グローバル・リスク分析 · 2018 年12 月 php 総研グローバル・リスク分析プロジェクト ※本レポートの内容は執筆者個人の見解であり、執筆者が属する組織の見解ではない。
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チモチモのFXの歩き方
2012年4月25日
相場の基本 入口と出口の見つけ方 ~2012年4月編 外部環境とタイミング~
1
アルジャントレード株式会社 代表取締役 持田 有紀子
Ⓒアルジャントレード(株)
2012/4/25
前回の復習
かんたんテクニカル
2012/4/25
2 Ⓒアルジャントレード(株)
レンジ相場
トレンドフォロー
内容
1.外部環境も見る 2.リスク相場 3.タイミングを狙う 4.これまでの相場 5.これからの展望
2012/4/25
3 Ⓒアルジャントレード(株)
4
2012/4/25
1.外部環境も見る
Ⓒアルジャントレード(株)
リスクファクター
コモディティ
お互いに連動して動く
為替
株価 金利
基本パターン1・・・株価と為替
2012/4/25
5 Ⓒアルジャントレード(株)
ユーロドル
S&P先物
(10分足)
⇒米国株とドルは同じ方向に動く
2012/4/25
6 Ⓒアルジャントレード(株)
背景としては
(1)アメリカは世界中からの投資先である (2)海外勢は米国株の購入にあたり、米ドルを手当て しなければならない (3)海外勢がリスク資産から手を引くと 米ドルを持っていてもしかたがない
ほとんどが国内取引だが、アメリカのようにグローバルで
オープンな資本市場では海外投資家も為替をおこして参加する
株価は重要!
2012/4/25
7 Ⓒアルジャントレード(株)
*株価はマーケット全体のセンチメントを支配 *為替レートだけ見ていても、何が起こってるかわからない *株価で動きが確認できたら、為替相場もフォローするものだと考えて行動する *見るべき株価としては、昼は日経平均株価、夜はダウ平均
株価を見ながら
2012/4/25
8 Ⓒアルジャントレード(株) 8
(CNNマーケットより) 株が上がってきたぞ
ドルを買おうかな
URL=http://money.cnn.com/
基本のパターン2・・・原油と為替
2012/4/25
9 Ⓒアルジャントレード(株)
⇒ドルとコモディティ価格は反対に動く傾向
今年のユーロドル(日足)
今年の原油(日足)
ドル高へ
ドル安へ
ドル建てのコモディティ
2012/4/25
10 Ⓒアルジャントレード(株)
使うとなくなるもの
なくならないもの
コモディティ 取引所 2012年3月末のレベル
原油 NYMEX 103.02
天然ガス NYMEX 2.126
大豆 CBOT 1403.0
コーン CBOT 644.0
小麦 CBOT 660.6
銅 LME 3.825
金 COMEX 1669.3
銀 COMEX 32.484
プラチナ COMEX 1638
背景としては
2012/4/25
11 Ⓒアルジャントレード(株)
(1)コモディティはドル建てが中心 (2)金利のつくドルで持っているか、金利のつかない 商品で持っているか (3)ドルで価格表示されているので、商品価格が上が るということはドルの価値の減退を意味する
戦後のドルの歴史を見ても明らか
2012/4/25
12
基本のパターン3・・・金利と為替
Ⓒアルジャントレード(株)
(日足)
ドル高
ドル安
金利安
米国債
ドル円
⇒金利と通貨は同じ方向に動く
金利高
背景としては
2012/4/25
13 Ⓒアルジャントレード(株)
(1)金利差が拡大したら、スワップポイントなど キャリイングコストが改善する (2)利上げをするということは、その国の通貨の 需給がタイトになる
金利のより高いものを選好
2012/4/25
14 Ⓒアルジャントレード(株)
2.リスク相場
リスク志向 リスク回避
円安
為替
円高
上昇
株価
下落
上昇
金利
下落
上昇
商品
下落
*株価やコモディティ価格の変動に注目する
2012/4/25
15 Ⓒアルジャントレード(株)
株価でみるリスク相場
(10分足)
ドル円と日本株
ドル円
日経先物
株価とほぼ連動している。
2012/4/25
16 Ⓒアルジャントレード(株)
為替相場の変容
10年前までは
ドル中心の値動き (クロス円やユーロクロスは二の次) USD-JPY、EUR-USD、GBP-USD USD-CHF、AUD-USD
最近では
クロス円やユーロクロスがメイン (ドル中心の相場展開は尐なくなった) EUR-JPY、EUR-GBP、AUD-JPY GBP-JPY、CAD-JPY・・・
株価や原油価格だけを見ればよい
2012/4/25
17 Ⓒアルジャントレード(株)
こぼれ話
株券
円で資金調達
ドルを買う
資産を買う
円キャリートレード
*キャリートレードという言葉は2004年あたりからよく使われるようになった。 *今は誰も言わなくなった。
リスク相場の背景
2012/4/25
18 Ⓒアルジャントレード(株)
リスクテーク
1.リスク許容度が高まる 2.株や商品などリスク性の高いものを買う 3.借りやすい円を借金 4.円をドルなど必要な通貨に換える 5.結果として、株高=円安という現象
リスク回避
1.株や土地が値下がり 2.リスク資産の売却圧力 3.借りている円の捻出 4.結果として、株安=円高という現象
円キャリーの結果
サンプル
2012/4/25
19 Ⓒアルジャントレード(株)
昔と比較
1994年 債券市場
2012年 債券市場 財政赤字の
ためやや増大
株式市場 ダウ=3000
株式市場 ダウ=13000
株価上昇で 4倍になった
*昔は債券の上げ下げがドルの上下動を支配していた。 *1996年あたりから取引総額が逆転した *株価の上下動にリスク許容度が振らされることが多くなった。 *株価は債券価格と反対に動く *一昔前とは相場の展開が変わってきた
結果として起こったこと
2012/4/25
20 Ⓒアルジャントレード(株)
リスク資産の割合が大きくなった
リスク商品の値動きに敏感になった
リスク相場となる局面が多くなった
結果として円主導の相場となりやすい
株価と連動しているので、ある意味わかりやすい
長い目で見ても
2012/4/25
21 Ⓒアルジャントレード(株)
円相場と株価
ユーロ円(週足)
ダウ平均(週足)
2012/4/25
22
リスク相場かどうか
Ⓒアルジャントレード(株)
判断する基準としては、 (1)株価が激しく動いている (2)5分などの短い足のチャートを見て、ドル円と ユーロ円の動きが同じかどうか
*株価動向に注目が集まっているとき
23
2012/4/25
Ⓒアルジャントレード(株)
4月4日
*ユーロ円が当面は108円から 111円のレンジ相場だと想定 *作戦として108円台で買い、 111円台で売り。ストップ 注文は上は111.45、下は 108.45が目安 *FOMCの議事録が公表された が、追加緩和がなさそうだ
ユーロ円(8時間足)
*期待で買われていた株価は下がるかも? *リスク回避ともなればユーロ円は下抜けとなる? *株価を見ながらクロス円の下サイドに注目
チモチモの奮闘記 その1
24
2012/4/25
Ⓒアルジャントレード(株)
ニュース記事より・・・追加緩和なし
ブルンバーグニュースより 4月4日付
25
2012/4/25
Ⓒアルジャントレード(株) 25
4月4日
Ⓒアルジャントレード(株)
日経先物(5分足)
*NY株は確かに下がったが、NYクローズにかけて戻ってきた *ドルの材料だったので、ユーロ円では動かなかった *翌朝のアジア時間で日本株が急落 *日経先物の1万円割れに合わせて、ユーロ円売ってみた *夜の米国オープンまで我慢
1万円割れ
私のアクション
26
2012/4/25
Ⓒアルジャントレード(株)
日経先物 1万円割れ
スペイン 入札丌調
レンジブレーク
107円台へ突入
買戻し態勢へ
ユーロ円(10分足)
その後の動き
27
2012/4/25
Ⓒアルジャントレード(株)
3.タイミングを狙う
1日のうちあまり動かない時間帯がほとんど
● 動かないときにポジションを作らない ● 無駄な労力を省く ● 動き出した時のみ参戦する
28
2012/4/25
Ⓒアルジャントレード(株)
よく動く時間帯とは
フレッシュな需給が入ってくる時間帯のこと
いきなり値動きが軽くなる
29
2012/4/25
Ⓒアルジャントレード(株)
東京時間
仲値決めに向けて
(ドル円1分足)
仲値決めに向けて
仲値決め
30
2012/4/25
Ⓒアルジャントレード(株)
ロンドン時間
米国株オープン(22:30)
日本時間の16:00~23:00は ロンドン市場(=ニューヨークの午前とも重なる)
もっとも取引量があり、材料も多い。
ロンドン勢の参入(16:00~) 米・経済指標(21:30と23:00)
31
2012/4/25
Ⓒアルジャントレード(株)
中古住宅販売
予想は465万戸のところ、結果は383万戸(15年ぶり低水準)
出た直後
出る直前
指標の発表で
ドル円(5分足)
32
2012/4/25
Ⓒアルジャントレード(株)
スタートとクローズ間際
NYオープン(22:30~)
NYクローズ(05:00)
23時 02時 05時
スタート時とクローズ時がいちばんよく動く。
33
2012/4/25
Ⓒアルジャントレード(株)
注力する時間帯
*これらの時間の前後だけに相場ウォッチ&トレードを集中させる *指標の予想を調べる必要はなく、何時に何が出るかだけを確認し ておく *24時間にわたって、相場を見ている必要はない
33
34
2012/4/25
Ⓒアルジャントレード(株)
こぼれ話
04:30-05:30 NYクローズ 08:30-09:00 東京オープン 09:45-10:00 仲値決め
私の例
朝型ならば 夜型ならば
・夜中は基本的にトレードしない ・ポジションを持ったままならばストップ注文は必ず出しておく
16:00-17:00 ロンドン勢参入 21:30 米経済指標 22:30 米国株オープン
35
2012/4/25
Ⓒアルジャントレード(株)
4月23日 チモチモの奮闘記 その2
ユーロ円(時間足)
*週末に作戦を考えていたら、ユーロ円の時間足がきれいだった *週初に下げトレンドで104.54まで下げていた。 *上抜けの後はきれいに上昇。 *107.40の手前でバイオンディップか?
ブレーク このあたりが サポート
36
2012/4/25
Ⓒアルジャントレード(株) 36
4月23日
Ⓒアルジャントレード(株)
S&P先物(10分足)
*朝から株価が安く、リスク回避の流れ *クロス円に売り圧力 *さすがに買えない *ユーロ円は107.40を下抜け *では、売ってみよう!
私のアクション
ユーロ円(10分足)
朝から 株安い
あっさりと 下抜け
リスク 回避
37
2012/4/25
Ⓒアルジャントレード(株)
買戻し
ユーロ円(10分足)
その後の動き
売った
*106円台前半まで速かった *戻りを確かめたら106.70がせいぜい *2回戻したところで売ってみた@106.66 *その後は小動き *NY時間に下攻めしたがほぼ同じところまで、日付変わる前に買い戻した
2012/4/25
38
4.これまでの相場
最近の動き(日本株と米国株)
日経
中国 下方修正
FOMC 上方修正
Ⓒアルジャントレード(株)
米失業率 8.3%
FOMC 議事録
BOJ 資産買い入れ
株価(日足)
2012/4/25
39
バーナンキ 緩和期待
FOMC 2014年まで続ける
良い 雇用統計
Ⓒアルジャントレード(株)
中国 PMI 悪化
スペイン 入札丌調
債券(日足)
米債
FOMC 上方修正
2012/4/25
40
最近の動き(円相場)
ドル円
ユーロ円
Ⓒアルジャントレード(株)
リスク テーク
日本 経常収支 赤字へ
GS 79円台
BOJ 追加緩和
円相場(日足)
2012/4/25
41
最近の動き(ユーロドル)
Ⓒアルジャントレード(株)
FOMC QE3なし
ギリシャ 連立不党
合意
スペイン イタリア
信用スプレッド拡大
トロイカ 支援決定
2012/4/25
42
最近の動き(コモディティ)
金
原油
Ⓒアルジャントレード(株)
イラン 欧州向け 輸出停止
戦略備蓄 の議論高まる
バーナンキ議長 インフレ警戒
原油在庫 の増加
これまでの状況・・・1月下旬より
43
■ 株価の上昇 ■ 日本の追加緩和 ■ 中国の経済見通しの下方修正 ■ 日本の経常赤字 ■ FRBの姿勢 ■ ギリシャの債務交換
2012/4/25
Ⓒアルジャントレード(株)
44
2012/4/25
Ⓒアルジャントレード(株)
ニュース記事より・・・ギリシャ議会
毎日新聞より (2月13日付)
45
2012/4/25
Ⓒアルジャントレード(株)
ニュース記事より・・・日銀のアクション
NHKネットより (2月14日付)
46
2012/4/25
Ⓒアルジャントレード(株)
ニュース記事より・・・バーナンキ議長
NHKネットより (3月27日付)
今後の展望
47
■ アメリカのGDP ■ 日本の企業決算 スペインとイタリア 株価の調整 安いユーロクロス プレオリンピックモード
2012/4/25
Ⓒアルジャントレード(株)
48
2012/4/25
Ⓒアルジャントレード(株)
ニュース記事より・・・信用丌安の再燃
日本語版ロイターより (4月17日付)
安いユーロクロス
49
2012/4/25
Ⓒアルジャントレード(株)
ユーロポンド(日足)
*ユーロスイスもSNBの限界ギリギリの1.2000近辺で張りつき
50
2012/4/25
Ⓒアルジャントレード(株)
ニュース記事より・・・ドル円のゆくえ
ニュースフラッシュより (3月23日付)
51
2012/4/25
Ⓒアルジャントレード(株)
今の株価は高いのか安いのか
PER・・・毎年もらえる配当で、 何年たったら投資元本を取り返せるか
EPS・・・1株あたり利益。 すべてが配当に回らないが、企業利益の目安
*日経平均1万円のPERは15-20倍、 企業利益として7割増しを意味している。 *4月末からの日本企業の決算はどうなるか? *赤字の会社もあるだろうから、優良企業なら2倍増益になるのか? *決算でEPSが裏付けられれば、株価は現状を維持
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2012/4/25
Ⓒアルジャントレード(株)
先進国の株価を見ると S&P先物(日足) 日経先物(日足)
*どちらも年明け以降は、腰の強い上昇を演じている *日足ベースで値崩れが鮮明になるまでは、上昇トレンドは 変わらない *クロス円も同様に堅調 高値追い&押し目買い
53
2012/4/25
Ⓒアルジャントレード(株)
昨年のケースでは
* 年初からインド株、ブラジル株などは先走って下げた * 日独米など先進国は2月まで株高だった * 日本は3月の震災で下落 * アメリカは5月以降下落 * ドイツは欧州危機に見舞われた
結局、新興国がリードした形になっている
54
2012/4/25
Ⓒアルジャントレード(株)
今年の新興国株は
*中国株は2400台まで久しぶりに戻ったのに、 3月末時点ですべてのゲインを吐き出した
新興国がこの状況ならば、しかる後に 先進国の株価も下がる可能性も・・・
中国株(日足) ブラジル株(日足) インド株(日足)
55
2012/4/25
Ⓒアルジャントレード(株)
ニュース記事より・・・急騰する米国株
時事ニュースより (3月20日付)
2012/4/25
56
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