Mercado Financeiro e de Capitais

Mercado Financeiro e de Capitais

Professor: Manoel Messias Santos de OliveiraGraduado em Economia - UEFS

Especialista em Administração Pública - FUNDESPMestre em Desenvolvimento Econômico Rural – UFBA

1Mercado de Capitais - Prof. Messias

mailto:[email protected]

Teoria Monetária Teoria Monetária

Objetivo: Objetivo: * Proporcionar o conhecimento* Proporcionar o conhecimentoreferente a moeda e suas funçõesreferente a moeda e suas funções* Debater sobre a existência e a* Debater sobre a existência e aimportância dos setores Real eimportância dos setores Real eFinanceiro da economiaFinanceiro da economiaDesmistificar a idéia de mercado financeiro Desmistificar a idéia de mercado financeiro

como sendo o “vilão”como sendo o “vilão”

Metodologia: Leitura do texto (Apostila : Ativos Financeiros e Metodologia: Leitura do texto (Apostila : Ativos Financeiros e Intermediação); Manual de Economia da USP, Cap. 15; Intermediação); Manual de Economia da USP, Cap. 15; Exposição dos tópicos e Discussão em grupos Exposição dos tópicos e Discussão em grupos

22Mercado de Capitais - Prof. MessiasMercado de Capitais - Prof. Messias

TEORIA MONETÁRIATEORIA MONETÁRIA ““a civilização moderna é fortemente a civilização moderna é fortemente

baseada na especialização e nas baseada na especialização e nas trocastrocas “ “

““a moeda é o instrumento que a moeda é o instrumento que viabiliza a ordem econômica e viabiliza a ordem econômica e social”social”

““A estabilidade, a eficiência e o A estabilidade, a eficiência e o crescimento dependem de uma crescimento dependem de uma equilibrada interação entre os equilibrada interação entre os setores real e monetário da setores real e monetário da economia”economia”


TEORIA MONETÁRIATEORIA MONETÁRIAAs funções da moedaAs funções da moeda Definição da Moeda: Definição da Moeda: A partir de suas funçõesA partir de suas funções

a) Meio ou instrumento de troca – a) Meio ou instrumento de troca – coincidência de desejoscoincidência de desejos

b) Unidade de conta – Comparação de b) Unidade de conta – Comparação de valoresvalores

c) Reserva de valor – garantia de valorc) Reserva de valor – garantia de valor44Mercado de Capitais - Prof. MessiasMercado de Capitais - Prof. Messias

TEORIA MONETÁRIATEORIA MONETÁRIA

HistóricoHistórico

1º estágio > Escambo1º estágio > Escambo _ troca direta_ troca direta

_ produção para subsistência_ produção para subsistência 2º estágio > Moeda mercadoria2º estágio > Moeda mercadoria _ troca indireta_ troca indireta

_ produção para subsistência_ produção para subsistência



3º estágio > Moeda simbólica3º estágio > Moeda simbólica moeda cunhadamoeda cunhada obrigatoriedade de aceiteobrigatoriedade de aceite

4º estágio > moeda escritural4º estágio > moeda escritural depósitos bancáriosdepósitos bancários notas bancárias - chequenotas bancárias - cheque

5º estágio > moeda sofisticada5º estágio > moeda sofisticada diversidade ativosdiversidade ativos


ECONOMIA E MERCADO DE CAPITAISECONOMIA E MERCADO DE CAPITAIS

Setores da economia:Setores da economia:

REAL > gera, consome e acumula REAL > gera, consome e acumula ativos reais ativos reais

FINANCEIRO > são custodiados e FINANCEIRO > são custodiados e

intermediados ativos financeirosintermediados ativos financeiros


Atributos dos ativos:Atributos dos ativos:rendimentosrendimentos que proporcionam a seus detentores que proporcionam a seus detentores graus de liquidez graus de liquidez de que são dotadosde que são dotados

Ativos financeiros: Ativos financeiros: monetários;monetários;não monetários (geram rendimentos)não monetários (geram rendimentos)quase-monetáriosquase-monetários. (. (não monetários quase não monetários quase

líquidos. Transferíveis ou resgatáveis com líquidos. Transferíveis ou resgatáveis com facilidade)facilidade)



Ativos reais:Ativos reais:

proporcionam rendimentos, ainda que proporcionam rendimentos, ainda que

incertos. Satisfazem diretamente a incertos. Satisfazem diretamente a

necessidades de produção, de consumo necessidades de produção, de consumo

ou de acumulação. Mas a sua liquidez ou de acumulação. Mas a sua liquidez

varia de caso a casovaria de caso a caso


Agregados monetários Agregados monetários Moeda: (papel em poder do público e os Moeda: (papel em poder do público e os

depósitos a vista nos bancos comerciais) depósitos a vista nos bancos comerciais) 30% ou menos do total ativos financeiros 30% ou menos do total ativos financeiros (Rossetti, 2002) (Rossetti, 2002)

liquidez absoluta.liquidez absoluta. Não proporcionam rendimentosNão proporcionam rendimentos usados como meios de pagamentousados como meios de pagamento..

Quase-moeda (depósitos a prazo, bônus do Quase-moeda (depósitos a prazo, bônus do Banco central, Caderneta de Poupança) : Banco central, Caderneta de Poupança) : Podem ser transformados em moeda – Podem ser transformados em moeda – grande liquidezgrande liquidez

Rendem juros aos aplicadores.Rendem juros aos aplicadores.



O Sistema Financeiro pode ser dividido em :O Sistema Financeiro pode ser dividido em :

o sistema bancário é constituído pelas o sistema bancário é constituído pelas instituições de intermediação financeira que instituições de intermediação financeira que captam depósitos a vistacaptam depósitos a vista..

Bancos de desenvolvimento; de Bancos de desenvolvimento; de investimento ; financeiras; associações de investimento ; financeiras; associações de poupança e empréstimo e as sociedades de poupança e empréstimo e as sociedades de crédito imobiliário são instituições não-crédito imobiliário são instituições não-bancáriasbancárias .. 1111Mercado de Capitais - Prof. MessiasMercado de Capitais - Prof. Messias

Esta distinção é de alta relevância em Esta distinção é de alta relevância em

economia monetária. Por duas razões:economia monetária. Por duas razões:

Os depósitos a vista integram o conceito Os depósitos a vista integram o conceito convencional de meios de pagamentoconvencional de meios de pagamento. .

Os depósitos a vista são caracterizados Os depósitos a vista são caracterizados por seu auto-poder de expansãopor seu auto-poder de expansão. (podemos . (podemos afirmar que as instituições bancárias têm o afirmar que as instituições bancárias têm o poder de criar uma das formas convencionais poder de criar uma das formas convencionais de moeda: a escritural.)de moeda: a escritural.)


A PROCURA POR MOEDA É DEFINIDA A PROCURA POR MOEDA É DEFINIDA POR TRÊS MOTIVOS: POR TRÊS MOTIVOS:

MOTIVO TRANSAÇÃO. MEIO DE MOTIVO TRANSAÇÃO. MEIO DE PAGAMENTO – FUNÇÃO DA RENDA PAGAMENTO – FUNÇÃO DA RENDA AGREGADAAGREGADA

MOTIVO PRECAUÇÃO. DESTINADA A MOTIVO PRECAUÇÃO. DESTINADA A ATENDER ÀS INCERTEZAS DO ATENDER ÀS INCERTEZAS DO FUTURO. – FUNÇÃO DA RENDA FUTURO. – FUNÇÃO DA RENDA AGRTEGADAAGRTEGADA

MOTIVO ESPECULAÇÃO. EXPECTATIVA MOTIVO ESPECULAÇÃO. EXPECTATIVA DE GANHOS ESPECULATIVOS, COM A DE GANHOS ESPECULATIVOS, COM A COMPRA DE ATIVOS REAIS E COMPRA DE ATIVOS REAIS E FINANCEIROS. –FUNÇÃO DAS FINANCEIROS. –FUNÇÃO DAS EXPECTATIVAS DE VARIAÇÃO FUTURA EXPECTATIVAS DE VARIAÇÃO FUTURA DAS TAXAS DE JUROS.DAS TAXAS DE JUROS.



Papel-moeda em poder do público PMPP

Depósitos a vista no sistema bancário DVSB

Depósitos a vista nos bancos comerciais DVBC

Depósitos a vista nas caixas econômicas DVCE

Depósitos a vista nos bancos múltiplos DVBM



Títulos da dívida pública TDP

Federal TDPF

Estadual / Municipal TDPEM

Depósitos em caderneta de poupança

DCP

Títulos de emissão do sistema financeiro

TSF



M1M1 = = PMPPPMPP + ( + (DVBCDVBC + + DVCEDVCE + + DVBMDVBM))

M2M2 = = M1M1 + ( + (TDPFTDPF + + TDPEMTDPEM)) M3M3 = = M2 M2 + + DCPDCP M4M4 = = M3M3 + + TSFTSF


TEORIA MONETÁRIATEORIA MONETÁRIA Intermediários financeirosIntermediários financeiros (Existência de deficitários e superavitários)(Existência de deficitários e superavitários) Podem ser divididos em: Podem ser divididos em:

Intermediários bancários (criam moeda) --Intermediários bancários (criam moeda) --Comerciais, múltiplos e as caixas econômicas Comerciais, múltiplos e as caixas econômicas

intermediários não bancários (não captam intermediários não bancários (não captam recursos por depósitos a vista) - Bancos de recursos por depósitos a vista) - Bancos de investimento, sociedades de crédito investimento, sociedades de crédito Financiamento e Investimento, Créditos Financiamento e Investimento, Créditos Imobiliários, Arrendamento Mercantil, Imobiliários, Arrendamento Mercantil, Corretoras e DistribuidorasCorretoras e Distribuidoras



Funções de banco:Funções de banco: intermediação financeiraintermediação financeira Transmutação de ativosTransmutação de ativos Câmara de compensaçãoCâmara de compensação


TEORIA MONETÁRIATEORIA MONETÁRIA Banco CentralBanco Central Funções:Funções:

> Banco dos bancos – Compensação, > Banco dos bancos – Compensação, socorrosocorro

> Banco do governo – Depositário do > Banco do governo – Depositário do governogoverno

> Executor da política monetária – > Executor da política monetária – controle de oferta de moedacontrole de oferta de moeda



Oferta de moeda através:Oferta de moeda através:

Banco central – monopólio da Banco central – monopólio da emissãoemissão

Bancos comerciais – depósitos à Bancos comerciais – depósitos à vistavista


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