Opm Q4 2010 Hedgefondrapport

Driven by research

Q4 2010 Hedgefondrapport

OPM Optimized Portfolio


Management

www.optimized.se

OPM Management

Driven by research

Viktig information Viktig information

Detta är ett förenklat informationsmaterial och materialet skall ej användas som underlag för investeringsbeslut. Ytterligare information om fonderna kan rekvireras från fondbolaget eller hämtas på www optimized se Ingen del av denna publikationen skall uppfattas som enfonderna kan rekvireras från fondbolaget eller hämtas på www.optimized.se. Ingen del av denna publikationen skall uppfattas som en uppmaning eller rekommendation att utföra eller disponera över någon typ av investering eller att ingå eller utföra några andra transaktioner. De uppfattningar som redogjorts för i publikationen återspeglar de medverkandes uppfattning för tillfället och kan således komma att ändras. Informationen i denna publikation tar inte hänsyn till någon specifik mottagares särskilda investeringsmål, ekonomiska situation eller behov. Informationen är inte att betrakta som en personlig rekommendation eller ett investeringsråd.

I t i i fi i ll i t t ä fö k i d d i k h i t i k båd ök h i k i ä d ll k tt bliInvesteringar i finansiella instrument är förknippade med risk och en investering kan både öka och minska i värde eller komma att bli värdelös. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning.

Telefon: 08 -524 636 60

Besöksadress: Kungsgatan 4A, Stockholm

Hemsida: www.optimized.se


Management

www.optimized.se

Driven by research

OPM i korthet OPM i korthet

Svenskt oberoende fondbolag grundat 2003

Erbjuder systematiskt förvaltade fonder inom alternativa investeringar

En av Europas ledande aktörer inom analys, utvärdering och investeringar i hedgefonder

2009 utökades verksamheten till att även innefatta investeringar i noterade Private Equity bolag2009 utökades verksamheten till att även innefatta investeringar i noterade Private Equity bolag

Investerare inkluderar pensionsstiftelser, försäkringsbolag, banker och förmögna privatpersoner

Ägs till 50% av Carnegie via option och till 50% av grundare

Förväntad Avkastning

HFM week European performance Awards 2010Förväntad Korrelation med Aktier och Räntor

Förväntad Risk


Management

www.optimized.se 3

Driven by research

AgendaAgenda

Utveckling för hedgefonder 2010 och sedan 1998U ec g ö edge o de 0 0 oc seda 998

Utsikter för hedgefonder inför 2011

OPM investeringsprocess

Fondernas utveckling

Operationella uppdateringar


Management

www.optimized.se 4

Driven by research

Strategiers utveckling Q4 2010Strategiers utveckling Q4 2010

8%

10%

4%

6%

-2%

0%

2%


Management

www.optimized.se 5

Index: HFRX Global Hedge Fund Index, MSCI World TR, Barclays Aggregate Bond Index

Driven by research

Strategiers utveckling 2010Strategiers utveckling 2010

12%

14%

16%

4%

6%

8%

10%

-4%

-2%

0%

2%


Management

www.optimized.se 6


Driven by research

Samband mellan korrelation och resultat 2010Samband mellan korrelation och resultat 2010

1,00

0 20

0,00

0,20

0,40

0,60

0,80

-0,60

-0,40

-0,20

12%

14%

16%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

-4%

-2%


Management

www.optimized.se 7

Driven by research

Strategiers utveckling sedan 1998Strategiers utveckling sedan 1998

10%

12%

6%

8%

0%

2%

4%


Management

www.optimized.se 8


Driven by research

Korrelation med MSCI World sedan 1998 Korrelation med MSCI World sedan 1998

0 60

0,80

1,00

0,20

0,40

0,60

-0,20

0,00

,


Management

www.optimized.se 9


Driven by research

Hedgefonder aktier och obligationer 2010Hedgefonder, aktier och obligationer 2010

12%

14%

6%

8%

10%Ret

urn

2%

4%

6%

0%0% 5% 10% 15% 20% 25%

Risk (Std)

Equities Hedge Funds Bonds


Management

www.optimized.se 10


Driven by research

Hedgefonder aktier och obligationer sedan 1998Hedgefonder, aktier och obligationer sedan 1998

6%

7%

8%

4%

5%

6%Ret

urn

1%

2%

3%

0%0% 5% 10% 15% 20%

Risk (Std)

Equities Hedge Funds Bonds


Management

www.optimized.se 11


Driven by research

Strategier 2010Strategier 2010

Emerging Markets

12%

14%

16%

Convertible Arbitrage Distressed

Equity L/S

Risk arbitrage

Fixed Income Arb.

Managed Futures6%

8%

10%

turn

Equity Market NeutralEvent Driven

Multi-Strat.

Risk arbitrage g

0%

2%

4%

Re

Global Macro

-4%

-2%

0%

0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16%0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16%

Risk (Std)


Management

www.optimized.se

Index: HFRX Global Hedge Fund Index

12

Driven by research

Strategier sedan 1998Strategier sedan 1998

Emerging Markets

Managed Futures10%

12%

Equity L/S

Event Driven

Global MacroRisk arbitrage

6%

8%

turn

Distressed

Multi-Strat.Fixed Income

Arb.4%

Re

Convertible Arbitrage

Equity Market Neutral

0%

2%

0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16%0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16%

Risk (Std)


Management

www.optimized.se 13

Index: HFRX Global Hedge Fund Index

Driven by research

Sharpe kvoter 2010Sharpe kvoter 2010

1,50

2,00

2,50

0 00

0,50

1,00

-1,00

-0,50

0,00


Management

www.optimized.se 14


Driven by research

Sharpe kvoter sedan 1998 Sharpe kvoter sedan 1998

0,60

0,80

1,00

0,00

0,20

0,40

-0,60

-0,40

-0,20


Management

www.optimized.se 15


Driven by research

Årliga vinnande strategier (från 1 12) Årliga vinnande strategier (från 1-12)

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010* Average

Convertible Arbitrage 11 5 6 8 7 6 1 3 7 8 11 12 6 11 12 1 4 7,0

Dedicated Short Bias 1 11 12 12 9 12 2 11 2 12 12 2 12 9 2 12 12 8,5

Emerging Markets 2 12 1 2 12 2 12 8 5 1 4 1 1 1 11 2 3 4,7g g ,

Equity Market Neutral 9 9 8 7 3 7 3 5 4 11 8 8 8 6 3 10 11 7,1

Event Driven 5 4 4 6 8 4 7 4 9 3 2 6 3 5 7 5 7 5,2

Distressed 6 2 3 4 5 5 11 1 10 2 1 3 4 8 9 4 8 5,1

Multi-Strategy 7 6 5 5 11 3 5 7 8 6 3 7 2 3 6 6 5 5,6

Risk Arbitrage 4 8 10 9 4 8 4 9 12 9 10 9 10 7 4 8 9 7,9

Fixed Income Arbitrage 8 7 9 10 10 9 8 6 6 10 7 10 9 12 10 3 1 7,9

Global Macro 10 1 2 1 6 10 6 2 3 4 6 5 7 2 5 9 2 4,8

Long/Short Equity 12 3 7 3 2 1 10 12 11 5 5 4 5 4 8 7 10 6 4Long/Short Equity 12 3 7 3 2 1 10 12 11 5 5 4 5 4 8 7 10 6,4

Managed Futures 3 10 11 11 1 11 9 10 1 7 9 11 11 10 1 11 6 7,8


Management

www.optimized.se

Index: Credit Suisse Tremont Hedge fund Index* Jan-Nov

16

Driven by research

AgendaAgenda







Management

www.optimized.se 17

Driven by research

Korrelationen mellan aktier är ovanligt högKorrelationen mellan aktier är ovanligt hög


Management

www.optimized.se 18

Källa: Bloomberg och BAM

Driven by research

UCITS reglerade fonder ökar UCITS reglerade fonder ökar

UCITS - Undertakings for Collective Investments in Transferable Securitiesg

Globalt varumärke som är stort även utanför EU

70% av alla fonder som säljs i Asien är UCITS


Management

www.optimized.se 19

Driven by research

Ökande reglering fortsatt låg konkurrens från banker Ökande reglering – fortsatt låg konkurrens från banker

“In recent years, too many financial firms have put taxpayer money at risk by operating hedge funds and private equity funds”


Management

www.optimized.se 20

Driven by research

AUM snart tillbaka på nivå från Q2 2008 AUM snart tillbaka på nivå från Q2 2008


Management

www.optimized.se

Källa: Bank of America Merrill Lynch

21

Driven by research

NY och London fortsätter att dominera NY och London fortsätter att dominera

Svenska hedgefonder, > 1% av globalt AUM

Equity Long/Short dominerar


Management

www.optimized.se

Källa: Hedgefundintelligence

22

Driven by research

Korta räntor fortsatt låga Korta räntor fortsatt låga

7%

8%

Globala AktierHedgefonder

5%

6%

3%

4%

Return

Kort ränta 1%

2%

0%

0% 5% 10% 15% 20%Risk(std)


Management

www.optimized.se 23

Driven by research

OPM favoriserar OPM favoriserar

Erfarna förvaltare som varit med ett antal konjunkturcykler

Större firmor med god infrastruktur

konjunkturcykler

Strategier med lågt betaLikvida strategier


Management

www.optimized.se 24

Driven by research

Prioriterade strategierPrioriterade strategier

Equity Market Neutral CTA / Managed Futures

Global Macro Multistrategi / short term trading


Management

www.optimized.se 25

Driven by research

AgendaAgenda







Management

www.optimized.se 26

Driven by research

OPM investeringsprocess OPM investeringsprocess

KvantitativAnalys

2

Fundamental Analys

3

PortföljKonstruktion

4

InvesteringsHypotes

1

Uppföljning

5

All OPM förvaltning sker efter systematiska investeringsprocessH d f d följ å tli följ i k l


Management

www.optimized.se

Hedgefonder följer en månatlig uppföljningscykel

27

Driven by research

1 Investeringshypotes1 - Investeringshypotes

Investeringshypotesbaserat på

fundamental analys

Verifiering av hypotes med

kvantitativ analysfundamental analys kvantitativ analys


Management

www.optimized.se

Kombination av fundamental och kvantitativ analys

28

Driven by research

Exempel på hypoteser generell utveckling över tiden Exempel på hypoteser – generell utveckling över tiden

Tillgångar underförvaltning

Investeringsattraktivitet

Risk (std)Style drift är ett vanligt problem när tillgångarna under förvaltning överstiger det absoluta värdet av den ursprungliga traden

Avkastningabsoluta värdet av den ursprungliga traden. Resultatet är ofta ökad volatilitet.

Tid

Investering Avyttring


Management

www.optimized.se 29

Driven by research

2 Kvantitativ analys 2 - Kvantitativ analys

Kvantitativscanningscanning

“ Filtrera ut en attraktiv grupp”

Generella parametrar:A k i

Ingåendeanalys

“Plocka bortAvkastning Avkastning vs. Index

Riskjusterad avkastningKorrelation

Speciella parametrar:S i

> 10 000 fonderPlocka bort

de ruttna äpplena”

AUMLikviditetAvgifterValuta

300 fonder

StrategiRegion

Tillgångstyp

ValutaLegal struktur

Identifiera delpopulation som sannolikt kommer att leverera attraktivare avkastningsmönster ä itt t h l l ti


Management

www.optimized.se

än snittet av hela populationen

30

Driven by research

3 Fundamental analys 3 - Fundamental analys

Kvalitativ analys 3 a

Due diligenceStrategi

Team

Resultatutveckling

Due diligence3 b

BR // årsredovisningar

RevisorAUM utveckling

Riskhantering

Beslutsstruktur

300 fonderRevisor

Administratör

Prime broker

Google

15 / per år

Legalstruktur

Extern analys

Google

Motpartssamtal

Välj ut attraktiva fonder på traditionellt vis utifrån den minskade delpopulationenD d l i t lt 6 9 å d


Management

www.optimized.se

Denna del i processen tar normalt 6-9 månader

31

Driven by research

Vad vi söker i den kvalitativa analysen (3a) Vad vi söker i den kvalitativa analysen (3a)

Pålitliga och motiverade fondförvaltare med starkt ”track record”

Förvaltare som vi förstår och sominvesterar med en uppenbar “edge”med starkt track record investerar med en uppenbar edge

Fonder med en sund riskkontroll och klar legal struktur

Fonder med tillgångar under förvaltning som inte överskrider förvaltningens kapacitet

Förvaltare med den högsta sannolikheten att leverera attraktiv framtida avkastning


Management

www.optimized.se

Förvaltare med den högsta sannolikheten att leverera attraktiv framtida avkastning

32

Driven by research

Viktigast vid Due diligence (3b) Viktigast vid Due diligence (3b)

Analys av den legala strukturen - administratör, prime broker, revisor, Analys av BR i reviderade bokslut

tillsynsmyndighet och prospekt

Motpart samtal, individ DD samt analys av eventuella rykten

Analys av beslutsstruktur och riskhantering

Var kritisk och avstå vid eventuell tvekan


Management

www.optimized.se

Var kritisk och avstå vid eventuell tvekan

33

Driven by research

4 Portföljkonstruktion4 - Portföljkonstruktion

Strategi allokering

PortföljRiskanalysPortföljens

l kPortföljRiskanalys regelverk

Val av förvaltare

Förvaltarvalet ligger i fokus och ansatsen kan liknas vid den en traditionell fundamental aktiefond använderN k l ä tt ätt tfölj t l f ll fö lt i t tt h å ikt t t i l


Management

www.optimized.se

Nyckeln är att sätta samman en portfölj av talangfulla förvaltare, inte att ha åsikter om strategival

34

Driven by research

5 När vi typiskt går ur en fond 5 – När vi typiskt går ur en fond

Ökad volatilitet i kombination med lägre avkastning

Tillgångar under förvaltning är större än den ursprungliga

“t d ” klg g “traden” klarar av

Nyckelpersonal slutar eller andra signifikanta operationella nyheter

Lägre avkastning än våra generella mål eller om vi har attraktivare fonder

i vårt AAA universumg p y i vårt AAA-universum

Hedgefonder – inte en “köp och behåll”-tillgångHög disciplin – levererar ej fonden åker den ut

Vi förväntar oss att byta ut ungefär 1/4 av fonderna varje år


Management

www.optimized.se 35

Vi förväntar oss att byta ut ungefär 1/4 av fonderna varje år

Driven by research

Process som adderar värde Process som adderar värde

40,0%

50,0%

6%

Retu

rn

10 0%

20,0%

30,0%

2%

4% OPM Alfa i USD

HFRX Global HF Index

-10,0%

0,0%

10,0%

0%

2%

0% 3% 6% 9%

de

Jun-04

Dec-04

Jun-05

Dec-05

Jun-06

Dec-06

Jun-07

Dec-07

Jun-08

Dec-08

Jun-09

Dec-09

Jun-10

Dec-10

OPM Alfa i USD HFRX Global HF Index

0% 3% 6% 9%

Risk

OPM Alfa har slagit HFRX Global Hedge Fund Index med över 25% sedan start med mindre risk.

OPM Alfa vs. USD denominated Indices:S&P500, Citi World Government Bond Index, all


Management

www.optimized.se

maturities, in U.S. Dollar terms, Credit Suisse Tremont Investable Hedge Fund Index

36

Driven by research

Bidrag från förvaltarval och strategivalBidrag från förvaltarval och strategival

Strategy Selection 10%

Strategy Selection ; -5%

Increased return

Decreasedrisk

Manager Selection90%

Manager Selection; 105%

Nära på allt mervärde kommer från ”Manager Selection”


Management

www.optimized.se 37

p g

Driven by research

Alla fondandelsfonder förvaltas efter samma processAlla fondandelsfonder förvaltas efter samma process

Alfa (2004)

Restriktioner:

Omega (2008)Restriktioner:– KorrelationRestriktioner:

Nej

Global Hedge (2009)

Restriktioner:

– Korrelation– Likviditet

Nordic Hedge (2009)Restriktioner:

GeografisktCa 15 nya fonderper år adderas

Ca 15 fonder tasbort per årRestriktioner:

– Likviditet– Geografiskt

– Likviditet

Kappa (2010)

Restriktioner:

per år adderas bort per år

– UCITS fonder– Likviditet

Olika fonder har restriktioner på väljbara fonder i AAA Universe


Management

www.optimized.se 38

p j

Driven by research

AgendaAgenda







Management

www.optimized.se 39

Driven by research

OPM Alfa OPM Alfa

Bred institutionell lösning med låga avgifter och kvartalsvis likviditet.

Genom att fonden handlas med kvartalsvis likviditet kan fonden investera relativt fritt bland världens ledande förvaltare. Relativt övriga OPM allokeringar har OPM Alfa en högre exponering mot strategin Event Driven som historiskt uppvisat en av de attraktivaste avkastningsprofilerna men som ofta kräver kvartalslikviditet.

OPM Alfa har sedan starten 2004 väsentligt slagit HFRX Global HF Index med betydligt lägre risk. Förvaltningsresultatet har uppmärksammats internationellt där OPM Alfa bland annat varit nominerad till bästa europiska fond i sin kategori i HFMweekuppmärksammats internationellt där OPM Alfa bland annat varit nominerad till bästa europiska fond i sin kategori i HFMweek European Performance Awards.

Riskprofil: 5% std

Valutasäkrad: Ja till SEKValutasäkrad: Ja till SEK

Normal diversifiering: 20-30 hedgefonder

Minsta initiala investering: 1 000 000 SEK, och 100 000 EUR

Likviditet: Kvartalsvis

Fast avgift: 0,75%

Rörlig avgift: 10% av vinst (när kursen överstiger 130 EUR och 126 SEK)

High watermark: Ja, evigt och gemensamt


Management

www.optimized.se 40

Driven by research

OPM Alf bid l Q4 2010OPM Alfa, bidragsanalys, Q4 2010

0,07%

0,64%

Equity L/S

Multi-Strategy

0 50%

0,35%

0,15%

Event Driven Multi-Strat

Distressed

Managed Futures

0,20%

0,15%

0,50%

Eq. Market Neutral

Risk Arbitrage

Event Driven Multi Strat.

0,00%

0,38%

Fixed Income Arb.

Global Macro

0,00% 0,10% 0,20% 0,30% 0,40% 0,50% 0,60% 0,70%


Management

www.optimized.se

Baserat på OPM Alfa SEK

41

Driven by research

OPM Alf bid l 2010OPM Alfa, bidragsanalys, 2010

0,14%

1,88%

Equity L/S

Multi-Strategy

0 27%

1,34%

0,33%

Event Driven Multi-Strat

Distressed

Managed Futures

-0,45%

0,38%

0,27%

Eq. Market Neutral

Risk Arbitrage

Event Driven Multi Strat.

0,11%

1,34%

Fixed Income Arb.

Global Macro

-1,00% -0,50% 0,00% 0,50% 1,00% 1,50% 2,00%


Management

www.optimized.se

Baserat på OPM Alfa SEK

42

Driven by research

OPM Alf HFRX Gl b l HF I dOPM Alfa vs. HFRX Global HF Index

40,0%

50,0%

6%

etur

n

20,0%

30,0%4%

Re

OPM Alfa i USD

0,0%

10,0%

0%

2%HFRX Global HF Index

-10,0%Jun-04

Dec-04

Jun-05

Dec-05

Jun-06

Dec-06

Jun-07

Dec-07

Jun-08

Dec-08

Jun-09

Dec-09

Jun-10

Dec-10

OPM Alfa i USD HFRX Global HF Index

0%0% 3% 6% 9%

Risk


Management

www.optimized.se

Baserat på OPM Alfa USD och OPM Alfa SEK

43

Driven by research

B t (MSCI W ld)Beta (MSCI World)

0 3

0,35

0,2

0,25

0,3

0,1

0,15

0

0,05

OPM Alfa SEK HFRX Global HF Index


Management

www.optimized.se 44

Driven by research

OPM Alf t ti tik fö d li d f dOPM Alfa, statistik för underliggande fonder

Om portföljen, 1 januari

Antal hedgefondinnehav 30

Innehav snittavkastning (12 månader) 8,9%Innehav snittavkastning (12 månader) 8,9%

Innehav snittavkastning (36 månader) 12,1%

Proforma risk (12 månader) 3,4%



Management

www.optimized.se 45

Driven by research

OPM Alf t t i ll k i 1 j i OPM Alfa strategi allokering, 1 januari

80%

90%

100% Fixed Income Arb.; 0,0%

Multi-

40%

50%

60%

70%Global Macro;

23,2%

Eq. Market Managed F t

Equity L/S; 2,1%

Strategy; 20,3%

10%

20%

30%Neutral; 13,9%

Risk Arbitrage;

11,1%Event Driven M lti St t

Distressed; 2,9%

Futures; 13,7%

0%

jul-04

okt-

04ja

n-05

apr-

05ju

l-05

okt-

05ja

n-06

apr-

06ju

l-06

okt-

06ja

n-07

a pr-

07ju

l-07

okt-

07ja

n-08

apr-

08ju

l-08

okt-

08ja

n-09

apr-

09ju

l-09

okt-

09ja

n-10

apr-

10ju

l-10

okt-

10

Fixed Income Arb Global Macro Eq Market Neutral

Multi-Strat.; 12,8%

Fixed Income Arb. Global Macro Eq. Market NeutralRisk Arbitrage Event Driven Multi-Strat. DistressedManaged Futures Equity L/S Multi - Strategy


Management

www.optimized.se

Based on OPM Alfa SEK and OPM Alfa EUR (asset weighted allocations).

46

Driven by research

OPM Omega OPM Omega

Fokuserad institutionell lösning med inriktning på lågkorrelerande hedgefonder.

OPM Omega är en fondandelsfond som investerar i en portfölj av internationella hedgefonder vilka förväntas uppvisa en låg systematisk korrelation med aktiemarknader. Fonden är konstruerad för att vara en optimal komponent i traditionella pensionsportföljer och ett tydligt substitut för räntebärande placeringar. Portföljanalys av nuvarande allokering hittar Ni ifondens resultatrapport.

OPM Omega startade i april 2008 och har sedan starten väsentligt slagit HFRX Global HF Index med betydligt lägre risk.

Riskprofil: 5% std

Valutasäkrad: Ja till SEK

Normal diversifiering: 15-25 fonder

Minsta initiala investering: 1 000 000 SEK

Likviditet: Månatlig

Fast avgift: 1%

Rörlig avgift: 10% av vinst



Management

www.optimized.se 47

Driven by research

OPM O bid l Q4 2010OPM Omega, bidragsanalys, Q4 2010

0,00%

0,28%

Equity L/S

Multi-Strategy

0 00%

0,00%

0,57%

E t D i M lti St t

Distressed

Managed Futures

0,22%

0,00%

0,00%

Eq. Market Neutral

Risk Arbitrage

Event Driven Multi-Strat.

0,00%

-0,05%

Fixed Income Arb.

Global Macro

-0,10% 0,00% 0,10% 0,20% 0,30% 0,40% 0,50% 0,60%


Management

www.optimized.se 48

Driven by research

OPM O bid l 2010OPM Omega, bidragsanalys, 2010

0,00%

0,14%

Equity L/S

Multi-Strategy

0 00%

0,00%

1,47%

E t D i M lti St t

Distressed

Managed Futures

-0,04%

0,00%

0,00%

Eq. Market Neutral

Risk Arbitrage


0,00%

1,24%

Fixed Income Arb.

Global Macro

-0,20% 0,00% 0,20% 0,40% 0,60% 0,80% 1,00% 1,20% 1,40% 1,60%


Management

www.optimized.se 49

Driven by research

OPM O HFRX Gl b l HF I dOPM Omega vs. HFRX Global HF Index

5,0%

10,0%

2%

Retu

rn

-10,0%

-5,0%

0,0%

0%

1%

R

OPM Omega SEK

-20,0%

-15,0%

10,0%

-1%HFRX Global HF Index

-25,0%Mar-08 Sep-08 Mar-09 Sep-09 Mar-10 Sep-10

OPM Omega SEK HFRX Global HF Index

-2%0% 3% 6% 9% 12%

Risk

OPM Omega has outperformed HFRX Global HF Index since inception with less risk. OPM Omega har sedan start slagit HFRX Global HF Index med väsentligt lägre risk


Management

www.optimized.se 50

Driven by research


0,3

0,2

0,25

0,1

0,15

0

0,05

OPM Omega SEK HFRX Global HF Index

Beta sedan start är mindre än en tredjedel av betat hos HFRX Global HF Index

g


Management

www.optimized.se 51

Driven by research

OPM O t ti tik fö d li d f dOPM Omega, statistik för underliggande fonder



Innehav snittavkastning (12 månader) 7 3%Innehav snittavkastning (12 månader) 7,3%





Management

www.optimized.se 52

Driven by research

OPM O t t i ll k i 1 j i OPM Omega, strategi allokering, 1 januari

80%

90%

100%

Multi-Strategy;

9 3%

40%

50%

60%

70%Global Macro;

16,1%

Managed

9,3%

10%

20%

30%

40%Eq. Market Neutral; 31,8%

gFutures; 31,8%

0%



Management

www.optimized.se 53

Driven by research

OPM Global Hedge OPM Global Hedge

Fond anpassad för privatinvesterare med hög andel ”global macro” och utan rörlig avgift.

OPM Global Hedge är en fondandelsfond som investerar i en portfölj av internationella hedgefonder. Fonden har en övervikt mot ”Global Macro” förvaltare relativt OPM:s andra hedgefond allokeringar. Fonden förvaltas utan rörlig ersättning och erbjuder månatlig likviditet. Portföljanalys av nuvarande allokering hittar Ni i fondens resultatrapport.

OPM Global Hedge hette tidigare HQ Global Hedge och OPM tog över förvaltningen från HQ i februari 2009. OPM Global Hedge har sedan start väsentligt slagit HFRX Global HF Index med lägre risk.

Riskprofil: 8% std


Normal diversifiering: 20-30 fonder

Minsta initiala investering: 10 000 SEK

Likviditet: MånatligLikviditet: Månatlig

Fast avgift: 1,5%

Rörlig avgift: Nej

www.optimized.se OPM Optimized Portfolio

Management

54

Driven by research

OPM Gl b l H d bid l Q4 2010OPM Global Hedge, bidragsanalys, Q4 2010

0,26%

0,36%

Equity L/S

Multi-Strategy

-0,42%

0,15%

Distressed

Managed Futures

-0,33%

0,26%

0,32%

Eq. Market Neutral

Risk Arbitrage


0,00%

-0,03%

0,33%

Fixed Income Arb.

Global Macro

Eq. Market Neutral

-0,50% -0,40% -0,30% -0,20% -0,10% 0,00% 0,10% 0,20% 0,30% 0,40% 0,50%


Management

www.optimized.se 55

Driven by research

OPM Gl b l H d bid l 2010OPM Global Hedge, bidragsanalys, 2010

0,77%

1,49%

Equity L/S

Multi-Strategy

-1,31%

0,69%

Distressed

Managed Futures

1,03%

0,68%

-0,62%

Eq. Market Neutral

Risk Arbitrage


0,25%

0,22%

1,03%

Fixed Income Arb.

Global Macro

Eq. Market Neutral

-1,50% -1,00% -0,50% 0,00% 0,50% 1,00% 1,50% 2,00%


Management

www.optimized.se 56

Driven by research

OPM Gl b l H d HFRX Gl b l HF I dOPM Global Hedge vs. HFRX Global HF Index

35,0%

40,0%6%

Retu

rn

20,0%

25,0%

30,0%

4% OPM Global Hedge

5,0%

10,0%

15,0% 2% HFRX Global HF Index

0,0%Apr-03

Okt-03

Apr-04

Okt-04

Apr-05

Okt-05

Apr-06

Okt-06

Apr-07

Okt-07

Apr-08

Okt-08

Apr-09

Okt-09

Apr-10

Okt-10

OPM Global Hedge HFRX Global HF Index

0%0% 3% 6% 9%

Risk


OPM Global Hedge has outperformed HFRX Global HF Index since inception with less risk. OPM Global Hedge har sedan start slagit HFRX Global HF Index med lägre risk


Management

www.optimized.se 57

Driven by research


0 3

0,35

0,2

0,25

0,3

0,1

0,15

0

0,05


Beta sedan start är mindre än hälften av betat hos HFRX Global HF Index



Management

www.optimized.se 58

Driven by research

OPM Gl b l H d t ti tik fö d li d f dOPM Global Hedge, statistik för underliggande fonder



Innehav snittavkastning (12 månader) 5 3%Innehav snittavkastning (12 månader) 5,3%



Proforma risk (36 månader) 4,0%( ) ,


Management

www.optimized.se 59

Driven by research

OPM Gl b l H d t t i ll k i 1 j i OPM Global Hedge, strategi allokering, 1 januari

80%

90%

100%

Multi-Strategy;

40%

50%

60%

70%

Global Macro; 31,7%Managed

Futures; 8,6%

Equity L/S; 5,7%

15,5%

10%

20%

30%

40%

Eq. Market Neutral; 21,4%

Risk Arbitrage;

12,5%

Distressed; 4,5%

0%

d b l b l k lFixed Income Arb. Global Macro Eq. Market NeutralRisk Arbitrage Event Driven Multi-Strat. DistressedManaged Futures Equity L/S Multi - Strategy


Management

www.optimized.se 60

Driven by research

OPM Nordic Hedge OPM Nordic Hedge

Institutionell lösning med ledande nordiska hedgefonder och etisk granskning.

OPM Nordic Hedge är en fondandelsfond som investerar i en portfölj av nordiska hedgefonder. Fonden förvaltas i samråd med Wassum Investment Network. De ingående hedgefondernas innehav granskas kontinuerligt utifrån fastlagda etiska riktlinjer vilka tagits fram i samråd med specialistföretaget Ethix SRI Advisors AB vilka även utför den kontinuerliga granskningen. Mer information om Wassum och Ethix hittar Ni på wassum.se och ethix.se.

OPM Nordic Hedge hette tidigare HQ Nordic Hedge och OPM tog över förvaltningen från HQ i februari 2009. OPM Nordic Hedge har sedan start väsentligt slagit HFRX Global HF Index med lägre risk. Portföljanalys av nuvarande allokering hittar Ni i fondens resultatrapport.

Riskprofil: 10% std


Normal diversifiering: 5 - 15 fonder


Likviditet: Månatlig

Fast avgift: 1,5%

Rörlig avgift: 10% av vinst när kursen överstiger 139 SEK



Management

www.optimized.se 61

Driven by research

OPM N di H d bid l Q4 2010OPM Nordic Hedge, bidragsanalys, Q4 2010

0,24%

-0,12%

Equity L/S

Multi-Strategy

0,00%

0,27%

Distressed

Managed Futures

0,10%

0,20%

0,00%

Eq. Market Neutral

Risk Arbitrage


0,00%

0,07%

0,10%

Fixed Income Arb.

Global Macro

Eq. Market Neutral

-0,15% -0,10% -0,05% 0,00% 0,05% 0,10% 0,15% 0,20% 0,25% 0,30%


Management

www.optimized.se 62

Driven by research

OPM N di H d bid l 2010OPM Nordic Hedge, bidragsanalys, 2010

0,25%

-0,11%

Equity L/S

Multi-Strategy

0,00%

2,48%

Distressed

Managed Futures

-0,50%

0,21%

0,00%

Eq. Market Neutral

Risk Arbitrage


0,00%

1,93%

0,50%

Fixed Income Arb.

Global Macro

Eq. Market Neutral

-1,00% -0,50% 0,00% 0,50% 1,00% 1,50% 2,00% 2,50% 3,00%


Management

www.optimized.se 63

Driven by research

OPM N di H d HFRX Gl b l HF I dOPM Nordic Hedge vs. HFRX Global HF Index

35,0%

40,0%

6%

etur

n

20,0%

25,0%

30,0%

4%

Re

OPM Nordic Hedge

5,0%

10,0%

15,0%

0%

2% HFRX Global HF Index

0,0%Apr-03

Okt-03

Apr-04

Okt-04

Apr-05

Okt-05

Apr-06

Okt-06

Apr-07

Okt-07

Apr-08

Okt-08

Apr-09

Okt-09

Apr-10

Okt-10

OPM Nordic Hedge HFRX Global HF Index

0%0% 3% 6% 9%

Risk

OPM Nordic Hedge has outperformed HFRX Global HF Index since inception with less risk. OPM Nordic Hedge har sedan start slagit HFRX Global HF Index med lägre risk


Management

www.optimized.se 64

Driven by research


0,3

0,35

0,2

0,25

0,1

0,15

0

0,05

The Beta since inception is less than one third of the Beta of HFRX HF Index

OPM Nordic Hedge HFRX Global HF Index

Beta sedan start är mindre än en tredjedel av betat hos HFRX Global HF Index


Management

www.optimized.se 65

Driven by research

OPM N di H d t ti tik fö d li d f dOPM Nordic Hedge, statistik för underliggande fonder



Innehav snittavkastning (12 månader) 4,9%g ( )





Management

www.optimized.se 66

Driven by research

OPM N di H d t t i ll k i 1 j i OPM Nordic Hedge, strategi allokering, 1 januari

80%

90%

100%

Equity L/S; 11 0%

Multi-Strategy;

9,3%

40%

50%

60%

70%Global Macro;

16,1%

11,0%

10%

20%

30%

40%Eq. Market Neutral; 31,8%

Managed Futures;

0%

d b l b l k l

Futures; 31,8%



Management

www.optimized.se 67

Driven by research

OPM Kappa OPM Kappa

UCITS hedgefonder med daglig likviditet.

Startade november 2010 för institutionella kunder och kommer att erbjudas bredare i Q1 2011 efter det att lokalt tillstånd erhållits från FI.

OPM Kappa är en fondandelsfond som investerar i en portfölj av internationella UCITS reglerade hedgefonder och erbjuder daglig likviditet. Fonden investerar i huvudsak med ledande europeiska och amerikanska hedgefondteam som utvecklat UCITS versioner av framgångsrika befintliga hedgefonder. Fonden är registrerad i Luxemburg.

UCITS fonder erbjuder ökad säkerhet i form av europeiskt regelverk, tydliga restriktioner avseende exponering och tydlig reglering avseende fondbolagsstruktur.

Risk profil: 8%


Normal diversifiering: 10-15 hedgefonder


Likviditet: Daglig

Fast avgift institutioner: 1%

Fast avgift retail: 1,5%

Rörlig avgift: 10% av vinst



Management

www.optimized.se 68

Driven by research

OPM K bid l d b 2010OPM Kappa, bidragsanalys, december 2010

0,25%Equity Long / Short

0,37%Managed Futures

-0,06%Global Macro

0,13%Equity Market Neutral

-0,2% -0,1% 0,0% 0,1% 0,2% 0,3% 0,4% 0,5%


Management

www.optimized.se 69

Driven by research

OPM K t ti tik fö d li d f dOPM Kappa, statistik för underliggande fonder

Om portföljen, 1 januari50,0%

60,0%




Innehav snittavkastning (12 månader) 9,3%20,0%

30,0%

40,0%

Innehav snittavkastning (36 månader) 13,8%Innehav snittavkastning (36 månader) 12,2%

Proforma risk (12 månader) 3,5% -10,0%

0,0%

10,0%



Proforma risk (36 månader) 3,5%-20,0%

Dec-05 Jun-06 Dec-06 Jun-07 Dec-07 Jun-08 Dec-08 Jun-09 Dec-09 Jun-10

OPM Kappa HFRX Global HF Index


Management

www.optimized.se 70

Driven by research

OPM K t t i ll k i 1 j i OPM Kappa, strategi allokering, 1 januari

Equity Market Neutral23%

Equity Long / Short12%

Gl b l

Managed Futures

22%

12%

Global Macro43%


Management

www.optimized.se 71

Driven by research

AgendaAgenda







Management

www.optimized.se 72

Driven by research

Nyanställd Henrik Hedblom Nyanställd - Henrik Hedblom

Henrik anställdes i Q4 och tillträdde sin tjänst i januari 2011e a s ä des Q oc ädde s jä s ja ua 0

Henrik kommer att stärka upp riskfunktionen och arbeta med den dagliga riskuppföljningen

Henrik är civilekonom från Stockholms universitet

Board ofDirectors

CEO/CIO

RiskManagement

ClientManagement

Fund Management Compliance

Back Office


Management

www.optimized.se 73

Driven by research

OPM h C i OPM och Carnegie

Samarbetet med de nya ägarna löper på enligt plan och underlättas av det faktum att OPM Sa a be e ed de ya äga a öpe på e g p a oc u de ä as a de a u a Ooch Carnegie haft en långvarig historisk relation där OPM varit huvudleverantör inom hedgefondexponering.

H H d t ö d fö C i f d itt i t l C i t tHans Hedström, vd för Carnegie fonder, sitter i styrelsen som Carnegies representant.

Ägandet sker fortfarande genom option där arbetet med att föra över aktierna har påbörjats och förväntas avslutas inom Q1.

Carnegie Investment Bank AB (publ) är en ledande oberoende investmentbank med nordiskt fokus. Carnegie skapar mervärde för institutioner, företag och privatkunder inom områdena värdepappershandel, investment banking, kapitalförvaltning och private banking. Antalet medarbetare uppgår till ca 900, fördelat på kontor i åtta länder.inom områdena värdepappershandel, investment banking, kapitalförvaltning och private banking. Antalet medarbetare uppgår till ca 900, fördelat på kontor i åtta länder.

Oberoende & LedandeVår målsättning är att vara den ledande oberoende investmentbanken i Norden. I basen för vår verksamhet finns en djup och bred kunskap om de nordiska marknaderna och en omfattande internationell räckvidd genom kontoren i New York och London.

OberoendeVi är den enda ledande investmentbanken i Norden som är oberoende. Därför står vi fria att göra oberoende analyser och ge oberoende råd, fritt från sfärer och

i h ll id d k d bä i f kpartsintressen och alltid med kundens bästa i fokus.

LedandeFör att långsiktigt vara lönsamma i en bransch med hård internationell konkurrens är det avgörande att ha en stark marknadsposition och att alltid leverera produkter och tjänster av högsta klass.

NordiskVi har en stark lokal närvaro med djup förståelse och kunskap om de nordiska marknaderna och de nordiska företagen, i kombination med långvariga relationer med


Management

www.optimized.se

Vi har en stark lokal närvaro med djup förståelse och kunskap om de nordiska marknaderna och de nordiska företagen, i kombination med långvariga relationer med utländska investerare.

74

Driven by research

Viktig information Viktig information

Detta är ett förenklat informationsmaterial och materialet skall ej användas som underlag för investeringsbeslut. Ytterligare information om fonderna kan rekvireras från fondbolaget eller hämtas på www optimized se Ingen del av denna publikationen skall uppfattas som enfonderna kan rekvireras från fondbolaget eller hämtas på www.optimized.se. Ingen del av denna publikationen skall uppfattas som en uppmaning eller rekommendation att utföra eller disponera över någon typ av investering eller att ingå eller utföra några andra transaktioner. De uppfattningar som redogjorts för i publikationen återspeglar de medverkandes uppfattning för tillfället och kan således komma att ändras. Informationen i denna publikation tar inte hänsyn till någon specifik mottagares särskilda investeringsmål, ekonomiska situation eller behov. Informationen är inte att betrakta som en personlig rekommendation eller ett investeringsråd.

I t i i fi i ll i t t ä fö k i d d i k h i t i k båd ök h i k i ä d ll k tt bliInvesteringar i finansiella instrument är förknippade med risk och en investering kan både öka och minska i värde eller komma att bli värdelös. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning.

Telefon: 08 -524 636 60

Besöksadress: Kungsgatan 4A, Stockholm

Hemsida: www.optimized.se


Management

www.optimized.se

Opm Q4 2010 Hedgefondrapport

Documents

Transcript of Opm Q4 2010 Hedgefondrapport