E.V.AECONOMIC VALUE ADDED

O VALOR ECONOMICO

AGREGADO

PRESENTADO POR:JHON EDWARD HENAO

PEDRO MAURICIO VAZQUESVANESSA PATRICIA OBANDO

Es un sistema de gerencia financiera que pretende optimizar la gestión empresarial con la medición y control de la utilidad residual y maximizar la creación de valor.

EVA VALOR ECONOMICO AGREGADO

EVA VALOR ECONOMICO AGREGADO

- Permite calcular y evaluar la riqueza generada por la empresa, teniendo en cuenta el nivel de riesgo con que opera.

- Es un indicador orientado a la integración puesto que considera los objetivos principales de la empresa.

- Aporta elementos para que los accionistas, inversores, entidades de crédito y otras personas con intereses en la empresa puedan tomar decisiones con mas conocimiento de causa.

OBJETIVOS DEL EVA- Pretende solventar los huecos que dejan los

demás indicadores, entonces debería:- Poder calcularse para cualquier empresa y no solo

para aquellas que cotizan en bolsa.- Poder utilizarse tanto como en conjunto a la

empresa como en alguna de sus partes.- Considerar todos los costos que se producen en

una empresa- Considerar el riesgo con que opera la empresa.- Aminorar el impacto que la contabilidad creativa

puede tener en ciertos datos contables.- Ser fiable cuando se comparan los datos de varias

empresas

BENEFICIOS

- Un lenguaje común para planificación y administración empresarial

- Un mejor balance entre la generación de ganancias y la administración de activos

- Mejores puentes para unir las operaciones y estrategias con los resultados financieros.

IMPORTANCIA DEL EVA

- La importancia del Eva radica en que es un indicador que integra los objetivos básicos de la empresa, operacionales y financieros, teniendo en cuenta los recursos utilizados para obtener el beneficio, pero también el costo y el riesgo de dichos recursos.

- El Eva se debe mirar a largo plazo, de manera que permita implementar estrategias tendientes a incrementar el valor y adoptar una política salarial acorde con los objetivos de EVA propuestos

SISTEMA DE INFORMACION PARA OPTIMIZAR LA CREACION

DE VALORA - Indicadores Contables- Rentabilidad sobre la inversión (RSI)- Rentabilidad sobre el patrimonio (RSP)- Rentabilidad sobre los activos (RSA)B - Indicadores de mercado- Relación precio/utilidad por acción (RGP)- Relación precio mcdo / valor en libros C- Indicadores económicos-Valor económico agregado (EVA)-Valor vitalicio del cliente (LIV)- Valor agregado del mercado (MVA)

EVAOtras denominaciones que recibe el EVA son:- VAE: Valor agregado económico- VAG: valor anual generado- VEG: Valor económico generado• VEC: Valor económico creado

CONCEPTO Y CALCULO DEL EVA

CONCEPTO: Es el importe que queda una vez que se ha deducido de los ingresos la totalidad de los gastos, incluido el costo de oportunidad del capital y los impuestos.

EL EVA Considera La productividad de todos los factores utilizados para desarrollar la actividad empresarialSe crea valor en una empresa cuando la rentabilidad esperada supera el costo de oportunidad de los accionistas.

ELEMENTOS DEL CALCULO DEL EVA

UAIDI: Se obtiene sumando a la utilidad neta los intereses y eliminando las utilidades extraordinarias.

Utilidad neta+ gastos financieros- Utilidades extraordinarias+ perdidas extraordinarias_____________________UAIDI

• En el calculo del EVA se trabaja solamente con utilidades ordinarias porque las extraordinarias podrían desvirtuar la evaluación de la gestión de los responsables de las unidades de negocio, estas utilidades son atípicas y no están relacionadas con la actividad ordinaria de la empresa.

ELEMENTOS DEL CALCULO DEL EVA

VALOR CONTABLE DEL ACTIVO: Valor promedio del activo de acuerdo con su balance de situación.

El valor del activo es el que se obtiene a partir del valor de adquision de los activos una vez deducidas las depreciaciones correspondientes

Para el calculo del activo a efectos del EVA se recomienda: Usar los valores de mercado de los activos. Por tanto habrá que añadir a los valores de adquisición las posibles plusvalías que se hayan generado, sobre todo en los activos fijos. De igual modo deducir las minusvalías .

• Calcular el valor promedio de los activos utilizados en el periodo.

• Deducir del activo la financiación automática que proporcionan los proveedores, hacienda publica, seguridad social, de modo que se trabajara con el activo neto:

CALCULO DEL ACTIVO• ACTIVOS (Valor de adquision)- Amortización del activo+ Plusvalías producidas por los activos- Minusvalías producidas por los activos- Financiación automática de proveedores,

hacienda publica y seguridad social._____________________________Activo neto (valor del mercado)

ELEMENTOS DEL CALCULO DEL EVA

El costo promedio de capital: Es la tercera de las tres variables para calcular el EVA:

La empresa necesita obtener financiación para sus inversiones, la cual puede ser interna o externa.

En lo que respecta a la deuda, para valorar que tipos de financiación hay que utilizar conviene evaluar las siguientes características de cada una de las alternativas posibles:

• COSTO DE FINANCIACION: Intereses, comisiones, dividendos, etc.…

• Plazos en que hay que devolver la financiación obtenida.

• Garantías, hipotecas, avales, compensaciones y otras contrapartidas que exigen las entidades de crédito.

Para calcular el costo de capital habrá que obtener la media ponderada de los costos de sus diferentes fuentes de financiación:

K = ∑ni . kjK= Costo del capitalN: peso que representa la fuente de financiación

“j” en relación con el total del pasivo.k costo de la fuente de financiación “j”

CALCULO DEL EVA

Para calcular el EVA se opera de la siguiente manera.

Utilidad de las actividades ordinarias antes de intereses y después de impuestos (UAIDI)

(-) Valor contable del activo x costo del capital.

_____________________________EVA

RELACION DE LA UODI Y EL CK SOBRE EL EVA

Cuando el UAIDI = CK, la empresa no crea ni destruye valor, por lo tanto el EVA es igual a Cero.

Si la UAIDI > CK, la empresa genera valor , que quedará a disposición de los propietarios. EVA>0.

Si la UAIDI<CK la empresa destruye valor, es decir EVA<0, teniendo que ser asumido por los dueños de la empresa.

EVA

UAIDI ACTIVO C.CAP.

PRINCIPALES DIFERENCIAS ENTRE EL EVA Y LA

UTILIDAD• Considera el costo de toda la financiación.

• Considera solo las utilidades ordinarias

• Los defensores del EVA argumentan que este no esta limitado por los principios contables y normas de valoración.

EJEMPLO SIMPLIFICADO DEL EVA

1995 1996 1997

+ UTILIDAD NETA 106.183 120.414 133.774

+ GASTOS FINANCIEROS 171.540 149.295 136.491

-UTILIDADES EXTRAORDINARIAS 16.262 16.007 38.286

+PERDIDAS EXTRAORDINARIAS 115.229 148.232 168.189

UAIDI 376.690 401.934 400.168

• Se considera que el valor del activo asciende a 3.834.645, 4.065.665 y 4.236.416 para cada uno de los tres años.

• Se hará un supuesto de que el costo promedio de capital, que es el promedio del costo del patrimonio y del costo de la financiación, para cada uno de los tres años será de 7,5% , 6,5% y 4,5% respectivamente.

1995 1996 1997

UAIDI 376690 401.934 400.168

Activo por costo promedio de cap.

(3.834.645x0.075) (4.065.665x0.065) (4.236.416x0.045)

287.598 264.268 190.638

EVA 89.092 137.666 209.530

Incremento anual del EVA 54% 52%

FORMAS DE MEDIR EL EVA

Primera : Es el resultado al restar a la UAIDI, el costo

financiero que implica la posesión de los activos por parte de la empresa.

Segunda: Es el remanente de los activos netos de operación

cuando producen una rentabilidad superior al costo de capital.

APLICACIONES DEL E.V.A.

Método utilizado para:

• Evaluar proyectos individuales, o los de toda una compañía.

• Evaluar alternativas de inversión• Valuar la actuación de los directivos de la

empresa.• Aseguramiento del uso eficiente y productivo del

capital.

VARIABLES QUE SE DEBEN TENER EN

CUENTA EN LA CREACION DE VALOR

- Uso de la deuda - Dirigir capital hacia áreas determinadas.- Retirar capital de áreas determinadas.

ESTRATEGIAS PARA AUMENTAR EL EVA

Podría decirse que existen cinco estrategias básicas para incrementar el EVA de una empresa o una unidad de negocio.

1.MEJORAR LA EFICIENCIA DE LOS ACTIVOS ACTUALES

2.Reducir la carga fiscal mediante una planificación fiscal.

3.Aumentar las inversiones en activos que rindan por encima del costo del pasivo.

4.Reducir los activos para que se mantenga el UAIDI, y se pueda disminuir la financiación total.

5.Reducir el costo de capital promedio.