ブラックロック・ゴールド・ファンド...CONTENTS 基準価額の推移...

ブラックロック・ジャパン株式会社〒100-8217 東京都千代田区丸の内一丁目8番3号

丸の内トラストタワー本館　運用報告書に関するお問合わせ先　電話番号：03-6703-4300　（受付時間　営業日の９：00～17：00）　ホームページアドレス　www.blackrock.com/jp/

当ファンドの仕組みは次の通りです。商品分類追加型投信／海外／株式

信託期間無期限（設定日：2003年２月25日）

決算日１月27日（ただし休業日の場合は翌営業日）

運用方針

南アフリカ、オーストラリア、カナダ、アメリカ等の金鉱企業の株式を中心にその他鉱業株式を主要投資対象として、信託財産の成長を図ることを目標として積極的な運用を行ないます。

主要運用対象南アフリカ、オーストラリア、カナダ、アメリカ等の金鉱企業の株式を中心にその他鉱業株式を主要投資対象とします。

組入制限株式・外貨建資産への投資割合には制限を設けません。

分配方針

年１回の毎決算時（１月27日。休業日の場合は翌営業日）に、原則として以下の方針に基づき、分配を行ないます。■分配対象額の範囲は、繰越分を含めた利子・配当収入と売買損益（評価損益も含みます。）等の全額とすることができます。■分配金額は委託会社が基準価額水準・市況動向等を勘案して決定します。基準価額水準、市況動向等によっては分配を行なわないことがあります。将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。■留保益の運用については特に制限を設けず、委託会社の判断に基づき、元本部分と同一の運用を行ないます。

ブラックロック・ゴールド・ファンド

第17期運用報告書（全体版）（決算日：2020年１月27日）

平素は格別のご愛顧を賜り厚く御礼申し上げます。

さて、当ファンドは上記の通り決算を行ないましたので、

期中の運用状況と収益分配金をご報告申し上げます。

今後とも引き続きお引き立て賜りますよう

お願い申し上げます。

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ＣＯＮＴＥＮＴＳ

◇　基準価額の推移◇　運用担当者コメント◇　ファンド状況◇　運用内容◇　資産状況

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2020年１月27日


◇基準価額の推移■最近５期の運用実績

決算期基準価額（参考指数）

ＦＴＳＥ金鉱業株インデックス（参考指数）

金価格株式組入比率等

株式先物組入比率

純資産（分配落）税込

分配金期中騰落率（円換算ベース）期中

騰落率（円換算ベース）期中騰落率

円円％％％％％百万円13期（2016年１月27日） 4,025 0 △33.2 109,858 △31.1 4,234 △13.3 98.9 － 9,45314期（2017年１月27日） 6,230 0 54.8 174,987 59.3 4,383 3.5 98.5 － 20,49515期（2018年１月29日） 6,002 0 △ 3.7 176,242 0.7 4,729 7.9 99.4 － 18,52116期（2019年１月28日） 4,957 0 △17.4 149,712 △15.1 4,549 △ 3.8 98.3 － 15,18817期（2020年１月27日） 6,474 0 30.6 209,398 39.9 5,485 20.6 98.8 － 20,071

（注１）基準価額は１万口当り。（注２）株式組入比率等には新株予約権証券を含みます。（注３）先物組入比率＝買建比率－売建比率。（注４）ＦＴＳＥ金鉱業株インデックスとは、金鉱業を主な事業とする企業の株式の世界市場でのパフォーマンスを評価します。ＦＴＳＥの指

数（インデックス）はいずれもＦＴＳＥの商標であり、そのあらゆる権利はＦＴＳＥ及び／又は、その許諾者に帰属します。すべての情報は、参考のために提供されるだけです。ＦＴＳＥは、ＦＴＳＥの指数又はその基礎データのいかなる誤りもしくは欠落等に関して一切責任を負うものではありません。

（注５）ＦＴＳＥ金鉱業株インデックス（円換算ベース）は、ＦＴＳＥ金鉱業株インデックス（米ドルベース）をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。

（注６）金価格（円換算ベース）は１グラム当り、ロンドン市場（午後）の数値を元に計算しています。（注７）純資産総額の単位未満は切捨て。

■当期中の基準価額と市況の推移

年月日基準価額（参考指数）ＦＴＳＥ金鉱業株インデックス

（参考指数）金価格

株式組入比率等

株式先物組入比率騰落率（円換算ベース）騰落率（円換算ベース）騰落率

（期　　　首）円％％％％％2019年１月28日 4,957 － 149,712 － 4,549 － 98.3 －

１月末 5,121 3.3 156,047 4.2 4,592 0.9 99.1 －２月末 5,238 5.7 159,346 6.4 4,715 3.7 98.5 －３月末 5,291 6.7 161,476 7.9 4,622 1.6 98.9 －４月末 4,914 △ 0.9 150,633 0.6 4,606 1.3 99.1 －５月末 4,871 △ 1.7 146,316 △ 2.3 4,504 △ 1.0 98.6 －６月末 5,759 16.2 181,011 20.9 4,860 6.8 97.8 －７月末 6,198 25.0 196,281 31.1 4,980 9.5 98.8 －８月末 6,457 30.3 207,717 38.7 5,272 15.9 96.2 －９月末 6,128 23.6 195,005 30.3 5,170 13.6 96.5 －10月末 6,054 22.1 195,188 30.4 5,223 14.8 99.7 －11月末 5,907 19.2 190,268 27.1 5,124 12.6 98.3 －12月末 6,352 28.1 205,895 37.5 5,324 17.0 99.8 －

（期　　　末）2020年１月27日 6,474 30.6 209,398 39.9 5,485 20.6 98.8 －

（注１）基準価額は１万口当り。騰落率は期首比。（注２）株式組入比率等には新株予約権証券を含みます。（注３）先物組入比率＝買建比率－売建比率。（注４）ＦＴＳＥ金鉱業株インデックスとは、金鉱業を主な事業とする企業の株式の世界市場でのパフォーマンスを評価します。ＦＴＳＥの指

数（インデックス）はいずれもＦＴＳＥの商標であり、そのあらゆる権利はＦＴＳＥ及び／又は、その許諾者に帰属します。すべての情報は、参考のために提供されるだけです。ＦＴＳＥは、ＦＴＳＥの指数又はその基礎データのいかなる誤りもしくは欠落等に関して一切責任を負うものではありません。

（注５）ＦＴＳＥ金鉱業株インデックス（円換算ベース）は、ＦＴＳＥ金鉱業株インデックス（米ドルベース）をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。

（注６）金価格（円換算ベース）は１グラム当り、ロンドン市場（午後）の数値を元に計算しています。

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2020年１月27日


第17期首：4,957円第17期末：6,474円（既払分配金０円）騰落率：30.6％（分配金再投資ベース）

＊分配金再投資基準価額は、収益分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。＊分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。従って、各個人のお客様の損益の状況を示すものではありません。＊ＦＴＳＥ金鉱業株インデックス（円換算ベース）、金価格（円換算ベース）は当ファンドの参考指数です。＊分配金再投資基準価額および参考指数は、前期末の基準価額に合わせて指数化しています。

◇運用担当者コメント投資環境について　当期（2019年１月29日から2020年１月27日）、米中貿易摩擦を巡る懸念などを背景にグローバル株式市場においてボラティリティが高まるなか、金価格は前期末比21.3％（ロンドン市場（午後）の価格、現地日付ベース）上昇しました。当期いくつかの主要な要因が重なり、金価格の支援材料となりました。まず、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）が2008年以来の利下げに踏み切り、年内に３回の利下げを行なったことで米ドルが下落し、米ドルで取引される金に割安感が生まれました。一方で、米国の10年債利回りは低下し、金保有の機会費用に相当する実質金利が低下しました。また、中東で高まる軍事的緊張、米中貿易摩擦を巡る不透明感、香港における抗議活動の激化といっ

た政治的な不透明感から、信用リスクのない「安全な資産」としての金の需要が高まったことも金価格を押し上げました。金価格の上昇を受けて、金鉱株も上昇しました。金鉱株の動きを示す指標のＦＴＳＥ金鉱業株インデックスは、前期末比39.1％の上昇（米ドルベース、現地日付ベース）となりました。

ポートフォリオについて　当ファンドでは、鉱山の質が高く、生産コストが低く、比較的良好な財務状況を有する銘柄を中心に組入れました。当期、ノーザンスター・リソーシズの組入れを引き上げました。また、成長特性と良好なＥＳＧ（環境・社会・企業統治）実績を評価しポリメタル・インターナショナルを、相対的なバリュエーションの観点からパン・アメリカン・シルバーを、それぞれ新規に購入しました。さらに、事業見通しの改善を受けてオシアナゴールドの組入れを引き上げました。一方で、キンロス・ゴールドとフレスニーヨの組入れを引き下げました。また、利益確定のためオーストラリアの金鉱関連銘柄を一部売却しました。さらに、金価格に対する当ファンドの感応度を高めるため、総合資源関連銘柄の一部を売却しました。

　参考指数であるＦＴＳＥ金鉱業株インデックスと比較したパフォーマンス要因は以下の通りです。（主なプラス要因）・ニューモントが事前の予想を下回る決算を発表し、相対的に低調なパフォーマンスとなった際に、同社株の組入れを低位としていたこと。ゴールドコープとの合併による統合効果が現れるまでは時間を要するとの見通しのもと、同社株の組入れを低位としました。・プラチナとパラジウムの価格の上昇を受け、インパラプラチナムホールディングなどプラチナ関連銘柄が相対的に良好なパフォーマンスとなったこと。（主なマイナス要因）・低調な生産実績や市場予想を下回る決算の発表を

2,500

5,000

7,500

10,000（円）

0

100

200

300

400（億円）

第16期末（2019.１.28）

第17期末（2020.１.27）

基準価額（左軸）ＦＴＳＥ金鉱業株インデックス（円換算ベース）（左軸）金価格（円換算ベース）（左軸）

分配金再投資基準価額（左軸）純資産総額（右軸）

■当期中の基準価額等の推移について（第17期：2019年１月29日～2020年１月27日）

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2020年１月27日


受け、フレスニーヨが相対的に低調なパフォーマンスとなったこと。・フィリピン政府と同国鉱山の操業を巡る紛争が継続していることが懸念されたオシアナゴールドが相対的に低調なパフォーマンスとなったこと。

基準価額の主な変動要因　当期、当ファンドの基準価額は30.6％の上昇となりました。なお、参考指数であるＦＴＳＥ金鉱業株インデックス（円換算ベース）は39.9％の上昇となりました。金鉱株が上昇したことにより基準価額は上昇しました。

ベンチマークとの差異について　当ファンドは運用の目標となるベンチマークを設けておりません。下記のグラフは、当ファンドの基準価額と参考指数の騰落率の対比です。

【基準価額と参考指数の対比（期別騰落率）】

分配金について　収益分配は基準価額水準、市場動向等を勘案して、見送りとさせていただきました。留保益の運用につきましては、運用の基本方針に基づき運用を行ないます。

■分配原資の内訳（１万口当り）

項目当期

2019年１月29日～2020年１月27日

当期分配金（税込み）－円対基準価額比率－％当期の収益－円当期の収益以外－

翌期繰越分配対象額 920（注１）「当期の収益」は「経費控除後の配当等収益」および「経費控除

後の有価証券売買等損益」から分配に充当した金額です。また、「当期の収益以外」は「収益調整金」および「分配準備積立金」から分配に充当した金額です。

（注２）円未満は切り捨てており、当期の収益と当期の収益以外の合計が当期分配金（税込み）に合致しない場合があります。

（注３）当期分配金の対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率で、ファンドの収益率とは異なります。

今後の運用方針について　現時点では、金価格には多くの下支え要因があると見ており、今後12カ月間の金価格については慎重ながらも楽観的な見方をしています。ＦＲＢは2020年には少なくとも１回の利下げを実施すると予想されるほか、インフレ動向については比較的安定していることもあり、実質金利は2020年を通してさらに低下すると見ています。現時点では、分散投資の観点から金に対するアロケーションには有力な根拠もあると見ています。株式市場は、異例の強気相場を経て過去最高値圏にありますが、政治的リスクが高止まりしているほか、世界経済の成長見通しは依然として不透明です。また、一部の債券では利回りがマイナスに陥っている一方で、金の利回りはゼロであり、さらに信用リスクもないため、金は「安全な資産」として優位性をもつと考えられます。現在、投資家は金のポジションをかなり膨らませていますが、これが巻き戻されれば、投資環境は厳しくなるおそれがあります。当ファンドでは、企業のクオリティを重視する姿勢を維持しつつ、金価格の上昇に連動するだけではなく、金価格が横ばいの状況でも良好なパフォーマンスを上げられる銘柄の選定に引き続き重点を置く方針です。

第17期（2019.１.29 ～2020.１.27）

0.0

30.0

15.0

45.0（％）

基準価額ＦＴＳＥ金鉱業株インデックス（円換算ベース）金価格（円換算ベース）

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2020年１月27日


◇ファンド状況■１万口当りの費用明細

項目第17期

項目の概要（2019．1．29～2020．1．27）金額比率

円％（ａ）信託報酬 124 2.167 信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率

期中の平均基準価額は5,725円です。（投信会社）（ 62）（1.083）投信会社分は、委託した資金の運用の対価（販売会社）（ 56）（0.975）販売会社分は、交付運用報告書等各種書類の送付、口座内での各ファン

ドの管理、購入後の情報提供等の対価（受託銀行）（ 6）（0.108）受託銀行分は、運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価

（ｂ）売買委託手数料 5 0.091 売買委託手数料＝期中の売買委託手数料／期中の平均受益権口数売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料

（株式）（ 5）（0.091）（新株予約権証券）（ 0）（0.000）

（ｃ）有価証券取引税 0 0.006 有価証券取引税＝期中の有価証券取引税／期中の平均受益権口数有価証券取引税は、有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金

（株式）（ 0）（0.006）（ｄ）その他費用 4 0.072 その他費用＝期中のその他費用／期中の平均受益権口数

（保管費用）（ 3）（0.044）保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管および資金の送金・資産の移転等に要する費用

（印刷費用・監査費用等）（ 1）（0.021）目論見書および運用報告書の作成・印刷費用、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用等の諸費用

（その他）（ 0）（0.008）信託事務の処理等に要するその他諸費用合計 134 2.337

（注１）期中の費用（消費税のかかるものは消費税を含む）は追加、解約によって受益権口数に変動があるため、項目の概要の簡便法により算出した結果です。

（注２）金額欄は各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。（注３）比率欄は「１万口当りのそれぞれの費用金額」を期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。

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（参考情報）■総経費率

※当期中の運用・管理にかかった費用の総額を期中の平均基準価額（１口当たり）を乗じた数で除した総経費率（年率）は2.24％です。

（注１）１万口当たりの費用明細において用いた簡便法により算出したものです。（注２）各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料及び有価証券取引税を含みません。（注３）各比率は、年率換算した値です。

運用管理費用（投信会社）1.09％

その他費用0.07％

運用管理費用（受託会社）0.11％

運用管理費用（販売会社）0.98％

総経費率2.24％


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2020年１月27日


◇運用内容■売買及び取引の状況（2019年１月29日から2020年１月27日まで）　（1）株式

買付売付株数金額株数金額

外

国

百株千米・ドル百株千米・ドルアメリカ 10,043 14,694 16,799 11,749（　 5,158）（　 2,535）

百株千カナダ・ドル百株千カナダ・ドルカナダ 46,553 32,409 48,403 35,461（△ 1,307）（△ 1,868）

百株千オーストラリア・ドル百株千オーストラリア・ドルオーストラリア 51,142 16,435 15,893 10,515（△66,159）（△ 378）

百株千英国・ポンド百株千英国・ポンドイギリス 4,129 4,000 68,247 7,024（△ 3,654）（△ 701）

百株千メキシコ・ペソ百株千メキシコ・ペソメキシコ－－ 512 10,705

百株千南アフリカ・ランド百株千南アフリカ・ランド南アフリカ 1,725 18,206 2,498 17,832

ユーロ

百株千ユーロ百株千ユーロベルギー 36 127 85 314

百株千ユーロ百株千ユーロユーロ通貨計 36 127 85 314

（注１）金額は受渡し代金。（注２）単位未満は切捨て。（注３）（　）内は、増資割当、株式転換、合併等による増減分で上段の数字に含まれていません。

■株式売買金額の平均組入株式時価総額に対する割合（2019年１月29日から2020年１月27日まで）項目当期

（ａ）　期中の株式売買金額 12,409,287千円（ｂ）　期中の平均組入株式時価総額 17,326,071千円（ｃ）　売買高比率（ａ）／（ｂ） 0.71（注）（b）は各月末現在の組入株式時価総額の平均。

　（2）新株予約権証券買付売付

証券数金額証券数金額外国

証券千オーストラリア・ドル証券千オーストラリア・ドルオーストラリア・ドル－－ 191,365 0

（注１）金額は受渡し代金。（注２）単位未満は切捨て。


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2020年１月27日


■主要な売買銘柄（2019年１月29日から2020年１月27日まで）　（1）株式

買付売付銘柄株数金額平均単価銘柄株数金額平均単価

千株千円円千株千円円ANGLOGOLD ASHANTI SPON ADR 285 523,871 1,837 GOLD FIELDS LTD-SPONS ADR 1,030 582,127 565NEWMONT CORP 117 473,711 4,047 AGNICO EAGLE MINES LTD 96 572,956 5,951EVOLUTION MINING LTD 1,435 443,363 308 KINROSS GOLD CORP 941 418,978 445KINROSS GOLD CORP 777 404,846 520 NEWCREST MINING LTD 165 385,668 2,335POLYMETAL INTERNATIONAL PLC 241 404,419 1,676 NEWMONT CORP 83 330,606 3,966DETOUR GOLD CORP 183 374,335 2,043 GOLDCORP INC 259 317,752 1,226OCEANAGOLD CORP 962 292,866 304 FRESNILLO PLC 339 298,195 879SARACEN MINERAL HOLDINGS LTD 1,167 289,605 248 NORTHERN STAR RESOURCES LTD 242 210,964 868PRETIUM RESOURCES INC 218 268,441 1,230 BHP GROUP PLC 76 197,991 2,594PAN AMERICAN SILVER CORP 134 246,964 1,833 CENTAMIN PLC 1,093 195,195 178

（注１）金額は受渡し代金。（注２）単位未満は切捨て。

■利害関係人との取引状況（2019年１月29日から2020年１月27日まで）　上記期間における利害関係人との取引はありません。（注）利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第１項に規定される利害関係人です。

　（2）新株予約権証券買付売付

銘柄証券数金額平均単価銘柄証券数金額平均単価証券千円円証券千円円

－－－－ WESTGOLD RESOURCES LTD CW19 191,365 19 0.103（注１）金額は受渡し代金。（注２）金額の単位未満は切捨て。


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2020年１月27日


■組入資産の明細　（1）外国株式

銘柄期首（前期末）当期末

業種等株数株数

評価額外貨建金額邦貨換算金額

（アメリカ）百株百株千米・ドル千円ALAMOS GOLD INC-CLASS A 235 －－－素材ANGLOGOLD ASHANTI SPON ADR 1,786 4,483 9,405 1,025,782 素材BARRICK GOLD CORP 9,528 9,507 17,789 1,940,098 素材CIA DE MINAS BUENAVENTURA ADR 570 440 583 63,589 素材GOLD FIELDS LTD-SPONS ADR 6,130 －－－素材NEWMONT CORP 3,188 3,954 17,513 1,910,051 素材PAN AMERICAN SILVER CORP － 1,347 3,101 338,245 素材POLYUS PJSC-REG S-GDR-WI 877 987 5,921 645,798 素材TECK RESOURCES LTD-CLS B 301 301 435 47,496 素材

通貨小計株数、金額 22,619 21,022 54,750 5,971,064銘柄数〈比率〉 8銘柄 7銘柄－〈29.7％〉

（カナダ）百株百株千カナダ・ドル千円AGNICO EAGLE MINES LTD 3,056 2,094 17,057 1,414,783 素材FIRST QUANTUM MINERALS LTD 432 －－－素材MAG SILVER CORP 2,513 1,386 2,024 167,917 素材MOUNTAIN PROVINCE DIAMONDS 1,287 －－－素材GOLDCORP INC 3,898 －－－素材BELO SUN MINING CORP 7,399 4,996 264 21,962 素材CENTERRA GOLD INC 4,912 5,249 5,123 424,923 素材KINROSS GOLD CORP 12,141 10,503 6,785 562,792 素材GOLD STANDARD VENTURES CORP 4,761 －－－素材DETOUR GOLD CORP 779 1,831 4,488 372,255 素材OCEANAGOLD CORP 12,247 19,406 4,599 381,467 素材FRANCO-NEVADA CORP 868 803 11,651 966,367 素材B2GOLD CORP 17,578 16,880 9,588 795,244 素材ALACER GOLD CORP 464 6,753 4,248 352,332 素材PRETIUM RESOURCES INC 3,224 4,140 5,825 483,143 素材SIERRA METALS INC 2,520 －－－素材ORCA GOLD INC 622 622 20 1,678 素材TERANGA GOLD CORP － 3,947 2,878 238,704 素材TOREX GOLD RESOURCES INC 2,088 1,096 1,966 163,124 素材JAPAN GOLD CORP 46,000 46,000 1,127 93,473 素材OSISKO MINING INC 4,990 4,990 1,921 159,347 素材ENDEAVOUR MINING CORP 2,648 3,121 8,337 691,503 素材


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（カナダ）百株百株千カナダ・ドル千円WHEATON PRECIOUS METALS CORP 2,757 3,099 12,108 1,004,280 素材ELDORADO GOLD CORP 1,194 －－－素材OSISKO GOLD ROYALTIES LT 431 197 251 20,859 素材TMAC RESOURCES INC 3,344 1,641 451 37,431 素材ALAMOS GOLD INC 9,144 9,388 7,830 649,454 素材


（オーストラリア）百株百株千オーストラリア・ドル千円SARACEN MINERAL HOLDINGS LTD 3,633 15,375 5,750 427,263 素材NEWCREST MINING LTD 6,615 5,391 17,240 1,280,986 素材NORTHERN STAR RESOURCES LTD 9,678 10,343 13,043 969,119 素材GOLD ROAD RESOURCES LTD － 13,573 1,839 136,654 素材OKLO RESOURCES LTD 16,500 16,500 280 20,841 素材BEADELL RESOURCES LTD 66,487 －－－素材EVOLUTION MINING LTD － 14,354 5,411 402,072 素材CASTILE RESOURCES PTY LTD － 327 0 0 素材WESTGOLD RESOURCES LTD 5,171 1,309 296 21,996 素材


（イギリス）百株百株千英国・ポンド千円PETRA DIAMONDS LTD 13,351 －－－素材ORIOLE RESOURCES PLC 35,527 －－－素材ANGLO AMERICAN PLC 107 －－－素材FRESNILLO PLC 5,301 2,390 1,520 216,667 素材GLENCORE PLC 3,385 －－－素材CENTAMIN PLC 28,489 18,421 2,368 337,601 素材ACACIA MINING PLC 4,217 －－－素材POLYMETAL INTERNATIONAL PLC － 2,412 3,054 435,281 素材BHP GROUP PLC 1,145 529 942 134,322 素材


（メキシコ）百株百株千メキシコ・ペソ千円INDUSTRIAS PENOLES S.A. 512 －－－素材

通貨小計株数、金額 512 －－－銘柄数〈比率〉 1銘柄－－〈－〉

（南アフリカ）百株百株千南アフリカ・ランド千円NORTHAM PLATINUM LTD － 1,725 21,134 159,774 素材


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　（2）外国新株予約権証券


証券数証券数評価額

外貨建金額邦貨換算金額（オーストラリア）証券証券千オーストラリア・ドル千円WESTGOLD RESOURCES LTD CW19 191,365 －－－

通貨小計証券数、金額 191,365 －－－銘柄数〈比率〉 1銘柄－〈－〉

合計証券数、金額 191,365 －－－銘柄数〈比率〉 1銘柄－〈－〉

（注１）〈　〉内は、期末の純資産総額に対する評価額の比率です。（注２）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により、邦貨換算したものです。（注３）評価額の単位未満は切捨て。




（南アフリカ）百株百株千南アフリカ・ランド千円IMPALA PLATINUM HLDGS 4,096 1,598 21,653 163,697 素材

通貨小計株数、金額 4,096 3,323 42,787 323,472銘柄数〈比率〉 1銘柄 2銘柄－〈1.6％〉

（ベルギー）百株百株千ユーロ千円UMICORE 341 293 1,258 151,394 素材

通貨小計株数、金額 341 293 1,258 151,394銘柄数〈比率〉 1銘柄 1銘柄－〈0.8％〉

合計株数、金額 378,491 273,722 － 19,831,787銘柄数〈比率〉 51銘柄 43銘柄－〈98.8％〉

（注１）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により、邦貨換算したものです。（注２）〈　〉内は、期末の純資産総額に対する各国別株式評価額の比率。（注３）株数、評価額の単位未満は切捨て。


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◇資産状況■投資信託財産の構成� 2020年１月27日現在

項目当期末

評価額比率千円％

株式 19,831,787 97.6コール・ローン等、その他 487,533 2.4投資信託財産総額 20,319,320 100.0

（注１）当期末における外貨建資産（19,832,502千円）の投資信託財産総額（20,319,320千円）に対する比率は、97.6％です。（注２）外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。換算レートは、１米・ドル＝109.06円、

１カナダ・ドル＝82.94円、１オーストラリア・ドル＝74.30円、１英国・ポンド＝142.51円、１南アフリカ・ランド＝7.56円、１ユーロ＝120.30円です。

（注３）評価額の単位未満は切捨て。

■資産、負債、元本および基準価額の状況2020年１月27日現在

項目当期末（Ａ）資産 20,319,320,334円

コール・ローン等 483,004,189株式（評価額） 19,831,787,131未収入金 4,042,379前払金 486,635

（Ｂ）負債 247,414,646未払金 4,315,383未払解約金 31,966,165未払信託報酬 209,178,875その他未払費用 1,954,223

（Ｃ）純資産総額（Ａ－Ｂ） 20,071,905,688元本 31,002,323,111次期繰越損益金 △10,930,417,423

（Ｄ）受益権総口数 31,002,323,111口１万口当り基準価額（Ｃ／Ｄ） 6,474円

＜注記事項＞期首元本額� 30,642,018,210円期中追加設定元本額� 12,431,226,695円期中一部解約元本額� 12,070,921,794円

■損益の状況自2019年１月29日　至2020年１月27日

項目当期（Ａ）配当等収益 201,227,123円

受取配当金 201,120,791受取利息 80,846その他収益金 25,486

（Ｂ）有価証券売買損益 3,860,047,270売買益 5,912,799,400売買損 △�2,052,752,130

（Ｃ）信託報酬等 △� � �396,121,768（Ｄ）当期損益金（Ａ＋Ｂ＋Ｃ） 3,665,152,625（Ｅ）前期繰越損益金 △�2,113,081,749（Ｆ）追加信託差損益金 △12,482,488,299

（配当等相当額）（　�1,301,394,701）（売買損益相当額）（△13,783,883,000）

（Ｇ）合計（Ｄ＋Ｅ＋Ｆ） △10,930,417,423次期繰越損益金（Ｇ） △10,930,417,423追加信託差損益金 △12,482,488,299（配当等相当額）（　�1,301,394,701）（売買損益相当額）（△13,783,883,000）分配準備積立金 1,552,070,876

（注１）損益の状況の中で有価証券売買損益は、期末の評価換えによるものを含みます。

（注２）損益の状況の中の信託報酬等には、信託報酬に対する消費税等相当額を含めて表示しております。

（注３）損益の状況の中で追加信託差損益金とは追加信託の際、追加代金と元本の差額をいいます。

（注４）投資信託財産の運用指図に係わる権限の全部又は一部を委託するために要する費用として委託者報酬の中から支弁している額は、97,083,454円です。

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■当期の分配金　当期の分配金は見送らせていただきました。

（注）第17期計算期末における、費用控除後の配当等収益（181,619,095円）、費用控除及び繰越欠損金補填後の有価証券売買等損益（1,340,021,128円）、収益調整金（有価証券売買等損益相当額）（０円）、収益調整金（その他収益調整金）（1,301,394,701円）、分配準備積立金（30,430,653円）により、分配対象収益は2,853,465,577円となりましたが、委託会社が基準価額水準・市況動向等を勘案し、当期は分配を見合わせました。なお留保金につきましては、引き続き元本部分と同一の運用をしていきます。

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