Legal and Financial Aspects of Establishing and Managing Endowments

Warszawa, dn.7.06.2002

Czy warto powierzyć zarządzanie aktywami profesjonalistom?

jednomiesięczne oprocentowanie depozytów i kredytów

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

19

20

sty

01

lut

01

ma

r 0

1

kw

i 0

1

ma

j 0

1

cz

e 0

1

lip 0

1

sie

01

wrz

01

pa

ź 0

1

lis 0

1

gru

01

sty

02

lut

02

ma

r 0

2

kw

i 0

2

% p

.a.

Problemy Inwestora

Lokaty bankowe

Problemy Inwestora

• wysokie koszty transakcyjne• problemy z płynnością• wysoka zmienność rynku• brak ratingów papierów komercyjnych

Problemy Inwestora

Problemy do rozwiązania:• obniżka kosztów transakcyjnych, • wyeliminowanie przypadkowości zawieranych

transakcji, • wyższe rentowności instrumentów negocjowanych, • aktywne kształtowanie struktury portfela.

Bezpieczne strategie inwestycyjne

Instrumenty finansowe

Rynek pieniężny: depozyty bankowe transakcje buy-sell-back swapy walutowe krótkoterminowe papiery dłużne emitowane przez Skarb Państwa commercial papers

Rynek instrumetów dłużnych: obligacje Skarbu Państwa obligacje przedsiębiorstw instrumenty dłużne denominowane w walucie emitowane przez

korporacje, państwa należące do OECD lub instytucje finansowe, których członkiem jest Rzeczpospolita Polska lub państwo należące do OECD.

Efektywność zarządzania aktywamina przykładzie portfeli instrumentów dłużnych zarządzanych przez BRE Asset Management

Strategie akcyjne

Akcje, a papiery dłużne

Akcje w dłuższym terminie, zwłaszcza zarządzane przez profesjonalistów, przynoszą wyższą stopę zwrotu niż lokaty bankowe, obligacje i bony skarbowe itp.

WIG (od początku)

WIG od początku

0

5 000

10 000

15 000

20 000

25 000

Strategie akcyjne

• Portfele mieszane (akcje oraz instrumenty dłużne, cel: długoterminowy i stabilny wzrost wartości aktywów)

• Portfele timingowe (akcje, instrumenty dłużne i instrumenty pochodne, cel: wzrost wartości aktywów w średnim terminie przy akceptacji podwyższonego ryzyka)

• Strategie agresywne (akcje, instrumenty pochodne, cel: długoterminowy wzrost wartości aktywów przy akceptacji wysokiego ryzyka)

Fundusze inwestycyjne

Fundusze inwestycyjne

Rodzaje funduszy inwestycyjnych przewidziane ustawą o funduszach inwestycyjnych:• otwarte FI• specjalistyczne otwarte FI• zamknięte FI• specjalistyczne zamknięte FI• mieszane FI

Fundusze inwestycyjne

Specjalistyczny fundusz inwestycyjny otwarty:

• Fundusz jest to samodzielny podmiot prawa z wyodrębnionym majątkiem.

• Fundusz jest zarządzany i reprezentowany przez Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych

• Fundusz jest tworzony na podstawie ustawy z dnia 28 sierpnia 1997 roku o funduszach inwestycyjnych z późniejszymi zmianami.

Tworzenie funduszy

• Zgoda KPWiG dla TFI na utworzenie SFIO.

• Subskrypcja JU - zapisy i wpłaty dokonywane przez przyszłych Uczestników.

• Przydział JU.

• Rejestracja SFIO.

• Rozpoczęcie działalności SFIO

SFIO – Rada Inwestorów

Uprawnienia rady inwestorów:

• kontroluje:– realizację celu inwestycyjnego,– realizację polityki inwestycyjnej,– stosowanie ograniczeń inwestycyjnych.

• może podjąć uchwałę o rozwiązaniu SFIO (głosy Uczestników reprezentujących minimum 2/3 ogólnej liczby JU funduszu), o ile przewiduje to statut funduszu

Zarządzanie portfelem

Zarządzanie portfelem

Cechy usługi asset management:

• portfel może być zarządzany wyłącznie przez podmiot, który uzyskał stosowne zezwolenie KPWiG

• Zarządzający występuje jako pełnomocnik na rachunku Zleceniodawcy

• Aktywa w zarządzaniu pozostają własnością Klienta• środki Zleceniodawcy są lokowane w odpowiednie instrumenty

finansowe w oparciu o uzgodnioną strategię inwestycyjną

Zarządzanie portfelem

Zalety: • swoboda kształtowania strategii inwestycyjnej,• niskie koszty zarządzania,• wyższa efektywność zarządzania mierzona stopą zwrotu z

portfela,• natychmiastowe rozpoczęcie zarządzania po podpisaniu

umowy z Zarządzającym.

Koszty zarządzania

Porównanie kosztów obciążających inwestora w przypadku funduszy inwestycyjnych i usług asset management:

Bezpieczeństwo środków

Zapraszamy do współpracy

BRE Asset Management S.A.

Ul. Królewska 14

00-065 Warszawa

tel.+48 22 526 79 79, fax +48 22 526 79 78