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IFRS 13 Valutazione del fair value

Mauro Borghini

14 ottobre 2014

2 IFRS 13 Valutazione del fair value

Agenda

Background Ambito di applicazione

Nuova definizione di fair value ed elementi chiave

Gerarchia del fair value e tecniche di valutazione

Alcuni aspetti applicativi

Informazioni integrative


Background

Cosa

Perché

Quando

■  Nuova e unica definizione di fair value.

■  Unico framework per la valutazione del fair value.

■  Nuove disclosures.

■  Aggregare le guidance sulla valutazione del fair value in unico standard.

■  Maggiore convergenza con gli US GAAP.

■  A partire dai bilanci degli esercizi che hanno avuto inizio dal o dopo il 1° gennaio 2013.

■  L'applicazione anticipata era consentita.


Agenda

Background

Ambito di applicazione






Ambito di applicazione dell'IFRS 13

Valutare il fair value in base

alle disposizioni dell'IFRS 13

ad eccezione dei casi sotto

indicati

Nei

cas

i in

cui a

ltri

IFRS

pe

rmet

tono

o r

ichi

edon

o?

la valutazione iniziale al fair value

la valutazione successiva

al fair value

un'informativa del fair value

Fornire l'informativa

richiesta dall'IFRS 13

ad eccezione dei casi sotto indicati

L'IFRS 13 non si applica nei seguenti casi:

■  Piani con pagamento basato su azioni (IFRS 2);

■  Leasing (IAS 17);

■  Valutazioni non al fair value:

–  IAS 2 (valore di netto realizzo),

–  IAS 36 (valore d'uso).

Non sono richieste le informazioni integrative dell'IFRS 13 nei seguenti casi:

■  Attività a servizio del piano (IAS 19);

■  Bilancio dei fondi pensione (IAS 26);

■  Fair value al netto dei costi di dismissione (IAS 36).


Agenda

Background


Nuova definizione di fair value ed elementi chiave Gerarchia del fair value e tecniche di valutazione





Il corrispettivo ('amount') al quale un'attività potrebbe essere scambiata, o una passività estinta, in una libera transazione ('arm's length transaction') fra parti consapevoli e disponibili ('knowledgeable, willing parties').

Ante IFRS 13

Il prezzo ('price') che si percepirebbe per la vendita di un'attività ovvero che si pagherebbe per il trasferimento di una passività in una regolare operazione ('orderly transaction') tra operatori di

mercato ('market participant') alla data di misurazione.

IFRS 13

Prezzo Elementi chiave

della nuova definizione di fair value

Mercato

Operatori di mercato

Regolare operazione


Definizione di fair value: il prezzo della transazione

■  Il fair value include i costi di trasporto se l'ubicazione è una caratteristica dell'attività

■  I costi di transazione sono, invece, esclusi in quanto non riferibili alle caratteristiche dell'attività o della passività da valutare al fair value.

■  Il prezzo per trasferire una passività differisce dal prezzo pagato per la sua estinzione, in quanto include il rischio di inadempimento.

■  Il fair value è un prezzo di uscita (incassato per vendere un'attività o pagato per trasferire una passività).

■  Il prezzo della transazione (prezzo di entrata) potrebbe non rappresentare il fair value.

Prezzo di uscita

Vs Prezzo di entrata

Trasferimento di una passività

Vs Estinzione di una

passività

Prospettiva del mercato

Vs Prospettiva dell'entità

Costi di trasporto

Vs Costi di

transazione

Prezzo ■  Le specifiche

intenzioni dell'entità di detenere l'attività fino a scadenza o di estinguere/regolare la passività non

devono essere considerate in quanto non riflettono le assunzioni degli operatori di mercato per determinare il prezzo di uscita.


Definizione di fair value: regolare operazione e operatori di mercato

■  Indipendenti ■  Consapevoli ■  Disponibili ■  Possibilità di accedere al mercato alla data

di valutazione

■  Ordinaria (deve essere considerata un'operazione che ha avuto un'esposizione sul mercato sufficiente per consentire lo svolgimento delle usuali attività di marketing)

■  Non forzosa (es. liquidazione coatta amministrativa o vendita sottocosto)

Regolare operazione

Operatori di mercato


Definizione di fair value: l'individuazione del mercato

■  E' il mercato che massimizza l'ammontare che sarebbe ricevuto per vendere le attività o che minimizza l'ammontare che sarebbe pagato per trasferire le passività dopo aver considerato i costi di transazione o trasporto.

Mercato

Identificare i mercati nei quali l'entità ha accesso.

Tra i mercati identificati individuare il mercato principale o, in sua assenza, il mercato più vantaggioso.

Non è necessaria una ricerca esaustiva di tutti i mercati possibili ma è sufficiente considerare tutte le informazioni che sono 'ragionevolmente' disponibili.

Per identificare il mercato più vantaggioso devono essere presi in considerare sia i costi di trasporto sia i costi di transazione.

In assenza di evidenza contraria, il mercato in cui l'entità normalmente accede per effettuare una transazione si presume essere il mercato principale (o il mercato più vantaggioso).

■  E' il mercato con il maggior volume e livello di attività.

Mercato principale

Mercato più vantaggioso


Definizione di fair value: l'individuazione del mercato – esempio

La società P possiede attività che possono essere scambiate in tre differenti mercati come segue:

Società P

Mercato A Mercato B Mercato C

Compra e vende

Volume (annuale) 30.000 12.000 6.000

Transazioni mensili 30 12 10

Prezzo 50 48 53

Costi di trasporto (3) (3) (4)

Possibile fair value 47 45 49

Costi di transazione (1) (2) (2)

Prezzo netto 46 43 47


Agenda

Background







La gerarchia del fair value

Fair value determinato sulla base di prezzi quotati (senza rettifiche) in

mercati attivi per attività o passività identiche, a cui l'entità può accedere alla

data di valutazione.

Fair value determinato mediante una tecnica di valutazione i cui input,

diversi dai prezzi quotati inclusi nel Livello 1, sono

tutti sostanzialmente osservabili direttamente o

indirettamente.

Fair value determinato mediante tecniche di

valutazione i cui input non sono sostanzialmente

osservabili.

2

L'IFRS 13 classifica il fair value su 3 livelli gerarchici in base alla tipologia degli input utilizzati

Se sono disponibili prezzi quotati su mercati attivi per attività e passività identiche a quelle oggetto di valutazione, il fair value deve essere determinato obbligatoriamente sulla base di tali prezzi senza alcuna rettifica (fair value di

Livello 1).

In assenza di input di Livello 1, la tecnica di valutazione deve massimizzare l'utilizzo di input osservabili e minimizzare l'utilizzo di input non osservabili.

Livello 1 Livello 2

Livello 3


Le tecniche di valutazione per i Livelli 2 e 3

Usa prezzi ed altre informazioni rilevanti generate da transazioni di mercato relative ad attività e passività

identiche o comparabili.

Metodo basato sulla valutazione

di mercato

Converte proiezioni di importi futuri (cioè flussi di cassa netti o differenze tra ricavi e costi) in un singolo

ammontare attualizzato.

Metodo del costo

Metodo reddituale

Riflette l'importo che sarebbe attualmente richiesto per sostituire la capacità di servizio di un'attività

(spesso indicato come costo di sostituzione corrente).


Agenda

Background




Alcuni aspetti applicativi Informazioni integrative


Unit of account - base di determinazione del valore

ECCEZIONE prevista nell'IFRS

13

Il fair value deve essere valutato con riferimento alla 'unit of account' prevista dallo specifico IFRS che richiede o consente la valutazione del fair value.

ESEMPI

■  IAS 39: singolo strumento finanziario (azione, obbligazione, ecc.).

■  IAS 36: cash generating unit.

■  IAS 27: partecipazione in società controllate, collegate e jont venture valutate al fair value nel bilancio separato.

La base di determinazione del valore ('unit of account') rappresenta il livello al quale un'attività o una passività viene aggregata o disaggregata ai fini della sua rilevazione.

Regola generale

Un'entità può valutare il fair value di un portafoglio di attività e passività finanziarie su base netta, se sono rispettate le seguenti condizioni:

■  l'entità, sulla base di una strategia documentata, gestisce su base netta l'esposizione a particolari tipologie di rischio di mercato o credito;

■  le informazioni su tale strategia di gestione sono fornite ai dirigenti con responsabilità strategiche;

■  le attività e passività finanziarie che costituiscono il portafoglio sono rilevate al fair value nel prospetto della situazione patrimoniale e finanziaria.


Premi o sconti nella determinazione del fair value

Si

No Il premio o lo sconto è consistente con la unit of

account?

La 'unit of account' è l'aggregazione di singole attività/passività?

Sono disponibili inputs di Livello 1 per le singole attività/passività?

Sono disponibili inputs di Livello 1 per la

'unit of account'?

Premio o sconto non permessi

(es. 'blockage factors')

Il premio o lo sconto dovrebbero essere permessi

Premio o sconto non permesso: Exposure Draft ED2014/4 del 18 settembre Documento

fortemente criticato

Si

Si

No

Si

No

No


Attività non-finanziarie: massimo e miglior utilizzo ('Highest and best use')

Vi sono evidenze che un diverso utilizzo di un'attività non finanziaria da parte degli operatori di mercato possa

massimizzare il valore?

Il fair value dell'attività è basato sull'attuale

utilizzo

No

Identificare i diversi utilizzi dell'attività non finanziaria che sono fisicamente fattibili, legalmente consentiti e finanziariamente sostenibili: ■  considerando l'attività a sé stante, oppure

■  in combinazione con altre attività o passività (ad esempio un 'business').

Si

Il fair value dell'attività è determinato considerando l'utilizzo che massimizza il valore ('highest and best use').


Passività e strumenti rappresentativi di capitale: valutazione al fair value

Esiste un prezzo quotato per uno strumento identico

detenuto come attività?

Esiste un prezzo quotato per trasferire un'identica o simile

passività/strumento rappresentativo di capitale?

Utilizzare una tecnica di valutazione

Utilizzare il prezzo quotato (aggiustato

per eventuali differenze)

si si no

Utilizzare il prezzo quotato (fattispecie poco

realistica)

Uno strumento identico è posseduto come attività da una

controparte?

Valutazione dalla prospettiva di un operatore di mercato che

detiene la passività o ha emesso lo strumento rappresentativo di

capitale si

no

no

Valutazione dalla prospettiva di un operatore di mercato che possiede

l'attività


Passività: rischio di inadempimento ('non performance risk')

Il fair value di una passività deve riflettere il rischio di inadempimento ('non performance risk').

Il non performance risk include, ma non esclusivamente, il rischio di credito dell'entità ('own credit risk'), che si assume essere lo stesso prima e dopo il trasferimento della passività.

Nel misurare il fair value di una passività l'entità deve considerare l'own credit risk e ogni altro fattore che potrebbe influenzare la probabilità che l'obbligazione sia soddisfatta o meno.

Il fair value della passività riflette il non performance risk sulla base della unit of account (es. passività finanziaria senza considerare la garanzia concessa da un terzo).


Passività per la bonifica di un terreno: esempio di valutazione al fair value in accordo all'IFRS 13

La Società B nell'ambito di una 'business combination' ha assunto una passività per la bonifica di un terreno. Tale passività, in accordo all'IFRS 3, deve essere valutata al fair value alla data di acquisizione.

■  In base all'IFRS 13, il fair value della passività per la bonifica di un terreno è pari al prezzo che si pagherebbe per il trasferimento della passività ad un operatore di mercato in una regolare operazione. Di seguito si riporta un esempio, in cui vengono evidenziate le ipotesi necessarie per il calcolo:

‒  Data della bonifica: tra 10 anni

‒  Stima del costo da sostenere internamente per la bonifica: €160

‒  Stima del margine che un terzo soggetto solitamente ottiene per queste tipologie di attività: 20% [€160 x 20% = €32]

‒  Tasso di inflazione annuale: 4% [€192 x 4% capitalizzato per 10 anni = €92]

‒  Tasso di rischio che sarebbe applicato da un operatore di mercato per assumersi la passività, in quanto i flussi di cassa da sostenere per la bonifica potrebbero essere diversi da quelli stimati: 5% [€284 x 5% = €14]

‒  Tasso senza rischio ("risk free-rate") basato sui rendimenti dei titoli di stato per attualizzare i flussi di cassa: 5%

‒  Rettifica al "risk-free rate" per riflettere il rischio di non adempimento della società B ("non-performance risk") incluso il suo rischio di credito: 3%

Il fair value della passività per la bonifica del terreno sarebbe quindi pari a €138 [€160+€32+€92+€14=€298 attualizzato per 10 anni ad un tasso dell'8% (5%+3%)]


Agenda

Background







Informativa di bilancio - overview

■  L'obiettivo dell'informativa sulle attività e le passività al fair value è quello di consentire al lettore di comprendere:

‒  le metodologie e la tipologia di dati utilizzati per la valutazione

‒  per le valutazioni del fair value effettuate ricorrendo a significativi input di Livello 3, l'effetto di tale valutazione sull'utile/(perdita) dell'esercizio e sulle altre componenti del conto economico complessivo.

■  L'informativa differisce a seconda che la valutazione del fair value sia:

‒  ricorrente (riferita ad attività e passività misurate al fair value ad ogni data di chiusura del bilancio; ad esempio IAS 41, IAS 16, IAS 39 ecc.);

‒  non ricorrente (valutazione al fair value alla data di chiusura del bilancio effettuate solo specifiche circostanze; ad esempio IFRS 5).

■  L'IFRS 13 richiede informazioni minime sulle classi di attività e passività, che devono essere determinate in base alla natura, caratteristiche e rischi dell'attività o della passività e in base alla gerarchia del fair value.

■  L'informativa obbligatoria non si applica alle classi di attività e passività valutate al fair value al momento della rilevazione iniziale.

■  L'IFRS 13 richiede che l'entità presenti informazioni quantitative in forma tabellare a meno che non vi sia una forma più appropriata di rappresentazione.


Informativa di bilancio – principali novità introdotte dall'IFRS 13

■  Indicazione del livello gerarchico del fair value esteso:

‒  alle attività e passività non finanziarie (ad es: gli investimenti immobiliari) e

‒  alle misurazioni al fair value effettuate solo ai fini dell'informativa di bilancio.

■  Descrizione della sensitività degli inputs non osservabili e loro interrelazione con riferimento alle attività e passività non finanziarie valutate sulla base di un fair value di Livello 3.

■  Riconciliazione tra il saldo di apertura e di chiusura con riferimento alle attività e passività non finanziarie il cui fair value, valutato in modo ricorrente, rientra nel Livello 3.

■  Indicazione degli utili/perdite non realizzati nel periodo derivanti dalla valutazione al fair value.

■  Per le attività non finanziarie indicazione del fatto che il massimo e migliore utilizzo ('highest and best use') differisce dall'utilizzo corrente e i motivi di tale differente utilizzo.


Informazioni integrative – sintesi

Recurring Non-

recurring FV

disclosed Ref Informativa L1 L2 L3 L1 L2 L3 L1 L2 L3 93(a) Fair value alla data di bilancio 93(a) Motivi per la valutazione del fair value 93(b) Livello gerarchico del fair value 93(c) Trasferimenti tra livelli gerarchici 93(d) Descrizione di tecnica di valutazione e inputs 93(d) Cambiamenti nella tecnica di valutazione e relative motivazioni 93(d) Quantificazione degli input non osservabili

93(e)

Riconciliazione tra saldi di apertura e chiusura con indicazione separata di: - utili e perdite contabilizzate a C/E o OCI con indicazione dello specifico conto di classificazione

-  acquisti, vendite, emissioni, e rimborsi -  trasferimenti dal e al Livello 3

93(f) Utili e perdite non realizzati da rimisurazione inclusi nel C/E con indicazione del conto di classificazione

93(g) Descrizione del processo di valutazione e i criteri utilizzati

93(h)(i) Descrizione della sensitività degli inputs non osservabili e loro interrelazione

93(h)(ii) Analisi di sensitività 'quantitativa' riferita agli inputs non osservabili per le sole attività e passività finanziarie

93(i) Indicare se l'highest e best use' di un'attività non finanziaria differisce dall'utilizzo corrente e i motivi di tale utilizzo

Informativa richiesta dall'IFRS 13


Domande?


Disclaimer

Tutte le informazioni qui fornite sono di carattere generale e non intendono prendere in considerazione fatti riguardanti persone o entità particolari. Nonostante tutti i nostri sforzi, non siamo in grado di garantire che le informazioni qui fornite siano precise ed accurate al momento in cui vengono ricevute o che continueranno ad esserlo anche in futuro. Non è consigliabile agire sulla base delle informazioni qui fornite senza prima aver consultato un professionista ed aver minuziosamente controllato tutti i fatti relativi ad una particolare situazione.

Grazie

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