Cinco Ruedas N° 13 - Domingo 4 de agosto de 2013

Resumen semanal bursátil Cinco Ruedas. Análisis Técnico, Análisis Fundamental, No-ticias y toda la información que necesitas para ganarle al mercado.

Distribución Gratuita en formato digital, lista para imprimir.

Buenos Aires, Argentina.

Año III - N° 13 Domingo 4 de Agosto de 2013

I n f o r m e e s p e c i a l : D o n d e n i ñ o s y n i ñ a s l e v a n t a n l a v o z . P á g . 6

Performance semanal de Índices

Cotización Billetes Banco Nación al 2/8/2013

COMPRA VENTADolar U.S.A 5,48 5,52Euro 7,21 7,36Real 2,26 2,50

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial)50,90%

U n a B o l s a q u e c a e e n V o l u m e n p e r o q u e c r e c e e n o p o r t u n i d a d e s . P á g . 4

0

10

20

30

40

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60

70

29-jul 30-jul 31-jul 01-ago 02-ago

Mill

ones

de

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s

Montos Negociados en Acciones

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400

600

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1.000

1.200

1.400

1.600

29-jul 30-jul 31-jul 01-ago 02-ago

Mill

ones

de

peso

s

Total Negociado en Bolsa

3.320,00

3.340,00

3.360,00

3.380,00

3.400,00

3.420,00

3.440,00

3.460,00

3.480,00

Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes

Merval

Apertura Mínimo Máximo Cierre Performance3.384,17 3.317,96 3.465,25 3.458,79 2,20%

Variación-1,13%-1,40%0,63%2,20%0,78%

Fecha CierreLunes 3.384,17 Martes 3.336,74 Miércoles 3.357,86 Jueves 3.431,79 Viernes 3.458,79

2.350,00

2.370,00

2.390,00

2.410,00

2.430,00

2.450,00

2.470,00


M. Argentina

Apertura Mínimo Máximo Cierre Performance2.399,71 2.356,64 2.459,31 2.458,90 2,47%

Variación-0,87%-1,61%1,02%2,01%1,05%

Fecha CierreLunes 2.399,71 Martes 2.360,96 Miércoles 2.385,07 Jueves 2.433,21 Viernes 2.458,90

Especie Cierre Monto TC $/USD

GGAL USD 5,64 USD 745.117 8,19

YPF USD 16,70 USD 5.042.882 8,35

TS USD 44,64 USD 84.836.356 8,33

RO15EXT USD 94,49 8,40

AA17EXT USD 85,42 8,39

Promedio 8,33

Tipo de Cambio Financiero

Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revi-siones y cambios posteriores sin previo aviso.

De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o de forma parcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, suger-encia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidos en la Ley 17.881, Art. 17.

Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sido tomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debe ser considerado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completa-mente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar a “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de la revista por ello.

Domingo 4 de Agosto de 20132

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Cinco Ruedas, el diario del inversor

Propietario: Guillermo M. Poplavsky

Domicilio: Boyacá 976, C.A.B.A.

Reg. Nac. de la Propiedad Intelectual: 5105624

Colaboraron con esta Edición:

Análisis Técnico:Adrián Rago

Cr. Luciano SilvaJosé Prats

Análisis Fundamental:Carlos Paul

Educación:Fernando LeivaCr. Luciano Silva

Opciones y Derivados:Cr. German Marin

Noticias e Informes Análisis Técnico + Fundamental

11 - Análisis Técnico del índice SP500 Por José Prats.

29 - Cotizaciones de ADR y Rendimiento de Bonos Sobera-nos

Mercado Internacional

9 - Análisis Técnico de Cupones Atados al PBI - TVPP -Por Adrián Rago.

9 - Análisis Técnico Dolar “blue”Por Adrián Rago.

10 - Análisis Técnico del índice Merval Por José Prats.

12 - Análisis de Acciones Seguimiento semanal de Análisis Técnico y Funda-mental de las acciones líderes de Argentina.

25 - Análisis de Opciones Las mejores estrategias con opciones disponibles al cierre del Mercado. Por Germán Marin.

4 - Una Bolsa que cae en vol-umen pero que crece en opor-tunidadesPor Guillermo Matías Poplavsky

5 - Opciones más operadas de la semanaAnálisis de las siete bases más operadas a lo largo de la semana. Por Germán Marin.

6 - Donde niños y niñas le-vantan la vozInforme especial desde Cisjordania. Por Mamela Fi-allo Flor.

28 - Calendario EconómicoLos datos más importantes a nivel mundial que debemos esperar para la semana entrante.

Educación

8 - Operando Rangos de TradingPor Fernando Leiva

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Cinco Ruedas, El diario del Inversor Bursátil 3


Una Bolsa que cae en volumen, pero que crece en oportunidades

pones atados al PBI para este año.

Entre los anuncios más importantes que hizo, fue la implementación y comienzo de la nueva Ley de Mercado de Capi-tales 26.831. Un punto muy importante de esta nueva ley, es la unificación de todo el Sistema Bursátil Argentino en un mercado Federal que haga más fácil la operatoria, y donde no se necesitarían intermediarios para poder operar, sin embargo, los agentes de bolsa seguirán

manteniendo la administración y liq-uidación de las cuentas. Se busca, por lo tanto, que cualquier persona dentro del territorio argentino pueda operar a través de una plataforma ciberné-tica común, en ese sentido, la nueva Bolsa (Bolsas y Mercados Argentinos S.A. –B&MA-) ya firmo un acuerdo para contratar los servicios de Milleniu-mIT, la plataforma de negociación que distribuye la London Stock Exchange Group, y que es utilizada actualmente en la Bolsa de Londres y en la Bolsa Itali-ana, entre otras.

Por otra parte, la Bolsa de Comercio de Buenos Aires tendría que deshacerse del 30% de sus acciones en el B&MA para quedarse sólo con el 20%. Los socios y empleados de la Bolsa, tendrán derecho a la suscripción de tales acciones. Mien-tras que el Mercado de Valores de Bue-nos Aires, seguirá teniendo el 50% de la nueva empresa. Mientras que la CNV será la que regularizará y controlará el funcionamiento del Mercado de Capi-tales.

Además, se creará el primer Fide-icomiso de Ciencia y Tecnología, y un Fideicomiso para los Crédi-tos PRO.CRE.AR, demandando en el mercado unos 43.700 mil-lones de pesos. Se implementaría además un nuevo instrumento denominado Pagaré Bursátil, des-tinado a ampliar las posibilidades de financiamiento de las PYME´s y que se negociará a mayor plazo que el Cheque de Pago Diferido.

Finalmente, el anuncio sobre la inauguración de una planta de fabricación de lavarropas Sam-sung en Cañuelas, demandará materiales a la empresa Siderar. Y los aumentos de las jubilaciones y el salario mínimo que buscan impulsar el consumo, harán que el PBI tenga un piso de crecimien-to de 3,5% (según la Presidenta), lo que por cierto desde Proyecto Económico creemos que el piso

será de 4,91%.

La bolsa ha venido en caída de volu-men, pero los precios se recuperaron y hay motivos para pensar que la semana entrante seguiremos teniendo una var-iación positiva en los precios de las ac-ciones. Especialmente, por las medidas anunciadas ponemos la lupa sobre Sid-erar que deberá superar los $ 2,33 para ir a buscar los $ 2,56 y los Cupones Ata-dos al PBI, que podrían tener un pago muy jugoso el año que viene.

Si bien el Merval no se encuen-tra muy lejos del máximo de este año, es decir, pudo recuperarse

bastante bien de la caída que tuvimos en junio, el volumen operado en ac-ciones ha caído bastante en estas últi-mas dos semanas.

Por su parte, las opciones tam-bién perdieron mucha liquidez y es muy difícil poder realizar es-trategias sin tener la seguridad de poder desarmarla a gusto y placer en cualquier momento.

Esta semana fue el cumpleaños número 159 de la Bolsa de Com-ercio de Buenos Aires, la más an-tigua de América Latina, donde concurrió la Presidenta Cristina Fernández, con todo su Gabinete de Ministros..

El día frío se fue calentando al llegar las seis de la tarde cuando la gente de “La Cámpora” llegaba a 25 de Mayo con bombos y can-titos, como cualquier hinchada de fútbol. Afuera, un control de seguridad como nunca antes se vio. Policías y guardias de seguri-dad esperaban ansiosos y nervi-osos que todo salga bien, incluso fue difícil para algunos empleados de la bolsa poder circular dentro del propio edificio para poder trabajar.

En fin, la ocasión era especial, el mo-mento que la Bolsa vive a nivel institu-cional es crucial y había mucha expec-tativa sobre las novedades que podría decir la Presidenta, la que se remitió a hablar más que nada de la implemen-tación de la nueva Ley de Mercado de Capitales, a la vez que anunciaba medi-das que impactarían favorablemente a la economía y especialmente a los cu-

Por Guillermo Matías Poplavsky.Director de Cinco Ruedas. Co-Fun-dador de ProyectoEconomico.comwww.proyectoeconomico.com

Opiniones. Análisis de Fin de Semana.

http://www.proyectoeconomico.com


Opciones más operadas

4,55

4,49

4,43

4,62 4,61

4,30

4,35

4,40

4,45

4,50

4,55

4,60

4,65

-0,020 0,040 0,060 0,080 0,100 0,120 0,140 0,160 0,180


GFGC4.60AGV. ExtrinsecoV. IntrinsecoAcción

237.188 493.770 401.118 668.703 860.068 4,30

4,35

4,40

4,45

4,50

4,55

4,60

4,65

-

200.000

400.000

600.000

800.000

1.000.000


Volumen GFGC4.60AGVolumen

Acción

4,55

4,49

4,43

4,62 4,61

4,30

4,35

4,40

4,45

4,50

4,55

4,60

4,65

-

0,050

0,100

0,150

0,200

0,250

0,300

0,350


GFGC4.40AG

V. Extrinseco

V. Intrinseco

Acción 278.504 340.472 464.577 781.314 664.222 4,30

4,35

4,40

4,45

4,50

4,55

4,60

4,65

-100.000 200.000 300.000 400.000 500.000 600.000 700.000 800.000 900.000


Volumen GFG4.40AGVolumen

Acción

4,55

4,49

4,43

4,62 4,61

4,30

4,35

4,40

4,45

4,50

4,55

4,60

4,65

-

0,100

0,200

0,300

0,400

0,500


GFGC4.20AG

V. ExtrinsecoV. IntrinsecoAcción 51.821 17.555 144.530 393.893 240.625

4,30

4,35

4,40

4,45

4,50

4,55

4,60

4,65

-50.000

100.000 150.000 200.000 250.000 300.000 350.000 400.000 450.000



Acción

9,53

9,37 9,35

9,44 9,44

9,25

9,30

9,35

9,40

9,45

9,50

9,55

-

0,500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500


TPPC6.80OCV. ExtrinsecoV. IntrinsecoAcción

129.230 37.600 95.005 403.091 160.600 9,25

9,30

9,35

9,40

9,45

9,50

9,55

-50.000

100.000 150.000 200.000 250.000 300.000 350.000 400.000 450.000


Volumen TPPC6.80OCVolumen

Acción

9,53

9,37 9,35

9,44 9,44

9,25

9,30

9,35

9,40

9,45

9,50

9,55

-

0,200

0,400

0,600

0,800

1,000

1,200


TPPC9.80OCV. ExtrinsecoV. IntrinsecoAcción

145.689 25.971 103.059 237.980 300.956 9,25

9,30

9,35

9,40

9,45

9,50

9,55

-

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

350.000



Acción

9,53

9,37 9,35

9,44 9,44

9,25

9,30

9,35

9,40

9,45

9,50

9,55

-

0,200

0,400

0,600

0,800

1,000

1,200

1,400


TPPC9.30OC V. ExtrinsecoV. IntrinsecoAcción

346.084 128.612 100.370 120.435 80.380 9,25

9,30

9,35

9,40

9,45

9,50

9,55

-50.000

100.000 150.000 200.000 250.000 300.000 350.000 400.000



Acción

4,55

4,49

4,43

4,62 4,61

4,30

4,35

4,40

4,45

4,50

4,55

4,60

4,65

-

0,010

0,020

0,030

0,040

0,050

0,060

0,070


GFGC4.80AGV. ExtrinsecoV. IntrinsecoAcción

121.213 70.059 73.778 102.346 308.292 4,30

4,35

4,40

4,45

4,50

4,55

4,60

4,65

-

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

350.000



Acción


Donde niños y niñas levantan la vozAhora que se acerca el día del niño, invitamos a conocer la historia de un grupo de niños palestinos cuya aldea es asediada semanalmente. En lugar de estar a la expectativa de qué les regalarán en este día o que pronto terminarán las clases, sus preo-cupaciones son otras. A consiguiente están las vivencias de una latinoamericana que conoció de cerca la problemática palestino-israelí y nos cuenta como es un viernes promedio en Cisjordania, día designado a las protestas no-violentas.

Informe Especial desde Cisjordania.

Por Mamela Fiallo Flor.Acompañante Ecuménica para Palestina e Israel.http://mamelafialloflor.wordpress.com/

En vísperas de la protesta del viernes 23 de marzo ingresaron las fuerzas israelíes a la aldea palestina de

Kafr Qaddum. En horas de la madru-gada entraron a 9 casas y arrestaron a 21 personas. Los soldados causaron destrozos a bienes materiales de to-das las casas y encerraron por varias horas a los pobladores dentro de una sola habitación. Cabe destacar que los perros no son frecuentes en Cisjorda-nia (Territorio Ocupado Palestino). La pulcritud de las casas es impecable. Se debe dejar el calzado fuera para no en-suciar. Además, el acceso a agua es tan escaso que no habría medios para una higiene acorde para el can. Por esto y más, el ‘mejor amigo del hombre’ es un fenómeno casi desconocido para el pal-estino promedio; más si es del campo. Dicho esto, relato que los soldados en-traron con perros a las casas. Lo cual generó un malestar indescriptible en-tre los aldeanos. Particularmente en el caso de una pareja. Fueron ordenados a salir de sus camas donde dormían. Pero, no pudieron sacar al bebé que dormía en medio de ambos. Luego de fracasar en sus súplicas para sacar a su bebé, el hombre se impuso antes los soldados y fue en busca de su bebé. Al entrar a su alcoba, encontró a un perro encima de su bebé, olfateándole.

Se percibe que los actos de los soldados eran de mera intimidación para intentar prevenir futuras manifestaciones y ater-rorizar a la comunidad. Lo que lograron fue todo lo contrario. Desde ese viernes quienes se han reunido son los niños. Una particularidad de Kafr Qaddum es que no solo acuden niños sino que tam-bién van niñas. Su lema es, “si persisten en arrestar a nuestros padres, seremos nosotros quienes lideraremos las pro-testas”. Aquí una imagen de las plani-ficaciones previas a la marcha. Hoy fue muy especial, antes de la manifestación oficial, hubo una marcha a lo largo de la

totalidad del trayecto original, de ida y vuelta compuesta netamente por niños. El portavoz fue cargado en los hombros de otro niño más fuerte, sin megáfono y con cierto seseo pero con elocuencia y vigor, invocaba a los demás niños y manifestaban cuan parte de la comuni-dad son.

Como dice el sabio refrán, “las revolucio-nes no se hacen con el estómago vacío”. El calor es agobiante y los niños deben refrescarse. Si bien son parte activa de las protestas, se les brinda ciertos cuida-dos, entre estos una hidratación debida. Si es una bebida dulce, mejor aún, les da energía y se van contentos

No hay talleres para el uso debido de las hondas, gomeras o como quieran llamarlas. Como todo objeto, las descu-bren por pasos y para ellos es un juego más. ¿Cuál habrá sido su idea inicial? ¿Quizás probar cuánto podía estirarse el elástico o acaso intentar catapultarse a sí mismos. A lo largo de la jornada los pequeños de entre 4 y 7 años observan con detalle y poco a poco empieza a dominar la destreza.

Ahí conocí a mi amiga Dana, semana a semana ella es mi anfitriona. Aspira a aprender muchos idiomas. Por ahora, a sus meros 11 años domina bien el in-glés. Durante los pequeños lapsos de

http://mamelafialloflor.wordpress.com/

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descanso le enseño un poco de francés. Es muy astuta y perspicaz. Hoy apre-ndió un poco más. Ojalá en algún mo-mento logre mostrarle cuan maravilloso es el castellano. Ella va sola a la mani-festación. Su tenacidad es evidente. Cu-ando uno le pregunta si teme, apenas sacude los hombros con desdén, libera una sonrisa y con orgullo dice que no. Por momentos se encuentra con su hermano menor, antes y después de la protesta. Comparten además de su san-gre, un terrible suceso. Hace casi un mes durante la manifestación semanal de los viernes, su hermano mayor fue atacado por los perros que liberó el ejército is-raelí. Su gran contento de esta semana es que él fue dado de alta en el hospi-tal. Pero, de ahí fue llevado a prisión. El tío de los 3 fue apresado a la par pero, dada su importancia en la aldea, fue lib-erado después de pocos días. Ahora va a la vanguardia de la manifestación pero escoltado por activistas internacionales quienes, por medio de su presencia, pretenden evitar que sea apresado de vuelta.

No existe código de vestimenta aunque hay niños que portan sus mejores trajes, como este que se ve a la derecha, portando su bandera. Desde luego, acorde a las capacidades adquisi-tivas de sus padres. A las niñas se les ve con botas de gamuza o zapatitos de ballet. Para ellas ser parte de una actividad rigurosa no es sinónimo de perder su delicadeza. Se paran erguidas y rígidas, estiran la mano derecha al máxi-mo y forman con sus de-dos el símbolo de la paz. Ellas no son partícipes de actos “violentos” (arrojar piedras y disparar piedras con honda).

Si bien los niños tienen el aval de los adultos y son independientes en su pro-ceder, existe cierto proto-

colo a respetar. Apenas es disparada la primera ola de gas lacrimógeno, inmedi-atamente deben correr los niños a salvo; antes siquiera de que caiga el cartucho al piso. Segundo, en los momentos de calma, los niños pueden avanzar de vuelta pero deben respetar que cualqui-er adulto les diga que regresen o que se detengan.

Los más (más) pequeños no toman par-te, salvo que sea en los brazos de sus padres y en lugares alejados del tumul-to. El problema yace en que los gases lacrimógenos son disparados hacia las casas. En mi experiencia quienes están dentro de las casas no son partícipes. Son en su mayoría: madres, ancianos y los niños más jóvenes, de 4 para abajo. Luego de una hora que había concluido la manifestación llegó un pequeño de 3 años. Él no había participado en la mar-cha. No estaba ni llorando ni asustado, estaba sinceramente furioso. Refunfu-ñaba sin ton ni son. El fruto de su enojo era que aún no podía respirar, porque le ardía muchísimo. Entonces un para-médico le untó alcohol en una tela e indicó al muchacho cómo debía respirar para evitar mayor malestar.

Y así terminó una jornada más para los pequeños valientes.


Por Fernando Leiva.Trader Norteamericano.Colaborador de Cinco Ruedas.

Operando rangos de tradingEducación. Identificando y operando sobre Breakouts.

Al momento de tomar nuestras de-cisiones por lo general, el analista técnico o el inversor, identifica

un patrón de figuras y luego espera el breakout hacia arriba o hacia abajo. Sin embargo, hay casos en el que el mer-cado nos deja ver sus intenciones con anterioridad dentro de esos patrones, permitiendo al operador de alto ries-go incrementar sus ganancias.

Tan pronto se reconoce el patrón que vamos a operar, sea una bandera, un rectángulo o un canal, vamos a observar al precio moverse desde la parte baja hacia el extremo superior en reiteradas oportunidades.

Cuanto más se utilicen estos niveles para revertir la dirección, más fuerte se vuelven y de esa manera más fuerte será el breakout.

Entonces la pregunta en este caso es;

como poder anticiparnos al breakout? En mi caso pongo atención a la proliji-dad del movimiento entre ambas ban-das (superior e inferior) y luego busco una reversión anterior a cualquiera de estos niveles. Es decir que el precio no llega a tocar, en el caso de un bull, el ex-tremo inferior.

Este desarrollo en el comportamiento del activo junto a la combinación de otros indicadores técnicos que confir-men nuestras sospechas, suelen ser el tipo de operaciones en que averaging up (promediando hacia arriba) nos per-mite estar un paso delante del mercado y del breakout, comprando 50% de la posición al fallo (failure) de buscar el so-porte y el otro restante al momento del quiebre (breakout).

Pero, claro está que este no es un mun-do perfecto, por ende no siempre esta-mos acertados en nuestras decisiones, y para karma nuestra existen los bull traps y bear traps.

Denominamos bull trap al falso quiebre de una resistencia y bear trap al falso

quiebre de un soporte. Son situaciones donde el activo cotiza por un momento sobre o debajo de un área de resistencia o soporte, para luego volver a meterse en el rango de trading anterior. En es-tos casos la profecía no se cumplirá y el mercado nos está diciendo que el análi-sis previo fue incorrecto y la posición debe ser cerrada para evitar que una pequeña perdida se transforme en un grave error!

Para ver, analizar y seguir este tipo de formaciones http://finviz.com/ es un excelente sitio para ubicar canales y figuras.

Resumiendo, operar con fallos (failure) nos puede dar una ventaja sobre el res-to de los operadores, pero también es importante saber que el riesgo de estas operaciones es alto. A la vez, identificar cuanto antes un bull trap y reconocer que estábamos equivocados en el prim-er análisis es saludable para nuestra cuenta.

Buena semana y happy trading!

http://finviz.com/


Análisis Técnico Dólar “Blue”

Análisis Técnico Cupones PBI en Pesos - TVPP -

Por Adrián Rago. Analista Técnico de Cinco Ruedas.

Testea los 10.25 y comienza a bajar. Resulta importante mantenerse arriba de los 9.30 para continuar alcista y consolidar por arriba de los 10.20 para una escalada de precios. En caso de quiebre de la zona de 9.30, podría ir a buscar los 8.70 y 8.00.

Informe Vigente para esta semana.

Soportes: 9.30 - 9.20 Resistencias: 9.85 - 10.25

Dólar Blue - Grafico Semanal:

Objetivo cumplido, tocó los 8.75 y comenzó una pequeña corrección.En caso de quebrar a la baja los 8.05 podríamos tener un objetivo bajista hasta 7.60. Anula los objetivos bajistas quebran-

do al alza los 8.80.

Análisis Vigente para esta semana, el dolar se mantiene lateral, podría empezar a moverse respetando los valores claves seña-lados.

Resistencias: 8.78 - 10.05 - 10.50Soportes: 8.45 - 7.68 - 6.50 - 6.16


Análisis Técnico Índice Merval

Cerró la semana en 3458 puntos. Nuevamente el mercado local se acerca a los niveles de definición

en 3480/3500 puntos, en caso de su-perarlos los objetivos alcistas siguen siendo los planteados en el último in-forme en los 3700/3800 puntos de corto plazo. Es fundamental superar el nivel en cuestión para lograr el desarrollo mayor al alza, abajo los 3380/3400 pun-tos como primer nivel de control, luego los 3300/3310 puntos fundamentales a sostener.

Acumulamos 12 ruedas en un rango de 3300/3500 puntos (plano) esperamos definiciones en la próxima semana.

Resumen: precio de cierre 3458 puntos, nivel a superar 3500 puntos clave ha-bilita 3700/3800 puntos caso contrario control 3380/3400 puntos y luego los 3300/3310 puntos.

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Por José Prats.Productor Bursátil y Analista Téc-nico. [email protected]

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Análisis Técnico Standard & Poor’s 500

Cerró la semana en 1709 puntos, sin cambios respecto a último informe el sp500 transita el de-

sarrollo de una onda 5 trabajando de manera ordenada según lo que venimos planteando desde los mínimos en 1560 38.2% de corrección, desde aquí los 1700 puntos como nivel de control in-mediato y de fondo los 1680/1687 pun-tos como valor de referencia para no desordenar el desarrollo del movimien-to planteado con objetivos en 1720 y luego los 1750/1760 puntos.

Resumen:

Valor de cierre 1709. Valores de control abajo 1700 luego los 1680/1685, al alza se mantienen los objetivos en 1720 y luego los 1750/1760 puntos. TRITANGOTRADERS

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Análisis de Acciones LíderesAluar Aluminio Argentino S.A.I.C. Análisis Técnico

ALUAR:

Hace un pullback confirmado por el bajo volumen y revierte al alza con expansion de volumen. De corto debe romper 2.90 para ir a buscar

nuevamente los 3.06 e intentar superarlos. Importante no caer de 2.75, lo que habilitaria ir nuevamente a la zona de 2.60. RSI rebotan-do en la zona de 40 y el MACD tratando de recuperar terreno positivo.

Ticker ALUA

2,8902-08-13

252.306,00

251.991,90

Valor % vs VA

Resistencia 3 3,20 10,73%



Soporte 1 2,81 -2,77%

Soporte 2 2,65 -8,30%

Soporte 3 2,52 -12,80%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

SMAs Valor Señal % vs VA

15 2,93 Venta 1,45%

50 2,92 Venta 0,90%

200 2,68 Compra -7,19%

EMAs Valor Señal % vs VA

4 2,86 Compra -1,09%

18 2,89 Compra -0,11%

40 2,90 Venta 0,47%

Valor Señal

-0,01 Venta

0,00 Venta

49,86 Venta

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI

P/E 18,12 Rotación del Activo Corriente 0,98

Valor Libro $ 2,14 Rotación del Activo No Corr 0,61

Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesÚltimo precio $ 2,89 Rotación del Activo 0,38

Dividend yield 2,08% Solvencia 2,99

Recorrido semanal 6,36% Liquidez 3,23

Capita l i zación Bursáti l $ 7.225.000.000,00 Rotación del Patrimonio neto 0,57

Pay out 37,61% Indicadores Financieros

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 10,13ROA 7,83% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 1,24

Volati l idad Anual 39,38% Liquidez Ácida 0,16

BETA de Mercado 0,23 Plazo de Cobranza de Crédi tos 12,56

Margen de Beneficio/Ventas 13,15% Resultado Operativo $ 630.486.829,00 Resul tado Neto por Acción $ 0,16 Resul tado Neto $ 398.834.782,00

ROE 7,45% Endeudamiento 0,37Efecto Pa lanca 0,95 Ventas $ 3.032.103.508,00


Petróleo Brasileiro - Petrobras S.A.Análisis Técnico

APBR:

Rebota en la zona de 56 y vuelve a buscar la zona de 60. Importante su-perar los 62 para ir por mayores subas y que lo haga con buen volumen. No debe caer de 56, sino habilita volver a minimos nuevamente. RSI recuperando la zona de 50 y el MACD a punto de superar la linea del 0.

En dólares Estadounidenses

Ticker APBR

59,4502-08-13

31.809,00

70.000,88

Valor % vs VA




Soporte 1 56,00 -5,80%

Soporte 2 59,45 0,00%

Soporte 3 - -100,00%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 59,01 Compra -0,73%

50 62,13 Venta 4,50%

200 68,10 Venta 14,55%


4 58,78 Compra -1,13%

18 58,35 Compra -1,86%

40 60,53 Venta 1,82%

Valor Señal

-0,33 Venta

-0,89 Compra

51,46 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI


Capita l i zación Bursáti l $ 6.382.670.900.000,00 Rotación del Patrimonio neto 0,22




41,81



Resul tado Neto por Acción $ 0,30 Resul tado Neto $ 3.925.000.000,00


Margen de Beneficio/Ventas 10,80% Resultado Operativo $ 4.935.000.000,00



BETA de Mercado 0,98 Plazo de Cobranza de Crédi tos


Banco Macro S.A.Análisis Técnico

BMA:

Lateralizando en el rango de 12.2 y 13.10. En caso de superar al alza habilita el primer objetivo en 13.80 y luego 15. Indicadores en zona de compra. Importante no caer de 12.20.

Ticker BMA

13,0002-08-13

42.581,00

91.207,28

Valor % vs VA




Soporte 1 12,40 -4,62%

Soporte 2 11,60 -10,77%

Soporte 3 11,00 -15,38%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 12,70 Compra -2,31%

50 12,26 Compra -5,72%

200 11,97 Compra -7,93%


4 12,85 Compra -1,18%

18 12,54 Compra -3,53%

40 12,44 Compra -4,32%

Valor Señal

0,21 Compra

0,15 Compra

60,96 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI

P/E 4,22 Tasa Activa Implícita 3,97%Valor Libro $ 11,20 Tasa Pasiva Implícita 2,04%

Ratios del mercado Ratios BancariosÚltimo precio $ 13,00 Margen de Intermediación 0,56

Dividend yield 0,00% Liquidez 0,33Recorrido semanal 6,35% Absorción de Estruct con Rent 0,86

Capitalización Bursátil $ 7.728.305.000,00 Spread Financiero 1,94%Pay out 0,00% Incobrabil idad de Cartera 0,40%

Resultado Neto por Acción $ 3,08 Resultado Neto $ 457.925.000,00

ROE 8,29% Egresos Financieros $ 819.168.000,00 Efecto Palanca 6,07 Resultado Operativo Bruto $ 1.043.361.000,00

Margen de Beneficio/Ventas 24,59% Resultado Neto por Intermediación $ 640.417.000,00

Indicadores de Rentabilidad Capitalización Bursátil $ 7.728.305.000,00 ROA 1,37% Ingresos Financieros $ 1.862.529.000,00

Volatil idad Anual 36,59% Endeudamiento 5,21BETA de Mercado 1,07 Ultimos Resultados


Sociedad Comercial del Plata S.A.Análisis Técnico

COME:

Se mantiene lateral por debajo de la zona de 0.50-0.52. Mientras no re-cupere esos valores el peligro bajista continua. Indicadores RSI y MACD en zona bajista. Los valores a mantener son 0.48 y 0.45.

Ticker COME

0,4902-08-13

492.120,00

1.367.925,25

Valor % vs VA




Soporte 1 0,45 -8,16%

Soporte 2 0,37 -24,49%

Soporte 3 0,35 -28,57%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 0,49 Venta 0,34%

50 0,52 Venta 7,02%

200 0,56 Venta 14,29%


4 0,49 Venta 0,51%

18 0,49 Venta 0,90%

40 0,51 Venta 5,00%

Valor Señal

-0,01 Venta

-0,01 Compra

44,09 Venta

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI


Capita l i zación Bursáti l $ 666.320.620,00 Rotación del Patrimonio neto 0,31




19,52



Resul tado Neto por Acción $ 1,16 Resul tado Neto $ 15.795.000,00

ROE 2,23% Endeudamiento 285,77Efecto Pa lanca 1,06 Ventas $ 222.553.000,00

Margen de Beneficio/Ventas 7,10% Resultado Operativo $ 22.848.000,00

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos N/AROA 2,10% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos N/A




Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte S.A. - EDENORAnálisis Técnico

EDN:

Sale al alza con volumen luego de haber formado una divergencia con los indicadores. Primer objetivo 0.89 y en caso de superarlo, 0.97. Im-portante no caer de 0.925

Ticker EDN

0,8402-08-13

781.978,00

334.083,58

Valor % vs VA




Soporte 1 0,78 -6,59%

Soporte 2 0,73 -12,57%

Soporte 3 0,69 -17,37%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 0,78 Compra -6,01%

50 0,84 Venta 0,52%

200 0,82 Compra -1,75%


4 0,80 Compra -3,79%

18 0,79 Compra -5,26%

40 0,82 Compra -2,08%

Valor Señal

-0,01 Venta

-0,02 Compra

57,14 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI


Capita l i zación Bursáti l $ 756.890.008,50 Rotación del Patrimonio neto -9,07


P/E - Rotación del Activo Corriente 0,70

Valor Libro $ -0,10 Rotación del Activo No Corr 0,18

52,12



Resul tado Neto por Acción $ (0,56) Resul tado Neto $ (510.434.000,00)

ROE -67,44% Endeudamiento 8,20Efecto Pa lanca 14,22 Ventas $ 836.379.000,00

Margen de Beneficio/Ventas -61,03% Resultado Operativo $ (272.591.000,00)

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 184,23ROA -4,74% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,28




Siderar S.A.I.C.Análisis Técnico

ERAR:

Se mantiene lateral luego de la fuerte suba que tuvo. En caso de ruptu-ra de los 2.33, primer objetivo en 2.45 y el segundo en 2.75. Importan-te no caer de la zona de 2.15/2.10. Indicadores en zona alcista.

Ticker ERAR

2,2002-08-13

2.188.752,00

1.433.682,03

Valor % vs VA




Soporte 1 2,18 -0,91%

Soporte 2 2,10 -4,55%

Soporte 3 1,95 -11,36%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 2,23 Venta 1,36%

50 2,15 Compra -2,39%

200 1,80 Compra -18,28%


4 2,22 Venta 1,05%

18 2,20 Compra -0,13%

40 2,17 Compra -1,38%

Valor Señal

0,03 Compra

0,03 Compra

51,78 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






15,73










BBVA Banco Francés S.A.Análisis Técnico

FRAN:

Lateralizando en el rango de 10.60 y 11.65. En caso de superar al alza habilita el primer objetivo en 12.90 y luego 13.90. Indicadores en zona de compra. Importante no caer de 10.60

Ticker FRAN

11,6502-08-13

39.314,00

52.379,48

Valor % vs VA




Soporte 1 11,60 -0,43%

Soporte 2 10,70 -8,15%

Soporte 3 9,19 -21,12%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 11,29 Compra -3,12%

50 10,91 Compra -6,32%

200 10,94 Compra -6,07%


4 11,40 Compra -2,18%

18 11,14 Compra -4,39%

40 11,09 Compra -4,77%

Valor Señal

0,16 Compra

0,11 Compra

60,98 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






ROE 10,24% Egresos Financieros $ 594.850.000,00 Efecto Palanca 7,18 Resultado Operativo Bruto $ 1.098.584.000,00





Grupo Financiero Galicia S.A.Análisis Técnico

GGAL:

No logra superar los 4.70 por lo cual es posible que vuelva a 4.45 de corto el cual no deberia romper a la baja. En caso de ruptura de los 4.70, habilita objetivos en 5/5.05 y luego los 5.40. Indicadores en zona alcista.

Ticker GGAL

4,6202-08-13

1.476.068,00

1.075.874,33

Valor % vs VA




Soporte 1 4,46 -3,46%

Soporte 2 4,30 -6,93%

Soporte 3 4,11 -11,04%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 4,54 Compra -1,65%

50 4,48 Compra -2,95%

200 4,38 Compra -5,20%


4 4,59 Compra -0,63%

18 4,52 Compra -2,20%

40 4,51 Compra -2,38%

Valor Señal

0,05 Compra

0,03 Compra

56,49 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






ROE 14,44% Egresos Financieros $ 1.256.035.000,00 Efecto Palanca 14,75 Resultado Operativo Bruto $ 1.488.892.000,00





Pampa Energía S.A.Análisis Técnico

PAMP:

Se mantiene lateral en la zona de 1.03 y 1.10. En caso de ruptura al alza, primer objetivo en 1.20 y de superarlo objetivo en 1.36. Impor-tante no caer de 1, ya que habilitaria volver a zona de 0.90. Indicado-res pasando a zona de compra.

Ticker PAMP

1,0902-08-13

561.132,00

605.409,70

Valor % vs VA




Soporte 1 1,00 -8,26%

Soporte 2 0,93 -14,68%

Soporte 3 0,84 -22,94%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 1,08 Compra -0,80%

50 1,07 Compra -2,07%

200 1,09 Compra -0,07%


4 1,08 Compra -0,98%

18 1,07 Compra -1,72%

40 1,08 Compra -0,86%

Valor Señal

0,00 Compra

0,00 Compra

53,16 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI




P/E - Rotación del Activo Corriente 0,12


95,62



Resul tado Neto por Acción $ (0,29) Resul tado Neto $ (386.594.152,00)

ROE -26,99% Endeudamiento 10,86Efecto Pa lanca 16,49 Ventas $ 1.392.020.730,00

Margen de Beneficio/Ventas -27,77% Resultado Operativo $ (327.644.663,00)

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 430,02ROA -1,64% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,22




Petrobrás Energía S.A.Análisis Técnico

PESA:

Luego de la suba hasta los 3.87, retrocede hasta la zona de 3.45 y sale al alza nuevamente. Valor a superar 3.87 para habilitar subas hasta 4.15 y luego 4.35. Importante no caer de 3.45. Indicadores en zona de compra.

Ticker PESA

3,6502-08-13

295.552,00

398.370,60

Valor % vs VA




Soporte 1 3,57 -2,19%

Soporte 2 3,40 -6,85%

Soporte 3 3,00 -17,81%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 3,58 Compra -1,92%

50 3,36 Compra -7,82%

200 3,53 Compra -3,36%


4 3,59 Compra -1,76%

18 3,49 Compra -4,29%

40 3,46 Compra -5,32%

Valor Señal

0,10 Compra

0,08 Compra

59,59 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






59,82










Telecom Argentina S.A.Análisis Técnico

TECO2:

Rompe resistencia en 27.50 luego de una pequeña lateralización, lo único malo es que fue sin volumen . Los próximos objetivos son 29 y 31.45. RSI y MACD en zona de compra y ademas el rsi reboto los 60. Importante no caer de 27.50 y en ultima instancia de 26.50.

Ticker TECO2

28,0002-08-13

92.071,00

215.839,15

Valor % vs VA

Resistencia 3 - -100,00%



Soporte 1 27,50 -1,79%

Soporte 2 26,50 -5,36%

Soporte 3 24,80 -11,43%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 26,97 Compra -3,68%

50 25,43 Compra -9,18%

200 21,47 Compra -23,33%


4 27,38 Compra -2,22%

18 26,48 Compra -5,44%

40 25,95 Compra -7,32%

Valor Señal

0,70 Compra

0,56 Compra

68,51 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






29,25










Tenaris S.A.Análisis Técnico

TS:

Se mantiene por encima de los 180 por lo cual deberia ser el valor de stop loss. En caso de superar los 189.5, se habilita la busqueda nueva-mente de maximos en 209. Indicadores en zona de compra.

En dólares Estadounidenses

Ticker TS

186,0002-08-13

50.704,00

57.374,53

Valor % vs VA




Soporte 1 184,00 -1,08%

Soporte 2 180,00 -3,23%

Soporte 3 173,00 -6,99%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 185,05 Compra -0,51%

50 175,59 Compra -5,60%

200 158,66 Compra -14,70%


4 185,59 Compra -0,22%

18 182,43 Compra -1,92%

40 179,24 Compra -3,63%

Valor Señal

3,30 Compra

3,26 Compra

58,73 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






69,76










YPF S.A.Análisis Técnico

YPFD:

Recupera los 137, lo cual habilita volver a zona de 146. Importante no caer de los 129. Indicadores continuan en zona alcista.

Ticker YPFD

139,5002-08-13

60.317,00

56.907,45

Valor % vs VA




Soporte 1 137,00 -1,79%

Soporte 2 132,00 -5,38%

Soporte 3 125,00 -10,39%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 137,78 Compra -1,23%

50 124,87 Compra -10,49%

200 108,99 Compra -21,87%


4 136,91 Compra -1,86%

18 133,71 Compra -4,15%

40 128,87 Compra -7,62%

Valor Señal

3,79 Compra

4,20 Venta

60,24 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






25,95



Resul tado Neto por Acción $ 6,44 Resul tado Neto $ 2.533.000.000,00


Margen de Beneficio/Ventas 13,15% Resultado Operativo $ 4.696.000.000,00





Análisis de volúmenes de op-ciones de este viernes:

En función del tipo de opciones (call/Put), los calls se llevan el 97% de las operaciones en op-ciones.

Análisis de OpcionesVolumenes de Operaciones de Opciones

Si tenemos en cuenta los ven-cimientos, se mantienen las proporciones respecto a la sema-na anterior, llevándose agosto el 67% de las operaciones, seguida por octubre con 31%.

En cuanto al subyacente, Grupo Financiero Galicia en primer lu-gar seguidos por los revaloriza-dos cupones de pbi en pesos, y en tercer lugar YPF.

Lanzamientos CubiertosEn este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el día vier-nes 03-08-13, bajo las siguientes premisas:

Se basa en ordenes vigentes el cierre de la rueda bursátil.

Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre.

Considera para la compra del su-byacente, la punta vendedora vi-gente al cierre.

No se considera el impacto de las comisiones. En general los cam-bios que genera su inclusión son

significativos.

La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece con-stante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por de-bajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

En caso de lanzamientos de bas-es Out the Money, la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.

La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento.

Solo se exponen aquellos lanzam-

ientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 25%.

En el primer puesto de esta lis-ta aparece Comercial del Plata (COME) con una tasa anualizada de ganancia del 66,7% producto de colocar la base atm 0,50 Oc-tubre a 0,06 (12,2% de Valor Ex-trínseco).

Por el lado de las coberturas, la base 7,80 octubre de TVPP brin-da una cobertura a la baja de más de 23% y a su vez la tasa del casi 38% anualizada que no es para nada despreciable.

Por Germán Marín.Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)Web: Bolsa Argentina y Estrategias

Opcion ITM / OTM Call / Put Cobertura Rend. % Rend. Anualiz. Strike Prima Accion CotizacionContratos Demanda

V.Extrins.

COMC0.50OC OTM Call 12,20% 13,89% 66,70% 0,50 0,06 COME 0,49 100 12,20%TPPC9.30OC ITM Call 10,74% 10,85% 52,09% 9,30 1,01 TVPP 9,40 45 9,68%ERAC2.17OC ITM Call 10,91% 10,71% 51,46% 2,17 0,24 ERAR 2,20 300 9,55%TPPC9.80SE OTM Call 6,17% 6,58% 50,00% 9,80 0,58 TVPP 9,40 12 6,17%TPYC63.5OC ITM Call 17,40% 9,20% 44,19% 63,50 12,25 TVPY 70,40 9 7,60%EDNC0.85OC OTM Call 7,78% 8,44% 40,54% 0,85 0,07 EDN 0,84 250 7,78%TPPC9.80OC OTM Call 7,55% 8,17% 39,24% 9,80 0,71 TVPP 9,40 200 7,55%TPPC7.80OC ITM Call 23,09% 7,88% 37,86% 7,80 2,17 TVPP 9,40 100 6,06%YPFC140.OC OTM Call 7,17% 7,73% 37,11% 140,00 10,00 YPFD 139,40 5 7,17%TRAC0.70OC ITM Call 9,72% 7,69% 36,94% 0,70 0,07 TRAN 0,72 200 6,94%TPPC8.80NO ITM Call 14,89% 10,00% 35,10% 8,80 1,40 TVPP 9,40 20 8,51%TPPC8.30NO ITM Call 19,15% 9,21% 32,33% 8,30 1,80 TVPP 9,40 2 7,45%GFGC4.60OC ITM Call 6,73% 6,75% 32,43% 4,60 0,31 GGAL 4,62 200 6,30%TPPC9.80DI OTM Call 9,57% 10,59% 27,80% 9,80 0,90 TVPP 9,40 40 9,57%TS.C188.OC OTM Call 5,46% 5,77% 27,72% 188,00 10,20 TS 186,90 2 5,46%ERAC2.47OC OTM Call 5,45% 5,77% 27,71% 2,47 0,12 ERAR 2,20 155 5,45%PBRC58.4AG ITM Call 2,69% 1,04% 29,15% 58,40 1,60 APBR 59,40 1 1,01%GFGC4.80AG OTM Call 1,00% 1,01% 28,24% 4,80 0,05 GGAL 4,62 395 1,00%GFGC4.40OC ITM Call 9,74% 5,52% 26,49% 4,40 0,45 GGAL 4,62 200 4,98%

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Se muestran diferentes posi-bilidades de construir esta es-trategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

Premisas:

La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aun. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo

subyacente no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca al distancia entre la base y el activo.

Variación necesaria para equi-librio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put com-prado.

Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.

No se consideran comisiones.

Optando por la base 4,60 Octu-bre logramos una cobertura in-mediata frente a posibles caídas de acá a octubre y como contra-partida pagamos un costo del 4,11% ($0,19), que se convierte en el porcentaje de suba mínimo necesario para recuperar el costo del put y a partir de allí generar ganancias puras.

Protective Put

Compra de PutsUna estrategia bajista, que se in-terpreta de manera similar a la compra de calls comentada an-teriormente:

Se considera la punta vendedora al cierre de la rueda al considerar la prima del put pagado.

No se consideran comisiones por su poca relevancia en estas op-eraciones.

Comprando la base 4,80 put de Ggal con vencimiento Agosto, pa-gamos una prima de 0,25 de la cual solo 0,06 es valor extrínseco y representa tan un 1,3% del val-or del activo subyacente.

Con lo cual con una caída del pa-pel en dicho porcentaje ya recu-peramos el costo del put y a par-tir de ese valor cualquier caída subsiguiente del 1% nos da una

ganancia pura del 18,2%. Esta ga-nancia es por cada punto que la acción siga cayendo.

Opcion ITM / OTM Call / Put Baja Sin Cob.Aum para Equilibrio

Strike Prima Accion CotizacionContratos

Oferta% Extrin.

GFGV4.20AG OTM Put 10% 0,39% 4,20 0,018 GGAL 4,62 495 0,39%GFGV4.40AG OTM Put 5% 0,87% 4,40 0,040 GGAL 4,62 50 0,87%GFGV4.20OC OTM Put 10% 1,95% 4,20 0,090 GGAL 4,62 500 1,95%TS.V176.OC OTM Put 6% 2,41% 176,00 4,500 TS 186,90 2 2,41%GFGV4.60AG OTM Put 0% 2,49% 4,60 0,115 GGAL 4,62 200 2,49%TS.V172.AG OTM Put 9% 2,68% 172,00 5,000 TS 186,90 2 2,68%TPPV8.80OC OTM Put 7% 2,87% 8,80 0,270 TVPP 9,40 100 2,87%GFGV4.40OC OTM Put 5% 3,03% 4,40 0,140 GGAL 4,62 100 3,03%TS.V184.AG OTM Put 2% 3,21% 184,00 6,000 TS 186,90 2 3,21%PSAV3.60AG OTM Put 1% 3,70% 3,60 0,135 PESA 3,65 100 3,70%ERAV2.24AG ITM Put 0% 4,05% 2,24 0,089 ERAR 2,20 100 2,23%GFGV4.60OC OTM Put 0% 4,11% 4,60 0,190 GGAL 4,62 100 4,11%TS.V172.OC OTM Put 9% 4,28% 172,00 8,000 TS 186,90 1 4,28%TS.V176.AG OTM Put 6% 4,28% 176,00 8,000 TS 186,90 2 4,28%TPPV9.30OC OTM Put 1% 4,79% 9,30 0,450 TVPP 9,40 20 4,79%TS.V184.OC OTM Put 2% 4,82% 184,00 9,000 TS 186,90 1 4,82%GFGV4.80AG ITM Put 0% 5,41% 4,80 0,250 GGAL 4,62 265 1,52%TPPV9.80OC ITM Put 0% 7,23% 9,80 0,680 TVPP 9,40 10 2,98%TPPV9.80DI ITM Put 0% 8,30% 9,80 0,780 TVPP 9,40 120 4,04%PAMV1.14AG ITM Put 0% 10,09% 1,14 0,110 PAMP 1,09 100 5,50%

Opcion ITM / OTM Call / Put Strike Prima V. Extrins. % Extrins. Accion Cotiz. Var. Neces. Gcia c/1% Plazo Cant. Oferta

GFGV4.80AG ITM Put 4,80 0,250 0,060 1,30% GGAL 4,61 -1,30% 18,20% 13 265 ERAV2.24AG ITM Put 2,24 0,089 0,039 1,78% ERAR 2,19 -1,78% 24,17% 13 100 GFGV4.60AG OTM Put 4,60 0,115 0,115 2,49% GGAL 4,61 -2,71% 39,00% 13 200 TPPV9.80OC ITM Put 9,80 0,680 0,260 2,77% TVPP 9,38 -2,77% 13,41% 76 10 PSAV3.60AG ITM Put 3,60 0,135 0,115 3,21% PESA 3,58 -3,21% 25,67% 13 100 TPPV9.80DI ITM Put 9,80 0,780 0,360 3,84% TVPP 9,38 -3,84% 11,56% 139 120 YPFV140.AG ITM Put 140,00 7,500 5,500 3,99% YPFD 138,00 -3,99% 17,67% 13 3 TS.V184.AG OTM Put 184,00 6,000 6,000 3,23% TS 186,00 -4,30% 29,67% 13 2

GFGV4.60OC OTM Put 4,60 0,190 0,190 4,12% GGAL 4,61 -4,34% 23,21% 76 100 PAMV1.14AG ITM Put 1,14 0,110 0,050 4,63% PAMP 1,08 -4,63% 9,36% 13 100 GFGV4.40AG OTM Put 4,40 0,040 0,040 0,87% GGAL 4,61 -5,42% 109,00% 13 50 TPPV9.30OC OTM Put 9,30 0,450 0,450 4,80% TVPP 9,38 -5,65% 19,67% 76 20 TS.V184.OC OTM Put 184,00 9,000 9,000 4,84% TS 186,00 -5,91% 19,44% 76 1

GFGV4.40OC OTM Put 4,40 0,140 0,140 3,04% GGAL 4,61 -7,59% 30,43% 76 100 TS.V176.OC OTM Put 176,00 4,500 4,500 2,42% TS 186,00 -7,80% 38,11% 76 2 YPFV130.AG OTM Put 130,00 3,500 3,500 2,54% YPFD 138,00 -8,33% 36,14% 13 2 TPPV8.80OC OTM Put 8,80 0,270 0,270 2,88% TVPP 9,38 -9,06% 31,59% 76 100 TS.V176.AG OTM Put 176,00 8,000 8,000 4,30% TS 186,00 -9,68% 21,00% 13 2


Se analizan los diversos Bull Spreads posibles de armar al cierre de la rueda bursátil del día viernes. El bull Spread se con-struye comprando un call y lan-zando un call de una base superi-or, del mismo subyacente, con el mismo vencimiento y en iguales cantidades de lotes.

La ventaja de la estrategia es

básicamente obtener un call a un menor precio producto del cobro de la prima conseguida en el lan-zamiento. La desventaja radica en la limitación de las ganancias.

Premisas:

Para la compra del call, se con-sideran las puntas vendedoras, y para la venta del call se consid-era la punta compradora.

No se consideran comisiones por su poca influencia en el resulta-do.

La ganancia máxima se define es-perando desarmar al vencimien-to.

La posibilidad de lograr la ganan-cia máxima teórica antes del ven-cimiento depende del valor ex-trínseco si se decide recomprar.

Bull Spread con Calls

Gcia % Var. % Invers. Lotes Max. Var. Eq. Compra Prima Venta Prima Subyacente

521% 8% -0,03 150 4,75% GFGC4.80AG 0,050 GFGC4.98AG 0,021 GGAL

390% 19% -0,05 30 14,99% GFGC5.25OC 0,098 GFGC5.50OC 0,047 GGAL

318% 13% -0,06 80 4,79% ERAC2.24AG 0,070 ERAC2.47AG 0,015 ERAR

317% 12% -4,80 14 3,66% TS.C188.AG 5,000 TS.C208.AG 0,200 TS

285% 20% -0,13 66 16,52% TPPC10.8OC 0,400 TPPC11.3OC 0,270 TVPP

284% 20% -6,25 1 10,89% TS.C200.OC 8,000 TS.C224.OC 1,750 TS


234% 9% -2,99 14 3,62% YPFC140.AG 3,500 YPFC150.AG 0,510 YPFD

173% 17% -0,11 10 12,01% PSAC3.90OC 0,150 PSAC4.20OC 0,040 PESA

153% 4% -0,08 100 1,50% GFGC4.60AG 0,125 GFGC4.80AG 0,046 GGAL

150% 9% -0,12 100 3,91% PSAC3.60AG 0,150 PSAC3.90AG 0,030 PESA


117% 22% -0,05 200 11,43% COMC0.50OC 0,068 COMC0.60OC 0,022 COME

90% 13% -0,16 42 6,30% ERAC2.17OC 0,278 ERAC2.47OC 0,120 ERAR

84% 6% -1,63 12 1,36% TECC26.6AG 1,750 TECC29.6AG 0,120 TECO2

75% 9% -5,70 1 5,58% YPFC140.OC 10,800 YPFC150.OC 5,100 YPFD

73% 15% -0,29 100 12,89% TPPC10.3OC 0,639 TPPC10.8OC 0,350 TVPP

63% 5% -2,45 1 2,70% PBRC58.4AG 2,800 PBRC62.4AG 0,350 APBR

45% 1% -6,90 7 -0,80% YPFC130.AG 9,900 YPFC140.AG 3,000 YPFD

45% 0% -0,14 190 -1,56% GFGC4.40AG 0,255 GFGC4.60AG 0,117 GGAL

43% 1% -7,00 1 -0,72% YPFC130.OC 17,000 YPFC140.OC 10,000 YPFD

36% 2% -0,11 100 0,46% ERAC2.09AG 0,170 ERAC2.24AG 0,060 ERAR

33% 2% -0,08 100 -3,06% COMC0.40OC 0,135 COMC0.50OC 0,060 COME

33% 9% -0,87 10 0,98% PSAC2.75OC 1,000 PSAC3.90OC 0,135 PESA

28% 8% -0,04 6 7,11% EDNC0.85AG 0,050 EDNC0.90AG 0,011 EDN

En el cuadro, la primera columna indica la ganancia máxima por-centual posible de obtener. El porcentaje indica la ganancia en relación con la inversión que req-uiere la estrategia. La segunda columna indica el movimiento favorable que debe tener la ac-ción para lograr dicha tasa de ganancia. Las ultimas 5 colum-nas muestran las operaciones a realizar. Ejemplo: Comprando la base 4,80 de GGAl a agosto, pa-gamos 0,05, y vendiendo la base 4,98 agosto, cobramos 0,021.

Bajo esas condiciones, si la ac-ción sube antes del vencimiento un 8% al menos, la ganancia a obtener será del 521%

C.P.N. German Marin


Hora Div. Importancia Evento Actual Previsión Anterior

Domingo, Agosto 4

21:30 AUD MI medición de la inflación (Mensualmente) 22:30 AUD Ventas minoristas (Mensualmente) 0,4% 0,1% 22:45 CNY PMI de Servicios Chino del HSBC 51,3

Lunes, Agosto 5

02:00 INR PMI de Servicios del HSBC 51,7 04:13 EUR IPM de Servicios Español 48,0 47,8 04:43 EUR Índices de Gestión de Compras de Servicios Italiano 46,5 45,8 04:48 EUR Comp. Markit Francés. PMI 48,80 04:48 EUR Servicios Franceses PMI 48,3 48,3 04:53 EUR Índice de gestores de compra (PMI) de servicios de Alemania 52,5 52,5 04:58 EUR Índice de servicios de gestores de compra 49,6 49,6 05:28 GBP Índice de servicios de gestores de compra 57,2 56,9 05:30 EUR Confianza del Inversor Sentix -10,0 -12,6 06:00 EUR Ventas minoristas (Mensualmente) -0,6% 1,0% 10:00 MXN Confianza del Consumidor de México 93,30 11:00 USD Índice CB de Tendencias de Empleos 111,60 11:00 USD Índice ISM no manufacturero 53,0 52,2 20:01 GBP Seguidor de ventas minoristas BRC (Anual) 2,0% 1,4% 22:30 AUD Balanza comercial 0,80B 0,67B 22:30 AUD Índice de precios de vivienda (trimestralmente) 1,00% 0,10%

Martes, Agosto 6

01:30 AUD Decisión de tipos de interés 2,50% 2,75% 05:00 EUR Producción Industrial de Italia (Anual) -3,3% -4,2% 05:00 EUR Producción industrial Italiana (Mensualmente) 0,4% 0,1% 05:30 GBP Producción industrial (Mensualmente) 0,6% 05:30 GBP Producción industrial (Anual) 0,7% -2,3% 05:30 GBP Producción Manufacturera (Anual) 0,9% -2,9% 05:30 GBP Producción manufacturera (Mensualmente) 0,9% -0,8% 06:00 EUR Producto interior bruto Italiano (trimestralmente) -0,4% -0,6% 06:00 EUR Producto interior bruto Italiano (Anual) -2,2% -2,4% 07:00 EUR Peticiones a fábrica Alemanas (Mensualmente) 1,0% -1,3% 09:30 CAD Balanza comercial -1,0B -0,3B 09:30 CAD Exportaciones 40,00B 39,34B 09:30 CAD Importaciones 40,00B 39,64B 09:30 USD Balanza comercial -43,5B -45,0B 09:55 USD El Índice del Libro Rojo (Mensualmente) 0,80% 09:55 USD Libro Rojo (Redbook) (Anual) 2,9% 10:30 BRL Ventas de Vehículos de Brasil (Mensualmente) 0,80% 11:00 USD Optimismo Económico IBD/TIPP 47,1 19:45 NZD Cambio del empleo (trimestralmente) 0,4% 1,7% 19:45 NZD Índice de Coste Laboral (trimestralmente) 0,5% 0,4% 19:45 NZD Tasa de desempleo 6,3% 6,2% 22:30 AUD Préstamos para viviendas (Mensualmente) 2,0% 1,8%

Miércoles, Agosto 7

00:00 BRL CNI Indicador de Utilización de Capacidad Instalada Industrial del Brasil 82,20% 02:45 CHF Previsiones económicas SECO 1 -5 03:45 EUR Balanza comercial Francesa -6,0B 04:15 CHF Índice de Precios al Consumo (Mensualmente) -0,4% 0,1% 04:15 CHF IPC de Suiza (Anual) -0,1% -0,1% 05:00 NOK Producción Manufacturera de Noruega (Mensualmente) 0,4% -2,1% 07:00 EUR Producción industrial Alemana (Mensualmente) 0,3% -1,0% 07:00 EUR Tasa de Desempleo Portugués 17,70% 08:30 INR Masa Monetaria M3 de la India 12,80% 09:00 BRL IPC Brasileño (Anual) 6,70% 09:30 CAD Permisos de construcción (Mensualmente) -3,0% 4,5% 11:00 CAD Índice de gestores de compra Ivey 57,0 55,3 12:30 BRL Flujo de Divisas Extranjeras del Brasil -2,04B 16:00 USD Crédito al consumidor 15,00B 19,60B 20:50 JPY Compras de Bonos Extranjeros 233,2B 20:50 JPY NSA Cuentas Corrientes 0,39T 0,54T 20:50 JPY Préstamos Bancarios (Anual) 1,9% 22:30 AUD Cambio del empleo 5,0K 10,3K

Calendario Económico


22:30 AUD Tasa de desempleo 5,8% 5,7%

Jueves, Agosto 8

01:00 USD Ventas de Cadena de Tiendas (Anual) 4,1% 02:00 JPY Índice Economy Watchers 53,0 02:45 CHF Tasa de desempleo ajustada estacionalmente 3,2% 3,2% 02:45 CHF Tasa de desempleo no estacionalmente ajustada 2,9% 2,9% 03:00 EUR Balanza comercial en Alemania 14,9B 14,1B 04:00 EUR Producción Industrial Español (Anual) -1,2% -1,3% 09:30 CAD Índice de precios de viviendas nuevas (Mensualmente) 0,1% 09:30 USD Peticiones de desempleo 336K 326K 09:30 USD Reclamos Continuos de Desempleo 2.950K 2.951K 10:00 MXN IPC Mexicano (Anual) 4,09% 22:30 CNY Índice de precios de producción Chino (Anual) -2,2% -2,7% 22:30 CNY IPC Chino (Anual) 2,7% 2,7% 22:30 CNY IPC Chino (Mensualmente) -0,2%

Viernes, Agosto 9

02:00 JPY Confianza de los consumidores domésticos 44,3 02:30 CNY Gasto en construcción Chino (Anual) 20,0% 20,1% 02:30 CNY Producción Industrial China (Anual) 9,0% 8,9% 02:30 CNY Ventas minoristas Chinas (Anual) 13,3% 13,3% 03:45 EUR balance de Presupuestos del Gobierno Frances -72,6B 03:45 EUR Producción industrial Francesa (Mensualmente) 0,1% -0,4% 05:00 EUR Balanza Comercial Comunitaria de Italia 0,89B 05:00 EUR Balanza comercial Italiana 3,90B 05:00 NOK Inflación Núcleo Noruega (Mensualmente) -0,20% -0,30% 05:00 NOK IPC Noruego (Mensualmente) -0,20% -0,40% 05:00 NOK IPP Noruego (Anual) 1,70% 05:30 GBP Balanza comercial -8,50B -8,49B 07:00 EUR Balanza Comercial Portugueza -1,92B 08:30 INR Crecimiento de Préstamos Bancarios de la India 14,20% 08:30 INR Reserva de Divisas de la India, USD 280,16B 09:15 CAD Inicios de viviendas 191,0K 199,6K 09:30 CAD Cambio del empleo 10,0K -0,4K 09:30 CAD Cambio en el Nivel de Empleo -32,4K 09:30 CAD Cambio en el Nivel de Empleo de Media Jornada 32,2K 09:30 CAD Tasa de desempleo 7,0% 7,1% 09:30 CAD Tasa de Participación 67,00% 66,70% 10:00 MXN Producción industrial Mexicano (Anual) 0,5% 11:00 USD Inventarios mayoristas (Mensualmente) 0,3% -0,5% 11:30 USD ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) 4,90%

Hora Div. Imp. Evento Actual Previsión Anterior

Fuente: Investing.com

American Depositary Receipt (ADR) *Sociedad / Símbolo Mercado Último Valor Variación Porcentual Mayor del Día Menor del Día CierreBBVA Banco Francés S.A. NYSE 4,25 1,19% 4,30 4,17 4,20Banco Macro S.A. NYSE 15,59 -1,33% 15,75 15,47 15,80Edenor S.A. NYSE 2,10 10,53% 2,15 2,10 1,88IRSA Inv. Y Representaciones S.A. NYSE 8,01 1,65% 8,01 7,75 7,88Grupo Financiero Galicia S.A. NYSE 5,64 0,36% 5,80 5,55 5,62Pampa Energía S.A. NYSE 3,30 -0,30% 3,34 3,29 3,31Petrobras Argentina S.A. NYSE 4,31 2,62% 4,40 4,20 4,20Petróleo Brasileiro NYSE 14,12 0,14% 14,38 13,95 14,10Telecom S.A. NYSE 16,67 1,96% 16,81 16,25 16,34Tenaris S.A. NYSE 44,64 -0,82% 44,86 43,68 45,01Ternium S.A. NYSE 22,28 -0,62% 22,99 22,16 22,42Transportadora de Gas del Sur S.A. NYSE 1,90 -1,04% 1,95 1,89 1,92YPF S.A. NYSE 16,70 0,18% 16,86 16,56 16,67

*Sociedades con cotización en la BCBARendimiento Bonos Soberanos

Estados Unidos 6 meses 1 año 3 años 5 años 7 años 10 años 30 años 0,07 0,11 0,57 1,36 2,00 2,60 3,69

Argentina 2 años 4 años 6 años 25 años 30 años 8,66 15,48 13,38

Fuente: Bolsar.com / Datos al 2 de Agosto de 2013


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