Mise en valeur du gisement de terres rares Ashram

Novembre 2018

Disclaimers and Cautionary Statements: The information contained in this presentation is provided by Commerce Resource Corp. (“Commerce”) for informational purposes only and does not constitute an offer to issue or arrange to issue, or the solicitation of an offer to issue, securities of Commerce or other financial products. The information contained herein is not investment or financial product advice and is not intended to be used as the basis for making an investment decision. The views, opinions and advice provided in this presentation reflect those of the individual presenters, and are provided for information purposes only. The presentation has been prepared without taking into account the investment objectives, financial situation or particular needs of any particular person. No representation or warranty, express or implied, is made as to the fairness, accuracy, completeness or correctness of the information, opinions and conclusions contained in this presentation. To the maximum extent permitted by law, none of Commerce nor its directors, officers, employees or agents, nor any other person accepts any liability, including, without limitation, any liability arising out of fault or negligence, for any loss arising from the use of the information contained in this presentation.

Except for statements of historical fact, this presentation contains certain “forward-looking information” within the meaning of applicable securities laws. Forward-looking information is frequently characterized by words such as “plan”, “expect”, “project”, “intend”, “believe”, “anticipate”, “estimate” and other similar words, or statements that certain events or conditions “may” or “will” occur. Forward-looking statements are based on the opinions and estimates of management at the date the statements are made, and are subject to a variety of risks and uncertainties and other factors that could cause actual events or results to differ materially from those anticipated in the forward-looking statements, including, among others, the accuracy of mineral grades and related assumptions, planned expenditures, proposed exploration and development at the Ashram Rare Earth Project and the Blue River Tantalum/Niobium Project, anticipated rare earth element prices and the relationship between rare earth elements and Chinese and global demand, the anticipated timing and conclusions of drilling results, as well as those risk factors identified in Commerce’s Management Discussion & Analysis for the period ended July 31, 2016 and other disclosure documents available at www.sedar.com under Commerce’s name. Commerce undertakes no obligation to update forward-looking information if circumstances or management’s estimates or opinions should change except as required by law. The reader is cautioned not to place undue reliance on forward-looking statements.

This presentation includes industry, market and competitive position data from industry journals and publications, data on websites maintained by private and public entities, including independent industry associations, general publications and other publicly available information. Commerce believes that all of these sources are reliable, but we have not independently verified any of this information and cannot guarantee its accuracy or completeness. Industry publications and surveys generally state that they have obtained information from sources believed to be reliable, but do not guarantee the accuracy and completeness of such information. Further, because certain of these organizations are industry organizations, they may present information in a manner that is more favourable to the industry than would be presented by an independent source. In addition, forecasts are often inaccurate, especially over long periods of time. References in this presentation to research reports or articles should not be construed as depicting the complete findings of the entire referenced report or article. The information in each report or article is not incorporated by reference into this presentation.

Cautionary Notes regarding Technical Information: This presentation includes disclosure of scientific and technical information, as well as information in relation to the calculation of resources, with respect to the Ashram Rare Earth Project and the Blue River Tantalum/Niobium Project. Commerce’s disclosure of mineral resource information is governed by National Instrument 43-101 – Standards of Disclosure for Mineral Projects (“NI 43-101”) under the guidelines set out in the Canadian Institute of Mining, Metallurgy and Petroleum (the “CIM”) Standards on Mineral Resources and Mineral Reserves, adopted by the CIM Council, as may be amended from time to time by the CIM (“CIM Standards”). There can be no assurance that mineral resources will ultimately be converted into mineral reserves. Mineral resources are not mineral reserves and do not have demonstrated economic viability.

Further information about the Blue River Tantalum/Niobium Project, including information relating to quality assurance and quality control procedures, is available in accordance with NI 43-101 within the Technical Report entitled “NI 43-101 Blue River Tantalum-Niobium Project, British Columbia, Canada” with an effective date of March 18, 2015, a copy of which is filed under Commerce’s profile on SEDAR at www.sedar.com. Further information about the Ashram Rare Earth Project, including information relating to quality assurance and quality control procedures, is available in accordance with NI 43-101 within the Technical Report entitled “NI 43-101 Technical Report – Preliminary Economic Assessment – Ashram Rare Earth Deposit” with an effective date of July 5, 2012 (revised date of January 7, 2015), a copy of which is filed under Commerce’s profile on SEDAR at www.sedar.com.

The technical information in this presentation has been prepared in accordance with the Canadian regulatory requirements set out in NI 43-101 and reviewed on behalf of the Company by Mr. Darren Smith, M.Sc., P.Geol., of Dahrouge Geological Consulting Ltd., a Qualified Person.

Forward-Looking Information

2

Commerce Resources Corp.

Commerce Resources Corp.• Petite société canadienne d'exploration et de

mise en valeur

• Basée à Vancouver, C.-B., Canada

• Intérêt concentré sur les métaux rares et les éléments des terres rares

Deux projets avancés• Projet de terres rares Ashram, Propriété Eldor,

Québec :

- Important gisement à teneur élevée et fort tonnage, avec enrichissement en terres rares moyennes et lourdes confirmé

- Évaluation économique préliminaire positive 1

- Étude de préfaisabilité en cours

• Projet de tantale et niobium Upper Fir, Blue River, C.-B. :

- Plus grand scénario de production de tantale au monde

- Avancement de l'étude de préfaisabilité

1. Les résultats de l'étude économique préliminaire représentent de l'information prospective. Cette évaluation économique est par définition de nature préliminaire et inclut des ressources minérales inférées qui sont considérées être trop spéculatives pour y appliquer des considérations économiques pouvant les catégoriser comme réserves minérales. Il n'y a aucune certitude que l'étude économique préliminaire se concrétisera. Les ressources minérales ne sont pas considérées comme des réserves minérales puisque la rentabilité économique n'a pas été démontrée.

3

Résumé financier

Entreprises : TSX-V (Canada) : CCE

FSE (Allemagne) : D7H

États-Unis : CMRZF

Renseignement sur l’entreprise Rendement des actions

Détenteurs

Source: Commerce Resources, Capital IQ, Deloitte

$CAD

Cours de l’action (30 oct 2018) 0,07

Plafond sur 52 semaines 0,11

Plancher sur 52 semaines 0,05

Actions émises 310 M

Volume moyen (90 jours) Canada 350 k

Frankfurt 500 k

Capitalisation boursière 1.7 M

4

Institutions

Ressources Québec 6,47 %

Zimtu Capital Corp 5,69 %Marquest Asset Management 2,43 %

Objectifs en capitaux

Phase 1InvestissementNiveau projet

15 M$

Phase 2Dépenses en capital

À déterminer

Une équipe expérimentée

Axel HoppePhD. Chem.

Président du C.A.

Spécialiste reconnu

mondialement dans le

marché du tantale

Auparavant chef des

services techniques et

d'ingénierie pour H.C.

Stark, le principal

consommateur mondial

de tantale

Président du Tantalum

and Niobium

International Study

Center de 2002 à 2007

David HodgeChef de la direction

Gestionnaire

avec plus de 20 ans

d'expérience dans le

domaine

Président de Zimtu

Capital Corp., fondateur

de Commerce Resources,

PAPE 2001

Jody

DahrougeP.Geol, VP

Exploration,

Directeur

Joue un rôle clé dans

l'élaboration des

programmes

d'exploration minière

Darren SmithM.Sc, P.Geo,

chargé de projet

pour Ashram

Gestionnaire du projet

de terres rares Ashram

A joué un rôle clé dans

la découverte du

gisement de terres rares

Ashram et son

développement

Plus de 10 ans

d'expérience dans le

domaine de l'exploration

minérale

Mireille SmithM. Env.,

Gestionnaire

durabilité

environnentale et

sociale pour

Ashram

A joué un rôle clé dans

l'obtention par Commerce

Resources du Prix e3

Plus de l'AEMQ pour le

haut niveau de

responsabilité

environnementale et

sociale ainsi que

l'adhésion aux meilleures

pratiques de l'industrie en

lien avec les activités

d'exploration de la

compagnie sur la

propriété Eldor et le

développement du projet

Ashram

Chris GrovePrésident

Responsable des

relations publiques

pour Commerce

Resources depuis

2004

A établi de multiples

contacts financiers en

Amérique du Nord,

Europe et Asie

A joué un rôle clé dans

la levée de près de

70 M$ pour Commerce

Resources au cours

des 10 dernières

années

5

6

Historique des possibilités d’exploitation des ETR en dehors de la Chine

• 2002 –La Chine contrôle l’offre des ETR avec des subventions gouvernementales et abaisse, à l’échelle mondiale, le prix des ETR afin de rendre Molycorp (MCP) non rentable. Mountain Pass est mise en mode de surveillance et de maintien

• 2005 – Afin de permettre au secteur manufacturier d’avoir accès aux ETR du pays à prix réduit, la Chine met en place un système de fixation des prix à deux niveaux

• 2005 – En réaction au système de fixation des prix à deux niveaux, Rhodia (Solvay) et Hitachi, entre autres, font l’exploitation et la fabrication des produits en Chine

• 2005 – Le reste de la planète réalise qu’il s’agit d’une opportunité de trouver une source d’approvisionnement alternative d’ETR

• 2005 – Environ 460 projets d’ETR entrent sur le marché, mais moins de 1 % d’entre eux possèdent les mêmes caractéristiques fondamentales que les producteurs d’ETR actuels, y compris Commerce Resources

• 2010 – L’accident de bateau de Senkaku – Les producteurs chinois cessent la livraison d’ETR au Japon

• 2010 – Le prix des ETR augmente jusqu’à 3 000 %

• 2010 – Le reste de la planète procède à de la recherche et développement afin de trouver des solutions économiques de remplacement aux ETR

• 2010 – MCP annonce le redémarrage de sa production grâce au procédé « Phoenix », à coût réduit

7

Historique des possibilités d’exploitation des ETR en dehors de la Chine

• 2011 – Le prix des ETR atteint un sommet en mars, puis commence à redescendre

• 2012 – Le système de fixation des prix à deux niveaux et jugé « illégal » par l’Organisation mondiale du commerce; les prix se stabilisent, puis descendent

• 2012 – Lynas commence son exploitation minière en Australie et la transformation de ses produits en Malaisie; tollé général au sujet de déchets radioactifs

• 2015 – MCP perd jusqu’à 1 million de dollars américains par jour - Phoenix n’a pas fonctionné à grande échelle et l’entreprise annonce sa faillite en juin

• 2016 – Le reste de la planète conclut qu’il n’y a pas de solution de remplacement aux ETR dans l’industrie de la fabrication des aimants; les prix sont revenus à la normale et on abandonne la recherche et le développement

• 2017 – Le prix des ETR commence à monter et atteint un sommet à l’été 2017

• 2018 – Le Chine annonce que le nombre d’ETR importés sous forme de matière première dépasse la production nationale – Importations provenant de la Corée du Nord, du Myanmar, du Vietnam et des États-Unis (Mountain Pass).

• 2018 – Il existe environ 20 projets actifs d’ETR ne provenant pas de la Chine. Environ 10 % d’entre eux possèdent les mêmes caractéristiques fondamentales que les producteurs actuels d’ETR, dont Commerce Resources

• 2018 – Le gouvernement malaisien met sur pied un comité pour passer en revue le permis d’exploitation en matière de déchets radioactifs à l’usine de Lynas

8

Pression à la hausse sur le prix des ETR - Historique

Accident de bateau à Senkaku (septembre 2010)

9

Pression à la hausse sur le prix des ETR - Historique

10

ETR– Ventes de véhicules électriques : + 142,9 % (2013 – 2017)

11

Groupe motopropulseur des véhicules électriques – Augmentation

exponentielle de la demande en ETR

12

ETR – Demande en aimants

Il est prévu que de 2018 à 2022, le marché des aimants NdFeB enregistre une hausse de 9 % (taux de croissance annuel composé).

13

Pression à la hausse sur le prix des ETR - Chine

Causes :

• Mesures de répression du gouvernement sur les émetteurs de pollution

• Mesures de répression du gouvernement sur les mineurs illégaux

• Hausse du coût de la main d’œuvre et des attentes en matière de qualité de vie

• Nombre insuffisant d’alternatives rentables sept ans après l’accident de bateau de Senkaku

14

L’étude de base industrielle de la Maison Blanche se

concentre sur les solutions à court terme

« Ces points de défaillance1 limitent déjà la modernisation militaire et pourraient potentiellement perturber les opérations en cas de crise. Ceci est spécialement vrai si la production devait s’intensifier d’urgence pour une guerre majeure, un sujet pour lequel le président du Chef d’État-major, Gen. Joseph Dunford, a publiquement déclaré son inquiétude. »2

Breaking Defense, 1er août 2018

1Interruption de l’approvisionnement provenant de source unique (Chine)2Traduction libre de la traduction

15

« Nous devons comprendre quelles sont les

sources alternatives existantes »

« Nous devons parler avec nos alliés et partenaires. À l’heure actuelle, les métaux de terres rares sont un enjeu réel pour nous. La Chine fait l’acquisition d’un bon nombre de sources d’approvisionnement en Afrique et ailleurs. Nous devons comprendre quelles sont les sources alternatives existantes. »

Ellen LordSecrétaire adjointe de la Défense pour l’Acquisition et le Soutien

16

États-Unis – Demande de Subvention DLA SM

Annonce de l’Agence à grande échelle

Recherche sur les stocks (réserves) de la Défense Nationale

MATÉRIAUX STRATÉGIQUES DLA Demande présentée pour une subvention allant jusqu’à 3 M $US pour la complétion du programme d’usine pilote d’éléments des terres rares (ETR) d’Ashram et la production d’échantillons représentatifs pour livraison aux transformateurs d’ETRE des États-Unis

Août 2018

Introduction au Projet Ashram

Territoire attrayant• Nord-du-Québec (Nunavik), Canada

– ~130 km au sud de Kuujjuaq, centre administratif du Nunavik

• Le Nunavik est un territoire conventionné (CBJNQ et CNEQ) où les revendications territoriales sont réglées

– Traité moderne comprenant des mécanismes clairs et établis de gestion des ressources, de dialogue et de consultation avec les autochtones

Détenu à 100 %• Un seul bloc de claims couvrant 115 km2

• Contrôle de l'ensemble des titres miniers

– ETR, Nb, Ta, spath-fluor, phosphate

Progrès des infrastructures• La Société du Plan Nord du gouvernement

québécois a pour mandat de promouvoir l'investissement dans le développement nordique

– Développement des ressources énergétiques et minérales

– Infrastructures en transport et accès

Gisement de terres rares Ashram

Le gouvernement du Québec, par le biais d'Investissement Québec et de la Société du Plan Nord, a organisé le financement et la construction de la route longue de 245 km pour le projet diamantifère Renard, détenu par Stornoway Diamond Corporation

Route d'accès de Stornoway

17

Avantages du projet AshramMinéralogie simple permettant d'obtenir des concentrés de minéraux à forte teneur reproductibles (essentiel pour un traitement àfaibles coûts)• 42 % OTRT avec récupération à 76 %, 46 % OTRT avec récupération à 71 % et 49 % OTRT avec récupération à 63 %• Minéralogie des terres rares comprenant monazite, bastnaésite et xénotime, tous partageant des caractéristiques de traitement

conventionnelles

Sous-produit potentiel avec aucun impact négatif sur le schéma de traitement ou la récupération des ETR – Spath-fluor

Gisement d'ETR avancé présentant l'une des plus hautes teneurs des plus grands tonnages au monde• Ressources mesurées de 1,6 millions de tonnes (Mt) à 1,77 % OTRT, ressources indiquées de 28 Mt à 1,90 % OTRT et ressources inférées

de 220 Mt à 1,88 % OTRT

Distribution équilibrée et favorable des ETR avec enrichissements en ETR pour la fabrication d'aimants (Nd, Pr, Tb, Dy)• Concentré sur les ETR servant à la fabrication d'aimants (Nd, Pr, Tb, Dy); indicateurs du marché les plus forts sur le court, moyen et long

terme• La zone minéralisée primaire contient 24 % NdPr combinés (19 % Nd, 5 % Pr) avec des quantités importantes de Dy (0,9 %) et Tb (0,2 %)

Grande rentabilité indiquée par l'évaluation économique préliminaire (EEP) 1 terminée en mai 2012• VAN avant impôts2 de 2,3 milliards $ CA, TRI de 44 %, délai de récupération de 2,25 ans et durée de vie initiale de la mine de 25 ans• Coûts en capital de 763 M $ CA (comprenant le capital de soutien) et coûts d'opération de 7,91 $ (en $ CA) / kg d'OTR produit (pour CTR

mixte)• Minéralisation à la surface avec un ratio de décapage parmi les plus bas de l'industrie (0,2:1) permettant des opérations à coûts

relativement faibles et à ciel ouvert

Situé sur un territoire favorable à l'industrie minière• Le Québec est constamment classé parmi les meilleures desinations au monde pour l'investissement dans le secteur minier• La Société du Plan Nord a pour mandat de promouvoir l'investissement dans le développement des ressources nordiques du Québec

Excellente équipe de gestion de compétences spécialisées dans le développement de projets et les métaux rares • Les gestionnaires et directeurs ont une longue expérience en exploration, développement et le marché des métaux rares

1. Les résultats de l'étude économique préliminaire représentent de l'information prospective. Cette évaluation économique est par définition de nature préliminaire et inclut des ressources minérales inférées qui sont considérées être trop spéculatives pour y appliquer des considérations économiques pouvant les catégoriser comme réserves minérales. Il n'y a aucune certitude que l'étude économique préliminaire se concrétisera. Les ressources minérales ne sont pas considérées comme des réserves minérales puisque la rentabilité économique n'a pas été démontrée. 2. Le rapport technique actuel pour Ashram datant du 7 janvier 2015 explique pourquoi aucun cas après impôt n'est présenté et qu'un taux d'imposition combiné d'environ 32,5 % pourrait s'appliquer à la production.

18

Minéralogie et géologie

1. Il existe plus de 150 minéraux des terres rares, mais seulement 4 d'entre eux ont été

commercialisés (monazite, bastnaésite, xénotime et loparite)

• La monazite, la bastnaésite et le xénotime comptent pour plus de 80 % de la production

mondiale d'OTR, actuelle et historique

• La partie restante est dominée par les gisements d'argile de type ion-absorption en Chine

2. Seules les minéralogies de la monazite, de la bastnaésite, et du xénotime sont susceptibles de produire des concentrés de minéraux de grande qualité de plus de 40 % OTR (jusqu'à ~75 % OTR)

3. Le type de roche hôte pour plus de 80 % de la production mondiale d'OTR actuelle est la carbonatite

Le gisement Ashram dispose de tous ces éléments, de même que d'une capacité

démontrée à produire un concentré de minéraux de grande qualité (> 45 % OTR) avec

récupération très élevée (> 75 %)

Concentré de minéraux des terres rares à forte teneur (46 % OTRT)

produit à partir du gisement Ashram

19

20

Producteurs mondiaux d'OTR et le gisement Ashram

Gisement/région

Stade(% ~ de la

production mondiale)

Type de gisement

Minéralogie des terres

rares primaire

Teneur du gisement(4)

(OTR)

Teneur(4) & récupération(4) du

concentré de minérauxCommentaires

Baotou(1), CHN

Production(45-50 %)

Carbonatite(3) Bastnaésite Monazite

1-6 %Deux concentrés

55-65 % OTR & 35 % OTR @ 60 % récupération combinée

Domine la production mondiale, principalement une mine de fer avec sous-

produit d'OTR

Sichuan(2),CHN

Production(15-20 %)

Carbonatite Bastnaésite 2-3 %60-70 % OTR @ >80 %

récupération

Deuxième plus grande région de production au

monde

Weishan,CHN

Production(< 2 %)

Carbonatite Bastnaésite 1-3 %Deux concentrés

60 % OTR & 35 % OTR @ 80 % récupération combinée

Teneur de tête en baisse, matériel de moindre

qualité

Mount Weld (CLD), AUS

Production(5-10 %)

Carbonatite (latérite)

Monazite (secondaire)

7-11 %35-40 % OTR @ 70 %

récupération

La latérite présente des enjeux techniques

importants

Ashram, CAN

Mise en valeur CarbonatiteMonazite,

Bastnaésite2 %

45-50 % @ > 75 % récupération

Enrichissement unique en Pr, Nd, Dy, Tb

Placers, Asie du S-E

Producteurs mineurs (< 3 %)

Placer(sables lourds)

Monazite, xénotime

< 0,2%(grande

variation)

50-60 % OTR @ > 80 % récupération

Source d'OTRML, co-produit d'OTR avec Ti-Zr...

Karnasurt, RUS (Lovozero)

Production(< 3 %)

Granitoïde Loparite 0,9 %30 % OTR @ 70 %

récupération

Exclusivement en Russie, sous-produit d'OTR de Nb-

Ta-Ti

Sud de la Chine Argiles, CHN

Production(15-20 %)

Argilen/a

(ion-absorption)

0,05-0,2 % n/aPotentiellement exclusif à la Chine, source primaire

d'OTRL

(1) Mine Bayan Obo (2) Comprend Maoniuping et les environs (3) Demeure un sujet de débat, mais consensus actuel (4) Environ

Une minéralogie des terres rares simple est fondamentale à la production

Concentré de minéraux à forte teneur essentiel à la production

Te

ne

ur

du

co

nce

ntr

é d

e m

inéra

ux (

% O

TR

)

Gisement

Limite supérieure de la teneur théorique(1)

(concentré pur de minéraux des terres rares : ~ 75 % OTR)

Ashram

« Zone morte » – Aucun producteur

Gamme approximative des teneurs du concentré de minéraux du projet ou de la mine

Ashram se compare avec les producteurs parce que le gisement abrite les mêmes minéraux des terres rares qui permettent la production de concentrés de minéraux à forte teneur : la monazite et la bastnaésite

Bayan Obo

Maoniuping

Weishan

Karnasurt

Mount Weld (CLD)Gisements de placer

(Asie du S.-E.)

(1) La cérianite peut en théorie contenir jusqu'à 81 % OTR; toutefois, il s'agit d'un minéral des TR peu commun et qui n'a jamais été commercialisé 21

Distribution des OTR servant à la fabrication d'aimantsD

istr

ibu

tio

n O

TR

(1) p

ou

r O

TR

à a

ima

nts

Gisement(1) (Pr2O3+Nd2O3+Tb2O3+Dy2O3) / OTRT exprimé %(2) Comprend Maoniuping et les environs

Ashram abrite un enrichissement en OTR servant à la fabrication d'aimants qui est supérieur à ceux des principaux producteurs mondiaux, ce qui permet ainsi un meilleur positionnement sur le marché à long terme

(2)

5,0 % oxyde de Pr 18,6 % oxyde de Nd 0,2 % oxyde de Tb 0,9 % oxyde de Dy

22

Évolution du modèle Ashram – Zone OTRML

Ashram demeure ouvert vers le nord, le sud et en profondeur; non contraint vers l'est et l'ouest. Empreinte minéralisée de 700 m de longueur, plus de 500 m de largeur et 600 m de profondeur.

Définition de la zone enrichie en OTRML près de la surface à la fin de 2011 :

23

Ce46.5%

La26.0%

Nd16.6%

4.8% Pr

2.1% Sm

1.7% Y

1.1% Gd

0.5% Eu

0.4% Dy

0.1% Er

0.1% Tb

0.1% Yb

0.1% Ho

0.0% Tm

0.0% Lu

Ce43.5%

La21.7%

Nd18.6%

5.0% Pr

2.9% Sm

3.9% Y

1.9% Gd

0.8% Eu

0.9% Dy

0.3% Er

0.2% Tb

0.2% Yb

0.1% Ho

0.0% Tm

0.0% Lu

Mise à jour des ressources selon l'IN 43-101 en 2012

2. Comprend les résultats des forages réalisés jusqu'à la fin de 2011 (15 692 m pour plus de 45 forages)3. Les ressources en OTRML sont incluses dans les ressources totales pour Ashram

Catégorie de

ressources

Tonnage(Mt)

La2O3

(ppm)Ce2O3

(ppm)Pr2O3

(ppm)Nd2O3

(ppm)Sm2O3

(ppm)Eu2O3

(ppm)Gd2O3

(ppm)Tb2O3

(ppm)Dy2O3

(ppm)Ho2O3

(ppm)Er2O3

(ppm)Tm2O3

(ppm)Yb2O3

(ppm)Lu2O3

(ppm)Y2O3

(ppm)OTRT*

(%)RatioML/T

F(%)

CaF2*(%)

Mesurées 1,6 4158 7865 859 3102 475 121 297 33 139 20 41 5 24 3 583 1,77 9,8 % 3,76 7,7

Indiquées 27,7 4960 8747 909 3131 403 94 229 23 93 13 28 3 16 2 378 1,90 6,7 % 2,89 5,9

Inférées 219,8 4895 8775 911 3137 386 88 209 20 77 10 22 2 13 2 302 1,88 6,0 % 2,21 4,5

Note: *COG 1,25 % OTRT (SCÉNARIO DE RÉFÉRENCE); CaF2 estimé à partir de F (facteur de conversion de 2,055) selon la minéralogie

Catégorie de

ressources

Tonnage(Mt)

La2O3

(ppm)Ce2O3

(ppm)Pr2O3

(ppm)Nd2O3

(ppm)Sm2O3

(ppm)Eu2O3

(ppm)Gd2O3

(ppm)Tb2O3

(ppm)Dy2O3

(ppm)Ho2O3

(ppm)Er2O3

(ppm)Tm2O3

(ppm)Yb2O3

(ppm)Lu2O3

(ppm)Y2O3

(ppm)OTRT*

(%)RatioML/T

F(%)

CaF2*(%)

Mesurées 1,1 3690 7336 831 3100 513 134 330 38 163 23 48 5 27 3 685 1,69 12% 4,18 8,6

Indiquées 5,4 3512 7047 804 3015 480 125 310 36 153 21 44 5 25 3 624 1,62 11 % 3,90 8,0

Inférées 2,8 3423 6823 783 2910 448 115 289 34 145 21 43 5 25 3 605 1,57 11 % 3,43 7,0

Note : *COG 1,25 % OTRT (SCÉNARIO DE RÉFÉRENCE); CaF2 estimé à partir de F (facteur de conversion de 2,055) selon la minéralogie

Ashram (Ressources totales1,2)

Ashram (ressources pour OTRML1,2,3)

Distributions des ETR

241. Les ressources minérales ne sont pas des réserves minérales puisque la rentabilité économique n'a pas été démontrée

EEP positive pour Ashram 1 terminée

Faits saillaints de l'EEP 1

• L'EEP 1 indique le potentiel d'être l'une des plus grosses productions d'ETR au monde et ayant une durée de vie parmi les plus longues

• Évaluation basée sur une production de 4000 t/j à ciel ouvert avec un ratio de décapage de 0,19:1 (déchets:minerai) parmi les plus bas de l'industrie, pour une mine ayant une durée de vie de 25 ans

• Scénario de base indiquant une grande rentabilité :

– VAN avant impôts2 de 2,3 milliards $ CA avec un taux d'actualisation de 10 %

– TRI avant impôts2 de 44 %

– Délai de récupération de 2,25 ans

• Potentiel d'opération à faibles coûts :

– Dépenses en capital estimées à 763 millions $ CA (comprenant les dépenses en capital initiales et de maintien)

– Dépenses d'exploitation estimées à 95,20 $ CA/tonne traitée ou 7,91 $ CA/kg d'oxydes de terres rares produit

• L’EEP 1 ne prend en considération que 15 % des ressources connues(modèle de flux monétaire actualisé)

• Production annuelle moyenne d'environ 16 850 tonnes d'oxydes de terres rares, comprenant des quantités importantes d'oxydes servant à la fabrication d'aimants (Nd, Pr, Tb, Dy)

EEP1 Information sommaire – Scénario de base

VAN avant impôts2

(actualisation de 10 %)2,3 milliards $ CA

TRI avant impôts2 44 %

Délai de récupération 2,25 ans

Type de mine Mine à ciel ouvert

Taux d'extraction/de traitement

4000 tpj

Ratio de décapage (déchets:minerai)

0,19:1

Production annuelle 16 850 tonnes OTR

Durée de vie de la mine 25 ans

Coût en capital 763 million $ CA

Coût d'exploitation95,20 $ CA/tonne traitée7,91 $ CA/kg OTR produit

ProduitCarbonate de terres rares mixtes (CTR)

1. Les résultats de l'étude économique préliminaire représentent de l'information prospective. Cette évaluation économique est par définition de nature préliminaire et inclut des ressources minérales inférées qui sont considérées être trop spéculatives pour y appliquer des considérations économiques pouvant les catégoriser comme réserves minérales. Il n'y a aucune certitude que l'étude économique préliminaire se concrétisera. Les ressources minérales ne sont pas considérées comme des réserves minérales puisque la rentabilité économique n'a pas été démontrée. 2. Le rapport technique actuel pour Ashram datant du 7 janvier 2015 explique pourquoi aucun cas après impôt n'est présenté et qu'un taux d'imposition combiné d'environ 32,5 % pourrait s'appliquer à la production.

25

PFS1 (en cours) – Scénario de production affiné

1. L'étude de préfaisabilité (PFS) est en cours. Les résultats des travaux décrits dans le présent document, de même que les données techniques nécessaires incluant les études géologiques et d'ingénierie, doivent être incorporés dans la PFS comprenant également les coûts et bénéfices.

Le scénario de production révisé ciblé réduira le profil de risque de l'ensemble du projet tout en favorisant la réussite grâce au développement

Un scénario de production de 3000 à 5000 tonnes OTR par année est maintenant ciblé dans le cadre de la PFS1

• Approche modulaire • Réduire le délai de démarrage et atténuer les risques

reliés à l'exploitation et à l'expansion future• Coût en capital réduit

• Dépenses en capital réduites tout en gardant un projet robuste

• La gamme de production ciblée dans ce scénario est le niveau idéal pour les ETR • Une revue des installations commerciales mondiales

indique qu'il s'agit de la taille optimale des installations pour l'intégration au marché

À 3-5 kt OTR par année, selon les paramètres de l'EEP, la gamme de production estimée pour les OTR servant à la fabrication d'aimants serait :• Oxyde de Nd – 510 à 855 t/a• Oxyde de Pr – 145 à 245 t/a• Oxyde de Tb – 4 à 8 t/a• Oxyde de Dy – 18 à 32 t/a

26

En raison d'analyses de marché poussées depuis 2012, un scénario de production réduit basé sur une approche modulaire est considéré

Scénario projeté de la mine au marché de la PFS1 (en cours)

• Mine à ciel ouvert et usine de traitement des minéraux sur place

– Concentré de flottation produit

• Transporté par camion vers une installation pour barges au nord, près de la Baie d'Ungava

• Transporté par bateau vers des installations d'hydrométallurgie dans la région de la voie maritime du Saint-Laurent

• Concentré de flottation traité aux installations d'hydrométallurgie pour donner un concentré de minéraux à forte teneur (~45-50 % d'OTR) vers un ou des produits commercialisables

Gammes de produits considérés

1. Carbonate de terres rares mixtes (CTR)

2. CTR mixte appauvri en La-Ce, oxyde de La, carbonate de Ce

3. Oxyde Nd-Pr, oxyde La, carbonate Ce, carbonate SEG-HRE

4. OTR séparés avec par le biais d'un partenaire stratégique

Capacité de production ciblée de 3000 à 5000 tonnes d'OTR (approche modulaire), évaluation de produits commercialisables, discussion avec des utilisateurs finaux et des consultants de marché

Compréhension approfondie de la chaîne de valeur totale et des utilisateurs finauxessentielle pour déterminer les bons produits commercialisables à produire

271. L'étude de préfaisabilité (PFS) est en cours. Les résultats des travaux décrits dans le présent document, de même que les données techniques nécessaires incluant les études géologiques et d'ingénierie, doivent être incorporés dans la PFS comprenant également les coûts et bénéfices décrits dans ce document.

PFS1 (en cours) – Avancements métallurgiques depuis l'EEP

Des travaux suivant l'EEP ont donné un schéma de valorisation qui inclut désormais la flottation, la lixiviation à l'acide chlorydrique et la séparation magnétique (WHIMS) afin de produire un concentré de minéraux des terres rares à forte teneur

• Produit maintenant un concentré de minéraux de >45 % OTR à récupération élevée (~75 %), alors que l'EEP se

basait sur une teneur pour le concentré de minéraux de 10 % OTR à 70 % de récupération

• Potentiel sous-produit de spath-fluor maintenant récupéré, alors que l'EEP n'incorporait pas de sous-produits

• Réduction d'environ 80 % des réactifs consommables de flottation en comparaison avec l'EEP

L'affinement du schéma de traitement permet d'obtenir un concentré de

minéraux à forte teneur (procédé de valorisation) servant à alimenter le

procédé hydrométallurgique, de même qu'un sous-produit potentiel de

spath-fluor (non inclus dans l'EEP)

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Concassage et broyage

Flottation Lixiviation HCl

Séparation magnétique

Procédé de valorisation

Fraction magnétique

1,9 % OTRT

7-10 % OTRT

12-18 % OTRT

46-49 % OTRTConcentré de minéraux

Minerai brut

Procédéhydrométallurgique

Cuisson H2SO4 ....

Fraction non magnétique

80-94 % CaF2Concentré de spath-fluor

Sous-produit potentiel, commercialisable enqualité métallurgique (metspar) OU en qualitéacide (acid-spar) avec traitement additionnel

1,9 % OTRT

1. L'étude de préfaisabilité (PFS) est en cours. Les résultats des travaux décrits dans le présent document, de même que les données techniques nécessaires incluant les études géologiques et d'ingénierie, doivent être incorporés dans la PFS comprenant également les coûts et bénéfices.

PFS1 (en cours) – Avancement du projet depuis l'EEP

Travail de terrain réalisé dans le cadre de la PFS1

• 86 forages additionnels totalisant 9625 m répartis sur cinq campagnes de forage

– Échantillonnage géotechnique, sondages de reconstitution acoustique et optique de fond (OTV-ATV), essais hydrogéologiques (packer, refoulement, pompage, etc.)

• De nombreuses pesonnes qualifiées selon l'IN 43-101 (QP) ont visité le site

– Ressources, géotechnie, hydrogéologie, ingénierie, métallurgie et infrastructures

• Collecte de données environnementales sur le terrain

• Collecte de données sur le terrain pour les infrastructures

• Installation d'une station météo sur le site de la mine pour une surveillance continue

– Vents dominants, couverture nuageuse, température, etc.

Autres travaux effectués dans le cadre de la PFS1

• Optimisation importante du tracé de la route d'accès (réduction des coûts en capital)

• Quai (EEP) repensé vers une installation pour barges plus petite (réduction du coût en capital)

• Aménagement des infrastructures au site de la mine à un stade avancé

– Résidus miniers, usine de transformation, campement, piste d'atterrissage, etc.

• Études environnementales (hydrologie, poissons, flore, faune)

• Dialogue et engagement approfondi avec les communautés autochtones

• Liste restreinte d'endroits pour les installations hydrométallurgiques proposées

• Progrès importants au niveau de la métallurgie– Amélioration de la teneur du concentré de minéraux supérieure à 4 X

Station météo

291. L'étude de préfaisabilité (PFS) est en cours. Les résultats des travaux décrits dans le présent document, de même que les données techniques nécessaires incluant les études géologiques et d'ingénierie, doivent être incorporés dans la PFS comprenant également les coûts et bénéfices.

EEP PFS1

Longueur du tracé(approximative)

185 km 180 km

Ponts (> 10 m)

3(40 m, 50 m et 60 m)

3(22 m, 28 m et 42 m)

Détails de l'étude Google Earth

Photos aériennes, imagerie par satellite, survol en hélicoptère, vérification au sol

Terminus(pointe nord)

Quai à Mackay’s IslandInstallation pour barges à KR1, située à ~16 km au nord de Mackay’s Island

CAPEX estimé pour la route d’accès

(avant provision pour éventualité)

204 M$ (1,1 M$ par km)

135 à 165 M$1

(0,74 - 0,89 M$ par km)

CAPEX estimé pour l'installation de

chargement(avant provision pour éventualité)

Quai(42 M$)

Installation pour barges(20 à 30 M$)1

CAPEX total estimé 246 M$ 155 M$ à 195 M$

CommentairesEn comparaison avec l'EEP, le tracé de la PFS devrait être moins compliqué au niveau technique et moins

coûteux à construire

42 m

22 m

28 m

50 m

60 m

40 m

1. L'étude de préfaisabilité (PFS) est en cours. Les coûts et les figures présentés ont été estimés dans le cadre de la PFS en cours. Tous les coûts sont de nature préliminaire et ne peuvent être considérés finaux que lorsque la PFS sera terminée.

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PFS1 (en cours) – Optimisation du tracé de la route d'accès

Optimisation considérable du tracé de la route de transport effectuée dans le cadre de la PFS en cours1

Pont

Baie d'Ungava

CAT I

CAT II

CAT II

CAT II

Gisement Ashram

Fosse du Labrador

Parc proposé

Fort McKenzie

Kuujjuaq

Installation pour barges(KR1)

PFS1 (en cours) – Activités à l'usine pilote

Essai à l'usine pilote• Usines pilotes pour les circuits de valorisation par flottation et lixiviation HCl réalisées avec succès en 2015

– Mise à l'échelle démontrée avec succès avec des cellules de colonnes de flottation de 3 pouces, 6 pouces et 12 pouces

– > 5 tonnes d'échantillons en vrac mis à l'essai par flottation et ~500 kg de lixiviat concentré par flottation mis à l'essai

– L'étape de la séparation magnétique devrait être mise à l'essai prochainement en utilisant un résidu de l'essai pilote de lixiviation HCl

Échantillons en vrac provenant d'un affleurement utilisés pour alimenter les essais pilotes au niveau de la flottation

La démonstration complète du schéma de traitement est en cours, à partir d'essais au banc et pilotes, avec la

production de plusieurs kilogrammes de concentré de terres rares (mixte et partiellement séparé)

• CTR mixte sans La-Ce, oxyde de La, carbonate de Ce et Cltr mixte sont ciblés pour la production

Essai pilote d'une colonne de flottation de 3 pouces

Essai pilote continu de lixiviat HCl

Essai pilote continu de lixiviat HCl

1. L'étude de préfaisabilité (PFS) est en cours. Les résultats des travaux décrits dans le présent document, de même que les données techniques nécessaires incluant les études géologiques et d'ingénierie, doivent être incorporés dans la PFS comprenant également les coûts et bénéfices qui seront décrits dans ce document.

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Université Laval

• Programme d’usine pilote et modélisation du logiciel financé par le Gouvernement du Québec (365 000 $CA) en cours

(Communiqués de presse du 31 mai 2018 et 24 juillet 2018)

Institut national de la recherche scientifique (INRS)

• Programme d’optimisation des résidus financé par le Gouvernement du Québec (300 000 $CA) en cours

(Communiqués de presse du 16 juin 2016 et 5 juin 2018)

32

PFS1 (en cours) – Subventions du Gouvernement du Québec

1Sous réserve d’un avis concernant l’étude de préfaisabilité en cours

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Échantillons de concentré de l'usine pilote demandés

Solvay/Rhodia

Mitsubishi Corporation RtM Japan

Treibacher Industrie AG

BASF SE

DKK

Auer-Remy GmbH

Neo Performance Materials

Demandes des É.-U.

Albemarle, Blue Line (TX), Ucore Rare Metals (UT), Rare Earth Salts (NB), Texas Rare Minerals / K-Tech (FL),

University of Tennessee, Tufts University (MA)

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Sous-produit potentiel : spath-fluorMars 2018 : les prix du spath-fluor atteignent 600 $US/tonne – prêts à briser un record de tous les temps.

Les essais pour Ashram ont permis d'identifier un sous-produit potentiel de spath-fluor non inclusdans l'EEP

• Deux qualités commerciales principales - qualité métallurgique (~60-85 % CaF2) et qualité acide (>97 % CaF2)

• La qualité acide est un produit supérieur et compte pour environ les deux tiers du marché mondial

• Surtout utilisé dans la production d'aluminium et la fabrication d'acide fluorhydrique (ingrédient clé des composés fluorés)

Concentré de spath-fluor pour Ashram

• Le schéma de traitement produit actuellement un concentré de qualité métallurgique potentiellement commercialisable (> 60 % à 94 % CaF2)

• Aucun coût additionnel pour la production puisque le spath-fluor de qualité métallurgique est le produit de rejet final du procédé primaire de récupération des ETR

• Réduction potentielle du volume des résidus miniers et, ainsi, de la taille des installations pour les résidus, si le spath-fluor s'avère être un sous-produit commercialisable

• Aucun impact négatif sur le schéma de traitement ou la récupération des ETR

• Essais en cours de conception pour évaluer le potentiel de valorisation du concentré de spath-fluor de qualité métallurgique vers une qualité acide

1. L'étude de préfaisabilité (PFS) est en cours. Les résultats des travaux décrits dans le présent document, de même que les données techniques nécessaires incluant les études géologiques et d'ingénierie, doivent être incorporés dans la PFS comprenant également les coûts et bénéfices qui seront décrits dans ce document.

La contribution potentielle d'Ashram au marché du spath-fluor sera évaluée dans le cadre de la PFS en cours

Concentré de spath-fluor de qualtié métallurgique (~69 % CaF2) produit à

partir du gisement Ashram

Relation d'approvisionnement stratégique avec NorFalco Sales

En avril 2016, la Compagnie a annoncé qu'elle avait signé un protocole d'entente contraignant avec NorFalco Sales pour l'approvisionnement en acide sulfurique

• NorFalco serait l'unique fournisseur d'acide sulfurique (H2SO4) pour le projet Ashram

• Accord contraignant selon des termes et taux de marché très compétitifs

• NorFalco est une division de Glencore Canada Corporation, un important négociant internationnal de produits de base

• L'entente représente un premier pas important pour les discussions en cours au sujet du projet

• Glencore a un intérêt direct à voir le projet Ashram aller de l'avant

351. L'étude de préfaisabilité (PFS) est en cours. Les résultats des travaux décrits dans le présent document, de même que les données techniques nécessaires incluant les études géologiques et d'ingénierie, doivent être incorporés dans la PFS comprenant également les coûts et bénéfices qui seront décrits dans ce document.

Responsabilité sociale et environnementale

Récipiendaire du prix e3 Plus de l'AEMQ pour un haut niveau de responsabilité environnementale et sociale, et le respect des meilleures pratiques de l'industrie

De gauche à droite : Frank Mariage, président de l'Association de l'exploration Minière du Québec (AEMQ)/ Mireille Smith, gestionnaire durabilité environnementale et sociale/ Darren Smith, gestionnaire du projet Ashram

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Étapes majeures à court terme

1. Programme de forage de 2016 terminé, en attente des analyses– 14 forages – intercalaires et d'évaluation, total de 2014 mètres

2. Bureau dans la ville de Québec

3. Mise à jour des ressources du gisement Ashram– Environ 9625 m en 86 forages depuis l'estimation des ressources de 2012

4. Démonstration de la totalité du schéma de traitment (niveaux banc et pilote) grâce à la production de plusieurs kg d'un concentré de terres rares mixtes (ou partiellement séparées) commercialisable pour évaluation par un potentiel partenaire en coentreprise ou pour l'écoulement– Production de CTR mixte sans La-Ce, d'oxyde de La, de carbonate de Ce et de ClTR mixte – Terminer l'usine pilote de séparation magnétique– Terminer la ou les usines pilotes de flottation additionnelles

5. Sélection finale d'un site proposé pour les installations hydrométallurgiques

6. Confirmer la description de projet

7. Publication de l'étude de préfaisabilité (PFS)– Étude au stade avancé

Concentré de minéraux des terres rares à forte teneur (46 % OTRT)

produit à partir du gisement Ashram

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Points saillants

✓ Gisement à forte teneur avec une géologie, une minéralogie et une distribution en ETR qui se comparent favorablement aux principaux producteurs mondiaux d'ETR

✓ Distribution des ETR bien équilibrée contenant des quantité importantes d'ETR servant à la fabrication d'aimants (Nd, Pr, Tb, Dy) de la surface jusqu'en profondeur, avec une zone enrichie en ETRML près de la surface

✓ Schéma de traitement simple offrant la flexibilité de produire différents concentrés d'ETR pour les transformateurs et manufacturiers de l'industrie

✓ Le schéma de traitement produit actuellement un concentré de spath-fluor de qualité métallurgique potentiellement commercialisable (> 60 % to 94 % CaF2) en tant que résidu minier du concentré de minéraux des ETR (c.-à-d. aucun procédé additionnel)

✓ Schéma de traitement pouvant produire des concentrés de minéraux à forte teneur (> 45 % OTRT) avec grande récupération (> 75 %) comparables avec les producteurs

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Note : L'information technique contenue dans cette présentation a été préparée selon les exigences réglementaires canadiennesétablies selon l'instrument national 43-101 et révisé au nom de la compagnie par M. Darren Smith, M.Sc., P.Geol., de Dahrouge Geological Consulting Ltd., une personne qualifiée

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Coordonnées

Chris Grove, PrésidentCOMMERCE RESOURCES CORP.Suite 1450 - 789 West Pender Street

Vancouver, C.-B., Canada, V6C 1H2

cgrove@commerceresources.com

Tél. : 604 484 2700

Télécopieur : 604 681 8240

Sans frais : 866 484 2700

Darren L. Smith, M.Sc., P.Geol. Gestionnaire du projet AshramCOMMERCE RESOURCES CORP.Suite 18, 10509-81 Ave

Edmonton, AB, Canada, T6E 1X7

dsmith@commerceresources.com

Tél. : 780 434 9808

Cell. : 780 288 5440

Télécopieur : 780 439 9789