Overheden in de financiële en economische crisis

John Crombez

Ishow

No need to tell

Begrotingscontrole begin 2010

Begrotingscontrole begin 2010

-3,6 -2,6

-0,8 -0,9 -0,5 -0,4

Entité IEntiteit IEntité IIEntiteit II

2009 2010

-5,9 -4,8

-5,1 -3,8

Objectifs budgétairesBudgettaire doelstellingen

Soldes de financement (% PIB)Vorderingensaldi (% Bbp)Ensemble des pouvoirs publicsGezamenlijke overheid

2011 2012

-4,1 -3,0

• 10Y GOVERNMENT BOND SPREADS VS GERMANY (from 11/05/2011 to 12/05/2011):

* Netherlands 10Y Spread vs Germany : 33 --> 32  [1-year high is 38]

• * France 10Y Spread vs Germany : 42 --> 41 [1-year high is 54]* Austria 10Y Spread vs Germany : 38 --> 37 [1-year high is 84]* Belgium 10Y Spread vs Germany : 112 --> 113  [1-year high of 136]

•* Italy 10Y Spread vs Germany : 153 --> 151 [1-year high of 198]* Spain 10Y Spread vs Germany : 217 --> 216 [1-year high of 291]* Portugal 10Y Spread vs Germany : 635 --> 617  [1-year high is 698]

•* Ireland 10Y Spread vs Germany : 727 --> 716 [1-year high is 710]* Greece 10Y Spread vs Germany : 1243 --> 1229 [1-year high is 1273]

• Intraday 10Y government bond yields and spreads at 09h20- aug 10:* Germany 10Y yield : 2.30 (-6 bp)

• * Belgium 10Y yield : 4.16 (-5 bp)* Belgium 10Y Spread vs Germany : 185 (+1 bp) [1-year high is 223]

• * Italy 10Y Spread vs Germany : 283 (+5 bp) [1-year high is 389]

• * Spain 10Y Spread vs Germany : 271 (+5 bp) [1-year is 398]

• * Austria 10Y Spread vs Germany : 57 (= bp) [1-year high is 68]

• * France 10Y Spread vs Germany : 86 (+2 bp) [1-year high is 88]* Netherlands 10Y Spread vs Germany : 38 (= bp) [1-year high is 47]* Greece 10Y Spread vs Germany : 1220 (+5 bp) [1-year high is 1451]* Ireland 10Y Spread vs Germany : 682 (+6 bp) [1-year high is 1082]* Portugal 10Y Spread vs Germany : 758 (+9 bp) [1-year high is 984]

IIwhat?

-Fiscal discipline-Meets -Growth

-?

Verschillende elementen van de politieke economie zullen de

toekomst bepalen

Fiscale druk sociale voorzieningenbesparingen overheidsapparaat

economische groei herverdeling van de middelen herverdeling van de kosten politieke verhouding tot verandering

Uitgangspunt voor de toekomstelement 1 : fiscale druk -oeso

Veranderingen in belastingsdruk

95 -08oeso

• Element 1

Element 2 Besparingen – sociale voorzieningen - overheidsapparaat

• Hoe ver strekt solidariteit?– Betalen van belastingen– Retour

• Welke diensten• Kwaliteit van de diensten

– Vervangen van kosten– Bewustzijn van voorziening– Communicatie over voorziening

• Trein = vertraging

Element 2 : om wat te bereiken?

• Algemeen antwoord :welvaart waar iedereen in deelt?

• Politieke antwoorden op de fles getrokken: zuinigheid van overheid en besparen, versus voldoende overheid en groei stimuleren

• Interessant overzicht : Wilkinson

Element 3 : economische groei

• Hoe?

• Economie van 3 geledingen– Bedrijven– Gezinnen – Overheid

Net na de crisis enkel nog overheid die investeerde => besparingen

Element 3 : zijn er alternatieven voor groei?

• Antwoord is ja – Investeringen zonder de begroting te belasten– Efficientie van apparaat en infrastructuur– Slapend kapitaal?– Innovatie is daar maar een deeltje van – wel :

productiviteit

• Maar weinig aanwezig op politiek toneel

• Merk op : dit is een verhaal voor 20 jaar

IIIBelgian Case

Vooruitzichten ’10-’15planbureau

2008 2009 2015 Vorderingensaldo -1,2 -5,9 -5,3 Primair saldo 2,6 -2,2 -0,8 Fiscale en parafiscale ontvangsten 43,7 42,9 43,4 Sociale uitgaven 23,3 25,4 26,5 Rentelasten 3,8 3,7 4,5 In %BBP

Uitdaging begroting versus risico

Onzekerheid in cijfers

• Staatsschuld +12% na bankencrisis– Redding– maatregelen

• Of 45 mrd euro in huidige termen

• Diepte van mogelijke ingrepen?

• Rentelast, hoe benaderen? 4% impliciete rente op 4% BBP= > spread

IVNo future for you

Also by the SP