Moss & Cisternino_New Perspective on Regulation_2009

8/8/2019 Moss & Cisternino_New Perspective on Regulation_2009

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NewPersPectivesoN regulatioNedited byDavid Moss&John Cisternino


2/165

NewPersPectives

oN regulatioN

NewPersPectivesoN regulatioN


3/165

T b Cv C AbN

N Dvv W .0 . R , y, b,

: A x b b

: M, Dv, J C, .New Perspectives on Regulation.

Cb, MA; T b Pj, 009. T v

x b . T y b , y b , , b

x b Pj, I. F y b,

y b :

vb ://v.//by--/.0//.

Cy 009 T b Pj, I.

A v. F

T b Pj, O M P, Cb, MA 08.

F E

0 9 8

P U S A

T b Ab C P.

x by K A/I D C.

ISBN 98-0-9888-0- (b)

Lby C C--Pb D .

V .bj.


4/165

Contents

5 preace Mitchell Weiss

7 introduction David Moss and John Cisternino

11 chapter 1

R FJoseph Stiglitz

25 chapter 2

T C Bvy I RMichael S. Barr, Sendhil Mullainathan, Eldar Shar

63 chapter 3

F G D Ob H: T SB C P RYochai Benkler

87 chapter 4

Gv R Mom Baker and David Moss

111 chapter 5

C P Ry Ex Ev

Michael Greenstone

127 chapter 6

T P P C-R: H GvC D Pv Gv Pb PEdward J. Balleisen and Marc Eisner

151 chapter 7

T P Eb Lb: S Ly

Gb CRawi Abdelal and John G. Ruggie

163 acknowledgments


5/165

Preace 5

preace

N Pv R

N y (b, y, y z) v y.

T b v b. A b , by y bb v .

, 008 b Pj q: b y b b b y b. B

v vy b

v, v b ; y y y v b; y y ; , , y .

A , : b b b v ,

y y y v y y q.

Fy, . T b , y . I v, y b v , y, v y .

New Perspectives on Regulation y z b -

v, W, v y b v. B b by x


6/165

6 Weiss

b vy , y b y.

A x b y,New

Perspectives on Regulation b Pjf v : v b y b by - y b.

M WExecutive DirectorT b Pj


7/165

Introduction 7

new perspecties on regulation

IDavid Moss and John Cisternino

R y b . A y y - b , 00 009 y b v. T -

v - y v b.

A , b y b , b x vb 90. M y yy. Evy E 0 v yyxz y y by -, A S vb y ( y)

b . A y, x, v b . Cb v x b j v v . A j , y jy vv, .

M y , v-by y . B b y v y . S 90, v- v v vz.

Y v y v , vy bv v. S , y bv , v b y y , , .

Y v , ; y x

vy -v y b .

N y v y v , v


8/165

8 Moss and Cisternino

y b b vy b

v. T, , b:

b b , x

b b b y.

T v v v bj:

Marketfailureperspective.J Sz

, y b

xv y bv.

Behavioralperspective. I , E S, S M,

M B v by , b v y b -

( b ,

x)

b x .

Cooperativeperspective. I , Y B

- y vy v bv,

x x (

v W, x) v

vy.

Riskmanagementperspective. B Dv M

v ; y v

v ( -

S Sy FDIC) , y, y

b b .

Experimentalperspective.M G y by b

x y, v

( v ) v

v v y y y.

Co-regulationperspective. I , E B M E

( y v) bj -,

b

v y , , v

v- - y

.


9/165

Introduction 9

InternationalPerspective. Fy, , R Ab JR v, b, z

bz y v .

A b ( b), y y b by b y. Py v vy b ; y v v y v y xvy y y .Fy, v y, v v y b v v, y .


10/165


11/165

Regulation and Failure 11

chapter 1

R FJoseph Stiglitz

Oy y v, ,b f , , b b . T v vv

b , v - . I b , x v v y fy / qy.

S j v by : , v y / b; - , y b x y;

y b y, y byy x (v y ) y-y , .

T v -v v yy . B v v , , v . S by v v b , b , b. Py v- b y v v, x.

B y v v. M f vy v x v y-v y. M by b y, v b x y. F vy

y ( v ) . (R bj v.)


12/165

12 Stiglitz

Ev f, y y y b

. T y y x f y:

by ,

, , f. N b b . B y

j, b. Gv v

x b .

T v vy . S v

. S b ; , y

v. I , y -

v b, z

v yy v v. I , v : () -

; (b) v (

); () ; () bv;

() x bv.

I , v . O b

b x

b . N y y -

b b x , b y y y v v v bv. I

b vby y - v-

, v , b y , y

y .

W yy v bv,

v bv. T

CRA (Cy Rv A) q,

v .S v b qy

: v y v v

(z q - vy), b z

b y , y -

yy . A, x

y : v x

y b by . T b

v v, vb-

v z,

y v. T , , v b b

b jb , b b , y


13/165


. T v : v, y .

By , v

v . T bv y b, y, v v. B v v q by y vv, v . A y v v

- v.I , y b v b-

, v, . S b

y b . Iv v . A y b y vv, b v y b v - fy, qy, by .B, b, , , v b , , , x, y b. B y v y y v b A b y v vy , .

T y y :() y , v v ; (b) z, b bv ( x, / b / b ); () by, vb, z . W- . W -

y y , - b q . R b .

Adam Smith and the Theory o Market Failures

N y A S -xz v , by vb , y -b. S -y .

y, z vb vb . I, vv , - ( )


14/165

14 Stiglitz

( v). Wv

y ( ,

y ),

f. B b v yf. T vy by

(G Sz

98). Pvy f ,

y y x ( y

v ) v. N,

, f-

. Gv v y

, .I y , I , b

y bj y .

T bv y-

x: bv,

v y . T y

by . I

( x, b ), y

y q . Ty v , I b, y? Ty y

b .

B , b:

v v

. T b y

v

q by. T v

xvy y bv. T b v

v b v . T :

, z by A B G M,

I v -

(Sz 98). S b v

E , b Sb-Oxy A

00 y b, ,

y v y v b v v b

, xv y by v

. S b- bv y j

.


15/165


M y y b: b v, v v; b, v

v y q, -y xy, xv. C b b - ,

y . S b . A vy , b q xv y . B ( v xvy y bv)

b bj v.B b ( b ) y v y v y, y v b v y(E Sz 99) y , -. W q , b b y vy qy vy b. Mv, v v v b z v v v b v

v. W , y by v bv , b v v xv . T x b -- by , b y -- . W y , v b - v.

M v v b, y by v y . T b yvv y x v b b , v b b v. Ex- vv v v v , b y, v . W v b v-- vv, b yy .

B xy y b , xvy ybv b y b. , v. Iy, b y,


16/165

16 Stiglitz

xv b -. (S v x, bv.) yy, qy b

b x y, b b v.

S v y b bv. Pv v z, v v v. B -b b y y y v b. I , b vy y b b v by.

Market and Individual Irrationality

M y b v -xz v. Gv y b -vv A S z v v bv. I by by b .

By , v v - y b by M y - ( v-) xz. T by , y , . (Mv, yv , v y -, v -v xz y - v xzy b y (Sz 008).

I v bv y b . T v y - , v, y y. I , , y y bv v y y .B v y, b b y y bv bv. B v yy y y by y. (D K v Nb M Pz - 00 , b A

vy, yz . T jb, bv . F ,


17/165


v.) T y y , , .A y

, bv y v . I, y y bbb, , bv y (Kb 00). A G xb Db 99, b y, bv fy y . I b -

- . A G C y (G 008) , b. S- b y. (F -, v.)

I y y y vv v , v b . B y y. T, G y , y bv v .

B G y: v v , y by. T x-. T v . E , , vv bv , y . M v yy . Hv, v y , y

bv b , yy . Ty . B vv -y y y v v v .

Regulatory Failure

S , I v b b by . I y . Evy, , b v- . T y v b , f ,


18/165

18 Stiglitz

v v y . R

bv , vb y vy jb .

T , b v q: v v , y b ? H v y ?

T y , b U S by I : v, b y b. T . T

y N Y y S Ex C. v v

bv.

T y v b b - ; b , y v xvy y v y.

A v y b by y

. , y y by - b . Ty , , x y-. T y v y ,

y b. B b y: . W A&

b , bj

v ,b ypotential . Sy, yvy b -.

T y y y. T v v b x ; v v y v b . A -

v b b b jb b by -,

b v by xv .O y ,

fy

, v , b by y b y fy b. I b y v-

, .R y , , y v . S

y y y y b


19/165


y . T , x, - . B y , b y y.

Broader Social Objectives

S , I v y bjv y y ( j y v b). B v - bjv .

A I , b b - v b . S

y , fb, , y vv. A I y, b v v xv , y , y , b y ,xy . E, I v A yvz b z. R v by b ( y , b b ). T -

v v b f v v v .

A , y , y , y y. F , b ; b z qb. B x v - y z

, y . I v b z v v -b-- , x vy, v v xv xvy y v. b , y , b by v y b , b v y v y f. T , y, b b v f v .

F vb -v . T y b b . B, y,


20/165

20 Stiglitz

y v . Sy y v v by bjv j, y b vy

(see x v, b b-.) T ( A Svb ) b b vy ( , y) x b. Nv , : bq y . A b-v v, , v , , , vy v

Cy Rv A, b y v v .

Other Issues in Regulatory Design

T y x - , y v -

v, v v, v v v (x, b y v ; y, ). I y, I y .

F, y , j ( y) . T y -: y v. S - .

T y ( v b) q .

b , v b v yb v .

T , v. Ob- v - b , y b, b.

T , , b , , y v y v vv -y b. W b y . B vv y v q - , , v. N YM A ( b ) b vy


21/165


b v bv , b y b N Y y v b .

Ty v bv

y .T v y b x y

b v: y b y, bv v b v b y, qy b y .

v y v b, b y v , x y b v

/ y. A v yv b, y b ( b b by y, b v ), b b v -. Cx y v - b b, , y y v. T y b vy y .

S v v b , b y v. B . by P V E A 99, v y b v . I , I v y:

, b v y .

Concluding Comments

M vy y. B v y . Ov y, y x ,

q. W v , y v b y, b v . F , . A v y ; v , v b . O


22/165

22 Stiglitz

, . S

b x ; b v -

. I

v y ; , b y . I j xy

y v b . b

y , vy, -

. Ev y .

T b b -v.

B b ,

q.

I , I v - , . T v

q ,

y v y , v

y y, y

y , b

v y y.

Notes

T b, - v x vb. F y b y.

I xv v . R y -v bv v b.T x b v y y, b . x,

v . By v j y, b v b . I y xy. B v .F, x , , y b . I, y b b v q . S, y v j , f . C- b. Fy, y vy y. I x, vy y. I b f, b, A v b j by

y v q y v. T v , y , b.E b q y .


23/165


Reerences

E, A, J E. Sz. D Rv: M R-S

E If.American Economic Review 8 . (Db99): 0. Pvy b N B E R

W P , 99. Avb ://.b.//.

G, A. T C C B D Sy. Av A D F By L AE I Pb Py R, W, D.C.Db , 99. Avb ://.v.v/b//99/990..

. y H C Gv Ov R F C R F R, Ob , 008.Avb ://v..v//0080008..

G, B, J E. Sz. Ex E II I M. Quarterly Journal o Economics 0,. (My 98): 9.

Kb, C.Manias, Panics, and Crashes: A History o Financial Crises. . Hb, NJ: J Wy & S, 00.

Sz, J E. C M C C.Journal o Money,Banking, and Credit, . (My 98): .

. B v M M A CIv. I J. A. R S. B, ., Te Economics o Cooperation:

East Asian Development and the Case or Pro-Market Intervention. B, CO:Wv P, 99. (Oy Iv C P Cy: L Ty P C, Uvy H, Jy 990.)

. R M C: P C-

B L F Gbz W B R Rb (T N A G L). American UniversityInternational Law Review , . (008): 8.

. L E Ty Gb F C (PL E E A).Eastern Economic Journal.F 009.


24/165


25/165

The Case or Behaviorally Inormed Regulation 25

chapter 2

T C BvyI RMichael S. Barr, Sendhil Mullainathan, Eldar Shar

Py bv y v , v, y . T v , y. A v v, v y bv , v by v vbv y . Bv, -v, , , -z v y y b y b

. T v, , bv, q y bv , v . T y bv by y . A bv v, , y v y .

F x, y, b y b y

. T bv , - bv . A b, - , v x- , b . A v , b y b b b vv. L v v y b y b by v .

I , bv v, v x v y , y y, y x y.


26/165

26 Barr, Mullainathan, and Shar

I. Human Behavior

I y,

, y , y , bv vby y v -

; y

; y q x

bv , y v

-b y.

I.1 Context

H bv b vy x , b . O j y

v x,

y v

, , y . V v

y bv

yy - . I -

b , x, M (9) y

f

y bv b v v

bj. A , Dy B (9)

y v b

G S. W y y ,

bv y . O y v ,

by j

y. W jy ,

0 , 90

v v . I - , x

v v .

A yz b, v-- x

bv by v .

I.2 Decisional Confict

O , b b y v,

x . P yy , y v, -

(L Sv 00), b vy


27/165


by x , v v

y , y v.

T v -

. E v bjv v, y,

y. A q

v , ,

y v v.

I , b x

, v f . P -

v ,

b , y , b v. S

, -

y

by b v xz. I ,

(, , ) v

y b.

D , x, b y y

v b vb b f vy vb

y, v x (vy S 99).

M y, b f, y

, y (Iy L 000; S, S,

vy 99; vy S 99). I y, x y

b . T y

y b y

b y v-

b (R S 99); fy b

by y

. A y

, b y x j

, y y- j . O

, 0 j x-j ,

y j y-j

(Iy L 000).

B, K, M, S, Z (008) x S A v

v b y


28/165


. C - y

. I , v y

y z, b

: y x z , v y y, y

x. I -

b , - bv -x -

-x v. T

: (-x) v

- y by

. I , Iy, J, Hb (00)

y 0() b by y .

A q b bv y

x. O

N Jy Pyv b

, b v . T -

: N Jy q

( : ), Pyv,

, b v v. W y b 0 N Jy v

q , xy Pyv

v ( J et al99). A y

x y bv E b b

( J G 00). I E v

, by , y b, E

y , by , y b. Obv

98 b

b , v

.

T x

y y y. I

v,

yy , b ,

b bv v. I

, x, b v y

b y v, b y, q v . I , q

y (y ) .


29/165


I.3 Mental Accounting

I v , z b , v, , -, , , , (T 98; 99). Cy -by, xb v, y vy v b , x, v b( ) (Ab 99).

A v y b b b . F x, v -

b y , , , v v b . P 0() y y (M S 00), b b , v b y (Bz T 00).

I.4 Construal

A b b y bv by y .A y bjv . P, v, yy bjv; , y , , , . Bv ,b , - b -- y ,

y y . A , y - y v , , b y y by . F x, bv y jyb b bv , qy, v bv v (L, G, Nb 9).I y, x, y y y vy b x bqy

vy( v .) Sy, b by


30/165


. Sv --- b q b q b y y

. I v, F F (9) v bj y Drie Careull y v y q v, v q by - . Sy, C, C, B, M (98) bj

y U Wy y y y , q.

O bv y y y ; v, y by v. j , vy x (K 99), b by (B 98), by y (A B 98; Gv S 998), by vy (B, Gf, R 99) by , y yy (L

E 99; L T 99). Cy , y v , , v (K vy 99).A, v ( v b-y y b (vy K 99). T, , q, b b v y

b (K 989; S Z 988).

I.5 Knowledge and Attention

S y v b, yy b v v . I , b , , b, , y . Svy - v ( , b, , )

b y (Ax, J, N 998), b by , y, 0() (Sz 99). I, v b


31/165


y v, x

b y v .

T , v

b vyy . x - v , ,

, v , b v-

b v . T,

, v

. F, y b v

, v

x f -v-y ,

y xvy v , v yy (A Oz

00, .) I y, -

v , vy v ,

, x , v

.

I.6 Context and Institutions

T b x bv y - y y

. A :

Institutions Shape Deaults

I y . Mv, b

v v . D

vb v

b b (J G 00; J et al

99). A b b y

b v, y b y ,

, , , b y y

b v ( b -

y), y .

Institutions Shape Behavior

My - , , v, y

b (By 00). W , v,


32/165


v ( , , -

b), v y, y b y vb

by . I

v y . I y , ,, -, v b y

f - y.

A vy by A Py A

A y b

y v v ,

y z - y b

v y y. T y ,

, q y y. I,y y, x y, -

y y, -, y, y

b . T

qy y

y (A C

H) q, v, . A

y vb y v,

y .

Institutions Provide Implicit Planning

A , vy v , y

bv . C -

y y, v

y b y , v -

y y y . T - by,

, , b, Wb-b

, y, , ( by

), . Iy, x b

by v b y. b

b x v

.

A bv y y -

by , b y

-v v, b, , b v, by , ,

b .


33/165


II. Interaction with Markets

v bv, , b

b . A q v bvy v . T

v . F, y b

v y ;

b- -

. C

. S b v b

v, vb. Sy v

v b b x. F, v,

v v b v, v (b ), b,

v , b y -

v vb (b ). B b

y , y y y

v v exacerbatey b by b

. R f

v . T v y

. I b 0() , b vy

y b y y

. I , by ,

v , y

v.

A qb

v y

. W v, b

. W APR,

x, vy :

y. A :

. Bv , v

, b y. W by

v x v, by , y

. yy, ( -

, by ) v

b, v bv by

v, v.


34/165


T v b , x, 0() .A y, v (by

) b y v ( ) y v . I , , y y v b by v y v 0() . Ty x b. I , v y , y

y v by vy . Iy, y (

) , y v by bv , v y y . T , v ,y y b , by y b y, x b.

T v yy b . I , v by. I ,

x x by. T, x saving, b v

v y -. W x borrowing, v v v , y

Table 1. The Firm and the Individual

Behavioral

Fallibility

Market neutral and/or wants to

overcome consumer allibility

Market exploits

consumer allibility

Consumers

misunderstand

compounding

Consumers misunderstand

compounding in savings

Banks would like to reducethis

to increase savings base

Consumers misunderstand

compounding in borrowing

Banks would like to exploit

this to increase borrowing

Consumers

procrastinate

Consumers procrastinate in

signing up or EITC

Tax ling companies would liketo reducethis so as to increase

number o customers

Consumers procrastinate in

returning rebates

Retailers would like to exploitthis to increase revenues


35/165


b y b . W EIC ( x) v x v v

b. W b (b y b), b. N x: v v x b b . I, y b y .

I , y y bv x v b. I , vx

0() x . x 0() b bv y v, , , b f . F, by - q y , y b b - b - y; v ; - y .My bv, x, bv , ,

y by - (see, x, M 00;B-G 00) y - y v - . I v y x, y y v y .

I y . S x , -

. Sy, b v , b , , . C , by , y v . T y b b b v. F x, z

0() -vy y xv x v incentives - v

. C

y , b y y .T b b

. C b


36/165


f y v . A , - b, b y y y

. I j, b v - q - - b - ( , seeKy 00). F , bfy v , fy b - , v b fy y v - . I y b ,

- v b y b .Mv, v y y v , b vv v

b v . T b y, v , . N, v bv, x y

.

Table 2. Behaviorally Inormed Regulation

Market neutral and/or wants to

overcome consumer allibility

Market exploits

consumer allibility

Rules Public education on saving

Direct deposit/auto-save

Licensing

Sticky defaults (opt-out

mortgage or credit card)

Inormation de-biasing on debt

(full information disclosure,

payo time or credit cards)

Scoring Tax incentives or

savings vehicles

IRS Direct Deposit Accounts

Ex post liability standard or

truth in lending

Broker duciary duty and/or

changing compensation

(Yield Spread Premiums)


37/165


T bv v . O , bv y, x , y v , ,

y . O , b bv , y v by v x , v .

A bv, b y y x, y vy , by yy bv, b v

. I , bvy x , , b , b. Gv x vv, b. R, bvy y y y b, y v , .

III. Behaviorally Inormed Policies

III.1 Behaviorally Inormed Home Mortgage RegulationFull Inormation Disclosure to De-bias Borrowers

W v y , b v,

j , b y . C b qy b, , y b b- x , b q, , ,

. Y q v b. A , y xb by b. C y v b b v b b . W bv ?

C v b I q

v. B b y ,

b I qy. I b q

I v b , v v by . B I q

I y . Wy y y? Mv,


38/165


v y ; y v

. Sy v .

I y, v b bv, y bv b . I,

b, v -

. Gv bby b y

y v b,

b q v b

, b , b q-

. B v b q

v b

y b. S

-b , b .

T b b-

b . T

v . O , v

b . B

y ,

bv b , v y

v , v . By

yy, -b

b v .

Ex Post Standards-based ruth in Lending

O y

. C b y

yy v b , b y v . I -

v , b

y. B y b

. R y f q b

by , y .

A bv v v v.

T b v qy b

y. T , x, y

y . D v

x y y v

b vy


39/165


y. I b, x, b qy ( x, wo out o ten bor-rowers who take this kind o loan deault), b b f

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x y by y : Heres the disclosure orm Imsupposed to give you, just sign here. F x, -b x - q , L A 98 (ILA), , ( ) v . W x v y , v v v . W yfy y v , y b v y v.

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40/165


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41/165


b (see, x, T S 008).

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b by . F b q .

Sticky Opt-Out Mortgage Regulation

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42/165


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b , b , by , b b.

T qb v v yy. B y b b x y b (see, x-, Ab 99). W y - y b , b y y . A , y

x b b y b bb (seeM 00), , , b y b b y . T, b by , by b.

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43/165


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44/165


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45/165


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46/165


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v, y , v by v vv , y - q, v v.

Restructure the Relationship Between Brokers and Borrowers

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b y , b b ! Mv,v b y v v v b, y vy.

I b y b-b . F x, v v b by by b b b by b (seeE MCy 00). W y

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47/165


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b

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. B YSP -

b -

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b b , b y b

v .

III.2 Behaviorally Inormed Credit Card Regulation

Using Framing and Salience in Disclosuresto Encourage Good Credit Card Behavior

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49/165


b

bv; v, v ,

b (B et al00;

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q , y y

v .

An Opt-Out Payment Plan or Credit Cards

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, b v - y , b q y

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50/165


Regulate Late Fees

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Opt-Out Credit Card

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III.3 Increasing Saving Among LMI Households

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52/165


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53/165


ax Credit to Financial Institutions orOering Sae and Aordable Bank Accounts

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b y y v v y y-y . W b - , b vy v vy - b. W y yy , b b v y y, y b y yy . Mv, y v y v , by v vy y. S v v- y v y b. A - b v v .


54/165


An Opt-Out Bank Account or ax Reunds

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v x b v,

y (see B 00). U , b -

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IRS b v

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. By v ,

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. I , v v b

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b v.

IV. Concluding Remarks

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55/165


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y .

Notes

F , see: ://y.y.//y/DDv_0..

W z , , y , , b - y - . W v . W y , v , v v y b v y v xb y b b.

W b y y x v yy v . W y x x (seeB 00).


56/165


T y b x y : vy v - v 0() . Ab, y b y y

y v. T b v v y b .

T x b ( v b ) - bv y xb- by , .

See F Rv B, F R A R Z, CFR ( Jy , 008); Sy F: C M BD, b B Gv F Rv Sy, Jy

0, 008; F Rv B, P R A R Z, CFR ( J , 00), F R , . : 98; D Ev L D, Sb B Gv F Rv Sy, My , 00.

Ezb W, x, F P Sy C-. SeeW 00.

8 A v b - fvb. I , y b b - b .

9 S J B 00, . . W y- y b - b y, v y- b b , y- , .

0 Ib.: ; see also G 000.

Seey B-G 00: .

Ib.: 99.

Ib.: 99.

M 00: 09.

M 00: .

SeeBy Ab Pv C P A 00, Pb L. .09-8, 9 S. ( U.S.C. 0 et seq[00]).

See, x U.S. G A Of, C C: I Cxy R F H N M Ev D C,R 0-99, 00.


57/165


8 See, x, Of C Cy, OCC B. 00-,C C L: A M L A G (00);Of C Cy, OCC Avy L 00-, S

C C (00), vb ://...v//vy/00-.;Of C Cy, OCC Avy L 00-0, C CP (00), vb ://...v//vy/00-0..

9 See , F Rv B, P A R Z,vb ://.v.v/BD/P/b/00/000/. (My , 00).

0 F Rv B, P R, C.F.R. , .(b)(), - U.S.C. (b)().

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62/165


63/165

From Greenspans Despair to Obamas Hope 63

chapter 3

F G D Ob H: T SB C P RYochai Benkler

Tose o us who have looked to the sel-interest o lending institutions to protect

shareholders equity (mysel especially) are in a state o shocked disbelie.

W y D. A G,

C Gv Ov R, Ob , 008

Henr Waman:In other words you ound that your view o the world, your

ideology was not right. It was not working.

Alan Greenspan: Precisely, no I, thats precisely the reason I was shocked because

Ive been going or orty years or more with very considerable evidence that it was

working exceptionally well.

C Gv Ov R ,

Ob , 008

We have never been just a collection o individuals. . . .

Vy P B Ob, Nvb , 008

M, Nvb , 008. W , y , y ,

I; v Ob q R,

N C; b b b .W v Cb, M y

, v y . T q


64/165

64 Benkler

b , b , y . A --- S -b b x y A A y ; b

y, Go vote!V, - y y, . V: xb. My -y-, , y Y, y, I ! T y y v , y bv , y : I v, y, A by , T ! A .

Ob, v

-, v, y POb v q , y b , : H b v - v b ? H

v Ob A G y by y y, 008?

T y v b b

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v y- v jy y. I v - G y y-y , z b bv.R, vy , y y y v b vy G: jy y b v, b b v b ; y b v (

b ), b b ; b x v , b, y


65/165


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D A G y b C, v b bv , v vy y . Bv- y y

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sel-interest. I - v -v, b W, Lx A, y I . I -

v v, v v v , y b ,v , y . I - b, b y v , G Mb GM

b -, - z y, vy -v b y , v ( y y, ) v b , b y . By , y - by q y by b y b , -

, v, y y -, y -, , , ,

b.A by , x

yy, vy by ,


66/165

66 Benkler

, z y, y, v

b j, y, b , , vv . W , x

- , y y y--yv: vy . S , b . B y, jy, . My b , b

. W b b y, by y v. T

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v v y W Lx, y y v.

W v

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I , b by v y , y y-y v v , x, v

x . I y x, y v q , ( x) y.

B , x y y v G . O , bv :in no human society examined under controlled conditions have the majority o peopleconsistently behaved like selsh rational actors. T b v

x, z .T x b vy

b , y x

b , y. S x v. T - b b x

by v , y by , y y , v y . P b

, , v -- b b b .S , ,

y . F , b x


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y . Oz - y -b .M y, I v b -v v vb y, y v v,v , v v v y . , , b x

y vy y bv x, v b y , y b x Hbb Lv A S vb , y vv-v .

W v -y ? A y z y q, x ,

v . T y v y v v y -bz.

Communication

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, bz z b . F y : , , , . C b y , , , v y , - v y v. T vyb , bv v.I x , z


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68 Benkler

z bv . Iy y , y, communications v y b propaganda marketing,

b , qy, z, v b b , , y.

Situational Framing

W b , y - . I y,Ev G y (G9). I yy, y .

T b : v v . By v y y y bv . T

bv y; v y .

O y vv x by - bj y y y y y W S (Lb et al00). W y , y, bj y y y ,b 0 by x, bj y y- W S , vy, (b v bv y) . T y v b-

j , y v b

bj , b b y. I y , y bv y.

Expanded Utility: Empathy and Solidarity

O y v - by b , b b y. T -

, vy, y y. O x z z y v b y y (B


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(R et al00, 00).B y b y

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yy

y y v b v

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, x, by K v by Ky

(j 99; Y 999). Sv -

j y b ,

y y

y (Y

M 008).

yby

y vy by, y -

-v (By 98, 00).

Mv, f-b , z y

(Z 98) y y

(MP et al 00), y

z yy (H 00). T b

() v b , ,

y ; (b)

b, y v by y b b .

B y y, --

b

, , y-

. T - y b b

y. A v,

v y y, v b

. O , v x y . A v

v y, b xy

y y y.


70/165

70 Benkler

Normativity: Fairness, Rights, and Norm Compliance

I R F, Ay S z -

v, , by , by (S 9). C v : . A, , x v y.Ex b -- , v b by v y bv.L, y y y fy,

b v vy b y v. A x b b , v , v (F S 00). T v v yy v b b v y b (H 00). Gv y

v y , v, b b b y y , - y bv b b .

I , ; , (E 99;MA 99). M y -, y y y y v I b . W

y v y bv , Wb vy , z b ( y y f), y . A , y - z , b y bv x b v v y.O , y j , j

. T x S by x-v , v , by G C S. T y bv ,


71/165


v bv. By , y b xy

x b bv, W

y y q v b y

b. T v -y by jy q (O

et al99). W v b y -

y , y y jy y z ,

y v b bj

v, .

Trust and Authenticity

bj , b y y. O, b z

y v by . W

, trust v , b

y, . v

b v b v v b

y bv y y

( b ,

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y vy. rust I

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by b b b

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v bvb , v-

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v y y b y. Ey

y y , b

v . T, x, v y

z

v y b, bv y xb

, x by z.

Transparency and ReputationA , y y, b -

y b . Cy, y


72/165

72 Benkler

I v

, , , by . R

b b N S

b vy ( y ): , y , y -

y b, y v b v

b v (N S 00).

W y b v, x

yy -

qy by y (F G 000). Sy,

y y - ,

y By Az (R Z00) -b - j y

I bv bv, b

, . F v y,

b

b y yy v b.

Autonomy/Efcacy

T y fy , v

y (Ry D 000). F x, y

y y -

b y y

(A et al999). T y

fy v y fy

y, ,

. P y b y, b v b b z b ; ,

v b y .

F y y

x v z bv

x v. I q, y

v, y x y vy b

bv, x

v, z, (y , b

v-y z z y b

b v ), xb v -

y v v v x.


73/165


Calculation: Punishment, Reward, Crowding Out, and Cost

T v bv v v.

T , y y ,

x . Hv, b b

bv x vy y

v, y vby b , b

y q x

v by v . O

v, y fy,

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v .

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() , y b

, v

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b y (B G 00; F

G 00); F Rb 00; F 00). I

y b y. P y x

( , y -

b- b by y

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, bby ). I,

b (Db et al008).

Mv, b v

(H et al008). Y vvb y v by

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b xvy, y v

y , -,

. I y , y v

, b v b

v .

C b b

v vv:

. C

y.Intray


74/165

74 Benkler

v fy . F x,

y, , , by

, v, (Y 98). F y-

, -, b y, y y b b

(Ry D 000).

Intery y x

v y y,

. T by

y -b (Fy

J 008; B G 00). F y y,

y vx b, b by y by ,

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S-b y y y vv

y ; vv, z y

y b, b . O

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, .

I , y v

b v,

b v x -

b. T

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b y y, v -

, -b . I

, , v

b . I x, bj

, y -

b y (C

F 00). I v b fy -

v b y (B 00).


75/165


Social Dynamics

A b y

bv. I , x, by by v v y b b (C F

00). W y ,

y by b : , j

bv by v

b (H et al00). A bv

(y) b vy

v, b y v

, vb

y : y, y bz v .

O y . A

x , x-

, b z y,

(Mby H 00). L z y

- (Wb 00), y

. I z, v, leader-

ship y yhierarchy. R, bv b v y y v. T y

b z vy

b, y by v v v

, yb x .

Mv, , y

, , v , bv. T

v y , - v, y

z y ,

b xb ;

, b by , .

T , , y bv

v, :

Communication

Situationalframing

Expandingtheutilityfunction: Ey

Sy


76/165

76 Benkler

Normativity

F

M

N

Trust

y

y

Autonomy/ecacy

Calculation

P

C C

Socialdynamics

S

L yy

N v v by v y -

v. F I you do X, you will increaserewards through action I, and thereore increase the likelihood o outcome O y y, y v v . Hv, v , y, xy x -, b I you do X then Y will ollow

, y b y v v b v v xy .

B I v , v y v y - .

Principles

T v v b vy v v b bj -

z y . , I v y v y.


77/165


1. Develop a capacity or relying on social mechanisms equivalent to the ocus

in the past quarter century on market mechanisms

O q y b v -b v

vy by v. T

v b v b .

T v y b b; -

y vb b, y v b

v-

v v, b y v x

by v by.

x -- y. Dv by B Nv

b IBM P Of (PO),

v v x f

by v.

T b b b

v,

- . Nv y v b

x v b

y v ,

by, b bv

x by PO. T

PO, b y v

b v, v

, b , by v, b

y b. Cb b

, b

fy v, bv, b .O y

v bj , v

y vy y v

. x v

. My y b x

v z v . R,

PO v x y y y b-

y v v vy y , v,

.


78/165

78 Benkler

T v b

z v y y v

y , v vy v. y,

v b y v vb . C - y,

v

, v-y z, S F,

v v by

yz v b f, v-

v b

v v . A

v b, , v b -

y v by

z z

v , b .

2. Include in the evaluation of proposed market or command mechanisms

expected impact on social provisioning that exists, or that could be constructed

as an alternativeI A y, j

, y x

y v z, b , v

v. I , y

b v b , v z

by b by -

b. T y

y, bb v b , U

S, xy, v

y y y

b v v .

T b v v

v v. T y y

: y b v y v

v, v byb v; y b

- v b, b

y y, v ;


79/165


y b v y v v, v- v, , . Wv ,v v. Gv

v b - x y v v, : () b - v y ;(b) y v; () j y v, y, v. Pby, v x v.

T , , . T y b -, v vby b, v b y y, . B b . J v yz x , z y v y v , , y , v v b , y.

3. Use network technologies to reconstruct government decision processes

to enable eective participation by citizens and aected populations on

a continuous basis, including implementation

P y v y bvy by . Iv v v v y

z v ,

z y v y b. T , , y y by , y y v . A b y x y z , v , . E by - zy v, , b y b Gv v vy v Wb .0 - I

Wb . S , b z y b y .


80/165

80 Benkler

T x -y v y, b z vy,

by b , by yz z .

T Ev P Ay b ;C.v b, Ob , x y z , -y . By x, b : v v , b , v, by z -

y , bq v.

4. Implement transparency through highly accessible visual interaces,

with capabilities or social observation and commentary on ocial behavior

y, , . I , y y bv v , , x , .

F I y by qv v q v

v z. W y -, b v, y y b y v- y b z, y v, vv vb vy x yz. T v , y y , b ; v b b vb b ; b vb v-y z bv v . Oy y v v b b.

5. Assess airness as an integral part o eectiveness

A y y b -, v ,


81/165


v vy. F b v fy . R, v, v

by zy y y . F , v ; y b v y, v , b , vv b . Gv v x .Iy, b b . Tb b y b y bvy q (

- y), vy -bv, b, b y . T b y y , b y . A -b y v , v bz - y .

Conclusion

T 90, 80 90 xq - y jy v -b . I y , b R T , x E C b E E Cy.

T z fy, b y y -

b . T -v v y , b b 008 b v -b y . O , y b b v.

A , by y y z, y , v b v b . W y b bv


82/165

82 Benkler

the y b, y v - b y y v b .

y b y v , , y v ; x x , v y b by v , y , y .

Notes

See, .., Ab Q-H By W, Hy N W: C- M Cy H- Oz, H A00 (b bv ).

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86/165


87/165

Government as Risk Manager 87

chapter 4

Gv R M

om Baker and David Moss

O Fy, Jy , 008, IyM B

b b $00 y,

U.S. F D I C z IyM. T x My,

Jy , IyM b b FDIC v.

T . IyM y y . D

y $00,000

y $0,000

FDIC b b. T

y

b y, v y b

A y y 90.

W y b G D,

. T . W v y ,

S Sy, M, M, y

. P jb v b

, x b

y. T y b v b ,

, b -- ,

v v. I , - y v

v by FDIC b . N x

90. Ty b

bbb, z, ,

jb. B y .

I v

v . A y z,

v y U S. T v-

v b v

y y . I, y


88/165

88 Baker and Moss

S Sy, M,

v y.

I , x b y :

v, , , . W v - v v xv

y: () by , () z, ()

, ()

x b, () . Fy, b v -

.

Risk Management 101T b y : v, , ,

. Prevention ( ) qy vy b . M y

y. Risk shiting by b -

, y

(, , y b b bb

). Lby y. Risk spreadingb

b . I - , y v

. Loss control q

b . M -y , b

, y. T b

y , b x

v .

Prevention

Pv, , . M v- y y

v, -

b. O b y

v v v . F v

v b ,

v , , y. H

y , vy

, v, y .


89/165


Risk Shifting

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y . R b by , by , y -

b y q j. R

b by . F x, , b,

y b b y

b . T

b by v

y

y b. M b-

by v v.

M v bycreating (

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F x, by by y b

, v y ,

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by z . T by

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v , v b x

. A by-

b .

S v v . B b

b v v . Cvy, by

b v v . T v bv by-

. B y qy by- .

L by

, , v

. C vy

, y

q . by v by by

v b v

b. A by v x y b.

A , v, v by


90/165

90 Baker and Moss

v v xv b z.

R b xb, -, v v -

, y b y y by U.S. v. B y v v . F , v v v.

Risk Spreading

R y , vy v

y b v .R , v, z b by, yyby b v . I - - y y .

T v : , , , y

.Social insurance , y . S Sy, M, M, y, , y -b x U.S. A ,

b b b vby v . H y b z U.S., v y by v .

Financial soundness insurance vy - b, , -. yy v by v, v y y v v v v v . F b explicit, v by v, implicit, x v v v

by v. T F D I C, P B Gy C, v y v x .


91/165


Oz y bv b by v- v b b y

. F M F M, y v y , y bv b by , b v v 008. L y y y,

y x , b y v .

Gv catastrophe insurance -q v v b

. F, , x y v U.S. S q . L , b x . TN F I P x x . A-- x .

Market enhancement insurance y v. A , y vy . T

v , by x y v , y - v b. T , by x- v v .

Loss Control

B , v ,

y b v . I , b b v , , b v . T v H K . Aby v b v (x b v y), b vb vy N O , , -- - b y. A b

b y, - b, b fy .


92/165

92 Baker and Moss

A H K ,

v b . P

y qy vy z

v b b. L vy. W , , b vy-

y, , vb

y , , vy by vy

v v v , y .

F , b v y, vy

- y. I y v,

by -

.

Five Principles o Eective Government Risk Management

W v v v

v v . T link responsi-

bility with control manage moral hazardy vy v -

. T pool risk in sound organizations

- . T preer market-conorming

approaches structure markets to promote sae products -b .

W v b

v . W , v, y

y b

y v . I , x

v x v -

y y .

1. Link Responsibility with Control

W z . S -

q by

b . C b y? T by

j . C b -

? T by . C b

b vx b? T by

b .I y , v vv v b b

. N-y , x,


93/165


by , y, b . M -

, by , z y v b v , y , yy b . M y b by; y y.

A , v . Ry y v , b b v vv.

I, v . C y. Cv v y, v v y (, , y b y). R v v , b y v v y , ,b b by -. F , by by j v y , b -

. P by by by vv . A , by by , v y .

2. Manage Moral Hazard

Moral hazard by . P v v

v y b y b. A z b. F , z v y y y y. H, v v .M z .

T - - z:

v v ( x, b -y); v -v ; v b


94/165

94 Baker and Moss

. I , : leaving some loss

with the insured, contracting on care, taking control. vy b ,

v

.F b b b

v z. D

xy b , b

v b .

T z by v

b b vy b-

y b.

W 90, b y N D jb z,

j b. F, v v .

Oy $00,000 by FDIC,

v v vy vy (

y b ). Mv,

b fy

b y b y , y

v b. S, v b b

v . T

y v

x. Fy, v v v

b b-v , z -

by, x, x, b

, v j .

T v y b 90 y b , b . M

, v b

b x vy x. I

v v by

z vb :

. T xy y v

980 y 990,

y 00 009. Wv b x, q b (v v ) by

vb z.


95/165


3. Pool Risks in Sound Organizations

T bv . Y y v fy . T (b y ):z v v y y . F - .

H v x v v .

Te Pension Beneft Guaranty Corporation

T PBGC , -b b y b y. Uy, PBGC y b. y .I , y v y.F x, vy y b y . A PBGC b y by y , v v , y x v

b PBGC b. A , v y - , , v v v PBGC y b.

State-Based Catastrophe Risk Pools

A b v z v by v .

T F -b , Cz Py I C-

(CPIC), x. S-b y -, . F, v y y - . S, q -b

b , v, . A , y v y j , y y

y. F x, W S v , FCPIC q y v v v y j -

. W x b F, CPIC v y, y b v b, v , by v .


96/165

96 Baker and Moss

Employer-Funded Health Care

U.S. y 90 y-

b -

A . F - v, b y-b . F, b y - y -

. Ey y y ,

b y - x y b b M. S, y

- z. W y b,

b jb - b. Mv, -

v y v vv, y y,

b b

. Ey-b y b, b y b

y y jb

- .

Exempting Over-the-Counter Credit Deault Swaps rom Regulation

I y 00 009, (CDS) y, v

( b -

z b b, CDO). O b y

AIG b b CDS y y

v. F - v, b j .

W vy

, AIG b CDS b, y y b $00 b

AIG, . H v- y AIG CDS v, AIG

v v xv

v b.

4. Prefer Market-Conforming Approaches to Public Risk Management

T A . I, , b -, b. O v v -


97/165


v, b v , v v v y v . By ,

v z . F , - y

A v, y v v .

Nv, v v v v. I, vb v U.S. - : S Sy, y ,

, M. I , - v vy v .

I - v v b v v x b. W v v , x, , j. Py v , -b v v

, v .T y v , v -

, -, -, .F x, v y - -, b , , by - b .

W v v b y y. M

- , b y M 9. By , v v y-b v - y. T b v , v. Mv, bv v v b -v vy . I b b v , y q ,, - b , ,

v v by - b jy v y v . E

y, y b x


98/165

98 Baker and Moss

b. F x, A -x y (-b) , bby .

T - v .

R v - v. R v v y . F , by , y , -, b- v --y y .

Gv-qy - b . Oy , x,

y v y qy y v y y b. M, bj -b , y x v . Ab qy , -b v , y

b b , b v . Gv qy v b qyby v b

v . I b , x, x FDA y v v Iv C-y A 90, b .

5. Structure Markets to Promote Safe Products

z x -b jb. T y

y bjv. W v y y , y y b by .

I , y b , b, : , y b qy , ,

qy by by b j b . T bv

b b v y .B qy , b qy

y q . I


99/165


q , v v

y by qy

v v b . Gv b

x; y fy . I b qy b j b

, v, v y , x, by

by , , x

y y .

P by x by ; C

P Sy C x v y

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x y v - .T , - -

v. R x

v b qy v qy y

. I v v v

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A. N y . T

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v, y vy b qy v.

T v. I

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. M v , y , y

v b qy v y v.Ev y b

y , b vy y

b- . I, b y-

b y y b b v

v qy v.

W v

qy y , v

, y, . O

b x v qy -

by v y qy

by .


100/165

100 Baker and Moss

Applications: New Tools or Managing Major Risks

I b, x

. I, y b . T by b

j : y, ,

y y, , y .

Import Saety: Bonded Warranties and Subsidized Testing5

I y -b . T U.S. v ,

, y, ,

v y v. T , y , - y,

v C y. U.S.

E y y v

v , b

by v.

O y b y y

v

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Moss & Cisternino_New Perspective on Regulation_2009

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Transcript of Moss & Cisternino_New Perspective on Regulation_2009