Competing theories

8/2/2019 Competing theories

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C o m p e t i n g T h e o r i e s : W r o n g o r N o t E v e n

W r o n g ?

P a u l C o c k s h o t t

S c h o o l o f C o m p u t i n g S c i e n c e , U n i v e r s i t y o f G l a s g o w

1 I n t e l l e c t u a l b a c k g r o u n d

1 . 1 T h e c r i n g e

F r o m t h e s t a r t o f t h e 2 0 t h c e n t u r y u p u n t i l t h e e n d o f t h e 1 9 7 0 s M a r x i s t s

h a d g r e a t i n t e l l e c t u a l s e l f c o n d e n c e . T h e y s a w t h e m s e l v e s a s t h e w a v e o f t h e

f u t u r e , n o t j u s t i n t h e d e v e l o p m e n t o f s o c i e t y b u t a l s o i n t h e r e a l m o f i d e a s . T h e

e c o n o m i c s y s t e m t h e y a d v o c a t e d s e e m e d t o b e g o i n g f r o m s t r e n g t h t o s t r e n g t h .

I n c r e a s i n g a r e a s o f t h e w o r l d w e r e w o n b y c o m m u n i s t r e v o l u t i o n a r y m o v e m e n t s .

M a r x i s m h a d p o l i t i c a l p o w e r , e c o n o m i c s u c c e s s a n d s c i e n c e b e h i n d i t a n d s e e m e d

b o u n d t o t r i u m p h .

T h e p o l i t i c a l s e t b a c k s o f t h e 1 9 8 0 s d e n t e d t h i s s e l f c o n d e n c e . A n a l t e r n a t i v e

e c o n o m i c p r o g r a m m e c a m e t o d o m i n a n c e - t h a t o f n e o - l i b e r a l i s m . F i r s t i n C h i l e ,

n e x t i n t h e A n g l o S a x o n c o u n t r i e s a n d t h e n i n E a s t e r n E u r o p e l i b e r a l e c o n o m i c

p o l i c i e s a n d d o c t r i n e s r o s e t o p o w e r .

T h e r e s p o n s e o f s o m e M a r x i s t s w a s t o c h a n g e s i d e s a n d , w i t h t h e e n t h u s i -

a s m o f n e w c o n v e r t s , t o a d o p t t h e d o c t r i n e s o f t h e i r f o r m e r o p p o n e n t s

. S o m e

o t h e r s o n t h e l e f t , w h i l s t r e m a i n i n g o p p o s e d t o t h e d o c t r i n e s o f n e o - l i b e r a l i s m ,

b e c a m e s k e p t i c a l a b o u t w h a t h a d p r e v i o u s l y b e e n t a k e n t o b e k e y c o m p o n e n t s

o f M a r x i a n e c o n o m i c s s u c h a s t h e l a b o u r t h e o r y o f v a l u e

. T h e n e o - l i b e r a l s h a d

l a i d c l a i m b o t h t o s c i e n t i c i t y i n e c o n o m i c s a n d t o t h e b e s t p o l i c y p r o p o s a l s

a n d t h i s c a u g h t t h e l e f t o n t h e b a c k f o o t , u n s u r e w h e r e t o t r e a d n e x t .

1 . 2 E d u c a t i o n a n d t h e s c i e n t i c m e t h o d

L i b e r a l e c o n o m i c s h a s b e e n a b l e t o c l a i m s c i e n t i c i t y b a s e d b o t h o n t h e l a r g e

a n d s o p h i s t i c a t e d m a t h e m a t i c a l a p p a r a t u s o f n e o c l a s s i c a l v a l u e t h e o r y , a n d o n

a v a s t n u m b e r o f d e t a i l e d e c o n o m e t r i c s t u d i e s . T h o s e w h o a r e p r o f e s s i o n a l l y

i n v o l v e d i n t h e s u b j e c t a r e e x p e c t e d t o b e m a t h e m a t i c a l l y l i t e r a t e a n d e x p e r i -

e n c e d i n t h e a n a l y s i s o f s t a t i s t i c a l d a t a . T h e s e a s p e c t s o f t h e i r t r a i n i n g m e a n s

t h a t t h e i r b a c k g r o u n d h a s i n s o m e w a y s m o r e i n c o m m o n w i t h p e o p l e w h o a r e

S e e f o r e x a m p l e [ S t e 9 2 ] o r [ B L 9 1 ] o r [ S c i 9 5 ] .

A r e c e n t e x a m p l e i s [ N B 0 9 ] , a n i n u e n t i a l e a r l i e r o n e [ S t e 8 1 ] .

1




t r a i n e d a s n a t u r a l s c i e n t i s t s t h a n w i t h o t h e r s o c i a l s c i e n t i s t s . T h e r e h a s a l s o

b e e n a l o n g t r a d i t i o n o f e c o n o m i s t s b o r r o w i n g c o n c e p t u a l s t r u c t u r e s f r o m t h e

n a t u r a l s c i e n c e s . M i r o w s k i s h o w e d t h a t m a n y o f t h e c o n c e p t s u s e d i n m a r g i n a l -

i s t e c o n o m i c s w e r e b o r r o w e d d i r e c t l y f r o m c l a s s i c a l m e c h a n i c s d u r i n g t h e l a t e

1 9 t h c e n t u r y [ M i r 8 9 ] .

B u t t h e r e i s , I t h i n k , a s i g n i c a n t d i e r e n c e b e t w e e n t h e w a y t h e n a t u r a l

s c i e n c e s a r e t a u g h t a n d t h e w a y n e o - c l a s s i c a l e c o n o m i c s i s t a u g h t , a n d t h i s

d i e r e n c e i s s i g n i c a n t .

W h e n a s t u d e n t i s t a u g h t a n i n t r o d u c t o r y c o u r s e i n p h y s i c s o r b i o l o g y , t h e y

a r e b o t h t a u g h t t h e o r i e s a n d t o l d o f t h e c r u c i a l e x p e r i m e n t s t h a t v a l i d a t e d

t h e t h e o r i e s . T h e y a r e t o l d o f G a l i l e o ' s e x p e r i m e n t t h a t v a l i d a t e d w h a t w e

w o u l d n o w s e e a s t h e e q u i v a l e n c e o f g r a v i t a t i o n a l a n d i n e r t i a l m a s s . T h e y

l e a r n o f M i c h e l s o n M o r l e y ' s e x p e r i m e n t o n t h e i n v a r i a n c e o f t h e s p e e d o f l i g h t ,

t h a t i n c o n v e n i e n t f a c t w h o s e e x p l a n a t i o n r e q u i r e d S p e c i a l R e l a t i v i t y . B i o l o g y

s t u d e n t s h e a r o f t h e e x p e r i m e n t s o f P a s t e u r a n d K o c h t h a t e s t a b l i s h e d t h e g e r m

t h e o r y o f d i s e a s e , e t c . T h e f u n c t i o n o f t h e s e a c c o u n t s i n s c i e n c e e d u c a t i o n i s

t w o f o l d . O n t h e o n e h a n d t h e y e m p h a s i z e t o s t u d e n t s t h e r e a s o n s w h y t h e y

s h o u l d g i v e c r e d e n c e t o t h e t h e o r y b e i n g t a u g h t , o n t h e o t h e r , t h e s e h i s t o r i c a l

e x a m p l e s a r e u s e d t o t e a c h t h e s c i e n t i c m e t h o d .

I f o n e c o n t r a s t s t h i s w i t h i n t r o d u c t o r y c o u r s e s i n e c o n o m i c s o n e s e e s t h a t

w h i l s t t h e o r y i s t a u g h t , t h e s t u d e n t g e t s n o e q u i v a l e n t h i s t o r y o f c r u c i a l e c o n o m i c

o b s e r v a t i o n s i n o r d e r t o s u p p o r t t h e t h e o r y . T h i s i s n o a c c i d e n t .

N o h i s t o r y o f c r u c i a l o b s e r v a t i o n s i s t a u g h t , b e c a u s e t h e r e i s n o s u c h h i s t o r y .

1 . 3 F a i l u r e o f o r t h o d o x e c o n o m i c s t o r e l a t e t o e m p i r i c a l

d a t a

I n s c i e n c e a n

e x p e r i m e n t u m c r u c i s

s e r v e s t o d i s c r i m i n a t e b e t w e e n c o m p e t i n g

h y p o t h e s e s o r t o s h o w t h e i n a d e q u a c y o f a p r e v i o u s l y d o m i n a n t t h e o r y . T h e

c r u c i a l d i e r e n c e b e t w e e n n e o - c l a s s i c a l e c o n o m i c s a n d t h e c l a s s i c a l s c h o o l o f

p o l i t i c a l e c o n o m y l a y i n t h e i r t h e o r i e s o f v a l u e . T h e c l a s s i c a l s c h o o l , f r o m S m i t h

t o M a r x , h a d a d h e r e d t o a l a b o u r t h e o r y o f v a l u e w h i c h n e o - c l a s s i c a l e c o n o m i c s

r e p l a c e d w i t h m a r g i n a l u t i l i t y t h e o r y

!

. B u t o n e w o u l d s e a r c h t h e h i s t o r y o f

e c o n o m i c s i n v a i n w e r e o n e t o l o o k f o r t h e c r u c i a l e x p e r i m e n t o r o b s e r v a t i o n

w h i c h d i s p r o v e d t h e l a b o u r t h e o r y o f v a l u e . T h e r e w a s n o n e .

A f t e r K o c h a n d P a s t e u r , t h e m i a s m a t h e o r y o f d i s e a s e d i e d o u t . I t w a s

c o m p l e t e l y r e p l a c e d b y t h e g e r m t h e o r y , w h o s e g r e a t e r p r a c t i c a l e e c t i v e n e s s

a s a g u i d e t o p u b l i c h e a l t h m e a s u r e s w a s n o l o n g e r i n d o u b t . B u t a f t e r J e v o n s

a n d M e n g e r , t h e l a b o u r t h e o r y o f v a l u e d i d n o t b y a n y m e a n s d i e o u t . I t

c o n t i n u e d t o s p r e a d a n d g a i n i n u e n c e , b e c o m i n g t h e o r t h o d o x y i n t h e U S S R

a n d o t h e r s o c i a l i s t c o u n t r i e s i n t h e m i d d l e o f t h e 2 0 t h c e n t u r y . W h e r e a n d w h e n

!

O f c o u r s e t h e r e i s m o r e t o t h e n e o - c l a s s i c a l t h e o r y t h a n j u s t m a r g i n a l u t i l i t y , b u t t h e

i n t r o d u c t i o n o f t h i s , a n d e l i s i o n o f l a b o u r a s a s o u r c e o f v a l u e w e r e t h e c r u c i a l e n d r e s u l t s o f

t h e m a r g i n a l i s t r e v o l u t i o n . T h e m a r g i n a l p r i n c i p l e w a s n o t i t s e l f n e w , i t h a d b e e n i n c o r p o r a t e d

i n t h e R i c a r d i a n a n d M a r x i a n t h e o r i e s o f r e n t . I n t h e t r a n s i t i o n b e t w e e n t h e t w o s c h o o l s i t c a n

b e a r g u e d t h a t G o s s e n a n d J e v o n s s u p p o r t e d a m a r g i n a l l a b o u r t h e o r y o f v a l u e [ H a g 0 6 , H a g 1 0 ] .




!

a p a r t i c u l a r t h e o r y d o m i n a t e d o w e d a l o t t o p o l i t i c s , a l i t t l e t o a e s t h e t i c s a n d

n o t h i n g t o o b s e r v a t i o n .

1 . 4 N o t e v e n w r o n g

I m e n t i o n a e s t h e t i c s b e c a u s e t h e r e c a n b e l i t t l e d o u b t t h a t t h e e d i c e o f n e o -

c l a s s i c a l e c o n o m i c s h e a d a m a t h e m a t i c a l s o p h i s t i c a t i o n a n d e l e g a n c e t h a t t h e

l a b o u r t h e o r y o f v a l u e a t r s t l a c k e d . T h e m a r g i n a l t h e o r y h a d c a l c u l u s , h o -

m o g e n e o u s f u n c t i o n s , a n d i n i t s l a t e r v e r s i o n s B r o w e r ' s x e d p o i n t t h e o r e m .

I n c o n t r a s t t h e l a b o u r t h e o r y o f v a l u e i n i t i a l l y i n v o l v e d n o t h i n g m u c h m o r e

s o p h i s t i c a t e d t h a n t h e c o n c e p t s o f r a t i o s a n d a v e r a g e s

"

.

M a t h s c a n b e s e d u c t i v e .

T h e r i g o u r a n d c o n s i s t e n c y o f a m a t h e m a t i c a l t h e o r y c a n , t o t h o s e w h o h a v e

e x p e n d e d t h e e o r t t o u n d e r s t a n d i t , g i v e i t c r e d e n c e . T h i s i s u n p r o b l e m a t i c

w h e r e t h e t h e o r y i s j u s t m a t h s . B u t w h e n t h e m a t h s c l a i m s t o b e a m o d e l

o f t h e r e a l w o r l d , b e a u t y c a n m i s l e a d . T h e r e h a s , f o r e x a m p l e , b e e n r e c e n t

c r i t i c i s m w i t h i n p h y s i c s o f t h e d o m i n a n c e o f s t r i n g t h e o r y [ S H 0 8 , W o i 0 6 ] . S m o l i n

a l l e g e s t h a t t h e m a t h e m a t i c a l b e a u t y o f s t r i n g t h e o r y h a s s e d u c e d a g e n e r a t i o n

o f p h y s i c i s t s i n t o a n a r e a w h i c h , l a c k i n g a n y e x p e r i m e n t a l v e r i c a t i o n , i s l i t t l e

m o r e t h a n b e a u t i f u l s p e c u l a t i o n . T h a t , h e s a y s , i s w h y v e F i e l d s M e d a l s g i v e n

f o r m a t h e m a t i c a l w o r k o n S t r i n g T h e o r y b u t n o N o b e l p r i z e s . F i e l d s M e d a l s a r e

g i v e n f o r b e i n g s m a r t , N o b e l P r i z e s f o r b e i n g r i g h t . T h e p r o b l e m w i t h s t r i n g

t h e o r y , S m o l i n a n d W o i t s a y , i s t h a t i t g i v e s n o s u b s t a n t i v e t e s t a b l e p r e d i c t i o n s ,

a n d i n t h e a b s e n c e o f t h e s e i t i s n e i t h e r v e r i a b l e n o r f a l s i a b l e a s a s c i e n t i c

t h e o r y .

I t w o u l d b e a m i s t a k e f o r n o n - s p e c i a l i s t s t o e x p r e s s a d e n i t e o p i n i o n o n t h i s .

S t r i n g t h e o r i s t s m a y y e t c o m e u p w i t h s o m e e m p i r i c a l l y t e s t a b l e p r o p o s i t i o n .

B u t t h e b a s i c m e t h o d o l o g i c a l p o i n t r a i s e d b y i t s c r i t i c s i s s u r e l y v a l i d . T o b e

s c i e n t i c , a t h e o r y m u s t t e l l u s s o m e t h i n g d i e r e n t a b o u t t h e w o r l d . I t h a s t o

t e l l u s s o m e t h i n g w e w o u l d n o t h a v e k n o w n w i t h o u t i t . I f t h e t h e o r y i s t r u e ,

t h e n r e a l i t y m u s t b e d i s c e r n i b l y d i e r e n t f r o m t h e w a y i t w o u l d b e i f a r i v a l

t h e o r y w a s t r u e .

A h y p o t h e s i s c a n b e s c i e n t i c a n d t u r n o u t e v e n t u a l l y t o b e w r o n g . I t m a y

m a k e p r e d i c t i o n s a b o u t o b s e r v a t i o n s , a n d w h e n t h e s e o b s e r v a t i o n s a r e m a d e ,

s o m e o f t h e m m a y t u r n o u t d i e r e n t f r o m w h a t w a s p r e d i c t e d . S u c h a t h e o r y

w a s a t l e a s t a s c i e n t i c h y p o t h e s i s , a l b e i t a n a l l y f a l s i e d o n e . B u t t h e c h a r g e i s

t h a t s t r i n g t h e o r y i s

n o t e v e n w r o n g

, b e c a u s e i t s a y s n o t h i n g a b o u t t h e u n i v e r s e

t h a t c a n b e e m p i r i c a l l y t e s t e d .

I f w e g o f r o m p h y s i c s t o e c o n o m i c s w e c a n a s k , w h a t s o r t o f t h e o r y i s t h e

l a b o u r t h e o r y o f v a l u e ?

I s i t a v a l i d a t e d s c i e n t i c t h e o r y , a f a l s i e d t h e o r y , o r o n e t h a t i s n o t e v e n

w r o n g ?

"

W i t h t i m e , t h e l a b o u r t h e o r y o f v a l u e b e c a m e m u c h m o r e c o m p l i c a t e d , f r o m D i m i t r i e v o n

i t a c q u i r e d t h e f u l l r i g o u r o f l i n e a r a l g e b r a , a n d b y t h e m i d d l e o f t h e 2 0 t h c e n t u r y t h e m a t h s

u s e d b y M a r x i a n a n d N e o - c l a s s i c a l e c o n o m i s t s t e n d e d t o h a v e r a t h e r d i s t i n c t i v e a v o u r s .




"

W e l l i t i s c l e a r t h a t , i n i t s s t r o n g e s t a n d s i m p l e s t f o r m , t h e l a b o u r t h e o r y o f

v a l u e d o e s s a y s o m e t h i n g t e s t a b l e . I t s a y s t h a t e x p e n d e d l a b o u r i s t h e s o u r c e o f

m o n e t a r y v a l u e a d d e d . O n e c a n , i n p r i n c i p l e , a d d u p h o u r s o f l a b o u r t h a t a r e

d i r e c t l y a n d i n d i r e c t l y u s e d u p i n p r o d u c i n g t h e o u t p u t s o f d i e r e n t i n d u s t r i e s

a n d t h e n c o m p a r e t h i s w i t h t h e m o n e t a r y v a l u e a d d e d . I f t h e h o u r s o f l a b o u r

t u r n o u t t o b e u n c o r r e l a t e d o r r a t h e r p o o r l y c o r r e l a t e d w i t h t h e m o n e t a r y v a l u e

a d d e d t h e n t h e t h e o r y w o u l d h a v e b e e n f a l s i e d .

O n e c a n o f t e n g u a r d a t h e o r y a g a i n s t f a l s i c a t i o n b y a u x i l i a r y h y p o t h e s e s .

T h e m o s t f a m o u s o f t h e s e w e r e t h e G r e e k e p i c y c l e a n d d e f e r e n t a d j u s t m e n t s t o

m o d e l s o f p l a n e t a r y m o t i o n . T h e s e a l l o w e d t h e h y p o t h e s i s t h a t a l l p l a n e t a r y

m o t i o n c o u l d b e d e c o m p o s e d i n t o u n i f o r m c i r c u l a r c o m p o n e n t s t o b e r e c o n c i l e d

w i t h t h e a t t i m e s v i s i b l y r e t r o g r a d e m o t i o n o f t h e p l a n e t s . I n m o r e r e c e n t

t h e o r y , o n e m a y s u s p e c t t h a t t h e h y p o t h e s i z e d d a r k m a t t e r a n d d a r k e n e r g y ,

u s e d t o e x p l a i n g a l a c t i c o r b i t s a n d a c c e l e r a t e d c o s m i c e x p a n s i o n , p l a y a r o l e

t h a t i s p h i l o s o p h i c a l l y a n a l o g o u s t o P t o l e m a i c e p i c y c l e s .

I n e c o n o m i c s o n e c a n f o r m u l a t e w e a k e r v e r s i o n s o f t h e l a b o u r t h e o r y o f v a l u e

i n w h i c h m o n e t a r y v a l u e a d d e d i s p r o p o r t i o n a l n o t t o o b s e r v e d l a b o u r , b u t t o

s o c i a l n e c e s s a r y l a b o u r . I f o n e s o d e n e s s o c i a l l y n e c e s s a r y l a b o u r , t h a t i t s

n e c e s s i t y i s o n l y r e v e a l e d b y b y t h e m o v e m e n t o f m a r k e t p r i c e s , t h e n o n e d o e s

i n d e e d e n d u p w i t h a t h e o r y s o w e a k a s t o b e n o t e v e n w r o n g . T h e r e i s a n

a m b i g u i t y i n t h e u s a g e o f t h e t e r m s o c i a l l y n e c e s s a r y l a b o u r . O n t h e o n e h a n d

i t m a y b e u s e d t o m e a n u s i n g n o m o r e l a b o u r t o p r o d u c e s a y a l o a f o f b r e a d

t h a n i s n e c e s s a r y u n d e r t h e p r e v a i l i n g s t a t e o f t e c h n o l o g y , o n t h e o t h e r i t m a y

m e a n u s i n g n o m o r e l a b o u r i n t h e b a k i n g i n d u s t r y t h a n i s n e c e s s a r y g i v e n t h e

l e v e l o f d e m a n d f o r b r e a d . T h e r s t i n t e r p r e t a t i o n o f ' s o c i a l l y n e c e s s a r y ' s t i l l

l e a v e s u s w i t h a t e s t a b l e h y p o t h e s i s , t h e s e c o n d i n s u l a t e s t h e h y p o t h e s i s f r o m

t e s t . T h e r e h a s b e e n a r e g r e t t a b l e t e n d e n c y b y s o m e a u t h o r s

#

t o f o r m u l a t e t h e

l a b o u r t h e o r y o f v a l u e i n t h i s w e a k u n f a l s i a b l e f o r m .

T h e s t r o n g f o r m o f t h e l a b o u r t h e o r y o f v a l u e , h o w e v e r , i s n o t o n l y t e s t a b l e

b u t h a s a c t u a l l y b e e n t e s t e d a n d v e r i e d b y e m p i r i c a l s t u d i e s , [ S h a 9 8 ] , [ M C C 9 5 ] ,

[ Z a c 0 6 ] , [ T M 0 2 ] a m o n g o t h e r s . T h e s e s t u d i e s s h o w t y p i c a l l y s h o w c o r r e l a t i o n s

o f a r o u n d 9 5 % o r m o r e b e t w e e n t h e m o n e t a r y v a l u e o f i n d u s t r i e s ' o u t p u t s a n d

t h e l a b o u r r e q u i r e d t o p r o d u c e t h a t o u t p u t

$

.

I t i s i n t e r e s t i n g t o c o n t r a s t t h i s s t r o n g r e s u l t f o r t h e s i m p l e l a b o u r t h e o r y o f

v a l u e , w i t h i t s m a i n c o m p e t i t o r - t h e m a r g i n a l i s t t h e o r y o f v a l u e . T h i s i s b a s e d

o n t h e i d e a t h a t p r i c e s e v o l v e t o l e v e l s a t w h i c h m a r g i n a l u t i l i t i e s p e r $ a r e

e q u a l i s e d a c r o s s d i e r e n t p r o d u c t s . T h i s i s a n u n f a l s i a b l e p r o p o s i t i o n . S i n c e

s u b j e c t i v e u t i l i t i e s a r e u n o b s e r v a b l e , i t i s i m p o s s i b l e t o d o t h e s o r t o f c o r r e l a t i o n

s t u d i e s c o m p a r i n g t h e p r i c e s t r u c t u r e o f a c o u n t r y w i t h u t i l i t i e s t h a t h a v e b e e n

d o n e f o r t h e l a b o u r t h e o r y o f v a l u e . A n y p r i c e s t r u c t u r e t h a t o n e o b s e r v e s c o u l d

#

I a m t h i n k i n g h e r e o f a d v o c a t e s o f ' v a l u e f o r m t h e o r y ' s u c h a s W i l l i a m s a n d R e u t e n .

$

I t i s w o r t h m e n t i o n i n g i n t h e l i g h t o f c r i t i c i s m b y B i c h l e r a n d N i t z a n , t h a t t h e s e h i g h

c o r r e l a t i o n s a r e o b t a i n e d w h e t h e r l a b o u r i n p u t s a r e m e a s u r e d d i r e c t l y i n p e r s o n y e a r s a s w a s

d o n e i n Z a c h a r i a h ' s w o r k o n S w e d e n , o r e s t i m a t e d i n d i r e c t l y f r o m w a g e b i l l s a s w a s d o n e i n

o t h e r s t u d i e s . T h e S w e d i s h g o v e r n m e n t d a t a h a s t h e a d v a n t a g e o f g i v i n g d i r e c t p e r s o n - y e a r

g u r e s f o r t h e l a b o u r u s e d i n e a c h i n d u s t r y .



2 T h e r e l e v a n c e o f p r o b a b i l i s t i c m o d e l s

#

b e s a i d t o r e e c t s u b j e c t i v e u t i l i t i e s .

T h e p r o b l e m i s , t h a t a c c o r d i n g t o t h e t h e o r y , t h e s u b j e c t i v e u t i l i t i e s a r e o n l y

m a d e m a n i f e s t i n t h e p r i c e s t r u c t u r e i n w h a t p e o p l e a r e w i l l i n g t o p a y f o r g o o d s .

I n t h i s c a s e o n e i s e x p l a i n i n g t h e r e l a t i v e p r i c e o f a l l c u r r e n t l y t r a d e d g o o d s i n

t e r m s o f a n e v e n l a r g e r n u m b e r o f u n k o w n v a r i a b l e s : t h e s u b j e c t i v e u t i l i t y o f

e a c h g o o d t o e a c h m e m b e r o f t h e p o p u l a t i o n g i v e n t h e i r c u r r e n t w e a l t h a n d

h o l d i n g s o f o t h e r c o m m o d i t i e s . T h e t h e o r y a s s e r t s t h a t f o r e a c h p e r s o n i n t h e

p o p u l a t i o n t h e m a r g i n a l u t i l i t y g a i n e d p e r ¿ 1 s p e n t , a t t h e i r c u r r e n t e x p e n d i t u r e

p a t t e r n , i s t h e s a m e f o r a l l g o o d s . B u t h o w d o w e k n o w t h i s ?

H o w d o w e k n o w t h a t i f a p e r s o n g o e s i n t o a c a f e a n d b u y s a c o e e f o r ¿ 1 . 8 0

a n d a b i s c u i t f o r ¿ 1 , t h a t t h e c o e e g e n e r a t e d 1 . 8 t i m e s a s m u c h s u b j e c t i v e

u t i l i t y a s t h e b i s c u i t ?

I t i s n o g o o d t o s a y t h a t t h e y w o u l d n o t h a v e s p e n t ¿ 1 . 8 0 o n t h e c o e e

u n l e s s i t g a v e t h e m 1 . 8 t i m e s t h e s a t i s f a c t i o n o f t h e b i s c u i t , b e c a u s e i n t h a t c a s e

o n e i s w o r k i n g b a c k f r o m t h e o b s e r v e d b e h a v i o u r t o t h e i n f e r r e d u t i l i t y . O n e i s

h y p o t h e s i s i n g t h e u t i l i t y l e v e l s f r o m o b s e r v e d p r i c e s , w h e r e a s t h e o r i g i n a l p o i n t

o f t h e t h e o r y h a d b e e n t o e x p l a i n t h e p r i c e s a s a r e s u l t o f t h e u t i l i t i e s .

W e h a v e n o e v i d e n c e y e t f r o m n e u r o s i e n c e t h a t t h e r e e v e n e x i s t s a n y m e a -

s u r a b l e a c t i v i t y b y s o m e p a r t o f t h e b r a i n t h e c o r r e s p o n d s t o t h e h y p o t h e s i s e d

s u b j e c t i v e u t i l i t y . U n t i l s u c h t i m e a s s u c h a b r a i n c e n t e r i s d i s c o v e r e d , u n t i l a

s c a n n e r i s i n v e n t e d t o i m a g e i t , a n d u n t i l a m e t r i c i s e s t a b l i s h e d f o r m e a s u r i n g

t h e l e v e l o f u t i l i t y i n t h i s c e n t e r , t h e r e i s n o c h a n c e o f p u t t i n g t h e f u n d a m e n t a l

a s s u m p t i o n s o f m a r g i n a l u t i l i t y t h e o r y t o a s c i e n t i c t e s t . I f a t s o m e f u t u r e

d a t e , s u c h a c e n t e r i n t h e b r a i n i s d i s c o v e r e d , a n d i f p o r t a b l e b r a i n s c a n n e r s

c o u l d b e i n s t a l l e d o n t h e h e a d s o f s h o p p e r s a s t h e y b u y t h i n g s , o n l y t h e n w o u l d

i t b e c o m e p o s s i b l e t o s t a r t d o i n g s c i e n t i c t e s t s o f t h e t h e o r y .

U n l e s s s u c h a d e v e l o p m e n t d o e s o c c u r i n b r a i n s c i e n c e a n d b r a i n i m a g i n g ,

t h i s p a r t o f m a r g i n a l i s t t h e o r y i s u n s c i e n t i c s p e c u l a t i o n a n d f a l l s i n t o t h e ' n o t

e v e n w r o n g ' c a t e g o r y .

T h e o t h e r p a r t o f m a r g i n a l i s t t h e o r y t h a t p r i c e s w i l l b e s e t e q u a l t o

m a r g i n a l p r o d u c t i v i t i e s i s p o t e n t i a l l y f a l s i a b l e . I t d e a l s w i t h t h i n g s t h a t a r e

i n p r i n c i p l e o b s e r v a b l e a n d m e a s u r a b l e . I t i s f a l s i a b l e , a n d h a s a l r e a d y b e e n

f a l s i e d [ H a l 8 8 ] .

T h e m a r g i n a l i s t t h e o r y o f v a l u e m e l d s t h e w r o n g t o t h e n o t e v e n w r o n g .


T h e l a b o u r t h e o r y o f v a l u e i s e m p i r i c a l l y t e s t a b l e , a n d t h e e v i d e n c e f o r i t i s

e m p i r i c a l l y s t r o n g . T h e m a r g i n a l i s t t h e o r y i s i n l a r g e p a r t u n t e s t a b l e , a n d

t e s t a b l e p a r t s h a v e b e e n f a l s i e d , b u t i t r e t a i n s e n o r m o u s l y m o r e i n u e n c e t h a n

i t s o l d r i v a l . W h y ?

T h e r e a r e o b v i o u s l y s o c i o l o g i c a l r e a s o n s w h y t h e l a b o u r t h e o r y o f v a l u e m i g h t

b e u n p o p u l a r a n d i t a l s o t a k e s t i m e f o r r e s u l t s p u b l i s h e d i n r e l a t i v e l y l i t t l e r e a d

j o u r n a l s t o p e r c o l a t e . B u t e v e n a m o n g t h o s e s y m p a t h e t i c t o c l a s s i c a l o r M a r x i a n

p o l i t i c a l e c o n o m y w h o a r e a w a r e o f t h e p u b l i s h e d r e s u l t s t h e r e h a s b e e n l e s s




$

t h a n u n i v e r s a l a c c e p t a n c e o f t h e m . T h i s , I t h i n k , i s b e c a u s e w h i l s t t h e l a b o u r

t h e o r y o f v a l u e i s e m p i r i c a l l y s u p p o r t e d , i t h a s h i s t o r i c a l l y l a c k e d a n y o b v i o u s

m e c h a n i s m . I t r e m a i n e d a t t h e l e v e l o f a s t a b l e e m p i r i c a l r e l a t i o n s h i p b u t t h e

c a u s a l p r o c e s s b e h i n d i t w a s u n c l e a r . W h y s h o u l d p r i c e s b e d e t e r m i n e d b y t h e

w o r k n e c e s s a r y t o m a k e t h i n g s ?

2 . 1 F a r j o u n a n d M a c h o v e r ' s t h e o r y

I n t h a t e a r l y a n d r u d e s t a t e o f s o c i e t y w h i c h p r e c e d e s b o t h t h e a c -

c u m u l a t i o n o f s t o c k a n d t h e a p p r o p r i a t i o n o f l a n d , t h e p r o p o r t i o n

b e t w e e n t h e q u a n t i t i e s o f l a b o u r n e c e s s a r y f o r a c q u i r i n g d i e r e n t o b -

j e c t s , s e e m s t o b e t h e o n l y c i r c u m s t a n c e w h i c h c a n a o r d a n y r u l e

f o r e x c h a n g i n g t h e m f o r o n e a n o t h e r . I f a m o n g a n a t i o n o f h u n t e r s ,

f o r e x a m p l e , i t u s u a l l y c o s t s t w i c e t h e l a b o u r t o k i l l a b e a v e r w h i c h

i t d o e s t o k i l l a d e e r , o n e b e a v e r s h o u l d n a t u r a l l y e x c h a n g e f o r o r b e

w o r t h t w o d e e r . I t i s n a t u r a l t h a t w h a t i s u s u a l l y t h e p r o d u c e o f t w o

d a y s o r t w o h o u r s l a b o u r , s h o u l d b e w o r t h d o u b l e o f w h a t i s u s u a l l y

t h e p r o d u c e o f o n e d a y ' s o r o n e h o u r ' s l a b o u r . ( [ S m i 7 4 ] C h a p t e r 6 )

W e l l , a s k e p t i c a l n e o - c l a s s i c a l m i g h t s a y , t h a t w a s a l l v e r y w e l l i n a n e a r l y a n d

r u d e s t a t e o f s o c i e t y , b u t w h y s h o u l d t h e s a m e p r i n c i p l e a p p l y t o d a y w h e n

S m i t h ' s o r i g i n a l m e c h a n i s m n o l o n g e r o p e r a t e s ?

B a c k t h e n , b e f o r e t h e e l a b o r a t i o n o f a p e r m a n e n t d i v i s i o n o f l a b o u r , a l l m e n

w e r e h u n t e r s , a n d a l l k n e w f r o m t h e i r o w n e x p e r i e n c e h o w m u c h l a b o u r w a s

r e q u i r e d t o c a t c h a d e e r o r a b e a v e r . T o d a y t h e r e i s a c o m p l e x d i v i s i o n o f

l a b o u r , n o b o d y k n o w s h o w m u c h l a b o u r w e n t i n t o t h e t h i n g s t h e y b u y , s i n c e

t h e y h a v e n o k n o w l e d g e o f h o w m o s t t h i n g s a r e m a d e . I n d e e d p e o p l e h a v e s o

l i t t l e k n o w l e d g e o f h o w t h i n g s a r e m a d e t h a t i t i s w o r t h p u t t i n g o n T V p r o g r a m s

l i k e ' H o w T h i n g s a r e M a d e ' , w h i c h s h o w h o w L e g o b r i c k s , m i r r o r s o r f o r m i c a

k i t c h e n t o p s a r e m a n u f a c t u r e d . S i n c e p e o p l e h a v e n o k n o w l e g e o f h o w m u c h

l a b o u r w e n t i n t o m a k i n g t h i n g s , t h e n w h y s h o u l d t h e p r i c e s a t w h i c h g o o d s s e l l

t o d a y b e p r o p o r t i o n a l t o t h e i r l a b o u r i n p u t ?

T h e r s t r e a l l y c o h e r e n t r e a s o n w h y w a s g i v e n b y F a r j o u n a n d M a c h o v e r [ F M 8 3 ]

b a c k i n t h e 1 9 8 0 s . T h e y e x p l a i n e d t h e e e c t o f l a b o u r t i m e i n d e t e r m i n i n g p r i c e s

a s a n e m e r g e n t p r o p e r t y o f t h e e c o n o m y . T h e y p o i n t e d o u t t h a t f o r a n y c o m -

m o d i t y i t i s i n p r i n c i p l e p o s s i b l e t o w o r k o u t h o w m u c h w a g e e x p e n d i t u r e w a s

d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y i n c u r r e d i n i t s p r o d u c t i o n . S o a p a r t i c u l a r m o d e l o f F o r d

w o u l d h a v e w a g e e x p e n d i t u r e a t t h e F o r d f a c t o r y , w a g e e x p e n d i t u r e a t t h e t y r e

f a c t o r y , a t t h e p o w e r s t a t i o n t h a t s u p p l i e d t h e f a c t o r y e t c . I n p r i n c i p l e o n e

m i g h t h a v e t o t r a c e t h i s b a c k t h r o u g h m a n y l a y e r s o f t h e e c o n o m y , b u t t h e f u r -

t h e r b a c k y o u g o , t h e l e s s d i e r e n c e i t s t a r t s t o m a k e . I n p r a c t i c e o n e o b t a i n s

r e a s o n a b l y s t a b l e e s t i m a t e s i f o n e g o e s b a c k t h r o u g h a b o u t 8 o r 1 0 l a y e r s o f

i n d i r e c t i n p u t s . T h e s e w a g e c o s t s a r e c a l l e d v e r t i c a l l y i n t e g r a t e d l a b o u r c o s t s .

A F o r d s e l l i n g f o r $ 2 0 , 0 0 0 m i g h t h a v e a n u l t i m a t e w a g e c o s t o f l e t u s s a y

$ 1 2 , 0 0 0 . F r o m t h i s y o u c a n g e t a g u r e f o r t h e v a l u e a d d e d p e r $ s p e n t o n w a g e s :

i n t h i s e x a m p l e

20,000

12,000= 5/3 = 1.66. F o r d i e r e n t c o m m o d i t y s a l e s t h e r a t i o o f




%

products sold for less than

aggregated wage content

F i g . 1 :

O n l y a v e r y s m a l l p r o p o r t i o n o f p r o d u c t s w i l l s e l l f o r l e s s t h a n t h e i r

a g g r e g a t e d w a g e c o n t e n t . T h e h o r i z o n t a l a x i s s h o w s t h e s e l l i n g p r i c e i n

$ o f t h e c o m m o d i t y p e r $ s p e n t o n d i r e c t a n d i n d i r e c t w a g e s . T h e v e r t i c a l

a x i s s h o w s t h e r e l a t i v e f r e q u e n c y w i t h w h i c h t h i s i s l i k e l y t o o c c u r . T h e

e x a c t m e a n a n d s t a n d a r d d e v i a t i o n o f t h e n o r m a l d i s t r i b u t i o n a r e c h o s e n

f o r i l l u s t r a t i v e p u r p o s e s .




&

s e l l i n g p r i c e t o v e r t i c a l l y i n t e g r a t e d l a b o u r c o s t s w i l l v a r y i n a r a n d o m f a s h i o n .

T h e a c t u a l r a t i o f o r a n y g i v e n p r o d u c t w i l l b e t h e r e s u l t o f a h u g e m u l t i p l i c i t y o f

a d v e n t i t i o u s c a u s e s . I t w i l l d e p e n d o n w a g e r a t e s a n d t h e p r i c e s o f i n p u t s w h i c h

a r e t h e m s e l v e s r a n d o m l y v a r y i n g i n t e r m s o f l a b o u r c o s t . S t a t i s t i c a l t h e o r y s a y s

t h a t a r a n d o m s u m o f t h i n g s w h i c h a r e t h e m s e l v e s r a n d o m c a n b e d e s c r i b e d b y

t h e N o r m a l d i s t r i b u t i o n , t h e f a m i l i a r B e l l C u r v e s h o w n i n F i g u r e 1 .

A n o r m a l d i s t r i b u t i o n c a n b e c h a r a c t e r i z e d b y o n l y t w o n u m b e r s :

1 . T h e

m e a n

o r a v e r a g e o f t h e d i s t r i b u t i o n

2 . T h e w i d t h o r

s t a n d a r d d e v i a t i o n

o f t h e d i s t r i b u t i o n

W h a t c a n w e d e d u c e a b o u t b e l l c u r v e s f o r v a l u e a d d e d p e r v e r t i c a l l y i n t e g r a t e d

$ o f w a g e s , l i k e t h a t s h o w n i n F i g u r e 1 ?

F a r j o u n a n d M a c h o v e r p o i n t o u t t h a t w a g e s t e n d e d t o m a k e u p a r o u n d 5 0 %

o f v a l u e a d d e d i n d e v e l o p e d c a p i t a l i s t c o u n t r i e s

%

, w h i c h i m p l i e s t h a t t h e m e a n

v a l u e a d d e d p e r $ o f w a g e s w i l l t e n d t o b e a r o u n d 2 a s s h o w n i n t h e d i a g r a m .

W e c a n a l s o s a y s o m e t h i n g a b o u t t h e w i d t h o f t h e d i s t r i b u t i o n . T h e y p o i n t o u t

t h a t o n l y a v e r y s m a l l p r o p o r t i o n o f c o m m o d i t i e s w i l l s e l l f o r l e s s t h a n t h e i r

v e r t i c a l l y a g g r e g a t e d w a g e c o s t s . W e r e t h e y t o d o t h i s n o t o n l y w o u l d t h e r m s

m a k i n g t h e m b e f a i l i n g t o m e e t t h e i r w a g e c o s t s , b u t t h e r e w o u l d b e n o r o o m

f o r p r o t i n c o m e i n t h e r a w m a t e r i a l s s u p p l i e d . T h e y s u g g e s t t h a t o n l y a b o u t

1 / 1 0 0 0 o f s a l e s o f c o m m o d i t i e s w i l l b e a t p r i c e s t h i s l o w .

B y c o n s u l t i n g a t a b l e o f t h e n o r m a l d i s t r i b u t i o n , o n e n d s t h a t t h e p r o b -

a b i l i t y o f e v e n t s 3 s t a n d a r d d e v i a t i o n s a w a y f r o m t h e m e a n i s a b o u t 1 / 1 0 0 0 ,

s o f o r a m e a n o f 2 , t h e n t h e s t a n d a r d d e v i a t i o n m u s t e q u a l

1

3. H o w d o t h e s e

p r e d i c t i o n s s t a c k u p a g a i n s t r e a l d a t a ?

U s i n g d a t a f o r t h e U n i t e d K i n g d o m i n 1 9 8 4 , t h e y e a r a f t e r t h e i r b o o k w a s

p u b l i s h e d , w e c a l c u l a t e d [ C C 9 8 ] t h a t t h e b e l l c u r v e f o r t h e U K c o u l d b e p r e t t y

w e l l a p p r o x i m a t e d b y a n o r m a l d i s t r i b u t i o n w i t h a m e a n 1 . 4 6 a n d s t a n d a r d

d e v i a t i o n o f 0 . 1 5 1 . T h e y h a d u n d e r e s t i m a t e d t h e w a g e s h a r e i n U K i n c o m e , b u t

t h e y h a d g o t t h e s h a r e o f o u t p u t s e l l i n g b e l o w i t s a g g r e g a t e d w a g e c o s t a b o u t

r i g h t : f o r t h e U K t h e s t a n d a r d d e v i a t i o n w a s

1/3 t h e d i s t a n c e b e t w e e n 1 a n d

t h e m e a n .

W h a t a r e t h e i m p l i c a t i o n s o f t h i s ?

I f t h e s t a n d a r d d e v i a t i o n i n t h e r a t i o o f t h e s e l l i n g p r i c e t o v e r t i c a l l y i n t e g r a t e d

l a b o u r c o s t s h a s t o b e s m a l l , t h e c o n s e q u e n c e i s t h a t r e a l s e l l i n g p r i c e s h a v e t o

b e c l o s e l y c l u s t e r e d a r o u n d M a r x i a n l a b o u r v a l u e s .

I n o t h e r w o r d s t h e s i m p l e l a b o u r t h e o r y o f m u s t h o l d . T h e s t r o n g c o r r e -

l a t i o n

&

o b s e r v e d b e t w e e n l a b o u r c o n t e n t a n d m o n e t a r y v a l u e o f o u t p u t i s a

%

T h i s w a s r o u g h l y r i g h t w h e n t h e y w e r e w r i t i n g .

&

W e u s e t h e t e r m c o r r e l a t i o n h e r e , b u t o t h e r s t a t i s t i c a l m e a s u r e s o f t h e c l o s e n e s s b e t w e e n

l a b o u r c o n t e n t a n d m o n e t a r y v a l u e s u c h a s t h e c o e c i e n t o f v a r i a t i o n o r t h e c o s i n e m e t r i c

c o u l d b e u s e d . T h e y a l l s h o w a c l o s e r e l a t i o n s h i p a s p r e d i c t e d b y F a r j o u n a n d M a c h o v e r ' s

t h e o r y .




'

n e c e s s a r y o r e m e r g e n t r e s u l t o f t h e s t a t i s t i c a l l y r a n d o m p r o c e s s o f p r i c e f o r m a -

t i o n .

T h e f o r m o f a r g u m e n t u s e d b y F a r j o u n a n d M a c h o v e r i s r a t h e r a l i e n t o t h e

t r a d i t i o n o f p o l i t i c a l e c o n o m y . T h e l a t e r h a s t e n d e d , f r o m i t s i n c e p t i o n , t o l o o k

f o r e x p l a n a t i o n s i n t e r m s o f t h e a c t i o n s o f r a t i o n a l p r o t m a x i m i s i n g i n d i v i d -

u a l s d i r e c t i n g t h e e c o n o m y t o w a r d s s o m e s o r t o f e q u i l i b r i u m . I n s t e a d F a r j o u n

a n d M a c h o v e r , w h o w e r e m a t h e m a t i c i a n s n o t e c o n o m i s t s , i m p o r t e d t h e f o r m o f

r e a s o n i n g t h a t h a d b e e n u s e d i n t h e r m o d y n a m i c s o r s t a t i s t i c a l m e c h a n i c s . T h i s

b r a n c h o f p h y s i c s d e a l s w i t h t h e b e h a v i o u r o f l a r g e c o m p l e x s y s t e m s w i t h h u g e

n u m b e r s o f d e g r e e s o f f r e e d o m . T h e c l a s s i c a l e x a m p l e o f t h i s t y p e o f s y s t e m i s

g a s c o m p o s e d o f h u g e n u m b e r s o f r a n d o m l y m o v i n g m o l e c u l e s .

I n s u c h a s y s t e m i t i s f r u i t l e s s t o t r y a n d f o r m a d e t e r m i n i s t i c a n d m i c r o -

s c o p i c p i c t u r e o f t h e i n t e r a c t i o n o f i n d i v i d u a l m o l e c u l e s . B u t y o u c a n m a k e a

n u m b e r o f u s e f u l d e d u c t i o n s a b o u t t h e s t a t i s t i c a l p r o p e r t i e s o f t h e w h o l e c o l l e c -

t i o n o f m o l e c u l e s . I t w a s f r o m t h e s t a t i s t i c a l p r o p e r t i e s o f s u c h c o l l e c t i o n s t h a t

B o l t z m a n n w a s a b l e t o d e r i v e t h e l a w s o f t h e r m o d y n a m i c s [ B o l 9 5 ] .

W h a t F a r j o u n a n d M a c h o v e r d i d w a s a p p l y t h i s f o r m o f r e a s o n i n g t o a n o t h e r

c h a o t i c s y s t e m w i t h a l a r g e n u m b e r o f d e g r e e s o f f r e e d o m : t h e m a r k e t e c o n o m y .

I n d o i n g t h i s t h e y i n i t i a t e d a n e w d i s c i p l i n e o f s t u d y : e c o n o p h y s i c s . T h i s , i n a

v e r y r a d i c a l w a y , v i e w s t h e e c o n o m y a s a

p r o c e s s w i t h o u t a s u b j e c t

. I t a s s u m e s

n o t h i n g a b o u t k n o w i n g s u b j e c t s , i n s t e a d i t a t t e m p t s t o a p p l y t h e p r i n c i p l e o f

p a r s i m o n y . I t a s s u m e s n o t h i n g a b o u t t h e i n d i v i d u a l e c o n o m i c a c t o r s . I n s t e a d i t

t h e o r i s e s t h e a g g r e g a t e c o n s t r a i n t s a n d a n d s t a t i s t i c a l d i s t r i b u t i o n s o f t h e s y s t e m

t h a t a r i s e f r o m t h e a s s u m p t i o n o f m a x i m a l d i s o r d e r . A s u c h t h i s a p p r o a c h i s

a n a t h e m a t o t h e s u b j e c t i v i s t A u s t r i a n s c h o o l

'

.

2 . 2 Y a k o v e n k o ' s m o d e l

T h e e c o n o p h y s i c s a p p r o a c h w a s f u r t h e r d e v e l o p e d b y Y a k o v e n k o w h o a t t h e

t i m e d i d n o t k n o w o f F a r j o u n a n d M a c h o v e r ' s e a r l i e r w o r k .

T h e r m o d y n a m i c s p r e d i c t s t h a t s y s t e m s t e n d t o s e t t l e i n t o a s t a t e o f m a x -

i m u m e n t r o p y . T h e c o n s e r v a t i o n l a w s s p e c i f y t h a t w h i l s t t h i s r a n d o m i z a t i o n

o c c u r s e n e r g y m u s t b e c o n s e r v e d . B o l t z m a n n a n d G i b b s s h o w e d t h a t t h i s i m -

p l i e s t h a t t h e p r o b a b i l i t y d i s t r i b u t i o n o f e n e r g i e s t h a t m e e t s t h e s e t w o c r i t e r i a

i s o n e l i k e t h a t s h o w n i n F i g u r e 2 . Y a k o v e n k o [ C M C

+0 9 , D Y 0 2 ] h a s a r g u e d

t h a t s i n c e m o n e y i s c o n s e r v e d i n t h e b u y i n g a n d s e l l i n g o f c o m m o d i t i e s i t i s

a n a l o g o u s t o e n e r g y . I f t h e s y s t e m s e t t l e s i n t o a m a x i m u m e n t r o p y s t a t e t h e n

m o n e t a r y w e a l t h w i l l c o m e t o f o l l o w a G i b b s B o l t z m a n n d i s t r i b u t i o n . H e i s a b l e

t o s h o w ( s e e F i g u r e 3 ) t h a t t h e o b s e r v e d i n c o m e d i s t r i b u t i o n f o r 9 7 % o f t h e U S

p o p u l a t i o n i s w e l l e x p l a i n e d b y a n e g a t i v e e x p o n e n t i a l d i s t r i b u t i o n o f t h e G i b b s

f o r m .

T h e r e r e m a i n s a s u p e r - t h e r m a l t a i l o f i n c o m e ( t h e t o p 3 % ) w h o s e i n c o m e

i s n o t c o n f o r m a n t w i t h m a x i m a l e n t r o p y b u t f o l l o w s a p o w e r l a w d i s t r i b u t i o n .

'

G i v e n t h e i r C a t h o l i c p r o b l e m a t i c , t h e A u s t r i a n s c h o o l n d i t i s i n c o n c e i v a b l e f o r e c o n o m i c s

t o d i s p e n s e w i t h t h e c a t e g o r y o f s u b j e c t ; s e e t h e d e b a t e o n t h i s i s s u e a t t h e M i s e s O r g a n i s a t i o n .




F i g . 2 :

T h e G i b b s B o l t z m a n n f o r m o f d i s t r i b u t i o n . L o g a r i t h m o f e n e r g y o n t h e

h o r i z o n t a l a x i s , l o g a r i t h m o f p r o b a b i l i t y d e n s i t y o n t h e v e r t i c a l o n e .

F i g . 3 :

T h e r e s u l t s o f Y a k o v e n k o a n d R o s s e r [ Y R J 0 9 ] f o r t h e a c t u a l d i s t r i b u t i o n

o f m o n e y i n c o m e i n t h e U S , s h o w i n g a g o o d t t o t h e G i b b s B o l t z m a n n

d i s t r i b u t i o n f o r t h e m a j o r i t y o f t h e p o p u l a t i o n . T h e r e e x i s t a p o p u l a t i o n

o f v e r y w e a l t h y p e o p l e t h a t d o n o t t o n t h e c u r v e a n d w h o s e w e a l t h

m u s t a r i s e f r o m a d i e r e n t p r o c e s s .




T h e f a c t t h a t i n c o m e d i s t r i b u t i o n c o n s i s t s o f t w o d i s t i n c t p a r t s r e -

v e a l s t h e t w o - c l a s s s t r u c t u r e o f t h e A m e r i c a n s o c i e t y . C o e x i s t e n c e o f

t h e e x p o n e n t i a l a n d p o w e r - l a w d i s t r i b u t i o n s i s a l s o k n o w n i n p l a s m a

p h y s i c s a n d a s t r o p h y s i c s , w h e r e t h e y a r e c a l l e d t h e t h e r m a l a n d

s u p e r - t h e r m a l p a r t s . T h e b o u n d a r y b e t w e e n t h e l o w e r a n d u p p e r

c l a s s e s c a n b e d e n e d a s t h e i n t e r s e c t i o n p o i n t o f t h e e x p o n e n t i a l

a n d p o w e r - l a w t s i n F i g . 3 . F o r 1 9 9 7 , t h e a n n u a l i n c o m e s e p a r a t -

i n g t h e t w o c l a s s e s w a s a b o u t 1 2 0 k $ . A b o u t 3 % o f t h e p o p u l a t i o n

b e l o n g e d t o t h e u p p e r c l a s s , a n d 9 7 % b e l o n g e d t o t h e l o w e r c l a s s .

[ Y R J 0 9 ]

T h e t h e r m a l d i s t r i b u t i o n a r i s e s f r o m t h e a p p l i c a t i o n o f t h e c o n s e r v a t i o n l a w p l u s

r a n d o m n e s s . T h e n o n t h e r m a l d i s t r i b u t i o n f r o m t h e v i o l a t i o n o f c o n s e r v a t i o n

l a w . Y a k o v e n k o s a y s t h a t t h e n o n t h e r m a l g r o u p r e l y o n i n c o m e f r o m c a p i t a l

a n d t h e s t o c k m a r k e t . T h i s i s c o n s i s t e n t w i t h M a r x ' s a n a l y s i s t h a t p r o t i n

g e n e r a l c a n n o t a r i s e w i t h i n a c o n s e r v a t i v e s y s t e m , b u t f r o m s o m e t h i n g o u t s i d e

o f t h e c o n s e r v a t i v e s y s t e m p r o d u c t i o n o f s u r p l u s v a l u e . T h e i n i t i a l a n a l y s i s o f

t h e e x c h a n g e o f c o m m o d i t i e s b y M a r x i n C a p i t a l c a n b e r e a d a s d e s c r i b i n g t h e

l a w s g o v e r n i n g t h e c o n s e r v a t i o n o f v a l u e i n e x c h a n g e .

T h e s u b j e c t o f i n c o m e a n d w e a l t h d i s t r i b u t i o n s a n d s o c i a l i n -

e q u a l i t y w a s v e r y p o p u l a r a t t h e t u r n o f a n o t h e r c e n t u r y a n d i s a s -

s o c i a t e d w i t h t h e n a m e s o f P a r e t o , L o r e n z , G i n i , G i b r a t , a n d C h a m -

p e r n o w n e , a m o n g o t h e r s . F o l l o w i n g t h e w o r k b y P a r e t o , a t t e n t i o n

o f r e s e a r c h e r s w a s p r i m a r i l y f o c u s e d o n t h e p o w e r l a w s . H o w e v e r ,

w h e n p h y s i c i s t s t o o k a f r e s h l o o k a t t h e e m p i r i c a l d a t a , t h e y f o u n d

a d i e r e n t , e x p o n e n t i a l l a w f o r t h e l o w e r p a r t o f t h e d i s t r i b u t i o n .

D e m o n s t r a t i o n o f t h e u b i q u i t o u s n a t u r e o f t h e e x p o n e n t i a l d i s t r i b u -

t i o n f o r m o n e y , w e a l t h , a n d i n c o m e i s o n e o f t h e n e w c o n t r i b u t i o n s

p r o d u c e d b y e c o n o p h y s i c s . T h e m o t i v a t i o n , o f c o u r s e , c a m e f r o m t h e

B o l t z m a n n - G i b b s d i s t r i b u t i o n i n p h y s i c s . F u r t h e r s t u d i e s r e v e a l e d

a m o r e d e t a i l e d p i c t u r e o f t h e t w o - c l a s s d i s t r i b u t i o n i n a s o c i e t y .

A l t h o u g h s o c i a l c l a s s e s h a v e b e e n k n o w n i n p o l i t i c a l e c o n o m y s i n c e

K a r l M a r x , r e a l i z a t i o n t h a t t h e y a r e d e s c r i b e d b y s i m p l e m a t h e -

m a t i c a l d i s t r i b u t i o n s i s q u i t e n e w . V e r y i n t e r e s t i n g w o r k w a s d o n e

b y t h e c o m p u t e r s c i e n t i s t I a n W r i g h t [ W r i 0 5 , W r i 0 8 ] ( W r i g h t , 2 0 0 5 ,

2 0 0 8 ) , w h o d e m o n s t r a t e d e m e r g e n c e o f t w o c l a s s e s i n a n a g e n t - b a s e d

s i m u l a t i o n o f i n i t i a l l y e q u a l a g e n t s . ( [ Y R J 0 9 ] )

W r i g h t h a s s h o w n , i n t h e w o r k s t h a t R o s s e r a n d Y a k o v e n k o c i t e , t h a t r a n d o m

e x c h a n g e m o d e l s g e n e r a t e c o m b i n e d G i b b s + p o w e r l a w d i s t r i b u t i o n s a s s o o n a s

y o u a l l o w t h e h i r i n g o f l a b o u r . T h i s i s a g a i n c o n s i s t e n t w i t h M a r x ' s o l d a n a l y s i s .

I n c o n c l u s i o n w e c a n s a y t h a t r e c e n t w o r k h a s g o n e a l o n g w a y t o r e -

e s t a b l i s h i n g t h e s c i e n t i c c r e d e n t i a l s o f c l a s s i c a l p o l i t i c a l e c o n o m y . I t h a s d o n e

s o b y t a k i n g l i t e r a l l y h i s a p h o r i s m a b o u t d i s c o v e r i n g t h e ' l a w s o f m o t i o n ' o f t h e

c a p i t a l i s t s y s t e m . I t s b o r r o w i n g f r o m p h y s i c s i s n o t t h e ' p h y s i c s e n v e y ' w i t h

w h i c h M i r o w s k i a c c u s e d n e o - c l a s s i c a l e c o n o m i c s [ M i r 8 9 ] , b u t a n a c t u a l a p p l i c a -

t i o n o f t h e m e t h o d s o f s t a t i s t i c a l m e c h a n i c s t o a n e w d o m a i n . T o t h e e x t e n t




t h a t t h i s i s a s c i e n t i c i n v e s t i g a t i o n , o n e w h i c h p r o d u c e s n e w k n o w l e g e , i t i s

i m p o s s i b l e t o s a y i n a d v a n c e w h a t i t w i l l p r o d u c e . B u t i t d o e s a p p e a r t o b e a

q u a l i t a t i v e l y n e w o p e n i n g i n a e l d w h o s e b a s i c t h e o r e t i c a l s t r u c t u r e s h a d n o t

c h a n g e d f o r d e c a d e s . W h a t i s p a r t i c u l a r l y e n c o u r a g i n g i s t h e c l o s e i n t e r a c t i o n

b e t w e e n t h e o r y a n d e m p i r i c a l i n v e s t i g a t i o n s i n r e c e n t w o r k . I f p r o g r e s s i s t o b e

m a d e i n t h i s r e s e a r c h i t w i l l r e q u i r e o f i n v e s t i g a t o r s a s o m e w h a t d i e r e n t t r a i n -

i n g a n d f o r m a t i o n t h a n b e f o r e , b u t t h a t i s n e v e r a p r o b l e m f o r a n e w g e n e r a t i o n

o f r e s e a r c h e r s . E a c h g e n e r a t i o n e q u i p s i t s e l f w i t h t h e t h e n a p p r o p r i a t e b r a n c h e s

o f m a t h e m a t i c s a n d t h e s c i e n c e s i n o r d e r t o m o v e f o r w a r d .

R e f e r e n c e s

[ B L 9 1 ] W . B r u s a n d K . L a s k i ,

F r o m M a r x t o t h e m a r k e t : S o c i a l i s m i n s e a r c h

o f a n e c o n o m i c s y s t e m

, O x f o r d U n i v e r s i t y P r e s s , U S A , 1 9 9 1 .

[ B o l 9 5 ] L . B o l t z m a n n ,

L e c t u r e s o n g a s t h e o r y

, D o v e r P u b n s , 1 9 9 5 .

[ C C 9 8 ] P a u l C o c k s h o t t a n d A l l i n C o t t r e l l ,

D o e s M a r x n e e d t o t r a n s f o r m ?

,

M a r x i a n E c o n o m i c s : A R e a p p r a i s a l ( R . B e l l o o r e , e d . ) , v o l . 2 , B a s -

i n g s t o k e , 1 9 9 8 , p p . 7 0 8 5 .

[ C M C

+0 9 ] W . P . C o c k s h o t t , G J M i c h a e l s o n , A . C o t t r e l l , I . W r i g h t , a n d

V . Y a k o v e n k o ,

C l a s s i c a l e c o n o p h y s i c s

, R o u t l e d g e , 2 0 0 9 .

[ D Y 0 2 ] A . D r a g u l e s c u a n d V . M . Y a k o v e n k o ,

S t a t i s t i c a l m e c h a n -

i c s o f m o n e y , i n c o m e a n d w e a l t h : a s h o r t s u r v e y

, 2 0 0 2 ,

h t t p : / / a r X i v . o r g / a b s / c o n d - m a t / 0 2 1 1 1 7 5 .

[ F M 8 3 ] E m m a n u e l F a r j o u n a n d M o s h e M a c h o v e r ,

L a w s o f c h a o s , a p r o b a -

b i l i s t i c a p p r o a c h t o p o l i t i c a l e c o n o m y

, V e r s o , L o n d o n , 1 9 8 3 .

[ H a g 0 6 ] K . H a g e n d o r f ,

A N o t e o n R o n a l d M e e k ' s ' S t u d i e s i n t h e L a b o u r T h e -

o r y o f V a l u e '

, 2 0 0 6 .

[ H a g 1 0 ] ,

A C r i t i q u e o f G o s s e n ' s F u n d a m e n t a l T h e o r e m o f t h e T h e o r y

o f P l e a s u r e

, 2 0 1 0 .

[ H a l 8 8 ] R . E . H a l l ,

T h e R e l a t i o n b e t w e e n P r i c e a n d M a r g i n a l C o s t i n U S

I n d u s t r y

, J o u r n a l o f P o l i t i c a l E c o n o m y

9 6

( 1 9 8 8 ) , n o . 5 .

[ M C C 9 5 ] G . M i c h a e l s o n , W . P . C o c k s h o t t , a n d A . F . C o t t r e l l ,

T e s t i n g M a r x :

s o m e n e w r e s u l t s f r o m U K d a t a

, C a p i t a l a n d C l a s s ( 1 9 9 5 ) , 1 0 3 1 2 9 .

[ M i r 8 9 ] P . M i r o w s k i ,

M o r e H e a t T h a n L i g h t : E c o n o m i c s a s S o c i a l P h y s i c s ,

p h y s i c s a s N a t u r e ' s E c o n o m i c s

, C a m b r i d g e U n i v e r s i t y P r e s s , 1 9 8 9 .

[ N B 0 9 ] J . N i t z a n a n d S . B i c h l e r ,

C a p i t a l a s p o w e r : a s t u d y o f o r d e r a n d

c r e o r d e r

, R o u t l e d g e , 2 0 0 9 .




!

[ S c i 9 5 ] C . M . S c i a b a r r a ,

M a r x , H a y e k , a n d u t o p i a

, S t a t e U n i v o f N e w Y o r k

P r , 1 9 9 5 .

[ S H 0 8 ] L . S m o l i n a n d J . H a r n a d ,

T h e t r o u b l e w i t h p h y s i c s : t h e r i s e o f s t r i n g

t h e o r y , t h e f a l l o f a s c i e n c e , a n d w h a t c o m e s n e x t

, T h e M a t h e m a t i c a l

I n t e l l i g e n c e r

3 0

( 2 0 0 8 ) , n o . 3 , 6 6 6 9 .

[ S h a 9 8 ] A . M . S h a i k h ,

T h e e m p i r i c a l s t r e n g t h o f t h e l a b o u r t h e o r y o f v a l u e

,

M a r x i a n E c o n o m i c s : A R e a p p r a i s a l ( R . B e l l o o r e , e d . ) , v o l . 2 ,

M a c m i l l a n , 1 9 9 8 , p p . 2 2 5 2 5 1 .

[ S m i 7 4 ] A d a m S m i t h ,

T h e W e a l t h o f N a t i o n s

, 1 9 7 4 .

[ S t e 8 1 ] I a n S t e e d m a n ,

M a r x a f t e r S r a a

, V e r s o , L o n d o n , 1 9 8 1 .

[ S t e 9 2 ] D . R . S t e e l e ,

F r o m M a r x t o M i s e s : P o s t - c a p i t a l i s t s o c i e t y a n d t h e

c h a l l e n g e o f e c o n o m i c c a l c u l a t i o n

, O p e n C o u r t , 1 9 9 2 .

[ T M 0 2 ] L . T s o u l d i s a n d T . M a n i a t i s ,

V a l u e s , p r i c e s o f p r o d u c t i o n a n d m a r -

k e t p r i c e s : s o m e m o r e e v i d e n c e f r o t h e G r e e k e c o n o m y

, C a m b r i d g e

J o u r n a l o f E c o n o m i c s

2 6

( 2 0 0 2 ) , 3 5 9 3 6 9 .

[ W o i 0 6 ] P . W o i t ,

N o t e v e n w r o n g : t h e f a i l u r e o f s t r i n g t h e o r y a n d t h e s e a r c h

f o r u n i t y i n p h y s i c a l l a w

, B a s i c B o o k s , 2 0 0 6 .

[ W r i 0 5 ] I . W r i g h t ,

T h e s o c i a l a r c h i t e c t u r e o f c a p i t a l i s m

, P h y s i c a A : S t a t i s t i -

c a l M e c h a n i c s a n d i t s A p p l i c a t i o n s

3 4 6

( 2 0 0 5 ) , n o . 3 - 4 , 5 8 9 6 2 0 .

[ W r i 0 8 ] ,

I m p l i c i t m i c r o f o u n d a t i o n s f o r m a c r o e c o n o m i c s

, E c o n o m i c s

D i s c u s s i o n P a p e r s ( 2 0 0 8 ) .

[ Y R J 0 9 ] V . M . Y a k o v e n k o a n d J . B . R o s s e r J r ,

C o l l o q u i u m : S t a t i s t i c a l m e -

c h a n i c s o f m o n e y , w e a l t h , a n d i n c o m e

, R e v i e w s o f M o d e r n P h y s i c s

8 1

( 2 0 0 9 ) , n o . 4 , 1 7 0 3 1 7 2 5 .

[ Z a c 0 6 ] D a v i d Z a c h a r i a h ,

L a b o u r v a l u e a n d e q u a l i s a t i o n o f p r o t r a t e s

, I n -

d i a n D e v e l o p m e n t R e v i e w

4

( 2 0 0 6 ) , n o . 1 , 1 2 1 .

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