Normas Indices Ibex Esp

FEBRERO 2015

NORMAS TCNICAS PARA LA COMPOSICIN Y CLCULO DE LOS NDICES DE

SOCIEDAD DE BOLSAS, S.A.

IBEX 35 IBEX MEDIUM CAP IBEX SMALL CAP IBEX TOP DIVIDENDOIBEX 35 CAPPEDIBEX 35 CAPPED NET RETURNIBEX 35 CON DIVIDENDOSIBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOSIBEX MEDIUM CAP CON DIVIDENDOSIBEX MEDIUM CAP CON DIVIDENDOS NETOSIBEX SMALL CAP CON DIVIDENDOSIBEX SMALL CAP CON DIVIDENDOS NETOSIBEX TOP DIVIDENDORENTABILIDADIBEX TOP DIVIDENDO RENTABILIDAD NETAIBEX 35 INVERSOIBEX 35 DOBLE INVERSOIBEX 35 INVERSO X3IBEX 35 INVERSO X5IBEX 35 INVERSO X10IBEX 35 DOBLE APALANCADOIBEX 35 DOBLE APALANCADO BRUTOIBEX 35 DOBLE APALANCADO NETOIBEX 35 APALANCADO X3IBEX 35 APALANCADO NETO X3IBEX 35 APALANCADO NETO X5IBEX 35 APALANCADO NETO X10IBEX 35 DE COMPRAIBEX 35 DE VENTAIBEX 35 IMPACTO DIVIBEX 35 VOLATILIDAD OBJETIVO

2 Febrero 2015

NORMAS TCNICAS PARA LA COMPOSICION Y CALCULO DE LOS INDICES DE SOCIEDAD DE BOLSAS, S.A.

NDICE1. INTRODUCCIN ........................................................................................................................3

2. COMIT ASESOR TCNICO Y GESTOR DE LOS NDICES .......................................................3 2.1. COMIT ASESOR TCNICO..........................................................................................................3 2.2. GESTOR DE LOS NDICES .............................................................................................................4

3. COMPOSICIN Y CLCULO DE LOS NDICES .......................................................................4

3.1. IBEX 35 ........................................................................................................................................5 3.1.1. Composicin del ndice ................................................................................................................ 5 3.1.2. Frmula para el clculo del ndice ............................................................................................. 6

3.1.3. Ajustes por operaciones fi nancieras. ........................................................................................ 10

3.1.4. Reclamaciones sobre el clculo del ndice ............................................................................ 14

3.1.5. Clculo del Valor de Liquidacin .............................................................................................. 14

3.1.6. Clculo de precios de referencia de productos asociados ................................................. 14

3.2. IBEX MEDIUM CAP ................................................................................................................... 15 3.3. IBEX SMALL CAP ...................................................................................................................... 16 3.4. IBEX TOP DIVIDENDO .............................................................................................................. 16 3.5. IBEX 35 CAPPED ....................................................................................................................... 18 3.6. IBEX 35 CAPPED NET RETURN ................................................................................................. 19 3.7. IBEX 35 CON DIVIDENDOS .................................................................................................... 19 3.8. IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOS ........................................................................................ 19 3.9. IBEX MEDIUM CAP CON DIVIDENDOS..................................................................................20 3.10. IBEX MEDIUM CAP CON DIVIDENDOS NETOS .....................................................................20 3.11. IBEX SMALL CAP CON DIVIDENDOS .....................................................................................20 3.12. IBEX SMALL CAP CON DIVIDENDOS NETOS ......................................................................... 21 3.13. IBEX TOP DIVIDENDO RENTABILIDAD .................................................................................... 21 3.14. IBEX TOP DIVIDENDO RENTABILIDAD NETA ..........................................................................22 3.15. IBEX 35 INVERSO .....................................................................................................................22 3.16. IBEX 35 DOBLE INVERSO ........................................................................................................23 3.17. IBEX 35 INVERSO X3 ................................................................................................................23 3.18 IBEX 35 INVERSO X5 .................................................................................................................24 3.19 IBEX 35 INVERSO X10 ...............................................................................................................25

3.20. IBEX 35 DOBLE APALANCADO..............................................................................................25 3.21. IBEX 35 DOBLE APALANCADO BRUTO .................................................................................26

3.22. IBEX 35 DOBLE APALANCADO NETO ...................................................................................27 3.23. IBEX 35 APALANCADO X3 .....................................................................................................27

3.24. IBEX 35 APALANCADO NETO X3 ...........................................................................................28 3.25. IBEX 35 APALANCADO NETO X5 ...........................................................................................29 3.26. IBEX 35 APALANCADO NETO X10 .........................................................................................29

3.27. Ajustes de ndices inversos y apalancados ...........................................................................30 3.27.1. Agrupacin ..................................................................................................................30

3.27.2. Desdoblamiento ..........................................................................................................30 3.27.3. Lmites a la variacin diaria .......................................................................................30 3.28. IBEX 35 DE COMPRA / IBEX 35 DE VENTA ........................................................................ 31

3.29. IBEX 35 IMPACTO DIV .............................................................................................................32 3.30. IBEX 35 VOLATILIDAD OBJETIVO ...........................................................................................33

4. INFORMACIN SOBRE NDICES. ...........................................................................................34

1. INTRODUCCIN

El presente documento recoge las Normas Tcnicas para la Composicin y el Clculo por las que se rigen los ndices calculados por Sociedad de Bolsas, S.A.

Sociedad de Bolsas, S.A., empresa del Grupo BME, es la encargada de la gestin y funcionamiento del Sistema de Interconexin Burstil (SIBE), plataforma tcnica de contratacin del mercado de valores espaol, y donde reside el libro de rdenes. Sociedad de Bolsas es la fuente primaria de la informacin que se genera en el SIBE y se encarga de su organizacin y gestin. Es tambin la propietaria de los ndices IBEX y encargada de su estructura, gestin, gobierno, clculo y difusin.

Las presentes Normas Tcnicas se revisarn peridicamente, y en un plazo nunca superior al ao. Cualquier modifi cacin o alteracin de las presentes Normas Tcnicas ha de ser aprobada por el Consejo de Adminis tracin de Sociedad de Bolsas, S.A. previo informe del Comit Asesor Tcnico de los ndices a propuesta del Gestor de los ndices (en lo referente al punto 3. de las mismas).

Dichas modifi caciones o alteraciones se hacen pblicas no ms tarde de 48 horas despus de que la correspondiente decisin haya sido tomada y entran en vigor dentro de los siete das posteriores a su publica cin salvo expreso acuerdo en contrario.

Sociedad de Bolsas, S.A. dispone de un procedimiento de transicin sobre el po-sible cese de los ndices recogidos en las presentes Normas Tcnicas, en el que se determinan las causas de aplicacin.

2. COMIT ASESOR TCNICO Y GESTOR DE LOS NDICES

2.1. Comit Asesor Tcnico

El Comit Asesor Tcnico responsable de los ndices est compues to por un mnimo de 5 y un mximo de 9 miembros. En el caso de que su nmero sea par, el Presidente dispondr de voto dirimente. Sus fun ciones son:

- supervisar que el clculo de los ndices es realizado por el Gestor de acuerdo con las presentes Normas Tcni cas para la Composicin y el Clculo de los ndices de Sociedad de Bolsas,

- garantizar, en su caso, el buen funcionamiento de los ndices para su utiliza cin como subyacente en la negociacin de productos derivados,

- estudiar y aprobar, cuando lo estime oportuno y en un plazo nunca superior a 3 meses, las redefi niciones de los ndices.

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- informar cualquier modifi cacin referente al punto 3. de las presentes Normas Tcnicas de Clculo de los ndices.

Las reuniones del Comit Asesor Tcnico, se defi nen como ordina rias, de seguimiento y extraordi narias, y sern convocadas por el Presidente, por su iniciativa o por solicitarlo, al menos, la tercera parte de sus integrantes.

Las reuniones ordinarias se celebran necesaria mente dos veces al ao, coincidiendo con los semestres naturales, y con motivo de las redefi niciones de los ndices para el siguiente perodo,

Las reuniones de seguimiento se celebran dos veces al ao, en los trimestres naturales no coincidentes con los semestres naturales. En ellas, se modifi carn los componentes de los ndices unicamente cuando stos hayan experimentado un cambio signifi cativo en su liquidez, que aconseje la redefi nicin de los ndices para el siguiente perodo.

Las restantes reuniones tendrn carcter extraordinario.

Las decisiones del Comit en sus reuniones ordinarias y de seguimiento, se hacen pblicas no ms tarde de las 48 horas siguientes a la celebracin del Comit y surten efecto el siguiente da burstil despus del tercer viernes del mes de la reunin.Las decisiones tomadas en sus reunio nes extraordinarias se hacen publicas y entran en vigor de acuerdo con lo decidido al efecto por el mismo. La documentacin y deliberaciones preparatorias tienen carcter estrictamente reservado y confi dencial.

La designacin de los miembros del Comit Asesor Tcnico y de su Presidente y Secretario y el establecimiento de su rgimen de funcionamiento corres pon de al Consejo de Administracin de Sociedad de Bolsas, S.A..

2.2. Gestor de los ndices

La gestin de los ndices est a cargo de la Secretara de Gestin de los ndices en la propia Sociedad de Bolsas. Sus principales funciones son la gestin, el clculo, la publicacin y el mantenimiento de los ndices de Sociedad de Bolsas.

3. COMPOSICIN Y CLCULO DE LOS NDICES

El conjunto de la informacin relativa al clculo de los ndices de Sociedad de Bolsas, y en concreto sus ndices, componentes, ponderacin y frmula sern pblicos en todo momento.

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3.1. IBEX 35

3.1.1. Composicin del ndice

El ndice est diseado para representar en tiempo real la evolucin de los valores ms lquidos del mercado burstil espaol, y para su utiliza cin como subyacente en la negociacin de productos derivados,

El ndice se compone de los 35 valores cotizados en el Sistema de Interconexin Burstil de las cuatro Bolsas Espaolas, que sean los ms lquidos durante el perodo de control de acuerdo con el contenido de la presente estipulacin. A estos efectos,

A/ Se considerar como perodo de control de los valores incluidos en el ndice, respecto de sus revisiones ordinarias y de seguimiento , el intervalo de los seis meses anteriores a la fecha de la revisin. Respecto de sus revisiones extraordinarias, el perodo de control ser aqul que el Comit Asesor Tcnico decida en cada momento.

B/ El Comit Asesor Tcnico tomar en cuenta los siguientes factores de liquidez:

1. El volumen de contratacin en Euros en el mercado de rdenes (Segmento de Contratacin del Sistema de Interconexin Burstil denominado Contratacin General).

2. La calidad de dicho volumen de contratacin atendiendo:

al volumen negociado durante el perodo de control que:

sea consecuencia de operaciones que conlleven un cambio en el accionariado estable de la Sociedad,

haya sido contratado por un nico miembro del mercado, realizado en pocas negociaciones, o realizado durante un perodo considerado por el Gestor como poco representativo,

sufra un descenso tal, que el Gestor considere que la liquidez del valor est gravemente afectada,

a las caractersticas y cuanta de las operaciones realizadas en merca-do,

a la estadstica asociada a los volmenes y caractersticas de la contrata cin,

a la calidad de las horquillas, rotaciones y dems medidas de liquidez aplicadas a criterio del Comit Asesor Tcnico.

3. La suspensin de la cotizacin o negociacin burstil durante un perodo de tiempo que el Comit Asesor Tcnico considere sufi cientemente signifi cativo.

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C/ El Comit Asesor Tcnico valorar, atendiendo a la utilizacin del ndice como subyacente en la negociacin de productos derivados, una sufi ciente estabilidad, as como una efi ciente rplica del mismo. Se valorar, atendiendo a la especial relevancia en la correcta formacin de los precios de las acciones y la adecuada valoracin de los instrumentos fi nancieros referenciados al ndice, la publicacin de la poltica de remuneracin al accionista, incluyendo las fechas relevantes para la determinacion de los accionistas con derecho a percibir la remuneracin, as como la difusin con la sufi ciente antelacin de cualquier modifi cacin de la misma.

D/ Para incorporar un valor en IBEX 35, su capitalizacin media computable en el ndice, deber ser superior al 0,30% de la capitalizacin media del ndice durante el perodo de control. A estos efectos, se entender como capitalizacin media del valor computable en el ndice, la media aritmtica, corregida por el coefi ciente correspondiente en funcin de su tramo de capital fl otante, resultado de multiplicar los ttulos admitidos a negociacin en cada una de las sesiones de contratacin burstil del periodo de control por el precio de cierre del valor en cada una de dichas sesiones.

Sin perjuicio de lo anterior, el Comit Asesor Tcnico podr tomar la decisin de excluir un valor componente de IBEX 35 si su capitalizacin media computable fuera inferior al 0,30% de la capitalizacin media del ndice durante dos perodos de control consecutivos respecto de sus revisiones ordinarias.

El Comit Asesor Tcnico podr, caso de producirse la inclusin de un valor en el Sistema de Interconexin Burstil cuyas caractersticas recomendasen su presencia en el ndice, decidir la integracin de ste en el mismo, sin esperar a que cumpla los requisitos necesarios en el perodo de control, y signifi cando la exclusin del correspondiente valor por razn de liquidez. En ese caso, se establece como requisito mnimo a cumplir un nmero de sesiones de contratacin de al menos una tercera parte del perodo de control, salvo que su capitalizacin fl otante de cmputo en el ndice IBEX 35 se site entre los veinte primeros del mismo.

El Comit Asesor Tcnico tomar, en todo caso, las decisiones de inclusin o exclusin de valores en el ndice que estime oportunas atendiendo a circunstancias especiales no recogidas en las estipulaciones anteriores sin perjuicio de la publicacin, en su caso, de los correspondientes informes al respecto.

3.1.2. Frmula para el clculo del ndice

La frmula utilizada para el clculo del valor del ndice es:

IBEX 35(t) = IBEX 35(t - 1) Capi(t) / [ Capi(t - 1) J ]

t = Momento del clculo del ndice.

i =1

35

i =1

35

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i =1

35

i = Compaa incluida en el ndice.

Si = N de acciones computables de la compaa i para el clculo del valor del ndice.

Pi = Precio de las acciones de la Compaa i incluida en el ndice en el momento (t).

Capi = Capitalizacin de la Compaa incluida en el ndice, es decir (Si * Pi).

Cap i = Suma de la Capitalizacin de todas las Compa as incluidas en el ndice.

J = Cantidad utilizada para ajustar el valor del ndice por ampliacio nes de capital, etc.

El valor del coefi ciente J representa la capitalizacin de ajuste para asegurar la continuidad del ndice, introducida con motivo de determinadas operaciones fi nancieras defi nidas de acuerdo a las Normas Tcnicas de Composicin y Clculo del ndice, en su apartado 3.1.3., as como en las redefi niciones del ndice tanto ordinarias y de seguimiento, como extraordinarias.

La funcin del componente J es asegurar que el valor del ndice no se vea alterado por las posibles operaciones fi nancieras mencionadas. El valor del componente J de ajuste refl ejar la diferencia de capitalizacin del ndice antes y despus del ajuste.

3.1.2.1. Precio

Con carcter general, se toma como precio aqul al que se ha realizado la ltima transaccin en el Sistema de Interconexin Burstil. Sin embargo:

El precio de cierre de los valores ser el que fi jen las Normas de Contratacin del Sistema de Interconexin Burstil.

En los casos de suspensin de cotizacin de un valor por cualquier motivo (OPA, etc.) se tomar como precio vlido para el clculo del ndice aqul al que se realiz la ltima transaccin anterior a la suspensin del referido valor. A partir del cierre del mercado, se pasar a utilizar el precio de cierre calcu-lado de acuerdo con el prrafo anterior.

Adicionalmente, si el Gestor lo considera oportuno podr, en casos excepcionales, proponer al Comit Asesor Tcnico una solucin distinta de las anteriormente descritas atendiendo a las caractersticas de cada caso.

3.1.2.2. Nmero de acciones

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Con carcter general, el nmero de acciones de cada compaa tomado para el clculo del valor del ndice depender de su capital fl otante.

Dicho nmero variar cuando se produzcan operaciones fi nancieras sobre los valores incluidos en el ndice que as lo supongan de acuerdo con el conte-nido del apartado 3.1.3. de las presentes Normas Tcnicas. Para la realizacin de dichos ajustes al ndice, se tomar el nmero de acciones que el Gestor objetivamente considere en cada momento. Dicho nmero ser siempre pblico formando parte de los anuncios del ndice.

A/ Se considera capital fl otante, el complementario al capital cautivo. A efectos de cmputo del capital cautivo se tomarn, de acuerdo con los datos que fi guran en el Registro de la CNMV:

Las participaciones directas registradas superiores o iguales al 3% del capital, y

Las participaciones directas que posean los miembros del Consejo de Administracin, independientemente de su cuanta.

El Comit Asesor Tcnico tendr en cuenta los datos anteriores aunque el poseedor que aparezca en el Registro, sea un custodio (Nominee), salvo que ste comunique en la forma pertinente a la CNMV, que dichas participaciones individualmente tomadas, son inferiores al 3%.

El Comit Asesor Tcnico tendr en cuenta asimismo:

Los hechos relevantes que hayan sido comunicados ofi cialmente a la CNMV antes del fi nal del periodo de control de cada revisin ordinaria, de seguimiento, o extraordinaria, en su caso, y que tengan efecto sobre el clculo del capital fl otante en fechas prximas a la aplicacin de las decisiones del Comit Asesor Tcnico.

Cualquier otra circunstancia en la composicin del accionariado registrado en la CNMV, que tenga infl uencia sobre la efi ciente rplica del ndice IBEX 35, pudiendo, en su caso, tener en cuenta las participaciones indirectas declaradas.

B/ El nmero de acciones de cada compaa tomado para el clculo del valor del ndice, ser corregido por un coefi ciente en funcin de su tramo de capital fl otante tal y como se detalla en la siguiente tabla:

Tabla de Coefi ciente a aplicar en funcin del Capital Flotante

Tramo de Capital Flotante Coefi ciente Aplicable

Menor o igual al 10% 10%

Mayor del 10% y menor o igual al 20% 20%

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Superior al 50% 100%

Los cambios en el capital fl otante de cada compaa, se actualizarn:

en las revisiones ordinarias del Comit Asesor Tcnico.

en las reuniones de seguimiento trimestrales, slo si el nuevo Capital Flotante que corresponde al valor, se ha modifi cado dos tramos por encima o por debajo, respecto de aquel vigente en el momento de la revisin, de acuerdo con la tabla anterior.

Sin perjuicio de lo anterior y atendiendo a circunstancias excepcionales, para contribuir a la efi ciente rplica del ndice IBEX 35, el Comit podr modifi car en cualquier momento, el coefi ciente aplicable a un valor, lo que ser precedido, en su caso, del correspondiente aviso.

C/ As mismo, y con el fi n de lograr una efi ciente rplica del ndice IBEX 35, el Comit Asesor Tcnico podr tomar para el clculo del valor del ndice un nmero inferior al n de acciones emitidas, atendiendo a criterios de dispersin signifi cativa de la contratacin en ms de un mercado, liquidez o cualquier otro criterio que considere oportuno, lo que ser publicado con la antelacin sufi ciente.

D/ La ponderacin mxima admitida en las revisiones del ndice para un componente es del 20%.

Dichos lmites a la ponderacin mxima de los valores se aplicarn coincidiendo con las revisiones ordinarias del Comit Asesor Tcnico. En caso de que la ponderacin de algn valor aumente signifi cativamente excediendo el lmite del 20% durante el perodo entre revisiones, el Gestor podr proponer al Comit Asesor Tcnico la realizacin de un ajuste extraordinario para reestablecer la ponderacin mxima al nivel del 20%.

3.1.2.3. Valor base del ndice

El ndice tiene como valor base 3000 al cierre de mercado el da 29 de diciembre de 1989.

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3.1.3. Ajustes por operaciones que afecten a los valores componentes del ndice

El objetivo de los ajustes al ndice es garantizar, en la medida de lo posible y de una forma sencilla, que el mismo refl eje el compor ta miento de una cartera compuesta por las mismas acciones que compo nen ste.

Los ajustes del ndice, realizados por el Gestor, son:

calculados en la fecha que proceda segn su natura le za,

introdu cidos una vez cerrado el mercado y a los precios de cierre de cada valor,

efectivos al inicio del mercado del si guiente da hbil,

de manera tal que el valor del ndice no se vea, en modo alguno, altera do.

En el caso en que se produjera una operacin sobre uno o ms valores del ndice que requiriese la reali zacin de ajustes no contem plados en las presentes Normas Tcnicas, o que el ajuste descrito en las mismas no cumpliera claramente con el objeti vo del ndice, el Gestor podr proponer al Comit Asesor Tcnico un nuevo ajuste o cualquier otro tipo de accin para cumplir con el objetivo del ndice.

Desde el punto de vista de sus ajustes, las operacio nes fi nan cieras que afectan al ndice, son:

3.1.3.1. Dividendos ordinarios y otras retribuciones a los accionistas asimilables al pago de dividendos ordinarios.

Los dividendos ordinarios y otras retribuciones a los accionistas asimilables al pago de dividendos ordinarios no darn lugar a ajuste.

Se entiende como tales:

el inicio de un pago de carcter peridico y recurrente,

el cambio de un pago peridico y recurrente en forma de dividendos por otra denominacin con el mismo carcter,

la repeticin de retribuciones a los accionistas contra cuentas de fondos propios con carcter peridico y recurrente.

3.1.3.2. Ampliaciones de capital

El ndice se ajustar cuando alguna de la socie dades incluidas en el mismo efecte una ampliacin de capital con derechos de suscrip cin preferente. Dichos ajustes sern efectivos el da en que las accio nes empie cen a cotizar sin derecho de suscrip cin en el Sistema de Inter cone xin Burs til. En esa fecha, y para el clculo del ndice, se aumentar el nmero de acciones de esa sociedad

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asumien do que la ampliacin va a ser totalmen te suscrita y, simult nea mente, se introducir el ajuste (J) ante riormente descrito en el apartado 3.1.2.

Las ampliaciones de capital de sociedades en las que, como conse cuencia de la naturaleza de la operacin, la Junta General de Accionistas haya acorda do supri mir al derecho preferen te de suscrip cin, se incor po rarn al ndice en el momento de su admisin al Sistema de Interconexin Burstil proce dindose a realizar el correspondiente ajuste J por el importe de la amplia cin.

En el caso de integracin de acciones de sociedades, como consecuencia de ampliaciones de capital con exclusin del derecho de suscripcin, que supongan un porcentaje inferior al 1% sobre el nmero de acciones tomadas para el clculo del valor del ndice, el ajuste se realizar cada seis meses, coincidiendo con la revisin ordinaria del mismo.

Asimismo, cada seis meses, y coincidiendo con la revisin ordinaria del ndice, se proceder al ajuste de las diferencias existentes entre el nmero de ttulos incluidos en el ndice de sociedades que durante el perodo de control hayan realizado ampliaciones de capital y el nmero de ttulos realmente suscritos en dichas ampliaciones de capital.

3.1.3.3. Reducciones de Capital y otras cuentas de fondos propios

El ndice se ajustar cuando alguna de las sociedades incluidas en el mismo efecte una reduccin de capital por amortizacin de acciones. Dichos ajustes sern efectivos el da en el que dichas acciones sean excluidas del Sistema de Interconexin Burstil. En esa fecha, y para el clculo del ndice, se disminuir el nmero de acciones de esa sociedad y, simultneamente, se introducir el ajuste (J) por el importe de la reduccin.

El ndice se ajustar cuando alguna de las sociedades incluidas en el mismo efecte una disminucin de la reserva por prima de emisin de acciones, u otras cuentas de recursos propios equivalentes, con distribucin del importe a los accionistas, y dicha operacin no sea asimilable al pago de un dividendo ordinario. Dichos ajustes sern efectivos el da en que la distribucin del importe a los accionistas resulte descontada en el Sistema de Interconexin Burstil. En esa fecha, y para el clculo del ndice, se descontar el importe y, simultneamente, se introducir el ajuste (J) por el importe de la reduccin.

3.1.3.4. Emisin de Instrumentos Financieros Convertibles o Canjeables

El ndice no se ajusta por la emisin de instrumentos fi nancieros converti-bles o canjeables en la fecha de la emisin. No obstante, cada seis meses, y coincidiendo con la revisin ordinaria del ndice, se proceder a la inclusin de las acciones conver tidas o canjeadas por los tenedores de dichos instrumentos fi nancieros durante los seis meses anterio res.

Sin perjuicio de lo anterior, si como resultado de una emisin de instrumentos convertibles o canjeables, o de una conversin en acciones de una emisin de estas caractersticas, se produjera una alteracin sustancial en el precio de

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cotizacin o nmero de acciones emiti das, el Gestor, podr proponer al Comit Asesor Tcni co la realizacin del correspondiente ajuste en el precio o nmero de accio nes, antes de que se produzca la si guiente revisin ordinaria del ndice.

3.1.3.5. Variacin del Valor Nominal

El ndice se ajustar cuando alguna de las sociedades incluidas en el mismo efecte una disminucin del valor nominal de las acciones con distribucin de dicho importe a los accionistas, y dicha operacin no sea asimilable al pago de un dividendo ordinario. Dichos ajustes sern efectivos el da en que el reparto de nominal resulte descontado en el Sistema de Interconexin Burstil. En esa fecha, y para el clculo del ndice, se descontar el importe de la disminucin de nominal y, simultneamente, se introducir el ajuste (J) por el importe de la reduccin.

El ndice se ajustar cuando alguna de las sociedades incluidas en el mismo desdoble o reagrupe sus ttulos mediante variaciones en el valor nominal de sus acciones. Dichos ajustes sern efectivos el da en que la operacin, resulte descontada en el Sistema de Interconexin Burstil, mediante, en su caso, el correspondiente ajuste (J).

3.1.3.6. Fusiones y absorciones

En los casos de fusiones y absorciones en los que la sociedad absorbente este incluida en el ndice y la absorbida no, el ndice se ajustar considerando, en su caso, la misma como una ampliacin de capital segn el apartado 3.1.3.2.

En los casos en los que la sociedad absorbente no est inclui da en el ndice, y la absorbida s, salvo que el Comit Asesor Tcnico decida en contrario, el ndice se ajustar en la fecha de absor cin modifi cando la base des crita en el apartado 3.1.2. excluyendo la capitalizacin de la Sociedad absorbida e incluyendo la capitalizacin correspondien te al siguien te valor ms lquido a juicio del Comit Asesor Tcnico.

En los casos en los que la sociedad absorbente y la absorbida estn incluidas en el ndice, ste se ajustar en la fecha de la absor cin segn lo descrito en el apartado 3.1.2 modifi can do la base , descrita en 3.1.2., quedan do excluido el valor de la socie dad ab sorbi da e inclu yendo el siguiente valor ms lquido a juicio del Comit Asesor Tcnico.

En los casos en los que la sociedad absorbente sea extranjera y cotice despus de la absorcin en dos o ms de un mercados, incluido el Sistema de Interconexin Burstil, la capitalizacin de dicha empresa fusionada a efectos de peso en el ndice IBEX 35, se computar:

a) en un primer momento, por el valor relativo de la oferta pblica sobre el total de la capitalizacin de la empresa resultante.

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b) al cabo de un periodo de control el Comit Asesor Tcnico podr establecer otro criterio que garantice una sufi ciente efi ciencia en la rplica del ndice IBEX 35.

Sin perjuicio de lo anterior, si como resultado de una opera cin de fusin o absorcin entre sociedades de las que alguna pertene ciese al ndice, la socie-dad resul tante cotizase en el Sistema de Inter cone xin Burs til cum pliendo todos los requi sitos necesa rios para estar in cluida en el ndice, el Gestor podr proponer al Comit Asesor Tcnico su integra cin en ste.

3.1.3.7. Segregacin patrimonial o escisin societaria con retribucin a los accionistas

El ndice se ajustar cuando alguna de las sociedades incluidas en el mismo efecte una segregacin patrimonial o una escisin societaria con retribucin a los accionistas. Dichos ajustes sern efectivos el da en que la operacin resulte descontada en el Sistema de Interconexin Burstil. En esa fecha, y para el clculo del ndice, se descontar el importe de la citada operacin y, simultneamente, se introducir el ajuste (J) por el importe de la reduccin.

Si como consecuencia de una segregacin patrimonial o escisin societaria, no fuese posible establecer el impacto en el precio de cotizacin para proceder al correspondiente ajuste (J), el ndice se ajustar en la fecha de la operacin. Dicho ajuste consistir en la exclusin temporal de la citada sociedad del ndice. Transcurrido el primer da de negociacin burstil, despus de haberse efectuado la segregacin patrimonial o escisin societaria, el Comit Asesor Tcnico proceder, en su caso, a la reinclusin de la sociedad al precio de cierre.

Sin perjuicio de lo anterior, si como resultado de una opera cin de segregacin patrimonial o escisin societaria, la socie dad dejase de reunir los requi sitos necesa rios para estar in cluida en el ndice, el Gestor podr proponer al Comit Asesor Tcnico su exclusin del mismo.

3.1.3.8. Dividendos extraordinarios y otras retribuciones a los accionistas no asimilables al pago de dividendos ordinarios

Los dividendos extraordinarios y otras retribuciones a los accionistas no asimilables al pago de dividendos ordinarios, se ajustarn por el importe del dividendo o retribucin considerado excepcional y no peridico.

Dichos ajustes, sern efectivos el da en que la operacin resulte descontada en el Sistema de Interconexin Burstil. En esa fecha, y para el clculo del ndice, se descontar el importe de la citada operacin y, simultneamente, se introducir el ajuste (J) por el importe de la reduccin.

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3.1.4. Reclamaciones sobre el clculo del ndice.

Las reclamaciones sobre el clculo del ndice se dirigi rn, por escrito, incluyendo los medios electrnicos establecidos al efecto, al Comit Asesor Tcnico. Dichas reclamaciones se resolvern en un plazo de tiempo razonable.

3.1.5. Clculo del Valor de Liquidacin de los contratos de derivados sobre el ndice IBEX 35 contratados en Meff RV.

El Precio de Liquidacin a Vencimiento de los Contratos de derivados sobre el ndice IBEX 35 contratados en Meff RV. ser la media aritmtica del ndice entre las 16:15 y las 16:44 horas de la Fecha de Vencimiento, tomando un valor por minuto. El Precio de Liquidacin a Vencimiento se redondear al primer decimal.

Se tomar como valor por minuto para el clculo de la media el nuevo valor publicado inmediatamente posterior al inicio de cada minuto segn el reloj de Sociedad de Bolsas, S.A.

Si durante algn minuto de los comprendidos entre las 16:15 y las 16:44 horas no se publicara ningn nuevo valor del ndice, se tomar como valor de ese minuto el ltimo valor publicado con anterioridad al inicio de ese minuto.

La obtencin de la media aritmtica citada se har segn la siguiente frmula:

I l = I i / 30

IL = Valor del ndice de Liquidacin al vencimiento de los Contra tos. Ii = Valor del ndice cada minuto

Adaptaciones a la frmula general

MEFF establecer en sus normas las necesarias adaptaciones a la frmula general del clculo del Precio de Liquidacin a Vencimiento cuando, durante todo o parte del periodo de clculo, algn valor est suspendido de cotizacin, entre en subasta o sobrevengan problemas tcnicos en el SIBE.

3.1.6. Clculo de precios de referencia de otros productos asociados al ndice.

Los productos fi nancieros asociados al ndice sern, a juicio del Gestor, y mediante el correspondiente contrato, referenciados al mismo a travs de alguno de los siguientes sistemas:

precios de cierre, o medias aritmticas de varios de ellos

i =1

30

Febrero 2015 15


precios de apertura, o medias aritmticas de varias de ellas

media aritmtica simple de todos los ndices generados durante la sesin, o medias aritmticas de varios de ellos

medias de referencias puntuales del ndice

precios de referencia diarios generados con el mismo algoritmo que el precio descrito en 3.1.5.

cualquier otra referencia considerada conveniente a juicio del Gestor

en funcin de las caractersticas y volmenes emitidos de los correspondientes productos.

3.2. IBEX MEDIUM CAP

El ndice IBEX MEDIUM CAP se compone de los 20 valores cotizados en el Seg-mento de Contratacin General del Sistema de Interconexin Burstil de las cua-tro Bolsas Espaolas que, excluidos los 35 valores componentes del ndice IBEX 35, tengan la mayor capitalizacin ajustada por capital fl otante y cumplan en el periodo de control, los siguientes requisitos de liquidez: Rotacin anualizada sobre capital fl otante superior al 15% Porcentaje de capital fl otante superior al 15%

Se entender como rotacin, la relacin entre el volumen de contratacin en Euros en el mercado de rdenes (Segmento de Contratacin del Sistema de Interconexin Burstil denominado Contratacin General), corregido conforme a los criterios contenidos en el apartado 3.1.1. de las presentes Normas Tcnicas, y la capitalizacin ajustada por fl otante.

Se entender por capital fl otante el defi nido en el apartado 3.1.2.2.A de las presentes normas.

Se considerar como perodo de control de los valores incluidos en el ndice, respecto de sus revisiones ordinarias y de seguimiento , el intervalo de los seis meses anteriores a la fecha de la revisin.Respecto de sus revisiones extraordinarias, el perodo de control ser aqul que el Comit Asesor Tcnico decida en cada momento.

La normativa aplicable al ndice IBEX MEDIUM CAP en lo relativo a frmula de clculo, precio, nmero de acciones, valor base del ndice, ajustes por opera-ciones fi nancieras, reclamaciones sobre el clculo del ndice y clculo de pre-cios de referencia de otros productos asociados al ndice es igual que la con-templada en las presentes Normas Tcnicas para el ndice IBEX 35.

16 Febrero 2015


La ponderacin mxima admitida en las revisiones del ndice para un compo-nente es del 20%.


3.3. IBEX SMALL CAP

El ndice IBEX SMALL CAP se compone de los 30 valores cotizados en el Seg-mento de Contratacin General del Sistema de Interconexin Burstil de las cua-tro Bolsas Espaolas que, excluidos los 35 valores componentes del ndice IBEX 35 y los 20 valores componentes del ndice IBEX MEDIUM CAP, tengan la ma-yor capitalizacin ajustada por capital fl otante y cumplan en el periodo de con-trol, los mismos requisitos de liquidez que IBEX MEDIUM CAP.

La normativa aplicable al ndice IBEX SMALL CAP en lo relativo a frmula de clculo, precio, nmero de acciones, valor base del ndice, ajustes por operaciones fi nancieras, reclamaciones sobre el clculo del ndice y clculo de precios de referencia de otros productos asociados al ndice es igual que la contemplada en las presentes Normas Tcnicas para el ndice IBEX 35.

La ponderacin mxima admitida en las revisiones del ndice para un compo-nente es del 20%.


3.4. IBEX TOP DIVIDENDOEl ndice IBEX TOP DIVIDENDO es un ndice ponderado por rentabilidad por dividendo.

Se compone de los 25 valores cotizados en el Segmento de Contratacin General del Sistema de Interconexin Burstil de las cuatro Bolsas Espaolas, que pertenecientes a los ndices IBEX 35, IBEX MEDIUM CAP o IBEX SMALL CAP tras la revisin, presenten una mayor rentabilidad por dividendo durante el periodo de control.

Se efectuar una revisin ordinaria anual, a cuyos efectos se considerar como perodo de control, el intervalo de los doce meses anteriores a la fecha de la revisin. Respecto de sus revisiones extraordinarias, el perodo de control ser aqul que el Comit Asesor Tcnico decida en cada momento.

Febrero 2015 17


i =1

25 25

i =1 i =1

Para incorporar un valor en el ndice IBEX TOP DIVIDENDO, se exige como requisito mnimo a cumplir el pago anual de dividendos ordinarios u otras retribuciones a los accionistas asimilables al pago de dividendos ordinarios, en al menos los dos aos anteriores a la fecha de la revisin.

Si en el periodo comprendido entre dos revisiones del ndice IBEX TOP DIVIDENDO, uno de sus componentes dejar de pertenecer a los ndices IBEX 35, IBEX MEDIUM CAP o IBEX SMALL CAP, el valor continuar como componente del ndice IBEX TOP DIVIDENDO hasta la correspondiente revisin anual.

En el caso de que como consecuencia de operaciones corporativas sobre

componentes del IBEX TOP DIVIDENDO, el valor incumpliera, simultaneamente, el requisito de capital fl otante y de pertenencia a los ndices IBEX 35, IBEX MEDIUM CAP o IBEX SMALL CAP, se realizar un ajuste al ndice IBEX TOP DIVIDENDO por la exclusin del valor del ndice hasta la siguiente revisin anual de dicho ndice.

La ponderacin mxima admitida en las revisiones del ndice para un componente es del 10%.

El nmero de acciones con el que cada componente seleccionado ha de computar en el ndice viene determinado por la rentabilidad pagada por dividendos ordinarios u otras retribuciones a los accionistas asimilables al pago de dividendos ordinarios, el capital fl otante del valor y el indice al que pertenece, de acuerdo a la siguiente frmula:

IBEX TD(t) = IBEX TD(t - 1) (Accs*Precio)i(t) / [ (Accs*Precio)i(t - 1) J ]


Accsi = Nmero de acciones de cada componente utilizados para el clculo del ndice:

Accsi = [ Wi*106 ]/ Precioi

donde Wi, corresponde a la rentabilidad por dividendos ajustada del compo-nente i, utilizada para ponderar el valor de cada componente en el ndice, y cal-culada en cada una de las revisiones del ndice:

Wi = [(Divi / Precioi)* Si *Fi ] / [(Divi / Precioi)* Si *Fi ]

Divi son los dividendos ordinarios pagados por el componente i en los ltimos doce meses.

Los factores Si y Fi tienen por objeto facilitar la efi ciente rplica del ndice.

25

18 Febrero 2015


Si corresponde al coefi ciente de ajuste por tamao, donde Si toma el valor de 1 si el componente pertenece al ndice IBEX 35; 0,75 si el componente perte-nece al ndice IBEX MEDIUM CAP; y 0,5 si el componente es un valor del ndice IBEX SMALL CAP.

Fi corresponde al coefi ciente de ajuste por capital fl otante segn lo defi nido en el apartado 3.1.2.2.A de las presentes normas, y adopta el valor que le corresponda segn las correspondientes tablas de ajuste por fl otantes de las Normas de Composicin y Clculo de los ndices IBEX.

El valor del coefi ciente J representa la capitalizacin de ajuste para asegurar la continuidad del ndice, introducida con motivo de determinadas operaciones fi nancieras.

El ndice IBEX TOP DIVIDENDO se ajustar como consecuencia de operaciones fi nancieras que alteren el precio de cotizacin del componente del ndice, de manera tal que el valor del ndice no se vea, en modo alguno, altera do.

Dichos ajustes, sern efectivos el da en que la operacin resulte descontada en el Sistema de Interconexin Burstil. El ndice tiene como valor base 1.000 al cierre de mercado del da 31 de diciembre de 1999.

La normativa aplicable al ndice IBEX TOP DIVIDENDO en lo relativo a precio, reclamaciones sobre el clculo del ndice y clculo de precios de referencia de otros productos asociados al ndice es igual que la contemplada en las presentes Normas Tcnicas para el ndice IBEX 35.

3.5. IBEX 35 CAPPED

El ndice IBEX 35 CAPPED, se compone de los mismos valores y criterio de clculo que el ndice IBEX 35, y como ajustes al ndice, incluye los mismos ajustes que el ndice IBEX 35, si bien establece un lmite del 18% a la ponderacin mxima de un valor dentro del ndice.


La normativa aplicable al ndice IBEX 35 CAPPED en lo relativo a frmula de clculo, precio y reclamaciones sobre el clculo del ndice, es igual que la contemplada en las presentes Normas Tcnicas para el ndice IBEX 35.

Febrero 2015 19


3.6. IBEX 35 CAPPED NET RETURN

El ndice IBEX 35 CAPPED NET RETURN, se compone de los mismos valores y criterio de clculo que el ndice IBEX 35 CAPPED, y como ajustes al ndice, incluye los mismos ajustes que el ndice IBEX 35 CAPPED, ms un ajuste tcnico al ndice, por cada pago de dividendos ordinarios y otras retribuciones a los accionistas asimilables al pago de dividendos ordinarios.

Dichos ajustes, sern efectivos el da en que la operacin resulte descontada en el Sistema de Interconexin Burstil. En esa fecha, y para el clculo de IBEX 35 CAPPED NET RETURN, se descontar el importe neto del dividendo o retribucin y, simultneamente, se introducir el ajuste (J) por el importe de la reduccin.

La normativa aplicable al ndice IBEX 35 CAPPED NET RETURN en lo relativo a frmula de clculo, precio y reclamaciones sobre el clculo del ndice, es igual que la contemplada en las presentes Normas Tcnicas para el ndice IBEX 35.

3.7. IBEX 35 CON DIVIDENDOS

El ndice IBEX 35 CON DIVIDENDOS, se compone de los mismos valores y criterio de clculo que el ndice IBEX 35, y como ajustes al ndice, incluye los mismos ajustes que el ndice IBEX 35, ms un ajuste tcnico al ndice, por cada pago de dividendos ordinarios y otras retribuciones a los accionistas asimilables al pago de dividendos ordinarios.Dichos ajustes, sern efectivos el da en que la operacin resulte descontada en el Sistema de Interconexin Burstil. En esa fecha, y para el clculo de IBEX 35 CON DIVIDENDOS, se descontar el importe bruto del dividendo o retribucin y, simultneamente, se introducir el ajuste (J) por el importe de la reduccin.

La normativa aplicable al ndice IBEX 35 CON DIVIDENDOS en lo relativo a frmula de clculo, precio, nmero de acciones y reclamaciones sobre el clculo del ndice, es igual que la contemplada en las presentes Normas Tcnicas para el ndice IBEX 35.

3.8. IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOS

El ndice IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOS, se compone de los mismos valores y criterio de clculo que el ndice IBEX 35, y como ajustes al ndice, incluye los mismos ajustes que el ndice IBEX 35, ms un ajuste tcnico al ndice, por cada pago de dividendos ordinarios y otras retribuciones a los accionistas asimilables al pago de dividendos ordinarios.

Dichos ajustes, sern efectivos el da en que la operacin resulte descontada en el Sistema de Interconexin Burstil. En esa fecha, y para el clculo de IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOS, se descontar el importe neto del dividendo o retribucin y, simultneamente, se introducir el ajuste (J) por el importe de la reduccin.

20 Febrero 2015


La normativa aplicable al ndice IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOS en lo relativo a frmula de clculo, precio, nmero de acciones y reclamaciones sobre el clculo del ndice, es igual que la contemplada en las presentes Normas Tcnicas para el ndice IBEX 35.

3.9. IBEX MEDIUM CAP CON DIVIDENDOS

El ndice IBEX MEDIUM CAP CON DIVIDENDOS, se compone de los mismos valores y criterio de clculo que el ndice IBEX MEDIUM CAP, y como ajustes al ndice, incluye los mismos ajustes que el ndice IBEX MEDIUM CAP, ms un ajuste tcnico al ndice, por cada pago de dividendos ordinarios y otras retribuciones a los accionistas asimilables al pago de dividendos ordinarios.

Dichos ajustes, sern efectivos el da en que la operacin resulte descontada en el Sistema de Interconexin Burstil. En esa fecha, y para el clculo de IBEX MEDIUM CAP CON DIVIDENDOS, se descontar el importe bruto del dividendo o retribucin y, simultneamente, se introducir el ajuste (J) por el importe de la reduccin.

La normativa aplicable al ndice IBEX MEDIUM CAP CON DIVIDENDOS en lo relativo a frmula de clculo, precio, nmero de acciones y reclamaciones sobre el clculo del ndice, es igual que la contemplada en las presentes Normas Tcnicas para el ndice IBEX MEDIUM CAP.

3.10. IBEX MEDIUM CAP CON DIVIDENDOS NETOS

El ndice IBEX MEDIUM CAP CON DIVIDENDOS NETOS, se compone de los mismos valores y criterio de clculo que el ndice IBEX MEDIUM CAP, y como ajustes al ndice, incluye los mismos ajustes que el ndice IBEX MEDIUM CAP, ms un ajuste tcnico al ndice, por cada pago de dividendos ordinarios y otras retribuciones a los accionistas asimilables al pago de dividendos ordinarios.

Dichos ajustes, sern efectivos el da en que la operacin resulte descontada en el Sistema de Interconexin Burstil. En esa fecha, y para el clculo de IBEX MEDIUM CAP CON DIVIDENDOS NETOS, se descontar el importe neto del dividendo o retribucin y, simultneamente, se introducir el ajuste (J) por el importe de la reduccin.

La normativa aplicable al ndice IBEX MEDIUM CAP CON DIVIDENDOS NETOS en lo relativo a frmula de clculo, precio, nmero de acciones y reclamaciones sobre el clculo del ndice, es igual que la contemplada en las presentes Normas Tcnicas para el ndice IBEX MEDIUM CAP.

3.11. IBEX SMALL CAP CON DIVIDENDOS

El ndice IBEX SMALL CAP CON DIVIDENDOS, se compone de los mismos valores y criterio de clculo que el ndice IBEX SMALL CAP, y como ajustes al ndice,

Febrero 2015 21


incluye los mismos ajustes que el ndice IBEX SMALL CAP, ms un ajuste tcnico al ndice, por cada pago de dividendos ordinarios y otras retribuciones a los accionistas asimilables al pago de dividendos ordinarios.

Dichos ajustes, sern efectivos el da en que la operacin resulte descontada en el Sistema de Interconexin Burstil. En esa fecha, y para el clculo de IBEX SMALL CAP CON DIVIDENDOS, se descontar el importe bruto del dividendo o retribucin y, simultneamente, se introducir el ajuste (J) por el importe de la reduccin.

La normativa aplicable al ndice IBEX SMALL CAP CON DIVIDENDOS en lo relativo a frmula de clculo, precio, nmero de acciones y reclamaciones sobre el clculo del ndice, es igual que la contemplada en las presentes Normas Tcnicas para el ndice IBEX SMALL CAP.

3.12. IBEX SMALL CAP CON DIVIDENDOS NETOS

El ndice IBEX SMALL CAP CON DIVIDENDOS NETOS, se compone de los mismos valores y criterio de clculo que el ndice IBEX SMALL CAP, y como ajustes al ndice, incluye los mismos ajustes que el ndice IBEX SMALL CAP, ms un ajuste tcnico al ndice, por cada pago de dividendos ordinarios y otras retribuciones a los accionistas asimilables al pago de dividendos ordinarios.

Dichos ajustes, sern efectivos el da en que la operacin resulte descontada en el Sistema de Interconexin Burstil. En esa fecha, y para el clculo de IBEX SMALL CAP CON DIVIDENDOS NETOS, se descontar el importe neto del dividendo o retribucin y, simultneamente, se introducir el ajuste (J) por el importe de la reduccin.

La normativa aplicable al ndice IBEX SMALL CAP CON DIVIDENDOS NETOS en lo relativo a frmula de clculo, precio, nmero de acciones y reclamaciones sobre el clculo del ndice, es igual que la contemplada en las presentes Normas Tcnicas para el ndice IBEX SMALL CAP.

3.13. IBEX TOP DIVIDENDO RENTABILIDAD

El ndice IBEX TOP DIVIDENDO RENTABILIDAD, se compone de los mismos valores y criterio de clculo que el ndice IBEX TOP DIVIDENDO, y como ajustes al ndice, incluye los mismos ajustes que el ndice IBEX TOP DIVIDENDO, ms un ajuste tcnico al ndice, por cada pago de dividendos ordinarios y otras retribuciones a los accionistas asimilables al pago de dividendos ordinarios.

Dichos ajustes, sern efectivos el da en que la operacin resulte descontada en el Sistema de Interconexin Burstil. En esa fecha, y para el clculo de IBEX TOP DIVIDENDO RENTABILIDAD, se descontar el importe bruto del dividendo o retribucin y, simultneamente, se introducir el ajuste (J) por el importe de la reduccin.

22 Febrero 2015


La normativa aplicable al ndice IBEX TOP DIVIDENDO RENTABILIDAD en lo relativo a frmula de clculo, precio, nmero de acciones y reclamaciones sobre el clculo del ndice, es igual que la contemplada en las presentes Normas Tcnicas para el ndice IBEX TOP DIVIDENDO.

3.14. IBEX TOP DIVIDENDO RENTABILIDAD NETA

El ndice IBEX TOP DIVIDENDO RENTABILIDAD NETA, se compone de los mismos valores y criterio de clculo que el ndice IBEX TOP DIVIDENDO, y como ajustes al ndice, incluye los mismos ajustes que el ndice IBEX TOP DIVIDENDO, ms un ajuste tcnico al ndice, por cada pago de dividendos ordinarios y otras retribuciones a los accionistas asimilables al pago de dividendos ordinarios.

Dichos ajustes, sern efectivos el da en que la operacin resulte descontada en el Sistema de Interconexin Burstil. En esa fecha, y para el clculo de IBEX TOP DIVIDENDO RENTABILIDAD NETA, se descontar el importe neto del dividendo o retribucin y, simultneamente, se introducir el ajuste (J) por el importe de la reduccin.

La normativa aplicable al ndice IBEX TOP DIVIDENDO RENTABILIDAD NETA en lo relativo a frmula de clculo, precio, nmero de acciones y reclamaciones sobre el clculo del ndice, es igual que la contemplada en las presentes Normas Tcnicas para el ndice IBEX TOP DIVIDENDO.

3.15. IBEX 35 INVERSO

El ndice IBEX 35 INVERSO, se compone de los mismos valores que el ndice IBEX 35. El criterio de clculo replica el comportamiento diario inverso del ndice IBEX 35 CON DIVIDENDOS, mediante un trmino inverso, e incorpora, a su vez, un elemento de inversin en renta fi ja libre de riesgo.


IBEX INV(t) = IBEX INV(t - 1) [1-[( IBEX CD(t)/ IBEX CD(t-1))-1] + + 2 IBEX INV(t-1) (EONIA(t-1)/360) D(t,t-1) - R IBEX INV(t-1) (REPO/360) D(t,t-1)

IBEX INV = IBEX 35 INVERSO


IBEX CD = IBEX 35 CON DIVIDENDOS.

EONIA = (Euro OverNight Index Average) ndice medio del tipo de inters a un da para el euro.

REPO = Coste del repo derivado del prstamo de acciones. El Gestor publicar en su caso, el nivel utilizdo para el clculo del ndice.

Febrero 2015 23


R = Coefi ciente sobre el trmino repo. El Gestor publicar su valor, que podr ser 0 o 1.

D(t, t-1) = Nmero de das de diferencia entre el momento t y el t-1

El ndice tiene como valor base 10.000 al cierre del mercado del da 30 de diciembre de 2003.

3.16. IBEX 35 DOBLE INVERSO

El ndice IBEX 35 DOBLE INVERSO, se compone de los mismos valores que el ndice IBEX 35. El criterio de clculo duplica el comportamiento diario inverso del ndice IBEX 35 CON DIVIDENDOS, mediante un trmino inverso, e incorpora, a su vez, un elemento de inversin en renta fi ja libre de riesgo.


IBEX DINV(t) = IBEX DINV(t - 1) [1- 2 x [( IBEX CD(t)/ IBEX CD(t-1))-1] + + 3 IBEX DINV(t-1) (EONIA(t-1)/360) D(t,t-1) - 2 IBEX DINV(t-1) (REPO/360) D(t,t-1)

IBEX DINV = IBEX 35 DOBLE INVERSO




REPO = Coste del repo derivado del prstamo de acciones. El Gestor publicar en su caso, el nivel utilizado para el clculo del ndice.



3.17. IBEX 35 INVERSO X3

El ndice IBEX 35 INVERSO X3, se compone de los mismos valores que el ndice IBEX 35. El criterio de clculo triplica el comportamiento diario inverso del ndice IBEX 35 CON DIVIDENDOS, mediante un trmino inverso, e incorpora, a su vez, un elemento de inversin en renta fi ja libre de riesgo.


24 Febrero 2015


IBEX TINV(t) = IBEX TINV(t - 1) [1- 3 x [( IBEX CD(t)/ IBEX CD(t-1))-1] + + 4 IBEX TINV(t-1) (EONIA(t-1)/360) D(t,t-1) - 3 IBEX TINV(t-1) (REPO/360) D(t,t-1)

IBEX TINV = IBEX 35 INVERSO X3








El ndice IBEX 35 X5 INVERSO, se compone de los mismos valores que el ndice IBEX 35. El criterio de clculo quintuplica el comportamiento diario inverso del ndice IBEX 35 CON DIVIDENDOS, mediante un trmino inverso, e incorpora, a su vez, un elemento de inversin en renta fi ja libre de riesgo.


IBEX QINV(t) = IBEX QINV(t - 1) [1- 5 x [( IBEX CD(t)/ IBEX CD(t-1))-1] + + 6 IBEX QINV(t-1) (EONIA(t-1)/360) D(t,t-1) - 5 IBEX QINV(t-1) (REPO/360) D(t,t-1)

IBEX QINV = IBEX 35 INVERSO X5






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El ndice IBEX 35 X10 INVERSO, se compone de los mismos valores que el ndice IBEX 35. El criterio de clculo mltiplica por diez el comportamiento diario inverso del ndice IBEX 35 CON DIVIDENDOS, mediante un trmino inverso, e incorpora, a su vez, un elemento de inversin en renta fi ja libre de riesgo.


IBEX XINV(t) = IBEX XINV(t - 1) [1- 10 x [( IBEX CD(t)/ IBEX CD(t-1))-1] + + 11 IBEX XINV(t-1) (EONIA(t-1)/360) D(t,t-1) - 10 IBEX XINV(t-1) (REPO/360) D(t,t-1)

IBEX XINV = IBEX 35 INVERSO X10







3.20. IBEX 35 DOBLE APALANCADO

El ndice IBEX 35 DOBLE APALANCADO, se compone de los mismos valores que el ndice IBEX 35. El criterio de clculo duplica el comportamiento diario del ndice IBEX 35, incorporando un elemento de fi nanciacin para alcanzar el nivel de apalancamiento necesario.


IBEX DAP(t) = IBEX DAP(t - 1) [1 + 2 x [( IBEX (t)/ IBEX (t-1))-1] - - 1 IBEX DAP(t-1) (EONIA(t-1)/360) D(t,t-1) - 1 IBEX DAP(t-1) (SPREAD/360) D(t,t-1)

26 Febrero 2015


IBEX DAP = IBEX 35 DOBLE APALANCADO


IBEX = IBEX 35


SPREAD = Coste de fi nanciacin adicional al EONIA. El Gestor publicar, en su caso, el nivel utilizado para el clculo del ndice.



3.21. IBEX 35 DOBLE APALANCADO BRUTO

El ndice IBEX 35 DOBLE APALANCADO BRUTO, se compone de los mismos valores que el ndice IBEX 35 CON DIVIDENDOS. El criterio de clculo duplica el comportamiento diario del ndice IBEX 35 CON DIVIDENDOS, incorporando un elemento de fi nanciacin para alcanzar el nivel de apalancamiento necesario.


IBEX DAPB(t) = IBEX DAPB(t - 1) [1 + 2 x [( IBEX CD (t)/ IBEX CD (t-1))-1] - - 1 IBEX DAPB(t-1) (EONIA(t-1)/360) D(t,t-1) - 1 IBEX DAPB(t-1) (SPREAD/360) D(t,t-1)

IBEX DAPB = IBEX 35 DOBLE APALANCADO BRUTO


IBEX CD = IBEX 35 CON DIVIDENDOS





Febrero 2015 27


3.22. IBEX 35 DOBLE APALANCADO NETO

El ndice IBEX 35 DOBLE APALANCADO NETO, se compone de los mismos valores que el ndice IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOS. El criterio de clculo duplica el comportamiento diario del ndice IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOS, incorporando un elemento de fi nanciacin para alcanzar el nivel de apalancamiento necesario.


IBEX DAPN(t) = IBEX DAPN(t - 1) [1 + 2 x [( IBEX CDN (t)/ IBEX CDN (t-1))-1] - - 1 IBEX DAPN(t-1) (EONIA(t-1)/360) D(t,t-1) - 1 IBEX DAPN(t-1) (SPREAD/360) D(t,t-1)

IBEX DAPN = IBEX 35 DOBLE APALANCADO NETO


IBEX CDN = IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOS





3.23. IBEX 35 APALANCADO X3

El ndice IBEX 35 APALANCADO X3, se compone de los mismos valores que el ndice IBEX 35. El criterio de clculo triplica el comportamiento diario del ndice IBEX 35, incorporando un elemento de fi nanciacin para alcanzar el nivel de apalancamiento necesario.


IBEX TAP(t) = IBEX TAP(t - 1) [1 + 3 x [( IBEX 35 (t)/ IBEX 35 (t-1))-1] - - 2 IBEX TAP(t-1) (EONIA(t-1)/360) D(t,t-1) - 2 IBEX TAP(t-1) (SPREAD/360) D(t,t-1)

IBEX TAP = IBEX 35 APALANCADO NETO X3

28 Febrero 2015



IBEX 35 = IBEX 35





3.24. IBEX 35 APALANCADO NETO X3

El ndice IBEX 35 APALANCADO NETO X3, se compone de los mismos valores que el ndice IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOS. El criterio de clculo triplica el comportamiento diario del ndice IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOS, incorporando un elemento de fi nanciacin para alcanzar el nivel de apalancamiento necesario.


IBEX TAPN(t) = IBEX TAPN(t - 1) [1 + 3 x [( IBEX CDN (t)/ IBEX CDN (t-1))-1] - - 2 IBEX TAPN(t-1) (EONIA(t-1)/360) D(t,t-1) - 2 IBEX TAPN(t-1) (SPREAD/360) D(t,t-1)

IBEX TAPN = IBEX 35 APALANCADO NETO X3


IBEX CDN = IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETO


SPREAD = Coste de fi nanciacin adicional al EONIA. El Gestor publicar, en su caso, el nivel utilizado para el clculo del ndice.D(t, t-1) = Nmero de das de diferencia entre el momento t y el t-1


Febrero 2015 29



El ndice IBEX 35 APALANCADO NETO X5, se compone de los mismos valores que el ndice IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOS. El criterio de clculo quintuplica el comportamiento diario del ndice IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOS, incorporando un elemento de fi nanciacin para alcanzar el nivel de apalancamiento necesario.


IBEX QAPN(t) = IBEX QAPN(t - 1) [1 + 5 x [( IBEX CDN (t)/ IBEX CDN (t-1))-1] - - 4 IBEX QAPN(t-1) (EONIA(t-1)/360) D(t,t-1) - 4 IBEX QAPN(t-1) (SPREAD/360) D(t,t-1)

IBEX QAPN = IBEX 35 APALANCADO NETO X5








El ndice IBEX 35 APALANCADO NETO X10, se compone de los mismos valores que el ndice IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOS. El criterio de clculo multiplica por diez el comportamiento diario del ndice IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOS, incorporando un elemento de fi nanciacin para alcanzar el nivel de apalancamiento necesario.


IBEX XAPN(t) = IBEX XAPN(t - 1) [1 + 10 x [( IBEX CDN (t)/ IBEX CDN (t-1))-1] - - 9 IBEX XAPN(t-1) (EONIA(t-1)/360) D(t,t-1) - 9 IBEX XAPN(t-1) (SPREAD/360) D(t,t-1)

IBEX XAPN = IBEX 35 APALANCADO NETO X10



30 Febrero 2015






3.27. AJUSTES DE INDICES INVERSOS Y APALANCADOS.

3.27.1. Agrupacin (Contrasplit)

Los indices se ajustarn al alcanzar un nivel mnimo.

Para los niveles de los ndices inversos y apalancados existentes, se establece un nivel mnimo en 10 puntos. En el caso de que el ndice de cierre sea inferior a este lmite, se establecer un nuevo nivel de ndice mediante un ajuste proporcional. Este ajuste consistir en una agrupacin de nivel en la proporcin de 1 a 1.000.

Dicho ajuste se realizar tras el cierre de la segunda sesin posterior a aquella en la que se alcanz el nivel de cierre inferior a diez puntos de ndice (D+2). El ajuste de nivel se realizar independientemente de que el nivel del da del ajuste sea o no superior a los diez puntos de ndice.

3.27.2. Desdoblamiento (Split)

Los indices se ajustarn al alcanzar un nivel mximo.

Para los niveles de los ndices inversos y apalancados existentes, se establece un nivel mximo en 50.000 puntos. En el caso de que el ndice de cierre sea superior a este lmite, se establecer un nuevo nivel de ndice mediante un ajuste propor-cional. Este ajuste consistir en una desdoblamiento de nivel en la proporcin de 10 a 1.

Dicho ajuste se realizar tras el cierre de la segunda sesin posterior a aquella en la que se alcanz el nivel de cierre inferior a cincuenta mil puntos de ndice (D+2). El ajuste de nivel se realizar independientemente de que el nivel del da del ajuste sea o no inferior a los cincuenta mil puntos de ndice.

3.27.3. Lmites a la variacin diaria

Para los ndices inversos y apalancados existentes, se establecen unos lmites en sus porcentajes de variacin durante la sesin que, en caso de superarse, generarn un ajuste para limitar la prdida diaria de valor en dichos ndices.

El ajuste consistir en reiniciar el clculo de los ndices inversos y apalancados afectados, sustituyendo en la frmula los cierres de (t-1) del ndice afectado y

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de su subyacente, por los niveles que han provocado el ajuste durante la sesin. El ajuste slo afectar al clculo del trmino inverso o apalancado. Los clculos de los dems trminos de la frmula (EONIA, REPO Y SPREAD), permanecen inalterados.

Los lmites de variacin de los ndices inversos y apalancados se fi jan en relacin a la revalorizacin positiva o negativa del ndice subyacente, y quedan establecidos en los siguientes parmetros, segn el grado de apalancamiento positivo o negativo de los ndices:

Tabla de lmites en la revalorizacin diaria de los subyacentes para los ndices apalancados:

INDICE APALANCADO INDICE SUBYACENTE GRADO DE APALANCAMIENTO

VARIACIN MXIMA SUBYACENTE

IBEX 35 DOBLE APALANCADO IBEX 35 X2 -25%

IBEX 35 DOBLE APALANCADO BRUTO

IBEX 35 CON DIVIDENDOS X2 -25%

IBEX 35 APALANCADO X3 IBEX 35 X3 -20%

IBEX 35 APALANCADO NETO X3

IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOS

X3 -20%



X5 -15%



X10 -8%

Tabla de lmites en la revalorizacin diaria de los subyacentes para los ndices in-versos:

INDICE INVERSO INDICE SUBYACENTE GRADO DE APALANCAMIENTO

VARIACIN MXIMA SUBYACENTE

IBEX 35 INVERSO IBEX 35 CON DIVIDENDOS X-1 50%

IBEX 35 DOBLE INVERSO IBEX 35 CON DIVIDENDOS X-2 25%

IBEX 35 INVERSO X3 IBEX 35 CON DIVIDENDOS X-3 20%



3.28. IBEX 35 DE COMPRA / IBEX 35 DE VENTA

Los ndices IBEX 35 DE COMPRA e IBEX 35 DE VENTA, se componen de los mismos valores y criterio de clculo que el ndice IBEX 35, y como precio para el clculo del ndice, se toma el precio de la mejor propuesta de compra para

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el clculo del ndice IBEX 35 DE COMPRA, y el precio de la mejor propuesta de venta, para el clculo del ndice IBEX 35 DE VENTA.

La normativa aplicable al ndice IBEX 35 DE COMPRA y al ndice IBEX 35 DE VENTA en lo relativo a frmula de clculo, nmero de acciones y reclamaciones sobre el clculo del ndice, es igual que la contemplada en las presentes Normas Tcnicas para el ndice IBEX 35.

3.29. IBEX 35 IMPACTO DIV

El ndice IBEX 35 IMPACTO DIV es un ndice que recoge el importe acumulado de los dividendos, en puntos de ndice, pagados por las compaas que componen el ndice IBEX 35 en un perodo predeterminado.

El perodo de cmputo comprende desde el tercer viernes de diciembre del ao anterior excluido hasta el tercer viernes de diciembre del ao en curso incluido.

Los dividendos que se computan son los dividendos brutos ordinarios, entendiendo por tales los que el Gestor as considere de acuerdo al apartado 3.1.3.1. de las presentes Normas Tcnicas.

El ndice IBEX 35 IMPACTO DIV se calcula diariamente al fi nal de la sesin. En caso de no producirse ningn pago de dividendo en la sesin, el ndice repetir el valor de la sesin anterior. El ltimo da del perodo establecido el ndice alcanza su valor mximo, volviendo al valor cero en la sesin siguiente.

El valor de los dividendos diarios se calcula como el sumatorio del producto de los dividendos brutos pagados en la sesin por el nmero de ttulos del valor en el ndice, entre el divisor del ndice IBEX 35 para esa sesin.

VDiv(t)= (DivBrutoi*TitIndicei) / Divisor IBEX35 (t)


VDiv(t) = valor, expresado en puntos de ndice, de los dividendos pagados en el da t

DivBrutoi = Importe bruto del dividendo, expresado en Euros. pagado por la compaa i

TitIndicei = Nmero de ttulos con los que pondera la compaa i en el ndice IBEX 35

Divisor (t) = Capitalizacin Base (t) / ndice Base (t)

El ndice es la suma del valor de los dividendos diarios durante el perodo establecido.

IBEX IMPACTO DIV= Vdivt35

i =1

n

i =1

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3.30. IBEX 35 VOLATILIDAD OBJETIVO

Los ndices IBEX 35 VOLATILIDAD OBJETIVO se componen de los mismos valores que el ndice IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOS. El criterio de clculo incorpora una estrategia que consiste en invertir una proporcin K en este ndice, para as obtener una volatilidad objetivo a largo plazo acorde a un nivel determinado.

Los ndices IBEX 35 VOLATILIDAD OBJETIVO se dividen en dos series segn la estrategia de inversin:

A- La serie IBEX 35 VOLATILIDAD OBJETIVO ESTNDAR en la que se dispone de un capital X para invertir, que se repartir en una proporcin K*X en Renta Variable y (1-K)*X en Renta Fija libre de riesgo, segn las condiciones de mercado, siendo K un nmero entre 0 y 1,5.


IVO ST(t) = IVO ST(T) [1 + K(T) x ( IBEX CDN (t)/ IBEX CDN (T)-1) + +(1-K (T)) (EONIA(T)/360) D(t,T) ]

IVO ST = IBEX 35 VOLATILIDAD OBJETIVO ESTNDAR. t = Momento de clculo del ndice.T = cierre de la sesin anterior.IBEX CDN = IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOS EONIA = (Euro OverNight Index Average) ndice medio del tipo de inters a un da para el euro.D(t, T) = Nmero de das de diferencia entre el momento t y el T.K = proporcin de inversin en renta variable calculado tras el cierre de la sesin anterior.

B- La serie IBEX 35 VOLATILIDAD OBJETIVO FINANCIADO se basa en la misma estrategia, con la peculiaridad de que no parte de un capital X, sino que pide prestado, a un tipo de inters libre de riesgo, el importe a invertir en Renta Va-riable.


IVO F(t) = IVO F(T) [1 + K(T) x ( IBEX CDN (t)/ IBEX CDN (T)-1) - -K (T) (EONIA(T)/360) D(t,T)]

IVO F = IBEX 35 VOLATILIDAD OBJETIVO FINANCIADOt = Momento de clculo del ndice.T = cierre de la sesin anterior.IBEX CDN = IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOS EONIA = (Euro OverNight Index Average) ndice medio del tipo de inters a un da para el euro.D(t, T) = Nmero de das de diferencia entre el momento t y el T.

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K = proporcin de inversin en renta variable calculado tras el cierre de la sesin anterior.

La frmula utilizada para el clculo del valor del trmino K en ambas series es:

K(T) = MIN [( max K, (Vol objetivo/Vol Realizada ] max K = es el apalancamiento mximo permitido (150%).Vol objetivo = es el nivel objetivo de volatilidad de cada ndice (se establecen cuatro niveles de volatilidad objetivo para cada serie: 10%, 12%, 15% y 18%). Vol Realizada = es la volatilidad registrada por el ndice subyacente.

Concretamente se defi nen ocho ndices IBEX 35 Volatilidad Objetivo:

- IBEX 35 VOLATILIDAD OBJETIVO 10% ESTNDAR - IBEX 35 VOLATILIDAD OBJETIVO 12% ESTNDAR - IBEX 35 VOLATILIDAD OBJETIVO 15% ESTNDAR - IBEX 35 VOLATILIDAD OBJETIVO 18% ESTNDAR - IBEX 35 VOLATILIDAD OBJETIVO 10% FINANCIADO- IBEX 35 VOLATILIDAD OBJETIVO 12% FINANCIADO- IBEX 35 VOLATILIDAD OBJETIVO 15% FINANCIADO- IBEX 35 VOLATILIDAD OBJETIVO 18% FINANCIADO

Los ndices tienen como valor base 100 al cierre del mercado del da 29 de abril de 1999.

4. INFORMACIN SOBRE LOS NDICES

Sociedad de Bolsas, S.A. como Gestor, har pblica la informacin sobre los mis-mos a travs de los medios que establezca al efecto.

La informacin sobre los ndices consistir tanto en la publicacin de los anuncios sobre los mismos como en la informacin en tiempo real de Sociedad de Bolsas, S.A. en su fl ujo de informacin (Vendor-feed) a disposicin de los redifusores profesionales de informacin.

Los anuncios de los ndices incluirn los principales datos de los ndices al cierre, as como los ajustes, en su caso, los hechos relevan tes conocidos que vayan a afectar al ndice en, al menos, las prximas 5 sesiones burstiles y los anuncios ofi ciales pertinen tes en sus revisiones ordinarias y extraordinarias.

Con independencia de los medios establecidos por Sociedad de Bolsas, S.A., los anuncios del ndice sern hechos pblicos:

- por las cuatro Sociedades Rectoras de las Bolsas Espaolas a travs de los Boleti nes Ofi ciales de Cotiza cin.

- por MEFF RENTA VARIA BLE, a travs de los medios que, al efecto, estime conveniente.

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Sociedad de Bolsas, S.A. emitir los correspondientes certifi cados sobre precios relevantes de los ndices a peticin de los titulares de contratos de uso sobre los mismos.

Para ms informacin sobre los ndices, se puede visitar la pgina www.sbolsas.com, contactar con el Gestor a travs de [email protected] o con el Comit Asesor Tcnico a travs de [email protected]

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