Jana Zelinková - Česká společnost aktuárů rizik v... · ana Zelinková WORK EXPERIENCE AXA...

Řízení rizik v pojišťovněJana Zelinková

25. 10. 2019

Jana Zelinková

WORK EXPERIENCE

AXA CZ/SK – from 1/3/2019 – Chief Risk Officer

Česká pojišťovna, a.s. – 1/10/2013 – 28/2/2019 – Head of Economic Solvency Team

• Calculation of both internal model and standard model, participation in the (pre)application process of the internal model

• Management of external rating process, model calculation

• Projection of economic solvency ratio

• Cooperation on ORSA process

• Communication of the results to top management

• Participation in capital management process, supervision of own funds

The team was responsible also for a supervision of the same tasks of individual companies of Generali CEE holding.

Česká pojišťovna, a.s. – 1/12/2012 - 30/9/2013 - Project Manager (Controlling department)

• Project management with focus on profitability of products utilizing the risk management and actuarial knowledge

Generali PPF Holding B.V. – 1/7/2008- 30/11/2012 – Senior Risk Manager

• Covering the investment risk area throughout the holding

• Calculation of investment risk capital requirements (QISs, internal model being developed at that time)

• Implementation of regular reporting of subsidiaries to GPH and managerial communication

• Ad hoc decisions about material investments, regular setting of investment limits

• Commenting on investment policies from the risk management perspective

• Communication with Generali Group head office, implementation of Generali standards, fulfilling of reporting requirements

KPMG Czech Republic - 01/01/2004 – 30/06/2008 – Actuary (position reached - Senior Advisor)

• Audit support, advisory services (Due-diligences, profitability, actuarial modeling, ….)

• Actuarial conferences, trainings and presentation

• 4 month secondment in London in 2006

• CEE scope – experience from Croatia, Serbia, Slovenia, Romania, Ukraine, …

EDUCATION AND QUALIFICATIONS

1997 - 2003 - Faculty of Mathematics and Physics, Charles University (Prague), specialization Financial Mathematics and Actuarial Science

2008 – 2010 – University of Pittsburgh (Prague) – Executive MBA

Certified actuary (in the Czech Republic) from 2007, member of the Czech Society of Actuaries from 2004

Representing the Czech association in Risk Management Committee of Actuarial Association of Europe from 2018

Representing Česká pojišťovna as the leader of the Pillar I working group of the Czech Association of Insurers which is responsible for commenting on local as well as European legislation in this area.

3

Obsah přednášky

1. Proč? (Motivace pro řízení rizik v pojišťovně)

2. Co? (Jaká rizika tedy vlastně řídíme?)

3. Jak? (A jak je řídíme?)

Proč?

Motivace pro řízení rizik v pojišťovně

Proč řídit rizika?EJ Smith, 1907: “If someone asks me, how I

would describe my 40 years of experience

at sea, I would describe them as boring.

Of course, there are winter storms, fog

and similarities. But during my entire

experience I cannot remember any havaries.

I have only once seen a ship in distress.

I have never seen a wreck, neither have I

been in distress at sea, nor have I ever

been in a dangerous situation, that could

have led to a catastrophe.”

http://www.encyclopedia-titanica.org/disaster-at-last-befalls-capt-smith.html

Capt. Smith maintained that shipbuilding was such a perfect art nowadays

that absolute disaster, involving the passengers on a great modern liner,

was quite unthinkable. Whatever happened, he contended, there would be

time before the vessel sank to save the lives of every person on board.

"I will go a bit further," he said. "I will say that I cannot imagine any

condition which could cause a ship to founder. I cannot conceive of any

vital disaster happening to this vessel. Modern shipbuilding has gone

beyond that.„

April 14, 1912 the SS Titanic sank after the collision with an iceberg.

The accident demanded 1500 lives including that of captain EJ Smith.

Proč řídit rizika ve finančním sektoru?

Nový vizuální styl - ukázky snímků6Source: CFA training

Interní potřeba versus regulace?

• V Evropě zejm. Solvency II, ale v jakýchkoliv globálních regulacích je kladen čím dál tím větší důraz na pozici risk managementu

• Promítá se i do očekávání investorů, akcionářů, ratingových agentur

Ale:

Nemělo by být jen externím požadavkem, risk management musí generovat přidanou hodnotu pro pojišťovnu tak, aby pojišťovně samotné záleželo na dobrém řízení rizik.

7

Mohou být různá zadání pro risk management

8

Allianz 2017 Annual Report

NN 2017 Annual Report

Generali Group 2017 Annual Report

Co je tedy cílem risk managementu?

Nový vizuální styl - ukázky snímků9Zdroj: Allianz group Annual report 2012

Solventnostní poměr

Množství kapitálu

Risk / return ratio

RORC, RORAC, ROREC, …

Dividenda

Spokojený regulátor

Spokojení klienti

…

Zdroj: Allianz Group Annual report 2012

Co?

Jaká rizika tedy vlastně řídíme?

Mapa rizik

Výpočet rizik po jednotlivých modulech, důležitá je ale i jejich agregace (vliv diversifikace, vzájemná interakce rizik).

11

Měla by být dlouhodobá, ale není fixní.

Mapa rizik je individuální pro každou pojišťovnu, je nástrojem řízení rizik.

Důležitá je identifikace rizik důležitých pro pojišťovnu.

Mapa rizik standardního modelu

12

SCRAvailable

Capital

Tax and

profit

sharing

BSCROperational

risk

Equity Lapse Prem. & Res. Health Life

Interest rate Disability Non-life CAT Helath Non-life

Concentration Mortality Diversification Health CAT

Currency Longevity Diversification

Property Expense

Spread Revision

Counter cycl Diversification

Diversification Catastrophe

Revaluation

of deferred

tax

Health UW risk DiversificationRevaluation

of assets

Revaluation

of liabilities

IFRS Equity

Intangible

assets risk

Market

risk

Counterparty

default

Life UW

risk

Non-life UW

risk

Mapa rizik skupiny Generali

13

Mapa rizik skupiny Allianz

14http://www.allianz.com

Zdroj: Výroční zpráva 2017

Proč řídit rizika?

EJ Smith, 1907: “If someone asks me, how I



















beyond that.„



Demografie, politická rizika

▲Potřeba nástrojů pro individuální krytí, stárnutí populace, závislosti, …

▲Rostoucí koncentrace hodnot, migrace, konflikty, terorismus, …

Hlavní trendy v pojistných rizicích, nová rizika

16

Klimatické změny

▲Rostoucí rozmanitost, ne vše je předvídatelné, i když se modely zlepšují

▲Faktory přirozené a vyvolané člověkem, nejednoznačné vědecké názory

Změny klimatu

17

mořský uhlíkový cyklus

vegetace Amazónie

Sahara

Grónský ledovec

ledové plochy v Arktiděuvolňování metanu

sněhová pokrývka

monsuny

El Nino

Golfský proud

ledovce záp.Antarktidy

ozónosféra nad Antarktidou

ozónosféra nad Arktidou

sněhová pokrývka

mořské proudy

tropické bouře

změna klimatu = problém globální

dopady, zranitelnost = problém regionální / lokální

plošná nehomogenita zranitelnosti a dopadů

Dopad do

životního,

zdravotního,

majetkového

pojištění, dále

pojištění

finančních

závazků,

přerušení

provozu,

odpovědnosti

Insured vs uninsured losses, 1970 – 2017, in USD billion at 2017 prices

18Economic losses = insured + uninsured losses

Source: Swiss Re Institute


Number of catastrophic events, 1970-2017

19

Katastrofická rizikaPočet obětí

20

Note: scale is logarithmic -the number of victims increases tenfold per band.


Note: scale is logarithmic - the number of victims increases tenfold per band.






21

Technologický pokrok

▲Rychlejší inovace a nová rizika (cyber risk, hacking, ztráta či odcizení dat, …)

▲Významně se zvyšuje komplexnost rizik, nastupující umělá inteligence

▲Nanotechnologie, biotechnologie, informační technologie, autonomní vozidla, roboti

Klimatické změny



Nová rizika krytá stávajícími produkty

22Issued by Willis Towers Watson





23

Provázanost rizik

▲Rostoucí vzájemná závislost

▲Rychlejší šíření epidemií, provázanost světa informačními technologiemi





Klimatické změny



Riziko pandemií – případová studie

KPMG Study

Case study UK 2006


25


26





27





Provázanost rizik

▲Rostoucí vzájemná závislost

▲Rychlejší šíření epidemií, provázanost světa informačními technologiemi

Reputační riziko, medicínská rizika, nová finanční rizika, znečištění

Klimatické změny



Regulace – Systemic risks

28

On 18 July 2013, the Financial Stability Board (FSB) published a press release endorsing the

assessment methodology and policy measures published by the International Association of Insurance

Supervisors (IAIS) discussed below, and naming the firts nine globally systemically important insurers -

G-SIIs. The list will be published each November, starting in 2014 and initially comprises:

Allianz SE;

American International Group, Inc.;

Assicurazioni Generali S.p.A.;

Aviva plc;

Axa S.A.;

MetLife, Inc.;

Ping An Insurance (Group) Company of China, Ltd.;

Prudential Financial, Inc.; and

Prudential plc.

http://recoveryandresolutionplans.wordpress.com/tag/g-sii/

Regulace – Systemic risks

29

Higher Loss Absorbency (HLA)Enhanced supervision Effective recovery and resolution

These measures entail the development

of Systemic Risk Management Plans,

enhanced liquidity planning and

management and the granting of direct

powers over holding companies to

group-wide supervisors. There is also a

reasonably detailed discussion of:

• the nature of traditional insurance

versus non-traditional insurance and

non-insurance (NTNI) activities; and

• effective separation of NTNI

business.

G-SIIs will be required to have HLA

capacity. This may only be met by

“highest quality capital”, being

permanent capital that is fully

available to cover losses of the

insurer at all times on a going-concern

and a wind-up basis. In applying this

requirement a distinction may be made

based upon whether a firm’s NTNI

activities have been effectively separated

from traditional insurance business. HLA

may be targeted at the entities where

systemically important actives are

located and also take account of whether

group supervisors have authority over

any non-regulated financial subsidiaries.

The IAIS’s proposals for the effective

resolution of G-SIIs are based on the

FSB’s Key Attributes of Effective

Resolution Regimes for Financial

Institutions but takes account of the

specificities of insurance. This entails the

establishment of Crisis Management

Groups, the development of recovery

and resolution plans (RRPs), the

conduct of resolvability assessments, and

the adoption of institution-specific cross-

border cooperation agreements.

Zdroj: http://recoveryandresolutionplans.wordpress.com/tag/g-sii/

http://www.financialstabilityboard.org/publications/r_111104cc.pdf

A jak to vidí pojišťovna?

• Regulátor vidí systemic risk, z perspektivy pojišťovny mohu vidět riziko přeregulace

• Political risk

• Reputational risk (misselling, špatná interpretace produktů, …)

30

Jak?

Jak je tedy řídíme, dají se řídit?

Rizika popsat (včetně identifikace nových rizik) a změřit

32

Metody snížení rizik

Definice rizikového apetitu

Pravidelné sledování vývoje, predikce

Komunikace, přesah risk managementu do firmy

Řízení rizik

Kvantifikace rizik

33

Korelace

Kopuly

Disclosure AZ Aviva AXA Generali ING ZIG Hannover Re Munich Re Swiss Re

Economic Solvency Ratio (AC/RC) ✓ ✓ ✓ ✓ (a)

✓ ✓ ✓ ✓

Required capital by risk ✓ (b)

✓ ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ ✓

Required capital by operating unit ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ ✓

Impact of diversification ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ ✓

Starting Point MCEV ICA/SII MCEV MCEV Direct Direct MCEV Direct Direct

Risk Measure VaR VaR VaR VaR VaR VaR(c) VaR VaR Tail VaR(d)

Confidence Level (%)99.5

(e) 99.5 99.599.95

(f) 99.5 99.95 99.9799.5

(g) 99.0

Reconciliation EV/IFRS to AC ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ ✓

Other Reconciliations SST to EC

Sensitivity Tests ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ ✓

Projected EC

Frequency Quarter-ly Half-yearly Half-yearly Half-yearly Yearly Half-yearly Yearly Yearly Yearly

Kvantifikace rizik – faktorový přístup

✓ Přístup solvency I, ale

✓ i v solvency II ve standardní formuli přetrvává, typicky pro operační rizika

(ve standardní formuli použito pro více rizik)

např. procento z pojistného/rezerv

✓ Jednoduchý, rychlý, je nutné si být vědom omezení tohoto přístupu

35

Kvantifikace rizik – faktorový přístup

36

Stochastické přístupy

Nový vizuální styl - ukázky snímků37

Kvantifikace rizik – value-at-risk, tail value-at-risk (VaR, TVaR)

✓ Typické pro investiční rizika, v bankovnictví běžné

✓ Důležité nastavení časového horizontuV bankovnictví běžné spíš dny

V pojišťovnictví se pro výpočet kapitálu používá spíš roční horizont

✓ Nastavení kvantilu

38

Stress testing vs Value at Risk approach

39

Kvantifikace rizik – stress testing

40

Testy citlivosti

▲Již nyní povinné podle IFRS – v příloze citlivost na pohyby/posuny úrokových křivek, změny cen akcií/indexů, …

Stress testy (zátěžové testy)

▲Požadavky regulátora (zejm. týkající se investičních rizik)▲Obvyklé u bank▲Analogie v pojišťovnictví

▲Storna – standardní model zahrnuje lapse mass stress

▲Interně definované

Reverzní stress testy

What-if analýzy

▲Kreditní riziko – náhlé zhoršení ratingu všech/vybraných protistran, zvýšení kreditních spreadů…

▲Katastrofická rizika

▲Operační rizika

Na s

tran

ě a

kti

v i

pa

siv

Marginální riziko

Marginální statistika pro jednu událost

vyjadřuje míru jejího příspěvku k celkovému

riziku portfolia. Marginální riziko je rovno

rozdílu hodnoty daného parametru rizika pro

celé portfolio a pro portfolio bez dané

události.

Řízení rizik - „Heat maps“

41

< 1

1 - 3

3 - 10

> 10

1-10% 10-25% 25-50% >50% Operating

Result

Years

< 1

1 - 3

3 - 10

> 10

1-10% 10-25% 25-50% >50% Operating

Result

Years


42

Různé přístupy vedou k různým výsledkům

43

Standardní modelInterní model

Ratingový model

?

Pilíř I

Pilíř II Ekonomický vsregulatorní pohled


44





Řízení rizik

Snižování akceptovaného rizika

45

• Sladění aktivní a pasivní strany (ALM - Asset Liability Management)

– Dopad zejm. na investiční rizika (úrokové, cizoměnové, tržní)

– Zohlednění investičního pojištění

– Při výpočtu rizikového kapitálu musím brát v úvahu aktivní i pasivní stranu zároveň a používat konzistentní předpoklady

– U dlouhodobých pojistných závazků problém s dostupností příslušných finančních instrumentů na trhu


47

• Diversifikace – Regionálně – mapa upsaných rizik v rámci jedné země nebo na úrovni skupiny mezi jednotlivými

zeměmi

– Mezi riziky – pojišťování protichůdných rizik, typicky v životním pojištění (důchodové versus rizikové pojistky)

Projected population change

1994-2015

Source: National Oceanic and Atmospheric Administration (NOAA).

Observed Hurricanes in the US in the

last 110 years

Source: Swiss Re’s Nat Cat team

3020100

Rostoucí koncentrace majetku v oblasti exponované přírodním katastrofám


48

Odprodej rizika

– Zajištění upisovacích rizik (soupojištění, zajištění u externího subjektu nebo interní/kaptivní zajišťovny)

– Umístění pojistného rizika na finančích trzích (katastrofické bondy, úmrtnostní deriváty, …) – stále omezené možnosti

– Redukce investičních rizik – deriváty snižující kreditní, cizoměnové, úrokové riziko

Pozor na přelévání rizik – zajištěním upisovacího rizika mi vznikne kreditní riziko té

zajišťovny, zakoupením derivátu také a ještě mám cenu toho zajištění – nutné vyhodnocovat


49

Práce s rizikem – interní opatření– Snížení limitů pro upisovatele, dopad do cenotvorby produktů

– Limity pro asset managery na jednotlivá rizika a portfolio jako celek

– Účinné u operačních rizik

Překročení limitů – příklad

50

Životní upisovací riziko trvale narůstá, blíží se k hranici mého rizikového apetitu→ Špatná selekce kmene (antiselekce)

→ Indikuje trend v demografii?

→ Chyba modelu?

→ Špatné cenování produktu / počáteční předpoklady?

Překročen kreditní limit týkající se konkrétní protistrany→ Okamžité zrušení pozice

→ Dočasná výjimka

→ Snížení jiné kreditní expozice tak, aby celkový rizikový kapitál zůstal stejný

→ Trvalá změna limitu

Hedgeable / Non-hedgeable risk – dají se všechna rizika řídit?

52

…. nedají, proto je dobré o nich vědět a je na mě, jak se k tomu postavím


53





Řízení rizik

Rizikový apetit vs tolerance rizika

54

• Definice po jednotlivých rizicích i přes celkový rizikový kapitál firmy

→ Omezení na úrovni vstupu rizik – úpis, správce aktiv

→ Omezení na agregovanějších úrovních

• Segmentace záleží na uvážení firmy – může jít do jednotlivých produktů, divizí, regionů…

• Časový horizont – měření, revidování

• Eskalační proces při porušení

Rizikový apetit odvozený od ratingu firmy

55

Risk statement

56

Risk strategy and risk appetite: Our risk strategy defines our riskappetite consistent with our business strategy. It ensures that rewardsare appropriate based on the risks taken and capital required, andthat the delegated authorities are in line with our overall risk-bearingcapacity and strategy. (Allianz Annual report)

We have formulated three key risk appetite statements for the areas of strategic challenges, a strong balance sheet andsound business performance. These are further detailed in nine sub-statements that are used for internal steering. We work systematically, aim forcompleteness and document what we do. Each risk analysis performed is shared with the responsiblemanagement.(NN Annual report)

In defining the level of risk, it is willing to take, the Group defines its own risk strategy within the Group Risk Appetite Framework (RAF) while complementing the overall business strategy. The Group RAF defines the level of risk the Group is willing to take and ensures risk embedding into key business processes, to grant all risks are properly managed. Soft and hard limits´thresholds set within the RAF aim to limit excessive risk taking and to maintain the solvency position at the desired level. Monitoring and escalation processes are clearly defined to adequately manage any risk tolerance breaches. Generali Annual report


57





Řízení rizik

Projekce rizikového kapitálu

58

• Nejobvyklejší na tři roky

• Musí být provázáno s obchodním plánem

• Top management cíluje solventnostní poměr a výši rizikového kapitálu

– V jaké granularitě?

– Volatilita výpočtů?

• Zjednodušené odhady (výpočetní přístupy) při výpočtu v obdobích mezi kalkulacemi celého modelu

€ Mln CAGR

1st. Company 13-16

Available Capital (after Dividend) n.a.

of which PVFP Life /Reserve Adequacy P&C n.a.

of which Subordinated Debt. n.a.

of which Dividend n.a.

Risk Adjusted Capital detail:

Equity n.a.

Property n.a.

Interest Rate - PC1 movement n.a.



Implied Volatility risk - Equity n.a.

Implied Volatility risk - Interest Rate n.a.

Credit n.a.

Concentration n.a.

Currency n.a.

Life UW - Mortality CAT n.a.

Life UW - Mortality Trend/Uncertainty n.a.

Life UW - Longevity n.a.

Life UW - Morbidity / Disability n.a.

Life UW - Lapse n.a.

Life UW - Expenses n.a.

Non Life UW - Pricing (no CAT) n.a.

Non Life UW - CAT n.a.

Non Life UW - Reserve n.a.

Operational n.a.

Diversification benefit (value) n.a.

Non Linearity & Non Additivity adjustment n.a.

Tax absorption after recoverability assessment n.a.

Risk Adjusted Capital (RAC) n.a.

Economic Solvency ratio (%) #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! n.a.

Available Solvency Margin after dividend n.a.

Required Solvency Margin n.a.

Solvency I ratio (%) #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! n.a.

2013

For

2014

Plan

2015

Plan

2016

Plan

0001111

2013For

2014Plan

2015Plan

2016Plan

Economic Solvency

AvailableCapital

RAC

0.0% 0.0% 0.0% 0.0%

0001111

2013For

2014Plan

2015Plan

2016Plan

Solvency I

AvailableSolvency

Margin

RequiredSolvency

Margin

0.0% 0.0% 0.0% 0.0%

0.0%

20.0%

40.0%

60.0%

80.0%

100.0%

2013For

2014Plan

2015Plan

2016Plan

Solvency Ratio

EconomicSolvency

ratio (%)

Solvency Iratio (%)



World Economic Forum

Global Risks 2008

February 2008

Řízení rizik – Risk radar

https://www.agcs.allianz.com/insights/white-papers-and-case-studies/emerging-risks-initiative-risk-radar-update-2016/

61


2008

The CRO Forum Emerging Risks Initiative (ERI) was launched in 2005 to raise awareness of major emerging risks relevant to society and the (re)insurance industry. The Emerging Risks Initiative consists of ten members representing Allianz, AXA, Hannover Re, Lloyd's, Munich Re, RSA, Prudential, SCOR, Swiss Re and Zurich Insurance Group.

According to the Risk Radar update -October 2016, the new emerging risks entries since May 2016 are the following:

Řízení rizik – Risk radar

62


2008

Europeanfinancial crisis

Man-made CAT

Changes in regulation

Cyber attack

Key staff loss

Commissions regulation

• Nástroj např. pro Main risk selfassessment (MRSA)

• Může zachytit i posun v čase (srovnání s předchozím obdobím)

• Více dimenzí

• Dobrý poklad pro diskusi


63





Řízení rizik

Řízení rizik v podnikové struktuře

64

„Risk culture“

! Řízení rizik se týká celé firmy, nejen oddělení risk managementu (včetně např. risk based KPIs)

! Rizikový apetit se musí propsat až do „první linie“ a musí být srozumitelný a jednoduše aplikovatelný

! Top management by měl považovat informace z risk managementu za užitečné a žádat si je, tj. úlohou risk managementu je, mu je v takové formě předkládat

Význam „second opinion“ – nezávislý názor

66

- Vývoj produktu – úpis rizik, nacenění

- Rezervy

- Zajistný program

- Spolupráce s novými partnery (sales i outsourcing)

- Parametry modelu

- Metodika modelu

Vývojové stupně RM

67

• Minimal risk awareness• Extremely informal• Inadequate in some aspects, possibly ineffective• Probably non-compliant• Basic tools employed but add limited value• Informal risk assessment methodologies• Risk function and risk management in the business not aligned

• Individual components in place• Somewhat formalised• Basic tools provide adequate coverage and refreshed periodically• Formal risk assessment policies but inconsistent application • Control environment not tested

• Most components formalised though of limited use in day to day decision making

• High level elements are well integrated, though integration of tools is limited

• Control environment risk based challenge• Consistent risk language and ranking• Risk taking and control functions truly independent.

• Well defined, communicated risk strategy and risk appetite• An established focus on quantification of all risk.• Consideration given to cost of control and challenged based on risk/reward• Triggers for risk analysis/assessment in decision making• Central risk teams achieving balance between oversight and advisory

• Risk management fully embedded • All components fully integrated, responsive and agile.• Risk outputs applied in decision making throughout the business lifecycle• Risk appetite embedded with bottom up tolerances• Operational risk fully accepted as a value creator.• 1st line team fully self sufficient in core tools, 2nd line provides oversight

and innovation.

Stage I

Stage II

Stage III

Stage IV

Stage V

2013

Inte

gra

tio

n o

f R

isk M

anagem

ent

Zdroj: KPMG presentation

Proč řídit rizika?

EJ Smith, 1907: “If someone asks me, how I



















beyond that.„



Interní komunikace

- Řídící a kontrolní systém pojišťovny (ŘKS)

Struktura AMSB + výbory, hlavní úkoly a odpovědnosti, odpovědnosti klíčových funkcí

- ORSA (Own Risk and Solvency Assessment)

Popis procesu vlastního hodnocení rizik

Externí komunikace

- Příloha účetní závěrky

- SFCR report (Solvency and Financial Condition Report)

https://www.actuaries.org.uk/documents/actuarys-role-orsa

Externí komunikace

- Příloha účetní závěrky

• SFCR report (Solvency and Financial Condition Reports)

Externí komunikace

- Reporty dohleduhttps://www.cnb.cz/cs/financni_stabilita/zpravy_fs/

https://www.cnb.cz/cs/financni_stabilita/zatezove_testy/

https://www.cnb.cz/cs/financni_stabilita/zpravy_fs/

https://www.cnb.cz/cs/financni_stabilita/zatezove_testy/

Externí komunikace

- Reporty EIOPA

Děkuji Vám za pozornost.

75

Jana ZELINKOVÁ

[email protected]

mailto:[email protected]

Kde se dozvědět víc?

Regulace – „Solvency II“

IAA Risk bookhttp://www.actuaries.org/index.cfm?lang=EN&DSP=PUBLICATIONS&ACT=RISKBOOK

Swiss Re Sigmahttp://institute.swissre.com/research/overview/sigma/

Profesní pracovní skupiny- Česká společnost aktuárů- Česká asociace pojišťoven

http://www.actuaries.org/index.cfm?lang=EN&DSP=PUBLICATIONS&ACT=RISKBOOK

http://institute.swissre.com/research/overview/sigma/

Jana Zelinková - Česká společnost aktuárů rizik v... · ana Zelinková WORK EXPERIENCE AXA...

Documents

Transcript of Jana Zelinková - Česká společnost aktuárů rizik v... · ana Zelinková WORK EXPERIENCE AXA...