Managing the Multinational Financing System
-
Upload
shinta-ananda-yudhistira -
Category
Documents
-
view
223 -
download
0
Transcript of Managing the Multinational Financing System
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
1/38
MANAGING THE MULTINATIONAL
FINANCING SYSTEM(Pengelolaan Sistem Keuangan
Multinasional)
OLEH
Shinta Milatina 1010532052Rizki Mulia 1010533044
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
2/38
OUTLINE
NILAI DARI SISTEMKEUANGAN
MULTINASIONAL
MEKANISME ALIRANDANA ANTAR
PERUSAHAAN :BIAYA DANMANFAAT
PENYUSUNANKEBIJAKAN
TRANSFER GLOBAL
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
3/38
NILAI DARI SISTEM KEUANGANMULTINASIONAL
ARBITRASE PAJAK
ARBITRASE PASARKEUANGAN
ARBITRASE SISTEMREGULASI
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
4/38
ARBITRASE PAJAK
MNC dapat mengurangi bebanpajak dengan memindahkan
keuntungan dari unit operasiyang berlokasi di negara denganpajak tinggi ke negara dengan
pajak rendah.
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
5/38
ARBITRASE PASAR KEUANGAN
MNC dapat menghindari exchangecontrol, menerima keuntungan yang
tinggi dari kelebihan dana,mengurangi biaya pinjaman danmengalirkan dana ke unit-unit
operasi yang kekurangan modal.
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
6/38
ARBITRASE SISTEM REGULASI
Kemampuan untukmenyembunyikan profitabillitas yang
sebenarnya, dengan merelokasikankeuntungan di antara unit-unitoperasinya memberikan keuntungan
bagi MNC dalam bernegosiasi.
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
7/38
MEKANISME ALIRAN DANA ANTARPERUSAHAAN : BIAYA DAN MANFAAT
Saluran yang tersedia bagi perusahaanmultinasional untuk memindahkan uang danlabanya secara internasional berbeda-beda,
meliputi: transfer pricing,
penyesuaian fee dan royalty,
leading and lagging, pinjaman antar perusahaan,
penyesuaian dividen, dan
investasi dalam bentuk utang versus ekuitas
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
8/38
Faktor Pajak
Pembayaran pajak total dan transfer dana antarperusahaan tergantung pada kebijakan pajak dinegara tuan rumah dan penerimaan dana.
Dengan adanya transfer pricing dapatmenghemat pajak akibat perbedaan tarif pajak didua atau lebih Negara.
Banyak negara penerima yang pajak
penghasilannya dikirim dari luar negeri dengantarif pajak perusahaan yang regular. Adabeberapa negara yang tidak membebankanpajak tambahan atas pendapatan luar negerinya.
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
9/38
Transfer Pricing
Transfer pricing digunakan karena dapat: mengurangi pajak
mengurangi tariff
menghindari pengendalian devisa
Transfer pricing juga mungkin digunakan untukmeningkatkan bagian laba perusahaan multinasional
dari joint venture dan untuk menyamarkanprofitabilitas afiliasi yang sebenarnya.
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
10/38
a. Dampak Pajak
Untuk mengilustrasikan dampak pajak yang terkait
dengan perubahan harga transfer, anggap bahwa
afiliasi A memproduksi 100.000 papan sirkuit
dengan biaya per unit $ 10 dan afiliasi tersebut
menjual papan sirkuit yang diproduksinya ke afiliasi
B. Afiliasi B, pada gilirannya menjual papan inidengan harga per unit $ 22 ke pelanggan yang tidak
berhubungan dengan afiliasi.
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
11/38
Exhibit 15.2
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
12/38
Jika afiliasi A menjual barang keafiliasi B, dan dan merupakantariff pajak marjinal afiliasi A danafiliasi B, maka:
Jika > , maka tetapkan harga
transfer serendah mungkin Jika < , maka tetapkan harga
transfer setinggi mungkin
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
13/38
b. Tarif
Anggap bahwa afiliasi B membayar pajak
berdasarkan nilai bea importariff ditetapkan
sebagai persentase dari nilai barang yang diimpor
sebesar 10 %. Kemudian, kenaikan harga transfer
akan meningkatkan bea yang harus dibayar oleh
afiliasi B, anggap bahwa tariff dipungut berdasarkanfaktur harga transfer. Dampak pajak plus tariff yang
dikombinasikan atas perubahan harga transfer
ditunjukkan dalam exhibit 3.
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
14/38
Exhibit 15.3
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
15/38
Jika harga sama-sama tinggi, maka otoritaspajak di negara pembeli (afiliasi B) akanmelihat pembatalan pendapatan; jika harga
sama-sama rendah, mungkin keduapemerintahan turut campur.
Pemerintah afiliasi A mungkin memandangharga transfer yang rendah sebagai
penyelewengan pajak. Pada saat yangsama, komisi perpajakan di negara afiliasi Bmelihat pembuangan dan / atau pembatalanpendapatan.
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
16/38
Ada empat metode alternative untukmenentukan arms length price, yaitu:
Comparable Uncontrolled Price MethodHarga transfer disusun berdasarkan harga referensiyang digunakan oleh pihak/perusahaan lain yangsejenis
Resale Price Method
Digunakan untuk produk yang dijual kembali oleh
tangan kedua ditentukan oleh harga pengurangandari harga yang ditetapkan oleh pembeli independendengan ditambah dengan mark-up.
Arms length price= resale price(1 - % Markup)
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
17/38
Cost Plus Method
Menambahkan profit margin ke harga pokok
produksinya dan disesuaikan dengan
penyesuaian yang diperlukan.
transfer price= cost(1 + % Markup)
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
18/38
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
19/38
c. Pengendalian Devisa
Kegunaan lain dari transfer pricing adalah untuk
menghindari pengendalian devisa.
Contohnya, dalam ketiadaan pengganti kerugian atas
kredit pajak luar negeri, induk perusahaan Amerika
Serikat akan menyelesaikannya dengan $ 0,66 0
setelah pajak untuk setiap kenaikan dollar atas harga
ketika dia menjual 0unit produk ke afiliasi dengan
dana yang terblokir (berdasarkan pada tariff pajak
badan Amerika Serikat sebesar 34 %).
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
20/38
d. Joint Venture (Usaha Patungan)
Partner luar sering curiga bahwa transfer pricing
digunakan untuk memindahkan laba dari joint
venture tersebut, di mana mereka harus dibagi,
untuk anak perusahaan sendiri secara
keseluruhan.
Perselisihan yang berkelanjutan mungkin masihtimbul, namun melebihi penetapan harga produk
baru yang diperkenalkan ke mitra yang ada.
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
21/38
e. Penyamaran Profitabilitas
Banyak perusahaan yang beroperasi di negara yang
kurang berkembang yang menetapkan batasan tariff
tinggi untuk mengembangkan industry substitusi
impor.
Ketika dihadapkan dengan situasi di mana laba
tergantung pada regulasi pemerintah, perusahaan
multinasional dapat menggunakan transfer pricing
untuk menyamarkan laba afiliasi lokalnya yang
sebenarnya.
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
22/38
f. Pengevaluasian dan Pengendalian
Penyesuaian harga transfer akan mengubah
laba unit pelapor dan menciptakan kesulitan
yang potensial dalam mengevaluasi kinerjamanajerial.
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
23/38
Reinvoicing Center
Reinvoicing center mengambil hak untuk semua
barang yang dijual oleh satu unit perusahaan
untuk afiliasi lain atau pihak ketiga pelanggan,
meskipun barang bergerak langsung dari lokasi
pabrik atau gudang pembeli.
Reinvoicing center juga memberikan perusahaandengan fleksibilitas yang lebih besar dalam
memilih mata uang invoicing.
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
24/38
Biaya dan Royalti (Fees andRoyalties) Pendekatan yang paling umum untuk pengaturan
tagihan biaya dan royalti adalah induknya yang
memutuskan jumlah yang diinginkan
Metode ini, kadang-kadang melibatkan
pembentukan perjanjian lisensi yang identik pada
semua unit, memunculkan biaya bisnis yang sahdan perlu, sehingga membantu dalam mengatasi
pembatasan mata uang.
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
25/38
Leading and Lagging
Kegunaan yang paling penting dari
pemindahan likuiditas antar afiliasi adalah
untuk mempercepat (leading) ataumemperlambat (lagging) pembayaran antar
afiliasi dengan memodifikasi jangka waktu
kredit.
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
26/38
Intercompany Loans
Ada 3 tipe intercompany loan, yaitu: Direct loan
Backto-back loan
Contoh pada General motor di Amerika memiliki afiliasi atau
anak perusahaan di Indonesia.
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
27/38
Intercompany Loans
Parallel loan
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
28/38
Dividends
Faktor-faktor yang diperhatikan MNC ketika
memutuskan pembayaran dalam bentuk
dividen oleh afiliasi-afiliasi adalah: pajak,efek laporan keuangan, exchange risk,
control mata uang, persyaratan
pembiayaan, keterbatasan dan biaya dana,
dan dividend payout ratio induk perusahaan.
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
29/38
Dividends
Persyaratan Pembiayaan
Yang dilakukan induk perusahaan adalah
menetapkan dividend payout rate yang tinggi
terhadap subsidiary yang mempunyai
opportunity cost yang relative rendah dan
dividen payout rate yang rendah untuk unit-
unit yang harus meminjam dengan biaya yang
tinggi.
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
30/38
Dividends
Exchange Control
Negara-negara yang mempunyai masalah dalam
neraca pembayarannya akan menghambat
pembayaran dalam bentuk dividen ke luar negeri.
Untuk mengatasi hal tersebut,perusahaan-
perusahaan membuat catatan dividen yang konstan.
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
31/38
Dividends
Joint VentureJoint Venture mengakibatkan hambatan bagiMNC untuk menyesuaikan kebijakan dividend
akibat factor global.
Joint Venture hanya dapat dilakukan apabilaintangible asset yang merupakan competitive
advantage perusahaan asing dapat ditransfertanpa melakukan modifikasi dan ditulis untukdiserahkan kepada orang lain.
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
32/38
Equity versus Debt
MNC umumnya lebih suka berinvestasi dalam
bentuk pinjaman daripada modal sendiri,karena
beberapa alasan:
Perusahaan biasanya punya kebebasan yang luas
untuk merepatriasi dana dalam bentuk bunga dan
pelunasan hutang daripada dalam bentuk dividendatau pengurangan modal sendiri
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
33/38
Equity versus Debt
Kemungkinan mengurangi pajak dimana
pembayaran bunga pinjaman biasanya merupakan
pengurangan pajak dinegara tuan rumah,sedang
dividen tidak mengurangi
pajak.Kedua,pembayaran pelunasan pinjamanbukan merupakan pendapatan kena pajak bagi
induk perusahaan.
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
34/38
Equity versus Debt
Ketiadaan sumber pembiayaan dari dalam
perusahaanlaba ditahan ataupun modal
sendiri maka alternative berikutnya adalahhutang.
utang merupakan sumber pembiayaan
dengan biaya yang paling rendah.
PENYUSUNAN KEBIJAKAN
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
35/38
PENYUSUNAN KEBIJAKANTRANSFER GLOBAL
Prasyarat
Adapun faktor-faktor yang memengaruhi MNC
dalam memperoleh manfaat dari sistem transfer
keuangan meliputi:
Jumlah hubungan keuangan.
Volume transaksi intraafiliasi.
Pola kepemilikan afiliasi.
PENYUSUNAN KEBIJAKAN
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
36/38
PENYUSUNAN KEBIJAKANTRANSFER GLOBAL
Informasi Yang DibutuhkanUntuk memperoleh manfaat yang tinggi dari sistemkeuangan globalnya, perusahaan multinasionalmemerlukan informasi rinci tentang
1. kebutuhan keuangan afiliasi
2. sumber dan biaya kredit eksternal,
3. keuntungan investasi local,
4. saluran keuangan yang tersedia,5. volume transaksi antar afiliasi,
6. faktor-faktor pajak yang relevan
7. pembatasan-pembatasan serta kebijakan
pemerintah
PENYUSUNAN KEBIJAKAN
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
37/38
PENYUSUNAN KEBIJAKANTRANSFER GLOBAL
Konsekuensi Perilaku
Memanipulasi harga transfer pada barang dan jasa,
menyesuaikan pembayaran dividen, dan leading and lagging
menyebabkan realokasi keuntungan dan likuiditas antara
berbagai afiliasi perusahaan.
Anak perusahaan bisa berontak ketika diminta untuk
melakukan tindakan yang akan menguntungkan perusahaan
secara keseluruhan, tetapi akan mempengaruhi evaluasi
kinerja mereka sendiri.
-
8/13/2019 Managing the Multinational Financing System
38/38
TERIMA KASIH