..QQeexxppeerrtt..ccoomm

FFOORREEXX RRAATTIINNGG FFOORRMMUULLAARRaattiinngg FFoorreexx BBrrookkeerrss FFoorrmmuullaa vv44..00

FFoorreexx RRaattiinngg FFoorrmmuullaa

““IInnttrroodduucciinngg aa RRaattiinngg RReevvoolluuttiioonn iinn tthhee FFiinnaanncciiaallIInndduussttrryy””

FFoorreexx RRaattiinngg FFoorrmmuullaa vv44..00--CCooppyyrriigghhtt ©© MMaarrcchh 22001144

GGeeoorrggee PPrroottoonnoottaarriiooss ©©--AAllll rriigghhttss rreesseerrvveedd wwoorrllddwwiiddeeDDiissttrriibbuuttiioonn bbyy QQeexxppeerrtt..ccoomm

wwwwww..QQeexxppeerrtt..ccoomm

FFoorreexx RRaattiinngg FFoorrmmuullaa vv44..00 –– QQeexxppeerrtt..ccoomm 2

FFOORREEXX RRAATTIINNGG FFOORRMMUULLAA vv44..00““AA RReevvoolluuttiioonnaarryy WWaayy ooff RRaattiinngg FFiinnaanncciiaall SSeerrvviicceess””

--TTAABBLLEE OOFF CCOONNTTEENNTTSS--

((11)) IInnttrroodduuccttiioonn ttoo tthhee SSeerriieess ooff RRaattiinnggFFoorrmmuullaass

-- TThhee NNeeeedd ffoorr aann OObbjjeeccttiivvee RRaattiinngg FFrraammeewwoorrkk-- TThhee RRaattiinngg FFoorrmmuullaass HHiissttoorryy

((22)) DDeessiiggnniinngg tthhee RRaattiinngg FFoorrmmuullaa vv44..00-- TThhee CCoorree RRaattiinngg MMeecchhaanniissmm ooff RRaattiinngg FFoorrmmuullaa vv44..00

((33)) FFaaccttoorr--11 SSaaffeettyy ooff FFuunnddss ((WWeeiigghhtt 2266%%))

((44)) FFaaccttoorr--22 TTrraaddiinngg CCoosstt ((WWeeiigghhtt 2288%%))

((55)) FFaaccttoorr--33 TTrraaddiinngg OOppttiioonnss ((WWeeiigghhtt 2266%%))

((66)) FFaaccttoorr--11 TTeecchhnnoollooggyy ((WWeeiigghhtt 2200%%))

((77)) RRaattiinngg PPooppuullaarr BBrrookkeerrss --RRaattiinngg RReessuullttss

((88)) TThhee RRaattiinngg FFoorrmmuullaa vv33..55 ffoorr BBiinnaarryyOOppttiioonn BBrrookkeerrss

FFoorreexx RRaattiinngg FFoorrmmuullaa vv44..00 –– QQeexxppeerrtt..ccoomm 3

((11)) IInnttrroodduuccttiioonn ttoo tthhee SSeerriieess ooff RRaattiinnggFFoorrmmuullaass bbyy TTrraaddiinnggCCeenntteerr..oorrggMMiissssiioonn:: ““SSeeeekkiinngg ffoorr aann OObbjjeeccttiivvee FFrraammeewwoorrkk ttoo RRaattee tthhee WWoorrlldd''ss FFiinnaanncciiaallSSeerrvviicceess””

TThhee CCuurrrreenntt PPrroobblleemm wwiitthh OOnnlliinnee RRaattiinnggss

UUnnttiill ttooddaayy,, aallll ffiinnaanncciiaall rraattiinnggss wweerree mmaaddee bbyy uusseerrss ((uusseerr rraattiinnggss))..UUnnffoorrttuunnaatteellyy,, aanndd aaccccoorrddiinngg ttoo rreesseeaarrcchh,, mmoorree tthhaann hhaallff ((5500%%)) ooff tthheessee uusseerrrraattiinnggss pprroovveedd ffaakkee.. AAnndd tthhaatt iiss bbeeccaauussee tthheerree iiss aa hhuuggee ccoommmmeerrcciiaall iinncceennttiivveeffoorr aannyy ffiinnaanncciiaall ccoommppaannyy ttoo hhiirree oouuttssiiddeerrss iinn oorrddeerr ttoo rraattee tthheemm ffaavvoorraabbllyyaanndd // oorr rraattee ootthheerr ccoommppeettiittoorrss uunnffaavvoorraabbllyy.. EEvviiddeennccee ccoommeess ffrroomm tthhee ffaacctttthhaatt mmoosstt ooff tthheessee uusseerr rraattiinnggss aarree ggiivveenn eexxcceessssiivvee vvaalluueess ((ii..ee.. 55//55 oorr 00//55)).. OOffccoouurrssee,, iiff yyoouu aarree vveerryy eexxppeerriieenncceedd wwiitthh FFoorreexx rreevviieewwss,, yyoouu mmaayy uunnddeerrssttaannddwwhhiicchh ooff tthheessee uusseerr rraattiinnggss aarree rreeaall aanndd wwhhiicchh nnoott.. TThhee pprroobblleemm iiss tthhaatt tthheeTToottaall UUsseerr RRaattiinngg ffoouunndd iinn tthhee iinntteerrnneett ttooddaayy iiss tthhee AAvveerraaggee RRaattiinngg VVaalluuee ooffuussuuaallllyy mmaannyy tthhoouussaannddss ooff iinnddiivviidduuaall rraattiinnggss,, aanndd eevvaalluuaattee tthheemm oonnee bbyy oonneeiiss nneeaarrllyy iimmppoossssiibbllee aanndd nnoott aaccccuurraattee.. AAddddiittiioonnaallllyy,, tthhee nneeww eerraa ooff WWeebbRRoobboottss wwiillll mmaakkee rreeaall uusseerr rraattiinnggss // rreevviieewwss eevveenn mmoorree rraarree aanndd ddiiffffiiccuulltt ttooffiinndd..

TThhee MMoottiivvee ooff FFiinnaanncciiaall CCoommppaanniieess ffoorr MMaanniippuullaattiinngg tthheeiirr RRaattiinnggss

FFaavvoorraabbllee rraattiinnggss aattttrraacctt mmoorree aaccccoouunnttss oonn bbeehhaallff ooff aa ffiinnaanncciiaall ccoommppaannyy ssootthheerree iiss aann iimmppoorrttaanntt mmoottiivvee ffoorr tthheemm ttoo hhiirree ssoommeebbooddyy ttoo ddoo tthhaatt jjoobb.. OOffccoouurrssee mmaannyy ccoommppaanniieess wwoouullddnn’’tt ggeett iinnvvoollvveedd wwiitthh ffaakkee rraattiinnggss,, bbuutt tthheepprroobblleemm iiss tthhaatt wwee ddoonn’’tt kknnooww tthheessee ‘‘ggoooodd’’ ccoommppaanniieess.. EEvveenn iiff wwee kknneeww tthheessee‘‘ggoooodd’’ ccoommppaanniieess --tthheeiirr ccoommppeettiittoorrss ccoouulldd ssttiillll mmaanniippuullaattee tthheeiirr oovveerraallll rraattiinnggss..IIff wwee ttaakkee iinnttoo aaccccoouunntt aallll tthheessee ffaaccttoorrss wwee mmaayy ccoonncclluuddee tthhaatt tthhee ccuurrrreennttssttaattuuss ooff tthhee uusseerr rraattiinnggss iinn tthhee FFiinnaanncciiaall IInndduussttrryy iiss nnoott aacccceeppttaabbllee aatt aallll,, aannddsshhoowwss tthhee ppootteennttiiaall ttoo bbeeccoommee eevveenn wwoorrssee iinn tthhee ffuuttuurree..

TThhee NNeeeedd ffoorr aann OObbjjeeccttiivvee RRaattiinngg FFrraammeewwoorrkk

TThhee sseerriieess ooff RRaattiinngg FFoorrmmuullaass iinnttrroodduucceedd bbyy TTrraaddiinnggCCeenntteerr..oorrgg aaiimmss ttoo ssoollvveetthhaatt pprroobblleemm oonnccee aanndd ffoorr aallll bbyy pprroovviiddiinngg aann oobbjjeeccttiivvee ffrraammeewwoorrkk ooff rraattiinnggffiinnaanncciiaall sseerrvviicceess.. TThhiiss bbrraanndd nneeww wwaayy ooff rraattiinngg aalllloowwss aaddjjuussttmmeennttss iinn oorrddeerrttoo aaddaapptt tthhee ssppeecciiaall nneeeeddss ooff eeaacchh ttrraaddeerr,, wwhhiillee iitt iiss ffooccuussiinngg oonn aallll bbeeggiinnnneerrss,,aaddvvaanncceedd aanndd pprrooffeessssiioonnaall ttrraaddeerrss.. TThhee iiddeeaa bbeehhiinndd tthhee rraattiinngg ffoorrmmuullaa iissssiimmppllee wwhhiillee iittss iimmpplleemmeennttaattiioonn iiss bbaasseedd oonn aa 44--ffaaccttoorr mmaatthheemmaattiiccaall mmooddeell..EEaacchh ffaaccttoorr rreepprreesseennttss aann iimmppoorrttaanntt nneeeedd ffoorr aallmmoosstt aallll ttrraaddeerrss::

FFoorreexx RRaattiinngg FFoorrmmuullaa vv44..00 –– QQeexxppeerrtt..ccoomm 4

--11-- SSaaffeettyy ooff FFuunnddss--22-- LLooww CCoosstt ooff TTrraannssaaccttiioonnss--33-- WWiiddee VVaarriieettyy ooff TTrraaddiinngg OOppttiioonnss--44-- TTeecchhnnoollooggiiccaall EEffffiicciieennccyy

OObbjjeeccttiivvee:: ““BBee SSaaffee,, PPaayy LLooww TTrraannssaaccttiioonn CCoosstt aanndd uussee SSttaattee--ooff--tthhee--AArrtt--TTrraaddiinngg TTeecchhnnoollooggyy””

TThhee RRaattiinngg BBrrookkeerrss FFoorrmmuullaass HHiissttoorryy

TThhee ffiirrsstt,, tthhee sseeccoonndd aanndd tthhee ffoouurrtthh vveerrssiioonn ooff tthhee RRaattiinngg FFoorrmmuullaa aarree aapppplliieeddoonn FFoorreexx BBrrookkeerrss.. TThhee vveerrssiioonnss 33..00 aanndd 33..55 aarree aapppplliieedd oonn BBiinnaarryy OOppttiioonnBBrrookkeerrss..

TThhiiss iiss tthhee RRaattiinngg FFoorrmmuullaass hhiissttoorryy aanndd lliinnkkss wwiitthh ddeettaaiilleedd aannaallyyssiiss::

►► FFoorreexx BBrrookkeerrss RRaattiinngg FFoorrmmuullaa ––VV..44..00 aatt TTrraaddiinnggCCeenntteerr..oorrgg ((iinn tthhiiss eeBBooookk ttoooo))

►► BBiinnaarryy OOppttiioonn BBrrookkeerrss FFoorrmmuullaa --VV..33..55,, aatt BBiinnaarryyVVaalluuee..ccoomm

►► BBiinnaarryy OOppttiioonn BBrrookkeerrss FFoorrmmuullaa --VV..33..00,, aatt BBiinnaarryyVVaalluuee..ccoomm

►► FFoorreexx BBrrookkeerr RRaattiinngg FFoorrmmuullaa ––VV..22..00,, aatt TTrraaddiinnggCCeenntteerr..oorrgg

►► FFoorreexx BBrrookkeerr RRaattiinngg FFoorrmmuullaa ––VV..11..00,, aatt OOnnlliinneeFFoorreexx..BBiizz

FFoorreexx RRaattiinngg FFoorrmmuullaa vv44..00 –– QQeexxppeerrtt..ccoomm 5

((22)) DDeessiiggnniinngg tthhee RRaattiinngg FFoorrmmuullaa vv44..00““SSeeeekkiinngg ffoorr tthhee PPeerrffeecctt FFoorreexx BBrrookkeerr””

TThhee CCoorree RRaattiinngg MMeecchhaanniissmm ooff RRaattiinngg FFoorrmmuullaa vv44..00

TThhee TTrraaddiinngg CCeenntteerr’’ss RRaattiinngg FFoorrmmuullaa iiss bbaasseedd oonn wwhhaatt mmaakkeess aa BBrrookkeerr tthheebbeesstt cchhooiiccee ffoorr tthhee aavveerraaggee ttrraaddeerr.. AA cceerrttaaiinn wweeiigghhtt iiss ggiivveenn iinn eeaacchh ffaaccttoorrwwhhiillee tthhee ssuumm iiss kkeepptt aatt 110000%% ((mmaaxxiimmuumm rraattiinngg))::

((11)) SSaaffeettyy ooff FFuunnddss ((2266%%)) ((LLeevveell ooff RReegguullaattiioonn,, YYeeaarrss iinn tthhee MMaarrkkeett,,HHeeaaddqquuaarrtteerrss BBaassee eettcc))

((22)) TTrraannssaaccttiioonn CCoosstt ((2288%%)) ((TTrraaddiinngg CCoommmmiissssiioonnss,, SSpprreeaaddss oonn MMaajjoorrss,,MMaaiinntteennaannccee FFeeeess eettcc))

((33)) VVaarriieettyy ooff TTrraaddiinngg OOppttiioonnss ((2266%%)) ((FFoorreexx AAsssseett IInnddeexx,, FFuunndd MMeetthhooddss,,RReebbaattee,, LLeevveerraaggee eettcc))

((44)) TTeecchhnnoollooggiiccaall EEffffiicciieennccyy ((2200%%)) ((PPllaattffoorrmmss,, MMoobbiillee TTrraaddiinngg,, MMTT44,,AAuuttoommaatteedd TTrraaddiinngg,, SSlliippppaaggee eettcc))

HHeerree iiss tthhee CCoommpplleettee AAnnaallyyssiiss ooff aallll tthhee 44 ffaaccttoorrss --ffoorrmmiinngg aallttooggeetthheerr aa RRaattiinnggooff 110000%%..

TTrraaddiinngg SSiitteess bbyy QQeexxppeerrtt..ccoomm::

►► FFoorreexx--RReebbaatteess..ccoomm || ►►WWhhaatt--iiss--FFoorreexx..ccoomm || ►► FFoorreexxAAuuttoommaattiicc..ccoomm

FFoorreexx RRaattiinngg FFoorrmmuullaa vv44..00 –– QQeexxppeerrtt..ccoomm 6

((33)) SSaaffeettyy ooff FFuunnddss,, ((WWeeiigghhtt 2266%%))

TThhee IImmppoorrttaannccee ooff RReegguullaatteedd CCoommppaanniieess

AAllll FFiinnaanncciiaall ccoommppaanniieess ((iinnvveessttmmeenntt ffiirrmmss,, vveennttuurree ccaappiittaallss,, bbrrookkeerrss,, ddeeaalleerrss))tteenndd ttoo aacccceepptt mmoorree rriisskk tthhaann tthheeyy ccaann rreeaallllyy aaffffoorrdd.. TThhiiss iiss hhaappppeenniinngg wwhheenntthhee PPootteennttiiaall PPrrooffiitt ooff aa ccoorrppoorraattee ddeecciissiioonn iiss llaarrggeerr tthhaann tthhee iinnccoorrppoorraatteedd rriisskk..SSoo hhiissttoorriiccaallllyy,, ffiinnaanncciiaall ccoommppaanniieess tteenndd ttoo aacccceepptt hhiigghh lleevveellss ooff rriisskk aanndd tthhaatteexxppoosseess tthheemm ttoo aa hhiigghh ppoossssiibbiilliittyy ooff ccoollllaappssee.. TThhiiss iiss eexxaaccttllyy wwhhaatt hhaappppeenneedddduurriinngg tthhee ffiinnaanncciiaall ccrriissiiss ooff 22000077--22000088 iinn tthhee UUSS aanndd aafftteerr iinn tthhee rreesstt ooff tthheewwoorrlldd.. BBuutt iiff yyoouu aarree aann iinnvveessttoorr yyoouu ddoonn’’tt ccaarree aabboouutt yyoouurr bbrrookkeerr’’ss ppootteennttiiaallpprrooffiitt,, yyoouu oonnllyy ccaarree aabboouutt tthhee lleevveell ooff tthhee rriisskk tthhaatt hhee tteennddss ttoo aacccceeppttss.. RRiisskkaaffffeeccttss ddiirreeccttllyy tthhee ssaaffeettyy ooff iinnvveessttiinngg ffuunnddss.. FFiinnaanncciiaall ccoommppaanniieess mmaaiinnttaaiinniinnggtthheeiirr ccoorrppoorraattee rriisskk llooww aanndd eennssuurriinngg tthhee ssaaffeettyy ooff tthheeiirr cclliieenntt ffuunnddss aarree rraatteeddffaavvoorraabbllyy.. TThhee vveerrssiioonn vv..44..00 aalloonngg wwiitthh rreegguullaattiioonn,, hheeaaddqquuaarrtteerrss bbaassee aanndd tthheeyyeeaarrss iinn tthhee mmaarrkkeett ccoonnssiisstt nneeww ppaarraammeetteerrss ssuucchh iiss tthhee eexxiisstteennccee ooffSSeeggrreeggaatteedd // CClliieenntt BBaannkk AAccccoouunnttss..

TTaabbllee:: SSaaffeettyy ooff FFuunnddss AAnnaallyyssiiss

11.. SSAAFFEETTYY OOFF FFUUNNDDSS WWEEIIGGHHIINNGG AANNAALLYYSSIISS WWEEIIGGHHTT

11..11 RReegguullaattoorryy BBooddiieess

FFSSCC ((BBVVII)) == 11..00%%,, || CCYYSSEECC ==

33..00%%,, || FFFFMMSS == 33..00%%,, || RRAAFFMMMM ==

33..00%%,, || CCBBII == 44..00%%,, || AASSIICC ==

44..00%%,, || FFSSCC ((NNZZ)) == 44..00%%,, || FFSSAA

((UUKK)) == 66..00%%,, || BBAAFFIINN == 66..00%%,, ||

NNFFAA == 66..00%%,, || CCFFTTCC == 66..00%%,, ||

FFIINNMMAA == 88..00%% || aanndd MMiiFFIIDD ==

++44..00%%

1122..00%%

11..22 HHeeaaddqquuaarrtteerrss BBaassee

GGeenneerraall OOffffsshhoorree == 00%%,, CCyypprruuss,,

IIssrraaeell,, LLaattvviiaa == 22..00%%,, IIrreellaanndd,,

SSppaaiinn,, IIttaallyy,, BBeellggiiuumm == 33%%,,

CCaannaaddaa,, AAuussttrraalliiaa,, NNeeww ZZeeeellaanndd ==

44..00%%,, UUSSAA,, UUKK,, GGeerrmmaannyy,,

SSccaannddiinnaavviiaann CCoouunnttiieess,, FFrraannccee,,

SSwwiittzzeerrllaanndd == 55..00%%

55..00%%

11..33 FFoouunnddaattiioonn ((YYeeaarrss iinn tthhee mmaarrkkeett))

00--11 YYeeaarrss == 00 %%,, 22--55 YYeeaarrss == 22..00

%%,, 55--1100 YYeeaarrss == 44..00 %%,, 1100++ YYeeaarrss

== 55..00 %%

55..00%%

FFoorreexx RRaattiinngg FFoorrmmuullaa vv44..00 –– QQeexxppeerrtt..ccoomm 7

11.. SSAAFFEETTYY OOFF FFUUNNDDSS WWEEIIGGHHIINNGG AANNAALLYYSSIISS WWEEIIGGHHTT

11..44 SSeeggrreeggaatteedd // BBaannkk AAccccoouunnttss YYeess == 22..00 %%,, NNoo == 00..00 %% 22..00%%

11..55 WWeebb RRaattiinnggss ((UUsseedd ffoorr ddiiffffeerreennttiiaattiinngg rreessuullttss))FFoorreexxPPeeaacceeAArrmmyy RRaattiinngg == 11..00 %%,, ||

EEaarrnnFFoorreexx RRaattiinngg == 11..00 %%22..00%%

TTOOTTAALL== 2266..00%%

11..66 AADDJJUUSSTTMMEENNTTSS

AAddjjuussttmmeenntt ooff FFaaccttoorr--11 bbyy kkeeeeppiinngg

tthhee OOvveerraallll RRaattiinngg aatt mmaaxxiimmuumm 2266

%%

11..66..11 SSiizzee FFaaccttoorrMMoorree tthhaann 11 MMiilllliioonn AAccttiivvee TTrraaddeerrss

== ++11..00 %%,, NNoo == oo%%++11..00%%

FFAACCTTOORR--11 EEXXPPLLAANNAATTIIOONN::

11..11 RReegguullaattiioonn,, ((1122%%)) --RRaattiinngg MMeetthhoodd:: AAccccuummuullaattiioonn

HHiigghh rreegguullaattiioonn bbyy aa ttrruussttyy aauutthhoorriittyy ccaann rreedduuccee tthhee rriisskk ooff yyoouurr bbrrookkeerraaggeeppaarrttnneerr ttoo mmiissbbeehhaavvee.. FFuurrtthheerrmmoorree iinn ddeevveellooppiinngg ccoouunnttrriieess mmaarrkkeettssuuppeerrvviissoorrss ccoonnttrrooll FFoorreexx BBrrookkeerraaggee CCoommppaanniieess aanndd iimmppoossee tthheemm wwiitthh hhiigghhppeennaallttiieess iiff tthheeyy aarree pprroovveenn ttoo ooppeerraattee iinn aa rriisskkyy oorr uunnffaavvoorraabbllee wwaayy..RReegguullaattiioonn bbyy aauutthhoorriittiieess iinn ooffffsshhoorree ccoouunnttrriieess oonn tthhee ootthheerr hhaanndd ccaann nnoott bbeeffuullllyy ttrruusstteedd.. RReegguullaattiioonn iiss aann iimmppoorrttaanntt iissssuuee ffoorr aallll ttrraaddiinngg ssttyylleess aanndd tthhaatt iisshhooww iitt iiss ttrreeaatteedd bbyy tthhee rraattiinngg ffoorrmmuullaa ((1122%%))..

11..22 HHeeaaddqquuaarrtteerrss BBaassee,, ((55%%)) --RRaattiinngg MMeetthhoodd:: SSeelleeccttiioonn

TThhee ccoouunnttrryy wwhheerree aa bbrrookkeerraaggee ccoommppaannyy iiss bbaasseedd ddeetteerrmmiinneess iinn aa hhiigghheexxtteenndd tthhee rreelliiaabbiilliittyy ooff iittss bbaallaannccee sshheeeett.. FFeeeess aanndd ppeennaallttiieess iimmppoosseedd bbyyssuuppeerrvviissiinngg aauutthhoorriittiieess pprroovviiddee aa ssttrroonngg iinncceennttiivvee ffoorr FFoorreexx BBrrookkeerrss ttoo ooppeerraatteelleeggiittiimmaatteellyy wwiitthhoouutt rriisskkiinngg tthheeiirr cclliieenntt ffuunnddss.. IInn aaddddiittiioonn,, wwhheenn wwee rraatteeccoouunnttrriieess aass aa hheeaaddqquuaarrtteerrss bbaassee wwee ttaakkee iinnttoo ccoonnssiiddeerraattiioonn aallssoo tthheeiirr oovveerraallllmmaaccrrooeeccoonnoommiicc pprrooffiillee..

11..33 YYeeaarrss iinn tthhee MMaarrkkeett,, ((55%%)) --RRaattiinngg MMeetthhoodd:: SSeelleeccttiioonn

TThhee lloonngg eexxiisstteennccee ooff aa FFoorreexx ccoommppaannyy iinn tthhee mmaarrkkeett mmeeaannss tthhaatt tthhiissccoommppaannyy ooppeerraatteess uunnddeerr aa ssuucccceessssffuull bbuussiinneessss mmooddeell aanndd tthhaatt iitt iiss pprroovveennccaappaabbllee ooff mmaannaaggiinngg eenntteerrpprriissiinngg rriisskk oovveerr ttiimmee.. TTiimmee iiss iimmppoorrttaanntt aassccoonncceerrnnss tthhee ffiinnaanncciiaall iinndduussttrryy..

FFoorreexx RRaattiinngg FFoorrmmuullaa vv44..00 –– QQeexxppeerrtt..ccoomm 8

11..44 SSeeggrreeggaatteedd BBaannkk AAccccoouunnttss,, ((22%%)) --RRaattiinngg MMeetthhoodd::SSeelleeccttiioonn

BBrrookkeerrss kkeeeeppiinngg cclliieenntt ffuunnddss iinn sseeggrreeggaatteedd bbaannkk aaccccoouunnttss aarree wweellccoommeedd aannddaarree rraatteedd ffaavvoorraabbllyy bbyy tthhee rraattiinngg ffoorrmmuullaa.. TTrraannssppaarreennccyy iiss aann iimmppoorrttaanntt iissssuueewwhheenn mmaannyy ttrraannssaaccttiioonnss ttaakkee ppllaaccee..

11..55 WWeebb RRaattiinnggss,, ((22%%)) --RRaattiinngg MMeetthhoodd:: AAccccuummuullaattiioonn

TThhiiss rraattiinngg ppaarraammeetteerr iiss uusseedd iinn oorrddeerr ttoo ddiiffffeerreennttiiaattee tthhee oovveerraallll rreessuullttss.. TTwwooppooppuullaarr rraattiinnggss aarree uusseedd:: FFoorreexxPPeeaacceeAArrmmyy rraattiinnggss aanndd EEaarrnnFFoorreexx rraattiinnggss..TThheessee kkiinnddss ooff rraattiinnggss aarree mmaaddee bbyy uusseerrss.. SSoommeettiimmeess uusseerr--rraattiinnggss aarree ffaakkeeaanndd tthhaatt iiss wwhhyy tthhiiss ppaarrttiiccuullaarr ffaaccttoorr rreecceeiivveess wweeiigghhtt ooff jjuusstt 22%% aanndd nnoottmmoorree..TTiipp:: ““DDiiffffeerreennttiiaattiioonn iiss PPoowweerr wwhheenn yyoouurr IInndduussttrryy iiss tthhee FFiinnaanncciiaallss””

11..66 ++AAddjjuussttmmeennttss

AAddjjuussttmmeennttss aarree mmaaddee iinn tthhee ccoommppuuttaattiioonn ooff aallll tthhee 44 ffaaccttoorrss iinnccoorrppoorraatteedd iinntthhee nneeww RRaattiinngg FFoorrmmuullaa vv..44..00.. NNoottee tthhaatt eevveenn aanndd aafftteerr tthhee aaddjjuussttmmeennttmmaaddee,, tthhee FFaaccttoorr--11 rraattiinngg rreemmaaiinnss aatt aa mmaaxxiimmuumm wweeiigghhtt ooff 2266%%..

11..66..11 CCoommppaannyy SSiizzee,, ((++11%%)) --RRaattiinngg MMeetthhoodd:: AAddjjuussttmmeennttIInn tthhee ccoommppuuttaattiioonn ooff tthhee FFaaccttoorr--11,, tthhee aaddjjuussttmmeenntt mmaaddee ccoonncceerrnnss tthhee ssiizzee oofftthhee bbrrookkeerr.. LLaarrggee bbrrookkeerrss tteenndd ttoo ffaallll hhaarrddeerr tthhaann ootthheerrss,, aanndd tthhuuss tthhoosseebbrrookkeerrss wwiitthh aa cclliieenntt bbaassee llaarrggeerr tthhaann 11 mmiilllliioonn aaccttiivvee ttrraaddeerrss,, aarree rraatteeddffaavvoorraabbllyy..

NNoottee:: IInn ffuuttuurree vveerrssiioonnss iitt iiss ppoossssiibbllee tthhaatt ddiirreecctt ddaattaa ffrroomm tthhee bbaallaannccee sshheeeettooff FFoorreexx bbrrookkeerrss wwiillll bbee eexxttrraacctteedd aanndd rraatteedd.. AAnndd tthhaatt mmeeaannss iinnffoorrmmaattiioonnssuucchh iiss tthhee aannnnuuaall pprrooffiittaabbiilliittyy aanndd // oorr tthhee eexxppoossuurree iinn ccoorrppoorraattee ddeebbtt aass aapprrooppoorrttiioonn ooff aannnnuuaall rreevveennuueess.. FFoorr nnooww,, wwee pprreeffeerr ttoo rraattee oonnllyy aassppeeccttss ooffFFuunnddss SSaaffeettyy tthhaatt ooffffeerr uuss tthhee cchhaannccee ttoo ccoolllleecctt aallll tthhee nneecceessssaarryy ddaattaa rreelliiaabbllyy..

RRAATTIINNGG FFAACCTTOORR--11-- EEXXAAMMPPLLEESS

ii)) AA FFoorreexx BBrrookkeerr bbaasseedd iinn tthhee UUKK tthhaatt wwaass ffoouunnddeedd iinn tthhee yyeeaarr 22000000 aanndd tthhaattiiss rreegguullaatteedd bbyy FFSSAA aanndd BBaaFFIINN,, rreecceeiivveess 2222..00%%.. NNooww,, iiff tthhiiss bbrrookkeerr ooffffeerrsssseeggrreeggaatteedd bbaannkk aaccccoouunnttss aanndd rreecceeiivveess wweebb rraattiinnggss ooff 11%%,, ggeettss aann aaddddiittiioonnaall33..00%%,, GGrraanndd TToottaall ooff 2255..00%%%%..

FFoorreexx RRaattiinngg FFoorrmmuullaa vv44..00 –– QQeexxppeerrtt..ccoomm 9

iiii)) AA FFoorreexx BBrrookkeerr bbaasseedd iinn BBrriittiisshh VViirrggiinniiaa IIssllaannddss tthhaatt wwaass ffoouunndd iinn 22001100 aannddtthhaatt iitt iiss rreegguullaatteedd bbyy FFSSCC ((BBVVII)) rreecceeiivveess 66..00%%.. NNooww,, iiff tthhiiss bbrrookkeerr ddooeessnn’’ttooffffeerr sseeggrreeggaatteedd bbaannkk aaccccoouunnttss aanndd rreecceeiivveess wweebb rraattiinnggss ooff 11%%,, iitt ggeettss aaGGrraanndd TToottaall ooff 77..00%%..

TThhee ddiiffffeerreennccee bbeettwweeeenn tthheessee ttwwoo bbrrookkeerraaggee rraattiinnggss iiss hhuuggee ((1188..00%%)),, aasshhuuggee iiss tthhee rriisskk tthhaatt yyoouu wwiillll aacccceepptt iiff yyoouu cchhoooossee bbrrookkeerr ((iiii))..

FFoorreexx RRaattiinngg FFoorrmmuullaa vv44..00 –– QQeexxppeerrtt..ccoomm 10

((44)) TTrraaddiinngg CCoosstt && SSiimmiillaarr,, ((WWeeiigghhtt 2288%%))

CCoosstt ooff ttrraaddiinngg rreedduucceess tthhee aavvaaiillaabbllee ffuunnddss aanndd sshhoouulldd bbee ccoonnssiiddeerreedd aass aa ttoopppprriioorriittyy iissssuuee wwhheenn ttrraaddiinngg oonnlliinnee.. TThhee CCoosstt ooff TTrraaddiinngg FFaaccttoorr iinn RRaattiinnggFFoorrmmuullaa vv44..00 iiss wweeiigghhtteedd 2288..00%%.. HHeerree iiss tthhee ttaabbllee wwiitthh tthhee rraattiinngg aannaallyyssiiss ooffFFaaccttoorr--22..

TTaabbllee:: FFaaccttoorr AAnnaallyyssiiss

22.. TTRRAADDIINNGG CCOOSSTT && SSIIMMIILLAARR WWEEIIGGHHIINNGG AANNAALLYYSSIISS WWEEIIGGHHTT

22..11 TTyyppiiccaall // MMiinniimmuumm SSpprreeaadd oonn

EEUURRUUSSDD

EEUURR//UUSSDD SSpprreeaadd ((SSmmaalllleerr oorr EEqquuaall))::

<< 00..33 ppiipp == 88..00%%,, || << 00..44 ppiipp == 77..55%%,, ||

<< 00..55 ppiipp == 77..00%%,, || << 00..66 ppiipp == 66..55%% ||

<< 00..77 ppiipp == 66..00%%,, || << 00..88 ppiipp == 55..55%%,, ||

<< 11..00 ppiipp == 55..00%%,, || << 11..2255 ppiipp == 44..55,, ||

<< 11..55 ppiipp == 44..00%%,, || << 11..7755 ppiipp == 33..55%%,,

|| >> 22..00 ppiipp == 33..00%%,, || << 22..55 ppiipp == 22..00%%,,

|| << 33..00 ppiipp == 11..00%%,,

FFiilltteerr:: IIff ttrraaddiinngg sspprreeaadd iiss mmoorree tthhaann 55

ppiippss tthheenn 22..11 && 22..44 rraattiinnggss aarree ffoorrcceedd ttoo

zzeerroo {{00}} vvaalluuee

88..00%%

22..22 TTyyppiiccaall // MMiinniimmuumm SSpprreeaadd oonn

GGBBPPUUSSDD

GGBBPP//UUSSDD SSpprreeaadd ((SSmmaalllleerr oorr EEqquuaall))::

<< 11..00 ppiipp == 55..00%%,, || <<11..2255 ppiipp == 44..00%%,, ||

<< 11..55 ppiipp == 33..00%%,, || << 11..7755 ppiipp == 22..55%%,,

|| << 22 ppiipp == 22..00%%,, || << 22..2255 ppiipp == 11..55%%,, ||

<< 22..55 ppiipp == 11..00%%

55..00%%

22..33 TTyyppiiccaall // MMiinniimmuumm SSpprreeaadd oonn

UUSSDDJJPPYY

UUSSDD//JJPPYY SSpprreeaadd ((SSmmaalllleerr oorr EEqquuaall))::

<< 11..00 ppiipp == 44..00%%,, || <<11..2255 ppiipp == 33..55%%,, ||

<< 11..55 ppiipp == 33..00%%,, || <<11..7755 ppiipp == 22..55%%,, ||

<< 22 ppiipp == 22..00%%,, || << 22..55 ppiipp == 11..00%%

44..00%%

22..44 TTrraaddiinngg CCoommmmiissssiioonnss CChhaarrggeedd

CCoommmmiissssiioonnss ((SSmmaalllleerr oorr EEqquuaall))

NNoo CCoommmmiissssiioonnss == 77%% || CCoommmmiissssiioonnss <<

$$55 // lloott == 33%% || CCoommmmiissssiioonnss << $$88 // lloott ==

11%% || HHiigghheerr CCoommmmiissssiioonnss == 00%%

FFiilltteerr:: HHiigghheerr ccoommmmiissssiioonnss tthhaann $$2200 // lloott

wwiillll ffoorrccee 22..11,, 22..22,, 22..33 && 22..44 rraattiinnggss ttoo

zzeerroo ((00)) vvaalluuee

77..00%%

22..55 DDeeppoossiitt // WWiitthhddrraawwaall CCoommmmiissssiioonnssNNoo == 22..00 %%,, || YYeess == 00 %%,, || 11--FFrreeee //

MMoonntthh == 00..55 %%22..00%%

FFoorreexx RRaattiinngg FFoorrmmuullaa vv44..00 –– QQeexxppeerrtt..ccoomm 11

22.. TTRRAADDIINNGG CCOOSSTT && SSIIMMIILLAARR WWEEIIGGHHIINNGG AANNAALLYYSSIISS WWEEIIGGHHTT

22..66 MMaaiinntteennaannccee // IInnaaccttiivvee AAccccoouunntt

FFeeeessNNoo == 22..00 %%,, || YYeess == 00 %% 22..00%%

TTOOTTAALL== 2288..00%%

22..77 AADDJJUUSSTTMMEENNTTSSAAddjjuussttmmeenntt ooff FFaaccttoorr--22 bbyy kkeeeeppiinngg tthhee

OOvveerraallll RRaattiinngg aatt mmaaxxiimmuumm 2288..00%%

22..77..11 EExxeeccuuttiioonnEECCNN == ++22..00 %% // SSTTPP == ++11..55 %% || MMaarrkkeett

MMaakkeerrss == ++00..00%%++22..00%%

22..77..22 SSWWAAPP CChhaarrggeess FFuuttuurree VVeerrssiioonnss ++

FFAACCTTOORR--22 EEXXPPLLAANNAATTIIOONN::

22..11 –– 22..22 -- 22..33 TTyyppiiccaall // MMiinniimmuumm SSpprreeaadd oonn EEUURR//UUSSDD,,GGPPBB//UUSSDD aanndd UUSSDD//JJPPYY ((1177%%)) --RRaattiinngg MMeetthhoodd:: SSeelleeccttiioonn

TTrraaddiinngg CCoosstt iiss vveerryy ccrruucciiaall ffoorr eevveerryy ttrraaddiinngg ssttyyllee.. FFoorr rraattiinngg tthhee ssiizzee ooff tthheesspprreeaadd,, tthhee mmoosstt ppooppuullaarr FFoorreexx ccuurrrreenncciieess aarree uusseedd:: EEUURR//UUSSDD,, GGPPBB//UUSSDD aannddUUSSDD//JJPPYY.. TThheessee 33 ppaaiirrss eennjjooyy tthhee hhiigghheesstt lliiqquuiiddiittyy iinn tthhee mmaarrkkeett aanndd ooffffeerr bbyyffaarr tthhee bbeesstt tteerrmmss ooff ttrraaddiinngg.. IIff aa bbrrookkeerr iiss eexxppeennssiivvee oonn tthhoossee 33 ppaaiirrss hhee wwiillllbbee pprroobbaabbllyy eexxppeennssiivvee iinn hhiiss wwhhoollee aasssseett iinnddeexx.. TToo mmaakkee rraattiinnggss mmoorree rreelliiaabblleeaanndd mmoorree ccoommppaarraabbllee wwee pprreeffeerr ttoo uussee aass iinnppuuttss FFiixxeedd SSpprreeaaddss wwiitthhoouuttCCoommmmiissssiioonnss ((wwhheenn aanndd iiff tthheeyy aarree aavvaaiillaabbllee bbyy FFoorreexx bbrrookkeerrss))..

FFiilltteerr:: AA ffiilltteerr wwaass aaddddeedd oonn 22..11IIff tthhee ttrraaddiinngg sspprreeaadd eexxcceeeeddss 55..00 ppiippss tthheenn aauuttoommaattiiccaallllyy tthhee 22..22 rraattiinngg hhaassaallssoo aa zzeerroo ((00)) vvaalluuee.. TThhiiss iiss hhaappppeenniinngg bbeeccaauussee aa vveerryy hhiigghh sspprreeaadd eelliimmiinnaatteesstthhee aaddvvaannttaaggee ooff nnoott cchhaarrggeedd ttrraaddiinngg ccoommmmiissssiioonnss..

22..44 CCoommmmiissssiioonnss CChhaarrggeedd,, ((77%%)) --RRaattiinngg MMeetthhoodd::SSeelleeccttiioonn

SSoommee BBrrookkeerrss cchhaarrggee ttrraaddiinngg ccoommmmiissssiioonnss,, ssoommee ddoonn’’tt.. BBrrookkeerrss tthhaatt aarreecchhaarrggiinngg llooww ccoommmmiissssiioonnss aarree rraatteedd bbeenneeffiicciiaallllyy.. IInn aaddddiittiioonn,, wwhheenn mmeeaassuurriinnggccoommmmiissssiioonnss cchhaarrggeedd wwee cchhoooossee tthhee eexxaacctt ssaammee aaccccoouunntt ttyyppee aass wwhheennmmeeaassuurriinngg tthhee sspprreeaadd cchhaarrggeedd iinn 22..11,, 22..22 aanndd 22..33 rraattiinnggss..

FFiilltteerr:: AA ffiilltteerr wwaass aaddddeedd oonn 22..44

FFoorreexx RRaattiinngg FFoorrmmuullaa vv44..00 –– QQeexxppeerrtt..ccoomm 12

IIff ttrraaddiinngg ccoommmmiissssiioonnss oonn 22..44 rraattiinngg aarree vveerryy hhiigghh {{mmoorree tthhaann $$2200//lloott ttrraaddeedd}}tthheenn tthhee 22..11,, 22..22 aanndd 22..33 rraattiinnggss aarree ffoorrcceedd ttoo zzeerroo ((00)) vvaalluueess.. TThhiiss iisshhaappppeenniinngg bbeeccaauussee vveerryy hhiigghh ccoommmmiissssiioonnss aarree eelliimmiinnaattiinngg tthhee aaddvvaannttaaggee ooffllooww oorr eevveenn zzeerroo sspprreeaaddss tthhaatt aa FFoorreexx bbrrookkeerr mmaayy ooffffeerr..

22..55 DDeeppoossiitt // WWiitthhddrraawwaall FFeeeess aanndd CCoommmmiissssiioonnss,, ((22%%)) --RRaattiinngg MMeetthhoodd:: SSeelleeccttiioonn

WWiitthhddrraawwaall aanndd DDeeppoossiitt ccoommmmiissssiioonnss aarree rreedduucciinngg ttrraaddiinngg ffuunnddss aanndd tthhaatt iisswwhhyy tthheeyy aarree ccoonnssiiddeerreedd aass aann iimmppoorrttaanntt iissssuuee.. WWee ddoonn’’tt lliikkee ddeeppoossiitt //wwiitthhddrraawwaall ccoommmmiissssiioonnss ssoo wwee rraattee tthheemm uunnffaavvoorraabbllyy..

22..66 MMaaiinntteennaannccee // IInnaaccttiivvee AAccccoouunntt FFeeeess,, ((22%%)) --RRaattiinnggMMeetthhoodd:: SSeelleeccttiioonn

SSoommee bbrrookkeerrss aarree cchhaarrggiinngg ffeeeess ffoorr mmaaiinntteennaannccee aanndd ccoommmmiissssiioonnss ffoorr iinnaaccttiivveeaaccccoouunnttss.. TThhiiss mmeeaannss eexxttrraa ccoosstt ffoorr ttrraaddeerrss..

22..77 ++AAddjjuussttmmeennttss

22..77..11 EExxeeccuuttiioonn,, ((++22%%)) --RRaattiinngg MMeetthhoodd:: AAddjjuussttmmeennttTThhee ttyyppee ooff eexxeeccuuttiioonn iiss vveerryy ccrruucciiaall aass iitt aaffffeeccttss sslliippppaaggee aanndd tthhee ssiizzee ooff tthheesspprreeaadd.. EECCNN bbrrookkeerrss aarree uussuuaallllyy ooffffeerr tthhee bbeesstt ttrraaddiinngg tteerrmmss bbuutt SSTTPP bbrrookkeerrssaarree nnoott bbaadd aallssoo..

22..77..22 SSWWAAPP VVaalluueessTThhee lleevveell ooff SSWWAAPP cchhaarrggeedd bbyy aa bbrrookkeerr aaffffeeccttss mmaaiinnllyy SSWWIINNGG aanndd PPoossiittiioonnTTrraaddeerrss.. TThhiiss ffaaccttoorr iiss ddiiffffiiccuulltt ttoo bbee mmeeaassuurreedd aanndd iitt wwiillll bbee uusseedd oonnllyy iinnffuuttuurree vveerrssiioonnss ooff tthhee rraattiinngg ffoorrmmuullaa..

RRAATTIINNGG FFAACCTTOORR--22-- EEXXAAMMPPLLEESS

ii)) AAnn EECCNN FFoorreexx BBrrookkeerr wwhhoo pprroovviiddeess 22 ppiippss sspprreeaadd oonn EEUURR//UUSSDD,, 33 ppiippsssspprreeaadd oonn GGBBPP//UUSSDD aanndd 33 ppiippss sspprreeaadd oonn UUSSDD//JJPPYY bbyy nnoott cchhaarrggiinnggccoommmmiissssiioonnss oorr aannyy kkiinndd ooff ffeeeess rreecceeiivveess 1166..00%% rraattiinngg..

iiii)) AA MMaarrkkeett MMaakkeerr FFoorreexx CCoommppaannyy wwhhiicchh pprroovviiddeess 22 ppiippss sspprreeaadd oonn EEUURR//UUSSDD,,33 ppiippss sspprreeaadd oonn GGBBPP//UUSSDD aanndd 33 ppiippss sspprreeaadd oonn UUSSDD//JJPPYY bbyy cchhaarrggiinngg hhiigghhttrraaddiinngg ccoommmmiissssiioonnss pplluuss rreecceeiivveess 33..00%%.. IIff tthhiiss bbrrookkeerrss cchhaarrggeess wwiitthhddrraawwaallffeeeess bbuutt nnoott mmaaiinntteennaannccee ccoommmmiissssiioonnss,, rreecceeiivveess aann eexxttrraa 22..00%% rraattiinngg.. GGrraannddTToottaall == 55%%..

FFoorreexx RRaattiinngg FFoorrmmuullaa vv44..00 –– QQeexxppeerrtt..ccoomm 13

((55)) TTrraaddiinngg OOppttiioonnss,, ((WWeeiigghhtt 2266%%))

TThhee eexxiisstteennccee ooff ssuuffffiicciieenntt ttrraaddiinngg ooppttiioonnss iiss aallssoo aann iimmppoorrttaanntt iissssuuee ffoorreevveerryyoonnee wwhhoo iiss ttrraaddiinngg oonnlliinnee.. MMoorree TTrraaddiinngg OOppttiioonnss mmeeaannss mmoorreeooppppoorrttuunniittiieess,, aanndd ooppppoorrttuunniittiieess wwhheenn iinnvveessttiinngg oonnlliinnee rreeaallllyy mmaatttteerr..

TTaabbllee:: TTrraaddiinngg OOppttiioonnss

33.. TTRRAADDIINNGG OOPPTTIIOONNSS WWEEIIGGHHIINNGG AANNAALLYYSSIISS WWEEIIGGHHTT

33..11 AAvvaaiillaabbllee NNuummbbeerr ooff FFoorreexx AAsssseettss

4455++ CCuurrrreennccyy PPaaiirrss == 88..00%%,, ||

4400++ CCuurrrreennccyy PPaaiirrss == 77..00%%,, ||

3355++ CCuurrrreennccyy PPaaiirrss == 66..00%%,, ||

3300++ CCuurrrreennccyy PPaaiirrss == 55..00%%,, ||

2255++ CCuurrrreennccyy PPaaiirrss == 44..00%%,, ||

2200++ CCuurrrreennccyy PPaaiirrss == 33..00%%,, ||

1155++ CCuurrrreennccyy PPaaiirrss == 22..00%%,, ||

1100++ CCuurrrreennccyy PPaaiirrss == 11..00%%,, ||

LLeessss tthhaann 1100 ppaaiirrss == 00%%

88..00%%

33..22 CCFFDD TTrraaddiinngg // SSppoott MMeettaallssCCFFDD TTrraaddiinngg == 22..00 %% || OOnnllyy

SSppoott == 11..00 %% || NNootthhiinngg == 00%%22..00%%

33..33 DDeemmoo // PPrraaccttiiccee AAccccoouunntt YYeess == 22..00 %%,, NNoo == 00..00 %% 22..00%%

33..44 LLeevveerraaggeeLLeevveerraaggee RRaattee ((HHiigghheerr oorr

EEqquuaall))::

>>110000::11 == 22..00%%,, || >> 7755::11

==11..55%%,, >>5500::11 == 11..00%%

22..00%%

33..55 BBoonnuuss // RReebbaattee

■■ BBoonnuuss ((HHiigghheerr oorr EEqquuaall))::

>>5500%% == 66%%,, || >>4400%% == 55%%,, ||

>>3300%% == 44%%,, || >>2200%% == 33%%,, ||

>>1155%% == 22%%,, || >>1100%% == 11%%

■■ RReebbaattee ((HHiigghheerr oorr EEqquuaall))::

>>3300%% == 66%%,, || >>2255%% == 55%%,, ||

>>2200%% == 44%%,, || >>1155%% == 33%%,, ||

>>1100%% == 22%%,, || >>55%% == 11..00%%

66..00%%

33..66 MMiinniimmuumm DDeeppoossiitt

((SSmmaalllleerr oorr EEqquuaall))::

MMiinn DDeeppoossiitt << $$550000 == ++11%%,, ||

MMiinn DDeeppoossiitt << $$11,,000000 == ++00..55%%

11..00%%

33..77 DDeeppoossiitt MMeetthhooddss

FFoorr eeaacchh ddeeppoossiitt mmeetthhoodd

aavvaaiillaabbllee == 00,,55%%,, mmaaxx == 55

mmeetthhooddss

22..55%%

FFoorreexx RRaattiinngg FFoorrmmuullaa vv44..00 –– QQeexxppeerrtt..ccoomm 14

33.. TTRRAADDIINNGG OOPPTTIIOONNSS WWEEIIGGHHIINNGG AANNAALLYYSSIISS WWEEIIGGHHTT

33..88 WWiitthhddrraawwaall MMeetthhooddss

FFoorr eeaacchh wwiitthhddrraawwaall mmeetthhoodd

aavvaaiillaabbllee == 00,,55%%,, mmaaxx == 55

mmeetthhooddss

22..55%%

TTOOTTAALL== 2266..00%%

33..99 AADDJJUUSSTTMMEENNTTSSAAddjjuussttiinngg FFaaccttoorr--33 bbyy kkeeeeppiinngg

tthhee OOvveerraallll RRaattiinngg 2266..00 %%

33..99..11 MMoorree tthhaann 110000 CCuurrrreennccyy ppaaiirrss YYeess == 11..00 %% // NNoo == 00 %% ++11..00%%

33..99..22 IInntteerreesstt oonn DDeeppoossiitteedd FFuunnddss YYeess == 00..5500 %%,, NNoo == 00..00 %% ++00..5500%%

33..99..33 TTrraaddiinngg CCoommppeettiittiioonnss //

CChhaammppiioonnsshhiippssYYeess == 00..2255 %% // NNoo == 00 %% ++00..2255%%

FFAACCTTOORR--33 EEXXPPLLAANNAATTIIOONN::

33..11 AAvvaaiillaabbllee NNuummbbeerr ooff CCuurrrreennccyy PPaaiirrss,, ((88%%)) --RRaattiinnggMMeetthhoodd:: SSeelleeccttiioonn

TThhee hhiigghheerr tthhee nnuummbbeerr ooff ccuurrrreennccyy ppaaiirrss aavvaaiillaabbllee,, tthhee hhiigghheerr tthhee ppootteennttiiaall ffoorrttrraaddeerrss ttoo eexxppllooiitt ttrraaddiinngg ooppppoorrttuunniittiieess iinn tthhee FFoorreexx MMaarrkkeett.. TThhiiss iiss vvaalliidd ffoorr aallllttrraaddiinngg ssttyylleess..

33..22 CCFFDD aanndd SSppoott MMeettaallss TTrraaddiinngg,, ((22%%)) --RRaattiinngg MMeetthhoodd::SSeelleeccttiioonn

FFuurrtthheerrmmoorree,, tthhee wwiiddeerr tthhee vvaarriieettyy ooff ttrraaddiinngg aasssseettss aanndd ttoooollss ((CCFFDD ttrraaddiinnggeettcc)) iinnddiiccaatteess aa FFoorreexx BBrrookkeerr ccoommppaannyy tthhaatt ttrriieess ttooddaayy ttoo eexxppaanndd iittss sseerrvviicceessaanndd aaddaapptt oonn mmoorree ccuussttoommeerr nneeeeddss..

33..33 DDeemmoo // PPrraaccttiiccee AAccccoouunntt,, ((22%%)) --RRaattiinngg MMeetthhoodd::SSeelleeccttiioonn

TThhee eexxiisstteennccee ooff DDeemmoo AAccccoouunnttss hheellppss ttrraaddeerrss ttoo mmaakkee tthhee rriigghhtt cchhooiicceesswwiitthhoouutt lloooossiinngg pprreecciioouuss ttiimmee.. EEvveerryy FFoorreexx BBrrookkeerr tthhaatt rreessppeeccttss hhiimmsseellff mmuussttooffffeerr aa ddeemmoo aaccccoouunntt..

33..44 LLeevveerraaggee,, ((22%%)) --RRaattiinngg MMeetthhoodd:: SSeelleeccttiioonn

TThhee mmaaggnniittuuddee ooff tthhee ccaappiittaall lleevveerraaggee aaddddss eexxttrraa ccaappaabbiilliittiieess ttoo FFoorreexx ttrraaddeerrssaanndd tthhaatt iiss wwhhyy iitt iiss ccoonnssiiddeerreedd aass aann iimmppoorrttaanntt ppaarraammeetteerr ooff qquuaalliittyy FFoorreexx

FFoorreexx RRaattiinngg FFoorrmmuullaa vv44..00 –– QQeexxppeerrtt..ccoomm 15

bbrrookkeerraaggee.. OOff ccoouurrssee hhiigghh lleevveerraaggee mmeeaannss hhiigghh rriisskk tthhaatt iiss wwhhyy wwee rraatteemmaaxxiimmuumm bbrrookkeerrss ooffffeerriinngg lleevveerraaggee ooff 110000::11.. HHiigghheerr lleevveerraaggee tthhaann tthhaatt,,sshhoouulldd bbee bbeetttteerr aavvooiiddeedd..

33..55 BBoonnuuss // RReebbaattee,, ((66%%)) --RRaattiinngg MMeetthhoodd:: SSeelleeccttiioonn

TThhee hhiigghheerr tthhee bboonnuuss oorr rreebbaattee ooffffeerreedd,, tthhee llaarrggeerr tthhee aavvaaiillaabbllee ffuunnddss.. WWeerraattee tthheemm tthhee ssaammee bbuutt rreebbaatteess iiss tthhee cchhooiiccee ooff pprroo FFoorreexx ttrraaddeerrss..

33..66 MMiinniimmuumm DDeeppoossiitt,, ((11%%)) --RRaattiinngg MMeetthhoodd:: SSeelleeccttiioonn

TThhee ssmmaalllleerr tthhee mmiinniimmuumm ddeeppoossiitt tthhee eeaassiieerr aa ttrraaddeerr ccaann ‘‘tteesstt’’ aa FFoorreexx bbrrookkeerroonn rreeaall ccoonnddiittiioonnss..

33..77 NNuummbbeerr ooff DDeeppoossiitt MMeetthhooddss,, ((22..55%%)) --RRaattiinngg MMeetthhoodd::AAccccuummuullaattiioonn

TThhee wwiiddeerr tthhee vvaarriieettyy ooff DDeeppoossiitt MMeetthhooddss tthhee mmoorree ssuuiittaabbllee aa bbrrookkeerr bbeeccoommeessttoo hhiiss ccuussttoommeerr nneeeeddss.. TTrraaddeerrss wwhhoo aarree aabbllee ttoo ffuunndd tthheeiirr aaccccoouunnttss wwiitthh tthheeiirrccuussttoomm mmeetthhoodd ssaavvee pprreecciioouuss ttiimmee..

33..88 NNuummbbeerr ooff WWiitthhddrraawwaall MMeetthhooddss,, ((22..55%%)) --RRaattiinnggMMeetthhoodd:: AAccccuummuullaattiioonn

VVaarriieettyy ooff wwiitthhddrraawwiinngg mmeetthhooddss iiss ooff eeqquuaall iimmppoorrttaannccee..

33..99 ++AAddjjuussttmmeennttss

33..99..11 MMoorree tthhaann 110000 CCuurrrreennccyy ppaaiirrss ((++11%%)) --RRaattiinngg MMeetthhoodd::AAddjjuussttmmeenntt

BBrrookkeerrss wwhhoo aarree aabbllee ttoo ooffffeerr ssuucchh aann eexxtteennssiivvee ccuurrrreennccyy iinnddeexx aarree rraatteeddffaavvoorraabbllyy,, bbuutt iinn rreeaalliittyy oonnllyy aa ffeeww bbrrookkeerrss aarree aabbllee ttoo ooffffeerr mmoorree tthhaann 110000FFoorreexx ppaaiirrss..

33..99..22 IInntteerreesstt oonn DDeeppoossiitteedd FFuunnddss,, ((++00..5500%%)) --RRaattiinngg MMeetthhoodd::AAddjjuussttmmeenntt

TThhiiss iiss aa vveerryy iinntteerreessttiinngg aaccccoouunntt ooppttiioonn tthhaatt uunnffoorrttuunnaatteellyy iiss ooffffeerreedd bbyy oonnllyyaa ffeeww FFoorreexx BBrrookkeerrss..

FFoorreexx RRaattiinngg FFoorrmmuullaa vv44..00 –– QQeexxppeerrtt..ccoomm 16

33..99..33 EExxiisstteennccee ooff TTrraaddiinngg CCoommppeettiittiioonnss // CChhaammppiioonnsshhiippss,, ((++00..2255%%))--RRaattiinngg MMeetthhoodd:: AAddjjuussttmmeenntt

AA ttrraaddiinngg ccoommppeettiittiioonn ((RReeaall // DDeemmoo)) ccaann pprroovviiddee eeaassyy mmoonneeyy ffoorr ttrraaddeerrss,, bbuuttoonnllyy aa ffeeww ttrraaddeerrss aaccttuuaallllyy ppaarrttiicciippaattee ssoo tthhee rraattiinngg wweeiigghhtt ooff tthhiiss ffaaccttoorrrreemmaaiinnss vveerryy llooww ((++00..2255%%))

RRAATTIINNGG FFAACCTTOORR--33-- EEXXAAMMPPLLEESS

ii)) AA FFoorreexx BBrrookkeerr pprroovviiddiinngg 5500 FFoorreexx ppaaiirrss,, pplluuss CCFFDD ttrraaddiinngg aanndd aa ddeemmooaaccccoouunntt,, rreecceeiivveess 1122%%.. NNooww,, iiff tthhaatt bbrrookkeerr pprroovviiddeess lleevveerraaggee aatt 5500::11 aanndd aaddeeppoossiitt bboonnuuss ooff 3300%% rreecceeiivveess aann eexxttrraa 55%%.. IIff tthhaatt bbrrookkeerr pprroovviiddeess 44 ddeeppoossiittaanndd 44 wwiitthhddrraawwaall mmeetthhooddss aanndd mmiinniimmuumm ddeeppoossiitt ooff $$11,,550000,, rreecceeiivveess aannaaddddiittiioonnaall 44%%.. AAnndd aaccccoorrddiinngg ttoo tthhee aaddjjuussttmmeennttss mmaaddee,, iiff tthhaatt bbrrookkeerr ooffffeerrss aattrraaddiinngg cchhaammppiioonnsshhiipp bbuutt nnoo iinntteerreesstt aatt ffuunnddss,, rreecceeiivveess aann aaddddiittiioonnaall 00..2255%%rraattiinngg.. GGrraanndd TToottaall rraattiinngg ooff 2211..2255%%..

iiii)) AA FFoorreexx BBrrookkeerr pprroovviiddiinngg 1122 FFoorreexx ppaaiirrss,, wwiitthhoouutt CCFFDD ttrraaddiinngg bbuutt wwiitthh aaddeemmoo aaccccoouunntt,, rreecceeiivveess 33%%.. IIff iitt pprroovviiddeess lleevveerraaggee aatt 110000::11 aanndd aa ddeeppoossiittbboonnuuss ooff 4400%% rreecceeiivveess 77%%.. IIff 22 ddeeppoossiitt aanndd 22 wwiitthhddrraawwaall mmeetthhooddss aarreeaavvaaiillaabbllee aanndd tthhee mmiinniimmuumm ddeeppoossiitt iiss $$110000,, rreecceeiivveess aann aaddddiittiioonnaall 33%%.. AAnnddaaccccoorrddiinngg ttoo tthhee aaddjjuussttmmeennttss mmaaddee,, iiff tthhaatt bbrrookkeerr ooffffeerrss nnoo ccoonntteessttss aanndd nnooiinntteerreesstt oonn ffuunnddss,, rreecceeiivveess nnoo eexxttrraa rraattiinngg.. GGrraanndd TToottaall rraattiinngg ooff 1133..0000%%..

FFoorreexx RRaattiinngg FFoorrmmuullaa vv44..00 –– QQeexxppeerrtt..ccoomm 17

((66)) TTeecchhnnoollooggyy && IInnnnoovvaattiioonn,, ((WWeeiigghhtt2200%%))

TThhee eexxiisstteennccee ooff aa tteecchhnnoollooggiiccaall eeffffiicciieenntt ttrraaddiinngg eennvviirroonnmmeenntt iiss cceerrttaaiinnllyy aaccrruucciiaall iissssuuee wwhheenn ttrraaddiinngg FFoorreexx oonnlliinnee.. EEffffiicciieenntt tteecchhnnoollooggyy mmaakkeess ttrraaddiinnggmmoorree eennjjooyyaabbllee aanndd mmoorree pprrooffiittaabbllee,, eessppeecciiaallllyy aass ccoonncceerrnnss iinnttrraaddaayy ttrraaddeess..FFuurrtthheerrmmoorree,, aa bbrrookkeerr tthhaatt iinnvveessttss ttooddaayy ttoo mmaakkee hhiiss sseerrvviicceess mmoorreetteecchhnnoollooggiiccaall aaddvvaanncceedd mmeeaannss aa bbrrookkeerr wwiitthh aa lloonngg--tteerrmm ppeerrssppeeccttiivvee aanndd aaccuussttoommeerr--oorriieenntteedd bbuussiinneessss pphhiilloossoopphhyy..

TTaabbllee:: TTeecchhnnoollooggiiccaall EEffffiicciieennccyy && IInnnnoovvaattiioonn

44.. TTEECCHHNNOOLLOOGGYY WWEEIIGGHHIINNGG AANNAALLYYSSIISS WWEEIIGGHHTT

44..11 NNuummbbeerr ooff AAvvaaiillaabbllee PPllaattffoorrmmssEEaacchh SSuuppppoorrtteedd PPllaattffoorrmm ==

11..00%%,, mmaaxx == 55 ppllaattffoorrmmss55..00%%

44..22 SSlliippppaaggee

SSlliippppaaggee oonn EExxeeccuuttiioonn ((SSmmaalllleerr

oorr EEqquuaall))::

SSlliippppaaggee << 00..55 ppiipp == 44..00%% ||

SSlliippppaaggee << 00..7755 ppiipp == 33..55%% ||

SSlliippppaaggee << 11 ppiipp == 33..00%% ||

SSlliippppaaggee << 11..2255 ppiipp == 22..55%% ||

SSlliippppaaggee << 11..55 ppiipp == 22..00%% ||

SSlliippppaaggee << 11..7755 ppiipp == 11..55%% ||

SSlliippppaaggee << 22..00 ppiipp == 11..00%%

44..00%%

44..33 AAuuttoommaatteedd TTrraaddiinngg ((EExxppeerrtt

AAddvviissoorrss))YYeess == 22..00 %% // NNoo == 00 %% 22..00%%

44..44 MMTT44 // MMTT55 AAvvaaiillaabbiilliittyy YYeess == 22..00 %% // NNoo == 00 %% 22..00%%

44..55 MMoobbiillee TTrraaddiinngg

EEaacchh SSuuppppoorrtteedd DDeevviiccee == 00..5500

%% ((iiPPhhoonnee,, iiPPaadd,, AAnnddrrooiidd,,

WWiinnddoowwss MMoobbiillee,, BBllaacckkbbeerrrryy)),,

mmaaxx == 44 ddeevviicceess

** SSppeecciiaall HHTTMMLL55 AAppppss tthhaatt aarree

ccoovveerriinngg aallll ddeevviicceess == 22..00 %%

22..00%%

44..66 SSccaallppiinngg // HHeeddggiinngg

YYeess bbootthh == 11..00 %% || YYeess oonnllyy

HHeeddggiinngg oorr SSccaallppiinngg == 00..55%% ||

NNoo == 00 %%

11..00%%

44..77 CCuussttoommeerr SSeerrvviiccee2244//77 == 11..00 %%,, || 2244//66 == 00..55 %%,,

|| 2244//55 == 00 %%,, || eemmaaiill == 11..00%%,, ||44..00%%

FFoorreexx RRaattiinngg FFoorrmmuullaa vv44..00 –– QQeexxppeerrtt..ccoomm 18

44.. TTEECCHHNNOOLLOOGGYY WWEEIIGGHHIINNGG AANNAALLYYSSIISS WWEEIIGGHHTT

PPhhoonnee == 11..00 %%.. || LLiivvee CChhaatt ==

11..00 %%,, || SSkkyyppee == 00..55 %%,, || CCaallll--

BBaacckk == 00..55 %%

TTOOTTAALL== 2200..00%%

44..88 AADDJJUUSSTTMMEENNTTSS

AAddjjuussttmmeenntt ooff FFaaccttoorr--44 bbyy

kkeeeeppiinngg tthhee OOvveerraallll RRaattiinngg aatt

mmaaxxiimmuumm 2200..00 %%

44..88..11 PPAAMMMM MMaannaaggeedd AAccccoouunnttssPPAAMMMM == 00..55 %% // SSiimmppllee

MMaannaaggeedd == 00..2255%%,, NNoo == 00 %%++00..55%%

44..88..22 AAPPII TTrraaddiinngg YYeess == 00..55 %% // NNoo == 00 %% ++00..55%%

FFAACCTTOORR--44 EEXXPPLLAANNAATTIIOONN::

44..11 NNuummbbeerr ooff AAvvaaiillaabbllee PPllaattffoorrmmss,, ((55%%)) --RRaattiinngg MMeetthhoodd::AAccccuummuullaattiioonn

AA wwiiddee vvaarriieettyy ooff ttrraaddiinngg ppllaattffoorrmmss pprroovviiddeess ttrraaddeerrss wwiitthh mmoorree ooppttiioonnss..

44..22 SSlliippppaaggee,, ((44%%)) --RRaattiinngg MMeetthhoodd:: SSeelleeccttiioonn

EExxeeccuuttiioonn ddeellaayyss aanndd rree--qquuootteess aarree cceerrttaaiinnllyy ssoommee ooff tthhee wwoorrsstt eenneemmiieess ooffSShhoorrtt--TTrraaddeerrss.. FFuurrtthheerrmmoorree,, PPoossiittiioonn aanndd SSwwiinngg TTrraaddeerrss ccaann aallssoo bbee hhaarrmmeeddbbyy eexxeeccuuttiioonn ddeellaayyss.. SSoommeeoonnee wwhhoo ttrraaddeess iinn tthhee lloonngg--rruunn hhaass ttoo eenntteerr iinn tthheesshhoorrtt--rruunn.. TThhee ttiimmiinngg ooff tthhaatt eennttrraannccee uussuuaallllyy ooccccuurrss aafftteerr ssoommee iimmppoorrttaannttnneewwss hhaavvee ‘‘ttrriiggggeerreedd’’ aa ttrraaddee.. EExxaaccttllyy aatt tthhaatt ttiimmee,, hhiigghh sslliippppaaggee aanndd ddeellaayyssccaann lleeaadd sswwiinngg--ttrraaddeerrss ttoo ppaayy vveerryy hhiigghh eennttrraannccee pprreemmiiuummss..

44..33 AAuuttoommaatteedd TTrraaddiinngg ((EExxppeerrtt AAddvviissoorrss)),, ((22%%)) --RRaattiinnggMMeetthhoodd:: SSeelleeccttiioonn

TThhee aabbiilliittyy ttoo rreecceeiivvee ssiiggnnaallss ffrroomm EExxppeerrtt AAddvviissoorrss ((ii..ee.. ZZuulluu TTrraaddee aannddTTrraaddeennccyy''ss MMiirrrroorr TTrraaddeerr)) iiss aann iimmppoorrttaanntt ttrraaddiinngg ffeeaattuurree..

44..44 MMoobbiillee TTrraaddiinngg,, ((22%%)) --RRaattiinngg MMeetthhoodd:: AAccccuummuullaattiioonn

MMoobbiillee ttrraaddiinngg iiss nnoott jjuusstt aa ttrreenndd,, iitt iiss tthhee ffuuttuurree ooff ttrraaddiinngg..

FFoorreexx RRaattiinngg FFoorrmmuullaa vv44..00 –– QQeexxppeerrtt..ccoomm 19

44..55 MMTT44 // MMTT55 AAvvaaiillaabbiilliittyy,, ((11%%)) --RRaattiinngg MMeetthhoodd::SSeelleeccttiioonn

MMeettaaTTrraaddeerr ppllaattffoorrmm iiss aa cclleeaarr ssttaannddaarrdd iinn tthhee FFoorreexx iinndduussttrryy..

44..66 SSccaallppiinngg aanndd HHeeddggiinngg,, ((11%%)) --RRaattiinngg MMeetthhoodd:: SSeelleeccttiioonn

TThhee aabbiilliittyy ttoo ssccaallpp FFoorreexx ccuurrrreenncciieess iiss aann iissssuuee iimmppoorrttaanntt ffoorr oonnllyy aa ffeewwttrraaddeerrss,, aanndd tthhaatt iiss wwhhyy tthhee ttoottaall wweeiigghhtt ooff tthhiiss ssuubb--ffaaccttoorr iiss jjuusstt 11%%..

44..77 CCuussttoommeerr SSeerrvviiccee,, ((44%%)) --RRaattiinngg MMeetthhoodd:: AAccccuummuullaattiioonn

OOnnlliinnee sseerrvviicceess rreeqquuiirree tthhee eexxiisstteennccee ooff aa hhiigghh--qquuaalliittyy ccuussttoommeerr sseerrvviiccee.. WWeerraattee 2244//66 aanndd 2244//77 ccuussttoommeerr sseerrvviiccee,, aanndd aadddd rraattiinngg ppooiinnttss ttoo tthhee eexxiisstteenncceeooff eemmaaiill,, PPhhoonnee,, CCaallll--BBaacckk,, SSkkyyppee aanndd LLiivvee CChhaatt..

44..88 ++AAddjjuussttmmeennttss

44..88..11 PPAAMMMM // MMaannaaggeedd AAccccoouunnttss,, ((00..55%%)) --RRaattiinngg MMeetthhoodd::AAddjjuussttmmeenntt

MMaannaaggeedd aaccccoouunnttss hhaavvee bbeeccoommee vveerryy ppooppuullaarr nnoowwaaddaayyss ssoo wwee rraattee tthheeiirreexxiisstteennccee ffaavvoorraabbllyy.. WWee rraattee PPAAMMMM wwiitthh mmaaxxiimmuumm ++00..55%% aanndd ssiimmpplleeMMaannaaggeedd AAccccoouunnttss wwiitthh ++00..2255%%..

44..88..22 AAPPII TTrraaddiinngg,, ((00..55%%)) --RRaattiinngg MMeetthhoodd:: AAddjjuussttmmeenntt

TThhee aavvaaiillaabbiilliittyy ooff AAPPII ttrraaddiinngg iinnddiiccaatteess ffuurrtthheerrmmoorree tthhaatt aa FFoorreexx BBrrookkeerr ffooccuussoonn ssttaattee--ooff--tthhee--aarrtt ttrraaddiinngg tteecchhnnoollooggyy..

RRAATTIINNGG FFAACCTTOORR--44-- EEXXAAMMPPLLEESS

ii)) AA FFoorreexx BBrrookkeerr pprroovviiddiinngg 55 ttrraaddiinngg ppllaattffoorrmmss,, iinncclluuddiinngg MMTT44,, wwiitthh sslliippppaaggee11..55 ppiipp,, ffuullll mmoobbiillee ttrraaddiinngg aanndd bbyy eennaabblliinngg aauuttoommaatteedd ttrraaddiinngg aanndd ssccaallppiinngg //hheeddggiinngg rreecceeiivveess 1144..00%%.. IInn aaddddiittiioonn iiff tthhaatt bbrrookkeerr ooffffeerrss pphhoonnee,, eemmaaiill,, 2244//66aanndd lliivvee cchhaatt rreecceeiivveess aann eexxttrraa 33..55%%.. FFiinnaallllyy iiff iitt pprroovviiddeess PPAAMMMM AAccccoouunnttss bbuuttnnoo AAPPII ttrraaddiinngg rreecceeiivveess ++11%%.. GGrraanndd TToottaall RRaattiinngg iiss 1188..55%%..

FFoorreexx RRaattiinngg FFoorrmmuullaa vv44..00 –– QQeexxppeerrtt..ccoomm 20

iiii)) AA FFoorreexx BBrrookkeerr pprroovviiddiinngg 22 ttrraaddiinngg ppllaattffoorrmmss,, iinncclluuddiinngg MMTT44,, wwiitthh sslliippppaaggee22..00 ppiipp,, ssuuppppoorrttiinngg 22 mmoobbiillee ddeevviicceess aanndd bbyy rreejjeeccttiinngg aauuttoommaatteedd ttrraaddiinngg,,ssccaallppiinngg aanndd hheeddggiinngg rreecceeiivveess 66..00%%.. IInn aaddddiittiioonn iiff tthhaatt bbrrookkeerr ooffffeerrss eemmaaiill,,2244//55,, pphhoonnee aanndd lliivvee cchhaatt iitt rreecceeiivveess aann eexxttrraa 33..00%%.. IIff tthhaatt bbrrookkeerr pprroovviiddeessssiimmppllee MMaannaaggeedd AAccccoouunnttss bbuutt nnoott AAPPII ttrraaddiinngg rreecceeiivveess aann eexxttrraa ++11%%,, ffrroommaaddjjuussttmmeennttss mmaaddee.. GGrraanndd TToottaall RRaattiinngg iiss 1100..00%%..

FFoorreexx RRaattiinngg FFoorrmmuullaa vv44..00 –– QQeexxppeerrtt..ccoomm 21

IIff wwee ssuumm tthhee rreessuullttss ooff RRaattiinngg FFaaccttoorrss 11,, 22,, 33,, aanndd 44 wwee aarree aabbllee ttoo ccaallccuullaatteetthhee OOvveerraallll BBrrookkeerr''ss RRaattiinngg..

44--FFAACCTTOORRSS RRAATTIINNGG WWEEIIGGHHTT

FFaaccttoorr--11:: SSaaffeettyy ooff TTrraaddiinngg FFuunnddss 2266..0000%%

FFaaccttoorr--22:: OOvveerraallll TTrraaddiinngg CCoosstt 2288..0000%%

FFaaccttoorr--33:: TTrraaddiinngg OOppttiioonnss 2266..0000%%

FFaaccttoorr--44:: TTeecchhnnoollooggiiccaall EEffffiicciieennccyy 2200..0000%%

== 110000..0000%%

FFiinnaall WWoorrddss --TToowwaarrddss tthhee FFuuttuurree

TThhee iiddeeaa,, aanndd tthhee iimmpplleemmeennttaattiioonn,, ooff tthhee sseerriieess ooff RRaattiinngg FFoorrmmuullaass iiss uunniiqquuee,,bbuutt iitt hhaass ssttiillll aa lloonngg wwaayy ttoo ggoo bbeeffoorree iitt bbeeccoommeess ccoommpplleetteellyy ooppttiimmiizzeedd..

TThhiinnkkiinngg aatt tthhee ffuuttuurree aanndd ggiivveenn tthhee uuppccoommiinngg pprroobblleemm ooff tthhee wweebb rroobboottss,,tthhiiss wwaayy ooff RRaattiinngg FFiinnaanncciiaallss wwiillll bbeeccoommee aann iinndduussttrryy ssttaannddaarrdd,, ssoooonneerr oorrllaatteerr.. TThhee rreeaassoonn iiss tthhaatt iitt ccaann hheellpp ttrraaddeerrss ttoo cchhoooossee bbeetttteerr bbrrookkeerrss aanndd tthheeiinndduussttrryy ttoo bbeeccoommee aa ‘‘SSAAFFEERR’’ ppllaaccee ffoorr eevveerryyoonnee,, iinncclluuddiinngg tthhee ddeesscceennttBBrrookkeerraaggee CCoommppaanniieess wwhhiicchh ddiisslliikkee tthhiiss ddiirrttyy ‘‘ggaammee’’ ooff uusseerr rraattiinnggss..

SSccaamm BBrrookkeerrss aarree nnoott jjuutt hhaarrmmiinngg TTrraaddeerrss bbuutt tthheeyy aallssoo aadddd aann eexxttrreemmee lleevveellooff SSyysstteemmiicc RRiisskk iinn tthhee wwhhoollee FFiinnaanncciiaall IInndduussttrryy.. EEvveerryy pprrooffeessssiioonnaallppaarrttiicciippaattiinngg iinn tthhee FFiinnaanncciiaall IInndduussttrryy ttooddaayy iiss oobblliiggaatteedd ttoo ppaayy aa ‘‘PPrreemmiiuumm’’bbeeccaauussee ooff ssoommee uunneetthhiiccaall ccoommppaanniieess wwhhiicchh aarree uussuuaallllyy nnoott rreegguullaatteedd aannddoofftteenn cchhoooossee OOffffsshhoorree CCoouunnttrriieess aass tthheeiirr HHeeaaddqquuaarrtteerrss BBaassee iinn oorrddeerr ttooeexxppllooiitt iinneeffffiicciieenncciieess iinn tthhee llooccaall lleeggiissllaattiivvee ffrraammeewwoorrkk rreeggaarrddiinngg ccoorrppoorraatteessuuppeerrvviissiioonn..

■■ GGiioorrggooss PPrroottoonnoottaarriiooss

FFiinnaanncciiaall AAnnaallyysstt ––WWeebb PPrroojjeeccttss

LL CCOOMMPPAARRIISSOONNSS aatt TTrraaddiinnggCCeenntteerr..oorrgg

CCOOMMPPAARREE::►► FFoorreexx

BBrrookkeerrss

►► CCFFDD

BBrrookkeerrss

►► BBiinnaarryy

BBrrookkeerrss

►► EExxppeerrtt

AAddvviissoorrss

►► SSiiggnnaall

PPrroovviiddeerrss

FFoorreexx RRaattiinngg FFoorrmmuullaa vv44..00 –– QQeexxppeerrtt..ccoomm 22

((77)) FFoorreexx FFoorrmmuullaa 44 RRaattiinngg RReessuullttssTThhee ffiirrsstt rraattiinngg rreessuullttss ooff tthhee FFoorreexx BBrrookkeerr FFoorrmmuullaa vv..44 aarree ppuubblliisshheedd oonn tthheeaaffffiilliiaatteedd FFxxPPrrooss..nneett..

IINNDDIIVVIIDDUUAALL RRAATTIINNGG FFAACCTTOORR 33 TTRRAADDIINNGG LLEEVVEELLFFOORREEXX

BBRROOKKEERR TToottaall

RRaattiinnggSSaaffeettyy CCoosstt OOppttiioonnss TTeecchhnnoollooggyy BBeeggiinnnneerrss AAddvvaanncceedd FFxxPPrrooss

FFUULLLLRRAATTIINNGG

LLIINNKK

LLiiqquuiiddMMaarrkkeettss►► VVIISSIITT BBRROOKKEERR

8833..3388%% 8811..33%% 7788..66%% 9911..44%% 8822..55%% 7711..00%% 8822..22%% 8844..77%%►►LLQQDDMMaarrkkeettss

XXEEMM►►VVIISSIITT BBRROOKKEERR

8800..7766%% 8811..88%% 7711..4433 110000..0000%% 6677..55%% 7711..66%% 7722..77%% 6688..9999%% ►►XXeeMMaarrkkeettss

HHoott FFoorreexx►►VVIISSIITT BBRROOKKEERR

7777..7788%% 6633..66%% 6666..00%% 9977..11%% 8877..55%% 8800..66%% 8811..88%% 7788..99%% ►►HHoottFFoorreexx

AAllppaarrii UUKK►►VVIISSIITT BBRROOKKEERR

7799..4400%% 9966..77%% 6600..77%% 8855..66%% 7755..00%% 7722..55%% 7755..77%% 7755..33%% ►►AAllppaarrii UUKK

AAvvaaTTrraaddee►►VVIISSIITT BBRROOKKEERR

7766..4477%% 8844..55%% 5588..99%% 9922..33%% 7700..00%% 7700..11%% 6666..77%% 6600..44%% ►►AAvvaaTTrraaddee

DDuukkaassccooppyyEEuurrooppee►►VVIISSIITT BBRROOKKEERR

7766..2255%% 7744..00%% 8833..99%% 6622..55%% 8866..33%% 7744..66%% 7788..11%% 7799..77%%►►DDuukkaassccooppyyEEuurrooppee

IInnssttaa FFoorreexx►►VVIISSIITT BBRROOKKEERR

6655..4466%% 4477..99%% 4444..66%% 110000..0000%% 7722..55%% 5555..00%% 6622..33%% 6633..44%% ►►IInnssttaaFFoorreexx

++550000►►VVIISSIITT BROOKKEERR

6633..9922%% 6688..99%% 5588..99%% 8888..55%% 3322..55%% 6622..66%% 5522..44%% 4433..66%% ►►PPlluuss550000

EETToorroo►►VVIISSIITT BBRROOKKEERR

5599..7711%% 8844..55%% 4411..11%% 5544..88%% 6600..00%% 6600..44%% 5555..44%% 4499..55%% ►►eeTToorroo

HHeerree aarree iiss tthhee ddiirreeccttoorryy ffoorr tthhee FFoorreexx BBrrookkeerr RRaattiinnggss aatt FFxxPPrrooss..nneett::►► FFoorreexx BBrrookkeerrss DDiirr,, uussiinngg tthhee RRaattiinngg FFoorrmmuullaa vv44..00 aatt FFxxPPrrooss..nneett

BR

FFoorreexx RRaattiinngg FFoorrmmuullaa vv44..00 –– QQeexxppeerrtt..ccoomm 23

((88)) BBiinnaarryy OOppttiioonnss RRaattiinngg FFoorrmmuullaavv33..55

TThhee iinnttrroodduuccttiioonn ooff tthhee RRaattiinngg FFoorrmmuullaa vv..33..55 bbyy BBiinnaarryyVVaalluuee..ccoomm iiss sseerrvviinngg aanniimmppoorrttaanntt mmiissssiioonn.. TThhiiss mmiissssiioonn iiss ttoo pprroovviiddee aa 110000%% oobbjjeeccttiivvee ffrraammeewwoorrkk iinnoorrddeerr ttoo rraattee tthhee wwoorrlldd''ss bbiinnaarryy ooppttiioonn bbrrookkeerrss.. BByy rraattiinngg bbrrookkeerrss iinn aannoobbjjeeccttiivvee wwaayy uusseerrss aarree aabbllee ttoo cchhoooossee tthhee bbrrookkeerraaggee sseerrvviiccee tthhaatt ssuuiitt tthheemmbbeesstt.. FFuurrtthheerrmmoorree,, uusseerrss aarree aabbllee ttoo iiddeennttiiffyy ttrraaddiinngg aassppeeccttss tthhaatt tthheeyy wweerreenn''ttaawwaarree ooff aanndd tthhuuss eennhhaannccee tthheeiirr kknnoowwlleeddggee uuppoonn ttrraaddiinngg..

»» BBiinnaarryy OOppttiioonn BBrrookkeerrss FFoorrmmuullaa vv33..55,, aatt BBiinnaarryyVVaalluuee..ccoomm

HHeerree iiss aa ccoommppaarriissoonn ttaabbllee bbaasseedd oonn RRaattiinngg FFoorrmmuullaa vv33..55 aatt BBiinnaarryyVVaalluuee..ccoomm::

►► CCoommppaarree BBrrookkeerrss aanndd tthheeiirr RRaattiinnggss uussiinngg tthhee FFoorrmmuullaa vv33..55

FFoorreexx RRaattiinngg FFoorrmmuullaa vv44..00 –– QQeexxppeerrtt..ccoomm 24

SSeerriieess ooff RRaattiinngg FFoorrmmuullaass ©© GGeeoorrggee PPrroottoonnoottaarriiooss 22001144

CCOOPPYYRRIIGGHHTT IINNFFOORRMMAATTIIOONN

AALLLL RRIIGGHHTTSS RREESSEERRVVEEDD.. NNoo ppaarrtt ooff tthhiiss eeBBooookk ((iinncclluuddiinngg tteexxtt,, iinnffoorrmmaattiioonn,,ttaabblleess,, aannaallyyssiiss,, rreessoouurrcceess aanndd iimmaaggeess)) mmaayy bbee ccooppiieedd,, rreepprroodduucceedd,, mmiirrrroorreeddoorr ssoolldd..

DDIISSCCLLAAIIMMEERR AANNDD LLEEGGAALL NNOOTTIICCEE

TThhee iinnffoorrmmaattiioonn pprreesseenntteedd iinn tthhiiss eeBBooookk rreepprreesseennttss tthhee vviieeww ooff tthhee aauutthhoorr..EEvveerryy aatttteemmpptt hhaass bbeeeenn mmaaddee bbyy tthhee aauutthhoorr ttoo vveerriiffyy aallll iinnffoorrmmaattiioonn iinncclluuddeeddiinn tthhiiss eeBBooookk,, bbuutt tthheerree iiss nnoo gguuaarraanntteeee aabboouutt tthhee aaccccuurraaccyy aanndd tthhee rreelliiaabbiilliittyyooff aannyy iinnffoorrmmaattiioonn pprreesseenntteedd iinn tthhiiss eeBBooookk.. IInn aaddddiittiioonn,, tthhee RRaattiinngg FFoorrmmuullaavv44..00 eeBBooookk mmaayy iinncclluuddee aaffffiilliiaattee lliinnkkss.. TThhiiss eeBBooookk iiss nnoott iinntteennddeedd ffoorr uussee aass aassoouurrccee ooff ffiinnaanncciiaall oorr iinnvveessttmmeenntt aaddvviiccee..

RRIISSKK WWAARRNNIINNGG

TThheerree iiss ccoonnssiiddeerraabbllee eexxppoossuurree ttoo rriisskk wwhheenn ttrraaddiinngg FFoorreexx,, FFuuttuurreess aanndd BBiinnaarryyOOppttiioonnss.. TTrraaddiinngg FFoorreexx,, BBiinnaarryy OOppttiioonnss aanndd ootthheerr lleevveerraaggeedd pprroodduuccttss iinnvvoollvveessaa ssiiggnniiffiiccaanntt lleevveell ooff rriisskk aanndd iiss nnoott ssuuiittaabbllee ffoorr aallll iinnvveessttoorrss.. BBeeffoorreeuunnddeerrttaakkiinngg aannyy ssuucchh ttrraannssaaccttiioonnss yyoouu sshhoouulldd eennssuurree tthhaatt yyoouu ffuullllyyuunnddeerrssttaanndd tthhee rriisskkss iinnvvoollvveedd aanndd sseeeekk iinnddeeppeennddeenntt aaddvviiccee iiff nneecceessssaarryy.. TThheeppoossssiibbiilliittyy aallwwaayyss eexxiissttss tthhaatt yyoouu ccoouulldd ssuussttaaiinn aa ssuubbssttaannttiiaall lloossss.. NNeevveerr ttrraaddeewwiitthh ffuunnddss tthhaatt yyoouu mmaayy nneeeedd iinn tthhee ffuuttuurree.. PPaasstt ppeerrffoorrmmaannccee iiss nnoottnneecceessssaarriillyy iinnddiiccaattiivvee ooff ffuuttuurree rreessuullttss.. AAnnyy ooppiinniioonnss,, ssuuggggeessttiioonnss,, bbrrookkeerrss,,ssyysstteemmss,, sseerrvviicceess,, ssooffttwwaarree,, rreevviieewwss,, pprroommoottiioonnss,, bboonnuuss,, rreebbaatteess,, lliinnkkss aannddwweebb--ssiitteess mmeennttiioonneedd oonn tthhiiss eeBBooookk aarree pprroovviiddeedd aass ggeenneerraall mmaarrkkeettccoommmmeennttaarryy,, aanndd ddoo nnoott ccoonnssttiittuuttee iinnvveessttmmeenntt aaddvviiccee iinn aannyy wwaayy..

OOtthheerr QQeexxppeerrtt..ccoomm PPuubblliiccaattiioonnss::►► FFoorreexx TTrraaddiinngg vv11..00►► BBiinnaarryy OOppttiioonnss TTrraaddiinngg GGuuiiddee vv11..00

FFoorreexx RRaattiinngg FFoorrmmuullaa vv44..00 eeBBooookk -- CCooppyyrriigghhtt ©© MMaarrcchh 22001144GGeeoorrggee PPrroottoonnoottaarriiooss --AAllll rriigghhttss rreesseerrvveedd wwoorrllddwwiiddee

DDiissttrriibbuuttiioonn bbyy QQeexxppeerrtt..ccoomm

wwwwww..QQeexxppeerrtt..ccoomm