FAMILY OWNERSHIP DAN AGENCY COST OF DEBTrepository.unair.ac.id/30639/49/HALAMAN DEPAN.pdf · family...

FAMILY OWNERSHIP DAN AGENCY COST OF DEBT

SKRIPSI

DIAJUKAN UNTUK MEMENUHI SEBAGAI PERSYARATAN

DALAM MEMPEROLEH GELAR SARJANA MANAJEMEN

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

DEPARTEMEN MANAJEMEN

DIAJUKAN OLEH

AISYAH NOORMAYASARI SETIAWAN

NIM : 041211231043

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS AIRLANGGA

SURABAYA

2016

ADLN-PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA

SKRIPSI FAMILY OWNERSHIP DAN AGENCY ... AISYAH NOORMAYASARI S.

iv

KATA PENGANTAR

Assalamualaikum Wr. Wb.

Alhamdulillah, puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang

telah memberikan segala rahmat dan hidayah-Nya hingga saat ini. Dengan segala

kerendahan hati, penulis mengucapkan terima kasih yang tak terhingga kepada

Allah SWT yang senantiasa memberikan hidayah, bantuan, kemudahan, dan cinta-

Nya kepada penulis sehingga penelitian berjudul “Family Ownership dan Agency

Cost of Debt” dapat penulis selesaikan dengan baik.

Penulis menyadari bahwa penulisan skripsi ini masih belum sempurna.

Kritik dan saran yang membangun penulis harapkan untuk perbaikan karya ilmiah

dan peningkatan wawasan penulis.Selama proses menempuh pendidikan sarjana

di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga, penulis mendapatkan

banyak dukungan, bimbingan, dan pengarahan dari berbagai pihak. Oleh karena

itu, dalam kesempatan ini, penulis ingin mengucapkan terima kasih yang sebesar-

besarnya kepada:

1. Prof. Dr. Dian Agustia, SE.,M.Si.,Ak.,CMA.,CA, selaku Dekan Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga.

2. Dr. Masmira Kurniawati, SE.,M.Si, selaku Ketua Program Studi Manajemen

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga.

3. Chorry Sulistyowati, Se., M.Sc., selaku dosen pembimbing yang telah sabar

dan meluangkan waktunya untuk membimbing, memberi saran, nasihat

selama penyusunan skripsi ini hingga terselesaikan dengan baik.

4. Dr. Gancar Candra Premananto, SE, M.Si, selaku dosen wali yang telah

memberikan bimbingan, saran dan nasehat selama masa perkuliahan.

5. Seluruh Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah

memberikan ilmunya kepada penulis selama masa kuliah.



v

6. Seluruh staf Departemen Manajemen, dan karyawan-karyawan Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga yang telah memberikan informasi-

informasi yang sangat membantu penulis.

7. Kedua orang tua penulis, Bapak A.Setiawan Ashadi dan Almh. Mama Cicik

Ulfah serta Bunda Novi Meyla Mandasari yang senantiasa memberikan doa

dan dukungan demi kelancaran studi saya di Universitas Airlangga hingga

skripsi ini terselesaikan. Adik-adik tercinta, Fatir dan Bilqis yang

memberikan semangat disaat penulis mengalami penurunan motivasi. Bude

Ami yang juga senantiasa memberikan doa dan dukungan demi kelancaran

studi penulis di Universitas Airlangga hingga skripsi ini terselesaikan serta

Reza Hari Saputra dan Rizki Oktaviani adik sepupu penulis yang selalu

membantu penulis dan memberikan semangat kepada penulis hingga

terselesaikannya skripsi ini.

8. Sahabat-sahabat terdekat di kosan, Marisa, Yusi, dan Lolla yang selalu ada

disaat suka maupun duka serta sabar menghadapi penulis. Terutama Marisa,

teman sekamar penulis selama 3 tahun yang selalu menemani, berbagi di saat

suka dan duka, selalu menjaga, memberikan motivasi, dan selalu sabar

menghadapi penulis seperti layaknya kakak kandung penulis.

9. Sahabat-sahabat seperjuangan selama kuliah. Sumpil. Aisyah usmin, Almira,

Ines, Ajeng, Wilda, Ica, Nova, dan Bella yang telah menemani penulis

menjalani hari-hari di kampus selama kurang lebih 3tahun ini berbagi suka

dan duka serta ke lol an bersama.

10. Sahabat-sahabat Brides ASAP. Almira, Rahmi, Shasa, Pani, Fariz, dan Cicilia

yang selalu mememani hari-hari penulis di saat membutuhkan dukungan

untuk mengerjakan skripsi. Terutama Shasa dan Fariz yang selalu mau

digangguin waktu kencannya semata-mata untuk menghibur penulis dan

menemani penulis.

11. Sahabat-sahabat seperjuangan lainnya di kampus. Kadek, Opik, Aul, Putriks,

Gita, Anin, Anas, Johansyah, Reno, Kemal, Roki, dan Aldi yang telah

bersama selama masa studi di Universitas Airlangga.



vi

12. Sahabat-sahabat penulis sejak SMP dan SMA, Sherly, Adyna, Diesmi, Ayyin,

Sita dan Ramdhani yang selalu memberikan semangat dan bersedia

mendengar keluhan selama proses pengerjaan skripsi. Terimakasih selalu ada

untuk penulis saat suka dan duka. Sherly yang membuat penulis lebih

menghargai kehidupan, Adyna yang selalu menasihati penulis, Ayyin sepupu

sekaligus sahabat sinting yang selalu menghibur penulis dikala sedih dan

Diesmi yang selalu mau direcoki waktunya untuk membantu penulis dalam

hal apapun dan menemani penulis saat detik-detik menjelang sidang skripsi.

13. Teman-teman seperjuangan dan sebimbingan, Almira, Aisyah Usman, Fariz,

Melia, Edo, dan Miranti yang telah memberikan dukungan dalam

menyelesaikan skripsi.

14. Dimas yang telah memberikan semangat kepada penulis selama pengerjaan

skripsi, menemani dan memberikan dorongan agar segera menyelesaikan

skripsi.

15. Teman-teman Manajemen 2012 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas

Airlangga dan semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu per satu, yang

menjadi penyemangat bagi penulis.

Semoga Allah SWT selalu memberikan rahmatNya kepada semua pihak

yang telah memberikan dukungan dan bantuan untuk penulis. Penulis menyadari

bahwa dalam penyusunan skripsi ini masih terdapat kekurangan. Seluruh kritik

dan saran akan diterima penulis dengan senang hati, sehingga skripsi ini menjadi

lebih baik dan bermanfaat bagi orang lain.

Surabaya,19 April 2016

Aisyah Noormayasari Setiawan



vii

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh family ownership

terhadap agency cost of debt (ACD) perusahan manufaktur yang terdaftar di Bursa

Efek Indonesia (BEI) periode 2011-2014. Jumlah pengamatan yang digunakan

sebanyak 260 pengamatan dengan menggunakan metode purposive sampling.

Hasil regresi berganda menunjukkan bahwa family ownership berpengaruh negatif

signifikan terhadap ACD1. Semakin tinggi family ownership semakin rendah

agency cost of debt perusahaan tersebut yang diukur berdasarkan proporsi aset

perusahaan yang tidak terkait dengan aset tetap perusahaan. Namun, family

ownership tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap ACD2. Family

dummy berpengaruh negatif signifikan baik terhadap ACD1 maupun ACD2. Hal

ini menunjukkan bahwa semakin tinggi adanya kepemilikan saham oleh keluarga

pada suatu perusahaan atau terdapat dua orang atau lebih anggota keluarga yang

menduduki manajemen puncak perusahaan, maka semakin rendah agency cost of

debt perusahaan tersebut yang diukur baik berdasarkan proporsi aset perusahaan

yang tidak terkait dengan aset tetap perusahaan maupun berdasarkan likuiditas

perusahaan.

Kata kunci : family ownership dan agency cost of debt



viii

ABSTRACT

This study aims to determine the effect of family ownership and agency

cost of debt (ACD) manufacturing companies listed in Bursa Efek Indonesia

(BEI) during period 2011-2014. The number of observations used as many as 260

observations using purposive sampling method. The results of multiple regression

showed that family ownership significant negative effect on ACD1. The higher of

the family ownership is the lower the agency cost of debt of the company as

measured by the proportion of the company's assets that are not related to the

company's fixed assets. However, family ownership has no significant effect on

ACD2. Family dummy significant negative effect both on the ACD1 or ACD2.

This shows that the higher their share ownership by a family in a company or

there are two or more members of the family who occupied the top management

of the company, the lower of the agency cost of debt of the company as measured

both by the proportion of the company's assets that are not related to fixed assets

companies as well as by the company's liquidity.

Keywords: family ownership and agency cost of debt.



ix

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL............................................................................................ i

HALAMAN PERSETUJUAN............................................................................ ii

HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI.............................. iii

KATA PENGANTAR......................................................................................... iv

ABSTRAK........................................................................................................... vii

ABSTRACT.......................................................................................................... viii

DAFTAR ISI………………………………………………………………........ ix

DAFTAR GAMBAR........................................................................................... xii

DAFTAR TABEL................................................................................................ xiii

DAFTAR LAMPIRAN........................................................................................ xiv

BAB 1 PENDAHULUAN ...................................................................................... 1

1.1 Latar Belakang .......................................................................................... 1

1.2 Rumusan Masalah .................................................................................... 8

1.3 Tujuan Penelitian ...................................................................................... 8

1.4 Manfaat Penelitian .................................................................................... 8

1.5 Sistematika Penulisan ............................................................................... 9

BAB 2 TINJAUAN PUSTAKA ........................................................................... 11

2.1 Landasan Teori ....................................................................................... 11

2.1.1 Kepemilikan Keluarga (Family Ownership) ................................ 11

2.1.2 Teori Keagenan (Agency Theory) ................................................. 13

2.1.2.1 Pengukuran Agency Cost of Debt berdasarkan Proporsi

Aset Perusahaan yang Tidak Terkait dengan Aset Tetap

Perusahaan ....................................................................... 17



x

2.1.2.2 Pengukuran Agency Cost of Debt berdasarkan Likuiditas

Aset Perusahaan ................................................................ 17

2.1.3 Pengaruh Family Ownership terhadap Agency Cost of Debt ...... 18

2.1.4 Faktor- faktor lain yang mempengaruhi agency cost of debt ...... 19

2.1.4.1 Debt Ratio ......................................................................... 19

2.1.4.2 Dividend Payout Ratio...................................................... 19

2.1.4.3 Profitabilitas...................................................................... 20

2.1.4.4 Size .................................................................................... 21

2.1.4.5 Growth Opportunities ...................................................... 21

2.2 Penelitian Terdahulu ............................................................................... 23

2.3 Hipotesis ................................................................................................. 24

2.4 Model Analisis ........................................................................................ 24

2.5 Kerangka Pemikiran ............................................................................... 26

BAB 3 METODE PENELITIAN ........................................................................ 27

3.1 Pendekatan Penelitian ............................................................................ 27

3.2 Identifikasi Variabel .............................................................................. 27

3.3 Definisi Operasional Variabel ............................................................... 28

3.4 Jenis dan Sumber Data .......................................................................... 31

3.5 Populasi dan Sampel .............................................................................. 31

3.6 Prosedur Pengumpulan Data ................................................................. 32

3.7 TeknikAnalisis ....................................................................................... 32

BAB 4 HASIL DAN PEMBAHASAN ................................................................ 38

4.1 Gambaran Umum Obyek Penelitian ...................................................... 38

4.2 Deskripsi Variabel Penelitian ................................................................ 38

4.3 Pengujian Asumsi Klasik....................................................................... 45

4.4 Analisis Model dan Pengujian Hipotesis ............................................... 46



xi

4.4.1 Model 1 (ACD1) ........................................................................ 46

4.4.2 Model 2 (ACD2) ........................................................................ 48

4.5 Pembahasan ........................................................................................... 51

4.5.1 Pengaruh Family Ownership terhadap ACD1............................. 51

4.5.2 Pengaruh Variabel Family Dummy terhadap ACD1 ................... 52

4.5.3 Pengaruh Family Ownership terhadap ACD2............................. 52

4.5.4 Pengaruh Variabel Family Dummy terhadap ACD2 ................... 53

4.5.5 Pengaruh Variabel Kontrol terhadap ACD1 dan ACD2 ............ 53

4.5.5.1 Pengaruh Debt Ratio terhadap ACD1 dan ACD2 ........... 53

4.5.5.2 Pengaruh DPR terhadap ACD1 dan ACD2 .................... 54

4.5.5.3 Pengaruh NPM terhadap ACD1 dan ACD2 ................... 55

4.5.5.4 Pengaruh Size terhadap ACD1 dan ACD2 ...................... 56

4.5.5.5 Pengaruh Tobin’s Q terhadap ACD1 dan ACD2 ............ 56

BAB 5 SIMPULAN DAN SARAN ...................................................................... 57

5.1 Simpulan .................................................................................................... 57

5.2 Saran ........................................................................................................... 58

Daftar Pustaka



xii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Kerangka Berpikir ............................................................................. 26



xiii

DAFTAR TABEL

Tabel 4.1 Deskripsi Statistik Variabel Penelitian .................................................. 39

Tabel 4.2 Hasil Analisis Regresi Terhadap Agency Cost of Debt 2 ....................... 47

Tabel 4.3 Hasil Analisis Regresi Terhadap Agency Cost of Debt 2 ....................... 49



xiv

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Daftar Nama Perusahaan Sampel Penelitian

Lampiran 2 Data Tabulasi Perusahaan Sampel Penelitian

Lampiran 3 Output Deskripsi Statistik Variabel Penelitian

Lampiran 4 Output Uji Asumsi Klasik

Lampiran 5 Output Uji Regresi Linier Berganda



FAMILY OWNERSHIP DAN AGENCY COST OF DEBTrepository.unair.ac.id/30639/49/HALAMAN DEPAN.pdf · family...

Documents

Transcript of FAMILY OWNERSHIP DAN AGENCY COST OF DEBTrepository.unair.ac.id/30639/49/HALAMAN DEPAN.pdf · family...