Documento Valuación Actuarial de Corto Plazo 2015 del Seguro IVM

8/18/2019 Documento Valuación Actuarial de Corto Plazo 2015 del Seguro IVM

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Caja Costarricense de Seguro Social

Presidencia EjecutivaDirección Actuarial y Económica

Área Actuarial

SSEEGGUUR R OO DDEE IINN V V A ALLIIDDEEZZ,, V V EE J JEEZZ Y Y MMUUEER R T TEE

V V A ALLUU A ACCIIÓÓNN A ACC T TUU A AR R II A ALL DDEE CCOOR R T TOO PPLL A AZZOO CCOONN CCOOR R T TEE A ALL 3311 DDEE DDIICCIIEEMMBBR R EE DDEE 22001144

Elaborado por: Act. Olger Mauricio Pérez Pérez

Setiembre 2015


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Valuación Actuarial de Corto Plazo Corte 31 de diciembre de 2014

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Tabla de contenido

1 Presentación .............................................................................................................. 2

2 Resumen Ejecutivo .................................................................................................... 3

3 Introducción .............................................................................................................. 5

4 Modificaciones Reglamentarias del Año 2013 .......................................................... 7

5 Análisis de la Situación Actual ................................................................................... 9

5.1 Evolución de los Asegurados y las Masas Salariales Cotizadas .......................... 9

5.2 Evolución del Número de Pensionados y el Gasto en Pensiones .................... 14

6 Conciliación de los Resultados del Año 2014 con los del Informe Anterior. .......... 24

7 Proyección Base ...................................................................................................... 27

7.1 Hipótesis Adoptadas ......................................................................................... 28

7.2 Resultados Obtenidos ...................................................................................... 36

8 Escenarios ................................................................................................................ 40

8.1 Escenario Bajo .................................................................................................. 41

8.2 Escenario Alto ................................................................................................... 42

8.3 Resumen Comparativo ..................................................................................... 43

9 Conclusiones............................................................................................................ 47

10 Recomendaciones ................................................................................................... 51

Bibliografía ...................................................................................................................... 53

Anexos ............................................................................................................................ 54


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1 Presentación

El documento que se desarrolla a continuación tiene como objetivo principal realizar unanálisis de la evolución del régimen de Invalidez, Vejez y Muerte de la Caja Costarricense

de Seguro Social, en el corto plazo. Antes del año 2014, los análisis de corto plazo del Seguro de IVM, elaborados comotrabajos programados por el Área de Estudios de Corto Plazo de la Dirección Actuarial,solamente se realizaban bajo una metodología de análisis presupuestario, con la intenciónde mostrar el efectivo necesario en cada una de las partidas específicas para los dos añossiguientes. Sin embargo, además de realizarse el análisis antes mencionado, y en atención ala recomendación N° 4 inciso a) del Informe de Auditoría Interna ASF-288-2013, seprocedió a elaborar a partir de ese año, una metodología adicional de tendencias de cortoplazo para el análisis actuarial del régimen en el futuro inmediato.

De tal manera, que en el presente documento se realiza un análisis financiero-actuarial delos ingresos y gastos, bajo un modelo de tendencias de corto plazo de las variablesdemográficas, financieras, económicas y programáticas, bajo la premisa de un EscenarioBase o más probable, un Escenario Bajo o Pesimista y un Escenario Alto u Optimista.

Los resultados reales que se obtengan en el futuro, estarán ubicados entre los dosescenarios extremos (Bajo y Alto), con una alta probabilidad que tomen valores cercanos alEscenario Base.


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Resumen Ejecutivo

En los últimos 10 años, al régimen de Invalidez, Vejez y Muerte de la Caja Costarricense deSeguro Social, se le han realizado una serie de modificaciones, donde la más conocida es lareforma del año 2005, sin embargo, en los años 2007 y 2013 se realizaron algunasmodificaciones reglamentarias, con el objetivo de corregir distorsiones que surgieron.Básicamente, estas últimas reformas tienen que ver con las pensiones proporcionales yreducidas, además de la adecuación de la Base Mínima Contributiva.

De acuerdo con el análisis de la evolución del régimen en el período analizado, podemos

distinguir dos etapas bien marcadas en la información, donde antes de la etapa de crisisfinanciera mundial, se experimentaban tasas de crecimiento en el número de asegurados ymasas salariales bastante altas, que no se han podido lograr en el período post-crisis. Así,en los últimos años, las masas salariales, en prácticamente todos los sectores económicos,tienen poco crecimiento, producto del menor número de asegurados afiliados, luego delperíodo de crisis.

Por el contrario, en el caso del número de pensionados y el gasto asociado, se haexperimentado un aumento significativo, producto del envejecimiento de la población y lamodificación realizada al régimen en el año 2007, lo que ha presionado fuertemente el flujode efectivo del Seguro. Dicho incremento, se ha experimentado en mayor medida en el

caso de las pensiones de vejez, con la introducción de las nuevas modalidades de pensiónproporcional y reducida, las cuales a pesar de las modificaciones realizadas en el año 2013,particularmente en la pensión reducida, no se ha logrado evidenciar una reducción, puesexiste un pronunciamiento de la Sala Constitucional que establece un período de 18 mesesde espera para la aplicación de las reformas.

Las situaciones anteriores, han provocado que los ingresos netos sean cada vez menores,provocando que la reserva crezca a tasas menores, aunado al hecho que las condiciones delmercado bursátil y económico no han sido muy favorables, pues se tiene poca posibilidadde diversificación.

Con las modificaciones realizadas en el año 2013, se espera una mejora para los añosfuturos, gracias a la posibilidad de restringir la pensión reducida y el aumento en la BaseMínima Contributiva, además de la aplicación completa de la nueva fórmula de cálculo alos nuevos pensionados por vejez de la reforma del año 2005.

Una conciliación de los valores observados en el año 2014, respecto a los proyectados en elinforme actuarial anterior, evidencian un alto grado de aproximación en los resultados e


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indicadores finales del régimen, gracias a la confiabilidad que tienen este tipo de análisis enlos primeros años de proyección.

De acuerdo con el modelo utilizado, y en el tanto las tendencia mostradas en los últimosaños se mantengan, el Escenario Base muestra un camino típico que tienen este tipo deregímenes, con costos netos cada vez mayores que provocan una reducción en los ingresosnetos y la reserva del régimen, situación que podría revertirse en el tanto las condicioneseconómicas y laborales del país logren recuperarse.

Al mismo tiempo, con la utilización de los intervalos de confianza al 95% de los modelosutilizados, se logró determinar un rango de variación de los valores proyectados respecto alEscenario Base, denominados Escenario Bajo y Escenario Alto. Esto quiere decir, que hayuna probabilidad del 95% de confianza de que los datos reales del sistema se encuentrenentre los Escenarios Bajo y Alto, donde éstos últimos escenarios, representan contextos

extremos con baja probabilidad de ocurrir, pero que establecen situaciones de referencia dela manera que pudieran variar los resultados, si las condiciones futuras difierenconsiderablemente con las esperadas.

Para poder lograr una mejora sustancial en los resultados futuros del régimen, serecomienda por lo menos realizar las acciones de mejora en la recaudación efectiva de losingresos, la mejora en la afiliación, tanto en número como en un monto, la contención delos gastos administrativos para que lleguen a ser a lo sumo un 3% del gasto en el pago depensiones, una mejora, dentro de las posibilidades, en el rendimiento real obtenido por lasinversiones de la reserva. Además, debido al hecho de la obligatoriedad a toda la poblaciónasegurable de cotizar al seguro de IVM y al costo significativo que representan las

pensiones proporcionales, se recomienda una modificación a las cuotas necesaria para suobtención y al mismo tiempo, con la intensión de no dejar de cumplir la norma mínima dela OIT, incorporar una modalidad de pensión en edad avanzada acorde con la prácticainternacional.


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Introducción

Para la determinación de la suficiencia de los recursos y la sostenibilidad del actual régimende pensiones de Invalidez, Vejez y Muerte que administra la Caja Costarricense de SeguroSocial, además de realizar los estudios actuariales de largo plazo mediante el método deproyecciones demográficas y financieras, también se debe realizar análisis de corto plazo, elcual pretende mostrar el camino probable que seguirá el seguro en el futuro inmediato, bajohipótesis razonables derivadas del comportamiento en el pasado reciente de las variablesque afectan al régimen. En particular, las proyecciones de corto plazo y las proyecciones delargo plazo, no necesariamente deben ser iguales, por cuanto la visión de corto plazo es

distinta a la visión de largo plazo, siendo que en particular, en esta última, lo relevante aobservar, son las tendencias más que los valores nominales de las proyecciones. Lasproyecciones de corto plazo se encuentran más influenciadas por aspectos coyunturales dede la experiencia cercana, por ejemplo, lo que sucede en los últimos cinco o diez años.

Para nuestros efectos, se analizará el comportamiento de los asegurados y de las pensionestanto en el número como en el monto, desde el año 2005 hasta el 2014, para poderdeterminar su evolución en el período y poder realizar las hipótesis para la proyección.

Además se analizará el comportamiento de la conformación de los ingresos y gastos, asícomo su evolución, y también el de la reserva y los rendimientos obtenidos.

Con el análisis de la información pasada, se desarrollará un modelo de proyección de cortoplazo, el cual replica las tendencias observadas y toma en cuenta las expectativas futurasesperadas en algunas variables exógenas.

Luego a partir del modelo base, se realizan una serie de supuestos en las hipótesis parapoder construir varios escenarios que nos servirán como parámetro de referencia dondepodría variar los resultados reales del régimen.

El documento consta de diez secciones, incluyendo la presente introducción. La primerasección está dedicada a la presentación del documento, en la segunda sección se realiza unresumen ejecutivo del documento y la tercera sección corresponde a la presente

introducción. Mientras tanto, en la cuarta sección se aboca a una descripción de lasmodificaciones realizadas al régimen a finales del año 2013.

La sección quinta, está abocada al análisis de la información precedente, tanto paraasegurados como pensionados, además de los ingresos, gastos y reserva del régimen.Dicho análisis, se efectuará para los años después del año 2005, con la intención de poder

visualizar los efectos de la reforma del año 2005.


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En la sexta sección, se realiza una conciliación de los resultados obtenidos por el régimenen el año 2014, respecto a los proyectados en el informe actuarial anterior, esto acatandolas disposiciones de los organismos internacionales que rigen la materia.

A partir del análisis de la información, en la sétima sección se expone en detalle el modeloque se utiliza y las hipótesis que se adoptan. Además, se muestran los resultados obtenidosen la proyección base realizada.

Para la sección octava, una serie de escenarios son considerados, los cuales se basan en losresultados de la proyección base anteriormente desarrollada, ajustando algunas de lashipótesis para mostrar una situación que podría empeorar la situación experimentada o porel contrario mejorarla.

Por último, en las secciones novena y décima, se exponen las principales conclusiones que

se extraen del trabajo desarrollado y las recomendaciones respectivas. Adicionalmente, al final del documento se exponen como anexos, una serie de gráficos quecomplementan la información descrita en el trabajo desarrollado.


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Modificaciones Reglamentarias del Año 2013

Los análisis realizados por esta Dirección, respecto a la evolución del régimen y suproyección en el corto, mediano y largo plazo, han permitido identificar las irregularidadesque se estaban presentando en el Seguro de IVM, con la presencia de condiciones muchomás favorables en la fórmula de cálculo para los trabajadores por cuenta propia y ademásun incremento desmedido en el gasto de las pensiones de vejez reducida.

Lo anterior, se evidenció en los estudios titulados “Impacto en el Monto de Pensión de Vejez en la Aplicación de la Fórmula de Beneficio con el Anterior y Actual Reglamento” de mayo del año 2012 y

“ Análisis de Sostenibilidad Financiera y Actuarial en el Seguro de IVM ” de mayo del año 2013.De los hallazgos encontrados en los análisis anteriores, se logró concretar una modificaciónal reglamento, en el artículo 2° de la sesión de Junta Directiva N° 8679 celebrada el 18 denoviembre del 2013, con el objetivo de eliminar la serie de distorsiones antes indicadas,mediante la aplicación de una gradualidad de ajuste en la Base Mínima Contributiva, hastahacerla corresponder al Salario Mínimo Legal de un Trabajador No Calificado Genérico, yademás imponer una condición de admisibilidad para obtener el beneficio de PensiónReducida por anticipo de edad, en el sentido de revertir la modificación realizada en el año2007, donde se eliminó la restricción de otorgarse solamente para aquellos asegurados enque la pensión resultante luego de aplicar los porcentajes de reducción supere el monto

mínimo de pensión vigente al momento de la solicitud.En particular, se acordó la siguiente gradualidad para el aumento de la Base MínimaContributiva, para su vigencia a partir del 01 de diciembre del año 2013 y que luego fueramodificada para el 01 de enero del 2014, mediante sesión N° 8682 del 28 de noviembre de2013:

“(…)Incrementar la Base Mínima Contributiva (BMC) progresivamente hasta equipararla alSalario Mínimo Legal del Trabajador no Calificado (SML), según el siguiente cronograma:

Fecha de Ajuste BMC como porcentaje

del SML Vigente

01 de Diciembre del 2013 57.70%01 de Octubre del 2014 64.75%

01 de Octubre del 2015 71.80%






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De esta forma, se obtendrán tres aumentos al año en las contribuciones, dos por efecto delos aumentos semestrales en el Salario Mínimo Legal y uno más por efecto del aumento enel porcentaje de la Base Mínima, mostrado en la tabla anterior.

Por otra parte, la modificación que se realizó al reglamento, para evitar lo que se denominaen seguros la selección adversa, debido al aprovechamiento de los asegurados de obtenerun beneficio para el cuál no han cotizado, luego de la eliminación de la restricción en el año2007, pues el castigo que se había establecido para optar por una pensión reducida, nooperaba debido al existir un monto mínimo de pensión, se corrigió con la incorporación dela última línea en el cuarto párrafo del artículo 24° del Reglamento de IVM, de la siguientemanera:

“(…)El monto de la pensión reducida por retiro anticipado, dependerá del número de trimestr es quese anticipe el retiro. La reducción del monto de la pensión corresponderá a un 1,75% (uno coma

setenta y cinco por ciento) del monto de la pensión correspondiente en caso de vejez, por cada trimestreque se anticipe. El derecho al retiro indicado se condiciona a que el monto de la pensión reducida seamayor o igual al monto mínimo de pensión vigente(…)”

Ésta última modificación, tiene el agravante que su aplicación efectiva sólo puede darsedespués de los 18 meses que dio la Sala IV como medida de espera por causa de derechosadquiridos de los asegurados, así, los efectos de tal modificación todavía no se han logrado

visualizar.

Se debe advertir, que la modificación no elimina del todo la posibilidad de optar por unapensión reducida, sino que limita su acción para aquellos casos donde el castigo tiene efecto

y no se carga su costo a los demás asegurados.


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Análisis de la Situación Actual

Con la intención de poder determinar las hipótesis razonables que nos servirán para realizarlas proyecciones, es indispensable examinar cómo está la situación actual del régimen y laevolución que ha experimentado en los años recientes. De particular importancia es elanálisis de la evolución del seguro luego de las reformas de los años 2005 y 2007; y lasmodificaciones realizadas en el año 2013.

5.1

Evolución de los Asegurados y las Masas Salariales Cotizadas

Según los datos institucionales, la evolución de los asegurados en el Seguro de Invalidez, Vejez y Muerte ha tenido un comportamiento creciente, con una excepción en los años2008-2009 donde se mostró un episodio de decrecimiento, producto de la crisis financieraque afectó a nivel mundial. En el gráfico que se muestra a continuación, se puede apreciarlo dicho, donde se presenta el total de asegurados cotizantes al Seguro IVM, en cada unode los meses desde enero del año 2005 a mayo del año 2015, datos de la Estadística dePatronos y Trabajadores elaborada por el Área Estadística de la Dirección Actuarial.

Gráfico N° 1

Número Total de Asegurados Cotizantes al IVM

Fuente: Dirección Actuarial y Económica, EPT mensual enero 2005- mayo 2015.

850.000

950.000

1.050.000

1.150.000

1.250.000

1.350.000

1.450.000

1.550.000

Crisis Financiera


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Por efecto de dicho decrecimiento en el número de asegurados cotizantes, se produjo unareducción cercana a los 21.600 asegurados cotizantes.

Así, de experimentar un crecimiento promedio en el número de asegurados de 0.73%mensual o 9.08% anual, antes de la crisis, se pasó a un crecimiento del 0.22% mensual o2.67% anual luego de la crisis. Esto quiere decir, que antes de la crisis, se incorporabanaproximadamente 7.466 asegurados en promedio al año, que pasaron a ser apenas 2.991asegurados en promedio al año, luego de la crisis financiera.

Si realizamos un análisis por sector, donde se ha procedido a realizar una agrupación de lossectores que muestran los cuadros de la Estadística de Patronos y Trabajadores (EPT) del

Área de Estadística, para hacer corresponder con información de poblaciones homogéneasrespecto a su comportamiento de cotizaciones. Así, se realizaron tres grupos deasegurados, a saber: Sector Privado, que incorpora a la Empresa Privada y el Servicio

Doméstico; Sector Público, que incorpora a las Instituciones Autónomas y al Gobierno; ySector Cuenta Propia, que incorpora los asegurados con el mismo nombre de la EPT y alos Convenios. El sector que influyó para que se presentara el decrecimiento mostradodurante la crisis financiera, corresponde al Sector Privado donde se puede notar una caídaen el año 2008, mientras el Sector Público mostró un crecimiento moderado en el período2010-2012, para luego repuntar; y el Sector Cuenta Propia a partir del año 2010 muestracrecimientos cada vez menores. Lo anterior se puede notar en el siguiente gráfico.

Gráfico N° 2Número de Asegurados al IVM, Para Cada Sector Institucional

600.000

650.000

700.000

750.000

800.000

850.000

900.000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Privado


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Respecto a las masas salariales cotizadas al Seguro IVM, los datos institucionales muestranuna tendencia creciente en el período estudiado, con un crecimiento menos pronunciado

en los años de crisis. La situación descrita se puede observar en el siguiente gráfico.

150.000

160.000

170.000

180.000

190.000

200.000

210.000

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2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Público

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

350.000

400.000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Cuenta Propia

Fuente: Elaboración Propia a partir de la Estadística de Patronos y Trabajadores del Área Estadística de la Dirección Actuarial.


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Gráfico N° 3Masas Salariales Cotizantes al IVM, Según Sector Institucional

En miles de colones de cada mes


Los picos se notan en los sectores Privado y Público, puede deberse a los pagosretroactivos de los aumentos semestrales y en el caso del Sector Público, los picos altos sonproducto del salario escolar que se paga en los eneros de cada año. Por otra parte, se puedenotar los escalones en el Sector Cuenta Propia, que se producen por efecto del aumento enla Base Mínima Contributiva, que a partir del año 2013 son más frecuentes.

Hay que resaltar que la mayor participación tanto en número como en monto, correspondea los asegurados del Sector Privado, y por lo tanto cualquier afectación que tenga estegrupo de asegurados repercute directamente en el Seguro de IVM. Otra situación deinterés, tiene que ver con el incremento experimentado en los asegurados por CuentaPropia sobre todo en número, pues en monto de contribución no ha sido en la mismaproporción. Dadas las características de alta morosidad y bajos montos de contribución,que tienen los asegurados por Cuenta Propia, es indispensable tener mecanismos de controlpara evitar que este tipo de asegurado tome provecho del sistema en perjuicio de los demásasegurados, pues se ha visto en otros estudios elaborados por esta Dirección1, querepresenta el grupo de asegurados que más se beneficia con un menor costo.

En una manera resumida, según datos anualizados, como se dijo anteriormente se puedenotar que la masa salarial ha sido creciente en todo el período estudiado, sin embargo loscrecimientos son cada vez menores, esto debido a los menores incrementos salarialesexperimentados en los últimos años – producto de bajas tasas de inflación – y a la

1 Impacto en el Monto de Pensión de Vejez en la Aplicación de la Fórmula de Beneficio con el Anterior y

Actual Reglamento, Número 08, Mayo 2012 y Análisis de Sostenibilidad Financiera y Actuarial en elSeguro de IVM, Número 13, Mayo 2013.

-50.000.000

100.000.000150.000.000200.000.000250.000.000300.000.000350.000.000400.000.000450.000.000500.000.000

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Privado Público Cuenta Propia


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incorporación de población asalariada con menores ingresos. El gráfico que se presenta acontinuación, muestra lo dicho anteriormente.

Gráfico N° 4Masa Salarial Cotizante Según Sector Anualizado en miles de colones 2005-2014


En el período de referencia, en promedio la masa salarial cotizante ha experimentado uncrecimiento de 14.9% anual, sólo que antes del año 2008 crecía a un nivel de 21.3% anual y

después de dicho año – inicio de crisis financiera mundial – el crecimiento anual promediopasó a ser de un 11.8%, esto es un reflejo de lo sucedido en el Sector Privado donde losporcentajes fueron de 14.0%, 22.5% y 9.7% respectivamente. Lo anterior se explica por elmayor porcentaje de participación que tiene dicho sector en la masa salarial, que en laactualidad está en un 57% del total, a pesar de que al inicio del período se encontraba concuatro puntos porcentuales de participación más de los que tiene ahora.

El caso del Sector Cuenta Propia, ha experimentado un crecimiento en la participación dela masa salarial total, donde pasó de tener un 7% en el año 2005 a un 12% en el 2014.

Asimismo, la masa salarial de este sector ha crecido un promedio anual de 22.2% en todo elperíodo, donde antes del año 2008 crecía en promedio un 27.4% anual y después de ese

año un promedio de 19.6% anual.La masa salarial del Sector Público tiene un comportamiento un poco menos inestable,donde se generó un promedio de crecimiento en todo el período de 14.9% anual, con17.4% de crecimiento anual antes del año 2008 y 13.7% anual promedio para el período del2009 al 2014. Sin embargo, la participación de este grupo de asegurados se ha mantenidoalrededor de 32% de la masa salarial total.

-

1.000.000.000

2.000.000.000

3.000.000.000

4.000.000.000

5.000.000.000

6.000.000.000

7.000.000.000

8.000.000.000

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2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Privado Público Cuenta Propia


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5.2 Evolución del Número de Pensionados y el Gasto en Pensiones

A continuación se realiza un análisis de los datos institucionales respecto a los pensionados

y el gasto que ha significado el pago de las pensiones y otros rubros adicionales. Esimportante hacer notar el rápido crecimiento que ha experimentado los tipos de pensiónintroducidos en la reforma del año 2005 y sobre todo con las modificaciones realizadas enel año 2007.

El siguiente gráfico muestra la evolución que ha experimentado el número de pensionadosen curso de pago, como un promedio de cada año, desde el 2005 hasta el 2014.

Gráfico N° 5Número de Pensionados en Curso de Pago

Promedio de cada año 2005-2014

Fuente: Boletines de Pensiones mensual enero 2005- diciembre 2014.

Se puede notar el aumento considerable que ha experimentado el riesgo de Vejez en elperíodo estudiado, y sobre todo después del año 2007. Así, mientras en el año 2005 elnúmero de pensionados en los tres riesgos estaba alrededor de los 45 mil, para el año 2014los pensionados de Invalidez alcanzaban casi los 50 mil, los de Muerte poco más de 67 mily los de Vejez casi los 95 mil.

El crecimiento exponencial experimentado en el número de pensionados por vejez, tieneuna multiplicidad de factores que van desde el cambio demográfico de la población con unmayor envejecimiento, la madurez del régimen y la incorporación de un serie demodificaciones al reglamento.

De particular interés resulta analizar lo sucedido con el riesgo de vejez en el períodoestudiado, para así poder identificar lo que está provocando el acelerado crecimiento en elnúmero de pensionados. Por esta razón, se presenta a continuación el comportamiento del

40.000

50.000

60.000

70.000

80.000

90.000

100.000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Invalidez Vejez Muerte


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número de pensionados según tipo de pensión, con ayuda de las planillas de pago de losmeses de diciembre de cada año.

Cuadro N° 1Distribución del Número de Pensionados por Vejez según Tipo A diciembre de cada año 2005-2014

Tipo de Pensión dic-05 dic-06 dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 dic-14

Pensionados de Vejez 46.000 49.130 52.544 57.008 56.663 68.426 74.797 82.280 90.024 98.834

Normal 45.955 48.822 51.158 * 52.378 59.095 61.946 65.171 68.174 71.749

Anticipada 8 4 - * - - 1 - - -

Reducida 34 300 1.338 * 4.236 9.294 12.816 17.074 21.796 27.031Complementaria 3 4 9 * 12 - - - 18 21

Judicial - - 39 * 37 37 34 35 36 33* Nota: En el caso de la planilla del año 2008, no incluyeron la variable número de cuenta y por tanto no se tiene la clasificación.

Se puede notar claramente que el incremento acelerado que ha experimentado el númerode pensionados por vejez, ha sido producto del marcado incremento en el tipo de pensiónreducida que aparece en las planillas de pago, que contienen tanto los casos de pensiónproporcional como pensión reducida.

En un análisis exhaustivo que se le ha realizado al Seguro de IVM2, se ha logrado identificar

una serie de distorsiones que se tenían y que estaban generando una alteración en el flujode efectivo, y por lo tanto se realizaron las recomendaciones necesarias para poder revertirdicha situación.

De la misma forma que el número de pensionados, el gasto en el pago de pensiones haexperimentado un crecimiento pronunciado a partir del año 2007, sobre todo, en caso delas pensiones de vejez, producto de la incorporación de las nuevas modalidades de retirocon una serie de inconsistencias, de las cuales se han corregido, aquellas que han sidoidentificadas.

El gráfico que se muestra a continuación, refleja el comportamiento experimentado del

gasto en el pago de pensiones durante el período estudiado. Hay que advertir, que a esegasto le hace falta incluir todo lo concerniente a servicios médicos de los pensionados, eldécimo tercer pago, los gastos administrativos y otros.

2 Análisis de Sostenibilidad Financiera y Actuarial en el Seguro de IVM, Dirección Actuarial y Económica,

con la colaboración de la Dirección de Presupuesto, Dirección Financiero Administrativa y Área deTesorería, Estudio N° 13, Mayo de 2013.


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Gráfico N° 6Gasto en el pago de pensiones de IVM

En miles de millones de colones

A diciembre de cada año 2005-2014

Fuente: Dirección Actuarial, Análisis de Ingresos y Gastos 2005-2014.

Es evidente el comportamiento anormal del gasto en el pago de las pensiones de vejez, elque pasó de tener una participación en el año 2005 de un 47% del gasto en prestaciones, aun 63% en el año 2014, mientras que el de invalidez de un 32% a un 20% en los mismosaños, y el de muerte de un 21% a un 17% respectivamente. No obstante, se espera una

contención en la tasa de crecimiento del gasto en el pago de pensiones de vejez, debido alas modificaciones realizadas el año 2013.

La composición de los gastos totales del Seguro de Invalidez, Vejez y Muerte, se presentaen el siguiente cuadro. Debe notarse, además del crecimiento exponencial que experimentóel riesgo de Vejez, el gran crecimiento que tienen los demás gastos no ligados al de laspensiones, como son, los gastos administrativos, la depreciación de activos, entre otros.

-

50,00

100,00

150,00

200,00

250,00

300,00

350,00

400,00

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014



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Cuadro N° 2Composición del Gasto Total del Seguro de IVM

En millones de colones de 2005-2014

AñosConcepto 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Pensiones de Invalidez 41.162,60 48.571,00 57.170,30 67.302,10 80.404,30 86.767,00 93.178,60 100.641,60 107.271,70 113.355,95

Pensiones de Vejez 61.417,50 77.196,50 96.401,10 119.762,30 153.334,90 183.282,40 216.744,70 259.511,50 306.734,30 354.201,63

Pensiones de Muerte 27.233,10 32.601,10 39.954,30 47.881,30 58.724,80 65.517,80 73.748,80 81.843,20 89.845,40 98.212,62

Servicios Médicos aPensionados

17.910,60 21.845,80 26.166,40 31.138,30 38.022,00 42.440,10 47.788,90 53.885,40 65.159,60 77.925,95

Décimo Tercer Mes 10.854,50 13.239,40 15.857,90 18.871,00 23.042,10 25.720,30 30.122,80 42.358,50 42.172,70 47.457,38

GastosAdministrativos

7.999,40 8.926,40 10.541,00 15.673,60 16.039,60 19.896,90 22.246,70 24.372,90 24.331,10 27.548,17

Indemnizaciones eIntereses por

Pensiones

166,30 211,10 202,20 181,20 247,50 213,70 260,10 270,80 241,40 208,92

Otros 2.443,90 3.980,70 9.896,20 6.568,40 14.342,80 41.090,40 17.683,70 18.694,60 19.761,90 47.588,34

Total 169.187,90 206.572,00 256.189,40 307.378,20 384.158,00 464.928,60 501.774,30 581.578,50 655.518,10 766.498,96

Fuente: Elaboración Propia a partir del cuadro I-9 de los Anuarios Estadísticos del Área de Estadística de la Dirección Actuarial

En el caso del gasto administrativo, se ha notado un crecimiento moderado en los últimosaños, no obstante en el año 2014 se produjo un importe incremento, y por tanto se debeinsistir en la reducción de dicho rubro, para ubicarlo en una participación de a lo sumo un3% del gasto total, aprovechando para este fin, la automatización de los procesos y laplataforma tecnológica, sin dejar de lado la posibilidad de una mejora sustancial en lacalidad del servicio ofrecido, procurando la autogestión mediante internet.

Por otra parte, de especial interés corresponde el grupo de otros gastos, pues tienen unaimportante participación, donde en el último año llegó a ser un 7% del total de gastos. Noobstante lo anterior, se debe tomar en consideración que no representan salidas de efectivo,y por este motivo se agruparon de esta manera. Este grupo contiene los siguiente rubros:Depreciación Acumulada de Activos, Estimación de Incobrables, Diferencial Cambiario deInversiones, Egresos por Devaluación de TUDES, Pérdida por Negociación de Inversionesy Gasto por Premio Compra de Títulos.

Este grupo de partidas, debe de ser sujeta a una revisión minuciosa, pues en el caso de laEstimación de Incobrables es muy variable y los casos de Diferencial Cambiario,Devaluación de TUDES y Gasto por Premio Compra de Títulos, parece no corresponder agastos sino a partidas de cambios en el patrimonio por efecto de registro a precios demercado o adquisición de inversiones, situaciones que se deben comprobar y recomendarlos respectivos ajustes.

Respecto a la evolución de los ingresos del Seguro de Invalidez, Vejez y Muerte, acontinuación se realiza un análisis de los componentes en el período estudiado. El cuadro


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siguiente muestra la evolución de los componentes de los ingresos reglamentarios totalesdel seguro.

Cuadro N° 3Composición de los Ingresos Reglamentarios Totales del Seguro de IVM

En millones de colones de 2005-2014Años

Concepto 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Cuota Patronal 104.614,0 127.406,0 156.538,0 196.382,7 216.579,5 248.143,3 277.462,8 304.963,8 328.731,2 357.129,4

Cuota Trabajador 61.249,6 78.391,9 100.700,3 128.374,6 140.633,5 162.881,1 184.521,4 203.997,8 222.875,9 229.093,4

Cuota Estatal 9.761,5 12.566,9 17.265,1 15.570,2 19.344,6 23.319,7 47.537,1 43.682,8 53.965,2 62.841,6

Intereses65.311,8 92.055,7 100.017,6 89.682,7 112.788,2 110.408,2 110.510,1 134.051,2 140.338,3 142.013,4

Otros Ingresos 47.156,1 74.761,3 26.496,1 61.502,4 25.656,6 38.087,4 32.454,5 44.082,4 30.592,9 103.709,2

Total 288.093,0 385.181,8 401.017,1 491.512,6 515.002,4 582.839,7 652.485,9 730.778,0 776.503,5 894.787,0


Como se puede notar, la mayor participación en los ingresos del Seguro de IVM, la tiene lasaportaciones que realizan los patronos, luego están las que realizan los propiostrabajadores, seguido por los intereses. Antes del año 2010, el componente de “OtrosIngresos” era el que seguía en participación, sin embargo a partir del año 2011 , conexcepción del año 2014, las contribuciones que realiza el Estado como tal, ganaronparticipación convirtiéndose en la cuarta fuente de ingresos del Seguro de IVM.

El incremento atípico mostrado en el año 2014, en el rubro de Otros Ingresos, tiene que ver con diferentes ingresos en los Títulos en Unidades de Desarrollo (TUDES), sea porrevaluación e intereses.

No obstante lo anterior, debido a la morosidad sufrida en el seguro, en cada año existe unfaltante en cada una de las cuentas anteriores, según se puede apreciar en el siguientecuadro.


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Cuadro N° 4Faltante de los Ingresos Reglamentarios según concepto


ConceptoAños

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Cuota Patronal 397,6 753,6 3.966,4 7.367,3 1.508,7 5.419,0 1.740,7 1.763,9 1.481,0 3.649,0

Cuota Trabajador - 1.914,6 - 557,8 - 254,1 8.535,6 9.880,1 7.213,4 12.001,6 12.330,9 14.675,2 1.033,2

Cuota Estatal 2.805,6 4.203,8 4.005,8 2.091,6 8.746,3 2.615,8 19.323,3 - 6.292,2 15.395,1 22.936,2

Intereses - - - - 3.422,7 17.603,9 17.708,4 15.110,7 14.115,9 4.930,5

Otros Ingresos 43.041,4 27.313,1 23.562,1 51.232,4 12.442,1 20.076,5 25.249,9 23.755,7 19.521,1 82.043,0

Total 44.330,0 31.712,7 31.280,2 69.226,9 35.999,9 52.928,6 76.023,9 46.669,0 65.188,3 114.591,8


Se debe aclarar, que los valores negativos representan pagos que se realizan en un añoespecífico por deudas de años anteriores, o arreglos de pago que se realizan con lostrabajadores independientes, los patronos o el gobierno. También, en el caso de losfaltantes que se evidencia en los intereses, se refieren a intereses de la deuda del Estado y derevaluación de TUDES, no de las inversiones realizadas.

Llama la atención, el incremento sufrido en los faltantes en las cuotas de los trabajadores,que en el año 2013 alcanzó casi los 14.7 mil millones de colones, pero que en el año 2014

volvió a caer a un valor de poco más de un mil millones de colones. Mientras tanto en elcaso de la cuota patronal, luego de una situación con grandes faltantes en los años 2007,2008 y 2010, en los últimos años se ha disminuido, alcanzando en el año 2013 un valor de1.48 mil millones de colones, que para el año 2014 volvió a subir a un valor de 3.65 milmillones de colones.

El caso de la cuota estatal es muy irregular, sin embargo, en los años 2011, 2013 y 2014 losfaltantes son muy superiores a los experimentados años atrás, situación que se espera searevertida.

Igual que el caso de la cuota estatal, el rubro de otros ingresos, muestra un comportamientoirregular, con valores que van desde los 12.4 mil millones de colones hasta los 82 milmillones de colones, donde la mayor participación de los faltantes se debe presumiblementea una revaluación parcial de TUDES, siendo que a futuro se espera un registro completo.

Al observar los ingresos efectivos, cuyo resultado se obtiene de restarle a los ingresosreglamentarios los correspondientes faltantes, esto es Cuadro N° 4 - Cuadro N° 5, seobtiene que en promedio han crecido un 14% anual. Sin embargo, antes del año 2008,inicio de la crisis financiera mundial, los ingresos crecieron un 21% mientras que después


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de dicho año tan sólo un 11% anual, en promedio. Aunque parte de ese efecto obedece alfuerte descenso en las tasas de inflación, que afecta los valores nominales.

Por otra parte, debido a su naturaleza, los otros tres componentes tienen uncomportamiento más inestable, sin embargo por su participación en el total, vale la penaresaltar que los ingresos por intereses, que han experimentado un crecimiento promedio deun 10% anual, en el período estudiado, con dos decrecimientos de -10% y -15%, en losaños 2008 y 2010, respectivamente.

Los componentes de ingresos efectivos para cada uno de los años estudiados, se muestrande manera gráfica a continuación:

Gráfico N° 7

Componentes de los Ingresos EfectivosEn millones de colones de 2005-2014


Es importante resaltar, que antes del año 2007 los ingresos por intereses tenían unaparticipación mayor o igual que los ingresos por cotizaciones de los trabajadores, situaciónque se ha visto revertida en parte por un mayor crecimiento de la cobertura contributiva yen un menor grado por el hecho de un mayor participación de estos para cubrir los gastos,

además de condiciones desfavorables en el mercado bursátil y de la economía en general,con muy poca posibilidad de diversificación y tasas de interés muy bajas.

De la misma manera, resulta importante observar la distribución de los Ingresos Efectivos,de acuerdo con cada uno de los sectores ocupacionales, sean Sector Público, Privado yCuenta Propia. Así, en el siguiente cuadro se muestran los resultados obtenidos para cadauno de los años estudiados.

-

50.000,0

100.000,0

150.000,0

200.000,0

250.000,0

300.000,0

350.000,0

400.000,0

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Cuota Patronal Cuota Trabajador Intereses

Cuota Estatal Otros Ingresos


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Cuadro N° 5

Ingresos Efectivos Según Sector y AñoPeríodo 2005-2014

Concepto

Años

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Cuotas Sector Privado 106.458,8 131.141,8 162.797,5 203.091,7 215.496,5 242.619,1 272.468,6 303.788,0 325.913,7 351.188,8

Cuotas Sector Público 53.318,4 62.997,2 73.453,3 93.873,3 117.062,7 134.424,5 153.326,6 165.370,4 180.211,1 195.118,9

Cuotas Cuenta Propia 11.669,8 13.706,2 23.848,7 17.525,2 20.254,6 29.527,8 31.202,8 49.787,0 40.242,8 40.251,9

Cuotas Gobierno 2.889,5 6.120,0 6.685,8 7.842,8 3.608,7 12.524,5 19.457,7 25.896,4 27.653,4 34.886,5

Subtotal Cuotas 174.336,5 213.965,2 266.785,3 322.333,0 356.422,5 419.095,9 476.455,7 544.841,8 574.021,0 621.446,0

Intereses 65.311,8 92.055,7 100.017,6 89.682,7 109.365,5 92.804,3 92.801,7 118.940,5 126.222,4 137.082,9

Otros Ingresos 4.114,7 47.448,2 2.934,0 10.270,0 13.214,5 18.010,9 7.204,6 20.326,7 11.071,8 21.666,2

Total 243.763,0 353.469,1 369.736,9 422.285,7 479.002,5 529.911,1 576.462,0 684.109,0 711.315,2 780.195,1


Del cuadro precedente, se puede notar que las cuotas del Sector Privado son las que tienenmayor participación en los ingresos efectivos, seguidas por las cuotas del Sector Público.Importante acotar, que no obstante se ha experimentado crecimientos en las cuotas, éstosson menores luego del período post-crisis, evidenciando la dificultad de la economía de

poder recuperarse.

El caso de las cuotas de los trabajadores por Cuenta Propia, debe ser resaltado, pues apesar de la crisis del año 2008, para el período 2008-2012 se notó un incrementoconsiderable en los aportes de este grupo, situación que se ha visto estancada en los últimosdos años.

De particular importancia es observar el resultado del seguro en cada uno de los añosestudiados, para tal fin, a continuación se presenta de manera gráfica la evolución de losingresos efectivos totales, los gastos totales y el resultado neto.


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Gráfico N° 8

Ingresos Efectivos, Gastos e Ingresos Netos del Seguro IVMEn millones de colones de 2005-2014


Como se puede notar, a partir del año 2007, exceptuando el año 2012, el resultado neto delSeguro de IVM muestra un comportamiento decreciente, producto de la desaceleración delcrecimiento en los ingresos totales por efecto de la crisis financiera mundial, con alto

desempleo, bajas tasas de interés y alta morosidad; y al marcado aceleramiento en el gastoen el pago de pensiones, por la incorporación de las nuevas modalidades de pensión por

vejez.

Por otra parte, respecto a la evolución de la reserva, sus componentes según tipo de activoy los rendimientos obtenidos, el gráfico respectivo se presenta a continuación.

-

100.000,0

200.000,0

300.000,0

400.000,0

500.000,0

600.000,0

700.000,0

800.000,0

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Ingresos Totales Gastos Totales Ingresos Netos


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Gráfico N° 9Fondo de Reserva de IVM según tipo de Activo y Rendimientos Reales


Fuente: Dirección Actuarial, Anuarios Estadísticos 2005-2014.

Es importante señalar, que en todo momento la reserva ha sido creciente, cumpliendo lacondición necesaria del sistema de financiamiento de primas escalonadas que rige el Segurode Invalidez, Vejez y Muerte de la Caja Costarricense de Seguro Social.

Debido a la naturaleza del Seguro de IVM, de otorgar prestaciones de largo plazo, la mayorparte del fondo de reserva se encuentra invertido en activos financieros de este tipo, con unpequeño margen de poco más de 118 mil millones en promedio, en activos de corto plazo.Por otra parte, se nota un incremento significativo en los activos no financieros, que pasó aser en el año 2013, cerca de 3.2 veces lo que había en el año 2005, con el mayor impacto enel año 2008 que casi se duplicó el valor del año 2005.

Los rendimientos reales se han mantenido en un valor promedio de 4.8%, con una pequeñaexcepción en el período 2006-2008, donde se pudo notar una disminución en los resultadosobtenidos en los rendimientos reales, que pasó de un valor cercano al 6% a obtener pocomás de un 1% real anual.

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

14,0%

16,0%

18,0%

20,0%

-

200.000

400.000

600.000

800.000

1.000.000

1.200.000

1.400.000

1.600.000

1.800.000

2.000.000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Activos Financieros de Corto Plazo Activos Financieros de Largo Plazo

Activos No Financieros Rendimiento Real


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Conciliación de los Resultados del Año 2014 con los delInforme Anterior.

Es este apartado, se realiza una comparación de los resultados reales obtenidos por elsistema, respecto a los proyectados en la Valuación Actuarial de Corto Plazo coninformación al 31 de diciembre de 2013.

Se realiza una explicación de los cambios significativos que pudieron surgir, respecto a lashipótesis adoptadas y los resultados reales.

Dicho ejercicio, es recomendado por los Organismos internacionales que rigen la materia

actuarial en seguridad social, en especial la Asociación Actuarial Internacional en las“DIRECTRICES DE LA AIA PARA LA PRÁCTICA ACTUARIAL EN LOSPROGRAMAS DE SEGURIDAD SOCIAL” de enero del año 2003 y la “ISAP 2 – International Standard of Actuarial Practice 2 – Financial Analysis of Social SecurityPrograms” de octubre de 2013, indican respectivamente, que se debe incluir en los análisislo siguiente:

“(… )Debe realizarse una conciliación de los resultados con los del informe anterior e incluirseexplicaciones de los cambios significativos en los resultados(…)”

“(…)Reconciliation with the prior report, along with explanations of significant changes in

resu lts(…)”

De la misma forma, en el libro “Actuarial practice in social security” de Pierre Plamondony otros, publicado en conjunto por la Organización Internacional del Trabajo y la

Asociación Internacional de la Seguridad Social, se indica lo siguiente en las páginas 17-18:

“ ( …)The periodical actuarial review starts with a comparison of the scheme’s actual demographicand financial experience against the projections made in the previous review. (…) The actuarydetermines the causes of the discrepancies, which may result in some actuarial assumptions beingadjusted in the ongoing review.(…)”

De ahí se denota la importancia de realizar este tipo de revisiones en las diferentes Valuaciones Actuariales que se realizan periódicamente a los sistemas de Seguridad Socialque administra la Caja Costarricense de Seguro Social.

El cuadro que se presenta a continuación, muestra los resultados obtenidos por el Segurode IVM en el año 2014, respecto a los proyectados para el mismo año, por la Valuación

Actuarial de Corto Plazo anterior.


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Cuadro N° 6Conciliación de los Resultados 2014 Respecto a los Proyectados

Montos en miles de millones de colonesConcepto Valor 2014 Proyección Variación

Asegurados 1.442.868 1.443.783 0,1%

Pensionados 211.934 211.766 -0,1%

Invalidez 49.938 50.160 0,4%

Vejez 94.983 93.969 -1,1%

Muerte 67.014 67.637 0,9%

Masa Salarial 8.213,02 8.164,98 -0,6%

Gasto en Pensiones 613,23 624,37 1,8%

Invalidez 122,86 124,78 1,6%

Vejez 383,91 393,61 2,5%

Muerte 106,45 105,98 -0,4%

Ingresos Efectivos Totales 780,20 822,04 5,4%

Gastos de Operación Totales 718,91 730,13 1,6%

Reserva 1.989,85 1.976,52 -0,7%

Costo Neto 8,75 8,94 2,2%

Cociente Reserva 2,77 2,71 -2,2%

Fuente: Elaboración Propia a partir de la Valuación de Corto Plazo del 2014.

En la parte demográfica, los resultados fueron muy coincidentes, con variaciones de apenasun 0.1% de las proyecciones respecto a los valores reales. Las razones de esas pequeñasdiferencias radican en el aumento en el desempleo experimentado en los trabajadores delSector Privado, el estancamiento en el aseguramiento de los trabajadores por Cuenta Propia

y el continuo aumento de los pensionados con pensión reducida pues las modificacionesdel año 2013 no había surtido efecto producto del plazo de 18 meses de la Sala IV.

No obstante lo anterior, la masa salarial proyectada fue levemente menor a la realmenteobtenida y el gasto en pensiones proyectado fue superior al experimentado, lo anterior sedebió principalmente por efecto de que el crecimiento real del salario promedio fue muysuperior al esperado, 3.6% respecto a la hipótesis de 2%, y que los incrementos reales de laspensiones fueron inferiores a los esperados, en especial la de Vejez que se esperaba un3.5% mientras el resultado real fue de tan sólo 1.6% de crecimiento real.

La variación experimentada en los Ingresos Efectivos Totales tiene su explicación

principalmente, en los resultados obtenidos por los productos por intereses que seesperaban obtener cerca de 183 mil millones de colones, sin embargo sólo se obtuvieron137 mil millones de colones, explicado entre otras cosas por una menor tasa de interés entérminos reales, así como por el hecho de que se tomó parte de los vencimientos para elpago de un monto acumulado con el Seguro de Salud, debido a un cobro menor en la cuotade los pensionados, lo que repercutió en una menor recaudación de intereses. Ladesviación anterior, se vio compensada con la variación en el gasto de operación, donde se


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esperaba un gasto mucho mayor al experimentado, producto principalmente al menorcrecimiento en el pago por pensiones de Vejez.

A pesar de lo anterior, los resultados finales del Seguro, fueron mucho mejores que losesperados, donde la Reserva fue mayor en poco más de 13 mil millones de colones que laproyectada, el costo neto resultó menor al esperado y el cociente de reserva mayor.

De todo lo anterior, debe indicarse que los resultados fueron muy semejantes a losesperados, con excepción tal vez en el caso de los Ingresos Totales, que fueron afectadospor una menor recaudación por concepto de intereses, pero que sin embargo, no afectaronlos resultados finales del Seguro, y en su lugar se experimentaron indicadores másfavorables que los proyectados.


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7

Proyección Base

Como punto de partida, en este apartado es fundamental indicar que no se debe compararlos resultados obtenidos de un modelo de corto plazo como el desarrollado en estaspáginas, con los de la Valuación Actuarial de Largo Plazo, pues corresponden a modelosdistintos, con diferentes hipótesis y variables utilizadas, así lo hace ver el libro “ ActuarialPractice in Social Security” de Pierre Plamondon y otros, en la página 21:

“(…)Short -term projections differ substantially from typical long-term actuarial valuations interms of methodology and assumption refinements. (…) Unlike a periodical actuarial

valuation, assumptions are set within a short-term horizon (usually established according tothe government’s own economic forecasts) (…)”

Que se podría traducir de la siguiente manera:

“(…)Las proyecciones de corto plazo difieren sustancialmente de las valoraciones actuarialestípicas de largo plazo en términos de metodología y de refinamientos de supuestos. (…) Adiferencia de una valuación actuarial periódica, los supuestos se establecen dentro de unhorizonte de corto plazo (por lo general establecido según las propias previsiones económicasdel gobierno) (…)”

La elaboración de la proyección que a continuación se desarrolla, tiene como base unmodelo Matemático Actuarial de corto plazo. Al ser elaborado, utilizando la evolución delrégimen y las características de la economía en el pasado inmediato, de la misma forma quecualquier modelo probabilístico de corto plazo, conforme pasan los años, los resultadosdejan de tener el alto grado de bondad en la proyección que se presentan en los primerosaños de la proyección. Por esta razón, solamente se muestran los resultados de losprimeros años de la proyección, los cuales se considera que presenta la evolución esperadadel régimen en el futuro inmediato.

Hay que recordar que las proyecciones actuariales se refieren al futuro desconocido, por loque no se puede decir de ellas que reflejan la realidad de una forma exacta y precisa, sino

más bien señalan un posible desarrollo de acontecimientos, que se darían en el tanto secumplan las hipótesis adoptadas.

Las proyecciones están basadas en principios, condiciones e hipótesis que consideramosrazonables. Las presentadas en este informe se fundamentan, en gran parte, en la gestiónde la Caja Costarricense de Seguro Social en los años seguidos luego de la reforma del año2005 y en lo que se considera más probable de suceder en el futuro.


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7.1 Hipótesis Adoptadas

Las proyecciones que presentamos en este informe se basan en un conjunto de hipótesis

económicas, demográficas y programáticas que se consideraron como las que mejor seajustan en estos momentos y que probablemente se presenten en el futuro inmediato. Sesabe de antemano que con el paso de los años debemos realizar los ajustes necesarios en lashipótesis consideradas con el propósito de que sean actualizadas, esta es una de las razonespor las que se deben realizar las evaluaciones constantemente.

Por lo general, sobre el posible comportamiento de los indicadores económicos ydemográficos la Caja no puede ejercer gran control, pues éstos responden a eventosexternos al quehacer Institucional. En el caso de los indicadores programáticos se refiere alfuncionamiento interno de la Institución, en su estructura organizativa y en suadministración, por lo que sobre ellos se puede ejercer cierto control.

1. Demográficas

Del análisis elaborado para los años recientes en las poblaciones de asegurados ypensionados, se realizan las hipótesis a considerar para la elaboración de los modelosque realicen las proyecciones de tales poblaciones en el corto plazo.

a. Asegurados

Para el caso de los Asegurados Directos Activos (ADA) la proyección se realizaobservando el comportamiento de su composición y las tasas de crecimiento

experimentada en cada uno de las sub poblaciones.

Se realizó la proyección considerando la información de los asegurados cotizantesal Seguro de Invalidez, Vejez y Muerte de la Estadística de Patronos y

Trabajadores (EPT), en el período de 2005 al 2014.

Uno de los principales componentes que afectan el comportamiento del númerode asegurados, tiene que ver con el sector donde se encuentran registrados, de talmanera que se realizaron las proyecciones para cada uno de los sectores. Sinembargo, por el hecho de que hay cierta similitud en el comportamiento enalgunos de ellos, se prefirió agrupar en tres sectores, denominados:

Sector Privado: Incorpora aquellos sectores asalariados con un patrono quedesarrolla la actividad de manera privada, de la clasificación de la EPT losdenominados Empresa Privada y Servicio Doméstico.

Sector Público: Se refiere a aquellos asegurados asalariados que realizanactividad para el servicio público, de la clasificación de la EPT se agrupa a losdenominados Instituciones Autónomas y Gobierno.


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Cuenta Propia: Se agrupa en este sector, aquellos asegurados que realizan unaactividad de manera individual, de la clasificación de la EPT incorpora los

denominados Cuenta Propia y Convenios Especiales.

La metodología escogida para realizar la proyección de la cantidad de cotizantesen cada uno de los sectores, corresponde al Método de Suavización Exponencialde la Tendencia Amortiguada de Gardner y McKenzie, que se ajusta muy bien alos datos disponibles, pues presentan un comportamiento creciente pero que seespera no se mantenga a futuro, dado la dificultad de poder incorporar un mayornúmero de asegurados y a las condiciones demográficas que va experimentando lapoblación. Además, permite establecer un intervalo de confianza para los valoresde pronóstico realizado.

Para cada uno de los sectores, el modelo se establece de la siguiente manera: donde: Corresponde al valor real que se quiere estimar.: Es el valor del nivel en la estimación.: Es el valor de la tendencia en la estimación.: Representa el error cometido en la estimación.Se supone en el modelo, que el error cometido sigue una distribución normal conmedia cero y desviación estándar unitaria, matemáticamente esto es

.De acuerdo con lo anterior, si se tiene una serie de observaciones del valor aestimar con el comportamiento deseado, el nivel y la tendencia secalculan de la siguiente manera:

donde

y

son los parámetros del modelo que se deben estimar, todos

números reales entre 0 y 1. Los dos primeros se denominan constantes desuavización y el último, factor de amortiguamiento.

Por la conformación del modelo, este requiere la obtención de valores inicialespara el nivel y la tendencia y con la intención de poder estimar los valoresde los parámetros. Para este fin, se utilizaron como valores iniciales, los valores de


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intersección y pendiente, respectivamente, de la línea de regresión que ajusta losdatos.

El pronóstico puntual realizado en el período para está dado por: Luego de la obtención de los valores iniciales, se escogen los parámetrosminimizando la suma de los cuadrados de los errores entre el valor real y elpronóstico puntual. Como el procedimiento de optimización depende de lasemilla inicial que se introduzca, se realizó un remuestreo del proceso cambiandode valor inicial y tomando el promedio, para cada uno de los parámetros, de todosaquellos casos en que tuvieran el mismo valor mínimo en la suma de los

cuadrados de los errores.

Una de las ventajas del modelo escogido, es que nos permite obtener un intervalode confianza para la predicción realizada en un período determinado. De talmanera que para se tiene un intervalo de confianza del 95% para lapredicción determinada en el período para de la siguiente manera:

donde , es el punto en la escala de la curvanormal estándar tal que el área bajo la curva a la derecha de ese punto es 0.025 y corresponde a la estimación puntual de la desviación estándar de la población.

Los valores extremos del intervalo de confianza, nos servirán como puntos dereferencia para los escenarios pesimista y optimista.

b. Pensionados

Se utilizan modelos de regresión de series de tiempo para estimar los posibles valores que pueden tomar cada una de las poblaciones de pensionados en elfuturo inmediato. Esta metodología permite ajustar los valores utilizandodistintos modelos y poder escoger el que mejor se ajusta a los datos. Además, sepuede encontrar un intervalo de confianza donde podría variar los datos reales.


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La metodología utilizada, proyecta los datos mensuales del número debeneficiarios para cada uno de los riesgos; Invalidez, Vejez y Muerte.

Para cada uno de los casos, se utilizó el modelo que mejor se ajustaba a los datosen el período estudiado; así, en el caso de Invalidez, se utilizó una regresióncuadrática, presentando un R 2=99.32%; en el caso de Vejez, se realizó laproyección por separado para los beneficiarios de Pensión Ordinaria y Reducida,donde en el caso de las Ordinarias el modelo que más ajustaba los datos, fue unaregresión lineal y en el caso de las Reducidas una regresión cuadrática con uncoeficiente de determinación múltiple de R 2=97.76% y R 2=99.73%,respectivamente; y para el caso de muerte, el modelo que se utilizó fue unaregresión cuadrática con un R 2=99.02%. El R 2 es un indicador de ajuste delmodelo a los datos, pues representa la proporción de la variación total en los n

valores observados de la variable dependiente que explica el modelo de regresión,

por lo tanto entre más cercano se encuentre a la unidad, mejor es el ajuste. En loscasos en cuestión, se obtuvieron modelos con un indicador muy cercano a launidad, lo que indica que se ajusta bien a los datos.

A partir de la estimación de los parámetros de cada uno de los modelos, medianteestimación de mínimos cuadrados ordinarios, se realizó la extrapolación para cadauno de los riesgos en los años de proyección.

Se aprovecha además, la opción que ofrece dicha metodología de poder calcularun intervalo de confianza para los valores de predicción, mediante la siguientefórmula:

donde: Está dado por : Corresponde al estadístico con grados de libertad quedetermina el punto en la escala de la curva t-student tal que el áreabajo la curva a la derecha de ese punto es .: Corresponde a la estimación puntual de la desviación estándar de la población.

: Es un vector fila que genera a

junto con la estimación

de las constantes.

: Es la matriz de los valores observados de las variables independientes.


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Los valores extremos de los intervalos de confianza para la predicción, seutilizarán para cada uno de los escenarios de las proyecciones.

2. Económicas

Las hipótesis económicas son fundamentales en un estudio actuarial. Las variacionesen los índices de este tipo a nivel nacional, principalmente en los macroeconómicos,se encuentran sumamente correlacionadas con las variaciones presentadas en lasconsideraciones financieras de este estudio.

A continuación presentamos un cuadro con los resultados de algunos indicadoreseconómicos experimentados por el régimen en los últimos años:

Cuadro N° 7Indicadores Económicos del Régimen de IVM período 2005-2014

AñoPensión Promedio Salario

Promedio

Cotizado

Crecimiento Real Inflación

Promedio

DiciembreInvalidez Vejez Muerte Invalidez Vejez Muerte Salario

2005 79.579,35 112.864,53 46.677,07 217.748,59

2006 92.053,68 134.955,65 54.079,53 244.989,71 3,5% 7,0% 3,7% 0,7% 11,8%

2007 107.216,05 157.672,69 63.936,23 269.250,05 5,8% 6,1% 7,4% -0,2% 10,1%

2008 123.163,66 180.144,41 74.277,24 295.648,75 2,2% 1,7% 3,4% -2,3% 12,4%2009 144.213,06 211.074,38 87.044,57 339.476,23 7,4% 7,5% 7,5% 5,4% 9,0%

2010 152.759,63 230.009,46 93.002,13 358.956,35 0,9% 3,8% 1,8% 0,8% 4,9%

2011 162.192,75 249.840,18 99.509,80 391.645,64 0,9% 3,2% 1,6% 3,6% 5,3%

2012 166.376,28 270.035,25 104.533,43 411.757,39 -2,0% 3,3% 0,4% 0,5% 4,6%

2013 179.673,44 292.865,96 111.916,51 438.501,16 3,7% 4,2% 2,8% 2,3% 4,1%

2014 188.009,34 310.547,87 120.518,93 474.345,90 0,2% 1,6% 3,1% 3,6% 4,4%

Fuente: Boletines Estadísticos de IVM, Estadísticas de Patronos y Trabajadores, Indicadores Económicos de Banco CentralNota: Todos los promedios son ponderados con las masas de cada mes correspondiente de cada año. La inflación utilizada es el promedio de la dediciembre del año y la de diciembre del año anterior.

Las hipótesis económicas inciden directamente en lo que recauda el régimen porconcepto de cotización, así como por inversión de la reserva y también los egresosdel Seguro quedan determinados por dichos parámetros.

La inflación es el parámetro de referencia para determinar el nivel y variabilidad delos demás. Aunque en los últimos 9 años la inflación anual promedio a diciembre, ha


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estado en un nivel de 7.4%, en los cinco años más recientes se ha mantenido unpromedio de 4.7%.

Por tales motivos y tomando en consideración la meta de inflación del programamacroeconómico del Banco Central para el 2015-2016, se considera prudente comohipótesis de inflación, utilizar en la proyección un 5% anual, que consiste al nivelsuperior de la meta del programa macroeconómico.

En cuanto a la variación en los montos de los salarios promedios cotizados, se haobservado que en los últimos 5 años el crecimiento real promedio es de un 2.2% porarriba de la inflación, sin embargo tomando en consideración las diferenciasexistentes en el comportamiento de los diferentes sectores cotizantes, se utiliza elpromedio de crecimiento de los últimos 5 años, en el salario promedio de losSectores Público y Privado para realizar la proyección. Mientras tanto, por el hecho

de existir una gradualidad en el incremento de la Base Mínima Contributiva (BMC) ya que la gran mayoría de los contribuyentes del sector Cuenta Propia cotizan sobredicho monto, para realizar la proyección del salario promedio en este sector, seproyectó el Salario Mínimo Legal (SML) con la información de su crecimiento en losúltimos 5 años y con el incremento acordado por Junta Directiva de la relación de laBMC respecto al SML, se proyectó la base de cotización de los asegurados porCuenta Propia. Luego, se utiliza una variación en el crecimiento de ±1% para losescenarios de proyección.

Así, el salario promedio del Sector Privado crecerá a razón de 3.6% semestralmente,el Sector Público 2.9% semestralmente y el Sector Cuenta Propia está relacionado

con un crecimiento semestral de 2.93% en el SML y su relación con la BMC.Hay que recordar que lo que se representa acá es del crecimiento del salariopromedio cotizado, el cual está afectado por la estructura salarial de los que ingresenal régimen, que es muy distinto al crecimiento salarial que corresponde al incrementoen el salario de cada persona, que muy probablemente en algunos casos vaya a serigual a la inflación.

Sobre la variación en los montos promedios de las pensiones se ha tomado en cuentala estructura de beneficios con que cuenta el Seguro de Invalidez, Vejez y Muerte,puesto que la variación en los montos promedio de las pensiones en curso de pago

está correlacionada con el tipo de pensión que reciba el beneficiario.Podemos notar del cuadro precedente, que la pensión promedio de invalidez hacrecido en los últimos cinco años un promedio de 0.8% real, la de vejez un 3.2% realy la de muerte un 2.0% real.

Si sólo se toma en consideración los últimos tres años en los cuales las pensiones sehan revalorizado con la inflación – situación que se espera se mantenga - los


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3. Programáticas

Esta hipótesis tiene que ver con la forma en que creemos funcionará el Seguro

durante el período de proyección.a. Revaluaciones

Se supondrá que tanto las pensiones en curso de pago cómo las nuevas, serevalorizarán de acuerdo con el nivel de inflación esperado. Es decir, se supondráque las pensiones mantienen el poder adquisitivo en el tiempo.

b. Recaudación

Hay que hacer notar, que la cotización pronta y cumplida permite lograr una

buena planificación de los seguros que administra la Caja. La recaudación no solotiene que ver con el dinero que ingresa por concepto de cotización, sino tambiéncon que las personas paguen a tiempo su compromiso con la institución y lohagan en forma completa.

A pesar de lo anterior, la administración enfrenta todo el tiempo con dificultadespara poder hacer efectiva la facturación que se realiza a los patronos, el estado ymucho más a los trabajadores independientes, dadas las características particularesde este grupo.

De acuerdo con todo lo anterior, y al hecho de que el modelo utilizado proyecta

las contribuciones para cada uno de los tres sectores establecidos, se supondrá lassiguientes tasas de recaudación, estimadas a partir de la información de los últimoscinco años: Sector Público 99%, Sector Privado 100%, Cuenta Propia 73% yGobierno 85% de las primas reglamentarias.

c. Otros Gastos e Ingresos

Debido que la cobertura de los pensionados al Seguro de Salud, se encuentra acargo del régimen de IVM, se supone que un cargo de 13.75% del gasto en elpago de pensiones se adiciona cada año.

Por otra parte, existen dentro del régimen otros gastos adicionales, como son lasindemnizaciones, los intereses, los gastos administrativos, entre otros, los cualeshan tenido una participación variable, cuyo promedio en el período 2005-2014 fuede un 5.8% del gasto en pensiones. De esta manera, se utilizó una regresión linealde los datos para proyectar estos gastos. Se debe indicar, que se excluyen delanálisis lo correspondiente a la estimación de incobrables, depreciación de activosy otros similares que no corresponden a salidas de efectivo, y que podrían afectarel análisis debido que se están utilizando ingresos efectivos.


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También, además de los ingresos por cotizaciones e intereses, el Seguro IVM tieneotros ingresos, relacionados con alquileres, multas, entre otros, los cuales tienen

un comportamiento muy variable, donde por ejemplo en el año 2006 seobtuvieron poco más de 47 mil millones y un año después, tan sólo casi 3 milmillones de colones. De esta forma, para la proyección se supondrá una relaciónde ingresos, bajo un promedio móvil de los 10 años anteriores.

7.2

Resultados Obtenidos

Una vez revisada la información y la evolución del régimen en los años siguientes a lareforma, se realizó el análisis con la intención de poder adoptar las hipótesis necesarias que

mejor se ajustan a los datos, la evolución del régimen y del contexto económico en elfuturo inmediato.

Debido a que el modelo utilizado para realizar la proyección, sólo utiliza las tendenciasmostradas en la evolución del régimen en los años del pasado inmediato, no es posibletodavía poder evidenciar los resultados que pudieran tener dentro del régimen, lasmodificaciones realizadas en el año 2013, sobre todo en el caso de las pensiones reducidas,pues en el caso del ajuste en la BMC poco a poco se están viendo los resultados y han sidoincorporados en el modelo.

Por otra parte, por causa de la incertidumbre que se tiene respecto a los ingresos

provenientes del artículo 78 de la Ley de Protección al Trabajador, en el modelo no seincorporan estos recursos, que en el tanto se hagan efectivos mejoraría mucho la situacióndel flujo de efectivo del régimen.

De esta forma, el cuadro que se presenta a continuación, resumen los resultados obtenidosen la proyección demográfica.


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Cuadro N° 9Caja Costarricense de Seguro SocialSeguro de Invalidez, Vejez y Muerte

Proyección DemográficaPensionados

Año Asegurados

(ADA)Invalidez Vejez Muerte

RadioSoporte

2014 1.442.868 49.938 94.983 67.014 6,8

2015 1.486.635 50.725 103.590 69.476 6,6

2016 1.525.738 51.556 111.909 71.642 6,5

2017 1.563.444 52.274 120.991 73.639 6,3

2018 1.599.808 52.977 130.373 75.568 6,2

2019 1.634.886 53.667 140.052 77.429 6,0

Tanto en el caso de asegurados como pensionados, los datos están medidos como unpromedio de cada año. Bajo el modelo utilizado, los asegurados crecen a tasas cada vezmenores, mientras que los pensionados por vejez tienen un crecimiento acelerado. Lasituación descrita, genera que para el año 2019, se haya pasado de un radio de soporte de6.8 asegurados por pensionado a prácticamente 6.0, situación que se espera se normalicecon las medidas adoptadas, pues la disminución de casi una unidad en este indicador en tansólo cinco años, es una situación que compromete al régimen.

Respecto a la proyección financiera, a continuación se presentan los cuadros respectivos delas masas salariales, los gastos, los ingresos y la reserva.

Cuadro N° 10Caja Costarricense de Seguro SocialSeguro de Invalidez, Vejez y Muerte

Proyección Financiera (Masa Salarial, Gasto, Costo de Prestaciones y Prima Reglamentaria)Montos en miles de millones de colones corrientes de cada año

Año Masa Salarial Gasto en PensionesCosto de

PrestacionesPrima

Reglamentaria


2014 8.213,02 122,86 383,91 106,45 7,5% 8,0%

2015 9.218,66 129,35 443,69 114,47 7,5% 8,5%

2016 10.293,88 139,07 518,83 126,99 7,6% 8,5%2017 11.344,31 149,03 606,22 139,77 7,9% 8,5%

2018 12.487,87 159,62 705,94 153,58 8,2% 8,5%

2019 13.759,89 170,90 819,57 168,49 8,4% 8,5%

Dicha proyección tiene como base la proyección demográfica antes mostrada y lashipótesis de crecimientos del salario promedio y pensión promedio.


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Por el hecho que el número de pensionados por vejez tienen un crecimiento exponencial yademás la pensión promedio ha crecido sustancialmente mucho más que los salarios

promedios, se observa un crecimiento acelerado en el gasto en pensiones de vejezprincipalmente, que en el transcurso de los cinco años de proyección es más que el dobledel gasto existente en el año 2014, mientras que la masa salarial apenas habría crecido cercade un sesenta y ocho por ciento más.

De nuevo se debe advertir, que no se incluye el efecto que podría tener los ajustesrecientes, y que posiblemente mejorarán los resultados debido a una reducción en el gastoen las pensiones de vejez, tanto por el efecto de la pensión reducida cómo de la entrada en

vigencia, en la totalidad de los pensionados, de la nueva fórmula de cálculo. Sin embargo,como se dijo líneas atrás, el modelo utilizado al proyectar las tendencias recientes, nocontempla todavía esas mejoras.

La proyección de la masa salarial y el gasto en pensiones, da como resultado un costo de lasprestaciones que para el 2019 casi alcanza la prima reglamentaria vigente para esa fecha,situación que se podría mejorar con el efecto del próximo incremento en la primacontributiva que empieza a regir a partir de enero del año 2020.

En cuanto a los resultados respecto a la proyección financiera de los indicadores delingreso, el costo neto y el cociente de reserva, el cuadro que se presenta a continuaciónresume lo correspondiente.

Cuadro N° 11

Caja Costarricense de Seguro SocialSeguro de Invalidez, Vejez y MuerteProyección Financiera (Relación I/G, Costo Neto y Cociente de Reserva)

Año Relación: I / G Costo NetoCociente de

Reserva

2014 1,085 8,8 2,8

2015 1,190 8,7 2,7

2016 1,155 8,9 2,5

2017 1,105 9,2 2,3

2018 1,058 9,5 2,1

2019 1,011 9,8 1,8

De acuerdo con los resultados de la proyección, en el caso de que las situacionesexperimentadas por el régimen en el pasado inmediato se mantengan, los ingresos netosserán decrecientes, generando crecimientos en la reserva cada vez menores. La situacióndescrita, genera que la relación de los ingresos efectivos totales entre los gastos deoperación totales, muestren una clara tendencia hacia la baja, llegando casi a igualarse en elaño 2019.


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Por otra parte, el costo neto o prima de reparto, muestra una tendencia creciente dondepasa de un 8.8% en el año 2014 hasta un 9.8% en el año 2019, lo que genera que la prima

reglamentaria no sea suficiente en todo el período, provocando que el cociente de reservadisminuya hasta alcanzar un 1.8 al final del período de proyección. La pequeña mejoría quese muestra en el año 2015 en los indicadores I/G y Costo Neto, son productoprincipalmente del aumento en la prima contributiva que empezó a regir ese año, y quepoco a poco se va disipando con el aumento en los gastos.

Debe quedar claro, que la proyección que aquí se desarrolla, se presenta bajo la premisa quela situación demográfica, económica y programática experimentada en los años recientes semantendrá en el período de proyección, situación que se espera se vea afectada por losajustes realizados en el reglamento. Sin embargo, dicha proyección permite visualizar losefectos, en el corto plazo, que tienen las tendencias experimentadas en años recientes en el

régimen de IVM, en el caso de que las medidas adoptadas sean revertidas y la situaciónactual se mantenga en los años de proyección.


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8

Escenarios

En este apartado, se incorporan dentro del modelo de proyección una serie de nuevossupuestos o hipótesis, con la intención de realizar un escenario bajo y un escenario alto, loscuales nos puedan advertir de posibles caminos donde estarían los resultados del régimen.

De manera resumida, las hipótesis que varían en cada uno de los escenarios se presentan acontinuación:

Cuadro N° 12Caja Costarricense de Seguro Social

Seguro de Invalidez, Vejez y MuerteResumen de Principales Hipótesis que Varían Según EscenarioHipótesis Escenarios

Base Bajo Alto

N° Anual Promedio Asegurados Directos:Modelos de SuavizaciónExponencial con Tendencia Amortiguada

Sector Privado: α=0,5359γ=4,3489e -̂12 y φ=0,9697

Extremo InferiorIntervalo Confianza95%

Extremo SuperiorIntervalo Confianza95%

Sector Público: α=0,9999γ=6,9327e -̂08 y φ=0,9885



Cuenta Propia: α=0,9999

γ=0,0562 y φ=0,9499

Extremo InferiorIntervalo Confianza

95%

Extremo SuperiorIntervalo Confianza

95%

N° Mensual de Pensionados

Invalidez: RegresiónCuadrática



Vejez: Ordinaria RegresiónLineal, Reducida RegresiónCuadrática



Muerte: Regresión Cuadrática



Crecimiento Salario Promedio

Sector Privado: 3,6% semestral -1% del Base +1% del Base

Sector Público: 2,9% semestral -1% del Base +1% del Base

Cuenta Propia: Relación de un2,9% semestral en el SML -1% del Base +1% del Base

Crecimiento PensiónPromedio

Invalidez: 2,8% semestral +1% del Base -1% del Base Vejez: 4% semestral +1% del Base -1% del Base

Muerte: 3,5% semestral +1% del Base -1% del Base

Nota: Tanto la tasa de rendimiento como el porcentaje de recaudación efectivo se mantuvo en todos los escenarios


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En lo que sigue se detallará cada una de las hipótesis y resultados obtenidos, en cada unode los escenarios.

8.1

Escenario Bajo

Para este escenario, se supondrá un deterioro en algunas de las hipótesis adoptadas quepodrían sufrir ese efecto en el futuro, pero además, sin considerar posibles mejoras quepudiera tener el régimen por la incorporación de los ajustes al reglamento.

Bajo esta premisa, en el modelo de pronóstico de suavización exponencial conamortiguación de la tendencia, utilizado para la proyección de los asegurados promedio decada año, se tomará el valor mínimo en el intervalo de con

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