La gestione dei rischi di un’impresa non La gestione dei rischi di un’impresa non finanziariafinanziaria

CORPORATE RISK MANAGEMENT CORPORATE RISK MANAGEMENT

oppureoppure

ENTERPRISE RISK MANAGEMENTENTERPRISE RISK MANAGEMENT

La gestione dei rischi di un’impresa non La gestione dei rischi di un’impresa non finanziariafinanziaria

CORPORATE RISK MANAGEMENT CORPORATE RISK MANAGEMENT

oppureoppure

ENTERPRISE RISK MANAGEMENTENTERPRISE RISK MANAGEMENT

                     

                     

2

Impresa Rischio

Variabilità del risultato

rispetto al valore atteso

Knowing your risks is... Knowing

yourself

                     

3

PremessaPremessa

I concetti chiave:

Probabilità

Rischio

Variabilità

Tempo

Correlazione

                     

4

PremessaPremessa

Tipologie di rischio gestite da un corporate :

Altri Rischi(reputazionali, strategici)

Fattori Interni

Fattori Esterni

Rischi Finanziari/Operativi

                     

55

Contesto politico e sociale

Contesto politico e sociale

“Fattori di rischio interni”

“Fattori di rischio esterni (o

ambientali)”

Contesto economicoContesto

economico

ClientiClienti

FornitoriFornitori

Partnership

Partnership

TecnologiaTecnologia

NormativaNormativa

Concorrenti

Concorrenti

Pianificazione strategica

Pianificazione strategica

Organizzazione e processi

Organizzazione e processi

Controlli interniControlli interni Sistema informativo

Sistema informativo

Risorse umaneRisorse umane

FinanzaFinanza

Premessa:Premessa:Fattori di rischioFattori di rischio

Eventi naturali - attentati

Eventi naturali - attentati

                     

6

Un framework di corporate RM

Due livelli distinti di Corporate Risk Management (CRM):

CRM STRATEGICO

CRM TATTICO

Insieme di processi organizzativi, metodologie di misurazione e procedure operative volte a gestire la volatilità delle performace aziendali, derivantedai rischi propri dell’impresa

DEFIINIZIONE DI DEFIINIZIONE DI CORPORATE RISK MANAGEMENTCORPORATE RISK MANAGEMENT

                     

7

Le fasi del processo:

Un framework di corporate RM

IDENTIFICAZIONE DEI RISCHI

ANALISI DEI RISCHI

MAPPATURA/ AGGREGAZIONE

DEI RISCHI+ + =

PORTFOLIORISK

MANAGEMENT performance

                     

8

IDENTIFICAZIONE DEI RISCHI

Due distinti approcci:

TOP DOWN

BOTTOM UP

Per identificare:

Le fonti di rischio

Gli importi soggetti a rischio

                     

9

Aspetti definitori Impatti potenziali

RISCHI DI MERCATO

Rischi generati da variazioni di:- cash flow (RISCHIO di LIQUIDITA’)- tassi di interesse (RISCHIO DI TASSO)- tassi di cambio (RISCHIO DI CAMBIO)- rendimenti azionari (RISCHIO AZIONARIO)- costi delle materie prime (RISCHIO COMMODITY)

Individuazione delle classi di rischioIndividuazione delle classi di rischioRischi finanziariRischi finanziari

RISCHI DI CREDITO

Rischi generati: - dall’inadempienza della controparte – i.e. clienti, fornitori, partner (RISCHIO DI CREDITO)- dalla variazione del merito creditizio di terze parti (RISCHIO CONTROPARTE)

RISCHI OPERATIVI

Rischi generati da frodi, errori nei processi operativi, gap di processo…

Difficoltà nel fundingAumento del costo di indebitamentoCosto opportunità degli investimenti della liquiditàUtili di esercizio - CEValore attivo patrim. - SP…

Mancati pagamentiRicavi di esercizioUtili di esercizio - CE…

9

Costi di esercizio…

                     

10

Rischio di liquidità 1Rischio di liquidità 1

Funding Liquidity Risk: incapacità / impossibilità di reperire le fonti di finanziamento a condizioni di mercato

Market Liquidity Risk: limiti allo smobilizzo di taluni asset senza incorrere in insostenibili perdite

                     

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Rischio di liquidità 2Rischio di liquidità 2

Valutazione dell’orizzonte temporaleValutazione dell’orizzonte temporale

Definizione delle poste di liquiditàDefinizione delle poste di liquidità

Modellizzazione dei Flussi di Cassa attesiModellizzazione dei Flussi di Cassa attesi

Stima dello sbilancio periodale e cumulatoStima dello sbilancio periodale e cumulato

Costruzione di scenari di stress per le diverse fasce di analisiCostruzione di scenari di stress per le diverse fasce di analisi

Proiezione dei Cash Flow in ipotesi di diversi scenariProiezione dei Cash Flow in ipotesi di diversi scenari

Formalizzazione di strategie di interventoFormalizzazione di strategie di intervento

Approvazione dei piani di intervento da parte del managementApprovazione dei piani di intervento da parte del management

Stime di back-up liquidityStime di back-up liquidity

Catalogazione delle fonti di tensione di liquiditàCatalogazione delle fonti di tensione di liquidità

Metodologia di Metodologia di valutazione del rischio di valutazione del rischio di

liquiditàliquidità

                     

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Rischio di tasso di interesse 1Rischio di tasso di interesse 1

Definizione: variazione del valore di attività e passività o degli utili dell’impresa a seguito di variazioni nei tassi di interesse

Metodologia di stima

VALORE ECONOMICO

UTILICORRENTI

                     

13

Rischio di tasso di interesse 2Rischio di tasso di interesse 2

Metodologia di stima UTILICORRENTI

Maturity Gap Analysis

∆ME = ∆I x (RSA – RSL)

GAP

Earnings At Risk

σ ME

                     

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Aspetti definitori Impatti potenziali

Rischi generati dalla variabilità:

-della percezione dell’Azienda da parte di soggetti esterni (RISCHI REPUTAZIONALI)

-dalla errata definizione della strategia aziendale ed alla loro declinazione a livello operativo

(RISCHI STRATEGICI)

Mancati guadagniMaggiori costi operativiMaggiori oneri straordinariMarket value azioniPerdita di valore asset Rendimento azionisti Utili di esercizio - CECapitalizzazione – SPValore attivo patrim. - SP…

Individuazione delle classi di rischioIndividuazione delle classi di rischioRischi di businessRischi di business

14

                     

15

Rischi strategiciRischi strategici

Definizione: Rischio attuale o prospettico di flessione degli utili o del valore del capitale

cambiamenti del contesto operativo,

decisioni aziendali errate,

…

Metodo di analisi:

Analisi del Piano Industriale

Determinazione dei “fattori abilitanti”

Stima degli impatti sui risultati di Piano

                     

16

ENTERPRISERISK

MANAGEMENT

• Minimizzazione utili = 0

utili > 0

utili = business

Obiettivo della misurazione dei Obiettivo della misurazione dei rischirischi

APPROCCIO INTEGRATO ALLA GESTIONE DEI RISCHI

• Gestione

Le strategie per la gestione dei rischi sono :

• Massimizzazione

                     

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ELIMINAZIONE DEI

RISCHI FINANZIARI

Individuati i drivers strategici si attivano le corrispondenti attività di CRM:

STRATEGIA ATTIVITA’ DI CORPORATE RM

RILEVAZIONE

MINIMIZZAZIONE RISCHI FINANZIARI

MISURAZIONE

MANAGEMENT ATTIVORISCHI FINANZIARI

GESTIONE

Le fasi del processoLe fasi del processo

                     

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Strutture responsabili della verifica dell’efficacia del sistema di gestione del rischio

della gestione dell’organizzazione nelle crisi

dello sviluppo di programmi di Audit Risk Based e Audit sui processi di governo del rischio

Strutture responsabili della gestione dei rischi

individuano periodicamente le metodologie di riferimento

definiscono i criteri di mitigazione dei rischi

formalizzano Policy and Procedures da sottoporre per approvazione all’Alta Direzione.

“Titolari” del rischio

realizzano le attività di business

effettuano i controlli di primo livello

attuano le azioni di mitigazione dei rischi definite nell’ambito di criteri stabiliti in sede di Policy and Procedures approvate dall’Alta Direzione

Governance: Governance: livelli di presidio dei rischilivelli di presidio dei rischi

Risk Owner

Risk Manager

Risk Control

                     

1919

Approccio metodologico dell’ERMApproccio metodologico dell’ERM

Vertice aziendale

Enterprise Risk

Manager

Enterprise Risk

Manager

“Fattori di rischio”

Linee guida (Risk strategy)

Reporting sui rischi

Risk reportingFlusso informativo

Obiettivi strategiciObiettivi strategici

Strategia di gestione del rischio

Strategia di gestione del rischio

Risk reportingRisk reporting

Residual Risk reportingResidual Risk reporting

Risk AssessmentRisk AssessmentIDENTIFICAZIONE

DESCRIZIONEVALUTAZIONE

Risk TreatmentRisk TreatmentGESTIONE DEL RISCHIO

Risk MonitoringRisk MonitoringCONTROLLO DEL RISCHIO

““FEED

BA

CK

”FEED

BA

CK

”

Contesto politico e sociale

Contesto politico e sociale

Altri fattori esterni

Altri fattori esterni

NormativaNormativaConcorrenti

Concorrenti

Eventi naturali - attentati

Eventi naturali - attentati

Pianificazione

strategica

Pianificazione

strategicaFinanzaFinanza Altri fattori

interniAltri fattori

interni

FornitoriFornitori

                     

20

Enterprise Risk ManagementERM

It’s not… one event or circumstance

…an end in itself…one size fits all…the only answer to improving business performance…

… a series of actions that permeates an entity’s activities

…a journey the entity takes to improving business performance

…understanding business objectives (strategic and operational) and how risks will stop the Company from achieving them

… essentially doing two things well: creating process and creating content

It is

                     

21

crescente volatilità dei mercati

crescente rischio specifico

crescente rischio sistemico

non ci si può esimere dall’attivare un SISTEMA INTEGRATO, STRUTTURATO, PERMANENTE

per individuare, gestire, mitigare i fattori di rischio:l’Enterprise Risk Management

Attualità dell’ERMAttualità dell’ERM

                     

22

Rilevanza dell’ERM • maggior

trasparenza

• effetto compliance

Valutazione positiva da parte di :

• Certificatori della qualità• Agenzie di Rating• Sistema Bancario

ma soprattutto…• accrescimento della reputazione

• creazione di valore

processo capace di generare benefici

                     

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ISO 31000ISO 31000 milestones dell’ERM milestones dell’ERM

• Risk architecture

• Risk management policy

• Risk protocols

processoPERMANENTE e CONTINUATIVO

di Risk assessment - Risk treatment -

Risk monitoring

• rafforzamento della reputazione

• accreditamento del Brand

                     

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Moody’s Moody’s

ERM Strategic influence

• pianificazioni

• Budget

• politica remunerativa

• …..

assunzioni di decisioni strategiche

risk and return based

                     

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Appare evidente chel’attivazione di un Sistema di ERM

può favorire, tra l’altro:

• l’accesso al mercato dei capitali

• una riduzione del pricing del credito per effetto del minor rischio di impresa

                     

26

l’ERMnon è un tema di attualità e rilievo solo per le grandi imprese quotate

Il perimetro di applicazione dell’ERM prescinde dalla dimensione aziendale

i benefici sono analoghi per tutte le imprese

                     

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l’Enterprise Risk Managementl’Enterprise Risk Management

Investimento

Benefici misurabili