沛富基金（2821）於香港聯合交易所上市的ETF

重要資料：█ 沛富基金為交易所上市買賣基金，旨在提供緊貼Markit iBoxxABF泛亞洲指數（「相關指數」）的總回報（扣除費用及開支前），唯其投資表現或與相關指數出現偏差。

█ 沛富基金主要投資於亞洲八地官方及半官方當地貨幣債券，包括中國、香港、印尼、韓國、馬來西亞、菲律賓、新加坡及泰國。█ 投資涉及風險，包括涉及亞洲已開發和新興市場債券，投資者或會損失部分或全部投資額。█ 沛富基金的交易價格或異於每基金單位資產淨值。█ 沛富基金並不適合所有投資者，故投資者不應只按照此文件內容進行任何投資。在作出任何投資決定前，投資者應詳細閱讀有關的基金招股章程及注意其風險因素，考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素，並適當地尋求獨立的財務及專業意見。

沛富基金（PAIF） 交易代號：2821 HK

亞洲貨幣債券—嶄新的資產類別亞洲貨幣債券可描繪為一項新興的資產類別，為投資者提供分享亞洲經濟不斷增長的機會。於過去五年間，亞洲貨幣債券的資產規模增長近三倍，市值已超過6.2萬億美元，佔全球債券市場約7%1。亞洲貨幣債券市場不斷增長，有賴亞洲區內多項正面的質化與量化因素推動，其中包括穩健的宏觀經濟政策、良好的基建、與日俱增的貨幣儲備及有所改善的區內政府債券的信譽。

沛富基金於香港聯合交易所上市（2821HK），屬固定收益型的交易所買賣基金（ETF），旨在投資於持續增長的亞洲貨幣債券，而回報主要來自兩方面—固定的經常性收入及貨幣升值的潛力。沛富基金於八個增長迅速的發展中亞洲國家進行主權債券策略性投資，其中包括中國（在沛富基金成立前，一般投資者並未能涉足投資於中國的銀行同業市場）、香港、印尼、韓國、馬來西亞、菲律賓、新加坡及泰國。

本小冊子將概述以下各項：

1）亞洲貨幣債券資產類別持續增長的機會

2）投資沛富基金的優勢

3）投資交易所買賣基金的優勢

為何選擇亞洲貨幣債券？亞洲的發展趨勢穩健

• 基建穩固：由於亞洲區內人口眾多，本土內需更趨鞏固，亞洲經濟於全球各地的競爭力日益增強，展現穩健的發展趨勢；相比之下，不少已發展國家於近期呈現緊縮跡象（見圖1）。

• 政策改革：甚至於全球經濟週期的低潮下，結構性改革和審慎的政策令增長更見穩定持久。

• 貨幣發展前景：中長期而言，工業化國家的結構性貿易盈餘及增長差異勢將對亞洲貨幣構成升值壓力。

亞洲的固定收益環境向好

• 預算均衡：與債台高築的已發展國家相比，穩健的政策和審慎的財政開支使亞洲債券相對佔優（見圖2）。

• 債券市場發展不斷加深：隨著亞洲地區經濟迅速擴張，債券市場的規模、深度和流通量日益增加。

• 更新投資概念：已發展國家的財政狀況不斷惡化，促使投資者尋找新投資渠道（例如，轉向投資較穩定的亞洲主權國家）。

圖3：沛富基金成份國家一覽

Markit iBoxx ABF泛亞洲指數成份一覽

國家 貨幣預計

2011年GDP (%)

10年期的債券孳息

(%)信用評級

中國 人民幣 9.2 3.6 AA-

印尼 印尼盾 6.5 5.2 BBB-

馬來西亞 馬幣 5.1 3.5 A

香港 港元 5.0 0.6 AAA

新加坡 新加坡元 4.9 1.3 AAA

菲律賓 比索 3.9 4.4 BBB-

韓國 韓圜 3.6 3.2 AA

泰國 泰銖 0.1 3.5 A-

資料來源：GDP-IMF的估計-“世界經濟展望”數據庫2012年10月。收益率和信用等級：彭博，最高本地貨幣的長期債務評級（標準普爾，穆迪和惠譽），2012年12月。

圖2：亞洲經濟體系的財政赤字佔GDP比例較 其他地區優勝

資料來源：國際貨幣基金組織2012年預測，除了盈餘國家-韓國，香港和新加坡（數據來自彭博，截止2011年）。

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2017201620142012201020082006200420022000

資料來源：國際貨幣基金組織,世界經濟展望數據庫，2012年10月（預計開始2012年）。

中國歐洲聯盟亞洲新興工業化國家

東盟五國七大工業國

1： 的 （ P）-12

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4

6

8

10

新加坡

香港

韓國國

印尼中國

菲律賓

意大利

泰國

馬來西亞

法國

西國

爾美國

日本

%

沛富基金能為投資者帶來甚麼？三重優勢：兩項投資回報及一個分享市場增長的機會

• 固定的經常性收入（孳息）：截至2012年12月31日止，沛富基金定期派發較大多數已發展國家為高的票面孳息，適合尋求固定收入來源的投資者。

• 貨幣升值潛力：儘管與已發展國家相比，亞洲國家的貨幣較顯著波動，但亞洲國家的內需不斷增長，國際資本源源流入，財政政策日益完善，種種跡象顯示當地貨幣將有進一步升值潛力，投資者可望獲取資本增值。沛富基金正好能夠把握如此契機，投資於以八個亞洲國家貨幣計息的債券。

• 亞洲的發展趨勢：如圖1所示，亞洲經濟體系的表現預計將較全球其他國家優勝。沛富基金為投資者提供一個分享亞洲八國強勁經濟增長的機會。

沛富基金的多角度投資組合可發揮多元化優勢

• 資產類別多元化：固定收益投資有助多重資產類別投資組合充分發揮多元化優勢。圖5列示多種資產類別的風險回報優勢，以夏普比率（SharpRatio）作衡量，亞洲貨幣債券的每個假設風險單位投資回報率最高。

• 固定收益多元化：除了能夠為投資者爭取較高經常性收入的潛力之外，由於各國的利率並不相同，投資於新興亞洲債券有助減輕已發展國家債券市場回落的影響。

• 貨幣多元化：沛富基金分散投資多種貨幣，從而減低因單一貨幣波動而引發的風險。

• 區域國家多元化：由於亞洲經濟體系及基建預期將持續正面增長，通過投資亞洲區內的貨幣債券，投資者可以分享區內經濟體系的發展成果。此外，由於沛富基金投資於亞洲八個國家，投資者亦可通過多種渠道獲取八種不同的收益。

*年度化回報率。† 自成立日期起的時間加權平均市場份額。†† 僅按過往指數及總回報率估算的估計出資額。資料來源：Markit及道富環球投資，截至2012年12月31日。

息票及價格回報 3.25% 4.33% 15.28% 5.59% 4.40% 12.01% 3.60% 4.54%

貨幣 3.86% 0.04% 0.19% -0.28% 2.93% 4.25% 4.47% 4.15%

總回報率 7.24% 4.38% 15.50% 5.29% 7.46% 16.77% 8.24% 8.88%

市場份額† 16.86% 19.07% 5.82% 17.21% 10.54% 5.20% 15.76% 9.54%

出資回報率†† 1.21% 0.86% 0.95% 1.08% 0.77% 0.89% 1.33% 0.85%

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圖 ： 多投資回報來 ， 2005年 月 日至2012年12月31日

Markit iBoxx ABF泛亞洲指數

幣 港元 印尼 韓 馬幣 比 新加坡元 泰

息票及價格回報

貨幣

回報(%)

沛富基金採用智能追蹤指數方法制訂最佳投資 組合

根據目前市況顯示，市場已出現了固有的結構性傾向，並過度投資於與傳統市值方法相關而債台高築的國家。沛富基金的基礎指數Markit iBoxxABF泛亞洲指數已充分顧及此項因素，所以決定亞洲各國政府債券在指數中所佔的比重時，會採用另類方法，即綜合考慮以下三項因素：

1）該國債券市場的規模

2）該國主權債務的評級

3）投資性指標（過往兩個因素-整體流動性和市場功能）

右面的數據比較圖顯示，單獨採用市值比重來決定於該國的投資比重，將會導致指數中的76%資金投資於中國及韓國，而不少投資者或會認為此舉在風險層面上高度集中。另一方面，從圖6可見將流通性、信用評級及可投資程度納入考慮之列，指數配置將會更加均衡、更多元化及可投資性更高。

圖5：投資概況比較—顯示亞洲貨幣債券的風險回報較高

2013年1月1日至2012年 12月31日期間

亞洲貨幣債券

歐洲政府債券 美國國債 新興市場

股票 美國股票

年度化回報率 7.51% 7.25% 4.79% 13.85% 4.70%

年度標準差 5.91% 11.64% 4.71% 24.02% 14.76%

夏普比率 0.92 0.45 0.58 0.49 0.18

標準普爾500指數的Beta值 0.19 0.33 -0.08 1.33 1.00

資料來源：上述數據由道富環球投資利用Markit、摩根大通、花旗集團及彭博資訊提供的2003年1月至2012年12月數據計算得出。上圖採用的指數分別為（從左至右）：MarkitiBoxxABF泛亞洲指數、摩根大通歐元區國債指數、花旗集團美國國債指數、摩根士丹利新興市場指數及標準普爾500指數。

註：以上回報率以美元計算，未經風險對沖。計算夏普比率時採用的無風險利率是根據摩根大通的一個月倫敦銀行同業拆息（LIBOR）指數回報率。

圖6：沛富基金制訂基礎指數的方法提供多元化機制

資料來源：Markit及道富環球投資，截至2012年12月31日的計算結果。

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市值比重

%

中國 韓國 馬來西亞 泰國印尼 新加坡菲律賓香港

Markit iBoxx ABF泛亞洲指數比重

為何投資於交易所買賣基金（ETF）？交易所買賣基金較傳統互惠基金具備更多優勢：

交易方便 可於交易時段買賣，如買賣股票一樣，方便容易

具成本效益 管理費和交易成本低

透明度高 於交易時段持續定期計算價格

分散投資 透過一次買入即可將投資分散至相關資產

關於道富環球投資管理公司道富環球投資管理公司（「道富環球投資」）是領先全球的資產管理公司，受託管理來自不同機構、捐獻金及基金會、第三者資產採集、退休金及主權財富基金超過21,000億美元資產2。此等專業機構信賴道富環球投資嚴謹及精確的投資程序，結合其強大的全球性投資平台，讓他們靈活捕捉每一項主要資產、資本化的範圍和風格。作為全球最大的機構投資金融服務提供者之一，道富集團旗下的道富環球投資業務遍及全球，當中包括10個遍及全球29個城市的投資者中心及辦事處。道富環球投資結合專業的知識及先進的研究，致力為投資者提供以客戶為中心的解決方案，包括廣泛的基礎分析，以至高度專業化的積極式及被動式投資策略。此外，道富環球投資亦被公認為交易所買賣基金（ETF）的業內先驅，提供一應俱全的ETF產品，包括率先在市場推出的黃金、國際房地產、固定收益和行業分類ETF。

如欲查詢更多資料，請瀏覽 www.abf-paif.com3 或致電客戶熱線 +852 2103 0288

1資料來源：亞洲開發銀行，2012年11月;匯豐銀行,2012年12月。2該管理資產包括道富環球旗下的黃金ETF的資產（截至2012年12月31日約為722億美元）。SSgA的黃金ETF由道富環球投資管理的聯屬公司StateStreetGlobalMarkets,LLC擔任市場代理人。

3此網站未經證監會審閱，所提及的資料有可能涉及未得到證監會認可之基金。

交易所買賣基金以類似股票的方式進行買賣，須承受投資風險，其市值會出現波動，並可按高於或低於交易所買賣基金資產淨值的價格買賣。經紀佣金及交易所買賣基金費用會令回報減少。頻繁的交易所買賣基金交易可能會大幅增加佣金及其他成本，導致因低費用或低成本而減省的開支被抵銷。

本文件由道富環球投資管理新加坡有限公司（「道富環球投資管理」）刊發，未經香港證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）審核。未獲道富環球投資管理的事先書面批准，不得複製、分派或傳送本報告與任何人。本文件及其所載資料亦不得在任何禁止作出分派及刊發的司法管轄區分派及刊發。

此文件不構成投資忠告，亦不該被視作投資忠告。沛富基金之過往表現不代表它的未來表現。投資者在決定購買基金單位前應詳細閱讀有關招股章程及注意其風險因素。沛富基金備有招股章程以供參考，投資者可以向道富環球投資管理新加坡有限公司（「經理人」）或認可參與商索取。基金單位的價值及其收益可升可跌。沛富基金是否派發收益須視乎基金表現而定，並不擔保一年派發兩次收益。投資者只可透過指定交易商以大額贖回基金單位。基金在香港聯合交易所（「聯交所」）上市買賣並不擔保其流通性，基金亦有可能從聯交所除牌。沛富基金可應用或投資金融衍生品。

本文提及的Markit iBoxxABF泛亞洲指數為Markit IndicesLimited的財產，乃在獲許可的情況下使用。Markit IndicesLimited及其任何成員並無贊助、認可或推廣沛富基金。

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