ANALISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS FINANCIEROS Mtro. Alfredo Posadas Ávila La meta de la...

ANALISIS E INTERPRETACION ANALISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS FINANCIEROSDE ESTADOS FINANCIEROS

Mtro. Alfredo Posadas Ávila

La meta de la Administración Financiera es proporcionar información útil a las personas que toman decisiones económicas.

.

NATURALEZA DE LOS ESTADOS NATURALEZA DE LOS ESTADOS FINANCIEROSFINANCIEROS

¿Qué son las Finanzas?¿Qué son las Finanzas? Virtualmente todos los individuos y organizaciones ganan u obtienen Virtualmente todos los individuos y organizaciones ganan u obtienen

dinero y lo gastan o lo invierten.dinero y lo gastan o lo invierten. Las finanzas están relacionadas Las finanzas están relacionadas con el procesocon el proceso, las instituciones, los , las instituciones, los

mercados y los instrumentos implicados en la mercados y los instrumentos implicados en la transferenciatransferencia de dinero de dinero entre individuos empresas y gobiernos.entre individuos empresas y gobiernos.

Las finanzas se pueden definir como el arte y la ciencia de administrar Las finanzas se pueden definir como el arte y la ciencia de administrar el dinero.el dinero.

Este es un material de apoyo que ha sido elaborado para presentar en forma más gráfica el Balance

General y el Estado de Resultados de una empresa.

NATURALEZA DE LOS ESTADOS NATURALEZA DE LOS ESTADOS FINANCIEROSFINANCIEROS

Los estados financieros se puede definir como resúmenes esquemáticos Los estados financieros se puede definir como resúmenes esquemáticos que incluyen cifras, rubros, y clasificaciones; habiendo de reflejar que incluyen cifras, rubros, y clasificaciones; habiendo de reflejar hechos contabilizados, convencionalismos contables y criterios de las hechos contabilizados, convencionalismos contables y criterios de las personas que los elaboran. personas que los elaboran.

Los estados financieros están diseñados para ayudar a los usuarios en Los estados financieros están diseñados para ayudar a los usuarios en la identificación de las relaciones y tendencias clave. la identificación de las relaciones y tendencias clave.

PROCESO DE SUMARIZACIONPROCESO DE SUMARIZACION Saldos de las partidas que aparecen en los estados financieros, los cuales Saldos de las partidas que aparecen en los estados financieros, los cuales

representan el resultado de los cargos y descargos a las diferentes cuentas.representan el resultado de los cargos y descargos a las diferentes cuentas. CIFRAS Y RUBROSCIFRAS Y RUBROS

Valores monetarios que reflejan los estados financieros en moneda nacional.Valores monetarios que reflejan los estados financieros en moneda nacional.

NaturalezaNaturaleza EstadosEstados FinancierosFinancieros

CLASIFICACIONESCLASIFICACIONES El balance general incluye diversas clasificaciones de las partidas: Activos El balance general incluye diversas clasificaciones de las partidas: Activos

(Circulantes y no circulantes), pasivos (corto y largo plazo) y capital (Circulantes y no circulantes), pasivos (corto y largo plazo) y capital contable (capital social y utilidades retenidas).contable (capital social y utilidades retenidas).

HECHOS CONTABILIZADOSHECHOS CONTABILIZADOS La contabilidad registra transacciones realizadas, sin embargo, no todas La contabilidad registra transacciones realizadas, sin embargo, no todas

las actividades que realiza un negocio se contabiliza. Ej. Hacer un pedido las actividades que realiza un negocio se contabiliza. Ej. Hacer un pedido a un proveedor no implica en ese momento un cargo o un crédito a una a un proveedor no implica en ese momento un cargo o un crédito a una cuenta de activo o pasivo. cuenta de activo o pasivo.

El otro ejemplo seria contratar a tres colaboradores para el área de El otro ejemplo seria contratar a tres colaboradores para el área de ventas. ventas.

ESTADOS FINANCIEROS

BALANCE GENERAL

Declaración resumida de la situación financiera de la empresa a una fecha determinada

ESTADO DE RESULTADOS

Proporciona un resumen financiero de los resultados de las operaciones de la empresa durante un periodo determinado

ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS

Ajusta la utilidad neta obtenida durante un periodo determinado (un año) y todos los dividendos pagados, con el cambio de utilidades retenidas entre el inicio y el fin de ese periodo (año)

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Proporciona un resumen de los flujos de efectivo operativos, de inversión y de financiamiento de la empresa y los ajusta de acuerdo con los cambios en su efectivo durante el periodo


CONVENCIONALISMO CONTABLECONVENCIONALISMO CONTABLE Son mas conocidos como principios de contabilidad generalmente Son mas conocidos como principios de contabilidad generalmente

aceptados “aceptados “PCGA”. Estos se aplican dentro de la contabilidad ”. Estos se aplican dentro de la contabilidad financiera, pero no tienen cabida ni en la coantabilidad administrativa financiera, pero no tienen cabida ni en la coantabilidad administrativa ni en la fiscal.ni en la fiscal.

Entre los principios contables mas importantes se incluyen los Entre los principios contables mas importantes se incluyen los siguientes:siguientes:

El principio de la entidad.El principio de la entidad. El principio del negocio en marcha.El principio del negocio en marcha. El principio del periodo contable.El principio del periodo contable. El principio de enfrentamiento.El principio de enfrentamiento. El principio del conservatismo.El principio del conservatismo. El principio del costo.El principio del costo. El principio de revelación suficiente.El principio de revelación suficiente. El principio de la unidad monetaria.El principio de la unidad monetaria. El principio de consistencia.El principio de consistencia.


El principio de la entidadEl principio de la entidad. Parte del supuesto de que . Parte del supuesto de que una empresa tiene una personalidad jurídica distinta a la una empresa tiene una personalidad jurídica distinta a la de los miembros que la integran. La empresa es un ente de los miembros que la integran. La empresa es un ente jurídico.jurídico.

El principio del negocio en marcha. El principio del negocio en marcha. Se supone que un Se supone que un negocio habrá de durar un tiempo indefinido. negocio habrá de durar un tiempo indefinido.

El principio del periodo contable. El principio del periodo contable. De este principio se De este principio se parte informar acerca de los resultados de operaciones de parte informar acerca de los resultados de operaciones de dicha empresa y su situación financiera.dicha empresa y su situación financiera.

El principio de enfrentamiento. El principio de enfrentamiento. Es considerado el Es considerado el principio mas importante. Conforme a este principio, se principio mas importante. Conforme a este principio, se pretende que se casen los ingresos de un ejercicio pretende que se casen los ingresos de un ejercicio contable con los gastos incurridos para la obtención de contable con los gastos incurridos para la obtención de aquellos.aquellos.

El principio del conservatismo o criterio prudencial. El principio del conservatismo o criterio prudencial. Implica el reconocimiento de perdidas tan luego se Implica el reconocimiento de perdidas tan luego se conozcan, y por el contrario los ingresos no se conozcan, y por el contrario los ingresos no se contabilizan sino hasta se realizan.contabilizan sino hasta se realizan.


Principio del costo. Principio del costo. Se refiere este principio a la objetividad en el Se refiere este principio a la objetividad en el registro de las transacciones. Esta necesidad es nacida de los registro de las transacciones. Esta necesidad es nacida de los comprobantes y/o documentos contabilizados, de validez a las comprobantes y/o documentos contabilizados, de validez a las deducciones fiscales y a la aplicación de técnicas de auditoria.deducciones fiscales y a la aplicación de técnicas de auditoria.

Principio de revelación suficiente. Principio de revelación suficiente. El contador esta obligado a El contador esta obligado a proporcionar información fidedigna que permita al usuario de tal proporcionar información fidedigna que permita al usuario de tal información tomar decisiones acertadas.información tomar decisiones acertadas.

Principio de la unidad monetaria. Principio de la unidad monetaria. Nos permite revaluar diferentes Nos permite revaluar diferentes partidas de acuerdo a la adquisición de la moneda.partidas de acuerdo a la adquisición de la moneda.

Principio de consistencia. Principio de consistencia. Se refiere tanto a la consistencia en la Se refiere tanto a la consistencia en la aplicación de criterios contables de valuación de partidas y demás aplicación de criterios contables de valuación de partidas y demás criterios, como la consistencia en cuanto a la clasificación de partidas criterios, como la consistencia en cuanto a la clasificación de partidas dentro de los estados financieros.dentro de los estados financieros.

Ver Normas Internacionales de Contabilidad Ver Normas Internacionales de Contabilidad Nic’s


Criterios Profesionales. Criterios Profesionales. Existen diferentes criterios Existen diferentes criterios profesionales en cuanto a profesionales en cuanto a los métodos para los métodos para determinar el costo de los determinar el costo de los inventarios, métodos de inventarios, métodos de depreciación, depreciación, arrendamientos a largo arrendamientos a largo plazo, impuestos diferidos, plazo, impuestos diferidos, planes de pensiones, etc.planes de pensiones, etc.

Generalidades Sobre Los Estados FinancierosGeneralidades Sobre Los Estados Financieros Estados Financieros Principales

Se consideran como principales aquellos sobre los cuales dictaminan los auditores:Se consideran como principales aquellos sobre los cuales dictaminan los auditores:1.1. Balance General: Es el estado financiero que muestra los activos, los pasivos y el capital Balance General: Es el estado financiero que muestra los activos, los pasivos y el capital

contable de una empresa. Esta conformado por las cuentas reales. contable de una empresa. Esta conformado por las cuentas reales.

En cuanto a su forma de presentación, se denomina en forma de cuenta. Existen En cuanto a su forma de presentación, se denomina en forma de cuenta. Existen dos variantes de presentación:dos variantes de presentación: Restar el pasivo a corto plazo a los activos circulantes, obteniendo a si una Restar el pasivo a corto plazo a los activos circulantes, obteniendo a si una

cifra denominada “capital neto de trabajo”cifra denominada “capital neto de trabajo” Presentado además del capital neto de trabajo, el capital permanente que se Presentado además del capital neto de trabajo, el capital permanente que se

obtiene restando los pasivos fijos a los activos fijos.obtiene restando los pasivos fijos a los activos fijos.

1.1. Estado de Resultados: Es el estado financiero que muestra tanto los ingresos, costos y Estado de Resultados: Es el estado financiero que muestra tanto los ingresos, costos y gastos de la entidad en un periodo determinado. Esta conformado por las cuentas gastos de la entidad en un periodo determinado. Esta conformado por las cuentas nominales.nominales. Presenta las ventas en primer termino.Presenta las ventas en primer termino.

2.2. Estado de Variación de Superávit (Estado de cambios en el capital contable, o estado de Estado de Variación de Superávit (Estado de cambios en el capital contable, o estado de utilidades retenidas)utilidades retenidas)

• Estados Financieros SecundariosEstados Financieros Secundarios• Estado de flujo de efectivoEstado de flujo de efectivo• Estado de variaciones en la utilidad brutaEstado de variaciones en la utilidad bruta• Y Estado de variación en la utilidad netaY Estado de variación en la utilidad neta

Objetivos de los Estados FinancierosObjetivos de los Estados Financieros

Satisfacer la necesidades de información de aquellas personas que tengan menos Satisfacer la necesidades de información de aquellas personas que tengan menos posibilidad de obtener información y que dependen de los estados financieros como posibilidad de obtener información y que dependen de los estados financieros como principal fuente de esta acerca de las actividades económicas de la empresa.principal fuente de esta acerca de las actividades económicas de la empresa.

Proporcionar a los inversionistas y acreedores información útil que les permita Proporcionar a los inversionistas y acreedores información útil que les permita predecir, comparar y evaluar los flujos potenciales de efectivo en cuanto concierne predecir, comparar y evaluar los flujos potenciales de efectivo en cuanto concierne al monto de dichos flujos, su oportunidad o fechas en que se hayan de obtener e al monto de dichos flujos, su oportunidad o fechas en que se hayan de obtener e incertidumbre con respecto a su obtención.incertidumbre con respecto a su obtención.

Proporcionar información útil para evaluar la capacidad de la administración para Proporcionar información útil para evaluar la capacidad de la administración para utilizar con eficacia los recursos de la empresa, alcanzando asi la meta primordial utilizar con eficacia los recursos de la empresa, alcanzando asi la meta primordial de la empresade la empresa

Proporcionar información sobre las transacciones y demás eventos.Proporcionar información sobre las transacciones y demás eventos. Presentar una estado de la posición financiera de la empresa.Presentar una estado de la posición financiera de la empresa. Presentar una estado de utilidad del periodo.Presentar una estado de utilidad del periodo. Proporcionar información útil para el proceso de predicción.Proporcionar información útil para el proceso de predicción.

Balance General

El balance general incluirá partidas que El balance general incluirá partidas que reflejen los saldos de las cuentas de activo, de reflejen los saldos de las cuentas de activo, de pasivo, de capital contable, complementarias pasivo, de capital contable, complementarias de activo, complementaria de pasivo, de activo, complementaria de pasivo, complementaria de capital y cuentas de orden.complementaria de capital y cuentas de orden.

La información que se obtiene de las cuentas La información que se obtiene de las cuentas de orden se presenta como notas aclaratorias a de orden se presenta como notas aclaratorias a los estados financieros.los estados financieros.

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A UNA FECHA DETERMINADA

Efectivo 100Ctas por Cobrar 1.200Inventarios 800

Activo Fijo Bruto 1.500- Depreciación Acumul. (800)Activo Fijo Neto 700

TOTAL ACTIVO 2.800

COMPAÑÍA INDUSTRIAL S.A.BALANCE GENERAL

AL 31 DICIEMBRE 2005

C x P. Proveedores 320Doc. Por Pagar 650

Deuda Largo Plazo 1.030

TOTAL PASIVO 2.000

PATRIMONIOCapital Social 350Utilidades Retenidas 450

TOTAL PASIVO Y PATR. 2.800

_____Activo Circulante 2.100

____Pasivo Circulante 970

ACTIVO PASIVO Y PATRIM.

BALANCE GENERALL

IQU

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COMPAÑÍA INDUSTRIAL S.A.BALANCE GENERAL AL 31 DICIEMBRE 2005

BALANCE GENERAL

(CAPITAL TRABAJO)

EN QUÉ SE TIENE INVERTIDO

DE DÓNDESE FINANCIA

INVERSION QUECIRCULA A DIARIO

INVERSION QUEPERMANECE

DEUDAS QUECAMBIAN A DIARIO

DEUDAS QUEPERMANECEN

APORTE DELOS DUEÑOS

PASIVO Y PATRIM.

C x P. Proveedores 320Doc. Por Pagar 650 Pasivo Circulante 970

Deuda L. Plazo 1.030

TOTAL PASIVO 2.000

PATRIMONIO 800

TOTAL P.Y PATR. 2.800

ACTIVO

Efectivo 100Ctas por Cobrar 1.200Inventarios 800 Activo Circulante 2.100

Activo Fijo Bruto 1.500- Deprec. Acum. (800)Activo Fijo Neto 700

TOTAL ACTIVO 2.800

ACTIVO CIRCULANTE = ¢ 2.100 Menos:PASIVO CIRCULANTE = 970CAPITAL TRABAJO NETO = 1.130

Estado de ResultadosEstado de Resultados El Estado de Resultados nos indica como se determinó la utilidad neta de un

ejercicio. Para ello será necesario restar a los ingresos todos los gastos que se incurrieron para la obtención de aquéllos.

Clasificaciones en el estado de resultadosClasificaciones en el estado de resultados

Un estado de resultados puede ser preparado en el formato de pasos múltiples o en el Un estado de resultados puede ser preparado en el formato de pasos múltiples o en el formato de un solo paso. El estado de pasos múltiples es más útil para ilustrar los formato de un solo paso. El estado de pasos múltiples es más útil para ilustrar los conceptos contables.conceptos contables.

Estados de resultados de pasos múltiplesEstados de resultados de pasos múltiples Un estado de resultado de pasos múltiples obtiene su nombre de una serie de pasos cuyos costos Un estado de resultado de pasos múltiples obtiene su nombre de una serie de pasos cuyos costos

y gastos son deducidos de los ingresos. Como un primer paso, el costo de los bienes vendidos es y gastos son deducidos de los ingresos. Como un primer paso, el costo de los bienes vendidos es deducido de las ventas netas para determinar el subtotal de utilidad bruta. deducido de las ventas netas para determinar el subtotal de utilidad bruta.

Como segundo paso, los gastos de operación se deducen para obtener un subtotal llamado Como segundo paso, los gastos de operación se deducen para obtener un subtotal llamado “utilidad operacional” (o utilidad de operaciones). Como paso final, se considera el gasto de “utilidad operacional” (o utilidad de operaciones). Como paso final, se considera el gasto de impuestos sobre la renta y otros renglones “no operacionales” para llegar a la utilidad neta.impuestos sobre la renta y otros renglones “no operacionales” para llegar a la utilidad neta.

Estados de resultados de un solo pasoEstados de resultados de un solo paso El formato del estado de resultado de un solo paso adquiere su nombre del hecho de que todos

los costos y gastos son deducidos del ingreso total en un solo paso. No se muestran subtotales para la utilidad bruta o para la utilidad operacional, aunque los estados proporcionan a los inversionistas suficiente información para calcularlos por su cuenta.

EN UN PERIODO DETERMINADO

LO

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COMPAÑÍA INDUSTRIAL S.A.ESTADO DE RESULTADOS

Del 1 Ene. al 31 Dic. 2005

CUANTO VENDIÓ

CUANTO LE COSTO

CUANTO GANÓ(O PERDIÓ)

ESTADO DE RESULTADOS

VENTAS 13.500Menos: Costo Ventas 9.450Utilidad Bruta 4.050

Menos: Gastos Operación 3.600

- Sueldos y Salarios 1.800 - Alquileres 960 - Depreciación 240 - Otros Gastos Admin. 600 .

Utilidad Neta Antes Imptos 450Menos: Impto Renta 135UTILIDAD NETA Desp.Imptos 315

DIFERENCIA ENTRE COSTO, GASTO Y PERDIDA

El costo se puede definir como el sacrificio económico para la adquisición de un bien o servicio. La compra de una computadora tiene un costo también lo tienen los sueldos pagados a los empleados de oficina. En este ultimo caso este costo ya habrá expirado, pues se supone que al pagar los sueldos al personal de oficina ya contribuyeron a generar ingresos, y por lo tanto ya se deber considerar como un gasto.

Si un activo expira y no genera ingresos, se convierte en una pérdida, como es el caso de una mercancía que ya pasó de moda, o bien, la pérdida provocada por un incendio de los inventarios.

UTILIDAD NETA

La utilidad neta es aquella utilidad que puede repartirse sin que sufra menoscabo el capital de la empresa, o sea que no se descapitalice. La situación financiera de la empresa después de repartir esta utilidad será idéntica a la existente antes de que se obtuviera tal utilidad.

DIFERENCIA ENTRE LA UTILIDAD CONTABLE Y LA UTILIDAD GRAVABLE

La utilidad contable se determina apegándonos a los principios de contabilidad, en tanto que la utilidad fiscal se determina de acuerdo con lo dispuesto por el Código Tributario de la Rep. Dom. Y a sus reglamentos vigentes. Las diferencias básicas entre ambas utilidades las podemos clasificar en cuatro tipos:

1.- Ingresos contables no acumulables fiscalmente. 2.- Gastos contables no deducibles fiscalmente. 3.- Ingresos acumulables fiscalmente no

acreditados a las cuentas de resultados. 4.- Deducciones fiscales no cargadas a gastos.

LOS ESTADOS CONSOLIDADOS

Son aquellos que se elaboran cuando existen sociedades controladoras y subsidiarias. Si una empresa posee más del 50% de las acciones de otra sociedad se le considera empresa controladora (holding).

En terminología contable, cuando se consolidan los estados financieros de una empresa matriz con los estados financieros de sus sucursales y agencias se les denomina estados combinados.

La relación entre empresas de un grupo

podrá ser de tipo vertical u horizontal.

Análisis de Estados Financieros Análisis de Estados Financieros Los estados financieros están diseñados para ayudar Los estados financieros están diseñados para ayudar

a los usuarios en la identificación de las relaciones a los usuarios en la identificación de las relaciones y tendencias claves. Los estados financieros de la y tendencias claves. Los estados financieros de la mayoría de las sociedades anónimas son mayoría de las sociedades anónimas son “clasificados” y se presentan en “forma “clasificados” y se presentan en “forma comparativa”.comparativa”.

La mayoría de las organizaciones empresariales La mayoría de las organizaciones empresariales prepara “estados financieros clasificados”, lo cual prepara “estados financieros clasificados”, lo cual significa que se agrupan o “clasifican” renglones significa que se agrupan o “clasifican” renglones con ciertas características. La finalidad de estas con ciertas características. La finalidad de estas clasificaciones es obtener subtotales útiles que clasificaciones es obtener subtotales útiles que ayudarán a los usuarios en el análisis de estos ayudarán a los usuarios en el análisis de estos estados. estados.

Los estados financieros consolidados presentan la Los estados financieros consolidados presentan la situación financiera y los resultados de operación de situación financiera y los resultados de operación de la compañía matriz y de sus subsidiarias como si se la compañía matriz y de sus subsidiarias como si se tratara de una sola organización empresarial.tratara de una sola organización empresarial.

Análisis FinancierosAnálisis Financieros Un balance clasificado

En un balance clasificado, generalmente los activos son presentados en tres grupos (1) activos corrientes, (2) propiedad, planta y equipo y (3) otros activos. Los pasivos se clasifican en dos categorías: (1) pasivos corrientes y (2) pasivos a largo plazo.

Activos corrientes Los activos corrientes son recursos relativamente

“líquidos”. Esta categoría incluye efectivo, inversiones en títulos-valores negociables, documentos por cobrar, inventarios y gastos prepagados.

Pasivos corrientesPasivos corrientes Los pasivos corrientes son deudas existentes que deben Los pasivos corrientes son deudas existentes que deben

ser pagadas dentro del mismo periodo utilizado al definir ser pagadas dentro del mismo periodo utilizado al definir los activos corrientes. Se espera que estas deudas sean los activos corrientes. Se espera que estas deudas sean pagadas con los activos corrientes. pagadas con los activos corrientes.

Análisis FinancierosAnálisis Financieros Normas de comparación Normas de comparación Los analistas financieros generalmente utilizan dos criterios para evaluar la razonabilidad de una Los analistas financieros generalmente utilizan dos criterios para evaluar la razonabilidad de una

razón financiera. Un criterio es la tendencia de una razón durante un periodo de años.razón financiera. Un criterio es la tendencia de una razón durante un periodo de años.

Al revisar esta tendencia, los analistas pueden determinar si el desempeño de una compañía o su Al revisar esta tendencia, los analistas pueden determinar si el desempeño de una compañía o su posición financiera están mejorando o empeorando. Segundo, frecuentemente los analistas posición financiera están mejorando o empeorando. Segundo, frecuentemente los analistas comparan las razones financieras de la compañía con aquellas de compañías similares y también comparan las razones financieras de la compañía con aquellas de compañías similares y también con promedios de la industria.con promedios de la industria.

Informes anualesInformes anuales Las sociedades anónimas emiten “informes anuales” que proporcionan una gran cantidad de Las sociedades anónimas emiten “informes anuales” que proporcionan una gran cantidad de

información sobre la compañía. Incluyen, estados financieros comparativos auditados por alguna información sobre la compañía. Incluyen, estados financieros comparativos auditados por alguna firma CPA independiente. De igual modo incluyen resúmenes de información financiera clave firma CPA independiente. De igual modo incluyen resúmenes de información financiera clave durante 5 o 10 años y la discusión y el análisis de los resultados de operación, de la liquidez y de durante 5 o 10 años y la discusión y el análisis de los resultados de operación, de la liquidez y de la posición financiera y el análisis.la posición financiera y el análisis.

Los informes anuales se envían directamente a todos los accionistas en la corporación y están Los informes anuales se envían directamente a todos los accionistas en la corporación y están disponibles también al público—bien sea en bibliotecas o escribiendo al departamento de disponibles también al público—bien sea en bibliotecas o escribiendo al departamento de relaciones de la corporación.relaciones de la corporación.

Información industrialInformación industrial La información financiera sobre la totalidad de las industrias está disponible en un diverso número La información financiera sobre la totalidad de las industrias está disponible en un diverso número

de publicaciones financieras y en bases de datos de computador en línea.de publicaciones financieras y en bases de datos de computador en línea.

Utilidad y limitaciones de las razones Utilidad y limitaciones de las razones financierasfinancieras Una razón financiera expresa la relación entre Una razón financiera expresa la relación entre

un valor y otro. La mayoría de los usuarios de un valor y otro. La mayoría de los usuarios de los estados financieros encuentran que ciertas los estados financieros encuentran que ciertas razones les ayudan en la rápida evaluación de razones les ayudan en la rápida evaluación de la posición financiera, la rentabilidad y las la posición financiera, la rentabilidad y las perceptivas futuras de un negocio. perceptivas futuras de un negocio.

Las razones constituyen también un medio Las razones constituyen también un medio para comparar rápidamente la fortaleza para comparar rápidamente la fortaleza financiera y la rentabilidad de diferentes financiera y la rentabilidad de diferentes compañías.compañías.

Las razones son herramientas útiles, pero Las razones son herramientas útiles, pero pueden ser interpretadas apropiadamente solo pueden ser interpretadas apropiadamente solo por individuos que entienden las por individuos que entienden las características de la compañía y su entorno.características de la compañía y su entorno.

Análisis FinancierosAnálisis Financieros Evaluación de la adecuación de la utilidad neta Evaluación de la adecuación de la utilidad neta

El valor de la utilidad neta que los inversionistas consideran adecuado, El valor de la utilidad neta que los inversionistas consideran adecuado, depende del tamaño del negocio. Los inversionistas generalmente depende del tamaño del negocio. Los inversionistas generalmente consideran dos factores al evaluar la rentabilidad de una compañía: (1) la consideran dos factores al evaluar la rentabilidad de una compañía: (1) la tendencia en las utilidades y (2) el valor de las utilidades corrientes en tendencia en las utilidades y (2) el valor de las utilidades corrientes en relación con el valor de los recursos requeridos para producirlas.relación con el valor de los recursos requeridos para producirlas.

Rendimiento de la inversión (ROI)Rendimiento de la inversión (ROI)

Al decidir donde invertir su dinero, los inversionistas patrimoniales desean Al decidir donde invertir su dinero, los inversionistas patrimoniales desean saber que tan eficientes son las compañías en el uso de los recursos. El saber que tan eficientes son las compañías en el uso de los recursos. El método más común para evaluar la eficiencia con la cual son empleados los método más común para evaluar la eficiencia con la cual son empleados los recursos financieros, es calcular la tasa de rendimiento obtenida sobre estos recursos financieros, es calcular la tasa de rendimiento obtenida sobre estos recursos. Esta tasa de rendimiento se denomina el rendimiento de la recursos. Esta tasa de rendimiento se denomina el rendimiento de la inversión, o (ROI). inversión, o (ROI).

Análisis FinancierosAnálisis Financieros

MatemáticamenteMatemáticamente, el cálculo del rendimiento de la inversión es un concepto simple: el , el cálculo del rendimiento de la inversión es un concepto simple: el rendimiento anual (o la utilidad) generado por la inversión es un porcentaje de la suma promedio rendimiento anual (o la utilidad) generado por la inversión es un porcentaje de la suma promedio invertida a lo largo de un año. La idea básica se ilustra mediante la formula:invertida a lo largo de un año. La idea básica se ilustra mediante la formula:

Rendimiento de la inversión (ROI) = Rendimiento / Valor promedio invertidoRendimiento de la inversión (ROI) = Rendimiento / Valor promedio invertido

El concepto del ROI es aplicado en muchas situaciones diferentes, tales como la evaluación de la El concepto del ROI es aplicado en muchas situaciones diferentes, tales como la evaluación de la rentabilidad de un negocio, la ubicación de una sucursal o una oportunidad de inversiónrentabilidad de un negocio, la ubicación de una sucursal o una oportunidad de inversión especifica.especifica.

Rendimientos de activos (ROARendimientos de activos (ROA))

Esta razón se utiliza para evaluar si la gerencia ha obtenido un rendimiento razonable de los Esta razón se utiliza para evaluar si la gerencia ha obtenido un rendimiento razonable de los activos bajo su control.activos bajo su control.

El rendimiento de los activos se calcula de la manera siguiente:El rendimiento de los activos se calcula de la manera siguiente:

Rendimiento de activos (ROA) = Utilidad operacional / Activos totales promedioRendimiento de activos (ROA) = Utilidad operacional / Activos totales promedio

Rendimiento del patrimonio (ROE)Rendimiento del patrimonio (ROE)El rendimiento de los activos mide la eficiencia con la cual la gerencia ha utilizado los activos El rendimiento de los activos mide la eficiencia con la cual la gerencia ha utilizado los activos bajo su control, independientemente de si estos activos fueron financiados con deuda o con bajo su control, independientemente de si estos activos fueron financiados con deuda o con capital patrimonial.capital patrimonial.

Análisis FinancierosAnálisis Financieros

En contraste, la razón del rendimiento del En contraste, la razón del rendimiento del patrimonio, considera solamente el patrimonio, considera solamente el rendimiento obtenido por la administración rendimiento obtenido por la administración sobre la inversión de los accionistas—es sobre la inversión de los accionistas—es decir, en el patrimonio de los propietarios.decir, en el patrimonio de los propietarios.

El “rendimiento” para los accionistas es la El “rendimiento” para los accionistas es la utilidad neta del negocio. Por lo tanto, el utilidad neta del negocio. Por lo tanto, el rendimiento del patrimonio se calcula de la rendimiento del patrimonio se calcula de la siguiente manera:siguiente manera:

Rendimiento del patrimonio (ROE) = Utilidad Rendimiento del patrimonio (ROE) = Utilidad

Neta / Prom. Neta / Prom. Patrimonio Total Patrimonio Total Acciones Acciones

ANALISIS RAZONES FINANCIERAS

Una razón es un valor relativo o con una base común. Es el resultado de dividir una partida de estado financiero entre otra, que facilita su interpretación y comparación.

La información básica para el análisis de razones se obtiene del estado de resultados y del balance general de la empresa.

El análisis de las razones financieras involucra dos tipos de comparaciones:

Comparar una razón presente con las razones pasadas y futuras esperadas para la misma empresa

Comparar las razones de una empresa con las de empresas similares o promedios de la industria en el mismo punto en el tiempo.

Instrumento muy usado para el análisis financiero de empresas ya que pueden medir en alto grado su eficacia y comportamiento. Presentan una perspectiva amplia de la situación financiera, puede precisar el grado de liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad.

QUE SON LAS RAZONES?

Refleja la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo conforme se vencen

Miden la velocidad con que diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo

Revelan el grado en que la empresa se ha financiado con deudas o la probabilidad de incumplimiento en relación con sus obligaciones crediticias

Muestra los efectos combinados de la liquidez, de la administración de activos y de la administración de deudas, sobre los resultados de operación

Muestran la relación existente entre el precio de las acciones de la empresa con sus utilidades y con el valor en libros por acción

RAZONES FINANCIERAS

CUALES SON LAS RAZONES?

Razones de Liquidez

RAZÓN FÓRMULA SIGNIFICADO INTERPRETACIÓN

Activo CirculantePasivo Circulante

Capacidad de pago en el corto plazo.

A mayor razón, mejor posición de liquidez, aunque podría representar poco nivel de endeudamiento a corto plazo o exceso de activos circulantes

Act. Circ. - InventarioPasivo Circulante

Capacidad de pago en el corto plazo con recursos convertibles rápidamente en efectivo.

A mayor razón, mejor posición de liquidez. Al igual que en la anterior, una razón alta puede representar poco endeudamien-to de corto plazo o exceso de efectivo o cuentas por cobrar.

Razón Circulante

Razón Rápida

La Clasificación y definición de las razones depende de cada analista.La Interpretación se incluye como ejemplo, ya que dependerá de cada caso específico.

RAZONES FINANCIERAS


Razones de Actividad


Costo de VentasInventario

Veces que el inventario se vende o se renueva en el periodo. También mide la liquidez del inventario

A mayor razón, mayor eficiencia en administración de inventarios. También puede representar bajo nivel de inventarios que puede provocar pérdidas de ventas

Rotación de Inven-tarios

Cuentas por CobrarVentas Diarias

Periodo promedio que la empresa tarda en cobrar sus cuentas por cobrar

A menor razón, mayor eficiencia en administración de cuentas por cobrar

Periodo Promediode Cobro

Cuentas por PagarCosto Ventas Diarios

Periodo promedio que la empresa tarda en pagar sus cuentas por pagar

A mayor razón, mayor eficiencia en administración de cuentas por pagar

Periodo Promediode Pago

Ventas .Activo Total

Mide la efectividad con que la empresa utiliza sus activos para generar ventas

A mayor razón mayor existe una mayor eficiencia en la utilización de los activos

Rotación de ActivoTotal

Preparado por: Claudio Urrutia Rojas

RAZONES FINANCIERAS


Razones de Actividad


Costo de VentasInventario

Veces que el inventario se vende o se renueva en el periodo. También mide la liquidez del inventario

A mayor razón, mayor eficiencia en administración de inventarios. También puede representar bajo nivel de inventarios que puede provocar pérdidas de ventas

Rotación de Inven-tarios

Cuentas por CobrarVentas Diarias

Periodo promedio que la empresa tarda en cobrar sus cuentas por cobrar

A menor razón, mayor eficiencia en administración de cuentas por cobrar

Periodo Promediode Cobro

Cuentas por PagarCosto Ventas Diarios

Periodo promedio que la empresa tarda en pagar sus cuentas por pagar

A mayor razón, mayor eficiencia en administración de cuentas por pagar

Periodo Promediode Pago

Ventas .Activo Total

Mide la efectividad con que la empresa utiliza sus activos para generar ventas

A mayor razón mayor existe una mayor eficiencia en la utilización de los activos

Rotación de ActivoTotal

RAZONES FINANCIERAS


Razones de Deuda


Pasivo TotalActivo Total

Mide la proporción en que los activos totales han sido financiado con fondos proporcionados por los acreedores

A mayor razón, mayor es la cantidad de recursos de terceros que la empresa utiliza para tratar de generar utilidades

UAII .Intereses

Mide la capacidad de pago de la empresa para hacer frente al pago de intereses

A mayor razón, mayor es la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones por concepto de intereses.

Razón de Endeuda-miento

Capacidad de Pagode Intereses

UAII: Utilidad antes Intereses e Impuestos


RAZONES FINANCIERAS


Razones de Rentabilidad


Utilidad BrutaVentas

Muestra el porcentaje de las ventas que le queda a la empresa, luego de pagar el costo de las mismas.

A A mayor razón, menor el el costo relativo de los artículos vendidos y mejor capacidad para generar utilidad antes de gastos de operación.

Margen de UtilidadBruta

UDII .Ventas

Porcentaje de las ventas que queda a la empresa, luego de deducir todos sus costos y gastos

A mayor razón, mayor capacidad de la empresa para generar utilidades

Margen de UtilidadNeta

UDII . Activo Total

Capacidad de generar utilidades de recursos invertidos en la empresa (ROA: Return on Assets)

A mayor razón, mayor es la capacidad de los activos de la empresa para generar utilidades

Rendimiento sobreActivos

UDII .Capital Contable

Rendimiento obtenido sobre inversión de los dueños de la empresa (ROE: Return on Equity)

A mayor razón, mejor es el rendimiento obtenido por los propietarios por los recursos invertidos en la empresa.

Rendimiento sobreCapital

UDII: Utilidad Neta después de Intereses e Impuestos

RAZONES FINANCIERAS


Razones de Mercado


Precio por Acción .Utilidad Neta p.Acción

Representa la cantidad que los inversionistas están dispuestos a pagar por cada colón de utilidad

A mayor razón, mayor es la cantidad que los inversionistas están dispuestos a pagar por cada colón de utilidad que genera la empresa.

Precio por Acción .Valor Libro p.Acción

Muestra cuantas veces el valor en libros por acción, están dispues-tos a pagar los inversio-nistas

A mayor razón, mejor es la expectativa que los inversionistas tienen sobre el futuro de la empresa.

Razón Precio a Uti-lidades

Razón Valor de Mer-cado a Valor Libros


Este instrumento de gran facilidad presenta limitaciones que deben ser tomadas en cuenta. Entre ellas, se puede citar: Se centra en datos financieros y no considera elementos cualitativos que pueden ser fundamentales para un buen desempeño futuro de la empresa. (Ejemplo: Variaciones en condiciones de mercado, en los administración de la empresa u otros factores, pueden provocar que una empresa con excelentes razones financieras, en un futuro cercano podría enfrentar problemas importantes) Se puede llegar a conclusiones erróneas si no son bien interpretadas. (Ejemplo: En las razones de rendimiento sobre capital, el capital varía durante el periodo y al relacionar las utilidades con el capital de fin de periodo, no necesariamente representa el rendimiento efectivo obtenido por los propietarios) Factores estacionales pueden provocar errores de interpretación: (Ejemplo: Si ventas se concen-tran a fin de año, puede provocar distorsiones al interpretar razones como Periodo Medio de Cobro) Factores como la inflación pueden provocar distorsiones. (Ejemplo: Ventas pueden presentar crecimientos por aumentos de precios (inflación) y si activos fijos no son revaluados, puede incrementar rotación de activo fijo sin que se dé mayor nivel de ventas en unidades) Existencia de prácticas contables diferentes entre empresas pueden distorsionar comparaciones. (Ejemplo: Valoración de inventarios diferentes puede provocar distorsiones al en rotación de inventarios; no es lo mismo valora inventarios con UEPS y otra con PEPS) Ciertas empresas pueden emplear “técnicas de maquillaje”, o modelar el nivel de ciertas cuentas a fin de periodo, para que estados financieros, y razones se vean mejores Comparación entre empresas de diferentes industrias puede resultar inapropiadas; no todos los sectores económicos responden a mismos patrones de comportamiento. (Ejemplo: Razón de endeudamiento en empresa bancaria puede ser muy superior a una empresa industrial; la función del banco es endeudarse para obtener recursos para prestar)

QUE LIMITACIONES TIENEN RAZONES?

RAZONES FINANCIERAS

DIFERENCIA ENTRE EL ANALISIS Y LA DIFERENCIA ENTRE EL ANALISIS Y LA INTERPRETACION DE LA INFORMACION INTERPRETACION DE LA INFORMACION

CONTABLECONTABLE El análisis de estados financieros es un El análisis de estados financieros es un

trabajo arduo que consiste en efectuar un trabajo arduo que consiste en efectuar un sinnúmero de operaciones matemáticas sinnúmero de operaciones matemáticas calculando las variaciones en los saldos de calculando las variaciones en los saldos de las partidas a través de los años, así como las partidas a través de los años, así como determinar sus porcentajes de cambio, en determinar sus porcentajes de cambio, en tanto, al llevar a cabo la interpretación de tanto, al llevar a cabo la interpretación de la información financiera se intentará la información financiera se intentará detectar los puntos fuertes y débiles de la detectar los puntos fuertes y débiles de la organización.organización.

PERSONAS INTERESADAS EN EL ANALISIS PERSONAS INTERESADAS EN EL ANALISIS FINANCIEROFINANCIERO

Los accionistas de la compañíaLos accionistas de la compañía Asesores de inversiónAsesores de inversión Analistas de créditoAnalistas de crédito SindicatosSindicatos Puestos de bolsa de valoresPuestos de bolsa de valores

NECESIDAD DE QUE LOS ESTADOS NECESIDAD DE QUE LOS ESTADOS FINANCIEROS ESTEN AUDITADOSFINANCIEROS ESTEN AUDITADOS

Puesto que el trabajo de Puesto que el trabajo de análisis e interpretación de análisis e interpretación de estados financieros es estados financieros es arduo, estos deberán ser arduo, estos deberán ser auditados para garantizar el auditados para garantizar el mínimo de errores en dicha mínimo de errores en dicha actividad.actividad.

ESTADOS FINANCIEROS QUE SE ANALIZANESTADOS FINANCIEROS QUE SE ANALIZAN

Básicos:Básicos: Balance GeneralBalance General Estado de ResultadosEstado de Resultados Estado de Flujo de EfectivoEstado de Flujo de Efectivo

Otros:Otros: Estado de Cambios en el Capital Estado de Cambios en el Capital

ContableContable Estado de Costos de ProducciónEstado de Costos de Producción

AREAS DE ESTUDIO EN EL ANALISIS AREAS DE ESTUDIO EN EL ANALISIS FINANCIEROFINANCIERO

LiquidezLiquidez SolvenciaSolvencia RentabilidadRentabilidad Estabilidad (Estudio de estructura Estabilidad (Estudio de estructura

financiera)financiera)

HERRAMIENTAS O METODOS DE ANALISISHERRAMIENTAS O METODOS DE ANALISIS

Métodos Horizontales:Métodos Horizontales:Se analiza la información financiera de varios años.Se analiza la información financiera de varios años.

Métodos Verticales:Métodos Verticales:Los porcentajes que se obtienen corresponden a lasLos porcentajes que se obtienen corresponden a las

cifras de un solo ejercicio.cifras de un solo ejercicio.

METODO HORIZONTALMETODO HORIZONTALEjemplo:Ejemplo:

Método Horizontal 2002 2003 Absoluta RelativaRD$ RD$ RD$ %

Ventas Netas 300,000 450,000 150,000 50Costo de Ventas 200,000 280,000 80,000 40

Variaciónn

METODO VERTICALMETODO VERTICALEjemplo:Ejemplo:

Método Vertical 2002 Porcentaje IntegralRD$

Ventas Netas 300,000 100%Costo de Ventas 200,000 67%Utilidad Bruta 100,000 33%

METODOS DE ANALISIS A LOS METODOS DE ANALISIS A LOS ESTADOS FINANCIEROSESTADOS FINANCIEROS

Razones Simples:Razones Simples:El método de razones simples es el más utilizadoEl método de razones simples es el más utilizadopara el análisis, y consiste en relacionar una partidapara el análisis, y consiste en relacionar una partidacon otra partida, ó bien, un grupo de partidas concon otra partida, ó bien, un grupo de partidas conotro grupo de partidas.otro grupo de partidas.

Método de Estados Comparativos:Método de Estados Comparativos:Carecerá de significado un análisis de estadosCarecerá de significado un análisis de estadosfinancieros si no se realiza sobre una basefinancieros si no se realiza sobre una basecomparativa, esta comparación podrá hacerse entrecomparativa, esta comparación podrá hacerse entrelos estados financieros del presenta año con loslos estados financieros del presenta año con losestados financieros de varios años anteriores.estados financieros de varios años anteriores.

METODOS DE ANALISIS A LOS ESTADOS METODOS DE ANALISIS A LOS ESTADOS FINANCIEROSFINANCIEROS

(Cont.)(Cont.)

Método de Tendencias:Método de Tendencias: Al igual que el método de estados comparativos, el método de tendencias es Al igual que el método de estados comparativos, el método de tendencias es

un método horizontal de análisis. Se seleccionará un año como base y se le un método horizontal de análisis. Se seleccionará un año como base y se le asignará el 100% a todas las partidas de ese año. Luego, se procede a asignará el 100% a todas las partidas de ese año. Luego, se procede a determinar los porcentajes de tendencias para los demás años con relación al determinar los porcentajes de tendencias para los demás años con relación al año base. Ejemplo:año base. Ejemplo:

Método de Tendencias 1999 2000 2001 2002 2003RD$ RD$ RD$ RD$ RD$

Cuentas por Pagar 200,000 250,000 180,000 420,000 500,000

Porcentaje de tendencias

Cuentas por Pagar 100,000 125,000 90,000 210,000 250,000

METODOS DE ANALISIS A LOS ESTADOS METODOS DE ANALISIS A LOS ESTADOS FINANCIEROSFINANCIEROS

(Cont.)(Cont.)

Método de Porcentajes Integrales:Método de Porcentajes Integrales:

RD$ Porcentaje IntegralVentas Netas 40,000 100%

Costo de Ventas 18,000 45% Utilidad Bruta 22,000 55%

Gastos de Operación 12,000 30% Utilidad de Operación 10,000 25%

Impuesto Sobre la Renta 5,000 12.5% Utilidad Neta 5,000 12.5%

LAS RAZONES ESTANDARLAS RAZONES ESTANDAR

Una razón estándar en análisis es una razón promedio. Si se conociera la tasa Una razón estándar en análisis es una razón promedio. Si se conociera la tasa de rendimiento de cinco empresas industriales dedicadas a la misma actividad de rendimiento de cinco empresas industriales dedicadas a la misma actividad se podría establecer una tasa de rendimiento promedio.se podría establecer una tasa de rendimiento promedio.

Formas Estadísticas para el Análisis Mediante las Razones Estándares:Formas Estadísticas para el Análisis Mediante las Razones Estándares:

Media AritméticaMedia Aritmética MedianaMediana ModaModa

RAZONES FINANCIERAS MAS UTILIZADASRAZONES FINANCIERAS MAS UTILIZADAS

Razón Corriente Razón Corriente Sirve para determinar a groso modo la capacidad Sirve para determinar a groso modo la capacidad

de pago de una empresa. Se determina dividiendo de pago de una empresa. Se determina dividiendo los activos corrientes entre los pasivos corrientes.los activos corrientes entre los pasivos corrientes.

RAZONES FINANCIERAS MAS UTILIZADASRAZONES FINANCIERAS MAS UTILIZADAS

Prueba Ácida:Prueba Ácida: Al igual que la razón corriente, se trata de un índice estático, es decir, Al igual que la razón corriente, se trata de un índice estático, es decir,

calculado al cierre del ejercicio, mediante la cual se determina la calculado al cierre del ejercicio, mediante la cual se determina la capacidad de pago inmediata que tiene la empresa. Es importante capacidad de pago inmediata que tiene la empresa. Es importante señalar que el estado de flujo de efectivo reflejará mejor la liquidez de señalar que el estado de flujo de efectivo reflejará mejor la liquidez de una empresa.una empresa.

Esta razón se obtendrá dividiendo la suma de los activos líquidos Esta razón se obtendrá dividiendo la suma de los activos líquidos (Efectivo, Inversiones Temporales y Cuentas por Cobrar), entre los (Efectivo, Inversiones Temporales y Cuentas por Cobrar), entre los pasivos corrientes.pasivos corrientes.

Capital de trabajoCapital de trabajo El capital de trabajo es otra medida utilizada frecuentemente para El capital de trabajo es otra medida utilizada frecuentemente para

expresar la relación entre activos corrientes. “El capital de trabajo “es expresar la relación entre activos corrientes. “El capital de trabajo “es el exceso de activos corrientes sobre pasivos corrientes. El capital de el exceso de activos corrientes sobre pasivos corrientes. El capital de trabajo se calcula de la siguiente manera:trabajo se calcula de la siguiente manera:

Activos corrientes……………………………………… $xxx.xxActivos corrientes……………………………………… $xxx.xx Menos: pasivos corrientes………………………..……. $xxx.xxMenos: pasivos corrientes………………………..……. $xxx.xx Capital de trabajo……………………………………..$ xx.xxCapital de trabajo……………………………………..$ xx.xx

EN RESUMENEN RESUMEN1. En los estados financieros clasificados, sonagrupados o clasificados los renglones con ciertascaracterísticas Comunes. El propósito de estasclasificaciones es desarrollar subtotales que puedanayudar a los usuarios a analizar los estadosFinancieros

2. En un balance general clasificado, los activos están subdivididos en las categorías de activos corrientes, propiedades, planta y equipo y otros activos. Los pasivos están clasificados como corrientes o de largo plazo.

Medidas AnalíticasMedidas de liquidez Método de calculo Importancia

Razón CorrienteRazón Corriente

Razón de Liquidez InmediataRazón de Liquidez Inmediata

Capital de TrabajoCapital de Trabajo

Efectivo Neto Proporcionado Por Actividades Operacs.

Efectivo Neto Proporcionado Por Actividades Operacs.

Activos Corrientes / Pasivos Corrientes

Activos Corrientes / Pasivos Corrientes

Activos de Liquidez Inmediata / Pasivos Corrientes

Activos de Liquidez Inmediata / Pasivos Corrientes

Activos Corrientes – Pasivos Corrientes

Activos Corrientes – Pasivos Corrientes

Aparece en el Estado de Flujos de Efectivo

Aparece en el Estado de Flujos de Efectivo

Medida de capacidad de pagoDe las deudas de corto plazo.



Indica el efectivo generado porOperaciones después de dar Cabida al pago en efectivo deGastos y pasivos operacionales.

EN RESUMENEN RESUMEN

Medidas Analíticas

Medidas de Riesgo a L/P Método de calculo Importancia

Razón De EndeudamientoRazón De Endeudamiento Pasivos Totales / Activos Totales

Pasivos Totales / Activos Totales

Medida de riesgo de largo plazoDe los acreedores.

EN RESUMENEN RESUMENMedidas Analíticas

Medidas de Rentabilidad Método de calculo Importancia

Cambio PorcentualCambio Porcentual

Tasa Bruta de UtilidadesTasa Bruta de Utilidades

Utilidad OperacionalUtilidad Operacional

Utilidad Neta Como Porcentaje de las Ventas Netas

Utilidad Neta Como Porcentaje de las Ventas Netas

Valores en $ del cambio/valor de EEFF en año Anterior

Valores en $ del cambio/valor de EEFF en año Anterior

Utilidad bruta en $ / Ventas netas

Utilidad bruta en $ / Ventas netas

Utilidad bruta – Gastos operacionales

Utilidad bruta – Gastos operacionales

Utilidad neta / Ventas netasUtilidad neta / Ventas netas

Tasa a la cual una sumaAumenta o se reduce.

Medida de rentabilidad de losProductos de la compañía.

Rentabilidad de las actividadesEmpresariales básicas de una compañía.

Indicador de la capacidad de la Gerencia de controlar costos.

Utilidad Por AcciónUtilidad Por Acción Utilidad neta / % p/acciones en circulación

Utilidad neta / % p/acciones en circulación

Utilidad neta aplicable a cada Acción de capital.

EN RESUMENEN RESUMENMedidas Analíticas

Medidas de Rentabilidad Método de calculo Importancia

Rendimiento de ActivosRendimiento de Activos

Rendimiento de PatrimonioRendimiento de Patrimonio

Utilidad Operacional / Activos Totales Promedio

Utilidad Operacional / Activos Totales Promedio

Utilidad Neta / Patrimonio Total Promedio

Utilidad Neta / Patrimonio Total Promedio

Medida de la productividad de Los activos independiente de laForma como estos son financia-dos

Tasa de rendimiento obtenidaSobre el patrimonio de los Accionistas en el negocio.

Razón Precio - UtilidadesRazón Precio - Utilidades Precio P/Acción Mercado / Utilidades Por Acción

Precio P/Acción Mercado / Utilidades Por Acción

Medida del entusiasmo del Inversionista sobre las Perspectivas futuras de la compañía

Medidas de las ExpectativasDe los Inversionistas Método de calculo Importancia

MUCHAS GRACIAS POR SU MUCHAS GRACIAS POR SU ATENCIONATENCION

El éxito de una inversión exige mas que el entendimiento de El éxito de una inversión exige mas que el entendimiento de los conceptos contables. los conceptos contables.

Exige experiencia, juicio, paciencia y capacidad Exige experiencia, juicio, paciencia y capacidad suficiente para enfrentar las actividades en las empresas.suficiente para enfrentar las actividades en las empresas.

FIN

ANALISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS FINANCIEROS Mtro. Alfredo Posadas Ávila La meta de la...

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Transcript of ANALISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS FINANCIEROS Mtro. Alfredo Posadas Ávila La meta de la...