LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE / Kering SA · LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE Type:...

3 March 2020

Final TermsforProtect Pro Multi Express Certificateslinked to

LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE / Kering SAISIN DE000VE8FEJ3(the "Securities")

Issuer: Vontobel Financial Products GmbH, Frankfurt am Main, Germany

Guarantor: Vontobel Holding AG, Zurich, Switzerland

Offeror: Bank Vontobel Europe AG, Munich, Germany

Securities identificationnumbers:

ISIN: DE000VE8FEJ3 / WKN: VE8FEJ / Valor: 53007398

Total offer volume: 10,000 Securities

These Final Terms were prepared for the purposes of Article 5 (4) of Directive 2003/71/EC and should be read inconjunction with the Base Prospectus (including any supplements) dated 10 July 2019. It should be noted that only theBase Prospectus dated 10 July 2019 (including the information incorporated in it by reference) and these Final Termstogether contain all the information about the Issuer, the Guarantor and the Securities offered. The Base Prospectus, anysupplements and these Final Terms are published on the Issuer's website (prospectus.vontobel.com) whereby the FinalTerms are accessible by entry of the respective ISIN on the website prospectus.vontobel.com and the Base Prospectusand any supplements thereto are directly accessible on the website prospectus.vontobel.com under the sectionrespective heading. A summary for the specific issue is appended to these Final Terms.

The Base Prospectus dated 10 July 2019 is valid up to 11 July 2020. After that date, the Public Offer will be continued onthe basis of one or more successor base prospectuses (each a "Successor Base Prospectus"), if the respectiveSuccessor Base Prospectus provides for an extension of the offer of the Securities. In this context, these Final Termsshould be read together with the respective most recent Successor Base Prospectus and all references in these FinalTerms to the Base Prospectus should be understood as references to the respective most recent Successor BaseProspectus. Each Successor Base Prospectus will be published at the latest on the last day of validity of the respectivecurrently valid Base Prospectus on the website prospectus.vontobel.com under the heading “Base Prospectus”.

These Final Terms were prepared for the purpose of the Public Offer of the Securities. The issue of the Securities is anew issue.

I. TERMS AND CONDITIONS

The Securities are subject to General Conditions in the Base Prospectus dated 10 July 2019 (chapter 8.1) and thecorresponding Product Conditions for (Best Entry) (Memory) (Protect (Pro)) Multi Express Certificates/Notes whichtogether constitute the terms and conditions (the "Terms and Conditions").

Type of Security Protect Pro Multi Express Certificates

Settlement Currency of the Securities shall be EUR.

Nominal Amount EUR 100.00

Issue Size (up to) 10,000 Securities

Issue Date 5 March 2020

Fixing Date 3 March 2020

Valuation Date (s) 3 June 2020, 3 September 2020, 3 December 2020, 3 March 2021, 3 June 2021, 3September 2021, 3 December 2021, 3 March 2022, 3 June 2022, 5 September 2022and 5 December 2022

If a Valuation Date is not an Exchange Day, it shall be postponed to the next followingExchange Day.

Final Valuation Date 3 March 2023.If the Final Valuation Date is not an Exchange Day, it shall be postponed to the nextfollowing Exchange Day.

Early Redemption Date(s) 10 June 2020, 10 September 2020, 10 December 2020, 10 March 2021, 10 June 2021,10 September 2021, 10 December 2021, 10 March 2022, 10 June 2022, 12 September2022 and 12 December 2022

Maturity Date 10 March 2023

Product Features means the Underlyings, the Strikes, the Barriers , the Redemption Level and the BonusThreshold.

Underlyings LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SEType: Bearer ShareISIN Underlying: FR0000121014Bloomberg symbol: MC FP EquityReference Agent: Euronext ParisDerivatives Exchange: EurexCurrency: EUR

Kering SAType: Bearer ShareISIN Underlying: FR0000121485Bloomberg symbol: KER FP EquityReference Agent: Euronext ParisDerivatives Exchange: EurexCurrency: EUR

Initial Reference Price LVMH Moët Hennessy LouisVuitton SE:

EUR 381.68

Kering SA: EUR 513.20

Strike LVMH Moët Hennessy LouisVuitton SE:

EUR 381.68 (100% of the Initial Reference Price)

Kering SA: EUR 513.20 (100% of the Initial Reference Price)

Early Redemption Early Redemption of the Securities is possible, i.e. the provisions of section 4 of theGeneral Conditions are applicable.

Redemption Event A Redemption Event shall occur if the Reference Price of all the Underlyings is equal toor higher than the respective Redemption Level on a Valuation Date.

Redemption Level LVMH Moët Hennessy LouisVuitton SE:



2/5 Final Terms dated 3 March 2020 / DE000VE8FEJ3 Vontobel

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Early Redemption Amount The Early Redemption Amount shall correspond to the Nominal Amount.

Barrier LVMH Moët Hennessy LouisVuitton SE:



Barrier Event A Barrier Event shall occur if the Reference Price of at least one Underlying is equal to orbelow the applicable Barrier for the respective Underlying on the Final Valuation Date.

Redemption Style cash settlement

Bonus Payment Type Conditional Bonus Payment. The provisions of section 5 (6) of the General Conditionsfor Conditional Bonus Payments shall apply.

Bonus Event A Bonus Event shall occur if the Reference Price of all the Underlyings is equal to orhigher than the respective Bonus Threshold on an Observation Date.

Bonus Threshold LVMH Moët Hennessy LouisVuitton SE:



Observation Date(s) 3 June 2020, 3 September 2020, 3 December 2020, 3 March 2021, 3 June 2021, 3September 2021, 3 December 2021, 3 March 2022, 3 June 2022, 5 September 2022, 5December 2022 and 3 March 2023

If an Observation Date is not an Exchange Day, it shall be postponed to the nextfollowing Exchange Day.

Memory Not applicable. The provisions of section 5 (2) of the General Conditions shall not apply.

Bonus Amount EUR 1.25

Bonus Record Date(s) 8 June 2020, 8 September 2020, 8 December 2020, 8 March 2021, 8 June 2021, 8September 2021, 8 December 2021, 8 March 2022, 8 June 2022, 8 September 2022, 8December 2022 and 7 March 2023

Bonus Payment Date(s) 10 June 2020, 10 September 2020, 10 December 2020, 10 March 2021, 10 June 2021,10 September 2021, 10 December 2021, 10 March 2022, 10 June 2022, 12 September2022, 12 December 2022 and 10 March 2023

Redemption at Maturity The redemption of the Securities on the Maturity Date (section 3 of the General Termsand Conditions) shall be determined – subject to Early Redemption pursuant to section4 of the General Conditions – in accordance with the following paragraphs.

(a) The investor shall receive payment of the Nominal Amount,if a Barrier Event has not occurred, each Security shall be redeemed by payment ofthe Nominal Amount.

(b) The Issuer shall pay a cash settlement, if a Barrier Event has occurred.

The cash settlement shall be calculated from the Nominal Amount multiplied by thePerformance of the Underlying with the Relevant Performance.

Expiry Date (Data diScadenza)

shall mean the Final Valuation Date.

Reference Price The Reference Price shall be the relevant rate, price or level of the Underlying for thepurpose of determining and calculating the (Early) Redemption of the Securities andshall be determined as follows:Reference Price shall mean the closing price of the Underlying determined andpublished by the Reference Agent on the Valuation Date.

Exchange Day A day on which trading in the Underlying takes place on the Reference Agent.

Performance of the respective Underlying shall correspond to the quotient of (i) the Reference Priceof the respective Underlying on theFinal Valuation Date and (ii) the Strike of the respective Underlying, expressed as apercentage.

Relevant Performance means the Performance of the Underlying showing the lowest Performance in relation tothe other Underlyings. If several Underlyings show identical Performance, the Issuershall be entitled to decide in its reasonable discretion which of the Underlyingsconcerned shall be used for the purpose of calculating the Relevant Performance withinthe meaning of these Terms and Conditions.


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Currency Conversion All cash amounts payable under the Securities shall be converted into the SettlementCurrency at the Conversion Rate."Conversion Rate" means the relevant conversion rate as determined by BloombergIndex Services Limited for the Final Valuation Date and as published on the websitehttp://www.bloomberg.com/markets/currencies/fx-fixings around 2:00 pm (local timeFrankfurt am Main) (BFIX).If such a Conversion Rate is not determined or published or if the method of calculatingthe Conversion Rate changes materially or the time of the regular publication ischanged by more than 30 minutes, the Calculation Agent shall specify the ConversionRate applicable at the time of determination of the Reference Price on the ValuationDate in its reasonable discretion.

Registry Type Italian Uncertificated Securities

Applicable Adjustment andMarket Disruption Provisions

The rules for Adjustments and Market Disruptions for shares, securities representingshares (ADRs or GDRs) and other dividend-bearing securities specified in section 6 andsection 7 of the General Conditions shall apply to this Security.

Extraordinary Right ofTermination of the Issuer

Applicable (excluding Hedging Disruption Events)

Securities withCollateralisation

The Securities shall not be collateralised, i.e. the provisions of section § 14 of theGeneral Conditions for Securities with Collateralisation shall not be applicable.

II. INFORMATION ABOUT THE UNDERLYINGS

The Underlyings to which the Securities are linked are:

LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SEType: Bearer ShareIssuer: LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE, 22 Avenue Montaigne, F-75008 ParisCurrency: EURISIN: FR0000121014Bloomberg symbol: MC FP EquityPerformance: Available at www.euronext.com

Kering SAType: Bearer ShareIssuer: Kering SA, 18 place Henri Bergson, F- 75381 Paris Cedex 08Currency: EURISIN: FR0000121485Bloomberg symbol: KER FP EquityPerformance: Available at www.euronext.com

Information about the historical and future performance of the Underlyings and their volatilities can be obtained on theInternet from the website specified above.

III. FURTHER INFORMATION ON THE OFFER OF THE SECURITIES

1. Stock exchange listing and trading arrangements

Stock exchange listing: Application is made for the Securities to be included in the regulated unofficial marketof Borsa Italiana S.p.A. (Sedex).Expected first trading date: 5 March 2020

Pricing: Prices are quoted as per-unit pricing.

Market Maker: Bank Vontobel Europe AG, Alter Hof 5, 80331 Munich, Germany

Last stock exchange tradingday:

28 February 2023 (subject to an Early Redemption)


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2. Terms of the offer

The Issue Price and the Value Date of the Securities and the start as well as the expected end of the Public Offer arespecified below.

Issue Price: EUR 100.00

Value Date: 5 March 2020

Public Offer: in Italy starting from: 3 March 2020

The Public Offer will end with the term of the Securities, expected on 3 March 2023 or –in case that a base prospectus which follows the Base Prospectus has not beenpublished on the website prospectus.vontobel.com under the heading “BaseProspectus” until the last date of the validity of the Base Prospectus – with expiration ofthe validity of the Base Prospectus pursuant to section 9 of the German SecuritiesProspectus Act (Wertpapierprospektgesetz - WpPG)

3. Costs and charges

No one-off costs, ongoing costs and/or distribution charges apply for the purchaser.

4. Publication of information after completion of the issue

With the exception of the notices specified in the Terms and Conditions, the Issuer does not intend to publish anyinformation once the issue has been completed.


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APPENDIX - ISSUE-SPECIFIC SUMMARY

Summaries are made up of disclosure requirements known as "Elements". These Elements are numbered in SectionsA – E (A.1 – E.7).This summary contains all the Elements required to be included in a summary for this type of securities and Issuer.Because some Elements are not required to be addressed, there may be gaps in the numbering sequence of theElements.Even though an Element may be required to be inserted in the summary because of the type of securities and Issuer, itis possible that no relevant information can be given regarding the Element. In this case a short description of theElement is included in the summary with the mention of "not applicable".

Section A – Introduction and warnings

A.1 Warnings The summary should be read as introduction to the base prospectus dated10 July 2019 as supplemented from time to time (the "Base Prospectus").Any decision to invest in the securities (the "Securities") should be based on aconsideration of the Base Prospectus as a whole, including the informationincorporated by reference together with any supplements and the Final Termspublished in connection with the issue of the Securities.In the event that claims relating to the information contained in the Base Prospectusare brought before a court, the plaintiff investor might, under the national legislation ofthe states of the European Economic Area, have to bear the costs of translating theBase Prospectus before the legal proceedings are initiated.Vontobel Financial Products GmbH (the "Issuer") and Bank Vontobel Europe AG (the"Offeror") and Vontobel Holding AG (the "Swiss Guarantor") have assumedresponsibility for this summary including any translation thereof.However, Vontobel Holding AG has assumed responsibility only with respect to theinformation relating to itself and to the guarantee under Swiss law.Those persons which have assumed responsibility for this summary including anytranslation thereof, or persons responsible for the issue, can be held liable, but only inthe event that the summary is misleading, inaccurate or inconsistent when readtogether with the other parts of the Base Prospectus, or if, when read together with theother parts of the Base Prospectus, it does not provide all the key information required.

Consent to the use ofthe prospectus

The Issuer and the Offeror consent to the use of the Base Prospectus for a public offerof the Securities in Italy ("Public Offer") (general consent). The Issuer reserves the rightto withdraw its consent to the use of the Base Prospectus with respect to certaindistributors and/or all financial intermediaries.

Offer period for resaleby financialintermediaries

The subsequent resale and final placing of the Securities by financial intermediariesmay take place during the Offer Period. "Offer Period" means the period beginning on3 March 2020 and ending with the term of the Securities (see C.15) (presumably onthe 3 March 2023) or – in case that a base prospectus which follows the BaseProspectus has not been published on the website prospectus.vontobel.com under thesection 'Base Prospectus' until the last date of the validity of the Base Prospectus –with expiration of the validity of the Base Prospectus pursuant to section 9 of theGerman Securities Prospectus Act (Wertpapierprospektgesetz, "WpPG")

Conditions to whichconsent is linked

This consent by the Issuer and the Offeror is subject to the conditions (i) that the BaseProspectus and the Final Terms are provided to potential investors only together withall supplements published up to the time of such provision and (ii) that, in making useof the Base Prospectus and the Final Terms, the financial intermediary ensures that itcomplies with the applicable selling restrictions as well as all applicable rules andregulations in the respective jurisdiction.

A.2

Statement thatinformation about theterms and conditions ofthe offer made by afinancial intermediarymust be made availableby the latter

If the offer for the purchase of the Securities is made by a financial intermediary, theinformation about the terms and conditions of the offer must be made available bythe respective financial intermediary at the time the offer is made.

1/15 issue specific summary dated 3 March 2020 / DE000VE8FEJ3 Vontobel

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Section B - Issuer and Guarantor

B.1 Legal and commercialname

The legal and commercial name of the Issuer is Vontobel Financial Products GmbH.

B.2 Domicile, legal form,applicable legislationand country ofincorporation

The domicile of the Issuer is Frankfurt am Main, Germany. Its business address is:Bockenheimer Landstraße 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany.The Issuer is a limited liability company (Gesellschaft mit beschränkter Haftung)incorporated under German law in Germany and is registered with the commercialregister of the local court (Amtsgericht) at Frankfurt am Main under the registernumber HRB 58515.

B.4b Known trends The Issuer’s business is in particular affected by the economic development, especiallyin Germany and Europe, as well as by the overall conditions in the financial markets. Inaddition, the political environment also affects the Issuer’s business. Furthermore,possible regulatory changes may have a negative impact on the demand or the costside for the Issuer.

B.5 Group structure andposition of the Issuerwithin the group

The Issuer has no subsidiaries. All of the shares in the Issuer are held by VontobelHolding AG, the parent company of the Vontobel group (the "Vontobel Group").Established in 1924 and headquartered in Zurich, the Vontobel Group is a Swissprivate banking group with international activities. The Vontobel Group provides globalfinancial services on the basis of the Swiss private banking tradition. The businessunits on which the Vontobel Group is focused are (i) Private Banking, (ii) AssetManagement and (iii) Investment Banking.

B.9 Profit forecasts orestimates

– not applicable –A profit forecast or estimate has not been included.

B.10 Qualifications in theaudit report on thehistorical financialinformation

– not applicable –There are no such qualifications.

B.12 Selected key historicalfinancial information

The following selected financial information has been taken from the Issuer's auditedfinancial statements for the financial years 2017 and 2018 which were prepared inaccordance with the provisions of the German Commercial Code (Handelsgesetzbuch)and the German Law on Limited Liability Companies (Gesetz betreffend dieGesellschaften mit beschränkter Haftung).

Balance Sheet 31 DECEMBER 2017(EUR)

31 DECEMBER 2018(EUR)

Subscribed capital 50,000 50,000

Capital reserves 2,000,000 2,000,000

Issuance liabilities 1,775,673,062 1,726,522,817

Receivables from affiliated companies 1,775,739,225 1,727,182,617

Bank balances 2,794,745 2,398,423

Total assets 1,792,365,993 1,741,190,981

Income Statement 1 JANUARY TO31 DECEMBER 2017

(EUR)

1 JANUARY TO31 DECEMBER 2018

(EUR)

Realised and unrealised gains and lossesfrom the issuance business

-169,920,453 433,490,484

Realised and unrealised gains and lossesfrom hedging transactions

175,348,590 -426,575,368

Other operating expenses 4,412,343 5,811,408

Result from ordinary activities 516,203 639,621

Net income for the year 347,332 439,374


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Statement about theIssuer's prospects

There have been no material adverse changes in the prospects of the Issuer since thereporting date for the most recent audited annual financial statements (31 December2018).

Statement aboutchanges in the Issuer'sposition

– not applicable –No significant changes have occurred in the financial or trading position of the Issuersince the reporting date for the audited financial statements (31 December 2018).

B.13 Recent eventsparticular to the Issuerwhich are to a materialextent relevant to theevaluation of theIssuer's solvency

– not applicable –There have been no recent events particular to the Issuer which are to a materialextent relevant to the evaluation of the Issuer's solvency.

Group structure andposition of the Issuerwithin the group/

With respect to the organizational structure, see B.5 above.B.14

Dependence of theIssuer on other entitieswithin the group

– not applicable –The Issuer has no subsidiaries. Since all of the shares in the Issuer are held byVontobel Holding AG, the parent company of the Vontobel Group, the Issuer is,however, dependent on Vontobel Holding AG.

B.15 Description of theIssuer's principalactivities

The Issuer's principal activity is to issue securities and derivative securities and to carryout financial transactions and auxiliary transactions of financial transactions. Activitiesthat require authorisation under the German Banking Act (Gesetz über dasKreditwesen) are excluded. The Issuer may furthermore conduct all business activitiesthat are directly or indirectly related to its main purpose and also carry out all activitiesthat could directly or indirectly serve to promote the main purpose of the Issuer. TheIssuer may also set up, acquire, or dispose of subsidiaries or branches in Germany andother countries, or acquire interests in other companies.

B.16 Interests in and controlof the Issuer

All of the shares in the Issuer are held by Vontobel Holding AG, the parent company ofthe Vontobel Group. There is no control agreement and no profit and loss transferagreement between the Issuer and Vontobel Holding AG.The major shareholders of Vontobel Holding AG (Vontobel Foundation, Vontrust AG,Advontes AG, Pellegrinus Holding AG, and an extended pool) are parties to a poolingagreement. As of 31 December 2018, 50.7% of all shares of Vontobel Holding AGissued are bound by the pooling agreement.

B.18 Description of thenature and scope of theguarantee

The due payment by the Issuer of all amounts payable in accordance with the termsand conditions (the "Terms and Conditions") of the Securities issued under the BaseProspectus is guaranteed by the Guarantor (the "Guarantee").The Guarantee represents an independent, unsecured and unsubordinated obligationof the Guarantor.Upon first demand by the respective security holders (the "Security Holders") and theirwritten confirmation that an amount under the Securities has not been paid when dueby the Issuer, Vontobel Holding AG as the Guarantor will pay to them immediately allamounts required to fulfil the intent and purpose of the Guarantee.The intent and purpose of the Guarantee is to ensure that, under all factual or legalcircumstances and irrespective of motivations, defences, or objections on the groundsof which payments may fail to be made by the Issuer, and irrespective of theeffectiveness and enforceability of the obligations of the Issuer under the Securities,the Security Holders receive the amounts payable on the redemption date and in themanner specified in the Terms and Conditions.The Guarantee represents an independent guarantee under Swiss law. All rights andobligations arising from the Guarantee are subject in all respects to Swiss law. Thecourts of law of the Canton of Zurich have exclusive jurisdiction over all actions andlegal disputes relating to the Guarantee. The place of jurisdiction is Zurich 1.

B.19withB.1

Legal and com-mercialname of the Guarantor

The Swiss Guarantor's legal and commercial name is Vontobel Holding AG.


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B.19withB.2

Domicile, legal form,applicable legislationand country of incor-poration of theGuarantor

The Swiss Guarantor is domiciled in Zurich. Its business address is: Gotthardstrasse43, 8002 Zurich, Switzerland.The Swiss Guarantor is a stock corporation (Aktiengesellschaft) under Swiss law listedon the SIX Swiss Exchange AG and was incorporated in Switzerland. The SwissGuarantor is entered in the commercial register of the Canton of Zurich under registernumber CH-020.3.928.014-4.

B.19withB.4b

Known trends The prospects of Vontobel Holding AG are influenced in context of the continuingbusiness operations of the companies of Vontobel Group, by changes in theenvironment (markets, regulations), as well as by market, liquidity, credit andoperational risks usually assumed with the launch of new activities (new products andservices, new markets) and by reputational risks. In addition to the various marketfactors such as interest rates, credit spreads, exchange rates, prices of shares, pricesof commodities and corresponding volatilities, the current monetary and interest ratepolicies of central banks are particularly to be mentioned as key influence factors.

B.19withB.5

Group structure andposition of theGuarantor within thegroup

The Swiss Guarantor is the parent company of the Vontobel Group which consists ofbanks, capital markets companies and other Swiss and foreign companies. The SwissGuarantor holds all of the shares in the Issuer.

B.19withB.9

Profit forecasts orestimates of theGuarantor

– not applicable –A profit forecast or estimate has not been included.

B.19withB.10

Qualifications in theaudit report onhistorical financialinformation of theGuarantor

– not applicable –There are no such qualifications.

B.19withB.12

Selected key historicalfinancial information ofthe Vontobel Group

The following selected financial information has been taken from the auditedconsolidated annual financial statements of the Vontobel Group for the financial years2017 and 2018 which have been prepared in accordance with International FinancialReporting Standards (IFRS).

Income Statement 31 DECEMBER 2017(CHF MILLION)

31 DECEMBER 2018(CHF MILLION)

Total operating income 1,060.1* 1,157.8

thereof...

…net interest income 68.5* 71.8

…fee and commission income 692.9 785.7

…trading income 288.8 295.1

…other income 9.9 5.1

Operating expense 800.8* 881.6

thereof...

…personnel expense 532.6 570.1

…general expense 205.0 246.7

…depreciation, amortization 61.0 68.8

…valuation adjustments, provisionsand losses

2.2* -4.0

Group net profit 209.0 232.2

* The figure regarding net interest income has been changed. The previous year's figures (Total operatingincome: 1,060.3; net interest income: 68.7; Total operating expense: 801.0; valuation adjustements,provisions and losses: 2.4) have been adjusted accordingly.

Balance Sheet 31 DECEMBER 2017(CHF MILLION)

31 DECEMBER 2018(CHF MILLION)


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Total assets 22,903.7 26,037.3

Shareholders' equity (excluding minorityinterests)

1,620.5 1,703.5

Due to customers 9,758.2 12,649.2

BIS capital ratios1)31 DECEMBER 2017 31 DECEMBER 2018

CET 1 capital ratio (%) %2) 18.4 12.3

Tier 1 capital ratio %3) 18.4 18.9

Total capital ratio (%) % 18.4 18.9

Risk ratio4)31 DECEMBER 2017 31 DECEMBER 2018

Average Value at Risk (market risk) (CHFmillion)

2.5 5.4

1) The Bank for International Settlements (BIS) is the oldest international organisation in the area of finance.It manages parts of the international foreign exchange reserves and is thus de facto regarded as thebank of the world's central banks. The BIS is based in Basel (Switzerland). It publishes capital adequacyrequirements and related equity ratios.

2) At present, the Vontobel Group's equity consists exclusively of Common Equity Tier 1 capital.

3) Tier 1 capital is also referred to as core capital. It is a component of a bank's capital and consistsprimarily of paid-in capital (share capital) and retained earnings (revenue reserves, liability reserve, fundfor general banking risks).

4) Average Value at Risk 12 months for positions in the Financial Products division of the InvestmentBanking business unit. Historical simulation Value at Risk; 99% con-fidence level; 1-day holding period;4-year historical observation period.

Statement about theVontobel Group'sprospects

There have been no material adverse changes in the prospects of the VontobelGroup's since the reporting date for the most recent audited annual financialstatements (31 December 2018).

Statement aboutchanges in the VontobelGroup's position

– not applicable –No significant changes have occurred in the financial or trading position of theVontobel Group's since the reporting date for the unaudited interim financialstatements (31 December 2018).

B.19withB.13

Recent eventsparticular to theGuarantor which are toa material extentrelevant to theevaluation of theGuarantor's solvency

– not applicable –There have been no recent events particular to the Swiss Guarantor which are to amaterial extent relevant to the evaluation of the Swiss Guarantor's solvency.

Group structure andposition of theGuarantor within thegroup/

The Swiss Guarantor is the parent company of the Vontobel Group. With respect toother aspects of the organisational structure, see B.19 with B.5 above.

B.19withB.14

Dependence of theGuarantor on otherentities within the group

The business activities of the Swiss Guarantor are therefore affected in particular bythe situation and activities of the operating (consolidated) Vontobel companies.

B.19withB.15

Description of theprincipal activities ofthe Guarantor

Pursuant to Article 2 of the Articles of Association, the object of Vontobel Holding AGis to invest in companies of all types in Switzerland and abroad. The Swiss Guarantormay acquire, encumber and sell property in Switzerland and abroad. It may alsotransact any business that may serve to realise its business objective.The Vontobel Group is a Swiss private banking group with international activitiesheadquartered in Zurich. It specialises in asset management for private andinstitutional clients and partners and carries out its activities in three business units,Private Banking, Investment Banking and Asset Management.


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B.19withB.16

Interests in and controlof the Guarantor

The major shareholders of Vontobel Holding AG (Vontobel Foundation, Vontrust AG,Advontes AG, Pellegrinus Holding AG, and an extended pool) are parties to a poolingagreement. As of 31 December 2018, 50.7% of all shares of Vontobel Holding AGissued are bound by the pooling agreement.

Section C – Securities

C.1 Type and class of thesecurities, securitiesidentification numbers

The Securities are tradable and characterized as securitized derivatives classified asclass B according to the current rules and instructions of Borsa Italiana S.p.A. The levelof the Cash Amount (see Element C.15 below) depends on the performance of theunderlying (see Elements C.15 and C.20 below).

Form of the SecuritiesThe Securities are issued in bearer uncertificated and dematerialised book-entry formpursuant to the Italian Financial Services Act (Testo Unico della Finanza) and clearedthrough and registered at the Central Securities Depository (as defined below) inaccordance with the Legislative Decree No. 58, dated 24 February 1998 and the Rulesgoverning central depositories, settlement services, guarantee systems and relatedmanagement companies, issued by Bank of Italy and the Italian securities regulator(Commissione Nazionale per le Società e la Borsa - "CONSOB") on 22 February 2008.No physical securities, such as global temporary or permanent securities or definitivesecurities will be issued in respect of the Italian Uncertificated Certificates.

Central Securities DepositoryMonte Titoli S.p.A., Piazza degli Affari, 6, 20123 Milan, Italy

Securities identification numbersISIN: DE000VE8FEJ3WKN: VE8FEJValor: 53007398

C.2 Currency of the issue The currency of the Securities is EUR (the "Settlement Currency").

C.5 Description of anyrestrictions on thetransferability of thesecurities

– not applicable –Each Security is freely transferable in accordance with applicable law and any rulesand procedures for the time being of any clearing system through whose books suchSecurity is transferred.

C.8 Description of the rightsattached to thesecurities includingranking and limitationsto those rights

RedemptionThe Securities grant the Security Holder the right to require the Issuer to redeem theSecurities at maturity by payment of a Cash Amount, as described in C.15.The Issuer has the right to adjust the Terms and Conditions or terminate the Securitiesextraordinarily upon the occurrence of certain events. If a market disruption eventoccurs, the Issuer may postpone the date affected by the market disruption event and,where necessary, determine a rate, level or price for the underlying that is relevant forthe valuation of the Securities in its reasonable discretion (for Securities subject toGerman law, sections 315, 317 BGB).Early redemption of the Securities takes place automatically if specified thresholdvalues (redemption levels) are reached by the underlying.

Governing lawThe form and content of the Securities as well as all rights and obligations of the Issuerand of the Security Holders are determined in accordance with German law, exceptthat the registration of Italian Uncertificated Certificates is governed by Italian law.The form and content of the Swiss Guarantee and all rights and obligations arisingfrom it are determined in accordance with Swiss law.

Ranking of the SecuritiesThe obligations arising from the Securities constitute direct and unsecured obligationsof the Issuer that rank pari passu in relation to one another and in relation to all otherunsecured and unsubordinated obligations of the Issuer, with the exception ofobligations that have priority due to mandatory statutory requirements. The obligationsof the Issuer are not secured by assets of the Issuer.


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Limitations to the rightsIn accordance with the Terms and Conditions, the Issuer may make adjustments uponthe occurrence of defined events in order to reflect relevant changes or events relatingto the respective Underlying (as defined in Element C.20 below), or may terminate theSecurities extraordinarily. In the case of an extraordinary termination, all investors’rights as described above cease to exist and there is the risk that the extraordinarytermination amount may be zero (0).In the event that a market disruption occurs, there may be a delay in valuing theSecurity in relation to the Underlying, and this may affect the value of the Securitiesand/or delay the payment of the Cash Amount. In such cases, the Issuer may, in itsreasonable discretion (sections 315, 317 BGB), determine a rate, level or price for theUnderlying that is relevant for the purposes of valuing the Securities.

C.11 Admission to trading ona regulated market orother equivalentmarkets

– not applicable –An admission of the Securities to trading on a regulated market or other equivalentmarkets is not intended.Application will be made for the Securities to be only included in the regulatedunofficial market of the following exchanges:

Exchange: Market segment:

Borsa Italiana S.p.A SeDeXThe date on which the Securities are expected to be included in trading is5 March 2020.

C.15 Description of how thevalue of the investmentis affected by the valueof the underlyinginstrument

The Securities have a derivative component, i.e. they are financial instruments whosevalue is derived from the value of one or more reference instrument(s) (the"Underlying(s)"). Investors have the opportunity to participate in the performance ofthe Underlying(s), without purchasing such Underlying(s). Because of various featuresof the Securities, an investment in the Securities is not comparable to a directinvestment in the respective Underlying.Protect Pro Multi Express Certificates are linked to several underlyings and aredistinguished by the fact that the timing of their redemption depends on whether thereference price of all the underlyings has reached or exceeded its respectiveapplicable redemption level on a valuation date. If this is the case, the term of theSecurities ends early and the investor receives payment of the nominal amountfollowing the valuation date on which the redemption level was reached or exceeded.If the reference price of even a single underlying on a valuation date is below theapplicable redemption level, the term of the Protect Pro Multi Express Certificatescontinues to the next valuation date, at which time the conditions for early redemptionare assessed again.If there has been no early redemption, the following applies:If a barrier event has not occurred, the investor receives the nominal amount.If a barrier event has occurred and the reference price of, the investor will receive acash amount equal to the nominal amount multiplied by the performance of theunderlying with the lowest performance. In this event, the equivalent value of theredemption will be less than the nominal amount.A Barrier Event occures if the reference price of at least one underlying is equal to orbelow the applicable barrier for the respective underlying on the final valuation date.If a bonus event has occurred on an observation date, the investor also receives thebonus amount allocated to that observation date. Otherwise, no bonus amount is paidfor that observation date.A bonus event occurs if the reference price of all the underlyings is equal to or higherthan the respective bonus threshold on an observation date.Following an early redemption, no (further) bonus payments are made on theSecurities.


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Underlyings:LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SEKering SA

(for further details, see C.20)

Initial Reference Price:LVMH Moët Hennessy Louis VuittonSE:

EUR 381.68

Kering SA: EUR 513.20

Strike:LVMH Moët Hennessy Louis VuittonSE:

EUR 381.68 (100% of the initial referenceprice)

Kering SA: EUR 513.20 (100% of the initial referenceprice)

Redemption Level:LVMH Moët Hennessy Louis VuittonSE:

EUR 381.68 (100% of the initial referenceprice)

Kering SA: EUR 513.20 (100% of the initial referenceprice)

Bonus Threshold:LVMH Moët Hennessy Louis VuittonSE:

EUR 190.84 (50.00% of the initial referenceprice)

Kering SA: EUR 256.60 (50.00% of the initial referenceprice)

Bonus Amount: EUR 1.25Observation Date(s): 3 June 2020, 3 September 2020, 3 December

2020, 3 March 2021, 3 June 2021, 3September 2021, 3 December 2021, 3 March2022, 3 June 2022, 5 September 2022, 5December 2022, 3 March 2023

Bonus Payment Date(s): 10 June 2020, 10 September 2020, 10December 2020, 10 March 2021, 10 June2021, 10 September 2021, 10 December2021, 10 March 2022, 10 June 2022, 12September 2022, 12 December 2022, 10March 2023

Barrier:LVMH Moët Hennessy Louis VuittonSE:

EUR 190.84 (50% of the initial reference price)

Kering SA: EUR 256.60 (50% of the initial reference price)Term: 5 March 2020 to 3 March 2023 (subject to

Early Redemption)Expiry Date (Data di Scadenza) shall mean the Final Valuation Date.See also the issue-specific information under C.16.

C.16 Expiry or repaymentdate

Valuation Date(s): 3 June 2020, 3 September 2020, 3 December 2020, 3March 2021, 3 June 2021, 3 September 2021, 3December 2021, 3 March 2022, 3 June 2022, 5September 2022, 5 December 2022

Final Valuation Date: 3 March 2023

Maturity Date: 10 March 2023


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C.17 Description of thesettlement procedure

Amounts due are calculated by the Calculation Agent and made available to theCentral Securities Depository by the Issuer on the Maturity Date via the Paying Agentsfor onward transfer to the respective custodian banks for the purpose of crediting theSecurity Holders. The Issuer shall thereupon be released from all payment obligations.If a due payment is required to be made on a day that is not a Business Day, thepayment may be postponed until the next following Business Day.

Calculation Agent: Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, 8002 Zurich,Switzerland

Paying Agents: Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, 8002 Zurich,SwitzerlandBank Vontobel Europe AG, Alter Hof 5, 80331 Munich,Germany; andBNP PARIBAS Securities Services, Milan Branch, ViaAnsperto no. 5, 20123 Milan, Italy

C.18 Description ofredemption forderivative securities

The Securities are redeemed by the payment of the Cash Amount. Further details ofthe timing of redemption and how the amount is calculated can be found under C.15to C.17.

C.19 Exercise price/ finalreference price of theunderlying

The amount of the redemption on the maturity date depends – subject to EarlyRedemption – on the Reference Price of the Underlyings on the Final Valuation Date.Reference Price is the closing price of the Underlying determined and published by theReference Agent on the Valuation Date.

C.20 Description of theunderlying and whereinformation on theunderlying can be found

The Underlyings to which the Securities are linked are:LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SEType: Bearer ShareIssuer: LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE, 22 Avenue

Montaigne, F-75008 ParisCurrency: EURISIN Underlying: FR0000121014Reference Agent: Euronext ParisBloomberg symbol: MC FP EquityPerformance: available at www.euronext.comKering SAType: Bearer ShareIssuer: Kering SA, 18 place Henri Bergson, F- 75381 Paris

Cedex 08Currency: EURISIN Underlying: FR0000121485Reference Agent: Euronext ParisBloomberg symbol: KER FP EquityPerformance: available at www.euronext.comInformation about the historical and future performance of the Underlyings and theirvolatilities can be obtained on the Internet from the website specified above.

Section D – Risks

D.2 Key information on thekey risks relating to theIssuer and theGuarantor

Insolvency risk of the IssuerThe investors are exposed to the risk of the insolvency and therefore the illiquidity ofthe Issuer. There is therefore a general risk that the Issuer will be unable to fulfil all orsome of its obligations arising from the Securities. In this event there is a threat offinancial loss up to and including a total loss, irrespective of the performance of theUnderlying.The Securities are not covered by a deposit protection scheme. Furthermore, theIssuer is also not a member of a deposit protection fund or similar protection system,which would reimburse the Security Holders' claims in full or in part if the Issuerbecame insolvent.


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For this reason, investors should take into consideration the creditworthiness of theIssuer when making their investment decisions. The Issuer's liable share capitalamounts to only EUR 50,000. A purchase of the Securities therefore exposes theinvestor to a significantly higher credit risk than in the case of an issuer with a higherlevel of capital resources.The Issuer enters into OTC hedging transactions (hedging transactions negotiatedindividually between two parties) exclusively with other companies within the VontobelGroup (i.e. Vontobel Holding AG together with all consolidated companies). As a resultof this lack of diversification, the Issuer is exposed to cluster risk with respect to thepossible insolvency of its counterparties, which would not be the case with a morewidely diversified selection of contractual partners. Illiquidity or insolvency on the partof companies affiliated to the Issuer could therefore result directly in the illiquidity ofthe Issuer.

Market risk of the IssuerA difficult macroeconomic situation may lead to a lower issue size and have a negativeimpact on the Issuer's results of operations. In this regard, the general marketperformance of securities depends in particular on the performance of the capitalmarkets, which is in turn influenced by the general situation of the global economy andthe economic and political framework in the respective countries (known as marketrisk).

Insolvency risk of the GuarantorThe investor bears the risk of the insolvency of the Guarantor. There is a general riskthat the Guarantor will be unable to fulfil all or some of the obligations arising under theguarantee undertaking. For this reason, investors should take into consideration notonly the creditworthiness of the Issuer, but also the creditworthiness of the Guarantorwhen making their investment decisions.The Swiss Guarantor is not a member of a deposit protection fund or similar protectionsystem, which would reimburse the Security Holders' claims in full or in part if theSwiss Guarantor became insolvent.

Risks associated with potential reorganization and settlement proceduresGerman and Swiss laws and regulations, respectively, grant the respective competentauthority extensive powers and discretionary powers in the case of reorganization andsettlement procedures of banks and parent companies of financial groups establishedunder the respective national laws, such as Vontobel Holding AG, Zurich, Switzerland(the Swiss Guarantor) and Bank Vontobel Europe AG, Munich, Germany (the GermanGuarantor).In the case such procedures are initiated, this may have a negative impact on themarket price of the Securities and may result in the non-payment or only partialpayment of the amounts due under the Guarantee.

Business risks relating to the GuarantorThe Guarantor's business is influenced by the prevailing market conditions and theimpact they have on the operating (consolidated) Vontobel companies. The factorsinfluencing the Guarantor's business may be caused by general market risks arising asa result of unfavourable movements in market prices, such as interest rates, exchangerates, share prices, commodity prices and the related volatilities, and have an adverseeffect on the valuation of the underlyings and/or derivative financial products.The Guarantor's financial condition may also be impacted by liquidity bottlenecks thatmay be caused, for example, by cash outflows when loan commitments are drawndown or when it is not possible to renew deposits, with the result that the Guarantormight be temporarily unable to meet short-term financing requirements.

D.3D.6

Key information on thekey risks relating to thesecurities/Risk of total loss

Risk of loss due to dependence on the performance of the UnderlyingThe Securities are financial instruments whose value is derived from the value ofanother reference instrument, the "Underlying". There is no guarantee that theperformance of the Underlying will match the investor's expectations. If the Underlyingmoves in a direction that is unfavourable for the investor, there is a risk of loss up toand including a total loss.


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The effect of the Underlying on the value and redemption of the Securities is describedin detail under C.15. The Securities are complex investment instruments. Investorsshould therefore ensure that they understand how the Securities function (includingthe structure of the Underlying) and the Terms and Conditions of the issue.

Market price risksThe price of a Security depends primarily on the price of the respective Underlying(s)to which it is linked, but does not normally mirror changes in the price of theUnderlying exactly. All of the positive and negative factors affecting an Underlying aretherefore also reflected in principle in the price of the Security.The value and therefore the price of the Securities may perform negatively. This maybe mainly caused – as described above – by the performance of the Underlying and,depending on the respective Security, other factors affecting price (such as thevolatility, the general development of interest rates, a deterioration in the Issuer's creditrating and the performance of the economy as a whole and further factors).

Option risks with respect to the SecuritiesThe Securities are derivative financial instruments incorporating an option right whichmay therefore have many features in common with options. Transactions with optionsmay involve a high level of risk. An investment in the Securities may be subject to verypronounced fluctuations in value and in some circumstances the embedded option willbe completely worthless on expiry. In this event, the investor may lose the entireamount invested in the Securities.

Risk arising from the relevance of the worst performing underlying (Worst-ofstructure)The Securities are linked to multiple underlyings, resulting in an increased risk of lossof the invested capital because the cash amount at maturity and the price of theSecurity during its term is determined by several underlyings, and not just by oneunderlying.Investors should also note that if there are multiple underlyings, the underlying that hasperformed worst during the term of the Securities is normally relevant for thedetermination of the cash amount or of the assets to be delivered (so called Worst-ofstructure), that is, the risk of a loss of the invested capital is significantly higher in thecase of Worst-of structures than for Securities with only a single underlying.

Correlation risksCorrelation denotes the extent to which it was possible to establish a specific relationbetween an Underlying and a particular factor (such as changes in another Underlyingor in an index) in the past. If, for example, an Underlying regularly responds to achange in a particular factor by moving in the same direction, a high positivecorrelation can be assumed. A high positive correlation means that the Underlying andthe particular factor move in the same direction to a very high degree. Where there is ahigh negative correlation, the Underlying moves in exactly the opposite direction.Against this background, it may be the case that an Underlying which can befundamentally assessed as positive produces a performance that is unfavourable forthe investor as a result of a change in the basic data relating to the relevant sector orcountry.

Volatility riskAn investment in Securities or Underlyings with a high volatility is fundamentally morerisky than an investment in Securities or Underlyings with low volatility since it entailsgreater potential for incurring losses.

Risks relating to historical performanceThe performance of an Underlying or of a Security in the past is not an indicator of itsperformance in the future.

Risks relating to financing the purchase of the Security with debtIf the purchase of the Securities is financed with debt, investors should be aware thatin case that investment expectations do not realise they do not only have to bear apotential loss of the capital invested, but also have to pay the loan interest and torepay the loan. As a result, in this case investors are exposed to a significantlyincreased risk of loss.


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Since the Securities do not provide any current income (such as interest or dividends),investors must not assume that they will be able to use such current income to serviceany loan interest falling due during the term of the Securities.

Transactions designed to exclude or limit riskInvestors may not be able to hedge adequately against the risks associated with theSecurities.

Inflation riskInflation has a negative effect on the real value of assets held and on the returngenerated in real terms.

Risks due to the economic cycleLosses may arise because investors do not take the cyclical performance of theeconomy with its corresponding upward and downward phases into account, or donot do so correctly, when making their investment decisions and consequently makeinvestments, or hold or sell Securities, at phases of the economic cycle that areunfavourable from their point of view.

Psychological market riskFactors of a psychological nature may also have a significant influence on the price ofthe Underlyings and therefore on the performance of the Securities. If the effect ofthese factors on the price of the Underlying or of its Reference Instrument differs fromthe market reaction expected by the investor, the investor may suffer a loss.

Risks relating to trading in the Securities, liquidity riskThe Market Maker (as defined in E.4) undertakes to provide bid and offer prices for theSecurities pertaining to an issue subject to regular market conditions.In the event of extraordinary market conditions or extremely volatile markets, theMarket Maker will not provide any bid and offer prices. However, even in the case ofregular market conditions, the Market Maker does not assume any legal responsibilitytowards the Securities Holders to provide such prices and/or that such pricesprovided by the Market Maker are reasonable.Potential investors can therefore not assume that it will be possible to sell theSecurities during their term and must be prepared in any event to hold the Securitiesuntil the Final Valuation Date.

Risks relating to the price determination of the Securities and the effect oftransaction costs and commissionsThe Issue Price (as defined under E.3) and the bid and offer prices quoted for theSecurities in the secondary market may include a premium (so called margin) inaddition to the original financial mathematical value of the Securities (so called fairvalue) which is not apparent to the investor. This margin and the financialmathematical value of the Securities are calculated by the Issuer and/or the MarketMaker at their own discretion on the basis of internal pricing models and depending ona range of factors. In addition to income considerations, the following parametersamong others are taken into account when calculating the margin: the mathematicalvalue of the Securities, the price and volatility of the underlying, supply and demand forthe Securities, the cost of hedging risk, premiums for accepting risk, the costs ofstructuring and selling the Securities, any commissions, and, where applicable, pricesurcharges (premium) and licence or management fees.For the reasons given above, the prices set by the Market Maker may differ from themathematical value of the Securities and/or the price that would be expected from aneconomic point of view.

Risk relating to the taxation of the SecuritiesThe payment of taxes, levies, fees, deductions or other amounts incurred in connectionwith the Securities is the responsibility of the respective Security Holder and not of theIssuer. All payments made by the Issuer may be subject to taxes, levies, fees,deductions or other payments required to be made, paid, withheld or deducted.


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Risks relating to the effect of hedging transactions by companies of the VontobelGroupHedging and trading transactions performed by the Issuer and by companies of theVontobel Group involving an Underlying of the Securities may have a negative impacton the value of the Securities.

Risks in connection with adjustments, market disruptions, ex-traordinary terminationand settlementThe Issuer may make adjustments to take account of relevant changes or events inrelation to the respective underlying. The possibility cannot be excluded in this contextthat an adjustment may prove to be disadvantageous for the investor. The Issuer mayalso be entitled to terminate the Securities extraordinarily. In the event of extraordinarytermination, the investors will lose their rights for full redemption. There is a risk thatthe termination amount paid will be equal to zero (0). In the least favourable case, atotal loss of the capital invested may therefore occur.

Risks with respect to potential conflicts of interestConflicts of interest may exist among the companies of the Vontobel Group which mayhave a negative impact on the value of the Securities. The principal possible conflictsof interest are set out under E.4.

Information riskThere is a possibility that investors may make incorrect decisions because of missing,incomplete or incorrect information, which may be outside the Issuer's control.

Currency riskIf the Settlement Currency of the Securities is different from the investor's domesticcurrency or the currency in which an investor wishes to receive payments, potentialinvestors will be exposed to exchange rate risks.

Interest rate riskAn investment in the Securities entails an interest rate risk as a result of fluctuations inthe rate of interest payable on deposits in the Settlement Currency of the Securities.This may have implications for the market value of the Securities.

Aspects relating to specific client objective and needs, such as a green orsustainable investmentIn respect of any Securities issued with specific client objective and needs, such as agreen or sustainable investment, there can be no assurance that such client objectiveand needs will be suitable for the investment criteria of an investorThe target market distributed by the Offeror relating to any specific Securities mayprovide that it aims to fit specific client objective and needs, such as the clientobjective and need for a “green”, “sustainable”, “environmental”, “ESG”(Environmental, Social and Governance) or equivalently-labelled investment which – incase of a “environmental” or “green” investment – may provide a substantialcontribution to a given environmental objective for a given economic activity ("ESGContribution"). Prospective investors should have regard to the information set out inthe relevant target market regarding such specific client objective and needs and mustdetermine for themselves the relevance of such information for the purpose of anyinvestment in such Securities together with any other investigation such investordeems necessary. In particular no assurance is given that the identification of clientobjective and needs will satisfy, whether in whole or in part, any present or futureinvestor expectations or requirements as regards any investment criteria or guidelineswith which such investor or its investments are required to comply.


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Risk relating to the level of the Cash AmountProtect Pro Multi Express Certificates may be redeemed early on any valuation date ifspecified redemption levels are reached or exceeded. Otherwise, the Certificatecontinues its term unchanged until the next valuation date.The investor cannot participate in increases in value of the underlyings going beyondthe redemption level. If early redemption does not take place during the term as aresult of the underlyingsreaching or exceeding the redemption level, the investor mayalso suffer a loss if the reference price of an underlying is at or below the barrier on theFinal Valuation Date.Investors should bear in mind that if the Securities are redeemed early, the expectedreturn from an investment in the Securities may not be achieved.Investors should also be aware that in the event of the early redemption of theSecurities, they may not be able to make a follow-on investment except on lessfavourable terms.

Risk of total lossThe Securities are risky investment instruments with the consequence that the capitalinvested by the investor may be lost in its entirety (risk of total loss). If a loss arises, itwill consist of the price paid for the Security and the costs incurred, such as custodianfees or brokerage and stock exchange commissions. This risk of loss existsirrespective of the financial condition of the Issuer and of the Guarantor.There is no provision for regular distributions,payments of interest or a (guaranteed)minimum repayment amount. The loss of capital may be substantial with the resultthat in certain circumstances investors may suffer a total loss of their investment.

Section E – Offer

E.2b Reasons for the offerand use of proceeds

The Issuer is free to use the proceeds from the issue of the Securities. The use of suchproceeds is solely for the purpose of making profits and/or hedging certain risks of theIssuer. In no event shall the Issuer be obliged to invest the proceeds from theSecurities into the underlying asset or other assets.

E.3 Description of the termsand conditions of theoffer

Issue Price: EUR 100.00Issue Date: 5 March 2020Value Date (Data di Valuta): 5 March 2020Issue Size: 10,000 SecuritiesMinimum Trading Lot: 1 SecurityPublic Offer: in Italy starting from: 3 March 2020

The Issue Price of the Securities was determined by the Market Maker.

E.4 Interests that arematerial to the issue/offer (including conflictsof interest)

Conflicts of interest may exist among the companies of the Vontobel Group that mayhave a negative effect on the value of the Underlying and therefore the value of theSecurities.

Trading transactions relating to the UnderlyingDuring the term of the Securities, the companies of the Vontobel Group may beinvolved in trading transactions, for their own account or for a customer's account, thatdirectly or indirectly relate to the respective Underlying. The companies of theVontobel Group may also become counterparties in hedging transactions relating tothe Issuer's obligations arising from the Securities. Such trading or hedgingtransactions may have a negative impact on the Underlying and thus on the value ofthe Securities.

Exercise of other functions by companies of the Vontobel GroupThe Issuer and other companies of the Vontobel Group may also exercise otherfunctions in relation to the Securities, e.g. as calculation agent and/or as market maker.Such function may enable the Issuer and/or other companies of the Vontobel Group todetermine the composition of the Underlying or to calculate its value. These functionsmay also lead to conflicts of interest, both among the respective companies of theVontobel Group and between these companies and the investors, in determining theprices of the Securities and in making other associated determinations.


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Activity as Market Maker for the SecuritiesBank Vontobel Europe AG will act as market maker (the "Market Maker") for theSecurities. Through such liquidity providing activities, the Market Maker – supported byother companies of the Vontobel Group – will determine the price of the Securities onthe basis of internal pricing models and a number of other factors.As a result, the prices set by the Market Maker may differ significantly from the fairvalue of the Securities and/or the value they would be expected to have in economicterms at a particular point in time. In addition, the Market Maker may at any time revisethe method it uses to determine the prices quoted, e.g. by widening or narrowing thespreads between bid and offer prices.

E.7 Estimated expensescharged to the investorby the Issuer or theOfferor

The estimated expenses for the Securities, including the costs for the admission toexchange trading, are included in the Issue Price or the purchase price, as the casemay be. If the investor purchases the Securities from a distributor, the purchase priceto be paid by the investor may include sales commissions that have to be disclosed bythe distributor.Information on any transaction costs may be obtained from the relevant distributor.


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APPENDICE - NOTA DI SINTESI DELLA SPECIFICA EMISSIONE

Le note di sintesi sono composte dai requisiti d’informativa noti come "Elementi". Questi elementi sono numerati nelleSezioni da A ad E (A.1 – E.7).La presente Nota di Sintesi contiene tutti gli Elementi che devono essere inclusi in una nota di sintesi per questo tipodi titoli ed Emittente. Poiché certi Elementi non devono necessariamente essere trattati, possono esserci lacune nellasequenza della numerazione degli Elementi.Sebbene un certo Elemento debba essere inserito in una nota di sintesi perché così richiesto dal tipo di titoli e di Emit-tente, può darsi che non possano essere fornite informazioni rilevanti in relazione a tale Elemento. In tal caso è inclusanella nota di sintesi una breve descrizione dell’Elemento, con la menzione "non applicabile".

Sezione A – Introduzione e avvertenze

A.1 Avvertenze La presente nota di sintesi dovrebbe essere letta quale introduzione al prospetto di base da-tato10 luglio 2019, come modificato, di volta in volta, tramite supplemento (il "Prospetto di Base").Ogni decisione di investire nei titoli (i "Titoli") dovrebbe basarsi sull’esame del Prospetto diBase nel suo insieme, ivi incluse le informazioni incorporate tramite riferimento, congiunta-mente ad eventuali supplementi e alle Condizioni Definitive pubblicate con riferimentoall’emissione dei Titoli.Qualora sia proposta un’azione davanti ad un’autorità giudiziaria in relazione alle informazionicontenute nel Prospetto di Base, l’investitore ricorrente potrebbe essere tenuto, a norma deldiritto nazionale degli stati dello Spazio Economico Europeo in cui è proposta l’azione, a so-stenere le spese di traduzione del Prospetto di Base prima dell’inizio del procedimento legale.Vontobel Financial Products GmbH (l’"Emittente") e Bank Vontobel Europe AG (in quanto of-ferente, l’"Offerente") e Vontobel Holding AG (il "Garante Svizzero") hanno assunto la re-sponsabilità per la presente nota di sintesi, ivi inclusa la relativa traduzione.Ciononostante, Vontobel Holding AG ha assunto responsabilità per la presente nota di sinte-si soltanto relativamente alle informazioni relative a se stessa e alla garanzia ai sensi del dirit-to svizzero.La responsabilità civile incomberà soltanto sui soggetti che hanno assunto la responsabilitàdella presente nota di sintesi, ma soltanto qualora la nota di sintesi, sia fuorviante, imprecisa onon coerente quando letta congiuntamente alle altre parti del Prospetto di Base o non forni-sca, quando letta congiuntamente alle altre parti del Prospetto di Base, le informazioni chiaverichieste.

Consenso all’utilizzo delprospetto

L’Emittente e l’Offerente acconsentono all’utilizzo del Prospetto di Base per un’offertaal pubblico dei Titoli in Italia (l’"Offerta al Pubblico") (consenso generale). L’Emittentesi riserva il diritto di ritirare il proprio consenso ad utilizzare il presente Prospetto di Ba-se rispetto a certi distributori e/o tutti gli intermediari finanziari.

Periodo di offerta per larivendita da parte diintermediari finanziari

La successiva rivendita e collocamento finale dei Titoli da parte di intermediari finan-ziari può avvenire durante il Periodo di Offerta. "Periodo di Offerta" significa il periodoche inizia il 3 marzo 2020 e terminante alla scadenza dei Titoli (si veda sub C.15) (pre-sumibilmente il 3 marzo 2023) o – in caso che un prospetto di base successivo al Pro-spetto di Base non sia stato pubblicato sul sito internet prospectus.vontobel.com sottoil titolo "Prospetto di Base" al più tardi l'ultima data di validità del Prospetto di Base -con termine del periodo di validità del Prospetto di Base ai sensi del § 9 comma 1 dellaLegge tedesca sul Prospetto dei Titoli (Wertpapierprospektgesetz – "WpPG").

Condizioni a cui èsubordinato il consenso

Il consenso dell’Emittente e dell’Offerente è subordinato alle seguenti condizioni (i)che il Prospetto di Base e le Condizioni Definitive siano consegnati ai potenziali investi-tori solo congiuntamente a tutti i supplementi pubblicati fino al momento di tale conse-gna e (ii) che nell’utilizzare il Prospetto di Base e le Condizioni Definitive, l’intermediariofinanziario assicuri il rispetto delle restrizioni di vendita applicabili nonché di tutte leleggi e i regolamenti in vigore nella rispettiva giurisdizione.

A.2

Dichiarazionedell’intermediariofinanziario che leinformazioni sui terminie condizioni dell’offertadevono essere messe adisposizione da parte diquest’ultimo

Se l’offerta di acquisto dei Titoli è promossa da un intermediario finanziario, le infor-mazioni sui termini e condizioni dell’offerta devono essere messe a disposizione dalrelativo intermediario finanziario nel momento in cui l’offerta è promossa.

Sezione B – Emittente e Garante

B.1 Denominazione legale ecommerciale

La denominazione legale e commerciale dell’Emittente è Vontobel Financial ProductsGmbH.

B.2 Domicilio, formagiuridica, legislazioneapplicabile, paese dicostituzione

L’Emittente è domiciliato a Francoforte sul Meno, Germania. L’indirizzo della sede degliaffari è: Bockenheimer Landstraße 24, 60323 Francoforte sul Meno, Germania.L’Emittente è una società a responsabilità limitata (Gesellschaft mit beschränkter Haf-tung) costituita in Germania ai sensi della legge tedesca ed è iscritta al registro delleimprese (Amtsgericht) di Francoforte sul Meno al numero HRB 58515.

B.4b Informazioni sulletendenze

L’attività del Emittente è particolarmente influenzata dall’andamento dell’economia,specialmente in Germania e in Europa, così come dalle condizioni globali dei mercatifinanziari. Inoltre, anche il quadro politico ha avuto un impatto sull’attivitàdell’Emittente. In aggiunta, possibili cambiamenti regolamentari potrebbero avereun’influenza negativa sulla domanda o sul lato dei costi dell’Emittente.

B.5 Descrizione del gruppoe posizionedell’Emittente nelgruppo

L’Emittente non ha società controllate. Tutte le azioni dell’Emittente sono detenute daVontobel Holding AG, la capogruppo del gruppo Vontobel (il "Gruppo Vontobel").Costituita nel 1924 e con sede principale a Zurigo, il Gruppo Vontobel è un gruppobancario svizzero privato con attività internazionali. Il Gruppo Vontobel fornisce servizifinanziari globali sulla base della tradizione bancaria privata svizzera. I settori di attivitàsu cui il Gruppo Vontobel si concentra sono: (i) Private Banking, (ii) Asset Managemente (iii) Investment Banking.

B.9 Previsione o stima degliutili

– non applicabile –Non è stata inclusa alcuna previsione o stima degli utili.

B.10 Natura di eventuali rilievicontenuti nellarelazione dei revisorirelativa ad informazionifinanziare di esercizipassati

– non applicabile –Non ci sono tali riserve.

B.12 Informazioni principalifinanziarie selezionatedi esercizi passati

Le seguenti informazioni finanziarie selezionate sono state estratte dai bilanci certifica-ti dell’Emittente per gli esercizi 2017 e 2018 che sono stati redatti secondo le previsio-ni del Codice Commerciale Tedesco (Handelsgesetzbuch) e della Legge Tedesca sulleSocietà a Responsabilità Limitata (Gesetz betreffend die Gesellschaften mit beschränk-ter Haftung).

Stato Patrimoniale 31 DICEMBRE 2017(EUR)

31 DICEMBRE 2018(EUR)

Capitale sottoscritto 50.000 50.000

Riserve di capitale 2.000.000 2.000.000

Passività da emissioni 1.775.673.062 1.726.522.817

Crediti finanziari verso società collegate 1.775.739.225 1.727.182.617

Saldi bancari 2.794.745 2.398.423

Attivo Totale 1.792.365.993 1.741.190.981

Conto Economico 1 GENNAIO IL31 DICEMBRE 2017

(EUR)

1 GENNAIO IL31 DICEMBRE 2018

(EUR)

Utili e perdite realizzati e non realizzatidall’attività di emissione

-169.920.453 433.490.484

Utili e perdite realizzati e non realizzati daoperazioni di copertura

175.348.590 -426.575.368

Altri costi operativi 4.412.343 5.811.408

Risultato netto dell’attività ordinaria 516.203 639.621

Utile netto d’esercizio 347.332 439.374

Dichiarazioni sulleprospettivedell’Emittente

Non si sono verificati mutamenti significativi nelle prospettive dell’Emittente dalla datadella pubblicazione del bilancio annuale certificato (31 dicembre 2018).

Dichiarazioni sucambiamenti nellaposizione dell’Emittente

– non applicabile –Non si sono verificati cambiamenti significativi nella posizione finanziaria o commercia-le dell’Emittente dalla data della pubblicazione del bilancio annuale certificato (31 di-cembre 2018).

B.13 Eventi recenti relativiall’Emittente che sianosostanzialmenterilevanti per lavalutazione dellasolvibilità dell’Emittente.

– non applicabile –Non si sono verificati eventi recenti relativi all’Emittente che siano sostanzialmente rile-vanti per la valutazione della solvibilità dell’Emittente.

Struttura del gruppo eposizione dell’Emittenteall’interno del gruppo/

Con riferimento alla struttura organizzativa, si veda la sezione B.5 che precede.B.14

Dipendenzadell’Emittente da altrienti all’interno delgruppo

– non applicabile –L’Emittente non ha società controllate. Poiché tutte le azioni dell’Emittente sono dete-nute da Vontobel Holding AG, la capogruppo del Gruppo Vontobel, l’Emittente è, co-munque, dipendente da Vontobel Holding AG.

B.15 Descrizione delleprincipali attivitàdell’emittente

L’attività principale dell’Emittente è l’emissione di titoli e strumenti finanziari derivatinonché la realizzazione di operazioni finanziarie e di operazioni ancillari a queste ulti-me. Sono escluse le attività che richiedono autorizzazione ai sensi della Legge Banca-ria Tedesca (Gesetz über das Kreditwesen). L’Emittente può, inoltre, compiere tutte leattività che siano direttamente o indirettamente correlate con il proprio oggetto socialeprincipale nonché tutte quelle attività che potrebbero, direttamente o indirettamente,servire a promuoverlo. L’Emittente può, inoltre, costituire, acquistare o vendere societàcontrollate o succursali in Germania e in altri paesi o acquisire partecipazioni in altresocietà.

B.16 Partecipazioni econtrollo dell’Emittente

Tutte le azioni dell’Emittente sono detenute da Vontobel Holding AG, la capogruppodel Gruppo Vontobel. Non esistono accordi per il controllo o accordi di trasferimento diutili e perdite tra l’Emittente e Vontobel Holding AG.I principali azionisti di Vontobel Holding AG (Vontobel Fondazione, Vontrust AG, Ad-vontes AG, Pellegrinus Holding AG e un pool ampliato) sono parti di un contratto dipooling. Al 31 dicembre 2018, il 50,7% di tutte le azioni emesse da Vontobel HoldingAG sono vincolate dal contratto di pooling.

B.18 Descrizione della naturae dello scopo dellagaranzia

I pagamenti di tutti gli importi dovuti dall’Emittente in conformità a quanto previsto dalregolamento (il "Regolamento") dei Titoli emessi ai sensi del Prospetto di Base sonogarantiti dal Garante (la “Garanzia”).La Garanzia costituisce un’obbligazione indipendente, non garantita e insubordinatadel Garante.A prima richiesta scritta dei rispettivi portatori dei titoli (i "Portatori dei Titoli") e sullabase della loro conferma scritta che l’Emittente non abbia pagato un importo previstoai sensi dei Titoli quando dovuto, Vontobel Holding AG, quale Garante, pagherà lorotutte le somme richieste per adempiere all’oggetto e allo scopo della Garanzia.L’oggetto e lo scopo della Garanzia è di assicurare che i Portatori dei Titoli, in qualsiasie ogni circostanza, di diritto o di fatto, e a prescindere dalla validità o dall'esigibilità del-le obbligazioni dell’Emittente o per qualsiasi altra ragione per cui l’Emittente possa nonessere in grado di adempiere ai propri obblighi di pagamento, ricevano alla data in cuisono dovute, qualsiasi e ogni somma pagabile alla data di liquidazione, secondo quan-to previsto dal Regolamento dei Titoli.

La Garanzia costituisce una garanzia indipendente ai sensi del diritto svizzero. La for-ma e il contenuto della presente Garanzia, così come tutti i diritti e gli obblighi che de-rivano dalla stessa, sono regolati esclusivamente dalla legge svizzera. I tribunali delCantone di Zurigo hanno giurisdizione esclusiva per tutte le controversie relative allaGaranzia. Foro competente è Zurigo 1.

B.19/B.1

Denominazione legale ecommerciale delGarante

La denominazione legale e commerciale del Garante Svizzero è Vontobel Holding AG.

B.19/B.2

Domicilio, formagiuridica, legislazioneapplicabile, paese dicostituzione delGarante

Il Garante Svizzero è domiciliato a Zurigo. L’indirizzo della sede degli affari è Gotthard-strasse 43, 8002 Zurigo, Svizzera.Il Garante Svizzero è una società per azioni (Aktiengesellschaft) ai sensi della leggesvizzera e quotata presso la Borsa Valore svizzera SIX Swiss Exchange AG ed è statocostituito in Svizzera. Il Garante Svizzero è iscritto al registro delle imprese del Canto-ne di Zurigo al numero CH-020.3.928.014-4.

B.19/B.4b

Informazioni sulletendenze relative alGarante

Le prospettive del Garante Svizzero sono influenzate, nel contesto delle continue ope-razioni commerciali delle società del Gruppo Vontobel, da cambiamenti nel quadro ge-nerale (mercati, regolamenti) così come dai rischi di mercato, di liquidità, di credito edoperativi solitamente assunti con il lancio di nuove attività (nuovi prodotti e servizi,nuovi mercati) e dai rischi reputazionali. In aggiunta ai vari fattori di mercato quali i tassidi interesse, gli spread di credito, i tassi di cambio, i prezzi delle azioni, i prezzi dellematerie prime e le corrispondenti volatilità, devono essere menzionate quali fattori chehanno una influenza rilevante, in particolar modo, le attuali politiche monetarie e di tas-si di interesse.

B.19/B.5

Descrizione del gruppoe posizione del Garantenel gruppo

Il Garante Svizzero è la società controllante del Gruppo Vontobel che consiste in ban-che, società del mercato di capitali e altre società straniere svizzere. Il Garante Svizze-ro detiene tutte le azioni dell’Emittente.

B.19/B.9

Previsione o stima degliutili del Garante

– non applicabile –Non è stata inclusa alcuna previsione o stima degli utili.

B.19/B.10

Natura di eventuali rilievicontenuti nellarelazione dei revisori delGarante relative adinformazioni finanziaredi esercizi passati

– non applicabile –Non ci sono tali riserve.

B.19/B.12

Informazioni principalifinanziarie selezionatedel Gruppo Vontobel diesercizi passati

Le seguenti informazioni finanziarie selezionate sono state estratte dai bilanci consoli-dati certificati del Gruppo Vontobel per gli esercizi 2017 e 2018 che sono stati redattiin conformità con la normativa applicabile in materia di International Financial ReportingStandards (IFRS).

Stato Patrimoniale 31 DICEMBRE 2017(MILIONI DI CHF)

31 DICEMBRE 2018(MILIONI DI CHF)

Attivo totale 1.060,1* 1.157,8

di cui...

…Profitti netti da interessi 68,5* 71,8

… Commissioni nette 692,9 785,7

…Attività di negoziazione 288,8 295,1

…Altri profitti 9,9 5,1

Spese Operative 800,8* 881,6

di cui...

…Spese di personale 532,6 570,1

…Spese generali 205,0 246,7

…Svalutazioni, ammortamenti 61,0 68,8

…Rettifiche di valore, accantonamentie perdite

2,2* -4,0

Profitto netto di Gruppo 209,0 232,2

* Il dato relativo al margine di interesse è stato modificato. I dati dell'anno precedente (Totale proventioperativi: 1.060,3; margine di interesse: 68,7; totale costi operativi: 801,0; rettifiche di valore, accantona-menti e perdite: 2,4) sono stati adeguati di conseguenza.

Conto Economico 31 DICEMBRE 2017(MILIONI DI CHF)

31 DICEMBRE 2018(MILIONI DI CHF)

Attivo Totale 22.903,7 26.037,3

Patrimonio netto (esclusi interessi minori-tari)

1.620,5 1.703,5

Debiti verso la clientela 9.758,2 12.649,2

BRI coefficienti di capitale1)31 DICEMBRE 2017 31 DICEMBRE 2018

Coefficiente CET 1 (%) %2) 18,4 12,3

Coefficiente di capitale di base di classe1 (Tier 1 capital ratio) (%) %3)

18,4 18,9

Coefficiente patrimoniale complessivo(Total capital ratio) (%) %

18,4 18,9

Capitale di rischio4)31 DICEMBRE 2017 31 DICEMBRE 2018

Media Valore a Rischio (Average Value atRisk) (in milioni di CHF)

2,5 5,4

1) La Banca dei Regolamenti Internazionali (BRI) è la più antica organizzazione internazionale nell’area fi-nanziaria. Gestisce parti delle riserve di scambio straniere ed è di fatto considerate la banca delle banchecentrali mondiali. BRI è basata a Basilea (Svizzera) Pubblica i requisiti di adeguatezza e relativi patrimoninetti.

2) Attualmente il patrimonio netto di Vontobel consiste esclusivamente in capitale di base di classe 1.

3) Il capitale di base di classe 1 è riconosciuto anche come patrimonio di base. È una componente del capi-tale bancario e consiste, in primis, in capitale versato (capitale azionario) e utili no distribuiti (riserva diutili, fondo rischi, fondo per rischi generali bancari).

4) Average Value at Risk (12 mesi) per posizioni nella divisione ‘Financial Products’ dell’attività dell’‘Invest-ment Banking’. Una simulazione storica del Value at Risk; 99% livello di confidenza; 1 giorno di periodo didetenzione.

Dichiarazioni sulleprospettive del GruppoVontobel

Non si sono verificati mutamenti significativi nelle prospettive del Gruppo Vontobel dal-la data della pubblicazione del bilancio annuale sottoposto a revisione (31 dicembre2018).

Dichiarazioni sucambiamenti nellaposizione del GruppoVontobel

– non applicabile –Non si sono verificati cambiamenti significativi nella posizione finanziaria o commercia-le del Gruppo Vontobel dalla data della pubblicazione del bilancio annuale sottopostoa revisione (31 dicembre 2018).

B.19/B.13

Eventi recenti relativi alGarante Svizzero chesiano sostanzialmenterilevanti per lavalutazione dellasolvibilità del Garante

– non applicabile –Non si sono verificati eventi recenti relativi al Garante Svizzero che siano sostanzial-mente rilevanti per la valutazione della solvibilità del Garante Svizzero.

B.19/B.14

Struttura del gruppo eposizione del Garanteall’interno del gruppo/

Il Garante Svizzero è la società controllante del Gruppo Vontobel. Rispetto agli altriaspetti della struttura organizzativa, si veda sub B.19. in combinato disposto con B.5sopra.

Dipendenza delGarante da altri entiall’interno del gruppo

Le attività del Garante Svizzero sono pertanto influenzate in particolare dalla situazionee dalle attività delle società operative (consolidate) di Vontobel.

B.19/B.15

Descrizione delleattività principali delGarante

Ai sensi dell’Articolo 2 dell’Atto Costitutivo del 2 maggio 2010, l’oggetto sociale diVontobel Holding AG riguarda l’investimento in società di tutti i tipi in Svizzera eall’estero. Il Garante Svizzero può acquistare, gravare, comprare proprietà in Svizzera eall’estero. Può inoltre transare ogni attività che serva alla realizzazione del proprio og-getto sociale.Il Gruppo Vontobel è un gruppo privato bancario con attività internazionali con sede aZurigo. È specializzata in asset management per clienti privati e istituzionali e partner epromuove le proprie attività in tre unità operative: Private Banking, Investment Bankinge Asset Management.

B.19/B.16

Partecipazioni in, econtrollo del, Garante

I principali azionisti di Vontobel Holding AG (Vontobel Fondazione, Vontrust AG, Ad-vontes AG, Pellegrinus Holding AG e un pool ampliato) sono parti di un contratto dipooling. Al 31 dicembre 2018, il 50,7% di tutte le azioni emesse da Vontobel HoldingAG sono vincolate dal contratto di pooling.

Sezione C – Titoli

C.1 Tipo e classe dei titoli,codici di identificazionedei titoli

I Titoli sono derivati e caratterizzati come derivati cartolarizzati definiti come classe Bin conformità con gli attuali regolamenti ed istruzioni di Borsa Italiana S.p.A. Il livellodell'Importo di Rimborso (si veda Elemento C.15 in prosieguo) dipende dall’andamentodel Sottostante (si vedano Elementi C.15 e C.20 in prosieguo).

Forma dei TitoliI Titoli non sono rappresentati da certificati e sono emessi in forma dematerializzatamediante scritture contabili ai sensi del Testo Unico della Finanza e sono accentrati eregistrati presso il Depositario Centrale (come definito in prosieguo) in ottemperanza aquanto previsto dal Decreto Legislativo n. 58 del 24 febbraio 1998 e dal Regolamentorecante la disciplina dei servizi di gestione accentrata, di liquidazione, dei sistemi di ga-ranzia e delle relative società di gestione emanato da Banca d’Italia e dalla Commissio-ne Nazionale per la Società e la Borsa ("CONSOB") il 22 febbraio 2008. Non sarannoemessi titoli fisici, quali titoli globali temporanei o permanenti o definitivi.

Depositario CentraleMonte Titoli S.p.A., Piazza degli Affari, 6, 20123 Milano, Italia

Codici identificativi dei TitoliISIN: DE000VE8FEJ3WKN: VE8FEJValor: 53007398

C.2 Valuta dell’emissione La valuta dei Titoli è EUR (la "Valuta di Regolamento").

C.5 Descrizione delleeventuali restrizioni allatrasferibilità dei titoli

– non applicabile –Ciascun Titolo è liberamente trasferibile in conformità alla legge applicabile e alle vi-genti regole e procedure di ogni sistema di gestione accentrata sui cui libri tale Titolosia trasferito.

C.8 Descrizione dei diritticonnessi ai titoli, inclusala priorità nell’ordine deipagamenti e lerestrizioni a tali diritti

LiquidazioneI Titoli attribuiscono al Portatore dei Titoli il diritto di richiedere all’Emittente di liquidarei Titoli al momento della liquidazione mediante il pagamento di un Importo in Contanti,come descritto alla sezione C.15.L’Emittente ha il diritto di rettificare il Regolamento dei Titoli o estinguere straordinaria-mente i Titoli al verificarsi di certi eventi. Qualora si verifichi una turbativa di mercato,l’Emittente potrà posticipare la data condizionata dall’evento di turbativa del mercatoe, qualora necessario, determinare un tasso, livello o prezzo per il sottostante rilevanteper la valutazione dei Titoli a propria ragionevole discrezione (per Titoli soggetti al dirit-to tedesco, §§ 315,317 BGB - Codice civile tedesco).La liquidazione anticipata dei Titoli avviene automaticamente se sono raggiunte certesoglie (livelli di liquidazione) da parte del sottostante/dei sottostanti.

Legge applicabileLa forma e il contenuto di Titoli così come tutti i diritti e gli obblighi dell’Emittente e deiPortatori dei Titoli sono definiti nel rispetto della legge tedescaad eccezione degli ef-fetti giuridici della registrazione dei Certificati non Rappresentati da Certificati Italianisono regolati dalla legge italiana.La forma e il contenuto della Garanzia Svizzera e tutti i diritti e gli obblighi derivanti dal-la medesima sono definiti nel rispetto della legge svizzera.

Priorità dei TitoliLe obbligazioni derivanti da Titoli costituiscono obbligazioni dirette e non garantitedell’Emittente che avranno pari priorità tra di esse e saranno senza preferenza rispettoa tutte le altre obbligazioni non garantite e non subordinate dell’Emittente, ad eccezio-ne delle obbligazioni che hanno priorità dovuta a requisiti di legge obbligatori. Le obbli-gazioni dell’Emittente non sono garantite da beni dell’Emittente.

Restrizioni ai dirittiNel rispetto del Regolamento, l’Emittente potrà procedere a rettifiche al verificarsi dideterminati eventi al fine di riflettere cambiamenti rilevanti o eventi relativi allo specifi-co Sottostante (come definito nell’Elemento C.20 che segue) o potrà rimborsare i Titoliin casi straordinari. In caso di un rimborso straordinario, tutti i diritti degli investitori, co-me descritti in precedenza, cessano di esistere e sussiste il rischio che l’importo dirimborso straordinario sia pari a zero (0).Nel caso in cui si verifichi un evento di turbativa del mercato, si può verificare un ritardonella valutazione dei Titoli con riferimento al Sottostante e ciò può influenzare il valoredei Titoli e/o causare un ritardo nel pagamento dell’Importo in Contanti. In tali casil’Emittente può, a sua ragionevole discrezione, determinare un tasso, livello o prezzoper il Sottostante che sarà rilevante per la valutazione dei Titoli.

C.11 Ammissione allanegoziazione su unmercato regolamentatoo altro mercatoequivalente

– non applicabile –Non si intende procedere all’ammissione dei Titoli alla negoziazione presso un mercatoregolamentato o altri mercati equivalenti.Sarà presentata richiesta di includere i Titoli solo nel mercato regolamentato non uffi-ciale delle seguenti borse:

Borsa: Segmento di mercato:

Borsa Italiana S.p.A SeDeXI Titoli saranno inclusi nella negoziazione in data 5 marzo 2020.

C.15 Descrizione di come ilvalore dell’investimentoviene influenzato dalvalore dello strumentosottostante

I Titoli hanno una componente derivativa, e cioè sono strumenti finanziari il cui valore èderivato dal valore di un altro strumento di riferimento (il "Sottostante"). Gli investitoripossono partecipare all'andamento di di Sottostanti ,senza acquistare il rilevante Sot-tostante. A causa delle varie caratteristiche dei Titoli, un investimento nei Titoli non ècomparabile ad un investimento diretto nel rispettivo sottostante.Protect Pro Multi Express Certificates (Certificates) sono legati a più sottostanti e sonocontraddistinti dal fatto che la tempistica della loro liquidazione dipende dal fatto che ilprezzo di riferimento di tutti i sottostanti abbia raggiunto o superato il rispettivo livellodi liquidazione applicabile ad una data di valutazione. Ove ciò si verifichi, la vita dei Ti-toli termina anticipatamente e l’investitore riceve il pagamento del valore nominale suc-cessivamente alla data di valutazione in cui il livello di liquidazione sia stato raggiunto osuperato. Se il prezzo di riferimento di anche un solo sottostante in una data di valuta-zione è inferiore al suo livello di liquidazione applicabile, la vita del Protect Pro Multi Ex-press Certificates (Certificates) continua fino alla successiva data di valutazione, mo-mento in cui le condizioni per la liquidazione anticipata sono nuovamente valutate.Se non si è verificata alcuna liquidazione anticipata, si applica quanto segue:Se non si è verificato alcun evento barriera, l’investitore riceve il valore nominale.Se si è verificato un evento barriera e il prezzo di riferimento, l’investitore riceverà unimporto in contanti pari al valore nominale moltiplicato per la performance del sotto-stante con la performance più bassa. In tale caso, il valore equivalente della liquidazio-ne sarà inferiore al valore nominale.

Si verifica un evento barriera se il prezzo di riferimento di almeno un sottostante è paria o inferiore alla barriera applicabile per il rispettivo sottostante alla data di valutazionefinale.Se si è verificato un evento bonus in una data di osservazione, l’investitore riceve altre-sì l’importo bonus associato a tale data di osservazione. Altrimenti, non viene pagatoalcun importo bonus per tale data di osservazione.Si verifica un evento bonus se il prezzo di riferimento di tutti i sottostanti è pari a omaggiore della rispettiva soglia del bonus in una data di osservazione.Successivamente ad una liquidazione anticipata, non verranno effettuati (ulteriori) pa-gamenti di bonus sui Titoli.

Sottostante:LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SEKering SA

(per maggiori dettagli, vedere C.20)

Prezzo di Riferimento Iniziale:LVMH Moët Hennessy Louis VuittonSE:

EUR 381,68

Kering SA: EUR 513,20

Strike:LVMH Moët Hennessy Louis VuittonSE:

EUR 381,68 (100% del prezzo di riferimentoiniziale)

Kering SA: EUR 513,20 (100% del prezzo di riferimentoiniziale)

Livello di Liquidazione:LVMH Moët Hennessy Louis VuittonSE:

EUR 381,68 (100% del prezzo di riferimentoiniziale)

Kering SA: EUR 513,20 (100% del prezzo di riferimentoiniziale)

Soglia Bonus:LVMH Moët Hennessy Louis VuittonSE:

EUR 190,84 (50,00% del prezzo di riferimentoiniziale)

Kering SA: EUR 256,60 (50,00% del prezzo di riferimentoiniziale)

Importo Bonus: EUR 1,25Dat(a)(e) di Osservazione: 3 giugno 2020, 3 settembre 2020, 3 dicembre

2020, 3 marzo 2021, 3 giugno 2021, 3 settem-bre 2021, 3 dicembre 2021, 3 marzo 2022, 3giugno 2022, 5 settembre 2022, 5 dicembre2022, 3 marzo 2023

Dat(a)(e) di Pagamento del Bonus: 10 giugno 2020, 10 settembre 2020, 10 di-cembre 2020, 10 marzo 2021, 10 giugno2021, 10 settembre 2021, 10 dicembre 2021,10 marzo 2022, 10 giugno 2022, 12 settembre2022, 12 dicembre 2022, 10 marzo 2023

Barriera:LVMH Moët Hennessy Louis VuittonSE:

EUR 190,84 (50% del prezzo di riferimento ini-ziale)

Kering SA: EUR 256,60 (50% del prezzo di riferimento ini-ziale)

Durata: 5 marzo 2020 a 3 marzo 2023 (soggetto a laliquidazione anticipata)

Data di Scadenza si intende la Data di Valutazione Finale.Si vedano anche le informazioni specifiche per l’emissione alla sezione C.16.

C.16 Data di scadenza o datadi liquidazione

Dat(a)(e) di Valutazione: 3 giugno 2020, 3 settembre 2020, 3 dicembre 2020, 3marzo 2021, 3 giugno 2021, 3 settembre 2021, 3 di-cembre 2021, 3 marzo 2022, 3 giugno 2022, 5 settem-bre 2022, 5 dicembre 2022

Data di Valutazione Finale: 3 marzo 2023

Data di Liquidazione: 10 marzo 2023

C.17 Descrizione delleprocedure diregolamento

Gli importi dovuti sono calcolati dall’Agente di Calcolo e resi disponibili da partedell’Emittente al Depositario Centrale alla Data di Liquidazione per il tramite degliAgenti di Pagamento al fine di procedere al successivo trasferimento alle rispettivebanche custodi per l’accredito sui conti dei Portatori dei Titoli. Subito dopo l’Emittentesarà liberato da tutti gli obblighi di pagamento.Se un pagamento dovuto deve essere effettuato in un giorno che non sia un GiornoLavorativo, tale pagamento può essere posticipato al Giorno Lavorativo immediata-mente successivo.

Agente di Calcolo: Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, 8002 Zurigo,Svizzera

Agenti di Pagamento. Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, 8002 Zurigo,SvizzeraBank Vontobel Europe AG, Alter Hof 5, 80331 Monaco,Germania; eBNP PARIBAS Securities Services, Succursale di Mila-no, Via Ansperto no. 5, 20123 Milano, Italia

C.18 Descrizione delrimborso di titoli derivati

i Titoli sono rimborsati mediante il pagamento dell’Importo in Contanti. Ulteriori dettaglisui tempi del rimborso e su come l’importo è calcolato sono reperibili alle sezioni daC.15 a C.17.

C.19 Prezzo di esercizio/prezzo finale diriferimento delsottostante

L’importo di liquidazione al momento della liquidazione dipende – subordinatamentealla Liquidazione anticipata – al prezzo di riferimento dei sottostanti alla Data di valuta-zione FinalePrezzo di Riferimento significa il prezzo di chiusura del Sottostante determinato e pub-blicato dall'Agente di Riferimento alla Data di Valutazione.

C.20 Descrizione delsottostante e dovepossono essere reperiteinformazioni sulsottostante

I sottostanti ai quali i Titoli sono legati sono:LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SETipo: Azione al portatoreEmittente: LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE, 22 Avenue

Montaigne, F-75008 ParisValuta: EURISIN: FR0000121014Agente di Riferimento: Euronext ParisSimbolo Bloomberg: MC FP EquityPerformance: disponibile all'indirizzo www.euronext.comKering SATipo: Azione al portatoreEmittente: Kering SA, 18 place Henri Bergson, F- 75381 Paris Ce-

dex 08Valuta: EURISIN: FR0000121485Agente di Riferimento: Euronext ParisSimbolo Bloomberg: KER FP EquityPerformance: disponibile all'indirizzo www.euronext.comInformazioni relative all’andamento storico e futuro dei sottostanti e della loro volatilitàpossono essere ottenute su internet il sito internet sopra specificato.

Sezione D – Rischi

D.2 Informazioni chiave suirischi chiave relativiall’Emittente e alGarante

Rischio di insolvenza dell’EmittenteGli investitori sono esposti al rischio di insolvenza e, di conseguenza, di illiquiditàdell’Emittente. Vi è pertanto un rischio generale che l’Emittente non sia in grado diadempiere a tutte o parte delle sue obbligazioni derivanti dai Titoli. In questo caso c’èuna minaccia di perdita finanziaria, che può essere totale, a prescinderedall’andamento del Sottostante.I Titoli non sono garantiti da un sistema di tutela dei depositi. Inoltre l’Emittente non èmembro di un fondo di tutela dei depositi o di un sistema di tutela similare, che rimbor-serebbe i Portatori dei Titoli in tutto o in parte nel caso in cui l’Emittente diventi insol-vente.Per tale ragione, gli investitori dovrebbero considerare il merito creditizio dell’Emittentenel momento in cui assumono una decisione di investimento. Il valore del calpitale so-ciale dell’Emittente a garanzia della sua solvibilità è pari solamente a Euro 50.000. Uninvestimento nei Titoli espone, pertanto, l’investitore ad un rischio di credito significati-vamente maggiore rispetto al caso di un emittente con un livello di risorse di capitalepiù elevato.L’Emittente stipula operazioni di copertura in derivati OTC (operazioni di copertura ne-goziate individualmente tra due parti) esclusivamente con altre società del GruppoVontobel (i.e. Vontobel Holding AG con le proprie società consolidate). La conseguen-za di questa mancanza di diversificazione è che l’Emittente è esposto ad un rischio digruppo in relazione alla possibile insolvenza delle sue controparti, rischio che non sus-sisterebbe in caso di una selezione più ampia e diversificata di partner contrattuali.L’illiquidità e l’insolvenza delle società collegate all’Emittente potrebbero inoltre causa-re direttamente l’illiquidità dell’Emittente.

Rischio di mercato dell’EmittenteUna situazione macroeconomica difficile potrebbe portare ad un’emissione di dimen-sione minore ed avere un impatto negativo sui risultati operativi dell’Emittente. A talproposito, l’andamento generale del mercato dei titoli dipende in particolaredall’andamento dei mercati dei capitali che è a sua volta influenzato dalla situazionegenerale dell’economia globale e dal quadro economico e politico nei rispettivi paesi(noto come rischio di mercato).

Rischio di insolvenza del GaranteGli investitori sono esposti al rischio di insolvenza del Garante. Vi è un rischio generaleche il Garante non sia in grado di adempiere a tutte o parte delle sue obbligazioni deri-vanti dall’impegno di garanzia. Per tale ragione, gli investitori, nel momento in cui assu-mono una decisione di investimento, dovrebbero considerare non solo il merito crediti-zio dell’Emittente, ma anche quello del Garante.Il Garante Svizzero non è membro di un fondo di tutela dei depositi o di un sistema ditutela similare, che rimborserebbe i Portatori dei Titoli in tutto o in parte nel caso in cuiil Garante diventi insolvente.svizzero diventi insolvente.

Rischi associati a procedure di riorganizzazione e liquidazioneLe normative ed i regolamenti tedeschi e svizzeri garantiscono rispettivamenteall’autorità competente poteri estensivi e discrezionali in caso di procedure di riorga-nizzazione e liquidazione di banche e società capogruppo di gruppi finanziari costituitisecondo le rispettive leggi nazionali, quali Vontobel Holding AG, Zurigo, Svizzera, Il Ga-rante Svizzero) e Bank Vontobel Europe AG, Monaco, Germania (il Garante Tedesco).In caso tali procedure siano iniziate, ciò può avere un impatto negativo sul prezzo dimercato dei Titoli e può risultare nel non-pagamento o parziale pagamento degli im-porti dovuti ai sensi della Garanzia.

Rischio connesso all’attività del GaranteL’attività del Garante è influenzata dalle prevalenti condizioni di mercato e sull’impattosu società operative di Vontobel (consolidate). I fattori che influenzano l’attività del Ga-rante possono essere causati dai rischi generali di mercato che derivano da movimentisfavorevoli dei prezzi di mercato, quali tassi di interesse, tassi di cambio, prezzi delleazioni, prezzi delle materie prime e relative volatilità e hanno un impatto negativo sullavalutazione dei sottostanti e/o dei prodotti finanziari derivati.

La condizione finanziaria del Garante può essere inoltre influenzata da penuria di liqui-dità, causata, ad esempio, da deflussi finanziari quando l’erogazione di finanziamentisono utilizzati ovvero qualora non sia possibile rinnovare depositi, con il risultato che ilGarante potrebbe temporaneamente essere incapace di adempiere ai propri requisitifinanziari di breve termine.

D.3D.6

Informazioni chiave suirischi chiave relative aititoli/Rischio di perdita totale

Rischio di perdita dovuto alla dipendenza dall’andamento del SottostanteI Titoli sono strumenti finanziari il cui valore dipende dal valore di un altro strumento diriferimento, il "Sottostante". Non vi è alcuna garanzia che l'andamento del Sottostantecorrisponda alle aspettative dell'investitore. Se il Sottostante si muove in una direzionesfavorevole all'investitore, vi è un rischio di perdita che include anche la perdita totale.L'effetto del Sottostante sul valore e sulla liquidazione dei Titoli è descritto in dettagliosub C.15. I Titoli sono strumenti di investimento complessi. Gli investitori dovrebberoassicurarsi di capire il funzionamento dei Titoli (inclusa la struttura del Sottostante) edil Regolamento dell'emissione.

Rischi relativi ai prezzi di mercatoIl prezzo dei Titoli dipende principalmente dal prezzo del rispettivo Sottostante a cui èlegato ma non rispecchia solitamente, esattamente, cambiamenti minori nel prezzo delSottostante. Tutti i fattori positivi e negativi che hanno un impatto sul Sottostante si ri-flettono, quindi, in primo luogo, nel prezzo del Titolo.Il valore e, pertanto, il prezzo dei Titoli può avere una performance negativa. Questacircostanza può essere prevalentemente causata – come descritto in precedenza –dalla performance del Sottostante e, a seconda del rispettivo Titolo, da altri fattori cheinfluiscono sul prezzo (quali la volatilità, il generale sviluppo dei tassi di interesse, undeterioramento del merito creditizio dell’Emittente e l’andamento dell’economia nelsuo complesso e altri fattori).

Rischi relativi all’opzione presente nei TitoliI Titoli descritti nel Prospetto di Base sono strumenti finanziari derivati che incorporanoun diritto di opzione che può avere, pertanto, molte caratteristiche in comune con leopzioni. Le operazioni in opzioni possono comportare un alto livello di rischio. Un inve-stimento nei Titoli può essere soggetto a fluttuazioni molto pronunciate nel valore e inalcune circostanze l’opzione incorporata diventerà completamente priva di valore ascadenza. In questa circostanza, l’investitore può perdere l’intero importo investito neiTitoli.

Rischio derivante dalla rilevanza del sottostante con la performance peggiore (strut-tura Worst-of)I Titoli sono legati a sottostanti multipli, dando luogo ad un rischio maggiore di perditadel capitale investito in quanto l’importo in contanti al momento della liquidazione e ilprezzo del titolo durante la sua vita sono determinati da più sottostanti, e non da unsolo sottostante.Gli investitori dovrebbero inoltre fare attenzione al fatto che in presenza di sottostantimultipli, il sottostante che ha avuto la performance peggiore durante la vita dei Titoli èdi solito rilevante per la determinazione dell’importo in contanti o dei beni da conse-gnare (cosiddetta struttura Worst-of), vale a dire, il rischio di perdita del capitale inve-stito è significativamente maggiore in caso di una struttura Multi rispetto ai Titoli conun sottostante singolo.

Rischio di CorrelazioneLa correlazione denota la misura in cui è stato possibile stabilire una dipendenza tra unSottostante ed un particolare fattore (quali modifiche in un altro Sottostante o in un in-dice) nel passato. Se, ad esempio, un Sottostante risponde solitamente ad una modifi-ca in un particolare fattore muovendosi nella stessa direzione, si può presumereun'elevata correlazione positiva. Un'elevata correlazione positiva significa che il Sotto-stante ed il particolare fattore si muovono nella stessa direzione ad un livello molto al-to. Qualora vi sia un'elevata correlazione negativa, il Sottostante si muove nell'esatta di-rezione opposta. In questo contesto può succedere che un Sottostante fondamental-mente valutato quale positivo produca un andamento sfavorevole all'investitore qualerisultato di una modifica nei dati basilari relativa al rilevante settore o paese.

Rischio di volatilitàUn investimento in Titoli o Sottostanti con un’alta volatilità è fondamentalmente più ri-schioso di un investimento in Titoli o Sottostanti con volatilità bassa poiché presentauna maggiore possibilità di incorrere in perdite.

Rischi relativi all’andamento storicoL’andamento di un Sottostante o di un Titolo in passato non indicativo del suo anda-mento in futuro.

Rischi relativi al finanziamento dell’acquisto del Titolo mediante debitoOve l’acquisto dei Titoli venga finanziato mediante debito, gli investitori dovrebbero es-sere consapevoli del fatto che se le aspettative dell’investimento non si realizzano, nondovranno solamente sopportare una potenziale perdita del capitale investito, ma do-vranno anche ripagare gli interessi sul prestito e il prestito stesso. Pertanto, in questocaso gli investitori sono esposti ad un rischio di perdita significativamente maggiore.Dal momento che i Titoli non attribuiscono alcun profitto corrente (quale interessi o di-videndi), gli investitori non devono presumere di essere in grado di utilizzare tale profit-to corrente al fine di pagare interessi su finanziamenti le cui date di pagamento cadanodurante la durata dei Titoli.

Operazioni strutturate per escludere o limitare il rischioGli investitori possono non essere in grado di coprirsi adeguatamente contro i rischiassociati ai Titoli.

Rischio di inflazioneL’inflazione ha un effetto negativo sul valore reale degli attivi detenuti e sul rendimentoconcretamente generato.

Rischi dovuti al ciclo economicoPerdite prezzi possono verificarsi perché gli investitori non tengono contodell’andamento ciclico dell’economia con le sue corrispondenti fasi al rialzo e al ribas-so, o non lo fanno correttamente al momento di assumere le loro decisioni di investi-mento e, di conseguenza, effettuano investimenti, o detengono o vendono Titoli, in fasidel ciclo economico che sono sfavorevoli dal loro punto di vista.

Rischio psicologico di mercatoFattori di natura psicologica possono anch’essi avere una significativa influenza sulprezzo dei Sottostanti e di conseguenza sulla performance dei Titoli. Se l’effetto di talifattori sul prezzo del Sottostante differisce dalla reazione di mercato attesadall’investitore, l’investitore può subire una perdita.

Rischi relativi alla negoziazione sui Titoli, rischio di liquiditàIl Market Maker (come definito alla sezione E.4) si impegna a fornire prezzi di acquistoe di vendita sui Titoli relativi ad una emissione subordinatamente a normali condizionidi mercato.In caso di condizioni di mercato straordinarie o di mercati estremamente volatili, il Mar-ket Maker non fornirà alcun prezzo di acquisto e di vendita. Tuttavia, anche in presenzadi condizioni di mercato regolari, il Market Maker non assume alcun impegno giuridiconei confronti dei Portatori dei Titoli di fornire tali prezzi e/o che i prezzi forniti dal Mar-ket Maker siano ragionevoli.I potenziali investitori non devono presumere che sarà possibile vendere i Titoli nel cor-so della loro vita e devono essere preparati, in ogni caso, a tenere i Titoli fino alla datadi valutazione inale.

Rischi relativi alla determinazione del prezzo dei Titoli e all’effetto dei costi e dellecommissioni dell’operazioneIl Prezzo di Emissione (come definito alla sezione E.3) e il prezzo di vendita dei Titoliquotati nel mercato secondario possono includere un premio ulteriore rispetto al valo-re matematico originale dei Titoli (chiamato fair value) che non risulta evidenteall’investitore. Il margine e il valore attuariale dei Titoli è determinato dall’Emittente e/odal Market Maker a sua esclusiva discrezione sulla base di modelli di prezzo interni e diuna serie di altri fattori. Tali fattori includono, inter alia, i seguenti parametri: il valore at-tuariale dei Titoli, il prezzo e la volatilità del Sottostante, l’offerta e la domanda dei Titoli,i costi per la copertura del rischio, il premio per l’assunzione del rischio, i costi di strut-turazione e collocamento dei Titoli, eventuali commissioni, così come eventuali corri-spettivi di licenza e di gestione.Per le ragioni che precedono, i prezzi forniti dal Market Maker possono non corrispon-dere al valore attuariale dei Titoli e/o al prezzo che ci si potrebbe aspettare da un pun-to di vista commerciale.

Rischi relativi alla tassazione dei TitoliIl pagamento di tasse, imposte, commissioni, detrazioni o altri importi relativi ai Titolicompete al relativo Portatore dei Titoli e non all’Emittente. Tutti i pagamenti effettuatidall’Emittente possono essere soggetti a tasse, imposte, commissioni, detrazioni o altripagamenti che devono essere fatti, pagati, trattenuti o detratti.

Rischi relativi all’effetto di operazioni di copertura da parte di società del GruppoVontobelOperazioni di copertura e negoziazione realizzate dall’emittente e da società del Grup-po Vontobel coinvolgendo un Sottostante dei Titoli possono avere un impatto negativosul valore dei Titoli.

Rischi relativi a rettifiche, turbative di mercato, estinzione straordinaria e regolamen-toL’Emittente può effettuare rettifiche al fine di considerare modifiche rilevanti o eventirelativi al rispettivo Sottostante. In questa sede non può essere esclusa la possibilitàche una tale rettifica possa rivelarsi svantaggiosa per l’investitore. L’Emittente può an-che avere il diritto di disdire i Titoli in via straordinaria e si può verificare il rischio chel’importo di rimborso straordinario possa essere pari a zero (0). Nel caso meno favore-vole, si può verificare una perdita totale dell’investimento.

Rischi di potenziali conflitti di interesseConflitti di interesse possono esistere tra le società del Gruppo Vontobel che possonoavere un impatto negativo sul valore dei Titoli. I principali conflitti di interesse possibilisono indicati alla sezione E.4 che segue.

Rischio di informativaEsiste la possibilità che gli investitori possano assumere decisioni scorrette a causadella mancanza, incompletezza o inesattezza delle informazioni, anche al di fuori delcontrollo dell’Emittente.

Rischio di valutaSe la Valuta di Regolamento dei Titoli è diversa dalla valuta domestica dell’investitore odalla valuta in cui l’investitore spera di ricevere pagamenti, i potenziali investitori saran-no esposti a rischi di tasso di cambio.

Rischio di tasso di interesseUn investimento nei Titoli comporta un rischio di tasso di interesse quale risultato difluttuazioni nel tasso di interesse pagabile su depositi nella valuta di regolamento deiTitoli. Ciò può avere implicazioni per il valore di mercato dei Titoli.

Aspetti relativi alle finalità ed esigenze dello specifico cliente, quali un investimentoverde o sostenibileRispetto a tutti i Titoli emessi per finalità e desideri dello specifico cliente, quali un inve-stimento verde o sostenibile, non vi è alcuna certezza che tali finalità ed esigenze dellospecifico cliente saranno adeguati ai criteri di investimento di un investitore.Il mercato di riferimento distribuito dall'Offerente in relazione a specifici Titoli può pre-vedere che esso miri a soddisfare specifici obiettivi ed esigenze del cliente, qualil'obiettivo del cliente e la necessità di un "ESG" "verde", "sostenibile", "ambientale"(Ambientale, Sociale e di Governance) o investimenti con marchio di qualità equivalen-te che - nel caso di un investimento "ambientale" o investimento "verde" - può fornireun contributo sostanziale ad un determinato obiettivo ambientale per una determinataattività economica ("Contributo ESG"). I potenziali investitori dovrebbero tenere contodelle informazioni contenute nel rilevante mercato di riferimento rispetto a tali obiettivied esigenze specifiche del cliente e deve determinare autonomamente l'importanza ditali informazioni per un qualsiasi investimento in tali Titoli insieme a qualsiasi altro stru-mento finanziario. In particolare, non vi è alcuna garanzia che dato che l'identificazionedell'obiettivo e delle esigenze del cliente soddisferà, in tutto o in parte, qualsiasi aspet-tativa presente o futura dell'investitore, ovvero che i requisiti relativi a criteri di investi-mento o linee guida che tale investitore o i suoi investimenti sono tenuti a rispettare.

Rischio relativo al livello dell’importo in contantiProtect Pro Multi Express Certificates possono essere rimborsate anticipatamente inqualsiasi data di valutazione se i livelli di liquidazione specificati sono stati raggiunti osuperati. Altrimenti, Certificate continua la sua vita invariat(o)(a) fino alla successivadata di valutazione.L’investitore non può partecipare ad aumenti di valore deli sottostantei che superino illivello di liquidazione. Se non si verifica alcuna liquidazione anticipata durante la vita inconseguenza del fatto che ili sottostanteiraggiungano o superino il livello di liquidazio-ne, l’investitore può altresì subire una perdita se il prezzo di riferimento di un sottostan-te pari a o inferiore allo alla barriera. alla data di valutazione.Gli investitori devono tenere presente che se i Titoli sono rimborsati anticipatamente, ilrendimento atteso da un investimento nei Titoli potrebbe non essere raggiunto.Gli investitori dovrebbero altresì essere consapevoli che in caso di liquidazione antici-pata dei Titoli, potrebbero non essere in grado di fare un investimento successivo senon a termini meno favorevoli.

Rischio di perdita totaleI Titoli sono strumenti di investimento strumenti di investimento rischiosi e, conse-guentemente, il capitale investito dall’investitore può essere interamente perso (rischiodi perdita totale).Non sono previsti regolari distribuzioni, pagamenti di interessi o un importo minimo(garantito) di liquidazione La perdita del capitale può essere considerevole con il ri-sultato che in certe circostanze gli investitori possono soffrire una perdita totale delloro investimento.

Sezione E – Offerta

E.2b Ragioni dell’offerta eutilizzo dei proventi

L’Emittente è libero di utilizzare i proventi dell’emissione dei titoli. L’utilizzo di tali pro-venti è solo per il fine di generare profitto e/o per coprirsi da certi rischi dell’Emittente.In nessun caso l’Emittente sarà obbligato ad investire tali proventi dai Titoli in attivitàsottostante o altre attività.

E.3 Descrizione dei terminie condizioni dell’offerta

Prezzo di Emissione: EUR 100,00Data di Emissione: 5 marzo 2020Data di Valuta: 5 marzo 2020Volume dell’Offerta: 10.000 TitoliLotto Minimo di Negoziazio-ne:

1 Titolo

Offerta al Pubblico: in Italia a partire da: 3 marzo 2020

Il Prezzo di Emissione dei Titoli è stato determinato dal Market Maker.

E.4 Interessi che sonorilevanti nell’emissione/offerta (ivi inclusiconflitti di interesse)

Conflitti di interesse possono esistere tra società del Gruppo Vontobel e possono ave-re un effetto negativo sul valore del Sottostante e, di conseguenza, sul valore dei Titoli.

Operazioni di negoziazione riguardanti lo Strumento di RiferimentoDurante la vita dei Titoli, le società del Gruppo Vontobel possono essere coinvolte inoperazioni di negoziazione, per proprio conto o per conto dei clienti, che riguardanodirettamente o indirettamente lo Strumento di Riferimento. Le società del Gruppo Von-tobel possono altresì diventare controparti in operazioni di copertura relative alle obbli-gazioni dell’Emittente derivanti dai Titoli. Tali operazioni di negoziazione o di coperturapossono avere un impatto negativo sul valore dello Strumento di Riferimento e di con-seguenza un impatto negativo sul Sottostante e sul valore dei Titoli.

Esercizio di altre funzioni da parte di società del Gruppo VontobelL’Emittente e le altre società del Gruppo Vontobel possono anche esercitare altre fun-zioni in relazione ai Titoli, quali ad esempio, agente di calcolo e/o market maker. Talefunzione può premettere all’Emittente e/o ad altre società del Gruppo Vontobel di de-terminare la composizione del Sottostante e di calcolare il suo valore. Queste funzionipossono anche causare conflitti di interesse, sia tra le varie società del Gruppo Vonto-bel sia tra queste e gli investitori, nella determinazione del prezzo dei Titoli e nel pren-dere altre decisioni associate ad essi.

Attività di Market Maker per i TitoliBank Vontobel Europe AG agirà quale market maker (il "Market Maker") per i Titoli.Nello svolgimento di tali attività di immissione di liquidità, il Market Maker – supportatodalle altre società del gruppo Vontobel – determinerà il prezzo dei Titoli sulla base dimodelli interni di prezzo e di una serie di altri fattori.Di conseguenza, i prezzi fissati dal Market Maker possono differire significativamentedal fair value dei Titoli o dal valore che ci si aspetterebbe in termini economici in un da-to momento. Inoltre il Market Maker può in ogni momento rivedere il metodo che utiliz-za per determinare i prezzi offerti, ad esempio riducendo o ampliando gli spread traprezzi di acquisto e vendita.

E.7 Spese stimateaddebitateall’investitoredall’Emittente odall’Offerente

Non applicabile, in quanto tali spese non sono addebitate all'investitore dall'EmittenteLe spese stimate per i Titoli, inclusi i costi di ammissione alle negoziazioni in borsa so-no incluse nel Prezzo di Emissione o nel prezzo di acquisto, a seconda dei casi. Qualo-ra l'investitore acquisti i Titoli da un distributore, il prezzo di acquisto che deve esserepagato dall'investitore può includere le commissioni di vendita che devono essere co-municate dal distributore.Informazioni relative a eventuali costi dell’operazione possono essere reperite presso ilrilevante distributore.

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