Réservé à l’usage des courtiers

La Société mondiale d’infrastructureMacquarie NexGen

Février 2007Perspectives d’avenir

des placements dans l’infrastructure

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Ordre du jour

1. Survol

2. L’infrastructure comme catégorie d’actif

3. Présentation du Groupe Macquarie

4. Présentation de la Société financière NexGen

5. Sommaire de l’offre

6. Annexes

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1. Survol

Objectifs du Fonds :

• Accès à des titres de l’infrastructure à l’échelle mondiale

– Dans des pays développés et en développement– Les secteurs de l’infrastructure ne sont pas facilement accessibles aux

épargnants canadiens (p. ex., services d’eau, routes à péage, aéroports)

• Rendement éventuel consistant en remboursement du capital et croissance du revenu

• Distribution annuelle fiscalement avantageuse de 6 % (remboursement du capital et gains en capital), payée chaque mois (révisée une fois par année)

• Accès à une catégorie d’actif sans forte corrélation avec les actions traditionnelles ou à revenu fixe

• Le Groupe Macquarie Bank est un chef de file mondial dans le domaine de l’infrastructure

• Une équipe de placement expérimentée et dévouée suivant des processus bien établis

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2. L'infrastructure comme catégorie d’actif

L’infrastructure comprend les biens matériels dont la société a besoin pour assurer son fonctionnement, soit entre autres :

Aéroports Ponts

Routes à péage (407 ETR – Toronto) Transmission d’eau, de gaz et d’électricité

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2. L’infrastructure est une catégorie d’actif attrayante

Services de base essentiels

Services de base essentiels

Avantages concurrentiels

durables et obstacles à l’entrée sur le marché

Avantages concurrentiels

durables et obstacles à l’entrée sur le marché

Rendements fixes ouréglementés

Rendements fixes ouréglementés

Stabilité descoûts fixes

Stabilité descoûts fixes

Demande relativementstable

Demande relativementstable

Protection contre l’inflation

Protection contre l’inflation Actif de longue duréeActif de longue durée Faible corrélation avec

les autres types d’actifFaible corrélation avecles autres types d’actif

• Les titres de l’infrastructure produisent en général des revenus stables et prévisibles et présentent certaines ou la plupart des caractéristiques de placement ci-dessous.

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2. L'infrastructure comme catégorie d’actif

Environnement et potentiel – Besoin croissant de la participation du secteur privé

• La diminution des dépenses gouvernementales dans les projets d’infrastructure des pays de l’OCDE se traduit par des occasions plus grandes pour le secteur privé d’investir dans l’infrastructure.

• Les besoins financiers des projets d’infrastructure sont si grands que les gouvernements ont de la difficulté à y répondre.

Pourcentage des dépenses gouvernementales en infrastructure (OCDE)

Source : Comptes nationaux, OCDE (% des dépenses gouvernementales)

0 %

5 %

10 %

15 %

20 %

25 %

30 %

35 %

40 %

Australie Canada Italie Portugal Royaume-Uni États-Unis

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1970 1980 1990 2000 2003 2004

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2. Infrastructure Exemples de titres canadiens de Macquarie

Titre Description % de participation

407 ETR Autoroute à péage électronique 30au nord de Toronto

Route périphérique Autoroute à péage appartenant auRing Road d’Edmonton* gouvernement – près d’Edmonton 81

AltaLink Système de transmission électrique 23desservant 85 % de la population de l’Alberta

Autoroute Sea-To-Sky Autoroute à péage appartenant au gouvernement allant de Vancouver

à Whistler Mountain 100* Projet d’agrandissement de la section sud-est

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2. L'infrastructure comme catégorie d’actifExemple – Routes à péage

• Revenus constants et stables avec la croissance

• Les revenus d’une route à péage peuvent être prévisibles dans une grande mesure

Revenu quotidien

50 000

100 000

150 000

200 000

250 000

300 000

350 000

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2005/06

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1999/00

1998/99

1997/98

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1994/95

1993/94

1992/93

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2. L'infrastructure comme catégorie d’actif

Exemple – Aéroports

• Forte corrélation à long terme entre la croissance du trafic passagers et la croissance du PIB

• A prouvé dans le passé qu’il reste stable par rapport aux conditions économiques et politiques dans le monde

Source : Organisation de l’aviation civile internationale

Achalandage, PIB et tarif aérien réel

Mo

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20

03

Achalandage

Tarif aérien réel PIB

Chocs pétroliers(1974-76)

Récession(1980-82)

Récession + Guerre du Golfe(1990-92)

11 sept., SRAS + Guerre en Iraq

(2001-03)

20

06Sources des revenus

• Redevances d’atterrissage• Ventes au détail• Stationnement

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Rendement total, volatilité et corrélation

• Avec ajustement en fonction du risque, le rendement historique des sociétés d’infrastructure cotées en bourse est encore plus intéressant lorsqu’on le compare à divers points de repère dans le marché boursier.

2. L'infrastructure comme catégorie d’actif

Source : Macquarie Bank Limited, Reuters

CorrélationASX200 (2)

(AUS)S&P500 (É.-U.)

Indice MSCI(3) marchés développés

FTSE 100 (4) (R.-U.)

Indice MSCI(5) Europe

Titres du secteur de l'infrastructure 0,734 0,738 0,773 0,720 0,760

(1) Le rendement suppose que le portefeuille est pondéré de la même façon. Suppose que les dividendes sont réinvestis. La période se termine en mars 2006. (2) Marché boursier de l’Australie (3 et 5) Morgan Stanley Capital International, Inc. (4) Bourse de Londres

Le rendement passé n’est pas une indication des résultats futurs.

Rendements totaux annualisés(1)

(Cinq dernières années à partir de données mensuelles)

Écart-type annualisé(1)

(Cinq dernières années à partir de données mensuelles)17,4 %

14,8 %

4,0 % 4,8 % 4,7 %

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9,9 % 10,3 %

14,1 % 14,1 % 14,2 %

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ASX200

S&P500

MSCI W

orld

FTSE 100

MSCI E

urope

17,0 %

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Comment s’exposer à l’infrastructure• En général, les investisseurs en infrastructure sont les grands régimes de retraite

(OMERS (employés municipaux de l'Ontario), les enseignants, la Caisse)• Cette catégorie d’actif n’est généralement pas accessible aux autres épargnants• On achète habituellement les actions dans l’infrastructure de trois façons différentes :

Investissements directs privés

Achat de titres d’infrastructure cotés

en bourse

Société mondiale d’infrastructure

Macquarie NexGen

• Investissements importants (en général 500 millions de $ et plus), pas de liquidité, peu de diversification

• Habituellement : exposition indirecte, liquidité, pas diversifié

• Achat d’un Fonds d’infrastructure diversifié et géré de façon active

2. L’infrastructure comme catégorie d’actif

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3. Le Groupe Macquarie

• Un des leaders mondiaux du financement et de la gestion de placements en infrastructure

• L’équipe Macquarie gère un portefeuille mondial de plus de 35 milliards de $

• Le groupe a obtenu de solides résultats au cours des 12 dernières années

• Équipe chargée de l’infrastructure – 500 professionnels répartis dans 25 pays

• La majorité du portefeuille d’infrastructure consiste en 28 fonds et instruments cotés et non cotés

• Le portefeuille de placements d’infrastructure est géré de façon semblable à ce fonds pour une valeur de 1,4 milliard de $ US

Données au 31 décembre 2006

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ÉTATS-UNISAIR-servAquarion*Atlantic AviationBoart LongyearDistrict EnergyDulles GreenwayDuquesne Light*Hanjin Container Terminals*^Icon ParkingIndiana Toll RoadInternational-Matex Tank TerminalsParking Company of AmericaSkywaySmarte CarteSouth Bay ExpresswayThe Gas Company

JaponAutoroute Hakone

Autoroute Ibukiyama

AustralieAéroport d’AdelaïdeAlintaGas NetworksBroadcast AustraliaDampier-BunburyElectranet SAEastern Distributor (M1)EastLinkMacquarie Regional RadioworksMultinetProspect WaterRetirement Care AustraliaAéroport de SydneyTranstollUnited Energy DistributionWestlink M7Zig Inge

Canada407 ETRAltaLink

Cardinal PowerEdmonton Ring Road

LeisureworldSea To Sky

Nouvelle-ZélandeElderCareMetlifecarePrivate Lifecare

Corée du SudTunnel BaekyangAutoroute Cheonan NonsanCJ CableNetDaegu East Circular RoadAutoroute Incheon Grand pont IncheonKwangju 2nd Beltway, Section 1Kwangju 2nd Beltway, Section 3Pont MachangAutoroute New Daegu BusanAutoroute Seosuwon-Osan-Pyungtaek Autoroute Seoul ChuncheonSeoul Subway #9SK E&STunnel SoojungsanTunnel WoomyunsanAutoroute Yongin Seoul

AFRIQUEAfrique du SudBakwena Platinum CorridorRoute à péage N3Rouge à péage N4 Maputo

TanzanieAéroport de Kilimanjaro

Chine/TaïwanPort de Changshu Xinghua

Taiwan Broadband Communications

Au 31 octobre 2006 – les titres indiqués sont gérés par IBF et le % de participation varie en fonction de chacun* À condition d’obtenir le financement et la signature du contrat** European Directories est aussi présent en Suède, Finlande, Autriche, République Tchèque, Slovaquie, Danemark et France^ Hanjin Container Terminals est aussi présent au Japon et à Taïwan

EUROPEROYAUME-UNIArqiva Aéroport de BirminghamAéroport de BristolEast London Bus GroupEnergy Power Resources (UK)Autoroute à péage M6MotoNM Renewable EnergyRed Bee MediaSteam PacketThames Water*Wales & West UtilitiesWightlink

ItalieAéroport de Rome

BelgiqueAéroport de Bruxelles

EspagneItevelesa

FranceAutoroutes Paris-Rhin-RhôneEnergy Power Resources (Europe)Parcs éoliens français*

AllemagneTanQuid (réservoirs d’entreposage)Tunnel Warnow

DanemarkAéroport de Copenhague

PortugalTraversées du Tage

Pays-BasEuropean Directories**NRE*Netbeheer Haarlemmermeer*Obragas Net*

PolognePort de conteneurs en eaux profondes

SuèdeArlanda Express

Émirats arabes unisÉmirats arabes unisAAICICAD II

3. Le Groupe Macquarie - Total de l'actif en infrastructure : 35 miliards $- Chef de file mondial en infrastructure

– 25 pays– 98 titres

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Aéroports7 %

Diversifiés11 %

Services d’électricité généraux

6 %

Distribution d’électricité et de gaz

18 %

Services d’électricité14 %

Pipelines19 %

Routes à péage16 %

Eau4 %

Autres5 %

3. Le Groupe Macquarie

Portefeuille représentatif• Répartition sectorielle d’un portefeuille représentatif de titres

d’infrastructure cotés en bourse

Si le portefeuille avait été créé au 31 décembre 2006

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3. Le Groupe Macquarie – 10 principaux titres en portefeuille

Entreprise Pays d’origine Secteur Rendement en 2006

Auckland International Airport Ltd Nouvelle-Zélande Aéroports 3,8 %

Babcock & Brown Infrastructure Group Ltd N.-Z., R.-U., É.-U., Australie Diversifiés 7,5 %

Duet Group Australie Diversifiés 7,6 %

Enbridge Energy Partners LP É.-U. Pipelines 7,5 %

Enterprise Products Partners LP É.-U. Pipelines 6,4 %

Kinder Morgan Energy Partners LP É.-U. Pipelines 6,8 %

Macquarie Airports Group Australie, Belgique, Danemark, Italie, R.-U.

Aéroports 6,2 %

Macquarie Infrastructure Group Australie, Canada, R.-U., Portugal, Allemagne

Routes à péage 3,8 %

Spark Infrastructure Group Australie Distribution d’électricité et de gaz

6,2 %

Transurban Group Australie, É.-U. Routes à péage 6,7 %

Si le portefeuille avait été créé au 31 décembre 2006

Source : Bloomberg.

Au 31 décembre 2006.

Tous les placements faits par Macquarie dans des fonds gérés par ou apparentés à Macquarie seront examinés et approuvés par NexGen.

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3. Le Groupe Macquarie

• Responsable de l’équipe des titres en infrastructure et gestionnaire de portefeuille des Fonds MGU, MFD et MIISF et Cathay (Taïwan) depuis leur création

• Gère un actif de 1,4 milliard de $ US investi dans des fonds ayant des styles semblables

• Plus de 19 ans d’expérience :– gestion des affaires, analyse des titres, consultation et banque – près de 11 ans d’expérience avec Macquarie – plus de 9 ans consacrés aux titres de l’infrastructure

• De 2001 à 2003, Jon a travaillé à Hong Kong, où il a été chargé de mettre en place une équipe de recherche composée de cinq analystes et des processus de recherche sur les titres de l’infrastructure et des services publics asiatiques

• Auparavant, Jon a été responsable de l’équipe de recherche pour tout le secteur de l’infrastructure en Australie, y compris les routes à péage, les compagnies de gaz, les services publics d’électricité, les aéroports et les fonds diversifiés

Jon Fitch

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3. Résultats antérieurs – Autres fonds Macquarie

NOM

(SYMBOLE BOURSIER))

DATE DE

CRÉATION

ACTIF TOTAL SOUS GESTION (EN

MILLIONS DE $ US)

RENDEMENT TOTAL (DEPUIS LA CRÉATION

JUSQU’AU 31 DÉCEMBRE 2006)

RENDEMENT TOTAL (DERNIER EXERCICE

FINANCIER)

Macquarie Global Infrastructure Total Return Fund Inc. (NYSE/MGU)

26 août 2005 649,6 19,3 %37,1 %

(30 nov. 2006)

Macquarie International Infrastructure Securities Fund Limited

29 sept. 2005 132,6 25,0 %6,6 %

(30 juin 2006)

Macquarie/First Trust Global Infrastructure/Utilities Dividend & Income Fund (NYSE/MFD)

26 mars 2004 320,9 59,2 %24,9 %

(30 nov. 2006)

MOYENNE -- -- 31.4% 29,7 %

Se reporter au prospectus pour tous les détails sur le rendement du fonds

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Aug-05 Sep-05 Oct-05 Nov-05 Dec-05 Jan-06 Feb-06 Mar-06 Apr-06 May-06 Jun-06 Jul-06 Aug-06 Sep-06 Oct-06 Nov-06 Dec-06

Cours de l'action Val. liquidative Distributions cumulatives Cours de l'action à l'émission

3. Le Groupe Macquarie – Rendement du fonds MGU

• La valeur liquidative est revenue au cours d'émission en seulement 10 mois. Le cours de l’action est revenu au cours d'émission en 14 mois.

MGU : Rendement à la Bourse de NY depuis la création

18 octobre 2006

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4. Société financière NexGen

• Fondée en 2005 par Jim Hunter (ancien chef de la direction de

la Société financière Mackenzie)

• Se concentre sur des produits innovateurs de qualité etefficaces sur le plan fiscal

• Équipe de direction expérimentée comptant plus de 100 années d’expérience dans l'industrie

• Capitalisation solide par Jim et des entrepreneurs privés de Bay Street

• Sera le gestionnaire canadien – gestion du portefeuille par Jonathan Baird, CFA

• NexGen offre une gamme de 13 fonds uniques à gestion fiscale et 13 fonds enregistrés (lancés en septembre 2006)

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Offre : • Actions transférables et remboursables du fonds (« les

actions »)• Actions de catégorie « A »

– Société d’investissement à capital fixe conventionnelle (frais à l’acquisition)

– Frais et dépenses déduits des produits du fonds– Action de catégorie « A » à 10 $ l’action

Émetteur : • Société mondiale d’infrastructure Macquarie NexGen

5. Sommaire de l’offre

Achat minimum : • 200 actions (2 000 $)

Objectifs de placement : • Optimisation du rendement total du fonds

• Versement de distributions mensuelles efficaces sur le plan fiscal

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Explication du fonds :

Distributionsdes actions de

catégorie « A » :

• Le montant de la distribution pour la première année du Fonds est de 0,60 $ par action par année (5 ¢ par mois), soit un rendement de 6 % par année basé sur le prix d’émission par action de 10 $.

• On s’attend à ce que les distributions aux épargnants prennent surtout la forme de remboursement du capital et peut-être aussi de gains en capital.

• Toutes les distributions du Fonds seront automatiquement payées directement à chaque épargnant.

• Le Fonds sera géré activement par Macquarie Alternative Investments Limited et cherchera à obtenir un rendement à long terme concurrentiel en investissant dans un portefeuille mondial diversifié de titres cotés en bourse et de sociétés et de titres d’infrastructure privés.

5. Sommaire de l’offre

Ratio de levier financier :

• Le Fonds utilisera un ratio d'une part de dette pour trois parts d’actif (25 %).

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5. Sommaire de l’offre

Privilège de rachat

annuel :

Les actions peuvent être offertes au rachat en septembre 2008 et à chaque mois de septembre par la suite

Couverture de risque

d’échange :Le gestionnaire à l’option de l’utiliser

Durée du fonds : Illimitée – Durée prévue de 20 ans

Gestionnaire : Société financière NexGenJonathan Baird, CFA (gestion du portefeuille)

Responsable des

placements : Macquarie Alternative Investments Limited

Admissibilité : Admissible aux REÉR, FERR, RPDB et REÉÉ

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5. Sommaire de l’offre

Frais de gestion :

Frais de service : Actions de catégorie « A »

– 0,40 % de la valeur liquidative par année, payés chaque mois

Commission : Actions de catégorie « A »

– 2,80 % (rémunération totale des agents de 5 %)

Actions de catégorie « A »

– 1,10 % de l’actif total par année, payés chaque mois

– 1,47 % de la valeur liquidative

Dates prévues : Évaluation : Fin février 2007

Fermeture : Mi-mars 2007

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En résumé

Ce fonds peut convenir aux clients qui recherchent…

• Des titres d’infrastructure à l’échelle mondiale

– Dans les pays développés et en développement– Les secteurs de l’infrastructure ne sont pas facilement accessibles aux

épargnants canadiens (p. ex., services d’eau, routes à péage, aéroports)

• Revenu annuel efficace sur le plan fiscal et possibilité de croissance du capital

• Diversification et corrélation probablement réduite dans les portefeuilles

• Placements gérés de façon active par une équipe expérimentée se consacrant à l’infrastructure mondiale, suivant des processus existants et des résultats antérieurs