, societatea comerciala realizeaza o siguranta financiara medie, avand in vedere ca nivelul recomandat de acoperire a activelor circulante cu fond de rulment se incadreaza in marjele 20-50%. Trezoreria neta este constant pozitiva, fondul de rulment acopeind pe toata perioada analizata necesarul de fond de rulment. In intervalul cercetat, echilibrul economico-financiar cunoaste o evolutie favorabila, incadrandu-se in parametrii ce pot fi considerati normali, fapt ce atesta o functionare corespunzatoare a intreprinderii. Tabelul nr. 2.22. Indicatori Rata autonomiei financiare Rata de finantare a stocurilor Rata de autofinantare a activelor Rata datoriilor 2004 1.00 0.42 0.30 0.70 2005 1.00 0.77 0.21 0.79 2006 1.00 0.64 0.28 0.72

Rata de finantare a stocurilor s-a situat la un nivel bun, avand in vedere ca o situatie satisfacatoare este intre 33-66%. Rata de autofinantare a activelor prezinta o situatie satisfacatoare. 1.6 Analiza lichiditatii si solvabilitatii Lichiditatea se refera la proprietatea elementelor patrimoniale de a se transforma in bani, solvabilitatea reprezinta capacitatea intreprinderii de a face fata obligatiilor sale banesti, respectiv de a-si onora platile la termenele scadente. Tabelul nr. 2.23. Indicatori 2004 2005 2006 Rata lichiditatii generale 1.36 1.23 1.27 Rata lichiditatii curente (intermediara) 0.46 0.93 0.80 Rata lichiditatii imediate 0.15 0.09 0.12 Rata solvabilitatii patrimoniale 1.00 1.00 0.92 Rata solvabilitatii generale 1.43 1.26 1.39 Marimea indicatorilor arata ca intreprinderea, din punct de vedere al lichiditatii generale se afla la limita inferioara a acceptabilitatii, fara a fi alarmanta; lichiditatea curenta prezinta valori satisfacatoare, aproape de normal. Lichiditatea imediata inregistreaza valori scazute, de aceea in perioada urmatoare va trebui sa faca eforturi pentru asigurarea disponibilitatilor necesare onorarii obligatiilor. Solvabilitatea patrimoniala si cea generala ne arata ca situatia financiara de ansamblu a intreprinderii este buna.

2

Analiza rentabilitatii

2.1 Analiza fluxurilor financiare Pentru analiza fluxurilor financiare au fost luati in calcul coeficienti de corectie, calculati in baza diferentelor de curs valutar in anii analizati. Astfel cifrele rezultate in 2004 au fost reactualizate cu coeficientul 2,178 si rezultatele din 2005 cu coeficientul 1,407. Structura veniturilor prin prisma valorii adaugate, se prezinta in felul urmator: Tabelul nr. 2.24. Mii lei Valoare adaugata 2004 2005 2006 Conform bilanturilor 9034965 11200332 18895354 Reactualizat la 2006 19678154 15758867 18895354 Pondere in total venituri 44.16% 49.17% 38.41% Se observa o scadere a valorii adaugate in valori absolute, dar procentual are loc o usoara crestere in 2004 datorita reducerii veniturilor. In anul urmator valoarea adaugata creste in valori absolute, dar in acelasi timp inregistreaza o reducere de la 49,17% la 38,41% pondere in total venituri. Acest lucru se datoreaza si cresterii veniturilor in ultimul an ca rezultat al schimbarii proportiei comert/servicii. Tabelul nr. 2.25. lei 2005 2006 15758867 18895354 61799.48 67004.8 9666.526 9751.028 58.27% 57.59% 31.04% 23.43% 36009.2 38590.12

Indicatori Valoarea adaugata Valoarea adaugata /Nr.salariati Prfit brut/ Nr.salariati Ch.cu salariile/ Valoarea adaugata Ch.cu salariile /Ch.totale Ch.cu salariile/Nr.salariati

2004 19678154 63890.11 17025.28 53.03% 26.54% 33877.78

Valoarea adaugata pe salariat a evoluat descrescator in 2005 fata de 2005 cu 3,27%, inregistrand o crestere in 2006 fata de 2005 cu 8,42%. Profitul brut reactualizat pe salariat a inregistrat de asemenea o scadere importanta in 2005 cu 43,22%, datorita reducerii profitului cu peste 52% fata de numarul salariatilor care s-a redus doar cu 17,21%. In 2006 acest indicator a crescut doar cu 0,8%. Ca si la analiza ponderii valorii adaugate in total venituri, ponderea descrescatoare a salariilor in totalul cheltuielilor in anul 2006 are ca prima cauza sporirea ponderii cheltuielilor legate de achizitionarea materiilor prime. Astfel in 2005 cheltuielile cu materialele reprezinta 38,87 %, iar in 2006 ele reprezinta 49,45%. O alta cauza o reprezinta cresterea ponderii seviciilor la terti .

Cheltuielile salariale reactualizate raportat la numarul de salariati au inregistrat o crestere usoara, de la 33.877,78 lei in 2004 si 36.009,2 lei in 2005 la 38.590,12 lei in 2006 . Profitul brut reactualizat a inregistrat o scadere vertiginoasa in 2005 fata de 2004, si a inregistrat o revenire relativa in 2006. Tabelul nr. 2.26. Indicatori Profit brut lei Variatie profit brut realizat 2004 5243788 2005 2464964 -52,99% 2006 2749790 11,55%

Rata profitului net pe cifra de afaceri s-a situat astfel: 7,28 % in 2004, 5,08% in 2005 si 4,42 % in 2006. Se observa o scadere a profitului net in raport de cifra de afaceri, datorata efortului societatii de a echilibra pierderea unor sectoare de piata, efort care a condus la pastrarea si chiar cresterea in 2006 a cifrei de afaceri, dar cu marja de profitabilitate mai mica. Tabelul nr. 2.27. Indicatori 2004 2005 2006 Cheltuieli privind marfurile 1.93% 2.08% 0.31% Cheltuieli materiale totale 39.47% 38.20% 48.92% Cheltuieli cu materiile prime 36.39% 34.42% 46.83% Cheltuieli cu materiile consumabile 0.74% 0.82% 0.68% Cheltuieli cu energia si apa 2.07% 2.79% 1.41% Alte cheltuieli materiale 0.27% 0.17% 0.00% Cheltuieli cu lucrari si servicii executate de terti 13.45% 12.80% 14.70% Cheltuieli cu personalul-totale 31.05% 43.56% 33.33% Cheltuieli cu remuneratiile 23.06% 30.50% 23.18% Cheltuieli privind asigurarile si protectia sociala 7.99% 13.05% 10.15% Cheltuieli cu amortizari si provizioane exploatare 0.05% 0.12% 0.14% Cheltuieli financiare 0.03% 0.00% 0.00% Din punct de vedere al structurii costurilor rezulta: cea mai mare pondere o au cheltuielile cu materiile prime (fapt ce reprezinta o situatie normala avand in vedere specificul activitatii de productie), urmate de cele cu personalul, acestea din urma inregistrand un maxim in 2005 in special datorita reducerii cifrei de afaceri (reamintim ca in aceasta perioada s-au finalizat contracte mai vechi, iar cele noi au intarziat sa apara). Ponderea celorlalte cheltuieli se incadreaza in limite normale in toti cei trei ani analizati. 2.2 Analiza indicatorilor de activitate Indicatori Indicele cifrei de afaceri Tabelul nr. 2.28. 2004 2005 2006 1.08 0.67 1.56

Remunerarea factorului munca Remunerarea macroeconomiei Remunerarea capitalului imprumutat Remunerarea intreprinderii

71.39% 1.43% 0.00% 16.85%

83.20% 82.80% 2.14% 3.76% 0.00% 0.01% 9.92% 11.34%

Remunerarea factorului munca se reflecta sensibil in echilibrul financiar al intreprinderii, prin faptul ca avand valori ridicate in cei trei ani analizati pune in pericol remunerarea celorlalti factori participanti la realizarea valorii adaugate. Indicatorul remunerarea macroeconomiei (statului), ce defineste gradul de fiscalitate care apasa asupra intreprinderii a avut o evolutie ascendenta de la 1,43% in 2004 la 3,76% in 2006. Remunerarea capitalului imprumutat, indicator ce arata proportia din valoarea adaugata destinata costului capitalului imprumutat, are valoarea zero in primii doi ani deoarece intreprinderea nu are contractate credite, iar in 2006 valoarea acestuia este foarte mica 0,01%. Acesta este un lucru bun, deoarece nu foloseste pentru finantarea activitatii curente si a investitiilor credite bancare. Remunerarea intreprinderii indica faptul ca in 2006 11,34% din valoarea adagata este destinata acoperirii capacitatii de autofinantare. Evolutia acestui indicator este fluctuanta, si nu se poate estima o evolutie in viitor. 2.3 Analiza indicatorilor de rentabilitate Indicatori Rentabilitatea bruta de exploatare Rentabilitatea comerciala (bruta) Rentabilitatea financiara Tabelul nr. 2.29. 2004 2005 2006 11.97% 7.68% 5.43% 11.59% 8.19% 5.86% 125.74% 74.19% 58.69%

Randamentul capitalului este apreciat prin raportul dintre profitul brut si respectiv profitul net si capitalul propriu. Urmarind acesti indicatori se observa un nivel bun, cu toate ca prezinta o scadere in 2005 si 2006 fata de 2004 cu 80,54 % randamentul brut si 51,55% randamentul net, respectiv 41,92% si 15,5%: Tabelul nr. 2.30. Indicatori 2004 2005 2006 Randament brut al capitalului 200.20% 119.66% 77.74% Randament net al capitalului 125.74% 74.19% 58.69% In aprecierea acestor randamente trebuie sa tinem seama si de riscurile asociate activitatii, cum ar fi: pierderea anumitor piete de desfacere, cresterea concurentei. Pe de alta parte, valorile de randament sunt influentate de inflatie, variatia profitului net anual fiind inferioara inflatiei in 2005, iar in 2006 acesti indicatori au fost superiori indicelui preturilor, in conditiile in care capitalurile proprii nu inregistreaza variatii foarte mari. Si in acest context putem aprecia randamentul ca bun.

2.4 Diagnostic factorial al rezultatului exploatarii Ca model de analiza pentru diagnosticul factorial al rezultatului exploatarii s-a folosit: Ch RE = V 1 V Tabelul nr. 2.31.lei

Indicatori Venituri din exploatare Cheltuieli din exploatare Cheltuieli la 1 leu venituri Rezultatul exploatarii

2004 44491461 39164389 0.88 5327072

2005 2006 31910965 49104719 29461350 46436542 0.92 0.95 2449615.1 2668177 Tabelul nr. 2.32.lei

Specificatie Modificarea rezultatului Influenta veniturilor Influenta cheltuielilor la 1 leu venituri

2005-2004 2006-2005 -2877457 100.00% 218561.8 100.00% 6 -1506294 52.35% 1319862. 603.88% 3 -1371163 47.65% -1101300 -503.88%

In primul caz, 2005-2004 modificarea rezultatului exploatarii (in sensul reducerii) s-a obtinut atat pe baza reducerii veniturilor (cu 52,53%) cat si a influentei cheltuielilor la 1 leu venituri (47,65%). In al doilea caz, rezultatul exploatarii a crescut, singurul factor care a influentat pozitiv fiind veniturile.

Un alt model folosit in analiza diagnostic a rezultatului exploatarii este: RE = N Mf Qe V RE N Mf Qe V Tabelul nr. 2.33. lei 2004 2005 2006 308 255 282 904.1316 836.33184 2837.2234 154.3946 145.14217 60.213272 1.034813 1.030926 1.0192679 0.119732 0.0767641 0.0543365 5327072 2449615.1 2668177

Indicatori Nr.salariati(N) Inzestrarea tehnica (Mf/N) Randamentul mijloacelor fixe (Qe/Mf) Gradul de valorificare a productiei exercitiului (V/Qe) Rentabilitatea veniturilor din exploatare (RE/V) Rezultatul exploatarii

Numarul de salariati desi exercita o influenta negativa asupra rezultatului exploatarii, trebuie considerata ca un efect normal. Investitiile puse in functiune au asigurat cresterea productivitatii muncii si implicit a volumului productiei in perioada 2005-2006.

Cresterea cheltuielilor la 1 leu venituri din exploatare a condus la reducerea rezultatului in cele doua perioade analizate. Tabelul nr. 2.34. lei 2006-2005 218561.86 100.00% 259371.01 118.67% 6481144.6 2965.36% -5377539 -2460.42% -19.73% -503.88%

Influente Modificarea rezultatului Nr.salariati(N) Inzestrarea tehnica (Mf/N) Randamentul mijloacelor fixe (Qe/Mf) Gradul de valorificare a productiei exercitiului (V/Qe) Rentabilitatea veniturilor din exploatare (RE/V)

2005-2004 -2877457 100.00% -916671.5 31.86% -330730.9 11.49% -244483.8 8.50% -14407.45 -1371163

0.50% -43114.22 47.65% -1101300

Atat randamentul mijloacelor fixe cat si gradul de valorficare a productiei exercitiului, datorita majorarii productiei stocate, au avut influente negative asupra rezultatului in cele doua perioade. 2.5 Analiza-diagnostic pe baza ratelor de rentabilitate a) Rata rentabilitatii veniturilor qv r Rv = 100 unde: qv = structura veniturilor r = rata rentabilitatii pe categorii de venituri Tabelul nr. 2.35. Activitati Exploatare Financiara Extraordinara TOTAL Structura venitului (%) 2004 2005 2006 99.85 99.57 99.82 0.15 0.41 0.18 0.00 0.02 0.00 Rata rentabilitatii (%) Rata recalculata 11.92 0.31 0.00 12.23 7.66 0.18 0.00 7.84

2004 2005 2006 11.97 7.68 5.43 75.68 100.00 98.16 0.00 0.00 1992.78 100.00 100.00 100.00 11.77 7.69 5.59

Reducerea rentabilitatii pe categorii de venituri a determinat pe ansamblul intreprinderii micsorarea nivelului de rentabilitate, ceea ce constitue o inrautatire a activitatii. Tabelul nr. 2.36. Specificatie 2004-2005 2005-2006

Modificarea ratei rentabilitatii veniturilor Influenta structurii veniturilor Influenta rentabilitatii pe categorii de venituri a) Rata rentabilitatii economice a activului Modelul folosi este: V P Re = 100 AV

-4.08% 0.46% -4.54%

-2.10% 0.15% -2.25%

Indicatori Total activ Profit brut Venituri Viteza de rotatie a activelor (V/A) Rentabilitatea veniturilor (Pb/V) Rentabilitatea activului (Pb/A) Specificatie Modif rentab.activ Influenta vitezei de rotatie Influenta rentabilitatii veniturilor

Tabelul nr. 2.37. 2004 2005 2006 3993039 6990478 12695207 2407616 1751929 2749790 20457384 22777445 49193202 5.123262 3.258353 3.874943 11.77% 7.69% 5.59% 60.30% 25.06% 21.66% Tabelul nr. 2.38. 2004-2005 2005-2006 -35.23% -3.40% -21.95% 4.74% -13.29% -8.14%

In cele doua perioade analizate tendinta rentabilitatii activului a fost de micsorare, fiind influentata de reducerea vitezei de rotatie a activelor, prin cresterea soldului conturilor de creante si cresterea investitiilor care functioneaza sub parametrii proiectati. a) Rata rentabilitatii financiare a capitalului propriu Modelul folosit este: Pn V A Pn = 100 Kpr A Kpr V Indicatori Profit net/ Kpr Viteza de rotatie a activului (V/A) Parghia financiara (A/Kpr) Rentabilitatea neta a veniturilor(Pn/V) Kpr = capital propriu Pn = profit net 2004 125.74% 5.123262 3.320286 7.39% Tabelul nr. 2.39. 2005 2006 74.19% 58.69% 3.258353 3.874943 4.774822 3.589101 4.77% 4.22%

Specificatie Modificarea rentabilitatii financiare a capitalului propriu Influenta vitezei de rotatie Influenta parghiei financiare Influenta rentabilitatii nete a veniturilor

Tabelul nr. 2.40. 2005-2004 2006-2005 -51.55% -15.50% -45.77% 14.04% 35.03% -21.91% -40.81% -7.63%

Rata rentabilitatii financiare a capitalului propriu in perioada 2004-2005 s-a redus in principal pe baza vitezei de rotatie a activului si a eficientei activitatii de exploatare. In aceasta perioada folosind surse atrase de finantare, acestea au fost imobilizate in activ, ceea ce a condus la incetinirea rotatiei lor. Desi in perioada urmatoare rentabilitatea financiara a continuat sa scada, dar intr-o proportie mai mica, aceasta ramane la o valoare acceptabila. In aceasta perioada cresterea vitezei de rotatie a activului nu a putut acoperii influenta negativa a parghiei financiare, care s-a redus de la 4.774822 in 2005 la 3.589101 in 2006, si a eficientei activului. 3. Puncte tari si puncte slabe ale diagnosticului economico-financiar Puncte tari: activitatea societatii comerciale nu depinde de subventii si/sau credite; tendinta de stopare in 2006 a scaderii cifrei de afaceri inregistrata in 2005; echilibrul economico-financiar cunoaste o evolutie favorabila, incadrandu-se in parametrii ce pot fi considerati normali, viteza mare de rotatie a activelor; solvabilitatea si lichiditatea intreprinderii este buna; randamentul bun al capitalului. Puncte slabe: cifra de afaceri, costurile de exploatare, rata rentabilitatii, marja de profit, au inregistrat pe perioada analizata fluctuatii foarte mari.