Electric RailwayS E C T I O N

OF TH E

C ommercial & F inancial f|HRowicLECopyrlghtedin 1917 according to Act of Congress, by WILLIAM B. DANA COMPANY, In office of Librarian of Congress, Washington, D .C .

Vol. 104. NEW YORK, JANUARY 27, 1917. No. 2692.

E l e c t r i c R a i l w a y S e c t i o n .T h e E l e c t r i c R a i l w a y S e c t i o n , i s s u e d t h r e e t i m e s a y e a r . I n J a n u a r y ,

M a y a n d S e p t e m b e r , i s f u r n i s h e d w ith o u t ex tra ch a rg e t o o v e r y a n n u a l s u b s c r i b e r o f t h e C o m m e r c i a l a n d F i n a n c i a l C h r o n i c l e .

T h e R a i l w a y a n d I n d u s t r i a l S e c t i o n , i s s u e d t h r e o t i m e s a y e a r o n t h e l a s t S a t u r d a y o f F e b r u a r y , J u n e a n d O c t o b e r , I s a l s o f u r n i s h e d w ith o u t ex tra ch a rg e t o o v e r y C h r o n i c l e s u b s c r i b e r .

T h e R a i l w a y E a r n i n g s S e c t i o n , I s s u e d m o n t h l y , c o n t a i n i n g t h e s w o r n r e t u r n s o f e a r n i n g s a n d e x p e n s e s f i l e d e a c h m o n t h w i t h t h e I n t e r - S t a t e C o m m e r c e C o m m i s s i o n , i s l i k e w i s e f u r n i s h e d w ith o u t e x tra ch a rg e t o e v e r y a n n u a l C h r o n i c l e s u b s c r i b e r .

T h e S t a t e a n d C i t y S e c t i o n , i s s u e d s e m i - a n n u a l l y o n t h e l a s t S a t u r d a y o f M a y a n d N o v e m b e r , i s a l s o f u r n i s h e d w ith o u t e x tra ch a rg e t o e v e r y s u b s c r i b e r o f t h o C h r o n i c l e .

T h e B a n k a n d Q u o t a t i o n S e c t i o n , I s s u e d m o n t h l y , Is a l s o f u r n i s h e d w ith o u t ex tra ch a rg e t o e v e r y s u b s c r i b e r o f t h e C h r o n i c l e .

T h e B a n k e r s C o n v e n t i o n S e c t i o n , i s s u e d y e a r l y , g i v i n g t h e d e t a i l e d p r o c e e d i n g s o f t h o a n n u a l c o n v e n t i o n o f t h o A m e r i c a n B a n k e r s A s s o c i a t i o n , i s l i k e w i s e f u r n i s h e d w ith o u t e x tra ch a rg e t o C h r o n i c l e s u b s c r i b e r s .

T e r m s f o r t h o C h r o n i c l e , i n c l u d i n g t h o s i x S u p p l e m e n t s a b o v e n a m e d , a r e T e n D o l l a r s p e r a n n u m w i t h i n t h o U n i t e d S t a t e s , T h i r t e e n D o l l a r s ( w h i c h i n c l u d e s p o s t a g e ) i n E u r o p e , a n d $ 1 1 5 0 i n C a n a d a .

F i l e c o v e r s f o r t h e C h r o n i c l e a r e s o l d a t 6 0 c e n t s e a c h ( w h i c h I n c l u d e s p o s t a g e ) . F i l e c o v e r s f o r S u p p l e m e n t s c a n b e h a d a t s a m e p r i c e .

C H I C A G O O F F I C E . 3 9 S o u t h L a S a l l e S t r e e t .

L O N D O N O F F I C E E d w a r d s & S m i t h , 1 D r a p e r s G a r d e n s , E . O .

W I L L I A M B . D A N A C O A 1 P A N Y . P u b l i s h e r s ,F r o n t . P i n e a n d D e p o y s t e r S t r e e t s , N e w Y o r k .

MAPS APPEARING IN THIS ISSUE.For the purpose of showing in a graphic way the

location of their lines, a few of the more important systems described in this issue of the Electric Railway Section are accompanied by maps. The following furnishes a list of these maps, together with the pages on which they appear.

L I S T O F M A P S . P a g e .Brooklyn Rapid Transit System............................... ....... 15Chicago Elevatod Railways........ ............. .................... ..... 28Cumberland County Power & Light Co..................... ...104Detroit United Railway System________________ 39Eastern Pennsylvania Railways C o_........................ 106Georgia Light, Power & Railways__________________________61Georgia Railway & Power C o .......... ......... ........................ 6Havana Electric Railway, Light & Power Co____________132Illinois Traction System-----------------------------------------------------21Lohigh Valley Transit Co. and Lehigh Valley Light &

Power Co_________________________________________________ 4New Orleans Railway & Light C o .......... ........................... 74Now York Municipal Railway Corporation_____ __________ 16New York State Railways__________________ _______ _______ 1 1 1Pacific Gas & Electric Co............ ......... ......... ................._116Philadelphia & Western Railway Co.......... ............ ....... 96Pittsburgh Railways Co.................. 98Public Sorvice Corporation of New Jersey_______80 and 81Republic Railway & Light C o ........................................130Third Avenue Railway System............. 76United Gas & Electric Corporation_________________________79United Light & Railways Co____________ 48West Penn Traction Co. System__________________________ 103

E X P L A N A T I O N S O F T E R M S A N D A B B R E V I A T I O N S U S E D .

Tho following is an explanation of the terms and abbreviations used on succeeding pages in the presentation of the statements of the different companies:

" S T O C K A N D B O N D S . U n d e r t h e s e w o r d s a r e s h o w n ___

S t o c k . " T h e a m o u n t o f s t o c k a u th o r iz e d i m m e d i a t e l y f o l l o w s t h e w o r d s t o c k , a n d a g a i n s t t h i s i s t h e p a r v a l u e o f s i n g l e s h a r e s . F o r e x a m p l e .

" S t o c k , $ 2 0 0 , 0 0 0 ( $ 1 0 0 ) , m e a n s s t o c k , t o t a l i s s u e a u t h o r i z e d b y c h a r t e r

o r b y A c t o f L e g i s l a t u r e , $ 2 0 0 , 0 0 0 , d i v i d e d i n t o s h a r e s o f $ 1 0 0 e a c h ; f . p . * f o l l o w i n g t h o a m o u n t g i v e n a s o u t s t a n d i n g m e a n s f u l l p a i d .

P r o f . m o a n s " p r e f e r r e d s t o c k . " P r o f . 6 % c u m . m o a n s p r e f e r r e d

s t o c k e n t i t l e d t o d i v i d e n d s o f 6 % p e r a n n u m , s u c h d i v i d e n d s i f n o t p a i d

a c c u m u l a t i n g , a l l d i v i d e n d s d u o a n d u n p a i d t o b e p a i d I n f u l l f o r e a c h a n d o v e r y y e a r b e f o r e t h o c o m m o n s t o c k r e c e i v e s a n y t h i n g . P r e f . 6 % n o n

coxa. m e a n s s i m p l y t h a t t h o s t o c k i s e n t i t l e d t o 6 % p e r a n n u m i f e a r n e d , b u t t h a t i f u n e a r n e d i n a n y y e a r t h o d i v i d e n d f o r t h a t y e a r w i l l n o t b e p a i d '

s u b s e q u e n t l y . D i v . m e a n s d i v i d e n d . T h e l a s t d i v i d e n d p a i d i s s h o w n u n d e r t h e c o l u m n h e a d e d M a t u r i t y .

B o n d s . " M o r t . , " m t g e . o r M . m e a n s m o r t g a g e . " C o n s o l . o r c o n . M . m e a n s c o n s o l i d a t e d m o r t g a g e . G e n . M . m e a n s g e n e r a l m o r t g a g e . " K e f . M . m e a n s r e f u n d i n g m o r t g a g e . C o l l , t r . m e a n s

c o l l a t e r a l t r u s t . T b e a m o u n t n e x t f o l l o w i n g I s t h e t o t a l a u t h o r i z e d a m o u n t t h a t c a n b o i s s u e d u n d e r t h e m o r t g a g e . T h o d e n o m i n a t i o n s i n w h i c h t h e b o n d s a r o i s s u e d u s u a l l y f o l l o w i n p a r e n t h e s e s . T h e w o r d g o l d i s u s u a l l y s p e l l e d o u t , b u t i n s o m e i n s t a n c e s i s c o n t r a c t e d t o g , w h i l e c u r . m e a n s c u r r e n c y .

" C o n v . m e a n s c o n v e r t i b l e i n t o s t o c k . " S . f . m e a n s s i n k i n g f u n d ,

c . m e a n s c o u p o n : c * m e a n s c o u p o n b u t m a y b e r e g i s t e r e d a s t o p r i n

c i p a l : " r m e a n s f u l l y r e g i s t e r e d ( n o c o u p o n s ) ; r * m e a n s r e g i s t e r e d , c o n

v e r t i b l e I n t o c o u p o n b o n d s ; c ' & r * m e a n s r e g i s t e r a b l e i n e i t h e r f o r m a n d c o n v e r t i b l e f r o m r e g i s t e r e d t o c o u p o n o r t h e r e v e r s e ; a n d c * & r m o a n s

t h a t r e g i s t e r e d c e r t i f i c a t e s w i t h o u t c o u p o n s a s w e l l a s c o u p o n b o H d s a r e o u t s t a n d i n g . T h e l e t t e r s p . m . m e a n p e r m i l e , s o $ 1 5 , 0 0 0 p . m . m e a n s t h a t t h e i s s u o o f b o n d s I s r e s t r i c t e d t o $ 1 5 , 0 0 0 f o r e a c h m i l e o f t r a c k . G u a r . m e a n s g u a r a n t e e d , a n d g u a r . p . & I . ( e n d . ) m e a n s g u a r a n t e e d

a s t o p r i n c i p a l a n d i n t e r e s t , t h e g u a r a n t y b e i n g e n d o r s e d o n e a c h b o n d .

R e d . m e a n s r e d e e m a b l e . T r u s . o r " t r . m e a n s t r u s t e e o f t h e m o r t r - g a g e .

T A X E X E M P 1 I O N . W h e r e t h e r e i s a p r o v i s i o n i n b o n d o r m o r t g a g e w h i c h w o u l d s e e m t o m a k e t h e i n t e r e s t f r e e f r o m t h e F e d e r a l i n c o m e t a x w e I n d i c a t e t h e T a c t i n b l a c k - f a c e d l e t t e r s t f , m e a n i n g a p p a r e n t l y t a x - f r e e w h e r e t h e r e i s n o s u c h c o v e n a n t w e I n s e r t t h e l e t t e r s n t f , m e a n i n g a p p a r e n t l y n o t t a x - f r e e . W h e r e w e h a v e n o k n o w l e d g e o t h e r t h a n t h a t t h e c o m p a n y h a s a s s u m e d o r i s p a y i n g t h e t a x , w o i n s e r t t h o l e t t e r s c p t , w h i c h m o a n s t h a t c o m p a n y p a y s ta x , a t lea s t f o r the p re s e n t . U n t i l t h e c o u r t s h a v e p a s s e d b o t h u p o n t h e v a r i o u s f e a t u r e s o f t h o t a x a n d t h e e f f e c t o f t h e s e v e r a l t a x c l a u s e s i n t h e b o n d s a n d m o r t g a g e s , i t i s I m p o s s i b l e t o g i v e m o r e d e f i n i t e i n f o r m a t i o n .

D A T E . T h o d a t e o f I s s u e o n t h o f a c e o f t h e b o n d s i s i n d i c a t e d u n d e r t h e w o r d D a t e .

I N T E R E S T . " U n d e r t h i s h e a d i n g I s g i v e n t h e r a t e p e r c e n t y e a r l y o f t h e i n t e r e s t p a y a b l e o n t h e b o n d s o r ( i f g u a r a n t e e d ) o f t h e d i v i d e n d p a y a b l e o n t h e s t o c k : a l s o t h e m o n t h s w h e n t h e i n t e r e s t o r d i v i d e n d i s p a y a b l e ; t h u s 6 J - J m e a n s 6 % p e r a n n u m p a y a b l e J a n u a r y a n d J u l y ; c o r r e s p o n d i n g l y F - A i s u s e d t o m e a n F e b r u a r y a n d A u g u s t ; M - S m e a n s M a r c h a n d S e p t e m b e r , a n d s o o n ; w h i l e Q - J m e a n s q u a r t e r l y b e g i n n i n g I n J a n u a r y a n d Q - F q u a r t e r l y b e g i n n i n g i n F e b r u a r y . ( T h e d a y w h e n t h e i n t e r e s t p a y m e n t i s d u e c a n g e n e r a l l y b e d e t e r m i n e d b y n o t i c i n g w h e n t h e l o a n s m a t u r e , t h e d a y o f t h e m o n t h t h e r e g i v e n b e i n g l h m o s t c a s e s t h e s a m e a s f o r o n e o f t h o i n t e r e s t d a t e s . ) S . - a . m e a n s s e m i - a n n u a l .

" R O A D . T h e w o r d t r a c k m e a n s i n s t r e e t r a i l w a y p a r l a n c e a l l t r a c k s , w h e t h e r m a i n l i n e , s i d i n g , s w i t c h o r s e c o n d t r a c k . R a i l s a r e 8 0 - l b . g i r d e r m e a n s t h a t e a c h r a i l w e i g h s S O p o u n d s t o t h o y a r d , k . w . m e a n k i l o w a t t s a n d h . p . m e a n s h o r s e p o w e r , k . v . a . m e a n s k i l o - v o l t - a m p e r e s . P - A - Y - E c a r s m e a n s p a y - a s - y o u - e n t o r o r p r e p a y m e n t c a r s .

E x t s . , a d d n s a n d i m p t s . m e a n e x t e n s i o n s , a d d i t i o n s a n d i m p r o v e m e n t s . " A u t h . m e a n s a u t h o r i t y o r a u t h o r i z e d . O t h . I n c . m e a n s o t h e r i n c o m e . C a l . y e a r m e a n s c a l e n d a r y e a r .

R E F E R E N C E S T O C H R O N I C L E . T h i s s u p p l e m e n t i s e x p r e s s l y i n t e n d e d f o r u s e i n c o n n e c t i o n w i t l i t h e i n v e s t m e n t n e w s a n d o f f i c i a l r e p o r t s p u b l i s h e d f r o m w e e k t o w e e k i n t h e " C h r o n i c l e . F r e q u e n t r e f e r e n c e i s t h e r e f o r e m a d e t o t h e v o l u m e a n d p a g e o f t h e C h r o n i c l e ( a s V . 1 0 3 , p . 0 0 0 ) , w h e r e f u l l e r i n f o r m a t i o n m a y b o f o u n d . F o l l o w i n g a l s o e a c h s t a t e m e n t i s g i v e n a r e f e r e n c e t o t h e l a t e s t n e w s i t e m i n t h o C h r o n i c l e r e s p e c t i n g t h e c o m p a n y . A s e v e r y s u c h i t e m c o n t a i n s a r e f e r e n c e t o t h e l a s t p r e c e d i n g i t e m , t h e r e a d e r c a n r u n b a c k a t p l e a s u r e . A n n u a l r e p o r t s a r e i n b l a c k - f a c e d f i g u r e s .

Digitized for FRASER http://fraser.stlouisfed.org/ Federal Reserve Bank of St. Louis

Electric Railways.SECURITIES AND REPORTS

This is one of our six Sections or Supplements. In using the series it is to be remembered that thoy are in tor-dependent publications, complete only as a whole. If utilized together, and with the fresh items of news the Chronicle contains from week to week, the investor will have all the information he needs in seeking a safe and remunerative lodgment for his money.

A full Index showing where each company will be found is given in the closing pages of the book.

A K R O N , OHIO.N O R T H E R N O H I O E L E C T R I C C O R P O R A T I O N . A h o l d i n g c o . i n c o r p . I n N o w Y o r k o n O c t . 1 8 1 9 1 6 a n d o w n s 9 9 . 7 2 % o f t h e c o m m o n

s t o c k o r t h e N o r t h e r n O h i o T r a c . & L t . C o .C A P I T A L I Z A T I O N . 7 5 , 0 0 0 s h a r e s o f c o m m o n s t o c k ( n o p a r v a l u e ) ;

$ 6 , 0 0 0 , 0 0 0 6 % c u m . p r e f . s t o c k ( p a r $ 1 0 0 ) ; p r o f , a s t o a s s e t s a n d d i v s . , c a l l a b l e a t 1 0 5 a n d d i v s . ; d i v s . p a y a b l o Q . - M .

H o d e n p y l , H a r d y & C o . , I n c . , N . Y . , a n d I h . \ V . C l a r k & C o . , I l n l a . , u n d e r w h o s o d i r e c t s u p e r v i s i o n a n d m a n a g e m e n t t h e p r o p e r t i e s a r e o p e r a t e d , b r o u g h t o u t t h e $ 6 , 0 0 0 , 0 0 0 p r e f . s t o c k i n O c t . 1 9 1 6 o n t h e b a s i s o f 1 0 s h a r e s o f p r o f , a n d 5 s h a r e s o f c o m . s t o c k f o r $ 1 , 0 0 0 . V . 1 0 3 . p . 1 5 0 8 , 1 9 8 1 . 2 2 3 8 .

N o r t h e r n O h i o T r a c t i o n & L i g h t C o .9 9 . 7 2 % o f t h e c o m . s t o c k i s o w n e d b y t h o N o r t h e r n O h i o E l e c t r i c C o r p . O R G A N I Z A T I O N . I n c o r p . i n O h i o i n D e c . 1 9 0 2 a s s u c c e s s o r t o t h o

N o r t h e r n O h i o T r a c t i o n C o . , h a v i n g e x c h a n g e d i t s s e c u r i t i e s f o r t h e c o m - - " -------------* - Tr 'r = - 'TO I n 1 9 0 6

t h a t A l s o

____ I a n dg u a r a n t e e s i t s b o n d s p r i n . a n d i n t . C o m m o n s t o c k l i s t e d o n N . Y . S t o c k E x c h a n g e i n M a r c h 1 9 0 9 . , , ,

F r a n c h is e s . T h o e l e c t r i c l i g h t a n d p o w e r p r o p e r t i e s a r e o p e r a t e d u n d e r r i g h t s w i t h o u t s p e c i f i e d l i m i t a s t o d u r a t i o n . C i t y r a i l w a y f r a n c h i s e s o x p i r o a s f o l l o w s : A k r o n . 1 9 2 4 ; C a n t o n , 1 9 2 8 ; M a s s i l l o n , 1 9 3 2 . 5 5 % o f t h o i n t e r u r b a n t r a c k a g e i s o n p r i v a t e r i g h t - o f - w a y o r s u b j e c t t o f r a n c h i s e s w i t h o u t t i m e l i m i t ; f r a n c h i s e s f o r r e m a i n i n g i n t e r u r b a n m i l e a g e o x p i r o f r o m 1 9 1 7

t 0 I n * O c t . 1 9 1 2 m a d e a 5 - y e a r c o n t r a c t f o r t h e l i g h t i n g o f t h e c i t y o f A k r o n .S h a r e h o l d e r s J a n . 2 4 1 9 1 4 s a n c t i o n e d I n c r e a s o i n a u t h . a m o u n t o f p r e f .

s t o c k t o $ 5 , 0 0 0 , 0 ( 1 0 f o r f i n a n c i n g f u r t h e r a d d i t i o n s , e x t e n s i o n s . & c V . 9 8 . p . 7 4 . O n O c t . 2 1 9 1 6 a u t h . a m o u n t o f p r o f , s t o c k w a s f u r t h e r i n c r e a s e d t o $ 1 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . V . 1 0 3 , p . 1 3 0 2 . , t t t ,

O n A p r i l 1 1 1 9 1 4 , after extended negotiations, conveyed t o city o f A k r o n c e r t a i n Cuyahoga R i v e r water rights for $ 3 4 8 , 0 0 0 .

O n O c t 1 9 1 9 1 5 t h e O h i o S u p r e m e C o u r t h e l d t h a t t h e f r a n c h i s e g r a n t e d f o r a n i n d e f i n i t e p e r i o d b y t h e S t a r k C o u n t y C o m m i s s i o n e r s i n 1 8 9 2 ( c o v e r i n g a b o u t 4'A m i l e s b e t w e e n C a n t o n a n d M a s s i l l o n o u t s i d e t h e c i t y l i m i t s ) w a s n o t p e r p e t u a l a s c l a i m e d b y t h o c o m p a n y s e e V . 1 0 1 , p . 1 3 7 1 . l l i e c o m p a n y h a s t a k e n a n a p p e a l t o t h e F e d e r a l C o u r t . - n _

O n J u l y 2 1 1 9 1 6 t h e O h i o P . U . C o m m . a u t h . t h o c o . t o i s s u e $ 1 4 , 0 7 5 , 0 0 0 4 0 - y e a r 1 s t l i e n & r e f . 5 % b o n d s , o f w h i c h $ 1 2 , 0 0 0 , 0 0 0 t o b e u s e d t o r e t i r e u n d e r l y i n g s e c u r i t i e s a n d t h e r e m a i n d e r f o r e x t . a n d i n i p t s . $ 4 , 0 0 0 , 0 0 0 o f t h o n e w b o n d s w o r o i s s u e d , t h o p r o c e e d s b e i n g u s e d t o t a k e u p t h e $ 1 , 3 0 0 , 0 0 0 o u t s t a n d i n g c o l l , t r u s t b o n d s o f 1 9 1 3 a n d t h o $ 5 0 0 , 0 0 0 c o l l , t r u s t b o n d s o f 1 9 1 5 a n d f o r e x t s . a n d i m p t s . . V . 1 0 3 , p . 1 2 1 0 , 1 4 1 3

I n D e c . 1 9 1 6 a p p l i e d t o t h o O h i o P . U . C o m m , f o r a u t h . t o i s s u o $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 c o m . s t o c k a t p a r f o r c o n s t r u c t i o n w o r k a n d e x t e n s i o n s . T h o s t o c k w i l l b e t a k e n b y t h o N o r t h e r n O h i o E l o c . C o r p . , w h e n , a s a n d i f i s s u e d .

S T O C K A N D B O N D S D a le . In te r e s t . O u ts ta n d in g . M a t u r i t y .S t o c k , c o m , $ 1 0 . 0 0 0 . 0 0 0 ( $ 1 0 0 ) ---------- Q - M 1 5 $ 9 , 0 0 0 , 0 0 0 D e c . ; 1 6 ,P r e f . $ 1 0 .000 ,000 ( $ 100 ) 6 % c u m - - - - Q - J ^ ( L 6 2 . ) . 5 0 0 .J a n 1 7 , 1 Mj1 s t l i e n & r e f . m t g o , g , ( $ 1 0 0 , 1 1 9 1 6 5 g F - A 4 , 0 0 0 , 0 0 0 A u g 1 1 9 5 6

$ 5 0 0 , $ 1 , 0 0 0 , & c . ) . c * & r * . | I n t . p a y a o l e i n N . Y . o r C l e v e l a n d . N o r t h e r n O h i o T r a c , m o r t f 1 8 9 9 5 g J - J 3 , 0 0 0 , 0 0 0 J u l y 1 1 9 1 9

g , $ 3 , 0 0 0 , 0 0 0 ( $ 1 , 0 0 0 ) c * . t f { I n t e r e s t a t C e n t r a l T r u s t C o . , N . Y . . T r u s t e e .1 o r C i t i z e n s ' S a v . & T r u s t C o . , C l e v e l a n d .

N o r t h e r n O h i o T r a c t i o n & f 1 9 0 3 4 & 5 g J - J 3 , 4 0 0 , 0 0 0 J a n 1 1 9 3 3L i g h t 1 s t c o n s o l ( $ 1 . 0 0 0 ) , { l n t . a t C i t . S a v . & T r . C o . . C l o v e . , T r u s t e e .g o l d . $ 7 , 5 0 0 . 0 0 0 ______ c * - t f l o r a t F i r s t N a t . B a n k , N e w Y o r k .

A k W a d s & W e s t m o r t g a g e , / 1 9 0 6 5 g S e e t e x t J u l y 1 1 9 3 3$ 5 0 0 , 0 0 0 g u a r ( $ 1 , 0 0 0 ) _ - t f iS to c k . P r o f . I s r e d . , a l l o r p a r t , a t 1 1 0 a n d d l v . . c n a n y d i v . d a t o a f t e r

A p r i l 1 1 9 1 9 . I s p r o f , a s t o d i v . a n d a s s e t s a n d h a s f u l l v o t i n g p o w e r . V . 9 2 , p . 9 5 6 ; V . 9 5 , p . 4 8 ; V . 9 7 . p . 1 1 1 6 .

B o n d s . A d d i t i o n a l 1 s t l i o n a n d r o r . b o n d s m a y b e i s s u o d ( a ) p a r f o r p a r , f o r r e f u n d i n g o r a c q u i r i n g t h e $ 1 0 , 0 7 5 , 0 0 0 u n d e r l y i n g b o n d s : ( b ) f o r 8 5 % o f c o s t o f n e w c o n s t r u c t i o n , a d d i t i o n s , b e t t e r m e n t s a n d e x t e n s i o n s a n d( c ) f o r 8 5 % o f c o s t o r r e p l a c e m e n t v a l u e o f a d d i t i o n a l p r o p e r t i e s , u n d e r c o n s e r v a t i v e r e s t r i c t i o n s . T h o b o n d s a r o s o c u r e d b y m o r t g a g e o n e n t i r e p r o p e r t y , s u b j e c t t o u n d e r l y i n g l i e n s , a n d b y d e p o s i t o f $ 1 , 1 0 0 , 0 0 0 N o r . O h i o T r a c . & L t . 4 s o f 1 9 3 3 , $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 C a n t o n - A k r o n c o n s o l . 5 s o f 1 9 3 3 a n d $ 2 0 0 , 0 0 0 A k r o n W a d s . & W e s t . 5 s . R o d . a s a w h o l e o r i n p a r t , o n a n y i n t . d a t o a t 1 0 5 a n d i n t . T h o m t g e . p r o v i d e s f o r a m a i n t e n a n c e a n d d e p r e c i a t i o n f u n d o f 2 0 % o f g r o s s e a r n i n g s f o r m a l n t . a n d r e p l a c e m e n t s , o r f o r a d d i t i o n s a n d b e t t e r m e n t s , a g a i n s t w h i c h n o b o n d s m a y b o i s s u e d ; a l s o p r o v i d e s f o r a n I n s u r a n c e r e s e r v o f o r d a m a g e c l a i m s , & c . , o f 4 % o f g r o s s e a r n i n g s u n t i l $ 1 0 0 , 0 0 0 i s r e a c h e d , a t w h i c h f i g u r e t h o f u n d i s t o b o m a i n t a i n e d . T r u s t e e s a r o N e w \ o r k T r u s t C o . , N . Y . , a n d C i t i z e n s S a v s . & T r u s t C o . , C l e v e l a n d . V . 1 0 3 , p . 1 2 1 0 . T h o N o r t h e r n O h i o rl r a c . 5 s o f 1 8 9 9 w e r o l i s t e d o n t h e P h l l a . S t o c k E x c h . i n O c t . 1 9 0 1 . O f t h o $ 7 , 5 0 0 , 0 0 0 N o r t h e r n O h i o T r a c . & L t . c o n s o l s , $ 3 , 0 0 0 , 0 0 0 a r o r e s e r v e d t o r o t i r o t h o N o r t h . O h i o T r a c . b o n d s . $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 a r o 5 s , a l l o u t s t a n d i n g ; t h e r e s t 4 s .

O n J a n . 2 4 1 9 1 4 s t o c k h o l d e r s a p p r o v e d a c t i o n o f d i r e c t o r s i n p r o v i d i n g f o r t h o p a y m e n t o f F o d c r a l i n c o m e t a x u p o n t h e v a r i o u s i s s u e s o f t h e c o m p a n y s b o n d s .

C A N T O N - A K R O N C O N S O L I D A T E D R A I L W A Y .S T O C K A N D B O N D S D a te . In te r e s t . O u ts ta n d in g . M a t u r i t y .

C o n s o l M $ 2 , 5 0 0 , 0 0 0 , g o l d , / 1 9 0 6 5 g J - J $ 1 , 1 1 0 , 0 0 0 J a n 1 1 9 3 3g u a r p & i b y N o r t h O h l o l I n t . a t C i t i z e n s S a v . & T r u s t C o . , C l e v e l a n d , T r a c & L i g h t ( $ 1 , 0 0 0 ) c * - t f I T r u s t e e , o r F i r s t N a t . B a n k , N e w Y o r k .

C a n t o n - A k r o n 1 s t m o r t g a g e . ) 1 9 0 2 5 g M - S 1 , 1 5 0 . 0 0 0 M a r 1 1 9 2 2$ 2 , 0 0 0 , 0 0 0 , g ( $ 1 . 0 ( ) 0 ) c * . t f ) I n t . a t C o l u m b i a T r . C o . . N . Y . T r u s t e e

O a n t o n - M a s s i l l o n 1 s t m o r t f 1 9 0 0 5 g M - N 8 5 0 . 0 0 0 M a y 1 1 9 2 0$ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 , g ( $ 1 , 0 0 0 ) _ - t f { I n t e r e s t a t C l e v e l a n d T r u s t C o . , T r u s t e e , o r

1 a t G u a r a n t y T r u s t C o . , N e w Y o r k .1 s t M C a n & N P , $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 / 1 9 0 3 5 K F - A 5 6 5 . 0 0 0 F e b 1 1 9 2 3

g o l d ( $ 1 , 0 0 0 ) ..................... c * - t f I I n t . a t A m . L n . & T r . C o . . B o s t o n , T r u s t e e .B o n d s . O f t h e $ 2 , 5 0 0 , 0 0 0 c o n s o l i d a t e d b o n d s , $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 a r e p l e d g e d

u n d e r N . O . T . & L . c o l l , t r u s t m t g e . a n d $ 2 9 0 , 0 0 0 a r o r e s e r v e d f o r e x t . a n d i m p t s . a t 8 5 % or c o s t . S . R e e d A n t h o n y , B o s t o n , i s a l s o t r u s t e e . V . 9 1 , p . 1 6 2 8 , 1 7 6 5 . O f t h o $ 2 , 0 0 0 , 0 0 0 C a n t o n - A k r o n 1 s t m t g s . , S 8 5 0 . 0 0 0 a r o r e s e r v e d t o r e t i r o t h e C a n t o n - M a s s l l l o n b o n d s . N e i t h e r i s s u e i s s u b j e c t t o c a l l . T h e C a n t o n - N e w P h i l a d e l p h i a b o n d s m a y b o c a l l e d a s a w h o l e a t 1 0 5 a n d I n t . o n 3 m o n t h s n o t i c e .

D iv id e n d s . P r e f . s t o c k w a s I s s u e d in 1 9 1 1 a n d d i v i d e n d s o f 1 A % q u a r . a r o r e g u l a r l y p a i d . D i v i d e n d s o n c o m . w e r e b e g u n in 1 9 0 6 b y t h e d e c l a r a t i o n o f 2 % , p a y a b l e in q u a r . i n s t a l l m e n t s o f A % f r o m J u n e 1 6 1 9 0 6 . V . 8 2 . D . 1 2 1 3 . I n 1 9 0 7 2 % w a s a g a i n d e c l a r e d , p a y a b l e i n q u a r . i n s t a l l m e n t s f r o m J u n e 1 5 1 9 0 7 . I n 1 9 0 8 , J u n e , A % S e p t . , K % ; D o c . , \ i % . I n 1 9 0 9 , 1 4 % . I n 1 9 1 0 . 2 5 4 % . I n l 9 1 1 , 3 H % . I n l 9 1 2 . 4 K % . I n 1 9 1 3 a n d s i n c e . 5 % p e r a n n u m . . _

P L A N T . L i n e e x t e n d s f r o m C l e v e l a n d t h r o u g h A k r o n , C a n t o n , M a s s i l l o n a n d N e w P h i l a d e l p h i a t o I J h r i c h s v l l l e In T u s c a r a w a s C o u n t y , w i t h b r a n c h e s t o R a v e n n a ( v i a K e n t ) , t o W a d s w o r t h ( v i a B a r b e r t o n ) a n d t o E a s t G r e e n v i l l e f r o m M a s s i l l o n . O n J a n . 1 1 9 1 6 o w n e d 2 4 1 . 0 4 m i l e s o f t r a c k , a n d o p e r a t e d 5 m i l e s u n d e r t r a c k a g e r i g h t s a f f o r d i n g a n e n t r a n c e I n t o C l e v e l a n d . O w n s L a k e s i d e P a r k i n A k r o n a n d M o y e r s L a k e P a r k in C a n t o n . A l s o o w n s 1 , 0 1 1 a c r e s o f c o a l l a n d i n N o b l o C o u n t y . R a i l s , 7 0 t o 1 1 4 - l b . , s t a n d a r d g a u g e . 8 4 i n t e r u r b a n , 2 7 4 c i t y a n d 5 6 m i s c e l l a n e o u s c a r s . D o e s t h e e x c l u s i v e c o m m e r c i a l e l e c t r i c l i g h t a n d p o w e r b u s i n e s s i n A k r o n a n d s u p p l i e s e n e r g y , d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y , t o 9 o t h e r c o m m u n i t i e s . 3 g e n e r a t i n g s t a t i o n s w i t h a n a g g r e g a t e i n s t a l l e d c a p a c i t y

o f 1 0 , 0 0 0 k . w . ; 1 7 s u b - s t a t i o n s . 2 a d d i t i o n a l 2 0 . 0 0 0 k . w . t u r b i n a s h a v e b e e n o r d e r e d . A t e r m i n a l s t a t i o n a n d a n u m b e r o f e x t e n s i o n s a r o p r o p o s e d .

R E P O R T . F o r c a l e n d a r y e a r s ( 1 9 1 5 r e p o r t i n V . 1 0 2 , p . 8 8 1 ) : C a le n d a r G ro s s N e t ( a f te r B o n d P r e f . D i v . C o m . D i v . B a la n c e .

Y e a r E a r n in g s . T a x e s ) . In t e r e s t . ( 6 % ) . ( 5 % ) . S u r p lu s .1 9 1 5 ................... $ 3 , 8 9 4 , 7 5 1 $ 1 , 5 1 7 , 7 4 1 $ 6 2 8 , 3 0 9 $ 1 9 9 , 2 8 1 $ 4 5 0 , 0 0 0 $ 2 4 0 , 1 5 11 9 1 4 .................. 3 , 6 3 6 , 0 8 5 1 , 3 9 8 , 6 5 6 . 6 0 6 , 8 9 S 1 8 2 , 3 6 4 4 5 0 , 0 0 0 1 5 9 . 3 9 4

L a te st E a r n in g s . F o r 1 1 m o s . e n d i n g N o v . 3 0 :1 9 1 6 ................... $ 4 , 6 8 9 , 6 7 6 $ 1 , 8 2 3 , 8 7 0 $ 5 5 8 , 6 2 6 $ 2 4 7 , 7 7 9 $ 4 1 2 , 5 0 0 $ 6 0 4 , 9 6 51 9 1 5 __________ 3 , 5 1 0 , 9 3 4 1 , 3 5 5 . 8 8 9 5 7 5 , 2 6 9 1 8 0 , 3 9 4 4 1 2 , 5 0 0 1 8 7 , 7 2 6

O F F I C E R S . P r e s . , B . O . C o b b , N . Y . ; V . - P s . , T . A . K e n n e y a n dC h a r l e s C u r r i e , N . Y . ; V . - P . , T r c a s . & G e n . M g r . , A . C . V l l n n ; S e c . , F . O P o t v i n ; A s s t S e c . & A s s t T r o a s . , S . E . W o l f f . V . 1 0 2 , p . 6 l 0 , 8 0 1 , 8 8 1 . 1 0 6 0 , 1 4 4 1 , 1 8 9 7 ; V . 1 0 3 , p . 4 0 7 , 4 9 4 , 6 6 6 , 8 4 4 , 1 2 1 0 , 1 3 0 2 , 1 4 1 3 , 1 5 0 8 , 2 0 7 9 .

A LB A N Y , N. Y.U N I T E D T R A C T I O N C O M P A N Y . , _ , , r , E n t i r o s t o c k ( e x c e p t 4 s h a r e s ) i s o w n e d b y T h e D e l a w a r e & H u d s o n C o .

V . 8 1 , p . 1 5 5 2 ; V . 8 2 , p . 1 6 0 . T h e D . & I I . a l s o o w n s t h e e n t i r e s t o c k o f t h e T r o y & N o w E n g l a n d R R . a n d t h o P l a t t s b u r g T r a c t i o n C o . a n d a h a l f i n t e r a s t i n t h o S c h e n e c t a d y R y . , t h o N o w Y o r k S t a t e R y s . o w n i n g o t h e r h a l f .

O R G A N I Z A T I O N . C h a r t e r e d D e c . 3 0 1 8 9 9 a s a c o n s o l i d a t i o n o f t h e A l b a n y R y . ( c h a r t e r e d i n 1 8 5 0 ) , t h e W a t o r v l i e t T u r n p i k e & R R . ( c h a r t e r e d i n 1 8 6 2 ) a n d t h e T r o y C i t y R y . ( c h a r t e r e d i n 1 8 5 0 ) . S e e V . 6 9 , p . 1 1 4 7 . 1 3 0 0 : V . 7 0 , p . 7 7 . O p e r a t e s u n d e r l e a s e s t o t h o c o n s t i t u e n t c o m p a n i e s , t h o T r o y & C o h o o s R R . , L a n s i n g b u r g h & C o h o e s R R . , W a t e r f o r d & C o h o e s R R . , C o h o a s R y . a n d t h e C a p i t o l R y . O w n s 9 7 % o f t h o s t o c k o f t h e H u d s o n V a l l e y R y . , 7 1 % o f t h o W a t e r f o r d & C o h o e s R R . , 8 0 % o f t h o F o r e s t P a r k R y . a n d a l l t h o c a p i t a l s t o c k o f t h o C a p i t o l R y . , C o h o e s R y .a n d G r e a t W e s t e r n T u r n p i k e R o a d . , ................... , ,

T h o C o h o e s C i t y R y . w a s s o l d a t f o r e c l o s u r e i n 1 9 0 4 a n d r e o r g a n i z e d a s C o h o o s R y . C o . , w i t h $ 1 2 0 , 0 0 0 s t o c k a n d $ 8 4 , 0 0 0 b o n d s : a l l o f t h e s t o c k a n d b o n d s a r o d e p o s i t e d w i t h t h o C e n t r a l T r u s t C o . o f N e w \ o r k a s s e c u r i t y f o r b o n d s o f t h e A l b a n y R y . . , . ,

A c q u is i t i o n o f H u d s o n V a l le y . I n D e c . 1 9 0 0 a c q u i r e d a m a j o r i t y o f t h e s t o c k a n d b o n d s o f t h o H u d s o n V a l l o y R y . C o . a n d I n c r e a s e d i t s o w n s t o c k f r o m $ 5 , 0 0 0 , 0 0 0 t o $ 1 2 , 5 0 0 , 0 0 0 t o f i n a n c e t h e p u r c h a s e . V . 8 4 , p . 5 2 .

F r a n c h is e s p e r p e t u a l e x c e p t t h a t o f t h o C a p i t o l R y . ( a s h o r t l i n o o n t h o o u t s k i r t s o f A l b a n y ) , w h i c h e x p i r e s i n 1 9 5 1 .

T r a f f ic A g r e e m e n t s . H a s t r a f f i c a g r e e m e n t s w i t h t h o A l b a n y S o u t h e r n R R S c h e n e c t a d y l t y . . H u d s o n V a l l o y R y . a n d E l e c t r i c E x p r e s s C o . , b y w h i c h c a r s o f t h e f i r s t - n a m e d r o a d a r o r u n i n t o A l b a n y f r o m R e n s s e l a e r , c a r s o f t h o S c h o n e e t a d y R y . I n t o A l b a n y , T r o y a n d W a t o r v l i e t , c a r s o f t h o H u d s o n V a l l e y R y . i n t o T r o y f r o m W a t e r f o r d a n d i n A l b a n y , a n d c a r s o f t h e e x p r e s s c o m p a n y a r e o p e r a t e d o v e r t h o l i n e s o f t h o U n i t e d T r a c t i o n C o .

E l e c t r i c p o w e r i s f u r n i s h e d u n d e r c o n t r a c t b y A d i r o n d a c k E l . M o w . C o r p . O n J u n o 2 8 1 9 1 6 t h e P . S . C o m m , d e n i e d t h o c o m p a n y s p e t i t i o n f o r a n

i n c r e a s e in f a r o f r o m 1 0 t o 1 5 c e n t s b e t w e e n A l b a n y a n d T r o y .S tr ik e . A s t r i k e w h i c h t i e d u p t h e c o m p a n y s l i n e s f o r t w o d a y s w a s

s o t t l e d o n O c t . 4 1 9 1 6 , a r b i t r a t i o n o f t h o p o i n t s a t i s s u e b e i n g a g r e e d u p o n . V . 1 0 3 , p . 1 4 1 3 .

S T O C K A N D B O N D S D a l e . In t e r e s t . O u t s t a n d in g . L a s t d i v . . A c .S t o c k ( p a r $ 1 0 0 1 , $ 1 2 , 5 0 0 . 0 0 0 .................. 4 J - J $ 1 2 , 5 0 0 , 0 0 0 S e e t e x tD e b e n t u r e s , S I , 2 5 ) , 0 0 0 . g o l d ! 1 9 0 1 4 A g M - N 4 5 6 , 0 0 0 M a y 1 1 9 1 9

( $ 1 0 0 0 ) - ____ r - n t f / l n t . a t N a t i o n a l C o m m e r c i a l B a n k , A l b a n y .C o n s m t g o , $ 6 , 5 0 0 , 0 0 0 , g o l d ! 1 9 0 4 4 H g J - D 2 , 6 2 0 . 0 0 0 J u n e 1 2 0 0 4

( $ 1 0 0 0 ) _______________ c * t f ) I n t . a t C e n t r a l T r u s t C o . , N . Y . . T r u s t e e .A l b a n y R y c o n s M ( $ 5 0 0 , 0 0 0 / 1 8 9 0 5 g J - J 4 2 8 , 0 0 0 J a n 1 1 9 3 0

g o l d ( $ 1 , 0 0 0 ) - ____ c * - n t f \ I n t . a t C e n t r a l T r u s t C o . , N . Y . , t r u s t e e .A l b a n y R y g e n M $ 7 5 0 , 0 0 0 ,1 1 8 9 7 5 g J - D 4 9 6 , 0 0 0 J u n e 1 1 9 4 7

,r0 l d t f i l n t . a t C e n t r a l T r u s t C o . , N . Y . , t r u s t e e .W a t o r v l i e t " T u r n p i k e & R R 1 1 8 8 9 6 M - N 3 5 0 , 0 0 0 M a y 1 1 9 1 9

1 s t M g u a r ........................... n t f ( B o s t o n S a f e D e p . & T r . C o . , T r u s t e e .2 d M . p & i n t g u a r ______ n t f / 1 8 9 0 6 M - N 1 5 0 0 0 0 M a y 1 1 9 1 9

( M e t r o p o l i t a n T r u s t C o . . N . Y . , T r u s t e e . T r o y C i t y 1 s t c o n M , g o l d . I 1 8 9 2 5 g A - O 2 , 0 0 0 . 0 0 0 O c t 1 1 9 4 2

$ 2 , 0 0 0 . 0 0 0 ............................... c * < f c r | I n t . p a i d b y T r u s t e e . C e n t r a l T r u s t C o . , N . V .B o n d s . O f t h e c o n s o l , m t g e . o f 1 9 0 1 , $ 3 . 8 8 0 , 0 0 0 i s r e s o r v e d t o r e t i r e p r i o r

l i e n s . N o s k . f d . a n d b o n d s a r o n o t s u b j . t o c a l l . D i r e c t o r s m a y f i x r a t e o f

u n e x p i r e d ____________________________ _____ . , . .T h e A l b a n y R y . g e n e r a l m o r t g a g e o f 1 8 9 7 w a s f o r $ 7 5 0 , 0 0 0 . o f w h i c h

$ 2 5 4 , 0 0 0 w a s r e s e r v e d , b u t c o n s o l i d a t i o n m a d e r e s e r v a t i o n i n o p e r a t i v e .T h e T r o y C l t v l e a s e d r o a d s I n c l u d e T r o y & C o h o e s , s t o c k $ 5 0 , 0 0 0 . d i v s .

u n d e r l e a s e , 7 % ; L a n s i n g b u r g & C o h o e s , s t o c k , $ 1 5 , 0 0 0 : d i v s . u n d e r l e a s e , 7 % . T h e W a t e r f o r d & C o h o e s R R . $ 2 5 , 0 0 0 s t o c k r e c e i v e s 7 % y e a r l y u n d e r l e a s e . , , _ . . .

D I V I D E N D S . F i r s t q u a r . d i v . , 1 Vi % , w a s p a i d M a y 1 1 9 0 0 : s a m e r a t e c o n t i n u e d u p t o a n d i n c i . J u l y 1 9 0 5 . F o r ' i \ H , h 0 jiD e c . 3 1 1 9 0 6 s t o c k w a s i n c r e a s e d f r o m $ 5 , 0 0 0 , 0 0 0 t o $ 1 2 , 5 0 0 , 0 0 0 a n d d i v s . m a d e s e m i - a n n u a l ( J - J ) a n d 2 % p a i d J u l y 1 1 9 0 7 . 2 % - I a n . 1 1 9 0 8 a n d 2 % e a c h s i x m o n t h s t h e r e a f t e r t o a n d I n c h J a n . 1 9 1 5 . N o n e s i n c e .

R O A D . O p e r a t e s 6 1 . 6 4 m i l e s o f f i r s t m a i n l i n o t r a c k , o f w h i c h 4 7 . 5 5 m i l e s a r o o w n e d , a n d o p e r a t e s i n a l l 1 1 0 . 4 3 m i l e s o f t r a c k , o f w h i c h 9 1 . 8 6 m i l e s o w n e d , c o n n e c t i n g A l b a n y , T r o y , C o h o o s . R o n s s o l a c r , W a t o r v l i e t . L a n s i n g b u r g . G r e e n I s l a n d , W a t e r f o r d , & c . R a l l s , 4 7 t o 1 4 1 - l b . G i r d e r a n d T . S t a n d a r d g a u g e . H a s 4 9 4 c a r s , i n c l u d i n g 1 4 s n o w - p l o w s , 1 2 s w e e p e r s a n d 2 2 s e r v i c e c a r s .

A N N U A L R E P O R T . Y e a r s e n d i n g J u n o 3 0 "1 9 1 6 . 1 9 1 5 .

G r o s s e a r n g s . $ 2 , 3 9 1 , 0 8 2 $ 2 , 4 5 2 , 3 6 0O p e r . e x p ______ 2 , 0 3 0 , 4 1 5 1 , 7 7 6 , 3 2 6N e t . ........................ 3 5 1 , 6 6 7 6 7 6 , 0 3 4O t h e r i n c o m e - 1 5 5 , 9 6 0 _ 2 3 5 , 5 6 3

1 9 1 6 . 1 9 1 5 .T o t a l n e t ______ $ 5 0 7 , 6 2 7 $ 9 1 1 , 5 9 7O h g s . & t a x e s . 6 4 1 , 5 3 4 7 2 7 , 5 9 4D i v i d e n d s ........................................( 2 ) 2 5 0 . 0 0 0B a l . f o r y c a r - d f . 1 3 3 . 9 0 7 d e f . 6 5 , 9 9 7

O F F I C E R S . P r e s . . L . F . L o r o o , N . Y . ; V . - P . . C . S . S i m s , A l b a n y : V . - P . A V . H . A V l l l i a m s . N . Y . ; V . - P . . I I . B . A V e a t h e r w a x , A l b a n y ; V . - P & A s s t , t o P r e s . , A V . B . S c h o f i e l d ; A s s t , t o V . - P r e s . , G . I I . P a r k e r , N . Y . ; S e c . & A u d . . A V . I I . E l d e r ; T r o a s . , I f . F . A t h e r t o n , A l b a n y ; C o m p . , A V . I I . D a v i e s , N . Y . : G e n . M g r . , C l i a s . F . H e w i t t . A l b a n y ^ P r i n c i p a l o f f i c e , A l b a n y . V . 1 0 0 , p . 3 1 0 , 1 3 5 0 , 1 8 3 4 ; V . 1 0 1 . p . 6 1 6 ; V . 1 0 3 , p . 1 4 1 3 .

i n D c c ! d1 9 0 6 t h e 'u n i t e d ^ r r a c t i ' o n C o . o f A l b a n y a c q u i r e d c o n t r o l t h r o u g h p u r c h a s e o f a m a j o r i t y o f t h o c a p i t a l s t o c k .

O R G A N I Z A T I O N . I n c o r p . A u g . 1 4 19,O t a s a c o n s o l i d a t i o n o f t h e G l o n s F a l l s S a n d y H i l l & F o r t E d w a r d S t r e e t R y . , A V a r r o n C o u n t y R y . S t i l l w a t e r & M e c h a n i c v l l l e S t r e e t R y . , G r e e n w i c h & S c h u y l c r v i l l e S t r e e t R y . , S a r a t o g a T r a c t i o n C o . a n d S a r a t o g a N o r t h e r n R y . , t h o c a p i t a l s t o c k o f t h e s o r o a d s b e i n g e x c h a n g e d f o r s t o c k I n t h o n e w c o m p a n y . V . 7 3 , P - 3 9 1 . O w n s a l l t h o s t o c k ( $ 2 0 0 , 0 0 0 ) a n d a l l t h o b o n d s ( $ 2 0 0 , 0 0 0 ) o f t h e N o r t h R i v e r R v . , a r o a d o p e r a t e d in S a r a t o g a b y t h i s c o . f r a n c h is e s p e r p e t u a l .

F in a n c ia l R e a d ju s tm e n t. A r e a d j u s t m e n t o f t h o c o m p a n y s f i n a n c e s w a s e f f e c t e d i n 1 9 0 6 w i t h o u t f o r e c l o s u r e a s p e r p l a n i n \ . 8 2 , p . 1 0 0 , 1 0 4 0 . i n M a r c h 1 9 0 6 $ 2 , 5 0 0 , 0 0 0 5 % n o n - c u m . p r e f . s t o c k w a s c r e a t e d t o p r o v i d e f o r t h o c o n v e r t i b l e f e a t u r e s o r t h o d e b e n t u r e B b o n d s . V . 8 2 . p - 7 o l .

T r a f f i c A g re e m e n ts . H a s t r a f f i c a g r e e m e n t s w i t h t h o U n i t e d 1 r a c . C o . . G r e e n w i c h & J o h n s o n v l l l o R y . a n d E l e c t r i c E x p r e s s C o . , b y w h i c h c a r s o f t h o U n i t e d T r a c . C o . a r e r u n o v e r t h o l i n o s o f t i n s c o m p a n y f r o m W a t e r f o r d t o T r o y , a n d a l s o i n A l b a n y , e a r s o f t h i s c o m p a n y a r o r u n o v e r t h e G r e e n w i c h & J o t i n s o n v i l l o a t T h o m s o n , N . Y . , a n d e a r s o f t h o e x p r e s s c o m p a n ya r o o p e r a t e d o v e r t h o H u d s o n V a l l o y R y .

S T O C K A N D B O N D S D a te . In te r e s t . O u ts ta n d in g .C o m m o n . $ 3 , 0 0 0 , 0 0 0 . p a r $ 1 0 0 ............................................ $ 2 , 9 7 8 , 3 0 0P r e f e r r e d ( $ 2 , 5 0 0 , 0 0 0 ( s e e / ............................................ S e e t e x t

t e x t ) , 5 % n o n - c u m u l a t i v e . /

M a t u r i t y .

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Jan., 1917. J ELECTRIC RAILWAYS 3S T O C K A N D B O N D S D a te . In te r e s t . O u ts ta n d in g . M a t u r i t y .

F i r s t c o n s o l i d a t e d m o r t g a g e / 1 9 0 1 6 g J - J $ 2 , 2 2 2 . 0 0 0 J u l y 1 1 9 5 1$ 4 , 0 0 0 , 0 0 0 ( d e n o m i n a t i o n / I n t e r e s t a t M a n u f a c t u r e r s ' N a t . B k . , T r o y .$ 1 , 0 0 0 g o l d ) _______________ c + t f ( M a y b e c a l l e d a t 1 1 0 & i n t . o n a n y i n t . d a t e

D o b " A " I n c o m o , $ 7 0 0 , 0 0 0 - . 1 9 0 6 5 g 4 7 4 , 0 0 0 J a n 1 1 9 5 1D e b *B I n c o m e , $ 2 , 5 0 0 , 0 0 0 . 1 9 0 6 2 g 2 , 5 0 0 , 0 0 0 J a n 1 1 9 5 1

U n d e r ly in g L ie n s G F S H A F E 1 s t M ( n o o p t ) } 1 8 9 1 6 J - J 1 0 0 , 0 0 0 P a s t d u o

( $ 5 0 0 a n d $ 1 , 0 0 0 ) g o l d c / C e n t r a l T r u s t C o . , N e w Y o r k , T r u s t e e , d o 2 d M ( $ 5 0 0 ) g o l d . c / 1 8 9 3 6 J - J 5 0 , 0 0 0 p a s t d u e

, l i n t . a t M e r c h a n t s N a t . B a n k , G l e n s F a l l s ,d o 3 d M ( $ 1 5 0 , 0 0 0 ) n t f f 1 9 0 1 6 A - O 8 2 , 0 0 0 A p r i l 1 1 9 2 1

. I M a y b o c a l l e d a t 1 0 0 .S t i l l & M e c h f i r s t m o r t g a g e . . ) 1 8 9 3 6 A - O 4 7 , 5 0 0 p a s t d u e .

( B a n k e r s T r u s t C o . , N o w Y o r k , T r u s t e e , d o d o c o n s o l m t g e - . l 1 8 9 8 6 A - O 2 0 2 . 5 0 0 p a s t d u o .$ 2 5 0 , 0 0 0 -------------------------------------------/ G l e n s F a l l s T r u s t C o . , G l e n s F a l l s , T r u s t e e .B o n d s . O r t h e $ 4 , 0 0 0 , 0 0 0 M . o f 1 9 0 1 , $ 1 8 2 , 0 0 0 a r o s e t a s i d e f o r p r i o r l i e n s

a n d S I , 2 9 0 , 0 0 0 h a v e b e e n d o p o s i t o d a s c o l l , f o r t e m p o r a r y l o a n s . T h e d e b . " B b o n d s a r o c o n v . i n t o p r o f , s t o c k a t p a r t o M a r c h 1 1 9 1 7 , l n c l . I n t . o n t h e d e b . A a n d B " b o n d s i s n e i t h e r c u m u l a t i v e n o r o b l i g a t o r y . N o i n t . h a s b e o n p a i d o n e i t h e r c l a s s . T h e G . F . S . H . A F . E . 1 s t M . f e l l d u o J u l y 1 1 9 1 1 , b u t w a s e x t e n d e d a n d i s n o w p a s t d u o ; 2 d M . f e l l d u o J u l y 1 1 9 1 3 . B o t h I s s u e s o f S t i l l w a t e r A M e c h a n i c v l l l o b o n d s f e l l d u o A p r i l 1 1 9 1 3 .

R E P O R T . F o r f i s c a l y e a r e n d i n g J u n e 3 0 1 9 1 6 , g r o s s , $ 7 8 7 , 3 3 0 ; n e t , a f t e r t a x e s , $ 2 1 6 , 1 0 3 ; o t h e r i n c . , $ 2 7 , 4 7 5 ; I n t . a n d r o n t s , $ 3 1 2 , 1 1 3 ; d e f i c i t , $ 6 8 , 5 3 6 .

R O A D . M a i n l i n o e x t e n d s f r o m T r o y n o r t h w a r d a l o n g t h e H u d s o n t h r o u g h t h e v i l l a g e s a n d t o w n s o f W a t e r f o r d , M c c h a n i c v t l l e , S t i l l w a t e r , S c h u y l e r v l l l e , T h o m s o n , F o r t E d w a r d . S a n d y H i l l , G l o n s F a l l s a n d C a l d w e l l t o W a r r e n s b u r g . T h e S a r a t o g a D i v i s i o n , w h i c h b r a n c h e s o f f t h e m a i n l i n e a t M e c h a n i c v l l l o , p r o v i d e s a l i n e f r o m T r o y t o R o u n d L a k o , B a l l s t o n S p a a n d S a r a t o g a , w i t h a b r a n c h f r o m S a r a t o g a S p r i n g s t o G l e n s F a l l s , w h i c h b r a n c h w a s c o m p l e t e d i n J u n o 1 9 0 3 . T h e r e f s a l s o a b r a n c h l i n o f r o m S a r a t o g a S p r i n g s t o I C a y d e r o s s P a r k o n S a r a t o g a L a k e a n d a n o t h e r f r o m T h o m s o n t o G r e e n w i c h . T o t a l f i r s t t r a c k , 1 1 9 . 3 3 m i l e s ; s e c o n d t r a c k . 1 1 . 3 4 m . ; s i d i n g s , 8 . 6 1 m . ; m a k i n g a t o t a l o f 1 3 9 . 2 8 m i l e s o f t r a c k , o f w h i c h 1 2 6 . 8 1 m i l e s a r c o w n e d . R a i l s . T , g i r d e r a n d g r o o v e d , 4 8 t o 1 4 1 l b s . S t a n d a r d g a u g o ; 7 0 % o n p r i v a t e r i g h t o f w a y . O p e r a t e s 9 7 p a s s e n g e r c a r s , 8 f r e i g h t c a r s , 1 1 s e r v i c o c a r s , 8 s n o w p l o w s , 2 e l e c t r i c l o c o m o t i v e s a n d 7 e x p r e s s c a r s . C o m p a n y o w n s l v a y d e r o s s P a r k , a t S a r a t o g a L a k o a n d O n d a w a P a r k , b e t w e e n G r e e n w i c h a n d T h o m s o n . P o w e r i s f u r n i s h e d b v t h e c o n t r o l l e d W a r r e n C o u n t y T , t . , H e a t & P o w e r C o y

O F F I C E R S . S a m e a s f o r U n i t e d T r a c t i o n C o . , e x c e p t t h a t A . E . R e y n o l d s , G l o n s b a l l s , N . Y . , i s G e n o r a l M a n a g e r . V . 8 9 , p . 2 8 6 .

A L R A N Y S O U T H E R N R R . T h i r d r a i l , e x c e p t , in c i t i e s O R G A N I Z A T I O N . I n c o r p o r a t e d In N e w Y o r k S e p t . 14 1 9 0 9 a n d i s a

r e o r g a n i z a t i o n o f t h e A l b a n y A H u d s o n i t R . C o . s o l d u n d e r f o r e c l o s u r e o n S e p t . 8 1 9 0 9 ( p e r p l a n V . . 8 9 . p . 2 2 3 ) . O n S e p t . 1 8 1 9 0 9 m e r g e d A l b a n y * G r e e n b u s h B r i d g o C o . V . 8 9 , p . 7 2 0 . F ra n c h is e s a r o p e r p e t u a l . D o c s a p a s s e n g e r , f r e i g h t a n d e x p r e s s b u s i n e s s a n d s u p p l i e s l i g h t a n d p o w e r a l o n g r o u t e .

S T O C K A N D B O N D S D a te . In t e r e s t . O u ts ta n d in g . M a t u r i t y .C o m m o n $ 1 , 3 7 5 , 0 0 0 ( S 1 0 0 ) _ _ ______ ____ $ 1 , 3 7 5 , 0 0 0 ' . .P r o f $ 2 , 1 0 0 , 0 0 0 5 % n - c ( $ 1 0 0 ) --------- F - A 2 , 0 2 9 , 0 0 0 A u g '1 1 . 4 %F i r s t m o r t g a g e 8 1 . 5 0 0 . 0 0 0 1 1 9 0 9 5 g M - S 1 , 5 0 0 . 0 0 0 S e n t 1 1 9 3 9

g o l d ( $ 1 , 0 0 0 ) - . . _______ c * t f ) B a n k e r s T r u s t C o . . N o w Y o r k . T r u s t e e .B o n d s . R e c o r d i n g t a x p a i d , m a k in g th em ta x -e x e m p t in N e w Y o r k . S i n k ,

f u n d o f 1 4 % o f b o n d s a u t h o r i z e d f r o m 1 9 1 7 t o 1 9 2 1 ; 1 9 2 2 t o 1 9 2 8 , 2 % ; 1 9 2 9 t o 1 9 3 8 , 3 % . C a l l a b l e a s a w h o l e a t 1 0 6 a n d I n t . o n a n y i n t . d a y . V . 8 9 , p . 1 1 4 0 .

D I V I D E N D S . I n i t i a l s e m l - a n n u a d i v . o n p r e f . , 1 4 % . p a i d F o b . 1 1 9 1 1 . A u g . , 4 % : n o n e s i n c e .

R E P O R T . F o r y e a r e n d i n g J u n o 3 0 ( 1 9 1 6 r e p o r t I n V . 1 0 3 . p . 5 7 5 ) : Y e a r e n d . C ro s s N e t (a f t e r In te re s t , B a la n c e , P a ssen g e rs

June 3 0 D a r n in g s . T a r e s ) . R e n ta ls .< tc . S u r p lu s . C a r r ie d .1 9 1 6 ........................ $ 5 2 3 , 6 6 3 $ 1 4 0 , 9 9 6 $ 9 5 , 2 1 7 $ 5 1 , 7 7 9 1 , 4 7 5 , 4 2 31 9 1 5 ....................... 5 0 2 . 7 7 5 1 2 0 . 6 9 2 9 1 . 7 1 9 4 4 , 9 7 3 1 4 5 2 7 3 9

R O A D . O p e r a t e d b y t h i r d - r a i l s y s t e m f r o m A l b a n y v i a R e n s s e l a e r 't o H u d s o n . C o m p r i s e s 3 7 m i l e s o f m a i n l i n o a n d 9 m i l e s o f s i d i n g s w i t h 2 a d d i t i o n a l m i l e s o f o v e r h e a d t r o l l e y r o a d In H u d s o n . T o t a l 6 1 'm i l e s o f t r a c k . I n F o b . 1 9 0 0 m a d o c o n t r a c t g i v i n g i t p r i v i l e g e t o e n t e r A l b a n y o v e r t h e t r a c k s o f t h e U n i t e d T r a c t i o n o f A l b a n y . D o u b l e - t r a c k i n g o f r o .a d b e t w e e n R e n s s e l a e r a n d K l n d e r h o o k L a k o c o m p l e t e d i n 1 9 1 0 O p e r a t e s t o p a s s e n g e r c a r s . 6 f r e i g h t a n d 2 e x p r e s s c a r s , 2 s n o w - p l o w s a n d 2 e l e c t r i c l o c o m o t i v e s . R a i l s 7 0 a n d 8 0 - l b . s t e e l ; s t a n d a r d g a u g o . A l s o o w n s t h e h i g h w a y t o l l b r i d g o o v e r H u d s o n R i v e r a t A l b a n y a n d a l a r g e a m u s e m e n t , n a r k a t K l n d e r h o o k L a k e . O n J u n e 3 0 1 9 1 6 h a d 2 . 4 0 5 e l e c t r i c a n d 2 5 2 f ? v a s c u s t o m e r s . A n e x t e n s i o n t o T r o y i s u n d e r c o n s i d e r a t i o n K

O F F I C E R S . P r o s . , W i l l i a m L o e b J r . ; V . - P . . R i c h a r d S n t r n - n , i T r o a s . , I r v i n W . D a y ; V . - P . a n d G e n . M g r . , J a m e s E H o w e s V 9 9 n 1 8 3 2 ; V . 1 0 1 . p . 8 4 5 . 1 0 1 0 : V . 1 0 3 , p . 5 7 5 . i i c w o s . v . 9 9 , p .

ALB IA , IO W A.A L R I A L I G H T & R A I L W A Y C O

. OKOAmZATroN.Incorp. j Delaware Juno 1916 as a reorganization of the Albla Interurban Ry as pCr plan In V. 103, p. 937 (compare Southern Iowa Ry. A Light Co. In V. 101, p . 289; V. 102. p. 1812 . Does the IigM hoat, power, railway, gas and ice business of Albla, Hocking, IHtoman and C0! ? } ^ y \ a? ? , ^ R 9 J pulatlon of 20,000. F ra n c h is e s expire in 1942

STOCK AND BONDS D a te . In te r e s t . O u ts ta n d in g . M a t u r i t yC o m s t o c k $ 4 0 0 , 0 0 0 ( 8 1 0 0 ) ........................................................ $ 4 0 0 000 V 'P f 6 % n o n - c u m S 1 0 0 , 0 0 0 ( $ 1 0 ) . ........................................... lO O .f O O ...............1st M $500,000 gold ($1,000/ 1916 5 g J-J 250,000 T oil

and $100)-------- cA r.cptl Int. at Empire Trust Co., N Y trusteeB o n d s . R e m a i n i n g b o n d s a r e f o r e x t e n s i o n s a n d a d d i t i o n s N o s i n k i n g

f u n d a n d n o t s u b j e c t t o c a l l . D a r n in g s . Y o a r e n d i n g J u n o 3 0 1 9 1 6 , g r o s s , $ 7 6 , 2 6 7 - n e t 339 R O A D . O p e r a t e s I I m i l e s o f s t r e e t r a i l w a y c o n n e c t i n g H o c l d n v a p . k

a n d i n t e m a n . 6 0 a n d 7 0 - l b . T r a i l ; s t a n d a r d g a u g e U C k l n g ' A l b , a O F F I C E R S . P r o s . , A l b e r t L . F o w l e ; V . - l \ M o r i n R m . i i , . , .

A . S . L e l a n d , a l l o f 6 0 B r o a d w a y . N . Y . C i t y ; T r o a s & M r ' r?So o n $ l o p a i u I n . I n D e c . 1 9 0 5 d e c l a r e d a d i v i d e n d o f

$ 2 5 0 a n d a t s a m e t l i n e c a l l e d a n a s s e s s m e n t o f $ 5 p e r s h a r e o n t l i o s t o c k ? t l ' e d i v i d e n d w a s c r e d i t e d o n t h e a s s e s s m e n t , m a k i n g t h o s t o c k 5 0 % p a i d I n . V . 8 1 , p . 1 7 9 1 . C a s n d i v i d e n d s r e s u m e a i n O c t . 1 9 0 6 w i t h t h e n a v m e n r o f 2 ^ % V . 8 3 . p . 6 S 7 : 2 , 4 % a g a i n p a i d A p r i l 1 1 9 0 7 a n d 2 4 % S c H T o O V t h e n d i v i d e n d s w e r e p a s s e d u n t i l N o v . 1 9 1 1 , w h e n 2 % w a s n a i d I n i o i * > a n d 1 9 1 3 4 % : i n 1 9 1 4 M a y . 2 % . B e g i n n i n g w i t h J u n e ^ M 1 4 b e g a n p a y ? n l1 - 3 o f 1 % m o n t h l y ( V . 9 9 . p . 3 0 0 ) . D i v i d e n d s n o l o n g e r r e p o r t e d a e n t i r e s t o c k i s o w n e d b y L e h i g h V a l l e y T r a n s i t C o . r e p o r t e d , a s

O R G A N I Z A T I O N . C o n s o l i d a t i o n b y s t o c k o w n e r s h i p o f t h o E a s t o n T r a n s i t C o . , t h e E d i s o n I l l u m i n a t i n g C o . o f E a s t o n , a n d t h o P h l l l i p s b u r g ( N . J . ) H o r s e C a r R R . C o . I n c o r p o r a t e d i n N o w J e r s e y M a r c h 1 1 1 8 9 9 O w n s a l l t h e s t o c k o f t h e P e n n . M o t o r C o . 1 1 l s y a -

C o n s o lid a t io n o f S u b s id ia r ie s . O n J a n . 3 1 9 0 8 t h e ( o l d ) E a s t o n T r a n s i i t C o . , t h e E a s t o n & B e t h l e h e m T r a n s i t C o . , t h e E a s t o n P a l m e r & B e t h l e h e m S t r e e t R y . a n d t h e N o r t h a m p t o n C e n t r a l S t r e e t R y . w e r e m e r g e d i n t o t t m ( n e w ) E a s i o n T r a n s i t C o . ( V 8 5 . p . 1 4 6 1 ) a n d in 1 9 0 9 t h e E . l s t o n A S o u t h B e t h l e h e r a T r a n s . C o . w a s a l s o m e r g e d I n t o t h o ( n e w ) E a s t o n T r a n s i t - n n S t o c k . $ 2 1 5 0 . 0 0 0 : a l l o w n e d b y E a s t o n C o n s o H ^ t e d F l i c '

F o r d e c i s i o n o f t h e N o r t h a m p t o n C o u n t y C o u r t a t E a s t o n ' P a o n n < v

V a l l e y ' l U n * C ' ( a 8 u b s i d l a ^ - 3 0 8 L e h i g h

o n S t h e ' P h i t a d S h t a ' ^ t o c Sk ^ c h a C^ ' o ? t e r a I t r U S t 5 8 W C r , n J a n ' 1 9 0 0 l b t e d

S t o c k $ 1 , 5 0 0 , 0 0 0 ( p a r $ 5 0 ) - . S t o c k ( 5 0 % i p a w l n ) a l ^ o w i f e d ^ b y L V ^ T ^ C o C o l l a t e r a l t r u s t S i . 3 0 0 . 0 0 0 g / 1 8 9 9 5 g M - N 1 i o i o

( $ 1 , 0 0 0 a n d $ . 5 0 0 ) . . . . c * t f I n t e r e s t a t G i r a r d T m V t C o ' . P h h a V u s t w P e n n s y l v a n i a M o t o r C o 1 s t ) 1 8 9 1 6 A - O 6 0 0 0 0 A d V 1 1 f u V

m o r t . ( c a n n o t b e c a l l e d ) t f j I ^ a c k . T r . & S a f e D e p . C o . S c r a u w n t r u - t ^ E a s P a l m e r & B e t h l s t g o l d ) 1 8 9 9 5 J - J 2 0 0 0 0 0 J a n n o i o

8 2 p 0 . 0 0 0 . c a n n o t b e c a l l e d n t f j l n t . a t U . S . M t g . & T r 7 c o N V t n i s t ^ e 9 E a s A S c B e t h T r l s t M $ 5 0 0 , -f 1 9 0 6 5 g J-J8 4 32 000 Tnlv i i

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.Jan.. 19L7.J ELECTRIC RAILWAYSA L L E N T O W N & R E A D I N G T R A C T I O N C O . A t r o l l e y r o a d . O R G A N I Z A T I O N . I n c o r p o r a t e d A p r i l 2 5 1 8 9 8 a n d l e a s e d t h e A l l e n

t o w n & R e a d i n g E l e c t r i c S t r e e t R y . f o r 2 9 0 y e a r s f r o m J u n e 4 1 8 9 8 . O n F e b . 6 1 9 0 2 l e a s e d f o r 2 9 0 y e a r s t h e K u t z t o w n Sc F l e e t w o o d S t r e e t R y . C o n t r o l s t h e K u t z t o w n L i g h t , l l o a t & P o w e r C o . C o n n e c t s w i t h U n i t e d T r a c t i o n C o . t r a c k s f r o m R e a d i n g , t h u s f o r m i n g a t h r o u g h l i n e f r o m A l l e n t o w n t o R e a d i n g .

S T O C K A N D B O N D S . D a te . In te r e s t . O u ts ta n d in g . M a t u r i t y .S t o c k . $ 7 5 0 , 0 0 0 ( p a r $ 5 0 ) _______________ _______________ $ 2 5 0 , 0 0 0 - ............................F i r s t m o r t g a g e . $ 2 5 0 , 0 0 0 , 1 1 9 0 0 5 g J - J 2 5 0 , 0 0 0 J u l y 1 1 9 3 0

g , $ 1 0 0 , $ 5 0 0 & 9 1 , 0 0 0 - c p t ( I n t e r e s t a t F i d e l i t y T r u s t C o . , P h l l a . , t r u s t e e F i r s t M K u t z t o w n & F l e e t w ' d l 1 9 0 2 5 g J - J 2 0 0 , 0 0 0 J a n 1 1 9 3 2

$ 2 0 0 , 0 0 0 , g u a r p & i . . . c p t jF i r s t c o n s o l r a t g e , $ 7 5 0 , 0 0 0 \ 1 9 0 2 5 g J - J 3 0 0 . 0 0 0 J u l y 1 1 9 3 2

g ( S 5 0 0 & 3 1 , 0 0 0 ) c & r _ c p t ) l n t . a t I n t e g . T i t . i n s . Sc T r . C o . . P h l l a . , t r u s . B o n d s . O f t h e $ 7 5 0 , 0 0 0 o r n e w c o n s o l s , $ 4 5 0 , 0 0 0 a r e r e s e r v e d t o r e t i r e

p r i o r l i e n * . T h e y a r e s u b j e c t t o c a l l a t p a r a f t o r J u l y 1 1 9 1 7 ; n o s i n k i n g f u n d . T h e r i r s t m o r t g a g e b o n d s a r e r e d e e m a b l e a t p a r .

E A R N I N G S . F o r y e a r e n d i n g D e c . 3 1 1 9 1 4 , g r o s s , $ 1 8 9 , 8 5 6 : n e t , $ 6 8 , 5 3 0 : l n t . , d i s c . , & c . . $ 5 2 , 7 8 8 : s u r p l u s . $ 1 5 , 7 4 8 . t J t t 4 ,

R O A D . O p e r a t o s 3 9 . 6 0 m i l e s m a i n l i n e , 7 . 5 0 m i l e s s i d i n g s t o t a l , 4 7 . 1 0 m i l e s : 4 3 c a r s . , _

O F F I C E R S . P r e s . , H . E . A h r e n s , B e t i d i n g ; V . - P . . W . D . M o h n ; S e c . . 8 . K . H o f f m a n , H a m b u r g ; T r e a s . , G e o . B . S h a f f e r , R e a d i n g : S u p t , W . J . B e a r . K u t z t o w n . V . 8 1 . p . 1 4 9 2 ; V . 8 2 . p . 2 1 6 .

A LL IA N C E , OHIO .S T A R K E L E C T R I C R R . A n e l e c t r i c r a i l r o a d .O R G A N I Z A T I O N . I n c o r p o r a t e d I n O h i o a n d I s a c o n s o l i d a t i o n i n D e c -

1 9 0 2 o f t h e A l l i a n c e E l e c t r i c I i y . a n d t h e S t a r k E l e c t r i c R y .S T O C K A N D B O N D S . D a te . In te r e s t . O u ts ta n d in g . M a t u r i t y .

S t o c k . $ 1 , 5 0 0 , 0 0 0 ( $ 1 0 0 ) --------- -- r Q - J J ? *F i r s t m t g e , $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 . g o l d f 1 9 0 3 , M W 8 8 5 . 0 0 0 J a n . 1 1 9 2 8

( $ 1 , 0 0 0 ) s i n k i n g f u n d , c a l l - ] C i t i z e n s ! S a v . &; T r . C o C l e v e l a n d , t r u s t e e .a b l e a t 1 0 5 ________c t f l l n t . a t U n i t e d B a n k & S a v . C o . , C l e v e l a n d .B o n d s . S i n k i n g f u n d o f 1 % p e r a n n u m f r o m J a n . 1 1 9 1 1 t o J a n . 1 1 9 1 5

a n d 2 % p o r a n n u m t h e r e a f t e r . $ 1 1 5 , 0 0 0 h a v e b e e n r e t i r e d .D iv id e n d s . F i r s t d i v . , % % . p a i d J u l y 1 9 0 8 : X % p a i d a u a r . t o a n d I n c l .

J a n . 1 9 1 6 . I n A p r i l 1 9 1 6 , 1 % : s a m o r a t e q u a r . s i n c o . I n A p r i l 1 9 1 0 a l s o a s t o c k d i v i d e n d o f 2 5 % . V . 9 0 , p . 4 4 8 , 7 0 0 .

E A R N I N G S . F o r y e a r s e n d i n g D o c . 3 1 :Y e a r G ross . N e t . I n l . & T a x e s . D iv s . S u r p lu s .

1 9 1 6 ...............................$ 3 5 0 , 9 0 0 $ 1 6 0 , 4 2 6 $ 6 5 , 4 4 6 $ 5 0 , 0 0 0 $ 1 4 , 9 8 01 9 1 5 ......................... ... 3 1 3 , 5 2 4 1 4 4 , 8 1 5 6 2 , 5 5 2 3 7 , 5 0 0 4 4 , 7 6 3

R O A D . O p e r a t e s 3 4 m i l e s o f t r a c k f r o m C a n t o n t o S a l e m , I n c l u d i n g A l l i a n c e C i t y l i n e s . S t a n d a r d g a u g o . 6 7 a n d 7 0 - l b . T r a i l s a n d 7 0 a n d 9 0 - l b . g i r d e r r a i l s . T o t a l m i l e a g e , i n c l u d i n g d o u b l o t r a c k , 3 6 m i l e s . A n e x t e n s i o n f r o m A l l i a n c e t o M a r l b o r o u g h a n d N o w B a l t i m o r e a n d e v e n t u a l l y t o A k r o n I s b e i n g c o n s t r u c t e d , l i n o p a r t l y g r a d e d .

O F F I C E R S . P r o s . . O . R . M o r l e y . C l e v e l a n d : V . - P . . D a v i d M o r l s o n - S e c . , E . S . C o o k ; T r e a s . , J . M . B l a t t ; A u d . , O . K . A y e r s : G e n . M g r . , F . L . M o w r y . V . 8 6 . p . 1 4 6 8 ; V . 9 0 . p . 4 4 8 , 7 0 0 , 1 1 7 1 ; V . 1 0 2 , p . 9 7 7 .

AM STERDAM , N. Y ,F O N D A J O H N S T O W N & G L O V E R S V I L L E R A I L R O A D C O .

S t e a m a n d e l e c t r i c r o a d . S e e s t a t e m e n t I n " R a i l w a y & I n d u s t r i a l S e c . "

A ND ER SO N , IN D .U N I O N T R A C T I O N C O . O F I N D I A N A A t r o l l e y r o a d .

O R G A N I Z A T I O N . T n c o r p . o n M a y 1 3 1 9 1 2 a s a c o n s o l i d a t i o n o f t h o o ld U n i o n T r a c t i o n C o . o f I n d i a n a ( i n c o r p . M a y 2 8 1 9 0 3 ) a n d t h e I n d i a n a U n i o n T r a c . C o . ( I n c o r p . J u n e 9 1 9 0 3 ) , p o r p l a n I n V . 9 4 , p . 1 1 1 9 . 1 1 8 5 : V . 9 5 , p . 8 1 9 : a n d a s a r e s u l t o f w h i c h c a p i t a l w a s m a t e r i a l l y r e d u c e d . T h e l e g a l i t y o f t h o c o n s o l i d a t i o n w a s u p h e l d i n a d e c i s i o n b y t h e S u p r e m e C o u r t o f I n d i a n a I n t h e f a l l o f 1 9 1 5 . T h o I n d i a n a U n i o n T r a c t i o n C o . h a d p r e v i o u s l y a c q u i r e d t h o I n d i a n a N o r t h e r n T r a c t i o n C o . ( V . 8 1 , p . 1 8 4 8 ) , M u n c l e & U n i o n C i t y T r a c t i o n C o . ( V . 8 3 , p . 9 6 ) a n d M u n c l o H a r t f . Sc F t . W . R y . ( V . 8 2 . p . 8 0 5 , 8 6 9 . 1 0 4 1 ) . T h e l a t t e r c o m p a n y w a s l e a s e d t o t h o I n d i a n a U n i o n T r a c . a t a r e n t a l ( I n a d d i t i o n t o o p e r a t i n g e x p . , I n c . o n b o n d s , I k e . ) , e q u i v a l e n t t o 5 % o n M u n . l l a r t f . & F t . W . R y . $ 5 0 0 , 0 0 0 c u m . p r e f . s t o c k ; V . 8 3 . P . 9 6 . T h e o l d U n i o n T r a c . C o . o f I n d i a n a w a s a c o n s o l i d a t i o n o f t h e U n i o n T r a c . C o . o f I n d i a n a ( I n c o r p . i n J u n e 1 8 9 9 ) . a n d t h e I n d i a n a p o l i s N o r t h e r n T r a c . C o . ( i n c o r p . i n A p r i l 1 9 0 2 ) . L e a s e s t h e B r o a d R i p p l e N a t a t o r l u m C o . a n d o w n s $ 9 , 5 0 0 o f i t s 5 % b o n d s .

A l s o o w n s t h e $ 1 0 0 , 0 0 0 1 s t M . 6 s o u t s t a n d i n g a n d $ 4 9 , 5 0 0 o f t h o $ 5 0 , 0 0 0 s t o c k o f t h e T r a c t i o n L i g h t & B o w e r C o . a n d $ 7 5 , 0 0 0 o f t h e c a p i t a l s t o c k t h o U n i t e d T r a c t i o n s C o a l C o .

T h o I n d i a n a p o l i s N o r t h e r n T r a c t i o n a s s u m e d p a y m e n t o f t h e p r l n . a n d l n t . o f h a l f ( $ 2 0 0 , 0 0 0 ) o f t h e b o n d s o f t h e B r o a d R i p p l e T r a c t i o u C o . ( s e e u n d e r I n d i a n a p o l i s ) .

L e a s e s I n d i a n a p o l i s N e w c a s t l e Sc E a s t e r n T r a c . C o . f o r 9 9 9 y e a r s f r o m O c t . 2 5 1 9 1 2 . L e a s e m o d i f i e d In 1 9 1 4 a n d c o m . a n d p r e f . s t o c k s o f t h e I n d . N o w . Sc E . T r a c . C o . f o r m e r l y h e l d w e r o t r a n s f e r r e d I n s a t i s f a c t i o n o f o b l i g a t i o n s i n c u r r e d I n l e a s i n g t h a t c o m p a n y a n d a c q u i r i n g t h a t s t o c k , a n d i n b u i l d i n g t h e M u n c i e - N e w c a s t l o l i n e , a n d I n c o n s i d e r a t i o n o f f u r t h e r a d v a n c e s f o r I m p r o v i n g p o w e r f a c i l i t i e s f o r t h a t l i n e , a t o t a l o f a b o u t $ 5 2 1 , 0 0 0 ( V . 1 0 0 , p . 9 7 5 ) . L e a s e a g a i n m o d i f i e d a s o f J u n o 3 0 1 9 1 6 in c o n n e c t i o n w i t h t h o l e a s e o f t h o M u n c l o & P o r t l a n d T r a c t i o n C o . t o t l i o I n d . N o w c . & E a s t e r n T r a c . C o . , w h i c h s e o b e l o w . .

S T O C K A N D B O N D S . D a le . In te r e s t . O u ts ta n d in g .C o m m o n , $ 5 , 0 0 0 , 0 0 0 ------------------------- ------------------------ $ 5 , 0 0 0 , 0 0 01 s t p r e f , $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 , 5 % c u m .................. A - O _ 1 , 0 0 0 , 0 0 0

M a t u r i t y .

2 d p r e f , $ 3 , 0 0 0 , 0 0 0 ( s e e t e x t ) ..................I n d U n T r a c t i o n 1 s t M $ 5 , - 1 1 9 0 3

J - J 1 0 5 g A - O

3 . 0 0 0 . 0 0 0S e e t e x t S e o t e x t

1 , 0 2 0 . 0 0 0 J u l y 1 1 9 3 30 0 0 , 0 0 0 ( $ 1 , 0 0 0 ) g o l d . , t f i I n t e r e s t a t G i r a r d T r u s t C o ' . , P h l l a . ' t r u s t e e

U n i o n T r C o o f I n d 1 s t g o n M l 1 8 9 9 5 g J - J 4 . 6 0 6 . 0 0 0 J u l y l 1 9 1 9$ 5 . 0 0 0 , 0 0 0 g ( $ l , 0 0 0 ) c & r * t f / E q u i t a b l e T r . C o . . N e w Y o r k t r u s t e eC o l l a t e r a l n o t e s .................. ............... 1 9 1 4 6 % 5 0 0 0 0 S e n t , 1 1 0 1 7

C i t i z e n s S t R y ( M u n ) 1 s t M l 1 8 9 7 6 g J - D 60 000 D e c 1 1 9 2 71 0 5 i l I u n lr MS V \ t p , u a r - T r u s t & S a f e D e p o s i t C o .

( $ 5 0 0 a n d $ 1 , 0 0 0 ) ---------------c * f P h i l a d e l p h i a , t r u s t e e .M a r l o n C i t y 1 s t M $ 4 0 0 . 0 0 0 1 1 8 9 5 6 g M - N 3 2 8 0 0 0 M a y 1 1 9 1 9

g o l d ( J l . O O W - - - - - - - c t f { E q u i t a b l e T r u s t C o . . N e w Y o r k , t m s t e o . I n d i a n a p o l i s N o r t h T r a c 1 s t 1 9 0 2 5 g J - J 6 , 0 0 0 . 0 0 0 J u l y 1 1 9 3 2

m t g e $ 5 , 0 0 0 , 0 0 0 g ( $ 1 , 0 0 0 ) E q u i t a b l e T r u s t C o . . N e w Y o r k , t r u s t e e , g u a r p & I b y U n T r a c e * t f

I n d i a n a N o r t h T r a c 1 s t m t g e 1 9 0 3 5 g A - O 5 0 0 . 0 0 0 O c t l 1 9 3 3$ 6 0 0 , 0 0 0 g o l d ( $ 1 0 0 , * 5 0 0 I n t e r e s t a t T r e n t o n ( N . J . ) T r u s t & S a f ea n d $ 1 , 0 0 0 ) g u a r ...............e * t f D e p o d t C o . , t m s t e o .

M H & F t W p r e f s t o c k c u m . . . 5 % 5 0 0 . 0 0 0 S e e t e x td o d o f i r s t m t g e $ 1 , - 1 1 9 0 5 5 g J - J 9 3 1 , 0 0 0 J a n 1 1 9 3 5

0 0 0 . 0 0 0 g o l d ( $ 1 . 000) - c * t f ( l n t . a t G u a r d . S a v . Sc T r . C o . . C l e v . , t r u s t e e . M u n c l o & U n C M $ 9 2 5 . 0 0 0 1 1 9 0 6 5 g J - J 9 2 5 . 0 0 0 J u l y 1 1 9 3 6

g u a r g o l d ( $ 1 . 0 0 0 ) ____ c * t f l i n t , a t F l d o I I t y T r u s t C o . . P h l l a . . t r u s t e e .B r o a d R i p p l o N a t a t o r l u m l s t M - - - - 5 M - S 4 0 , 5 0 0 M a r 1 1 9 3 1

S to c k . D i v s . o n 2 d p r e f . s t o c k a r e c u m . f r o m 1 % s e m i - a n n u a l l y I n 1 9 1 3 , s c a l i n g u p w a r d t o 3 % s e m i - a n n u a l l y I n J u l y 1 9 1 8 a n d t h e r e a f t e r .

B o n d s . O f t h e I n d . U . T r a c . b o n d s o f 1 9 0 3 , $ 3 , 3 8 0 , 0 0 0 w e r e r e s e r v e d f o r o x t o n s . a n d l m p t s . , b u t u n d e r t e r m s o f c o n s o l i d a t i o n a g r e e m e n t o f 1 9 1 2 t h e s e b o n d s h a v e b e e n c a n c e l e d . $ 3 3 5 , 0 0 0 a r e h e l d a l i v e in t h o s i n k i n g f u n d . S i n k i n g f u n d , 1 H % p e r a n n u m o f o u t s t a n d i n g b o n d s , b e c a m e o p e r a t i v e o n J u l y 1 1 9 0 4 . b u n d I s t o b e I n v e s t e d in t h e b o n d s a t n o t a b o v e 1 0 5 a n d l n t . , a n d b o n d s m a y b o d r a w n a t 1 0 5 a n d l n t . o n a n y l n t . d a t e . R e m a i n i n g J r11 i r a c I n d . g e n . M . b o n d s a r o r e s e r v e d f o r u n d e r l y i n g b o n u s .Sre e A ' 7 1 1 rP , B o n d s a r o l i s t e d o n P h l l a . S t o c k E x c h . T h o I n d i a n aN o r t h e r n T r a c . b o n d s a r e s u b j e c t t o c a l l a t 1 0 5 a n d l n t . o n s i x w e e k s ' n o t i c e . T h e y a r e g u a r , n . & l . b y r n d . U n . T r a c . C o . V . 8 2 . p . 8 0 5 . T h o M u n c l e H a r t f o r d Sc I< t . W a y n e b o n d s c a n b o c a l l e d J a n . 1 1 9 2 5 , o r a f t e r , a t p a r . A s in k in g fu n d o n t h o s e b o n d s o f 2 V $ % o f g r o s s e a r n s , p o r a n n . b e g a n J u l y 1 1 9 0 5 . S e e V . 8 0 , p . 1 0 5 9 . $ 6 9 , 0 0 0 h a v e b e e n r e t i r e d . T h e M u n . & U n i o n C i t y b o n d s a r o s u b j . t o c a l l a t 1 0 5 a n d g u a r . , p . Sc i . , b y I n d . U n . T r a c . T h e M a r l o n C i t y 1 s t M . b o n d s o r i g i n a l l y m a t u r e d M a y 1 1 9 1 5 , b u t w e r o e x t e n d e d t o M a y 1 1 9 1 9 .

D iv id e n d s . 5 % w a s p a i d o n f i r s t p r e f . s t o c k t o A p r i l 1 9 1 4 . N o n o s i n c e . D i v s . o n s e c o n d p r e f . s t o c k n a v e n o t b o e n p a i d s i n c e J u l v 1 9 1 2 .

R E P O R T F o r c a l e n d a r y e a r ( 1 9 1 5 r e p o r t i n V . 1 0 2 , p . 1 1 5 8 ) : C a le n d a r G ross N e t ( a f te r O th e r B o n d D i v l - B a la n c e ,

Y e a r E a r n in g s . T a x e s ) . I n c o m e . I n t . , & c . d en d s . S u r p lu s .1 9 1 5 ....................$ 2 , 4 8 6 , 2 4 7 $ 8 9 6 , 6 7 6 $ 1 7 , 8 9 5 $ 8 5 7 , 2 3 8 .............................. $ 5 7 , 3 3 31 9 1 4 ............... 2 , 4 9 5 . 5 2 4 9 1 9 , 8 2 3 3 2 , 7 5 6 8 8 4 . 7 8 4 ( 2 H ) S 2 5 , 0 0 0 4 2 . 7 9 5

P a s s e n g e r s c a r r i e d I n 1 9 1 5 , 1 6 , 4 7 9 , 5 3 5 , a g a i n s t 1 7 , 9 8 2 , 1 0 1 I n 1 9 1 4 .

L a te s t E a r n in g s . F o r y e a r e n d i n g J u n e 3 0 1 9 1 6 , g r o s s , $ 2 , 6 2 1 , 7 8 0 ; n e t , a f t e r t a x e s , $ 9 9 0 , 2 5 4 ; o t h e r i n c o m e , $ 1 8 , 5 6 6 ; l n t . o n b o n d s , & c . , $ 8 5 4 , 7 8 0 ; s u r p l u s , S 1 5 4 . 0 4 0 .

R O A D . O w n s t h o f o l l o w i n g l i n e s : M u n c i o - A n d e r s o n - I n d l a n a p o l i s ,5 6 yz m i l e s ; A n d e r s o n - M a r i o n - W a b a s h , 5 3 'A m i l e s ; A l e x a n d r i a - E l w o o d - T i p t o n , 2 0 m i l e s ; I n d i a n a p o l i s - K o k o m o - L o g a n s p o r t , 8 0 m i l e s ; K o k o m o - P e r u , 1 9 lA m i l e s ; M u n c i e - U n i o n C i t y , 3 3 m i l e s ; A n d e r s o n - M i d d l e t o w n , 9 > m i l e s ; a l s o 1 0 m i l e s o f c i t y l i n e s I n A n d e r s o n ; 1 4 1 4 m i l e s i n M a r l o n : 1 6 m i l e s I n M u n c l e , a n d 6 m i l e s I n E l w o o d : t o t a l , 2 7 2 m i l e s o f i n t e r u r b a n a n d 4 6 1 4 m i l e s o f c i t y l i n e s . - A l s o l e a s e s M u n c l e - I l a r t f o r d C i t y - B l u f f t o n l i n e , 4 2 m i l e s ; I n d i a n a p o l i s - N e w c a s t l o - M u n c l e l i n e , 6 2 K m i l e s , a n d M u n c i e - P o r t l a n d l i n e , 3 2 m i l e s ; g r a n d t o t a l , 4 5 5 m i l e s . T h r o u g h c a r s a r e r u n b e t w e e n I n d i a n a p o l i s a n d F o r t W a y n e i n c o n j u n c t i o n w i t h t h e F o r t W a y n e Sc N o r . I n d . T r a c . C o . P r o v i d e s p a ck a g e fre ig h t s e r v ic e b e t w e e n I n d i a n a p p l i s a n d M u n c l e a n d I n d i a n a p o l i s a n d L o g a n s p o r t a n d P e r u , a n d t o a l l o t h e r p o i n t s o n t h e s y s t e m . O p e r a t e s t h r o u g h f r e i g h t s e r v i c e b e t w e e n I n d i a n a p o l i s a n d F o r t W a y n e . B y c o n t r a c t u n t i l N o v . 1 9 3 3 c a r s a r e r u n

o v e r t r a c k s o f I n d i a n a p o l i s S t r e e t R y . I n I n d i a n a p o l i s . C a r r i e s ex p re s p m a t t e r p e r c o n t r a c t w i t h W e l l s , F a r g o E x p r e s s C o . A l a r g e c e n t r a

o w e r s t a t i o n , w i t h n e c e s s a r y s t o r a g e b a t t e r i e s , a t A n d e r s o n , o p e r a t e d o n t h r e e - p h a s e s y s t e m , w i t h 1 9 s u b - s t a t i o n s , l i k e w i s e e q u i p p e d w i t h s t o r a g e

b a t t e r i e s , o p e r a t e s e n t i r e s y s t e m . E Q U I P M E N T . J a n . 1 1 9 1 7 , 9 5 c i t y c a r s , 5 3 s u b u r b a n , 9 3 I n t e r u r b a n , 3 0 f r e i g h t a n d 8 9 s e r v i c e c a r s ; t o t a l , 3 6 0 .

O F F I C E R S . P r e s . , A . W . B r a d y , A n d e r s o n ; V . - P . , --------------------------------------------S e c . Sc T r e a s . , W m . H . F o r s e J r . , A n d e r s o n . G e n e r a l o f f i c e s , A n d e r s o n , I n d - V . 9 6 , n . 6 4 . 1 3 7 , 7 1 7 , 1 0 8 3 ; V . 9 7 , p . 4 4 6 : V . 9 8 , p . 8 4 0 . 9 0 5 , 1 0 0 1 ; V . 1 0 0 , p . 8 1 3 . 9 7 5 ; V . 1 0 2 , p . 9 7 7 , 1 1 5 8 , 2 3 4 4 .

( 1 ) I n d i a n a p o l i s N e w c a s t l e & E a s t e r n T r a c t i o n C o .L e a s e d t o U n i o n T r a c t i o n C o . o f I n d i a n a o n O c t . 2 5 1 9 1 2 f o r 9 9 9 y e a r s .

T h e l e a s e p r o v i d e s f o r t h e p a y m e n t o f a l l t a x e s , i n t e r e s t o n b o n d s , a s u m g Q u I y a l c r x t t o 5 % o n t h e p r e f . s t o c k , a n d a d e f i n i t e a n n u a l p a y m e n t o f S l . O o O o n t h e c o m . s t o c k . A f u r t h e r a m o u n t , u p t o $ 1 0 , 4 2 0 a y e a r , i s p a y a b l e u n d e r c e r t a i n c o n d i t i o n s . C o m p a r e V . 1 0 0 . p . 9 7 5 .

L e a s e s t h e M u n c i o & P o r t l a n d T r a c t i o n C o . f o r 9 9 9 y e a r s f r o m J u n e 3 0 1 9 1 6 ; s e e t e r m s b e l o w .

O R G A N I Z A T I O N . I n c o r p . I n I n d i a n a o n J u n e 1 0 1 9 1 2 a s s u c c e s s o r t o t h e I n d i a n a p o l i s N e w c a s t l e & T o l e d o E l e c . R y . . s o l d a t f o r e c l o s u r e . H a s p r i v a t e r i g h t - o f - w a y m i n i m u m w i d t h 6 6 f t . , e x c e p t I n c o r p o r a t e l i m i t s , w h e r e s h o r t e s t f r a n c h is e e x p i r e s A p r . 7 1 9 3 3 . U n d e r f a v o r a b l e c o n t r a c t w i t h I n d . T r a c . Sc T e r m . C o . e x t e n d i n g t o 1 9 3 3 . o p e r a t e s t h r o u g h c i t y I n t o I n d i a n a p o l i s i n t e r u r b a n t e r m i n a l .

S T O C K A N D B O N D S D a te . In te r e s t . O u ts ta n d in g . M a t u r i t y .C o m m o n $ 5 0 0 , 0 0 0 ( $ 1 0 0 ) _____________ _ _____________ $ 5 0 0 , 0 0 0 S e e t e x t .P r e f $ 5 0 0 , 0 0 0 5 % c u m ( $ 1 0 0 ) . ......................................... 5 0 0 , 0 0 0 S e e t e x t .F i r s t m t g e $ 1 , 5 0 0 , 0 0 0 g o l d ! 1 9 1 2 6 g J - D 1 , 2 0 0 , 0 0 0 J u n e 1 1 9 1 9

$ 1 , 0 0 0 ________________________ c * t f j l n t . a t F i d e l i t y T r u s t C o . , P h l l a . , T r u s t e e .B o n d s . O f r e m a i n i n g 1 s t M . b o n d s , $ 1 0 0 , 0 0 0 m a y b o I s s u e d u p o n f u l

f i l m e n t o f c e r t a i n c o v e n a n t s a n d b a l a n c e f o r 7 5 % o f c o s t o f e x t e n s i o n s , l m p t s . , b e t t e r m e n t s o r a c q u i s i t i o n o f u n e n c u m b e r e d p r o p e r t i e s . R e d . a s a w h o l e ( b u t n o t l e s s ) o n a n y l n t . d a t e o n 8 w e e k s ' n o t i c e a t 1 0 1 H a u d l n t . V . 9 4 . p . 1 6 9 5 . N o s i n k i n g f u n d .

R O A D . I n c l u d e d I n U n i o n ' f r a c t i o n C o . o f I n d i a n a . V . 9 4 . p . 1 5 6 5 . 1 6 2 6 . 1 6 9 5 ; V . 9 6 . p . 1 3 5 ; V . 1 0 0 , p . 9 8 2 ; V . 1 0 2 , p . 2 3 4 1 .

( a ) T h e M u n c l e & P o r t l a n d T r a c t i o n . A t r o l l e y r o a d . O R G A N I Z A T I O N . I n c o r p o r a t e d J u l y 1 9 0 5 I n I n d i a n a . F ra n c h is e s in

c i t i e s a n d t o w n s 5 0 y e a r s ; i n c o u n t i e s p e r p e t u a l .L e a s e . W a s l e a s e d a s o f J u n e 3 0 1 9 1 6 f o r 9 9 9 y e a r s t o t h o I n d i a n a p o l i s

N e w c a s t l e Sc E a s t e r n T r a c . C o . I n c o n n e c t i o n t h e r e w i t h t h e c o . s c a p i t a l i z a t i o n w a s c h a n g e d f r o m $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 s t o c k , a l l o f o n e c l a s s , t o $ 5 0 0 , 0 0 0 p r e f e r r e d a n d $ 5 0 0 , 0 0 0 c o m m o n . T h o l e a s e p r o v i d e s f o r t h e p a y m e n t o f a l l t a x e s , a s u m e q u a l t o 5 % o n t h e p r e f . s t o c k , a d e f i n i t e a n n u a l p a y m e n t o f $ 4 , 5 3 0 a n d t h e p a y m e n t o f a f u r t n e r a m o u n t u p t o $ 1 7 , 3 7 0 a y e a r c o n t i n g e n t u p o n c e r t a i n c o n d i t i o n s .

O F F I C E R S . P r e s . , E . B . B a l l ; V . - P . , W . C . B a l l ; S e c . , G . A . B a l l ; T r e a s . , F . C . B a l l , a l l o f M u n c l e , I n d . ; A s s t . . S e c . , W . I I . F o r s e J r . , A n d e r s o n , I n d . V . 8 2 , p . 1 4 3 8 ; V . 1 0 2 , p . 2 3 4 2 .

A N N IS T O N , ALA .A N N I S T O N E L E C T R I C & G A S C O .M e r g e d I n M a r c h 1 9 1 5 w i t h t h o A l a b a m a P o w e r C o . , a s u b s i d i a r y o f t h e

A l a b a m a T r a c . , L t . Sc P o w . C o . , f o r s t a t e m e n t o f w h i c h s e e o u r " R y . & I n d u s t r i a l S e c t i o n . " ____________^ ____________

A S B U R Y PAR K , N. J.A T L A N T I C C O A S T E L E C T R I C R Y . T r o l l e y .O R G A N I Z A T I O N . I n c o r p o r a t e d i n N o w J e r s e y o n D e c . 8 1 9 0 5 a s s u c

c e s s o r t o t h o A t l a n t i c C o a s t E l e c t r i c R a i l r o a d C o . , s o l d u n d e r f o r e c l o s u r e o f t h e g e n e r a l m o r t g a g o o f t h e l a t t e r . L e a s e s t h e S e a s h o r e E l e c t r i c R y . o f A s b u r y P a r k u n t i l J u n o 6 1 9 3 7 a t $ 1 0 , 0 0 0 p o r y e a r a n d o w n s $ 1 5 0 , 0 0 0 o f t h e $ 2 0 0 , 0 0 0 t o t a l c a p i t a l s t o c k o f t h a t c o m p a n y ( m a k i n g n e t r e n t a l $ 2 , 5 0 0 ) . a n d o w n s a l l o f t h e s t o c k o f t h e W e s t E n d & L o n g B r a n c h R y . a n d o f t h e A s b u r y P a r k Sc S e a G i r t R R . ; t h e f o r m e r i s l e a s e d f r o m A u g . 3 1 8 9 6 u n t i l J u l y 1 7 1 9 4 5 a t a n o m i n a l r e n t a l , a n d t h e l a t t e r f o r 9 9 y e a r s a t 6 % o n s t o c k f r o m A u g . 2 7 1 8 9 8 ; b o t h s t o c k a n d b o n d s o f A s b . P a r k & S . G . a r e o w n e d . A l s o e n t i r e s t o c k ( $ 1 0 0 , 0 0 0 ) o f t h o A t l a n t i c C o a s t E l e c t r i c L i g h t C o . , w h i c h s u p p l i e s t h e e l e c t r i c l i g h t s o f A s b u r y P a r k , A l l e n h u r s t , B e l m a r , O c e a n B e a c h , C o m o a n d S p r i n g L a k e . T h e S e a c o a s t T r a c . C o . ( c a p i t a l $ 1 0 0 , 0 0 0 ) , r u n n i n g f r o m B e l m a r t o S p r i n g L a k e , 2 m i l e s , h a s b e e n l e a s e d t o t h e A t l a n t i c C o a s t E l e c . R y . f o r 9 9 y e a r s ; I t s s t o c k a n d b o n d s a r e o w n e d . F r a n c h is e i n B e l m a r e x p i r e s i n 1 9 4 7 ; I n A s b u r y P a r k I n 1 9 3 7 : I n L o n g B r a n c h , s o m e e x p i r e i n 1 9 4 5 a n d o t h e r s a r e p e r p e t u a l ; i n O c o a n T o w n s h i p . p e r p e t u a l ; i n S e a G i r t , e x p i r e i n 1 9 2 6 a n d 1 9 5 6 : f r a n c h i s e s o f S e a c o a s t T r a c . C o . a r e p e r p e t u a l .

D e c is io n . O n D e c . 1 1 9 1 6 t h o S u p r e m o C o u r t a t T r e n t o n s e t a s i d e a n o r d e r o f t h e B o a r d o f P . U . C o m m , r e q u i r i n g t h o c o m p a n y t o g i v e t r a n s f e r s I n A s b u r y P a r k a n d B r a d l e y B e a c h , h o l d i n g t h a t t h e u t i l i t y b o a r d c a n n o t v i o l a t e a c o n t r a c t b e t w e e n t h e c o m p a n y a n d t h o c i t y b y i m p o s i n g a d d i t i o n a l b u r d e n s o r l o w e r i n g r a t e s , u n l e s s t h e c o m p a n y c o n s e n t s .

S T O C K A N D B O N D S D a te . In te r e s t . O u ts ta n d in g . M a t u r i t y .S t o c k $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 ( $ 1 0 0 ) . ...................................................... $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 S e a t e x tF i r s t m o r t g a g e g o l d $ 1 , 0 0 0 1 8 9 5 5 M - N . 8 0 0 , 0 0 0 M a y 1 9 4 5

0 0 0 ______________________________ n t f f l n t . a t C o l u m b i a T r u s t C o . , N . Y . , T r u s t e e .G e n e r a l m o r t g a g e $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 1 1 9 0 6 5 g J - J 1 , 0 0 0 , 0 0 0 J u l y 1 1 9 4 5

g o l d ( $ 1 , 0 0 0 ) _______________ c t f / I n t e r e s t a t C e n t r a l T r u s t C o . . N . Y . . T r u s t e e .S e a s h o r e E l e c t r i c R y s t o c k ____ _________ 5 2 0 0 , 0 0 0 ___________________S e a s h o r e E l e c t r i c R y f i r s t l 1 8 9 2 6 g J - J 2 0 0 , 0 0 0 1 9 1 7

m o r t g a g e $ 2 0 0 , 0 0 0 ________t f / l n t . a t S e a c o a s t N a t . B k . . A s b u r y P a r k , N . J .A t l a n t i c C o a s t E l e c t r i c L i g h t f ______ 5 J - D 1 9 6 , 0 0 0 J u n e 1 1 9 4 5

f i r s t m o r t g a g e $ 5 0 0 , 0 0 0 1 l n t . a t A s b u r y P a r k Sc O c e a n G r o v e B a n k ,g o l d _____________________________ n t f ( A s b . P k . M o r t o n T r . C o . , N . Y . , T r u s t e e .

N e p t u n e E l e c t r i c C o _______________ _________ 6 % 4 0 , 0 0 0 --------------------------B o n d s . O f t h e $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 1 s t 5 s , $ 2 0 0 , 0 0 0 a r o r e s e r v e d t o r e t i r e a l i k e

a m o u n t o f S e a s h o r e R y . 6 s . T h o l a t t e r a r o s u b j e c t t o c a l l a t 1 0 5 . E n t i r e b o n d s ( $ 5 0 , 0 0 0 ) a n d s t o c k ( $ 1 0 0 , 0 0 0 ) o f t h e A s b u r y P a r k & S e a G i r t a n d e n t i r e b o n d s a n d s t o c k o f t h e S e a c o a s t T r a c . C o . ( $ 1 0 0 , 0 0 0 e a c h ) a r e d e p o s i t e d u n d e r t h e n e w g e n e r a l m o r t g a g e .

D iv id e n d s . I n 1 9 0 6 a n d 1 9 0 7 . 6 % ; s i n c o 3 % p e r a n n u m . ,R O A D . B e l t l i n e I n A s b u r y P a r k , 5 . 8 5 m i l e s ; A s b u r y P a r k t o P l e a s u r e

B a y a n d N o r t h L o n g B r a n c h , 1 4 . 6 0 m i l e s ; A s b u r y P a r k t o M a n a s q u a n . 1 4 . 1 6 m i l e s : t o t a l t r a c k , 3 6 . 0 8 m i l e s . C o n n e c t s a t P l e a s u r e B a y w i t h t h e N e w Y o r k Sc L o n g B r a n c h S t e a m b o a t C o

R E P O R T . Y e a r s e n d i n g D e c . 3 1 :1 9 1 5 . 1 9 1 4 . 1 9 1 3 . 1 9 1 2 . 1 9 1 1 .

G r o s s e a r n i n g s ...............................$ 4 0 9 , 0 0 7 $ 4 2 8 , 7 6 3 $ 4 3 7 , 8 5 6 $ 4 2 7 , 8 8 3 $ 4 2 2 , 7 5 5O p e r a t i n g e x p e n s e s __________ 2 5 5 , 8 7 2 2 4 8 . 9 5 3 2 3 6 , 7 8 3 2 2 5 , 6 8 3 2 1 6 . 0 1 4

N e t e a r n s , f r o m o p e r . . . $ 1 5 3 , 1 3 5 $ 1 7 9 , 8 1 0 $ 2 0 1 , 0 7 3 $ 2 0 2 , 2 0 0 $ 2 0 6 , 7 4 1 I n 1 9 1 5 . m i s c . i n c o m e , $ 7 , 2 2 0 : f i x e d c h a r g e s , $ 1 2 7 , 7 9 5 ; s u r p l u s . $ 3 2 , 5 6 0 . O F F I C E R S . - P r o s . , S . F . H a z e l r l g g . N . Y . ; T r e a s . , R . I I . R o g e r s .

S o c . . G . B . C a d e ; S u p t . , O . E . H e r e t h . V . 8 1 . p . 9 7 4 . 1 4 3 5 . 1 7 2 2 .

A SH T A B U LA , OHIO .A S H T A B U L A R A P I D T R A N S I T C O .I n F o b . 1 9 0 7 c o n t r o l o f t h i s r o a d w a s a c q u i r e d b y L

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