A N A L Y S E A F H O T E L L E R O G K O N F E R E N C E S E N T R E

S K R E V E T A F : F R E D E R I K K O R N I N G S Ø R E N S E N

Øget kapacitet i hotelbranchen skaber resultater

BERLINGSKE RESEARCH - August 2014

3 Indledning

4 Opsummering

6 Overblik

7 Afkast og soliditet

9 Indtjeningsanalyse

11 Vækstanalyse

12 Anvendte hoved- og nøgletal

14 Om Berlingske ResearchInd

hol

d

2 / 132 / 13

I N D L E D N I N GINTRODUKTION SÆRLIGE FORUDSÆTNINGER

Analyse af den økonomiske situation i branchen for hoteller og konferencecentrer

Velkommen til Berlingske Research og Berlingske Business ugentlige brancheanalyse. Formålet med analysen er dels at skabe overblik over den økonomiske situation i branchen, dels at vise, hvordan udvalgte virksomheder klarer sig i forhold til hinanden.

Brancheanalysen er en pakke bestående af denne pdf med en opsummering på analysen samt en særskilt regnskabsanalyse af de medtagne virksomheder i excel-format.

På de følgende sider vil du blandt andet finde en sammenfattende tekstanalyse baseret på vores gennemgang og behandling af virksomhedernes regnskaber, en oversigt over hvordan virksomhederne klarer sig på afkastningsgrad og soliditet, en indtjeningsanalyse samt en vækstanalyse.

G d l l t

Analysen af hoteller og konferencecentre omfatter 60 selskaber. Udvælgelsen er foretaget med udgangspunkt i tidligere analyser af Berlingske Business samt på baggrund af aktivmasse

De udvalgte virksomheder, som kun er et udsnit af branchen, er valgt ud fra aktivmasse,og repræsenterer således de 60 virksomheder, i branchen, som har tre års tilgængelige regnskaber.

På baggrund af regnskabstallene udarbejdes nøgletal for hver enkelt virksomhed og for branchen. Tal for omsætning bliver kun oplyst i få regnskaber og indgår derfor kun undtagelsesvist i analysen.

A l d b jd t d f i k h d t t

METODE

God læselyst.

3 / 13

Målet med brancheanalyserne at give indsigt i samt skabe overblik over branchen, herunder beskrive hvilke særlige vilkår, der er afgørende for branchens aktører. Analyserne er i omfang begrænset til at omfatte ca. 30 selskaber, der som udgangspunkt udvælges på baggrund af Erhvervsstyrelsens branchekoder, evt . brancheforeningers medlemslister eller i samarbejde med organisationer eller fagfolk med særligt kendskab til branchen.

Afhængig af branchens størrelse vil antallet af virksomheder i analysen i nogle tilfælde være dækkende for hele branchen og i andre tilfælde udgøre et udsnit af branchen. Virksomhederne udvælges som udgangspunkt ud fra deres aktivmasse, omsætning eller antal medarbejdere således at analysen repræsenterer de største virksomheder i branchen. Undtagelser hertil kan dog forekomme i tilfælde, hvor andre kriterier vurderes mere hensigtsmæssige til at sikre et retvisende billede af aktørerne i branchen.

Der tages højde for, at der i enkelte brancher kan være virksomheder med en så dominerende position, at de væsentligt påvirker analysens samlede resultater og det overordnede billede af branchen. I disse tilfælde vil analysen typisk være opdelt.

Analysen er udarbejdet ud fra virksomhedernes tre seneste regnskaber og omfatter ikke virksomheder uden offentligt tilgængelige regnskaber som f.eks. personligt ejede virksomheder.

DEM HAR VI TALT MED :

Katia K. Østergaard, Adnimistrerende direktør i HORESTA.

Analysen er udarbejdet ud fra virksomhedernes tre seneste årsregnskaber og omfatter således ikke virksomheder uden offentliggjorte regnskaber som f.eks. personligt ejede og fondsejede virksomheder eller nye selskaber.

Sammenlignelige regnskabsperioder er en forudsætning for at kunne lave en retvisende analyse. I den forbindelse skal det bemærkes at enkelte virksomheder kan have regnskabsår der fraviger fra kalenderåret, hvilket kan have indflydelse på analysen.

3 / 13

Branchen for hoteller og konferencecentre i Danmark er kendetegnet ved stor diversitet både i størrelse og i type af virksomhed. I Berlingskes analyse indgår branchens 60 største virksomheder fordelt på aktivmasse. De tre største virksomheder - Arp-Hansen, Cabinn samt CIH Scandinavia - udgør tilsammen 40 pct af den samlede aktivmasse. ResultaterAf de seneste tre årsregnskaber fremgår det, at selskabernes omsætning og bruttoresultater har været forholdsvis stabile. Den samlede omsætning var i 2011 på 4,6 mia. kr. og var i 2013 på 4,8 mia. kr., svarende til en vækst på 6 pct. Dog er resultatet før skat væsentlig højere i 2013. I 2011 og 2012 var resultatet før skat samlet set på henv. -113 og -11 mio. kr. hvilket var forbedret til 218 mio. kr. i 2013. Forbedringen tyder på en forbedring i driften af selskaberne, der trods jævn omsætning har formået at forbedre resultaterne. Katia K. Østergaard, administrerende direktør i HORESTA, mener at forbedringen skyldes at branchen har haft stor fokus på optimering af omkostninger de seneste år, hvilket nu begynder at kunne ses i resultaterne.

Branchen er som nævnt præget af de store spillere. Ser man på

Kapacitetsudviklingen er med til at forklare det lave niveau i afkastene, mens optimering af omkostninger har været medvirkende til en stigning trods et lavt niveau. Ser man på de kommende år er Katia K. Østergaard positivt stemt. Resultatet før skat er som nævnt steget i 2013 som følge af at branchens fokus på omkostninger i kriseårene, og Katia K. Østergaard nævner, at branchen for første gang siden 2008 har ansat mere personale i 2013, hvilket sker som følge af at 2013 slog rekord for antal overnatninger på danske hoteller. Dog ser det mest positivt ud i de store byer, og især i hovedstadsområdet. I København alene har der i de seneste år været en vækst på 36 pct. i antal overnatninger og 27 pct. i antal solgte værelser.

Vækstpakke IIMed Vækstpakke II har regeringen besluttet at fra og med 2015 skal hoteller og konferencer ikke betale moms for udenlandske gæster. Dette mener Katia K. Østergaard er et stort skridt i den rigtige retning, og ser momsreglen som en stor mulighed for at trække flere store konferencer til Danmark, da man nu kan skære 6 pct. af prisen på de tilbud, der bliver afgivet på store konferencer. Dette betyder selvfølgelig at man i fremtiden forventer flere internationale hotelgæster, hvilket er godt for hoteller og konferencecentre,

O P S U M M E R I N G

p g p presultaterne uden de 5 største virksomheder, er tendensen dog den samme; dog med et væsentligt lavere niveau. Ser man på Berlingskes analyse uden de 5 største virksomheder, viste analysen røde tal på bundlinien i både 2011 og 2012, men har i 2013 præsteret sorte tal og selskaberne har samlet set overskud på 18 mio. kr.

Ser man på branchens afkast så er både afkastningsgraden og egenkapitalforrentningen steget i 2013 i forhold til 2012. Egenkapitalforretningen er steget fra -0,3 pct. i 2012 til 5,6 pct. i 2013, mens afkastningsgraden er steget mere fra 1,4 pct. til´2,5 pct. En stigning er selvfølgelig positivt, men niveauet er ikke fuldt ud tilfredsstillende. Sammenligner man med Berlingskes GULD1000-analyse var afkastningsgraden i 2012 på 7,1 pct.

Branchen som helhedKatia. K. Østergaard, nævner at hvis man ser på hele branchen for hoteller og konferencecentre, har der siden 2009 været en kapacitetsudvidelse på 16,7 pct. i værelseskapaciteten. Samtidig nævner hun, at omsætningen i 2013 for hele branchen nåede op på niveau med 2008,hvilket betyder at branchen nu er oppe på en omsætning der svarer til den før krisen.

Siden 2009 har der i branchen været en kapicitetsudvidelse på

16,9 pct.

g g gmen Katia K. Østergaard mener også at det er positivt for hele samfundet. Ifølge Katia K. Østergaard, så bruger en erhvervsturist 3.000 kr. om dagen, hvilket er væsentligt mere end private turister. De 3.000 kr. bliver ikke kun brugt på hoteller men også på restauranter, barer og forretninger i byområderne, og gavner derfor en lang række brancher og forretninger ud over hotellerne og konferencecentrene.

4 / 13

Perspektivering

Branchekoncentration2011 2012 2013

1,6% 1,1% -0,5%40,8% 40,0% Ej udkommet27 5% 26 7% 29 6%Soliditetsgrad analyse

Soliditetsgrad GULD1000

Udviklingen i branchen sammenholdes herunder med udviklingen i dansk økonomi og erhvervsliv. Som benchmark for resultaterne i branchen, er der i nedenstående tabel opstillet tre parametre, der viser udviklingen i branchen relativt til udviklingen i samfundet og det generelle erhvervsliv.

Sammenligningsgrundlaget er henholdsvis Danmarks BNP samt Berlingske Business Magasins GULD1000 analyse af de 1000 største virksomheder i Danmark (målt på nettoomsætning).

Branchens performance kan ikke udelukkende udledes af nedenstående sammenligning, da der er faktorer, der gør, at nogle brancher har vilkår der gør, at deres indtjeningsevne er anderledes.

Dansk BNP vækst

Graf: Oversigt over de 5 største virksomheder i analysen i forhold til resten, fordelt ud fra størrelsen af deres aktivmasse.

Ovenstående diagram illustrerer branchens koncentration målt på aktivmasse i forhold til resten af branchen. Såfremt de fem største aktører udgør en stor del af branchen, vidner det om en branche, der er forholdsvist domineret af

k l k h l f l li b d i f

O V E R B L I K25%

8%

7%6%

4%

50%

Arp-Hansen Holding Cabinn

CIH Scandinavia Hotel MCH A/S

Admiral Hotel Resten

27,5% 26,7% 29,6%7,4% 7,1% Ej udkommet1,4% 1,8% 2,5%

Nøgletalsoverblik

2011-12 2012-13 2011-132.788 2.986 2.674 7% -10% -4%

190 244 349 28% 43% 84%-113 -11 218 N/A N/A N/A-128 -76 188 N/A N/A N/A

13.696 13.837 13.702 1% -1% 0%3.764 3.692 4.051 -2% 10% 8%27,5% 26,7% 29,6% -0,8 % point 2,9 % point 2,1 % point

1,4% 1,8% 2,5% 0,4 % point 0,8 % point 1,1 % point-3,0% -0,3% 5,6% 2,7 % point 5,9 % point 8,6 % point

Årets resultatAktiverEgenkapital

Soliditetsgrad analyseAfkastningsgrad GULD1000

Udvikling2013

Afkastningsgrad analyse

Nedenstående tabel viser udvalgte nøgletal samlet for hele analysen fordelt på år. Derudover viser tabellen udviklingen fra år til i år samt over hele perioden. Tabellen kan bruges til at få et overblik over den samlede branchesituation samt udviklingen heri. Ved sammenligning af nøgletallene med andre brancher, er det vigtigt at være opmærksom på, at der brancher imellem kan gælde særlige forhold, der påvirker indtjeningsgrundlaget. For et mere detaljeret indblik i udviklingen i branchens virksomheder samt baggrunden herfor henvises til regnskabsanalysen på virksomhedsniveau i de tilhørende excelark. Se afsnittet "Vækstanalyse" for en nærmere oversigt over udviklingen i branchen over hele perioden.

Hvornår et nøgletal er "godt" er svært at sige. Det afhænger af de underliggende indtjeningsvilkår som eksempelvis kravet til kapitalinvesteringer som fabrikker mv. Negative nøgletal er dog altid dårligt. Når ovenstående tabel læses er det vigtigt at være opmærksom på, at jo større aktører der er i branchen, jo mere upræcis er tabellen, da de store aktører udgør en større vægt. Det er derfor vigtigt at se på rangeringstabellerne på henholdsvis side 8 og 10 for at få det fulde overblik.

AfkastningsgradEgenkapitalforrentning

BruttofortjenesteDriftsresultat

enkeltaktører. Det har selvfølgelig betydning for konkurrencesituationen, stordriftsfordele mv. Det modsatte er tilfældet, såfremt de fem største ikke er dominerende.

Resultat før skat

Soliditet

20122011Nøgletal for branchen (i mio. kr.)

5 / 13

En sammenholdning mellem afkastnings- og soliditetsgrad er med til at vise, hvordan sundhedstilstanden i en virksomhed er, da den sammenholder konkursrisiko med indtjening. Til perspektivering benyttes gennemsnittet fra Berlingskes GULD 1000-analyse over de 1000 største virksomheder i Danmark (målt på nettoomsætning).

Hvis en virksomhed har både høj afkastningsgrad og soliditet, har den et godt indtjeningspotentiale og god sikkerhed. Ved høj afkastningsgrad og lav soliditet tjener virksomheden penge, men der kan være behov for konsolidering. Hvis afkastningsgraden er lav, men soliditeten høj, er virksomheden sikker nok, men tjener ikke penge. Både lav afkastningsgrad og soliditet tjener virksomheden ingen penge, og der er risiko for konkurs.

Under 7 pct. Over 7. pct

Over 41. pct.

A F K A S T O G S O L I D I T E TAfkastningsgrad og soliditet er to meget benyttede nøgletal. Det kommer sig af, at de begge er gode til at illustrere hver sin effekt. Hvornår en afkastningsgrad eller soliditet er "god" varierer fra branche til branche.

Afkastningsgrad (seneste regnskab)

1% 2% 3%

27% 27%

30%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

nes

te re

gnsk

ab)

33,3 pct. 6,7 pct.

I ovenstående diagram er andelen af virksomheder i analysen med høj afkastningsgrad og soliditet angivet i den grønne boks. De to gule bokse angiver andelen, hvor afkastningsgrad og soliditet er hhv. høj og lav, mens den røde boks angiver andelen af virksomheder, hvor såvel afkastningsgrad som soliditet er lav. Som referenceværdier for de enkelte bokse er anvendt gennemsnitlige værdier fra GULD1000. Der bør tages forbehold for, at der brancher imellem kan gælde særlige forhold, der påvirker niveauet for afkastningsgrad og soliditet i den enkelte branche.

Graf: Oversigt over analysens samlede afkastningsgrad og soliditet.

Under 41 pct.

Stigende egenkapitalforrentning trods lavt niveau

Afkastningsgrad er et nøgletal, der viser virksomhedens evne til at tjene penge på den kapital, der er investeret i virksomheden. Jo højere en afkastningsgrad, jo bedre er virksomheden til at forvalte den indskudte kapital. Afkastningsgraden beregnes ud fra virksomhedens primære resultat, hvorfor der vil være poster som fx renter og skat, som beregningen ikke tager hensyn til. En virksomhed kan således have en positiv afkastningsgrad selvom de har underskud på bundlinjen. Nøgletallet er meget velegnet til at udtrykke, hvor god virksomheden er til at tjene penge på den primære drift, altså på virksomhedens kerneaktivitet(er).

Soliditet er et nøgletal, der kan bruges til at sige noget om, hvor godt rustet en virksomhed er til fx at modstå en økonomisk krise og er dermed en indikator for virksomhedens risiko for at gå konkurs. Derudover kan nøgletallet også sige noget om, hvor meget af virksomheden, der er selvfinansieret, og hvor meget der er finansieret via fx lån. Jo større soliditet, jo mindre har virksomheden lånt af penge. En høj soliditet er derfor godt, da virksomheden derved har lave omkostninger til renteudgifter. Omvendt kan virksomheder trække renteomkostninger fra i skat, hvorfor en soliditet på 100% ej heller er optimalt. Det optimale niveau varierer fra virksomhed til virksomhed, samt branche til branche.

0%

2011 2012 2013

Afkastningsgrad Soliditet

Solid

itet

(sen

45,0 pct. 13,3 pct.

6 / 13

Nr. Virksomhed Reg

nska

bsaf

slut

ning

Afk

astn

ings

grad

Egen

kap

ital

forr

entn

ing

Solid

itet

Ran

geri

ng si

dste

år

Udv

iklin

g

1 Bella Center Services A/S 19,6% 41,7% 56,1% 1 02 Rezidor Falconer Center A/S 16,5% 41,1% 42,2% 2 03 Hotel Ansgar 10,9% 55,6% 16,4% 3 04 Håndværker Kollegiets Fond 9,7% 23,9% 28,8% 4 05 Hotel Royal Arhus 8,6% 15,4% 49,5% 8 36 Hotel City 8,5% 14,1% 58,3% 9 37 Admiral Hotel 8,3% 23,8% 33,7% 5 -28 Park Inn by Radisson 8,2% 29,3% 24,6% 10 29 Index Award A/S 7,4% N/A -21,9% 54 45

10 Royal Hotel 6,9% 16,9% 37,3% 6 -411 Evars Hoteller 6,7% 19,1% 32,0% 11 012 Cabinn 6,7% 17,4% 27,1% 16 413 Color Hotel Skagen 6,4% 22,0% 25,6% 14 114 Eyde Herning 30-06-2013 6,3% 13,5% 37,0% 7 -715 Hotel Svanen 30-04-2013 6,2% N/A -3,4% 12 -316 Hotel Sct. Thomas 30-09-2013 5,9% 9,0% 58,3% 18 217 Hotelinvest DK 5,6% 13,9% 45,1% 13 -418 Crowne Plaza 5,2% -16,1% 7,2% 43 2519 Hotel Nyborg Strand A/S 4,7% 9,3% 32,7% 15 -420 Vingsted Hotel & Konferencecenter Erhvervsdrivende 4,4% 5 7% 51 3% 31 11

A F K A S T - R A N G E R I N G

20 Vingsted Hotel & Konferencecenter, Erhvervsdrivende 4,4% 5,7% 51,3% 31 1121 Ingeniørforeningens Mødecenter A/S 4,0% 8,8% 39,7% 19 -222 Arp-Hansen Holding 3,9% 9,4% 30,0% 22 023 Marriott 3,5% -21,1% 6,9% 25 224 CIH Scandinavia Hotel 3,4% 8,4% 29,5% 20 -425 Pharmakon A/S 3,3% 4,7% 52,1% 27 226 Skippergården ApS 2,8% 2,1% 24,5% 45 1927 Severin A/S 2,7% 2,3% 56,2% 17 -1028 Danske Hoteller 2,7% 1,5% 26,9% 29 129 Comwell 2,6% 3,3% 36,6% 21 -830 Halberg Hotels 30-04-2013 2,2% 0,6% 69,6% 24 -631 Hotel Ærø 2,2% 0,6% 39,9% 26 -532 H.C. Andersen Kongres Center A/S 2,1% 1,7% 32,4% 34 233 Højstrupgård A/S 2,1% 1,9% 57,1% 28 -534 Tinghallen A/S Viborg 1,8% -16,3% 7,9% 23 -1135 MCH A/S 1,6% 0,6% 13,8% 30 -536 Hotel Ryttergården 1,4% 8,3% 75,4% 33 -337 Fonden For Folkeuniversitetscentret Skærum Mølle 1,4% 0,2% 18,6% 35 -238 Skovshoved Hotel 1,2% -6,8% 21,1% 37 -139 Byggecentrum 0,4% -2,0% 40,3% 53 1440 Hotel Balka Søbad 30-09-2013 -0,1% 4,2% 99,3% 42 241 Milling Hotels -0,2% 8,8% 64,5% 40 -142 Ruths Hotel -0,2% -0,1% 95,4% 48 643 Rørvig Centret A/S -0,3% 0,5% 93,5% 36 -744 Den Selvejende Institution Folkehjem -0,7% -3,4% 36,3% 41 -345 Den Selvejende Institution Sandbjerg Gods -0,8% -2,9% 65,9% 32 -1346 W.A.P.S. af 12/3 1993 ApS 30-04-2013 -1,5% 0,9% 99,2% 44 -247 Fonden Messe C -1,6% -12,7% 21,3% 47 048 Løndal Østerskov A/S -2,0% -1,5% 98,7% 46 -249 Kobæk Strand Konferencecenter A/S -3,0% -3,8% 82,0% 50 150 Comwell Storebælt A/S -3,1% -36,5% 8,6% 38 -1251 Liselundfondet -3,9% -2,1% 93,3% 52 152 Helnan Holding -4,7% -171,0% -0,6% 39 -1353 Laugesens Have, Kursuscenter A/S -5,1% -2,8% 97,1% 49 -454 First Hotels -8,1% N/A -532,4% 59 555 Odense Sport & Event A/S -8,4% -48,8% 18,5% 51 -456 Sophienberg Slot K/S -15,1% -18,1% 84,5% 55 -157 Bella Sky Hotel A/S -18,6% -47,7% 36,3% 58 158 Scandic Hotel -19,2% -155,5% 19,3% 56 -259 Wing Hotels ApS -38,5% N/A -37,3% 57 -260 Bernstorff Slot ApS -68,6% N/A -230,1% 60 0

7 / 13

Egenkapitalforrentning

Graf: Analysens samlede egenkapitalforrentning og afkastningsgrad.

Egenkapitalforrentningen illustreres bedst, såfremt den sættes over for afkastningsgraden.

Hvor afkastningsgraden viser virksomhedens evne til at tjene penge i forhold til den samlede kapital, der er investeret i virksomheden (herunder fremmedkapital), viser egenkapitalforrentningen virksomhedens evne til at tjene penge på den kapital, der er indskudt af ejerne.

Det er relevant at være opmærksom på, at såfremt der i branchen er foretaget store investeringer i større aktiver, kan dette medføre en lavere forrentning. Grafen til højre viser gennemsnittet for branchen.

For en detailanalyse på virksomhedsniveau henvises til rangeringen på side 8 samt den tilhørende regnskabsanalyse.

Indtjeningen i virksomhederne i denne analyse måles på egenkapitalforrentning samt bruttoresultat, driftsresultat og årsresultat.

I N D T J E N I N G S A N A L Y S E

1%2%

3%

-3%

0%

6%

-4%

-3%

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

2011 2012 2013

Afkastningsgrad Egenkapitalforrentning

Resultat

GRAF: Oversigt over analysens samlede nettoomsætning, driftsresultat og årets resultat i millioner.

y g p g g g g

Bruttofortjeneste, driftsresultat og årets resultat er udtryk for en nedbrydning af virksomhedens resultatposter i regnskabet. Med udgangspunkt i virksomhedens samlede omsætning fratrækkes i den nævnte rækkefølge en række poster. Jo lavere niveau fra omsætningen mod resultatet, jo flere poster er inkluderet. Positive resultater er selvsagt godt, men niveauet herfor og forholdet mellem de tre resultatposter kan variere fra branche til branche afhængig af vilkårene for at drive virksomhed i den pågældende branche.

8 / 13

2.7882.986

2.674

190 244 349

-128 -76

188

-500

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

2011 2012 2013

Bruttofortjeneste Driftsresultat Årets resultat

Nr. Virksomhed Reg

nska

bsaf

slut

ning

Bru

ttof

ortj

enes

te

Dri

ftsr

esul

tat

Res

ulta

t eft

er sk

at

Ran

geri

ng si

dste

år

Udv

iklin

g

1 Arp-Hansen Holding 368.295 130.431 77.836 1 02 Scandic Hotel 342.172 -57.234 -58.981 2 03 Comwell 302.261 10.501 3.090 3 04 Helnan Holding 128.805 -61.615 -89.865 5 15 Cabinn 128.312 80.075 57.539 6 16 Marriott 118.383 24.922 1.079 8 27 Odense Sport & Event A/S 95.247 -32.643 -31.953 9 28 Bella Sky Hotel A/S 94.036 -19.379 -18.116 12 49 First Hotels 90.148 28.207 59.841 17 8

10 Danske Hoteller 83.146 7.831 2.312 10 011 Hotel Nyborg Strand A/S 76.851 12.617 9.002 11 012 CIH Scandinavia Hotel 63.699 32.517 31.397 13 113 Royal Hotel 54.985 30.856 26.575 14 114 Vingsted Hotel & Konferencecenter, Erhvervsdrivende 50.277 5.841 3.672 15 115 Byggecentrum 45.360 3.925 3.537 16 116 Crowne Plaza 43.420 4.682 -649 19 317 Rezidor Falconer Center A/S 40.874 5.321 3.969 18 118 H.C. Andersen Kongres Center A/S 37.055 5.797 1.787 20 219 Wing Hotels ApS 27.360 -5.058 82 23 420 Ingeniørforeningens Mødecenter A/S 23.589 5.535 5.075 21 121 Color Hotel Skagen 21.173 4.778 2.682 26 522 C ll St b lt A/S 21 094 4 355 3 797 22 0

B R U T T O F O R T J E N E S T E - R A N G E R I N G

22 Comwell Storebælt A/S 21.094 -4.355 -3.797 22 023 Bella Center Services A/S 20.305 2.354 2.172 24 124 Hotelinvest DK 19.322 11.697 12.059 32 825 Eyde Herning 30-06-2013 19.046 4.088 2.495 27 226 Park Inn by Radisson 18.271 14.361 10.909 28 227 Ruths Hotel 18.192 418 513 29 228 Hotel Svanen 30-04-2013 17.573 5.283 757 31 329 Fonden Messe C 16.442 -2.634 -2.730 25 -430 Severin A/S 14.007 1.017 429 30 031 Hotel Royal Arhus 13.962 12.238 10.334 33 232 Tinghallen A/S Viborg 12.410 563 -381 34 233 MCH A/S 12.022 12.738 2.954 4 -2934 Hotel Ansgar 11.374 6.728 5.074 36 235 Bernstorff Slot ApS 10.547 -5.284 -4.223 38 336 Kobæk Strand Konferencecenter A/S 10.542 -1.325 -1.521 35 -137 Skovshoved Hotel 10.256 518 -1.538 37 038 Halberg Hotels 30-04-2013 10.001 2.662 110 41 339 Højstrupgård A/S 9.333 3.673 1.672 39 040 Hotel City 9.237 3.308 3.331 40 041 Hotel Sct. Thomas 30-09-2013 7.895 4.448 4.431 44 342 Index Award A/S 7.722 451 344 43 143 Rørvig Centret A/S 6.368 -303 -260 45 244 Hotel Ærø 5.841 2.256 280 46 245 Evars Hoteller 5.310 5.310 5.411 42 -346 Hotel Ryttergården 4.855 1.402 5.972 48 247 Den Selvejende Institution Sandbjerg Gods 4.510 -1.257 -1.814 47 048 Sophienberg Slot K/S 4.129 -501 -783 49 149 Milling Hotels 3.376 -365 4.021 50 150 Den Selvejende Institution Folkehjem 2.625 78 -40 N/A N/A51 Liselundfondet 1.443 -163 -163 51 052 Fonden For Folkeuniversitetscentret Skærum Mølle 1.255 121 3 53 153 Håndværker Kollegiets Fond 1.165 1.000 729 54 154 Skippergården ApS 874 726 509 57 355 Laugesens Have, Kursuscenter A/S 838 -1.859 -1.067 58 356 Hotel Balka Søbad 30-09-2013 698 177 1.384 55 -157 Løndal Østerskov A/S 423 -976 -508 52 -558 W.A.P.S. af 12/3 1993 ApS 30-04-2013 138 -470 686 56 -2

Note: Rangeret efter nettoomsætning. Tallene er fra virksomhedernes seneste regnskab og angives i t.kr.

Admiral Hotel og Pharmakon oplyser ikke bruttofortjeneste i det seneste regnskab.

9 / 13

V Æ K S T A N A L Y S E

i procent

Årets resultat

Primært resultat

i tusind kr.

kr 159.131

kr 331.180

kr 316.487

kr 5.544

kr 287.770

Ovenstående tabel viser udviklingen fra starten af analyseperioden til slutningen af analyseperioden. I tabellen er mellemliggende år taget ud for at vise de langsigtede forandringer. En grøn farvemarkering indikerer vækst, rød en tilbagegang og gult, at der enten har været stilstand, eller at

Aktivmasse

Regnskabstal

-4,1%

Vækstanalysen viser udviklingen i branchen de seneste tre år i både procent og absolutte talværdier. Sammenholdt med den nuværende situation i branchen kan udviklingen heri fx anvendes i en sammenligning på virksomhedsniveau og dermed give indtryk af, hvordan en virksomhed klarer sig i forhold til branchen generelt. Udviklingen kan ligeledes være nyttig i vurderingen af forventningerne til fremtiden.

Udvikling 2011-2013

Bruttofortjeneste

Resultat før skat

Egenkapitalmasse 7,6%

0,0%

N/A

N/A

83,6%

kr -114.535

V Æ K S T A N A L Y S E

Nedenstående diagram viser, hvor mange virksomheder, der har haft overskud hhv. underskud i de enkelte år. Ligeledes vises også, hvor mange virksomheder, der har formået at have overskud eller underskud hvert år i den tre-årige analyseperiode.

Udviklingen i antallet af virksomheder med overskud og underskud er beskrivende for evnen til at drive virksomhed under branchens vilkår, der må antages at variere over tid. En stigning i antallet af virksomheder med overskud kan dermed indikere god tilpasningsevne og/eller forbedring af betingelserne for at drive virksomhed i branchen og vice versa. Endelig kan antallet af virksomheder med overskud eller underkud hvert år over hele perioden fortælle noget om stabiliteten i branchen.

60

70

g g g g gresultatet ikke findes.

Sammenholdning af tallene kan give værdifuld viden om branchen. En stigning i eksempelvis aktivmassen og egenkapitalen er som udgangspunkt positivt, men er aktivmassen fx steget med 20% og egenkapitalmassen med 5%, kan det være en indikation af, at branchen har optaget mere gæld til netop finansiering af investeringen i aktiverne. Dette vil alt andet lige medføre lavere soliditet og dermed større risici.

Tabellen kan dermed også være et stærkt værktøj i vurderingen af de fremtidige forventninger.

Graf: Antallet af virksomheder i hvert år med et resultat på over eller under nul samt antallet af virksomheder med overskud eller underskud hvert år over alle tre år.

Vækstpakke II er et stort skridt i den rigtige retning

10 / 13

34 3642

26

26 2418

12

0

10

20

30

40

50

2011 2012 2013 Alle tre år

Overskud Underskud

R E G N S K A B S T A L

Virksomhedens samlede indtægter

Forskellen mellem virksomhedens salg og de direkte salgsomkostninger

Overskuddet før renter, ekstraordinære poster, skat og afskrivninger

Resultat efter skat

Primært resultat

Regnskabsposter

Nettoomsætning

Resultat før skat

Skat

Ekstraordinære indtægter/udgifter

Renter, afkast og udbytte på værdipapirer

Indtægter eller udgifter der adskiller sig fra hovedaktiviteterne

Virksomhedens resultat for en regnskabsperiode før skat

Finansielle poster

Virksomhedens resultat efter skat

Skattebetaling til staten

Bruttofortjeneste

N/A Tal ikke tilgængelige, eller beregning ikke mulig

Hensættelser

Årets resultat

Udbytte

Aktiver

Kapitalandele der ejes af andre end koncernvirksomhederne

Virksomhedens forpligtelser med usikkerhed omkring størrelse eller tid

Virksomhedens slutresultat

Udbetaling til ejerne, enten som dividende eller tilbagekøb af aktier

Kortfristet gæld

Langfristet gæld

11 / 13

Egenkapital

Minoritetsinteresser

Gæld med en løbetid på over 12 mdr.

Gæld der skal være afviklet eller refinansieret inden for 12 mdr.

Genstande, beholdninger og rettigheder der tilhører virksomheden

Ejernes andel af virksomhedens finansiering

Formel

Overskudsgrad

Formel

Soliditet

Formel

Markedsandel

Formel Return on assets (ROA) = Primært resultat / Aktivmasse

Hvor stor en procentdel virksomhedens aktiver udgør i branchen.

Markedsandele = Aktivmasse / Total Aktivmasse

Egenkapital målt i forhold til de samlede aktiver

Formel

Afkastningsgrad

Nøgletal

Soliditet = Egenkapitalmasse / Aktivmasse

Forholdet mellem driftsresultatet og nettoomsætningen.

EBIT-margen = Driftsresultat / Netto omsætning

Overskud før skat, målt i forhold til gennemsnitlig egenkapital.

Return on equity (ROE) = Resultat før skat / Egenkapitalmasse

EBIT målt i forhold til virksomhedens gennemsnitlige aktiver.

Egenkapitalforrentning

12 / 13

Berlingske Research har siden 1991 udført analyser, rundspørger og undersøgelser både for andre dele af Berlingske Media og for eksterne virksomheder og institutioner.

Afdelingen har 5 fuldtidsansatte journalister, økonomer og analytikere samt cirka 20 studerende med en bred uddannelsesmæssig baggrund inden for de samfundsfaglige videnskaber.

Vi modtager meget gerne kommentarer, ris og ros til vores brancheanalyser - ring gerne på 33 33 24 75eller skriv til research@berlingskemedia.dk

På forhånd tak

Berlingske ResearchLIN

GSK

ESE

AR

CH

Kontakt

Berlingske ResearchPilestræde 341147 København KTlf.: 33 75 24 24e-mail: research@berlingske.dk

13 / 13

BE

RL

RE

S