ДНЕВНИК | Сряда 29 юли 2009 ИНТЕРВЮ | V

Фотограф Надежда Чипева

Какво се случва на па-зара на сливания и поглъщания в Цен-

трална и Източна Европа?- Кризата забави актив-

ността в сектора в глоба-

лен мащаб и Централна

и Източна Европа (ЦИЕ)

не е изключение. Смятам

обаче, че това е временно

явление. Особено в реги-

она, тъй като все още има

огромни възможности.

Очакваме възстановя-

ване на интереса към

сделки през последното

тримесечие на годината.

Тогава се предвижда да

се активизира банково-

то финансиране, което

ще допринесе за възоб-

новяване на растежа в

сектора. Трябва обаче да

се отбележи, че темпо-

вете на растеж няма да

същите като преди две

години, а по-умерени.

Смятате ли, че ще има желаещи да продават бизнесите си при ни-ските оценки, които се подържат на пазара?- Доскоро предприема-

чите очакваха високи

оценки и сега, когато

балонът се спука, ин-

веститорите се надяват

продавачите да свалят

драстично цените, на ко-

ито биха продавали дя-

лове от компаниите си. В

момента разминаването

в очакванията на купува-

чи и продавачи все още е

твърде голямо. Това заба-

вя и активността в секто-

ра. Според нас обаче тази

дистанция между двете

страни започва да се сте-

снява - предприемачите

свалят очакванията си

за цената, а купувачите

започват да са по-реа-

листично настроени и

съзнават, че потенциал-

ът за растеж пред много

от компаниите остава

висок. Част от тези пред-

приятия са и и лидери в

своите пазарни ниши.

Ще остане ли скучно тогава третото три-месечие на годината?- Не може да се каже, че

нищо няма да се случи.

Моментът е позитивен.

Има ясни сигнали, че

най-лошото е отминало.

Аз съм оптимист. Също

така смятам, че България

не е толкова засегната от

световната финансова

криза, колкото немалко

журналисти се опитват

да я изкарат. Може и аз

да греша, но като говоря

с колеги, те също отбе-

лязват, че положението

не е чак толкова зле. Хо-

рата в България и Източ-

на Европа са доста по-

гъвкави, тъй като вече са

живели в трудни за ико-

номиката времена. Ци-

фрите също дават повод

за оптимизъм. Бизнесът

с дялови инвестиции

регистрира най-големи

обезценки на инвестици-

ите си през четвъртото

тримесечие на миналата

година. В Източна Евро-

па финансовите съотно-

шения паднаха средно с

20%. През третото триме-

сечие също имаше спад,

но той беше по-скромен.

Данните за първото три-

месечие на настоящата

година обаче не показ-

ват продължаване на

негативната тенденция.

Да очакваме ли пре-структуриране на ико-номиките на страните от Източна Европа? Кои ще са новите сектори, които ще носят растеж?- Най-атрактивната черта

на региона, в това чис-

ло и България, е фактът,

че той ще продължи да

догонва в развитието си

развитите страни в ЕС.

Доходите тук ще продъл-

жат да растат, което ще

стимулира потребление-

то и ще допринася за съз-

даването на голяма сред-

на класа. Това дава добри

перспективи в средно-

срочен и дългосрочен пе-

риод за бизнеси с потре-

бителски стоки. В редица

сегменти от икономика-

та - ипотечно кредити-

ране, телекомуникации,

степента на проникване

на услугите сред населе-

нието е относително ни-

ска спрямо средното рав-

нище за ЕС. Ипотечното

кредитиране например

все още е далеч от нивата

на развитие в Германия

и Великобритания. Фон-

довете за рисков капитал

гледат с интерес още в

отбранителния сектор,

здравеопазването, в

това число инвестици-

ите в частни клиники и

болници, комуналните

услуги, проектите за зе-

лена енергия и други.

Евтиното финансиране и

еуфорията през послед-

ните години създадоха

ако не балони, то поне

насочиха прекалено

много спекулативни

средства в някои секто-

ри - основно имотите и

строителството. В един

момент нещата се пре-

върнаха като в казино.

Част от предприемачите

повишиха очакванията

си за цените до нереа-

листично високи нива.

Надяваме се, че тези

времена са отминали.

Не казвам, че секторът

на недвижимостите е

мъртъв. От разговорите

ми разбирам, че дори

най-скъпите имоти в

София не са поевтинели

с повече от 10%. Едва ли

обаче ще наблюдаваме

астрономически ръстове.

Какво ще е отноше-нието на инвестици-онните фондове към Централна и Източна Европа след кризата?- Тези, които не познават

региона и са вложили

парите си, в момента

се чувстват „изгорели“.

Предполагам, че ще им

трябва време, за да се

върнат на пазарите тук.

Организация като наша-

та обаче, която познава

региона добре, счита

настоящата ситуация за

изгодна за инвестиции.

Преди опасенията ни

бяха, че оценките на ком-

паниите, атрактивни за

придобиване, са твърде

високи. Скоро след нама-

ляването на глобалния

риск инвеститорите ще

започнат да се връщат на

развиващите се пазари.

Източна Европа продъл-

жава да предлага големи

възможности за растеж и

това няма как да убегне

от погледа им. Инвести-

торите, разбира се, ще

бъдат по-предпазливи.

Очаквам навлизане на

капитали с дългосрочен

хоризонт. Спекулатив-

ните инвеститори може

би напуснаха региона

завинаги. Качеството

на мениджмънта ще

стане водещ фактор.

Във времена на растеж

е лесно, но при криза

проличава кой може.

Какви са очакванията ви за възстановяването на региона от рецесията?- Случващото се тук от-

разява състоянието на

водещите икономики в

света - САЩ, Европа. Из-

точна Европа ще започне

да се възстановява, ко-

гато има ясни сигнали,

че по-големите страни

излизат от кризата.

Хенри Овайнатидиректор по дяловите инвестиции в Bank Gutmann Group

България не е толкова засегната от световната финансова криза

Основана през 1922 г. от предприемаческата

фамилия Kahane, Bank Gutmann е една от воде-

щите частни банки в Европа, управляваща активи

за над 10 млрд. евро. Институцията предлага

управление на активи и консултантски услуги на

своите клиенти - фондации, институционални

инвеститори в Австрия и чужбина, богати фами-

лии и клиенти. Централата й е във Виена. В

областта на дяловите инвестиции Bank Gutmann

работи с партньори като „Глобал файнанс“.

cОчаквам активизация в сливанията и поглъщанията в края на годинатаСпекулативните инвеститори може би напуснаха Източна Европа завинаги

d

Чавдар Първанов | chavdarp@dnevnik.bg