Colloquium 38_2 November 2006

7/27/2019 Colloquium 38_2 November 2006

http://slidepdf.com/reader/full/colloquium-382-november-2006 1/22

ϚϠ#BHIPTѮF.FBOJOHPG)JTUPSZ

5)& .&"/*/( 0' ) * 4503: */4 *()54 '30.45 (3&(03: 5)& 5)&0-0(*"/ 4 &9 * 45&/5 *"- .&5"/"33"5*7&

.BSJP#BHIPT "TTPDJBUF-FDUVSFSJO$IVSDI)JTUPSZ 4U"OESFXT(SFFL0SUIPEPYѮFPMPHJDBM$PMMFHF1I%$BOEJEBUFJO"ODJFOU)JTUPSZ.BDRVBSJF6OJWFSTJUZ

*OBOFOEFBWPVSUPBEESFTTXIBUIBTPѫFOCFFOWJFXFEBTUIFNFBOJOHMFTTëVYPGIJTUPSZJOTPNFDPOUFNQPSBSZTFDVMBSIJTUPSJPHSBQIJDBMUSFOETUIJTQBQFSXJMMBUUFNQUUPEFNPOTUSBUFUIBUBOFYJTUFOUJBMNFUBOBSSBUJWFPGIJTUPSZmBUPUBMJTJOHPSBMMFODPNQBTTJOHJOUFSQSFUJWFGSBNFXPSLXJUIFYQFSJFOUJBMJNQPSUmDBOCFGPVOEJOUIFXSJUJOHTPGUIFGPVSUIDFOUVSZ$BQQBEPDJBOGBUIFSPGUIF$IVSDI4U(SFHPSZUIFѮFPMPHJBOE"MUIPVHIOFJUIFSNFUIPEDBODMBJNFYDMVTJWJUZPVSHPBMJTUPEFNPOTUSBUFUIBUUIFUIFPMPHJDBMJOUFSQSFUBUJPOPGIJTUPSZ FMJDJUFEGSPNUIFXPSLTPG4U(SFHPSZJTKVTUBT WBMJEBTBOZTFDVMBSBQQSPBDISFWFBMJOHBTQFDUTUIBUIBWFCFFOPCTDVSFECZUIFTDFQUJDBOEFWFOOJIJMJTUJDPVUDPNFTPGTPNFDPOUFNQPSBSZUIFPSJFTPGIJTUPSZFTQFDJBMMZJOMJHIUPGUIFiEFBUIuPGUIFUIFPMPHJDBMNFUBOBSSBUJWF"ѫFSCSJFëZFOVODJBUJOHUIFDPODFQUPGUIFNFUBOBSSBUJWFBOEUIFWPJEMFѫ

JODPOUFNQPSBSZIJTUPSJPHSBQIZCZJUTXJEFTQSFBEOFHMFDUUIJTQBQFSXJMMCFHJOXJUIBOBOBMZTJTPGDIBQUFSTBOEPG4U(SFHPSZT'JѫIѮFPMPHJDBM0SBUJPOJOPSEFSUPFMJDJUUIFDIBSBDUFSJTUJDTPGUIFUIFPMPHJDBMNFUBOBSSBUJWFDPOUBJOFEUIFSFJO*UXJMMUIFOJOUFSQSFUUIFTFGFBUVSFTXJUIJOUIFGSBNFXPSLPGDIBQUFSTmPGIJT0SBUJPOCFGPSFDPODMVEJOHXJUIUIFBTTFSUJPOUIBUGPS4U(SFHPSZ+FTVT$ISJTUSFQSFTFOUTUIFQVSQPTFBOEêOBMHPBMPGIJTFYJTUFOUJBMNFUBOBSSBUJWFPGIJTUPSZ5PUIJTFOEUIFDPODMVTJPOXJMMBUUFNQUUPSFJUFSBUFUIFTJHOJêDBOUDPOUSJCVUJPOUIBUUIJTBVUIPSCFMJFWFT4U(SFHPSZTNFUBOBSSBUJWFDBONBLFUPDPOUFNQPSBSZIJTUPSJPHSBQIZ

0OFTIPVMEOPUFYQFDUUPêOEJOUIJTBSUJDMFBOZFDDMFTJBTUJDBMPSEFOPNJOBUJPOBMIJTUPSZ QFSTFGPSUIFMBUUFSJTVTVBMMZXSJUUFOBMPOHUIFMJOFTPGUIFQPTJUJWJTUFNQJSJDJTUUSBEJUJPOUIBUTUJMMQFSWBEFTNVDI DPOUFNQPSBSZIJTUPSJPHSBQIZ *OTUFBE * IBWF BUUFNQUFEUP BSUJDVMBUF BUIFPMPHJDBMPSQBUSJTUJDBQQSPBDIUPXBSETIJTUPSZCBTFEPO4U(SFHPSZTXPSLTBOEQSFTFOUFEJOUIFGPSNPGBNFUBOBSSBUJWF*OTUFBE*IBWFBUUFNQUFEJOUIFGPSNPGBNFUBOBSSBUJWFUPBSUJDVMBUFBUIFPMPHJDBMPSQBUSJTUJDBQQSPBDIUPXBSETIJTUPSZCBTFEPO4U(SFHPSZTXPSLT



Ϛϡ $PMMPRVJVN

Ĭ Ğĭĭ ĢħĠ ĭġĞ ĩĚīĚĦĞĭĞī Ĭ ğĨī ĭġĞ ĦĞĭĚħĚīīĚĭ ĢįĞ Ěħĝ ĭġĞ ĩīĨěĥĞĦ Ĩğ ĦĨĝĞīħ ġ Ģ Ĭ ĭĨī ĢĨĠīĚĩġĲ

"DDPSEJOH UP OBSSBUPMPHJTUT +PIO 4UFQIFOT BOE 3PCZO .D$BMMVN BNFUBOBSSBUJWF DBO CFEFêOFE BTiB HMPCBMPSUPUBMJ[JOH DVMUVSBMOBSSBUJWF

TDIFNBXIJDIPSEFSTBOEFYQMBJOTLOPXMFEHFBOEFYQFSJFODFu

*OPUIFSXPSET BNFUBOBSSBUJWF JT B VOJWFSTBM PS BMM FODPNQBTTJOH JOUFSQSFUJWFGSBNFXPSL UIBU TFFLT UP HJWF NFBOJOH UP XIBU XF LOPX BOE XIBU XFFYQFSJFODF*UJTUIFSFGPSFFYJTUFOUJBMBTJUJOGPSNTXIPXFBSFBTIVNBOQFSTPOTBOEDBOCFVTFEBDSPTTBSBOHFPGEJTDJQMJOFTJODMVEJOHMJUFSBUVSFIJTUPSZQIJMPTPQIZBOEUIFPMPHZ"MUIPVHIDPOUSJCVUFEPOMZ SFDFOUMZ CZQPTUNPEFSOJTNUIFNFUBOBSSBUJWFJTKVTUBOFXXPSEGPSBOPMEJEFBѮJTDBOCFJOGFSSFEGSPNUIFêSTUCPPLPGUIF(SFDP3PNBOIJTUPSJBO1PMZCJVTE#$*OTQJSFECZUIFFYQBOTJPOPGUIF3PNBOTUBUFXIJDIIFCFMJFWFE

XBTFĒFDUVBUFECZ'BUFPS5ZDIFIFTUBUFE

<w>OPCPEZFMTFBNPOHPVSDPOUFNQPSBSJFTIBTTFUPVUUPXSJUFBHFOFSBMIJTUPSZDFSUBJOMZJGUIFZIBEEPOFTP*TIPVMEIBWFGBSMFTTJODFOUJWFUPNBLFUIFBUUFNQUNZTFMG#VUBTJUJT*OPUJDFUIBUXIJMFWBSJPVTIJTUPSJBOTEFBMXJUIJTPMBUFEXBSTBOEDFSUBJOPGUIFTVCKFDUTDPOOFDUFEXJUIUIFNOPCPEZTPGBSBT*BNBXBSFIBTNBEFBOZFĒPSUUPFYBNJOFUIFHFOFSBMBOEDPNQSFIFOTJWFFDPOPNZPGUIPTFUIJOHTUIBUDPNFUPCFXIFOBOEXIFODFUIFZNPWFBOEIPXUIFZIBWFDPNFUPCFDPOTVNNBUFE

1PMZCJVTJOUFSQSFUJWFNFUIPETFFNTUPCFPOFPGUIFFBSMJFTUFYBNQMFTPGBDPOTDJPVTBUUFNQUBUBNFUBOBSSBUJWFJOIJTUPSJPHSBQIZ$POEJUJPOFECZIJTFYBNJOBUJPOPGiUIFHFOFSBMBOEDPNQSFIFOTJWFFDPOPNZuPGUIPTFUIJOHTUIBUNPWFBOEDPNFUPCFIFBWPJETXIBUIFDBMMTBOFQJTPEJDBMPSQBSUJDVMBSJTU BQQSPBDI UP IJTUPSZ JOTUFBE PĒFSJOH IJT NFUBOBSSBUJWF GPS

+PIO4UFQIFOTBOE3PCZO.D$BMMVN3FUFMMJOH4UPSJFT'SBNJOH$VMUVSF5SBEJUJPOBM4UPSZBOE .FUBOBSSBUJWFTJO$IJMESFOT-JUFSBUVSF/FX:PSL3PVUMFEHF*XPVMEMJLFUPUIBOL

3FW%S%PSV$PTUBDIFGPSTVHHFTUJOHUIFDPODFQUPGUIFNFUBOBSSBUJWFBTBOFMFHBOUNFBOTPGFYQSFTTJOHUIJTUPUBMJTJOHVOJWFSTBMBQQSPBDIUPIJTUPSZ*IBWFUBLFOUIFMJCFSUZPGSFUSBOTMBUJOHUIFMBUUFSQBSUUPDPOGPSNUPUIFPSJHJOBM(SFFLBTGPVOEJO1PMZCJVTѮF)JTUPSJFT#PPLT*mJO-PFC$MBTTJDBM-JCSBSZUSBOT831BUPOSFWJTFECZ'88BMCBOLBOE$ISJTUJBO)BCJDIU$BNCSJEHF.BTTBDIVTFUUT)BSWBSE6OJWFSTJUZ1SFTTѮSPVHIPVUUIJTBSUJDMF*XJMMSFGFSUPUIFQSJNBSZTPVSDFTJOUIFPSJHJOBM(SFFLFTQFDJBMMZUIPTFFEJUFEJOQFSUJOFOUFEJUJPOTPGUIF1BUSPMPHJB(SBFDB)PXFWFSBTBSVMFJOUIFCPEZPGUIFUFYU*XJMMSFQSPEVDFUIFBWBJMBCMF&OHMJTIUSBOTMBUJPOT8IFSFBTQFDJêDQISBTFPSQBTTBHFJTUPCFBOBMZTFEGVSUIFS*IBWFDPOUSJCVUFENZPXOUSBOTMBUJPOJOPSEFSUPCSJOHPVUUIFSFMFWBOUOVBODFT



ϚϢ#BHIPTѮF.FBOJOHPG)JTUPSZ

UIFQFEBHPHJDBMGPSNBUJPOPGIJTSFBEFSTmiGPSUIFQSBDUJDBMCFOFêUTBOEUIF QMFBTVSFT UIBU UIF SFBEJOH PG IJTUPSZ BĒPSETu *O UIJTXBZ 1PMZCJVTNFUBOBSSBUJWFIBTFYJTUFOUJBM JNQMJDBUJPOTGPSCPUIIJNTFMGBOEUIFSFBEFS

/PU UP CF DPOGVTFE XJUI UIF QIJMPTPQIJDBM NPWFNFOU PG UIF TBNFOBNFUIFUFSNiFYJTUFOUJBMuSFMBUFTUPRVFTUJPOTBSJTJOHGSPNIVNBOLJOET

NVMUJGBDFUFE FYQFSJFODF BOE QVSQPTF0VS BQQMJDBUJPOPG UIJT DPODFQU UPUIFIJTUPSJDBMNFUBOBSSBUJWFJTJOGBDUMFHJUJNBUFECZUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZ%BOJTIQIJMPTPQIFS4SFO,JFSLFHBBSETBTTFSUJPOUIBUJUJTUIFUBTLPGUIFIJTUPSJBOUPTUBOEiBUUIFQBTUNPWFECZUIFQBTTJPOXIJDIJTUIFQBTTJPOBUFTFOTF GPS CFDPNJOH m JF XPOEFSu "T XJUI 1PMZCJVT XIP BēSNT UIBUUIFXSJUJOHPGIJTUPSZBTNPWFNFOUBOECFDPNJOH JTCPUIGPSNBUJWFBOEQMFBTVSBCMF,JFSLFHBBSEPCTFSWFTUIBUIJTUPSZJTBMTPUIFSFBMNPGCFDPNJOHXJUIJOXIJDIUIFIJTUPSJBOJOIJTBQQSPBDIUPXIBUDPNFTUPCFJTIJNTFMGNPWFECZBTFOTFPGQBTTJPOBUFXPOEFS.PSFPWFSXFTBXUIBU1PMZCJVTXBTOPUPOMZJOUFSFTUFEJOIJTUPSZBTNPWFNFOUBOECFDPNJOHCVUBMTPJOJUTDPOTVNNBUJPOBDPODFQUUIBUDPOUBJOTXJUIJOJUTFMGUIFOPUJPOPGB UFMPTmBHPBMPSFOEUPXBSETXIJDIBMMPGIJTUPSZJTPSJFOUFE,JFSLFHBBSEBMTPTQFBLTPGBUFMPTUPIJTUPSZXIJDIMJFTCPUICFZPOEBOECFIJOEJUTQSPHSFTT*OPUIFSXPSETUIFESJWJOHGPSDFPSJNQFUVTPGUIFIJTUPSJDBMQSPDFTTPGCFDPNJOHUIBUXIJDINBLFTUIJOHTNPWFJTBMTPUIFHPBMUPXBSETXIJDIBMMUIJOHTBSFEJSFDUFE*OUFSQSFUFEGSPNB$ISJTUJBOQFSTQFDUJWFUIFUFMPTPGIJTUPSZTJNVMUBOFPVTMZDPOTUJUVUFTJUTVOEFSMZJOHSFBTPOPSJUTMPHPTBOEUIJTMPHPTJT

UPCFJEFOUJêFEXJUIUIF-PHPTJODBSOBUFUIF(PENBO+FTVT$ISJTUѮFTF DPODFQUT m NPWFNFOU CFDPNJOH MPHPT BOE UFMPT m XJMM CFFNQMPZFEDPOTJTUFOUMZUISPVHIPVUUIJTBSUJDMFJOPSEFSUPBEFRVBUFMZDPOWFZ4U(SFHPSZTOVBODFEIJTUPSJDBMWJTJPOXIJDIXFXJMMUVSOUPJOUIFTFDPOEQBSU'PSOPXXFNVTUUVSOUPUIFNBJODIBMMFOHFUIBUUIJTQBQFSTFFLTUPBEESFTTOBNFMZUIBUDPOUFNQPSBSZIJTUPSJPHSBQIZIBTCFFO GPSUIFNPTUQBSUEFQSJWFEPGFYJTUFOUJBMTJHOJêDBODFWJBUIFEFBUIPGUIFNFUBOBSSBUJWFmTQFDJêDBMMZBTJOUFSQSFUFEGSPNUIFWBOUBHFQPJOUPGUIFPMPHZѮFSFJT

1PMZCJVTѮF3JTFPGUIF3PNBO&NQJSF 1PMZCJVTѮF3JTFPGUIF3PNBO&NQJSF 4SFO ,JFSLFHBBSE3FQFUJUJPO BOE1IJMPTPQIJDBM $SVNCT USBOT.( 1JFUZ/FX :PSL0YGPSE6OJWFSTJUZ1SFTT$PODFSOJOHUIFOPUJPOPGIJTUPSZBTBQSPDFTTPGNPWFNFOUBOECFDPNJOH,JFSLFHBBSEXSPUFUIBUiJOBMMTVDIQSPHSFTTUIFSFJTJOFWFSZNPNFOUBQBVTFIFSFXPOEFSTUBOETJO QBVTBBOEXBJUTGPSCFDPNJOHXIJDIJTUIFQBVTFPGCFDPNJOHBOEQPTTJCJMJUZQSFDJTFMZCFDBVTFJUTUÊMPTMJFTPVUTJEFJUTFMG*GPOMZPOFXBZJTQPTTJCMFUIFOUIF UÊMPTJTOPUPVUTJEFCVUJOUIFQSPHSFTTJUTFMGJOEFFECFIJOEJUBTJOUIFDBTFPGUIFQSPHSFTTPGJNNBOFODFu,JFSLFHBBSE3FQFUJUJPOBOE1IJMPTPQIJDBM$SVNCT 5SBOTMJUFSBUJPOTBQQFBSJOUIFPSJHJOBMUFYUJO(SFFL



ϛϙ $PMMPRVJVN

PG DPVSTF JSPOZ JO UIF GBDU UIBU UIF TBNF QIJMPTPQIJDBM NPWFNFOU UIBUDPOUSJCVUFEUIFUFSNJOVTUFDIOJDVTPGUIFNFUBOBSSBUJWFJTBMTPJOTPNFXBZTSFTQPOTJCMFGPSEFQSJWJOHJUPGFYJTUFOUJBMTJHOJêDBODF*SFGFSPGDPVSTFUPQPTUNPEFSOJTNXIJDIJTDIBSBDUFSJTFECZBSFKFDUJPOPGUIFVOJêFEPSBMMFODPNQBTTJOHTZTUFNTPGUIPVHIUmUIFPMPHJDBMPSPUIFSXJTFmUIBUTIBQFE

8FTUFSONPEFTPGUIJOLJOHVQVOUJMUIF&OMJHIUFONFOUBOEUIFBEWFOUPGNPEFSOJUZѮPVHI B WFSZ ëFYJCMF BOE UIFSFGPSF TUJNVMBUJOH GSBNFXPSLQPTUNPEFSOJTN IBT CFFO QSJODJQBMMZ EFêOFE CZ +FBO'SBOÉPJT -ZPUBSEm POF PG UIF NPWFNFOUT GPSFNPTU FYQPOFOUT m BT iJODSFEVMJUZ UPXBSETNFUBOBSSBUJWFTu ,FJUI +FOLJOTBOBEWPDBUF PG BQQMZJOH QPTUNPEFSOJTUUIPVHIUUPUIFJOUFSQSFUBUJPOPGUIFIJTUPSJDBMQBTUBOEUIFXSJUJOHPGIJTUPSZPSIJTUPSJPHSBQIZXIJDIIFEJTUJOHVJTIFTHJWFTBOBEFRVBUFFYQPTJUJPOPG-ZPUBSETSBUIFSBCTPMVUJTUBTTFSUJPOJOIJTGBNPVTXPSL3FUIJOLJOH)JTUPSZ )FBēSNTUIBU

AJODSFEVMJUZUPXBSETNFUBOBSSBUJWFTNFBOTUIBUUIPTFHSFBUTUSVDUVSJOHNFUBQIZTJDBM TUPSJFT XIJDI IBWF HJWFO NFBOJOHT UP XFTUFSOEFWFMPQNFOUTIBWFCFFOESBJOFEPGWJUBMJUZ"ѫFSUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZBOOPVODFNFOUTPGUIFEFBUIPG(PEUIFUIFPMPHJDBMNFUBOBSSBUJWFUIFEFBUIPGTFDVMBSTVSSPHBUFTIBTPDDVSSFE

)FSF+FOLJOTSFGFSTOPUPOMZUPUIFEFBUIPGUIFPMPHJDBMNFUBOBSSBUJWFT

BOEJOUIJTDBTFJUJTNPSFBDDVSBUFUPVTFUIFQMVSBMJOBQPTUNPEFSOGSBNFXPSLCVUBMTP UPUIFEFBUIPGTFDVMBS JOUFSQSFUJWFGSBNFXPSLTUIBUDMBJNFEUPCFBMMFODPNQBTTJOHPSVOJWFSTBMJOTDPQFTFDVMBSJOUFSQSFUJWFGSBNFXPSLT UIBU TQFDJêDBMMZ BEESFTTFE UIF QSPDFTT PG IJTUPSZ .BSYJTU-JCFSBMJTUFUD"TBSFTVMUUIFNFUBOBSSBUJWFIBTCFFOUSBHJDBMMZWFSZPѫFOJHOPSFE BDSPTT UIF QMFUIPSB PG JOWFTUJHBUJWF EJTDJQMJOFT QPTUNPEFSOJTNCFJOHPOFPGUIFWFSZGFXQIJMPTPQIJDBMUSFOETXIJDIIBTBDUJWFMZFOHBHFEXJUIUIFDPODFQUJOCPUIQPTJUJWFBOEOFHBUJWFXBZT

+FOLJOT HPFT PO UP NBLF B SBUIFS HFOFSBM DMBJN UIBU iTDFQUJDJTN PS

NPSF TUSPOHMZ OJIJMJTN KVTU EP OPX QSPWJEF UIF EPNJOBOU VOEFSMZJOH

+FBO'SBOÉPJT-ZPUBSEѮF1PTU.PEFSO$POEJUJPO"3FQPSUPO,OPXMFEHF JOѮFPSZBOE)JTUPSZ PG -JUFSBUVSF WPM USBOT (FPĒ #FOOJOHUPO BOE #SJBO.BTTVNJ.JOOFBQPMJT6OJWFSTJUZPG.JOOFTPUB1SFTTYYJW,FJUI+FOLJOT3FUIJOLJOH)JTUPSZ /FX:PSL3PVUMFEHF+FOLJOT3FUIJOLJOH)JTUPSZ m+FOLJOT3FUIJOLJOH)JTUPSZ



ϛϚ#BHIPTѮF.FBOJOHPG)JTUPSZ

JOUFMMFDUVBMQSFTVQQPTJUJPOTPG APVS UJNFTuѮFFYUFOUPG UIF EJTTPMVUJPOPG UIFNFUBOBSSBUJWF JOUFSQSFUFE UIFPMPHJDBMMZ BOE UIF SFTVMUJOH OJIJMJTNDBOCFUSBDFEUISPVHIPVUTPNFPGUIFNBKPSIJTUPSJPHSBQIJDBMXPSLTPGUIFUXFOUJFUIDFOUVSZ8SJUJOHJOBQFSJPEDPOEJUJPOFECZiUIFQJDUVSFPGJNQFOEJOHEPPNuGPMMPXJOHUIF4FDPOE8PSME8BS&)$BSST8IBUJT

)JTUPSZ mXIJDIDPOTUJUVUFTPOFPGUIFDMBTTJDQSJNFSTGPSIJTUPSJDBMUIFPSZmTUJMMUIPVHIWFSZJOGSFRVFOUMZFOHBHFEXJUIUIFPMPHZ2VJDLUPFTQPVTFIJTQFSTPOBMCFMJFGJOUIFDPNQMFUFTFQBSBUJPOPGXIBUIFDBMMFEEJWJOFBOETFDVMBSIJTUPSZ$BSSBēSNFEPOUIFPOFIBOEUIBUUIFGPSNFSFSFDUTBTUBOEBSEPVUTJEFPGIJTUPSZXIJDIDPOUSBEJDUTJUTWFSZFTTFODFBTBQSPDFTTPGNPWFNFOUBOEPOUIFPUIFSUIBUJGUIFXPSMEXFSFUPIZQPUIFUJDBMMZAFOEBTPTUFOTJCMZAQSFEJDUFEmUIBUIJTUPSZXPVMESFMBQTFJOUPUIFPMPHZiUIBUJTUPTBZBTUVEZOPUPGIVNBOBDIJFWFNFOUCVUPGUIFEJWJOFQVSQPTFu

ѮBU UIJT iJODSFEVMJUZ UPXBSET UIFPMPHZuIBT FWPMWFE JOUPXJEFTQSFBEOFHMFDUPGJUTTJHOJêDBODFBTBQPTTJCMFJOUFSQSFUJWFQSJTNPSNFUBOBSSBUJWFGPSUIFëVYPGIJTUPSZDBOCFEFEVDFEGSPNTPNFNPSFSFDFOUIJTUPSJPHSBQIJDBMXPSLTTVDIBT+FOLJOTBGPSFNFOUJPOFENPOPHSBQIXIJDITVNNBSJTFTUIF$ISJTUJBOBQQSPBDIUPIJTUPSZJOBOJSPOJDNBOOFSBOEBMTPBOEQFSIBQTNPSF QFSUJOFOUMZ GSPN UIF POHPJOH DPOëJDU CFUXFFO UIF QPTJUJWJTU PSFNQJSJDJTUBQQSPBDIUPIJTUPSZBOEUIFSFWJTJPOJTUBQQSPBDIFTQVUGPSXBSECZTPNFQPTUNPEFSOUIJOLFST*OUIFNJETUIFMBUFIJTUPSJDBMUIFPSJTU"SUIVS .BSXJDL SFQSFTFOUJOH IPXFWFS VODPOTDJPVTMZ UIF QPTJUJWJTU PS

FNQJSJDJTUUSBEJUJPOMBTIFEPVUBHBJOTUQPTUNPEFSOJTUTXIPIFIBESBUIFSDMVNTJMZEFTDSJCFEBTQVUUJOHGPSXBSEBiNFUBQIZTJDBMuBQQSPBDIUPIJTUPSZUIBUMJLFOFEJUNPSFUPMJUFSBUVSFUIBOUIFIBSETDJFODFTXIJDIJTJODPOTJTUFOUHJWFOUIBUFUZNPMPHJDBMMZUIFXPSEiIJTUPSJPHSBQIZuEFSJWFTGSPNUIF(SFFLXPSEGPSOBSSBUJPOmIJTUPSJPHSBQIJB.VDIPG.BSXJDLTJSFXBTEJSFDUFE

+FOLJOT3FUIJOLJOH)JTUPSZ &)$BSS8IBUJT)JTUPSZ FE38%BWJFT7JDUPSJB"VTUSBMJB1FOHVJO(SPVQ$BSS8IBUJT)JTUPSZ m$BSS8IBUJT)JTUPSZ $BSS8IBUJT)JTUPSZ m%JTDVTTJOHUIFQVSTVJUGPSUSVUIJOIJTUPSJDBMTUVEZB USVUIXIJDIIFCFMJFWFTJTVMUJNBUFMZVOBUUBJOBCMF +FOLJOT TVNNBSJTFT UIF$ISJTUJBOQPTJUJPO BNPOHTUPUIFST BT GPMMPXT i"MTPDSVDJBMBSF$ISJTUJBOBSHVNFOUTUIBUUIFXPSEPG(PEXBTUIFXPSEPG5SVUIBOEUIBULOPXJOHIJNXBTLOPXJOH5SVUIUIBU$ISJTUJBOJUZQSPWJEFTDSJUFSJBGPSKVEHJOHFWFSZUIJOHBOEFWFSZPOFPOUIFTDBMFTPGSJHIUBOEXSPOHu+FOLJOT3FUIJOLJOH)JTUPSZ .BSXJDLJEFOUJêFTNFUBQIZTJDTXJUIJEMFTQFDVMBUJPO"SUIVS.BSXJDLi5XP"QQSPBDIFTUP)JTUPSJDBM4UVEZѮF.FUBQIZTJDBMJODMVEJOHA1PTUNPEFSOJTNBOEUIF)JTUPSJDBMu +PVSOBMPG$POUFNQPSBSZ)JTUPSZ



ϛϛ $PMMPRVJVN

BHBJOTU)BZEFO8IJUFQFSIBQTPOFPGUIFNPTUFSVEJUFIJTUPSJDBMUIFPSJTUTPGUIFMBUFUXFOUJFUIDFOUVSZXIPTFEFêOJUJPOPGIJTUPSZBTBTFSJFTPGFWFOUTUIBUBSFUIFOPSHBOJTFEBOEFYQMBJOFEXIJDIIFEJTUJOHVJTIFTBTiDISPOJDMFuBOE iOBSSBUJWF IJTUPSZu DPOWFOJFOUMZ MFOET JUTFMG UP B NFUBOBSSBUJPOBMJOUFSQSFUBUJPO *O CPUI .BSXJDLT DSJUJRVF PG UIF QPTUNPEFSOJTUT BOE

8IJUFTSFTQPOTFUIFUXPUIJOLFSTFOVODJBUFEUIFWBSJPVTEJTDJQMJOFTXJUIXIJDIIJTUPSZDBOQPTJUJWFMZFOHBHFѮFTFJODMVEFTPDJPMPHZFDPOPNJDTBOUISPQPMPHZ FUIOPHSBQIZ FUD XJUI UIF MBUUFS PCWJPVTMZ NFOUJPOJOHQIJMPTPQIZmCVUUIFSFJTOPNFOUJPOPGUIFPMPHZѮFMBDLPGJOUFSFTUJOUIFPMPHZJTSFJUFSBUFEJO#FWFSMZ4PVUIHBUFTTVNNBSZPGUIFi.BSXJDL WFSTVT8IJUFuEFCBUFXIFSFTIFEFMJOFBUFTUIFJNQPSUBODFPGiNFUBIJTUPSZuTJNJMBS UP UIFNFUBOBSSBUJWF BT DPODFSOFEXJUI UIF GPVOEBUJPOT PG UIFEJTDJQMJOFXIJDIDBOCFDPODFQUVBMQIJMPTPQIJDBMQPMJUJDBMPSMJOHVJTUJD 0ODFBHBJOUIFSFJTOPNFOUJPOPGUIFPMPHZBOEFWFOUPEBZUIJTTJHOJêDBOUJOUFSQSFUJWFUPPMJGOPUOFHMFDUFEBMUPHFUIFSJTmJONBOZPGUIFTQFDJBMJTUIJTUPSJFTBEESFTTJOHUIFPMPHJDBMJTTVFTmUSFBUFEBTNFSFTVQFSTUJUJPO

ѮJTPWFSXIFMNJOHOFHMFDUPGUIFPMPHZPSUIFUIFPMPHJDBMNFUBOBSSBUJWFIBTCFFOBOBMPHPVTXJUIBOPUIFSDMPTFMZSFMBUFEQIFOPNFOPOmBHSPXJOHQFSDFQUJPOPGUIFNFBOJOHMFTTOFTTPGUIFIJTUPSJDBMDPOUJOVVN QFSTF'PSBMUIPVHIJUJTUSVFGPSBVUIPSTTVDIBT8IJUFBOE+FOLJOTUIBUIJTUPSZBTB DPOTUSVDU DBO JO GBDU CF NFBOJOHGVM GPS QBSUJDVMBS QFPQMFTDVMUVSFT

.BSXJDLi5XP"QQSPBDIFTUP)JTUPSJDBM4UVEZu*OIJTTFNJOBMXPSL .FUBIJTUPSZѮF)JTUPSJDBM*NBHJOBUJPOJO/JOFUFFOUI$FOUVSZ&VSPQF)BZEFO8IJUFQVUTGPSXBSEUIFGPMMPXJOHJOUFSQSFUJWFNFUIPEJOIJTQSFGBDFi<IJTUPSJFT>DPOUBJOBEFFQTUSVDUVSBMDPOUFOUXIJDIJTHFOFSBMMZQPFUJDBOETQFDJêDBMMZMJOHVJTUJDJOOBUVSFBOEXIJDITFSWFTUIFQSFDSJUJDBMMZBDDFQUFEQBSBEJHNPGXIBUBEJTUJODUJWFMZAIJTUPSJDBMFYQMBOBUJPOTIPVMECFѮJTQBSBEJHNGVODUJPOTBTUIFANFUBIJTUPSJDBMFMFNFOUJOBMMIJTUPSJDBMXPSLTUIBUBSFNPSFDPNQSFIFOTJWFJO TDPQF UIBOUIFNPOPHSBQI PSBSDIJWBM SFQPSUu)BZEFO8IJUF .FUBIJTUPSZѮF)JTUPSJDBM*NBHJOBUJPOJO/JOFUFFOUI$FOUVSZ&VSPQF#BMUJNPSF.BSZMBOEѮF+PIOT)PQLJOT6OJWFSTJUZ1SFTTJY)FSF8IJUFJTBDUVBMMZEFMJOFBUJOHUIFDPODFQUPGUIFNFUBOBSSBUJWFJOUFSQSFUFEGSPNUIFQFSTQFDUJWFPGUIFMJOHVJTUJDDPOTUSVDUJPOTJOIFSJOHXJUIJOBOZHJWFOIJTUPSJDBMXPSL

)BZEFO8IJUFi3FTQPOTFUP"SUIVS.BSXJDLu +PVSOBMPG$POUFNQPSBSZ)JTUPSZ m4FF8IJUFi3FTQPOTFUP"SUIVS.BSXJDLuBOEBMTP.BSXJDLi5XP"QQSPBDIFTUP)JTUPSJDBM4UVEZu #FWFSMZ 4PVUIHBUF i)JTUPSZ BOE .FUBIJTUPSZ .BSXJDL WFSTVT 8IJUFu +PVSOBM PG$POUFNQPSBSZ)JTUPSZѮJTJTSFëFDUFEJO8BSSFO5SFBEHPMETSFDFOUXPSLѮF&BSMZ#Z[BOUJOF)JTUPSJBOTXIJDIFYIJCJUTBHFOFSBMTLFQUJDJTNUPXBSETUIFTJHOJêDBODFPGIBHJPHSBQIZJOB#Z[BOUJOFDPOUFYU8BSSFO5SFBEHPMEѮF&BSMZ#Z[BOUJOF)JTUPSJBOT #BTJOHTUPLF1BMHSBWF.BDNJMMBOYJJJ



ϛϜ#BHIPTѮF.FBOJOHPG)JTUPSZ

FUIOJD HSPVQT EFQFOEJOH PO UIFJS SFTQFDUJWF JOUFSQSFUBUJPOT NVDINPEFSO IJTUPSJPHSBQIZ OFWFSUIFMFTT SFNBJOT EFQSJWFE PG BOZ TFOTF PGNPWFNFOU PS CFDPNJOH BOE UIFJS DPSPMMBSJFT UIF MPHPT UIBU GBDJMJUBUFTNPWFNFOUBOEUIFUFMPTUIBUGVODUJPOTBTCPUIUIF MPHPTBOEUIFFOEHPBMPG UIF QSPDFTT PG CFDPNJOH IBWF CFDPNF SFQSPBDIBCMF DIJNFSBT "T B

SFTVMUOJIJMJTNDZOJDJTNBOEBUIFJTNBCPVOE *UJTNZTVHHFTUJPOUIBUNPEFSOIJTUPSJPHSBQIZDBOCFOFêUGSPNUIFNFUBOBSSBUJWFFTQFDJBMMZXIFOJOUFSQSFUFEXJUIJOUIFEJTDJQMJOFPGUIFPMPHZPSQBUSJTUJDTmXIBUXFDBODBMMBQBUSJTUJDBQQSPBDIUPIJTUPSZ*OEFFEUIFUIFPMPHJDBMNFUBOBSSBUJWFJOUFSQSFUFEFYJTUFOUJBMMZ DBOPĒFS B QPTTJCMF TPMVUJPO UP UIJT FYQFSJFOUJBMEJMFNNB JO UIF XSJUJOH PG IJTUPSZ JOTPGBS BT JU QVUT GPSXBSE B UPUBMJTJOHBDDPVOUUIBUSFBDIFTUPUIFDPSFPGUIFIVNBOFYQFSJFODFUISPVHIPVUUIFBHFTѮJTUPUBMJTJOHBQQSPBDIDIBSBDUFSJTUJDPG UIFBODJFOUEJTQPTJUJPOUPXBSETIJTUPSZ BTXFIBWFTFFOXJUISFGFSFODFUP1PMZCJVTBMTPDPOEJUJPOFEUIFNJOEBOEIFODFUIFNFUIPEPG4U(SFHPSZUIFѮFPMPHJBOѮBUXFDBOêOETPNFGFBUVSFTPGTVDIBOFYJTUFOUJBMNFUBOBSSBUJWFJOIJT'JѫIѮFPMPHJDBM0SBUJPOXJMMCFUIFPCKFDUPGUIFOFYUTFDUJPOPGUIJTQBQFS

ĬĨĦĞ ĜġĚīĚĜĭĞī Ģ Ĭ ĭ Ģ Ĝ Ĭ Ĩ ğ Ĭ ĭ ĠīĞĠĨīĲ Ĭ ĦĞĭĚħĚīīĚĭ ĢįĞ Ģ ħ ĭġĞ ğ Ģ ğ ĭġ ĭġĞĨĥĨĠ ĢĜĚĥ ĨīĚĭ ĢĨħ

"UUIFCFHJOOJOHPGUIFUXFOUZêѫIDIBQUFSPGIJT'JѫIѮFPMPHJDBM0SBUJPO4U (SFHPSZ BēSNT UIBU iUIFSF IBWF CFFO UXP USBOTGPSNBUJPOT PG MJGF

NBOJGFTUFEPVUPGUIFFOUJSFBHFUPVQBOUPTBJǢOPTu*OIJT)FYBËNFSPO

"GFXRVPUFTXJMMTVēDFUPJOEJDBUFUIBUNBOZIJTUPSJBOTIBWFCFFOBXBSFPGUIFDIBPUJDëVYPGIJTUPSZTJODFUIFEFBUIPGUIFNFUBOBSSBUJWFMFBEJOHUP UIFNBOJGFTUBUJPOPGTVDIDZOJDBMPSOJIJMJTUJD BUUJUVEFT JOUIFJSXPSLT$BSS GPS FYBNQMFXIJMTU DMBJNJOHUPCFBOiPQUJNJTUuTVNTVQXIBUIFCFMJFWFTUPCFUIFFSSPOFPVTBQQSPBDIFTPGTPNFPGIJTDPOUFNQPSBSJFTCFGPSFIZQPUIFUJDBMMZSFTQPOEJOHi*TIBMMMPPLPVUPOBXPSMEJOUVNVMUBOEBXPSMEJOUSBWBJMBOETIBMMBOTXFSJOUIFXFMMXPSOXPSETPGBHSFBUTDJFOUJTUA"OEZFUmJUNPWFTu$BSS 8IBUJT)JTUPSZ 4PQSFTVNBCMZ$BSSBDLOPXMFEHFEUIFJOFYPSBCMFDIBPTUIBUJTIJTUPSZBOEJUNBZCFJOGFSSFEUPPLDPNGPSUJOUIFGBDUUIBUUIJTDIBPTXPVMESFNBJOJOFYPSBCMF"OE

BHBJONPSFSFDFOUMZ#FWFSMZ4PVUIHBUFJOIFSCSJFGTVNNBSZPGUIF.BSXJDLWFSTVT8IJUFEFCBUFTUBUFTUIBUUIFIJTUPSJBOiIBTUPNBLFTFOTFPGUIFQBTUJNQPTJOHPSEFSPOUIFDIBPTCZEFMJCFSBUFFYDMVTJPOu4PVUIHBUFi)JTUPSZBOE.FUBIJTUPSZ.BSXJDLWFSTVT8IJUFu'PSNPSFJOGPSNBUJPOPOUIFIPMJTUJDBQQSPBDIUPIJTUPSZDIBSBDUFSJTJOHUIFBODJFOUNFEJFWBMBOEFBSMZNPEFSOXPSMEWJFXTTFF.JDIFM'PVDBVMUѮF0SEFSPGѮJOHT"O"SDIBFPMPHZPGUIF)VNBO4DJFODFT/PSGPML(SFBU#SJUBJO3PVUMFEHFm1(%'JѫIѮFPMPHJDBM0SBUJPO0SBUJPO0OUIF)PMZ4QJSJU JO4U(SFHPSZPG/B[JBO[VT0O(PEBOE$ISJTUѮF'JWFѮFPMPHJDBM0SBUJPOTBOEUIF5XP-FUUFSTUP$MFEPOJVT1PQVMBS 1BUSJTUJDT 4FSJFT USBOT 'SFEFSJDL8JMMJBNT FE +PIO#FIS $SFTUXPPE/: 4U7MBEJNJST4FNJOBSZ1SFTT'SPNUIJTQPJOUPOXBSETFBDISFGFSFODFUPUIFBWBJMBCMF



ϛϝ $PMMPRVJVN

4U#BTJMUIF(SFBUEmBDPOUFNQPSBSZBOEGSJFOEPG4U(SFHPSZmJEFOUJêFTUIFPOFEBZPGDSFBUJPOIǉNFSBNJBNFOUJPOFEJOUIF4FQUVBHJOUUSBOTMBUJPOPG(FOFTJTXJUIUIFSFDBQJUVMBUJPOPGBMMIJTUPSZBTVNNBSZUIBUIFBOBMPHPVTMZSFGFSTUPBTUIF BJǢOPSBHF*UJTDMFBSUIBU4U(SFHPSZJTIFSF BUUFNQUJOHB TJNJMBS BMMFODPNQBTTJOH BQQSPBDI UPIJTUPSZXJUIIJT

TUBUFNFOU UPVQBOUPTBJǢOPTXIJDIMJUFSBMMZSFGFSTUPiUIFFOUJSFBHFuCVUDBOCFVOEFSTUPPEBTiIJTUPSZJOJUTFOUJSFUZu8FIBWFTFFOUIBUUIJTNBDSPPSVOJWFSTBMBQQSPBDIJTBDIBSBDUFSJTUJDPGUIFNFUBOBSSBUJWFJOTPGBSBTJUBUUFNQUTUPHJWFBDPNQSFIFOTJWFBDDPVOUPGUIFIJTUPSJDBMESBNBBOEUIFQFSTPOTBOEFWFOUTUIBUJUJODMVEFT4U(SFHPSZUIFOHPFTPOUPDMBSJGZUIBUUIFUXPMJGFDIBOHJOHUSBOTGPSNBUJPOTiBSFDBMMFEUXPADPWFOBOUTBOETPGBNPVTXBTUIFCVTJOFTTJOWPMWFEUXPAFBSUIRVBLFTTVTNPJHǉTuCFGPSFBēSNJOHUIBU

ѮFêSTU<DPWFOBOUPSTIBLJOH>XBTUIFUSBOTJUJPOGSPNJEPMTUPUIF-BXUIFTFDPOEGSPN-BXUPUIF(PTQFMѮF(PTQFMBMTPUFMMTPGUIFUIJSEiFBSUIRVBLFu UIF DIBOHF GSPN UIJT QSFTFOU TUBUFPG UIJOHT UPXIBU MJFTVONPWFEVOTIBLFOCFZPOE

ѮFêSTUDPWFOBOUJTUIBUXIJDIXBTJOBVHVSBUFECZ(PETEJTDMPTVSFPGUIF-BXUPUIFQSPQIFU.PTFTBOEUIFTFDPOECZUIFSFWFMBUJPOPG(PEJOUIFQFSTPOPG+FTVT$ISJTUѮFêSTUJTFOTISJOFEJOUIF0ME5FTUBNFOU

&OHMJTIUSBOTMBUJPOTPGQBUSJTUJDUFYUTXJMMBQQFBSEJSFDUMZBѫFSUIF1(PSJHJOBMBOEXJMMJODMVEFêSTUMZUIFUJUMFGPMMPXFECZUIFOVNCFSPGUIFDIBQUFSBOEUIFOUIFQBHF4FF1(#m#)FYBËNFSPOJO&YFHFUJDBM)PNJMJFTѮF'BUIFSTPGUIF$IVSDI4FSJFT WPM USBOT"HOFT$MBSF8BZ8BTIJOHUPO%$ѮF$BUIPMJD6OJWFSTJUZPG"NFSJDB1SFTTm'PS4U#BTJMUIF IǉNFSBNJBSFQSFTFOUTCPUIUIFPSJHJOBOEDMJNBYPGDSFBUJPOUIFSFCZ SFDBQJUVMBUJOHXJUIJO JUTFMG BMM PGIJTUPSZ GSPN CFHJOOJOH UP FOEBTNFUBQIPSJDBMMZJMMVTUSBUFECZUIFDSFBUJPOOBSSBUJWFPG(FOFTJT'PSBEFUBJMFEBOBMZTJTPGUIJTSFDBQJUVMBUJPOPGIJTUPSZBTXFMMBTUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOIǉNFSBNJBBOEUIFBJǢOPSiBHFuTFF.BSJP#BHIPTi4U#BTJMT&TDIBUPMPHJDBM7JTJPO"TQFDUTPGUIF3FDBQJUVMBUJPOPG)JTUPSZBOEUIF&JHIUI%BZu1ISPOFNB 4U#BTJMUIF(SFBU)JTUPSZѮFPMPHZBOE1FSFOOJBM4JHOJêDBODFm1(%'JѫIѮFPMPHJDBM0SBUJPO1(%'JѫIѮFPMPHJDBM0SBUJPO"MUIPVHIFBSUIRVBLFTGFBUVSFPѫFOJOUIFTDSJQUVSFT'S(FPSHFT'MPSPWTLZJOIJTFYQPTJUJPOPGUIFHSBEVBMTUBHFTPGSFWFMBUJPOJODMVEFTBUSBOTMBUJPOPGUIFBCPWFUFYUTFFGPPUOPUFXJUIJOXIJDIIFCSBDLFUTBQPTTJCMFBOUFDFEFOUGPS4U(SFHPSZTVTFPGUIJTUIFNFDJUJOH)BHHBJi*XJMMTIBLFTVTTFJTǢm-99IFBWFOBOEFBSUITFBBOEMBOEBOEBMMOBUJPOTBOEUIFUSFBTVSF PG BMM OBUJPOTXJMM DPNF IJUIFSu (FPSHFT 'MPSPWTLZѮF$PMMFDUFE8PSLT 7PMVNFѮF&BTUFSO'BUIFSTPG UIF 'PVSUI$FOUVSZ USBOT$&ENVOET FE 34)BVHI7BEV[#ÛDIFSWFSUSJFCTBOTUBMU



ϛϞ#BHIPTѮF.FBOJOHPG)JTUPSZ

UIFTFDPOEJOUIF/FX/PUJDFUIBUJOIJTDMBSJêDBUJPOPGUIFTFDPWFOBOUBMUSBOTGPSNBUJPOTmXIJDIBSFOPUXJUIPVUFYQFSJFOUJBMSFMFWBODFJOTPGBSBTUIFZJNQBDUVQPOUIFXPSTIJQBOECFMJFGPGUIFQFPQMFPG(PEIPXFWFSJOUFSQSFUFE m 4U (SFHPSZ JT OPU JOUFSFTUFE JO FQJTPEJDBM FWFOUT KVTUUIPTF FWFOUTFYQFSJFODFT UIBU IBWF SFTVMUFE JO B USBOTGPSNBUJPO PG MJGF

5SBOTGPSNBUJPO IPXFWFS JOWPMWFT B QSPDFTT PG CFDPNJOH *O UIJT DBTFiCFDPNJOHuDBOCFJOUFSQSFUFEBTBOFYJTUFOUJBMNPWFNFOUBXBZGSPNJEPMTmXIJDIJTQBHBOJTNmJOUPUIF-BXmXIJDIJT+VEBJTNmBOEêOBMMZGSPNUIF-BXUPUIF$ISJTUJBO(PTQFM#VUPVSQSFTFOUTUBUFJTBMTPDPOEJUJPOFECZNPWFNFOUBOECFDPNJOHJOTPGBSBTXFBOUJDJQBUFBêOBMNFUBTUBTJTJOUPUIBUXIJDIJTVOTIBLFOBOEVONPWFEmJFUIFFTDIBUPMPHJDBMTUBUFѮFIJTUPSJDBM QSPDFTT PG CFDPNJOH UIFSFGPSF DPOUBJOT MPHPT XJUIJO JUT UFMPTNBOJGFTUJOHBSBUJPOBMPSJFOUBUJPOBTJUVOGPMETUPXBSETJUTêOBMQVSQPTF8FXJMMSFUVSOUPUIJTFTDIBUPMPHJDBMEJNFOTJPOUPXBSETUIFFOEPGUIFQBQFS4VēDFJUUPTUBUFGPSUIFNPNFOUUIBUUIF FTDIBUPOBDDPSEJOHUP4U(SFHPSZXJMMCFJOBVHVSBUFECZBUIJSEBOEêOBMFBSUIRVBLFBOFWFOUXIJDIJGUBLFOBUGBDFWBMVFXPVMETFFNUPMFOEJUTFMGUPBOBQPDBMZQUJDJOUFSQSFUBUJPOmBTVEEFO BOE DIBPUJD EJTSVQUJPO PG UIF IJTUPSJDBM DPOUJOVVN 4U (SFHPSZBWPJETUIJTXJUISFGFSFODFUPUIFUXPiFBSUIRVBLFTuPSDPWFOBOUTUIBUIBWFBMSFBEZUBLFOQMBDF

"O JEFOUJDBM GFBUVSF PDDVST JOCPUI DPWFOBOUTѮFGFBUVSFѮFZXFSF

OPUTVEEFOMZDIBOHFEFWFOBUUIFêSTUNPNFOUUIFDIBOHFTXFSFQVUJOIBOE8FOFFEUPLOPXXIZ*UXBTTPUIBUXFTIPVMECFQFSTVBEFEOPUGPSDFE

'BS GSPN SFTVMUJOH JO DIBPT PS DPOGVTJPO GPS UIF ѮFPMPHJBO UIFFBSUIRVBLFT BSF QPTJUJWF NFUBQIPST TFSWJOH UP SFJOGPSDF (PET HSBEVBMUSBOTêHVSBUJPOPGUIFIJTUPSJDBMQSPDFTTGPSPVSTBLFTUISPVHIUIFDPWFOBOUTѮFFBSUIRVBLFTTJHOJGZCPUIBSVQUVSFXJUIBOFYJTUJOHTUBUFBOEBUBOHJCMFDIBOHFJODPNQPTJUJPOUIBUJTQSFDJTFMZBOBMPHPVTUPNFUBOPJBBOiFBSUI

TIBUUFSJOHu DIBOHF PG NJOE ѮJT OVBODF JT FNQIBUJDBMMZ FYQSFTTFECZIVNBOJUZT USBOTJUJPO GSPNJEPMTUPUIF-BXBOEGSPNUIF-BX UPUIF

'PSNPSFPOUIFOBUVSFPGFTDIBUPMPHZTFF#BHIPTi4U#BTJMT&TDIBUPMPHJDBM7JTJPO"TQFDUTPGUIF3FDBQJUVMBUJPOPG)JTUPSZBOEUIF&JHIUI%BZum4QFDJêDBMMZJOTFDUJPOUISFFXIFSF*BUUFNQUUPGSBNFUIF'JѫIѮFPMPHJDBM0SBUJPOXJUIJO0SBUJPO1("'JѫIѮFPMPHJDBM0SBUJPO(8)-BNQFFE "1BUSJTUJD(SFFL-FYJDPO0YGPSE$MBSFOEPO1SFTT



ϛϟ $PMMPRVJVN

(PTQFM 4U (SFHPSZ UIFO HJWFT UIF SFBTPOT XIZ UIF USBOTJUJPO GSPN POFDPWFOBOU UP BOPUIFS PDDVSSFE HSBEVBMMZ SBUIFS UIBO TVEEFOMZ BēSNJOHUIBUUIFDPWFOBOUTBSFBOPVUDPNFPG(PETQFEBHPHJDBMDPODFSO*G(PEBQQMJFEGPSDFUIFOPVSJOUFSOBMSFTPMWFXPVMECFVOTQPOUBOFPVTBOEUIVTJNQFSNBOFOU*OTUFBE(PEQSFGFSSFEUIBUiUIFJTTVFTIPVMECFPVSTumUIBU

XFSFTQPOEUPIJTDBMMGSFFMZBOEXJUIPVUDPFSDJPO.PSFPWFS(PEBDUTMJLFBEPDUPSPSTDIPPMNBTUFSJOSFNPWJOHGSPNVTDFSUBJOVOOFDFTTBSZSJUVBMJTUJDCVSEFOTѮFѮFPMPHJBOEFDMBSFT

ѮFêSTUDIBOHFDVUBXBZJEPMTCVUBMMPXFETBDSJêDFTUPSFNBJOUIFTFDPOETUSJQQFEBXBZTBDSJêDFTCVUEJEOPUGPSCJEDJSDVNDJTJPOѮFOXIFOQFPQMFIBECFFOSFDPODJMFEUPUIFXJUIESBXBMUIFZBHSFFEUPMFUHPXIBUIBECFFOMFѫUIFNBTBDPODFTTJPO6OEFSUIFêSTUDPWFOBOUUIBUDPODFTTJPOXBTTBDSJêDFBOEUIFZCFDBNF+FXTJOTUFBEPG(FOUJMFTVOEFSUIFTFDPOEDJSDVNDJTJPO m BOE UIFZ CFDBNF $ISJTUJBOT JOTUFBE PG +FXT CSPVHIUSPVOEHSBEVBMMZCJUCZCJUUPUIF(PTQFM1BVMTIBMMDPOWJODFZPVIFSF)FQSPHSFTTFEGSPNDJSDVNDJTJOHBOELFFQJOHDFSFNPOJBMDMFBOTJOHTUPUIFQPJOUPGEFDMBSJOHi#VUJG*CSFUISFOQSFBDIDJSDVNDJTJPOXIZBN*TUJMMCFJOHQFSTFDVUFE<(BM>u)JTFBSMJFSDPOEVDUXBTBOBDDPNNPEBUJPOUPDJSDVNTUBODFIJTMBUFSDPOEVDUCFMPOHFEUPUIFGVMMUSVUI

ѮFHSBEVBMDIBOHJOHPG UIFNJOEPG(PETQFPQMF SFQSFTFOUFECZ UIF

DPWFOBOUBM FBSUIRVBLFT JT UIVT DPODSFUFMZ NBOJGFTUFE JO UIF TVDDFTTJWFDPODFTTJPOT NBEF CZ (PE DPODFTTJPOT XIJDI XFSF OFDFTTBSZ JO PSEFSUP XFBO IVNBOJUZ GSPN JEPMBUSZ BOE UIF -BX BOE GPS UIFJS DIBOHF JOEJTQPTJUJPOUPCFTJODFSFBOEXJMGVM"OEUIFTFDPODFTTJPOTDBOCFWJFXFEBTTPNFIPXFYFNQMJêFEPOBQFSTPOBMMFWFMJOUIFFWPMVUJPOPG4U1BVMTEJTQPTJUJPOUPXBSETDJSDVNDJTJPOBSJUVBMUIBUJGVOEFSUBLFOOFDFTTJUBUFTUIFPCTFSWBODFPGUIFFOUJSF-BXѮFWFSTF GSPN(BMBUJBOTBCPWFJTQSFDFEFECZBCSJFGBSHVNFOUBHBJOTUUIFOFFEGPSDJSDVNDJTJPOBQSBDUJDFUIBUUIF"QPTUMFXPVMEIBWFJOGBDUBEWPDBUFECFGPSFIJTDPOWFSTJPOUPUIF

(PTQFMCVUDFSUBJOMZOPUUIFSFBѫFS )JTSFNBSLTBSFUIVTUPCFJOUFSQSFUFEBTBSIFUPSJDBMSFTQPOTFUPGBMTFBMMFHBUJPOTPGBEIFSFODFUPDJSDVNDJTJPOBOEIFODFUIF-BXBSFTQPOTFDMFWFSMZRVPUFECZ4U(SFHPSZJOIJTBUUFNQUUP

1("'JѫIѮFPMPHJDBM0SBUJPO1(#'JѫIѮFPMPHJDBM0SBUJPOm''#SVDFѮF&QJTUMFPG1BVMUPUIF(BMBUJBOT"$PNNFOUBSZPOUIF(SFFL5FYU &YFUFS1BUFSOPTUFS1SFTTm



ϛϠ#BHIPTѮF.FBOJOHPG)JTUPSZ

EFNPOTUSBUFUIFESBNBUJDDIBOHFJOBUUJUVEFCZUIF"QPTUMFUPUIF(FOUJMFTѮJTDIBOHFDBOCFJOUFSQSFUFEBTBANFUBOPJDUSBOTGPSNBUJPOBTTPDJBUFEXJUIUIFTFDPOEDPWFOBOUBMFBSUIRVBLFGSPNUIF-BXUPUIF(PTQFMJMMVTUSBUJOHUIFFYJTUFOUJBMTJHOJêDBODFPGUIFESBNBUJDNPWFNFOUGSPNPOFDPWFOBOUUPUIFOFYUBNPWFNFOUTVNNFEVQJO4U1BVMTQFSTPOBMFYQFSJFODFPG

CFDPNJOH4PGBSXFIBWFTFFOUIBU4U(SFHPSZEFTDSJCFEUIFTFDPWFOBOUBMFBSUIRVBLFT

BTIBWJOHNBSLFEUXPJNQPSUBOUFYJTUFOUJBMDIBOHFTUISPVHIPNJTTJPOTPSOFHBUJPOTSFMBUJOHUPSJUVBMJTUJDQSBDUJDFT*OUIFCFHJOOJOHPGDIBQUFSIPXFWFSIFHPFTPOUPJMMVTUSBUFUIFJSNPTUQPTJUJWFEJNFOTJPOBēSNJOHUIBUUIFiHSPXUIUPXBSETQFSGFDUJPOuGBDJMJUBUFECZUIFNPDDVSSFEUISPVHIBEEJUJPOTmBEEJUJPOTXIJDIUIFTBJOUTUBUFTUPPLQMBDFXJUISFGFSFODFUPUIFEPDUSJOFPSSFWFMBUJPOPG(PEBTJUVOGPMEFEJOUIFIJTUPSJDBMJOUFSJNCFUXFFOUIF0MEBOE/FXDPWFOBOUT)FSF(PETSFWFMBUJPOJTBTTPDJBUFEXJUIFYJTUFOUJBMHSPXUIDVMNJOBUJOHJOQFSGFDUJPO4U(SFHPSZXSJUFT

*OUIJTXBZUIFPMEDPWFOBOUNBEFDMFBSQSPDMBNBUJPOPGUIF'BUIFSBMFTTEFêOJUFPOFPGUIF4POѮFOFXDPWFOBOUNBEFUIF4PONBOJGFTUBOEHBWFVTBHMJNQTFPGUIF4QJSJUT(PEIFBE"UUIFQSFTFOUUJNFUIF4QJSJUSFTJEFTBNPOHTUVTHJWJOHVTBDMFBSFSNBOJGFTUBUJPOPGIJNTFMGUIBOCFGPSF*UXBTEBOHFSPVTGPSUIF4POUPCFQSFBDIFEPQFOMZXIFOUIF(PEIFBEPGUIF'BUIFSXBTTUJMMVOBDLOPXMFEHFE*UXBTEBOHFSPVTUPPGPSUIF)PMZ4QJSJU

UPCFNBEFBOEIFSF*VTFBSBUIFSSBTIFYQSFTTJPOBOFYUSBCVSEFOXIFOUIF4POIBEOPUZFUCFFOSFDFJWFE

*U JT UIVT NBEF DMFBS UIBU UIF UXP DPWFOBOUT IBWF B EVBM FĒFDU m UPHSBEVBMMZTUSJQBXBZGBMTFCFMJFGTBOEQSBDUJDFTBOEUPNBOJGFTUUIFUSVUIDPODFSOJOH (PE BT 5SJOJUZ ѮF êSTU DPWFOBOU FTUBCMJTIFE UISPVHI UIF

1($'JѫIѮFPMPHJDBM0SBUJPOѮJTiHSPXUIUPXBSETQFSGFDUJPOuDBOCFVOEFSTUPPEBTUBOUBNPVOUUPEFJêDBUJPOPSUIFPTJT"DDPSEJOHUP/PSNBO3VTTFMMUIFTBJOU

QMBDFEBHSFBUFNQIBTJTPOBOJNJUBUJPOPG$ISJTUUPCFVOEFSTUPPEOPUBTBEIFSFODFUPBOFYUFSOBMNPEFMCVUBTBOJOUFSOBMSFTIBQJOHUISPVHIUIFTBDSBNFOUTBOEUIFQIJMPTPQIJDBMMJGFUIBUBMMPXTIVNBOCFJOHTiUPUSBOTDFOEUIFJSFBSUIMZMJNJUBUJPOTXJUIUIFSFTVMUUIBUUIFZBSFUSBOTGPSNFE<w>u"NPOHTU4U(SFHPSZTGBWPVSJUFFYQSFTTJPOTUPEFTDSJCFUIJTUSBOTGPSNBUJPOJTUIFXPSE UIFPTJTUIFGSFRVFODZPGXIJDIJTSFDPSEFECZ3VTTFMMBTQBSUPGIJTBUUFNQUUPJMMVTUSBUFUIBUGPSUIFTBJOUEFJêDBUJPOIBEBMSFBEZPDDVSSFEXJUIUIFJODBSOBUJPOBOEBMMUIBUSFNBJOFEXBTiUIFCFMJFWFSTBQQSPQSJBUJPOPGUIJTCZBDDFQUJOHCBQUJTNBOETUSVHHMJOHUPMJWFUIFNPSBMMJGFu/PSNBM3VTTFMMѮF%PDUSJOFPG%FJêDBUJPOJOUIF(SFFL1BUSJTUJD5SBEJUJPO/FX:PSL0YGPSE6OJWFSTJUZ1SFTTm1($'JѫIѮFPMPHJDBM0SBUJPO



ϛϡ $PMMPRVJVN

.PTBJD-BXEJTDSFEJUFEJEPMBUSZBOEiNBEFDMFBSQSPDMBNBUJPOPG(PEBT'BUIFSuBOEUIFOFXPSTFDPOEDPWFOBOUiNBEFUIF4PONBOJGFTUBOEHBWFVTBHMJNQTFPGUIF4QJSJUT(PEIFBEu4U(SFHPSZTUBUFTUIBUJOSFWFBMJOHIJNTFMGBT'BUIFS4POBOE)PMZ4QJSJU(PEQFEBHPHJDBMMZDPOTJEFSTUIFBCJMJUZ PG IVNBOJUZ UP DPQFXJUI UIJT TFMGEJTDMPTVSF *OEFFE(PET TFMG

EJTDMPTVSFDBOSFTVMUJOBOPUIFSUZQFPGNFUBOPJBPSiDIBOHFPGNJOEuPOCFIBMGPGUIFQFPQMFUPXIPNIFEJTDMPTFTIJNTFMGGPSJUJTPOMZXIFOUIF'BUIFS XBT BDLOPXMFEHFE CZ UIPTF UP XIPN IF DIPTF UP SFWFBMIJNTFMGUIBUUIF4POXBTTVCTFRVFOUMZSFWFBMFEBOEMJLFXJTFXJUIUIF4QJSJUXIPXBTPOMZBDLOPXMFEHFEPODFUIF4POIBECFFOGVMMZSFDFJWFE"TXJUIUIFHSBEVBMDPODFTTJPOTUIBUIFQFSNJUUFESFHBSEJOHSJUVBMJTUJDQSBDUJDFT(PESFWFBMT IJNTFMG JO TUBHFT MFTU IVNBOT FOEBOHFS UIFNTFMWFT QSFTVNBCMZUISPVHIJODSFEVMJUZPSNJTJOUFSQSFUBUJPOKFPQBSEJTJOHXIBUJTXJUIJOUIFJSQPXFSTUPHSBTQBTIBQQFOTTBZT4U(SFHPSZiUPUIPTFFODVNCFSFEXJUIBEJFUUPPTUSPOHGPSUIFNPSXIPHB[FBUTVOMJHIUXJUIFZFTUPPGFFCMFGPSJUuѮBU(PEEJEêOBMMZSFWFBMIJTUSVFFYJTUFODFBTUISFFQFSTPOTBOEUIBUUIJTXBTOPUPOMZSFDFJWFEPOBDPODFQUVBMCBTJTCVUMJWFEFYQFSJFOUJBMMZJTBUUFTUFEUPCZUIFTBJOU

/P(PENFBOUJUUPCFCZQJFDFNFBMBEEJUJPOTiBTDFOUTuBT%BWJEDBMMFEUIFNCZQSPHSFTTBOEBEWBODFGSPNHMPSZUPHMPSZUIBUUIFMJHIUPGUIF5SJOJUZTIPVMETIJOFVQPONPSFJMMVTUSJPVTTPVMTѮJTXBT*CFMJFWFUIF

NPUJWF GPS UIF 4QJSJUT EXFMMJOH QFSNBOFOUMZ JO UIF EJTDJQMFT LBJ UPJTNBUIǉUBJTLBUÆNFSPTFQJEǉNFJJOHSBEVBMTUBHFTQSPQPSUJPOBUFUPUIFJS

1($'JѫIѮFPMPHJDBM0SBUJPO,JMJBO.D%POOFMMEFTJHOBUFT(PETHSBEVBMTFMGEJTDMPTVSFBTBiQSPHSFTTJWFSFWFMBUJPOu)FCBTFTUIJTBTTFSUJPOPOBOPTUFOTJCMFSFNBSLCZ4U(SFHPSZJODIBQUFSPGIJT 'JѫIѮFPMPHJDBM0SBUJPO UIBU UIFSF PDDVSSFE B iQSPHSFTT PG UIF EPDUSJOF PG (PEu ,JMJBO .D%POOFMMѮF0UIFS)BOEPG(PEѮF)PMZ4QJSJUBTUIF6OJWFSTBM5PVDIBOE(PBM $PMMFHFWJMMF.JOOFTPUB-JUVSHJDBM1SFTT)PXFWFSBOZXPSESFTFNCMJOHUIFOPUJPOPGEPHNBPSEPDUSJOFJTNJTTJOHGSPNUIFPSJHJOBMUFYUTFF1($#FISJTNPSFUIBOMJLFMZDPSSFDUXIFO

IFBTTFSUTUIBUUIFTBJOUiJTOPUBEWBODJOHBUIFPSZPGUIFAEFWFMPQNFOUPGEPDUSJOFѮFSFBSFOPOFXEPDUSJOBMGBDUT UPCF JOUSPEVDFE JOBEEJUJPO UPUIF HPTQFM BUTPNF TVCTFRVFOUIJTUPSJDBMTUBHF3BUIFSUIFSFJTBOJODSFBTJOHDPNQSFIFOTJPOPGUIFUSVUITUIBUJUDPOUBJOTBTUIFDPOUFNQMBUJWFUIFPMPHJBOBEWBODFTJONBUVSJUZPGVOEFSTUBOEJOHu+PIO#FIS 'PSNBUJPOPG$ISJTUJBOѮFPMPHZ7PMVNFѮF/JDFOF'BJUI1BSU$SFTUXPPE/:4U7MBEJNJST4FNJOBSZ1SFTT*OPUIFSXPSETUIFiGBJUIUIBUXBTPODFBOEGPSBMMFOUSVTUFEUPUIFTBJOUTu+VEFVOEFSHPFTOP JOIFSFOUDIBOHFXIBU DIBOHFTJTPVSVOEFSTUBOEJOH JOBNBOOFSDPOTPOBOUXJUIUIFiHSPXUIUPXBSETQFSGFDUJPOuNFOUJPOFEBCPWF1("'JѫIѮFPMPHJDBM0SBUJPOѮFBWBJMBCMF&OHMJTIUSBOTMBUJPOSFBETiѮJTXBT*CFMJFWFUIFNPUJWFGPSUIF4QJSJUTNBLJOHIJTIPNFJOUIFEJTDJQMFTuJUBMJDTBEEFEѮJT



ϛϢ#BHIPTѮF.FBOJOHPG)JTUPSZ

DBQBDJUZ UPSFDFJWFIJNmBU UIFPVUTFUPGUIFHPTQFMXIFOIFQFSGPSNTNJSBDMFTBѫFSUIF1BTTJPOXIFOIFJTCSFBUIFEJOUPUIFEJTDJQMFTBѫFSUIF"TDFOTJPOXIFOIFBQQFBSTJOêFSZUPOHVFT)FXBTHSBEVBMMZSFWFBMFECZ +FTVT BMTPBTZPVUPPDBOTVCTUBOUJBUFCZBNPSF DBSFGVM SFBEJOH i*XJMMBTLUIF'BUIFSuIFTBZTiBOEIFXJMMTFOEZPVBOPUIFS$PNGPSUFSUIF

4QJSJUPG5SVUIumJOUFOEJOHUIBUUIF4QJSJUTIPVMEOPUBQQFBSUPCFBSJWBM(PEBOETQPLFTNBOPGBOPUIFSQPXFS-BUFSIFTBZTi)FXJMMTFOEIJNJONZOBNFumMFBWJOHPVUi*XJMMBTLuCVUSFUBJOJOHi)FXJMMTFOEu-BUFSPOIFTBZTi*TIBMMTFOEumJOEJDBUJOHUIF4POTPXOSBOLBOEMBUFSi)FXJMMDPNFumJOEJDBUJOHUIF4QJSJUTQPXFS

ѮVTGPS4U(SFHPSZUIFFOUJSFIJTUPSJDBMQSPDFTTmUIFNFUBOBSSBUJPOBMiFOUJSFBHFumBEWBODFTPOBDPODFQUVBMMZEJTUJOHVJTIBCMFNBDSPBOENJDSPMFWFM0OBNBDSPMFWFMJUNPWFTGSPNPOFDPWFOBOUBMFBSUIRVBLFUPBOPUIFSmGSPNUIFSFWFMBUJPOPGUIF'BUIFSXJUIBHMJNQTFPGUIF4POUPUIFSFWFMBUJPOPGUIF4POXJUIBHMJNQTFPGUIF4QJSJUѮJTNPWFNFOUJTBTTPDJBUFEXJUIBEVBMQSPDFTTPGCFDPNJOHJOTPGBSBT(PEQFEBHPHJDBMMZXFBOTIVNBOJUZGSPNGBMTFQSBDUJDFTBOECFMJFGTUPBHSBEVBMBDRVJFTDFODFPGIJTUSVFFYJTUFODFBTUISFFQFSTPOTmBT'BUIFS4POBOE)PMZ4QJSJU*OEFFE+FTVTVOWFJMTUIF4QJSJUT(PEIFBEJOTUBHFTQSPQPSUJPOBUFUPIJTEJTDJQMFTBDDFQUBODFPGIJNBTUIF4POPG(PENPWJOHGSPNBSFRVFTUUPUIF'BUIFSUPTFOEIJNUPBOiPCKFDUJWFuBēSNBUJPOPGIJTCFJOHTFOUCZUIF'BUIFSJOUIF4POTOBNF

DVMNJOBUJOHJOBEVBMQSPNJTFUIBUIFIJNTFMGXJMMTFOEUIF4QJSJUBOEUIBUUIF4QJSJUXJMMJOGBDUDPNF*UJTUIFSFGPSFDMFBSUIBUUIJTTUSJQQJOHBXBZPGGBMTJUJFTiUISPVHIPNJTTJPOTuBOESFWFMBUJPOPGUIFUSVUIiUISPVHIBEEJUJPOTuJTBOFYJTUFOUJBMQSPDFTTCVUUIBUUIJTQSPDFTTPGCFDPNJOHPDDVSTJOBNVDINPSFQSPGPVOENBOOFSJTBSUJDVMBUFECZ4U(SFHPSZXIFOIFBēSNTUIBUPOBNJDSPMFWFMUIFQSPHSFTTPG UIFSFWFMBUJPOPG(PEJTSFëFDUFECZ UIF"QPTUMFT UIFNTFMWFT XJUIJOXIPN UIF 4QJSJU EXFMU QFSNBOFOUMZ iCVU JOHSBEVBMTUBHFTQSPQPSUJPOBUFUPUIFJSDBQBDJUZUPSFDFJWFIJNuѮFTFHSBEVBMTUBHFTXFSFBOBMPHPVTUPUIF4POTFBSUIMZNJOJTUSZBOEVOGPMEFEUISPVHI

UIF"QPTUPMJDXJUOFTTPG$ISJTUTFBSMJFTUNJSBDMFTUPIJTCSFBUIJOHUIF4QJSJUPOUIFNBѫFSIJT3FTVSSFDUJPOBOEêOBMMZUPUIF4QJSJUTBMJHIUJOHJOëBNFTVQPOUIFJSIFBETBU1FOUFDPTU'PSUIFѮFPMPHJBOUIJT"QPTUPMJDFYQFSJFODFPGUIF4QJSJUSBEJBOUMZNBOJGFTUTiHSPXUIUPXBSETQFSGFDUJPOuPSUIFPTJTѮBU

EPFTOPUTVēDJFOUMZDPOWFZUIFNFBOJOHPGUIFPSJHJOBM(SFFLXIJDI*IBWFBUUFNQUFEUPSFOEFSNPSFBDDVSBUFMZBCPWF1($m#'JѫIѮFPMPHJDBM0SBUJPOm'PSNPSFPO4U(SFHPSZTQFSDFQUJPOPG UIFPTJT TFF5PSTUFJOѮFPEPS5PMMFGTFOiѮFPTJT



Ϝϙ $PMMPRVJVN

UIJTHSPXUIJTOPUZFUDPNQMFUFCVUBXBJUTJUTDPOTVNNBUJPOBUUIF FTDIBUPOmUIFêOBMUFSNPGUIFIJTUPSJDBMQSPDFTTmJTJMMVTUSBUFECZ4U(SFHPSZJOIJT0SBUJPO0OUIF/BUJWJUZ BUFYUXIJDIOPUPOMZQSPWJEFTBHMJNQTFJOUPUIFTBJOUTFTDIBUPMPHZCVUBMTPDPOUSJCVUFTUIFQSPQFSGSBNFXPSLGPSJOUFSQSFUJOHUIFDIBSBDUFSJTUJDTPGIJTNFUBOBSSBUJWF

ğ īĚĦĢħĠ ĭġĞ ğ Ģ ğ ĭġ ĭġĞĨĥĨĠ ĢĜĚĥ ĨīĚĭ ĢĨħ İ Ģĭġ Ģħ ĨīĚĭ ĢĨħ Ϝϡ

1VUUJOH GPSXBSE B UXPTUBHF UIFPSZ PG UIF DSFBUJPO PG UIF TQJSJUVBM BOENBUFSJBMSFBMNTJOTQJSFECZ1MBUPOJDDPTNPMPHZJOIJT0SBUJPOUIFTBJOUFYQPVOETVQPOUIFDSFBUJPOPGUIFIVNBOCFJOHBTBTPSUPGSFDBQJUVMBUJPOPGUIJTQSPDFTTBCMFOEJOHPSNJYJOHPGUIFJOUFMMJHJCMFBOENBUFSJBMSFBMNTJOBTJOHMFiTFDPOEXPSMEuEFVUFSPOLPTNPOXIBUXFDBODBMMBNJDSPDPTN

NJLSPT LPTNPT#PUIUIFDSFBUJPOPGUIFTQJSJUVBMBOENBUFSJBMSFBMNTXJUIUIFGPSNFSQSFDFEJOHUIFMBUUFSBOEUIFJSNZTUJDBMTZOUIFTJTJOUIFIVNBO CFJOHXFSFVOEFSUBLFO BēSNT 4U(SFHPSZ JODIBQUFS CZ UIF%FNJVSHF-PHPTEǉNJPVSHPV-PHPVXIPJTUIF4POPG(PEUIF'BUIFSѮFTBJOUHPFTPOUPBēSNUIBUUIFIVNBOCFJOHDPOUBJOTTPNFUIJOHPGUIFEJWJOFJOJUTTQJSJUVBMFBSUIMZDPOTUJUVUJPOBOEXIJMTUFEVDBUFEJOUIFIFSFBOEOPX iJT USBOTGFSSFE FMTFXIFSF BOE UP DPNQMFUF UIF NZTUFSZEFJêFEUISPVHIJODMJOBUJPOUPXBSET(PEu3FMBUJOHUIJTQSPDFTTUPIJNTFMG4U(SFHPSZJNQMJFTUIBUUIFMJHIUBOEUSVUIFYQFSJFODFEJOUIFIFSFBOEOPX

BSFCFBSJOHIJNUPXBSETXIBUXFDBOEFTDSJCFBTBEFêOJUFFOEPS UFMPTXIJDIIFHPFTPOUPFYQMJDBUFBTBOFYQFSJFODFPGiUIFSBEJBODFPG(PEXIJDIJTXPSUIZPGUIFPOFXIPIBTCPVOENFUPëFTIBOEXJMMSFMFBTFNFBOEIFSFBѫFSXJMMCJOENFJOBIJHIFSNBOOFSu ѮJTJTBOBMMVTJPOUPUIFêOBMSFTVSSFDUJPOPGUIFCPEZBUUIFFTDIBUPOPSUIFMBTUUIJOHTCZiUIF

BDDPSEJOHUP(SFHPSZuJO(SFHPSZPG/B[JBO[VT*NBHFTBOE3FëFDUJPOT FET+PTUFJO#PSUOFTBOE5PNBT)ÅHH$PQFOIBHFO.VTFVN5VTDVMBOVN1SFTTm

4FF1(#0SBUJPO0OUIF/BUJWJUZ JO'FTUBM0SBUJPOT4BJOU(SFHPSZPG/B[JBO[VT1PQVMBS 1BUSJTUJDT 4FSJFT USBOT /POOB 7FSOB )BSSJTPO $SFTUXPPE /: 4U 7MBEJNJST4FNJOBSZ1SFTT5SBDJOHUIFBOUFDFEFOUTPGUIFNJDSPDPTNBT JUBQQFBSTJO UIFUIPVHIUPG4U.BYJNVTUIF$POGFTTPS-BSTѮVOCFSHJEFOUJêFT4U(SFHPSZTVTFPGUIFUFSNJO0SBUJPO1("4FF-BSTѮVOCFSH.JDSPDPTNBOE.FEJBUPSѮFѮFPMPHJDBM"OUISPQPMPHZPG.BYJNVTUIF$POGFTTPS 4FDPOE&EJUJPO$IJDBHP-B4BMMF0QFO$PVSU1($0SBUJPO1("0SBUJPOm1("#0SBUJPO



Ϝϛ $PMMPRVJVN

IJTQSFTFODF JOUIF JOUFSJN JF UIBUQSPDFTTPGNPWFNFOUBOECFDPNJOHJMMVTUSBUFE BCPWF 0SBUJPO TFFNT UP BMMVEF UP TPNF PG UIF BCPWFNFOUJPOFEDIBSBDUFSJTUJDTPGUIF 'JѫIѮFPMPHJDBM0SBUJPOXIJMTUCSJOHJOHPVU WBSZJOH OVBODFT BOE HJWJOH B NPSF DPNQSFIFOTJWF EFQJDUJPO PG 4U(SFHPSZTUIFPMPHJDBMNFUBOBSSBUJWF"DUJOHBTBOJOUFSQSFUJWFGSBNFXPSLGPS

UIFBCPWFNFOUJPOFEDIBQUFSTPGUIF'JѫIѮFPMPHJDBM0SBUJPO0SBUJPOSFJOGPSDFTUIFGBDUUIBUGPSUIFѮFPMPHJBOUIFQSFTFODFPG+FTVTQFSNFBUFTUIFFOUJSFIJTUPSJDBMDPOUJOVVNGSPNBMQIBUPPNFHB

"ѫFS TJUVBUJOH $ISJTU m UIF%FNJVSHF -PHPT m PO FJUIFS FOE PG UIFIJTUPSJDBM TQFDUSVN JO DIBQUFS 4U (SFHPSZ NPWFT UP BO BMMFHPSJDBMJOUFSQSFUBUJPOPGUIFQBSBEJTBMFYQFSJFODFPGUIFêSTUIVNBOCFJOHBOEUIFGBMMJODIBQUFS%FTDSJCJOHUIFQBSBEJTBMWFHFUBUJPOBTiEJWJOFUIPVHIUTu UIFTBJOUBTTFSUTUIBUUIFêSTUIVNBO"EBNXBTDBMMFEUPDVMUJWBUFUIFTFUISPVHI DPOUFNQMBUJPOXJUI UIF PSEJOBODF m EFMJOFBUFE JO QFEBHPHJDBMUFSNT m UP BCTUBJO GSPN DPOUFNQMBUJOH UIF USFF PG LOPXMFEHF ѮF USFFDPVMEPOMZCFQPTTFTTFEBUUIFSJHIUUJNFJO"EBNTTQJSJUVBMEFWFMPQNFOUPSNBUVSBUJPOiKVTUBTBEVMUGPPEJTOPUVTFGVMGPSUIPTFXIPBSFTUJMMUFOEFSBOEJOOFFEPGNJMLu*OEFFEUIFSFJTBQBSBMMFMIFSFXJUIUIFTFMGEJTDMPTVSFPG(PETFYJTUFODFBT'BUIFS4POBOE)PMZ4QJSJUNFEJBUFEUPQPTUMBQTBSJBOIVNBOTJOHSBEVBMTUBHFTDPSSFTQPOEJOHUPUIFUSBOTJUJPOGSPNUIFJEPMTUPUIF-BXBOEUIF-BXUPUIF(PTQFMNFOUJPOFEBCPWFPVUPGBQFEBHPHJDBMDPODFSOGPSPVSXFMGBSF

"TUIFTBJOUDPOUJOVFTIJTFYQPTJUJPOIFNFOUJPOTUIFSPMFTPGUIFEFWJMBOE&WFXIPJOUIFJSQFSTVBTJPOPG"EBNNBEFIJNGPSHFUUIFDPNNBOENFOUHJWFOTPUIBUIFiZJFMEFEUPUIFCJUUFSUBTUFu PGUIFGSVJU)FUIFONBLFTJUDMFBSUIBUEFTQJUFUIJTUSBHJDGBJMVSFPGiCFDPNJOHuFWFOUIFCBOJTINFOUGSPNQBSBEJTFIBTBQPTJUJWFEJNFOTJPOBēSNJOH

"OEBUPODFIFDBNFUPCFCBOJTIFEGSPNUIFUSFFPGMJGFBOEGSPNQBSBEJTFBOEGSPN(PECFDBVTFPGUIFFWJMw)FHBJOFEBDFSUBJOBEWBOUBHFGSPNUIJTEFBUIJTBMTPUIFDVUUJOHPĒPGTJOUIBUFWJMNJHIUOPUCFJNNPSUBMTP

UIFQVOJTINFOUCFDPNFTMPWFGPSIVNBOLJOE'PSUIVT*BNQFSTVBEFE(PEQVOJTIFT

1(#0SBUJPO1($0SBUJPO1($0SBUJPO ѮJT JT TZNCPMJTFE CZ UIF USBOTJUJPO GSPN UIF DPOUFNQMBUJPO PG EJWJOF UIPVHIUT UPUIPVHIUMFTTOFTTUISPVHIIBTUZDPOTVNQUJPOBOEUIFODFGSPNMJGFUPEFBUI1($%0SBUJPO



ϜϜ#BHIPTѮF.FBOJOHPG)JTUPSZ

)FSF UIF QVOJTINFOU GPS UIF USBOTHSFTTJPO PS TJO XIFSF TJO JTDPNNFOTVSBCMFXJUIFWJMPGUIFêSTUIVNBOJTOPUEFBUI*OTUFBEEFBUICFDPNFTBEWBOUBHFPVT UPIVNBOT JOTPGBSBT JU DVSUBJMT UIF QFSQFUVBUJPOPG FWJM 'PS 4U (SFHPSZ UIF êSTU IVNBO XBT QVOJTIFE XJUI B MPWF GPSIVNBOLJOEXIJDIIFDMBSJêFTBMJUUMFGVSUIFSEPXOJOUIFQBTTBHFBTiUIF

USBOTGFSPGXPSTIJQGSPN$SFBUPSUPDSFBUVSFTumJOPUIFSXPSETJEPMBUSZiUIFMBTUBOEêSTUPGBMMFWJMTu

$PODMVEJOHIJTEJTDVTTJPOPOUIFGBMMBOEUIFQSPCMFNPGFWJMNFOUJPOFEBCPWF4U(SFHPSZDPOUJOVFTXJUIBUXPTUBHFEJWJOFQFEBHPHZPGIJTUPSZUIBUTFFNTUPêUJOUPUIFNFUBOBSSBUJPOBMTDIFNFFYQPVOEFEBUMFOHUIJOUIFTFDPOETFDUJPOPGUIJTQBQFS)FCFHJOTDIBQUFSPGIJT0SBUJPOXJUIUIFGPMMPXJOHFYQPTJUJPO

ѮFIVNBOCFJOHXBTêSTUFEVDBUFEJONBOZXBZT1PMMPJTEFQBJEFVUIFJT QSPUFSPODPSSFTQPOEJOHUPUIFNBOZTJOTUIBUTQSPVUFEGSPNUIFSPPUPGFWJMGPSEJĒFSFOUSFBTPOTBOEBUEJĒFSFOUUJNFTCZXPSEMBXQSPQIFUTCFOFêUT UISFBUT CMPXT ëPPET DPOëBHSBUJPOT XBST WJDUPSJFT EFGFBUTTJHOTGSPNIFBWFOTJHOTGSPNUIFBJSGSPNFBSUIGSPNTFBVOFYQFDUFEDIBOHFTJONFODJUJFTOBUJPOTCZBMM UIJT(PETPVHIU[FBMPVTMZUPXJQFPVUFWJM"UUIFFOEBTUSPOHFSSFNFEZXBTOFDFTTBSZGPSNPSFESFBEGVMEJTFBTFTNVSEFSTPGFBDIPUIFSBEVMUFSJFTGBMTFPBUITMVTUTGPSNFOBOEUIFMBTUBOEêSTUPGBMMFWJMTJEPMBUSZBOEUIFUSBOTGFSPGXPSTIJQGSPN

$SFBUPSUPDSFBUVSFT4JODFUIFTFUIJOHTSFRVJSFEBHSFBUFSIFMQUIFZBMTPPCUBJOFE TPNFUIJOH HSFBUFS *U XBT UIF8PSE PG (PEIJNTFMG UIF POFXIPJTCFGPSFUIFBHFTUIFJOWJTJCMFUIFVOHSBTQBCMFUIFJODPSQPSFBMUIF1SJODJQMFGSPNUIF1SJODJQMFUIFMJHIUGSPNUIFMJHIUUIFTPVSDFPGMJGFBOEJNNPSUBMJUZUIFJNQSJOUPGUIFBSDIFUZQBMCFBVUZUIFVOEJTUPSUFEJNBHFUIFEFêOJUJPOBOEFYQMBOBUJPOPGIJT'BUIFS

ѮJT FYQPTJUJPO QVUT GPSXBSE B TDIFNF UIBU XBT DPNNPO BNPOHTUUIF TBJOUT QFFST NPTU OPUBCMZ 4U #BTJM *O UIJT TDIFNF TVĒFSJOHT PS

QVOJTINFOUTNFOUJPOFEBCPWFBTJTTVJOHGPSUIGSPNUIFiQVOJUJWFuMPWFPG

1("0SBUJPO1("0SBUJPO1("0SBUJPOm1("#0SBUJPOm4FF1($)PNJMZ&YQMBJOJOHUIBU(PEJT/PUUIF$BVTFPG&WJM JO0OUIF)VNBO$POEJUJPO 1PQVMBS 1BUSJTUJDT 4FSJFT USBOT /POOB 7FSOB )BSSJTPO $SFTUXPPE /: 4U7MBEJNJST4FNJOBSZ 1SFTT



Ϝϝ $PMMPRVJVN

IVNBOLJOEPSDSFBUVSFTSFTVMUFEJOUIFTQSPVUJOHPGNBOZTJOTUIBUXFSFBEESFTTFECZ(PEJOEJĒFSFOUIJTUPSJDBMFQPDIT BDDPSEJOH UPUIF WBSJPVTDJSDVNTUBODFTBOENBOJGFTUFEFTQFDJBMMZJOUIF0ME5FTUBNFOUѮFMJTUPGSFNFEJFTGPSUIJTFWJMmPTDJMMBUJOHCFUXFFOQPTJUJWFBOEOFHBUJWFJFXPSEMBXQSPQIFUTCFOFêUTWJTÆWJT UISFBUTCMPXTëPPETDPOëBHSBUJPOTFUD

m BSFOPU DPOUFYUVBMJTFECZ 4U(SFHPSZ *OTUFBE IF POMZCSJFëZ SFGFST UPUIFNJOBOBUUFNQUUPDPOWFZUIBUUIFZDPOTUJUVUFUIFNFBOTCZXIJDI(PETPVHIUUPSJEUIFXPSMEPGFWJM.PTUJNQPSUBOUMZ4U(SFHPSZQSFêHVSFTUIFFOUJSFEJTDVTTJPOCZBēSNJOHUIBUUIJTQSPDFTTJTOFWFSUIFMFTTFEVDBUJPOBMPSQFEBHPHJDBMB QSPDFTTXIJDIPOBDDPVOUPGPVS WFIFNFOU PCTUJOBDZiSFRVJSFEBHSFBUFSIFMQumJFUIF8PSEPS-PHPTPG(PEIJNTFMGXIPCZXBZPGJOGFSFODFXFDBODPOêEFOUMZBTTFSUUBVHIUVTUIFQSFDFQUTPGWJSUVFBOEUSVUIEJSFDUMZBOEXJUIPVUIJOESBODF

"QQMZJOHmJOBWFSZCBTJDXBZmUIFQSJODJQBMPGJOUFSUFYUVBMJUZXJUISFGFSFODF UP UIFTF (SFHPSJBO UFYUT XF PCTFSWF BO FYQMJDJU UIFNBUJDDPSSFMBUJPOCFUXFFODIBQUFSTBOEFTQFDJBMMZDIBQUFSPG0SBUJPOBOE4U(SFHPSZTEJTDVTTJPOJODIBQUFSPGIJT'JѫIѮFPMPHJDBM0SBUJPOPG IJTUPSZ BT BO FYJTUFOUJBM NPWFNFOU GSPN POF DPWFOBOUBM FBSUIRVBLFUP BOPUIFS GSPN UIF JEPMT UP UIF-BXBOE GSPN UIF-BX UP UIF(PTQFM"MUIPVHI JO UIBU PSBUJPO UIF TBJOU FYQPVOET VQPO UIF DIBSBDUFSJTUJDT PGXIBUXFIBWFDBMMFEIJTNFUBOBSSBUJWFmIJTWJFXPGUIPTFTJHOJêDBOUFWFOUTUIBUNBSLiUIFFOUJSFBHFuPSiIJTUPSZJOJUTFOUJSFUZumXFXFSFOPUHJWFOBO

JOTJHIUJOUPUIFJSQSFDJQJUBUJOHGBDUPSTPSNPSFTQFDJêDBMMZJOUPXIZJUJTUIBU(PEBDUTQFEBHPHJDBMMZJOIJTUPSZJOTVDIBXBZTPNFUIJOHXIJDICPUIPSBUJPOTNBJOUBJO *O0SBUJPO mXFPCTFSWF UIBU GPS 4U(SFHPSZIVNBOJUZXBTQVOJTIFEBѫFSUIFGBMMXJUIBMPWFPGDSFBUVSFTBOEJEPMBUSZѮFSFGPSFUIFSFJTBOJNQMJDJUDPOOFDUJPOCFUXFFOUIFêSTUDIBSBDUFSJTUJDPGUIFNFUBOBSSBUJWFFYQPVOEFEJODIBQUFSPGUIF'JѫIѮFPMPHJDBM0SBUJPO mUIFUSBOTJUJPOGSPNUIFJEPMTUPUIF-BXmBOEJEPMBUSZBTUIFTVNNJUPGBMMQPTUMBQTBSJBOFWJMTNFOUJPOFEJO0SBUJPO*OEFFEJOUIJTDIBQUFSUIF-BXOVNCFSTBNPOHTUNBOZJOUFSSFMBUFESFTQPOTFTCZ(PEJODMVEJOHIJT

QSPQIFUTIJTXPSEFUDBMMPGXIJDIXFSFJNQMFNFOUFEJOPSEFSUPDVSUBJMUIFFWJMTUIBUIBWFUIFJSSPPUJOJEPMBUSZ"OEUIFQBSBMMFMTEPOPUFOEUIFSF8FTBXXJUISFGFSFODFUPUIF'JѫIѮFPMPHJDBM0SBUJPOmUIBUUIFUSBOTJUJPOGSPNUIFJEPMTUPUIF-BXIBEBEVBMFĒFDU(PEXBTHSBEVBMMZEJTDMPTJOHIJTUSVFFYJTUFODFBTUISFFQFSTPOTBOEXFBOJOHIJTQFPQMFBXBZGSPNJEPMBUSZ8IFOJOUFSQSFUFEWJBUIFMFOTPG0SBUJPOXFPCTFSWFUIBUUIJTQSPDFTTXBTQBSUPGBNPSFDPNQMFYFOEFBWPVSUPXJQFPVUUIFFWJMUIBUTQSPVUFEGSPNJEPMBUSZѮFTBNFDBOCFTBJEBCPVUUIFUSBOTJUJPOGSPNUIF-BXUP



ϜϞ#BHIPTѮF.FBOJOHPG)JTUPSZ

UIF (PTQFMNFOUJPOFE JO UIF'JѫIѮFPMPHJDBM0SBUJPO *OUFSQSFUJOH UIJTUSBOTJUJPOUISPVHIUIFQSJTNPG0SBUJPOXFTFFUIBUBTUIFTFFWJMTmiNVSEFSTPGFBDIPUIFSBEVMUFSJFTGBMTFPBUITFUDumDPOUJOVFEUPQFSTJTUVOEFSUIF-BXBHSFBUFSSFNFEZXBTOFFEFEUIFJODBSOBUJPOPGUIF8PSEPG(PEUIFGPVOUBJOIFBEPGUIF(PTQFMBOEBTXFTIBMMOPXBUUFNQUUP

FMVDJEBUFUIFDPSOFSTUPOFPG4U(SFHPSZTFYJTUFOUJBMNFUBOBSSBUJWF'PS4U(SFHPSZUIFSFGPSFIJTUPSZDBOCFWJFXFEBTUIFEPNBJOXJUIJO

XIJDI(PEBUUFNQUTUPDVSUBJMFWJMJOWBSJPVTXBZTVOUJMJUêOBMMZCFDPNFTOFDFTTBSZUIBUUIF8PSEPS-PHPTPG(PEmUIFJNQSJOUVOEJTUPSUFEJNBHFBOEFYQMBOBUJPOPG(PEUIF'BUIFSmFOUFSJOUPIJTUPSZCZBTTVNJOHIVNBOJUZJOUIFQFSTPOPG+FTVT$ISJTU)BWJOHCSJFëZBSUJDVMBUFEUIFSFMBUJPOTIJQPGUIF4POBOE-PHPT UP UIF'BUIFS JO DIBQUFS PG0SBUJPOmXIBUXFDBODBMMBêSTUTUBHF$ISJTUPMPHZPOUIFMFWFMPGiUIFPMPHZum4U(SFHPSZDPOUJOVFTXJUIBOFYQMJDBUJPOPGUIFNZTUFSZPGUIFJODBSOBUJPOXIJDIJTIJTTFDPOETUBHF$ISJTUPMPHZ POUIFMFWFMPGiFDPOPNZu

)F <UIF 8PSE> BQQSPBDIFT IJT PXO JNBHF BOE CFBST ëFTI CFDBVTF PGNZëFTIBOENJOHMFTIJNTFMGXJUIBSBUJPOBMTPVMCFDBVTFPGNZTPVMQVSJGZJOHMJLFCZMJLF"OEJOBMMUIJOHTIFCFDPNFTBIVNBOFYDFQUTJO)FXBTDPODFJWFECZUIF7JSHJOXIPXBTQVSJêFECFGPSFIBOEJOCPUITPVMBOEëFTICZUIF4QJSJUGPSJUXBTOFDFTTBSZUIBUQSPDSFBUJPOCFIPOPSFEBOEUIBUWJSHJOJUZCFIPOPSFENPSF)FDPNFTGPSUI(PEXJUIXIBUIF

BTTVNFEPOFGSPNUXPPQQPTJUFTëFTIBOETQJSJUUIFPOFEFJGZJOHBOEUIFPUIFSEFJêFE0UIFOFXNJYUVSF0UIFQBSBEPYJDBMCMFOEJOH)FXIPJTDPNFTJOUPCFJOHBOEUIFVODSFBUFEJTDSFBUFEBOEUIFVODPOUBJOFEJTDPOUBJOFEUISPVHIUIFJOUFSWFOUJPOPGUIFSBUJPOBMTPVMXIJDINFEJBUFTCFUXFFOUIFEJWJOJUZBOEUIFDPBSTFOFTTPGUIFëFTIѮFPOFXIPFOSJDIFTCFDPNFT QPPS IF JT NBEF QPPS JO NZ ëFTI UIBU *NBZ CF FOSJDIFEUISPVHIIJTEJWJOJUZѮFGVMMPOFFNQUJFTIJNTFMGGPSIFFNQUJFTIJNTFMGPGIJTPXOHMPSZGPSBTIPSUUJNFUIBU*NBZQBSUJDJQBUFJOIJTGVMMOFTT

*OEFFEUIJTTFFNTUPDPOTUJUVUFBNPSFSPCVTUFYQPTJUJPOPGUIFQBSBEPYJDBMOBUVSFPGUIFJODBSOBUJPOUIBUUIFTBJOUBMSFBEZPVUMJOFTJODIBQUFS1("$0SBUJPOѮFSFJTBDPODFQUVBMEJTUJODUJPOJOUIF$BQQBEPDJBOTFNQMPZFEDPOTJTUFOUMZCZ4U(SFHPSZJOIJTDPSQVTCFUXFFO UIFPMPHJBBOEPJLPOPNJBѮFGPSNFSQFSUBJOTUPUIFDPOUFNQMBUJPOPG(PEBTIFSFWFBMTIJNTFMGUPIJTDSFBUJPOBOEUIFMBUUFSSFMBUFEUPUIFêSTUDPODFSOT(PETSFMBUJPOTIJQXJUIUIFDSFBUFEPSEFS'PSNPSFJOGPSNBUJPOTFF$ISJTUPQIFS"#FFMFZ(SFHPSZPG/B[JBO[VTPOUIF5SJOJUZBOE,OPXMFEHFPG(PE 0YGPSE0YGPSE6OJWFSTJUZ1SFTTm 4FDPOETUBHF $ISJTUPMPHZ JOTPGBS BT JU SFMBUFT UP UIF 8PSE JODBSOBUF UIFSFGPSFSFQSFTFOUTUIFTVNNJUPG(PETiFDPOPNJDuSFMBUJPOTIJQXJUIIJTDSFBUJPO



Ϝϟ $PMMPRVJVN

8IBUJTUIFXFBMUIPGIJTHPPEOFTT8IBUJTUIFNZTUFSZDPODFSOJOHNF*QBSUJDJQBUFEJOUIF<EJWJOF>JNBHFBOE*EJEOPULFFQJUIFQBSUJDJQBUFTJONZëFTICPUIUPTBWFUIFJNBHFBOEUPNBLFUIFëFTIJNNPSUBM)FTIBSFTXJUIVTBTFDPOEDPNNVOJPONVDINPSFQBSBEPYJDBMUIBOUIFêSTUUIFOIFHBWFVTBTIBSFJOXIBUJTTVQFSJPSOPXIFTIBSFTJOXIBUJTJOGFSJPS

*OBQSPGPVOESFëFDUJPOVQPOUIFNZTUFSZPGUIFDPOWFSHFODFPGIVNBOJUZBOE EJWJOJUZ JO$ISJTUTQFSTPO 4U(SFHPSZEFDMBSFT UIBU UIF QSFFYJTUFOU-PHPTJOIJTBTTVNQUJPOPGBCPEZBOEBSBUJPOBMTPVMCFDBNFXJUIUIFFYDFQUJPOPGTJOJOBMMUIJOHTIJTPXOJNBHFJFBIVNBOQFSTPO"ēSNJOHUIFWJSHJOCJSUIIFFYQSFTTFTXPOEFSBUUIFDSFBUJPOPGUIFVODSFBUFEBOEUIFDJSDVNTDSJQUJPOPGUIFVODJSDVNTDSJCBCMFmBUUIFJOFĒBCMFSFBMJUZPGUIF(PENBOBOEUIFEFJêDBUJPOPGUIFIVNBOëFTIUIBUIFBTTVNFE#VUBMMPGUIJTXBTEPOFUIFѮFPMPHJBODPOUJOVFTGPSUIFTBLFPGIVNBOJUZUIBUIBEHPOFBTUSBZUISPVHIFWJMBOETPUIFHSFBUFTUFYQSFTTJPOPG(PETQFEBHPHJDBMDPODFSOGPSIJTDSFBUJPOJTNBOJGFTUFEJOUIF8PSETFNCPEJNFOUJO$ISJTU+FTVTXIJDI4U(SFHPSZSFMBUFTUPIJNTFMG#ZFNQUZJOHiIJNTFMGPGIJTPXOHMPSZu UIF JODBSOBUJPO PG UIF 8PSE PG (PE IBT FYJTUFOUJBM JNQMJDBUJPOTGPSCPUI UIF TBJOU BOE GPSIVNBOJUZ JO JUT FOUJSFUZ BIVNBOJUZXIJDIJTSFDBQJUVMBUFEJOUPUIF(PENBOѮFJOUJNBUFSFDJQSPDJUZCFUXFFO$ISJTUBOE4U(SFHPSZJTUIFOJOUFSQSFUFEPOBCSPBEFSTDBMFXIFOUIFTBJOUBēSNTUIBUXJUIIJTJODBSOBUJPO+FTVTIBTTIBSFEXJUIVTmUIBUJTIVNBOJUZJO

HFOFSBMmBTFDPOEDPNNVOJPOUIFêSTUCFJOHUIBUXIJDIXBTFĒFDUFEXJUIUIFDSFBUJPOPGUIFXPSMETiUIFOIFHBWFVTBTIBSFJOXIBUJTTVQFSJPSOPXIFTIBSFTJOXIBUJTJOGFSJPSu

ѮFLFOPUJDPVUQPVSJOHPGUIF8PSESFQSFTFOUTCPUIUIFOBEJSPG(PETJOUFSBDUJPOXJUIVTBOEUIF[FOJUIPGPVSEFJêDBUJPOJOIJNBEFJêDBUJPOXIJDIJOTFDUJPOPOFPGUIJTQBQFSXFTBXXBTFYQSFTTFECZUIFDIBSBDUFSJTUJDTPG4U(SFHPSZTNFUBOBSSBUJWFmGSPNJEPMBUSZUPUIF-BXBOEGSPNUIF-BXUPUIF(PTQFM"UUIFFOEPGUIBUTFDUJPOXFIJOUFEUIBUUIFQSPDFTTPG UIFPTJT

1(#%0SBUJPO*UTFFNTBTUIPVHI4U(SFHPSZJTEFQJDUJOHIJNTFMGBTSFQSFTFOUBUJWFPGUIFFOUJSFIVNBOSBDFUIBUJTSFDBQJUVMBUFEJOUP$ISJTUJOUIFJODBSOBUJPO'PSNPSFJOGPSNBUJPOPOUIFEFJGZJOHFĒFDUTPGUIFJODBSOBUJPOGPSIVNBOJUZJOUIFUIPVHIUPGUIFѮFPMPHJBOTFF,FOOFUI1BVM8FTDIFiѮF6OJPOPG(PEBOE.BOJO+FTVT$ISJTUJOUIFѮPVHIUPG(SFHPSZPG/B[JBO[VTu4U7MBEJNJSTѮFPMPHJDBM2VBSUFSMZ m4U(SFHPSZEFMJOFBUFTUIJTêSTUDPNNVOJPOXJUISFGFSFODFUPUIFDSFBUJPOPGCPUIUIFTQJSJUVBMBOENBUFSJBMSFBMNTBOEPGUIFIVNBOCFJOHBTUIFJSNJDSPDPTN1("m"0SBUJPOmm.D%POOFMMBUUFNQUTUPFNQIBTJTFUIF4QJSJUTSPMFJO4U(SFHPSZTFYQPTJUJPOPG(PETHSBEVBM



ϜϠ#BHIPTѮF.FBOJOHPG)JTUPSZ

mEJTDVTTFEXJUISFGFSFODFUPUIF"QPTUMFTBU1FOUFDPTUmCFHJOTJOUIFIFSFBOEOPXCVUXJMMOPUCFDPOTVNNBUFEVOUJMUIFFTDIBUPOUIFUIJSEBOEêOBMFBSUIRVBLF&YQMPSJOHUIFTVCKFDUPGUIFFTDIBUPOBUUIFCFHJOOJOHPGTFDUJPOUISFFXFOPUJDFEUIBUJO0SBUJPO4U(SFHPSZFYDMBJNTUIBUUIFTBNF%FNJVSHF-PHPTXIPDSFBUFEUIFXPSMETXJMMPOFEBZSFUVSOUPUSBOTêHVSF

UIFNQFSNBOFOUMZBOEiCJOEIJNJOBIJHIFSNBOOFSumBSFGFSFODFUPUIFHFOFSBMSFTVSSFDUJPO'SPNUIJTXFEFEVDFE4U(SFHPSZTCFMJFGUIBU+FTVTUIF8PSEPG(PEJODBSOBUFGSBNFTFJUIFSFOEPGUIFIJTUPSJDBMDPOUJOVVNBTiUIF"MQIBBOEUIF0NFHBUIFêSTUBOEUIFMBTUUIFCFHJOOJOHBOEUIFFOEu3FWm)PXFWFSJOMJHIUPGIJTEJTDVTTJPOPOUIFJODBSOBUJPOJODIBQUFSBCPWFJUJTDMFBSUIBUGPSUIFѮFPMPHJBOIJTUPSZCPUIPSCJUTBSPVOEBOEJTQFSNFBUFECZ$ISJTUXIPTUBOETNFUBQIPSJDBMMZBUJUTiDFOUSFu$ISJTUJTUIFSFGPSFOPUPOMZCPUIUIFMPHPTBOEUFMPTPGUIFIJTUPSJDBMQSPDFTTPGNPWFNFOUBOECFDPNJOHIFJTBMTPJUTBYJTBSPVOEXIJDIAIJTUPSZJOJUT

FOUJSFUZJTPSEFSFEBOENBEFXIPMF

ĜĨħĜĥĮĬ ĢĨħ

*U JT UIFBVUIPST DPOWJDUJPO UIBU UIJTFYJTUFOUJBMNFUBOBSSBUJWF PGIJTUPSZDPNQSJTJOHUIFNFTFMJDJUFEGSPN4U(SFHPSZTPSBUJPOTmTPNFPGXIJDIBSFQBSBEJHNBUJDBDSPTTUIFQMFUIPSBPGQBUSJTUJDMJUFSBUVSFmDBOCFPGTFSWJDFUPDPOUFNQPSBSZIJTUPSJPHSBQIZCZPĒFSJOHBMUFSOBUJWFUIFPMPHJDBMJOTJHIUTJOUP UIFëVYPG IJTUPSZ BëVYXIJDI BTXF IBWF TFFO IBT UIFQPUFOUJBM

PG CFDPNJOH JOEFDJQIFSBCMF BOE FWFO DIBPUJD PVUTJEF PG TPNF QPTJUJWFJOUFSQSFUJWF UPPM BCBOEPOJOH VT UP UIF TDFQUJD BOE OJIJMJTUJD WJFX UIBUDPOEJUJPOTTPNVDIPGUPEBZTIJTUPSJDBMXSJUJOH"TTFTTJOHiUIFFOUJSFBHFuPSiIJTUPSZJOJUTFOUJSFUZuJODIBQUFSPGIJT'JѫIѮFPMPHJDBM0SBUJPOUISPVHIUIFMFOTPG0SBUJPOJUJTDMFBSUIBU4U(SFHPSZFNCFMMJTIFTBWJFXPGIJTUPSZXIJDIJTCPUISJDIMZOVBODFEBOEFYJTUFOUJBMMZTJHOJêDBOU*UJT4U(SFHPSZTDPOWJDUJPOUIBU(PEIBTEFJHOFEUPSFWFBMIJNTFMGBSFWFMBUJPOXIJDIIF

TFMGEJTDMPTVSFUISPVHIUIFDPWFOBOUT)PXFWFSPONPSFUIBOPOFPDDBTJPOIFSFGFSTUP+FTVT

BTDFOTJPOBTIJTiEFQBSUVSFuBѫFSXIJDIUIFEFJUZPGCPUIUIF4POBOEUIF4QJSJUJTSFDFJWFEJOBNBOOFSQSPQPSUJPOBUFUP UIFCFMJFWFSTDBQBDJUZJMMVTUSBUFEJOTFDUJPOPGUIJTQBQFS)JTMBOHVBHFJTNJTMFBEJOHFTQFDJBMMZJOMJHIUPGPVSMFOHUIZSFëFDUJPOPOUIFGBDUUIBU$ISJTUBTUIFMPHPTBOEUFMPTPGUIFIJTUPSJDBMDPOUJOVVNBOEUIFBMQIBBOEPNFHBPGBMMUIBUJTQFSNFBUFTiIJTUPSZJOJUTFOUJSFUZumNFBOJOHUIBUIFOFWFSJOGBDUAEFQBSUFEJOUIFêSTUQMBDF.D%POOFMMѮF0UIFS)BOEPG(PEѮF)PMZ4QJSJUBTUIF6OJWFSTBM5PVDIBOE(PBM m4UBOEJOHBUUIFCFHJOOJOHUIFFOEBOEBUBOJOEFêOJUFiNJEEMFuPGUIFIJTUPSJDBMDPOUJOVVN+FTVTSFQSFTFOUTXIBUJOUSBEJUJPOBMTPDJFUJFTJTLOPXOBTUIFBYJTNVOEJPSiDFOUSFPGUIFXPSMEu'PSNPSFPOUIJTDPODFQUTFF.JSDFB&MJBEFѮF4BDSFEBOEUIF1SPGBOFѮF/BUVSFPG3FMJHJPO USBOT835SBTL /FX:PSL)BSDPVSU#SBDF+PWBOPWJDIm



Ϝϡ $PMMPRVJVN

TZNCPMJDBMMZEFTDSJCFTBTUBLJOHUIFGPSNPGUXPHSFBUFBSUIRVBLFTSVQUVSFTJOCFMJFGBOEQSBDUJDFUIBUFĒFDUVBUFEêSTUMZUIFUSBOTJUJPOPSNPWFNFOUPG(PETQFPQMFGSPNUIFXPSTIJQPGQBHBOJEPMTUPBEIFSFODFUPUIF.PTBJD-BXBOETFDPOEMZUIFUSBOTJUJPOGSPNUIF-BXUPUIF$ISJTUJBO(PTQFMѮJTXFBOJOHQSPDFTTXBT BDDPNQBOJFE CZ B QPTJUJWF SFWFMBUJPOPG(PET USVF

FYJTUFODFBT'BUIFS4POBOE)PMZ4QJSJUBSFWFMBUJPOUIBUê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êDBODFPGXIJDIBTCPUIBSFNFEZUPFWJMBOEBTPQFOJOHVQUIFQPUFOUJBMGPSEFJêDBUJPOQMBDFT$ISJTUNFUBQIPSJDBMMZBUUIFDFOUSFPGUIFIJTUPSJDBMQSPDFTT"TUIFBYJT BSPVOE XIJDI BMM PG IJTUPSZ UVSOT êOET NFBOJOH BOE JT TBODUJêFE$ISJTUQFSNFBUFTUIFFOUJSFIJTUPSJDBMDPOUJOVVNTFDVSJOHUIFQPTTJCJMJUZPGPVSEFJêDBUJPO*OGVTJOHUIFIJTUPSJDBMDPOUJOVVNXJUIBTFOTFPGFYJTUFOUJBMNFBOJOHBOEQVSQPTFJUJTDMFBSUIBUGPS4U(SFHPSZUIFLFZUPFYQFSJFODJOHVOEFSTUBOEJOHBOEXSJUJOHIJTUPSZDBOCFGPVOEJOUIFIBOETPGIJNXIPIPMETiUIFLFZTPG%FBUIBOE)BEFTu3FWUIFMJGFHJWJOH%FNJVSHF

-PHPTPG(PEm+FTVT$ISJTU

*XPVMEMJLFUPFYQSFTTNZEFFQFTUHSBUJUVEFUPUIFGPMMPXJOHQFSTPOTGPSUIFJSJOTJHIUGVMTVHHFTUJPOT SFMBUJOH UPCPUI UIFDPOUFOU BOE TUZMFPGNZ BSUJDMF3FW%S%PSV$PTUBDIF4"(05$4ZEOFZ1SPG"ESJBO.BSJOFTDV-.6.ÛODIFO%S#SPOXFO/FJM6/&"SNJEBMFBOE%S,FO1BSSZ.BDRVBSJF6OJWFSTJUZ

Colloquium 38_2 November 2006

Documents

Transcript of Colloquium 38_2 November 2006