월간ETF 1월호,2019년ETF 투자아이디어 -...

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Summary 월간 ETF 1월호, 2019년 ETF 투자 아이디어 리서치본부 투자전략부 2019. 1. 10 Contents I. 2019년 ETF 투자 아이디어 II. 2018년 글로벌 ETF 시장 리뷰 III. NH 글로벌 ETF 포트폴리오 - 주식: 글로벌 헬스케어(IXJ), 미국 하이퀄리티+밸류(MOAT), 신흥국 최소변동성(EEMV), S&P 500 커버드 콜(PBP) - 인컴: 변동금리형 미국 우선주(VRP), 신흥국 달러채권(EMB) - 기타: 금(IAU)
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  • Summary

    월간 ETF 1월호, 2019년 ETF 투자 아이디어

    리서치본부 투자전략부

    2019. 1. 10

    Contents

    I. 2019년 ETF 투자 아이디어

    II. 2018년 글로벌 ETF 시장 리뷰

    III. NH 글로벌 ETF 포트폴리오

    - 주식: 글로벌 헬스케어(IXJ), 미국 하이퀄리티+밸류(MOAT),

    신흥국 최소변동성(EEMV), S&P 500 커버드 콜(PBP)

    - 인컴: 변동금리형 미국 우선주(VRP), 신흥국 달러채권(EMB)

    - 기타: 금(IAU)

  • Summary 월간 ETF 1월호

    I. 2019년 ETF 투자 아이디어

    – 경기 사이클 후반기에 진입하며, 각 자산 변동성과 상관관계가 높아짐. 2019년에도 주요 자산의 수익률은 낮을 전망. 이에 변동성을 낮추는 방어적 포트폴리오

    구성과 투자 전략을 고민해야 할 시기

    – 2019년 주식 ETF 투자 아이디어로 1) 경기 사이클 후반기~ 침체기에 걸쳐 시장 대비 상대적으로 우수한 성과를 보이는 글로벌 헬스케어 투자, 2) 당사 최선

    호 지역인 미국 기업 가운데 재무건전성이 높고 밸류에이션 낮은 종목에 투자하는 미국 하이퀄리티+밸류 투자, 3) 저변동성 투자, 4) 커버드 콜 전략을 추천

    – 주식 이외의 자산 가운데는 안전자산 선호 현상과 함께 가격의 하방 경직성을 보이고 있는 5) 금이 가장 유망. 당사는 2019년 하반기로 갈수록 달러의 약세

    를 전망하며, 이에 따른 금 가격의 추가 상승도 기대됨. 이에 따른 ETF로 IAU, GLD 등이 있음. 금 가격의 안정적인 상승 시, 금 커버드 콜 전략도 효과적임.

    X-Links™ Gold Shares Covered Call ETN(GLDI)는 금 ETF인 GLD에 대한 커버드 콜 전략을 구현. 단, 유동성이 낮다는 점은 주의 필요

    II. 2018년 글로벌 ETF 시장 리뷰

    – 2018년 11월말 기준 미국 ETF 순자산총액은 3조 4,270억 달러로 2017년 대비 약 1,400억 달러 증가. 금액 기준으로는 견조한 성장을 이어갔으나 증가율로

    는 4.3% 증가에 그침. 5월 이후 신흥국 주식에서 대규모 자금이 유출되었으나 11월 이후 자금 유입되며 전체 자금 유입 규모 회복. 미국 섹터 ETF 중에서는

    헬스케어, 필수소비재 등 방어적 섹터로 자금 유입. 채권 ETF는 투자등급 채권과 하이일드 ETF에서 자금이 유출되었음

    – 2018년은 거의 모든 지역 주식시장 ETF가 하락 마감. 미국 ETF가 비교적 선방한 가운데 중국, 한국 등 신흥국이 가장 부진했음. 신흥국 가운데 브라질 ETF는

    상대적으로 양호한 성과로 마감. 미국 섹터 ETF는 에너지 섹터 ETF(XLE)를 제외한 대부분 섹터 ETF가 마이너스(-) 성과를 기록했음. IT와 산업재, 소재 등 경

    기 민감 섹터가 특히 부진. 채권 역시 신흥국 채권 ETF와 미국 투자등급 회사채 ETF가 부진. 원자재 ETF는 에너지와 산업금속 중심으로 급락했음

    – 한편, 2018년에는 ESG(Environmental, Social, Governance) 투자가 주목 받았으며 ESG ETF도 다수 등장했음. 2019년은 ESG ETF가 본격적인 성장을 시작하

    는 한 해가 될 전망

  • Summary

    III. 2019년 1월 NH 글로벌 ETF 포트폴리오

    – 글로벌 주식: 글로벌 헬스케어(IXJ), 미국 하이퀄리티+밸류(MOAT), 신흥국 최소변동성(EEMV), S&P 500 커버드 콜(PBP)

    – 인컴 관련: 변동금리형 미국 우선주(VRP), 신흥국 달러채권(EMB)

    – 기타 자산: 금(IAU)

    월간 ETF 1월호

  • Key Point

    주: 2019년 1월 8일 기준

    자료: Bloomberg, NH투자증권 리서치본부

    NH 글로벌 ETF 포트폴리오

    2019년 1월 글로벌 ETF 포트폴리오

    유형 테마 티커 ETF명펀드규모

    (백만달러)총보수

    (%)

    12개월기준배당수익률

    (%)편입일

    2018년12월

    수익률(%)

    편입일이후(%)

    주식

    글로벌 헬스케어 IXJ US iShares Global Healthcare ETF 1,685.24 0.47 2.11 2019-01-10 -7.91 -

    미국 퀄리티+밸류 MOAT US VanEck Vectors Morningstar Wide Moat ETF 1,619.20 0.49 1.65 2019-01-10 -9.35 -

    신흥국 저변동성 EEMV US iShares Edge MSCI Min Vol Emerg Mkts ETF 5,023.92 0.67 2.46 2019-01-10 -1.12 -

    커버드 콜 PBP US Invesco S&P 500 BuyWrite ETF 312.07 0.75 1.40 2018-06-04 -5.76 -6.27

    인컴

    변동금리 우선주 VRP US Invesco Variable Rate Preferred Portfolio 1,483.93 0.50 5.23 2018-05-03 -2.33 -2.59

    신흥국 달러채권 EMB US iShares JP Morgan USD Emerging Markets Bond ETF 14,465.19 0.40 5.68 2017-09-05 -3.25 1.40

    기타 금 IAU US iShares Gold Trust 11,647.60 0.25 - 2019-01-10 5.24 -

  • I. 2019년 ETF 투자아이디어

  • 글로벌 ETFI. 2019년 ETF 투자아이디어

    6

    주식과 채권 수익률은 2015년과 유사한 모습 2018년, 주식과 채권 가격 동일한 방향으로 움직여

    자료: Bloomberg, NH투자증권 리서치본부 자료: Bloomberg, NH투자증권 리서치본부

    2018년은 주식시장의 변동성은 확대되고 수익률은 지지부진했음. 안전자산인 채권도 금리상승과 함께 부진한 성과를 기록

    2019년에도 위험자산 보다는 안전자산의 매력이 높은 편이지만 안전자산인 채권 역시 높은 수익률을 기대하기는 어려울 전망

    이에 변동성을 낮게 유지하는 안정적인 포트폴리오 구성이 필요함

    2019년, 경기 사이클 후반기 주요 자산의 기대수익률 낮을 전망

    -10

    -5

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    5

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    '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18

    MSCI ACWI Index

    Barclays Global Aggregate Bond Index

    (%)

    90

    92

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    98

    100

    102

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    106

    108

    '18.1 '18.2 '18.3 '18.4 '18.5 '18.6 '18.7 '18.8 '18.9 '18.10

    MSCI ACWI GR

    Bloomberg Barclays US Treasury 10+ Yr TR

    (2018.1.1=100)

  • 글로벌 ETFI. 2019년 ETF 투자아이디어

    7

    1962~ 2010년 경기 사이클 국면별 미국 섹터 평균 성과 경기 사이클 국면별 섹터 선호도

    자료: Beaumont Capital Management, NH투자증권 리서치본부 자료: Bloomberg, NH투자증권 리서치본부

    경기 사이클에 따라 섹터 성과도 크게 달라짐. 자유소비재, 소재, 산업재, IT 등이 경기 사이클 초기에 우수한 성과를 내는 반면, 필

    수소비재, 헬스케어, 에너지, 유틸리티 섹터는 경기 사이클 후반기에 효과적

    경기 확장세가 둔화되는 국면에서 헬스케어, 에너지, 소재 섹터가 효과적이며, 경기 침체기로 전환되면 필수소비재와 유틸리티의 성

    과가 두드러짐. 특히 헬스케어는 경기 둔화기~ 침체기에 걸쳐 시장 대비 양호한 성과를 거두는 섹터로 헬스케어 섹터를 첫번째 투

    자 아이디어로 제시함

    ETF 투자 아이디어①: 글로벌 헬스케어 섹터

    경기민감도 섹터Early Cycle

    Mid Cycle

    Late Cycle

    Recession

    경기민감 자유소비재 36% 14% 4% -16%

    소재 29% 11% 18% -15%

    산업재 29% 16% 9% -20%

    IT 29% 20% 5% -20%

    금융 28% 15% 10% -16%

    필수소비재 22% 13% 14% -1%

    헬스케어 20% 16% 16% -7%

    에너지 17% 17% 23% -14%

    경기방어 유틸리티 13% 11% 14% -3%

    섹터 Early Cycle Mid Cycle Late Cycle Recession

    자유소비재 ++ -- -

    소재 + - ++

    산업재 + - --

    IT + ++ -- --

    금융 + -

    필수소비재 ++

    헬스케어 - + ++

    에너지 -- ++

    유틸리티 -- - ++

  • 글로벌 ETFI. 2019년 ETF 투자아이디어

    8

    글로벌 헬스케어 ETF

    주: 수익률은 2019년 1월 4일 종가 기준

    자료: Morningstar, NH투자증권 리서치본부

    미국 헬스케어 대표 ETF는 XLV, VHT 등이며, 글로벌 헬스케어 ETF로 IXJ가 미국에 상장되어 있음. 국내에도 동일한 기초지수를

    추종하는 미래에셋 TIGER 글로벌헬스케어(합성) ETF가 상장되어 있어 투자자들의 여건에 따라 국내 ETF로 투자도 가능

    글로벌 헬스케어 대표 기업은 미국의 Johnson & Johnson, Pfizer, 유나이티드 헬스 등으로 미국 기업이 비중이 큼. 이에 미국 헬스

    케어 ETF와 글로벌 헬스케어 ETF는 구성 종목과 비중이 유사함

    글로벌 헬스케어 ETF

    글로벌 헬스케어 ETF(IXJ) 비중 상위 종목

    자료: BlackRock, NH투자증권 리서치본부

    유형 ETF 티커순자산총액(백만달러,

    억원)

    총보수(%)

    최근1년수익률(%)

    미국헬스케어

    Health Care Select Sector SPDR® ETF

    XLV 17,923.27 0.13 3.23

    Vanguard Health Care ETF

    VHT 8,277.03 0.10 2.78

    iShares US Healthcare ETF

    IYH 2,257.12 0.43 2.96

    Fidelity® MSCI Health Care ETF

    FHLC 1,460.70 0.08 2.77

    글로벌헬스케어

    iShares Global Healthcare ETF

    IXJ 1,685.24 0.47 0.90

    TIGER 글로벌헬스케어(합성)

    A248270 110.38 0.40 3.59

    티커 종목명 국가 비중(%)

    NJ JOHNSON & JOHNSON 미국 7.35

    PFE PFIZER INC 미국 5.33

    UNH UNITEDHEALTH GROUP INC 미국 4.94

    NOVN NOVARTIS AG 스위스 4.71

    MRK MERCK & CO INC 미국 4.25

    ROG ROCHE HOLDING PAR AG 스위스 3.84

    ABBV ABBVIE INC 미국 2.87

    AMGN AMGEN INC 미국 2.67

    ABT ABBOTT LABORATORIES 미국 2.57

    MDT MEDTRONIC PLC 미국 2.54

  • 글로벌 ETFI. 2019년 ETF 투자아이디어

    9

    자료: DWS, NH투자증권리서치본부

    경기 사이클 후반기에는 퀄리티(Quality)와 로우볼(Low Vol) 팩터 투자가 효과적임

    ETF 아이디어②: 퀄리티, 저변동성

    경기 사이클 후반기에는 재무건전성이 높은 종목에 투자하는 퀄리티(Quality) 팩터와 주가변동성이 낮은 종목에 투자하는 로우볼

    (Low Volatility) 팩터 투자가 효과적

  • 글로벌 ETFI. 2019년 ETF 투자아이디어

    10

    MOAT ETF 투자 비중 상위 종목

    주: 2018년 11월 30일 기준

    자료: VanEck, NH투자증권 리서치본부

    MOAT는 미국의 하이 퀄리티 기업 중에서 가치 대비 주가가 낮은 종목에 동일가중으로 투자하는 퀄리티+밸류 투자 ETF임

    헬스케어와 필수소비재 섹터 비중이 높으며, 시장 변동성이 높은 시기 안정적인 성과를 보이는 것이 특징

    2019년 1월 기준 당사의 3개월 투자의견은 미국 주식시장에 대해 비중확대를 제시하고 있으며, ETF로는 MOAT를 추천

    MOAT - 퀄리티 + 밸류

    MOAT ETF 섹터 비중

    주: 2018년 11월 30일 기준

    자료: VanEck, NH투자증권 리서치본부

    티커 종목명 비중(%)

    SBUX Starbucks Corp 2.83

    INTC Intel Corp 2.74

    D Dominion Energy Inc 2.73

    DIS Walt Disney Co/The 2.70

    GIS General Mills Inc 2.64

    CMCSA Comcast Corp 2.61

    BIIB Biogen Inc 2.60

    GILD Gilead Sciences Inc 2.60

    WFC Wells Fargo & Co 2.57

    MDLZ Mondelez International Inc 2.55

    헬스케어31%

    필수소비재20%IT

    14%

    금융9%

    커뮤니케이

    션9%

    자유소비재8%

    산업재3%

    유틸리티3%

    기타3%

  • 글로벌 ETFI. 2019년 ETF 투자아이디어

    11

    글로벌 Minimum Volatility 지수 ETF

    자료: Morningstar, NH투자증권 리서치본부

    최적화 기법을 통해 주식 포트폴리오의 변동성을 낮추는 Minimum Volatility 전략은 시장 대비 낮은 변동성을 유지하며, 장기적으로

    시장을 이기는 전략

    주식시장 상승기에는 시장 대비 수익률이 낮은 단점이 있으나 변동성이 높아지는 시기 효과적인 투자 전략임

    미국에 상장된 미국(USMV), 선진국(EFAV), 신흥국(EEMV), 글로벌(ACWV) 최소변동성 ETF 외에도 KRX 최소변동성 지수를 추종

    하는 KODEX 최소변동성 ETF가 국내에 상장되어 있음

    최소변동성 지수 ETF

    미국 최소변동성 ETF(USMV)는 시장 변동성 상승기 안정적인성과를 보임

    자료: Bloomberg, NH투자증권 리서치본부

    투자지역

    ETF 티커순자산총액(백만달러,

    억원)

    총보수(%)

    최근1년수익률(%)

    미국iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF

    USMV 19,054.08 0.15 0.65

    선진국iShares Edge MSCI Min Vol EAFE ETF

    EFAV 9,862.91 0.2 -5.75

    신흥국iShares Edge MSCI Min Vol Emerg Mkts ETF

    EEMV 5,023.92 0.67 -7.66

    글로벌iShares Edge MSCI Min Vol Global ETF

    ACWV 3,586.13 0.2 -2.03

    한국 KODEX 최소변동성 A279540 88.58 0.3 -13.8480

    85

    90

    95

    100

    105

    110

    115

    '18.1 '18.3 '18.5 '18.7 '18.9 '18.11 '19.1

    iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF

    SPDR S&P 500

    (2018.1.1=100P)

  • 글로벌 ETFI. 2019년 ETF 투자아이디어

    12

    자료: CBOE, Bloomberg, NH투자증권리서치본부

    S&P 500과 BuyWrite(커버드 콜) 지수 연도별 성과

    ETF 아이디어③: 커버드 콜

    커버드 콜 전략은 기초자산 매수 + 콜옵션 매도를 통해 기초자산 상승 탄력이 높지 않을 경우 큰 효과를 발휘함. S&P 500 주가지수

    + ATM 콜옵션 매도 전략을 지수로 구현한 BXM은 시장 상승 탄력이 둔화되었던 시기(2007년, 2011년, 2015년) 효과적이었음

    2019년은 경기 사이클 후반기로 상대적으로 높은 변동성과 함께 상승 여력은 크지 않을 전망. 이에 커버드 콜 전략의 활용도가 높은

    시기임

    -50

    -40

    -30

    -20

    -10

    0

    10

    20

    30

    40

    '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18

    S&P 500 커버드콜지수(S&P 500 BXM)

    S&P 500

    (%)

  • 글로벌 ETFI. 2019년 ETF 투자아이디어

    13

    글로벌 커버드 콜 ETF

    자료: Morningstar, NH투자증권 리서치본부

    미국 S&P 500과 나스닥을 대상으로 한 커버드 콜 ETF가 대표적이며, 금, 은, 고배당주, 섹터 등을 대상으로 한 커버드 콜 ETF도 상

    장되어 있음. 다만, 유동성이 충분치 못한 종목이 많아 투자시 주의가 필요. 유동성 측면에서 미국 S&P 500 커버드 콜 ETF인 PBP

    와 나스닥 커버드 콜 QYLD의 유동성이 가장 풍부함

    국내에도 커버드 콜 ETF가 다수 상장되어 있으며, KOSPI 200을 기초자산으로 한 ETF 외에 S&P 고배당 주식 커버드 콜 ETF도 상

    장되어 있음

    글로벌 커버드 콜 ETF

    국내 상장 커버드 콜 ETF

    자료: Morningstar, NH투자증권 리서치본부

    기초자산 ETF명 티커순자산(USD, AUD million)

    총보수

    (%)

    최근12개월배당수익률

    (%)

    1년

    (%)

    S&P 500PowerShares S&P 500 BuyWrite Portfolio ETF

    PBP US 312.07 0.75 1.40 -4.88

    S&P 500Global X S&P 500 Covered Call ETF

    HSPX US 74.24 0.65 6.15 -5.51

    나스닥Global X NASDAQ 100 Covered Call ETF

    QYLD US 395.53 0.60 9.62 -3.74

    금Credit Suisse Gold Shares Covered Call ETN

    GLDI US 38.61 0.65 5.31 -0.42

    은Credit Suisse Silver Shares Covered Call ETN

    SLVO US 27.58 0.65 6.08 -7.53

    호주주식BetaShares Top 20 Equity Yield Maximiser

    YMAX AU 308.38 0.79 9.60 -5.71

    기초자산 ETF명 티커순자산

    (억원)

    총보수

    (%)

    최근12개월배당수익률

    (%)

    1년

    (%)

    미국고배당주

    KODEX 미국S&P고배당커버드콜(합성 H)

    A276970 58.35 0.30 6.57 -8.52

    KOSPI 200마이티 200커버드콜ATM레버리지

    A292340 65.99 0.51 - -

    KOSPI 200KBSTAR 200고배당커버드콜ATM

    A290080 1.14 0.40 - -

    KOSPI 200 TIGER 200커버드콜ATM A284980 1.97 0.38 2.72 -17.49

    KOSPI 200 TIGER 200커버드콜5%OTM A166400 2.32 0.38 0.00 -17.19

    KOSPI 200마이다스 200커버드콜

    5%OTMA137930 87.54 0.45 0.00 -16.22

  • 글로벌 ETFI. 2019년 ETF 투자아이디어

    14

    지난 경기 사이클 후반기(2005~ 2007년) 구간에서 금이 가장우수한 성과 기록 금 ETF(GLD) 주가 추이

    자료: Fidelity, NH투자증권 리서치본부 자료: Bloomberg, NH투자증권 리서치본부

    직전 경기 확장 사이클의 후반기인 2005~ 2007년 동안 대표적인 위험자산인 주식은 수익률이 크게 낮아지고, 원자재와 리츠의 변

    동성은 확대됐음. 반면 금의 경우 3년에 걸쳐 모든 해에 안정적으로 높은 성과를 기록

    금은 최근 몇 년 동안 저조한 성과를 기록한 자산이었으나, 2019년 들어 안전자산 선호 현상과 함께 달러가 약세에 따른 견조한 수

    익률을 거둘 것으로 전망. 안전자산인 미국 국채가 주식과 높은 상관관계를 보이는 시기 포트폴리오 헤지 차원에서도 금을 추천

    ETF 아이디어④: 금(Gold)

    -20

    -10

    0

    10

    20

    30

    40

    50

    S&P 500 원자재 금 리츠

    2005년

    2006년

    2007년

    (%)

    100

    105

    110

    115

    120

    125

    130

    135

    '16.1 '16.6 '16.11 '17.4 '17.9 '18.2 '18.7 '18.12

    (USD)

  • 글로벌 ETFI. 2019년 ETF 투자아이디어

    15

    금 관련 투자 ETF 금광기업 ETF는 금 가격을 추종하지만 변동성이 높음

    자료: Morningstar, NH투자증권 리서치본부 자료: Bloomberg, NH투자증권 리서치본부

    금 ETF는 미국 상장 GLD와 IAU가 대표적이며, 여타 원자재 ETF와 달리 금 실물에 투자함

    SPDR Gold MiniShares Trust(GLDM)은 대표 금 ETF GLD의 약 1/10 가격과 0.18%의 낮은 보수가 특징

    금 대신 금광기업의 주식에 투자하는 GDX는 금 가격과 유사한 흐름을 보이지만 높은 변동성이 특징

    국내에는 금 실물이 아닌 금과 은 선물 가격을 추종하는 ETF가 상장되어 있음. 해당 ETF는 달러/원 헤지 방식으로 미국 상장 금

    ETF의 수익률과 다소 차이가 있을 수 있다는 점을 염두에 두어야 함

    금 실물 투자와 금광기업 ETF

    구분 ETF 티커순자산총액(백만달러,

    억원)

    총보수(%)

    최근1년수익률

    (%)

    금 SPDR® Gold Shares GLD 32,836.27 0.40 -1.54

    금 iShares Gold Trust IAU 11,647.60 0.25 -1.39

    금광기업VanEck Vectors Gold Miners ETF

    GDX 10,747.76 0.53 -8.86

    미니 금SPDR® Gold MiniShares

    GLDM 410.46 0.18 -

    금선물 KODEX 골드선물(H) A132030 784.50 0.68 -4.14

    금은선물 TIGER 금은선물(H) A139320 44.63 0.70 -5.44

    100

    120

    140

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    240

    '16.1 '16.6 '16.11 '17.4 '17.9 '18.2 '18.7 '18.12

    GDX

    GLD

    (USD)

  • 글로벌 ETFI. 2019년 ETF 투자아이디어

    16

    금 커버드 콜 ETN(GLDI)은 금 ETF + 콜옵션 매도 전략 구현 금 커버드 콜 ETN(GLDI) 성과는 금 ETF(GLD)보다 우위

    자료: Credit Suisse 자료: Morningstar, NH투자증권 리서치본부

    2019년 금은 안정적인 성과와 함께 낮은 변동성을 전망. 이에 금 커버드 콜 투자를 통해 안정적인 금 가격 상승과 콜옵션 프리미엄

    수취에 따른 추가 수익을 기대할 수 있어 2019년 금과 커버드 콜 조합은 금 단독 투자보다 효과적일 것으로 전망

    X-Links™ Gold Shares Covered Call ETN(GLDI)는 금 ETF(GLD) + 3% 외가 콜옵션 매도 전략을 통해 안정적인 금 투자 전략

    구현. 최근 12개월 기준 분배금의 현재 주가대비 배당수익률은 약 5.3%임. 다만 유동성이 부족해 투자에 주의가 필요함

    보다 안전한 금 투자, 금 커버드 콜

    -2

    -1

    0

    1

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    3

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    8

    1개월 3개월 1년

    금커버드콜(GLDI)

    금 ETF(GLD)

    (%)

  • II. 2018년글로벌 ETF 시장리뷰

    ü 2018년 미국 ETF Flows

    ü 2018년 주요 ETF 성과

    ü 신규 상장 트렌드

  • 글로벌 ETFII. 2018년 글로벌 ETF 시장리뷰

    18

    자료: Morningstar, NH투자증권 리서치본부

    연도별 미국 ETF 순자산 추이 (2018년 11월말 기준) 주식 2,000억 달러, 채권 ETF에 990억 달러 유입

    자료: FactSet, NH투자증권 리서치본부

    2018년 주요 자산의 성과 부진과 함께 미국 ETF 순자산은 약 1,400억 달러 증가(2018년 11월말 기준). 자산 증가 규모로는 견조한

    성장을 지속하고 있지만 순자산 증가율은 2008년 이래 가장 낮은 4.3% 증가에 그침

    자산군별로는 주식에 2,000억 달러 채권에 990억 달러 유입. 순자산 대비 유입 강도는 채권 ETF의 강도가 주식 ETF 대비 높아 채권

    ETF의 고성장 지속

    1) 2018년 미국 ETF Flows: 순자산 증가 속도 둔화

    530 768

    978 1,026 1,305

    1,636

    1,920 2,038

    2,446

    3,287 3,427

    0

    500

    1,000

    1,500

    2,000

    2,500

    3,000

    3,500

    4,000

    '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18

    (십억달러)

    204.65

    98.99

    2.480

    50

    100

    150

    200

    250

    주식 채권 대체투자

    (십억달러)

  • 글로벌 ETFII. 2018년 글로벌 ETF 시장리뷰

    19

    자료: FactSet, NH투자증권 리서치본부

    순자산 증가 상위 ETF 순자산 증가 하위 ETF

    자료: FactSet, NH투자증권 리서치본부

    2018년에 가장 많은 자금이 유입된 ETF는 선진국 투자 ETF IEFA. 이 밖에 IVV, IEMG, VOO 등 보수가 낮은 ETF에 많은 자금이 유

    입된 반면, SPY와 EFA 등 기존 S&P 500과 선진국 투자 ETF는 자금 유출

    채권 ETF중에서는 SHV, SHY, BIL 등 단기 국채 ETF의 순자산이 큰 폭으로 증가. LQD, JNK, HYG 등 미국 회사채 ETF는 순자산

    감소

    2018년 Top 10 순자산 증감 ETF: 낮은 보수, 단기 국채, 회사채

    티커 ETF명순자산증감(백만달러)

    IEFA iShares Core MSCI EAFE ETF 20,804.56

    IVV iShares Core S&P 500 ETF 18,545.81

    IEMG iShares Core MSCI Emerging Markets ETF 15,726.60

    VOO Vanguard S&P 500 ETF 13,938.13

    SHV iShares Short Treasury Bond ETF 12,694.07

    VTI Vanguard Total Stock Market ETF 9,823.25

    VEA Vanguard FTSE Developed Markets ETF 9,551.29

    SHY iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF 9,316.16

    VTV Vanguard Value ETF 8,513.52

    BIL SPDR Bloomberg Barclays 1-3 Month T-Bill ETF 6,628.21

    티커 ETF명순자산증감(백만달러)

    SPY SPDR S&P 500 ETF Trust -16,507.12

    EFA iShares MSCI EAFE ETF -10,630.26

    EZU iShares MSCI Eurozone ETF -7,003.15

    LQD iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF -6,830.59

    XLF Financial Select Sector SPDR Fund -5,358.98

    JNK SPDR Bloomberg Barclays High Yield Bond ETF -5,110.49

    DXJ WisdomTree Japan Hedged Equity Fund -4,497.26

    EEM iShares MSCI Emerging Markets ETF -3,991.23

    HYG iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF -3,498.92

    VNQ Vanguard Real Estate ETF -3,387.56

  • 글로벌 ETFII. 2018년 글로벌 ETF 시장리뷰

    20

    자료: FactSet, NH투자증권 리서치본부

    총보수와 2018년 S&P 500 추종 ETF Flows 총보수와 2018년 선진국 ETF Flows

    자료: FactSet, NH투자증권 리서치본부

    2018년 가장 많은 자금이 유입된 SPY의 경우 동일한 S&P 500 추종 ETF인 IVV, VOO(0.04%) 대비 높은 보수(0.09%) 책정

    선진국 ETF EFA(0.31%)와 신흥국 ETF EEM(0.67%)도 각각 IEFA(0.08%)와 IEMG(0.14%) 대비 보수가 높은 것이 공통된 특징

    보수가 저렴한 ETF로 자금 이동 추세 지속

    0.00

    0.01

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    0.03

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    25

    S&P 500(IVV) S&P 500(VOO) S&P 500(SPY)

    자금 Flows(좌) 총보수(우)(십억달러)(%)

    0.00

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    5

    10

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    20

    선진국(IEFA) 선진국(EFA)

    자금 Flows(좌) 총보수(우)(십억달러)(%)

  • 글로벌 ETFII. 2018년 글로벌 ETF 시장리뷰

    21

    자료: Morningstar, NH투자증권 리서치본부 전망

    2018년 미국 상장 대표 신흥국 ETF(EEM, IEMG, VWO) Flows와 신흥국 ETF 주가 추이

    2018년 신흥국 ETF에서 한 차례 자금 유출과 유입 사이클 발생

    2018년은 5월 이후 신흥국 ETF에서 대규모 자금 이탈 및 신흥국 주식시장 하락. 반면 미국 주식은 견조한 상승을 지속했음

    2018년 11월 이후 신흥국 ETF로 자금이 유입되었으나 주가는 반등에 실패

    30

    35

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    '17.1 '17.2 '17.3 '17.4 '17.5 '17.6 '17.7 '17.8 '17.9 '17.10 '17.11 '17.12 '18.1 '18.2 '18.3 '18.4 '18.5 '18.6 '18.7 '18.8 '18.9 '18.10 '18.11 '18.12

    신흥국 ETF(EEM, IEMG, VWO) Flows (좌)

    iShares MSCI Emerging Markets ETF 주가 (우)

    (십억달러) ($)

  • 글로벌 ETFII. 2018년 글로벌 ETF 시장리뷰

    22

    자료: FactSet, NH투자증권 리서치본부 전망

    커뮤니케이션 서비스와 방어적 성격의 헬스케어, 필수소비재, 유틸리티 섹터로 자금 유입

    미국 섹터 ETF 투자자 방어적 섹터로 이동

    2018년 미국 섹터 ETF 중에서는 신규로 개편된 커뮤니케이션 섹터 ETF에 가장 많은 자금이 유입되었음

    이 밖에 헬스케어, 필수소비재, 유틸리티 등 방어적 성격의 섹터로 자금이 유입된 반면 금융, 부동산, IT, 산업재 ETF에서 자금 이탈

    -6,000

    -4,000

    -2,000

    0

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    Com

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    ate

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    (백만달러)

  • 글로벌 ETFII. 2018년 글로벌 ETF 시장리뷰

    23

    자료: FactSet, NH투자증권 리서치본부 전망

    2018년 미국 채권 ETF는 국채와 종합채권 ETF 위주로 자금 유입, 회사채 ETF는 순유출

    채권, 회사채 ETF 자금 유출

    2018년 미국에 상장된 채권 ETF는 국채와 종합채권 ETF로 많은 자금이 유입

    회사채 ETF에서는 자금 순유출을 기록

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    Broad Market Government Corporate Investment Grade High Yield

    (십억달러)

  • 글로벌 ETFII. 2018년 글로벌 ETF 시장리뷰

    24

    자료: Morningstar, NH투자증권 리서치본부 전망

    2018년에는 거의 모든 지역의 주식투자 ETF가 하락 마감

    2) 2018년 주요 주식 ETF 성과: 대부분 지역 주식시장 하락

    미국 상장 ETF 가운데 주요 지역의 주식시장에 투자하는 ETF는 2018년 대부분의 지역에서 하락했음

    브라질과 미국 주식 ETF의 성과가 상대적으로 양호했던 반면 중국과 한국 투자 ETF가 가장 부진했음

    -25

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    0

    나스닥(QQQ)

    브라질(EWZ)

    미국(SPY)

    인도(INDA)

    일본(EWJ)

    선진국(EFA)

    신흥국(IEMG)

    유럽(VGK)

    멕시코(EWW)

    중국(MCHI)

    한국(EWY)

    수익률(%)

  • 글로벌 ETFII. 2018년 글로벌 ETF 시장리뷰

    25

    자료: Morningstar, NH투자증권 리서치본부 전망

    2018년에는 미국 헬스케어, 유틸리티 등 방어적 섹터 양호한 성과 시현

    미국 섹터 ETF: 경기 방어적 섹터 우수한 성과 기록

    Vanguard의 미국 섹터 ETF 기준으로 헬스케어, 유틸리티, IT 섹터가 플러스(+) 수익률을 기록. IT를 제외하면 방어적 섹터의 성과

    가 우수했음

    에너지, 소재, 커뮤니케이션, 산업재, 금융 등 경기 사이클에 민감한 섹터는 부진

    -25

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    0

    5

    10

    헬스케어(VHT)

    유틸리티(VPU)

    IT(VGT)

    자유소비재(VCR)

    부동산(VNQ)

    필수

    소비재(VDC)

    금융(VFH)

    산업재(VIS)

    커뮤니케이션(VOX)

    소재(VAW)

    에너지(VDE)

    수익률(%)

  • 글로벌 ETFII. 2018년 글로벌 ETF 시장리뷰

    26

    자료: Morningstar, NH투자증권 리서치본부 전망

    2018년에는 주요 채권 ETF 역시 부진

    채권 ETF: 신흥국 채권과 미국 회사채 ETF 성과 저조

    주식 ETF와 함께 주요 채권 ETF의 성과도 부진했음. 초단기 채권 T-Bill과 미국 중, 단기 국채 ETF를 제외하면 2018년 주요 채권

    ETF는 마이너스(-) 성과 기록

    주식 ETF와 마찬가지로 신흥국 채권 ETF가 가장 저조한 수익률을 기록했음

    -10

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    -4

    -2

    0

    2

    4

    T-Bill(BIL)

    미국단기국채(SHY)

    미국중기국채(IEF)

    미국종합채권(AGG)

    뱅크론(BKLN)

    하이일드(HYG)

    미국장기국채(TLT)

    투자등급

    회사채(LQD)

    신흥국달러

    채권(EMB)

    신흥국

    로컬통화채권(EMLC)

    수익률(%)

  • 글로벌 ETFII. 2018년 글로벌 ETF 시장리뷰

    27

    자료: Morningstar, NH투자증권 리서치본부 전망

    산업금속, 에너지 ETF 성과 부진

    원자재 ETF: 에너지, 산업금속 중심으로 급락

    원자재 ETF 성과도 부진했음. 에너지, 산업금속 ETF가 약 20% 하락했으며, 안전자산인 금 ETF 역시 1.5% 하락했음

    -25

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    0

    금(GLD)

    농산물(DBA)

    은(SLV)

    원자재종합(DBC)

    산업금속(DBB)

    WTI(USO)

    수익률(%)

  • 글로벌 ETFII. 2018년 글로벌 ETF 시장리뷰

    28

    자료: ETFGI, NH투자증권 리서치본부

    연도별 ESG ETP 순자산 추이 (2018년 11월말 기준) 순자산 총액 규모 상위 글로벌 ESG ETF

    자료: ETFGI, NH투자증권 리서치본부

    2018년은 착한 투자를 표방하는 ESG(Environmental, Social, Governance)가 주목 받았으며, ESG ETF도 다수 등장했음

    2018년 11월말 기준 글로벌 ESG ETP 순자산총액은 230억 달러로 여전히 규모는 작지만 증가 속도는 가파름

    순자산총액 상위 10개 ESG ETF 가운데 유럽 상장 ETF가 6개로 ESG 투자는 미국보다 유럽이 강세

    3) 신규 상장 트렌드: ESG

    ETF 티커순자산총액(백만달러)

    iShares MSCI KLD 400 Social ETF DSI US 1,233

    iShares MSCI USA ESG Select ETF SUSA US 845

    UBS ETF (LU) MSCI World Socially Responsible UCITS ETF (USD) A-dis

    UIMM GY 823

    BNP Paribas Easy Low Carbon 100 Europe UCITS ETF ECN FP 489

    iShares MSCI USA SRI UCITS ETF SUAS LN 456

    iShares MSCI EAFE ESG Optimized ETF ESGD US 450

    iShares MSCI Europe SRI UCITS ETF IESE LN 444

    iShares MSCI EM ESG Optimized ETF ESGE US 437

    UBS ETF (LU) MSCI Japan Socially Responsible FRCJ GY 259

    BNP Paribas Easy Msci Europe SRI SRIE FP 256

    0

    5

    10

    15

    20

    25

    '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18

    순자산총액(좌)

    (십억달러)

  • III. 글로벌 ETF 포트폴리오

    ü 글로벌 주식 투자 4개, 인컴 관련 2개, 기타 자산 1개 ETF의 포트폴리오 구성

    ü 글로벌 주식: 글로벌 헬스케어(IXJ), 미국 하이 퀄리티+밸류 주식(MOAT),

    신흥국 최소변동성(EEMV), S&P 500 커버드 콜(PBP)

    ü 인컴 관련: 미국 우선주(VRP), 신흥국 달러채권(EMB)

    ü 기타 자산: 금(IAU)

  • 글로벌 ETFIII. 글로벌 ETF 포트폴리오

    30

    NH 글로벌 주식 투자전략: 악재가 해소되고 있는 미국 주식시장에 주목

    미국 주식시장의 리스크 요인들이 해소되는 상황. 이에 따라 향후 미국 주식시장의 반등 가능성이 높음

    중국 등 신흥국 주식시장은 유가 하락 및 저금리 등에 따라 수혜를 입을 것으로 예상. 다만 중국의 추가 경기 부진 압력이 높다는 점

    에서 주가가 반등하기는 어려운 시점으로 판단

    투자의견향후전망

    3개월 12개월

    선진국주식

    미국주식확대상향

    확대• 미국주식시장의변동성을확대했던리스크요인들이해소되는모습. 특히연준의시장친화적스탠스전환이중요

    • 여전히기업실적둔화우려가높지만, 달러화의약세전환과더불어실적부진우려역시완화될가능성높음

    유럽주식축소하향

    축소하향

    • 유로존의 제조업 및소비경기 둔화압력이 여전히 높아 단기적으로 경기의 턴어라운드는 어려운 상황

    • 영국의 No Deal 브렉시트 우려 및 ECB의통화정책 불확실성 등리스크 요인이 부각되고 있어주가 반등을 기대하기는 어려움

    일본주식 중립 중립• 미국의 비둘기파적인 정책스탠스로 미-일금리차는 축소될 가능성 높음. 이는 엔화강세 요인

    • 글로벌 경기 부진및엔화 강세여파로 실적 둔화우려가 높아지면서 일본 주식시장의 상단이 제한될 전망

    신흥국 주식 중립 확대• 유가 하락, 저금리 등신흥국의 주요 가격지표가 안정화

    • 다만 여전히 글로벌 경기둔화 우려가 높다는 점이주가의 반등 여력을 제한할 것으로 예상

    중국주식 중립 확대

    • 미중 무역갈등 완화 가능성 및정책당국의 예상보다 빠른경기 부양책 시행등은 긍정적 변수

    • 다만 수출절벽의 현실화로 인해 경기의 하방압력이 부각될 수있어 주가의 반등여력을 제한할 것으로 예상

    • 주가의 추세적 반등을 위해서는 기업비용 감축등의 정책이 동반되어야 할것으로 판단

    아시아신흥국 주식

    중립 확대

    • 무역갈등으로 글로벌 경기둔화 우려가 지속되면서 아세안 주식시장의 변동성이 확대

    • 다만 향후대외 불확실성이 해소되는 가운데, 유가, 금리및달러화 등가격 변수의 하향안정화로 인해주가의 반등가능성 상존

  • 글로벌 ETFIII. 글로벌 ETF 포트폴리오

    31

    2019년 1월 NH 글로벌 ETF 포트폴리오

    주: 2019년 1월 8일 기준

    자료: Bloomberg, NH투자증권 리서치본부

    주식: 경기 사이클 후반기 높아진 변동성 하에서 시장 대비 우수한 성과가 기대되는 글로벌 헬스케어(IXJ), 당사의 최선호 지역인 미

    국의 퀄리티, 밸류 투자(MOAT), 신흥국 최소변동성 투자(EEMV)와 커버드 콜(PBP)로 구성

    인컴: 단기금리 상승에 따른 쿠폰 상승이 가능하면서 높은 배당수익률을 보이는 변동금리형 미국 우선주(VRP), 신흥국 달러채권

    (EMB)

    기타: 안전자산 선호와 달러 약세에 따른 가격 상승이 전망되는 금(IAU)

    NH 글로벌 ETF 포트폴리오 리스트 (2019년 1월)

    유형 테마 티커 ETF명펀드규모

    (백만달러)총보수

    (%)

    12개월기준배당수익률

    (%)편입일

    2018년12월

    수익률(%)

    편입일이후(%)

    주식

    글로벌 헬스케어 IXJ US iShares Global Healthcare ETF 1,685.24 0.47 2.11 2019-01-10 -7.91 -

    미국 퀄리티+밸류 MOAT US VanEck Vectors Morningstar Wide Moat ETF 1,619.20 0.49 1.65 2019-01-10 -9.35 -

    신흥국 저변동성 EEMV US iShares Edge MSCI Min Vol Emerg Mkts ETF 5,023.92 0.67 2.46 2019-01-10 -1.12 -

    커버드 콜 PBP US Invesco S&P 500 BuyWrite ETF 312.07 0.75 1.40 2018-06-04 -5.76 -6.27

    인컴

    변동금리 우선주 VRP US Invesco Variable Rate Preferred Portfolio 1,483.93 0.50 5.23 2018-05-03 -2.33 -2.59

    신흥국 달러채권 EMB US iShares JP Morgan USD Emerging Markets Bond ETF 14,465.19 0.40 5.68 2017-09-05 -3.25 1.40

    기타 금 IAU US iShares Gold Trust 11,647.60 0.25 - 2019-01-10 5.24 -

  • 글로벌 ETFIII. 글로벌 ETF 포트폴리오

    32

    iShares Global Healthcare ETF (IXJ) 개요

    자료: Morningstar, NH투자증권 리서치본부

    글로벌 헬스케어 ETF(IXJ) 국가별 투자 비중

    자료: BlackRock, NH투자증권 리서치본부

    구분 내용

    벤치마크 S&P Global 1200 Healthcare Sector NR USD

    총자산(백만 달러) 1,685.24

    3개월평균거래량(주) 186,100

    보수 0.47%

    최근 1개월수익률 -6.58%

    최근 3개월수익 -8.21%

    iShares Global Healthcare ETF(티커: IXJ)는 글로벌 대형 헬스케어 종목에 투자하는 ETF

    Johnson & Johnson, Pfizer 등 미국 기업이 70%를 차지하며, 나머지는 유럽, 일본 등의 선진국 헬스케어 기업으로 구성

    국내 상장된 TIGER 글로벌헬스케어(합성) ETF도 IXJ와 동일한 기초지수를 추종

    주식① iShares Global Healthcare ETF (IXJ)

    미국70%

    스위스9%

    영국6%

    일본5%

    독일3%

    덴마크2%

    프랑스2%

    호주2% 기타

    1%

  • 글로벌 ETFIII. 글로벌 ETF 포트폴리오

    33

    VanEck Vectors Morningstar Wide Moat ETF 개요

    자료: Morningstar, NH투자증권 리서치본부

    MOAT ETF 섹터 비중

    주: 2018년 11월 30일 기준

    자료: VanEck, NH투자증권 리서치본부

    구분 내용

    벤치마크 Morningstar Wide Moat Focus TR USD

    총자산(백만 달러) 1,619.20

    평균거래량(주) 568,162

    보수 0.49%

    최근 1개월수익률 -11.67%

    최근 3개월수익률 -12.44%

    VanEck Vectors Morningstar Wide Moat ETF(티커: MOAT)는 미국에 상장된 재무제표가 건전한 ‘하이 퀄리티’ 기업 가운데 주

    가가 기업가치 대비 낮은 가치주를 선별해 동일가중으로 투자하는 퀄리티+밸류 투자

    헬스케어, 필수소비재 섹터 비중이 높으며, 시장 변동성이 높은 시기 안정적인 성과를 기록하는 것이 특징

    주식② VanEck Vectors Morningstar Wide Moat ETF (MOAT)

    헬스케어31%

    필수소비재20%IT

    14%

    금융9%

    커뮤니케이

    션9%

    자유소비재8%

    산업재3%

    유틸리티3%

    기타3%

  • 글로벌 ETFIII. 글로벌 ETF 포트폴리오

    34

    신흥국 투자 EEMV ETF 개요

    자료: Morningstar, NH투자증권 리서치본부

    EEMV는 기존 신흥국 ETF 대비 국가별 비중 분산되어 있어

    자료:BlackRock, NH투자증권 리서치본부

    구분 내용

    벤치마크 MSCI EM Minimum Vol (USD) NR USD

    5,023.92러)

    1,219.10

    평균거래량(주) 867,948

    보수 0.67%

    최근 1개월수익률 -2.35%

    최근 3개월수익률 1.38%

    iShares Edge MSCI Min Vol Emerging Markets ETF (티커: EEMV)는 신흥국 주식 투자 ETF로 포트폴리오 최적화 기법을 통해 변

    동성을 낮춘 것이 특징임

    기존 MSCI Emerging Markets ETF 대비 중국, 한국 등의 비중이 낮은 반면 말레이시아, 태국, 인도네시아 등 다양한 국가 비중이

    높음

    주식③ iShares Edge MSCI Min Vol EM ETF (EEMV)

    중국24%

    대만15%

    인도9%

    한국9%

    태국8%

    말레이시아7%

    인도네시아5%

    필리핀3%

    기타20%

  • 글로벌 ETFIII. 글로벌 ETF 포트폴리오

    35

    Invesco S&P 500 BuyWrite ETF 개요

    자료: Morningstar, NH투자증권 리서치본부

    S&P 500 커버드 콜 전략 지수 성과

    주: 기간은 1996년 ~ 2014년

    자료: AQR, NH투자증권 리서치본부

    구분 내용

    벤치마크 CBOE S&P 500 BuyWrite Index (BXM)

    총자산(백만 달러) 348.68

    평균거래량(주) 67,008

    보수(%) 0.75%

    최근 1개월수익률(%) 0.10

    최근 3개월수익률(%) 4.97

    Invesco S&P 500 BuyWrite ETF는 S&P 500 + 등가(ATM) 콜옵션 매도 전략을 구현해 상승 탄력이 높지 않은 시기에도 안정적인

    성과를 추구

    S&P 500 대비 베타가 0.62이며, 장기 성과는 샤프비율이 S&P 500 대비 높아 효과적인 투자 전략임

    주식④ Invesco S&P 500 BuyWrite ETF (PBP)

    S&P 500 + 등가콜매도

    S&P 500 + 2% 외가콜매도

    S&P 500

    Excess Return 4.20% 5.40% 5.20%

    변동성 11.40% 13.30% 16.40%

    샤프비율 0.37 0.41 0.32

    S&P 500 대비 베타 0.62 0.76 1

  • 글로벌 ETFIII. 글로벌 ETF 포트폴리오

    36

    자료: Morningstar, Invesco, NH투자증권 리서치본부

    변동금리형(VRP)와 고정금리형(PFF) 배당수익률, 듀레이션 변동금리형 미국 우선주 ETF(VRP) 섹터 비중

    자료: Invesco, NH투자증권 리서치본부

    미국 우선주는 주가 변동은 제한적인 동시에 높은 배당금이 매력적임. Invesco Variable Rate Preferred Portfolio(VRP)는 미국 우

    량 금융 기업이 발행한 우선주 중에서 단기금리 상승에 따라 쿠폰이 상승하는 변동금리형 우선주에 투자

    현재 배당수익률은 약 5.2%로 고정금리형 우선주 ETF인 PFF의 6.3% 대비 약 1.1%p 낮으나 금리 상승 리스크 헤지가 가능함

    인컴① Invesco Variable Rate Preferred Portfolio (VRP)

    0

    1

    2

    3

    4

    5

    6

    변동금리형VRP

    고정금리형PFF

    최근 12개월기준배당수익률

    수정듀레이션

    (%, yrs)

    금융81%

    에너지10%

    산업재4%

    유틸리티3%

    기타2%

  • 글로벌 ETFIII. 글로벌 ETF 포트폴리오

    37

    신흥국 달러채권 ETF(EMB) 성과 추이

    자료: Bloomberg, NH투자증권 리서치본부

    신흥국 달러채권 ETF(EMB) 배당수익률 추이

    자료: Bloomberg, NH투자증권 리서치본부

    미국 금리 상승에도 글로벌 경기회복과 함께 구조개혁이 가시화되고 있는 신흥국 채권은 중장기적 강세 예상

    iShares JP Morgan USD Emerging Markets Bond ETF(EMB)는 신흥국 달러채권 ETF로 멕시코, 인도네시아, 터키, 러시아, 필리

    핀 등 신흥국 채권에 분산투자. 현재 주가 기준 시가배당수익률은 약 4.6% 수준

    인컴② iShares JP Morgan USD EM Bond ETF (EMB)

    50

    60

    70

    80

    90

    100

    110

    120

    130

    '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18

    (USD)

    0

    1

    2

    3

    4

    5

    6

    7

    '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18

    (%)

  • 글로벌 ETFIII. 글로벌 ETF 포트폴리오

    38

    iShares Gold Trust 개요 지난 경기 사이클 후반기(2005년 ~ 2007년) 금이 우수한성과 기록

    자료: Morningstar, NH투자증권 리서치본부 자료: Fidelity, NH투자증권 리서치본부

    금 실물에 투자하는 iShares Gold Trust (티커: IAU)는 최대 규모 금 투자 ETF인 GLD 대비 낮은 보수가 장점

    유동성도 GLD 못지 않게 풍부하기 때문에 좀 더 효과적인 금 투자가 가능함

    기타 자산① iShares Gold Trust (IAU)

    구분 내용

    벤치마크 LBMA Gold Price PM USD

    총자산(백만 달러) 11,647.60

    평균거래량(주) 14,734,578

    보수 0.25%

    최근 1개월수익률 3.91

    최근 3개월수익률 7.28-20

    -10

    0

    10

    20

    30

    40

    50

    S&P 500 원자재 금 리츠

    2005년

    2006년

    2007년

    (%)

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