Financial Report Inditex 2009

41
1 (Translation from the original in Spanish. In the event of discrepancy, the Spanish-language version prevails)

description

Financial Report Inditex 2009

Transcript of Financial Report Inditex 2009

1

(Translation from the original in Spanish. In the event of discrepancy, the Spanish-language version prevails)

2

Auditors’ Report on the Annual Accounts

(Translation from the original in Spanish. In the event of discrepancy, the original Spanish-language version prevails)

To the Shareholders of Industria de Diseño Textil, S.A.

We have audited the consolidated annual accounts of Industria de Diseño Textil, S.A. (the “Company”) and subsidiaries (the “Group”), which comprise the consolidated balance sheet at 31 January 2010, the consolidated income statement, the consolidated statement of comprehensive income, the consolidated statement of changes in equity, the consolidated statement of cash flows for the year then ended and the notes thereto, the preparation of which is the responsibility of the Company’s Directors. Our responsibility is to express an opinion on the consolidated accounts taken as a whole, based on our examination which was conducted in accordance with generally accepted auditing standards in Spain, which require examining, on a test basis, evidence supporting the amounts and disclosures in the consolidated annual accounts and evaluating their overall presentation, as well as the appropriateness of the accounting principles used and the reasonableness of the estimates made.

In accordance with prevailing Spanish legislation, these consolidated annual accounts for the year ended 31 January 2010 also include, for each individual caption in the consolidated balance sheet, the consolidated income statement, the consolidated statement of comprehensive income, the consolidated statement of changes in equity, the consolidated statement of cash flows and the notes thereto, comparative figures for the previous year. We express our opinion solely on the consolidated annual accounts for the year ended 31 January 2010. On 26 March 2009 we issued our unqualified audit report on the consolidated annual accounts for the year ended 31 January 2009.

In our opinion, these consolidated annual accounts for the year ended 31 January 2010 present fairly, in all material respects, the consolidated equity and consolidated financial position of Industria de Diseño Textil, S.A. and subsidiaries at 31 January 2010 and the consolidated results of their operations, the consolidated cash flows and consolidated changes in equity for the year then ended, and contain sufficient information necessary for their adequate interpretation and understanding, in accordance with International Financial Reporting Standards adopted by the European Union which have been applied on a basis consistent with that of the preceding year.

The accompanying consolidated directors’ report for the year ended 31 January 2010 contains such explanations as the Directors consider relevant to the situation of the Group, the evolution of its business and other matters, and is not an integral part of the consolidated annual accounts. We have verified that the accounting information contained therein is consistent with that disclosed in the consolidated annual accounts for the year ended 31 January 2010. Our work as auditors is limited to the verification of the consolidated directors’ report within the scope described in this paragraph and does not include a review of information other than that obtained from the accounting records of Industria de Diseño Textil, S.A. and subsidiaries.

KPMG AUDITORES, S.A.

(Signed on original in Spanish)

Enrique Asla García Partner

18 March 2010

3

CONSOLIDATED BALANCE SHEET

4

��� � � ��� � � ��� � � �� � � � � � � � � ��� ��� ��� ��� ��� � � ��� � �

5

���������������� �����������������������������

������������������������������������ !�"��#

����!�# $%%& $%%'

��������� � ��� ������ � �� ����

������������������� �� �������� � �������

����������� �� ����� ������ ��

����� �����

� ������!��" ����� �� ������� ���� �����

�������" ����������������#���� �� ������ �������

���������������������� �������� ������

$�����%������������ ��������� ���#�#�� ������ � ������

�������������������� ��� ����� �������

&������������'��� �� ���� ������

������������������ ���� ���� ��������

(��������" � ��� � �� �����

��������� ��� ���� �� ����

����������������� ����

� �����!������� ����� ����

����������������� ����"��

����� ��������� �� ������

��������������"���#��$%&'�($)*+ �� ��#� �#�

6

���������������� �����������������������������

�������������������(�����)���*������������������ !�"��#

$%%& $%%'

���������� ������� ��������

��������� �������)��������

*���������������������������������������!��� �������� ������ ���

��������+����!�� ������ ������

������������������" ����������!�������������,�����-'��, ����� �������

*�"������� ����� �����

'*,-�('./&$0$)+12$�1)('.$�3'&�*0$�4$,& �� ����� ���������

*�������� �������)��������������.'��.�����/

�5%1*4�0'-6$&+�'3�*0$��,&$)* �� ����� ���������

�1)'&1*4�1)*$&$+*+ ���� ����

'*,-�('./&$0$)+12$�1)('.$�3'&�*0$�4$,& �� ����� ���������

7

���������������� �����������������������������

������������������)�

������������� !�"��#

����!�# +,-%,-,% +,-%,-%&

�����

����������� +�&.+�/&0 +�$1.�%.,

���������������-'�)������ ��� �� ��� ��������

*��������������������)�.��� �� ������ �������

(�)�������� �� ����� �� �����

(��������"������)�.�� � ������ �����

�������'������������ ������ �����

���-����������� .�+&,�1.$ .�0,$�1%0

0�� ���,#� ����������-'� ���� ��� �������� �������

(�)�������� �� ���, �� ����� �����

1�!�����)���������������� ��� ������� �������

�����������!�.��������� ��� ������ ������

2���+��� ��� ������� �������

&�����������)�������� ��� ����� ������

3����������"������� � ��� � ���

����� ��� �� ��� �������

���������� 8.335.437 7.776.646

����������

���������������� 2.304.960 2.390.848*��������������� �,�.��� ��� �� �� � � ������

&�����������.� ��� ��� �� ��� ��

(��������"� �,�.�� � ������� �����

���-���������������� 659.931 637.198&�����������.� ��� ����� �����

3����������"����.������� � ����� ������

0��)������ ��� ��� �� � ���

���������4�'���������.������� � ������� � ���

2���� 5.370.546 4.748.600�����-'��,������.'��.���������� ������ �������� ��������

�����-'��,������.'��.�������������,��������� ����� �����

�����2����������������� 8.335.437 7.776.646

8

���������������� �����������������������������

�������������������(���)(��3�������������� !�"��#

���� ����

�)('.$�7$3'&$�*,8$+�,)6�.1)'&1*4�1)*$&$+* ���� ���� ��������

�69%+*.$)*+�*'�1)('.$

$�����%������������ ��������� ������ �������

&����!���"����!������������������������� � ���� ���� ��

0��)������������� ������� ��� �� ���

����� � � �� ���� �

�)('.$�*,8 ��������� � ������

�%)6+�3&'.�'/$&,*1')+ ������� ��������

*�"�����������!�����4��5�4���!�

�����(�)�������� ������ ���� �

�����1����)�.���������������'������������ ����� �������

������'������ �,�.��� ������ ������

�0,):$+�1)�;'&<1):�(,/1*,- ����� �������

�,+0�3-';+�3&'.�'/$&,*1):�,(*121*1$+ �� ����� ��������

(�)�����������������!�.��������� ������ ���� ��

(�)������������ �� ���,#� ����������-'� ���� ��� ���� ��������

$�-'�����������.'�������� ����

$�-'�����������������������������)�������� ��� �����

(�)������������������������ ����� ������

&�"������������������������������� ������ ���

�,+0�3-';+�3&'.�1)2$+*1):�,(*121*1$+ ��������� ���������

3������������� �,�����������4�'������������������.� ���� ������

(��������������+��+���������4�'���������4������������.� � ���� ������

3������������� �,���������'������������������.� � ����� ��������

3�)������ ���� � ��������

��������������!�����)����� ��� ������

�,+0�3-';+�%+$6�1)�31),)(1):�,(*121*1$+ ������� � ����� ��

�������������������������������-'�)������ ������ ������

5����������"����!���������'��'�������������������������-'�)������ ���� ������

���������������-'�)����������.�!�����!��������,��� �������� ���������

�,+0�,)6�(,+0�$5%12,-$)*+�,*�*0$�$)6�'3�*0$�4$,& �� ����� ���� ��

9

���������������� �����������������������������

�������������������(�)��6���2����������������� !�"��#

�,*&1.')1'�,*&17%16'�,�-,�+'(1$6,6�6'.1),)*$

�,/1*,-�0,&$�

/&$.1%.�$*,1)$6�$,&)1):+

�*0$&�

&$+$&2$+

&$,+%&4�

+0,&$+

&,)+-,*1')�

6133$&$)($+�,+0�3-';+ �%7*'*,-

�1)'&1*4�

1)*$&$+*'*,-�$5%1*4

�,-,)($�,*����$7&%,&4� ��� ������ ����� ��� ���� ������ ��� �� ������� 4 ��������� ��� �� ������

0��������������,��� 4 4 �������� 4 4 4 4 �������� ����� ��������

*�������� 4 4 ����� 4 4 ���� 4

��������� �������)�����������������,��� 4 4 ������� 4 4 ��� ������ ������ ��� �������

**���������������������������������������!��� �������� 4 4 4 4 4 ��� 4 ��� ���

��������+����!�� 4 4 4 4 4 4 ������ ������ ������

������������������" ����������!�������������,�����-'��, 4 4 ������� 4 4 4 4 ������� ��� �������

� ���������+�����-'��,�������������+���� 4 4 �������� 4 ���� 4 4 ��� ��� ����� �������

6����4.����� �,����� 4 4 4 4 ���� 4 4 ���� 4 ����

3�)������ 4 4 �������� 4 4 4 4 �������� ����� ��������

�,-,)($�,*����=,)%,&4� ��� ������ ����� ������� ������ ���� �������� ������ ��� ����� ��� ��������

�,-,)($�,*����$7&%,&4� ��� ������ ����� ������� ������ ���� �������� ������ ��� ����� ��� ��������

0��������������,��� 4 4 ��������� 4 4 4 4 ��������� ����� �������

*�������� 4 4 ����� 4 4 ����� 4 ������ ����� ��

��������� �������)�����������������,��� 4 4 ������ 4 4 ������ ������� ������� � � ���� ��

*���������������������������������������!��� �������� 4 4 4 4 4 ������ 4 ������ 4 ������

��������+����!�� 4 4 4 4 4 4 ������� ������� 4 �������

������������������" ����������!�������������,�����-'��, 4 4 ������ 4 4 4 4 ������ � � �����

� ���������+�����-'��,�������������+���� 4 4 ������� 4 4 4 4 ������� ���� ����� ��

������.'����� ����� �����

3�)������ 4 4 ������� 4 4 4 4 ������� ����� ���� �

�,-,)($�,*����=,)%,&4� ��� ������ ����� �� ���� � ������ ���� ��������� ���� ��� ��� ������ ��������

10

�������� "!�#� �$ % &�'�()�*&�'�!*!�+�'*$,'*�-�� �+�!�( #. �/0()����1 !*&�% ()��24365 "+*76/ "5*()���689�*'�5���!�&*��&�:�;6<0'�!*+�'�5 8>=�?�?�@���'BA9�C��*��!D7*5E�*7�'�5F��&�C�8>()����C� "'*5E&6 �/G&*% 5F����( "5 #H */9()����IJ "KL7�'�!B8M'*!�&ON.% $ $,C��6#9+*C�KL% ( ()�*&O/ "5"'*7�7�5 �A0'*$P'B(9()����� "5F5F��#07� "!*&�% !�QR'*!�!*+�'�$SQ"�*!���5F'*$�#0��'�5F�*�� "$ &��*5 #

’K.�*��()% !�Q"T

The directors consider that the consolidated

annual accounts will be approved without changes.���*��#0�4'*!�!�+*'�$U'*���V �+�!B( #W�*'�A0�4C*����!X7�5F��7�'*5F��&

% !Y'*�-�� "5F&*'�!����ZN>% ()�Y1 !�()��5F!�'B()% �!�'*$\[\% !�'*!���% '*$0]^��7� �5 ()% !�Q`_U()'�!*&�'�5F&�#a'*&� �7�()��&YC�8M()���Ybc+�5 "7*��'�!Yde!*% "!f ����5F�*% !�'B/ ()��54bcdJgh1 [\]e_ciFjZ% !k�� �K.7*$ % '*!����lN.% ()�m]^��Q"+*$ '�()% "! f bcIei4nJ "TD;�o*?�oBp ="?�?B=k */Z()�*�mb�+*5 "7��*'�!q�'*5F$ % '�KL��!�()T

1 !�&*% ()�B2’#Z/)% !*'�!*��% '*$B80��'�5G'*!�&H()�*'�(J */eK^ *#�(J �/e% ( #Z#0+�CB#0% &�% '�5F% ��#Z#�()'�5 ( #Z "!M;4[\��C*5F+�'�5 8L */e��'*���H80��'*5c'*!�&

��!*&�#� "!R:�;L<9'*!�+*'�5 8� �/"()�*�./ "$ $ *N>% !�QR89��'*5FTThe twelve-month period ended 31 January 2009 will

hereinafter be referred to as the 2008 period or year, the period ended 31 January 2010 as 2009, and so on.

de!*$ ��#�#L *()���*5 N.% #0�H#�()'�()�*&�j,()���M'*K^ �+�!�( #L#0�� *N>!M% !H()�*�M�V �!�#� "$ % &*'�()�*&r'�!*!�+*'�$*'����� "+�!�( #Y'�5F�M��207�5F��#�#0��&% !s()�� �+�#0'�!*&�#O */"��+*5 "T����*�.��+*5 X% #6()�*�^/)+*!���()% "!�'*$-'*!�&.7*5F��#0��!B()'�()% "!.��+*5E5F��!*�V86 */�()���LIJ �K.7�'*!�80T

�����4% !�&*% A0% &�+*'�$U'�!*!�+�'*$U'����V "+*!�( #D �/t()���47�'�5F�*!�(e�� �K.7�'�!B8 f 1 !�&*% ()�B29i0/ �59=�?�?�@4��'BA9�4C��*��!47�5F��7*'�5E�*&4C�8()���LC� �'�5F&^ */"&�% 5F����( "5 #�% !L'^#0��7�'*5F'�()�L&� "��+�KL��!B()T

1 (u% #v�B297*����()��&w()��'B(a()���x�� �!�#� "$ % &�'B()��&x'*!�!�+*'�$R'��-�� �+�!�( #y/ "5Y="?*?�@zN.% $ $XC*�x'�7*7�5 �A0��&xC�8y()�*�#0��'�5F�*�� "$ &���5 #{'B(|()�*��% 5} "5E&*% !*'�5 8{'�!*!�+�'�$ZQ���!��*5E'*$RKL���B()% !BQ~N.% ()�� �+�(�#0% Q"!*% /)% �-'�!B(�����'*!�Q"�B#0T�������� "!�#� �$ % &*'�()�*&�'�!*!�+�'*$�'����V �+�!B( #l/ �5O=�?�?��|N.��5F��'�7*7�5 �A0��&�CB8l()�*�|#0��'�5F���B "$ &���5 #m'�(>()���*% 56 "5F&�% !�'*5 8Q"�*!���5F'*$-KL����()% !�QR���*$ &s "!.;B�.<0+�$ 86="?�?*@�T

�����B#9�Z�� "!�#� �$ % &*'�()�*&Z'�!�!*+�'*$�'*���V �+�!B( #M7�5F��#0��!B(*/)'*% 5F$ 8H()���Z�� "!�#� �$ % &�'�()�*&s#0�*'�5F���B "$ &*��5 #’�*��+*% ( 80j�/)% !*'�!���% '�$

7� *#0% ()% "!r'�!�&r����'�!BQ"��#R% !r����+*% ( 8. */0()�*�r1 !*&�% ()��2X365 "+*7�'�#X'B(�:*;6<0'�!�+*'�5 8.="?*;�?*j0'�#.N>�*$ $�'�#.()�*��5F�B#9+*$ ( # �/"% ( #6 "7*��5F'B()% "!B#�'�!�&L��'�#0�^/)$ *Ne#6/ "5P()�*�^80��'*5P()���*!.��!*&���&*T

�����Y�V �!�#� "$ % &�'B()��&Y'�!*!�+�'*$0'����� "+�!B( #r/ "5J="?*?�@Y��'�A0�RC��*��!Y7�5F��7*'�5F��&L "!Z()���YC�'�#0% #� */�()���Y'����� "+�!B()% !BQ5F���� "5F&�#6 */"1 !�&�% ()��2�'*!�&s()���L5E�*K.'*% !*% !�QLQ"5 "+*7.�� �K.7�'*!�% ��#

�����B#9�}�� �!�#� "$ % &�'B()��&a'�!�!*+�'�$t'*�-�� �+�!�( #���'BA0�}C��*��!}7*5E��7*'�5F��&r "!}'a��% #�( �5F% ��'�$t�� �#�(�C�'B#0% #0j���20�-�*7�(�/ "5&��*5F% A0'�()% A9�r/)% !�'*!���% '*$t% !�#�()5F+�K.�*!�( #0j0N>�*% ����N>��5F�}!B �(�'����� "+�!B()��&r/ "5s+�#0% !�Q��*��&�Q��}'����V �+�!B()% !�Qu'�!�&}'�5F�#�()'�()�*&.'B(�/)'�% 5�A0'*$ +��*T

�����|7�5F��7�'*5E'B()% �!r */��� �!�#� "$ % &�'B()��&a'*!�!*+�'�$"'*�-�� "+*!�( #l5F����+*% 5F��#l1 !�&*% ()�B2�365 "+*7aK.'*!�'�Q���KL��!�(�( uKL'������+*&�Q�K.��!B( #r'*!�&Z��#�()% K.'B()��#H(��*'�(c'B/ /)����(U()���Z'*K^ �+�!B( #M5F���� �Q"!*% �0��&D% !�()�*�L�� �!�#� "$ % &�'B()��&Z'�!*!�+�'*$P'����� "+�!B( #0Tb*#�()% K.'B()��#�'�5E���� �!�#�()'�!B()$ 8�5F�BA0% #0��&�'*!�&�C�'B#0��&� "!���% #�( "5F% ��'*$Z��207���5F% ��!����*jH()����&*��()�*5FK.% !�'�()% "!� */

11

&�% #9�� �+�!�(X5F'�()��#0j^/ "5F�*�-'B#�(>()5F��!*&�#m% !���207��*��()��&���A0��!B( #m'�!*&�/)+�()+*5F����'�#0��/)$ �Ne#0T~���*��#0����#�()% KL'�()�B#��#�#0��!B()% '*$ $ 8a5F��/)��5J( l&*��()��5FKL% !�% !�QY()���R+�#0�B/�+*$0$ % A0��#r �/�7�5 "7*��5 ( 80j�7�$ '*!�(�'�!*&R���*+�% 7*K.��!B()j�K.�*'�#0+�5F% !�QY()���% KL7�'*% 5FK.�*!�(� �/r'B#�#0��( #�% !a#-( �5F��# f !� *()��#�;�;u'�!*&�;*:�iFj�K.�*'�#0+�5F% !BQ�Q� * "&�N.% $ $^% K.7*'�% 5FKL��!B( f !� �()�u;���iFj&��B()��5FKL% !�% !�QD(��*�Z5F���� �A0��5F'*C�% $ % ( 8H */U()'�2M$ �#�#r��'*5E5 8�/ "5 N>'*5E&�#H */UQ"5 �+�7�#0+�CB#0% &*% '�5F% ��#M$ "��'�()�*&Z'*C�5 "'*& f !� *()�=�=�i�'�!*&���'*$ ��+�$ 'B()% !BQa7�5 �A0% #0% �!�#X5F�*$ 'B()��&�( r()���� �+�()�� "K.�� */�$ % ()% Q"'B()% �!�7*5 "������&*% !BQ�#X'�!*&� �()���*5�7� *()��!B()% '*$$ % '�C*% $ % ()% ��#6/ �5P(��*�.365 "+*7 f !� �()�L@�iFT

��$ ()�� �+�Q��.()����#0�X��#�()% K.'B()��#W�*'�A0�XC��*��!XK.'�&*�. "!.()�*�4C�'B#0% #D */t()�*�XC���#�(s% !B/ "5FK.'B()% "!X'BA0'�% $ '�C*$ �. "!.()�*�K.'B( ()��5 #W'�!�'*$ 8��0��&4'B(t()���>()% K.�. �/^7�5F��7*'�5F% !BQ4()�*��#0�4�V �!�#� "$ % &�'B()��&4'*!�!�+*'�$9'��-�� �+�!�( #0jt% (^% #Y7B �#�#0% C�$ �>()��'B(��A0��!B( #�K.'�8�()'�����7�$ '�����% !�()����/)+�()+*5F��N>�*% ������ "+*$ &�KL'�����% (X!*������#�#9'*5 8�( y'�K.�*!�&*j.% !���5F��'�#0�� "5&��*�-5F�*'�#0��()����#0�r�B#�()% KL'�()��#R% !H/)+�()+*5F�r'����V "+*!�()% !�Q|7���5F% �&�#0jPN>��% �-�HNe "+*$ &rC*�r��'�5F5F% ��&� �+�(�7*5 *#97*����()% A0�*$ 80j5F���� �Q�!�% �0% !�Q�()������/ /)����( #` �/>()�*������'�!BQ"��% !���#�()% K.'B()% "!�% !�()������ "5F5E�B#07� "!*&�% !BQ�/)+�()+*5F���� "!�#� �$ % &�'B()��&'�!*!�+�'*$-'*�-�� "+�!B( #0T

�����LC�'�#0% #6 �/"�� "!�#� �$ % &*'�()% "!.'*!�&L'����V �+�!B()% !�QR7�5F% !���% 7*$ ��#�'�7*7�$ % ��&L'�5F�L��207�$ '�% !*��&L% !L!� �()�L:�;*T

1 !�&*+�#�()5F% 'Z&��Z�e% #9�ñ Z����2�()% $ j*_�T �OT f �*��5F�*% !�'�/ ()�*5J1 !�&*% ()�B20iFjBN>�*% ���L�*'�#r% ( #r5F�BQ"% #�()�*5E�*&s */ /)% ����#r'B(*��A0�*!�% &�'L&*�

$ 'L�e% 7�+B()'���%ó!^#�p)!.bc&�% /)% ��% X1 !�&*% ()�B20j���5 ()�*% 2� f �`IJ �5E+

ñ'*j�_�7*'�% !�iFj�% #6()���L7�'�5F�*!�(� */"'^Q�5 "+�7s �/"�� �K.7�'*!�% �B#0j

()���z7*5F% !���% 7*'�$.'���()% A0% ( 8� �/�N.��% ���z�� "!�#0% #�( #� */�()�*��&*% #-()5F% C�+B()% �!� */�/)'B#0��% �!z% ()�*K^#9jrK.'*% !*$ 8���$ *()��% !�Q�j/ � *( N>�*'�5FjL'�������#�#- �5F% ��#z'*!�&k�� "+B#9�*�� �$ &�()�B2�()% $ ��7*5 �&�+���( #0TL1 !*&�% ()��2z��'�5F5F% ��#� "+B(R% ( #w'���()% A0% ( 8�()��5 "+BQ"�A0'�5F% �+�#��� "K.KL��5F��% '*$0/ "5FK.'�( #a#9+*�-�l'�#}��'*5F'�j�q�+*$ $��m���*'�5Fj��.'�#�#0% Ks k�e+B( ()% j�����5 #0����'*js_U()5F'�&�% A0'*5F% +�#0j� 8-#0�B "j���'�5F'M t "KL�M'*!�&4dJ()�*5F�

ü�*TJ1 !*&�% ()��2Y% #Y&B "KL% ��% $ ��&4% !4_c7�'*% !*jJ% #Y$ % #�()��&> �!M'*$ $�/ �+�5�_�7*'�!*% #0�H#�( "���

��20����'�!BQ"��#�'�!*&�j�( *Q"�B()���*5�N.% ()�L% ( #6#0+�CB#0% &�% '�5 8��� "K.7*'�!�% �B#0j��� "K.7*5F% #0��#6()���L1 !�&*% ()�B2D365 �+�7 f ()�*�.365 "+*7�iFT

b�'*���X/ "5FK.'B(’#��� "KLK.��5F��% '*$c'*��()% A0% ( 8�% #��-'*5F5F% ��&X �+�(s()��5 "+BQ"������'*% !�#W */^#�( �5F��#�KL'�!�'BQ"��&�&*% 5F����()$ 8�C�8

�� "KL7�'�!*% ��#l% !rN>�*% ���|1 !�&*% ()��2l�B "$ &�#l'�$ $� �5�()�*�aKL'�� "5F% ( 8X */�()���M#0��'*5F�a��'�7*% ()'*$ j\N.% ()�r()�*�a�B20����7�()% "!r */����5 ()'*% !m�� "+�!B(�5F% ��#uN.����5F�*j�/ �5>A0'�5F% "+�#�5E�*'�#� "!�#0jO()���m5F�B()'�% $�#0��$ $ % !BQ�'*��()% A0% ( 8w% #w7��*5 / "5FK.�*&`()��5 "+BQ"�/)5F'�!*�-�*% #0��#0TJIe�*5 ()'�% !H/)5F'*!�����% #0�4'�Q"5F�*��K.�*!�( #Y�*!�()��5F��&4% !�( �C�8Z()�*�M365 "+�74% !���$ +�&*�M��'�$ $� "7B()% �!�#ZN>�*% ����jt% /��20��5F��% #0��&*jDNe �+�$ &¡'�$ $ �N¢()�*�¡365 �+�7�( £'����*+�% 5F�¡'*$ $> �/}()����#0�*'�5F��#� */W/)5F'*!�����% #0��&¡��!B()% ()% ��#� �5Fj'�$ ()��5F!*'�()% A0�*$ 80jP()�*�M5F% Q���( #L( M()���M$ ��'�#0��#Z/ "5U()�*�M7�5F��KL% #0��#R% !HN>�*% ���H()����/)5F'*!�����% #9�*&�#�( �5F��#L �7���5F'�()�M'�!*&()����'�#�#0��( #4'�#-#� "��% '�()�*&ON>% ()�O()���B#0�O#�( "5F��#0T-�����B#9�6 "7B()% "!�#4KL'�84C��D�B29��5F��% #0�*&D'�/ ()�*5"'D����5 ()'*% !D7*��5F% "&6 �/()% KL�.�*'�#��*$ '�7�#0�*&^#0% !����s()���^#0% Q"!*% !�QL �/�()�*�^/)5F'*!�����% #9�L'�Q"5F�*��K.�*!�()T

1 !�&*% ()�B27#`C�+�#0% !*��#�#lKs "&��*$�% #`����'�5F'���()�*5F% �9�*&|C�8Y()���M#0��'*5F�-�4/ "5G/)$ ��20% C*% $ % ( 8`% !|'�&�'*7�()% !BQ�7�5 �&�+���()% �!M(

K.'*5E���B(�&��*K.'�!*&�CB8��V �!�()5 "$ $ % !�Q�()����#9+*7�7*$ 8�����'*% !�()�*5 "+BQ"�� �+�(X(��*��&�% / /)��5F��!B(4#�()'�Q���#m �/�&���#0% Q"!�jK.'*!�+B/)'���()+�5F�R'*!�&Y&�% #�()5F% C�+B()% "!*T*����% #a��!�'�C*$ �B#a% (�( Y/ "��+�#aCB �()�Y% ( #r �N.!R'*!�&L#0+�7*7�$ % ��5 #

77�5 "&*+���()% "!Z "!

����'�!BQ"��#�% !.K.'*5F�-�B(�()5F��!*&�#�&�+�5F% !�QR��'����.�� "KLK.�*5E��% '�$��-'�KL7�'*% Q�!�T

12

�����R3O5 "+*7’#}$ *Q"% #�()% ��#D#�8-#�()�*K�% #WC*'�#0��&. "!X�� �!�#�()'�!B(^&*��$ % A0��5F% ��#�/)5 "K�()���R&�% #�()5F% C�+B()% �!X����!B()��5 #D */"()���

A0'�5F% �+�#}�� "K.KL��5F��% '*$�/ "5FK.'�( #r( X#�( "5F��#�()�*5 "+BQ"�� �+�(s��'*���.#0��'�#� �!�T����*% #�#�8-#�()�*K��B#-#0�*!�()% '�$ $ 8� "7��*5F'�()��#()��5 �+�Q"�r���*!�()5E'*$ % �0��&r$ �Q�% #�()% ��#X���*!�()��5 #L/ "5c��'*�-�r�� �!�����7B(�% !�N>�*% ���r% !�A9�*!�( �5 8R% #L#�( "5F��&M'�!�&M&�% #�()5F% C�+B()��&( .#�( �5F��#6Ne "5F$ &BN>% &���T

At 31 January 2010 the different group formats have stores in 74 countries, as follows:

¤�¥�¦>§©¨"ª�«�¬�­-® «tª ¨�­¯ «t¦>°©±"²©³-´h¦e±t²�±�µ�¨�¶ ·\ª ±"²©¸9¹�º ­�¨�­ »0«�® ±"¼

½ °�±tº ² ¾�¿ À�Á� Ã� ¾�¿ Ä�Å�ÅÆ\¨�­-®�«�¬tÇ"¥�ª «"°©¨ ¾�¿ Á�À�Å ¾�È�Á ¾�¿ À�Â�ÁÉs¦e¨"ªEº ¸-± Ã�Å�à Á�à Ã�Á�ÁÆ\¨�­-®�«�¬�®)¹©¨>ÊX«tªF¼ ¶ ¾�Ã� Ã�Â�Å Ë�À�»0«�® ±"¼ Ã"¿ Ä�À�à Á�Ì�Ë Ët¿ Á�Å�È

At 31 January 2009, the geographical distribution of stores was as follows: Í�Î�Ï>ЩÑ"Ò�Ó�Ô�Õ-Ö ÓtÒ Ñ�Õ

× ÓtÏ>Ø©Ù"Ú©Û ÜÏeÙtÚ�Ù�Ý�Ñ�Þ ß\Ò Ù"Ú©à9á�â Õ�Ñ�Õ ã0Ó�Ö Ù"ä

å Ø�Ùtâ Ú æç è�é�ê ë�ì

æç è�í�éî Ñ�Õ-Ö�Ó�Ôtï"Î�Ò Ó"Ø©Ñ æ

ç ð�ñ�ìæð�é

æç é�é�ñò ÏeÑ"ÒEâ à-Ù ê�è�ë ð�ð ë�ë�è

î Ñ�Õ-Ö�Ó�Ô�Ö)á©Ñ>óXÓtÒFä Þ ôê ê�í�è ë

ôñã0Ó�Ö Ù"ä

ë"çôêæ

ð�ì�ë ìtç ê�é�ì������K.'B� "5F% ( 8u */W�� "KL7�'*!�8u#�( �5F��#�'�5F�m�*��$ &m+*!�&��*5> �7��*5E'B()% !BQ�$ ��'�#0��#0TD1 !B/ "5FKL'�()% �!` �!`()�*�mKL'�% !����'�5F'���()�*5F% #�()% ��#6 �/"$ ��'B#9�L�� "!�()5F'*��( #�% #�7�5 �A0% &*��&.% !.!B �()�^=�:�T

]e��A0�*!�+��D% !�()�*�Z�� �!�#� "$ % &�'B()��&D% !��� "K.�O#�()'�()�*K.�*!�(G% !���$ +�&��B#M'�Ks "+�!B( #r5F�*�-�*% A0��&O/)5 "K`()���O#0'�$ �� */UQ� * "&�#'�!*&`% !��� "KL�Y/)5 "Kõ5F��!�()'*$ #0jO5 �80'�$ ()% �B#�'�!�&Y *()���*5e#0��5 A0% ����#�5F��!*&���5F�*&`% !W()���W "5F&*% !�'*5 8u�� "+*5 #0�W �/O()���365 "+�7

’#�C�+B#0% !��B#-#0j�!*��(� */�ö��c�a'�!*&^ *()���*5�#0'*$ ��#�gh5F��$ 'B()��&^()'B20��#0T

Details of this caption for 2009 and 2008 are as follows:

13

÷PøPøPù÷PøPøPù÷PøPøPù÷PøPøPù ÷PøPøPú÷PøPøPú÷PøPøPú÷PøPøPúûJü�ý�þ�ÿ�� ü�þ�� ��������ÿ�� ����^ÿ���ÿ���ü��.þ�ý ��� ü�þ � ��� � ����� ����� ��� ������� �����ûJü�ý�þ�ÿ�� ü�þ6ý ����� ÿ�� �! �� þ�ü�þ "������ ��"�� ������� �����# ý� �ü��Pþ�ÿ�� ü�þ6ÿ�� �.þ�ü�� $!� ��ü�þ�� ü�� ��ü�� ü�� "���� ����� ����� ����"%�&�' (!) ����� ��"���� ��� � � ��� ������� �����

Details of this caption for 2009 and 2008 are as follows:

*,+,+,-*,+,+,-*,+,+,-*,+,+,- *,+,+,.*,+,+,.*,+,+,.*,+,+,./10�243�0�5 6�798 0�: ;<0�= >�?�@�= ;!A�3�0�B�: 6�; C�D E�F�G�D H�G�I C�D I�C�J�D G�C�KLNM 0�= O�6P8 =�8 = Q�6�= 5 @�798 6�; E�H�D H�K�J R C�K�D E�H�K�ST�U�V W!X C�D K�I�I�D I�J�I C�D C�F�H�D K�H�J

/10�2Y3Z0�5 6[798 0�: ;\0�=]>^?�@[= ;!A�3�0[B�: 6�;_3Z0�8 =�: `a8 =]?!: A >b6c0�3�@[A�=]5 ;_7 6�: 0�5�8 = Oc5 @c5 M 6c0b?�d�Ab8 ;!8 5�8 @�=e@[7gf�7 @�>�A]?�5�8 @[=B `^5 M 8 7 >hf 0[7 5�8 6�;^@�ijfb7 @b>�A ?�5 ; M 6�: >_i @�71;�0�: 6a@�715�7 0�= ;�i @�793�0b5�8 @[=�kb0[= >_@�5 M 6�71>�8 7 6�?�5[6�l!f 6�=];m6b;n7 6[: 0�5 6b>_5 @5 M 6o0�?�d�Ab8 ;!8 5�8 @�=Z@�i�Ob@�@b>�; D

p16b5 0�8 : ;<@�i�@[f 6�7 0b5�8 =]O�6�l!f]6�= ;�6�;<0[7 6o0�;<i @[: : @b2N;!q

r,s,s,tr,s,s,tr,s,s,tr,s,s,t ubvbvbwubvbvbwubvbvbwubvbvbwxby�z {�|�}�} y�~�y��!� y�} {�y�{ ��� ������� ��� u ��� � v ��� � w�w� � y�z ����� } �P~ y���{�y�{��9} |�� y u���� ��� � � � � v � u ��� v�u�w � ������ ��� y�z,|�� y�z ����� } ��y��!� y�} {�y�{ ��� v�u ��� v � w ������� � u�u����� �!� ��� ��� u � � v�u ��� � v ��� w�w �

�[5 G��j� 0[=�A 0[7 ` H�J��]J 5 M 6a�<7 @[A�f M 0�>\0\5 @�5 0�:�@bi FbH k GbJ�� 6�3�fb: @b`m6b6�;!k]@bib2 M 8 ? M KbC k H�KbI 2�6�7 6\i 6�3Z0�: 6o0[= >� � k J�HbE 3Z0�: 6 R �bF k �b� H 6�3�fb: @�`�6�6b;c0�5 G���� 0�=�A]0�7 ` H�JbJ�F k�@�i�2 M 8 ? M K�� k K�JbE 2�6�7 6 i 6[3�0[: 6 0�=]> � K k C�JbE3�0[: 6 S�D Note 26 (employee benefits) provides additional information on personnel expenses.

¡ 6b0�;�6\6�l!f]6�= ;�6�;c3�0[8 =b: `^7 6�: 0�5 6�5 @\5 M 6a7 6�=]5 0�: k¢5 M 7 @[A O M @[f 6[7 0b5�8 =]Oa: 6�0�;�6�;!k¢@�i£5 M 6\?�@�3�3Z6�7 ?!8 0[:,f�7 6�3o8 ;�6�;i�7 @�3¤2 M 8 ? M 5 M 6h�<7 @�A�fo?�0[7¥798 6�;^@�A]5j8 5 ;^0�?�5�8 Q!8 5 ` D�¦ @�5 6 HbG f�7 @�Q!8 >�6�;§3�@[7 6_>�6b5 0�8 : 6�>¨8 =]i @�793�0b5�8 @[=o@�=\5 M 63�0[8 =©? M 0�7 0�?�5 6�798 ;�5�8 ?�;ª@�i«5 M 6�;�6¬: 6�0�;�6�;!k­5 @bO�6b5 M 6[7n2®8 5 M 5 M 6¯7 6�: 0�5 6b>¬3o8 =b8 3oA�3°i�A]5�A�7 6¯f 0b`�3Z6�= 5?�@�3o3�8 5�3�6�=]5 ; D

8± 5 M 6[7[@[f 6�7 0�5�8 = O²6�l!f 6[= ;�6�; 9 3�0[8 =�: `³8 = ?�: A >b6§6�l!f 6[= ;�6�;h7 6[: 0b5�8 =]O§5 @§;�5 @�7 6§@[f 6�7 0b5�8 @�=];!k´: @�O[8 ;�5�8 ?�;_0�=]>O�6[= 6�7 0[:µ@�Q�6[7 M 6�0b>�;!k!;!A ? M 0�;P6[: 6�?�5�798 ?!8 5 `!k�?�@[3�3o8 ;�;!8 @�= ;P@[=�?!7 6�>[8 5¶0�=]>n>b6�Bb8 5¶?�0�7 >·f]0�`!3Z6�= 5 ;!k!5�7 0bQ�6�: k5�7 0�=];�f]@�7 5 0�5�8 @�=¸@�i¹3�6[7 ? M 0[= >[8 ;�6ºi�7 @�3 : @bO�8 ;�5�8 ?»?�6�=]5 6�7 ;»5 @º;�5 @[7 6�;!k¼>b6�?m@[7 0�5�8 @�=¸6�l!f 6�=];m6b;!k?�@�3o3�A�=b8 ?�0�5�8 @[= ;<0�=]>�0[: :�½�8 = >b;<@�i�f�7 @bi 6�;�;!8 @[= 0�:¾;�6�7 Q!8 ?�6�; D

14

¿ M 8 ;_?�0�f 5�8 @�=²8 =]?!: A >b6�;_0[: :b@�f 6[7 0�5�8 = O²6�l!f 6�=];m6b;_0�=]>À8 = ?�@�3Z6§@b5 M 6�7�5 M 0�=c5 M @�;�6§0�;�;�@�?!8 0b5 6�>²2®8 5 M 5 M 6�<7 @�A�f

7;\?m@[3�3�6[7 ?!8 0�:]0[= >²: @bO�8 ;�5�8 ?�;o0�?�5�8 Q!8 5 `!k,2 M 8 ? M 0[7 6§8 = ?!: A >�6b>²A�= >�6[7

8± f]6�7 0�5�8 = O^6bl!f 6�=];m6b; 9 8 =e5 M 6?�@�= ;�@[: 8 >b0�5 6b>P8 =]?�@�3�6o;�5 0�5 6�3Z6�=]5�k 0�;<>b6�;m?!798 B 6�>_8 =Z5 M 6Pfb7 6�Q!8 @[A ;�= @b5 6 D

¿ M 8 ;e?�0�f]5�8 @�=�3�0[8 =b: `­8 = ?!: A]>�6�Q�0�798 0b5�8 @[= ;c8 =Á5 M 6�>�6[B 5g7 6[: 0�5 6b>�5 @ 7 6�?!8 f�7 @�?�0[:�;�0[: 6�;®0�= > f�Ab7 ? M 0b;m6�@�f]5�8 @[= ;B 6b5 2N6�6[=<5 M 6n�<7 @[A�f<0�=]>�; M 0�7 6 M @�: >�6�7 ;®2�8 5 M 0nf 0�7 5�8 0�:Â;�5 0[½�6§8 =<?�6�7 5 0�8 =<;!A�B ;!8 >�8 0�798 6�;!k�0�;�5 M 6�;�6�@�f 5�8 @�=];0�7 6²?�@�= ;!8 >b6�7 6�>²0²>�6bi 6�797 6�>²0�?�d�Ab8 ;!8 5�8 @�=c@�iN5 M 6²; M 0�7 6�;_2 M 8 ? M ?�@�= ;�5�8 5�A]5 6²5 M 64Ab= >�6[79: `!8 =]O§0b;m;�6b5 R ;m6b6= @b5 6 H�J�S�D ¿ M 6�;�6�Q�0�798 0b5�8 @[= ;e0�7 6 3�0[8 =b: `e>[A 6�5 @�5 M 6 7 6[: 0�5�8 @�=]; M 8 f�B]6�5 2N6�6[=Á5 M 6 f�798 ?m6�@�i�5 M 6�@[f 5�8 @�= ;e0[= >5 M 6Ã=bA�3�B]6�7_@�i§;�5 @�7 6�;©@�f]6�7 0�5 6b>�k�; M 0[7 6 M @[: >b6�7 ;

’6�d[A�8 5 `©0�=]>Ä5 M 6Ã7 6b;�Ab: 5 ;©@�i§5 M 6b;�6Ä;!A�B ;!8 >�8 0�7 `

?�@�3of 0�=b8 6�; D

p16b5 0�8 : ;<@�i�5 M 6P3Z0�8 =�fbA 5 Å9?�0�: :�@�f]5�8 @[= ;<@�Q�6�7,5 M 6�;�6P8 = Q�6�;�5�3�6[= 5 ;<0[7 6oO�8 Qm6�=oB 6[: @�2�q

Æ Ç´ÈgÉ�ÊbË�Ì ÍbÌ Æ�Î Ï�Ð�Ñ�ÒZÓ�Æ�ÔbÌ ÕbË<Í�Ñ�ÒoÌ Ð�Ì Ö ÕbÍ�Ì ÔP×�Õ�Î9ÒoÆ�Ô ÏÆ Ç´ÈgÉ�ÊbË�Ì ÍbÌ Æ�Î Ï�Ð�Ñ�ÒZÓ�Æ�ÔbÌ ÕbË<Í�Ñ�ÒoÌ Ð�Ì Ö ÕbÍ�Ì ÔP×�Õ�Î9ÒoÆ�Ô ÏÆ Ç´ÈgÉ�ÊbË�Ì ÍbÌ Æ�Î Ï�Ð�Ñ�ÒZÓ�Æ�ÔbÌ ÕbË<Í�Ñ�ÒoÌ Ð�Ì Ö ÕbÍ�Ì ÔP×�Õ�Î9ÒoÆ�Ô ÏÆ Ç´ÈgÉ�ÊbË�Ì ÍbÌ Æ�Î Ï�Ð�Ñ�ÒZÓ�Æ�ÔbÌ ÕbË<Í�Ñ�ÒoÌ Ð�Ì Ö ÕbÍ�Ì ÔP×�Õ�Î9ÒoÆ�Ô Ï�[5 G[�\� 0�=bA 0�7 ` H�J��]J 0�=]> H�J�JbF 5 M 6¨�<7 @[A�f M 0�;c0a?�0�: :,@�f]5�8 @[=\@�= H�H�Ø @big5 M 6 ; M 0�7 6a?�0�fb8 5 0[:,@�igÙÚ0[7 0p16[A 5 ;�? M : 0[= >�k��<3�BbÛ D ¿ M 8 ;�; M 0�7 6 M @�: >[8 =]O«B]6�: @�=]O�;�5 @ ± 5 5 @³�<3oB�Û²0�=]> L @ DÝÜ �<kµ2 M 8 ? M 8 =�5�A�79= M 0b;�0f�A]5�@�f]5�8 @[=�5 @o;�6�: :m8 5 ;<6�=]5�8 7 6�; M 0�7 6 M @[: >[8 = Oo5 @PÞ =]>�A];�5�798 0o>�6Pp�8 ;�6

ñ@�¿Ú6�l�5�8 : k ß D � D

¿ M 6b;m6_@[f 5�8 @�= ;n3Z0�`nB]6_6�lm6[7 ?!8 ;�6�>hB `�5 M 6 M @[: >b6�7 ;^0�5[0�=]`�5�8 3�6 D Û1@�2�6�Q�6�79kb5 M 6_6�l�6�7 ?!8 ;�6�>_?�0�: :m@[f 5�8 @�=6�i i 6b?�5�8 Q�6�=]6�;�;©8 ;¤>�6[: 0�`�6b>à5 @Y?�6[7 5 0�8 =·>�0b5 6�;¤6�;�5 0�Bb: 8 ; M 6b>á8 =·5 M 6á7 6[: 0b5 6�>Y0bO�7 6�6�3Z6�=]5�k<2 M 8 ? M Q�0�7 `>�6[f 6�=]>�8 = Oc@[=e5 M 6«3�@[3�6�=]5´8 =e2 M 8 ? M 5 M 6²f�7 6b>�6�5 6[793�8 =]6�>c@[f 5�8 @�=c8 ;o6blm6[7 ?!8 ;�0�B�: 6 D ¿ M 6b;�6c@�f]5�8 @[= ; M 0bQ�6= @²f�7 6[3�8 A�3·@[7£?�@�3of 6�= ;�0b5â8 @�=e@biÚ0�=]`_½�8 = >c0b5 5 0�? M 6b>^0�=]>c5 M 6c;�5�798 ½¾6§fb798 ?�6^2�8 : :]>�6�f 6[= >²3�0[8 =b: `o@�=e5 M 6?�@�=]5�798 B�A]5�8 @[= ; 3�0b>�6³B ` ± 5 5 @³�<3�B�Û²0�=]> L @ D�Ü �¨5 @P5 M 6P; M 0[7 6 M @[: >�6�7 ; ’ 6�d[A�8 5 `�@�i�5 M 6­;!AbB ;!8 >[8 0�7 `�0�=]>@�=Z5 M 6_=�Ab3�B 6�7,@bi�ÙÚ�j/Ý�_;�5 @�7 6b;<@�f 6[= 6�>_8 =���6[793�0�=]`<0�i 5 6�7 �oã 6�B�79A]0�7 ` H�JbJ�E[D

b) Subsidiary companies domiciled in Mexico¿ M 6¨�Á7 @[A�f M 0b;�?�0[: :,@�f 5�8 @�= ;^@[= I�Ø @bi[5 M 6a; M 0�7 6_?�0�f�8 5 0�:,@�i[ÙÚ0[7 0hä:l!8 ?�@[kbß D � D >�6 L D åÁD k G�Ø @bi[5 M 6

; M 0�7 6�?�0�f�8 5 0�:�@�i�æb6[7 ; M ½�0 ä:l!8 ?m@[k¢ß D � D >�6 L D åjD km0�=]> ��D I�Ø 6�0�? M @bi ± `�; M @ ä :l!8 ?�@[k¢ß D � D >b6 L D åÁD 0[= >ç[Ab: :�èéæ£6�0[71ä

:l!8 ?�@�k¢ß D � D >b6 L D åjD k¢2 M 8 ? M 0[7 6 M 6[: >aB]`ê5 M 6a3o8 =]@�798 5 `e; M 0�7 6 M @�: >�6�7 D ¿ M 6�6�l�6�7 ?!8 ;�6af 6[798 @�>

@�iÚ5 M 6�;�6^@�f]5�8 @�=];�6bl�5 6�= >�;o@�Q�6[7b5 M 6^5 6�793·@biÚ5 M 6c0�O�7 6�6�3Z6�=]5 ;PB]6�5 2N6�6[=ê5 M 6§f 0�7 5�8 6�; D ¿ M 6^@[f 5�8 @�= ; M 0�Q�6= @ëf�7 6�3o8 Ab3Ã0�5 5 0b? M 6�>ì0�= >ì5 M 6í;�5�798 ½�6îfb798 ?�6í2�8 : :Z>�6�f]6�= >ì@�=45 M 6í; M 0[7 6 M @[: >�6�7 ;

76�d�Ab8 5 `ï@bi^5 M 6

;!A�B ;!8 >�8 0[798 6�; D

p16b5 0�8 : ;_@�i

8ã 8 = 0[= ?!8 0[:�7 6�;!A�: 5 ;

98 =^5 M 6§?�@�= ;�@[: 8 >�0�5 6b>À8 =]?m@[3�6§;�5 0b5 6�3Z6�= 5 ;_i @�7 H�JbJ�F 0�=]> H�JbJ�� 0�7 6§0�;

i @�: : @b2N;!q

15

ð,ñ,ñ,òð,ñ,ñ,òð,ñ,ñ,òð,ñ,ñ,ò ð,ñ,ñ,óð,ñ,ñ,óð,ñ,ñ,óð,ñ,ñ,ó

Þ = 5 6�7 6�;�5�8 = ?�@�3�6 ��D G�E�� H�E�D J�E�Kã @�7 6�8 O�=�6�l�? M 0�= O�6�O�0�8 = ; G�K�D � K�H H�J�D J�K�IpN8 Q!8 >�6�= >�; G���� � K�K

¿Ú@�5 0�:m8 = ?�@�3�6 C�I�D ��I�� C�E�D G�� F

Þ = 5 6�7 6�;�5�6�l!f 6�= ;�6 R F�D C�H���S R F�D G�K�H�Sã @�7 6�8 O�=�6�l�? M 0�= O�6P: @�;�;�6�; R G�H�D E�C�� S R I���D I�C�E�S

¿Ú@�5 0�:�6�l!f 6�= ;�6�; R C�H�D J�E�F�S R E�K�D F�� ��S

ôbõ,ö ÷Úøôbõ,ö ÷Úøôbõ,ö ÷Úøôbõ,ö ÷Úø G[D Kb�bHG[D Kb�bHG[D Kb�bHG[D Kb�bH R H[�bD IbFbFbSR H[�bD IbFbFbSR H[�bD IbFbFbSR H[�bD IbFbFbS

ã 8 =]0�= ?!8 0�:�8 = ?�@�3Z6�0[= >�6bl�f 6[= ;�6�;P3�0[8 =b: `�?�@�3of�798 ;�6n8 = 5 6[7 6�;�5!0�?�?!7¥A]6�>�@[=<5 M 6n�<7 @�A�f ’;�i�8 = 0[= ?!8 0[:Â0�;�;�6�5 ;0�=]>²: 8 0�Bb8 : 8 5�8 6�;o>[A�798 = Oc5 M 6c`m6�0[7 R ;�6�6²=]@�5 6 �]��S�D1¦ 6b51i @�7 6�8 O[=e6�l�? M 0�=]O�6c>[8 i i 6[7 6�= ?�6�;\0�7 6²f�798 = ?!8 f 0[: : `o>[A 65 @ai�: A ?�5�A]0�5�8 @�= ;²8 =\5 M 6a?!A�797 6�= ?!8 6�;c2®8 5 M 2 M 8 ? M 5 M 6¨�<7 @�A�f�@�f]6�7 0�5 6�; R ;�6�6é= @�5 6 H�I�S B 6b5 2N6b6�=\5 M 6a5�8 3Z62 M 6�=à8 = ?�@�3�6[k<6�l!f 6[= ;�6�;!kÁ0b?md[A�8 ;!8 5�8 @[= ;ù@�7o>�8 ;�f]@�;�0�: ;ù@bi�0b;m;�6b5 ;ù0�7 6Ä7 6�?�@�O[=�8 úm6b>à0�=]>à2 M 6�=é5 M 6?�@�797 6�;!f @�=]>�8 = O�0b;m;�6b5 ;<@�7Ú: 8 0�Bb8 : 8 5�8 6�;<0�7 6_7 6b0�: 8 ú�6�>o@�7,;�6�5 5�: 6b>PAb= >b6�7,0�f�fb: 8 ?�0�B�: 6�0�?�?�@�Ab= 5�8 = O_f�798 =]?!8 f�: 6b; D

æb0b;!8 ? 6�0�79=b8 = O�;éf 6�7¶; M 0�7 6«2N6[7 6²?�0[: ?!A�: 0b5 6�>ùB]`a>[8 Q!8 >�8 = Où=]6�5�f�7 @bi�8 5�i @�7¶5 M 6«`�6b0�7�0b5 5�798 BbA 5 0[B�: 6«5 @«5 M 6f 0[7 6�= 5�?�@[3�f 0�=]`­B `®5 M 6�2N6[8 O M 5 6b>�0�Q�6�7 0�Ob6 =bA�3�B]6�7�@�i�@[7 >�8 = 0�7 `®; M 0�7 6�;®@�A]5 ;�5 0�= >[8 = O�>�A�798 = O�5 M 6�`�6b0�79k6�l�?!: A]>�8 =]O�5 M 6�0�Q�6�7 0�Ob6n=�A�3�B]6�7�@bi�5�7 6�0b;�Ab7 `®; M 0�7 6�; M 6�: >nB]`®5 M 6n�<7 @�A�f R ;�6�6n= @b5 6 H��]S km2 M 8 ? M 8 = HbJ�JbF0�=]> HbJ�J�� 5 @�5 0�: 6�> E�HbG k � JbF k � GbE 0[= > E�H�� k K���� k J��bI k�7 6�;!f 6�?�5�8 Q�6�: ` D

pN8 : A]5 6�>h6�0�79=b8 = Ob;·f 6�7´; M 0�7 6³0[7 6³?�0�: ?!Ab: 0�5 6b>¤B]0�;�6�>h@�=³fb7 @�i�8 5Z0�5 5�798 B�A 5 0[B�: 6³5 @h5 M 6 M @�: >�6�7 ;n@biZ6�d�Ab8 5 `8 =];�5�79A�3�6[= 5 ;e@�i£5 M 6 L @[3�f 0[= `e0�= >�0\2N6[8 O M 5 6�>�0�Q�6�7 0�Ob6a=�Ab3�B]6�7µ@�i£@�7 >�8 = 0[7 `e; M 0�7 6�;e@�A]5 ;�5 0�= >[8 =]O\0�i 5 6[70�>bûüA ;�5�3Z6�=]5�i @�7Ú5 M 6_>�8 : A]5�8 @[=�6�i i 6b?�5�@�i�0[: :!f @�5 6[= 5�8 0�:�@�7 >�8 = 0�7 `�; M 0�7 6�; D The share-based payment plan referred to in note 26 has not had a significant impact on the calculation of diluted earnings per share.

Segment reporting

¿ M 6·f�798 = ?!8 f 0[:ý0b?�5�8 Q!8 5 `­@bi�5 M 6·Þ =]>�8 5 6�l«�<7 @�A�f�?�@�3�fb798 ;�6�;­5 M 6·7 6�5 0[8 :µ>�8 ;m5�798 B�A]5�8 @[=�@bi�?!: @�5 M 8 =]O�k!i @�@b5 2N6b0�79k0�?�?�6�;�;m@[798 6�;­0[= > M @�A ;�6 M @�: >n5 6bl�5�8 : 6·f�7 @�>[A ?�5 ;­5 M 7 @�A O M Q�0�798 @�A ;P?m@�3o3�6[7 ?!8 0�:µi @[7¥3Z0�5¶;�5 @�7 6�;P0�8 3Z6�>n0b5>�8 i i 6�7 6[= 5�5 0[7 O�6�5 6b>�;�6�?�5 @[7 ;<@�i�5 M 6PfbA�Bb: 8 ? D

¿ M 6^@�798 O�8 =ê0�= >§f�7 6�>b@�3o8 = 0�=]5¶=]0�5�Ab7 6�@bi!5 M 6§798 ;!½�;o0�= >§7 6�2N0[7 >b;�@bi!5 M 6§Þ =]>�8 5 6�l_�Á7 @�Abf’;PB�A];!8 = 6�;�;PAb=�8 5 ;

?�@�797 6�;!f @�=]>­5 @­@[f 6[7 0b5�8 =]O­;�6�O[3�6[= 5 ;!kµ0�;�5 M 6b;�6«798 ;!½¾;�0�= >³7 6�2N0�7 >�;�0[7 6«3Z0�8 =�: ` 8 = i�: A 6[= ?�6�>³B `�5 M 6­i 0b?�55 M 0b5é6�0b? M ?�0�; M Å9Ob6�= 6�7 0b5�8 = OþA�=b8 5àB]6�: @�=]O�;ë5 @ÿ0þf 0�7 5�8 ?!A�: 0[7«?�@�3o3�6[7 ?!8 0�:­i @�7¥3Z0�5 D ¿ M 6 8 = 5 6�79=]0�:@�7 Ob0�=�8 úm0b5�8 @[=Z@bib5 M 6aÞ = >[8 5 6�l^�<7 @[A�f�k¢5 M 6\>�6�?!8 ;!8 @�= Å�3Z0�½�8 = Oafb7 @b?m6b;m;e0�= >\5 M 6\;�`m;�5 6[3³i @[7ý?�@�3o3�A�=b8 ?�0�5�8 = O8 =]i @�793Z0�5�8 @�=à5 @Ä5 M 6 B]@�0�7 >Ä@�in>�8 7 6�?�5 @�7 ;ì0�=]>ÄO�7 @�Abfª3Z0�=]0�O�6[3�6�=]5 0[7 6Ä@�7 O�0�=b8 ú�6�> fb798 3�0[798 : ` B `?�@�3o3�6�7 ?!8 0[:�i @[793�0b5�k i @�: : @b2N6�>_B `<O�6b@�O�7 0�f M 8 ?m0[:�0[7 6�0�; D

16

p16b5 0�8 : ;<@�i�Þ =]>�8 5 6�l��<7 @�Abf�;�6�O�3Z6�=]5�7 6�f @[7 5�8 = Oo0�7 6o0�;<i @�: : @�2N;!q

����������������������������������������ZARA Bershka Other concepts �� � ����� � ����� � ����� � �������� ����� ������� �! #"���� ��� ��� $�% � $�&�%'$�( � ) % ) $�$�% � &�* � % * �+ % , � & )�) % � *�-�% , ) (

����.+/#��01�+�!���32�� � ) % )�� ,�%'- � ( )� &�% ) *�( ( � &�% *�* ) ) % $ � *�% -�*�*4 /5�+� ��� 63�1��� �+0#��0� # ���"��!��78� ����� �+0 (�(�(+% � -�* ,1(+% ,�*�- ) (+$�% ) * � &�(+,�% * ��)9;:�<;= ���> , �> (+& > -�( >? 2�/#@�������A��8� �+�!��� ) %'& � * &�, ) � % -�(+* (+% & � $

��������� *��������� *��������� *��������� *ZARA Bershka Other concepts �� � ����� � ����� � ����� � �������� ����� ������� �! #"���� ��� ��� &�% * � (+% (+- � ) % ��� ,�% , � ( � % ,�,�$�% ��� & )�� % ( � &�% & �

����.+/#��01�+�!���32�� � ) % � ,�,�%'-�*�* ) ,1(+% ,�-�$ - *�% & )�) ) % & � *�% ,�-�&4 /5�+� ��� 63�1��� �+0#��0� # ���"��!��78� ����� �+0 ( )�� % �+�) (�&�% ) &�* )�)� % *�& ) ,�$�*�% - ���9;:�<;= - �+> ,�& > (�( > -�& >? 2�/#@�������A��8� �+�!��� ) %', �+� , �) � % ) ,�- (+% � &1(

B ���C�3��.+/���0��D�!�1�32�� �D�E�1A���� �F� �G�����C�+"����!����� 0�.H�!���32�� �DI =�J�K BML ��A������N�3�1.+/���01��% K 0�7O�+/��P��0� G��Q3"���01�3�R�S ��� 78�P���!�T7O�+01�3� ����!�� P7U���E"1�+�!�1���T� 0P0��1�V2��!�����;���W@���� ��0�.�� 0�.P� �P������.�� �+2�"N��A��3��.+/���01� �X���X� S �1�+� ����1YZ�C@�����0C���[�3� .+0��� D� �G����7[�D�3�1.+/#��0��\� 0C��7[7O���E ���0�78� S � ���C78�!� �����!� �C7U��0��3� ����!�� C�!���1�8�+0���@�� �C@1]^.+� ��2�"/#��0��1.+��/���0���%

9 �1��2��!0_��0 < ��"�� ����� = /#"�� ��]Z�� `I 9;:�<;=�L � �T ��1A�� 0��� `���������F�!�1��� �W@��1� S ����0^�����^�3��.+/#��0�� ’�T�!���32�� ��A �+�a�����]3�����bI =�J�K BML ��0� C�����G��Y3���E�1.+�G78��"�� �����c��/#"�� ��]Z�� GI �3�����!������� ���� �’��d�2�� � ]W��0� �e S �����!�G��"�"�� � 7[��@�� ��e�0����

A�� 0���0�78� ���8 ���@�� L %

4 �f"����!/#� � ���� g@�]h�����g��/#��0� �/���01� �f� 0i����� K ��9 �j*g� /#"�� ��Y3��/#��0��_"�� ��kl��7O��em� �8�32��� g� 0 4 "��!� � ������ eZ��������!��01�3� ��� �+0n ������o��A S ��� 78�p��� � � S �qA �+�r�����!� ]s�� ��+"1��� ��0t��AN�����n0�� S �!��d�2�� �!��/���01� �3eD�����nu�� �+2�"n�������/���0� ��� ^�����F �� �378� ���Z2��!�_��Am78��� ����� 0F��01���!� ���T����������]T���!�F01��������v8��0`� 0�� �W7O�+0��3� ����!����� �+0`� 0^�����`u�� ��2�"

’�

���78� �3� �+01wx/#��v8� 01.h"�� �+78���[�3%

Geographical reporting

K 0b������"��E�1�Z��0�������� �+0y��A�� 0�A �+�!/#�1��� ��0�@�]_.+����.+�!��"���� 78���O�3��.+/���01��e��!��Y3��0�2��N� �F@����3�� y�+0b�����b.+�1��.+�!��"���� 7[���� ��78����� �+0y��A�782��8� �+/���� �F��0� b�3�1.+/#��0������8�Z�1� �F���E�N@����3�� b��0y�����y.�����.��E��"���� 78��� � �+78����� ��0y��A����8�3��� �3% ? �+0�w782��!�!��0����3�1.+/#��0��+�1�[�3�1� �i ��h0����+� 0�78� 2� ��# ��1A����!�!�� b����Qi���8�3��� �3%

17

z�{�{�|z�{�{�|z�{�{�|z�{�{�| z�{�{�}z�{�{�}z�{�{�}z�{�{�} ~��1�'{��1�'z�{��1{~��1�'{��1�'z�{��1{~��1�'{��1�'z�{��1{~��1�'{��1�'z�{��1{ ~��1�'{��1�'z�{�{�|~��1�'{��1�'z�{�{�|~��1�'{��1�'z�{�{�|~��1�'{��1�'z�{�{�|�y���+� � ~+� ��{�}+� |���� ~+� ��~�{+� z�|�| ��� |�~�~+� {�~�� z+� {�z��+� �+��}�c���8�����+����� � � � �+� z�z+��� ��|+� �+� }�{�|+� z���~ ��� ��}�~+� ��|�� ��� }���}+� ~�}+��y�5�+� � �8� ��� {�|��+� ��{�| ��� {�~�}+� {���� z+��{+� �+��z z�~+��� ����~��� � �#�+��� � ���8�������������;�+�!� � ��� {����+� ~���� }�z�|+� ~�~�~ z�~�{+� ~�|�~ ��|�~+� }���z�c��� � ��c��� � ��c��� � ��c��� � � ����� {�}�~�� ���1������ {�}�~�� ���1������ {�}�~�� ���1������ {�}�~�� ���1� �1{�� ��{���� |���{�1{�� ��{���� |���{�1{�� ��{���� |���{�1{�� ��{���� |���{ ���'�1����� ��~�|���'�1����� ��~�|���'�1����� ��~�|���'�1����� ��~�| ��� ~�{�|�� ��{����� ~�{�|�� ��{����� ~�{�|�� ��{����� ~�{�|�� ��{��

��� � ������ � ������ � ������ � ��� ��� �1��� ����� � � � � � � ���'���� �1��� ����� � � � � � � ���'���� �1��� ����� � � � � � � ���'���� �1��� ����� � � � � � � ���'�

Details at 31 January 2010 and 2009 are as follows:

 �¡£¢ ¤�¡£¢V¡£¤ �¡£¢ ¤�¡£¢V¡£¤ �¡£¢ ¤�¡£¢V¡£¤ �¡£¢ ¤�¡£¢V¡£¤  �¡£¢ ¤�¡£¢ ¤ ¥ �¡£¢ ¤�¡£¢ ¤ ¥ �¡£¢ ¤�¡£¢ ¤ ¥ �¡£¢ ¤�¡£¢ ¤ ¥¦M§ ¨�©�ªh§ ª�«8ª+¬ ­8¨+®�¯ ª�° ±�±�²+³ ´�µ�¶ ±�²�·+³ µ�²�¸¹ ¨+¯ ª�°�º »#¼�§ ¨+½�«3¾�¬ °8ª�° ±�±�¶+³ ¸�´+± ±�¸�¸+³ ·�¶�¸¿�À�®�¯ ¬ «�ª+½�º�¬ º�¬ ª�° ±�¶�´+³ Á�²�´ ²�Â�µ+³ Â�´+±Ã º�¾�ª+§ «3À�§!§ ª+½�º+§ ª�«8ª+¬ ­8¨+®�¯ ª�° ¸�¶+³ µ�Ä�Ä Ä+±�³ Ä�Á�¦c»�º'¨�¯¦c»�º'¨�¯¦c»�º'¨�¯¦c»�º'¨�¯ Â�²�±�³ ´�Ä�±Â�²�±�³ ´�Ä�±Â�²�±�³ ´�Ä�±Â�²�±�³ ´�Ä�± ¶�Ä�¶�³ ¸�±�±¶�Ä�¶�³ ¸�±�±¶�Ä�¶�³ ¸�±�±¶�Ä�¶�³ ¸�±�±

Trade receivables mainly correspond to customer debit/credit card payments pending collection.

Å � � ���������1�ÇÆ�� �+� �’� ��� � � ÈZ� � É � � �[� �E� � � � �+�1������� ����Ê+�t��� �+��� � � �8� � �8� ��� ���ÌË �8��� � ��� �Í��Îx� ��� � ���Ï� �

��� �+�1� � � �8��� � � �Ï� ��� �Ï� �1� �+� � Ê+� ��� �g� �+� � � � � � � � � �+�!�5� ����� Ê�� � �+� � � �g���1�Ï� � � � � È8�+Ð � ���h�3����� �g� � ���1�� �+Ð � � �+Ð � È �+Ñ��Ò� � � � � � ���8� � ��� � ��� � � ��� � � � Ð � �h� �#� ��� ��z��+�

Ó � � ����� ���t� � � � � È8�+Ð � �W��� �+� � � Ð � � � � � � � � � ��� � �+� � � � �8�WÔ���� ����� �����1�+��� ��Õ ��� �+�1�X� ��� � ��� � ��� ���!� � �jÐ ÉÊ+� ��� �5� �+� ���+��� ��� � � ����� � �+� � ��� � ��� � � �Ò� � � �5���1��É�� � �+� � � �+�

Ö ������� � ���!� � � �r� � � � � È8��Ð � ��� � �1� � � � � � � ���5�H�Z� � � � �n� � � � � � � ��� � � � � È ��� � ���×��� �+�Ø�3�1� ����� � Ê � � � � �+�� � È ��� � � �+� �iË �8��� � ��� �#z�~�Î �+��� �+�1� �8� �+����� � Ê Ð�� � ����� ����� � �3� ��� � É�� � �+� � � � � � �3�

Details at 31 January 2010 and 2009 are as follows:

Ù�Ú£Û Ü�Ú£ÛVÚ£ÜÙ�Ú£Û Ü�Ú£ÛVÚ£ÜÙ�Ú£Û Ü�Ú£ÛVÚ£ÜÙ�Ú£Û Ü�Ú£ÛVÚ£Ü Ù�Ú£Û Ü�Ú£Û Ü ÝÙ�Ú£Û Ü�Ú£Û Ü ÝÙ�Ú£Û Ü�Ú£Û Ü ÝÙ�Ú£Û Ü�Ú£Û Ü ÝÞcß�àqá5ß�â ã+ä!å ß+æ ç�ß+è�é#ê8ë+è�ç3ì�á5ß+í�æ ã�ç î�ï+ð ñ�ò�ó ô�ó+ð ó�ï�õöTë+ä!÷�å è#ø�ä ë�ù+ä ã�ç8ç î�ñ+ð ú�ñ�û ò�ü+ð ú�ï�ûý�å è�å ç3þ�ã�é#ù�ë�ë�é�ç�ÿ ë+ä ç8ß+æ ã ï�ô�î+ð ï�ó�î ï�ï+ò�ð ó�ô�ï�cë�â'ß�æ�cë�â'ß�æ�cë�â'ß�æ�cë�â'ß�æ ï�ï�î�ð ó�ü�ñï�ï�î�ð ó�ü�ñï�ï�î�ð ó�ü�ñï�ï�î�ð ó�ü�ñ ò�ð ñ�ó�ô�ð õ�ô�ñò�ð ñ�ó�ô�ð õ�ô�ñò�ð ñ�ó�ô�ð õ�ô�ñò�ð ñ�ó�ô�ð õ�ô�ñ

�M���TÆ�� ��� �5� � � ��� ��� � � � � �3��� �+�1� � � ��� � �3� ����� � � � È ��� ����� � ��� � � � � � �8� � ���\��� ��� � � Ê���� � � � � � �1È � � � ��� É3�

18

�c��� �+� � �f��� ����� �b� È �+�b� � � � � ���1�“Å�� � � ��� � É3Ñ � � �+� � ����� ���+� � � �5� � �

”�8�+� � � � � ���_����� � � � �[��� � ��� � � �

�� � ����� �#�3������� � � � � ��� �+� � ���5���

���� ������ ������ ������ ����� � �� ������ � �� ������ � �� ������ � �� ���

����������� ������������ ������������ ������������ �� ���� ��������� ���� ���� ��������� ���� ���� ��������� ���� ���� ��������� �������� ��� �� !�������� ��� �� !�������� ��� �� !�������� ��� �� !���" ��� � � �� �" ��� � � �� �" ��� � � �� �" ��� � � �� � # � ����$�� ���%��# � ����$�� ���%��# � ����$�� ���%��# � ����$�� ���%���&��� �������&��� �������&��� �������&��� ������ '(�� )�� �� ��� �����'(�� )�� �� ��� �����'(�� )�� �� ��� �����'(�� )�� �� ��� ����� * ��� ��* ��� ��* ��� ��* ��� ��+�,.-0/+�,.-0/+�,.-0/+�,.-0/13254 2565798:2;/�<5=;>0<5?;>0?@<5<5A A;B�?5C =5=@D E5C A5=5?5C A5E5F =5D@E5C D5A5E ?5?;B3C B�?;B F@C <5F5E5C =5F5GH(7JI5K5L -JL /0L ,56@- B5B�C D5F@G M5<5M5C D5A5? B3<5C F5G;B =5A5E@C M5A5F A5D5F5C A5?5<NOL -JP5,@-J254 - Q B�C B3F;B�R Q M5G5C E5D5F@R Q E5C A5F5G5R Q G5C G5E5M5R Q A5D5C M5?;B�RS�T 2565-VU085T - E5C E5<@F =5=5F5C ?5M5G Q =5C =5?5=5R Q =5E@D5C B�?5D5R Q =5G5C G5D;B�RWX,5T 85L Y@6:8;Z[79\52565Y58:L ]:P5257V/ F5D@= Q M5M5C A5<5?@R Q M5C E5G5A5R F5D5< Q D5?5C <5F5G5R^`_Ja _9bJcde_Jf9gJh0ikjJhViVl9jJj9m A5A5M5C ?5G@A B�C E5G5A5C D5<5G ?5<@?5C G5G5G ?5M5=@C E5=5M F@C D;B�G5C E5?5?13254 2565798:2;/�<5=;>0<5?;>0?@<5<5G A5A5M5C ?5G@A B�C E5G5A5C D5<5G ?5<@?5C G5G5G ?5M5=@C E5=5M F@C D;B�G5C E5?5?H(7JI5K5L -JL /0L ,56@- F5F5C ?5=@A E5M5G5C ?5F5D E@F5C A5E5E F5M@C B�F;B F5=5M5C D5M5?NOL -JP5,@-J254 - Q F5C D@F5D5R Q =5?5D5C ?5?5G5R Q B5B�C G5<5=5R Q =@A5C E5E5E5R Q =5G5M5C ?5?5<5RS�T 2565-VU085T - B�A5C <;B3? G5<5C <5F5< ?@G5C D5A5G Q =5D@D5C D5D5E5R Q G5C A5G5?5RWX,5T 85L Y@6:8;Z[79\52565Y58:L ]:P5257V/ Q ?5C B3A5<5R =5M5C M5M5M =5C F5G5E M5A5G =5M5C B�M5A^X_Ja _$bJc�dn_Jf@gJh0i0jJh0i0lJjJh$j^X_Ja _$bJc�dn_Jf@gJh0i0jJh0i0lJjJh$j^X_Ja _$bJc�dn_Jf@gJh0i0jJh0i0lJjJh$j^X_Ja _$bJc�dn_Jf@gJh0i0jJh0i0lJjJh$j G.A.=5C E.?.=G.A.=5C E.?.=G.A.=5C E.?.=G.A.=5C E.?.= B�C DB�D.C B�F.EB�C DB�D.C B�F.EB�C DB�D.C B�F.EB�C DB�D.C B�F.E ?.?5F.C E.=5E?.?5F.C E.=5E?.?5F.C E.=5E?.?5F.C E.=5E =.?5?.C E.F5E=.?5?.C E.F5E=.?5?.C E.F5E=.?5?.C E.F5E M.C <5D.M.C B5B�<M.C <5D.M.C B5B�<M.C <5D.M.C B5B�<M.C <5D.M.C B5B�<

N�8.P5To8.7$L 2/ L ,.6N�8.P5To8.7$L 2/ L ,.6N�8.P5To8.7$L 2/ L ,.6N�8.P5To8.7$L 2/ L ,.613254 2565798:2;/�<5=;>0<5?;>0?@<5<5A =;B�G5C F5?@D =5C M5<5A5C A5G5< G@=5C D5G5F p =@C A5F5<5C ?5=5?NO85P5T 857JL 2;/0L ,56:7J\@25T Y58OU0,5T9/0\58Oq[8@25T B�M5C B�M@G B�<5D5C F5<5E E@<5C <;B�G p B�A;B�C <5?5?NOL -JP5,@-J254 - Q E5C =@G;B�R Q E5G5C <5G;B3R Q =5C ?5=5M5R p Q B�E5C F5<;B�RS�T 2565-VU085T - =5<�B Q D5E5<5R Q ?;B�R p Q M5F5<5RWX,5T 85L Y@6:8;Z[79\52565Y58:L ]:P5257V/ Q B�C <@F5<5R Q G5?5D5R Q D5C =5=5?5R p Q =5?5C <5A5G5R^`_Ja _9bJcde_Jf9gJh0ikjJhViVl9jJj9m =5A5A5C A5F@M =5C G5D5F5C M;B�? =5=@E5C B�G5? p ?@C ?5D5D5C G5G5<13254 2565798:2;/�<5=;>0<5?;>0?@<5<5G =5A5A5C A5F@M =5C G5D5F5C M;B�? =5=@E5C B�G5? p ?@C ?5D5D5C G5G5<NO85P5T 857JL 2;/0L ,56:7J\@25T Y58OU0,5T9/0\58Oq[8@25T M5?5C B�D@G B5B�D5C D5G5? E@M5C D5A5A p F;B�D5C <5F5GNOL -JP5,@-J254 - Q ?5C A@=5M5R Q A5=5C G5G5G@R Q ?5=5C =5A5E5R p Q =5<5F5C G5G5A5RS�T 2565-VU085T - Q E@?5<5R M;B�< Q E;B�R p ?5A5MWX,5T 85L Y@6:8;Z[79\52565Y58:L ]:P5257V/ A5F@= D5C G5=5M A5=5G p G5C F5A5M^X_Ja _$bJc�dn_Jf@gJh0i0jJh0i0lJjJh$j^X_Ja _$bJc�dn_Jf@gJh0i0jJh0i0lJjJh$j^X_Ja _$bJc�dn_Jf@gJh0i0jJh0i0lJjJh$j^X_Ja _$bJc�dn_Jf@gJh0i0jJh0i0lJjJh$j ?B�G5C <.F.<?B�G5C <.F.<?B�G5C <.F.<?B�G5C <.F.< ?.C EB�G.C G.G.=?.C EB�G.C G.G.=?.C EB�G.C G.G.=?.C EB�G.C G.G.= =.?5G.C A.A5?=.?5G.C A.A5?=.?5G.C A.A5?=.?5G.C A.A5? << << ?.C D5?.A.C G5?.E?.C D5?.A.C G5?.E?.C D5?.A.C G5?.E?.C D5?.A.C G5?.E

r ]:P.2.L To]s8.6;/ 4 ,5-$-J8.- Q 6.,/08tE.=5C ?.poY.Rr ]:P.2.L To]s8.6;/ 4 ,5-$-J8.- Q 6.,/08tE.=5C ?.poY.Rr ]:P.2.L To]s8.6;/ 4 ,5-$-J8.- Q 6.,/08tE.=5C ?.poY.Rr ]:P.2.L To]s8.6;/ 4 ,5-$-J8.- Q 6.,/08tE.=5C ?.poY.R13254 2565798:2;/�<5=;>0<5?;>0?@<5<5A p ?5<5C A5E5F p p ?5<5C A5E5Fr ]:P@25L T ]:856;/�7J\@25T Y58 p ?5?5C D5G;B p p ?5?5C D5G;BH(P5P54 L 792;/0L ,565- p Q =5E5C A;B�=@R p p Q =5E5C A;B�=5RWX,5T 85L Y@6:8;Z[79\52565Y58:L ]:P5257V/ p Q D5D5D5R p p Q D5D5D5R^`_Ja _9bJcde_Jf9gJh0ikjJhViVl9jJj9m p ?5G5C <5=5= p p ?5G5C <5=5=13254 2565798:2;/�<5=;>0<5?;>0?@<5<5G p ?5G5C <5=5= p p ?5G5C <5=5=r ]:P@25L T ]:856;/�7J\@25T Y58 p E5E5C G5<5M p p E5E5C G5<5MH(P5P54 L 792;/0L ,565- p Q A5C G5E5F5R p p Q A5C G5E5F5R^X_Ja _$bJc�dn_Jf@gJh0i0jJh0i0lJjJh$j^X_Ja _$bJc�dn_Jf@gJh0i0jJh0i0lJjJh$j^X_Ja _$bJc�dn_Jf@gJh0i0jJh0i0lJjJh$j^X_Ja _$bJc�dn_Jf@gJh0i0jJh0i0lJjJh$j << << F.E.C G.A.?F.E.C G.A.?F.E.C G.A.?F.E.C G.A.? << << << << F.E.C G5A.?F.E.C G5A.?F.E.C G5A.?F.E.C G5A.?

u�8/�7$25ToT qvL 6.Y�wv2.4 K.8u�8/�7$25ToT qvL 6.Y�wv2.4 K.8u�8/�7$25ToT qvL 6.Y�wv2.4 K.8u�8/�7$25ToT qvL 6.Y�wv2.4 K.813254 2565798:2;/�E5=;>0<5=;>0?@<5<5G M5G5D5C B5B3? ?5C E5G;B�C <5F5M A@G5C F5<5D ?5M5=@C E5=5M E@C B5B�?5C E5?5=13254 2565798:2;/�E5=;>0<5=;>0?@<5=5< D5E5?5C ?5D@= ?5C E;B�E5C B�A5< G@F5C B�E5= =5?5?@C E5F5E E@C ?5G5E5C F5E5F

19

8Ö ������� � � �+� � ����� ���+� � � �b� � �

9� �1� � � � �+Ñ � � � �+� � � � � Ñ � � � �+�!� � � � � � � � � � � �+� ��Ê�Éf���+� � � �b� � � ����� �5��� �+�

È �+� � � � ���3�

�M��� � � ����� �!�5� � � � � � � Ê��X� �+�����1�gÉ8� � � � �+�!� ��� � � ��� �T� � È8� � � � � � � �F����x ���8���b� � � �f� ��� � � � � ÊX� � � � �+� � �+�1������ � � �5� � � � � �8� �+� ���3Ñ����1� � �5��� � �c���c�#� � � � � � � ��� �+�!� � � � � � � ���1� Ð�� � � �N���c���1� Ð � � Ê����c� �+�Zz�{+��{ ��������8� � � � � � � Ê+� ���5��� � � � � � ��� �+�1� � Õ3� � � �8���P� �+�����1�W� �+� � ��� � � ÊW� �5�XÉ8� � � � � � ���1� Ð �1� � � ���[� � � ��� ���M�1����8� � � � � � �`�8� �3�^��� ���;�N� �+�Z�V�1� � ��� � � �W� ��� � � È �+� � �WÐ ÉN��� � � � � ���^� � �`� Õ ��� �+� �+� � � � � � � � � � Ê � � � � ���[� ��� � �� �+� � �[� �8��Ê+� ���;���5� ��� � �+� ��� � �+Ð � ���8� �+� ����� È �+� ���1�h� ��� � � � � �8� � � �8�#� ���!�#�

� � � � ��� � � �T� �+� � � É � �+� � � � �8� � �[�8��� �h� �+� � � � � � � � ���#�5��� �3� � � � � ��� � �8��� � � �Ò� � � �_�����XÆ�� �+� �_�8� �!� � ���#������ � � ��� � � È3� � É3�

y���� � É � � � � � �3� � � � �g� � �+�5�#��� � � � � ��� � É3Ñ � � �+� � �+�1� ���+� � � �5� � � � ��� � � � � � �+� � ��� �i� � ���5�3ÑZ� ��� � � Ér� ��� � � � �+� É3Ñ� � �8� � � � � � � � � � �+�1� ����� ��� ����� ��Ñ��Ò�1���8�oÊ+� ���[� � ���8� È8� � ��� � �b�+� � � � � � �o����� ���W��}�z�Ñ ��~��o���1�+��� �+���o������+��� ������}+��Ñ ��z�z���������� �+�1�#� � ~��{z ��� � � � É�z�{���{ �+��� z�{�{�|+Ñ�� ��� � � � � � È �+� É3�

�M���gÆ�� �+� �D� � � ��� ��� � � � � �3��� ����� � � ��� � �3� ���Ò� � � � È �+������� � ��� � � � � � � � � ���;��� ��� � � Ê��i� � � � � � � � � �+� � É3Ñ � � ��� ��+�1� ���+� � � �b� � ���

�M��� �+�1Ê+� � � � � ��� � �+� � � � � � ���q� �+��� Ê��+�b� � � � ��� � � É3Ñ������ Æ�� ��� � � � � � � � � � ���3Ñ � �8�8���8�8��� �+�1�n� � � ��� �+� ���� � � Ê�� ����� � ��� � � � � � Ð�� � � � É � � ��� � � � � � � ���O�W� �o�#� � � � � � �W�Z� Ð � � ��� � � � ��� � � �o� Õ3� ���[� � �}| � � �����W�V� � � Ð É� �+� ��� � � � Ê ����� �b� � �Z��� � � ÊG�����H� ��� � � � ���U�`��� ��� � � Ê��+Ñ�� ���8�`��� � � ��� � � � �+�1� � ��� � � � � � Ð�� � � � � ��� � � � � � � � � Ê�����qÆ�� �+� �F�+�1�q� � � � ���5� � � � � � � È � � � � � �`�+�1�j� � ��� � � � � � �W� �+� � �3� ��� �+� �b� �W� �^� � � � �3� � ÊW�����W��� ���+�1� ��� É�+�1�h� � � � � � � � É��������1���8�T� � �O�O�3�

~ � �O��� � �8��Ñm�8� �+�1��� � � �b� � �3��� �+�b� � � � � � � �+� � �j� � �j���8� ��Ð � � �3��� �j� � � �+� � �+� � � �s� � È �����Ò� � � �X� �1�+Ð � �Ï���1��+� � � �+� � � ��� ÕZ� ���3��� �h� � ���O��� � Ð ����� �+� � � � � � � Ñ��5� � �3��� � ���+���T� � �3��� � � �

�M���ÇÆ�� �+� �f� � � ��� ��� � � � � �3��� �+��� � � ��� � �3� ���H����� ����Ê+� � �+� � �+� � � � � � �3��� �+�1� � � � ��Ê+� � �5�Ï� � � � ��� � � � � � �� �8�8��� �f��� �+� � � ��� �+�1� ���8� �+Ð � � �Z�1��� � � � � � �3Ñ_� � ���f� ��� � � � � � �g�����j� � ���+� � � � � � ���8� �+� �+� � Êj� �Ï���1� �1� ����� �������� ����� ����� �����P� � �1�+���3� � �3� ��� � È[����� �T���������T�3� Ð � � ��� � � ÉZ���M� � �i�8���!� � ����� �o� �+� � � É � �+� � � � �8���i�5�+�!� � � � � �� � �3��� �+��� � � � ��Ê+� � �5������� �+�1Ê+�5�#� � � �b�����h� �+� � � � ���O� � � �3��� � �hÐ É����1�hÆ�� �+� �5� � ���+� Ê �+��� � � � �

| ��È ���8���b� � � � � � � �+� � É � �+� � � ÉÌ� ��� � � ���H� � � � ��� � �8��� �+��� �����1�+� � � � � �+� � � ��� � � � �8� � � � ��� � � � �1� � � � ���3��5� È �+�5� � � � � ��� � � �8�+� � � � �b� ��� � � Ê�z�{�{�| �+��� z�{�{�} � � � ��� �+� � ���;���

20

�(���[��(���[��(���[��(���[� ���J� ���J�;�J����J� ���J�;�J����J� ���J�;�J����J� ���J�;�J� ���.�o���.�o������.�o���.�o������.�o���.�o������.�o���.�o������5�n��� �5���5�n� �n�5�X� �5�n� ����  �5�n� ���� ¡ �X¢n£�� ��� �� �n�5� �n� ����� ¤¥§¦ ¨X©�ª «9¬®­9¯�¦ ¯�«9°5± ²�³ � ����  �5�n� ���� 

¡}´ ��µ ��� ¶[����� ���·���.¸®¸�����µ ����� ����� ���¡}´ ��µ ��� ¶[����� ���·���.¸®¸�����µ ����� ����� ���¡}´ ��µ ��� ¶[����� ���·���.¸®¸�����µ ����� ����� ���¡}´ ��µ ��� ¶[����� ���·���.¸®¸�����µ ����� ����� ������5�n��� �5���5�n� �n�5�X� ����� ²�² � �5�n� ² ���¡ �X¢n£�� ��� �� �n�5� ���o�5  ² ��� � ² �¥§¦ ¨X©�ª «9¬®­9¯�¦ ¯�«9°5± � ² � ¹�� ³ ����� ²�² �

º ��� �[��µ�µ »�� �.�®¼[��� £.�º ��� �[��µ�µ »�� �.�®¼[��� £.�º ��� �[��µ�µ »�� �.�®¼[��� £.�º ��� �[��µ�µ »�� �.�®¼[��� £.� �.��� ² ����.��� ² ����.��� ² ����.��� ² ���  �� ¹ ³�³ �� ¹ ³�³ �� ¹ ³�³ �� ¹ ³�³

The total market value of investment property at 31 January 2010 is approximately euros 20,000 thousand.

½ £�µ � �5� ² ������¾��n£�µ ��� ² ¾ �����¿�À5��£5�X�n�.¸ÂÁ �n£�µ ��� ² ¾ ���� ¿�À5��£5�X�n�.¸Ã� � ² ���� �Ä·��ÅƵ �n�.� �n�n� �.�X� ´ �¿�n�Ç�À5���X���µ ���5�nµ �� ���ÇÀ5���È�5�����®� �5��� £.¸���¸É£��.¸��nµ º �����X��� ���

–�Ê�À.�nµv�X�n� ���Æ�n�.¸Ë�X�nµ ¼�� �X���ǵ �n�.¸��nµ ��¸ÉÁ �X���É�5��� � ² Ä{� �

�À5�Ë�X�n�5�X��� � ¸���� ��¸Ì� �.�X� ´ �Ë�X� ��� � ´ �n�.��

8 Í � �nÀ.� �Ë��¼`��µÎ� �����`��¸¿��µ � ´ � �`���

9� �5��� £5¸��Ç� ´ �n£��5� �Ì�5��� ¸È� �¿��µ �n��µ � ��� �nµ �Ë�n�.¸Ç�À�� µ ¸Ï�5�nµ �� ���Ì� �ȵ �����5���X����Å

� �����X�Ç�µ �n�5�XÅ ��µ�µ � ��À5� ��¾[���`�X���X����µ � ´ � £ ´ �Ë�nµ�� ���5���5�`»Ìµ � �nÀ.��Ð{�n� ¼X��µ �Ë�n�5¸¿� �.¸�� ´ ��� �� ����� �Æ��µ ¸��nµ � �¿� �����X��X� ´Ë´ �nµ ��� ���`��µ � ´ � �X�����

8�Ê�À5��µ(� �.� �n�5�n� ��� �®���`�X��� �

9� �5��� £5¸��Ñ� ´ �n£��5� �È�.�n� ¸®Å ��µ3�À5�ɵ ���n� �X�µ ���� ���·�n�.¸É£5�X�Ñ��Å ��µ ��£��Ñ��µ �n�.¸É�.� ´ ���

�n�.¸Ñ�À5����ÒX� �nµ �5���$�X���X�O��ÅO�X��Å � ÐÓ��µ �Ñ�n����� � �`���� ���5���Details of and movement in other intangible assets

during 2009 and 2008 are as follows:

21

ÔJÕ Ö0×0Ø Ù.Ú0ÛkÜ0ÝÞ Ü0ß0ÙkÜ0àÔJÕ Ö0×0Ø Ù.Ú0ÛkÜ0ÝÞ Ü0ß0ÙkÜ0àÔJÕ Ö0×0Ø Ù.Ú0ÛkÜ0ÝÞ Ü0ß0ÙkÜ0àÔJÕ Ö0×0Ø Ù.Ú0ÛkÜ0ÝÞ Ü0ß0ÙkÜ0àá Ý Ú á Ü0Ý Ø âá Ý Ú á Ü0Ý Ø âá Ý Ú á Ü0Ý Ø âá Ý Ú á Ü0Ý Ø â ã ß0Ø Ü ä0Ø Ùåß0ä0à`ÙkÕ æ`Õ Þ ß0Ýã ß0Ø Ü ä0Ø Ùåß0ä0à`ÙkÕ æ`Õ Þ ß0Ýã ß0Ø Ü ä0Ø Ùåß0ä0à`ÙkÕ æ`Õ Þ ß0Ýã ß0Ø Ü ä0Ø Ùåß0ä0à`ÙkÕ æ`Õ Þ ß0ÝÕ ä0Ø ß0ä0Ö Õ ç0Þ Ü0ÙÕ ä0Ø ß0ä0Ö Õ ç0Þ Ü0ÙÕ ä0Ø ß0ä0Ö Õ ç0Þ Ü0ÙÕ ä0Ø ß0ä0Ö Õ ç0Þ Ü0Ù è%Ú0é Ø êJß0Ý Üè%Ú0é Ø êJß0Ý Üè%Ú0é Ø êJß0Ý Üè%Ú0é Ø êJß0Ý Ü ë5Ø × Ü0ÝÕ ä0Ø ß0ä0Ö0Õ ç0Þ ÜXß0ÙkÙkÜ0Ø Ùë5Ø × Ü0ÝÕ ä0Ø ß0ä0Ö0Õ ç0Þ ÜXß0ÙkÙkÜ0Ø Ùë5Ø × Ü0ÝÕ ä0Ø ß0ä0Ö0Õ ç0Þ ÜXß0ÙkÙkÜ0Ø Ùë5Ø × Ü0ÝÕ ä0Ø ß0ä0Ö0Õ ç0Þ ÜXß0ÙkÙkÜ0Ø Ù ì Ú0Ø ß0Þì Ú0Ø ß0Þì Ú0Ø ß0Þì Ú0Ø ß0Þí$î9ïðí$î9ïðí$î9ïðí$î9ïðñò`ó ò`ôkõ;ö�ò ð%÷`økù ÷%ú%ù ú%÷%÷%û ü�ý%ú`þ ÷%ÿ%ü ú%ÿ`þ ÷%ý%û �`þ �%ÿ�÷ ÿ`þ û%ú%ý ü%ü%û`þ �%ÿ���.õ����� ï ð î ô ï û��`þ �%ý�� ø%þ û��`ø �`þ �%ú� û%ÿ �%ý`þ ý%÷%ý�� ï� kî%ï ò`ó ï � ø��`þ ���%ÿ� ÷ � ý�û���� � û`ø���� � økü`þ û��%û����� ò`ô ï�� ö�� ï ø�� ÷ øo÷�� �`ø økü��� î � ö� �`ôXö��;õ��kò`ô��%ö� � ò%õ ð � �`þ ÷%û%û� ÷ � ý�÷%ý�� ÷ � �`þ ý��%ú���! �" �#�$&%� '�(�) * +�) * ,�+�+�- û�÷%ú`þ ���%÷ ú%ý`þ û���� øký`þ ü���û ÿ`þ øký%ú û%ý��`þ ü����ñò`ó ò`ôkõ;ö�ò ð%÷`økù ÷%ú%ù ú%÷%÷�� û�÷%ú`þ ���%÷ ú%ý`þ û���� øký`þ ü���û ÿ`þ øký%ú û%ý��`þ ü�����.õ����� ï ð î ô ï ú��`þ �%û�� ø%þ �%ÿ%ú ø%þ ���� ø%þ û%÷`ø ÿ`ø%þ �%û%ý�� ï� kî%ï ò`ó ï � økÿ`þ �%û%ý� ÷ � ����� � ø%þ û%ü���� � ø��`þ �`økû����� ò`ô ï�� ö�� ï �`þ �%ú%ú ÷ ø%þ û%ú� ü��%ÿ �`þ ú%ý%÷� î � ö� �`ôXö��;õ��kò`ô��%ö� � ò%õ ð ú`þ ÷%÷%ÿ ÷ � ����� ÷ ø%þ �%ý%ü�. �" �#�$&%/ '�(�) *�+�) * ,�+�)�+�. �" �#�$&%/ '�(�) *�+�) * ,�+�)�+�. �" �#�$&%/ '�(�) *�+�) * ,�+�)�+�. �" �#�$&%/ '�(�) *�+�) * ,�+�)�+ û%ú9ý`þ �%û9üû%ú9ý`þ �%û9üû%ú9ý`þ �%û9üû%ú9ý`þ �%û9ü ú��Xþ ý9ÿ`øú��Xþ ý9ÿ`øú��Xþ ý9ÿ`øú��Xþ ý9ÿ`ø øVû`þ øVý9üøVû`þ øVý9üøVû`þ øVý9üøVû`þ øVý9ü ÿ`þ û��9üÿ`þ û��9üÿ`þ û��9üÿ`þ û��9ü û9ü%ÿXþ ÷9ú%úû9ü%ÿXþ ÷9ú%úû9ü%ÿXþ ÷9ú%úû9ü%ÿXþ ÷9ú%ú

�$ö � ö9õ� ò ð î ô�$ö � ö9õ� ò ð î ô�$ö � ö9õ� ò ð î ô�$ö � ö9õ� ò ð î ôñò`ó ò`ôkõ;ö�ò ð%÷`økù ÷%ú%ù ú%÷%÷%û ú�ÿ%ü`þ ÷%÷�� økÿ`þ �%û%û �`þ ú%ú�û ú`þ �%ý%ú ú��%÷`þ ø��%ý�0� î � ð 1;ò ð î ô � î � ð �kö32;ö%ò�� ý%ú`þ �%ú%ü ø%þ �%ý%ý ø%þ û%÷�ÿ �%û ý��`þ ÷%ý%ú�� ï� kî%ï ò`ó ï � �`þ ú%ü%ú� ÷ � øoü%ÿ�� ÷ � �`þ ý%ý������� ò`ô ï�� ö�� ï ÷ ÷ ÷ ÷ ÷� î � ö� �`ôXö��;õ��kò`ô��%ö� � ò%õ ð � ú`þ ÿ%÷%ý� ÷ � ����� ÷ � ú`þ ÿ%ü%÷���! �" �#�$&%� '�(�) * +�) * ,�+�+�- ú�ü`ø%þ ÷��%ü ø��`þ �%ÿ%ú ü`þ ü���ú ÿ`þ ÷`øk÷ ú��%ü`þ ÿ��`øñò`ó ò`ôkõ;ö�ò ð%÷`økù ÷%ú%ù ú%÷%÷�� ú�ü`ø%þ ÷��%ü ø��`þ �%ÿ%ú ü`þ ü���ú ÿ`þ ÷`øk÷ ú��%ü`þ ÿ��`ø�0� î � ð 1;ò ð î ô � î � ð �kö32;ö%ò�� ý%ý`þ ü��%ý ø%þ ���%û ú`þ ý%ý� økú%÷ ý��`þ ÷`økü�� ï� kî%ï ò`ó ï � ü`þ ý%û`ø�� � ú���� � ø%þ û%ü%û�� � �`þ ÿ%û%û����� ò`ô ï�� ö�� ï ÷ ��ú%ý � ÿ�� �%ú`ø� î � ö� �`ôXö��;õ��kò`ô��%ö� � ò%õ ð ø%þ ý%ú%ÿ � ÷ ø%þ ý%ú���. �" �#�$&%/ '�(�) *�+�) * ,�+�)�+�. �" �#�$&%/ '�(�) *�+�) * ,�+�)�+�. �" �#�$&%/ '�(�) *�+�) * ,�+�)�+�. �" �#�$&%/ '�(�) *�+�) * ,�+�)�+ ÿ%÷4�`þ ü��9ÿÿ%÷4�`þ ü��9ÿÿ%÷4�`þ ü��9ÿÿ%÷4�`þ ü��9ÿ øküXþ ú9ÿ%÷øküXþ ú9ÿ%÷øküXþ ú9ÿ%÷øküXþ ú9ÿ%÷ øV÷`þ û9ÿ9ûøV÷`þ û9ÿ9ûøV÷`þ û9ÿ9ûøV÷`þ û9ÿ9û ø%þ ú%ý4�ø%þ ú%ý4�ø%þ ú%ý4�ø%þ ú%ý4� ÿ9ÿ��Xþ ÷9ü%÷ÿ9ÿ��Xþ ÷9ü%÷ÿ9ÿ��Xþ ÷9ü%÷ÿ9ÿ��Xþ ÷9ü%÷

5 � ò6 � �XöXô ð ó î9ïï ö ï7� ô î9ð ö ÿXø%þ ú�8 � �5 � ò6 � �XöXô ð ó î9ïï ö ï7� ô î9ð ö ÿXø%þ ú�8 � �5 � ò6 � �XöXô ð ó î9ïï ö ï7� ô î9ð ö ÿXø%þ ú�8 � �5 � ò6 � �XöXô ð ó î9ïï ö ï7� ô î9ð ö ÿXø%þ ú�8 � �ñò`ó ò`ôkõ;ö�ò ð%÷`økù ÷%ú%ù ú%÷%÷%û ý%ú%ü 8 8 8 ý%ú%ü5 � ò� � �`ö`ô ð õ��kò�� �%ö ü ü�! �" �#�$&%� '�(�) * +�) * ,�+�+�- ý%ÿ%ý ÷ ÷ ÷ ý%ÿ%ýñò`ó ò`ôkõ;ö�ò ð%÷`økù ÷%ú%ù ú%÷%÷�� ý%ÿ%ý 8 8 8 ý%ÿ%ý5 � ò� � �`ö`ô ð õ��kò�� �%ö �%ý%÷ 8 8 8 �%ý%÷� � ó õ;ò ð î ô ï � �`ø�� 8 8 8 � �`ø���� ï� kî%ï ò`ó ï � ý%ÿ%ý� 8 8 8 � ý%ÿ%ý����� ò`ô ï�� ö�� ï ø���� 8 8 8 ø�����. �" �#�$&%/ '�(�) *�+�) * ,�+�)�+�. �" �#�$&%/ '�(�) *�+�) * ,�+�)�+�. �" �#�$&%/ '�(�) *�+�) * ,�+�)�+�. �" �#�$&%/ '�(�) *�+�) * ,�+�)�+ �%ü4��%ü4��%ü4��%ü4� ÷÷ ÷÷ ÷÷ ÷÷ ÷÷ ÷÷ �9ü���9ü���9ü���9ü��

9$ö ð õò�� � 2: ô;�=<;òXó �kö9$ö ð õò�� � 2: ô;�=<;òXó �kö9$ö ð õò�� � 2: ô;�=<;òXó �kö9$ö ð õò�� � 2: ô;�=<;òXó �köñò`ó ò`ôkõ;ö�ò ð%ÿ`økù ÷`økù ú%÷%÷�� ��ÿ`ø%þ ý���� �`þ ÿ��%ü �`þ �%ü� økÿ%ú �%ý%ü`þ �%ý%ýñò`ó ò`ôkõ;ö�ò ð%ÿ`økù ÷`økù ú%÷`øk÷ > ) ?�@ ) > - -�@ ,�+�) A�@ (�+�- ,�@ B�+�C > (�(�@ ,�A�A

D À5�FE}µ ��£���À5���Ñ�X����� � �n� � ¶X��¸���£�µ ��� ��¾  ������À.�n£5�X���5¸�¸n£�µ � �.���À5��»X���nµ��`��µ0µ �����.�n�5¸�� �5�Ì� ��¸���¼`��� �n� ´ ���5����X�� ¼�� �� ���Ê�À5�����X� ´ ��� »ÊÐ�� �ÀHG ¡7I �� n�

Details of and movement in this caption of the consolidated balance sheet during 2009 and 2008 are as follows:

22

J�K�K�LJ�K�K�LJ�K�K�LJ�K�K�L J�K�K�MJ�K�K�MJ�K�K�MJ�K�K�MNPO�QSR/T R�UWV�XSY XSR�Z6Q [�\S[/] ^/_/` [�a/`S] `/_/\b Z6cSd/T efT g�T hSR�e i ^S] [�j/akml n�o0p qsrPtsu=l u=qsv:wkml n�o0p qsrPtsu=l u=qsv:wkml n�o0p qsrPtsu=l u=qsv:wkml n�o0p qsrPtsu=l u=qsv:w [:\x[0] ^0_0`[:\x[0] ^0_0`[:\x[0] ^0_0`[:\x[0] ^0_0` [:\x[0] ^0_0`[:\x[0] ^0_0`[:\x[0] ^0_0`[:\x[0] ^0_0`

y{z�tso0p |=p u=} ~y{z�tso0p |=p u=} ~y{z�tso0p |=p u=} ~y{z�tso0p |=p u=} ~ J�K�K�LJ�K�K�LJ�K�K�LJ�K�K�L J�K�K�MJ�K�K�MJ�K�K�MJ�K�K�Myf��} u6|fp ��uf}�p z4o��6o/�4uf�4uf�4y�� ��� `/\S] a/`/\ `/\S] a/`/\� k����Sp o�wf�4n6o/�4y�� ���4|6w�k�� ��� [�`S] `/a/\ [�`S] `/a/\� uf} u��6nfl o/��uf�4y�� �6� � nf� n=� \/`S] �/�/j \/`S] �/�/j� u6n � uf} umk�� y [��S] _/a/a [��S] _/a/a�fz6l l � � w6uf}�k�� y �/a/_ �/a/_yf��} u6|fp ��uf}�p z4o�k�� y ^S] �S[�� ^S] �S[��kml n�o0p qsrPtsu=l u=qsv:wkml n�o0p qsrPtsu=l u=qsv:wkml n�o0p qsrPtsu=l u=qsv:wkml n�o0p qsrPtsu=l u=qsv:w [:\x[0] ^0_0`[:\x[0] ^0_0`[:\x[0] ^0_0`[:\x[0] ^0_0` [:\x[0] ^0_0`[:\x[0] ^0_0`[:\x[0] ^0_0`[:\x[0] ^0_0`

��h/h0�/��T Y Y7Z6hS�&� Q0efO�hSR:�ST R:U g h¢¡7g�� X/�xT £6XS�&T d�e¥¤0efO:X

;XS¦§¡m] b ]{�§X/e¨U/QSR:QS� X/g Q0�©d/O�hxRªX0Z6cSd/T efT g�T hSR«h/¬­g�®/T e

Z6hS¯HO�XSR�°±T R²[��/�0_²XSR:�³T e�e6g X0g Q/�PX/g�T g e�Z6XS�´� °fT R�U²XS¯�hSd/R:gµX0g�[²¶�QSV/�&d:XS� °�a0j/j/�x¦�g�®�Q²�0X/g Q²h0¬3g�� XSR�efT g�T hSR·g h¤x¸¹i!º ¶f»¹¡m]

¼ ®�Q½U/h0h/�/�­T Y Y.Z6hS�&� Q/efO�hSR:�ST R�UPg h¿¾xÀ§ÁçT e�Q;h/ef¦6¡m] b ]6�/Q¿À{] Ä�]6�{X0e­U/QSR:QS� X0g Q/�Åd0O�hSR·X0Z6cSd0T efT g�T hSRÆh/¬fg�®:Q

®�hxY �0QS��h/¬/g�®:Q­¬�� XxR�Zf®/T e6QÇ�&T US®:g e·g hHg�®�QÇȧX0e�efT ¯�hW§d�g g�T4¬ hS�&¯§X0gST RHȧQ0ÉfT Z�hÇT R�a/j0j/�x]

º R­a0j/j0`ʺ R��xT g Q/ÉPX/Z6cSd0T � Q/�WXÇ`S[0ËÌef®:XS� QÊT RHg�®�QFÍ0hxY T ef®­Z6hx¯­O�XxR�°P¬ hS�´¯�QS�&Y °ÅÎ6R�h/�­R­X/ePÏ7hSd/R:Uʶ�X/ef®/T hSR¡mO0]�Ð�] hx] hS]fÑ Zfd/�&� QSR:g�Y °­Ð=XS� XÅÍ0hxY efÎ4XS¦6¡m] O0]6Ð�] hS] hx] Ò!¦��­®/T Z3®Pd/R:g�T Y.g�®:QSRP®:QSY �Pg�®�QP¬�� XxR�Zf®/T e�QÅ�&T US®:g e�g hPÐ=XS� XÅT Rg�®�X0g{Z6hSd0R�g�� °f¦=XxR�� � Q0e�Qx� £6Q0�ªg�®�Q �&T Ux®�g{g h«X/Z6cSd0T � QªXxR�X/�0�ST g�T hxR�XxY0a/�SËÓX0eÔh/¬�[«¶6QxV/�&d�Xx� °Ôa0j/j/_S] ¼ ®:Q£6h/g�T R�UÅ�&T US®:g e�¬ hx�/_/jxË h/¬3g�®:Q²ef®:XS� Q²Z6XSO0T g XxYÕ®�X0�²XxY � Q/X0�/°±V�Q0QSR·X/Z6cSd0T � Q/�³V:°±º R��xT g Q0Éf¦�XxR��P�{QS� QÅO�XST �P¬ hS�T R b d:USd�e6gµa/j/j0`S¦�XxY g�®:hSd�Ux®�Y Q0U/XxYsh/�­R�QS� ef®/T O�h/¬µg�®:Q�X/¬ hx� Qx¯§QxR�g�T hSR�Q0��a/�SË¢h0¬µe3®:XS� Q/e�� QS¯§XxT R:Q/���­T g�®mg�®:QO�Xx� g�R�QS�=d0R�g�T Y�º R:�ST g Q/É·Q/É6QS� ZfT e6Q/�ÇT g eP�&T US®:g/g h­X/Z6cSd0T � QHg�®/T ef]

º R��xT g Q0ɱUS� XSR:g Q/�Åg�®:Q³e6QSY Y Qx�¹XÖO0d�g�hxO�g�T hSR²hxRPg�®�QÖ� QS¯§XxT R/T R�UÅa/jxË©h0¬�ef®�XS� QÅZ6XSO/T g XSY ¦3Q0É�Qx� ZfT e�XxV/Y Q³X/¬ g Qx�× d/R�QPa/j/j0_²X0gµXÅO/�&T Z6QPg�®�X/g3�0QSO:QSR��0Q/�²hxR²� Q/efd/Y g e�¬ hS�/g�®�Q²°6Q/Xx�¹O0�&T hS�/g h²g�®:X/g�T R���®0T Zf®�g�®:Q²hxO�g�T hSR��{X/e�g hV�QÅQ0É�Qx� ZfT e�Q0�S]3NPRPa0a × XxR/d�Xx� °±a/j0j/�x¦�º R:�ST g Q0ɱX0Z�cxd/T � Q0�³g�®:QÖ� QS¯�XST R/T R�UÅa0jSËØh/¬�g�®�QÅef®:XS� QÅZ�XxO/T g XSY�h/¬Ð=XS� XÇÍ0hxY efÎ�XH¡m] O0]�Ð=hS] hx]

º R�a0j/j0^ú R:�ST g Q0É�X/Z6cSd0T � Q/�Ã[:j/jxËÙh/¬7g�®:QÔef®:XS� QÔZ6XSO0T g XxY�h/¬7g�®:Qû§d�e6efT XSR²Z6hS¯­O:XSR�°�¬ hS�&¯�QS�&Y °ªÎ6R�h/�­R�X/eÐ=X/h�¡xg h0Z3Î6¯�XSR/R:i!Úx� XSR:h/e6QSY efÎ4X/°6XÇÑ Zfd/�&� QxR�g�Y °ÆÐ=X0hHÐ=XS� XÇÀ{º ¡7Ò!¦:��®0T Zf®Hd0R�g�T Ysg�®�QxRH®:QSY �Hg�®�Q�¬�� XSR�Zf®0T e6QÇ�&T Ux®�g eg h­Ð=Xx� XWT R§g�®:X/g/Z6hSd0R�g�� °f]

º R�a/j0j/�³º R:�ST g Q/É�Z6XSR�Z6QxY Y Q/�²g�®�Q²¬�� XxR�Zf®/T e6Q²Z6hSR:g�� X0Z6g e�h/¬3g�®�Q²Z6hS¯HO�XSR0T Q/e���®/T Z3®²®:QSY ��g�®:Q²¬�� XSR�Zf®0T e6QÔ�&T US®:g eg hFg�®�QÛÍ7d/Y YfÜÓ¾0Q0XS�{XSR��F¡7g�� X/�xT £6XS�&T d:eŬ hS�&¯�X/g eÝT RF»{d�e6efT Xx¦Sg�®0d�eÅU0QSR�Qx� X/g�T R�UFU/h0h/�/�­T Y Yfh/¬mQSd0� h0eÅ�/a0_g�®�hxd�e6XSR:�­XSR:�­^S¦ �x[��Hg�®�hxd�e6XSR��x¦/� Q/efO�Q/Z6g�T £�QxY °f]

23

��h/h0�/��T Y Y3XS�&T efT R�Uʬ�� hS¯Ùg�®:QªX0Z6cSd/T efT g�T hSR±hS��Z6XSR�Z6QSY Y X0g�T hxR±h/¬§¬�� XxR�Zf®/T e6Q«Z6hSR:g�� X/Z6g e¨T eÔQ0cSd0T £6XSY QSR�g§g hÊg�®�Q£6XSY d�Q«h0¬­T R:g XSR�UxT V0Y QÊX/e�e6Q0g eÔg�®:X/g§�0h R:h/g§Z6hS¯HO/Y °³��T g�®±g�®:Q � Q/cxd/T � Qx¯§QSR:g e³Q/e6g XSV0Y T ef®�Q0� T R«º ¶=»¹¡Þ\«¬ hx�e6QSO�Xx� X/g QW� Q/Z6h/UxR/T g�T hxR/]

¼ ®�QÝ� Q/Z6h/£6QS� XSV/T Y T g °Wh/¬�U0h/h0�/��T Y YST eWX0�/Q/cxd�X/g QxY °WUxd�XS� XSR:g Q/Q0�Åg�®0� hSd�Ux®Pg�®�QÝO/� h0¬�T g XxV/T Y T g °Wh0¬�g�®�Q¿X/Z6cSd0T � Q0�Z6hS¯HO�XSR0T Q/ef¦m�­®�h/e6Q¥¬�d:g�d0� QÛZ6X/ef®Ã¬�Y h/�{eÝß;d:e6g�T ¬ °¢g�®�QST �±R�Q0g�£6XSY d�Q¥X/g²°6Q/XS��QxR��ÓÑ´R:h/g Q¥\x[/] a/i&U/Ò!] ¼ ®0T e� Q/Z6h/£6QS� XSV0Y QP£�XxY d:QÅT e�Z6XSY Zfd0Y X/g Q0�ÅV�X/e6Q/�PhSR·g�®�QPa/jx[�j³V/d:�/U0Q/g3XxR��Pg�®�QÅV/d�efT R�Q/e6e±O/Y XxR·¬ hS�/g�®:Q²¬ hxY Y h0��T R�U°6Q/XS� ef¦:��®0T Zf®�T e½O/� QSO:XS� Q/��g XSÎ6T R�UÔT R:g hHX0Z�Z6hSd0R�gµQ/ÉfO�Q/Z6g Q/�ÔO:QS� ¬ hS�&¯§XxR�Z�Q�¬ hx�ÕZ�hx¯­O:XS� XxV/Y QHe6g hx� Q0eÆXSR���g�®:QQ/ÉfO�XxR�efT hxR­O0Y XSR�X/e6e6h/ZfT X0g Q/�­�­T g�®�g�®�QÇd/R0T g ePd/R:�/QS��XxR�XxY °6efT ef]

ÂàQ0g XST Y e­h0¬fXxR��¿¯§h0£�Qx¯§QSR:g�T RÆg�®/T e­Z6XSO:g�T hSRÆh/¬=g�®�Q½Z6hSR:e�hxY T �0X/g Q0�¿V�XSY XSR�Z6Q½ef®�Q/Q0gf�xd/�&T R�U½a0j/j/�½XxR��½a/j/j0_XS� QHX/e·¬ hSY Y h0�{e3á

â ã;ä�å4æ�ç;è6å6ã;çsæ�å4é:êsë ì ç�ì åsæâ ã;ä�å4æ�ç;è6å6ã;çsæ�å4é:êsë ì ç�ì åsæâ ã;ä�å4æ�ç;è6å6ã;çsæ�å4é:êsë ì ç�ì åsæâ ã;ä�å4æ�ç;è6å6ã;çsæ�å4é:êsë ì ç�ì åsæ â ã;ä�å4æ�ç;è6å6ã;ç æ7ì ã=í�â î:æâ ã;ä�å4æ�ç;è6å6ã;ç æ7ì ã=í�â î:æâ ã;ä�å4æ�ç;è6å6ã;ç æ7ì ã=í�â î:æâ ã;ä�å4æ�ç;è6å6ã;ç æ7ì ã=í�â î:æ ï´ð4ñ ã;æ ñ ã;ò ð ç�ó´å6ëï´ð4ñ ã;æ ñ ã;ò ð ç�ó´å6ëï´ð4ñ ã;æ ñ ã;ò ð ç�ó´å6ëï´ð4ñ ã;æ ñ ã;ò ð ç�ó´å6ëé:ë å4ò6ì çsô ñ é:ì õ ì ç;ì å4æé:ë å4ò6ì çsô ñ é:ì õ ì ç;ì å4æé:ë å4ò6ì çsô ñ é:ì õ ì ç;ì å4æé:ë å4ò6ì çsô ñ é:ì õ ì ç;ì å4æ öð ç ñ õöð ç ñ õöð ç ñ õöð ç ñ õ÷�ø.ù ø.ú!û4üxø!ý.þÕÿ�� þ���� �!þ.þ�� ��� � ÿ ÿ �� ��� ÿ ÿ ��� þ � � ����� ÿ�

��û������ ��� ý � �!ú�� �� � � ����� �������4ø!ù � � � ÿ �� ��� ÿ�� � ÿ�þ � � ÿ� �� � � �� � ���� ý �!ü�� ��� þ �� � � ��� þ ��� ñ õ ñ ã�é�å ñ ç� "!$# %&!'# (�%�%�) � � � ��ÿ þ ��� ��� ÿ �� ÿ �÷�ø.ù ø.ú!û4üxø!ý.þÕÿ�� þ���� �!þ.þ � � � ��ÿ þ ��� ��� ÿ �� ÿ ���� �������4ø!ù � � � � *� � ��� � � �� � ��� �� ý �!ü�� � ��� ��ÿ+� � ��� ��ÿ+�� ñ õ ñ ã;é�å ñ ç, "!-# %"!'# (�%"!-%� ñ õ ñ ã;é�å ñ ç, "!-# %"!'# (�%"!-%� ñ õ ñ ã;é�å ñ ç, "!-# %"!'# (�%"!-%� ñ õ ñ ã;é�å ñ ç, "!-# %"!'# (�%"!-% � � � ��ÿ� � � ��ÿ� � � ��ÿ� � � ��ÿ �.� ��ÿ/��.� ��ÿ/��.� ��ÿ/��.� ��ÿ/� ÿ � ��ÿ � ��ÿ � ��ÿ � �� ÿ �.� �� �ÿ �.� �� �ÿ �.� �� �ÿ �.� �� �

Non-current investment securities mainly correspond to a stake in Banco Gallego.

¼ ®�Q T R�£6Q/e6g�¯�QSR:g¿T R ¤0Z6hxR�hS¯HT Zغ R:g QS� Q/e6g¿�·� hSd/O0T R:U/e©Ñ&¤7º ��e�ÒÔZ6hS¯HO/�&T e6Q/eغ R:�ST g Q/É’eÞef®�XS� QS®:hSY �xT R:U T R

¬ hSd0� g Q/QxR·Q/Z6hSR:hS¯HT ZWT R�g QS� Q/e6gfUS� hxd/O0T R�U0ef¦6g�®�Q½X/Z6g�T £fT g °­h/¬f�­®/T Zf®½T e­g�®:QÅY Q/X0efT R�U½h/¬fX0e�e6Q/g eW¯�XSR:X/U/Q0�ÅV�°­Xe6QSO�Xx� X/g Qx¦0R�hxR�i&US� hSd0O�QxR�g�T g °Æ��®0T Zf®�� Q0g XST R�e½¯§h0e6g0h0¬0g�®:QÇO/� h0¬�T g e�XSR��ÔT e�Q/ÉfO�h/e6Q/��g h�g�®:QÇ�&T e3Î4eÆX/e6e6h/ZfT X/g Q0���T g�®³g�®/T e«X/Z6g�T £fT g °f] ¼ ®�Q0e�Q¨US� hxd/O0T R�U/e ®�X/£6Q¨XSO0O/Y T Q/�¨g�®�Q¨¬�T e�Z6XxY{T R�Z6QSR:g�T £6Q/e«Q/e6g XSV0Y T ef®:Q/�ÌT R¨O/� Q/£6XST Y T R�U¡mO:XSR0T ef®ÌY Q0UST efY X/g�T hSRÌÑ e�Q0QÓR:h/g QÌa0a/Ò!¦�g�®�QÌQ0¬ ¬ Q/Z6gPh/¬²�­®/T Zf®ÌT e e3®:h/��RÌd/R:�/QS�

“º R:Z6hS¯§QÌg X/É

”T R¨g�®�Q

Z6hSR�e6hxY T �0X/g Q0�WT R:Z6hS¯§QHe6g X/g QS¯�QSR:g�]

ÂàQ0g XST Y e­h0¬fXxR��¿¯§h0£�Qx¯§QSR:g�T RÆg�®/T e­Z6XSO:g�T hSRÆh/¬=g�®�Q½Z6hSR:e�hxY T �0X/g Q0�¿V�XSY XSR�Z6Q½ef®�Q/Q0gf�xd/�&T R�U½a0j/j/�½XxR��½a/j/j0_XS� QHX/e·¬ hSY Y h0�{e3á

24

02143�5 3�647 848�902143�5 3�647 848�902143�5 3�647 848�902143�5 3�647 848�9 :27 ;�845:27 ;�845:27 ;�845:27 ;�845 <"= 7 3�><"= 7 3�><"= 7 3�><"= 7 3�>

?.@BA @BC�D&EF@�G�HBI�J H�K�J K�H.H�L I4H�KNM O.H�P I�QNM I4L�R I�I4PNM R�P.OSBD"TNU�V WXV GYV ZNC�W [�ONM H.[�[ RNM P�R.L \.KNM H�HBI]^V W`_4Z�W&@BA W a+\NM P�P�O.b a-OBM \�\�H.b a�I�HBM \.[�O�bced @NC4W&f ENd W a-O.b a+L�P.b a+P�\�bg.f f E�D&G.Z�fNhiZ�j&EBhkENC�G WlV Ckf ZNd ENV mNCkE.n&D`o4@NC4m�E I�[NM K.R�R K.ONI I4[NM ONI4Qp&q"r q`s�t4uvq&w"x`y�z {Xy�z |&{"{&} I4\�ONM L.H�L I�LNM L.Q�R I�R.\NM R�L.\

?.@BA @BC�D&EF@�G�HBI�J H�K�J K�H.H�P I4\�ONM L.H�L I�LNM L.Q�R I�R.\NM R�L.\SBD"TNU�V WXV GYV ZNC�W K�KNM L.LNI KNM LNI4[ K.ONM R�P.\]^V W`_4Z�W&@BA W a,I4LNM ONI�H.b a�I�PNI4b a�I�LBM Q.HNI�b~Bd Z�fYV G J a���Z�W"W&bXf ZBd"GYo�E��&E.@Nd � a-KBM L�Q�P.b a-KBM L.Q�P�bced @NC4W&f ENd W OBM I4[�[ O.R�H ONM R�P.[g.f f E�D&G.Z�fNhiZ�j&EBhkENC�G WlV Ckf ZNd ENV mNCkE.n&D`o4@NC4m�E a+\NM K�QNI4b R�K a-\BM K.H�P�bp"q�r q�s�t�u�q"w*xXy�z {�y�z |"{Xy,{p"q�r q�s�t�u�q"w*xXy�z {�y�z |"{Xy,{p"q�r q�s�t�u�q"w*xXy�z {�y�z |"{Xy,{p"q�r q�s�t�u�q"w*xXy�z {�y�z |"{Xy,{ I�OBI�M H�\BII�OBI�M H�\BII�OBI�M H�\BII�OBI�M H�\BI I4P�M K�\BII4P�M K�\BII4P�M K�\BII4P�M K�\BI I�Q.HBM K.L�KI�Q.HBM K.L�KI�Q.HBM K.L�KI�Q.HBM K.L�K

�·d�Xx� XxR�g Q0Q/e ¯§XxT R0Y °ÝZ6hx�´� Q/efO:hSR��¥g h¥Xx¯§hxd/R:g eÝ�0QSO�h/efT g Q0�¥��T g�®¥O/� hSO0�&T Q0g hS� eÝh0¬ÔY Q/X/e6Q/�¥Z6hx¯­¯§QS� ZfT XSYO/� Qx¯­T e6Q/e·g hHQSR�efd/� QHZ�hx¯­O0Y T XxR�Z6Q­�­T g�®�g�®�Q­Z6hxR��xT g�T hSR�e·e6g�T O0d/Y X/g Q0�WT R­Y Q/X/e6Q­Z6hSR:g�� X/Z6g ePÑ e6Q/QÇR�h/g QHa/\0Ò!]

Details of this caption of the 2009 and 2008 consolidated balance sheets are as follows:

���,� ���,�/�,����,� ���,�/�,����,� ���,�/�,����,� ���,�/�,� ���,� ���,� ������,� ���,� ������,� ���,� ������,� ���,� ����^� �.�.���4�.�"�B�.� �.� �.� �.�.�B� �.�.� �.� �.�.�B� �.�.� ��B� �"¡B¢.¢4�B� �4£.£B� ¤.�.£ �.�4�B� ¤.�.£ �¥.�.� ¦ §¨�B¢4©Y¦ ©Y¦ �.� £.�.�B� ª.�.� £.�.�B� �.�.�« ©Y¬4�B��§X¥.�+� �B¢4©B�4�.�"�B�.� �.� �4�.ªB� �B�4� �4�.¤B� ª.�.¤�2¡�©­����2¡�©­����2¡�©­����2¡�©­��� ���­����£�� ����¤���­����£�� ����¤���­����£�� ����¤���­����£�� ����¤ ��� ����£��­�������� ����£��­�������� ����£��­�������� ����£��­�����

ÂàQ0g XST Y e·h/¬

“À¹X/ef®§XxR��­Z6X/ef®§Q0cSd0T £6XSY QSR:g e

”T R�g�®�QHZ6hSR�e6hxY T �0X/g Q0�WV:XSY XxR�Z�QHef®�Q/Q0g e·XS� Q­X0e·¬ hSY Y h/�§efá

®�¯,° ±�¯,°/¯,±®�¯,° ±�¯,°/¯,±®�¯,° ±�¯,°/¯,±®�¯,° ±�¯,°/¯,± ®�¯,° ±�¯,° ±�²®�¯,° ±�¯,° ±�²®�¯,° ±�¯,° ±�²®�¯,° ±�¯,° ±�²³2´.µX¶F· ¸F¶4´B¸4¹F´B¸4¹F´.ºB»4´B¸.¼�µ ½.½.¾B¿ ÀBÁ.Á Â.ÃBÁ.¿ À.½.ÄÅƶ4ÇBÈ º É+º ÊBÈ+Ë̹.ÊBÍ4Ç.µX· º µ À.Ã.ÎB¿ ½.ÏBÁ Ä.¾B¿ Â.Ã.ÄÐ · Ñ"Ê.¹�· ¸4Ò"ÇBËiÊFµ"Ê.ÒXÓ.È+· ºY· Ê.µ Á.¿ Î.Ï.ÂB¿ ¾�¾.Ä ½.Ô.ÃB¿ ¾.Â.ÀÕ Ç�º­´�Ö,Ò�´�µ�¶Æ´�¸�¹×Ò�´�µ�¶ÆÊ�Ø�Ó�· Ù�´�Ö Ê�¸�º­µÕ Ç�º­´�Ö,Ò�´�µ�¶Æ´�¸�¹×Ò�´�µ�¶ÆÊ�Ø�Ó�· Ù�´�Ö Ê�¸�º­µÕ Ç�º­´�Ö,Ò�´�µ�¶Æ´�¸�¹×Ò�´�µ�¶ÆÊ�Ø�Ó�· Ù�´�Ö Ê�¸�º­µÕ Ç�º­´�Ö,Ò�´�µ�¶Æ´�¸�¹×Ò�´�µ�¶ÆÊ�Ø�Ó�· Ù�´�Ö Ê�¸�º­µ Î�¿ Ã�Î�Ï�¿­ÁÚÁ�ÏÎ�¿ Ã�Î�Ï�¿­ÁÚÁ�ÏÎ�¿ Ã�Î�Ï�¿­ÁÚÁ�ÏÎ�¿ Ã�Î�Ï�¿­ÁÚÁ�Ï Á�¿ Ã�½�½�¿ Î�¾�ÁÁ�¿ Ã�½�½�¿ Î�¾�ÁÁ�¿ Ã�½�½�¿ Î�¾�ÁÁ�¿ Ã�½�½�¿ Î�¾�Á

ÀàX/ef®±T R±®�XxR���XxR��±X0g{V:XSR0Î�e³T R:ZfY d��0Q/e�Z6X/ef®�hxR±®�XSR:�±XSR��±�0QS¯�XSR��±�/QxO�h/efT g eÔT R�¬�T R�XxR�ZfT XxYµT R:e6g�T g�d:g�T hSR:ef]¡m®:hS� g i&g QS�&¯ �/QSO:h/efT g eÖXxR��Þ¬�T É6Q/� T R:Z�hx¯§QÛe6Q/Zfd/�&T g�T Q/eÖZ�hx¯­O0�&T e6QÞg Qx�&¯ �0QSO�h0efT g eÖXSR�� ¯�hSR�Q/° ¯§XS�&Î4Q0gT R:£6Q/e6g�¯§QxR�g·¬�d/R:�/e«g�®�X0g·XS� QÌd:e6Q/�¨g hÖX/Z6cSd0T � Q ®/T Ux®/Y ° Y T cxd/T �S¦�¬�T É6Q/� T R�Z6hx¯§Q¨e6Q/Zfd/�&T g�T Q/e«�­T g�®ÅX/£�Qx� X/U/Q

25

�{QxT US®:g Q/�ï§X0g�d0�&T g °½h0¬mY Q0e�e½g�®:XSR��/jÔ�/X/°6ef¦0XF®0T Ux®HZf� Q/�xT gm� X/g�T R�UÔXSR:�Ç��®/T Zf®HXS� QÔZ�hxR�£6QS� g�T V/Y QÔg hFÎ6R�h0��RXS¯�hSd0R�g e·h/¬/Z6X/ef®�XSR��HXS� Q­efd/V:ß Q/Z6g/g hHXSRHT R:efT USR0T ¬�T Z6XSR�gS�&T efÎ�h/¬/Zf®�XxR�U/Q/ePT R§£6XxY d�Qx]

ÂàQ0g XST Y e·h/¬/Ux� hSd/OHY h0XSR�e·XxR��WV:hS�&� h/��T R�U/e·Xx� QHX/e·¬ hxY Y h/�{efá

Û�Ü,Ý Ý Þ,ß-àÛ�Ü,Ý Ý Þ,ß-àÛ�Ü,Ý Ý Þ,ß-àÛ�Ü,Ý Ý Þ,ß-à á�â,ß-ã�äåÜ,Ý Ý Þ,ß+àá�â,ß-ã�äåÜ,Ý Ý Þ,ß+àá�â,ß-ã�äåÜ,Ý Ý Þ,ß+àá�â,ß-ã�äåÜ,Ý Ý Þ,ß+à æ.â-à'ç,èæ.â-à'ç,èæ.â-à'ç,èæ.â-à'ç,è Û�Ü,Ý Ý Þ,ß-àÛ�Ü,Ý Ý Þ,ß-àÛ�Ü,Ý Ý Þ,ß-àÛ�Ü,Ý Ý Þ,ß-à á�â,ß-ã�äåÜ,Ý Ý Þ,ß+àá�â,ß-ã�äåÜ,Ý Ý Þ,ß+àá�â,ß-ã�äåÜ,Ý Ý Þ,ß+àá�â,ß-ã�äåÜ,Ý Ý Þ,ß+à æ.â-à'ç,èæ.â-à'ç,èæ.â-à'ç,èæ.â-à'ç,èé�ê4ë�ì/í î4ï�ð ï.ñ ò�î4ó ô.ñ õ4ò�î õ4ö�ñ ô4÷�ó ó�ñ ï�î.ò õ�ó.ñ ó.ö�ôøÚù ú4û�ü ý�þ ë4ÿ ü � ü ý-ü ú í ô.õ�ñ ó4ô�ô ��� ô�õ4ñ ò/ô�ï ï�ï.ö�ñ î4÷�ð � ï4ï�ö4ñ î4÷�ð� ü ì�ë.ì�ÿ ú�� ú ë�í ú í ï�ñ ����ò ï.ñ õ�÷.õ ÷.ñ õ/î�ð ô�ñ ï.õ�ô ó�ñ ���4î õ�ö4ñ ï.ö�ò��ý�/ú�ù�þ-ü ì/ë�ì/ÿ ü ë �'û�ú��ý ö ö ö õ�ö � õ�ö

ô4÷�ñ ö/÷�ð î.ñ ���4ó î�ö4ñ ö/÷�î ï�ô4î�ñ ö/ô�ò õ/ô�ñ ï�î.õ ï4î�ò4ñ ï.ò�ð

�� ���� �� ���� ���� ���� �� ���� ���� ���� �� ���� ���� ���� �� ���� �� �� ���� �� ��������� ���� �� ��������� ���� �� ��������� ���� �� �������

b gx\x[ × XSR0d�XS� °½a/jS[:jÇg�®�QÃ��� hxd/OÇ®:X/e½XÇ�S� X/�{i&�/h0��RÇY T ¯­T gxh/¬xQxd/� h/e½aS¦ a0^/�x¦ �/^/\Ôg�®�hxd�e6XSR��ÔhSRÇT g ePZf� Q/�xT g¬ X/ZfT Y T g�T Q0ePÑ Qxd/� h0eP[/¦ [:`/^S¦ �0_/\­g�®:hSd:e�XxR��HX/g/\S[ × XSR/d:XS� °·a/j/j0�/Ò!]

º R�g Qx� Q/e6gmhxRÔ¬�T R�XxR�ZfT XxY=�/QSV:g�T e¢R�Q/U0h/g�T X/g Q0�ÛV:°¿g�®�Q¥�·� hSd/OÔhxRÔg�®�Q¥� Q0e3O:Q/Z6g�T £6Qì�T R�XSR�ZfT XSY�¯§Xx�´Î4Q0g eÅXxR��d�efd�XxY Y °FZ6hSR:efT e6g eÃh/¬�XÙ¯�hSR�Q0g XS� °¥¯§XS�&Î4Q/g±T R:�/Q0ÉÛO0Y d�eÃX¢efO/� Q/X0�ÙT R¢Y T R�Q ��T g�®ªg�®�Q¢e6hxY £6QSR�Z6°Ãh/¬�g�®�QZ6hS¯HO�XSR�°PÑ&O�Xx� QxR�g/hx��e3d0V�efT �xT XS� °6Ò=Z�hxR�g�� X/Z6g�T R:U­g�®:Q­�0QSV:g�]

¶=T R:XSR�ZfT XSY4�/QSV�gST e·e6g X/g Q0�WT R§g�®:Q­¬ hxY Y h/�­T R�UHZ3d0�&� QxR�ZfT Q/efá

����� ����� ������������ ����� ������������ ����� ������������ ����� ������� ����� ����� ������������ ����� ������������ ����� ������������ ����� ������������ !�"$# !�%�& !�'�($# "�'�)*,+.-, $/ / 0$� !�# 1�"�& '$# )�&�)24365�7$8�9�:�8 ;$<�7�=$>@?A:�8B8 7$>�?AC 7�D E�F�G G$H I�J�K24365�7$8�LNM@7$8BC ?O=$>@?A:�8B8 7$>�?AC 7�D K�G$H P�K$I J�Q$H J�R�K24365�7$8�?A:�8B8 7$>�?AC 7�D R I�H R$I�K

J�R$H R�Q�J K�J�G$H K�G�FThe maturity of group loans and borrowings at 31 January 2010 and 2009 is as follows:

S�T�U V�T�U W�V�T�VS�T�U V�T�U W�V�T�VS�T�U V�T�U W�V�T�VS�T�U V�T�U W�V�T�V S�T�U V�T�U W�V�V�XS�T�U V�T�U W�V�V�XS�T�U V�T�U W�V�V�XS�T�U V�T�U W�V�V�XY�Z�[O[4\6]�^$_@`$_�ZbaOZ�^$c d�e$f g�e�h i�d�j$f g�d�klmZ�\ noZ�Z$_@`$_�Zb^$_�pbq6r sOZbaOZ�^$c [ j$f t�t�u v�d$f i�j$vw@`$c Zb\6]�^$_@q6r sOZbaOZ�^$c [ g x

j�g$f g�e�j i�j�k$f i�k�h

Details of and movement in this caption of the consolidated balance sheet during 2009 is as follows:

26

y{z}|�~�� ��|�~��}|���~�� ��� � �}�y{z}|�~�� ��|�~��}|���~�� ��� � �}�y{z}|�~�� ��|�~��}|���~�� ��� � �}�y{z}|�~�� ��|�~��}|���~�� ��� � �}��}��� � �}��� � �}|�~��m� � ��}��� � �}��� � �}|�~��m� � ��}��� � �}��� � �}|�~��m� � ��}��� � �}��� � �}|�~��m� � �� z�� ~��}|�|�z}�� z�� ~��}|�|�z}�� z�� ~��}|�|�z}�� z�� ~��}|�|�z}� ��� ����� � � � � z}~��� ����� � � � � z}~��� ����� � � � � z}~��� ����� � � � � z}~ ����� �������� �������� �������� ���

����� ���������������}� ���{� ���{��  ¡�¢ ��¡{�  �£�¢ ¤�¡{� �}�,�{¢ ¥��{�¦�§�¨�©�ª «�ª ¨��{«N¬­��®{�­®{¯�§�ª �{°­� ±{�­²����{§ �{¢ ¡��{� ��£�¢  �³{¤ ��¤�¢ £�¡{¤´µª «�¶�¨�«���� « · ¸���¢ ¤��{£�¹ ¸���¢ ¤��{£�¹

º�» » �{���{¨�»�¬�¨�©���¬������ «¼ª �­» ¨{§���ª °{�­�{½���±����{°�� �}�{¤ ��¥{£ ¾� {������ ������������¾��}� �,��� �����}� ¤$¢ ¤{¥�¤¤$¢ ¤{¥�¤¤$¢ ¤{¥�¤¤$¢ ¤{¥�¤ �{�� �¢ �{¡�¤�{�� �¢ �{¡�¤�{�� �¢ �{¡�¤�{�� �¢ �{¡�¤ ����¤�¢ �{£�³����¤�¢ �{£�³����¤�¢ �{£�³����¤�¢ �{£�³

¿�ÀBÁ�Â�à ÄOà Á�ÅÇÆ Á�À�È�É�Å�ÄOà Á�Å�Ä4ÊmÅ�ËbÄOà ÌÇÃ Í Ê�À�Á�ÎmÍ Ã Ï�Ê�Ð Ã Á�ÅmÄÒÑ,à РÓ@È$ÉmÀ�ÄOÁmÅ�Å�ÉmÍ

Ô _N^mÕOÕ�`�c p�^$_�ÕOZÖnbr \6]�ÕO`$×b×Çr \6×¼Z$_Ø\ [AÙ�[O`$×@ZÖÚ�c `$ÛmÜNÕO`$×ÇÜ�^$_mr Z�[�^�c ZÝc Z�Þ$Ûmr c ZmpÖ\ `ß×@ZmZ�\àÕOZ$c \ ^�r _�`$á�â r Ú�^m\6r `�_�[nãr \6]äÜ�Z$c [O`$_m_�Z$â f,åæ]ØZèç�c `�Û�Üä]�^�[ß^éÜmc `�sêr [Ar `�_ë\ `ìÕO`�sOZ$cµ\6]�Zä^�ÕO\6ÛØ^$cBr ^$â�â r ^�á�r â r \ aÝÕO`$c�c Zm[êÜØ`$_�p�r _ØÚä\ `ä\6]ØZZ�[O\6r ×@^m\ Z�pÇ^�Õ�ÕAcBÛ�ZmpíÜØ`$c \6r `�_@`�q�\6]ØZ�[OZÇÕ�`�×b×br \6×@Z�_�\ [4^m\�d$v@îO^�_�Û�^�c a4img$v�g�f

Provision for liabilitiesç4r sOZ$_ï\6]ØZðç4c `�Û�Ü’[ñr _Ø\ Z$cB_�^m\6r `�_�^$âìÜmc Z�[OZ�_�ÕOZ$Ùòr \ó]�^�[ôÕ�Z�c \ ^$r _õâ Z�Ú�^�â ÙßÕAÛ�[O\ `$×@[AÙÝ\ ^mö÷^�_�põ`�\6]ØZ$c

ÕO`$_Ø\6r _�ÚmZ$_�ÕAr Z�[êfAåæ]ØZø^$×¼`$Û�_�\ [í[A]�`�nb_ø]�Z�c ZùÕ�`�c�c Z�[AÜØ`$_�pø\ `ùÕêÛmc�c Z�_�\µ`$á�â r Úm^�\6r `$_�[íq6c `$×úâ Z�Úm^$â{ÕAâ ^�r ×@[í`$cÕO`$_�[O\6cBÛ�ÕO\6r s�Zû`�á�â r Úm^�\6r `$_�[Öp�Z�cBr sAr _ØÚûq6c `$×üÜØ^�[O\,^�ÕO\6r `$_�[Önã]mr ÕA]ûr _�ÕAâ ÛØp�Zû^ìÜmc `$á�^�á�â Zë`$Û�\ q6â `�ný`�qoc Z�[O`$Ûmc Õ�Zm[\6]�^m\µ]�^�[íá�ZmZ$_Òc Z�â r ^�á�â abZ�[O\6r ×¼^�\ Zmp$fOþ�\A\6]�ZÒpm^�\ ZÒ`mqµÜ�c Z$Ü�^�c ^�\6r `$_4`mqA\6]�Z�[OZÒÕO`$_Ø[�`�â r p�^m\ ZmpÒ^�ÕOÕO`$Û�_Ø\ [AÙ�\6]ØZ$c Z^$c Zì_Ø`ìâ r \6r Úm^�\6r `�_ûÜ�c `�ÕOZ�Zmp$r _�Ú�[Önã]�`�[OZûq6r _�^$âØ`�Û�\ ÕO`�×@ZûÕ�`�Û�â pû[Ar Ú$_mr q6r Õ�^$_Ø\6â aÖ^�q q ZmÕO\�\6]ØZùÿ�`$×ÇÜ�^$_Øa

’[ÇZ�Þ�Û�r \ a

[Ar \6ÛØ^�\6r `$_mf

åæ]�ZÝp�r c Z�ÕO\ `$c [ `�q�Ô _�p�r \ Zmö ÕO`$_�[Ar p�Z$c�\6]�^m\�\6]�Z Ümc `�sAr [Ar `�_�[ùc Z�ÕO`$c p�Zmp r _Ö\6]�ZÝÕO`$_�[O`�â r p�^�\ Zmp á�^�â ^$_�ÕOZÝ[ê]ØZ�Zm\^�pmZ�Þ$ÛØ^�\ Z�â a ÕO`�sOZ$c.cBr [���[ p�Z$cBr sAr _�Úúq6c `$× â r \6r Úm^�\6r `$_úÜmc `mÕOZ�Z�p�r _�Úm[AÙ ^$cBámr \6c ^m\6r `$_ú]ØZ�^$cBr _�Ú�[ ^$_�pú`�\6]ØZ$cÕO`$_Ø\6r _�ÚmZ$_�ÕAr Z�[êÙ{^�_�pëpm`ä_�`m\,ZmöAÜ�Z�ÕO\�^$_�a ^�pmp$r \6r `�_�^�âàâ r ^$ámr â r \6r Zm[ \ `ë^$cBr [OZí\ ]ØZ$c Zmq c `�×bf�ç4r sOZ$_b\6]�Zä_Ø^�\6Û�c Zë`mq\6]�Z cBr [�� [AÙ�r \$r [Ò_Ø`�\$ÜØ`�[O[Ar ámâ Zb\ `ÇZ�[O\6r ×@^m\ Zbnã]ØZ$_¼^$_�a4Z�sOZ�_�\6Û�^�â�â r ^�á�r â r \6r Zm[ ×¼^�aÒ]Ø^�sOZb\ `íáØZb[OZm\ \6â Zmp$f

�,Zm\ ^$r â [b`mqA^�_�pù×@`ms�Z�×@Z$_Ø\µr _­\6]�r [bÕO^$ÜØ\6r `$_­`�q�\6]�Z ÕO`$_Ø[�`�â r pm^�\ Zmpùá�^$â ^$_�ÕOZ [A]�Z�Zm\Ap�Û�cBr _�Ú img�g�t ^�_�p i�g�gmh^$c ZÇ^�[4q `$â â `mno[��

��� � � � ���� � ��� ��� � � ��� ���� � � � ���� � ��� ��� � � ��� ���� � � � ���� � ��� ��� � � ��� ���� � � � ���� � ��� ��� � � ��� � � �������� � ����� � ������ �������� � ����� � ������ �������� � ����� � ������ �������� � ����� � ����� � �� � �� �� � �� �� � �� �� � � !"��� � #!"��� � #!"��� � #!"��� � #$�%'& %'(')+*,%'-'.0/�1 .'2'1 2'.'.'3 454'6 7'3'. /�3'7'6 7'7'4 /�.'6 4'7'7 2'258'6 9'3'3:�)+;'<'= >+= - = ?'('> @ 3'A'6 B'.'. /�9'6 B'7'. /�.�/�6 9'7'.CED %'('F'*'>G- D5H ?'<'F D,I'H ?'J = -'? H & ?'>+> /�6 8'7'. K�/�7'6 4'3'9'L @ K�/�4'6 9'4'9'LME= > I ?'>+%'& > @ K�/�6 8'8'.'L @ K�/�6 8'8'.'LNO? H *'= F'(,*'P") D %'('F'*,= Q I %')"- @ K B'6 2'2'9'L @ K B'6 2'2'9'L$�%'& %'(')+*,%'-'40/�1 .0/�1 2'.'.'8 4 7'6 7 4'.4 7'6 7 4'.4 7'6 7 4'.4 7'6 7 4'. 2'9 B 6 A'7 72'9 B 6 A'7 72'9 B 6 A'7 72'9 B 6 A'7 7 2'7 6�/�. 72'7 6�/�. 72'7 6�/�. 72'7 6�/�. 7 4 . 3'6 2 8'.4 . 3'6 2 8'.4 . 3'6 2 8'.4 . 3'6 2 8'.$�%'& %'(')+*,%'-'.0/�1 .'2'1 2'.'.'8 457'6 7'4'. 2'9'B'6 A'7'7 2'7'6R/�.'7 4'.53'6 2'8'.:�S'S'= - = ?'('> @ A'.'6 3'2'A /�9'6 7'7'3 B57'6 4'3'9CED %'('F'*'>G- D5H ?'<'F D,I'H ?'J = -'? H & ?'>+> /�6 9'3'3 K 2'.'6 3'B'9'L @ K�/�8'6 4'3'A'LME= > I ?'>+%'& > @ K B'.'A'L K 4'6 8'7'B'L K 9'6 A'A'4'LT - D * H 8'A'4 K 9'6 2'2'A'L @ K 4'6 2'A'4'LNO? H *'= F'(,*'P") D %'('F'*,= Q I %')"- @ K�/�6 4'B'4'L @ K�/�6 4'B'4'L$0% & %'( )U*V% - 4�/�1 .�/�1 2'.�/�.$0% & %'( )U*V% - 4�/�1 .�/�1 2'.�/�.$0% & %'( )U*V% - 4�/�1 .�/�1 2'.�/�.$0% & %'( )U*V% - 4�/�1 .�/�1 2'.�/�. 4 B'6 8 30/4 B'6 8 30/4 B'6 8 30/4 B'6 8 30/ 2'3�/�6 4'. 22'3�/�6 4'. 22'3�/�6 4'. 22'3�/�6 4'. 2 4'7 6 B'. A4'7 6 B'. A4'7 6 B'. A4'7 6 B'. A 4 7 9'6 8 3'84 7 9'6 8 3'84 7 9'6 8 3'84 7 9'6 8 3'8

27

þ�pmp$r \6r `�_�[.\6]�c `$ÛØÚ$]ýÜmc `mq6r \�^$_Øpüâ `�[�[ ]Ø^�sOZüá�ZmZ$_ýc Z�ÕO`�Ú$_mr WOZ�p Û�_�pmZ$c“X \6]ØZ$c r _�ÕO`�×@Z�Y ZmöAÜ�Z$_�[OZ�[AÙ�_�Zm\ ”Z Z$Û�c `�[ÒvØe�dÇ\6]�`$ÛØ[�^�_�p r _¼i�g�gmtb^�_�pÇZ$Û�c `�[4u�gmgb\6]Ø`$Û�[O^�_�pír _¼i�gmg�hE[ Z [OZ�Zí_Ø`�\ ZÇe�[�^�_�p

“ \ r _�^�_�ÕAr ^�â�c Z�[AÛ�â \ [ ”Z Z$Û�c `�[ v�Ù dmd�e \6]�`�Û�[O^$_Øp r _ img�gmt ^$_�p Z$Ûmc `�[úvmÙ d�e�g \6]Ø`$ÛØ[�^�_�p r _ img�gmh�[ Z [OZ�Z _�`m\ Z u�[ì`�qí\6]ØZÕO`$_�[O`�â r pm^�\ Zmpír _ØÕO`$×@ZÇ[O\ ^�\ Z$×¼Z$_Ø\6f

] ]Ø^$c ZbÕO^�Ü�r \ ^$âþ�\�d�v­îO^$_�ÛØ^$c aÇi�g$vØg ^$_�pûi�g�gmt$Ù�Ü�^�c Z$_�\�ÕO`$×ÇÜ�^�_�ab[A]�^�c ZûÕ�^�Ü�r \ ^$â�^�×@`$Ûm_�\ Zmp \ ` Z�Û�c `�[Çt�d$Ù jmt�t�Ù e�u�g ^�_�pr [äc Z$Ü�c Z�[OZ$_Ø\ Z�pòá�aëu�i�d�Ù d�d�g$Ù jmg�gòc Z�Ú�r [O\ Z$c Z�pß[A]�^�c Zm[û`�q Z$Ûmc `�[ûg�f v�e ÜØ^$c�sO^�â Û�ZßZm^�ÕA]�Ùê[êÛmá�[OÕêcBr á�Z�pß^�_�pq6Û�â â a Ü�^�r p�fOþ�â â�[A]�^$c Z�[ á�Z�â `$_�Ú \ ` ^ [Ar _�Ú$â ZÒÕAâ ^�[O[b^$_ØpÒ[OZ�c�r Z�[AÙ�]�^�sOZ \6]ØZÒ[O^�×@Z sO`�\6r _�ÚÒ^�_�pùÜ�c `mq6r \ xB[A]�^$cBr _�ÚcBr Ú�]�\ [4^$_Øpb^$c Zíc Z�Ü�c Z�[OZ$_Ø\ Z�píáØaÒá�`�`V� Z$_�\6cBr Zm[Af

åæ]�Z.Ü�^$c Z�_�\$ÕO`$×ÇÜ�^�_�a’[Ò[A]�^$c Z.Ü�c Z$×Çr Û�× ^�\$d�vbîO^�_�Û�^�c aÒimg$v�g ^$_Øpíi�gmg�t ^$×¼`$Û�_Ø\ Z�pí\ ` Z$Ûmc `�[Òi�g$Ù dmk�t

\6]�`�Û�[O^$_Øp$ÙÇnã]mr â Z c Zm\ ^$r _�Z�p Zm^$cB_mr _�Úm[ \ `�\ ^$â Z�p Z$Ûmc `m[úvmÙ t�g�v�Ù emi$v \6]Ø`$ÛØ[�^�_�p ^$_�p Z�Û�c `�[ vmÙ k$v�t�Ù g�umd\6]�`�Û�[O^$_Øp$Ùêc Z�[êÜØZ�ÕO\6r sOZ�â aAf�åæ]�ZßÜØ^$c Z$_�\êÕO`$×bÜØ^$_�a

’[ûâ Z�Ú�^�â�c Zm[OZ$c s�Zß]Ø^�[ëá�Z�Z�_�^$ÜmÜ�c `$Ü�cBr ^m\ Z�pør _�ÕO`$×ÇÜ�â r ^$_ØÕ�Z

nãr \6]Ò^$c \6r ÕAâ Zøi$v�jø`mq \6]ØZ ] Ü�^�_�r [ê]øÿ,`�×bÜØ^$_�r Z�[íþ�ÕO\6Ùênb]�r ÕA]øc Z�Þ�Û�r c Z�[í\ ]Ø^�\µÕO`$×bÜØ^$_mr Z�[ë\6c ^$_Ø[Oq Z$c¼vØg,^ `mqÜ�c `mq6r \ [Çq `$cà\6]�Z aOZ�^�cà\ ` ^ùâ ZmÚ�^$âmc Z�[OZ$c sOZùÛm_�\6r âØ\6]�r [ c Zm[�Z�c sOZùc Z�^mÕê]ØZ�[Ç^$_­^$×¼`$Û�_Ø\�Z�Þ$Û�^�â�\ `ûi�g,^ `mqA[A]Ø^$c ZÕO^$Ümr \ ^�â fÒåæ]�Zìâ ZmÚ�^�âmc Z�[OZ$c sOZùr [Ý_�`�\,p�r [O\6cBr ámÛ�\ ^$ámâ Zë\ `û[A]�^$c Z$]Ø`$â p�Z$c [Ö^$_�pìr qor \or [ÝÛ�[OZ�pû\ `û`mq q [OZ�\oâ `�[�[OZ�[AÙ,r _\6]�Z Z�sOZ$_Ø\à\6]�^m\�_�` `�\6]ØZ$c�c Z�[�Z�c s�Zm[­^�c ZÖ^�sO^$r â ^$ámâ Z�Ù�\6]�Zßc Z�[�Z�c s�Zß×bÛ�[O\�áØZÝc Z$Ümâ Z$_mr [A]�ZmpÖnãr \6]Nq6ÛØ\6Û�c ZßÜ�c `mq6r \ [Afþ�\Ad$v4îO^$_�ÛØ^$c aãi�g�v�gÒ^$_�pÒi�gmg�t�Ù�\6]ØZßÜØ^$c Z$_�\AÕO`$×bÜØ^$_�aë]�^m[ã^$ÜmÜ�c `$Ü�cBr ^�\ Z�pÒ\ `Ò\6]mr [ëc Z�[�Z�c s�ZÒ\6]�Zø×Çr _mr ×bÛm×^$×¼`$Ûm_�\$c Z�Þ�Û�r c Zmpíá�aÒâ ^�nbf

Ô _�p�r \ Zmö4[A]�^$c Z�[­^$c Z â r [O\ Z�pÇ`$_¼\6]�ZÇq `�Û�c ] Ü�^�_�r [ê]¼[O\ `�Õ�� Z�öOÕA]�^�_�Ú�Z�[AfØþ�[4[A]Ø^$c Z�[4^�c Z c Z$Ümc Z�[OZ$_�\ Zmp á�aÒáØ`�`,�Z$_Ø\6cBr Z�[Ö^$_Øpû\6]�Zìÿ�`$×bÜØ^$_�aÖ\6]�Z�c Z�q `$c Zûpm`�Z�[Ý_�`m\o×@^�r _�\ ^�r _�^ìc Z�ÕO`$c pû`mq�[A]�^�c Z�]�`�â p�Z�c [AÙ,r \or [ _Ø`�\oÜ�`m[�[Ar á�â Z\ `Ö^�ÕOÕAÛ�c ^m\ Z$â a_�O_Ø`�n \6]�ZÖ[A]�^$c ZÖ[O\6cBÛ�ÕO\6Û�c ZÖ`�qà\6]�ZÝÿ�`$×ÇÜ�^�_�aAfØþ�ÕOÕ�`�c p$r _ØÚÖ\ `ÝÜ�Ûmá�â r Õ r _�q `�c�×¼^�\6r `$_Öc Z�Ú�r [O\ Z$c Zmpnãr \6]­\6]ØZ ] ÜØ^$_�r [A] ] \ `mÕ��a`möOÕA]�^�_�Ú�Zùÿ�`$×b×Çr [O[Ar `�_�Ù�^�\�d$v­îO^�_�Û�^�c aÇi�g$vØg \6]�Zì×@Z$×báØZ$c [Ç`�q�\6]�Zìá�`�^�c p `�qp$r c Z�ÕO\ `$c [4ÕO`$_Ø\ c `�â â Z�p�Ù�p�r c Z�ÕO\6â a­`$c,r _Øp$r c Z�ÕO\6â aêÙØ^$ÜmÜ�c `�öAr ×@^m\ Z$â a­e�t�f d�j�tV^ `mq$ÜØ^$c Z�_�\mÕ�`�×bÜ�^�_�a4[A]Ø^$c ZÇÕ�^$Ümr \ ^�â ÙÕO`$×ÇÜ�^$c Z�pí\ `ëe�t�f d�jmh,^ó^�\�d$vbî�^�_�Û�^�c a i�g�gmt Z [OZ�Zä_�`m\ Zëi�tE[}f{þ�\�d$vãîO^$_mÛ�^�c a i�g�v�g$Ù�ç ^$c \6â Z$cBÙ ] f Ymf�]�Z�â pe�g�f g$vØg,^ `mq�\6]�ZÇ[A]�^$c Z�[4`mq$Ô bc�@Ô åd`Ee Z e�g$f g�v�gV^ ^�\�d�v@îO^$_mÛ�^$c a4i�gmg�t�[}f

f Ã�Â�à Ë�ÉmÅ�Ë�Ä�or sAr p�Z�_�p�[Òp$r [O\6cBr ámÛ�\ Zmp á�a \6]ØZ Ü�^�c Z$_�\$ÕO`$×bÜØ^$_�aÒp$ÛmcBr _�Úíi�gmg�tí^$_Øpíi�g�gmhí^$×¼`$Û�_Ø\ Z�pí\ `íZ$Ûmc `�[Òu�e�j$Ù jmt�k\6]�`�Û�[O^$_Øpä^$_�päZ$Ûmc `m[Ýu�emi$Ù g�gmgä\6]�`$ÛØ[O^$_�p$Ù@c Z�[AÜ�Z�ÕO\6r sOZ$â aAf

These amounts represent 1.05 cents per share in 2009 (1.05 cents in 2008).

The distribution of profit proposed by the board of directors is shown in note 28.

g ÀBÉ�Ê�Äih�À jÒÄOÓ�Ê�ÀBÉmÄåæc Z�^�[AÛ�c a4[A]�^$c Zm[Ò]�Z$â píá�a4\6]ØZíÔ _Øp$r \ Z�öÒç4c `$Û�ܼÕO`$×bÜmcBr [OZb\6]�ZÇq `$â â `mnãr _ØÚ,�

28

• 41,000 treasury shares at 31 January 2010 (41,000 as at 31 January 2009) with an

average acquisition cost of euros 2.18 per share.

• 180,264 shares with an acquisition cost of euros 2.93 per share (180,264 at 31 January

2009), corresponding to the following operation:

þ�\�\6]ØZ ×¼Z�Zm\6r _�Úm[ì]�Z$â pÝ`$_ i�gÝîAÛmâ aûi�g�gmg$Ù�v�tßî�^�_�Û�^�c aûi�gmg$v ^$_�pßi�gÝþNÜmcBr â�i�g�g�vÖ\6]�Zß[A]�^$c Z$]Ø`$â p�Z$c [ `mqÔ _�p�r \ Zmöã^�Ú�c Z�Z�pÒ\ `øâ ^�Û�_�ÕA]4^Ò[A]�^$c ZÒ`$ÜØ\6r `�_ Ümâ ^�_�nb]�r Õê]4^�n@^$c p�ZmpßáØ`�^$c pø×@Z�×bá�Z�c [b^$_�pø×¼^$_�^mÚ�Z�×@Z$_Ø\ê`mqÔ _�p�r \ ZmöÒ^$_Øp.r \ [ÒÚ�c `�Û�ÜÇ`�q�[AÛ�á�[Ar p$r ^�cBr Z�[ `$Ü�\6r `$_ cBr Ú$]�\ [ `�s�Z�c�^.×@^möAr ×bÛ�× `mq$d�Ù g$vØh$Ù j�gmg `$c p$r _�^$c aøÔ _Øp$r \ Z�ö[A]�^$c Z�[4`mq�Z$Ûmc `m[4g$f vØeíÜ�^�c�s�^�â ÛØZbZm^�ÕA]�f

Ô _ë`$c p�Z�c \ `è]�Z�pmÚ�Zä\6]�Zä[A]�^$c Zä`$ÜØ\6r `�_äÜ�â ^$_mÙolà^$_ØÕ�`èl�r â á�^m`lkNr WOÕO^�aO^ìþ�c Ú�Z�_�\ ^$cBr ^$Ù ] f þNf�[AÛ�áØ[�ÕAcBr áØZ�pä\ `d$Ù g�v�h�Ù j�g�gò[A]�^�c Z�[ì`mq�^òÕO^$Ümr \ ^�âor _ØÕAc Zm^�[OZ ÕO^�c�cBr Z�pò`�Û�\ r _ßîO^$_mÛ�^$c aìi�gmg$vß^�_�pò[Ar Ú$_ØZ�pò^òÕO^�â â,`$ÜØ\6r `�_^�Ú�c Z�Z$×¼Z$_�\ær _­q ^msO`$cm`mqµÔ _Øp$r \ Z�öbnb]�Z$c Z�á�ab\6]�Zùâ ^�\ \ Z�cmÕO`$Ûmâ p ^�ÕOÞ$Ûmr c Z \6]�Z [A]�^$c Z�[Çq `$cm[O^$â Z \ `ùá�Z�_�Z�q6r Õêr ^$cBr Z�[r _¼\6]�ZÇZ�sOZ�_�\�\6]ØZ�a4Z�öOZ$c ÕAr [OZ�pÇ\6]�Z�r c�`�Ü�\6r `$_bcBr Ú$]Ø\ [Af�åæ]�r [4q6r _�^�_�ÕAr ^�â Z�_�\6r \ a�^�â [O`Ç[êÛmá�[OÕêcBr á�Z�pÇ^b[Ono^�Ü@ÕO`$_�\6c ^mÕO\nãr \6] Ô _�p�r \ Zmöûr _N`�c p�Z$c�\ ` [OZ�\ê\6]�Zßc Zm\6Û�cB_�`$_�\6]�Zßr _�sOZ�[O\6×¼Z$_�\�r _�\6]�Zßÿ�`$×ÇÜ�^$_Øa

’[�[A]�^�c Zm[�^$_Øpßc Z�Ú$Ûmâ ^m\ ZÖ\6]ØZ

^�[O[O`�ÕAr ^m\ Z�píÕ�^m[A]ãq6â `�no[AflmoÜ�`�_ãZmöêÜmr c ^m\6r `$_b`mq�\6]mr [ßÜmâ ^$_�Ù�i$Ù dmj�h�Ù d�h�d c Z�[Ar p$Û�^�â�[A]Ø^$c Z�[ßc Z$×¼^$r _ØZ�p�Ù{nã]mr ÕA]Ô _�p�r \ Zmöó^�ÕOÞ$Û�r c Zmp r _èi�gmg�k ^$_Øp c Z�ÕO`$c p�Z�p ^�[ó\6c Z�^�[AÛ�c aó[ê]Ø^$c Z�[Afbþ�[ópmZ�[�ÕAcBr á�Z�p r _ _Ø`�\ Z i�u�Ùb\6]ØZ[A]�^$c Z�]�`$â p�Z$c [ `mq Ô _Øp$r \ Z�ö ^�\­^�_ø^�_�_mÛ�^$â$Ú�Z�_�Z$c ^�â@×¼Z�Zm\ r _�Úý^�Ú�c Z�Z�pý\ `ür _�ÕO`$cBÜØ`$c ^�\ Zý\6]�Zm[�Züc Z$×¼^$r _mr _ØÚ[A]�^$c Z�[Òr _�\ `Ç^í_ØZ�nì[A]Ø^$c Z�x}á�^�[OZmpíc Z$×ÇÛ�_�Z�c ^m\6r `�_bÜmâ ^�_�Ù�nã]mr ÕA]@sOZ�[O\ Zmpír _@i�gmg�h�f

n r \6] \6]ØZôZmö�ÕOZ�Ü�\6r `$_ `�q Ô _�p�r \ ZmöAÙ ] f þNfí^$_Øp Ô _�p�r Ü�Û�_Ø\6Ù ] f Y�f ÙíÕO`$×ÇÜ�^�_�r Z�[ïnã]�`m[OZ r _�q `�cB×@^�\6r `$_ r [r _ØÕO`$cBÜ�`$c ^m\ Z�pír _�\ `Ç\6]�Zm[OZbÕO`$_�[O`�â r p�^�\ Zmpb^�_�_�Û�^�â ^mÕ�ÕO`$Ûm_�\ [4q6r â Zír _�p�r sAr p$Û�^�â \ ^möÒc Z�\6Û�cB_�[Af

Ô _�p�r \ ZmöAÙ ] f þ�fmr [­\6]ØZ Ü�^�c Z$_�\m`mqm^ÇÚ�c `$Û�ÜN`�qmÕO`$×ÇÜ�^$_mr Z�[­\6]�^m\mq6r â Z�[­ÕO`$_Ø[�`�â r pm^�\ ZmpÇ\ ^�ö c Zm\ ÛmcB_�[ r _ ] ÜØ^$r _mfØåæ]�ZÕO`$_�[O`�â r pm^�\ Zmpë\ ^mö Ú$c `�Û�Üír [ ÕO`$×ÇÜ�`�[OZ�pí`�q¼Ô _�p�r \ ZmöAÙ ] f þNf Ù�\6]�Z Ü�^�c Z$_�\6Ù�^$_Øp ] Ü�^�_�r [A]b[AÛ�á�[Ar p$r ^�cBr Z�[ nb]�r ÕA]ÕO`$×ÇÜ�â a nãr \6] Ü�c Z�sO^�r â r _�Úý\ ^�ö â ZmÚ$r [Aâ ^�\6r `$_ùq `�cNq6r â r _ØÚ ÕO`$_�[O`$â r pm^�\ Zmp \ ^�ö c Z�\6Ûmc�_Ø[Afµåµ]ØZ [AÛ�á�[Ar p$r ^�cBr Z�[ \6]�^m\ÕO`$×ÇÜ�cBr [OZb\6]mr [4\ ^�ö4Ú�c `$Û�ܼ^$c Zb\6]ØZbq `�â â `�nbr _�ÚV�

Bershka Logística, S.A. Lefties Logística, S.A. Stradivarius Diseño, S.L.

Bershka BSK España, S.A. Massimo Dutti Diseño, S.L. Stradivarius España, S.A.

Bershka Diseño, S.L. Massimo Dutti Logística, S.A. Stradivarius Logística, S.A.

Choolet, S.A. Massimo Dutti, S.A. Trisko, S.A.

Comditel, S.A. Nikole, S.A. Uterqüe DIseño, S.L.

Confecciones Fíos, S.A. Oysho Diseño, S.L. Uterqüe España, S.A.

Confecciones Goa, S.A. Oysho España, S.A. Uterqüe Logística, S.A.

Denllo, S.A. Oysho Logística, S.A. Uterqüe, S.A.

Fashion Logistics Forwarders, S.A. Plataforma Europa, S.A. Zara Diseño, S.L.

Glencare, S.A. Plataforma Logística León, S.A. Zara España, S.A.

Goa-Invest, S.A. Plataforma Logística Meco, S.A. Zara Home España, S.A.

Grupo Massimo Dutti, S.A. Pull & Bear Diseño, S.L. Zara Home Logística, S.A.

Hampton, S.A. Pull & Bear España, S.A. Zara Home Diseño, S.L.

Inditex, S.A. Pull & Bear Logística, S.A. Zara Logística, S.A.

Kiddy´s Class España, S.A. Samlor, S.A. Zara, S.A.

Lefties España, S.A. Stear, S.A. Zintura, S.A.

29

Ô _�p�r ÜmÛ�_Ø\6Ù ] f YmfNr [ù\6]ØZ ÜØ^$c Z�_�\NÕO`$×ÇÜ�^�_�aù`�qN^.[OZ�Ü�^$c ^m\ Z.\ ^�öùÚ�c `$Û�ÜÝnã]�`�[OZ.[O`�â Z [êÛmá�[Ar p�r ^$c aýr [ùîOZ$×¼^ÿoc Z�^mÕAr `$_ØZ�[ÒÔ _�q ^�_�\6r â Zm[AÙ ] f þ�f

“Ô _�ÕO`$×¼Z \ ^�öéÜ�^ma�^�á�â Z

”r _ß\ ]ØZ ÕO`$_�[O`�â r p�^m\ Zmp áØ^$â ^$_�ÕOZ [A]�ZmZ�\�ÕO`$cBc Z�[AÜ�`$_Øp�[ì\ ` \6]ØZ i�gmg�tór _�ÕO`$×¼Z \ ^�ö

Ü�c `�sAr [Ar `$_mÙà_�Z�\à`mqànãr \6]�]�`�â p�r _�Úm[­^�_�pÝÜØ^�aA×@Z$_Ø\ [­`�_N^�ÕOÕO`$Û�_Ø\�×@^mp�ZÖp$Ûmc�r _�Ú \6]�ZÝÜØZ$cBr `mp$f“åæc ^�p�ZÖ^�_�pÖ`�\6]ØZ$c

Ü�^ma�^�á�â Z�[”r _�ÕAâ ÛØp�ZÇ\6]�Z â r ^$ámr â r \ a4p�Z�cBr sAr _�ÚÇq6c `$×ä\6]ØZíc Z�×@^�r _mr _�ÚÇ^$ÜmÜ�â r ÕO^$ámâ Zb\ ^�öOZm[Af

“Ô _�ÕO`$×¼Zä\ ^�öòc Z�ÕOZ$r s�^�á�â Z

”r _ë\6]ØZäÕO`$_Ø[�`�â r p�^�\ ZmpèáØ^$â ^�_�ÕOZä[A]�Z�Zm\@Z�[O[OZ$_�\6r ^�â â aßÕ�`�c�c Z�[AÜ�`�_�p�[ß\ ` ^$×¼`$Û�_Ø\ [

c Z�ÕO`�sOZ$c ^$ámâ Z q6c `$× \6]ØZ \ ^�öO^�\6r `$_ ^�Û�\6]Ø`$cBr \6r Z�[Af“åµc ^mp�Z ^$_Øp `�\6]ØZ$c c Z�ÕOZ�r sO^$ámâ Z�[

”×@^�r _mâ a r _�ÕAâ Û�p�Z \6]�Z

p$r q q Z$c Z�_�ÕOZíáØZ�\ noZmZ$_ok�þ�åùc Z�ÕO`�sOZ�c ^�á�â Zb^$_�pak�þ�åùc Z�ÕOZ�r s�^�á�â Z$f

Ô _�p�r \ ZmöAÙ ] f þNfµ]Ø`$â p�[í^ùj�tV^ [O\ ^,��Z r _ø_mr _�ZùZ�ÕO`�_�`$×Çr Õ r _Ø\ Z$c Z�[O\æÚ$c `$Û�Ü�r _�Úm[ Z `�Ô ç [i[}ÙAe�gV^ r _Ò\ n@`p`�Ô ç [AÙj�t�f e�gV^ r _­\ no`q`�Ô ç [b^$_�p j�u,^ r _4`�_�Zr`�Ô ç4ÙO\6]ØZøÜmcBr _�ÕAr Ü�^$â�^�ÕO\6r sAr \ ab`�qA\6]ØZ�[OZq`�Ô ç [íá�Z$r _�Ú \6]�Zùâ Z�^m[Ar _�Ú `�q^�[O[OZ�\ [Af�åæ]�Z�[OZ.Ú�c `�Û�Ümr _�Ú�[ýc Z�Þ�Û�Z�[O\ Z�p q6c `$× \6]�Z \ ^�öù^$Û�\6]�`�cBr \6r Z�[AÙ�^$_Øp.noZ$c Z.Ú�c ^�_�\ Z�p�Ù�\ ^�öýr _ØÕ�Z�_�\6r sOZ�[Ü�c `�sAr p�Z�pÇq `$c�r _Çr _ØÕO`$×@ZÇ\ ^�öÒâ ZmÚ$r [Aâ ^�\6r `$_ Z [OZ�Z _�`m\ ZívØe�[}f

åæ]�Zß^�q `�c Z$×@Z$_Ø\6r `�_�ZmpÝ`�Ü�Z$c ^�\6r `$_Ø[ì]�^�sOZÝÚ�r sOZ$_ßcBr [OZß\ ` Ü�`m[Ar \6r sOZß^$_Øp _�ZmÚ�^m\6r sOZÝ^mp�s�Û�[O\6×@Z�_�\ [û\ `ß\ ^�öO^$ámâ Zr _ØÕO`$×@Z�Ù�nã]mr ÕA] ]�^�sOZßá�ZmZ$_�\ c Zm^�\ ZmpÖ^�[ëÜ�Z$cB×@^�_�Z�_�\àp�r q q Z�c Z�_�ÕOZ�[AfêÔ _Öc Z�â ^�\6r `�_�\ ` \6]�Z ^�q `$c Z�×@Z$_Ø\6r `�_�Z�p q6r c [O\_�r _�ZÖZ$_�\6r \6r Zm[AÙ�ÜØ`�[Ar \6r sOZÇ\ ^�öO^�á�â ZÝr _ØÕ�`�×@ZÇ`mq�Z�Û�c `�[­u�t�Ù v�h$v¼\6]Ø`$ÛØ[�^�_�p ]Ø^�[ÒáØZ�Z�_Çr _Ø\ Z�Ú$c ^m\ Zmp$ÙØ^�_�p _ØZ�Ú�^m\ r sOZ\ ^�öO^�á�â Z r _ØÕO`$×@ZÇ`�q�Z�Û�c `�[4k�k�Ù i�umgb\6]Ø`$Û�[O^$_Øpbq `�c�\6]�Z c Z$×@^�r _mr _ØÚbq6r s�Z�f \ Û�c \6]ØZ$cB×@`$c Z�Ù�q `$c�\6]ØZ�[OZÇ`$Ü�Z$c ^m\6r `�_�[\6]�Zßç4c `$Û�Ü ]�^�[�^$ÜmÜ�â r Z�p ^ÖÕAc Zmp$r \àq `$c�r _�sOZ�[O\6×@Z�_�\ [�`mqàZ$Û�c `�[�t�Ù v�k�j \6]�`�Û�[O^$_�p�Ù�^ÖsO^�â Û�^�\6r `$_�^$â â `mno^$_�ÕOZÖq `�c\6]�ZÇÕO`$cBc Z�[AÜ�`$_�p�r _ØÚír _�sOZ�[O\6×@Z�_�\ [4`mq�Z$Ûmc `m[�i�v�Ù vØu�gÇ\6]�`�Û�[�^�_�p�Ù�^$_Øpb^ c Z�p$ÛØÕO\6r `$_Çr _¼p�Zmq Z$cBc Z�pÇ\ ^�öÒâ r ^�á�r â r \6r Z�[`�q�Z$Ûmc `�[ív�d�Ù u�g�u \6]Ø`$Û�[O^$_Øp$fOåæ]ØZ Z�q q Z�ÕO\ [b`mqA\6]ØZ�[OZ ^�pEsÛ�[O\6×¼Z$_Ø\ [ ]�^�sOZùá�ZmZ$_ c Z�ÕO`�Ú$_�r WOZ�pùr _­\6]ØZùr _�ÕO`�×@Z\ ^�ö4ZmöêÜØZ$_�[OZb^mÕ�ÕO`�Û�_�\6Ù�c Z�Ü�c Z�[OZ$_Ø\6r _ØÚ$Ù�r _@\ `m\ ^$â Ù�^íc Zmp$Û�ÕO\6r `$_Çr _¼\6]�ZÇZ�öAÜ�Z$_Ø[�ZÇ`�q�Z�Û�c `�[4k$Ù eme�jÇ\6]�`�Û�[O^$_�p�f

åæ]�Z r _ØÕ�`�×@Zí\ ^mö Z�öAÜ�Z$_Ø[�ZíÕ�`�×bÜmcBr [OZ�[ßá�`m\ ]bÕAÛ�cBc Z$_�\�^�_�pëpmZ�q Z�cBc Zmpë\ ^möAfùÿ@Û�cBc Z$_Ø\�\ ^�ößr [ \6]ØZë^�×@`�Û�_�\�`mqr _ØÕO`$×@Z \ ^�öOZ�[ßÜØ^�aO^$ámâ Z r _íc Zm[AÜ�Z�ÕO\$`�q$\6]ØZí\ ^�öO^$ámâ Z Ümc `�q6r \$q `�c�\6]�ZíaOZ�^�c�f,��Z�q Z�c�c Z�p \ ^�öør [Ò\6]�Zí^�×@`$Ûm_�\$`mqr _ØÕO`$×@Z \ ^�öOZ�[øÜ�^maO^$á�â Zí`�cæc ZmÕO`�sOZ$c ^$ámâ Z r _bq6Û�\6Ûmc ZíaOZm^$c [Ò^�_�p ^$cBr [OZ�[Òq6c `$× \6]�Z.c Z�ÕO`�Ú$_mr \6r `$_Ç`�q$pmZ�q Z$cBc Z�p\ ^�ö4^m[�[OZm\ [4^�_�píâ r ^�á�r â r \6r Zm[Af�åµ]ØZír _�ÕO`$×¼Zb\ ^�ö4ZmöêÜØZ$_�[OZbÕO`$×ÇÜ�cBr [OZ�[4\6]ØZbq `�â â `�nbr _�ÚV�

t�uEu�vt�uEu�vt�uEu�vt�uEu�v tEu�u�wtEu�u�wtEu�u�wtEu�u�wxzy�{�{ |,} ~�~ ���i|�� ������� � u�t t���� � u,� u� |�� |�{�{ |��z~ ��� |�� ��� �,� ��� v�� ��� �,� � � t

þ c Z�ÕO`�_�ÕAr â r ^m\6r `$_b`�q�\6]�Z r _�ÕO`$×¼Zë\ ^�ö Z�öAÜ�Z�_�[OZënã]mr ÕA]ãno`�Û�â p ]�^�sOZäc Z�[AÛmâ \ Z�p á�aÖ^�Ü�Ü�â aAr _�Úí\6]�ZäÜmc ZmsO^$r â r _ØÚ] ÜØ^$_mr [A]ûÚ�Z$_�Z�c ^$â�r _�ÕO`$×@Zì\ ^�ö.c ^m\ Zì\ `

“ � c `�q6r \�áØZ�q `�c Zì\ ^mö ”^$_Øpì\6]�Zù^mÕO\6Û�^�â�ZmöêÜØZ$_�[OZéc Z�ÕO`$c p�Zmpér _û\6]�Z

ÕO`$_�[O`�â r pm^�\ Zmpír _ØÕO`$×@ZÇ[O\ ^�\ Z$×¼Z$_Ø\�q `$c�img�g�tÇ^$_Øpbimg�g�h r [4^�[4q `�â â `�no[��

30

t�uEu�vt�uEu�vt�uEu�vt�uEu�v tEu�u�wtEu�u�wtEu�u�wtEu�u�wxc��} �i��� � ����~ |������ �i��y�}�~�� }���� }�� �,�c|�� |�� ��{ |z~ ���i|�� � � ��� t � � � u � � � w � � v ���� }�� ���c|z~ ����|�����|�} �i|z��~�~ ����{ ��~ |���{ |�� �,� � � } ��� }c~�� |�i��y�}�~�{  ¡����~�� |�� �,{ |,} ~��i���z����}   � � v � � � � ��� � � u�w��¢ |�~���|�{��c��}�|�} ~���� � � |�{ |�}�� |���£� }���� ��� ��y����"�i���z����}�� |�� � � � � u � � � � � � � � v�u��xd��} �i��� � ����~�� ��}c��� ¤Uy �i~��c|,} ~ � ��� w � � � t ��� � u�t��

¥ � � |��i~�����~ ����{ ��~ |���� }c� ��{ |�� ��}¦¤Uy�{�� � �,� �i~�� �,} � � v �,� t � u�� t � � � � �xc����� ~ ��� � § ��~�� ��}c������{�� ��{i i|��,{ �i¨�� ���i� |�����} �z��{ |���� ~ � t � ����� � w � � ��� �© � ¤Uy �i~��c|,} ~�~ ����{�� ��{�  |��,{ �i¨�~ ���i|�� � � t�v�� � ��� u ��� �� }�� ���c|z~ ���ª{ |�� ���,}�� § |��z��� { |�� ~��  �� }�{ |�� |�{ � |�� u � � � t�v �«�~���|�{i��� ¤Uy �i~��c|,} ~ � � � � � v�t � t � � w�w© � ¤Uy �i~��c|,} ~ �¡~ �z��|�� |�{�{ |��z~ ���¡��� � |�~ ����} ��� � ����� � � ~�� |�� u �,� t � �¬ � |z����~ ����� ���i� |�����{ |���� ��y����  �} ��~�{ |�� ����}�� §i|�� � �,� � v � � u­ ���¡��{ |���� ~ ����} �z��|���y�� ~�� ��} � ��� u � � � u�� ��� ��� v�� � �

� }�� ���c|z~ ����|�����|�} �i| � � u � u ��� � t �,� � t�t

� `m[Ar \6r sOZ Ü�Z$cB×@^�_�Z�_�\�p�r q q Z$c Z$_ØÕ�Zm[ù×¼^$r _�â aûÕO`$cBc Z�[AÜ�`$_ØpÝ\ ` _Ø`$_�xBpmZ�p$Û�ÕO\6r á�â ZÝZ�öAÜØZ$_�[OZ�[AÙà\6]�Zß^$â â `�ÕO^m\6r `$_ `�q\ ^�öO^�á�â Z÷r _�ÕO`$×¼Z q6c `�× \6]ØZ®`�Ô ç [ ^�_�pü\ ]ØZ ÜØ`$c \6r `�_ ^�\ \6cBr á�ÛØ\ ^$ámâ Zü\ ` \ ^�öO^�á�â Z÷r _�ÕO`$×¼Z c Z$â ^�\ Zmp \ ` ^ÕO`$_Ø\6cBr á�ÛØ\6r `�_@`�q$cBr Ú$]Ø\ [4\ `íÛØ[�ZbÕOZ�c \ ^$r _@^�[O[OZ�\ [4\ `b^Ç[AÛ�á�[Ar p$r ^�c aAf

b,ZmÚ�^�\6r sOZôÜ�Z$cB×@^�_�Z�_�\ëp$r q q Z$c Z�_�ÕOZ�[ï×@^�r _�â a ÕO`$cBc Z�[AÜ�`$_Øp \ ` \ ^möïâ `�[O[ ÕO^$cBc aOq `$c no^$c p�[ Ú�Z�_�Z$c ^m\ Z�pôáØaZ�ÕO`$_Ø`$×Çr ÕÒr _Ø\ Z$c Z�[O\�Ú�c `$Û�Ümr _�Úm[Af

å�Z$×ÇÜ�`$c ^$c abp$r q q Z�c Z$_ØÕ�Zm[ã^$c ZÒ\6]ØZÒp�r q q Z�c Z�_�Õ�Zùá�Zm\ n@Z�Z�_4\6]�ZÒÕO^$cBc aAr _�Ú ^$×@`�Û�_Ø\A`�qA^$_4^m[�[OZm\A`$c�â r ^$á�r â r \ ab^�_�pr \ [b\ ^�öíá�^�[OZ�f�åæ]�ZÒÕO`$_�[O`�â r p�^�\ Zmpøá�^�â ^$_ØÕ�ZÒ[A]ØZ�Z�\A^�\Ad$v4îO^$_mÛ�^$c aãimg$vØgßc Zmq6â ZmÕO\ [bp�Zmq Z$c�c ZmpÒ\ ^�öã^m[�[OZm\ [b^$_Øpâ r ^$ámr â r \6r Z�[4^m\�\6]�^�\�pm^�\ Z�f

�,Zm\ ^$r â [ß`mq“p�Z�q Z�cBc Zmp \ ^�öß^�[O[�Zm\ [

”^$_�p

“pmZ�q Z�c�c Zmpä\ ^mö â r ^�á�r â r \6r Zm[

”r _í\6]�Z ^�ÕOÕO`$×ÇÜ�^$_�aAr _�ÚäÕO`�_�[O`$â r p�^m\ Z�p

á�^�â ^�_�ÕOZb[A]�Z�Z�\�^�c Zb^m[4q `$â â `�n@[��

31

¯¦°�± °�²�² °�³z´ µ�¶�· ¸ µ,¹�¸ · ¸ ´�¸ °�º�» ¼�½i½�¾¼�½i½�¾¼�½i½�¾¼�½i½�¾ ¼�½i½�¿¼�½i½�¿¼�½i½�¿¼�½i½�¿À�°�µ�º °zÁ�Â�°�² µ�´�¸ Á�à º Ä,Å Æ�Ç�Æ Ä�Å Æ�È�ÆÉ Ã�´�² µ�Ê,² Á,Ë�ÂcÁ�Â�°�² µ�´�¸ Á�à º Ä�Ì,Å Í,Î Ì Ä�Æ�Å Ì�Í�ÄÏÑÐcÁ�² ´�¸ Òiµ�´�¸ Á,à Í�Í,Å Ç�Ç�È Ä�Í�Å Ä�Í�ÓÔ Ë�¹ º�¸ ³�¸ µ�² Õ¡Ö µ,· Ë�µ�´�¸ Á�Ãcµ�³�×UË º ´�Ðc°�Ã�´ º È�È,Å Ä�Ó�Ç Ø�Í�Å Ì�Ù�ÓÚ¦°�¸ à Öi°�º ´�Ðc°,à ´�Á�±�Â�² Á�±�¸ ´ º Ó,Å Ì�Ç�Ä Ó�Å Î Æ�ÆÛ ´�Ü�°�² Ó�Ù,Å È�Ì�Ø È�Ä�Å Ó�Ç,ÎÝGÁ�´ µ�· Î Ç�Ä,Å Æ�Ø�Ä Ä,Î Í�Å Æ�Ó�Ç

¯¦°�± °�²�² °�³z´ µ�¶¡µ�ºiº °�´ º�» ¼�½i½�¾¼�½i½�¾¼�½i½�¾¼�½i½�¾ ¼�½i½�¿¼�½i½�¿¼�½i½�¿¼�½i½�¿ÞV² Á�Ö�¸ º�¸ Á�Ã�º Í�Ó,Å Ç�Ó�Ó Ù�È�Å Í�Ç�ØÏÑÐcÁ�² ´�¸ Òiµ�´�¸ Á,à ΠØ,Å Æ�Ø�Ù Î Æ�Å Ø�Î�ÇÀ�°�µ�º °�¸ à ßi°�à ´�¸ Ö °�º Ù,Å È,Î Í Ç�Å Ç�Ó�ÌÝGµ�¶�· Á�ºiº °�º Ó�Ä,Å Ø�Ù�Æ Í�È�Å Ç�Ç�ÍÉ Ã�´�² µ�Ê,² Á,Ë�Âc´�² µ,à º µ�ß ´�¸ Á�à º Ç�Ó,Å Ù�Ä�Ä Ù�Î�Å Ç�Ó�ÓÛ ´�Ü�°�² Ù�È,Å Ó�Ç�Î Í�Î�Å Ù�Ó�ÇÝGÁ�´ µ�· Ä�Í�Ó,Å Ä�Ì�Í Ä�Ì�Í�Å Î Ì�Ì

w@`msOZ$×@Z�_�\$r _@p�Zmq Z$cBc Z�pÇ\ ^�ö4^�[O[OZ�\ [4^$_Øpíâ r ^$ámr â r \6r Z�[Òr _@img�g�tÇ^$_Øpbimg�g�h r [4^�[4q `�â â `�no[��

à á â á ã ã á äæå ç�èà á â á ã ã á äæå ç�èà á â á ã ã á äæå ç�èà á â á ã ã á äæå ç�èé ê ç�ë ê é ê å ê á�ìé ê ç�ë ê é ê å ê á�ìé ê ç�ë ê é ê å ê á�ìé ê ç�ë ê é ê å ê á�ì à á â á ã ã á äíå ç�è,ç ì5ìUá�å ìà á â á ã ã á äíå ç�è,ç ì5ìUá�å ìà á â á ã ã á äíå ç�è,ç ì5ìUá�å ìà á â á ã ã á äíå ç�è,ç ì5ìUá�å ìîEï�ð ï�ñ�ò ózï�ô�õ�ö�÷ õ�ø�÷ ø�õ�õ�ù ø,ö ú�û ü�ý�þ ø�õ�ú,û ö�õ�õÿ�� ï�� ��ó�÷ ò�� ó���� ô�ô � ñ ò���có� ô ï�ô ó��có�ñ ô ��ú��,û ø�ý�þ�� ø�ù,û ý�ø�øÿ�� ï�� ��ó�÷ ò�� ó���� ô�ô � ó� ó�� �ió� ���,û þ�õ�ü�� ö�û ��ü�öîEï�ð ï�ñ�ò ózï�ô�ú�ö�÷ õ,ö ÷ ø�õ�ö�õ ö þ�ø,û ü�ùEøö þ�ø,û ü�ùEøö þ�ø,û ü�ùEøö þ�ø,û ü�ùEø ø�ú�ýVû øEõ�úø�ú�ýVû øEõ�úø�ú�ýVû øEõ�úø�ú�ýVû øEõ�ú

åæ]�Zm[�Z áØ^$â ^�_�ÕOZ�[ò]Ø^�sOZ á�Z�Z$_ípmZ�\ Z$cB×Çr _ØZ�p á�^�[OZmp `$_í\ ^�ö c ^m\ Z�[ßnb]�r ÕA]mÙ�^�ÕOÕO`$c p�r _�Ú \ ` Z$_Ø^�ÕO\ Z�p q6r [OÕ�^�ââ ZmÚ$r [Aâ ^�\6r `$_mÙênãr â â,áØZòr _ q `$c ÕOZßp$ÛmcBr _�Úø\6]�ZßaOZ�^�c [är _ nã]mr ÕA] \6]�Z á�^�â ^$_�ÕOZ�[ë^$c ZøZ�öAÜ�Z�ÕO\ Z�pø\ `òc Z�sOZ$c [OZß^$_Øpnã]mr ÕA]�Ù�r _@ÕOZ$c \ ^�r _¼ÕO^�[OZ�[AÙ�p$r q q Z$c�q6c `�×ä\6]ØZb\ ^�öÒc ^m\ Z�[ÒÜ�c Z�sO^$r â r _ØÚír _@\6]ØZbÕAÛ�cBc Z$_Ø\�aOZ�^$cBf

ÿ,Z�c \ ^$r _NÕO`$×ÇÜ�^$_mr Z�[�q `$cB×Çr _�ÚÝÜ�^�c \m`mqm\6]ØZÖÕ�`�_�[O`$â r pm^�\ ZmpÇÚ$c `�Û�ÜÖ]�^�sOZÝc Z�[OZ$c sOZ�[­nã]mr ÕA]¼ÕO`�Û�â pÝáØZÖ\ ^�öO^$á�â ZÝr qp$r [O\6cBr á�ÛØ\ Z�p�fêåæ]�Zø^mÕ�ÕO`$×ÇÜ�^$_ØaAr _�ÚøÕO`$_Ø[�`�â r pm^�\ Zmpøq6r _Ø^$_�ÕAr ^�â{[O\ ^�\ Z�×@Z$_Ø\ [är _ØÕAâ ÛØp�Zø\6]�Zø\ ^möëZmq q Z�ÕO\µ`�qµ\6]�`m[�ZÕO^�[OZ�[Òr _¼nã]mr Õê]¼^bq6r cB×äpmZ�ÕAr [Ar `�_b]Ø^�[Òá�ZmZ$_@\ ^V��Z$_¼\ `bp�r [O\6cBr á�ÛØ\ Zíc Z�[OZ$c sOZ�[Af

þ�[ßÜ�Z$cB×Çr \ \ ZmpìáØaÖ\6]ØZìÜmc Z�sO^$r â r _ØÚë\ ^�ößâ Z�Ú�r [Aâ ^m\6r `�_ër _ãZm^�ÕA]�ÕO`�Û�_�\6c aAÙ{Ú$c `$Û�ÜãÕO`$×ÇÜ�^$_mr Z�[ß]�^�sOZë^$ÜmÜ�â r Z�pë\ ^�öÕAc Z�p$r \ [ã^�×@`$Û�_Ø\6r _ØÚÒ\ `ÒZ�Û�c `�[bu�g$Ù kmu�gÒ\6]Ø`$Û�[O^$_Øp Z Z$Û�c `�[bu�e�Ù t$v�u \6]�`$Û�[O^�_�pÒ^m\êd�v4î�^$_mÛ�^�c abi�g�gmt�[}f�åæ]ØZ�[OZÕAc Z�p$r \ [4^$_�pÇp�Z�p�Û�ÕO\6r `�_�[Ò×@^$r _�â aÒc Z$â ^m\ Zb\ ` r _ØsOZ�[O\6×@Z�_�\ [4^$_�p�Ù�\ `b^ â Zm[O[�Z$c�ZmöO\ Z$_Ø\6Ù�\ `b`m\6]�Z�c�Õêc Z�p�r \ [Af

þ�\Çd$v îO^�_�ÛØ^$c aòimg$v�g�Ù@\6]ØZ ç4c `�Û�Ü ]�^m[ò\ ^�ö â `m[�[OZ�[ `�qbZ�Û�c `�[ v�hme$Ù v�imj \6]�`�Û�[O^$_Øp Z Z�Û�c `�[ i�g�k�Ù hmd�g\6]�`�Û�[O^$_Øpß^m\ d$vÒîO^$_�ÛØ^$c aëi�g�gmt�[¼nã]mr ÕA]ß×¼^�aäáØZß`mq q [OZ�\ ^mÚ�^�r _�[O\µq6Û�\6Û�c Z Ü�c `mq6r \ [AÙA\6]�Zò×¼^�s `$cBr \ aë`mq nã]mr ÕA]×@^maûá�ZßÛ�\6r â r W�Zmpßr _Øp�Z�q6r _�r \ Z$â aAf��,Z�q Z�c�c Zmp \ ^�ö�^�[O[OZ�\ [ër _ c Z�[AÜØZ�ÕO\à`mqà\ ^�öëâ `�[O[OZ�[�^$c Z `$_mâ aûc Z�ÕO`�Ú�_�r WOZ�p nã]ØZ$_\6]�Z�c Zór [äZ�sAr p�Z�_�ÕOZò\6]�^m\�q6ÛØ\6Ûmc Zò\ ^�öO^$ámâ ZóÜ�c `mq6r \ [änãr â âoá�Zò^msO^$r â ^$ámâ Zò^�Úm^$r _�[O\�nb]�r Õê]ß\6]�Zò^m[O[OZ�\4Õ�^�_òá�Z

32

Û�\6r â r WOZ�p�fêþ�\ d�vÒîO^$_�ÛØ^$c aëimg$v�gø\6]ØZøÕêc Zmp$r \ q `$cNâ `m[�[OZ�[í\ ` á�Zø`mq q [OZ�\µ\6]�^m\ ^�Ü�ÜØZ�^$c [ Û�_�pmZ$c�^�[�[OZm\ [är _Ò\6]ØZá�^�â ^�_�ÕOZb[A]�Z�Z�\�^�×@`�Û�_Ø\ [4\ `bZ$Ûmc `�[4j�i�Ù t�e�hb\6]Ø`$ÛØ[�^�_�p�f

å�^�ö r _�[AÜØZ�ÕO\6r `$_Ø[4n@Z$c Z r _mr \6r ^�\ Z�pÇ`�_¼\6]�ZÇ\ ^mö4Ú�c `$Û�ܼp�Û�cBr _ØÚb\6]ØZÇaOZ�^$cBÙØnã]mr ÕA]¼\ `Çp�^m\ Z ]�^�sOZÇq `mÕAÛ�[OZ�pÇ`$_¼\6]ØZÜ�^�c Z$_�\ûÕO`$×bÜ�^�_�a Ô _�p$Û�[

����� ��� 3���;�� *�"���#� 6�$��ÿ�Z$c \ ^�r _ýq `$c Z$r Ú�_ý[êÛmá�[Ar p�r ^$cBr Zm[ ^$c Zü^$â [�`÷á�Z�r _ØÚ

r _Ø[AÜ�Z�ÕO\ Z�p r _¼\6]�Z mo_mr \ Z�p���r _�Úmp�`�×ä^�_�p � `$c \6Û�Úm^$â f

åæ]�Z ç4c `$ÛmÜÝp�`�Zm[ý_Ø`�\�Z�öAÜ�Z�ÕO\�\6]Ø^�\�[Ar Ú$_mr q6r ÕO^�_�\�^�pmp$r \6r `$_Ø^$âoâ r ^$á�r â r \6r Zm[ùnbr â â�^$cBr [�Zò^�[ù^óc Z�[AÛ�â \N`mq�\6]�Z�[OZr _Ø[AÜ�Z�ÕO\6r `$_�[Ç`$cà\6]�`�[OZû\6]�^�\�Õ�`�Û�â pùá�Z ÕO^$cBcBr Zmp `$ÛØ\ær _�\6]�Z q6Û�\6Ûmc Zùr _ c Z�â ^m\ r `$_�\ `ùÜ�Z�cBr `�p�[Ç\6]�^m\æ]�^�sOZù_Ø`�\�aOZ�\Z�öAÜmr c Z�p�f

��Zm^$c [­`$Ü�Z�_¼\ ` r _�[AÜ�Z�ÕO\6r `$_Çá�a­\6]�ZÖ\ ^�ö4^�Û�\6]�`�cBr \6r Z�[­q `$c�^$â âO×@^�r _¼^�Ü�Ü�â r ÕO^$á�â ZÇ\ ^�öOZ�[­sO^$c a­p�Z�Ü�Z$_Øp$r _�ÚÇ`$_N\6]�Z\ ^�öëâ Z�Ú$r [Aâ ^m\6r `$_ r _�Zm^�ÕA]�Õ�`�Û�_�\6c aAf�åæ]�ZÒp$r c Z�ÕO\ `$c [ãp�`ß_Ø`�\êZ�öAÜØZ�ÕO\ê\6]�^m\à^�_�a�[Ar Ú$_mr q6r ÕO^�_�\ê^�pmp$r \6r `�_�^�â�â r ^$ámr â r \6r Zm[^�q q ZmÕO\6r _ØÚbÚ�c `�Û�Ü@ZmÞ$Ûmr \ a4`$c�c Z�[AÛmâ \ [4no`�Û�â pÇ^$cBr [OZ r _¼\6]�ZÇZ�sOZ$_�\�`mq$r _Ø[AÜ�Z�ÕO\6r `$_mf

w@`m[O\,`�q,\6]ØZûÕO`�×b×¼Z$c ÕAr ^�âmÜ�c Z$×Çr [OZ�[Öq6c `�×ýnã]mr ÕA]�\6]ØZìç4c `$ÛmÜ�ÕO^$cBcBr Zm[Ö`$Û�\or \ [Ýc Z�\ ^�r â�p$r [O\6cBr ámÛ�\6r `$_�^mÕO\6r sAr \6r Z�[^$c Z â Z�^�[OZ�p.q6c `$× \6]mr c p ÜØ^$c \ r Z�[Af�åæ]�Z�[OZ c Z$_Ø\ ^$âAÕO`$_Ø\6c ^�Õ�\ [ù^$c Z.ÕAâ ^�[O[Ar q r Z�p.^m[ø`$ÜØZ$c ^�\6r _ØÚ â Zm^�[OZ�[ø[Ar _ØÕOZ$Ùr cBc Z�[AÜ�ZmÕO\6r sOZÒ`�qê\6]ØZøâ Zm^�[OZÒ\ Z$cB×ò^$_�pÒ\6]ØZÒ^$×@`�Û�_Ø\ [ëÜ�^�r pÒ`$cmp$Û�ZÒ\ `Ò\6]ØZ `mnã_�Z�c [b`�qA\6]�Zøâ Zm^�[OZ�pøÜ�c Z�×br [OZ�[AÙ\6]�Z�c Zír [Ò_�`b\6c ^$_Ø[Oq Z$c�`mq$cBr [���[4^$_Øpíc Z�n@^$c p�[Òr _�]ØZ$c Z$_Ø\�\ `b`mnã_�Z�c [A]mr Ümf

�oÛØZû\ `û\6]�ZìÜ�c Zm[OZ$_�ÕOZû`�q,\6]�Zìç4c `$Û�Üûr _­p�r q q Z�c Z$_Ø\�ÕO`$Û�_Ø\6cBr Z�[AÙ�\6]�ZûsO^$cBr Zm\ aÖ`�qoâ ZmÚ$r [Aâ ^�\6r `$_�Ú�`�sOZ$cB_mr _ØÚìâ Z�^m[�ZÕO`$_Ø\6c ^mÕO\ [AÙ�\6]�Zäp�r sOZ$c [OZè_�^m\6Û�c Zä^�_�päZ�ÕO`$_Ø`$×Çr ÕÝ[O\ ^m\6Û�[Ý`mqo\6]ØZä`�nb_�Z�c [Ý^�_�pä`�\6]ØZ$c q ^mÕO\ `$c [AÙ,\6]ØZ$c Zèr [ß^á�c `m^�píc ^$_ØÚ�Zb`mq�ÕAâ ^�Û�[OZ�[Òc Z�Ú$Ûmâ ^m\6r _ØÚíâ Z�^�[OZbÕO`�_�\6c ^�ÕO\ [Af

Ô _ ×¼^$_�aøÕO^�[OZ�[ø\6]ØZ â Zm^�[OZ ÕO`$_Ø\ c ^�ÕO\ [ø[Ar ×bÜmâ aøZ�[O\ ^$ámâ r [ê] ^ q6r ö�Zmp c Z$_�\ ^�â ÜØ^�aA×@Z�_�\6Ù¼_�`�cB×@^$â â a ×@`$_Ø\6]�â aAÙ^�pEsÛ�[O\ ZmpÖq `$c�r _�q6â ^�\6r `$_ÖáØ^�[OZ�pÖ`$_N^ÝÜ�cBr Õ�ZÝr _Øp�Z�öAfàÔ _N`�\6]ØZ$c�ÕO^�[OZ�[�\6]�ZÖ^$×¼`$Ûm_�\ [ ÜØ^�aO^$á�â ZÖ\ `Ö\6]�ZÝâ Z�[�[O`�c�^$c Z^.ÜØZ$c Õ�Z�_�\ ^mÚ�Z `�q�\6]ØZ [O^$â Z�[Ò`�á�\ ^�r _ØZ�p.á�a \6]�Z ç�c `�Û�Ü r _Ç\6]�Z â Zm^�[OZ�p.Ü�c Z$×Çr [OZ�[AfÝåæ]�Z�[OZ sO^$cBr ^$ámâ Z.â Z�^�[OZÜ�^maA×@Z$_Ø\ [ `$cûÕO`$_�\6r _�ÚmZ$_�\.c Z�_�\ ×@^�a ]Ø^�sOZ ×Çr _mr ×ÇÛ�× Ú$ÛØ^$c ^$_Ø\ Z�Z�p ^$×¼`$Û�_Ø\ [ `$cûÕOZ$c \ ^�r _ cBÛ�â Z�[ü`�qÕO^$â ÕAÛmâ ^m\6r `$_Ç^�\ \ ^�ÕA]ØZ�p$f$Ô _Ç[O`$×@Z Õ�`�Û�_Ø\6cBr Z�[øâ Zm^�[OZíÕO`$_Ø\6c ^�ÕO\ [Ò^$c Z ÜØZ$cBr `�p�r ÕO^�â â aør _�p�Z�öOZ�p \ ` ×¼^$c���Z�\¼c ^m\ Z�[AÙnã]mr ÕA]ë`$_ë`�Õ�ÕO^�[Ar `$_ëZ$_Ø\ ^$r â [Ý^$_är _�ÕAc Zm^�[OZér _äc Z$_�\6Ù@á�ÛØ\ãc Z$_Ø\ãr [ò_�`m\ãc Z�p$ÛØÕ�Zmpìnb]�Z$_ä×@^�c���Zm\ãc ^�\ Zm[Ýq ^$â â fX Õ�ÕO^�[Ar `$_�^�â â aAÙ�[O\ ^�ÚmÚ�Z$c Z�pßc Z$_Ø\ ^$â�ÜØ^�aA×@Z�_�\ [�^�c Z ^mÚ$c Z�Z�p�Ù�nb]�r Õê] ×¼Z�^$_�[ãÕ�^m[ê]�`�Û�\ q6â `�no[�ÕO^$_ áØZßc Z�p�Û�ÕOZ�pp$ÛmcBr _�ÚÒ\6]�Zør _mr \6r ^�â}aOZ�^�c [ã`mqê\6]�ZßÛØ[�ZÒ`�qêÕO`$×b×¼Z$c ÕAr ^�â�Ü�c Z�×br [OZ�[AÙ�^�â \6]Ø`$Û�Ú�]�\6]�ZÒZ�öAÜ�Z�_�[OZßr [ëc Z�ÕO`�Ú�_�r WOZmp `$_^Ç[O\6c ^�r Ú$]Ø\ x}â r _�Z á�^m[Ar [ Z [OZmZ _�`m\ ZÇd�v�f imx}Ü�[}f \ c Z�Z c Z�_�\ ^�âOÜ�Z�cBr `mp�[­^$c ZÇ^�â [�`Öq6c Z�Þ�Û�Z$_Ø\6â a­Z�[O\ ^�á�â r [A]�Z�pÝr _N`$c pmZ$c\ `b^msO`$r pí]�^msAr _�ÚÇ\ `íÜØ^�aÒc Z$_Ø\{nb]�Z�_bÜ�c Z�×br [OZ�[4^�c Z á�Z�r _�Ú c Zmq6Û�cBámr [A]�Z�pÇ^$_�p Ü�c Z�Ü�^$c Z�pÇq `$c�`$ÜØZ$_mr _�Ú�f

�,Z�_�\ ^�â�ÕO`$_�\6c ^�ÕO\ [­^$â [O`Ç[�`�×@Z�\6r ×@Zm[ c ZmÞ$Ûmr c Z â Zm[�[OZmZ�[­\ ` Ü�^�a­ÕOZ$c \ ^�r _¼^�×@`$Û�_Ø\ [­\ `Ç\6]�ZÝâ Z�[O[O`$cBÙØnã]mr ÕA]�ÙØq6c `$×^$_äZ�ÕO`$_�`�×br Õ Ü�Z�c [AÜ�ZmÕO\6r sOZ$ÙoÕO`$Û�â p á�ZéÕO`$_Ø[Ar p�Z�c Zmpé^�p�sO^�_�ÕOZ c Z$_�\ ^�âNÜ�^�aA×¼Z$_Ø\ [AÙo`$c4\ `è\6]�Z Ü�c Z�sAr `$Û�[\ Z$_Ø^$_Ø\ [b[O` \6]�^m\�\6]�Zmabn@^$r sOZ ÕOZ$c \ ^�r _ cBr Ú$]Ø\ [Ç`$cà\6c ^$_�[Oq Z�cm\6]�Z�× \ `û\6]�Zùç4c `$ÛmÜ Z \6c ^$_�[Oq Z$c�cBr Ú�]�\ [Ç`$càp$r q q Z$c Z$_Ø\

33

\ aAÜ�Z�[­`mq�r _Øp�Z$×Ç_�r \6r Zm[ [}fØåæ]ØZ�[OZÇ^�×@`$Ûm_�\ [­^$c ZÝc Z�ÕO`�Ú$_mr WOZ�pÇ^m[ _�`�_�xBÕêÛmc�c Z$_Ø\m^�[O[OZ�\ [ Z [OZ�Z _Ø`�\ ZÝv�dE[,^$_�pÖ^$c ZÚ�Z�_�Z$c ^�â â a4^�×@`$c \6r WOZ�pb`ms�Z�c�\ ]ØZb\ Z�cB×ä`mq�\6]�Z â Zm^�[OZbÕO`$_Ø\6c ^mÕO\6f

X _ûÕOZ$c \ ^$r _û`�ÕOÕ�^m[Ar `$_�[AÙ,[A]�`$ÜmÜ�r _�ÚìÕOZ$_Ø\ Z$c p�Z�sOZ$â `$Ü�Z�c [Ý`$c \6]�ZèÜ�c `$Ü�cBr Zm\ `$c [Ý`�qãâ Zm^�[�ZmpéÜ�c Z�×br [OZ�[.×¼^,��ZÕO`$_Ø\6cBr á�ÛØ\6r `�_�[ó\ `�n@^$c p�[ó\6]�Z Zm[O\ ^$á�â r [A]�×@Z�_�\ `�q \6]�Z ç4c `$Û�Ü

’[úámÛ�[Ar _�Zm[�[ r _ \6]�Z�r cùÜmc Z�×br [OZ�[Af

These contributions are treated as lease incentives (see note 20) and are taken to income over the lease term.

A wide variety of situations also apply to the duration of lease contracts, which generally have an initial term of between 15 and 25 years. � `�n@Z�sOZ$cBÙêâ Z�Ú�r [Aâ ^�\6r `$_ r _�ÕOZ$c \ ^$r _�Õ�`�Û�_Ø\ cBr Z�[�`�c{\6]�Z [Ar \6Û�^�\6r `$_Ø[r _ãnb]�r ÕA]ëâ Z�^�[OZëÕO`$_�\6c ^�ÕO\ [ ^$c Zë\ aAÜ�r ÕO^�â â aßÛ�[OZ�pä×@Zm^$_�[ \ ]ØZëp$Û�c ^m\6r `�_�`�q�ÕO`$_Ø\ ^�ÕO\ [Ýr [ [O`$×¼Z�\6r ×@Z�[Ö[A]�`�c \ Z$cBfÔ _�[O`�×@ZûÕO`�Û�_�\6cBr Z�[AÙ,â Z�Ú$r [Aâ ^�\6r `$_ã`$cê\6]ØZìâ Z�^�[OZûÕO`�_�\6c ^�ÕO\ [Ç\6]ØZ$×¼[OZ$â sOZ�[ÝÜ�c `m\ Z�ÕO\,\6]�ZäcBr Ú$]Ø\,`�q,\6]ØZìâ Z�[O[OZ�Zë\ `\ Z$cB×Çr _Ø^�\ Zù\6]�ZøÕO`$_Ø\ c ^mÕO\4Ümc `�sAr p�r _�Úù[êÛØq q6r ÕAr Z�_�\µ^mp�sO^$_�ÕOZ _Ø`�\6r ÕOZ Z Z$f Ú�fA\ ]mc Z�Z ×¼`$_Ø\6]�[i[Çr [íÚ$r sOZ�_�fµÔ _Ò`m\6]�Z�cÕO^�[OZ�[AÙ ]Ø`�noZ�sOZ�cBÙê\6]ØZòç4c `$Û�Üør [ë`�á�â r Ú�Zmpø\ `øÕO`�×bÜ�â aënãr \ ]Ò\6]ØZøq6Û�â â{\ Z$cB×ó`�qµ\6]�ZøÕO`$_�\6c ^mÕO\6Ùê`�c$^�\­â Zm^�[O\µ^[Ar Ú�_�r q6r ÕO^$_Ø\ Ü�^$c \ê\6]ØZ$c Zm`�q6f ] `$×¼Z ÕO`�_�\6c ^�ÕO\ [�ÕO`�×bámr _�ZÒ\6]�Z�[OZßÛm_�pmZ$c \ ^,�Or _ØÚ�[ãnãr \6]�\ Z�cB×br _�^�\6r `$_4ÕAâ ^�Û�[OZ�[�\6]Ø^�\×@^ma4`�_�â a á�ZÇZ�öOZ$c ÕAr [OZ�pÇ^m\�ÕOZ�c \ ^$r _¼\6r ×@Zm[4`�sOZ$c�\6]�ZÇ\ Z�cB×ä`mq�\6]ØZÇÕO`$_Ø\6c ^�ÕO\ Z Z�f Ú$fØZ�sOZ$c a4q6r sOZÇaOZ�^$c [4`�c�^�\m\6]ØZZ$_Øpb`mq�\6]�ZÇ\ Z$_�\6]¼aOZ�^�c [}f

�,Zm\ ^$r â [4`�q�`�Ü�Z$c ^m\6r _ØÚíâ Z�^�[OZÇZ�öAÜ�Z$_Ø[�Zm[4^$c Zb^�[4q `�â â `�no[��

���������������������������� ���������������������������� "! #�! $"%�$&! #('�) *�+ + $-,�#() ' .�/ 0�.(1�/ 2�3�4 5 4�2�/ 2�6�1798 #():! #(;�,�#()�! #('�) *�+ + $-,�#() ' .�. 5 / <�0=6 .(6�6�/ 4�2�3

.�/ .(6�2�/ 0�6�3 .�/ 0�3 5 / 6�>�>? %�@(AB+ ,�*�'�! #(;"C 8 + + ,�C�):! 8 #(' >�/ 2 5 4 >�/ <�4�6

Future minimum payments under non-cancelable operating leases are as follows:

DFEGEFHDFEGEFHDFEGEFHDFEGEFH DGEGEFIDGEGEFIDGEGEFIDGEGEFIJBKBLMLON PBQSRUT�VMKBQBWYX�KBN Z�KBKBRUT�QBRB[�\�VGKSQBW L ]�^ W K�N PBQSR�\VMKBQBW L JBKBLMLON PSQBRUT�VGKBQSW X�KSN Z=KBKSRUT�QSRB[�\�VGKBQBW L ]�^ W K�N PBQSR�\�VMKBQBW L_ \S`Ba \BbSc Tda cBeBbSa _ eBe `SeBcBa `B\Sf \BeBbBa b _ c T�a gBcBgBa bhTdg bBiSfBa eB`Si

The Group has contracted finance leases mainly for commercial premises and logistics centers.The corresponding leased assets are recorded under property, plant and equipment in the consolidated balance sheet (see note 11), while the related debt is recognized as a financial liability (see note 18). jlk ,mC�*on�n p�! #q;m*o$ 8 %=#() 8�r ! ) ,o$-'s*�C�to%�! n ,=uv%=#(u�,�n�+ ,=*�'�, r ! #(*o#(Cw! #(;x*o#(ux) k , r %():%�n ,*�$ 8 %=#() 'zy(*�p�*�@=+ ,�%�#q):! +F) k ,{+ ,�*='|,='},�~�y�! n ,"*on ,"*=' r 8 + + 8�� '��

34

�O�S� �O�S� ���O�S��O�S� �O�S� ���O�S��O�S� �O�S� ���O�S��O�S� �O�S� ���O�S� �O�S� �O�S� ��������O�S� �O�S� ��������O�S� �O�S� ��������O�S� �O�S� ��������9�����������:�(�"��������� ����� �=��� ����� ������o�������"��� ��� ���"������� � ��� ��� � ��  ¡d¢�¢ � �=� ¢(£ ¡d¢�¢ � � ¢ � £

�=¤o� �¦¥ ¢�=¤o� �¦¥ ¢�=¤o� �¦¥ ¢�=¤o� �¦¥ ¢ �=�o� �=�=��=�o� �=�=��=�o� �=�=��=�o� �=�=�

§"�   � �"�=� �q��¨ � �� q� �©OªS« ¬OªS« ­�¬OªS¬©OªS« ¬OªS« ­�¬OªS¬©OªS« ¬OªS« ­�¬OªS¬©OªS« ¬OªS« ­�¬OªS¬ ©OªS« ¬OªS« ­�¬�¬�®©OªS« ¬OªS« ­�¬�¬�®©OªS« ¬OªS« ­�¬�¬�®©OªS« ¬OªS« ­�¬�¬�®

¯(°�±�±}²:³(´�µ-¶�µ(°"·�°�´�¸ ¹�º »�»�¼ ½�º ¹�¾(½¿=°�² ÀÁ°�°�µ-¶�µ(°"´�µ(Â"Ã:Ä Å�°"·�°�´�¸ ± ¹�ºÆ¾(Ç�¾ È�º »�»�ÉÊ-¶�¸ °"²:³(´�µ-Ã:Ä Å�°"·�°�´�¸ ± Ë Ë

ÇoºÌ¾qÉ=ÍÇoºÌ¾qÉ=ÍÇoºÌ¾qÉ=ÍÇoºÌ¾qÉ=Í ¾qÎoº ¹=Î=¼¾qÎoº ¹=Î=¼¾qÎoº ¹=Î=¼¾qÎoº ¹=Î=¼

ÏO�  q��  ��� � � � � ��Ð � �o (�=Ñ�� � �� q���(� � � ��� ���ÏO�  q��  ��� � � � � ��Ð � �o (�=Ñ�� � �� q���(� � � ��� ���ÏO�  q��  ��� � � � � ��Ð � �o (�=Ñ�� � �� q���(� � � ��� ���ÏO�  q��  ��� � � � � ��Ð � �o (�=Ñ�� � �� q���(� � � ��� ���

Ò �(�ÔÓ}� � � �7�Õ� � � � Ö�� � � ���×��� �Ø�=Ù��(�������Ø� � � ��� � � �  Ú� ¨w�(�=�Õ�=�m� �  (�o  ��� � � � � �wÐ�Û � ���dÐF���Ü� � ��Ð ¡ �   ��� � � �  qÑ

��� �d� ��  � ¨Õ� � �wÐ £BÝ � � �=� � �m� � �wÐ Ý � � Þ��=� � � � ¨×� � ��Ðß�o (� �  (� �o� �=���m� �=� �Ø� � ��Ðß�o  � �����v� � ��àÁ� � Ò �q�ØÓ}� � � �7�×� � ��Ð

� �o (�=Ñ�� � �� (�-�(� � � � ¨ � �� (� �o� �x�� ��:�q� �   � ��� � � �  q� ¨m�=�9� �  (��  ��� � �¦� ���dÐF��� �m�o (��=� � � � �(� �m� � �á�   � �á� â ��:�(��(�=� �� q� � � � ��� Ö �o� �|�ã��� � � � � �ä�� å�:�(�æÓç� � � �

7�è��� ��� � � ��é � � � � ¨ä�:��� � � Ñ��ê�:�q� � �|�ã��� � ��� � � �  ê� �  (��  ��� � �

�  q���:� ��� �o (� �}���}����� � � � éq���{é(� � �=à �

Ò � � �� (�=� �ë��� � Ö�� ����� �  (� �o� � ��� � �o ì�o ì�:�q�ëÓ}� � � �7�á��Ù��(��� � � �í� �ß�=� � �ì���O�:�q�ß�=� ��� � � �� q� � �o (�=�ë� � ��ÐF� Ý �:�q�

Ó}� � � �7�î��éqï � � � � Ö ��� Ý �(� � � ��� �=�ð�o (�ê��� � � ���������î� ��� � �� q��Ñ �  (Ñê� � �wÐ Ý �:�(� � ���:�q����� � �����ñ� � � ���=� � � �

�:�(�=���{� � ��ÐF�}�� (�á�� (¨ � �(�o (Ñ��=�}�:� � � �:�(����� � Ö�� � � �}¨������ �ò hmÀ�ÀBÉ�Å=ó+jÒÀBà Ä�ô

Ò �(�ÜÓç� � � �õ���q��� �=� ��� �  õ�o  �  q� ���d q��� � �� (� � ��  Ö�� � ��  � �� q�=�o (� Ý � ��� �o� � �  (Ñ � ¨ Ý � �ì�=Ùw�q�������m� � ��� �d� �o  � ¨ß� � �wÐ Ý�(�o� � � ����� ��� � ¨í� � � ��� �  (Ñx� �x�:�q�vö�÷ñø9� � � �o���� (� Ý � �x� � ������������Ù�� �o (� Ý �:�(� § �=Ù � � �� xù¦����� Ý �:�q�xú����(�o (�����xûo�o �� q�z�:�q�üö-ýß÷þ� ��� � �  qÑ � � � �d� ��  � ¨{� � �wÐ-��� � �����"�� ì� � � � � � � � �"� ��� ��� � � �:� �� (��� � � � �� (� Ý �=�|���=� �"�� (� � � ��é � � � � � �=�� � � ��� ���=� �  -� ��� � � Ño  ��� �d� ��  ��� �=� Ý �� q�{ (�=� �   Ö ����� � �o (� � �  U� ��� � � Ño "é � � �  (��������� �

�ÿ  m��� �=���9� � � �o (�:� � � �:�(� ��� ��� �o  � ¨ë� � ��Ðì�� m� � � � � � � � �"� �o� ��� � � �:� �� q�|� � � � �� q�ß�� q�v���|����� �í�� (� � � �oé � � � � � ���� � � ��� ���=� �   ��� �d� ��  ��� �=�Ú���:�(�o�}�:�(�o ð�:�q� �9� � �q�� (¨

7�Ú� �   � � � �o (� �o�w� �d� �o  � ¨ Ý Ñ�� � � � � � � �q��  � ��� � ���

� ��� à-��� ����Ù � �(�o (Ñ=� � �o (�:� � � � � � Ò �q� Ó}� � � � � �o (�=Ñ����ß��� � � ��� �d� ��  � ¨7�ë (�=�U�q��� � � � �� á�:��� � � Ñ��á�=Ù�� �o�d (� �

� ��� à-��� �"� �o� � � Ñ�  ��� �d� ��  � ¨ � �� q�:� � � � �}�����=�:�(����� �  (�o  ��� � �|�  (���:� ��� �o (� � ��

�Ò �(�ÜÓç� � � �m�(�=� Ö �o� � � � � �   Ö ����� � �o (� � �  ç� ��� � � Ño mé � � �  (��������� Ý �:�(�Ü (���¦�=���|�=� �s���¦à�� � � �ç��� �m��Ù��(�����=�m� ���� �d� ��  � ¨z� � ��Ðþà"� � � � � � � �� (��Ñ=��� �   � �  (�"à � �:�-Ño� � � � � �o (��Ñ=� � �� (���q� � � ��� ��� �

35

ø � � �  (Ñ �=���=� Ý �(�=�{�:�(� Ö � � � �������:�q�{� � � � �   � � ��������� é(¨ ¢ � � � � � �(��� ����� �{�:�q� ö9÷ ø�� � � ���O�� q� Ý ���z�� ��� ��� � Ý � � � �(��� �=�á� �m�:�q��� �����=�=�=�:�q�m� ��� � � Ñ�  �w� ��� �o  ��� ��� � �  =ÐF���m� �m�:�(��ö�÷Úø�� � � ��� Ý � � � �=�:�(�����:� �  (Ñ��ßé(� �  qÑ� Þo� � � Ý � �o (��� � � ���=� ������� �=� � �=��� � �o� �   � � � �á� ��Ù}à-� ��� ���(� Ö ��é(�=�� U���=��� ��Ù � � ��� � � ¨ì� � � ��� �=� Ý �=��� �:�q� � ���� q�� � Ñ��q��� ¡ � � � ��� �=� Ý �=� ¢ �:�(� � ���� (� �   �=����¥ £BÝ ��� � � ��� � � ¨×éq� � � � ��� �=�ç�:�(� � ��  Ö ��� � � �� Ü�=�ç� � é(� � � � ��� � �=�

7� �  q��  ��� � � ��� �=� � � �o (� �s��Ù���� ��������� �   ��� �d� ��  ��� ���s���:�q�����:�(�o ç�:�(�x� � � � Ý �� q�x�:�(� � � �(� � �¦�o õ�:�q�Ü�(��� � � �o ç���� �o� � �q�� (� � ���{� � � � �q������� �  "ö�÷ ø�� � � ��� �z (��� � � Ö �o� ���{éq¨ç�=Ù � �q�� (Ñ=�{� �=� ���(�=��Ñ��=� �

��Á� ��� � ��� � �wÐ�Ò �(�ÚÓ}� � � � � �ð (�=�o�=Ùw�q�������v� �v� � Ñ�  � � � � �o (� � ��  � �� q�:� �=� � �� q�ß�=� � � ��� � �ç� � ��Ð Ý ���ð�(� � � ��� ���í��� � �  v� � � � �v� �

� � Ö ���O��� � ���z� �{�:� �o  � � � �|�=�x�o (� � ��� � � � ��� � ��� � � � ��� � ���{�:�q� Ö ����� � ��ï ��� � � ¨z�=�U� � Ö ��  � � � �9� � � � � � � �o (�z��� ���� � � ��� � � ¨ � �=��� �   � �����U�����:��� � � Ñ�� � � ��� � � � �o� ���(��¨ � �� (� � �

�Ò �(�×Ó}� � � �í� � ��� � � �"� � � � � ���=Ù��(��� � � �ð� � � � ��� � ��� � �wÐ�éq¨ �   Ö �=��� �  (Ñð��� � � � ¨ �  ë�=� ��� �(� � ���:�q���s�q� Ö �Õ� � Ño�� � Þ��=� � � � ¨}�� q� � � ��� � ��� �=� �  (Ñ=� �

�ùo� � Ö�� � � ��  � � � �=���z� ���=�:�(� � � �(� � � � �o (�����w�:� �=���ü� � � � � Ö ��é � �=��à��q�� }��é(ï � � � � Ö �z� Ö�� ���o  � �z��Ù � ��� ���:�q���w�:�q�Ó}� � � �ëà � � � é(� �  (�oé � �Õ� �å� � � � Ö �o�õ� � � �:�(�Õ� � � ��� �� (� �  (ÑÕ� � � �  q� � �  ü� �|� ��� �=��  � �ñà � �:�ë�:�(�Õ��� � Ñ �  q� �� �� q�:� � � � � � ��� �� q� � � � �o (�í���þ�:�(� � � � � � Ö ��é � ��� � Ò � � �ð��� � Ö�� � � �o  � � � � � �w�=� ��� �=�v���í�:�q�v� � � � ��� �o  � �Úé(�=� àÁ���o �:�(� � �o��� ¨ �  qÑ � � � �  q�}�o (�ñ�:�(�å�=� ������ q� Ö � � � �ñ�=�}� � � � � �ñ�=��� � � ��� ��� � �����ü� � ��àÁ�î� � � � � �  q� ���ñ���ì�:�q���� � � � � � Ö � �  q� ��� �=��� � ��� �ß�� (� � �{� � � �=Ñ�  � â �=� �  ì�:�(� �   � � � �z��� �=� � � �� q� � �Á�(�o� Ñ����"� �ß�:�(�ü�=� � Ö�� � � �� }� � � �  qÑ�:�(�m¨������h���ì��� �=� �=� �=�=� Ö � � � �á�=��ï � ��� � �o (� �ì� �á�:�q��éq� � ��  � ���ß� � � ��� ����� �  (�=���h�:� � � � ���q� � �o U� � � �  (� ���m� �� � � ��� ¢ � Ý ����� �:�q� � �|�o (�á�� (� � �o��� �����q�� (�á� �"�=� � é(� � �=� �:� ���=�{� � � � � Ö ��é � ��� �

At 31 January 2010 and 2009 no significant overdue receivable balances exist.ÏO� � �:�q��� � ��� � Ý

é(�=�|�=�ñ�o ü� Ö � � � �oé � �å� � ��� ��� � � � � �=��� � Ý �:�(�åÓ}� � � �ü�=�����  (�=� � �� (� � ����� � �ß q� � ��������� ¨ � � � ��ÐF� Ö � � � ����=ï � ��� � �� q� �"� �ë� � � � � Ö ��é � ���"à�� � � �}��� �ë (���l�(�=����� � � � Ò �q�ß� � � � Ö � � � �z���l� � � � � Ö �oé � ��� � �"� Þo� � � � �ß�:�(� � �� ���d� ¨ �  (Ñá� � � �  (� �Ò �(��Ó}� � � �

’�x�q� � � � ¨ � �}� �á��  � ¨}��Ù�� �� q�"� �  (��  ��� � � Ñ � ��� �� q� �=���}� �á� � é(� � � � ��� � ��� �

Ò �(� � � �  U� �  q��  ��� � � ���|���=� �}�����:�(��Ó}� � � �-��� �á���(��à�  �  q����� ÏO�  (��  ��� � ��ÿ  (���:� ��� �� q� ��Û(�=�:�(�o� �  q� ��� � �=� � �o  �� à ��hmà Ëmà РjÒÀBà Ä|ô� à ��hmà Ëmà РjÒÀBà Ä|ô� à ��hmà Ëmà РjÒÀBà Ä|ô� à ��hmà Ëmà РjÒÀBà Ä|ôÒ �(� Ó}� � � � � �ñ (���U��Ù��(������� � � � � Ño  � � � � �� (� � � Þ��=� � � � ¨ � � ��Ð Ý �=� � � � � �  (� � �  q�Ü� � � � � ��� �o (� � �=�w�{�o (� � ������ Þo��� Ö � � �o (� �á� � � �=���O�:�(�í� � � � � ��à-�"�=�l (��� � � � �o�(��� ��� � �� (� � ÿ  s�:�(�ß� Ö �� q�O�:�(�ðÓç� � � �ß� � Þo��� � ���á� �  (��  ���  (Ñ Ý� � �:�(�o� �  ì� � � ���á��� �  ì�=�:�(��� ��� �d� ��  ��� �=� Ý � �l� � Ö ��� � �á� � � �=�� (� Ý � � ��� � �O� � ��� � � � � ���á���¦�=�:�(���¦� ¨��(���á���O� �  (��  ��� � ��  q���:� ��� �o (� � ¡ ���=�{ (�=� � ¢ ¥ £ �

Details of financial liabilities are disclosed in note 18, along with their expected maturities.

� ÅmÐ É�ÀBÉ�ÄOÐ�ÀBÊmÐ ÉbÀBà Ä�ô� ÅmÐ É�ÀBÉ�ÄOÐ�ÀBÊmÐ ÉbÀBà Ä�ô� ÅmÐ É�ÀBÉ�ÄOÐ�ÀBÊmÐ ÉbÀBà Ä�ô� ÅmÐ É�ÀBÉ�ÄOÐ�ÀBÊmÐ ÉbÀBà Ä�ôÿ  (� �o� �����-� ��� �{� � �(� � � ��� � �� (�x��� � � � ���:�(�{� � � � Ö � � � ��=�9�=�|���=� �x�� q� � � ��é � � � � � ���xà�� � � ��� ��� � � ��� � Ù|�=�î� ��� ��=��  q� ��� ����� Ý ����àÁ� � � �=��� � � � � � � �����}� � ��àÁ���:� � � �=�|���=� �"�� (� � � ��é � � � � � ��� �  (���=Ù����z� �z� Ö ��� � �oé � � �  q� ��� ����� � ��� � �Ó}� � � �U��Ù��(��� � � �á� �"�:� � �z� � ��Ð � �z q����� � Ño  � � � � �� q��� �����:�q�{� ���=�|�o (� � �o (� � �o (�=�"��éq� Ö � �

36

The Group does not have any financial assets or liabilities at fair value through profit or loss or interest-rate financial derivatives.

Ó � Ö �o ß�:�(�×Óç� � � �’� �   Ö ����� � �� (�s�(� � � � ¨ Ý �o (¨ � �(�o (Ñ��=� �   �  (� ��� �����

� ��� �=�}����¨��������o (�áàÁ� �=� �� (����� � Ño  � � � � �� q� � ¨}��� � � � � � �� (��� � � �=��� �=�{�=� �=� � � � ��ò ÊØÈ$à РÊ�ÍOÌbÊ�ÅmÊ�Ï�ÉmÌbÉmÅ�Ð

�Ò �(�ÕÓ}� � � �7� � �o� � � � ��� �o (��Ñ=� � �� (�l��éqï � � � � Ö �=�{��� �ë� �ë����� ��Ñ � ��� �ë�:�(�ÕÓ}� � � �

7����é � � � � ¨{� � � �� q� �   � �

���q��� ��� �  (Ñ ���ð� Ñ=� �  (Ñ � ��  � �o�� Ü��� �:�q��� � � � �o  � �� q� �   � � � � Ñ��o (��� ��� �ê� �=� � �d (�î� �o�-���(�o� �o�(� � ���o� � Ýé(�o (�=� � ���=�:�(��� �  (� �o� ����� ��� �(��� � � �=� Ý �� (� � � �  (� � �  "�� "���q� � � � � � ��� � � � � ���:� �(� � � � �{� �î� ��� �q� ��:�q� � ���������� ��� � � � � �

The Group manages its capital structure and makes adjustments thereto in response to changes in economic conditions. � �Ú� � Ño  � � � � �� q� � �(�� qÑ����ð� � � ��� � � � �Á� �o (�=Ñ�� � �o (�x�q� Ö �êé(���o � �=���á� � � �  (Ñ"�:�q�"¨����o� �

Neither the Company nor Inditex group subsidiaries are subject to strict capital management criteria.

� à ÅmÊ�Å�óOà Ê�ÍOà Å�ÄOÐ À�hmÌbÉ�ÅmÐ Ä�

§ �o� � �q�� (� � ������ q��Ñ��=�����ß� ���Á� �=�|� � ���o� � �q��� � � ¨z� ��Þ��=� � ���v�:� � � � �o� � � Ñ� m� � ��� � � �o� � �  �ö�÷Øø9� � � �o� � � ÿ  � ��� ��� ���o  � �Õà � �:�×��� � Ö � � � �  (Ñ �w� ��� �o  � ¨ � � ��Ð �q� � � ��� ��� Ý Ño� � � � � �o (��Ñ=� � �� q� � �� (�:� � � � � �=��� � Ö ��� � Ö �=� Ý� � �   � ¨}� ��� àÁ�o� � � �� q�:� � � � � Ý � ���(�=��Ñ�� � �����-� � �=àð� � �(� � � ��� � �o (�z� � � ��� �=�"à � �:�U��Ù � �(�o (Ñ��{� �=� ��� �§ �o� ��� Ö ��� Ý �o (��=�x����� � � � é(��� �  { (�=� � � ¢ � ���   £BÝ �:�(� Ó}� � � �"���=� � � ���Ü�(���=Ñ��{� ��� � �  q� �  (Ñ{� � �á� � � Ñ��=� ��:�q�Ö � � ��� � � � � ¨ß�=� � � � �þ�:�(�=� � �� q�:� � � � �  (Ñ �(�=��Ñ�� �  (���:� �=� �� q� �ë�=� � ����� �Ú� � � �o� � �  (ÑÜ�:�(�Ü���|��� ��� ��� ���Ü�:� �� (��� � � � �� (�àÁ� ��� ���(� Ö �á�� -�:�q� � �o (��� � � ���=� ��� �   � � � �"��� �=� � � �� q� ��9�o (��� Þ�� �� q� � ¨ Ý �:�(�m� � � � Ö � � � �m�=�o�q���=Ñ �  qÑá�=��� � Ö �=� � Ö ���ß�(�=�ßé(�=�� m� � � ��Ñ�  � â ��� �  õ� Þ���� � ¨ì� � � �  qÑm�:�(�m¨������ �� � ��� � � ����� � � ��� ¢ � Ý ����¥ �:�(� � ���� q� ¡ � � � ��� ¢ � Ý �=��� �:�(� � ���� (� �   ������¥ £ àÁ�=�� � ��� �=�|� � � � �=�z� �z�:�(� �   � � � ���� ��� � � �o (� Ý �:�q� �q���=Ñ���� �(��� � � �� ð���sà"� � � �ðàÁ�=� � � � �=Ñ�  � â ��� �  (�=��� � �����s��� � ��� � �(�o (� � ���Õ�o (�Õ�:�(����(� ���=� ��� � Ö � �(��� � � ��  �  (�=���O� �  (�o  ��� � � � ��� ��� � � � Ò �q� �  (��� � � � � � Ö � �q��� � � �o "���U�q���=Ñ �  qÑ{���o� � Ö ��� � Ö ���Ü�q���ü (�=�é(�=�� -� � Ñ�  � � � � �� q���� q�{�q���}� � ����é(���o -� �oÐG�� U� �"� �  (�o  ��� � � � �=� �=� � � �

� � � ¢ ú���  � ��� ¨ ��� ¢ � �:�(� Óç� � � �{�(� � ��=��� � Ö �=� � Ö ��� Ý � � �   � ¨z� ��� à-��� � � � � � �(������� Ý �  ö�÷ ø�� � � ��� �x� ���O��(�o� Ö � � � �Õ���ßö�÷ ø�� � � ��� � ¢�Ý �=��� Ý ����� �:�(� � ���� q� ¡ ö9÷ ø�� � � ��� � ¥��=� Ý ¢ ¤=� �:�q� � ���o (�ñ��� � ¢ ú��o  � ��� ¨���=��� £BÝ �=�}à-� � � ���ì��� � ���ì�=� � Ý ¢�¢ � Ý � ¢ � �:�q� � ���� q� § ��Ù � � �� mù=�=�|�=� ¡ �=¥�¤ Ý �=¤�� �:�(� � ���� (�m��� � ¢ ú���  � ��� ¨���=��� £ �

Ò �(�è� � � � Ö � � � �è�=�î� �o� à-��� � �w� ��� �o  � ¨ � �o (�:� � � � � �(�=� é(�=��  � � � ���=� �=� ��� � � �  (Ñ � ����� � � � � �� q�� � � �=  � Þo� ���zé(�=�����"�o -�:�q� � �����U��Ù � �q�� (Ñ���� ��� �á�� q� �  (� ��� ������� �=� � ��� � Ö ��� ¡ � � Ö � � � £ �

� �=��� ��Ù � � �=� � � ¨ �=� � �=� � �����{� � �=àÁ�Ü���|��� ��� ��� ��� à � �:�î�(�=��Ñ��=� �  îö9÷ ø9� � � ��� �Ü��� �î��Ù��q� � � ��� � �&é(�Ñ��o (��� �=� ���ß� � � �  (Ñß�:�(�ß� � Ù � �� q�:�(�"� � éq�|� Þ�� �o (�O� �z¨��=���=�� q� Ý à�� � � �ß�:�(�ë� � � � �   �  (Ñ �=� � � �"�=Ùw�q� � � �=�

37

� �îéq�Ñ=�� (��� �=� �=�îéq��� àÁ�=�� �� � Ù � �� (�:�q�x� ��¨����o� �It is also likely that the impact on consolidated

profit and loss will arise during these periods.

� à ÅmÊ�Å�óOà Ê�ÍOà Å�ÄOÐ À�hmÌbÉ�ÅmÐ Ä � Á�Ð ÓmÉ�À�à ÅmÆ Á�ÀBÌÇÊ�Ð Ã Á�Å�

Ò �(� � � �   � �  (�o  ��� � � ��������� �ê�(� � � éq¨ �:�q�äÓ}� � � � Ý ���:�q���ì�:�q��  � ����� �� q� � �=�w� � Þ���� Ö � � �o (� �ñ�� (����o� � Ö ��� � Ö �z� �  q��  ��� � ���  q���:� ��� �� q� � Ý � � � ��� � ��� � �=�� (���� q�Ü� � � � � Ö ��é � ���� � � �=� ���z� �x�:�q�ÜÓ}� � � � ’�í�=� �   ��� �q� �� � � � Ö�� � ¨��� q�xÑ � ��� �� q� ����� �  x� � � �=� � �o ç� �z�:�(� � ���=���x�=� � � �"� �o� ��� � � ��� � �á� ����� Ý à�� � � �ç�o� �z���(��à"  �  q��������:�q���O q�� � ��� ��� �o (���=�|���=� � � Ò �q� � � �  -� �  (�o  ��� � � ��������� �}�=���:�(��Ó}� � � �U��� �"�=�}� � � � ��à-��Û

����� ����� ����� ����� ��������������������������������������������������� !�#" ����$ � %�& '�%�(�& )�)( )�& '�*�*�& %�+�),�- ����� - ����� !��.�" ��� )�)%�& /�+�0 )%�(�& +�%�12���" ���3$ 4�5 - �������� ���� )�)0�& 1�/�) )1�1�& (�0�167$8��� - ��� -9- ����$ - ����� !��.�" ��� 1�0�& +�:�: :�)�& :�*�';<��� - ����$ ����� )0�)�& (�'�) )'�0�& :�(�:, 4�$ �#", 4�$ �#", 4�$ �#", 4�$ �#" %�& :=1=0�& 1=(=0%�& :=1=0�& 1=(=0%�& :=1=0�& 1=(=0%�& :=1=0�& 1=(=0 )=& +='=/�& +=1=+)=& +='=/�& +=1=+)=& +='=/�& +=1=+)=& +='=/�& +=1=+

>3?@BADC EGF�EH�C F�IJI C F�K�C I C LDC @=MON�APLD?@RQTS N�U�VXWYF�C E�I Z[H�N�W\V�S]C M�@X^=@�KGL MOF�EG^_VGF�Z�F�K=I @�MON�E`H�N�W\WY@�S H�C F�ILDS F�EGMaF=H�LDC N�EGM�bcM�F�I F�S]C @�MdVF�Z�F�K=I @eF�EG^fI N�F�EMTF�EG^fKGN�S]S N�ghC Ei�M &

>3?@`A F�C Skj�F�I U@`N�AlADC EF�EH�C F�I#F�M�M�@�L MmF�EG^XI C F�K=C I C LDC @�MOWn@�F=M�U�S @�^oF=LlF�WnN�S LDC p�@�^oH�N�M�Ll^�N=@�MOEN=Ll^�C A A @�SM�U�KM�L F�ELDC F�I I Z`ADS N�WqLD?G@�C S<H�F�S]S Z�C EGirF�WYN�U�ELDbYL F�s�C EGitC EL NrF=HaH�N�U�EGLeLD?F�LuC EvLD?G@tWYF�w N�S]C L ZxN�AeH�F�M�@�MH�N�I I @�H�LDC N�EoN�SyVGF�Z�Wn@�ELzC M{WnF=^�@_C EoLD?@XM�?N�S LPL @�S]W &}| E %�(=(�+ b~EGNXM�C i�E�C ADC H�F�ELPADC EF�EH�C F�I3F�M�M�@�LC WeVF�C S]Wn@�EL�?F=MdK@�@�E\S @�H�N�i�E�C pa@=^ &

f ÉmÆ Ã ÅmÉ�ËÇÎ�ÉmÅ�É�Æ Ã Ð�Á�ÀOóOÁmÅ�Ð ÀBà Î�hmÐ Ã Á�żÈ$Í Ê�ÅÇÁ�ÎmÍ Ã Ï�Ê�Ð Ã Á�ÅmÄf ÉmÆ Ã ÅmÉ�ËÇÎ�ÉmÅ�É�Æ Ã Ð�Á�ÀOóOÁmÅ�Ð ÀBà Î�hmÐ Ã Á�żÈ$Í Ê�ÅÇÁ�ÎmÍ Ã Ï�Ê�Ð Ã Á�ÅmÄf ÉmÆ Ã ÅmÉ�ËÇÎ�ÉmÅ�É�Æ Ã Ð�Á�ÀOóOÁmÅ�Ð ÀBà Î�hmÐ Ã Á�żÈ$Í Ê�ÅÇÁ�ÎmÍ Ã Ï�Ê�Ð Ã Á�ÅmÄf ÉmÆ Ã ÅmÉ�ËÇÎ�ÉmÅ�É�Æ Ã Ð�Á�ÀOóOÁmÅ�Ð ÀBà Î�hmÐ Ã Á�żÈ$Í Ê�ÅÇÁ�ÎmÍ Ã Ï�Ê�Ð Ã Á�ÅmÄ

| Eli�@�E@�S F�I baLD?@zQTS N�U�VP?F�M�EGNP^�@=ADC E@=^zK@�E@=ADC L�N�S�H�N�ELDS]C K=ULDC N�EPV=I F�ElN�K=I C i�F=LDC N�EMJghC LD?PC L Mh@�W\V=I N�Z�@�@=M &��N�gn@�j�@�S]b�C EfI C EG@yg\C LD?fV�S @�j�F�C I C EivI F�KN�S3I @�i�C M�I F�LDC N�E\N�S�H�UGM�L N�WYF�S Z�V�S F�H�LDC H�@vC E\H�@�S L F�C E\H�N�U=ELDS]C @=M�b�LD?@QTS N�U�VBF�M�M�U�Wn@=M{Ha@�S L F�C EXH�N�WeW\C LDWn@�EL M�S @�I F�L @=^_g\C LD?BLD?@�VF=Z�Wn@�EL�N�AzM�VG@�H�C ADC H�F�WnN�U�EGL M{A N�SF�H�H�C ^=@�EL M�b�C I I E@�M�M�b�S @�LDC S @�Wn@�EGLDb�@�L H & b�L N�gh?�C H�?P@�WeV�I N=Za@�@=M�M�N�Wn@�LDC Wn@�MyH�N�EGLDS]C K�UGL @ & >3?@�F�MaM�N�H�C F�L @�^S]C M�sPC MzVGF�S LDC F�I I ZPN�S�ADU�I I ZP@���L @�S]EGF�I C p�@�^yLD?=S N�Ui�?yC EM�U�S F�EH�@vVN�I C H�C @�M &�� U�S LD?G@�S]WnN�S @�b�C E\M�N�WY@yH�N�U�ELDS]C @�M@�WeV�I N�Z�@�@�MuS @�H�@�C j�@�F�M�?GF�S @�N�A3V�S N=ADC L M & >3?@�I C F�K�C I C LDC @�MeF�M�M�N�H�C F=L @�^�g\C LD?<LD?G@�M�@�C L @�WnMeF�S @�S @�H�N�i�E�C p�@�^U�EG^�@�S

“>3S F=^�@PF�E^PN=LD?@�S�VGF�Z�F�K=I @�M

”F�E^

“� LD?@�S�EGN�E�]H�U�S]S @�EL�I C F�K�C I C LDC @�M ”C ETLD?@PH�N�EM�N�I C ^=F�L @=^zKF�I F�EGH�@

M�?@�@=L & >3?G@�C W\VGF�H�L�N�A�LD?@�M�@RN�K=I C i�F=LDC N�EGM{N�EBLD?G@_H�N�EGMaN�I C ^�F=L @�^�C EGH�N�Wn@RM�L F=L @�Wn@�EL�F�EG^RLD?@H�N�EM�N�I C ^=F�L @=^fKF�I F�EH�@\M�?@�@�L�C MdEN=L�M�C i�E�C ADC H�F�EGL &

Share-based payments ��LkLD?@�C STS @�M�V@=H�LDC j�@OWn@=@�LDC Ei�Mo?@�I ^mN�E ):m� U=I Z %�(�(=* b#LD?G@m^�C S @�H�L N�S MuF�E^mM�?GF�S @�?N�I ^=@�S MuN=A | EG^�C L @=�F�i�S @�@�^dL NPFPM�?GF�S @���KF=Ma@=^zVF=Z�Wn@�EGL�V�I F�EP�]?@�S @�C EGF�A L @�S�LD?@���I F�E��gh?G@�S @�KZhHa@�S L F�C Eli�S N�U=Vl@�WeV�I N�Z�@�@�M

38

gkN�U�I ^�S @�H�@�C j�@mADS @=@mN�E ) � H�L N�K@�S %�(�(�: N�S ^�C EF�S Z | E^�C L @=�uM�?GF�S @�MuN=Ak@�U=S N�M (�& )0 VF�S�j�F�I U@m@=F�H�?K@�I N�Ei�C EieL N\LD?G@\M�F�Wn@\H�I F�MaMTF�E^\M�@�S]C @�MTF�MTLD?G@fS @�WYF�C E�C EGi\M�?F�S @�MTN�A�LD?G@f��N�WeVF�EZ &>3?@B��I F�EzgkF�M�F�C Wn@�^`F�LPWY@�WeK@�S MmN=AlLD?@BWYF�EF=i�@�WY@�EGLlL @=F�WeblC EGH�I U^�C EGi`L gnNo@=�a@=H�UGLDC j�@BKN�F�S ^Wn@�W\KG@�S MTF�E^\M�@=ja@�Eni=@�E@�S F�IaWYF�EGF�i�@�S M�bF�E^eN�LD?G@�S#s�@�Zl@�W\V=I N=Za@=@�MTN�A�LD?@ | E^�C L @=�dQTS N�U�V &>3?@���I F�E\H�F�WY@�C EGL Nu@�A A @=HaL�N�E )G:u� U=I Z %=(�(=* b=LD?@u^�F=L @uN�Eegh?=C H�?eLD?@uM�?F�S @�?N�I ^�@�S MdF�V�V�S N�j�@=^fLD?G@��I F�E=bnF�E^rja@�M�L @=^�N�E ) � H�L N�KG@�S %�(=(�: bngh?@�EvLD?@tK@�EG@�ADC H�C F�S]C @�M

7S]C i�?GL\L NtS @�H�@�C j�@rLD?@rM�?F�S @�M

WnF=L @�S]C F�I C p�@�^ &>3?@�ADC EGF�I�E=U�W\KG@�S�N�A�M�?F�S @�M�L N�KG@�S @�H�@�C j�@=^�U�VN�Eej�@�M�LDC EGiuN�A�LD?G@���I F�E~^�@�VG@�E^�@=^uN�E~LD?@uM�?F�S @

7M

S @�j�F�I UF=LDC N�EeC EnF=HaH�N�S ^=F�EH�@eghC LD?YLD?@eH�N�EG^�C LDC N�EGMT@�M�L F�K�I C M�?G@�^uKZ<LD?@uKN�F�S ^eN�A=^�C S @�H�L N�S M��=K@�EG@�ADC H�C F�S]C @=MgkN�U�I ^OK@m@�ELDC LDI @=^�L NOS @�H�@�C j�@ )(�(�� N�A3LD?G@�M�?F�S @=MfH�N�S]S @�M�VN�E^�C EimL N�LD?G@[U=E�C L M�C E�C LDC F�I I ZuF=MaM�C i�E@�^gh?G@�E�LD?G@�F�j�@�S F=i�@���UGN�L F=LDC N�ErV�S]C H�@�^�U�S]C Ei %�(�(=* F�EG^ %�(=(�/ @���H�@�@�^=@�^rLD?@�gk@�C i�?GL @�^rF�j�@�S F�i�@��UGN�L F=LDC N�EPV�S]C H�@P^�U=S]C EiPLD?G@zI F�M�L���UGF�S L @�S�N=A %=(�(=0 KZJFPH�@�S L F�C EPV@�S H�@�EGL F=i�@P@�M�L F�K�I C M�?@�^zKGZJLD?@zKGN�F�S ^N�A�^�C S @=H�L N�S M�b�KGF�M�@�^eN�EYLD?@e^�C A A @�S @�EGL�A N�S @�H�F�M�L�S @�j�F�I UGF�LDC N�EnM�H�@�EF�S]C N�M &� F�C Sdj�F�I U@�F�LyLD?G@qV�I F�E�HaN�EH�@�M�M�C N�E�^�F=L @�gkF�MX@=M�LDC WnF=L @�^�F=Ly@�U�S N=M '�: b (�'�* LD?N�UM�F�E^qUM�C EGiH�N�WeWnN�E=I ZTF=HaH�@�VL @�^ej�F�I UF=L�C N�EYL @=H�?�E�C ��U@�M�bGL F�s�C EiuC EL NeF�H�H�N�U�EGL�F=MaM�U�WeVLDC N�EGMTH�N�S]S @�M�VGN�E^�C EieL NeLD?G@j�F�I U@dN=A�LD?@�M�?GF�S @�F�L�LD?G@di�S F�EGL�^�F=L @�b�LD?G@dF=j�@�S F�i�@���UGN�L F�LDC N�E=b�C EGL @�S @�M�L7S F=L @�M�b�LD?G@d^�C j�C ^=@�E^�VF�Z�F�K�I @N�S

�̂�C j�C ^�@�E^[Z�C @�I ^

�F�EG^[jaN�I F=LDC I C L Z & � @�S MaN�E�EG@�I�@���VG@�EM�@�MrS @�H�N�S ^=@�^¡C E�LD?@[H�N�EMaN�I C ^�F=L @�^¡C EH�N�Wn@

M�L F�L @�Wn@�EL�A N�S %�(=(�: F�WnN�U�EL @=^yL Nf@�U=S N�M )G/ b /=+�+ LD?N�UGMaF�E^�b�ghC LD?hFvKF�I F�EH�C Eif@�ELDS ZzC E\@���U=C L Z & >3?�C M��I F�EYj�@�M�L @�^eN�E ) � H�L N�K@�S %�(�(=: F�E^ % b )0�1 b 0�'=0 M�?F�S @=Mlgn@�S @\^�C M�LDS]C K=UL @�^eL NfKG@�EG@�ADC H�C F�S]C @�M &

| E^�C L @=�x?F=M�F 0=(�� M�L F�s�@rC EuLD?G@�i�S N�U�VuA N�S]WY@�^¢KZ�LD?@¢VGF�S @�EGLY>#@�W\VG@�b�£ & � & F�E^¢C L M�M�U�KM�C ^�C F�S]C @�M>#@�WeV@z¤

é��C H�N�b¥£ & � & ^�@z� & ¦l& b¥>#@�WeV@z§�S F=M�C I b¥£ & � & b¥>#@�W\VG@�¨GN�i

íM�LDC HaF�b¥£ & � & F�E^P>#@�WeV@z©kC M�@

ñN�b¥£ & � &

>3?@¢V�S]C EGH�C VF�I�F�H�LDC j�C L Z�N�AYLD?G@�M�@vH�N�W\VF�E�C @=MxC M�LD?@�^�@�M�C i�E=b�M�U=V�V=I ZzF�E^�^�C M�LDS]C K�UGLDC N�EuN�AYA N=N�L gn@�F�S3L N| E^�C L @=�vQTS N�U�V�H�N�W\VF�E�C @�M�b�LD?@�C SlWnF�C E�H�UGM�L N�WY@�S &

The assets, liabilities, income and expenses of this joint venture that have been consolidated are as follows:

����� ����� ����� ����� ������������������������ª�N�E�]H�U�S]S @�EL�F�M�M�@�L M 1�%�& %=0�) %�*�& *�)+�kU�S]S @�EL�F�M�M�@�L M )'�%�& 0�0�: )%�)�& :�0�'ª�N�E�]H�U�S]S @�EL�I C F�K�C I C LDC @�M � 1�& +�'=/ � � %�& :�0�% ��kU�S]S @�EL�I C F�K�C I C LDC @�M � *�/�& *=0�% � � /�)�& %�+�0 �ª�@�L�F�M�M�@�L M )(�1�& %�)( /�'�& 1�%�*

«�@�j�@�E�U@�Md� ¬­� 1�%�)�& +�0�0 %�:�(�& %�0�0®=��V@�EM�@�M � %�1�1�& %�%=+ � � %�)'�& +�+�( �

� ¬­�~«�@�j�@�E=U@�ADS N�W¯LD?�C S ^xVGF�S LDC @=MyN=LD?@�S�LD?F�EdLD?G@xQlS N�U�V���@�U=S N=M '=0 b *�1�* LD?N�UM�F�E^�F�EG^�@�U=S N�M '=( b '�+='LD?N�UM�F�EG^fC E %�(=(�+ F�E^ %�(=(�: b�S @�M�VG@�H�LDC j�@�I Z &

39

>3?@�^�C S @�H�L N�S Mhg\C I I�V=S N�VGN�M�@dLD?F=L�@�U=S N�M :�/�1 b (�'=/ LD?GN�UM�F�EG^dN=A %�(=(�+ E@�L7V=S N�ADC L�N�A�LD?G@�VF�S @�EL�H�N�W\VF�EZ�bL NuKG@e^�C M�L�S]C K�UGL @=^eH�N�S]S @�M�VN�E^�C EGieL NeF�EY@���L�S F=N�S ^�C EF�S Z<^�C j�C ^=@�EG^eN�A=@�U=S N�M (�& )( V@�S�M�?F�S @eN�EYLD?@~L N�L F�I°N�A*�%=1 b 1=1�( b '=(�( N�S ^�C EF�S ZTM�?GF�S @�M�bF�E^eLD?F=L�@�U�S N�M )G%�0 b (�0�) LD?GN�UGMaF�E^uK@\L F�s�@�EnL Nej�N�I U�EL F�S ZdS @�M�@�S j�@�M &

Remuneration of the board of directors and transactions with related parties

± ÉmÌ�hmÅ�É�ÀBÊmÐ Ã Á�ÅÇÁ�ÆmÐ Ó�ÉÇÎ�ÁmÊ�ÀBËbÁmÆ�Ëmà ÀBÉ�óOÐ ÁmÀ�ı ÉmÌ�hmÅ�É�ÀBÊmÐ Ã Á�ÅÇÁ�ÆmÐ Ó�ÉÇÎ�ÁmÊ�ÀBËbÁmÆ�Ëmà ÀBÉ�óOÐ ÁmÀ�ı ÉmÌ�hmÅ�É�ÀBÊmÐ Ã Á�ÅÇÁ�ÆmÐ Ó�ÉÇÎ�ÁmÊ�ÀBËbÁmÆ�Ëmà ÀBÉ�óOÐ ÁmÀ�ı ÉmÌ�hmÅ�É�ÀBÊmÐ Ã Á�ÅÇÁ�ÆmÐ Ó�ÉÇÎ�ÁmÊ�ÀBËbÁmÆ�Ëmà ÀBÉ�óOÐ ÁmÀ�Ä

«�@�W\U�EG@�S F�LDC N�EPS @=Ha@�C j�@�^zKZJLD?G@zKN�F�S ^PN�A ^�C S @�H�L N�S MJF�E^~M�@�E�C N�S�WnF�EF�i�@�Wn@�EL ^�U�S]C EGi %=(�(�+ C MJM�?GN�ghEC EYLD?@eM�@�H�LDC N�EnN�EYLDS F�EM�F=H�LDC N�EGMTghC LD?\S @�I F�L @�^uVF�S LDC @�M &

��M¢C E %=(�(=: b3LD?@{QTS N�U�VO?F�M¢EGN[H�N�WeW\C LDWY@�EGL M¢C EOS @�M�V@�H�LJN=A�V@�EM�C N�E[V=I F�EM�N�SPI C A @{C EGM�U�S F�EH�@M�H�?G@�WY@�M &² Ð Ó�ÉmÀ�à ÅmÆ Á�ÀBÌÇÊ�Ð Ã ÁmÅ"óOÁmÅ�óOÉ�ÀBÅmà Å�ÏÇÐ Ó�ÉÇÎ�ÁmÊ�ÀBËbÁmÆ�Ëmà ÀBÉ�óOÐ ÁmÀ�IJ Ð Ó�ÉmÀ�à ÅmÆ Á�ÀBÌÇÊ�Ð Ã ÁmÅ"óOÁmÅ�óOÉ�ÀBÅmà Å�ÏÇÐ Ó�ÉÇÎ�ÁmÊ�ÀBËbÁmÆ�Ëmà ÀBÉ�óOÐ ÁmÀ�IJ Ð Ó�ÉmÀ�à ÅmÆ Á�ÀBÌÇÊ�Ð Ã ÁmÅ"óOÁmÅ�óOÉ�ÀBÅmà Å�ÏÇÐ Ó�ÉÇÎ�ÁmÊ�ÀBËbÁmÆ�Ëmà ÀBÉ�óOÐ ÁmÀ�IJ Ð Ó�ÉmÀ�à ÅmÆ Á�ÀBÌÇÊ�Ð Ã ÁmÅ"óOÁmÅ�óOÉ�ÀBÅmà Å�ÏÇÐ Ó�ÉÇÎ�ÁmÊ�ÀBËbÁmÆ�Ëmà ÀBÉ�óOÐ ÁmÀ�Ä��H�H�N�S ^�C EiPL N~LD?@zV�U=K�I C H�S @=i�C M�L @�S MJN=A LD?@~£lVF�E�C M�?l£�L N=H�sJ® �aH�?GF�Ei=@���N�W\WeC MaM�C N�E~�]�kªn¤ ¦ ��b¥F=L 1�)�� F�E�UF�S Z%�(�)( LD?@�WY@�W\KG@�S MPN�A�LD?G@�KN=F�S ^yN=A�^�C S @�H�L N�S Mz?G@�I ^fLD?@yA N�I I N�g\C Eif^�C S @=H�L�F�E^vC E^�C S @�H�LnC Ej�@�M�LDWn@�EGL MzC E\LD?@M�?F�S @eHaF�V�C L F�I³N=A | E^�C L @=���

ª�F�WY@\N�S�H�N�W\VF�EZdEGF�Wn@eN�A�^�C S @=H�L N�Sª�F�WY@\N�S�H�N�W\VF�EZdEGF�Wn@eN�A�^�C S @=H�L N�Sª�F�WY@\N�S�H�N�W\VF�EZdEGF�Wn@eN�A�^�C S @=H�L N�Sª�F�WY@\N�S�H�N�W\VF�EZdEGF�Wn@eN�A�^�C S @=H�L N�SNumber of direct

shares

ªª ªª�U�WeK@�S�N=A�C EG^�C S @�H�LU�WeK@�S�N=A�C EG^�C S @�H�LU�WeK@�S�N=A�C EG^�C S @�H�LU�WeK@�S�N=A�C EG^�C S @�H�LM�?F�S @=MM�?F�S @=MM�?F�S @=MM�?F�S @=M

� @�S H�@�EL F�i=@\N�A� @�S H�@�EL F�i=@\N�A� @�S H�@�EL F�i=@\N�A� @�S H�@�EL F�i=@\N�AH�F�V�C L F�IH�F�V�C L F�IH�F�V�C L F�IH�F�V�C L F�I

¤eS & ��WYF�EGH�C N � S L @=i�FuQ�F=N�EF � 1�*=+ b *=(�( b (=*�1#´ 0=+�& %=+�'��¤eS & �=F�K�I N | M�I F

<I jaF�S @�pT^�@\>#@=w @�S F )G1�+ b :�(�( � (�& (=%�%��

¤eS & ��F�S]I N�Md®=M�V=C EN=MaFe^�@uI N�Md¤YN�EGL @�S N�Md§=@�S]EF�I ^�Ne^�@µ U=C S

=M '=( b (=(�( � (�& (=(�*��

Q��l«�>3¨=®�«kb£ & ¨ & 1�)�) b /�%�/ b 0�+=: � 0=(�& (�)(��¤eS &�� S F�EH�C MaH�Nf¨=Up

=E\¨=V@�p � + b )+=0#¶ (�& (=(�)=�

¤YM &�| S @�EG@f« & ¤eC I I @�S 1=( b %=1�+ � (�& (=(�0��¤eS &� UF�E\¤nF�E=U@�Ia·kS i=N�C LDCa¨

=VG@�pT^�@ � H�F ;F %=/ b /=1�+ � (�& (=(�'��

¤eS &� N�M:¨�U=C M ¦

>p���U@�pd¤YF�S¸C

;N 0 b (=(�( � (�& (=(�)=�

¤eS & ��EGL N�E=C Ne��K=S]C I���KGF�^?E +=/ b 0�)0 � (�& (�)*��

>#N=L F�I 0=+�& 1='�+��¹�º9»c¼�½c¾8¿c»lÀ�Á8¼� à Ä�¼ Å�ÆÈÇ É�ÇcÁ8Ê�Ë�Ì�Á8¼� à Ä8¼¥Í�ÎcÎcÏ8Å�Æ�Ç É�ÇÍ~º9»c¼�½c¾8¿c»lРÁ8Ñ�Á�Ò�Á8¼�Á�Ó Ê�Ô³Ä8¼�Õ×Ö ½8Ê�ÄcÕ9Å�ÆÈÇ Ó Ç Ð Ç Ø�Ç×ÙcÇ Å�Æ�Ç Ø�Ç

1 Through Gartler, S.L. and Partler 2006, S.L. 2 Through Cañabara Inversiones, S.I.C.A.V., S.A.

40

g ÀBÊ�Å�ÄOÊ=óOÐ Ã ÁmÅ�Ä Ñ�à РÓÇÀBÉ�Í Ê�Ð ÉmË@È$ÊmÀBÐ Ã ÉmÄg ÀBÊ�Å�ÄOÊ=óOÐ Ã ÁmÅ�Ä Ñ�à РÓÇÀBÉ�Í Ê�Ð ÉmË@È$ÊmÀBÐ Ã ÉmÄg ÀBÊ�Å�ÄOÊ=óOÐ Ã ÁmÅ�Ä Ñ�à РÓÇÀBÉ�Í Ê�Ð ÉmË@È$ÊmÀBÐ Ã ÉmÄg ÀBÊ�Å�ÄOÊ=óOÐ Ã ÁmÅ�Ä Ñ�à РÓÇÀBÉ�Í Ê�Ð ÉmË@È$ÊmÀBÐ Ã ÉmÄ

«�@�I F=L @�^RVGF�S LDC @=M�F�S @BM�U�KM�C ^�C F�S]C @�M�bTw N�C ELdj�@�EGLDU�S @�M�F�E^¯F�M�M�N�H�C F=L @�M�bT^�@=L F�C I M�N=APg\?�C H�?xF�S @BM�?GN�ghE¯C E��V=V@�E^�C � | L N�LD?G@�H�N�EM�N�I C ^�F=L @�^mF�E=E�UF�I�F�H�H�N�U=EL M�b#F�Mugn@�I I�F�MuM�C i�E�C ADC H�F�EL3N�S�H�N�EGLDS N�I I C Ei�M�?GF�S @�?N�I ^�@�S M�bWn@�W\KG@�S MTN�A�LD?@uKN=F�S ^\N=A�^�C S @=H�L N�S MTN=A | E^�C L @=�TF�EG^fs�@�ZdWnF�EF=i�@�WY@�EL &� Å�Ëmà РÉGÚ�Û ÀBÁ�hØÈ{óOÁ�̼È$ÊmÅ�à É�Ä� Å�Ëmà РÉGÚ�Û ÀBÁ�hØÈ{óOÁ�̼È$ÊmÅ�à É�Ä� Å�Ëmà РÉGÚ�Û ÀBÁ�hØÈ{óOÁ�̼È$ÊmÅ�à É�Ä� Å�Ëmà РÉGÚ�Û ÀBÁ�hØÈ{óOÁ�̼È$ÊmÅ�à É�Ä

� V@�S F=LDC N�EM�K@�L gn@�@�E | EG^�C L @��uF�EG^[C L MuM�U�KM�C ^�C F�S]C @�MuA N�S]WÜVF�S LkN�AJS @=i�U�I F�S�F�H�LDC j�C LDC @=MfF�E^O?F�j�@OK@�@�E�ADU�I I Z@�I C WeC EGF�L @=^fC EnLD?@eH�N�EM�N�I C ^=F�LDC N�E\V=S N�H�@�M�MlF�E^eF�S @\LD?G@�S @�A N�S @uEN=L�M�?GN�ghEeC EYLD?�C MdEN=L @ &©�@=L F�C I MXN�AyN�VG@�S F=LDC N�EGMÝKG@�L gk@=@�E | EG^�C L @��¢F�E^qC L MXw N�C ELyj�@�ELDU�S @�MXgh?=C H�?{?GF�j�@�EN=L�K@=@�EOH�N�WeV�I @�L @�I Z@�I C WeC EGF�L @=^fC EnLD?@eH�N�EM�N�I C ^=F�LDC N�E\V=S N�H�@�M�MlF=MTLD?@�ZTF�S @fV�S N�VGN�S LDC N�EF=L @�I ZTH�N�EM�N�I C ^�F=L @�^\F�S @\F�MTA N�I I N�gkM &

ERROR: rangecheckOFFENDING COMMAND: .buildcmap

STACK:

-dictionary- /WinCharSetFFFF-V2TT9BF4ACCAt /CMap -dictionary- /WinCharSetFFFF-V2TT9BF4ACCAt