DECISIONES DE INVERSIÓN Y

FINANCIAMIENTO

05-NOV-2011

Decisiones de Financiamiento

El financiamiento de un activo debe estar ligado al

tiempo que es probable permanezca este en el

balance general.

La administración debe distinguir entre aquellos

activos que se pueden convertir fácilmente en

efectivo y aquellos que son más permanentes.

Activo Activo Activo

Pasivo

Patrimonio

Pasivo

Patrimonio

Pasivo

Patrimonio

Conservador Termino medio Riesgo

Balance General

Riesgo

Fuentes de Financiamiento

Los fondos para financiar una empresa pueden venir de dos grandes formas:

DEUDA

PATRIMONIO

Esto quiere decir que existen dos tipos de financiamientos

A CORTO PLAZO

A LARGO PLAZO

La Deuda y su efecto en los resultados

Patrimonio Deuda

Utilidad de Operación $ 28,000.00 $ 28,000.00

(-) Gastos Financieros $ - $ 8,000.00

Utilidad Antes de Impuestos $ 28,000.00 $ 20,000.00

Impuesto sobre la Renta 25% $ 7,000.00 $ 5,000.00

Utilidad Neta $ 21,000.00 $ 15,000.00

Rendimiento sobre el Patrimonio = Utilidad Neta /Patrimonio x 100

Suponiendo que el Patrimonio es

de $ 200,000.00 Rendimiento s/patrimonio 11%

Suponiendo que existe deuda por $ 100,000.00

Patrimonio $ 100,000.00

Rendimiento s/patrimonio 15%

El Rendimiento sobre el patrimonio

Es la tasa de rendimiento obtenida sobre la

inversión en capital del propietario.

INPERPRETACIÓN: A mayor razón, mejor

para el empresario.

Financiamiento a Corto Plazo

Existe el Financiamiento Espontáneo, como Cuentas

por Pagar, que aumentan de manera automática a

medida que se incrementan las ventas. Por ejemplo,

a medida que aumentas las ventas de una

empresa, éstas compran más inventario y los

proveedores amplían el crédito, lo que incrementan

las cuentas por pagar.

Financiamiento Externo de Corto Plazo

Prétamos Bancarios

Financiamiento a Largo Plazo

Es por lo general más costoso que el financiamiento a corto plazo basándose en la teoría de la estructura de los plazos de las tasas de interés.

La razón entre el financiamiento a largo plazo y el financiamiento a corto plazo es cualquier punto del tiempo será afectada en gran medida por la estructura de los plazos de las tasas de interés.

09-sep-11 16-sep-11 23-sep-11 30-sep-11 07-oct-11 14-oct-11 21-oct-11 28-oct-11

2 Tasas de Préstamos

2.1 Préstamos Hasta 1 Año Plazo 6.31 5.72 5.65 5.92 5.7 5.4 5.64 5.74

2.1.1 A Particulares 9.45 9.43 14.05 9.07 8.92 10.16 7.12 7.69

2.1.2 A Empresas 6.24 5.84 5.37 5.74 5.78 5.41 5.58 5.56

2.2 Préstamos a más de 1 Año Plazo 9.76 8.92 8.86 9.25 9.59 8.96 9.23 9.37

2.2.1 A Particulares 10.79 10.66 10.71 10.53 10.87 11.19 10.55 10.82

2.2.2 A Empresas 8.56 7.91 7.2 7.23 7.82 7.03 6.59 6.97

2.2.3 Para Adquisición de Vivienda 7.61 7.28 7.73 7.52 7.68 7.55 7.51 7.63

ANOTACIONES

Financiamiento a Largo Plazo

Largo Plazo

Deudas Préstamos a Largo Plazo

Patrimonio

Capital Común (Acciones

Ordinarias)

Acciones Preferentes

Utilidades Retenidas

“De los sueños del espíritu emprendedor a la

realidad de la pequeña empresa”

Administración de pequeñas empresas:

enfoque emprendedor

Escrito por Justin C. Longenecker,Carlos W.

Moore

05-NOV-2011

Módulo 2

Inversión y Financiamiento

1. Presupuesto.

Concepto:

Estimación programada, de manera sistemática, de las

condiciones de operación y de los resultados a obtener por

una empresa en un periodo determinado.

Puede definirse como la presentación ordenada de los

resultados previstos de un plan, un proyecto o una

estrategia.

Es un documento que traduce los planes en dinero: dinero

que necesita gastarse para conseguir tus actividades

planificadas (gasto) y dinero que necesita generarse para

cubrir los costes de finalización del trabajo (ingresos).

1.2 Función de los Presupuestos

Las funciones que desempeñan los presupuestos

dependen en gran parte de la propia dirección de

la empresa. Las necesidades y expectativas de los

directivos y el uso que hagan de los presupuestos,

están fuertemente influidos por una serie de

factores relacionados con los antecedentes

gerenciales y con el sistema empresarial.

1.2 Funciones de los Presupuestos.

De manera ideal la Gerencia espera que la función presupuestal proporcione:

- Una herramienta analítica, precisa y oportuna.

- La capacidad para pretender el desempeño. - El soporte para la asignación de recursos. - La capacidad para controlar el desempeño real en curso.

- Advertencias de las desviaciones respecto a los pronósticos.

1.2 Funciones de los Presupuestos

- Indicios anticipados de las oportunidades o de los

riesgos venideros.

- Capacidad para emplear el desempeño pasado

como guía o instrumento de aprendizaje.

- Concepción comprensible, que conduzca a un

consenso y al respaldo del presupuesto anual.

1.3 Importancia

Las organizaciones hacen parte de un medio económico en el que predomina la incertidumbre, por ello deben planear sus actividades si pretenden sostenerse en el mercado competitivo, puesto que cuanto mayor sea la incertidumbre, mayores serán los riesgos por asumir.

El presupuesto surge como herramienta moderna del planteamiento y control al reflejar el comportamiento de indicadores económicos como los enunciados y en virtud de sus relaciones con los diferentes aspectos administrativos contables y financieros de la empresa.

1.4 Características

a) En cuanto a su formulación:

- Adaptación de la empresa: la formulación debe ir en función directa de las características de la empresa, debiendo adaptarse a las finalidades de la misma.

- Planificación, coordinación y control de las finanzas: todas las actividades deben planificarse y además es imprescindible coordinar para que todas las funciones conduzcan al logro de los objetivos.

1.4 Características

b) En cuanto a su presentación:

Los presupuestos tienen como requisito

indispensable, que deben ser elaborados conforme

a las normas contables y económicas de la

empresa.

c) En cuanto a su aplicación:

Las constantes fluctuaciones del mercado obligan a

los directores a efectuar cambios en sus planes, por

lo tanto debe haber flexibilidad.

1.5 Ventajas

1. La dirección de la empresa realiza un estudio

temprano de sus problemas y crea entre sus

miembros el hábito de analizarlos y discutirlos

cuidadosamente antes de tomar decisiones.

2. Ayuda a la planeación adecuada

3. Se procura optimizar los resultados mediante un

manejo adecuado de los recursos.

4. Facilita la vigilancia efectiva de cada una de las

funciones y actividades de la empresa.

1.6 Desventajas

1. Sus datos al ser estimados, estarán sujetos al juicio

o la experiencia de quienes los estiman.

2. Es una herramienta de la gerencia, es una guía y

no para que suplante a la administración.

3. Su implementación y funcionamiento necesita

tiempo, sus beneficios se obtendrán cuando se

haya ganado experiencia.

1.7 Clasificación

1. Por el tipo de empresa o sector:

a) Públicos

b) Privados

2. Por su contenido:

a) Principales: Representa los elementos medulares

de la empresa

b) Auxiliares: Muestran en forma analítica las

operaciones estimadas para cada departamento

1.7 Clasificación

3. Por su forma:

a) Flexibles: Consideran anticipadamente las variaciones que pudieran ocurrir.

b) Fijos: Se elaboran para un solo nivel de actividad, permanecen fijos durante un periodo.

4. Por su duración:

a) Corto Plazo: elaborado para cumplir un ciclo de operación

b) Largo Plazo: Es elaborado en planes de gran cobertura (proyectos de inversión).

1.7 Clasificación

5. Por su técnica de valuación:

a) Estimados: Es elaborado con bases empíricas

(probabilidad). Experiencias anteriores.

b) Standard: Es elaborado con base científica con

especificaciones técnicas de cada articulo (estudio)

6. Por su finalidad que pretende:

a) De aplicación: elaborados para solicitar préstamos.

b) Por programas: Normalmente es utilizado por

empresas gubernamentales.

1.7 Clasificación

7. Por la operación que se realiza:

a) De ventas

b) De Compras

c) De uso de materiales

d) De mano de obra

e) De Gastos de Operación

f) De Producción

2. Presupuesto de Efectivo

El presupuesto de efectivo, también conocido como flujo de caja proyectado, es el presupuesto que muestra el pronóstico de las futuras entradas y salidas de dinero (efectivo) de una empresa, para un periodo de tiempo determinado.

La importancia del presupuesto de efectivo, es que éste nos permite prever la futura disponibilidad del efectivo: saber si vamos a tener un déficit o una falta de efectivo, o si vamos a tener un excedente; y, de acuerdo a ello, tomar decisiones.

2. Presupuesto de Efectivo

Si prevemos que vamos a tener un déficit o va a ser necesario contar con un mayor efectivo, podemos, por ejemplo:

- Solicitar oportunamente un financiamiento.

- Solicitar el refinanciamiento de una deuda.

- Solicitar un crédito comercial (pagar las compras al crédito en vez de al contado) o, en todo caso, solicitar un mayor crédito.

- Cobrar al contado y ya no al crédito o, en todo caso, otorgar uno menor crédito.

2. Presupuesto de Efectivo

Si prevemos que vamos a tener un excedente de efectivo, podemos, por ejemplo:

- Invertirlo en la adquisición de nueva maquinaria o equipos.

- Invertirlo en adquirir mayor mercadería.

- invertirlo en la expansión del negocio.

- Usarlo en inversiones ajenas a la empresa, por ejemplo, invertirlo en acciones.