El futuro de Europa 2014

El futuro de EuropaGrant Thornton International Business Report 2014

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Euro

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24%18%

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Recuperación

% de empresas que consideran positiva la pertenencia al euro

% de empresas de fuera de la UE que piensan que un mayor acercamiento beneficiaría el crecimiento de sus negocios

% de empresas que quieren que la Eurozona se expanda

Integración

Expansión

En Dinamarca y en Lituania las empresas están deseosas de entrar en el euro, pero el

apoyo en Polonia se ha debilitado.

% de empresas que no desean una mayor integración europea

Desempleo (%)

Optimismo empresarial (%; T1)

Crecimiento del PIB

Presentamos la tercera edición de nuestra serie “Future of Europe” que utiliza datos macroeconómicos e indicadores procedentes de nuestra encuesta International Business Report (IBR) para analizar la recuperación de Europa tras la crisis de deuda soberana. Este informe se centra en tres áreas:

Resumen ejecutivo

Francia

Alemania

Europa alcanzó la recuperación el año pasado con todos los países previendo crecimiento para 2014.

El apoyo al euro se mantiene alto con una mayoría de empresas que lo consideran positivo.

La mayoría de los negocios de la Eurozona no quieren que el euro se expanda a otros países.

El optimismo empresarial ha subido bruscamente respecto al mismo periodo del año pasado, pero la incertidumbre persiste.

La mayoría de las empresas europeas están abiertas a una mayor integración, aunque las posiciones en Alemania se han endurecido.

Las empresas francesas y alemanas tienen opiniones muy diferentes sobre lo que ha supuesto su pertenencia al euro.

La crisis de deuda ha disminuido el atractivo de la UE como lugar para hacer negocios.

Los niveles de deuda pública siguen altos pero deberían alcanzar su máximo este año al tiempo que descienden los déficits presupuestarios.

Las tasas de desempleo permanecen altas, pero se espera que bajen en los próximos dos años.

2012 2013 2014

El futuro de Europa 5

Las previsiones económicas para Europa son mucho más positivas que el año pasado. En 2013 este informe hablaba de un estancamiento regional con tasas de crecimiento planas, ascenso del desempleo y dolorosos ajustes fiscales que constreñían la capacidad de gasto de empresas, consumidores y gobiernos.

Presentación


Doce meses más tarde la situación es mucho más luminosa: se espera que la región obtenga un modesto crecimiento en 2014, el desempleo y los niveles de deuda empiezan, muy lentamente, a reducirse y la confianza de empresas y consumidores sube. El cambio de tendencia es quizá más evidente en aquellas economías que sufrieron con mayor dureza la crisis: Irlanda ha salido del rescate y el optimismo de sus empresas alcanza máximos; Portugal y España están saliendo de la recesión a golpe de exportaciones; Grecia ha cumplido recientemente los criterios para el último tramo de su rescate y su gobierno prevé un superávit presupuestario (primario) este año.

Pese a estas previsiones mejoradas, a los políticos de la región aún les quedan bastantes retos. Sube la preocupación por la deflación, con la tasa de inflación cayendo hasta el 0,5% en marzo, muy lejos del objetivo del 2%. Esto está provocando temores de que se produzca un estancamiento a la japonesa, en el que empresas y consumidores retrasan sus gastos a la espera de precios más bajos y el crédito resulta más caro en términos reales, añadiendo presión a los estados a la hora de cumplir con sus obligaciones de deuda soberana.

El Banco Central Europeo (BCE) ha tomado medidas para mejorar las condiciones monetarias, bajando la tasa de interés al mínimo histórico del 0,25% y está considerando introducir mejoras cuantitativas.

Las previsiones para Francia e Italia son también preocupantes. Juntas, estas dos economías suponen el 38% del output total de la Eurozona pero se teme que las tasas de crecimiento en ambos países queden por detrás de la media regional durante los próximos dos años mientras la incertidumbre política complica los intentos de reformar los mercados de trabajo y de productos.

El paro juvenil también supone un riesgo significativo para la vitalidad económica a largo plazo. Casi uno de cada cuatro jóvenes en la UE busca trabajo. El tiempo pasado fuera del ámbito laboral perjudica la productividad al tiempo que las habilidades clave, la empleabilidad y, en ocasiones, la motivación, se deterioran. La gente joven suele adaptarse a nuevos procesos y técnicas de una manera relativamente más rápida que sus colegas más mayores, pero si permanecen inactivos en estos años de formación las oportunidades se desvanecen.

El paro juvenil y el descontento social han jugado a favor de la extrema derecha y de los partidos euroescépticos en las últimas elecciones al parlamento europeo. De hecho, el auge del nacionalismo resulta evidente en toda Europa con Escocia preparada para votar a finales de este año si quiere seguir en el Reino Unido y Cataluña presionando por un referéndum de autodeterminación. Mientras la secesión de Kosovo está aún por resolver y en el Reino Unido podría celebrarse un referéndum de pertenencia a la UE en 2017.

Si se añade la incertidumbre geopolítica y energética que conlleva el conflicto en Ucrania, queda claro que las perspectivas de los negocios están aún en territorio delicado. En nuestra profesión, sin embargo, la reciente reforma de la auditoría de la UE puede favorecer la transparencia y la competencia en el mercado, creando oportunidades y mejorando la información que reciben los inversores. Y con unos indicadores empresariales de crecimiento y confianza al alza, sigo ilusionado por las perspectivas en Europa en los próximos meses y años tanto para nuestros clientes como para nosotros.

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2.3

6 El futuro de Europa


Crecimiento real del PIB 2014 (%)

La recuperación en Europa empezó finalmente en el segundo trimestre de 2013. Desde entonces se ha fortalecido, equilibrado y extendido por la región. El PIB conjunto de la Eurozona se contrajo un 0,4% el pasado año y la UE creció sólo un 0,1%, pero la perspectiva para 2014 parece bastante mejor.

Recuperación

Se prevé que la Eurozona crezca un 1,2% y acelere al 1,8% en 2015. El conjunto de la UE crecería aún más rápido: un 1,5% en 2014 y un 2% en 2015. Alemania, que aporta el 28% del PIB total de la Eurozona, tuvo un 2013 comparativamente flojo y creció sólo un 0,4%, menos que el 0,7% de 2012, afectada en sus exportaciones por la crisis regional. Sin embargo, las elecciones del pasado año produjeron una gran coalición bajo el liderazgo de Angela Merkel y se espera que el crecimiento alemán se sitúe en torno a la media de la UE en los próximos dos años.

Francia que aporta un 22% del output

regional, superó el crecimiento cero de 2012 con una expansión de sólo el 0,3% en 2013. Pese a la creciente impopularidad de su presidente Hollande, especialmente en el ámbito empresarial tras las subidas de impuestos propuestas, se espera que la economía francesa crezca un 1% en 2014 y un 1,7% en 2015.

España retornó al crecimiento en el tercer trimestre del año pasado ayudada por el espectacular desempeño de sus exportaciones. Atrás quedaban nueve trimestres consecutivos de contracción. Se espera que la economía crezca un 1,0% y un 1,7% en los próximos dos

Reino Unido

España

PortugalTurquía

Francia

Grecia

Noruega

HolandaRusia

Estonia

Irlanda

Eurozona

Alemania

Italia

EU

Fuente: Comisión Europea, Economist Intelligence Unit 2014

Finlandia

años. También se espera un crecimiento relativamente robusto en Irlanda y Portugal en 2014, algo que fortalecería los argumentos de los partidarios de la austeridad y los programas de rescate de la UE. Incluso en Grecia se espera un retorno al crecimiento en 2014 con un 0,6% que aumentaría al 2,9% en 2015.

Fuera de la moneda única, el Reino Unido tuvo un excelente desempeño en 2013 con un crecimiento del 1,9% impulsado por el consumo y el boom

inmobiliario. Se espera que en los próximos dos años supere estas cifras. Las previsiones son aún mejores en Polonia, gracias a las mejoras en Alemania, su principal socio comercial. Sin embargo, la situación en la vecina Ucrania presenta un riesgo significativo.

La situación en Italia es quizá el mayor quebradero de cabeza actual para los líderes europeos. La reciente llegada al poder de Matteo Renzi le convierte en el quinto de los últimos siete primeros ministros que no ha sido elegido por el voto directo de los electores. Se prevé que la economía, que aporta el 16% del PIB de la Eurozona, no alcanzará el tamaño previo a la crisis hasta al menos 2020. En 2014 se espera un crecimiento del 0,6%.

Letonia

Armenia

Lithuania

Georgia

Polonia

Suiza

Suecia

Se prevé que la UE crezca un 1,5% en 2014 y alcance el 2,0% en 2015.

-4.2%

21

Balance presupuestario 2014


Deuda

El interés de los bonos irlandeses a 10 años cayó al 3,5% a principios de año, desde un 14% en el clímax de la crisis. Grecia y Portugal han regresado también con éxito a los mercados de deuda internacionales.

Se trata de un cambio significativo de tendencia comparado con hace sólo 12 meses. Los niveles de deuda se dispararon en toda Europa, primero durante la crisis financiera global y luego durante la crisis regional de deuda soberana. Los bajos niveles de actividad económica mantuvieron bajos los ingresos tributarios al tiempo que los altos niveles de desempleo (ver el apartado Mercado laboral) han mantenido alto el gasto en prestaciones sociales, exprimiendo los presupuestos estatales. Sin embargo, hay signos de que los niveles de deuda comienzan a estabilizarse o incluso a bajar.

Grecia es la economía regional más endeudada en relación a su tamaño aunque el gobierno prevé conseguir un superávit primario (es decir, antes del pago de intereses) este año. Se calcula que la deuda neta alcanzó un máximo del 173% del PIB en 2013. Portugal, Italia e Irlanda tienen una deuda superior a su PIB anual, pero podrían empezar a reducir esa deuda a partir de 2015. Se espera

que Grecia cumpla el criterio del Pacto Fiscal Europeo de un 3% de déficit en 2014, pero Italia, Irlanda y Portugal no lo harían hasta 2016.

Los gobiernos de España y el Reino Unido están todavía soportando la carga del rescate de sus grandes sectores bancarios. Sus niveles de deuda se dispararon con la crisis financiera casi doblándose en el caso del Reino Unido y triplicándose en el caso de España. Se espera que ambas economías alcancen niveles de déficit de más del 5% en 2014. El objetivo del 3% de déficit no sería alcanzado por España hasta 2017 mientras que en el Reino Unido (que no firmó el Pacto Fiscal) se pospondría hasta 2018. En Francia, Hollande prometió 36.000 millones de dólares en recortes presupuestarios en el periodo 2015-2017, pero ha pedido más tiempo para cumplir los objetivos de déficit mientras desarrolla su nuevo plan de crecimiento.

Por el contrario la deuda pública Alemana apenas se ha incrementado desde la crisis financiera y volvió al superávit presupuestario en 2013. Polonia, al igual que las economías escandinavas y bálticas, tiene niveles de deuda comparativamente bajos.


El retorno al crecimiento de Grecia, Irlanda y Portugal proporciona un gran impulso a los partidarios de la austeridad fiscal que vienen sosteniendo que las economías deberían reducir su deuda en vez de intentar superar sus problemas a base de gasto. Los gobiernos disfrutan ahora de unos costes de deuda radicalmente reducidos. La confianza en el crédito de estas economías, así como la llegada de capital desde algunos países emergentes, están mejorando la demanda.

Fuente: FMI 2013

Deuda pública neta general (%PIB)

Reino Unido

Irlanda

Portugal

España

Francia

Holanda

Alemania Polonia

Grecia

20082015

Lituania

Letonia

Finlandia

Estonia

Italia

Suecia

107

-12 -52

5-5

-44

2511

13 37

2410

42

53

165

21

5089

89

8931

67 118

110

62

112

-16

9148

-5.2%

-2.0%

-0.2%

-5.6%

-3.4%

-4.0%

-5.8%

-3.3%

-2.5%

-3.5%0.5%

-2.4%

0.1%

-1.9%

España Grecia

26.4 24.6 27.3 24 16.5 16.5 12.2 12.4 12.1 11.7 13.1 11.2 10.8 11 10.9 10.4 10.4 10.1 11.8 9.6 11.9 9.2 8.2 8.8 7.7 8.0 7.3 6.7 7.2 7.6 6.5 5.3 5.18.1

Portugal Italia Eurozona Irlanda Francia EU Polonia Lituania Letonia Finlandia Estonia Suecia Holanda ReinoUnido

Alemania

€



Mercado laboral

Se espera que el mercado laboral empiece a mejorar lentamente este año. La tasa de desempleo en la UE bajaría de un 10,9% en 2013 a un 10,4% en 2015. El paro en la Eurozona sigue aún más alto y la previsión es que baje de un 12,1% en 2013 a un 11,7% en 2015.

En Grecia y España más de una de cada cuatro personas en edad de trabajar está desempleada. Una proporción que sube a más de una de cada dos en el caso de los

jóvenes. La situación sigue siendo muy sombría aunque se esperan mejoras en los próximos dos años. En Francia, se prevé que el desempleo alcance un pico del 11% este año para empezar a bajar posteriormente. Está por ver si la rebaja de 14.000 millones de dólares en impuestos a las nóminas, parte del llamado “pacto de responsabilidad”, estimulará realmente la creación de empleo. En Italia se prevé que el

Las mejoras en el mercado laboral tienden a retrasarse mientras las empresas siguen redimensionándose y esperan una mayor certidumbre sobre la recuperación antes de contratar nuevo personal. En muchas economías europeas, las restrictivas legislaciones, que dificultan los ajustes de plantilla, exacerban el problema. En consecuencia las tasas de desempleo siguen altas en gran parte de la región, lo que contrasta fuertemente con las mejoras significativas que se han producido en Estados Unidos.

desempleo alcance el 12,6% este año y baje al 12,4% en 2015. Irlanda y Portugal tienen también tasas de desempleo de dos cifras, pero en Irlanda las presiones del mercado laboral se han suavizado notablemente.

La situación descrita anteriormente contrasta claramente con el 5,3% de paro de Alemania o la previsión de un 6,5% para el Reino Unido en 2015 (7,9% en 2012). El avance de la derecha en Finlandia y Holanda se debe en parte al aumento de las tasas de desempleo. En Holanda, el porcentaje de parados ha subido más de dos puntos porcentuales desde 2012 y se sitúa en el 7,4%.

Fuente: Comisión Europea 2014

Tasa de desempleo (%)

20132015

La tasa de desempleo en Grecia y España es de más de uno de cada cuatro, alcanzando uno de cada dos en el caso de los jóvenes.



Crecimiento empresarial

La situación de las empresas en el sur de Europa ha mejorado significativamente en los últimos 12 meses. El optimismo empresarial ha subido desde los 27 puntos negativos a los 11 positivos. En España se ha producido una subida de 48 puntos en este periodo. Los niveles de optimismo en el Reino Unido se sitúan en los 83 puntos frente al -1 de hace un año. Irlanda con un balance neto de 94 puntos ha alcanzado su record. Alemania (65 puntos) mantiene también su sólido optimismo y se ha recuperado bien de la significativa caída de 2012. Holanda (44 puntos) y Suecia (45) han experimentado también un importante aumento del optimismo empresarial en el último año. Sin embargo persisten signos de malestar en Francia (-17 puntos) e Italia (6 puntos) que sitúan a ambas economías entre las diez más pesimistas del mundo.

Los mayores niveles de confianza en el futuro económico están alcanzando también las previsiones de crecimiento de las empresas. El porcentaje de empresas que consideran la incertidumbre económica como un obstáculo para su crecimiento ha caído 10 puntos en un año. Los negocios que prevén una subida de su facturación en

los próximos meses alcanzan el 44% neto, cuando hace un año eran un 37%. Las perspectivas de beneficios han subido aún más desde un 22% en el primer trimestre de 2013 al 33% a principios de 2014. Sin embargo mientras los empresarios irlandeses (64% neto), británicos (61%), suecos (57%) y alemanes (44%) esperan un fuerte incremento de beneficios, sus colegas en Italia (2%) y Francia (8%) son mucho menos optimistas.

El porcentaje de empresas de la UE que consideran la baja demanda como un obstáculo para sus planes de expansión ha bajado de un 31% a principios de 2013 a un 28% en 2014, aunque se mantiene por encima de los niveles anteriores a la crisis (25% en 2008). La situación en la Eurozona ha mejorado aún más y el porcentaje de empresas quen sufren la falta de pedidos ha bajado ocho puntos para situarse en el 28%.

La fuerza de la recuperación se evidencia en el aumento de la confianza empresarial ante el futuro económico. El optimismo empresarial en la UE ha subido a 37 puntos netos en el primer trimestre de 2014, desde los 21 puntos del último trimestre de 2013, y los 2 puntos de hace 12 meses. En la Eurozona el indicador ha subido 27 puntos en el último año y se sitúa en los 25 puntos netos.

Fuente: Grant Thornton IBR 2014

Indicadores de crecimiento empresarial (UE; %)

Los niveles netos de optimismo han alcanzado máximos históricos en el Reino Unido con un 83%, desde un -1% hace un año, y en Irlanda, con un 94%, 54 puntos más que el año pasado.

T22012

T32012

T42012

T12013

T22013

T32013

T42013

T12014

50

40

30

20

10

0

-10

-20

Expectativas netas de facturaciónOptimismo empresarial netoExpectativas netas de beneficiosDemanda (como obstáculo para el crecimento)

Reino Unido57%

26%

25%

19%

17%

14%

12%

11%

11%

10%

10%

7%

4%

3%

2%

1%

1%

Holanda

Estonia

Dinamarca

Alemania

Suecia

Polonia

Eurozona

Francia

Bélgica

Letonia

Grecia

España

Irlanda

Lituania

Finlandia

Italia

1%

16%

16%

-3%

12%

2%

9%

2%

1%

4%

-41%

-1%

-3%

-27%

-9%

-1%

-3%


El apoyo empresarial al euro se mantiene alto: un 93% de las empresas de la Eurozona quieren que se mantenga la unión monetaria, un porcentaje similar al de hace un año. Un 75% considera que la pertenencia al euro ha sido positiva para su economía y sólo un 9% querría que su país abandonara la moneda única.

A pesar de este apoyo, la integración económica europea se ha movido a un ritmo relativamente lento en el último año. El Pacto Fiscal Europeo, firmado en 2012 por todos los miembros salvo el Reino Unido y la República Checa, amplió la influencia y la supervisión de la Comisión Europea en los presupuestos y niveles de deuda de los estados. Sin embargo, economías como Francia y España no cumplirán de momento los objetivos de déficit pese a las reprimendas de la Comisión y de otros países más saneados fiscalmente.

Más recientemente, la segunda y última etapa en la creación de la unión bancaria fue finalmente aprobada en Marzo. Si el primer pilar de esta unión daba al BCE un amplio margen de capacidad supervisora y reguladora, el segundo crea una agencia con el poder de cerrar bancos fallidos en la Eurozona. Sin embargo no habrá un fondo conjunto para cubrir los costes de los cierres, después de que Alemania aguantara la presión de Francia y España que preconizaban la mutualización de las consecuencias. Esto no sorprende si se tiene en cuenta la aversión a mutualizar deudas

que tienen los líderes empresariales alemanes. Sólo un 22% apoyaría los Eurobonos comparados con un 85% en España, un 78% en Italia y un 63% en Francia.

La mayoría de las empresas de la Eurozona siguen apoyando una mayor integración económica entre los estados miembros. Una media del 62% está a favor, aunque por países el porcentaje varía desde el 86% de España y Finlandia al 55% en Alemania, dato este último que supone una bajada desde el 76% del año pasado y podría representar un obstáculo potencial para nuevos acuerdos europeos. De hecho la proporción de líderes empresariales alemanes que no desean una mayor integración europea casi se ha triplicado desde el 6% en 2012 al 17% de este año. Ha habido también fuertes subidas del sentimiento anti integración en Estonia y

Integración


No habrá un fondo conjunto para cubrir los costes de los cierres, después de que Alemania aguantara la presión de Francia y España para mutualizar las responsabilidades derivadas de las pérdidas de los bancos.


Porcentaje de empresas que no quieren una mayor integración europea

64% 58%71%

79% 86% 86%

71% 78% 75%

Italia Francia Eurozona Alemania

78% 63% 55%22%

-10-10221

Francia

2012 2013 2014

Alemania

Eurozona


Holanda (16 puntos más en ambos casos). Por el contrario, sólo un 3% de las empresas irlandesas rechaza una mayor integración de la UE, cuando en 2012 el porcentaje alcanzaba el 30%. Fuera de la moneda única, los líderes empresariales británicos (57% en contra) están mucho menos dispuestos a la integración que sus colegas daneses (19%),


suecos (14%) o polacos (12%). Otro impedimento para una mayor

integración europea se encuentra en el propio corazón del continente. En 1950, el ministro francés de exteriores Robert Schumann propuso por primera vez la Comunidad Europea del Carbón y el Acero, el germen de la UE, como una

En general, ¿considera que la pertenencia de su país al euro ha sido positiva? (% de sí)

¿Apoyaría la creación de eurobonos? (Bonos lanzados por un estado, pero avalados por todos los miembros de la Eurozona)


manera de cimentar la paz entre Francia y Alemania. Estas dos economías lideraron la adopción del euro, pero en los últimos años el desarrollo económico divergente ha producido una profunda fisura en el apoyo a la moneda única. En 2012 el 71% de las empresas francesas consideraban que la pertenencia al euro había sido positiva, algo

por debajo de las alemanas (79%) pero en línea con la media de la Eurozona. En 2013 este indicador cayó hasta el 64% en Francia y en cambio mejoró en Alemania (86%). Este año la actitud de los empresarios franceses ha empeorado aún más (58%) mientras que la de sus colegas alemanes permanece tan alta como el año pasado.

Cambio respecto a 2013 (en puntos porcentuales)

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★★

★

★★

58%

49%

42% 41% 39% 39%35% 35%

24%

18% 13%

64%


Expansión


En julio de 2013 Croacia se convirtió en el miembro número 28 de la UE. Otros ocho países continúan siendo candidatos oficiales o potenciales a la Unión. Sin embargo, la crisis de deuda soberana ha tenido un claro impacto en el atractivo tanto de la UE como del euro para gobiernos y empresas.

Las empresas de la Eurozona mantienen cierto escepticismo en cuanto a la admisión de nuevos miembros. Una media del 39% desearía que el euro se expandiera, impulsada por países del sur de Europa como Italia (64%), Grecia (58%) y España (49%). La media se mantiene respecto a 2013 (38%) y permanece por encima de los niveles de 2012 (31%). Otro 36% de las

empresas de la Eurozona no desea la admisión de nuevos miembros en un futuro cercano. En Alemania, Finlandia, Irlanda y Holanda el dato alcanza el 50%. Fuera de la zona euro, los líderes empresariales de Polonia (53%) y Lituania (46%), probablemente las dos economías con mayores posibilidades de unirse a la moneda única próximamente, están más

abiertos a que el euro se amplíe con nuevos miembros.

Las empresas que operan en países que aplican el Mecanismo Europeo de Tasa de Cambio (ERM II) son las más entusiastas en cuanto a unirse al euro: tres de cada cinco en Dinamarca (60%) desean adoptar la moneda única, ligeramente por delante de Lituania (56%). En Polonia casi una de cada

dos (49%) apoya la adopción del euro aunque el dato de 2014 supone una bajada desde el 56% de 2013 y el 64% en 2012. En Suecia el porcentaje de empresas que querrían que su país se uniera al euro ha mejorado respecto al año pasado (20%) y se sitúa en el 32%. Por el contrario en el Reino Unido los partidarios del euro siguen siendo una minoría del 16%.

Porcentaje de empresas a las que les gustaría ver una expansión del euro


Italia Grecia España Bélgica Francia Irlanda Eurozona Estonia Letonia Alemania Finlandia Holanda

62%31%

52%45%

41%

30%

21%39%

21%

71%

15%67%



Un 67% de los empresarios polacos y un 48% de los daneses piensan que sus respectivos países no se unirán al euro hasta al menos 2018. Alrededor de tres cuartos de las empresas británicas piensan que su país nunca se incorporará a la unión monetaria.

Fuera de la UE un remarcable 96% de las empresas noruegas está abierto a la idea de unirse al euro (aunque sólo un 18% se uniría sin dudarlo). En Suiza un 82% no descarta la pertenencia a la Eurozona pero sólo un 4% la apoya abiertamente. Y en Turquía un 33% adoptaría el euro y un 56% está abierto a la idea.

A pesar de la incipiente recuperación, la crisis ha dañado claramente la posición de la UE en el mundo. El 49% de las empresas en

los países vecinos de la UE declara que la crisis ha tenido un impacto negativo en el atractivo de la Unión como lugar para hacer negocios. El porcentaje alcanza el 52% en Suiza y el 62% en Rusia. Los líderes empresariales ven también menos beneficios en una mayor integración entre sus países y la UE. Sólo un 41% opina que beneficiaría a sus empresas, lo que supone una caída respecto al 51% de 2013 y el 62% de 2012. Armenia (39%, 22 puntos menos que el año pasado) y Georgia (67%, 19 puntos menos) han experimentado las mayores caídas en el entusiasmo respecto a la UE. Sin embargo, las empresas de Turquía siguen deseando una mayor cooperación con Europa, que apoyaría un 71%.

Porcentaje de líderes empresariales que opinan que:

¿Le gustaría que su país adoptara el euro? (% de sí)

Rusia

Suiza

Noruega

Armenia

Turquía

Georgia

62%

28%

12%

64%n/a

59%

20%

11%

56%61%

60%

32%

16%

49%56% Dinamarca

Suecia Lituania

Reino Unido

Polonia


La crisis ha tenido un efecto negativo en el atractivo de la UE

Una mayor integración entre su país y la UE beneficiaría a su empresa

2012 2012

2012

2013 2013

2013

2014 2014

2014


Las empresas españolas y EuropaDesde 2012, año en el que se realizó la primera edición de este estudio, los empresarios españoles se han mostrado como los más europeístas, incluso en los peores momentos de la crisis. Este año, con los primeros atisbos de recuperación, la apuesta por Europa se ha reforzado aún más e incluso la dureza de los ajustes recetados por Bruselas comienza a verse con buenos ojos.

Pese a la crisis y a los problemas en el seno de la UE, los empresarios españoles mantienen e incluso aumentan su compromiso con el proyecto europeo, con porcentajes de apoyo a una mayor integración muy superiores a los de Alemania, Francia o a la media de la Eurozona.

Así un 86% de los encuestados en España aboga por una mayor integración económica en la UE, 8 puntos más que el año pasado. El apoyo a una mayor integración política alcanza el 69% (6 puntos más que en 2013), mientras que un 72% desearía una mayor convergencia normativa (5 puntos más que en el año anterior).

Estos porcentajes resultan muy superiores a los del resto de la eurozona, donde la media de apoyo alcanza el 62% en el caso de la integración económica, el 45% en el de la política y tan sólo el 39% en la convergencia normativa.

Experiencias como las incontenibles

subidas de la prima de riesgo que sólo pudieron ser conjuradas con la intervención, tardía pero efectiva, de las instituciones europeas, han dejado bien grabada en la memoria de nuestros empresarios la impresión de que la solución está en una Europa más cohesionada y de que la salida real de la crisis será imposible en solitario.

Sin embargo, ese efecto no se aprecia en otros países como Italia que han pasado por circunstancias similares. Además, contrasta con los resultados en España de las últimas elecciones al parlamento europeo, que han castigado duramente a los dos partidos dominantes en la política tanto española como europea durante la crisis, y favorecido visiones críticas sobre la UE. ¿Divorcio entre el empresariado y una parte de la sociedad o simplemente el reflejo de una visión menos pasional y más a largo plazo por parte de nuestras empresas? Probablemente un poco de ambas cosas.

¿En cuál de estas áreas desearía una mayor integración europea?

Política

Económica

Normativa

No deseo una

mayor integración

España Alemania Francia Italia Media UE

4%

17%11%

1%

11%

72% 31% 39% 34% 39%

86%55% 57% 61% 62%

69%53%

22%56% 45%



Donde sí se aprecian resquicios del europeísmo de nuestros líderes empresariales es en la valoración de los efectos del euro. La mayoría, un 73%, considera que, en general, el euro ha tenido un impacto positivo en la economía del país. Un porcentaje en línea con la media de la eurozona, pero que representa un descenso de 9 puntos respecto a 2013. Parece que, una vez espantados los temores a una posible salida de la moneda única, va habiendo más espacio para visiones críticas de sus efectos secundarios tales como la dolorosa devaluación interna que está teniendo serios efectos sobre beneficios, plantillas y remuneraciones.

En todo caso sólo un 4% apoyaría la salida de España de la moneda única, con lo que queda claro que nuestros empresarios no conciben la economía española sin el euro.

Quizá la prueba más clara del apoyo a Europa por parte de las empresas españolas es su percepción sobre las políticas de austeridad promovidas por Bruselas. En Grecia (69%) e Irlanda (64%) la opinión de que estas políticas han perjudicado el crecimiento de los propios negocios es mayoritaria. Sin

embargo, en España ese porcentaje alcanza tan sólo el 31%. De hecho, un 45% de los directivos afirma que las políticas de austeridad no han afectado al crecimiento de sus empresas y un 20% considera que dichas políticas han resultado positivas.

Resultaría arriesgado y, seguramente, erróneo interpretar estos resultados de manera literal. Probablemente más que un beneficio directo de la austeridad, lo que indican nuestros empresarios es la capacidad que han tenido estas políticas para sortear lo que podría haber sido un colapso económico que habría afectado no ya al crecimiento sino a la propia existencia de sus empresas.

La sensación de que lo peor ha pasado está detrás del fuerte aumento de la confianza de los líderes empresariales españoles. Por primera vez desde 2007 el balance de optimismo empresarial (directivos que se muestran optimistas sobre el futuro de la economía menos aquellos que se consideran pesimistas) resulta positivo para España (15 puntos en el primer trimestre de 2014, frente a los 9 puntos negativos del último trimestre de 2013).

Este dato sitúa a España como el segundo país más optimista de las grandes economías de la eurozona, superado por Alemania (65 puntos), pero ligeramente por delante de Italia (6 puntos) y bastante mejor que Francia (-17 puntos). El balance de optimismo medio en la Eurozona se sitúa en los 25 puntos.

En términos absolutos, un 45% de los empresarios españoles se considera optimista sobre la evolución de la economía en los próximos doce meses,


comparados con un 71% en Alemania, un 38% en Italia y un 25% en Francia.

En los últimos años este indicador de confianza empresarial a futuro se ha demostrado como una predicción precisa de la evolución económica a corto plazo. Hasta ahora el sentimiento empresarial predijo acertadamente el calado de la crisis que hemos vivido y confiamos en que el optimismo recuperado por nuestros empresarios se traduzca en 2015 en mayores y más rápidas mejoras.

Porcentaje de directivos que consideran positivo el impacto del euro en su país

España

Alemania

Francia

Italia

Media UE

Irlanda

Grecia

89%

86%

84%

75%

73%

69%

58%Diferencia

2014-20136%

4%

9%

3%

17%

0%

1%



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En España, Grant Thornton proporciona a las empresas auditoría, consultoría y asesoramiento fiscal, legal y financiero. Grant Thornton es una de las organizaciones mundiales líderes en servicios profesionales y está presente en más de 100 países. Los 38.500 profesionales de Grant Thornton en el mundo proporcionan un asesoramiento con valor añadido y práctico para ayudar a las empresas dinámicas –ya sean cotizadas, multinacionales o familiares– a hacer frente a los desafíos y retos de su negocio y liberar su potencial de crecimiento.

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El informe Future of Europe es parte del International Business Report (IBR), estudio que Grant Thornton realiza desde 1992 para conocer las tendencias, percepciones, decisiones y expectativas de las empresas de cara al corto y medio plazo. Los 45 países incluidos en el estudio representan más del 80% de la economía mundial. Por esto, a lo largo de sus 22 años, el IBR ha demostrado ser un barómetro que permite prever los cambios y tendencias de la economía mundial y los mercados locales a medio plazo.

Universo: Empresas de todos los sectores económicos, de tamaño medio-grande (en el caso de España entre 100 y 500 empleados).

Muestra: Más de 12.500 entrevistas anuales a la alta dirección: Presidente, CEO, Director General, u otro alto directivo. Trabajo de campo: Entrevistas telefónicas trimestrales realizadas por Experian Business Strategies Ltd.

Para la elaboración de esta edición del Future of Europe se entrevistó a 3.100 altos directivos en 22 países entre noviembre de 2013 y febrero de 2014.

Economías participantes y número de entrevistas: Eurozona (1.350): Alemania, Bélgica, España, Estonia, Finlandia, Francia, Grecia, Holanda, Irlanda, Italia y Letonia. Resto de la UE (1.050): Dinamarca, Lituania, Polonia, Reino Unido y Suecia. Países vecinos (700): Armenia, Georgia, Noruega, Rusia, Suiza y Turquía.

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Características del estudio

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El futuro de Europa 2014

Economy & Finance

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