月間パフォーマンス概要 FEBRUARY 2017

マーケット概要 連邦公開市場委員会からのタカ派的な政策、ユーロ圏での激化する政治的リスク、 イギリス行政の更なる「ハードブレキジット」の暗示が 2月の FX 市場の重要な要素となった。US ドルは主要な通貨ペアに対して一定の変動を維持し、2 月の下旬に対 CAD, NZD, EUR でわずかに強まった。

ユーロ圏と英国の激しい政治情勢は EUR と GBP に対する需要を圧迫し、米商品先物取引委員会によるポジションは売りに偏ると報道されている。トランプ政権と 2 月初旬に行われた FEB の会合からの明確な今後のアドバイスの欠如から再び口先介入に続いて、ドルは戻り売りでその月をスターﾄした。しかし月末になると、FED の議長である Yellen が 3 月のレートの引き上げを審議中であると言ったことにより楽観的なムードを作り直し始めた。具体的に Yellen 議長は「次回の会議で値上げすることがふさわしくなるだろう」と述べた。これに続いて、次の日に他の政策決定者からの賛成意見もあり 3月の値上げを急増するため暗黙の市場見込みの原因となり、ドルが再び勢いを増進している。

ユーロ圏でのフランスの次期総選挙をめぐる動きはすでに暴落したユーロをさらに下落させ流れを円などの安全な資産へ送り込んだ。極右のEU懐疑派である候補者 Le Penは自身の人気と経験する機会を維持し、他の候補者が誰もいない the 2nd round にて 1st round の過半数を見方につけるため十分な勢いを奮い立たせようとしている様子である。共通通貨は今後の世論調査に依然として不安定であると予想されるが、次の主要なリスク事象は、3 月の ECB 政策会議である。最近の会議による我々の見解では銀行は驚くほどハト派であり、また将来

を考慮した経済指標でもしも議長であるドラギーが新しい進展を軽視すれば、基本的なインフレによるプレッシャーがまだ良くないため、EUR

が新たな販売の勢力となることができるだろう。

英国では、第 50条が正式に開始される数週間前に GBP は Brexit のリスクの大部分を占めており 下落傾向は限られているようだ。それにもかかわらず、Q4 の GDP データに加えて、ビジネス投資の低下と、料金を引き上げるために急いではないように思われる BoE を上回って、「hard Brexit」の新たなメッセージと別のスコットランド国民投票のリスクは、FX メジャー通貨の中で最大の投機的なポジションとなる短期的なGBP を保持した。しかし、この時点で、我々はいくつか長い GBP ポジションをポートフォリオに追加することを検討し始め、特に EUR に対し、ユーロ圏の政情不安と「Brexit」交渉が、ポンドよりもユーロにとって不安定で有害な可能性があることを考慮している。イギリス通貨を大幅に引き下げる可能性のある主なリスクは、市場が BoE の金利引き上げを予想していることから転換し、BoE加盟国がインフレにより寛大になったことが原因で銀行の目標を外し、または経済の潜在的な低迷を支援するためにさらなる刺激が必要である可能性がある。

今後、私たちの前に非常に挑戦的で不安定な情勢にさらされる可能性がある。まず、3月に一部の中央銀行会議が開催され、最も重要なのは FRB の政策会議であり、特に一部の FOMC メンバーによる最近のタカ派のコミュニケーションに続いている。第二に、オランダとフランスでの選挙は、少なくとも今後数週間はユーロ圏の経済を曇らせる可能性が高い。フランスの選挙の結果は、ユーロに最大の影響を与えた。最後に、おそらく最も驚くべきことではないが、英国は第 50 条を動作させ、英国首相のテリーザ・メイは正式に英国が EU を離れる交渉手続きを開始す

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ることができる。テリーザ・メイ首相が現在の価格よりも英国を欧州に近づけることを目指すどんな兆候も、我々がポートフォリオに長期的な GBPを加えるという我々の見解を裏付けることができる。

たとえ、我々が潜在的なさらなる弱点と比較して GBP を「安価」であると見なしても、我々はリスクがあるなか市場金利の変動に逆らってポジションをとどめることを好み、従来のＧ10 の「安全な避難所」となる通貨 JPY や CHF など、また、どのように引き上げられるかという予想を考案することにより、長い間戦術的なドルのポジションを築き上げることができた。

ハイブリット戦略 12 ヶ月利益率 15.9% 2015年 6月から

の合計利益率 28.3%1

ハイブリッド戦略は、中長期でファンダメンタル分析とテクニカル分析の両方に基づいた取引戦略となる。この投資戦略の最大の特徴は、資産を保ち且つ投資を通して新たな投資知識を提供することである。我々の培ったマーケットに対する専門性と知識を融合させ、各国の経済状況、ならびに重要なテクニカルレベルに基づいて投資判断をしていく。価格の変動を独自の移動平均（50,100,200）、 MACD 等と経済ニュースに基づいて決定する。

ポートフォリオ詳細 提供開始日： 01.06.2015 ドローダウン： 8.1% 口座管理費: 0.167% 口座開設: 毎日

パフォマンスフィー2: 30% 解約: 5 日営業日

福利でのシミュレーション

1過去の成績は、将来の成績を補償するものではありません 2パフォーマンスフィーはハイウォーターマークを採用しています 3 ベンチマークのリンクはここから参照：http://www.barclayhedge.com/research/indices/ghs/Hedge_Fund_Index.html 4 このリターンは特定の戦略下の投資家全体の平均リターンとなる。

2017 JAN FEB YTD Return

AVG Return

HYBRID1 4.45% 7.5% 11.95% 5.9% Benchmark3 1.36% n/a 1.36 1.36% Performance over benchmark 3.09% n/a 10.5% 4.6%

2016 JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC YTD Return

AVG Return

HYBRID1 2.29% -0.77% 4.39% -3.4% 5.82% 0.23% 5.58% 0.28% 3.3% 1.19% -7.30% -6.1% 5.5% 0.46% Benchmark3 -2.99% -0.36% 2.49% 1.08% 0.65% -0.02% 2.06% 0.72% 0.91% -0.31% 0.81% 1.13% 6.1% 0.51% Performance over benchmark 5.28% -0.41% 1.90% -4.48% 4.73% 0.25% 3.52% -0.44% 2.39% 1.5% -8.11% -7.23% -0.66%4 -0.06%

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2月のハイブリッド戦略

2月のハイブリッド戦略は、JPY の買い持ちポジションで今月の大部分の利益が獲得できたことにより、好調な成績とともに終了した。ユーロ圏の政治的リスクの激化、また 2月初旬に開催された会議で FRB からの具体的な今後のガイダンスがなかったことが、投資家たちの安全通貨への逃避へのきっかけとなった。トランプ米大統領の議会合同会議への演説は、税政策、経済政策、インフラストラクチャに関する詳細が不足していたため投資家たちを再び待たせることとなり、失望的な結果となった。USD に確信を得る前に、トランプ大統領が財政政策についての選挙の公約に関し、実際どのようにするかを明言するのを待った我々の決定により、この戦略が正当かつ有益であることが証明された。我々は近日発生したマイナス分の大半の回復に成功し、今後のチャンスを利用するのに十分な準備と流動性を得るため、中立的かつ柔軟な資産運用を確立することができた。今後、USD の市場は今の水準から広範囲で上昇すると我々は見ており、近い将来 FOMC加盟国は利上げに関する意思を更に表明していくだろう。

取引分析

IronFX Global 資産運用口座チームは、EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY, AUD/USD, USD/CAD, NZD/USD, GBP/JPY, EUR/JPY, EUR/GBP, GBP/CAD, USD/CH, AUD/JPY を主とし取引を行う。しかし、IronFX Global 資産運用口座チームは取引戦略

によって通貨ペアを加えることも削除する権利を有する。

2015 JUN JUL AUG SEPT OCT NOV DEC YTD Return

AVG Return

HYBRID1 1.62% 4.04% 0.72% 1.04% -1.44% 4.26% 0.66% 10.90% 1.56% Benchmark3 -1.09% -0.55% -2.50% -1.69% 2.22% 0.22% -0.84% -4.23% -0.60% Performance over benchmark 2.71% 4.59% 3.22% 2.73% -3.66% 4.04% 1.50% 15.13% 2.16%

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アルファグロース戦略 2016年 8月からの 合計利益率 -2.89%5

アルファグロース戦略は、より技術的志向に基づいた取引を目指し、イベント駆動型取引の機会に対し包括的域において投資を行う、多様性に富む取引戦略である。この戦略の目的は最高運用成績への到達であり、運用による資本・資産の発展と慎重に行われる投 資管理から成り立つ。この取引戦略の中核は主要通貨ペアにあり、その他としてマイナー･エキゾチック通貨で取引される。アルファグロース取引戦略は、魅力的なリスク調整収益形成を狙い、マーケットのモメンタムを活用する戦略になる。

ポートフォリオ詳細 提供開始日: 16.08.2016 最大ドローダウン: 3.2% 口座管理費: 0.167 % 口座受付: 毎日

パフォーマンス費 6: 最低投資金額:

30% 50K USD

口座解約: 5 日営業日

福 利

で の シミ ュレー

5 過去の成績は将来の成績を約束するものではありません。顧客のリターンは、投資期間やパフォーマンスフィーによって異なります。 6 パフォーマンスフィーはハイウォーターマークを採用しています。

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ション

2017 JAN FEB YTD Return

AVG Return

Alpha Growth7 -0.98% 0.04% -0.94% -0.47%

Benchmark7 1.36% n/a 1.36% 1.36%

Performance over benchmark -2.34% n/a -2.3% -1.24%

2016 AUG SEP OCT NOV DEC YTD Return

AVG Return

Alpha Growth7 0.28% 5.4% 0.87% -4.3% -4.2% -1.95% -0.39%

Benchmark8 0.72% 0.91 -0.31% 0.81% 1.13% 2.13% 3.26%

Performance over benchmark -0.44% 4.49% 1.18% -5.15% -5.1% -1.04%9 -5.1%8

2月のアルファグロース戦略

2 月のアルファグロース戦略は、高利回り通貨である AUD と NZD に見られる相対値投資におかれた豊富な機会から利益を得、小さくプラスとなって終了した。安全通貨である JPY への投資が、今回の当戦略に利益をもたらした。アルファグロース戦略はスマートな比重配分テクニックと多数のポジションを保有する分散投資に焦点を置く、体系的投資プロセスを利用する。この戦略の重要な特徴は、メジャー通貨及びマイナー通貨ペアを素早く売買することと、またその取引スタイルである。将来の取引環境は依然として困難が立ちはだかるが、極端な状況というものは多少あったものの、いずれにおいてもこの戦略は堅調に推移し、与えられたチャンスに投資している。この市場のチャンスに応じて、当戦略が次の数ヶ月間に再び勢い付き、好調なリターンをもたらすことを我々は期待している。

取引分析

7 このリターンは特定の戦略下の投資家全体の平均リターンとなる。 8 ベンチマークのリンクはここから参照：http://www.barclayhedge.com/research/indices/ghs/Hedge_Fund_Index.html

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IronFX Global 資産運用口座チームは、EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY, AUD/USD, USD/CAD, NZD/USD, GBP/JPY, EUR/JPY, EUR/GBP, GBP/CAD, USD/CH, AUD/JPY を主とし取引を行う。しかし、IronFX Global 資産運用口座チームは取引戦略

によって通貨ペアを加えることも削除する権利を有する。

免責: 報告書に記載される事項は、投資商品の購入や売却等を含む全ての取引や勧誘を推奨、促すものではありません。又、全て の投資商品が全ての投資家に対して有効であるものではありません。IronFXは、これらの情報から損失が発生した場合いかなる責任 もおいません。過去のパフォーマンスは、将来の成績を補償するものではありません。この情報を商用利用することは、厳しく規制されてお ります。 取引リスクについての警告：当社サービスには証拠金取引によって入金いただいた証拠金の全額を失うリスクが含まれています。商品 の取引をされる前に、投資の目的、許容できるリスク、過去のご経験など総合的な観点からご検討いただくようお願い申し上げます。高 レバレッジを用いた取引はお客様に有利にも不利にも働く可能性があります。信用商品は、誰にでもふさわしいわけではありません。こう した商品に伴うリスクをよく理解することが求められます。証拠金取引に付随するあらゆるリスクを理解し、必要に応じて独立的立場の専 門家に助言を求めてください。IronFX のリスク事項 説明書をご覧ください。

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