Alternative Risks Transfer
description
Transcript of Alternative Risks Transfer
2A.T. Kearney 48/00000/ProductionKTA-0000/ 04/25/23 /SY
5. ART(Alternative Risk Transfer)
Alternative Risk Transfer
Key features of ART solutions
โข Tailored to specific client problems
โข Multi-year, multi-line cover
โข Spread of risk over time and within the policyholderโs portfolio. This is what makes the assumption of traditionally
uninsurable risks possible.
โข Risk assumption by non-(re)insurers.
Channels : Captive insurers
Solutions : Finite risks; Multi-year / multi-line products(MMP); Multi-trigger products(MTP); Contingent capital
Risk carriers : Insurance bonds; Insurance derivatives
3A.T. Kearney 48/00000/ProductionKTA-0000/ 04/25/23 /SY
5. ART(Alternative Risk Transfer)
Alternative Risk Transfer
Reasons for alternative risk transfer
โข Expand spectrum of insurable risks : Diversification over portfolio and time
โข Improve efficiency :
- Participation in own loss development
- Eliminate credit risk
- Reduce overinsurance
โข Increase capacities
- Financial markets as capacity providers
- Increase diversification effects.
4A.T. Kearney 48/00000/ProductionKTA-0000/ 04/25/23 /SY
5. ART(Alternative Risk Transfer)
Alternative Risk Transfer
๋์ ์๋ฏธ
โข ๋ณดํ ํน์ ์ ๋ณดํ์์ ์ํ (underwriting risk) ์ ์ ํต์ ์ธ ( ์ฌ ) ๋ณดํ์์ฅ์์ ๋น์ ํต์ ์ธ
๋์ฒด์์ฅ์ผ๋ก ์ ๊ฐํ๋ ๋ค์ํ ์๋จ์ ์๋ฏธ
โข ๋น์ ํต์ ์ธ ๋์ฒด์์ฅ์๋ ์๊ฐ๋ณดํ (captive insurance), ํ์ ์ ์ธ ์ฌ๋ณดํ๊ธฐ๋ฒ์ ํ์ฉํ ์ฌ๋ณดํ์์ฅ ,
๊ทธ๋ฆฌ๊ณ ์๋ณธ์์ฅ (capital market) ์ด ํฌํจ๋๋ค .
์ข์ ์๋ฏธ
โข ๋ณดํ ํน์ ์ ๋ณดํ์์ ์ํ์ ๋ณดํ์์ฅ์ด ์๋ ์๋ณธ์์ฅ์ ํฌ์์ํ (investment risk) ์ผ๋ก ์ ๊ฐ์ํค๋
๊ฒ
โข ์ ๊ฐํ๋ ํํ๋ ๋ณดํ์ํ์ ์ฆ๊ถํ , ํ์๊ธ์ต์ํํ์ด๋ค .
โข ๋ํ์ ์ธ ์ฆ๊ถํ๋ ๋์ฌํด์ฑ๊ถ (catastrophe bond, ์ดํ โ cat bondโ ๋ผ ํ๋ค ) ์ด๋ฉฐ ,
โข ํ์๊ธ์ต์ํ์๋ ๋์ฌํด ์ต์ (option), ์ ๋ฌผ (futures), ์ค์ (swap) ์ด ์๋ค .
๋ณดํ์ธ์๊ฐ ๋ถ๊ฐ๋ฅํ ์ํ ์ค์์ ์ํ์ ์ ๋๊ฐ ์ค๊ฐ ์ด์์ธ ์ํ์ ์ ํต์ ์ธ ๋ณดํ์์ฅ์ด ์๋
๋น์ ํต์ ์ธ ๋์ฒด์์ฅ์์ ART ๋ฅผ ํ์ฉํ์ฌ ์ํ์ ์ ๊ฐ์ํฌ ์ ์๋ค .
์ด ๋ , ์ํ์ ์ ๋ , ์ํ์ ์ข ๋ฅ , ๊ธฐ๊ฐ , ๊ฒฝ์ ์ฃผ์ฒด์ ํน์ฑ์ ๋ฐ๋ผ์ ๋ค์ํ ART ๊ธฐ๋ฒ ์ค์์ ํ
๋ฐฉ๋ฒ์ ์ฌ์ฉํ ์ ์๋ค .
5A.T. Kearney 48/00000/ProductionKTA-0000/ 04/25/23 /SY
5. ART(Alternative Risk Transfer)(Cont.) โป ART ์๋ฃจ์
Alternative Risk Transfer
๊ธฐ์ ์ ์ํ์ ๋ํด ์กฐ์ง๊ณผ ๊ธฐ๋ฅ๋ฉด์์ ์ ์ฒด์ ์ผ๋ถ์ ๊ด๊ณ๋ฅผ ์ค์ํ๋ ์ ์ฒด๋ก ์ ์ ๊ทผ๋ฐฉ๋ฒ์ ๊ธฐ์ด
๊ธฐ์ ์ ์ฒด ์ค์ ์ ๊ธ๊ฒฉํ ์ ํ๋ฅผ ๋ฐฉ์งํ๊ธฐ ์ํ์ฌ ๊ฐ๋ณ์ํ ( ์ : ํ์ํ , ํ์ฌ์ํ ) ๋ค์ ํ๋์
ํฌํธํด๋ฆฌ์ค๋ก ๊ตฌ์ฑ . ๊ด๋ฆฌํ๊ณ , ํ๋๋ฒ์์ ์๊ฐ์์ผ๋ก ๋ถ์ฐ . ๋ค์ํํ์ฌ ์ถฉ๊ฒฉ์ ํก์ํ๋ค .
์ํ์ ๊ฐ๋ณ์ ์ผ๋ก ๋ค๋ฃจ๋ ๊ฒ์ด ์๋๋ผ ์ ์ฒด ํฌํธํด๋ฆฌ์ค ์ฐจ์์์ ์ผ๊ด์ฑ ์๊ฒ ๋ค๋ฃจ๊ธฐ ๋๋ฌธ์
โข ๋น์ฉ์ ๊ฐ์ ํจ๊ณผ๊ฐ ์๊ณ ,
โข ๊ฐ๋ณ ์ํ๊ฐ์ ์๊ด๊ด๊ณ๋ฅผ ๊ณ ๋ คํ์ฌ ๋ณด์ ์์ค์ ๊ฒฐ์ ํ๋ฉฐ ,
โข ๋ด๋ณด๋ฒ์์ ์ค๋ณต์ ๋ง๊ณ ,
โข ๊ธ๋ ์ ์ฌ์ฉ์น ์์ ๋ด๋ณด๋ ฅ (capacity) ์ ๋ค์ ์ฐ๋์ ๋ด๋ณด๋ ฅ์ผ๋ก ์ฌ์ฉํ ๋ก ํ๋ ์๊ฐ์ ๋ถ์ฐ์ผ๋ก
๋ด๋ณด๋ ฅ์ ์ฆ๋ํ๋ค .
โข ๋ฐ๋ก ์ด๋ฌํ ์ ์ด ๋์ข ๋์ง์ ์ํ์ ็พค์ผ๋ก ๊ทธ๋ฃนํํด์ ์ํ์ ๋ถ์ฐํ๋ ์ผ๋ฐ๋ณดํ๊ณผ ๋ค๋ฅธ ์ ์ด๋ค .
์ด ์๋ฃจ์ ์ ๋๊ตฌ์๊ฒ๋ ๊ณตํต๋๋ ๊ทธ๋ฐ ์ํ์ด ์๋๋ผ ํน์ ์ธ์๊ฒ๋ง ๊ณ ์ ํ ํน์ ์ํ์ ์ฒ๋ฆฌํ๊ณ ์ ํ
๋ ์ ์ฉํ๊ฒ ์ฐ์ธ๋ค .
์๋ก ๊ด๋ จ์ด ์๋ ์ด์ข ์ํ์ ํฌ๊ด๋ด๋ณด , ๋ค๋ ๊ฐ์ ๊ธฐ๊ฐ์ ์ด์ฉํ ์ํ๋ถ์ฐ์ผ๋ก ์ผ๋ฐ๋ณดํ์์์
๋ถ๋ณด๋ถ๋ฅ ์ํ๋ ๋ถ๋ถ์ ์ผ๋ก ๋ถ๋ณด๊ฐ๋ฅ์ํ์ผ๋ก ์ ํ๋๊ธฐ๋ ํ๋ค .
6A.T. Kearney 48/00000/ProductionKTA-0000/ 04/25/23 /SY
5. ART(Alternative Risk Transfer)(Cont.) โป ART ์๋ฃจ์
Alternative Risk Transfer
ART ์ํ์ ๊ฐ๋ฐ ๋ชฉํ
โข ํ์กดํ๋ ์ํ์ ๊ฐ ์์ค์ ๋ณด์๊ธฐ๋ฅ์ผ๋ก ํจ์จ์ฑ์ ๋์ด๊ณ , โ ์ํด์ง์ ( ๋ณดํ๊ธ์ค์ ) ์ํฉ์ ์์ ์ด
์ง์ ์ฐธ์ฌํ๊ณ ์ ์ฉ์ํ์ ์ ๊ฑฐํ๋ฉฐ ์ด๊ณผ . ์ค๋ณต๋ณดํ์ ๊ทน์ํํ๋ ๋ฐฉ์
โข ํผ๋ณดํ์ํ์ ๋ฒ์๋ฅผ ๋ํ๋ฉฐ , โ ํฌํธํด๋ฆฌ์ค์ ์๊ฐ์ ๋ถ์ฐ
โข ์๋ณธ์์ฅ์ ํตํ ์ถ๊ฐ ๋ด๋ณด๋ ฅ์ ์์ฐ โ ์๋ก์ด ๋ด๋ณด๋ ฅ ์ ๊ณต์ฒ๋ก์์ ๊ธ์ต์์ฅ
7A.T. Kearney 48/00000/ProductionKTA-0000/ 04/25/23 /SY
5. ART(Alternative Risk Transfer)(Cont.) โป ART ์๋ฃจ์ (Cont.)
Alternative Risk Transfer
์ข ๋ฅ : ์ฑ ์ํ์ (Finite Risk) ์๋ฃจ์ , MMP(Multi-year/Multi-line Products), MTP(Multi-trigger Products), Contig
ent Capital ๋ฑ
์ํ์ธ์์ฃผ์ฒด๋ ๋ฐ๋์ ์ . ์ฌ๋ณดํ์์ผ ํ์๋ ์๋ค .
๋ณดํ์ด๋ก ์ ๋ถ๋ณด๋ถ๋ฅ์ํ (uninsurable risks) ์ผ๋ก๋ ํฌ๊ธฐ์ฑ ์ํ , ์ฐ์ฐ์ฑ ๊ฒฐ์ฌ ์ํ , ์ฌ๊ณ ๋ฐ์ ์ถ์ ๋ถ๊ฐ
์ํ , ๊ธ์ ํ๊ฐ๋ถ๊ฐ์ํ , ์ ์ . ํต . ์์ฐ์ฌํด์ํ ๋ฑ์ด ์๋ค .
์ฃผ์ ํํ : ์บกํฐ๋ธ , ART ์๋ฃจ์ , ๋ณดํ์ฑ๊ถ๊ณผ ๋ณดํํ์์ํ ๋ฑ
โข ์บกํฐ๋ธ : ๋ชจํ์ฌ๊ฐ ๊ฐ๊ณ ์๋ ํน์ ์ํ์ ์ ๊ฐ์ ๊ด๋ จํ์ฌ ์ . ์ฌ๋ณดํ์๋ฅผ ๋์ฒดํ๋ ์์ค
โข ART ์๋ฃจ์ : ๋ณดํ์ํ์ ์ํ . ์ฆ๊ถ ์ํ์ ์๋ฆฌ๋ฅผ ์ ๋ชฉ์ํจ ์ผ์ข ์ ๊ธ์ตํ ์ํ
โข ๋ณดํ์ฑ๊ถ๊ณผ ๋ณดํํ์์ํ : ๋ณดํ์ํ์ ์ฆ๊ถํํ ์ํ์ผ๋ก ์ํ์ธ์์๊ฐ ์๋ณธ์์ฅ์์์ ํฌ์์์ด๋ค
.
8A.T. Kearney 48/00000/ProductionKTA-0000/ 04/25/23 /SY
5. ART(Alternative Risk Transfer)(Cont.) โป ART ์๋ฃจ์ (Cont.)
Alternative Risk Transfer
๋ณดํ์ต์
โข ์ง์๊ฐ ์ฌ์ ์ ์ ํ ์์ค (strike price) ์ ์ด๊ณผํ๋ ๊ฒฝ์ฐ ๋ณดํํ์ฌ๋ ๊ถ๋ฆฌํ์ฌ ๊ฐ๊ฒฉ์์ ๋งค์ ๊ถ๋ฆฌ๋ฅผ
ํ์ฌ
โข ์๋ณธ์์ฅ์์์ ์ํ์ ์ด์ฉํ์ฌ ๋ณดํ์ํ์ ํต์ ํ๊ณ ์ ํ๋ ์ฒซ ๋ฒ์งธ ์๋ : 92 ๋ ๋ง ๋ฏธ๊ตญ์ CBO
T ์์ ์์ฐ์ฌํด ์ํ์ ๋์์ผ๋ก ํ ์ ๋ฌผ๊ณผ ์ต์ ๊ณผ ๊ฐ์ ํ์์ํ์ ๊ฐ๋ฐ์์ ์ด๋ฃจ์ด์ก๋ค .
โข ์ด ํ์์ํ์ ํน์ ์ง์ ( ์ค์ ) ์ ๋ฐ๋ผ ๊ฐ์น๊ฐ ๊ฒฐ์ ๋๋ ๊ธ์ต์ํ โ ์ํด์ค์ ์ ๊ธฐ์ดํด์
๋ง๋ค์ด์ง๋ ํน์ ์ง์์ ๊ณ์ฝ์์ ์ค์ ์ค์ ๊ณผ์ ์๊ด๊ด๊ณ์ ๋ฐ๋ผ ๋ณดํ ๋ด๋ณด์ ํจ๊ณผ์ฑ์ด ๊ฒฐ์ ๋๋
์ํ
โข ์์นด๊ณ ์์ฅ์์ ๊ฑฐ๋๋๋ ๋ํ์ ์ธ ์ํ : ์ํด์ฌ์ ์ ์ฒด์ธ PCS(Property Claims Services) ์ฌ๊ฐ ๋งค์ผ
์ ๊ณตํ๋ ์ํด์ง์์ ๊ธฐ์ดํด์ ๊ฑฐ๋๊ฐ ์ด๋ฃจ์ด์ง๋ ์ง์ง , ํํ ๋ฑ ์์ฐ์ฌํด๋ด๋ณด ๋ณดํ ์ฝ์ต์ (Call Opt
ion)
โข ๋ณดํ ๊ด๋ จ์ง์๋ ์ํด์ก ( ๋๋ ์ฌ๊ณ ๋ฐ์์จ ) ์ ๊ธฐ์ดํ๋ ๊ฒ ์ด์ธ์ ์จ๋ , ๊ฐ์ฐ๋ , ์ฐ๊ธฐ์ผ์ ๋ฑ์
๊ธฐ์ดํด์ ๋ง๋ค์ด ์ง ์ ์๊ณ , ์ด๋ก์จ ๊ธฐํ์ ์ํฅ์ ๋ฐ๋ ์๋์งํ์ฌ ( ๋๋๋ฐฉ์ ์ฒด๋ฑ ), ๊ฑด์คํ์ฌ ,
์๋ฃํ / ์ฃผ๋ฅ์ ์ , ๋ ์ ๊ธฐ์ ( ์์์ฅ , ์ฐ์ ์ฒ ๋ , ํ ๋ง๊ณต์ , ์คํฌ์ธ ์์ ๋ฑ ) ์ ์๋์์ค์
์ํ์ผ๋ก๋ถํฐ ์์ ์ ๋ณดํธํ๋ ์๋จ์ผ๋ก์ ํ์ต์ ์ ๋งค์ ํ๋ ๋ฑ ๋ณดํํ์์ํ์ ์ด์ฉ
9A.T. Kearney 48/00000/ProductionKTA-0000/ 04/25/23 /SY
5. ART(Alternative Risk Transfer)(Cont.) โป ART ์๋ฃจ์ (Cont.)
Alternative Risk Transfer
๋ณดํ์ค์
โข ์ค์๊ฑฐ๋ : ์ฌ์ ์ ์ ํด์ง ๊ฐ๊ฒฉ ๋ฐ ๊ธฐ๊ฐ์ ๋ ์ด์์ ๋น์ฌ์๊ฐ ์๊ธ์ ๋ณด๋ค ์ ๋ฆฌํ๊ฒ ์กฐ๋ฌํ๊ธฐ ์ํด
์ํธ๊ฐ์ ๋ถ์ฑ๋ฅผ ๊ตํํจ์ผ๋ก์จ ์ํ์ ํํผํ๋ ค๋ ๊ธ์ต๊ธฐ๋ฒ
โข ์ : 96 ๋ 10์ ๋ด์์์ ๊ฐ์ฅ๋ CATEX(Catastrophe Risk Exchange)
โข ๋ฏธ๊ตญ์์ ์์ฐ์ฌํด๋ณดํ์ ๋ด๋ณดํ๋๋ฐ๋ ์ ํต์ ์ธ ์ผ๋ฐ์ ํต์ ์ธ ์ผ๋ฐ (( ์ฌ์ฌ )) ๋ณดํ์์ค๋ณดํ์์ค ์ด์ธ์ ๋ณดํ์ํ์ ์ฆ๊ถํ๋ณดํ์ํ์ ์ฆ๊ถํ , CACA
TEX, CBOT TEX, CBOT ์์ฅ์์์ ์ ๋ฌผ์์ฅ์์์ ์ ๋ฌผ , , ์ต์ ์ต์ , , ์ค์ ๋ฑ ๋ณดํํ์์ํ์ค์ ๋ฑ ๋ณดํํ์์ํ์ด ์ด์ฉ
โข ์ด๋ ๋ณดํ์ํ์ ์๋ณธ์์ฅ์ ์ฐธ์ฌ๊ฐ ์์๋๊ณ ์์์ ๋งํด์ฃผ๊ณ ์๋ค .
10A.T. Kearney 48/00000/ProductionKTA-0000/ 04/25/23 /SY
5. ART(Alternative Risk Transfer)(Cont.) โป ART ์๋ฃจ์ (Cont.)
Alternative Risk Transfer
์ฑ ์ํ์ (Finite Risk)
โข ์ผ๋ถ์์ ๊ธ์ต๋ณดํ์ผ๋ก ๋ฒ์ญ
โข ๋ณดํ๊ณ์ฝ์์ ๋ณดํ์ํ ๋๋ ๊ธ๋ฆฌ์ํ ๋ฑ๊ณผ ๊ฐ์ ๋น๋ณดํ ์ํ์ ํ์ ํด์ ๋ด๋ณดํ๋ ๊ฒ
โข ํน์ ๋ ๋์ ์ํด๊ฒฝํ์ ๊ธฐ๊ฐ์ ( ์๋ ) ์ผ๋ก ๋ถ์ฐํด์ ์ถฉ๊ฒฉ์ ํก์ํ๋ ์ฅ์น
โข ๊ฐ๋ณ ์ํ์ ๊ธฐ๊ฐ์ ๋ถ์ฐ . ( ์ฌ ) ๋ณดํ์๊ฐ ๋ถ๋ดํ๋ ์ด๋๊ณ์ฑ ์ํ๋์ก์ ๋ฏธ๋ฆฌ ์ค์ ํ์ฌ ์ ํ์ฑ ์ํ .
๋ณดํ๊ฐ๊ฒฉ ๊ฒฐ์ ์ ํ๊ธ์ ์๊ฐ์ ๊ฐ์น๋ฅผ ๋ฐ์ ( ํ๊ธํ ์ธ ). ์์ฌ์ฌ ( ๋๋ ์๋ณด์ฌ ) ์ด์ต์ํ์ ์ถ์ฌ์ฌ (
๋๋ ๊ณ์ฝ์ ) ์ ๊ณต์ , ์ํด ๋ฐ์์ ์์ฌ์ฌ ๋ณด์ ๋ฑ์ผ๋ก ์์ฝ๋๋ค .
โข ์ฃผ์ ๊ณ์ฝํํ : Loss Portfolio Transfers(LPT), Adverse Development Covers(ADC), Finite Quota Shares(FQS),
Spread Loss Treaties(SLT) ๋ฑ
์ฑ ์ํ์ ์ฌ๋ณดํ (Finite Risk Reinsurance)
โข ์ด ๋ฐฉ์์ ์ํ์ ๊ฐ๊ธฐ๋ฅ๊ณผ ๋ฆฌ์คํฌํ์ด๋ธ์ฑ ( ์ํ์ฌ๋ฌด ) ๊ธฐ๋ฅ์ ๊ฒฐํฉํด์ ๋ง๋ ํ๋์ ๋์ฒด์
์ฌ๋ณดํ๋ฐฉ์
โข ๋ฆฌ์คํฌํ์ด๋ธ์ฑ (risk financing)
- ๋ณดํ๊ธ์ง๊ธ ์ฌ์์ ์ด์ฉ์ ์๋ฏธ
- ๋ด๋ถ๊ธฐ๊ธ ์ฌ์์ ์ด์ฉํ๋ ์๊ฐ๋ณดํ ํ๋ก๊ทธ๋จ๊ณผ ์ธ๋ถ๊ธฐ๊ธ ์ฌ์์ ์ด์ฉํ๋ ์ํ์ ๊ฐํ๋ก๊ทธ๋จ์ด
์์
- ํ๊ธ์ ์๊ฐ์ ๊ฐ์น์ด์ฉ์ ์ค์ํ๋ ์ํํต์ ์ ํ ํํ
11A.T. Kearney 48/00000/ProductionKTA-0000/ 04/25/23 /SY
5. ART(Alternative Risk Transfer)(Cont.) โป ART ์๋ฃจ์ (Cont.)
Alternative Risk Transfer
What is โfinite risk reinsurance?โ
โข Assumption of limited risk by the reinsurer : primary insurer(cedent) transfers two things
- the risk of unexpectedly rapid settlement of losses and commensurately reduced investment income from the relev
ant loss reserves, and a limited, yet significant underwriting risk
- the risk that the losses actually paid over the term of the finite contract may turn out to be great than expected
โข Multi-year contract term
โข Sharing of result with the cedent
โข Future investment income as a pricing component
Emergence of finite risk reinsurance
โข Increasing volatility of prices and available covers
โข New trend in court decision
โข Substantial deterioration of underwriting results
12A.T. Kearney 48/00000/ProductionKTA-0000/ 04/25/23 /SY
5. ART(Alternative Risk Transfer)(Cont.) โป ART ์๋ฃจ์ (Cont.) : Finite ์ฌ๋ณดํ
Alternative Risk Transfer
๊ฐ์ฅ ๋๋๋ฌ์ง ํน์ง
โข ์ฌ๋ณดํ์๊ฐ ์ํ์ ์ ํ (limited / finite) ํด์ ์ธ์
โข ์ฌ๋ณดํ์๋ ์ํด๊ท๋ชจ์ ๊ด๊ณ์์ด ์ฌ์ ์ ์ ํ ๋๊ณ์ฑ ์์ก ํ๋๋ด์์๋ง ์ง๊ธ์ฑ ์์ ๋ถ๋ด
โข ์ฌ๋ณดํ ์์ต ๋ง์ง๋ ์์ฃผ ๋ฎ๋ค .
โข์ถ์ฌ์ฌ๋ ๋์ผ ์ํ๋ฌผ๊ฑด์์ ๋๊ฐ์ง ์ํ์ ์ ๊ฐ
- ์ค์ ๋ณดํ๊ธ์ด ์์ ๋ณดํ๊ธ๋ณด๋ค ํด์ง๋ ๋ชจ๋ฅด๋ ์ธ๋๋ผ์ดํ ์ํ
- ๋ณดํ๊ธ์ด ์กฐ๊ธฐ์ ์ง๊ธ๋จ์ผ๋ก์ ํฌ์์์ต์ ๊ฐ์๋ฅผ ๊ฐ์ ธ์ค๋ ๋ณดํ๊ธ์กฐ๊ธฐ์ง๊ธ์ํ
๋ ๋ค๋ฅธ ํน์ง
โข ๊ณ์ฝ๊ธฐ๊ฐ์ด 3~10 ๋ ์ด๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์ฌ๋ณดํ ๊ฐ๊ฒฉ ๋ฐ ์กฐ๊ฑด ๋ฑ์ ๊ฒฐ์ ์ ๋ณด๋ค ์ ์ถ์ฑ ์๊ฒ ํ ์ ์๊ณ
๋ณดํ๊ธ์ ๊ธฐ๊ฐ์ ์ผ๋ก ๋ฐฐ๋ถ ๋ฐ ๋ถ์ฐ ๊ฐ๋ฅ
โข [ ์ฌ๋ณดํ์ฑ ์์ ์ ํ์ ์ธ์ ] ์ ๋ํ ๋ฐ๋ ๊ธ๋ถ๊ฒฉ์ผ๋ก ๊ณ์ฝ๊ธฐ๊ฐ ์ค ์ด์ต์ํ์ ์ด์ต์ ์๋น๋ถ๋ถ์
์ถ์ฌ์ฌ์ ๋ฐํ ( ์ ์์ํ์์๋ ์ํด์ก๋งํผ ์ถ์ฌ์ฌ๊ฐ ์์ฌ์ฌ๋ฅผ ๋ณด์ )
โข ์ฌ๋ณดํ ๊ฐ๊ฒฉ๊ฒฐ์ ์ ์ฅ๋์ ํฌ์์์ต์ ๋ฐ์
13A.T. Kearney 48/00000/ProductionKTA-0000/ 04/25/23 /SY
5. ART(Alternative Risk Transfer)(Cont.) โป ART ์๋ฃจ์ (Cont.) : Finite ์ฌ๋ณดํ (Cont.)
Alternative Risk Transfer
Finite products can :
โข Stabilize reinsurance costs and the availability of capacity,
โข Smooth fluctuations in results,
โข Expand underwriting capacity,
โข Provide (partial) protection against as yet unreported claims and
โข Optimize the balance sheet.
Finite products also make sense from a macroeconomic standpoint
โข Help to attenuate cyclical trends in the insurance market,
โข Provide reinsurance capacity even for hard-to-insure risks,
โข Promote the establishment of long-term relationships between primary insurers and reinsurers and
โข Facilitate insurersโ access to equity and borrowed capital
14A.T. Kearney 48/00000/ProductionKTA-0000/ 04/25/23 /SY
5. ART(Alternative Risk Transfer)(Cont.) โป ART ์๋ฃจ์ (Cont.) : Finite ์ฌ๋ณดํ (Cont.)
Alternative Risk Transfer
์ด๋ฌํ ๊ธ์ต ๋๋ Finite ์์ค์ 3 ๋ ๊ธฐ๋ฅ
โข ์ฌ๋ณดํ ๊ธฐ๋ฅ์ฌ๋ณดํ ๊ธฐ๋ฅ : ์์ง์๋ฑ์ ์์น์ ์ํ ๋ณดํ๋ฃ ์ฑ ์ , ๋ณดํ์ฌ๊ณ ์ ์ฝ์ ๋ณดํ๊ธ์ ์ง๊ธ ์ฝ์ ,
์ฌ๋ณดํ์์ ์ํ์ธ์ ์ ํ๊ฐ๋ฅ , ํต์ 1 ๋ ์ ๊ณ์ฝ ๊ทธ๋ฆฌ๊ณ ์ง๊ธํ ๋ณดํ๊ธ์ ์ฌํ์ ๋ณด์ ํ๋ค๋ ๊ฒ์
์ฝ์ํ๋ ์ผ์ด ์์ ๊ฒ
โข ์ํ ๊ธฐ๋ฅ์ํ ๊ธฐ๋ฅ : ์ํ๋ณดํ๋ฃ๋ณด๋ค ํจ์ฌ ํฐ ๊ธ์ก์ ๋ณดํ๋ฃ๋ฅผ ์ฌ์ ์ ์ฌ๋ณดํ์์๊ฒ ์ง๊ธํ๊ณ ์ฌ๋ณดํ์๋
ํด๋ ์ ๋ฐ์์ ๋๋ ๊ณ์ฝ ์ข ๋ฃ์ ๋ ๊ธ์ก์ ์ถ์ฌ์ฌ์ ํ๊ธ , ์ํ๊ธ์ ๋ํ ์ด์์ง๊ธ ( ์ง . ๊ฐ์ ),
์ฌ๊ณ ๋ฐ์์ ๋ณดํ๊ธ ์ง๊ธ , ์ฌ๋ณดํ์์ ์ํ์ธ์ ์ ํ๊ฐ๋ฅ ๊ทธ๋ฆฌ๊ณ ์ํธํฉ์์ ์ํ ๊ณ์ฝ๊ธฐ๊ฐ์ ์ค์
๋ฑ
โข ํ์ด๋ธ์ฑ ๊ธฐ๋ฅํ์ด๋ธ์ฑ ๊ธฐ๋ฅ : ์ฌ๊ณ ๋ฐ์์ ์ฌ๋ณดํ์์ ์ํ ์ ์ง๊ธ , ์ฌํ ๋ ์ง๊ธ์ก์ ํ์ , ์ ๋ ดํ ์์ค๋น์ฉ ,
์ฌ๋ณดํ์์ ๊ทนํ ์ ํ์ ์ธ ์ํ์ธ์ ( ์๊ธ๋์ถ์ ์ฑ๊ฒฉ ), ์ด์๋ถ๊ณผ , ํ์์ ๊ทผ์ ๋น ์ค์ ๋ฑ
์ด์
โข ๋ณดํ๊ธ๊ณผ ๋ณดํ๋ฃ์ ๊ธฐ๊ฐ์ ๋ถ์ฐ์ผ๋ก ์ธ๋๋ผ์ดํ ์ค์ ์ ์์ ํ์ ์ฌ๋ฌด๊ด๋ฆฌ์ ํจ์จ์ ๋์ผ ์ ์๊ณ ,
โข ์๋ณดํ์์ ๋ณด์ ์ฆ๋ ๊ทธ๋ฆฌ๊ณ ์ด์ต์ ํ๊ธ์ผ๋ก ์ฌ๋ณดํ๋ฃ ์ ๊ฐ์ด ๊ฐ๋ฅํ๋ฉฐ
โข๋น์ฌ์๊ฐ์ ํฉ์ ์ฌํ์ ๋ฐ๋ผ ๋ด๋ณด๋ฒ์์ ํ๋๊ฐ ์๋น๋ถ๋ถ ๊ฐ๋ฅํ๊ณ ,
โข ๋ณดํ์๋ก ํ์ฌ๊ธ ์๋ณธ์์ฅ ์ ๊ทผ์ ์ฉ์ดํ๊ฒ ํ๋ฉฐ ,
โข ์ฌ๋ณดํ์์์ ์ฅ๊ธฐ์ ์ ๋๊ด๊ณ๋ก ์ฐจํ ์ ๋ต์ ์ ํด๊ฐ ๊ฐ๋ฅ
15A.T. Kearney 48/00000/ProductionKTA-0000/ 04/25/23 /SY
5. ART(Alternative Risk Transfer)(Cont.) โป ART ์๋ฃจ์ (Cont.) : Finite ์ฌ๋ณดํ (Cont.)
Alternative Risk Transfer
์์ฑ๋ฐฐ๊ฒฝ
โข 80 ๋ ๋ ์ค๋ฐ ์ดํ ๋ฐฐ์์ฑ ์๋ณดํ์ ์๊ธฐ์ ์์ฐ์ฌํด๋ณดํ์ํ๊ณผ ๊ด๋ จ๋ ๋ณดํ์ปค๋ฒ ๊ตฌ๋ ๋ถ๊ฐ์์ ๋น๋กฏ
โข ๊ฑฐ์ก์ ๋ฐฐ์์ฑ ์ํด๋ ์์ผ๋ก๋ถํฐ ๋ณดํธ์ ํ์์ฑ์ ์์ผ๋
โข ๋ณดํ์ปค๋ฒ์ ๊ตฌ๋ ๋ถ๋ฅ์ผ๋ก
โข ๋์ฒด์ปค๋ฒ์ ๊ฐ๋ฐ์ด ์๊ตฌ๋๊ณ ์ฌ๊ธฐ์ ๋ฐฐ์์ฑ ์ํด๋ ์์ ์ฅ๊ธฐ์ฑ๊ณผ ๊ฑฐ์ก์ ๋ณดํ๊ธ์ ์ฐฉ์ํด์ ํ๊ธ์
์๊ฐ์ ๊ฐ์น์ ์ฌ๋ณดํ์์ ์ฑ ์ํ์ ์ ๋ฐ์ํ๋ Finite ์๋ฃจ์ ์ ์ถํ
โข ์ฌ๋ณดํ์์ ์ฑ ์ ํ์ ์ ๊ณง ์ฌ๋ณดํ์์ ์ด์ตํ์ ์ ์๋ฏธํ๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์ด์ต์ด ๋ฐ์ํ๋ ๊ฒฝ์ฐ ์ด๋ฅผ
์ถ์ฌ์ฌ์ ํ๊ธํ๋ ํํ
๊ตฌ๋งค๋๊ธฐ
โข ๋์ฐจ๋์กฐํ์ ์ฌ๋ฌด๊ตฌ์กฐ์ ๊ฐ์
โข ๋์ฐจ๋์กฐํ์์ ๋ถ์ฑ๋ก๋ถํฐ ๋ฐฐ์์ฑ ์๋ณดํ์ ์ฅ๊ธฐ ๋ฏธ๊ฒฐํด๋ ์์ ์ ๊ฑฐํ๋ ๋ฑ์ผ๋ก ๊ณ์ฝ์ ์์ฌ๊ธ
์ฆ๋๋ฅผ ๊ฐ์ ธ์ค๋๋ก ๊ณ ์๋ ์ํ
16A.T. Kearney 48/00000/ProductionKTA-0000/ 04/25/23 /SY
5. ART(Alternative Risk Transfer)(Cont.) โป ART ์๋ฃจ์ (Cont.) : Finite ์ฌ๋ณดํ (Cont.)
Alternative Risk Transfer
Needs of primary insurers
โข Smoothing of fluctuations in results and insulation from cyclical trends in the reinsurance market
โข Optimization of balance sheet structure
โข Expansion of underwriting capacity
โข Increase in retention
โข Facilitation of acquisitions, mergers and corporate restructuring
Dimensions of risk transfer via (finite risk) reinsurance
โข Type of risk : underwriting / timing / credit / interest and currency / settlement costs
โข Time dimension of cover : retrospective / prospective
โข Form of reinsurance : quota share / surplus / per-risk excess of loss / cumulative catastrophe excess of loss / stop
loss
17A.T. Kearney 48/00000/ProductionKTA-0000/ 04/25/23 /SY
5. ART(Alternative Risk Transfer)(Cont.) โป ART ์๋ฃจ์ (Cont.) : Finite ์ฌ๋ณดํ (Cont.)
Alternative Risk Transfer
์ ์ฉ์ฑ
โข ์ด๋ ํน์ ๋ ๋์ ๊ธ๊ฒฉํ ์ํด์จ์ ๋ณ๋์ ์ฅ๊ธฐ๊ฐ์ ๊ณ์ฝ๊ธฐ๊ฐ์ ํก์ํ์ฌ ์์ ํ์ํฌ ์ ์๋ค
โข์ถ์ฌ์ฌ๋ ์ผ๋ฐ ์ฌ๋ณดํ์์ฅ์์ ์ํ๊ธฐ์ ์ผ๋ก ๋ณผ ์ ์๋ ์์จํ๋ , ๋ด๋ณด๋ ฅํ๋ ๊ทธ๋ฆฌ๊ณ ์ํด์จ
ํ๋์์ ๋ฒ์ด๋ ์ ์๋ค .
โข ์ฑ ์์ค๋น๊ธ๊ณผ ํ๊ธ์ ์๊ฐ์ ๊ฐ์น๋ฅผ ๊ณ ๋ คํ ์ค์ ์ง๊ธ ์ฌ๋ณดํ๋ฃ๊ฐ์ ์ฐจ์ก์ ์ด์ต์ผ๋ก ํ์ ํ๋
๋ฑ์ผ๋ก ์ถ์ฌ์ฌ์ ์ฌ๋ฌด๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ๊ฐ์
โข๊ฐ์ข ๋ ๋ฒ๋ฌ์ง ๋น์จ ( ๋ณด์ ๋ณดํ๋ฃ / ์๊ธฐ์๋ณธ , ์ง๊ธ์ค๋น๊ธ / ์๊ธฐ์๋ณธ ๋ฑ ) ์ ๊ฐ์ ์ ๋๋ชจ
โข ์๋ณดํ์์๊ฒ ๋ด๋ณด๋ ฅ ์ฆ๋๋ฅผ ์ ๊ณต
- ๋ด๋ณด๋ ฅ ์ฆ๋๋ ๋ณดํ๋ฃ ์ ์ฐ์์ ๋ฟ๋ง ์๋๋ผ ๋ณดํ๊ธ ์ง๊ธ์ค๋น๊ธ์ ์ด์ ๋ฑ์ผ๋ก ์ด๋ฃฐ ์ ์๋ค .
- ์ผ๋ฐ ๋ณดํ์์ฅ์์์ ์ฌ๋ณดํ ๊ฐ๊ฒฉํ๋๊ณผ ์ํ์ธ์ ๋ฅ๋ ฅ์ ํ๊ณ ๋ฑ์ผ๋ก ์ฌ๋ณดํ ์ํ๊ฐ ๋๋ ๋ถ๋ถ์
Finite ์๋ฃจ์ ์ ํตํ์ฌ ์ถ๊ฐ๋ก ์๊ฐ ๋ณด์ ํ์ฌ ๋ณด์ ์ฆ๋๋ฅผ ๊ธฐํ ์ ์๋ค .
๋ํํ ์ถ๊ตฌ๋ฅผ ์ํ ์๋ณด์ฌ๊ฐ ( ๋๋ ๊ธฐ์ ๊ฐ ) ์ธ์ .ํฉ๋ณ์ ์์ด ๋ฐฐ์์ฑ ์๋ณดํ ๋ฑ์์์ ์ฅ๊ธฐ
๋ฏธ๊ฒฐํด๋ ์์ Finite ์ฌ๋ณดํ์์ ์ด์ ํ๋ฏ๋ก์ ๊ตฌ์กฐ์กฐ์ ์์ ์ ์์ํ๊ฒ ํ ์ ์๋ค .
18A.T. Kearney 48/00000/ProductionKTA-0000/ 04/25/23 /SY
5. ART(Alternative Risk Transfer)(Cont.) โป ART ์๋ฃจ์ (Cont.) : Finite ์ฌ๋ณดํ (Cont.)
Alternative Risk Transfer
๊ตฌ๋ถ ์ผ๋ฐ์ฌ๋ณดํ Finite ์ฌ๋ณดํ์ฑ ์ํ๋์ก ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ๊ฑด๋น ์ฑ ์ํ๋์ก์ ์ค์ ๋์ด ์์ผ๋
๊ณ์ฝ๊ธฐ๊ฐ ๋์ ์ด์ฑ ์ํ๋์ก์ ๋ฌดํ๋์ฌ๋ณดํ ๊ณ์ฝ๊ธฐ๊ฐ ๋์ ์ด๋๊ณ ์ฑ ์์ก์ ์ฌ์ ์ ๋ฏธ๋ฆฌ ํฉ์ , ์ ํ
๋ด๋ณด์ํ ์ธ๋๋ผ์ดํ ์ํ ์ธ๋๋ผ์ดํ ์ํ
ํ์ด๋ฐ ์ํ ( ๋ณดํ๊ธ ์กฐ๊ธฐ ์ง๊ธ ์ํ )
๊ธ๋ฆฌ / ํ์ํ ๋ฑ
์๊ธ๋ด๋ณด ๊ฐ๋ฅ์ฌ๋ถ ๋ถ๊ฐ ๊ฐ๋ฅ๊ณ์ฝ๊ธฐ๊ฐ 1 ๋ ๊ณ์ฝ ์ฅ๊ธฐ ๊ณ์ฝ (3~10 ๋ )
์ฌ๋ณดํ ๊ณ์ฝ์กฐ๊ฑด ์ข ๋ชฉ๋ณ๋ก ํน์ฝ์กฐ๊ฑด ๋ฐ ํฉ์ ๋ด์ฉ๋ค์ด ์ ํํ๋์ด ์์ ๊ณ์ฝ์กฐ๊ฑด์ด ์ ํํ ๋์ด ์์ง ์๊ณ , ๊ณ์ฝ ๋น์ฌ์ ์ํธ ํฉ์ ํ์ ํ๋ ฅ์ ์ผ๋ก ๊ฒฐ์ ๋จ์์ ์์ง ์์ง๋ถ๊ท ๋ฑ ( ์์ ์์ค ๋ณด์ ๋๋ ์ด์ต ํ์์ด ์์ ) ์์ง๊ท ๋ฑ
์ฌ๋ณดํ ๋ชฉ์ ์ฅ๋ ๋ถํ์ค ์ํ์ ๋ํ ์ํ๋ถ์ฐ์ผ๋ก ์์ ์์ ๋๋ชจ ์์ ์ค์ ์์ ํ๋ด๋ณด๋ ฅ / ๋ณด์ ์ฆ๋์ฌ๋ฌด๊ตฌ์กฐ๊ฐ์ ๋น์ฉ์ ๊ฐํจ๊ณผ
์ฌ๋ณดํ์ ์ด์ต์ ์์ฒ ์ฌ๋ณดํ ์ธ๋๋ผ์ดํ ์ฑํจ์ ๋ฐ๋ผ ์์ค ๋๋ ์ด์ต ์ํ ์ฌ๋ณดํ ๊ณ์ฝ์ธ์ ๋ฐ ๊ด๋ฆฌ์ ๋ฐ๋ฅธ ๊ฒฝ๋น๋ณด์
19A.T. Kearney 48/00000/ProductionKTA-0000/ 04/25/23 /SY
5. ART(Alternative Risk Transfer)(Cont.) โป ART ์๋ฃจ์ (Cont.)
Alternative Risk Transfer
MMP(Multi-year / Multi-line Products)
โข ๋ค์์ ๋ณดํ์ข ๋ชฉ ๋๋ ๋ค์์ ๋ณดํ / ๋น๋ณดํ ์ํ์ ํ๋์ ๋ณดํ ํ๋ก๊ทธ๋จ์ผ๋ก ๊ฒฐํฉํด์ ๋ด๋ณดํ๋ ์๋ฃจ์
โข ์ํ์ ์ด์ฒด์ ์ ๊ทผ๋ฐฉ๋ฒ์ ๊ธฐ์ดํ๋ ๋ํ์ ์ธ ์ํ
โข ๋ด๋ณด์ ๊ณต์ ( ์ . ์ฌ๋ณดํ์ ) ์ ๋ณด์ํ๋์ ๊ณ์ฝ์์ ์๊ธฐ๋ถ๋ด์ก์ ์ผ๋ฐ ๋ณดํ์์์ ๊ฐ์ด ๋งค ์ํ๋ณ ๋๋ ์ฐ๊ฐ
๋ฒ ์ด์ค๋ก ์ค์ ๋๋ ๊ฒ์ด ์๋๋ผ ์ ๊ณ์ฝ๊ธฐ๊ฐ ( ์๋ ) ๊ณผ ์ ๋ด๋ณด ์ํ์ ๊ฑธ์ณ ํฉ๊ณ๋๋ ์ด๋๊ณํ๋์ก์ผ๋ก ์ค์
โข ์ฌ๋ฌ ๊ฐ์ง ์ํ์ ๊ฒฐํฉํ๋ฏ๋ก์ ๋ถ์ฐํ๋ ๊ฒ ์ด์ธ์ ์๊ฐ์ ์ผ๋ก๋ ์ํ๋ถ์ฐ์ ๊พํ๋ฏ๋ก์ ํจ์จ์ ๋์ธ๋ค .
โข ์๋น๋์ ์ํ์ ๊ฐ๋ฅผ ๊ธฐํ๊ณ ์๋ค๋ ์ ์ ์ ์ธํ๊ณ ๋ Finite Risk ์๋ฃจ์ ๊ณผ ํฌ๊ฒ ๋ค๋ฅผ ๋ฐ๊ฐ ์๋ค .
โข ์ด์ :
- ์ํ์ ์ฐธ๊ฐํ๋ ๋ณดํ์์ ๋ธ๋ก์ปค์ ์๊ฐ ์ค๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ๊ณ์ฝ์ฒด๊ฒฐ์ ๋ฐ๋ฅธ ํ์ . ์กฐ์ ๋น์ฉ์ ์ ๊ฐ์ด
๊ฐ๋ฅํ๊ณ ,
- ๊ณ์ฝ๊ธฐ๊ฐ์ ์ฅ๊ธฐ๋ก ๋งค๋ ๊ฐฑ์ ์ ํด์ผํ๋ ๋ฒ๊ฑฐ๋ก์์ ํผํ ์ ์๋ค .
- ์ํ๊ด๋ฆฌ์ ๋ฌด์ ํจ์จ์ ๋์ผ ์ ์๊ณ ๋ณดํ๊ฐ๊ฒฉ๋ฑ ๋น์ฉ์ ๊ฐ์ ํจ๊ณผ
- ๊ณ ๊ฐ์ฃผ๋ฌธ์ ๋ฐ๋ผ ํน๋ณํ ์ค๊ณ๋๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์ํ๋ด๋ณด์ ์ด๊ณผ . ์ค๋ณต ๊ทธ๋ฆฌ๊ณ gap ์ ์์จ ์ ์๋ค .
โข ๋จ์ :
- ์ฃผ๋ฌธํ ์ํ์ด๊ธฐ์ ๋์ ๋ฆฌ์คํฌํ๋กํ์ ๋ชจ๋ ํ์ .ํ๊ฐํ๋ ๋ฐ ์๋นํ ๋น์ฉ์ด ๋ ๋ค .
- ํ๋ ๋๋ ๊ทนํ ์ ์ ์์ ( ์ฌ ) ๋ณดํ์์์ ๊ณ์ฝ์ฒด๊ฒฐ์ด๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์ ์ฉ์ํ์ ๋ฌธ์ ๊ฐ ์๋ค .
- ๋ค์์ ์ํ์ ํจํค์งํํ์ฌ ๋ด๋ณดํ๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ๋ด๋ณด๋ ฅ์ด ๋ถ์กฑํ ์ ๊ฐ ์๊ณ ,
- ํ๊ณ์์น๊ณผ ์ธ์ก๊ณต์ ์ ์ ์ฉ์ด ๋ถ๋ถ๋ช ํ๋ค
20A.T. Kearney 48/00000/ProductionKTA-0000/ 04/25/23 /SY
5. ART(Alternative Risk Transfer)(Cont.) โป ART ์๋ฃจ์ (Cont.)
Alternative Risk Transfer
MTP(Multi-Trigger Products)
โข MMP ์ ๋ง์ฐฌ๊ฐ์ง๋ก MTP ๋ ์ ์ฒด๋ก ์ ์ํ์ ๊ทผ๋ฐฉ๋ฒ์ ๊ธฐ์ด
โข ๊ฐ์ฅ ๋๋๋ฌ์ง ํน์ง์ ํด๋ ์ ์ง๊ธ์ด ์์ผ๋ ค๋ฉด ๋ ๊ฐ์ง ์๊ฑด์ด ๋์์ ์ถฉ์กฑ๋์ด์ผ ํ๋ค๋ ์ .
- ์ 1 ์๊ฑด : ๊ณ์ฝ๊ธฐ๊ฐ ์ค ๋ณดํ์ฌ๊ณ ( ์ : ํ์ฌ์ํด ) ๊ฐ ๋ฐ์ํด์ผ ํ๊ณ ,
- ์ 2 ์๊ฑด : ๋น๋ณดํ์ฌ๊ณ ( ์ : ๋ฌผ๊ฐํญ๋ฑ ) ๊ฐ ๋ฐ์
โข ๋ณดํ์ ์ ์ฅ : ๋ณดํ๊ธ ์ง๊ธ์จ์ด ๋ฎ์์ง๊ณ , ๊ทธ ๋งํผ ์ผ ์์จ์ ๊ณ์ฝ์์๊ฒ ์ ์ ํ ์ ์๋ค .
โข ๋ณดํ๊ณ์ฝ์ ์ ์ฅ : ๋ด๋ณด๋ฒ์๊ฐ ๋ ๊ฐ์ง ์๊ฑด์ผ๋ก ํ์ ๋๋ ์ํ์ ์๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ๋ณดํ / ๋น๋ณดํ ์ฌ๊ณ ๋ก ์ธํ
์ํดํก์๊ฐ ๊ฐ๋ฅํ ์ ๋์ ์ฌ๋ฌด์ค๋น๊ฐ ๊ฐ์ถ์ด์ ธ ์์ ๊ฒ์ ์ ์ ๋ก ํ๋ค . ๋ฐ๋ผ์ ์ฌ๋ ฅ์ด ํํ์น ๋ชปํ ํ์ฌ๊ฐ
๋ณดํ๋ฃ ์ ๊ฐ์ ๋ชฉ์ ์ผ๋ก ์ด ์ํ์ ๊ตฌ์ ํ๋ ๊ฒ์ ์ํ
โข ๋ฌธ์ ์ ์ MMP ์ ๊ฒฝ์ฐ์ ์ ์ฌ : ์ํ์ค๊ณ๊ณผ์ ์์ ๋์ ๋น์ฉ์ด ์์๋๊ณ , ์ ์ฉ์ํ์ ๋ฌธ์ ๊ฐ ์์ผ๋ฉฐ , ์ธ๋ฒ
๋ฐ ํ๊ณ์์น์ ์ ์ฉ์ ๋ถ๋ถ๋ช ํ ์
โข ๋ฌผ๊ฐ , ํ์จ , ๊ธ๋ฆฌ ๋ณ๋ ๋ฑ์ ํฌ๊ฒ ์ํฅ์ ๋ฐ๋ ํ์ฌ๋ ์ด ์ํ์ด ์ ๋ฆฌ
21A.T. Kearney 48/00000/ProductionKTA-0000/ 04/25/23 /SY
5. ART(Alternative Risk Transfer)(Cont.) โป ART ์๋ฃจ์ (Cont.)
Alternative Risk Transfer
Contigent Capital(CC)
โข ์ฌ๊ณ ํ ๋ณดํ์์ค์ ๋ณด์ ์ ์ํด ์๊ธ์ ์กฐ์ฑํ๋ ๊ฒ
โข ์ํ๊ฑฐ๋์ ์์ด ๋์ถ ์ฝ์ ๊ณผ ์ ์ฌ . ๋์ถ์ฝ์ ์ด ๊ณ์ฝ์์ ์ฌ๋ฌด๊ฑด์ ์ฑ ์ ๋์ ์ฐ๊ฒฐ๋์ด ์์ผ๋ , ์ด ์ํ์
์ฆ๊ตฌ๋์ ๋ณดํ์ฌ๊ณ ๊ฐ ๋ฐ์ํ๋ ๊ฒ์ ์ ์ ๋ก ํ๋ค .
โข ์ฆ , ๋ณดํ์ฌ๊ณ ๊ฐ ๋ฐ์ํ๋ ๊ฒฝ์ฐ ๋ฏธ๋ฆฌ ์ฝ์ ํ ์กฐ๊ฑด์ผ๋ก ์๊ธ์กฐ๋ฌ์ ํ ์ ์๋ ๊ถ๋ฆฌ๋ฅผ ๊ฐ๋๋ค .
โข ์ฃผ๋ ๊ณ ๊ฐ์ ์๋ณดํํ์ฌ
โข ์ด ์๋ฃจ์ ์ผ๋ก ๊ธ์ต๋ถ์ผ๊ฐ ๋ณดํ๊ถ์ญ์ ์ ๋ฉด์ ๋์๋ ์ . ์๊ธ์ ๊ณต์๋ ๋ณดํ์ํ์ ์ธ์ํ๋ ๊ฒ์ด ์๋๋ผ
๊ธ๋ฆฌ์ํ์ ์ธ์ํ๋ ๊ฒ์ด๊ธฐ ๋๋ฌธ .
โข ๋ ๋ค๋ฅธ ํํ๋ ์ฃผ์๊ฐ๊ฒฉ ๋ฟ๋ง ์๋๋ผ ๋ณดํ์ฌ๊ณ ์ ์ฐ๊ฒฐ๋ ํ์ต์ (put option) ์ ๊ตฌ์ ํ๋ ๊ฒ
โข ์ฆ๊ถ์์ ๋ณดํ์ฌ๊ณ ๊ฐ ๋ฐ์ํ๊ณ ์ฃผ์๊ฐ๊ฒฉ์ด ์ฌ์ ์ ์ ํ ๊ธ์ก์ ํํํ๋ ๊ฒฝ์ฐ ํ์ฌ๋ ์ต์ ์ ํ์ฌ ํ ์
์๊ณ ์ฝ์ ๋ ๊ฐ๊ฒฉ์ผ๋ก ์ถ๊ฐ์๊ธ์ ์กฐ๋ฌํ ์ ์๋ค .
โข ๊ตฌ์ ์๊ฐ ์ ๊ณต์์ ์ ์ฉ์ํ ( ์ง๊ธ๋ถ๋ฅ์ํ ) ์ ๊ฐ๋๋ค .
โข ์์ฃผ ๋๋ฌผ๊ฒ ๋ฐ์ํ๊ธฐ๋ ํ๋ ํ๋ฒ ๋ฐ์ํ๋คํ๋ฉด ์์ฒญ๋ ์ํด๋ฅผ ๊ฐ์ ธ์ค๊ฒ ํ๋ ์ํ์ ํท์งํ๋ ๋ฐ ์ ํจ
โข ๋ํ์ฌ๊ณ ์ดํ ์ด์ ์๊ธ์ ๋ถ์กฑ์ ๋ง๊ณ ํ์ฌ๊ฐ๋์ ๊ณ์์ฑ ์ ์ง๋ฅผ ์ํด ํน๋ณํ ๊ณ ์๋ ์ํ
22A.T. Kearney 48/00000/ProductionKTA-0000/ 04/25/23 /SY
5. ART(Alternative Risk Transfer)(Cont.) โป ์ผ๋ฐ ( ์ฌ ) ๋ณดํ๊ณผ ART ์๋ฃจ์ ๊ณผ์ ๊ณตํต์ / ์ฐจ์ด์
Alternative Risk Transfer
์ผ๋ฐ ( ์ฌ )๋ณดํ ์บกํฐ๋ธ Finite์๋ฃจ์ Multi-line Multi-year
Multi-trigger
Contigent capital
๋ณดํ์ํ์ ์ฆ๊ถํ ์ ๋ฌผ . ์ต์ ์ค์
์ํ์ธ์์ฃผ์ฒด ( ์ฌ ) ๋ณดํ์ ๊ณ์ฝ์ ์ผ์ฐจ์ ์ผ๋ก ๊ณ์ฝ์ ( ์ฌ ) ๋ณดํ์ ( ์ฌ ) ๋ณดํ์ 1 ์ฐจ์ ์ผ๋ก ๊ณ์ฝ์ ์๋ณธ์์ฅ ์๋ณธ์์ฅ ์๋ณธ์์ฅ์ํ๋ถ์ฐ ๋ฐฉ์ ํฌํธํด๋ฆฌ์ค
(๊ฐ๋ณ์ํ์ ๋์งํ )
ํฌํธํด๋ฆฌ์ค/ ์๊ฐ
์๊ฐ ์์ฃผ ํฌํธํด๋ฆฌ์ค/ ์๊ฐ
ํฌํธํด๋ฆฌ์ค ์๊ฐ ํฌํธํด๋ฆฌ์ค ํฌํธํด๋ฆฌ์ค ํฌํธํด๋ฆฌ์ค
๊ฐ๋ณ์ํํท์ง (๋ฒ ์ด์์ค ๋ฆฌ์คํฌ )
์ ํฉ (๋ฒ ์ด์์ค ๋ฆฌ์คํฌ ๋ฌธ์ ์์ )
์ ํฉ ์ ํฉ ์ ํฉ ์ ํฉ ์ ํฉ ์ ํ์ ์ ํ์ ์ ํ์
๊ธฐ๊ฐ 1 ๋ ๊ฐ๋ณ ๋ค์ ์ฐ๋ ๋ค์ ์ฐ๋ ๊ฐ๋ณ ๊ฐ๋ณ ๊ฐ๋ณ 6~12 ๊ฐ์ 1 ๋ ( ์ฌ ) ๋ณดํ ๋ด๋ณด๋ ฅ ์ฆ๋ ๋ณดํ์ฌ์ดํด์ ๋ฐ๋ผ ๋ค๋ฆ
๊ณ์ฝ์ ์ฌ๋ ฅ์ ๋ฐ๋ผ ๋ค๋ฆ๊ณ์ฝ์ ์ ๋์ฑ์๊ธ์ ๋ฐ๋ผ ๋ค๋ฆ
๊ฐ์ ์ ์ผ๋ก ๊ธฐ์ฌ ๊ฐ์ ์ ์ผ๋ก ๊ธฐ์ฌ ์ ์ฌ๋ ฅ ํผ ์ ์ฌ๋ ฅ ํผ ์ ์ฌ๋ ฅ ํผ ์์ (๊ฐ์ ์ ์ผ๋ก ๊ธฐ์ฌ )
์ ์ฉ์ํ /๋ชจ๋ดํค์ ๋
์์ / ์์ ์ฝ๊ฐ ์์ / ์์ ์ฝ๊ฐ ์์ / ์ฝ๊ฐ ์์์์ / ์์ ์์ / ์์ ์์ / ์์ ์์ / ์์ ์์ / ์์ ์์ / ์์
์์ฌ๊ธ ๊ตฌ์ ํจ๊ณผ ์์ ์ผ๋ถ ์์ ์์ ์์ ์์ ์์ ์์ ์์ ์์๋ณดํ๊ฐ๋ /์ธ๊ธ์ฒ๋ฆฌ
- - - - - - ๋ถํ์ ํ์ฌ ํฌ์์๋จ์ผ๋ก๋ง ์ธ์ ๋ถํ์ (์ถ์์ฌ๋ณดํ๊ณผ ๋์ผํ๊ฒ ์ฒ๋ฆฌ๋๋๋ก ์ถ์ง )
23A.T. Kearney 48/00000/ProductionKTA-0000/ 04/25/23 /SY
5. ART(Alternative Risk Transfer)(Cont.) โป ๊ตญ๊ฐ๋ณ ART ์์ฅ์ ์ ๋ง
Alternative Risk Transfer
๋ฏธ๊ตญ
โข ART ์๋ฃจ์ ๋ถ์ผ์์ ์ฃผ๋์ ์ญํ ์ ๋ด๋น
โข ์์ฐ๋ฌผ๋ฐฐ์์ฑ ์ , ๊ทผ๋ก์์ฌํด๋ณด์ , ํ๊ฒฝ๋ฐฐ์์ฑ ์ ๋ฑ์ ๋ฐฐ์์ฑ ์๋ณดํ ๋ฌธ์ ๊ฐ ART ์๋ฃจ์ ์ ๊ฐ๋ฐ์ ์ถ์งํ๋
๊ณ๊ธฐ
โข ์ค์ ๋ก ์ง๋ 20 ์ฌ๋ ๊ฐ ์ฌ๋ฌ ๊ฐ์ง ํํ์ ๋์ฒด๋ณดํ์์ค์ด ์ฑ์ฅ . ๋ฐ์ ํ์ฌ ์๋ค .
โข ์ค์ฌ ์ผ๋ฐ ( ์ฌ ) ๋ณดํ์์ฅ์์ ์ ๋ฆฌํ ๊ฐ๊ฒฉ๊ณผ ์กฐ๊ฑด์ผ๋ก ๋ณดํ ๋ด๋ณด๊ตฌ๋์ด ๊ฐ๋ฅํ๋๋ผ๋ ๋์ฒด๋ณดํ์์ฅ์ ํํ
์ฑ์ฅ์ถ์ธ๋ ํฌ๊ฒ ์์ถ๋ ๊ฒ ๊ฐ์ ๋ณด์ด์ง๋ ์๋๋ค .
โข ๋ฏธ๊ตญ์์์ ๋ณดํ์ํ์ ์ฆ๊ถํ๋ ์ง์ง์ด๋ ํํ๊ณผ ๊ฐ์ ์์ฐ์ฌํด ์ํ์ ๋ํด์ ์ด๋ฃจ์ด์ง๊ณ ์๋ค .
โข ๋ณดํ์ฑ๊ถ . ๋ณดํํ์์ํ์ ์์นด๊ณ .๋ฒ๋ฎค๋ค ์์ฅ์์ ๊ฑฐ๋๊ฐ ์ด๋ฃจ์ด์ง๊ณ ์๊ณ , ์ ์๊ฑฐ๋์ CATEX(Catastrophe
Risk Exchange) ๊ฑฐ๋์๊ฐ ์ต๊ทผ ๋ ๋์ ๋ด์๊ณผ ๋ฒ๋ฎค๋ค์์ ๊ฐ์ฅ
24A.T. Kearney 48/00000/ProductionKTA-0000/ 04/25/23 /SY
5. ART(Alternative Risk Transfer)(Cont.)
Alternative Risk Transfer
What is Alternative Risk? : Alternative Risk in an insurance-based product where a substantial portion of the insurance
risk is assumed by an entity other than a traditional insurance company.
Key features
โข Tailored to specific client problems
โข Multi-year, multi-line cover
โข Spread of risk cover time and within the policyholderโs portfolio. This is what makes the assumption of traditionall
y uninsurable risks possible
โข Risk assumption by non-(re)insurers
Alternative
โข Channels : captive insurers
โข Solutions : Finite risk, Multi-year/multi-line products (MMP), Multi-trigger products(MTP), Contingent capital
โข Risk carriers : Insurance bonds, Insurance derivatives
Reason for ART
โข Expand spectrum of insurable risks : Diversification over portfolio and time
โข Improve efficiency : Participation in own loss development, Eliminate credit risk, Reduce overinsurance
โข Increase capacities : Financial markets as capacity providers, Increase diversification effects
25A.T. Kearney 48/00000/ProductionKTA-0000/ 04/25/23 /SY
5. ART(Alternative Risk Transfer)(Cont.)
Alternative Risk Transfer
Structural inefficiencies of traditional insurance solutions
โข Credit risk for policyholders
โข Good risks subsidise poor risks(adverse selection)
โข Limited insurance capacities
โข Incentive to reduce loss prevention measures(moral hazard)
Various ART solutions eliminate the problem of moral hazard by defining the loss event on the basis of an independen
t index or a physical event
The different ART solutions are often pulled between the two poles moral hazard and basis risk.
A wide range of new financial instruments has come onto the market in the last twenty years for hedging systematic ris
ks, such as interest rate risks, exchange rate risks, or risks associated with changes in commodity prices.
General Risk Issues
โข Limited assumption of insurance risk
โข Financial credit risk
โข Reliability of reinsurance placements
โข Regulatory compliance
26A.T. Kearney 48/00000/ProductionKTA-0000/ 04/25/23 /SY
5. ART(Alternative Risk Transfer)(Cont.) โป Alternative Risk โ Underwriting Guidelines
Alternative Risk Transfer
Risk must be in business a minimum of three years
Five year loss ratio of 40% or less
Hazard Group , , or โ โ ก โ ข
Risk must not have any losses in excess of $100k in the last 3 years
Workers Comp risk must have an Experience Rating Modification of 1.25 or less
Specific minimum premium and state expansion requirements by program
Financially sound insureds
27A.T. Kearney 48/00000/ProductionKTA-0000/ 04/25/23 /SY
5. ART(Alternative Risk Transfer)(Cont.) โป Finite Risk(FR)
Alternative Risk Transfer
The main purpose of finite risk solutions is to spread the risks for an individual policyholder over time
Features of finite risk products
โข Assumption of limited risk by insurer
โข Sharing of result with client
โข Multi-year contract term
โข Explicit inclusion of investment income
The risk transfer from the policyholder to the insurer is limited (finite), but usually encompasses both underwriting
and timing risks.
In addition to insurance risks, providers of finite risk products also assume non-insurance risks such as the interest
rate risk(failure to achieve the investment return that forms the basis of the finite risk contract), the credit
risk(inability to collect debts due to the policyholderโs insolvency) and exchange rate risk (claims payments
made in foreign currency becoming more expensive)
28A.T. Kearney 48/00000/ProductionKTA-0000/ 04/25/23 /SY
6. Risk Financing Product
Risk Financing Product
According to a recent Swiss Re study the potential Risk Financing Market size is approximately ๏ผ 60 billion in worl
dwide premium.
To complete in the Risk Financing Market, the Insurer needs to retain an enterprise S&P rating of no less than โA
A-โ. If the enterprise rating cannot be maintained, we would need to commit a substantial amount of capital specificall
y to this business and obtain an acceptable stand alone rating for the risk finance venture.
Multiline Insurance Companies : AIG, Allianz, Chubb, Gerling, Swiss Re, XL, Zurich/Centre Solutions, SCOR, ACE,
AXA, CAN/RVI
29A.T. Kearney 48/00000/ProductionKTA-0000/ 04/25/23 /SY
6. Risk Financing Product(Cont.)
โป ์ํ์ข ๋ฅ
Risk Financing Product
Residual Value
โข Statement of Financial Accounting Standard 13 Guarantees : equipment and real estate.
โข Real Estate Credit Tenant Loan(CTL) Balloon Guarantee : A residual value guarantee of a property value in an amo
unt equal to the balloon portion of a real estate loan. When taken in conjunction with the portion of the loan which i
s amortized by lease payment from a tenant with a high credit rating, the entire loan becomes a highly rated credit tr
ansaction.
โข Sale-leaseback Loan Guarantee : A guarantee of all or a portion of a loan backed by lease payments from the seller/
lessee and asset value in a leaseback transaction.
Credit Enhancement
โข Asset Backed Securitizations(ABS) : The guarantee of the sufficiency of cash flows on certain tranches in the secur
itization or re-securitization of debt securities. The debt securities may be loans(CLO), bonds(CBO), mortgages(C
MBS) or other forms of securities
30A.T. Kearney 48/00000/ProductionKTA-0000/ 04/25/23 /SY
6. Risk Financing Product(Cont.)
โป ์ํ์ข ๋ฅ
Risk Financing Product
Hybrid
โข Structured Portfolio Guarantee : A guarantee of lease payment and/or asset value in conjunction with a loan on a po
rtfolio of real estate or equipment assets. The guarantee is typically structured with various mechanisms to secure th
e insurerโs portion.
โข Single Asset Guarantee : A guarantee of lease payments and/or asset value in conjuction with a loan on a single equ
ipment or real estate asset. The guarantee is typically structured with various mechanisms to secure the insurerโs po
sition.
31A.T. Kearney 48/00000/ProductionKTA-0000/ 04/25/23 /SY
6. Risk Financing Product(Cont.)
โป Premium to Surplus Explanation
Risk Financing Product
The measure is usually net exposure to adjusted capital.
โข Net exposure is typically defined as insured amount less reinsurance less collateral.
โข Adjusted capital is usually defined to include supplemental loss reserves(This would be all of our loss reserves as
we anticipate no losses) and unearned premium. For example, at S&Pโ current 10% capital charge, the net exposure
to adjusted capital ratio would be 10:1. At a 3.0% capital charge, which we believe is more realistic, the ratio would
be 33:1.
As a result, the net exposure to adjusted capital ratio can be translated to premium-to-surplus. Assuming an average
premium rate of 5%, the 10:1 would convert into a 0.75:1.5 (0.5:1) premium to surplus ratio. At a 10% average
premium rate the premium-to-surplus ratio would be 1:1. At the expected 3% capital charge and a 5% average
premium rate the premium-to-surplus ratio would be 1.67:1 and at an average 10% premium rate, the premium-to-
surplus ratio would be 3.3:1
Accordingly, to translate this into a premium-to-surplus ratio it would be 2:1 to 1:1