Guide de Diagnostic

7/21/2019 Guide de Diagnostic

http://slidepdf.com/reader/full/guide-de-diagnostic 1/49

ANNEXE 2

G

1

uide opérationnel

du diagnostic



I - SCHEMA DE LA DEMARCHE D’ANALSE

!rise de connaissance générale

- Quelle entreprise ?- Importance de l’entreprise,- Organisation- Environnement- Qualité du management

"ra#au$ préparatoiresdu diagnostic %nancier

- La collecte des informations- l’inspection de ces

informations- les retraitements- la confection des supports

de l’analyse

Diagnostic %nancier

- Calcul des grandeurs nancires synt!éti"ues- #ise en $uvre d’une

%atterie de ratios

S&nt'(se et reco))andations

- Emission d’un &ugement

- 'ecommandations

II - !RISE DE C*NNAISSANCE DE L’EN"RE!RISE

(

Impressionspremires

• L’organisation générale

• Les fonctions

• marc!é

• gamme de produits

• position concurrentielle

• l’é"uipe dirigeante

•

C)*)C +ilan

- Etude des postes clés- ests de a%ilité des données

-ic!esignaléti"ue de

l’entreprise

.nne/e

+ilan %nancier

'etraitements

+ilan retraitéC)*)C

"a,leau de u$

Ratios caractéristi.ues

0ynt!se dudiagnostic et

Conrmationssuccessives des

forces et fai%lessesde lentreprise



II/0 / Support N10 3ic'e signaléti.ue

Déno)ination

2222222222222222222222222222222222

Si(ge social

22222222222222222222222222222222222

3or)e 4uridi.ue

222222222222222222222222222222222

Capital social 2222222222222222222222222222222222

5érants

222222222222222222222222222222222222

22

Date de création

22222222222222222222222222222222

*,4et social

22222222222222222222222222222222222

Secteur d’acti#ité

22222222222222222222222222222222

Date d’agré)ent

22222222222222222222222222222222

Registre de co))erce

22222222222222222222222222222

Identi%cation

%scale 222222222222222222222222222222

3



A6liation CNSS

222222222222222222222222222222222

E$ercice co)pta,le

222222222222222222222222222222

E7ecti8

222222222222222222222222222222222222

22

Date de Mise 9 4our 222222222222222222222222222222

II/2 / Support n12 *rganisaton générale

*,4ecti8s

Conna4tre les acteurs de l’entreprise 5 6érier la présence des outils de gestion 5

.pprécier la "ualité de la stratégie 5 #esurer les ris"ues se rapportant 7 l’organisation générale de l’entreprise)

a / Les acteurs de l’entreprise

L’8ge moyen des dirigeants est situéentre 9

3: et ;: ;1 et <: <1 et plus

L’e/istence du plan de succession 9 Oui =on

Le style d’organisation 9 >iérarc!i"ue

-onctionnel

.utres 7préciser

La "ualité de lacommunication interne 9

+onne #oyenne #auvaise

E/istence d’une politi"ue depolyvalence 9

Oui =on

;



'ecours au personnel e/térieur en casd’a%sence 9

Oui =on

L’e/istence d’une politi"ue et d’uneprocédure de recrutement connues,comprises et appli"uées par tous 9

Oui =on

Estce "u’il e/iste des o%&ectifs depromotion interne, de leur réalisation,de leur prise en compte dans lapoliti"ue de recrutement 9

Oui =on

Le personnel estil adapté au/ %esoinsde l’entreprise 9

Oui =on

<



, / Les outils de gestion

Les fonctions cidessous e/istentelles au sein de l’entreprise 9

@estion %udgétaire Oui =on

Compta%ilité analyti"ue Oui =on

ContrAle de gestion Oui =on

Bépartement informati"ue Oui =on

0ystme de contrAle de "ualité Oui =on

c / La #ision stratégi.ue

E/istence d’une stratégie 9 Oui =on

Quelle type de stratégie 9 222222222222

Les o%&ectifs visés par cette stratégie 9 222222222222

Ces o%&ectifs sontils clairement

dénis 9

Oui =on



d / Les ris.ues in'érents

Les crit(res de )a:trise de l’acti#ité Les ris.ues

0/ E/istence d’une procédure de remontée desinformations ? 0i oui, Estelle respectée ?

• 'etard dans la remontéedes informations 5

• #auvaise communication 5

• *erte de temps)

2/ Les responsa%ilités de c!a"ue mem%re del’organisation sontelles clairement dénies etconnues par tous ?

;/ Estce "u’il e/iste un organigramme 7 &our ?

</ Les liens !iérarc!i"ues sontils clairs ?

=/ E/istence d’une ligne !iérarc!i"ue réduite ?

>/ E/istence d’un recueil de procédures internes ?

?/ Les rgles et les procédures sontellesclairement dénies et connues de tous ?

• *erte d’eDcacité en cas dedépart de personnel5

• 'éalisation des t8c!es non

adaptées au/ %esoins 5

• .%sence de pérennité desmodes de fonctionnement)

@/ E/istence d’indicateurs pertinents et a%lesmesurant l’eDcacité des diérentes fonctionsde l’entreprise ?

•

BiDculté de réaction rapideau/ évolutions de l’activité)

/ Les actifs de l’entreprise sontils correctementprotégés Faccs locau/, accs stocGs, sécuritédes immo%ilisationsH ?

0B/ Estce "u’il e/iste une couverturee/!austive des dommages par lesassurances ?

00/ Estce "u’il e/iste une revue périodi"ue desassurances et une mise en concurrence ?

• *erte nancire en cas desinistre 5

• Litige avec la sociétéd’assurance 5

• 'is"ue de vol et pertede Condentialité



II/; / Support n1 ; La 8onction co))erciale

*,4ecti8s

Conna4tre la position commerciale de l’entreprise, sa place dans le secteur

et les produits "u’elle fa%ri"ue 5 .pprécier sa force de vente et sa compétitivité 5 .pprécier les ris"ues in!érents 7 la fonction commerciale)

a / "&pe de produits 8a,ri.ués

• !roduits

Produits de base Produits de diversifcation

1 - 1 -2 - 2 -3 - 3 -4 - 4 -

• 3a,rications 0péci"ue 0tandard

• !roduction 0ur stocG 0ur commande

• Acti#ité 0aisonnire Continue

, / "&pe de client(le

• Clients Clientsdivisés

Clientsconcentrés

• Degré de %délité de laclient(le

rs dle -idélitémoyenne

-idélité fai%le

• Conditions der(gle)ent

*ar eet *ar c!"ue Espces

• No),re annuel de8actures2))2222222222222222222222222222222)

• No),re annuel derécla)ations

2))2222222222222222222222222222222)

J



c / Réseau co))ercial

• No),re de représentants etconcessionnaires

22222222222222

• E$istence d’un ser#ice apr(s-#ente Oui =on

d / Situation concurrentielle

• Intensité de la concurrence -orte #oyenne -ai%le

• !rincipau$ co)pétiteurs9 classer par ordred’i)portance

222222222222222222222222

• !art de )arc'é 222222222222222222222222

e / Contraintes régle)entaires

22222222222222222222222222222222222222222

2222222222222222222222222222222222222222222222222222222

K



8 / Les ris.ues in'érents

Les crit(res de )a:trise del’acti#ité

Les ris.ues

0/ E/istence d’un c!ier clientsa%le et complet ?

- *erte nancire en cas de ventes 7 desclients insolva%les ou en cas dedépassement de limite de crédit)

2/ E/istence d’une procédurerelative au/ %ons de commande ?

;/ E/istence d’un c!ier produits ?

</ *rocédure d’autorisation descommandes ?

- Eta%lissement d’une commande avec deséléments diérents de ceu/ autorisés)

=/ Le traitement et le suivi descommandes sontils rapides ?

- 'etard de livraison au/ clients 5- *erte de commandes)

>/ Estce "u’7 toute prestationcorrespond une commande ?

- Livraison erronée 5- Livraison non autorisée 5- 'etard de livraison 5- =on facturation des marc!andises livrées 5- Impossi%ilité de contrAle de la facturation)

?/ Estce "ue toute livraison donnelieu 7 facturation ?

- Erreur ou a%sence de facturation deproduits livrés 5

-'etards de facturation 5

- Litige avec les clients)

1:



II/< / Support n1 < La 8onction production

*,4ecti8s

.voir une idée sur la fonction production ainsi "ue la "ualité des produitsfa%ri"ués 5

Estimer le degré d’automatisation et de tec!nicité 5 #esurer les ris"ues intrins"ues 7 la fonction production)

a / Appareil producti8

• C&cle d’in#estisse)ent Long #oyen Court

• Degré d’auto)atisation -ort #oyen -ai%le

• L’é.uipe)entin8or)ati.ue

+iené"uipé

=iveau moyen 0ousé"uipé

, / Co)pétence

• +re#ets licences détenus et e$ploités =on Oui

1) 222() 2223) 222

• L’e$istence du contrFle de .ualité =on Oui

c / In#estisse)ent i))atériel

• 3or)ation -ort #oyen -ai%le

• Rec'erc'e GDé#eloppe)ent

-ort #oyen -ai%le

• Logiciels -ort #oyen -ai%le

11



d / Les ris.ues in'érents

Les crit(res de )a:trise del’acti#ité

Les ris.ues

0/ Estce "ue la production est planiéede faon 7 réduire les coMts 7 leurminimum ?

- *roduction en dép!asage avec lesprévisions de ventes et disponi%ilitésde l’outil industriel)

2/ Estce "u’il e/iste une procédured’information du service .c!ats desimpératifs d’approvisionnement ?

- InsuDsance ou e/cédent de matires

;/ Estce "ue la production traite les"uantités re"uises, conformémentau/ spécications et au/ plans deproduction ?

- *erte d’informations, erreurs 5- Quantités 7 produire inadaptées 5- Incompré!ension des étapes du

processus de production)

</ Estce "ue les périodesd’interruption de la production sontminimisées ?

-=on réalisation des o%&ectifs deproduction 5

- *erte d’eDcacité 5- Interruption de la production)

=/ Estce "u’il e/iste un recueil desnormes et mesures de sécurité ?

- Ignorance des lois et réglementations

1(



II/= / Support n1 = La 8onction ac'at

*,4ecti8s

0uperviser les conditions de déroulement des approvisionnements 5 6érier "ue toute commande est formalisée et autorisée 5 6érier "ue la procédure de c!oi/ des fournisseurs est eDcace, ainsi "u’7

toute facture correspond une réception)

• "&pes de produits ou )ati(resac'etés

222222222222222222222222

• "&pes de 8ournisseurs Bivisés Concentrés

• Degré de satis8action pour c'a.ue8ournisseur

222222222222222222222222

• Mo&en de paie)ent e$igé Espces

C!"ues

Eets

• Si e7ets délais accordés N 7 3: & N 7 : & N 7 K: &

• !art de dépendance en#ers c'a.ue8ournisseur

222222222222222222222222

13



a / Les ris.ues in'érents


0/ E/istence d’une procédure d’autorisation desdépenses supérieures 7 PB> 5

2/ E/istence d’une procédure d’autorisation et designature des commandes 5

;/ Estce "u’il y a une séparation de fonctionsentre demandeurs et signataires ?

</ E/istence de %ons de commandes standardsprénumérotés, contenant toutes les mentionsre"uises 5

- Bépenses contraires 7l’intért de l’entreprise 5

- .c!ats non nécessairesFcommandes personnellesH 5

- .c!ats a%usifs 5

- Litiges avec lesfournisseurs 5

=/ ContrAle de %ons de commandes parRrapportau/ demandes d’ac!ats 5

>/ 'éception des livraisons en des lieu/ dénis 5

?/ Classement des %ons de réception en attentede factures)

- #éconnaissance delivraison 5

-=on conformité en "uantitéou en "ualité F par rapportau/ %ons de commandesH

1;



II/> / Support n1 > La 8onction in8or)ati.ue

*,4ecti8s

0’informer sur la pérennité de fonctionnement des systmesinformati"ues 5

0’informer sur les modes de protection du matériel ainsi "ue l’accslogi"ue au/ systmes informati"ues 5

Bégager les ris"ues se rapportant 7 la fonction informati"ue)

• Degré d’in8or)atisation e7ecti8no),re de )icro-ordinateurs

22222222222222222222222222

• "&pe de réseau$ e$istants 2222222222222222222222

2222

• La durée d’a)ortisse)ents des)icros

22222222222222222222222222

• "&pe de logiciels utilisés 22222222222222222222222222

1<





0/ E/istence de moyens de protection desinstallations, matériels sensi%les et supportsmagnéti"ues ?

2/ E/istence d’une procédure de sauvegardedes programmes et des c!iers de donnéesFresponsa%le, fré"uence, lieu deconservation2H ?

;/ E/istence d’une protection contre les virus

- Bestruction des é"uipementsinformati"ues, programmes,c!iers de données 5

- *erte d’informationsstratégi"ues 5

- Biminution de la compétitivitéde la société)

</ E/istence d’autorisations d’accs au/systmes informati"ues, au/ applications etau/ c!iers Fcodes d’accs d’informations H 5

=/ E/istence d’un responsa%le de l’attri%utiondes niveau/ de condentialité et de lagestion des autorisations d’accs 5

- *erte de condentialité 5

- *erte de "ualité desinformations)

>/ Bénition d’une politi"ue de c!oi/ desmatériels informati"ues ?

?/ E/istence d’un sc!éma directeur décrivantl’état actuel des systmes d’informations etleur évolution ?

@/ E/istence d’un %udget et d’un suivi descoMts ?

-Inadé"uation du systmed’information au/ %esoins de lasociété 5

- .%sence de ma4trise du volumede travau/ informatisés 5

- *erte d’eDcacité)

1



II/? / Support n1 ? La 8onction stocJs

*,4ecti8s

Identier les caractéristi"ues sous&acentes 7 la fonction stocG 5

0’assurer de la réalité des opérations se rapportant au/ mouvements destocGs 5 0’assurer de la correcte valorisation des stocGs)

• No),re de personnesresponsa,les de la gestiondes stocJs

2222222222222222222222222222222

• Ces tKc'es %gurent-ellepar)i les tra#au$ assurés parcette 8onction

0tocGminimum

au/ de

rotation desstocGs

au/ derupture desstocGs

• Est-ce .u’il e$iste des r(glesde range)ents de stocJs

Sones destocGages

Eti"uettesapparentes

'angementen !auteur

1





0/ La procédure d’enregistrement des entréeset des sorties en stocGs estelle certiée pardes %ons de réception et des %onsd’e/pédition ?

2/ Estce "u’il e/iste une numérotationc!ronologi"ue des %ons ?

;/ E/istence d’une procédure de

rapproc!ement des %ons d’e/pédition et des%ons de commande ?

</ E/istence d’une procédure derapproc!ement des sorties stocGs et desfacturations ?

- #ontants en stocGs non &ustiés 5

- *ertes ou vols demarc!andises 5

- 'upture de stocG 5

- 'ésultats compta%les erronés)

=/ E/istence de rgles formalisées devalorisation des stocGs Ffactures d’ac!ats,frais de transportH ?

>/ E/istence d’un suivi de la rotation et del’ancienneté des stocGs ?

?/ E/istence de rgles de valorisation desencours ?

- 6alorisation des stocGs erronéeen compta%ilité 5

- Calcul de provisions erroné)

@/ Les retours de marc!andises sontils reprispar une procédure ?

/ Eta%lissement systémati"ue d’un %on deretour signé par une personne autorisée ?

0B/ .nalyse des causes de retours etopérations engagées ?

00/ Emission d’un avoir au client ?

- Litiges avec des tiers

- 'is"ue de détournement

1J



II/@ / Support n1@ "a,leau d’étude des postes clés

!ostes clés !oints 9 étudier Nature de ris.ues 0 2 ; < = >

Immobilisations en nonvaleurs (1)

- =ature des élémentsenregistrés 5

- 6itesse d’amortissement)

- .mélioration durésultat selon laduréed’amortissement

décidée 5- Biéré des pertes)

Immobilisationsincorporelles (2)

- =ature et évaluation deséléments enregistrés 9 %revetset mar"ues ac!evées2 5

- Immo%ilisations incorporellesnon enregistrées 9 mar"ues et%revets créés par l’entreprisedonnant des revenus)

- *lus ou moins valueslatentes 5

- 0ous ou surévaluationdu résultat)

Terrains et constructions(3)

- 6aleur réelle de remplacementou de revente 5

- 0Mretés ou !ypot!"ues lesgrevant 5

-.ectation ou non 7l’e/ploitation)


- *assif non enregistré)

Installations techniquesMatériels et outillages,Matériel e transport (4)

- .ncienneté 5- =ature et vitesse des

amortissements prati"ués)

- #oins values latentes 5- 0ous ou surévaluation

du résultat)

1K




Mobilier, agencements,installations (!)

- #o%iliers, agencements,installations correspondanteectivement au/ %esoinsd’e/ploitation 5

- =ature et vitesse

d’amortissement)



Immobilisationscorporelles en cours (")

- Evolution d’un e/ercice 7 unautre 5

- =ature et évaluation destravau/ enregistrés)


Immobilisations#nanci$res (%)

- =ature des créancesenregistrées et leur monnaied’évaluation 5

- @aranties éventuelles dontelles sont assorties et termesde rem%oursement)

- *ertes ou moins values)

&carts e conversion acti' et passi'()

-Origine et nature des écarts deconversion enregistrés 5

- #ét!ode de calcul etd’enregistrement compta%le)

-0ous ou surévaluation des detteset créances enmonnaiesétrangres 5

- 0ous ousurestimation durésultat)

(:



!ostes clés !oints 9 étudier Nature deris.ues

0 2 ; < = >

es *toc+s () - Bistinction entre les diérents stocGs 9

matires premires, produitsintermédiaires, produits en cours, produitsnis))) 5

- #ét!ode dévaluation utilisée pour lec!irage des stocGs 5

- Eléments incorporés pour le calcul descoMts 5

- *ri/ de cession des stocGs 9 incorporationde marges Fopérations avec sociétés dugroupeH 5

- 0tocGs 7 déprécier 9 stocG mort, o%solte2 5- E/istence d’un inventaire permanent 5- Evolution des stocGs d’un e/ercice 7 un

autre et e/plication des variationssignicatives)

- 0ous ousurévaluation

du résultat)

lients et comptesrattachés (horse.et) (1/)

-#esure de la solva%ilité desclients 9 +alance par 8ge des créances 5

- E/istence ou non des clients "ui sont enréalité des liales ou des sociétésapparentées 7 la société 5

- Evolution des comptes clients et desprovisions constituées)

-*ertes latentes 5

- 0ous ousurestimationdu résultat)

(1



&.ets 0 recevoir (11)

- =ature et "ualité des signatures dont sontrevtus les eets, léc!éance de ceu/ci))) 5

- Eets tirés sur des sociétés du mmegroupe 5

- Evolution d’un e/ercice 7 un autre 5- 'apport des T eets U sur le compte

T clients U)

- *erteslatentes 5

- 0ous ousurestimationdu résultat)


ersonnel et comptesrattachés(12)


- =ature et éc!éance desopérations enregistrées 5

- 'apport des c!arges depersonnel sur l’eectif employé)


&tat et comptes rattachés(13)


- =ature et éc!éance desopérations enregistrées)

- 0ous ousurestimation durésultat 5

- *assif nonenregistré)

omptes associés (14) - Evolution d’un e/ercice 7 unautre 5

- =ature des opérationsenregistrées et leur utilité pourl’activité de l’entreprise 5

- au/ d’intérts les rémunérant et

- *erteséventuelles 5

- 'eclassement enlong terme)

((



durée 5- E/amen particulier des

conventions réglementées)

utres ébiteurs (1!) - =ature et éc!éance des autresdé%iteurs 5

- Evolution d’un e/ercice 7 unautre)

- *ertes éventuelles 5- 'eclassement en

long terme)


omptes erégularisations acti' et assi' (1")

- Contenu et mode d’évaluation 5- Evolution d’un e/ercice 7 un

autre)


Titres et aleurs e placement (1%)


- *roduits enregistrés)


Trésorerie acti' et passi' (1)

- 6ariation d’un e/ercice 7 un

autre 5- #ontant des eets escomptés et

non éc!us)

- 0ous évaluation durésultat 9 intértsdé%iteurs, intértsd’escompte)

apitau5 propres et réserves(1)

- 6ariation d’un e/ercice 7 unautre 5

- .ectation des résultats et

- #auvaiseappréciation de lasituation de

(3



distri%ution des %énéces) l’entreprise)


6ettes e #nancement (2/)

- Identité du prteur et conditionsde prt 9 tau/, éc!éances,garanties, monnaie2 5

- Evolution d’un e/ercice 7 unautre)

- 0ous évaluationdes dettes 5

- 0ous ousurévaluation durésultat 9 c!argesnancires, pertede c!ange)

rovisions pour risques et charges (21)

- =ature des provisionsconstituées 5

- -ondement et mét!ode

d’évaluation 5- Evolution d’un e/ercice 7 un

autre)

- *ertes latentes 5- 0ous ou

surévaluation de

résultat)

es postes 7'ournisseurs 8et 7 e.ets 0 pa9er 8 (22)

Ce poste ne contientpas en principedélémentssuscepti%les de sous

(;



ou surévaluation)

Limportance despostes en eu/mmeset leurs variationssont signicatives delactivité delentreprise et ducrédit "ue lesfournisseurs lui

accordent)


e poste 7 :rganismessociau5 8(23)


- =ature et éc!éance desopérations enregistrées)

- *assif nonenregistré 5


es engagements horsbilan engagementsonnés(24)

- Identité des %énéciaires desengagements 9 sociétésapparentées, liales ou tiers 5

-'aisons des garanties données 5

- =ature et mo%iles des donneursdengagements)

- *assifs nonenregistrés 5

- Engagements tropimportants 9'is"ue de faillite)

(<



!ostesclés

!oints 9 étudier Nature deris.ues

0 2 ; < = >

es postesu comptee prouitset charges(2!

)

E/amen de l’importance relative de c!a"ue poste et leurvariation d’un e/ercice 7 l’autre 9

- la progression du c!ire d’aaires 2>) L’analysteessaiera de comprendre la part "uantitative del’augmentation des ventes et la part due au/ pri/)

- la progression des frais, notamment frais de personnelFcomparés au/ eectifsH 2? et frais nanciers 2@, sielle est rapide, elle incitera l’analyste 7 e/aminerattentivement les résultats 5

-les fortes variations de marges %rutes inciteront 2également l’analyste 7 considérer trs attentivementtous les postes pouvant contri%uer 7 modier lesrésultats et en tout premier lieu les stocGs et lesmét!odes de c!irage employées 5

- e/amen des pertes couvertes par des provisions et lesdotations au/ provisions et amortissements !orse/ploitation ;B/

- 0ous ousurestimationdu résultat

(



=om%re de postes correspondant 7 des plusvalues latentes 9=om%re de postes correspondant 7 des moinsvalues latentes 9=om%re de postes surévaluant le résultat 9=om%re de postes sousévaluant le résultat 9=om%re de postes modiés 9

otal des postes notés, représentant T n U PB!s 9

"otal des recti%cationsapportées

(



III - LES "ES"S DE 3IA+ILI"E DES D*NNEES

III/0 / Les tests de concordance

• .ctif V *assif

• 'ésultat C)*)C V 'ésultat du %ilan

III/2 / "ests sur le 3/R/3

Les réser#es

W F'éserves X 'eport 7

nouveau H

V 'ésultat n1 R Bividendes payés en

n

W F'éserves X 'eport7 nouveau H

V 'ésultat n1

R Bividendespayés en n

R'éserves

incorporées encapital

W F'éserves X 'eport7 nouveau H

V 'ésultat n1

R Bividendes

X #ouvement directsur réserves

I))o,ilisations autres .ue %nanci(res

6ariationImmo%ilisations V Investisseme

ntsR

Botation au/amortissementsYau/ provisions

R6aleur nette desimmo%ilisations

cédées

I))o,ilisations %nanci(res

6ariationImmo%ilisations nancires

V.ddition

Immo%ilisations nancires

RBotation

au/provisions

R6aleur nette immo%ilisations

nancirescédéesYrem%oursement des

créances

(J



E)prunts

6ariation Emprunts

L))

V .ddition Emprunts

L))

R 'em%oursement

demprunts

!ro#isions 9 caract(re de réser#es ou pro#isions 9 long ter)e

6ariation desprovisions

V Botations au/provisions

R 'eprises de provisions

(K



I - C*N3EC"I*N DES S!!*R"S D’ANALSE

I/0 / Le ta,leau de u$

EXn-2

EXn-0

EXn

Mo&enne

FXH #arc!andises vendues

FXH*roduction vendue F%iens et servicesH

FXH0u%ventions de/ploitation

CHI33RE DOA33AIRESFXYH *roduction stocGée ou immo%ilisée

!R*DC"I*N DE LOEXERCICEFH .c!ats consommés)

FH C!arges e/ternes F!ors crédit%ail et personnele/térieurHALER AP*"EE !R*DI"EFHImpAts et ta/es

FHC!arges de personnel Fy compris personnel e/térieurH

EXCEDEN" +R" DOEX!L*I"A"I*NFH.mortissements économi"ues

EXCEDEN" NE" DOEX!L*I"A"I*NFH Bépréciation des actifs circulants

FXYH .utres produits et autres c!arges

S*LDE EC*N*MIQEFXYH 'eprises et dotations au/ autres provisions

FXYH *roduits et c!arges noncourantes

FXYH Biérences de c!ange

FXYH 'ésultat des réalisations dactifsFHImpAt sur les sociétés

S*LDE 3INANCIER FXH*roduits nanciers

FH-rais nanciers

3*RMA"I*N IN"ERNE DE CA!I"AX !R*!RESFHBistri%ution des dividendes

FXYH.pports, retraits de fonds propres

3*NDS !R*!RES MIS EN REFHInvestissements de croissance Fy compris crédit%ailH

FH.ugmentation FX réductionH du +)-)@

D3INANCEMEN" T 3INANCEMEN" - EX"ERNEXY Emprunts o%ligataires

FXYH Emprunts %ancairesY crédit%ail

FXYH .&ustage

AMELI*RA"I*N T DE5RADA"I*N -DE LA "RS*RERIE/

I/2 / Le ,ilan %nancier

3:



Acti8 !assi8

AC"I3

IMM*+ILISE

3*NDS

!R*!RES

+ES*IN DE3INANCEMEN"

5L*+AL

DE""ES3INANCIERES

NE""ES

31



- LES RA"I*S

• La structure

Les é.uili,res %nanciers

Nature desratios

Ratios Interprétations

"au$ des 8ondspropres nets

-onds propres nets.ctif nancier

Il permet de mesurer la proportion des capitau/ propres et capitau/ assimilésdans la structure du %ilan nancier)

Bans la prati"ue, l’e/périence montre "ue ce rapport doit s’éta%lir 7 Flescréanciers e/igent ces planc!ersH 9

- (<Z au minimum dans les aaires industrielles ou de service 5- (:Z au minimum dans les aaires commerciales, dont les ris"ues de

pertes sont moins élevés)

.udel7 de ces seuils l’entreprise doit augmenter ses capitau/ propres avant depenser 7 investir) La plupart des *)#)E) atteignent diDcilement ces seuils, "uisont en revanc!e plus courants c!e[ les grandes entreprises)

3(



L’endette)entglo,al

Bettes 7 long et moyenterme

.ctif nancier

Il e/prime le poids des capitau/ e/térieurs engagés dans l’entreprise)

*our tout créancier, la crainte principale est la perte du capital prté) Cellecisurviendra lors"ue, mise en faillite, l’entreprise ne pourra dédommagerl’ensem%le de ses prteurs, faute d’un patrimoine suDsant) *lus précisément,c’est par la li"uidation de ses actifs "ue l’entreprise pourra rem%ourser sesdettes) On comprend alors "ue les créanciers comparent le montant de l’actif avec le total des dettes) outefois, l’in\uence de l’endettement sur la renta%ilitéFeet de levierH est 7 prendre en considération pour l’appréciation de ce ratio

Nature desratios


L’autono)ie%nanci(re

Bettes 7 long et moyenterme

-onds propres nets

Il mesure la proportion des capitau/ e/ternes par rapport au/ fonds propres)Lors"ue ce ratio est supérieur 7 1, on peut dire "ue l’entreprise a peu ou pas decapacité d’endettement 7 terme) Elle devra donc soit augmenter ses capitau/propres soit se contenter de nancements 7 court terme, moins sécurisants carplus insta%les)

L’interprétation de ce ratio reste cependant trs relative) En eet, il e/iste dese/emples de sociétés "ui se développent, prosprent et empruntent avec un ratiod’autonomie nancire égal 7 1)3 7 cause de l’impact positif de l’eet de levier)

33



Bettes nancires totalesFtous termes confondusH

.ctif nancier

La particularité de la structure nancire des %ilans marocains est la fai%lessevoire dans des cas l’a%sence des dettes 7 long et moyen terme) Ceci pose avecacuités le pro%lme de l’évaluation de l’endettement) En eet la plupart des rmesmarocaines fonctionnent et investissent par le recours 7 des crédits %ancaires 7court terme Ffacilités de caisse, découverts2 H) Ces crédits, en o%servant unetendance constante, se transforment en un vérita%le nancement permanent).insi, et an de mieu/ cerner cet aspect, nous avons intégré ce ratio "ui permetde mettre en évidence l’importance de l’endettement glo%al)

L’évolution de la dette est fonction des %esoins et de l’accroissement des fondspropres) 0i l’augmentation des %esoins est plus importante "ue celle dunancement propre, on assiste 7 une augmentation de la dette) Bans le cascontraire on assiste 7 un désendettement)

Le niveau de l’endettement fait non seulement courir un ris"ue pourl’indépendance de l’entreprise, mais peut grever inconsidérément sa renta%ilité, etcela, de deu/ faons, d’une part, les frais nanciers amputent les prots, d’autrepart, les c!arges de rem%oursement a%sor%ent l’autonancement) .insi, lesentreprises en situation de dépendance, se fragilisent un peu plus en cas de %aissede leur renta%ilité ou de !ausse des tau/ d’intért)

Naturedes ratios


La capacitéd&na)i.ue de

Bettes nancires sta%lesC).)-

Ce ratio s’e/prime en nom%re d’années) Il évalue le délai "uepeut mettre une entreprise 7 rem%ourser ses dettes 7 partir deses résultats, dans des conditions normales d’e/ploitation)

II signie "ue, si la C).)- était entirement consacrée 7 payerl’emprunt, il ne faudrait pas "ue le rem%oursement duret!éori"uement plus de 3 7 ;ans)

3;



désendette)ent

Endettement / tau/ de croissance del’activité

'ésultats prévisi%les de FnX1HXFnX(H2

Le ratio calculé mesure la capacité dont dispose un pro&et pourdégager luimme les fonds nécessaires 7 la \uidité de sa dette)

]n délai inférieur 7 ans ne pose pas de pro%lme) La situationest moyenne entre J et K ans, lourde voire criti"ue, au fur et 7mesure "uon sen éloigne)

Ce ratio incite 7 évaluer les \u/ prévisi%les et 7 considérer "ue larenta%ilité conditionne l’é"uili%re nancier futur)

*our son calcul, on se %ase sur les données du plan denancement, lors"ue les données sont disponi%les)

3<



Naturedes ratios


Le ris.ued’illi.uidité

-onds de roulement fonctionnel /1::

+esoin de nancement glo%al

Le ris"ue dilli"uidité appara4t lors"ue lentreprise nest pas en mesure dese procurer les fonds dont elle a %esoin dans le cadre de son e/ploitationcourante) La notion dilli"uidité est liée au degré dincertitude derem%oursement des crédits venant 7 éc!éance, du renouvellement descrédits 7 caractre aléatoire ou de laugmentation des ressourcesnécessaires 7 laccompagnement de la croissance)

Le ratio calculé permet de mesurer le tau/ de couverture du %esoin denancement glo%al Femploi \uctuantH par le fonds de roulement nancierFressource sta%leH) Il s’intéresse plus particulirement au degré d’e/igi%ilitéde la dette et 7 la situation de la trésorerie)

La norme de << Z sappuie sur des o%servations convergentes demoyennes T invariantes U "uelle "ue soit lappartenance sectorielle) Latypologie des entreprises en diDculté nous enseigne, en outre, "ue lestensions sur la trésorerie donc le ris"ue de faillite apparaissent dés "uele ratio passe audessous de 3< Z) Cela montre "ue la seule e/istence dunfonds de roulement positif est un leurre en tant "ue principe de sécurité et"ue cet indicateur doit sapprécier en fonction de son adé"uation avec le+)-)@)

L’in#estisse)ent en outil9 re#oir

Cumul des amortissements / 1::Immo%ilisations %rutes

Ce ratio mesure le tau/ moyen d’amortissement des immo%ilisations) Ilnous renseigne sur le degré de vétusté des immo%ilisations) ]n tau/ élevésignie "ue les mac!ines e/ercent une c!arge réduite sur les coMts deproduction mais ris"uent doccasionner des pertes de rendement et despro%lmes de "ualité)

3



Naturedes ratios


Le coe6cientde

renou#elle)ent des

in#estisse)ent

s

InvestissementsBotations au/ amortissements

Il permet de mesurer leort dinvestissement) Bans le cas o^ ce "uotientserait supérieur 7 1 il est le signe dune situation favora%le traduisant un soucide développement et de maintien du potentiel de production 7 un niveausatisfaisant) outefois, l’interprétation de ce ratio devrait se faire par sonanalyse sur 3 années an de tenir compte de l’eet du pri/ et du

désinvestissement dans les années précédentes)

Le tau$d’in#estisse)e

nt

Investissement / 1::6aleur a&outée

oute entreprise devrait investir régulirement, 7 défaut elle ne pourra plus lefaire au %out d’un certain nom%re d’années 7 cause du retard "ui sera diDcile7 rattraper)

Ce rapport sert donc de repre pour apprécier le dynamisme dune entreprise)Il permet de mesurer le degré d’investissement de croissance) La notion del’investissement ici est celle de l’investissement net y compris ledésinvestissement diminué des amortissements)

Immo%ilisations

6aleur a&outée

Il nous renseigne sur les unités de capital 7 investir pour produire une unité de

valeur a&outée supplémentaire) C’est aussi un ratio "ui mesure l’intensitécapitalisti"ue dans le secteur) *lus ce ratio est élevé, plus l’investissement"u’e/ige telle activité est important)

3



Le rende)entapparent desé.uipe)ents

6aleur a&outéeCapital économi"ue

Ce rapport mesure la vitesse de rotation du capital économi"ue) Il permet decontrAler loptimisation des capitau/ investis dans le/ploitation, en calculant larenta%ilité économi"ue des capitau/ mis en $uvre 9 com%ien d’unités de 6).apporterait un dir!am investi)

• L’acti#ité

L’in#estisse)ent en c&cle

Naturedes ratios


Rotation destocJ de

)arc'andises

0tocG moyen de marc!andises / 3:.c!ats revendus de marc!andises

Ce ratio est calculé dans les entreprises 7 activité commerciale) Ilmesure le délai moyen d’écoulement des marc!andisesconsommées et revendues en l’état par l’entreprise) Il permetd’apprécier le degré de ma4trise des approvisionnements)

Rotation destocJ de)ati(res

pre)i(res

0tocG moyen de matires premires et dematires et fournitures consomma%les /

3:.c!ats consommés de matires et

fournitures

Ce ratio est calculé dans les entreprises 7 activité industrielle) Ilmesure le délai moyen d’écoulement des matires et fournituresconsomma%les/ Il permet d’apprécier le degré de ma4trise desapprovisionnements )

Rotation dustocJ deproduitsencours

0tocG moyen de *roduits encours / 3:CoMt de revient de la production totale

Ce ratio permet de mesurer le délai moyen de fa%rication)

3J



Rotation dustocJ de

produits %nis

0tocG moyen de produits nis / 3:CoMt de revient de la production vendue

Ce ratio mesure le délai d’écoulement des stocGs de produits nis)Il permet de détecter les pro%lmes éventuels de méventes, 7travers l’évolution du stocG de produits nis)

Nature

des ratios


Rotation descrédits clients

Encours clients / 3:C!ires d’aaires FCH

&ncours clients ; (clients et comptesrattachés - clients créiteurs, avances et acomptes)

Il permet d’approc!er le délai de crédit moyen accordé parl’entreprise 7 ses clients)

Il représente 7 la fois les prati"ues en cours dans le secteur del’entreprise et le pouvoir de négociation de la force de vente) Levolume des ventes peut tre stimulé ou réduit par les facilités depaiements accordées) En matire de crédit client, il y a deu/ aspects7 retenir 9 Le %esoin de nancement "uil engendre et le ris"uedinsolva%ilité de la clientle)

Rotation descrédits

8ournisseurs

-ournisseurs / 3:.c!ats X c!arges e/ternes ))C

&ncours 'ournisseurs ; <ournisseurs et comptes rattachés - 'ournisseurs ébiteurs,avances et acomptes

C’est le délai accordé 7 l’entreprise par ses fournisseurs pour réglerses dettes) Ce délai peut tre réduit si l’entreprise opte pour lesescomptes de rglement si cette option lui est favora%le Ftrésorerie 7l’aiseH)

]n délai élevé par rapport au/ normes du secteur est certes favora%le7 la trésorerie, mais il peut mas"uer des arriérés de paiement) Lemontant des dettes fournisseurs doit tre rapproc!é des stocGs Fcasde surnancementH et des clients Fmise en évidence du créditinterentreprises netH)

3K



+esoin en 4ours de C/A

+)-)@ / 3:C).

irant son origine de l’activité, le +-@ est logi"uement lié en niveauau C).) ]n accroissement de ce ratio est synonyme dunedétérioration des conditions de/ploitation) On ne peut &uger le +-@ 7partir dune comparaison sectorielle, c!a"ue entreprise présente descaractéristi"ues propres tec!nicocommerciales "ui priment sur laréférence du secteur)

Naturedes ratios


"résorerie en 4ours du C/A

résorerie nette / 3:C!ire d’aaires F))CH

Ce ratio mesure l’in\uence du C). sur la trésorerie 5 autrement, pourc!a"ue unité de C). réalisée, com%ien l’entreprise génre detrésorerie ?

Le rende)entapparent du

tra#ail

6aleur a&outéeC!arges de personnel

Ce ratio permet 7 l’analyste de suivre le poids des salaires dans lavaleur a&outée d’une part et dapprécier la productivité du travail)

;:



Le coe6cientde

producti#itéglo,ale

6aleur a&outée.mortissements X c!arges de personnel

Ce ratio intgre la c!arge des deu/ facteurs de production dans laformation de la valeur a&outée 9 l’outil de production et le personnel)B’ailleurs, le rendement t de l’outil de production est largementdépendant de la "ualication du personnel)

Naturedes ratios


"au$ des 8rais%nanciers

-rais nanciers6aleur a&outée

Ce ratio s’intgre dans le calcul de la répartition de la 6., il mesure lapart de la valeur a&outée consacrée au service des capitau/empruntés)

"au$ des i)pFtset ta$es

ImpAts et ta/es6aleur a&outée

L’entreprise prote des services de l’Etat et verse en contrepartie desimpAts et ta/es prélevés sur la ric!esse créée par l’entreprise) Ceratio mesure ainsi la rémunération des services de l’Etat)

"au$ del’auto%nance)en

t

.utonancement6aleur a&outée

C’est la partie "ui %énécie 7 l’entreprise pour s’autonancer aprspaiement des tiers FEtat, %an"ues, associés, personnelH)

;1



"au$ de #aleura4outée

6aleur a&outée*roduction

Ce ratio mesure le degré d’intégration des activités de l’entreprise)]ne entreprise "ui recourt 7 la soustraitance ou au personnele/térieur aura une valeur fai%le de ce ratio)

Naturedes ratios


#arge %rute6entes de marc!andises en l’état

Il représente la part de la marge sur vente de marc!andises dans lec!ire d’aaires 5 ce tau/ de marge est en principe du mme ordredans les entreprises d’une mme %ranc!e)

"au$d’intégration

6aleur a&outéeC!ire d’aaires

Ce ratio est important car il permet de %ien saisir le métier del’entreprise, il mesure l’intégration des opérations de production 5 unratio élevé sera fondé sur une forte valeur a&outée, c’est 7 dire surune activité industrielle de main d’$uvre ou fortement mécanisée)-ai%le, il correspond 7 une activité orientée vers le négoce)

"au$ de)arge ,rute

d’e$ploitation

E)+)EC!ire d’aaires

L’E)+)E est l’indicateur de la performance de l’entreprise 5 de ce fait,ce ratio nous renseigne sur l’aptitude de l’entreprise 7 dégager desressources de trésorerie) ]ne amélioration de ce ratio est le signe

d’une marge %rute élevée ou d’une meilleure productivité) ]ne %aissede ce ratio, re\te une situation dégradée par la suite de la %aisse dela marge %rute ou un accroissement des c!arges d’e/ploitation)

;(



Ratio depro%ta,ilité

'ésultat d’e/ploitationC!ire d’aaires

Cet indicateur renseigne sur la performance des opérationsd’e/ploitation de l’entreprise indépendamment de sa politi"uenancire, des éléments non courants et de la scalité au titre del’impAt sur les sociétés)

Naturedes ratios


Renta,ilitéco))erciale

'ésultat netC!ire d’aaires >)

Ce ratio nous renseigne sur la renta%ilité commerciale de l’entreprise)En eet, il est intéressant de mesurer ce "ui reste 7 l’entreprise sousforme de résultat net, pour 1:: d!s de C). >))

C).)-C!ire d’aaires

Indi"ue la partie prélevée sur le C). pour servir 7 l’entreprise demoyen d’autonancement

;3



• La renta,ilité

La renta,ilité écono)i.ue

Naturedes ratios


Le tau$ de)arge

E)+)E6aleur a&outée

L’évolution du tau/ de marge dépend ordinairement de deu/varia%les 9 la production et les frais de personnel)

*lus le tau/ de marge d’une entreprise descend auRdessous de 3:Zet, plus cette entreprise se fait distancer par l’ensem%le du systmeproductif dans le domaineclé de la compétitivité) Cela va se traduireaussi par un man"ue de puissance nancire pour couvrir les emploisessentiels) L’alternative sera alors de s’endetter d’avantage ou decomprimer articiellement les %esoins glo%au/ Fmatériel et cycleH)

Renta,iliténette ducapital

écono)i.ue

E)=)E / 1::Capital économi"ue

L’E)=)E représente le surplus disponi%le aprs imputation des coMtsd’utilisation de l’ensem%le des facteurs de production)

Ce ratio e/prime la renta%ilité nette du capital économi"ue)

;;



Le ris.ueécono)i.ue

0olde économi"ueY C. FnH0olde économi"ue Y C. Fn1H

Lors"ue ce coeDcient est régulirement voisin de 1 on dit "ue lesperformances de le/ploitation sont sta%les)

]n ratio constamment supérieur 7 1 est le signe "ue lentrepriseaméliore sa compétitivité)

Naturedes ratios


Les intérUtsen du pro%t

del’entreprise

C!arges nanciresE)+)E

Ce rapport est davantage un indicateur avance dalerte "uun critrede dépendance nancire) 0on dérapage peut aussi %ien se/pli"uerpar un rétrécissement de la marge %rute "ue par un alourdissementde la dette) On admet cependant "ue ce ratio soit inférieur 7 <:Z)

"au$ d’intérUt -rais nanciersBettes nancires

C’est le tau/ d’intért réel supporté par l’entreprise, il mesure le poids"ue représente le service des dettes sur les résultats de l’entreprise)

Renta,ilité

%nanci(re

'ésultat net

-onds propres nets

Il correspond au tau/ de rémunération glo%ale revenant

potentiellement au/ fonds propres) Il mesure la capacité del’entreprise 7 servir un résultat 7 ses actionnaires)

L’associé potentiel s’intéressera 7 ce ratio pour le comparer 7 d’autresplacements)

;<



Naturedes ratios


Le tau$ derenta,ilité%nanci(re

0olde nancier / 1::Capitau/ engagés

Il re\te la performance de l’entreprise appréciée dans sacapacité 7 rétri%uer les apporteurs de capitau/, prteurs etactionnaires réunis 9

- Les prteurs "ui peroivent un intért pré/é- Les actionnaires "ui prélvent des dividendes ou

capitalisent leurs %énéces 7 travers l’enric!issement del’entreprise mais "ui supportent aussi un ris"ue)

Le tau/ calculé doit, en principe, tre supérieur au tau/d’intért)

0olde nancier / 1::6aleur a&outée

Il fait appara4tre le niveau du résultat par rapport 7 la valeura&outée sans tenir compte de l’impact du résultat nancierFproduits nanciers c!arges nanciresH)

;



Le tau$ derenta,ilitédes 8ondspropres

F1:: tau/ d’I0H / Frésultat d’e/ploitation R fraisnanciersH

-onds propres nets

Il correspond au tau/ de rémunération revenantpotentiellement au/ fonds propres) Il mesure également lacapacité de l’entreprise 7 rétri%uer ses actionnaires sanstenir compte des éléments non courants et la scalité FI0H)

L’associé potentiel s’intéressera 7 ce ratio pour le comparer7 d’autres placements

;



Naturedes ratios


"au$ d’e$cédentnet de

trésorerie

La formation interne des capitau/propres

+esoins en investissements

Il permet de mesurer le \u/ de trésorerie disponi%le aprs lenancement de tous les investissements)

Ce ratio est de plus en plus utilisé par les entreprises dans le cadrede leurs rapports dactivité car cest une faon pour elles de faire

appara4tre leurs aptitudes 7 générer de la trésorerie et ce, mmeen la%sence de recours 7 des fonds e/ternes) #ais limpossi%ilitéde conna4tre toutes les opportunités dinvestissement disponi%lesde c!a"ue rme limite sa portée)

Il e/prime toutefois une pro%a%ilité relative de détention de T freecas! \o_ U lors"ue son niveau est trs élevé) En eet, si laformation interne de capitau/ propres est supérieure au montantdes %esoins nés de la croissance FInvestissements en capitalproductif et en +)-)@H lentreprise dégage un e/cdent depuissance) 0inon, des apports e/térieurs sont nécessaires)

;J

Guide de Diagnostic

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