Analisis Financiero A corto Plazo
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ANALISIS FINANCIERO A CORTO PLAZO DE
FARMACIAS BENAVIDES S.A.B DE C.V. EN LOS AÑOS 2005-2009
CÁTEDRA: Administración Financiera I
Administración Financiera I
INTRODUCCION.................................................................................................................................3
OBJETIVOS.........................................................................................................................................4
1. GENERALIDADES DE LA EMPRESA.................................................................................................5
1.1 NOMBRE DE LA EMPRESA.......................................................................................................5
1.2 GIRO DE LA EMPRESA..............................................................................................................5
1.3 MISION Y VISION.....................................................................................................................5
1.4 VALORES.................................................................................................................................6
1.5 UBICACIÓN GEOGRAFICA........................................................................................................7
1.6 RESPONSABILIDAD SOCIAL......................................................................................................8
1.7 RESEÑA HISTORIA....................................................................................................................8
2. ANALISIS CUALITATIVOS..............................................................................................................12
2.1 ANALISIS FODA DE LA FARMACI A BENAVIDES......................................................................12
2.2 MODELO DE LAS 5 FUERZAS DE PORTER...............................................................................16
2.3 MODELO PEST EN LA FARMACIA BENAVIDES.......................................................................18
3. ANALISIS CUANTITIVO.................................................................................................................19
3.1 Estados Financieros Comparativo..........................................................................................19
3.2 Análisis Financieros de Porcientos Integrales - Análisis Vertical...........................................23
3.3 Análisis Financieros de Porcientos Integrales Comparativos – Análisis Horizontales...........28
3.4 Análisis dela Razones Financieras..........................................................................................29
3.5 ADMINISTRACION DE CAPITAL DE TRABAJO....................................................................38
3.6 Comportamiento De Los Valores Realizables En Efectivo A Corto Plazo.........................40
CONCLUSIONES...............................................................................................................................43
RECOMENDACIONES.......................................................................................................................44
FUENTES BIBLIOGRAFICAS...............................................................................................................45
ANEXOS...........................................................................................................................................46
Administración Financiera I
INTRODUCCION
Hoy en día la administración de los recursos que las empresas poseen se considera una
herramienta de gran importancia, por que ayuda a mejorar los niveles de producción de los
bienes y servicios que estas generan, ya que de la maximización de las utilidades dependen las
inversiones que las empresas puedan realizar en operaciones futuras. Por otra parte esto ayuda al
fortaleciendo de las operaciones que estas realizan dentro de un mercado competitivo. A la
economía le interesa evaluar el crecimiento del Producto Interno Bruto, Inflación, Tasas de
intereses y otros indicadores macroeconómicos que son evaluados mediante el comportamiento
de las empresas dentro de este ambiente.
Por todos estos elementos mencionados anteriormente, los análisis financieros representan una
herramienta de gran valor y apoyo al trabajo que los administradores de empresa realizan.
Debido a esos requerimientos y las necesidades de las empresas, realizamos el presente trabajo,
desarrollando aspectos importantes que deben considerarse en el análisis cualitativo,
cuantitativo y otros que la gerencia debe realizar en el corto plazo para evaluar el trabajo
desempeñado.
Para este caso consideraremos nuestro enfoque de análisis en la Farmacia Benavides S.A.B DE C.V.
empresa Mexicana dedicada a la venta de productos farmacéuticos como actividad principal.
Análisis que servirá de apoyo a los gerentes y encargados del gobierno corporativo para conocer
el posicionamiento que la farmacia tiene en el mercado Mexicano con respecto a sus productos y
competidores.
Administración Financiera I
OBJETIVOS
GENERAL
Conocer la importancia que proporciona este tipo de trabajo a los encargados y gobierno
corporativo, ya que permiten conocer y evaluar la posición en que se encuentra la
empresa actualmente en comparación con sus competidores dentro del mercado. Así
como también permite mejorar las estrategias que tienen.
ESPECIFICOS
Brindar un instrumento que sirva de información sobre nuestro análisis en el entorno
interno y externo de la farmacia así como la evaluación de aspectos cualitativo y
cuantitativo específicos de la Farmacia.
Adquirir conocimientos adicionales sobre aspectos financieros a considerar en el
desarrollo y evaluación de las empresas.
Desarrollar habilidades para realizar trabajo en equipo y dominio de información
mediante la exposición del tema investigado, que fortalezca las aptitudes comunicativas
dentro del grupo.
Administración Financiera I
1. GENERALIDADES DE LA EMPRESA
1.1 NOMBRE DE LA EMPRESAFARMACIA BENAVIDES, S.A.B DE C.V.
1.2 GIRO DE LA EMPRESA
Giro principal
La farmacia se dedica a la venta de productos y servicios para el cuidado, salud e higiene
personal, así como para el cuidado del bebe y el bienestar dirigida a la mujer.
Otras actividades
Suministro de servicio completo de revelado de Fotografía y venta de productos
relacionados.Productos de las líneas de Cosméticos, Abarrotes, Higiénicos, Dulcería,
Juguetes y otros.
1.3 MISION Y VISION
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VISION
Orientamos nuestros esfuerzos en ser la mejor alternativa superando siempre
las expectativas del cliente, a través de un servicio inigualable entregado por un
equipo humano comprometedor e innovador
MISION
Ser la cadena de farmacias líder en el mercado, excediendo los requerimientos
del cliente, de nuestros colaboradores y del accionista
1.4 VALORES
En Farmacias Benavides de trabajo bajo los siguientes valores corporativos:
Personas : Asegurar las oportunidades de desarrollo basadas en el mérito y en los aportes
personales.
Trabajo en Equipo: Fomentar la participación de todos para lograr un objetivo común,
compartiendo información y conocimientos
Conducta Ética: Actuar con profesionalismo, integridad moral, lealtad y respeto a las
personas.
Cultura de Servicio al Cliente: Centrar nuestro esfuerzo en la satisfacción del cliente.
Innovación: Promover la creatividad para el incremento continuo de la eficiencia
operacional y la máxima calidad en servicio con criterios de rentabilidad
Orientación a resultados: Dirigir nuestras actuaciones hacia el logro de los objetivos del
proyecto empresarial y de la rentabilidad para nuestros accionistas, tratando de superar
sus expectativas
Comunidad y responsabilidad social: Comprometerse social y culturalmente con nuestra
comunidad.
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1.5 UBICACIÓN GEOGRAFICA
Administración Financiera I
170 LOCALES A LO LARGO DE MEXICO
Administración Financiera I
Nº ESTADOS LOCALES
1 BAJA CALIFORNIA 44
2 BAJA CALIFORNIA
SUR
2
3 SONORA 70
4 CHIHUAHUA 52
5 COAHUILA 65
6 DURANGO 9
7 SINALOA 28
8 NUEVO LEÓN 197
9 ZACATECAS 3
10 NAYARIT 5
11 TAMAULIPAS 116
12 AGUASCALIENTES 14
13 SAN LUIS POTOSÍ 7
14 JALISCO 71
15 GUANAJUATO 17
16 VERACRUZ 10
TOTAL 710
Es la cadena farmacéutica más grande a nivel nacional con más de 500 sucursales distribuidas en
17 estados de la República Mexicana.
Forma parte del coloso latinoamericano con mayor proyección a futuro al contar con más de 1000
farmacias en Latinoamérica con presencia en Chile, Perú, y México.
Se distinguen por ser líderes en el comercio especializado de Farmacia su negocio principal, así
como productos de Cuidado e Higiene personal, Fotografía y de Consumo brindando una
experiencia de compra conveniente y segura.
Es por eso, que se ha convertido en la mejor alternativa farmacéutica del mercado, gracias al
compromiso y al trabajo en equipo que los ha distinguido en el entorno comercial.
1.6 RESPONSABILIDAD SOCIAL
En Farmacias Benavides no solo se preocupa por ofrecer los mejores productos y el mejor servicio
al cliente; el contribuir al desarrollo de su entorno es una prioridad en sus operaciones diarias.
Están comprometidos en apoyar el desarrollo social a través de iniciativas que contribuyan al
bienestar de los colaboradores, sus familias y de la comunidad.
A partir de este 2005, han trabajado en conjunto con algunas Instituciones de asistencia para
ayudar en la solución de algunas de sus necesidades: Únete, Destellos de luz y Unidos, son
Instituciones apoyadas por los clientes de Farmacias Benavides con el redondeo.
Tarjetas Un Kilo de Ayuda y pulseras Unidas Contigo, son productos que se pueden adquirir en sus
sucursales para ayudar a sus nobles causas.
Con proyectos como estos, muchas personas con necesidades especiales han sido beneficiadas y
por ello, que en Farmacia Benavides cada día se siente más orgullosos de trabajar en equipo en
esta empresa.
1.7 RESEÑA HISTORIA
1917 El inicio
La historia de Benavides se remonta hasta el año 1917, cuando Don Felipe de Jesús Benavides
Administración Financiera I
Guerra adquiere la ya existente Botica del Carmen en Monterrey, Nuevo León, establecimiento
dedicado a la elaboración de medicamentos, como se acostumbraba en aquella época.
1940 La Empresa Crece
En 1940 se instala la primera sucursal y la segunda en 1943 en la Cd. de Monterrey. Además, en
dicha década, Benavides amplió su cobertura con la apertura de sucursales en diferentes ciudades
de la región.
1960 Consolidación
En la década de los sesentas se decidió consolidarse fuertemente en Monterrey y fueron
adquiridas las Boticas Moebius y las Farmacias San Rafael, también en esta época, se inicia el
fortalecimiento del Área del Pacífico, adquiriendo veinte sucursales de la cadena de Farmacias
Boticas Moderna, S.A.
1988 Adquisición
A finales de 1988, la compañía tenía en operación 168 sucursales. Durante este año y el siguiente,
Benavides adquirió dos cadenas de Farmacia en la Zona Centro y Occidente del país. Al terminar
1989, Benavides contaba ya con 206 sucursales.
1991Expansión
En 1991 se inició un agresivo plan de expansión que contemplaba incrementar un 20% el número
de sucursales cada año. Durante este período Benavides incorporó más de 200 sucursales y 20
nuevas ciudades en su cobertura.
El 28 de abril de 1993 se realizó una oferta pública del 24% de su capital social. En mayo de 1994
la Compañía inició un programa de ADR Nivel 1 en los Estados Unidos. Al 31 de diciembre de
1994 la compañía tenía en operación ya 447 sucursales. Actualmente Benavides tiene el 26% de
sus acciones en circulación.
1995 Eficientazión
Benavides interrumpió temporalmente su plan de expansión, ya que decidió enfocar sus
esfuerzos a revisar su operación interna e implementar una serie de medidas con el fin de hacer a
la compañía más eficiente y preparar una plataforma sobre la cual tomar ventajas del crecimiento
económico futuro. Durante este año 12 tiendas fueron relocalizadas en mejores puntos y 2
Administración Financiera I
tiendas fueron abiertas terminando el año con 449 sucursales.
1996 Promoción
Este fue un año de expansión y consolidación para Farmacias Benavides. Al final del año se
contaba con 522 puntos de venta. Con el objetivo de enfrentar la competencia en el sector, a
partir del cuarto trimestre de 1996 se decidió intensificar las campañas promocionales tanto en el
departamento de farmacia con otras categorías líderes.
1997 Estrategia
En enero de este año se adquirió el 50% del capital de Droguería y Farmacias el Fénix, S.A. de C.V.
Contando con 588 sucursales en 113 ciudades de la República Mexicana.
1998 Alianzas
En septiembre de 1998 se firma una alianza de distribución con Autrey, con la cual Benavides
centra su enfoque al cliente y al servicio y cierra sus propios centros de distribución.
Año 2000
Con el liderazgo del servicio de más de 85 años y la importante presencia en el norte, centro,
occidente y pacífico, en el 2002 Farmacias Benavides se consolida como una empresa de clase
mundial al formar parte de Farmacias Ahumada (FASA), la cadena farmacéutica con experiencia
desde hace 34 años en Santiago de Chile empresas y con presencia en Brasil y Perú.
2002-2008
Farmacias Benavides se incorpora al grupo FASA a fines de diciembre del año 2002, a través de
una adquisición por aproximadamente US$45 millones. Posteriormente, a través de compras
realizadas en los años 2007 y 2008 FASA pasa a operar un 95,62% de la filial. Hoy Benavides es la
principal cadena de farmacias de México, con 710 locales en 16 estados del país, transformándose
en una alternativa atractiva que otorga soluciones integrales para satisfacer las necesidades de
sus clientes
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1.8 ESTRUCTURA ORGANIZATIVA
-----------------------------------
Administración Financiera I
JUNTA DIRECTIVA
GERENTE GENERAL
DEPTO DE VENTAS DEPTO DE FINANNZAS
DEPTO DE DEPTO DE OPERACIONES
DEPTO DE INFORMATICAA
GERENTE DE VENTAS
GERENTE DE V. INST.
GERENTE DE FIANZAS
GERENTE DE
RRHH
GERENTE
DE OPERACION
GERENTE DE COMERC
GERENTE SISTEMAS
DIRECTOR
AUDITORIA EXTERNA
2. ANALISIS CUALITATIVOS
2.1 ANALISIS FODA DE LA FARMACI A BENAVIDES
El análisis FODA es una herramienta que permite conformar un cuadro de la situación actual de la
empresa y organización, permitiendo de esta manera obtener un diagnóstico preciso que permita
en función de ello tomar decisiones acordes con los objetivos y políticas formulados. En este
análisis se obtiene el interno y el externo, para tomar las mejores decisiones en la administración
sobre los movimientos financieros y económicos.
Análisis Externo
La organización no existe ni puede existir fuera de un ambiente, fuera de ese entorno que le
rodea; así que el análisis externo permite fijar las oportunidades y amenazas que el contexto
puede presentarle a una organización
La farmacia Benavides tiene muchas oportunidades en su ambiente externo al igual que debe
luchar para combatir sus debilidades es por ello que debe conocer muy bien todo su entorno.
Oportunidades
Las Oportunidades son aquellas situaciones externas, positivas, que se generan en el entorno y
que, una vez identificadas, pueden ser aprovechadas.
Diversificación de Mercado:, En el caso de farmacia Benavides tiene la ventaja de contar
con productos sustitutos que hace que la cadena de farmacias sea más significativa en el
mercado es decir que las personas tengan otra opción de compra complementaria para
sus actividades cotidianas. Permite a la compañía soportar de mejor forma la presión a los
márgenes que pueden afectar al negocio de un determinado mercado
Fuerte Posición Negociadora con Proveedores: La importancia del emisor como
intermediario de productos farmacéuticos, en especial para negociar precios, descuentos y
formas de pagos con sus proveedores. A futuro, esta posición pudiere reforzarse de existir
la posibilidad de centralizar la compra de algunos productos destinados a mercados de
distintos países.
Administración Financiera I
Capacidad de Distribución y Tecnología: La compañía cuenta con un centro de
distribución centralizado para sus operaciones en nuestro país, con personal altamente
calificado que opera tecnologías de avanzada en la recepción, almacenaje y despacho de
productos. La existencia de un centro de distribución permite controlar el nivel de servicio
de los inventarios en las farmacias y no estar supeditado al nivel de servicio de los
proveedores o distribuidores; facilita el control sobre las mermas; reduce el uso de
personal en labores de manejo de existencias y minimiza la posibilidad que algún punto
de venta no cuente con los productos demandados.
Amenazas
Las Amenazas son situaciones negativas, externas al programa o proyecto, que pueden atentar
contra éste, por lo que llegado al caso, puede ser necesario diseñar una estrategia adecuada para
poder sortearla.
La desaceleración del consumo por parte de los clientes esto se debe a la desconfianza
que presentan los clientes en determinadas situaciones sobresalir ante tal situación.
La competencia es una de las amenazas más grandes a los cuales se les debe de tomar
muy en cuenta tratando de eliminarlos.
Análisis Interno
Los elementos internos que se deben analizar durante el análisis DAFO corresponden a las
fortalezas y debilidades que se tienen respecto a la disponibilidad de recursos de capital,
personal, activos, calidad de producto, estructura interna y de mercado, percepción de los
consumidores, entre otros.
Para realizar el análisis interno de una empresa deben aplicarse diferentes técnicas que permitan
identificar dentro de la organización qué atributos le permiten generar una ventaja competitiva
sobre el resto de sus competidores
Fortalezas
Las Fortalezas son todos aquellos elementos internos y positivos que diferencian al programa o
proyecto de otros de igual clase.
Administración Financiera I
La estrategia comercial que Farmacias Benavides sigue actualmente es la de ofrecer ante
todo un servicio de calidad, variedad y surtido donde se aprecia la experiencia del
personal, confianza y conveniencia, además se ofrecen descuentos en medicamentos de
tal forma que sea la opción más adecuada tomando en cuenta todas las demás facilidades
que Farmacias Benavides otorga.
Cuenta con diversificación del negocio y con unos de los mejores servicios al Cliente en el
entorno farmacéutico y cuenta con la capacidad para proporcionarlos de la mejor manera
sobre todo por la experiencia con la que cuenta. Ofrecen artículos de conveniencia como
complemento a la farmacia, brindando al consumidor una amplia gama de mercancías
tales como perfumería, cosméticos, fotografía, abarrotes, higiene personal, juguetería y
dulcería entre otros.
Farmacia Benavides ha logrado mantener un buen rendimiento las ventas se han
incrementado de manera que han realizado inversiones para poder competir y obtener un
buen lugar en el mercado.
Los Proveedores: La empresa compra mercancía de una mezcla de proveedores
mayoristas y directos que fluctúa de acuerdo a la estrategia comercial de la empresa.
Dentro de los principales proveedores de la empresa están Kimberly Clark, Kodak, Pfizer,
Bristol Myers Squibb y Glaxo Smithkline.
Tiene productos de calidad que le permiten la fidelidad del cliente, precios competitivos,
personal capacitado para atender a sus clientes de manera eficiente, responsabilidad
social.
La cercanía de sus sucursales, la atención al cliente y la diversidad de productos de
conveniencia con los que cuenta farmacia Benavides.
La farmacia tiene muchas salas de venta para poder competir y debe maximizar su
aprovechamiento. Cuenta con servicios y productos e innovación tecnológica en el área
de fotos y revelado esta es una gran oportunidad para poder concentrar el mercado en
otra área y darle comodidad y seguridad a sus clientes.
Administración Financiera I
Debilidades
Las Debilidades se refieren, por el contrario, a todos aquellos elementos, recursos, habilidades y
actitudes que la empresa ya tiene y que constituyen barreras para lograr la buena marcha de la
organización. También se pueden clasificar: Aspectos del Servicio que se brinda, Aspectos
Financieros, Aspectos de Mercadeo, Aspectos Organizacionales, Aspectos de Control. Las
Debilidades son problemas internos, que, una vez identificados y desarrollando una adecuada
estrategia, pueden y deben eliminarse.
El mercado de menudeo farmacéutico tiene un fuerte componente estacional, con la
venta de medicamentos especialmente fuerte en el invierno, de noviembre a febrero
aproximadamente, y con venta menor en los meses restantes. Con esto, típicamente los
primer y cuarto trimestres son los más fuertes en materia de venta farmacéutica,
mientras que los segundo y tercer trimestres tienden a ser más débiles.
La empresa depende de mayoristas para el abasto de una parte de su mercancía, entre
los que se puede mencionar a Casa Saba y Fármacos Nacionales entre otros.
Comportamiento estacional del negocio.
CUADRO DE ANALISIS FODA EMPRESA BENAVIDES
Fortalezas Debilidades
Análisis Interno La estrategia comercial.
Cuenta con diversificación del
negocio.
Los Proveedores.
Tiene productos de calidad.
La cercanía de sus sucursales.
El mercado de menudeo
farmacéutico tiene un fuerte
componente estacional.
La empresa depende de mayoristas.
Oportunidades Amenazas
Análisis Externo Diversificación de Mercado.
Fuerte Posición Negociadora con
-Proveedores.
Capacidad de Distribución y
Tecnología.
Salas de ventas.
La desaceleración del consumo.
La competencia.
Administración Financiera I
De la combinación de fortalezas con oportunidades surgen las potencialidades, las cuales señalan
las líneas de acción más prometedoras para la organización ya que de ser posible hay que tratar
de mejorarlas para mantener un funcionamiento dentro de la farmacia. Las limitaciones,
determinadas por una combinación de debilidades y amenazas, colocan una seria advertencia
para poner más atención a los factores los cuales no debemos olvidar ni subestimar para no caer
o ahondar en ellas.
2.2 MODELO DE LAS 5 FUERZAS DE PORTER
El punto de vista de Porter es que existen cinco fuerzas que determinan las consecuencias de
rentabilidad a largo plazo de un mercado o de algún segmento de éste. La idea es que la
corporación debe evaluar sus objetivos y recursos frente a éstas cinco fuerzas que rigen la
competencia:
Amenaza de entrada de nuevos competidores
El mercado o el segmento no es atractivo dependiendo de si las barreras de entrada son
fáciles o no de franquear por nuevos participantes que puedan llegar con nuevos recursos
y capacidades para apoderarse de una porción del mercado.
El acceso a nuevos competidores es difícil, y es difícil el acceso a que ellos lo puedan lograr pues
los que nos encontraos en el mercado tratamos en gran manera de fijarnos mejores metas y
objetivos para brindar seguridad en nuestros productos y por ende a tener confianza y seguridad,
brindando la mejor atención al cliente posible. Se nos presentan algunas barreras con la caída de
la economía. Con lo que respecta a tecnología es necesario innovarla cada cierto tiempo.
Farmacia Benavides ha logrado obtener marcas registradas de gran importancia para la sociedad
lo que representa un gran valor en cuanto al reconocimiento y reputación de las mismas. Las
mejoras en la tecnología y los canales de distribución que posee permiten asi la distribución
centralizada de un número mayor de proveedores y productos que Farmacia Benavides se ponga
a la altura de los competidores y que la fidelidad de los clientes se incremente.
Administración Financiera I
La rivalidad entre los competidores
La farmacia Benavides tiene competidores y fuertes porque los competidores estén muy
bien posicionados en el mercado pero esta empresa a logrado ser una de las mejores y
tiene un muy buen posicionamiento. Constantemente está enfrentada a guerras de
precios, campañas publicitarias agresivas, promociones y entrada de nuevos productos,
donde farmacia Benavides deberá de tomar en cuenta la publicidad ya que es una
debilidad que posee y los competidores podrían tomar ventaja con campañas publicitarias
atractivas.
Poder de negociación de los proveedores
El grado de diferenciación en cuanto a los productos del proveedor en farmacia Benavides
se debe a una mezcla de proveedores mayoristas y directos que fluctúa de acuerdo a la
estrategia comercial de la farmacia por tener un trato directo con los proveedores se
tiene forma de negociar con ellos, dentro de los principales proveedores están: kimberly
Clark, kodak, glaxo smithkline, etc.
Poder de negociación de los compradores
La disponibilidad que tiene farmacia Benavides en cuanto a información que requiere el
cliente se encuentra muy bien ya que cuenta con un personal capacitado para poder la
información adecuada acerca de los productos que consume, de igual forma beneficia con
los productos sustitutos o de conveniencia con los que cuenta, cuenta con precios muy
competitivos que le permiten al comprador hacer comparaciones con otras entidades y la
exclusividad que tienen de productos dirigidos a la mujer en todos sus roles.
Amenaza de ingreso de productos sustitutos
Un mercado o segmento no es atractivo si existen productos sustitutos reales o
potenciales. En farmacia Benavides la propensión del comprador a sustituir dependería en
gran parte a la competencia y/o a la publicidad, mientras tanto con los productos
sustitutos se cuenta con una gran variedad a facilidad del cliente cuenta con productos
que van dirigidos al cuidado del bebe, a la mujer entre otros.
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2.3 MODELO PEST EN LA FARMACIA BENAVIDES
Factores políticos : En este punto se analizan los factores políticos, legales que afectan a la
industria donde opera la compañía.
Farmacias Benavides está constituida como una sociedad anónima mexicana, y como tal está
sujeta a las disposiciones legales aplicables a todas las empresas mexicanas, incluyendo la Ley
General de Sociedades Mercantiles, el Código de Comercio, la Ley del Impuesto Sobre la Renta,
la Ley del Impuesto al Valor Agregado, la Ley del Impuesto al Activo, entre otras; asimismo, está
sujeta a las disposiciones de la Ley del Mercado de Valores y las Disposiciones de Carácter
General aplicables a las sociedades Emisoras.
La comercialización de productos farmacéuticos e higiene personal se encuentran reguladas
principalmente por la Ley General de Salud, Reglamento de Insumos para la Salud y Normas
Oficiales Mexicanas. Farmacias Benavides ha cumplido y cumple con las obligaciones y
lineamientos de control sanitario establecidas para los establecimientos que comercializan
medicamentos.
A partir de abril de 2005, la Compañía cuenta con el registro de la marca VITA CENTER®, que se
utiliza para la comercialización de productos naturales. Asimismo, Farmacias Benavides
comercializa diversos productos bajo el esquema de marca propia, dentro de las cuales se
destacan ORBE®, OPTIONS®, y FASA®. La marca FASA® es usada por la Compañía bajo una
Licencia de Uso Exclusivo de Marca.
Contratos Relevantes Farmacias Benavides mantiene vigente un Contrato de Asesoría Técnica
celebrado con Farmacias Ahumada, S.A., mediante el cual Farmacias Ahumada, S.A. le
proporciona asesoría y consultoría técnica profesional a Farmacias Benavides en la forma de
llevar a cabo los procedimientos y métodos en las áreas administrativas, farmacéuticas,
comercial, logística, informática, financiera, legal y contable; dicho contrato tiene como fecha de
vencimiento el 23 de diciembre de 2012.
Administración Financiera I
Factores económicos: En este componente se analiza la distribución y uso de los recursos
económicos de la farmacia.
La farmacia Benavides ha distribuido 611 millones para la apertura de nuevas sucursales para la
implantación de un nuevo software, orientado ala gestión, logística, recursos humano y procesos
comerciales, así como proyectos para mejoras comerciales, estas inversiones le permiten a
farmacias Benavides tener una flexibilidad operativa y comercial que es importante para
enfrentar entorno actual, también pretende la distribución centralizada de un mayor numero de
proveedores y productos, lo que mejora la eficiencia, disminuyendo por consiguiente los costos
de operación y una mejor gestión para estrategias de precio conveniente para los clientes.
Factores sociales: Farmacias Benavides cuenta con una responsabilidad social donde
reconoce la importancia de crear valor económico y social desde el punto de vista de
sustentabilidad y responsabilidad enfocándose en factores como: familia, medio
ambiente, comunidad y calidad de vida de sus colaboradores, Farmacias Benavides tiene
un comportamiento muy ético donde realiza actividades para instituciones como: únete,
Unidos, Destellos de luz, Caritas entre otras. Gracias a la aportación de sus clientes, pero
también cuenta con el apoyo de proveedores con el cual realiza actividades para mejorar
la salud de sus clientes y comunidad, todo con el firme propósito de contribuir con la
salud de la sociedad mexicana.
3. ANALISIS CUANTITIVO
3.1 Estados Financieros Comparativo
A continuación se detalla los Estados Financieros comparativo de la Farmacia Benavides,
Agrupados por Años. Se presenta el Balance General del año 2005 al 2009 y los Estados de
Resultados de la mismos Años
Administración Financiera I
BALANCE GENERAL COMPARATIVO
AL 31 DE DICIEMBRE
RUBRO DE BALANCE 2005 2006 2007 2008 2009
ACTIVO CIRCULANTE
Efectivos y Valores de Realizacion Inmediata $ 414,139 $ 337,574 $ 500,824 $ 391,000 $ 147,537
Clientes, Neto de Estimacion para cuenta de cobro
dudoso de 11199 en 2009, 7753 en 2008 ,7882 en 2007, 8866 en 2006 y 18468 en 2005 $ 109,253 $ 122,576 $ 148,180 $ 131,666 $ 131,173
Cuentas por cobrar a partes relacionadas $ 434
Otras cuentas por cobrar $ 102,327 $ 130,856 $ 177,560 $ 241,079 $ 218,710
financieros derivados $ 2,712 $ 1,275 $ 1,111
Inventarios $ 965,352 $ 1177,824 $ 1442,823 $ 1529,687 $ 1681,536
Activo fijo disponible para ventas $ 104,303 $ 83,506 $ 74,416 $ 72,923 $ 50,116
TOTAL DE ACTIVO CIRCULANTE 1,695,374 1,852,336 $ 2346,515 $ 2368,064 $ 2230,183
iInstrumentos financieros Derivados $ 4,516 $ 761
Depositos en Garantia $ 29,630
Inmuebles, Moviliario y Equipo $ 924,202 $ 1103,317 $ 1365,592 $ 1778,963 $ 1551,347
Inversion en acciones de asociados $ 9,585 $ 9,212 $ 11,508 $ 5,736 $ 1,458
Activos Intangibles $ 28,419 $ 25,085 $ 24,471 $ 22,029
$ 21,105
Cargos Diferidos $ 33,517 $ 36,672 $ 47,612 $ 47,614
Impuesto Sobre la Renta Diferido $ 157,613 $ 197,074 $ 114,970 $ 97,668 $ 118,793
TOTAL ACTIVO FIJO $ 1153,336 $ 2742,720 $ 1568,669 $ 1952,771 $ 1722,333
TOTAL ACTIVO $ 2848,710 $ 3223,696 $ 3915,184 $ 4320,835 $ 3952,516
PASIVO Y CAPITAL CONTABLE
PASIVO A CORTO
Instrumentos Financieros $ 352
Vencimiento enun año de la deuda a largo plazo $ 62,500 $ 125,044
Prestamos Bancarios Directos $ 284,201
Proveedores $ 1074,143 $ 1314,900 $ 1864,792 $ 1989,308
Cuenta por pagar a partes relacionadas $ 5,538 $ 8,637 $ 8,464
$ 12,342
$ 10,181
Otras cuentas y gastos acumulados por pagar $ 199,625 $ 235,325 $ 334,068 $ 304,842 $ 323,838
Documentos por pagar $ 140,787 $ 88,569
Vencimientoa corto plazo de los creditos bursátiles $ 112,976
TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO $ 1279,306 1,671,838 $ 2269,824 $ 2856,524 2,508,384
Administración Financiera I
PASIVO A LARGO PLAZO
Deuda a largo plazo $ 187,500 $ 62,500
Depositos en Garantia $ 479 $ 534 $ 390
Estimacion de obligaciones laborales $ 37,271 $ 32,325 $ 37,968 $ 31,993 $ 30,389
Creditos Bursatiles $ 339,327 $ 225,951
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO $ 376,598 $ 258,276 $ 225,947 $ 95,027
TOTAL PASIVO $1,655,904 $ 1930,114 $ 2495,771 $ 2951,551 $ 30,779
CAPITAL CONTABLE
Capital social $ 1397,983 $ 1397,983 $ 1450,534 $ 732,593 $ 732,593
Utilidades Acumuladas $ 948,899 $ 1095,258 $ 1262,764 $ 513,780 $ 556,738
Reserva para recompra de acciones propias $ 118,458 $ 118,458 $ 122,911 $ 122,911 $ 122,911
Insuficiencia en la actualizacion del capital $ -1261,704 $ -1307,287 $ (1409,435)
Otras cuentas de capital $ -10,830 $ -10,830 $ 7,361
Efecto de valuacion de instrumentos financieros $ 1,111
TOTAL CAPITAL CONTABLE $ 1192,806 $ 1293,582 $ 1419,413 $ 1369,284 $ 1413,353
TOTAL PASIVO Y CAPITAL CONTABLE $ 2,848,710 3,223,696 $ 3915,184 $ 4320,835 3,952,516
Administración Financiera I
ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVOAL 31 DE DICIEMBRE
RUBRO DE RESULTADO 2005 2006 2007 2008 2009
Ventas netas $ 6475,880 $ 7397,639 $ 9159,569 $ 9945,048 $ 10047,500
Costos de Ventas $ -4902,316 $ -5622,300 $ 7023,016 $ 7709,159 $ -7746,159
UTILIDAD BRUTA $ 1573,564 $ 1775,339 $ 2136,553 $ 2235,889 $ 2301,341
Gastos de Operación $ -1466,936 $ -1579,609 $ 1829,229 $ 2056,992 $ -2112,396
UTILIDAD DE OPERACIÓN $ 106,628 $ 195,730 $ 307,324 $ 178,897 $ 188,945
Otros Gastos Netos $ -7,699 $ -10,303 $ -6,582 $ -14,989 $ -30,329
Participación de los trabajadores en la utilidad legal $ 1,007
Participación de los trabajadores en la utilidad diferida $ 5,169
Total Otros Gastos Netos $ -7,699 $ -10,303 $ -6,582 $ -14,989 $ -26,167
RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO
Gastos por intereses $ -57,833
Ingresos financieros $ 5,244
Utilidad en cambios, neta $ 15,380
RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO, NETO $ 18,414 $ 23,867 $ 36,521 $ 52,942 $ -37,209
UTILIDAD ANTES DE LAS SIGUIENTES PREVICIONES $ 117,343 $ 209,294 $ 337,263 $ 110,966 $ 125,569
Provisiones para
Impuesto sobre la renta $ 30,397 $ 39,461 $ 89,512 $ 28,631 $ -16,378
Impuesto al activo $ -72 $ -52 $ 983
Participación en resultados de asociadas $ 272
UTILIDAD NETA CONSOLIDADA $ 147,940 $ 248,703 $ 246,768 $ 82,335 $ 109,191
UTILIDAD POR ACCION, EN PESO $ 0.36 $ 0.61 $ 0.60 $ 0.20 $ 0.16
Administración Financiera I
Administración Financiera I
FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B DE C.V.Estado consolidado de situación financiera al 31 de diciembre de 2006 y 2005
ACTIVO 2006 % 2005 %
ACTIVO CIRCULANTE
Efectivos y Valores de Realización Inmediata $ 337,574 10.47% $ 414,139 14.54%
Clientes, Neto de Estimación para cuenta de cobro
dudoso de $8,866 en 2006 y $18,468 en 2005 $ 122,576 3.80% $ 109,253 3.83%
Otras cuentas por cobrar $ 130,856 4.06% $ 102,327 6.04%
Inventarios $ 1177,824 36.24% $ 965,352 33.88%
Activo fijo disponible para ventas $ 83,506 2.59% $ 104,303 3.66%
TOTAL DE ACTIVO CIRCULANTE $ 1852,336 57.46% $ 1695,374 59.51%
Inmuebles, Mobiliario y Equipo (Nota 5) $ 1103,317 34.22% $ 924,202 32.44%
Inversión en acciones de asociados $ 9,212 0.28% $ 9,585 0.34%
Activos Intangibles (Nota 2g) $ 25,085 0.78% $ 28,419 1.00%
Cargos Diferidos (Nota 6) $ 36,672 1.14% $ 33,517 1.18%
Impuesto Sobre la Renta Diferido (Nota 14) $ 197,074 6.12% $ 157,613 5.53%
TOTAL ACTIVO $ 3223,696 100.00% $ 2848,710 40.49%
PASIVO Y CAPITAL CONTABLE
PASIVO A CORTO
Proveedores $ 1314,900 40.79% $ 1074,143 37.71%
Cuenta por pagar a partes relacionadas $ 8,637 0.27% $ 5,538 0.19%
Otras cuentas y gastos acumulados por pagar $ 235,325 7.30% $ 199,625 7.01%
Vencimiento a corto plazo de los créditos bursátiles $ 112,976 3.50% $ - 0.00%
TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO $ 1671,838 51.86% $ 1279,306 44.91%
PASIVO A LARGO PLAZO
Créditos bursátiles $ 225,951 7.01% $ 339,327 11.91%
Estimación de obligaciones laborales $ 32,325 1.00% $ 37,271 1.31%
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO $ 258,276 8.01% $ 376,598 13.22%
TOTAL PASIVO $ 1930,114 59.87% $ 1655,904 58.13%
CAPITAL CONTABLE
Capital social $ 1397,983 43.37% $ 1397,983 49.07%
Utilidades Acumuladas $ 1095,258 33.97% $ 948,899 33.30%
Reserva para recompra de acciones propias $ 118,458 3.67% $ 118,458 4.16%
Insuficiencia en la actualización del capital $ (1307,287) -40.55% $ (1261,704) -44.28%
Administración Financiera I
Otras cuentas de capital $ (10,830) -0.33% $ (10,830) -0.36%
TOTAL CAPITAL CONTABLE $ 1293,582 40.13% $ 1192,806 41.87%
TOTAL PASIVO Y CAPITAL CONTABLE $ 3223,696 100.00% $ 2848,710 100.00%
3.2 Análisis Financieros de Porcientos Integrales - Análisis Vertical (Estados Financieros Originales Ver Anexos 2)
En esta parta se detalla las variaciones Porcentuales año con año empezando del año 2005 y
terminando en el año 2009, datos obtenidos del Balance General y los Estados de Resultados.
FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B DE C.V.Estado consolidado de situación financiera al 31 de diciembre de 2008 y 2007
2008 2007
ACTIVO $ % $ %
ACTIVO CIRCULANTE
Efectivos y Valores de Realización Inmediata $ 391.000 9,05% $ 500.824 12,79%
Clientes, Neto de Estimación para cuenta de cobro dudoso de $ 7,753 en 2008 y $7,882 en 2007 $ 131.666 3,05% $ 148.180 3,78%
Cuentas por cobrar a partes relacionadas $ 434 0,01% $0 0,00%
Otras cuentas por cobrar $ 241.079 5,58% $ 177.560 4,54%
Activo circulante por valuación de instrumentos $ 1.275 0,03% $ 2.712 0,07%
financieros derivados
Inventarios $ 1.529.687 35,40% $ 1.442.823 36,85%
Activo fijo disponible para ventas $ 72.923 1,69% $ 74.416 1,90%
TOTAL DE ACTIVO CIRCULANTE $ 2.368.064 54,81% $ 2.346.515 59,93%
Instrumentos financieros Derivados $ 761 0,02% $ 4.516 0,12%
Inmuebles, Mobiliario y Equipo $ 1.778.963 41,17% $ 1.365.592 34,88%
Inversión en acciones de asociados $ 5.736 0,13% $ 11.508 0,29%
Activos Intangibles $ 22.029 0,51% $ 24.471 0,63%
Cargos Diferidos $ 47.614 1,10% $ 47.612 1,22%
Impuesto Sobre la Renta Diferido $ 97.668 2,26% $ 114.970 2,94%
TOTAL ACTIVO NO CIRCULANTE $ 1.952.771 45,19% $ 1.568.669 40,07%
TOTAL ACTIVO $ 4.320.835 100,00% $ 3.915.184 100,00%
PASIVO Y CAPITAL CONTABLE
PASIVO A CORTO
Vencimiento en un año de la deuda a largo plazo $ 125.044 2,89% $ 62.500 1,60%
Administración Financiera I
Prestamos Bancarios Directos $ 284.201 6,58% $ - 0,00%
Proveedores $ 1.989.308 46,04% $ 1.864.792 47,63%
Cuenta por pagar a partes relacionadas $ 12.342 0,29% $ 8.464 0,22%
Otras cuentas y gastos acumulados por pagar $ 304.842 7,06% $ 334.068 8,53%
Documentos por pagar $ 140.787 3,26% $ - 0,00%
TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO $ 2.856.524 66,11% $ 2.269.824 57,97%
Deuda a largo plazo $ 62.500 1,45% $ 187.500 4,79%
Depósitos en Garantía $ 534 0,01% $ 479 0,01%
Estimación de obligaciones laborales $ 31.993 0,74% $ 37.968 0,97%
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO $ 95.027 2,20% $ 225.947 5,77%
TOTAL PASIVO $ 2.951.551 68,31% $ 2.495.771 63,75%
CAPITAL CONTABLE
Capital social $ 732.593 16,95% $ 1.450.534 37,05%
Utilidades Acumuladas $ 513.780 11,89% $ 1.262.764 32,25%
Reserva para recompra de acciones propias $ 122.911 2,84% $ 122.911 3,14%
Insuficiencia en la actualización del capital $0 0,00% $ 1.409.435 36,00%
Otras cuentas de capital $0 0,00% $ 7.361 0,19%
TOTAL CAPITAL CONTABLE $ 1.369.284 31,69% $ 1.419.413 36,25%
TOTAL PASIVO Y CAPITAL CONTABLE $ 4.320.835 100,00% $ 3.915.184 100,00%
FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B DE C.V.Estado consolidado de situación financiera al 31 de diciembre de 2009
2009 %
Activo
Activo Circulante
Efectivo $ 147,537 3.73%
Clientes neto de estimación para las cuentas de cobro dudoso $11,199 $ 131,173 3.32%
Instrumentos financieros $ 1,111 0.03%
Otras cuentas por cobrar $ 218,710 5.53%
Inventario, neto $ 1681,536 42.54%
Inmuebles y terrenos disponibles para la venta $ 50,116 1.27%
TOTAL DE ACTIVO CIRCULANTE $ 2230,183 26.42%
Inversiones permanentes $ 1,458 0.04%
Administración Financiera I
Inmuebles mobiliario y equipo, neto $ 1551,347 39.25%
Impuestos a la utilidad y participación de los
trabajadores en la utilidad $ 118,793 3.00%
Depósitos en garantía $ 29,630 0.75%
Activos en garantía $ 21,105 0.54%
TOTAL ACTIVO $ 3952,516 100.00%
PASIVO CIRCULANTE
Instrumentos financieros $ 352 0.01%
Proveedores $ 2085,444 52.76%
Documentos por pagar $ 88,569 2.24%
Otras cuentas y gastos acumulados por pagar $ 323,838 8.19%
Partes relacionadas $ 10,181 0.26%
TOTAL DEL PASIVO CIRCULANTE $ 2508,384 63.46%
Depósitos en garantía $ 390 0.01%
Beneficios a los empleados $ 30,389 0.77%
TOTAL PASIVO $ 2539,163 64.24%
CAPITAL CONTABLE
Capital social $ 732,593 18.54%
Reserva para recompra de acciones propias $ 122,911 3.11%
Utilidades retenidas $ 556,738 14.08%
Efecto de valuación de instrumentos financieros $ 1,111 0.03%
TOTAL DE CAPITAL CONTABLE $ 1413,353 35.76%
TOTAL DE PASIVO MAS CAPITALCONTABLE $ 3952,516 100.00%
Administración Financiera I
FARMACIAS BENAVIDES, S. A. B. DE C. V. Y SUBSIDIARIASESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS POR LOS AÑOS QUE TERMINARON EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y
2007Miles de pesos
ESTADO RESULTADO COMPARATIVO2008 2009 AUMENTO O DISMINUCIÒN
$ % $ % $ %
Ventas netas $ 9.945.048 100,00% $ 9.159.569 100,00% $ (785.479) 0,00%
Costos de Ventas $ 7.709.159 77,52% $ 7.023.016 76,67% $ (686.143) -0,84%
UTILIDAD BRUTA $ 2.235.889 22,48% $ 2.136.553 23,33% $ (99.336) 0,84%
Gastos de Operación $ 2.056.992 20,68% $ 1.829.229 19,97% $ (227.763) -0,71%
UTILIDAD DE OPERACIÓN $ 178.897 1,80% $ 307.324 3,36% $ 128.427 1,56%
Otros Gastos Netos $ 14.989 0,15% $ 6.582 0,07% $ (8.407) -0,08%
RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO, neto $ 52.942 0,53% $ 36.521 0,40% $ (16.421) -0,13%
UTILIDAD ANTES DE LAS SIGUIENTES PREVICIONES $ 110.966 1,12% $ 337.263 3,68% $ 226.297 2,57%
Provisiones
Impuesto sobre la renta $ 28.631 0,29% $ 89.512 0,98% $ 60.881 0,69%
Impuesto al activo $ 983 0,01% $ 983 0,01%
UTILIDAD NETA CONSOLIDADA $ 82.335 0,83% $ 246.768 2,69% $ 164.433 1,87%
UTILIDAD POR ACCION, EN PESO $ 0,20 0,000002% $ 0,60 0,00001% $ 0,40 0,000005%
Administración Financiera I
Administración Financiera I
FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B DE C.V.Estado consolidado de resultados por los años terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005
Año 2006 % Año 2005 %
Ventas netas $ 7397,639 100.00% $ 6475,880 100.00%
Costos de Ventas $ 5622,300 76.00% $ 4902,316 75.70%
UTILIDAD BRUTA $ 1775,339 24.00% $ 1573,564 24.30%
Gastos de Operación $ 1579,609 21.35% $ 1466,936 22.65%
UTILIDAD DE OPERACIÓN $ 195,730 2.65% $ 106,628 1.65%
Resultado Integral de financiamiento, neto $ 23,867 0.32% $ 18,414 0.28%
Otros Gastos Netos $ (10,303) -0.14% $ (7,699) -0.11%
UTILIDAD ANTES DE LAS SIGUIENTES PREVICIONES $ 209,294 2.83% $ 117,343 1.82%
Provisiones
Impuesto sobre la renta $ 39,461 0.53% $ 30,397 0.46%
Impuesto al activo $ (52) 0.00% $ (72) 0.00%
$ 39,409 0.53% $ 30,325 0.46%
Participación en resultados de asociados
UTILIDAD NETA CONSOLIDADA $ 248,703 3.36% $ 147,940 2.28%
UTILIDAD POR ACCION, EN PESO $ 0.61 $ 0.36
FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B DE C.V.Estado consolidado de resultados terminado al 31 de diciembre de 2009
2009 %
Ventas netas $ 100047,500 100.00%
Costos de venta $ 7746,159 77.09%
UTILIDAD BRUTA $ 2301,341 22.91%
Gastos de operación $ 2112,396 21.03%
UTILIDAD DE OPERACIÓN $ 188,945 1.88%
Otros gastos $ 30,329 0.30%
Participación de los trabajadores en la utilidad legal $ 1,007 1.00%
Participación de los trabajadores en la utilidad diferida $ -5,169 0.05%
Administración Financiera I
TOTAL DE PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES EN LA UTILIDAD $ -4,162 0.04%
TOTAL OTROS GASTO, NETO $ 26,167 0.26%
RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO
Gastos por intereses $ 57,833 0.57%
TOTAL DE IMPUESTOS A LA UTILIDAD $ -5,244 -0.05%
Utilidad en cambios, neta $ -15,380 -0.15%
RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO, NETO $ 37,209 0.37%
Utilidad antes de impuesto a la utilidad $ 125,569 1.25%
Impuesto a la utilidad
Sobre base fiscal $ 20,256 0.20%
Diferidos $ 3,878 0.04%
TOTAL DE IMPUESTOS A LA UTILIDAD $ 16,378 0.16%
UTILIDAD NETA $ 109,191 1.09%
3.3 Análisis Financieros de Porcientos Integrales Comparativos – Análisis Horizontales
Este cuadro se presenta las variaciones más significativas en relación al Balance General de los
Años 2005 al 2009 y sus variaciones porcentuales, tomando como año base los datos del 2005
BALANCE GENERAL COMPARATIVO POR ANALISIS HORIZONTALAño BASE 2005
RUBRO DE BALANCE /AÑOS 2005 2006 2007 2008 2009
Total De Activo Circulante $ 1695,374 $ 1852,336 $ 2346,515 $2368,064 $ 2230,183
Porcentajes 100% 109% 138% 140% 131%
Variaciones 9% 38% 40% 31%
Total Activo Fijo $ 1153,336 $ 2742,720 $1568,669 $1952,771 $ 1722,333
Porcentajes 100% 237% 136% 169% 149%
Variaciones 137% 36% 69% 49%
Total Activo $ 2848,710 $ 3223,696 $3915,184 $4320,835 $ 3952,516
Porcentajes 100% 113% 137% 151% 138%
Variaciones 13% 37% 51% 38%
Total Pasivo A Corto Plazo $ 1279,306 1671,838 $2269,824 $2856,524 $ 2508,384
Porcentajes 100% 130% 177% 223% 196%
Administración Financiera I
Variaciones 30% 77% 123% 96%
Total Pasivo A Largo Plazo $ 376,598 $ 258,276 $225,947 $95,027 $ 30,779
Porcentajes 100% 68% 60% 25% 8%
Variaciones -32% -40% -75% -82%
Total Pasivo $1,655,904 $ 1930,114 $2495,771 $2951,551 $ 2539,163
Porcentajes 100% 116% 150% 178% 153%
Variaciones 16% 50% 7800% 53%
Total Capital Contable $ 1192,806 $ 1293,582 $1419,413 $1369,284 $ 1413,353
Porcentajes 100% 108% 118% 114% 118%
Variaciones 8% 18% 14% 18%
Total Pasivo Y Capital Contable $ 2,848,710 3223,696 $3915,184 $4320,835 3952,516
Porcentajes 100% 113% 137% 151% 138%
Variaciones 13% 37% 51% 38%
3.4 Análisis dela Razones Financieras
A continuación se presentan las siguientes razones financieras consolidadas de los años 2005 al
2009, agrupadas por tipo de razones financieras.
A Indicadores de Liquidez Financiera 2005 2006 2007 2008 2009
1. Solvencia corriente (SC) = Activo corriente / Pasivo corriente $1,32 $1,11 $1,03 $0,83 $0,89
2. Liquidez inmediata (LI) = (Activo corriente – Inventarios) / Pasivo corriente
$0,53 $0,40 $0,40 $0,29 $0,22
3. Súper liquidez (SL) = (Efectivo y sus equivalentes) / Pasivo corriente $0,32 $0,20 $0,22 $0,13 $0,06
4, Capital de Trabajo Neto = Activo Corriente - Pasivo corriente $416.080 $180.498 $76.691 $(488.460) $ (278.201)
B. Indicadores de Actividad Comercial 2005 2006 2007 2008 2009
1. Período promedio de cobro(PPC) = Cuentas por cobrar / (Ventas/365) 5,80 6,46 5,90 4,83 4,76
2. Rotación de Inventarios =Costo de lo Bienes Vendidos / Inventario 5,1 4,77 4,87 5,04 4,61
3. Edad Promedio del inventario (EPI)= 365 / Rotación de Inventarios 71,57 76,52 74,95 72,42 79,18
2. Período promedio de pago (PPP)= Cuentas por pagar / (Compras/365) 88,70 94,80 107,70 104,60 109,20
5. Ciclo operativo (CO) = EPI + PPC 77,37 82,98 80,85 77,25 83,94
6. Ciclo financiero (CF) = CO – PPP -11,33 -11,82 -26,85 -27,35 -25,26
Administración Financiera I
7. Rotación de activos fijos (RAF) = (Ventas netas / Activos fijos netos) 5,61 5,39 5,84 5,09 5,83
8. Rotación de activos totales (RAT) = (Ventas netas / Activos totales) 2,27 2,29 2,34 2,32 2,54
C. Indicadores de Apalancamiento Financiero 2005 2006 2007 2008 2009
1. Endeudamiento financiero (EF) = Pasivos totales / Activos totales 58,13% 59,87% 63,74% 68,31% 64,24%
2. Apalancamiento externo (AE) = Pasivos totales / Patrimonio neto 138,82% 149,21%
175,83% 215,55%
179,65%
3. Capitalización permanente (CP) = Deuda a largo plazo / (DLP + Patrimonio neto) 22,14% 14,87% 11,67% 4,36% 0,00%
4. Cobertura del interés (CI) = Utilidad operativa / Gastos financieros $3,15 $5,13 $9,20 $2,83 $3,26
D. Indicadores de Rentabilidad Financiera 2005 2006 2007 2008 2009
1. Rendimientos sobre Activos Totales (ROA) = Utilidad Neta / Total de Activos 5,19% 7,71% 6,30% 1,90% 2,76%
2. Retorno sobre el Patrimonio (ROE) = Utilidad Neta / Capital en Acciones Comunes 10,58% 17,64% 17,01% 11,23% 14,90%
3. Margen de Utilidad Bruta (MUB) = Utilidad Bruta / Ventas 24,29% 23,99% 23,32% 22,48% 22,90%
4. Margen de Utilidad Operativa(MUO) = Utilidad operativa / Ventas 1,65% 2,64% 3,35% 1,80% 1,88%
5. Margen de Utilidad Neta = Utilidad Neta / Ventas 2,28% 3,36% 2,69% 0,82% 1,10%
F. Indicadores de Valor Bursátil 2005 2006 2007 2008 2009
1. Ganancia por acción (EPS) = Utilidad neta / # de acciones comunes existentes $0,36 $0,61 $0,60 $0,20 $0,16
2. Precio mercado a ganancias (PMG) = Precio mercado por acción / Ganancia por acción $11,67 $9,02 $18,92 $52,45 $65,56
3. Valor en libros por acción (VLA) = Capital propio común / # acciones comunes existentes $3,40 $3,41 $3,52 $1,78 $1,10
4. Valor de mercado por acción (VMA) = Precio de mercado acción / Valor en libros acción $1,24 $1,61 $3,22 $5,89 $9,54
3.4.1 Razones De Liquidez
Liquidez corriente
A medida transcurren los años la solvencia de la empresa se ha visto disminuida pero con
una leve baja, en el año del 2009 se puede observar una leve alza. La empresa muestra
una muy baja liquidez.
1 2 3 4 5$0.00
$0.20
$0.40
$0.60
$0.80
$1.00
$1.20
$1.40$1.32
$1.11$1.03
$0.83$0.89
LIQUIDEZ CORRIENTE
AÑOS DEL 2005 AL 2009
LIQ
UID
EZ C
ORR
IEN
TEN
TE
Razón rápida (Prueba ácida)
Administración Financiera I
La razón rápida ha tendido a la baja y se encuentra por debajo de lo establecido. Este
indicador es inaceptable y esto se debe al tipo de empresa en estudio.
1 2 3 4 5$0.00
$0.10
$0.20
$0.30
$0.40
$0.50
$0.60
$0.53
$0.40 $0.40
$0.29
$0.22
PRUEBA ÁCIDA
AÑOS DE 2005 AL 2009
RAZO
N RA
PIDA
3.4.2 Índices De Actividad
Rotación de inventario
La rotación del inventario de Farmacias Benavides se encuentra un poco balanceada solo
en el 2009 que tiende a la baja hasta llegar a 4.61 veces Los productos no se mueven tan
rápido ya que su mercadería son productos farmacéuticos.
1 2 3 4 54.3
4.4
4.5
4.6
4.7
4.8
4.9
5
5.1
5.2
5.1
4.77
4.87
5.04
4.61
ROTACIÓN DE INVENTARIOS
AÑOS DEL 2005 AL 2009
Nº
DE
VEC
ES D
E RO
TACI
ÓN
Administración Financiera I
Periodo promedio de cobro
La empresa requiere de entre 5 y 6 días para recuperar las cuentas por cobrar, como
podemos observar el tiempo es pequeño y esto se debe al tipo de productos que vende la
empresa. Estos no se pueden dar a un periodo largo de crédito.
1 2 3 4 50.00
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
5.806.46
5.90
4.83 4.76
PERIODO PROMEDIO DE COBRO
AÑOS DE 2005 AL 2009
Nº
DE
DIA
S
Periodo promedio de pago
El tiempo con el que cuenta la empresa para el pago a sus proveedores es aceptable ya
que es bastante largo y como se puede observar en el cuadro, a tendido a incrementar
lentamente en cada año.
1 2 3 4 50.00
20.00
40.00
60.00
80.00
100.00
120.00
88.7094.80
107.70 104.60109.20
PERIODO PROMEDIO DE PAGO
AÑOS DEL 2005 AL 2009
Nº
DE
DIA
S
Administración Financiera I
Rotación de los activos totales
La eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar ventas se ha visto casi
en la misma línea en los primeros cuatro años con un alza insignificante, pero el
2009 muestra un incremento.
Administración Financiera I
1 2 3 4 52.10
2.15
2.20
2.25
2.30
2.35
2.40
2.45
2.50
2.55
2.60
2.272.29
2.342.32
2.54
ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES
AÑOS DEL 2OO5 AL 2009
Nº
DE
VEC
ES A
L A
ÑO
3.4.3 Razones De Endeudamiento
Índice de endeudamiento
El índice de endeudamiento desde el 2005 se ha visto incrementada hasta llegar al 2008
con un endeudamiento del 68% y para el 2009 tiende a una disminución llegando al 64%.
Este índice nos muestra que más del 50% de los activos totales de la empresa han sido
financiados por medio de acreedores.
1 2 3 4 552.00%
54.00%
56.00%
58.00%
60.00%
62.00%
64.00%
66.00%
68.00%
70.00%
58.13%59.87%
63.74%
68.31%
64.24%
Endeudamiento financiero
Años del 2005 al 2009
PORC
ENTA
JE D
E EN
DEU
DA
MIE
NTO
Razón de cargos de interés fijo
La capacidad de la empresa para realizar pagos de intereses contractuales del 2005 al
2007 ha venido incrementando, pero luego cayó hasta llegar al 2.83 en 2008.
La empresa muestra una razón de cargos de interés fijos un poco baja en los dos últimos
años.
1 2 3 4 50.001.002.003.004.005.006.007.008.009.00
10.00
3.15
5.13
9.20
2.83 3.26
RAZON DE CARGOS DE INTERES FIJO
AÑOS DEL 2005 AL 2009
RA
ZÓN
DE
CA
RG
OS
DE
INTE
RES
FIJ
O
Administración Financiera I
3.4.4 Índices De Rentabilidad
Margen de utilidad bruta
El margen de utilidad bruta en los últimos cuatro años ha venido decreciendo en un
monto relativamente pequeño y en el 2009 hace un pequeño crecimiento. La empresa
por cada dólar de ventas que tiene, está obteniendo de entre 22% y el 24% de utilidad
bruta.
1 2 3 4 521.50%
22.00%
22.50%
23.00%
23.50%
24.00%
24.50%24.29%
23.99%
23.32%
22.48%
22.90%
MARGEN DE UTILIDAD BRUTA
AÑOS DEL 2005 AL 2009
MA
RGEN
DE
UTI
LID
AD
Margen de utilidad operativa
El margen de utilidad operativa en estos cinco años que estamos estudiando muestra
variaciones de un año con otro. Del 2005 al 2007 tienden a un crecimiento que va desde
1.65% hasta el 3.35% y para el siguiente año cae hasta el 1.8% y para el 2009 se mantiene
casi en la misma línea.
Para el 2009 de cada dólar de venta que se realice el 1. 88% de esta se obtendrá de utilidad
operativa.
1 2 3 4 50.00%
0.50%
1.00%
1.50%
2.00%
2.50%
3.00%
3.50%
4.00%
1.65%
2.64%
3.35%
1.80% 1.88%
MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA
AÑOS DEL 2005 AL 2009
MA
RGEN
DE
UTI
LID
AD
Administración Financiera I
Margen de utilidad neta
El margen de utilidad neta ha mostrado un decrecimiento. Y en los últimos dos años ha
caído bastante bajo con 0.82% y 1.08% respectivamente. Este nos muestra que de los
ingresos totales que se obtienen por las ventas cerca del 1% es el margen de la utilidad
neta.
1 2 3 4 50.00%
0.50%
1.00%
1.50%
2.00%
2.50%
3.00%
3.50%
4.00%
2.28%
3.36%
2.69%
0.82%1.08%
MARGEN DE UTILIDAD NETA
AÑOS DE 2005 AL 2009
MA
GEN
DE
UTI
LID
AD
Ganancias por acción
Las ganancias por acción de la empresa se han visto incrementadas significativamente en
los últimos tres años desde el 2005 que estaban en $11.67 y el 2009 en el que gano
$65.56 por acción.
1 2 3 4 5$0.00
$10.00
$20.00
$30.00
$40.00
$50.00
$60.00
$70.00
$11.67$9.02
$18.92
$52.45
$65.56
GANANCIAS POR ACCIÓN
Años del 2005 al 2009
GA
NA
NC
IAS
PO
R A
CC
IÓN
Administración Financiera I
Rendimiento sobre los activos totales (ROA)
El rendimiento de los activos totales desde el 2005 ha venido cayendo y su punto
más bajo lo ha tenido en el 2008 de 1.9. Para el 2009 la empresa gano 2.76 centavos
sobre cada dólar de inversión en los activos.
1 2 3 4 50.00%
1.00%
2.00%
3.00%
4.00%
5.00%
6.00%
7.00%
8.00%
9.00%
5.19%
7.71%
6.30%
1.90%
2.76%
Rendimiento sobre Activos Totales (ROA)
AÑOS DE 2005 AL 2009
REN
DIM
IEN
TO S
OBR
E A
CTIV
OS
TOTA
LES
Retorno sobre el patrimonio (ROE)
El retorno sobre el patrimonio de la empresa cada año muestra nuevos movimientos. El
retorno ganado sobre la inversión de los accionistas para el 2009 fue de 14.9 centavos
sobre cada dólar de capital en acciones.
1 2 3 4 50.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
14.00%
16.00%
18.00%
20.00%
10.58%
17.64% 17.01%
11.23%
14.90%
Retorno sobre el Patrimonio (ROE)
Años del 2005 al 2009
RETO
RNO
SO
BRE
EL P
ATR
IMO
NIO
Administración Financiera I
3.4.5 RAZONES DE MERCADO
Relación precio/ganancias (P/E)
La confianza que los inversionistas han depositado en la empresa, cada año se ve
incrementado. Y esto es bueno por que así como la confianza en la empresa aumenta
así se ve incrementado el prestigio de la empresa.
1 2 3 4 5$0.00
$10.00
$20.00
$30.00
$40.00
$50.00
$60.00
$70.00
$11.67 $9.02
$18.92
$52.45
$65.56
RELACIÓN PRECIO/ GANANCIA
Años del 2005 al 2009
RELA
CIO
N P
RECI
O /
GA
NA
NCI
A
Razón mercado/ libro (M/L)
La evaluación de cómo los inversionistas ven el rendimiento de la empresa con el
transcurso de los años a tendido a un crecimiento. Los accionistas para el 2009 pagan
9.54 dólares por cada dólar del valor en libros por acción de Farmacias Benavides.
1 2 3 4 5$0.00
$2.00
$4.00
$6.00
$8.00
$10.00
$12.00
$1.24 $1.61
$3.22
$5.89
$9.54
Valor de mercado por acción
Años del 2005 al 2009
VALO
R DE M
ERCA
DO PO
R ACC
IÓN
Administración Financiera I
3.5 ADMINISTRACION DE CAPITAL DE TRABAJO
Ciclo Operativo
El ciclo operativo de Farmacias Benavides es bastante grande y esto se debe al tipo de
productos que comercializan, ya que el periodo promedio de cobro que maneja es muy
pequeño debido a que los productos no se pueden dar a un periodo largo al crédito.
En el 2005 su ciclo operativo era de 77.37 días pero en el 2006 mostro un incremento
llegando a 82.98 días, en el 2007 y 2008 tuvo una disminución, y el 2009 aumenta
llegando a 83.94 días. El ciclo operativo de la empresa se encuentra entre 70 y 80 días
y es aceptable.
1 2 3 4 572.00
74.00
76.00
78.00
80.00
82.00
84.00
86.00
77.37
82.98
80.85
77.25
83.94
CICLO OPERATIVO
AÑO DEL 2005 AL 2009
Nº
de d
ías
Ciclo De Conversión Del Efectivo
El tiempo en el que los recursos de la empresa permanecen inmovilizados tienen un
número de días negativo, pero esto es bueno para la empresa ya que el periodo que
tiene para poder pagar a sus proveedores es muchísimo más grande que el periodo
promedio de cobro.
En el 2005 el número de días es de -11.33 y así va aumentando su valor negativo hasta
llegar al 2008 con -27.35 y luego disminuye a -25.26 en el 2009.
Administración Financiera I
1 2 3 4 5
-30.00
-25.00
-20.00
-15.00
-10.00
-5.00
0.00
-11.33
-11.82
-26.85
-27.35
-25.26
CICLO DE CONVERSIÓN DE EFECTIVO
AÑOS DE 2005 AL 2009
Nº
DE
DIA
S
Capital De Trabajo Neto
Farmacia Benavides en el 2005 tenía un capital de trabajo neto positivo relativamente
alto, pero en el periodo del 2006 y 2007 tuvo una caída bastante grande.
En el 2008 su capital de trabajo neto se transformo en saldo negativo, el monto de los
pasivos corrientes en este año supero en gran medida a los activos corrientes y en el
2009 muestra una leve recuperación, pero siempre se mantiene con un saldo negativo.
1 2 3 4 5
-$ 600,000
-$ 400,000
-$ 200,000
$ 0
$ 200,000
$ 400,000
$ 600,000
$ 416,080
$ 180,498
$ 76,691
-$ 488,460
-$ 278,201
CAPITAL DE TRABAJO NETO
AÑOS DEL 2005 AL 2009
CAPI
TAL
DE T
RABA
JO N
ETO
Administración Financiera I
Financiamiento de Capital de Trabajo
FINANCIAMIENTO DEL CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO
AÑOS
2005 2006 2007 2008 2009
ACTIVO A CORTO PLAZO
Efectivos y Valores de Realización Inmediata $ 414.139 $ 337.574 $ 500.824 $ 391.000 $ 147.537
Clientes $ 109.253 $ 122.576 $ 148.180 $ 131.666 $ 131.173
Inventarios $ 965.352 $ 1.177.824 $ 1.442.823 $ 1.529.687 $ 1.681.536
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE $ 1.488.744 $ 1.637.974 $ 2.091.827 $ 2.052.353 $ 1.960.246
PASIVO A CORTO PLAZO
Proveedores $ -1.074.143 -$ 1.314.900 -1.864.792 -1.989.308 $ -2.085.444
TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO $ -1.074.143 -1.314.900 -1.864.792 -1.989.308 $ -2.085.444
FINANCIAMIENTO REQUERIDO $ 414.601 $ 323.074 $ 227.035 $ 63.045 $ -125.198
FINANCIAMIENTO MINIMO $ 63.045
FINANCIAMIENTO MAXIMO $ 2.085.444
El financiamiento mínimo durante el periodo 2005 al 2007 del capital de trabajo fue de
$63045, mientras que su financiamiento máximo es de $2085444. Esto datos indican que
existen periodos que la empresa constituida como Farmacia Benavides sus niveles de
financiamiento son muy pocos pero, en otros periodos tiene una fuerte necesidad de
financiamiento, todo este financiamiento es utilizado para sus Activos Operativos.
3.6 Comportamiento De Los Valores Realizables En Efectivo A Corto Plazo
COMPORTAMIENTO DE LOS VALORES LIQUIDOS DE FECTIVO
AÑOS
2005 2006 2007 2008 2009
ACTIVO A CORTO PLAZO
Efectivos y Valores de Realización Inmediata
$ 414.139 $ 337.574 $ 500.824 $ 391.000 $ 147.537
Porcentajes 100% 82% 121% 94% 36%
Variaciones -8% 21% -6% -64%
Clientes $ 109.253 $ 122.576 $ 148.180 $ 131.666 $ 131.173
Porcentajes 100% 112% 136% 121% 120%
Variaciones 12% 36% 21% 20%
Inventarios $ 965.352 $ 1.177.824 $ 1.442.823 $ 1.529.687 $ 1.681.536
Porcentajes 100% 122% 149% 158% 174%
Variaciones 22% 49% 58% 74%
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE $ 1.488.744 $ 1.637.974 $ 2.091.827 $ 2.052.353 $ 1.960.246
Administración Financiera I
Efectivo y Valores de Realización Inmediata
Durante el periodo de años del 2005 al 2009 el Efectivo y Valores de Realización Inmediato
sufren notantes fluctuaciones a lo largo del quinquenio, pero durante los dos últimos años
esta cuenta sigue la tendencia a bajar, esto nos indica que la empresa esta contando con
menos efectivo en cajas y bancos.
Clientes
Administración Financiera I
1 2 3 4 5$ -
$ 100,000
$ 200,000
$ 300,000
$ 400,000
$ 500,000
$ 600,000
$ 414,139
$ 337,574
$ 500,824
$ 391,000
$ 147,537
Efectivos y Valores de Realizacion Inmediata
aÑos del 2005 al 2009
1 2 3 4 5$ -
$ 20,000
$ 40,000
$ 60,000
$ 80,000
$ 100,000
$ 120,000
$ 140,000
$ 160,000
$ 109,253
$ 122,576 $ 148,180 $ 131,666
$ 131,173
Clientes
AñOS DEL 2005 AL 2009
Esta cuenta durante el quinquenio de 2005 a 2009 empieza de mas a menos en su
fluctuaciones y se inclina a una tendencia lineal sobre el mismo valor monetario en rangos de
$131.66 a 131.73. La Cuenta de clientes con estas variaciones representa una constante en la
recuperaciones de cobros, simplemente los valores monetarios oscilan entre dichos rangos.
Sus clientes se mantienen y el crédito se mantiene.
Inventarios
1 2 3 4 5$ -
$ 200,000
$ 400,000
$ 600,000
$ 800,000
$ 1,000,000
$ 1,200,000
$ 1,400,000
$ 1,600,000
$ 1,800,000
$ 965,352 $ 1,177,824
$ 1,442,823
$ 1,529,687 $ 1,681,536
Inventarios
añO del 2005 al 2009
Los movimientos de los inventarios en valores monetarios durante este periodo que
comprende de año 2005 al 2009 siguen un comportamiento lineal creciente, año con año va
Administración Financiera I
aumentando; esta cuenta nos indica que la empresa esta contando con una mayor
posibilidad en convertir sus inventarios en valores monetarios y tener una mayor liquidez.
CONCLUSIONES
A la luz de nuestro Análisis, se observa que se requiere responder a los comportamientos,
requerimientos de las necesidades que la Farmacia muestra actualmente. Creemos que es un
segmento de los servicios con mayor demanda se requieren de la farmacia son los de la salud, a
la vez se puede observar una amenaza en productos sustitutos dentro del mercado mexicano,
tales como medicinas naturales, estos no con una importancia significativa ya la farmacia se
encuentra en el mercado como una cadena reconocida en la ciudad de México, y otros países de
sur América. Podemos observar en la evaluación financiera realizada que el nivel de los
inventarios ha tenido una baja lo cual lo cual representa ingresos por venta, esto se puede
sustentar en el crecimiento que ha tenido el valor de las acciones en el mercado, por una parte,
pero debe considerar importante por otra parte los convenios con los proveedores ya que deben
establecerse las cantidades de pedidos en las fechas determinadas, considerando las actividades
de liquidez podes decir que la farmacia podría tener un problema dentro de su ciclo ya que
muestra un aumento en los días que la farmacia se tarda en recuperarlo.
Consideramos que esto implica estudiar a profundidad los factores que están afectando las cifras
de los estados financieros y otros factores para el estudio de las empresas asociadas a FASA ya
Administración Financiera I
que estos factores afectan de manera representativa las cifran en los Estados de Resultado de la
Farmacia.
RECOMENDACIONES
En consideración a los resultados obtenidos en nuestro análisis podemos decir que la farmacia,
podría establecer o buscar alianzas para las operaciones de compra y venta además de las que ya
posee, ya que podría verse afectada en cuanto al principio de negocio en marcha debido al
impacto que pueden ocasionarle una perdida a las empresas del grupo ya que Farmacia Benavides
como tal se encuentra Asociada con Empresas de países tales como Brasil y Perú.
Administración Financiera I
FUENTES BIBLIOGRAFICAS
Informe_Benavides_2008
Informe_Benavides_2009
Informe_Benavides_2006
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Lawrence J. Gitman, Michael D. Joehnk y Michael Joehnk ... Principios de
Administración Financiera
Administración Financiera I
Administración Financiera I
ANEXOS
ANEXO # 1 NOTAS EXPLICATIVAS A LAS RAZONES FINANCIERAS
Compras
Las compras se determinan utilizando el 90% del costo de venta
Gastos Financieras
Los gastos financieros del años 2005 al 2009, se detallan así
Numero De Acciones
El numero de se determinan dividiendo la utilidad neta entre e valor $ de la utilidad por acciones
AÑOS UTILIDAD NETA $ UTILIDAD POR ACCION
# DE ACCIONES
2005 $147940 $0.36 410,944
Administración Financiera I
AÑOS COSTO DE VENTA COMPRAS2005 $4902316 *0.90 $4412084.42006 $5622300 *0.90 $5060070.02007 $7023016 *0.90 $6320714.42008 $7709159 *0.90 $6938243.12009 $7746159 *0.90 $6971543.1
AÑOS GASTOS FINANCIEROS2005 $338202006 $381852007 $333802008 $631342009 $57833
2006 $248703 $0.61 407,7092007 $246768 $0.60 411,2802008 $82335 $0.20 4116752009 $109191 $0.16 682443
Deuda A Largo Plazo
La calcular la razón financiera de capitalización permanente, se utiliza el total de pasivo a largo
plazo como monto $ de deuda a largo plazo
AÑOS PASIVO A LARGO PLAZO2005 $3765982006 $2582762007 $2559472008 $950272009 $30779
PRECIO DE MERCADO POR ACCION
El precio de mercado por acción esta determinado así
AÑOS PRECIO DE MERCADO POR ACCION2005 $4.202006 $5.502007 $11.352008 $10.49
Administración Financiera I
2009 $10.49
ANEXO # 2 ESTADOS FINANCIEROS
FARMACIAS BENAVIDES, S. A. B. DE C. V. Y SUBSIDIARIASESTADO CONSOLIDADO DE SITUACIÒN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE
DE 2005 MILES DE PESOS
ACTIVO PASIVO Y CAPITAL CONTABLEACTIVO CIRCULANTE: PASIVO A CORTO PLAZOEfectivo y valores de realización inmediata $ 414,139
Clientes, neto de estimación para cuentade cobro dudoso de $18,468 en 2005
$109,253 Proveedores $ 1,074,143
Cuentas por pagar a partes relacionadas $5,538
Otras cuentas por cobrar $102,327 Otras cuentas y gastos acumulados por pagar $199,625
Inventarios $965,352
Activo fijo disponible para venta $104,303 TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO $1,279,306
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE $1,695,374 PASIVO A LARGO PLAZO
Créditos bursátiles $339,327
Inmuebles, mobiliario y equipo $924,202 Estimación de obligaciones laborales $37,271
Inversión en acciones asociadas $9,585 TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO $376,598
Activos intangibles $28,419
Cargos diferidos $33,517 TOTAL PASIVO $1,655,904
Impuesto sobre la renta diferido $157,613 CAPITAL CONTABLE Capital social $1,397,983
Utilidades acumuladas $948,899
Administración Financiera I
Reserva para recompra de acciones propias $118,458
Insuficiencia en la actualización del capital $ (1,261,704)
Otras cuentas de capital $ (10,830)
TOTAL CAPITAL CONTABLE $1,192,806
Compromisos TOTAL ACTIVO $2,848,71
0TOTAL PASIVO Y CAPITAL CONTABLE $ 2,848,710
FARMACIAS BENAVIDES, S. A. B. DE C. V. Y SUBSIDIARIASESTADO CONSOLIDADO DE SITUACIÒN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE
DE 2006 MILES DE PESOS
ACTIVO PASIVO Y CAPITAL CONTABLEACTIVO CIRCULANTE: PASIVO A CORTO PLAZOEfectivo y valores de realización inmediata $ 337,574
Clientes, neto de estimación para cuentade cobro dudoso de $8,886 en 2006
$ 122,576 Proveedores $1,314,900
Cuentas por pagar a partes relacionadas $8,637
Otras cuentas por cobrar $130,856 Otras cuentas y gastos acumulados por pagar $235,325
Vencimiento a corto plazo de los créditos bursátiles $112,976
Inventarios $1,177,824Activo fijo disponible para venta $83,506 TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO $
1,671,838TOTAL ACTIVO CIRCULANTE $1,852,3361 PASIVO A LARGO PLAZO
Créditos bursátiles $225,951
Inmuebles, mobiliario y equipo $1,103,317 Estimación de obligaciones laborales $32,325
Inversión en acciones asociadas $9,212 TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO $258,276
Administración Financiera I
Activos intangibles $25,085
Cargos diferidos $36,672 TOTAL PASIVO $1,930,114
Impuesto sobre la renta diferido $197,074 CAPITAL CONTABLE Capital social $1,397,983
Utilidades acumuladas $1,095,258
Reserva para recompra de acciones propias 118,458
Insuficiencia en la actualización del capital $ (1,307,287)
Otras cuentas de capital $ (10,830)
TOTAL CAPITAL CONTABLE $1,293,582
Compromisos
TOTAL ACTIVO $3,223,696
TOTAL PASIVO Y CAPITAL CONTABLE $ 3,223,696
FARMACIAS BENAVIDES, S. A. B. DE C. V. Y SUBSIDIARIASESTADO CONSOLIDADO DE SITUACIÒN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007
MILES DE PESOS
ACTIVO PASIVO Y CAPITAL CONTABLEACTIVO CIRCULANTE: PASIVO A CORTO PLAZOEfectivo y valores de realización inmediata $ 500,824 Vencimiento en un año de la deuda a largo
plazo $ 62,500
Clientes, neto de estimación para cuentade cobro dudoso de $7,882 en 2007
$148,180 Proveedores $1,864,792
Cuentas por pagar a partes relacionadas $8,464
Otras cuentas por cobrar $177,560 Otras cuentas y gastos acumulados por paga
$334,068
Activo circulante por valuación de instrumentosfinancieros derivados
$2,712
Inventarios $1,442,823
Activo fijo disponible para venta $74,416 TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO $2,269,824
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE $2,346,51
5
PASIVO A LARGO PLAZO
Instrumentos financieros derivados $4,516 Deuda a largo plazo $187,500
Administración Financiera I
Inmuebles, mobiliario y equipo $1,365,592
Depósitos en garantía $479
Estimación de obligaciones laborales $37,968
Inversión en acciones $11,508 TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 225,947
Activos intangibles $24,471
Cargos diferidos $47,612 TOTAL PASIVO $ 2,495,771
Impuesto sobre la renta diferido $114,970 CAPITAL CONTABLE Capital social $ 1,450,534
Utilidades acumuladas $ 1,262,764
Reserva para recompra de acciones propias $ 122,911
Insuficiencia en la actualización del capital $ (1,409,435)
Otras cuentas de capital $ (7,361)
TOTAL CAPITAL CONTABLE $ 1,419,413
Compromisos TOTAL ACTIVO $3,915,1
84TOTAL PASIVO Y CAPITAL CONTABLE $3,915,18
4
FARMACIAS BENAVIDES, S. A. B. DE C. V. Y SUBSIDIARIASESTADO CONSOLIDADO DE SITUACIÒN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008
MILES DE PESOS
ACTIVO PASIVO Y CAPITAL CONTABLEACTIVO CIRCULANTE: PASIVO A CORTO PLAZOEfectivo y valores de realización inmediata $391,000 Vencimiento en un año de la deuda a largo
plazo $125,044
Préstamos bancarios directos $284,201
Clientes, neto de estimación para cuentade cobro dudoso de $7,753 en 2008
$131,666 Proveedores $1,989,308
Cuentas por cobrar relacionadas $434 Cuentas por pagar a partes relacionadas $12,342
Otras cuentas por cobrar $241,079 Otras cuentas y gastos acumulados por pagar $304,842
Administración Financiera I
Activo circulante por valuación de instrumentos financieros derivados
$1,275 Documentos por pagar $140,787
Inventarios $1,529,687
Activo fijo disponible para venta $72,923 TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO $2,856,52
4TOTAL ACTIVO CIRCULANTE $
2,368,064
PASIVO A LARGO PLAZO
Instrumentos financieros derivados $761 Deuda a largo plazo $62,500
Inmuebles, mobiliario y equipo $1,778,963
Depósitos en garantía $534
Estimación de obligaciones laborales $31,993
Inversión en acciones asociadas $5,736 TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO $95,027
Activos intangibles $22,029
Cargos diferidos $47,614 TOTAL PASIVO $2,951,55
1Impuesto sobre la renta diferido $97,668 CAPITAL CONTABLE
Capital social $732,593
Utilidades acumuladas $513,780
Reserva para recompra de acciones propias $122,911
TOTAL CAPITAL CONTABLE $1,369,28
4Compromisos
TOTAL ACTIVO $4,320,835
TOTAL PASIVO Y CAPITAL CONTABLE $4,320,835
FARMACIAS BENAVIDES, S. A. B. DE C. V. Y SUBSIDIARIASESTADO CONSOLIDADO DE SITUACIÒN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008
MILES DE PESOS
ACTIVO PASIVO Y CAPITAL CONTABLEACTIVO CIRCULANTE: PASIVO A CORTO PLAZOEfectivo y valores de realización inmediata $391,000 Vencimiento en un año de la deuda a largo
plazo $125,044
Préstamos bancarios directos $284,201
Clientes, neto de estimación para cuentade cobro dudoso de $7,753 en 2008
$131,666 Proveedores $1,989,308
Administración Financiera I
Cuentas por cobrar relacionadas $434 Cuentas por pagar a partes relacionadas $12,342
Otras cuentas por cobrar $241,079 Otras cuentas y gastos acumulados por pagar $304,842
Activo circulante por valuación de instrumentos financieros derivados
$1,275 Documentos por pagar $140,787
Inventarios $1,529,687
Activo fijo disponible para venta $72,923 TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO $2,856,52
4TOTAL ACTIVO CIRCULANTE $
2,368,064
PASIVO A LARGO PLAZO
Instrumentos financieros derivados $761 Deuda a largo plazo $62,500
Inmuebles, mobiliario y equipo $1,778,963
Depósitos en garantía $534
Estimación de obligaciones laborales $31,993
Inversión en acciones asociadas $5,736 TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO $95,027
Activos intangibles $22,029
Cargos diferidos $47,614 TOTAL PASIVO $2,951,55
1Impuesto sobre la renta diferido $97,668 CAPITAL CONTABLE
Capital social $732,593
Utilidades acumuladas $513,780
Reserva para recompra de acciones propias $122,911
TOTAL CAPITAL CONTABLE $1,369,28
4Compromisos
TOTAL ACTIVO $4,320,835
TOTAL PASIVO Y CAPITAL CONTABLE $4,320,835
FARMACIAS BENAVIDES, S. A. B. DE C. V. Y SUBSIDIARIASESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS POR LOS AÑOS QUE TERMINARON EL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 Miles de
pesos
Ventas netas $ 10,047,500
Costos de Ventas ($7,746,159)
Administración Financiera I
UTILIDAD BRUTA $2,301,34
1Gastos de Operación ($2,112,396)UTILIDAD DE OPERACIÓN $
188,945Otros Gastos Netos ($30,329)Participación de los trabajadores en la utilidad legal (nota 15) 1,007
Participación de los trabajadores en la utilidad diferida (nota 15) (5,169)
Total Otros Gastos Netos (26,167)
RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTOGastos por intereses (57,833)
Ingresos financieros 5,244
Utilidad en cambios, neta 15,380
RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO, Neto (37,209)
UTILIDAD ANTES DE LAS SIGUIENTES PREVISIONES 125,569
Impuesto sobre la renta (16,378)
UTILIDAD NETA CONSOLIDADA $ 109,191
UTILIDAD POR ACCION, EN PESO $0.16
FARMACIAS BENAVIDES, S. A. B. DE C. V. Y SUBSIDIARIASESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS POR LOS AÑOS QUE TERMINARON EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Miles de
pesos (
Ventas netas $9.945.048
Costos de Ventas ($7.709.159)
UTILIDAD BRUTA $2.235.889
Gastos de Operación ($2.056.992)
UTILIDAD DE OPERACIÓN $178.897
Otros Gastos Netos ($14.989)
RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO, neto ($52.942)
UTILIDAD ANTES DE LAS SIGUIENTES PREVISIONES $110.966
Impuesto sobre la renta ($28.631)
UTILIDAD NETA CONSOLIDADA $82.335
UTILIDAD POR ACCION, EN PESO $ 0,20
FARMACIAS BENAVIDES, S. A. B. DE C. V. Y SUBSIDIARIASESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS POR LOS AÑOS QUE TERMINARON EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Miles
de pesos
Administración Financiera I
Ventas netas $9.159.569 Costos de Ventas $7.023.016 UTILIDAD BRUTA $2.136.553 Gastos de Operación ( $1.829.229) UTILIDAD DE OPERACIÓN $307.324 Otros Gastos Netos ( $6.582) RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO, neto ($36.521) UTILIDAD ANTES DE LAS SIGUIENTES PREVICIONES $337.263 Impuesto sobre la renta ($89.512) Impuesto al activo ($983) UTILIDAD NETA CONSOLIDADA $246.768 UTILIDAD POR ACCION, EN PESO $0,60
FARMACIAS BENAVIDES, S. A. B. DE C. V. Y SUBSIDIARIASESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS POR LOS AÑOS QUE TERMINARON EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Miles
de pesos
Ventas netas $ 7,397,639
Costos de Ventas $ (5,622,300)
UTILIDAD BRUTA $ 1,775,339
Gastos de Operación $ (1,579,609)
UTILIDAD DE OPERACIÓN $ 195,730
Otros Gastos Netos $ (10,303)
RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO, neto $ 23,867
UTILIDAD ANTES DE LAS SIGUIENTES PREVICIONES $209,294
Impuesto sobre la renta $39,461
Impuesto al activo $ (52)
UTILIDAD NETA CONSOLIDADA $ 248,703
UTILIDAD POR ACCION, EN PESO $ 0.61
FARMACIAS BENAVIDES, S. A. B. DE C. V. Y SUBSIDIARIASESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS POR LOS AÑOS QUE TERMINARON EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Miles de
pesos
Ventas netas $ 6,475,880
Costos de Ventas $ (4,902,316)
UTILIDAD BRUTA $1,573,564
Gastos de Operación $ (1,466,936)
UTILIDAD DE OPERACIÓN $106,628
Otros Gastos Netos $ (7,699)
RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO, neto $18,414
UTILIDAD ANTES DE LAS SIGUIENTES PREVICIONES $117,343
Impuesto sobre la renta $30,397
Impuesto al activo $ (72)
Participación en resultados de asociadas $272
UTILIDAD NETA CONSOLIDADA $ 147,940
UTILIDAD POR ACCION, EN PESO $ 0.36
Administración Financiera I
ANEXO # 3 INSTRUMENTO DE RECOPILACION DE INFORMACION UTILZIADOS PARA ANALISIS FINANCIERO
UNIVERDIDAD DE EL SALVADORFACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS
ESCUELA DE ADMINISTRACION DE EMPRESA.
I. DATOS DE IDENTIFICACION
A. Datos sobre la Empresa.
Nombre___________________________________________________________________
Nombre Comercial___________________________________________________________
Dirección: _________________________________________________________________
Fecha de fundación: _________________________________________________________
Actividad principal a la que se dedica: ___________________________________________
II. DATOS SOBRE LA ORGANIZACIÓN Y FUNCIONAMIETO ACTUAL DE LA EMPRESA Y AREAS FUNCIONALES
A. Datos Generales de la Empresa
1) ¿Cuál es la misión de la Institución? ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________
2) ¿Cuál es la visión de la Institución? ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________
3) ¿Cuáles son los objetivos que persigue la Institución? ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________
4) ¿Cuáles son las estrategias se implementan para el logro de objetivos? ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________
5) ¿Cuáles son las funciones generales que desempeña la Institución? ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________
6) ¿Cómo esta formada orgánicamente la Institución? ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________
Administración Financiera I
B. La Empresa en relación al Ambiente Interno
7) ¿Cuáles han sido sus mayores logros?
________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
8) ¿Cuáles son sus principales Fortalezas y como influyen dentro de la Organización? Fortaleza: ____________________Influencia: ______________________________
9) ¿Cuáles han sido sus principales deficiencias?_________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
10) ¿Cuáles son sus principales Debilidades y como influyen dentro de la organización? Debilidad: ______________________ Influencia:
Debilidad: ______________________ Influencia:
C. La Empresa en relación al Ambiente Externo
11) ¿Qué factores externos amenazantes fundamentales podrían afectar a la empresa?________________________________________________________________________________________________________________________________
12) ¿Qué medidas ocupan para abordarlos (evitarlos, minimizarlos) en forma efectiva?________________________________________________________________________________________________________________________________
13) ¿Cuáles son las principales Oportunidades que vislumbra la Organización?________________________________________________________________________________________________________________________________
14) ¿Qué hace la empresa para poder aprovecharlas?________________________________________________________________________________________________________________________________
15) Mencione algunos de sus clientes principales:________________________________________________________________________________________________________________________________
16) Considera que la competencia afecta el logro de sus objetivos?Si No
17) Si contesto que Sí mencione los factores por los que considera le afecta (precios, competencia desleal, mayor sucursales, etc.)________________________________________________________________________________________________________________________________
18) ¿Cuáles son aquellos cinco a siete aspectos donde usted cree que supera a sus principales competidores? ________________________________________________________________________________________________________________________________
Administración Financiera I
19) ¿Cuáles son aquellos cinco a siete aspectos donde usted cree que sus competidores lo superan?________________________________________________________________________________________________________________________________
20) Existe alguna Normativa o ley actual que afecte sus operaciones de Importación y Exportación?__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
21) ¿Cuenta la empresa con proveedores en el exterior? Si No
¿En que países?___________________________________________________
22) Tiene la empresa convenios, tratados, o algún tipo de alianzas con sus clientes y proveedores?
Si No
23) Realiza ventas al exterior la empresa? Si No
¿A que países?___________________________________________________
II. DATOS SOBRE ANALISIS CUANTITATIVOS: ESTADOS FINANCIEROS, RAZONES FINANCIERA Y GERENCIA A CORTO PLAZO.
24) ¿Cuál es la situación financiera de mi empresa hoy en día?__________________________________________________________________________________________________________________________________________________
25) ¿Cómo ha venido operando la compañía a lo largo del tiempo y cómo se ha comportado recientemente?__________________________________________________________________________________________________________________________________________________
26) ¿Cómo es la estructura de capital de la compañía?__________________________________________________________________________________________________________________________________________________
27) ¿A qué riesgos se enfrentan los socios de la empresa en relación al capital?__________________________________________________________________________________________________________________________________________________
28) ¿Cuál ha sido el comportamiento de las utilidades?
Han Crecido Han permaneció Constante Han Disminuido
29) ¿Muestran algún cambio significativo las utilidades? Si______ No_____¿Cuáles?___________________________________________________________________________________________________________________________________________
30) ¿Cómo está mi empresa, comparada con otras dentro del mismo ramo industrial?____________________________________________________________________________________________________________________________________________
Administración Financiera I
31) ¿Cuáles son las herramientas para resumir y obtener medidas con significado económico y financiero de la empresa?__________________________________________________________________________________________________________________________________________________
32) Aplican en la empresa algunos métodos o estrategias para la buena administración de las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar a corto plazo
Si No¿Cuáles?______________________________________________________
33) ¿Cuál es la posición financiera a corto plazo?__________________________________________________________________________________________________________________________________________________
34) ¿De que manera administra sus activos y pasivos corrientes para lograr un equilibro entre la rentabilidad y el riesgo?________________________________________________________________________________________________________________________________
35) ¿Es el flujo de fondos de la empresa suficiente para hacer frente a los pagos de interésy capital de los pasivos?
36) ¿Esta empresa es atractiva como cliente? Si_______ No________
37) ¿Con que tipo de necesidades de financiamiento cuenta la empresa y que estrategia utiliza?__________________________________________________________________________________________________________________________________________________
38) ¿En qué condiciones debería concederse el crédito en esta empresa?__________________________________________________________________________________________________________________________________________________
39) ¿Cómo ha manejado en el pasado la dirección sus necesidades a corto y largo plazo?__________________________________________________________________________________________________________________________________________________
Administración Financiera I