Escuela Militar de IngenieraMcal Antonio Jos de Sucre Bolivia

Relacin de las exportaciones no hidrocarburferas con el tipo de cambioEstudiantes: Josue Rada Escobar 4308503 L.PKathya Ticona LuceroWendy Aguirre AlvarezRonald Guillermo PattyMarco Calle Chavez8329874 L.PCurso:Noveno SemestreLA PAZ BOLIVIA

ndice de contenidoIntroduccin11Antecedentes22Variables2a.Tipo de cambio real (dlares)2b.Exportaciones no hidrocarburferas3c.Variables rezagadas y medias mviles43Estimacin del modelo44Conclusiones y recomendaciones6a.Conclusiones6b.Recomendaciones6Bibliografa1

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Relacin de las exportaciones no hidrocarburferas con el tipo de cambio

IntroduccinLa economa Boliviana a mitad de la dcada de los 80 ha experimentado cambios estructurales producto de la implementacin de la nueva poltica econmica (NPE), entre una de ellas figura el rgimen cambiario que pasa de un rgimen de control de cambios a otro cuasi-fijo o tambin denominado crawling peg con mini fluctuaciones donde empieza a tener mayor atribuciones el Banco Central de Bolivia. Por otro lado, las exportaciones empiezan a tener mayor dinamismo y diversificacin, en los sectores tradicionales y no tradicionales, la cual se asocia a posibles factores como: el incremento de los precios internacionales, el favorable desempeo de la demanda externa y a posibles aperturas comerciales, generando de esta manera supervit comercial.En consecuencia, el objetivo de esta investigacin es evaluar los efectos conjuntos del tipo de cambio real y la actividad externa en el desempeo exportador, dada la teora econmica que enuncia que existe una relacin inversa entre las variables mencionadas.

AntecedentesLa economa Boliviana a mitad de la dcada de los 80 ha experimentado cambios estructurales producto de la implementacin de la nueva poltica econmica (NPE), entre una de ellas figura el rgimen cambiario que pasa de un rgimen de control de cambios a otro cuasi-fijo o tambin denominado crawling peg con mini fluctuaciones donde empieza a tener mayor atribuciones el Banco Central de Bolivia. Por otro lado, las exportaciones empiezan a tener mayor dinamismo y diversificacin, en los sectores tradicionales y no tradicionales (Figura 1), la cual se asocia a posibles factores como: el incremento de los precios internacionales, el favorable desempeo de la demanda externa y a posibles aperturas comerciales, generando de esta manera supervit comercial.FIGURA 1 : EXPORTACIONES DE BOLIVIA

Fuente y elaboracin: Fundacin Milenio

El crecimiento en los ingresos por exportacin se explica sobre todo por el gran aumento de las exportaciones de hidrocarburos, y en menor medida de las exportaciones de productos de sectores denominados no tradicionales (Figura 1), que subieron en 40,2 por ciento y 37,8 por ciento respectivamente (Figura 2). Los mayores ingresos por exportacin de hidrocarburos fueron el resultado de los mayores volmenes de gas natural exportados a la Argentina, y de los mayores precios de exportacin.

FIGURA 2 : EXPORTACIONES POR PRODUCTO BOLIVIA

Fuente y Elaboracion: Banco Central de Bolivia

FIGURA 3: EVOLUCIN DEL PORCENTAJE DE EXPORTACIONES HIDROCARBURFERAS

Fuente y elaboracin: Propia

Cabe mencionar tambin que la nacionalizacin de las plantas hidrocarburferas y la venta de los mismos acompaada del incremento de los precios de los comodities implican un incremento de exportaciones de gas y por lo tanto un incremento de las exportaciones en general, por lo que en el presente documento se realizar un anlisis excluyendo las exportaciones hidrocarburferas, lo cual aislara las exportaciones que no tengan un shock relevante para la economa en general. De esta manera se podr observar la diferencia, entre nuestra economa monoexportadora y otra en el supuesto caso que ste no se encuentre en la economa, mostrando as el dinamismo de las economa en general.MARCO TERICOBALANZA COMERCIALla balanza comercial es aquella parte de la balanza de pagos en la que se recogen los ingresos por exportaciones y los pagos por importaciones. La que registra las transacciones de bienes con el resto del mundo por unidad de tiempo (no incluye transacciones de servicios, transferencias o movimientos de capital) Balanza Comercial BoliviaEste incremento estuvo impulsado por los mayores valores de exportaciones de minerales (oro, zinc, wolfram y plomo), principalmente y productos no tradicionales como la quinua, harina y torta de soya. Cabe destacar las mayores variaciones en el volumen exportado de oro, cobre, plomo, plata, gas natural, caf, cueros y harina de soya, entre los principales productos que tienen incidencia significativa en la actividad econmica del pas. Empero, se debe considerar, la disminucin del valor exportado de plata, antimonio, estao, joyera, azcar y soya en grano. Las exportaciones en trminos del PIB estimado para 2014 representan 9,5%.Entre los meses de enero a noviembre de 2013 el crecimiento de la actividad global, medido a travs del ndice Global de la Actividad Econmica (IGAE), fue de 6,5%. A nivel sectorial, todas las actividades aportaron al crecimiento (Figura 3), destacando entre las ms relevantes Hidrocarburos,Transportes y Almacenamiento, Otras Industrias,Agropecuaria junto al continuo dinamismo de Servicios Financieros; estos cinco sectores explicaron ms de dos terceras partes del crecimiento registrado a precios bsicos.El crecimiento acumulado sin hidrocarburos de 5,9% (Grfico II.6) es uno de los ms elevados en las ltimas gestiones, aspecto que resalta el buen desempeo del conjunto de la economa boliviana.Un segundo sector que impuls el crecimiento fue el de Transportes y Almacenamiento con una incidencia acumulada al mes de noviembre de 0,67pp, superando los aportes registrados en las ltimas gestiones.

FIGURA 3: CRECIMIENTO ACUMULADO DEL IGAE CON Y SIN HIDROCARBUROS

Fuente: Instituto Nacional de EstadsticaElaboracin: Banco Central de Bolivia

A diciembre de 2013, la Balanza Comercial present un supervit de $us2.229 millones, monto menor al observado en 2012, debido al mayor dinamismo de las importaciones, destacndose las compras en el exterior de bienes de capital e intermedios para la industria

TIPO DE CAMBIOTIPO DE CAMBIO NOMINALEl tipo de cambio nominal, es el precio de una moneda extranjera, usualmente el dlar, en trminos de la moneda nacional. Si la moneda local es el peso, el tipo de cambio nominal corresponde al nmero de pesos para comprar un dlar. Esto es igual como se mide el precio de cualquier bien, es decir, cuntos pesos se requieren por unidad de bien, en el caso del tipo de cambio el bien es la moneda extranjera. El tipo de cambio se aprecia cuando la moneda extranjera se hace ms barata. TIPO DE CAMBIO REALEL TIPO DE CAMBIO REALSi e es el tipo de cambio nominal, P es el nivel de precios domsticos (costo en $ de una cansata de bienes nacionales) y P* el nivel de precios internacional (precio de bien externo en moneda extranjera), el tipo de cambio real se define como:

Las unidades de TCR ya no son monedas nacionales por unidad de moneda extranjera, sino que bines nacionales por unidad de bien extranjero. Si es ti po de cambio real se aprecia se hace ms caro el bien nacional. Esto puede ocurrir por una disminucin de los precios en el extranjero medidos en $.MARCO PRCTICOVariablesa. Tipo de cambio real (dlares)El tipo de cambio real entre las monedas de dos pases es un indicador de los precios de una cesta de bienes y servicios de un pas en relacin a la de otro pas.El tipo de cambio real debe ser distinguido del tipo de cambio nominal, mientras que este ltimo representa el precio relativo de dos monedas, el tipo de cambio real mide el precio relativo de dos cestas de productos.Una variacin positiva en este variable se puede interpretar como un incremento de competitividad de los pases con los que se comercia.

Fuente: Tipo de cambio real Dossier Udape Elaboracin propia

b. Exportaciones no hidrocarburferasSe toman en cuenta todas las exportaciones del pas que no provienen de orgenes hidrocarburferos.

Fuente: Instituto nacional de estadsticaElaboracin propia

c. Variables rezagadas y medias mvilesLos cambios en las exportaciones se pueden explicar tambin en cierta medida por la historia de las mismas variables y por la volatilidad que estas presentan a lo largo de su serie histrica.Estimacin del modelo

Inicialmente y de acuerdo a tests para determinar los rezagos ptimos y variables auto regresivas, se encuentra que: se debe utilizar un proceso estacional, auto regresivo.Estacional en el cuarto trimestre de cada ao, y auto regresivo con memorias infinitas para la variable exportaciones y 4 rezagos para el tipo de cambio real con lo cual se obtiene los siguientes resultados:

Dependent Variable: LOG(ENH)

Method: Least Squares

Date: 08/27/14 Time: 19:37

Sample (adjusted): 1991Q3 2011Q4

Included observations: 82 after adjustments

Convergence achieved after 6 iterations

VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb.

C15.280370.67126122.763690.0000

DUMMY0.0896440.0194284.6140990.0000

D(TCR)-0.0113980.005684-2.0053440.0486

D(TCR(-1))-0.0138100.006320-2.1849580.0321

D(TCR(-2))-0.0158420.005565-2.8469970.0057

D(TCR(-3))-0.0018370.004801-0.3825810.7031

D(TCR(-4))0.0028430.0034730.8187520.4156

AR(1)0.9695810.02442539.695940.0000

R-squared0.963042Mean dependent var14.65873

Adjusted R-squared0.959545S.D. dependent var0.576712

S.E. of regression0.115996Akaike info criterion-1.378056

Sum squared resid0.995674Schwarz criterion-1.143254

Log likelihood64.50029F-statistic275.4638

Durbin-Watson stat2.186460Prob(F-statistic)0.000000

Elaboracin propia

Se puede apreciar que las variables rezagadas en 3 y 4 periodos de la diferencia del tipo de cambio real, son estadsticamente insignificantes. Y en menor proporcin la variable de tipo de cambio en ese trimestre, por lo que se procede a eliminarlas de la estimacin.

Dependent Variable: LOG(ENH)

Method: Least Squares

Date: 08/27/14 Time: 19:44

Sample (adjusted): 1991Q1 2011Q4

Included observations: 84 after adjustments

Convergence achieved after 6 iterations

VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb.

C15.453671.23688512.494020.0000

DUMMY0.0850360.0187754.5291270.0000

D(TCR(-1))-0.0056810.002693-2.1093170.0381

D(TCR(-2))-0.0107090.002730-3.9224040.0002

AR(1)0.9812140.02265543.311380.0000

R-squared0.960501Mean dependent var14.64392

Adjusted R-squared0.958501S.D. dependent var0.577703

S.E. of regression0.117686Akaike info criterion-1.383912

Sum squared resid1.094153Schwarz criterion-1.239220

Log likelihood63.12430F-statistic480.2581

Durbin-Watson stat2.269543Prob(F-statistic)0.000000

Elaboracin propia

Se puede apreciar que el modelo planteado es altamente significativo y que los signos de los coeficientes son los esperados y concuerdan con la teora econmica. Y los errores son ruido blanco.Conclusiones y recomendacionesa. ConclusionesLas exportaciones no hidrocarburferas tienen una relacin inversa con el tipo de cambio real, este est de acuerdo a la teora econmica que plantea que ante una variacin positiva en el tipo de cambio la productividad del pas con el que se hacen transacciones incrementa, lo que da lugar a un impacto negativo en las exportaciones aunque para Bolivia se aprecia de que el impacto mencionado no es inmediato, sino que debe esperarse de 1 a 2 trimestres para que este se pronuncie. La interpretacin de las memorias infinitas para la variable exportaciones tiene sentido en la forma en que las exportaciones se transan de manera anticipada en la mayora de ellas, es decir que se firman contratos de exportacin y se debe cumplir los mismos.b. RecomendacionesSe recomienda para futuros trabajos tomar en cuenta los diferentes acuerdos de comercio internacional en los que figura Bolivia y estimar un tipo de cambio ponderado para las mismas, debido a la coyuntura actual econmica mundial, ya que existen diversos factores que debilitaron el poder del dlar americano y otras monedas estn surgiendo como divisas importantes.

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Bibliografa Banco Central de Bolivia http://www.expansion.com/diccionario-economico/tipo-de-cambio-real.html Udape-dossier Instituto Nacional de Estadstica Instituto Nacional de Estadstica, Calculo del tipo de cambio real Instituto Nacional de Estadstica, ndice del tipo de cambio real LUNA Boris, Tipo de Cambio Real de equilibrio y la demanda de exportaciones tradicionales y no tradicionales de Bolivia, documento de trabajo (2012) Fundacin MIlenio