3 / 31 (화)

글로벌 주요 종목 등락률 - 금 융

(%)

-13.1

-5.9

2.9

-9.2

-5.1

-4.3

-0.3

-12.7

-16.3

11.0

-61.0

-0.4

-47.9

51.8

-10.7

-42.7

-80 -60 -40 -20 0 20 40 60

씨티그룹(미)

BNP파리바(프)

HSBC(영)

BOA(미)

JP모건(미)

UFJ(일)

모건스탠리(미)

공상은행(중)

2009년

최근 1주

Market Focus 북한의 미사일 발사 준비 관련 코멘트

탐방 노트 에코프로(086520): 올해 성장 폭은 가변적

2009.3.31

1

　　 북북한한의의 미미사사일일 발발사사 준준비비 관관련련 코코멘멘트트

투자전략부 김학균(hkkim@truefriend.com)

☎ 02-3276-6230

구 분 Views in brief

기업수익 08년 영업이익 증가율 -7.7%, 순이익 증가율 -36.9%

09년 영업이익 증가율 -16.9%, 순이익 증가율 10.4%

밸류에이션 향후 12개월 기준 예상 PER 12.5배, PBR 1.04배, EPS 증가율 18.0%, Yield Gap 4.1%p

위험 글로벌 신용 경색, 글로벌 경기침체

주요 시장 지표

유망 업종 자동차, 보험, 음식료, IT

시장 동향 결론 : 북미 데당트는 시대적 대세, 지정학적 리스크 증폭으로 인한 주가 조정은 없을 것이다

현재까지의 진행 상황 – 북한과 미국은 미사일(인공위성)을 매개로 대화 중

: 1월 30일, 북한 조국평화통일위원회(이하 조평통), “남북 기본 합의서와 부속합의서에 있는 서해 해상 경계선

(NLL)에 대한 조항을 폐기하겠다”

: 3월 5일, 북한 조평통, “키졸브 훈련 기간 중 북한 영공을 통과하는 남한 항공기들의 안전을 보장할 수 없다”

: 3월 7일, 미국 보즈워스 대북정책 특별 대표 방한, “미국은 북한과의 대화에 대한 관심과 의지를 가지고 있다”

: 3월 10일, 북한 인민군 총참모부 대변인, “서해 지구 관리 구역의 안전 담보를 위해 군 통신선 차단”

: 3월 10일, 데니스 블레어 미국 국가정보국장, “북한이 발사하려고 하는 것은 ‘탄도미사일’이 아니라 ‘우주발사체’

라고 본다”

: 3월 12일, 북한 위성발사체를 발사하기 위해 국제민용항공기구(IACO)와 국제해사기구(IMO) 등 국제기구들에

필요 자료 송부 / “4월 4일~8일 사이에 발사하겠다”

: 3월 12일, 힐러리 클린턴 미국 국무장관, “북한이 발사할 경우 유엔 안보리를 포함해 여러 경로를 통해 대응하겠

다. 미사일 문제는 6자 회담 사안이 아니지만, 대화의 일부로 삼고 싶다”

: 3월 29일, 로버트 게이츠 미국 국방장관, “북한의 미사일이 하와이 등을 향해 날아오는 것처럼 보인다면 요격을

고려할 수도 있지만, 현 시점에서 요격 계획은 갖고 있지 않다”

평가

미국과 북한은 미사일을 매개로 서로에게 메시지를 던지고, 때로는 받아가는 대화 진행 중. 오바마 행정부는 직접

대화 의지를 밝히고 있고, 북한을 자극하지 않는 화법을 구사 중. 북한도 비행물체(그들은 인공위성이라고 주장)

발사에 필요한 국제적 절차를 밟아가고 있는 중

과거의 사례

북한 핵 문제로 인한 country-risk 부각이 한국증시에 영향을 줬던 사례는 거의 없었음. 2002년 12월 북한의

NPT 탈퇴 이후 주가가 약세를 나타낸 적이 있었지만, 이 때의 하락세 역시 북한 핵 문제가 주가 하락의 직접적인

이유가 됐는지는 인과관계가 명확하지 않음. 당시 세계 증시는 이라크와 관련한 불확실성, 미국 경제의 더블딥 우

려 등으로 인해 동반 약세를 나타냈고, KOSPI의 하락세도 글로벌 증시의 동반 하락의 일환으로 해석할 필요가 있

다고 생각하기 때문임. 북한이 실제 핵 실험을 했던 2006년 10월에도 당일은 KOSPI가 급락세를 나타냈지만, 이

후 점진적으로 회복.

Market Focus

2009.3.31

2

<참고> 남북 긴장 고조 국면에서의 증시 반응

KOSPI 등락률 사건명 (발생시기)

D일 D+7일 D+30일

대세

사이클

외국인

매매동향 평가

북한 NPT 탈퇴

선언

(1993.3.12)

+2.09% +8.67% +14.88% 대세

상승기

1993년 3월

+4,182억원

1993년 4월

+4,828억원

장세영향 무

북한 NPT

탈퇴관련

북한 NPT 탈퇴로 인한

긴장 극대화

- 미국 북한 영변 핵의

심 시설 폭격 고려

(1994년 4월~ 5월)

94년 4월 KOSPI 등락률 : +4.7%

94년 5월 KOSPI 등락률 : +3.3%

대세

상승기

1994년 4월

-61억원

1993년 5월

+1,150억원

장세영향 무

북한 김일성 주석 사망

(1994.7.8) +0.34% +0.47% -0.06%

대세

상승기

1994년 7월

+1,345억원

1994년 8월

+1,069억원

장세영향 무

북한 판문점 침범 무력시위

(1996.4.7) -0.02% +3.5% +10.0%

대세

하락기

1996년 4월

+23,138억원

1996년 5월

+10,012억원

장세영향 무

연평도 인근 남북 해군 충돌

(1999.6.15) -2.21% +8.12% +6.21%

대세

상승기

1999년 6월

-7,198억원

1999년 7월

-16,192억원

지수흐름에는 영향 별무, 외국인

이 순매도를 나타냈지만 남북관

계 긴장보다는 1999년 7월 대우

사태의 영향이 더 컸다고 판단됨

부시 美 대통령 ‘악의 축’ 발언

(2002.1.29) -3.17% -5.98% +12.36%

대세

상승기

2002년 2월

-3,288억원

2002년 3월

-11,831억원

지수 흐름에는 영향 별무, 외국인

순매도도 국가위험 증가보다는

2001년 4분기 이후 급등에 따른

차익실현의 성격이 강해

백령도 인근 남북 해군 충돌

(2002.6.29) +0.47% +7.00% -4.59%

대세

하락기

2002년 7월

-3,284억원

2002년 8월

-11,191억원

사건 발생 직후 지수 급등, 외국

인 매매는 미국 주식형 뮤추얼펀

드로부터의 급격한 자금유출이

일차적 원인. 외국인은 이머징마

켓에서 동시 순매도

북한 핵 연료봉 개봉

(2002.12.13) -1.01% -5.11% -17.26%

대세

하락기

2002년 12월

+915억원

2003년 1월

+3,093억원

북한 핵 문제와 더불어 내수버블

붕괴 우려, 이라크전을 앞둔 세계

정세 불안, 신정부 출범과 관련한

불확실성 등도 주식시장에 영향

을 줬다고 판단됨.

북한 미사일 발사

(2006.7.4) -0.47% -0.06% +3.25%

대세

상승기

2006년 7월

-1조5,832억원

2006년 8월

-2조4,473억원

외국인의 매도 공세는 북한 핵 문

제가 불거지기 이전인 2006년 4

월말부터 진행, 주가는 거의 영향

을 받지 않았음.

북한 핵 실험 (선언)

(2006.10.9) -2.41% -0.05% +4.45%

대세

상승기

2006년 10월

-6,451억원

2006년 11월

-15,995억원

단기 충격 이후 완만한 회복,

외국인 매도세는 북한 문제가 불

거지기 이전에도 지속됐던 문제

Market Focus

2009.3.31

3

데데일일리리 추추천천종종목목

투자전략부 투자정보팀

(단위: 원, 십억 원, 배)

추 정 실 적 추천종목

(코드)

현재가 (수익률)

추천가 (일자) 연도 매출액 영업이익 순이익 EPS PER

2007A 690 57 31 1,296 14.82008F 785 66 29 1,135 16.0

18,200(+0.8)

18,050(3/26) 2009F 838 80 53 2,105 8.6웅진씽크빅

(095720) - 북랜털 사업 철회로 1분기 영업이익은 전년동기대비 30% 이상 증가할 전망 - 기존사업의 안정적 성장에 유치원시장 진출과 영어관련사업 확대로 금년에도 성장세는 지속될 전망 - 손실사업인 북렌털 사업 정리에 따른 기저효과와 학습지 신규투자 감소, 수익성 높은 영어학원 매출 및 방과후교실 운영, 단행본 베스트셀러 증가 등으로 올해 영업이익률 개선 예상

2007A 30,489 1,815 1,682 5,910 12.12008F 32,190 1,877 1,448 5,086 10.4

53,000(0.0)

53,000(3/23) 2009F 33,497 2,074 1,974 6,936 7.6현대차

(005380)

- 글로벌 경기침체로 인해 자동차 수요 위축 위축에도 불구, 품질 및 브랜드 이미지 개선, 판매시장과 생산기반의 다변화, 제품 라인업 강화 등을 통해 09년에도 세계시장 점유율 확대 지속 전망

- 원화 약세로 수출 채산성이 개선된 가운데 엔화 강세에 힘입어 일본 자동차에 대한 가격 경쟁력 강화 - Genesis가 북미 ‘Car of the Year’로 선정되는 등 브랜드이미지 제고

2007A 2,413 814 661 4,992 16.02008F 2,645 975 894 6,949 10.9

75,500(+0.4)

75,200(3/9) 2009F 2,916 1,100 913 7,092 10.6KT&G

(033780)

- 담배 소비는 경기에 둔감. 실물 경기침체가 심화되고 있어 방어주로서의 역할 재부각 가능성 상존 - 국내 판매가격의 상승 여력이 충분하고, 수출 및 분양 수익 증가 등을 감안하면 금년에도 실적 개선 모멘텀은 지속될 전망. 특히 환율효과와 함께 판매 지역 확대와 Product mix 개선 등으로 수출 호조 예상

- 안정적인 영업현금흐름을 바탕으로 강력한 주주이익환원정책 지속 예상

2007A 1,973 163 38 1,651 61.82008F 145 11 301 12,375 3.0

36,700(+5.9)

34,650(2/9) 2009F 190 118 68 2,782 13.2CJ

(001040) - 4개의 주력 자회사들(CJ제일제당, CJ홈쇼핑, CJ인터넷, CJ CGV)이 업종 유망주로 투자 포트폴리오가 우수 - 자회사 환차손 및 대손비용 감소에 따른 영업이익 증가 예상 - 약 5천억원(CJ투자증권 매각 대금) 수준의 현금성 자산확보로 안정성과 성장 잠재력 개선

2007A 8,491 825 777 9,046 7.62008F 9,373 1,187 1,090 12,457 6.3

78,400(+15.3)

68,000(2/2) 2009F 9,969 1,290 1,052 12,017 6.5현대모비스

(012330) - 완성차 업체들의 실적 부진에도 불구, 환율효과와 수출호조를 바탕으로 4분기에도 양호한 실적 흐름을 지속 - 금년에도 세계경기 침체로 인한 글로벌 자동차 수요 위축이 불가피해 보이나, 애프터서비스(A/S) 및 부품사업의 경기 방어적인 성격을 감안하면 안정적인 실적 흐름은 유지될 전망

- 하이브리드카, 지능형자동차와 관련한 공격적인 R&D투자를 통해 장기 성장동력 모색

당사는 상기 추천종목을 1% 이상 보유하고 있지 않습니다. 당사는 현재 현대차, KT&G, CJ, 현대모비스을 기초자산으로 ELW(주식워런트증권)을 발행 중이며 당해 ELW에 대한 유동성 공급자(LP)입니다. 당사는 현재 현대차, KT&G를 기초 자산으로 하는 주식선물(주식옵션)에 대한 유동성공급자(LP) 입니다 당사는 동 자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전에 제공한 사실이 없습니다. 동 자료의 조사분석 담당자는 자료 작성일 현재 본 자료와 관련해 재산적 이해관계가 없습니다.

추천종목

2009.3.31

4

전전일일 시시장장 특특징징주주 및및 테테마마

투자전략부 허은경(eugenehuh@truefriend.com)

☎ 02-3276-6237

D램가격 상승과 업황 개선 기대감으로 강세 하이닉스(000660)

▶ 12,400원(+3.33%) - 반도체 D램 가격 상승과 업황 개선 기대감으로 강세. 경쟁업체의 감산과 D램 가격 상승 등으로 긍정적인 영업 환경이 조성되고 있다는 분석

- D램 수요 업체들의 주문이 증가하면서 D램 가격의 상승세는 이어질 것으로 전망. 대만 D램 업체들의 통합이 사실상 무산된데다 삼성전자의 D램 라인 낸드플래시로 전환, 파워칩의 추가 감산 가능성 등이 긍정적

계열사의 바이오사업 진출 소식으로 강세 한화석화(009830)

▶ 9,450원(+3.28%) - 계열사인 중앙연구소 바이오센터의 바이오사업 진출 소식으로 강세. 지난 2006년 말 항체치료제 개발에 착수하여 바이오 시밀러 및 신약 항체 개발에 성공, 테스트가 끝나는 대로 곧 상업생산에 착수한다는 소식

- 이를 위해 충청북도 오송생명과학단지 용지매매계약을 체결하고 대규모 항체치료제 생산시설을 건립할 계획. 한화그룹은 그린에너지 사업과 함께 바이오 사업을 미래 신성장 동력으로 적극 육성할 예정이라는 방침

실적 개선 기대감 반영으로 상한가 코스맥스(044820)

▶ 2,470원(상한가) - 화장품 시장 성장과 수주 증가로 인한 실적 개선 기대감 반영으로 상한가. 화장품의 소비 양극화가 심화되고 있지만 동사는 다양한 거래처를 확보하고 있어 안정적 성장이 기대된다는 분석

- 올해 예상 주당순이익은 434원으로 지난 2005년 당시와 비슷하지만, 시가총액은 당시의 30%에 불과하다는 점에서 밸류에이션상 저평가 메리트도 부각

SK케미칼의 전자재료 사업부 인수 소식으로 초강세 단성일렉트론(085990)

▶ 855원(+14.00%) - SK케미칼의 ACF(이방성 도전필름) 사업부 인수를 통해 태양광 사업을 본격 추진한다는 소식으로 초강세. SK케미칼이 6~7년여 동안 축적한 기술과 기존 해외 구입선 등의 사업부문을 양수한다는 소식

- 이방성 도전필름은 휴대폰, 노트북, PC, 액정 모니터 등의 모듈 생산에 필수적인 전자재료로 태양광 모듈 부문에도 사용되는 제품임. 이번 사업 양수를 통해 영업망 확대와 태양광 사업용 모듈 부품 공급을 확대한다는 전망

1분기 실적 우려와 건설∙조선사에 대한 신용평가 부담으로 하락세 은행주

- 미국시장의 금융주 실적 우려가 전해진 가운데 국내 기업들의 1분기 실적 발표에 대한 우려와 건설∙조선사 신용평가 결과에 대한 부담으로 하락세. 은행들의 순이자마진(NIM) 축소와 수수료 수입 정체가 당분간 이어질 것으

로 보이는 가운데 이익창출 능력 약화 가능성 부각

- 신한지주(055550, -8.99%), KB금융(105560, -6.63%), 하나금융지주(086790, -6.11%), 우리금융(053000, -2.64%) 등 하락세

중국 정부의 부양책 및 중국 증시의 강세에 힘입어 급등세 외국국적 상장기업

- 최근 중국 정부의 경기 부양책이 잇따라 전해지는 가운데 중국 증시의 강세에 힘입어 동반 급등세. 여기에 더해 3노드디지탈의 자회사 중국 증시 상장 검토소식이 호재로 작용했으며, 연합과기도 자회사의 옥수수 섬유를 이

용한 새로운 합성피혁 개발 성공 소식이 긍정적으로 작용

- 화풍집단KDR(950010), 3노드디지탈(900010), 코웰이홀딩스(900020), 중국식품포장(900060, 이상 상한가), 엽합과기(900030, +3.32%) 등 급등세

H참고: 상기 종목들은 전일 시장에서 특징적인 흐름을 보인 종목들로, 추천 종목과는 별개이오니 참고자료로만 활용하시기 바랍니다

Market Review

2009.3.31

5

에코프로(086520): 올해 성장 폭은 가변적

한지형 3276-6236

jhh6@truefriend.com

온실가스 제거 시스템 및 리튬 2차 전지 소재 전문기업으로 사업은 크게 환경 부문과 전지재료 부문으로

나뉜다. 환경 사업은 다시 소재, 필터, 시스템으로 구분되고, 전지재료 사업은 양극활물질과 전해액으로 구

분된다. 08년 매출 비중은 환경부문이 62%(소재 32%, 필터 14%, 시스템 16%), 전지재료 부문

36%(양극활물질 26%, 전해액 10%), 기타 2%이다.

08년 매출액은 291억원으로 전년대비 10% 증가했으나 영업이익은 32% 감소한 32억원을 기록했다. 매

출 성장은 전지재료 사업이 주도했다. 전동공구용 2차전지에 사용되는 다성분계 양극활물질을 삼성SDI에

신규 납품했고, 기타 첨가제 매출도 증가했다. 하지만 환경 사업 내에서 수익성이 높은 시스템 매출 비중

이 축소됐고, 전지재료 사업에서도 양극활물질 양산시기 지연 및 비용 증가 등 수익률 저하 요인이 발생

해 영업이익률은 8%p 하락한 11%를 기록했다. 이자비용, 외환환산손실, 지분법손실 등 영업외비용 증가

로 순이익은 10억원을 기록, 전년대비 73% 감소했다.

09년 목표는 매출 562억원, 영업이익 90억원으로 다소 공격적이다. 환경 사업과 전지재료 사업에서 각각

촉매식 PFC(과불화탄소) 처리 시스템과 전구체라는 성장동력이 있기 때문이다. 촉매식 PFC 처리 시스템

은 반도체, LCD 제조 공정 중에 발생하는 PFC를 제거하는 정화기로 지금까지는 연소방식의 정화기가 사

용됐다. 하지만 촉매식은 연소방식 대비 효율성이 뛰어나고, 고온유지의 위험과 2차 오염원이 없다는 장

점을 지니고 있다. 또한, 도쿄의정서에 의해 한국도 2010년까지 PFC배출량을 획기적으로 줄여야 하는 점

까지 감안하면 촉매식 수요는 향후 늘어날 것으로 예상된다. 전지재료 사업에서는 P-NCM(전구체) 개발

이 완료됨에 따라 올해부터 LG화학향 매출이 신규로 발생할 전망이다. 동사는 이 같은 성장동력을 바탕

으로 환경 사업 시스템 부문에서 124억원, 전지재료 사업 양극활물질에서 128억원의 추가 매출을 계획하

고 있다.

공격적인 경영계획에도 불구하고 성장 폭은 가변적으로 판단된다. 특히, 촉매식 PFC 처리 시스템의 경우

수요 전망이 밝은 데에는 이견이 없으나 올해 PFC가스 제거를 위한 투자가 전방산업에서 본격화될지는

미지수이기 때문이다. 그 밖에도 08년 3분기 기준으로 165억원에 달하는 신주인수권부사채(행사 가능 주

식 수 약 207만주)가 있어 주가희석화에 대한 부담 등을 고려하면 당분간 관망세를 유지하는 편이 바람

직하다는 판단이다.

온실가스 제거 시스템

및 리튬 2차 전지

소재 전문기업

08년 매출 증가 불구

영업이익, 순이익 감소

09년 목표는 매출

562억원, 영업이익

90억원으로 공격적

성장 폭은 가변적

• 08년 매출 291억원, 영업이익 32억원, 매출 증가 불구 영업이익률 하락

• 09년 목표는 매출 562억원, 영업이익 90억원으로 공격적으로 수립

• 각 사업별로 성장동력 있으나 성장 폭은 가변적

매출액 증감률 영업이익 증감률 순이익 증감률 EPS PER PBR ROE EV/EBITDA 부채비율

(십억원) (%) (십억원) (%) (십억원) (%) (원) (배) (배) (%) (배) (%)

2006A 22.1 60.9 3.9 48.9 3.6 69.9 973 - - 31.5 - 184.9

2007A 26.5 19.7 4.7 22.0 3.6 0.1 720 17.8 4.2 17.4 15.1 96.6

2008P 29.1 9.7 3.2 -31.9 1.0 -72.5 146 56.7 2.7 3.4 13.6 138.8

2009F 56.2 93.4 9.0 181.2

2008.3Q 6.9 0.7 0.9 -12.3 0.2 -80.4

주가(3/27) 6,380원

시가총액 44십억원

52주 최고/최저가 12,850원/3,250원

최근 6개월 평균 거래량 101천주

외국인지분율 1.0%

2008.4Q 7.9 11.0 0.1 -92.9 0.7 적전

주) 2009년 실적은 회사 목표치임

●

●

●

당사는 3월 27일 현재 상기 발행주식을 1%이상 보유하고 있지 않습니다.

당사는 동 자료를 기관투자가 또는 제 3자에게 사전에 제공한 사실이 없습니다.

동 자료의 조사분석담당자와 배우자는 3월 27일 현재 상기 주식을 보유하고 있지 않습니다.

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었음을 확인합니다. ■ 작성자: 한지형

탐방 노트

2009.3.31

6

주주요요 증증시시 데데이이터터와와 현현물물 시시장장 매매매매 동동향향

구 분 3/23(월) 3/24(화) 3/25(수) 3/26(목) 3/27(금) 3/30(월)

종합주가지수 1,199.50 1,221.70 1,229.02 1,243.80 1,237.51 1,197.46

등락폭 +28.56 +22.20 +7.32 +14.78 -6.29 -40.05

상승(상한) 656(9) 521(8) 487(17) 558(15) 293(6) 162(9)등락종목

하락(하한) 168(1) 287(3) 318(2) 261(2) 529(1) 675(12)

20일 1,100.15 1,108.04 1,116.14 1,125.59 1,134.31 1,143.25 이동평균

60일 1,135.88 1,137.17 1,138.85 1,140.95 1,142.95 1,144.16

20일 109.03 110.26 110.11 110.50 109.10 104.74 이격도

60일 105.60 107.43 107.92 109.01 108.27 104.66

투자심리 70 70 70 70 70 70

거래량 (백만 주) 461 512 494 587 702 525

유

가

증

권

거래대금 (십억 원) 4,749 5,895 5,114 5,895 7,024 4,895

코스닥지수 409.23 412.39 419.29 427.27 421.24 412.01

등락폭 +8.52 +3.16 +6.90 +7.98 -6.03 -9.23

상승(상한) 672(43) 509(27) 545(27) 664(27) 313(16) 197(17)등락종목

하락(하한) 245(11) 394(6) 355(5) 258(2) 587(8) 724(30)

20일 377.09 379.21 382.07 385.50 388.40 391.52이동평균

60일 367.49 368.72 370.15 371.73 373.26 374.60

20일 108.52 108.75 109.74 110.84 108.46 105.23이격도

60일 111.36 111.84 113.28 114.94 112.85 109.99

투자심리 70 80 80 80 70 70

거래량 (백만 주) 628 596 682 652 792 602

코

스

닥

거래대금 (십억 원) 1,490 1,615 1,657 1,990 2,140 1,591

업종별 09 예상 실적 PER

(배)

7.8 7.99.2 9.5 9.6 9.8 9.9

11.1 11.5 11.6 12.3

14.1 14.2

16.1 16.4 16.5 16.6 17.018.5 19.2

5

10

15

20

전력/가스

자동차/자동차부품

조선/기계

호텔/레저

철강/비철금속

보험

자원개발/석유정제

화학

유통

음식료/담배

건설

통신서비스

교육서비스

한국증권Universe

증권

생활용품

은행

제약/바이오

운송

디스플레이

인터넷/소프트웨어

전자부품

반도체/반도체장비

가전

40.529.8 41.9

* 당사 유니버스 소속 기업들로 구성된 업종임. * 2거래일 전 종가 기준으로 산출한 지표임

Market Review

2009.3.31

7

유가증권 주요 매매종목

(체결기준 : 십억 원)

기 관 외 국 인

순 매 수 순 매 도 순 매 수 순 매 도

삼성물산 12.2 신한지주 42.9 SK텔레콤 23.9 하이닉스 17.0

하이닉스 11.9 POSCO 16.6 POSCO 18.8 한국전력 17.0

삼성전기 11.0 하나금융지주 16.5 LG전자 8.9 KT 15.0

삼성SDI 10.4 현대차 12.6 KT&G 8.4 NHN 14.6

삼성테크윈 8.1 한화석화 12.5 대우증권 6.2 동양제철화학 13.8

삼성엔지니어링 6.3 삼성이미징 9.3 신한지주 5.7 KB금융 11.6

현대제철 5.7 우리금융 8.7 삼성전자 5.4 LG생활건강 7.2

LG텔레콤 5.4 대우증권 8.0 한솔제지 3.7 삼성화재 6.8

LG데이콤 4.4 삼성전자 7.8 현대건설 3.3 삼성중공업 6.3

NHN 4.3 삼성증권 6.5 SK 2.5 알앤엘바이오 6.2

한화 3.6 두산중공업 6.2 신세계 2.4 엔씨소프트 3.4

호남석유 3.6 우리투자증권 5.4 우리금융 2.2 삼성증권 3.1

오리온 2.4 KB금융 4.8 호텔신라 1.9 호남석유 3.1

부산은행 2.3 LG전자 4.7 LS산전 1.9 한진해운 3.1

CJ 2.3 미래에셋증권 4.6 강원랜드 1.8 현대미포조선 3.0

코스닥 주요 매매종목

(체결기준 : 십억 원)

기 관 외 국 인

순 매 수 순 매 도 순 매 수 순 매 도

셀트리온 8.9 디오스텍 5.4 아트라스BX 1.8 SK브로드밴드 2.4

청담러닝 8.5 키움증권 1.5 키움증권 1.3 서울반도체 1.4

루멘스 3.7 성광벤드 1.4 진성티이씨 1.0 셀트리온 1.0

서울반도체 3.1 SK브로드밴드 1.2 CJ홈쇼핑 0.7 평산 0.9

소디프신소재 2.8 평산 0.8 메가스터디 0.6 메디톡스 0.6

네패스 2.4 우리이티아이 0.6 동국산업 0.5 에스에프에이 0.5

디지텍시스템 1.3 포스데이타 0.6 CJ인터넷 0.4 메디포스트 0.5

포휴먼 0.7 메디톡스 0.5 네오위즈게임즈 0.4 태광 0.5

이트레이드 0.5 엑사이엔씨 0.5 신세계푸드 0.3 파라다이스 0.5

인포피아 0.5 신화인터텍 0.5 청담러닝 0.3 루멘스 0.4

서부트럭터미 0.5 네오위즈게임즈 0.4 쌍용건설 0.3 비트컴퓨터 0.4

동국산업 0.4 신세계푸드 0.3 소디프신소재 0.2 이네트 0.4

한단정보통신 0.4 태광 0.3 단성일렉트론 0.1 엘앤에프 0.4

마이스코 0.4 서희건설 0.3 쿠스코엘비이 0.1 KH바텍 0.3

메가스터디 0.4 프롬써어티 0.2 주성엔지니어링 0.1 일진에너지 0.3

* 코스닥 매매시스템을 통해 장내에서 거래된 매매분만을 집계.

Market Review

2009.3.31

8

전일 주체별 순매수 동향

(단위: 십억 원)

외국인 업종별 누적 매매 동향 (최근 5거래일) 기관 업종별 누적 매매 동향 (최근 5거래일)

-100

0

100

200

300

400

500

전기전자

운수장비

금 융

업

철강금속

서비스업

증

권

건 설

업

운수창고

보 험

업

유 통

업

종이목재

의료정밀

비 금

속

섬유의복

전기가스

은

행

의 약

품

기

계

음 식

료

화

학

통 신

업

(십억 원)

-300

-200

-100

0

100

기

계

철강금속

서비스업

건 설

업

전기전자

은

행

음 식

료

운수창고

비 금

속

섬유의복

종이목재

보 험

업

의 약

품

의료정밀

통 신

업

전기가스

유 통

업

화

학

증

권

금 융

업

운수장비

(십억 원)

유가증권시장 외국인 일별 매매 추이 유가증권시장 기관 일별 매매 추이

-1,100

-900

-700

-500

-300

-100

100

300

500

02.09 02.16 02.23 03.02 03.09 03.16 03.23 03.30

(십억 원)

-700

-500

-300

-100

100

300

500

700

02.09 02.16 02.23 03.02 03.09 03.16 03.23 03.30

(십억 원)

121

주: 실선은 5일 평균 순매수액

구 분 개 인 외국인 기관계 (증권) (보험) (투신) (은행) (종기금) 기 타

매수 3,408.9 566.7 818.0 138.9 56.7 406.7 23.0 89.4 101.7

매도 3,173.5 673.4 944.8 154.2 94.5 501.1 56.6 101.5 103.7

순매수 235.4 -106.7 -126.8 -15.3 -37.7 -94.4 -33.6 -12.1 -2.0

09년 3월 누계 -2,102.0 213.9 1,413.5 917.7 -3.1 1,236.5 -471.2 -346.7 477.6

유

가

증

권 09년 누계 -718.7 108.6 -881.3 1,520.4 210.6 -3,102.7 -458.8 876.2 1,494.3

매수 1,477.7 25.2 73.0 12.4 6.3 30.5 7.1 12.9 15.1

매도 1,473.7 42.2 49.0 13.5 4.4 13.5 3.7 12.0 26.1

순매수 4.0 -17.0 24.0 -1.1 1.8 17.0 3.4 0.9 -11.0

09년 3월 누계 24.4 -183.8 202.7 17.4 27.8 143.2 -5.7 19.6 -47.9

코

스

닥

09년 누계 -31.1 -564.3 677.7 9.4 81.6 486.9 -19.5 118.1 -86.1

Market Review

2009.3.31

9

국국내내외외 자자금금 및및 원원자자재재 가가격격 동동향향

증시 자금 동향

(단위: 십억원)

구 분 08년말 3/23(월) 3/24(화) 3/25(수) 3/26(목) 3/27(금) 3/30(월)

고객예탁금 9,240.6 11,775.9 12,034.7 12,272.0 12,459.8 12,610.6 -

(증감액) - 45.6 258.8 237.3 187.8 150.8 -

실질예탁금 증감 - 67.9 73.6 -146.9 15.6 68.8 -

신용잔고 1,506.0 2,014.4 2,057.2 2,112.0 2,106.9 2,197.8 -

미수금 142.5 164.9 147.1 127.1 146.4 141.7 -

* 실질예탁금 증감=고객예탁금 증분+개인순매수 (신용 증분+미수금 증분)

(단위: 십억원)

구 분 현재 설정 잔액 3/23(월) 3/24(화) 3/25(수) 3/26(목) 3/27(금) 09년 순유입

전체 주식형 (incl. ETF) 139,448.7 157.2 104.8 108.4 -84.3 21.0 -441.6

(ex. ETF) 22.9 12.5 -20.3 -54.1 5.4 -98.5

국내 주식형 (incl. ETF) 85,006.6 151.2 92.4 106.3 -89.4 8.5 -532.4

(ex. ETF) 17.0 0.1 -22.3 -59.2 -7.0 -119.2

헤외 주식형 (incl. ETF) 54,442.1 5.9 12.4 2.0 5.1 12.4 91.2

(ex. ETF) 5.9 12.4 2.0 5.1 12.4 24.1

주식 혼합형 14,049.2 2.8 -0.4 -8.8 -11.4 -2.8 104.4

채권 혼합형 22,447.8 -58.3 -6.8 38.5 22.5 -4.5 -3,196.9

채권형 32,509.4 86.7 59.7 110.5 245.5 -6.3 2,018.2

MMF 122,822.8 -320.7 -833.8 -145.5 -605.9 -1,045.5 34,795.6

* 자산운용협회가 제공하는 자금유출입 통계 기준

주요 금리, 환율 및 원자재 가격

(단위: %, P, 원, 엔, US$)

구 분 08년말 3/23(월) 3/24(화) 3/25(수) 3/26(목) 3/27(금) 3/30(월)

회사채 (AA-) 7.72 5.94 6.02 6.02 6.07 6.07 6.15

회사채 (BBB-) 12.02 11.97 12.05 12.04 12.10 12.10 12.19

국고채 (3년) 3.41 3.55 3.64 3.64 3.71 3.74 3.89

국고채 (5년) 3.77 4.28 4.43 4.48 4.60 4.59 4.68

미 국채 (10년) 2.05 2.65 2.70 2.78 2.74 2.76 -

일 국채 (10년) 1.17 1.27 1.27 1.29 1.32 1.33 -

원/달러 1,259.40 1,391.60 1,383.50 1,363.00 1,330.50 1,349.00 1,391.50

원/엔 1,395.72 1,433.16 1,408.00 1,395.80 1,347.75 1,378.36 1,439.28

달러/엔 90.24 97.10 98.26 97.65 98.72 97.87 96.68

달러/유로 1.42 1.35 1.36 1.36 1.35 1.33 1.32

DDR2 1Gb (667MHz) 0.73 0.80 0.82 0.86 0.98 0.98 -

NAND Flash 16Gb (MLC) 2.20 3.92 3.80 3.82 3.82 3.86 -

CRB 지수 217.20 229.54 228.80 226.33 227.68 222.26 -

LME 지수 1,723.30 1,932.30 1,890.70 1,889.80 1,919.70 1,919.70 -

BDI 774 1,773 1,758 1,740 1,678 1,678 -

유가 (WTI, 달러/배럴) 39.03 53.00 53.48 52.17 54.34 52.38 -

금 (달러/온스) 879.45 939.50 925.87 934.02 923.15 923.15 -

Market Review

2009.3.31

10

GGlloobbaall MMaarrkkeett RReevviieeww

주요국 주가지수 추이

구 분 3/26(목) 3/27(금) 3/30(월) 전일비(%) 전월비(%) 전년비(%)

미국 다우지수 7,924.56 7,776.18 - -1.87 10.10 -11.40

미국 나스닥지수 1,587.00 1,545.20 - -2.63 12.15 -2.02

영국 FTSE100지수 3,925.20 3,898.85 - -0.67 1.80 -12.07

일본 니께이225지수 8,636.33 8,626.97 8,236.08 -4.53 8.82 -7.04

홍콩 항셍지수 14,108.98 14,119.50 13,456.33 -4.70 5.03 -6.47

중국 상해종합지수 2,361.70 2,374.44 2,358.04 -0.69 13.21 29.51

인도 센섹스지수 10,003.10 10,048.49 9,568.14 -4.78 7.61 -0.82

브라질 보베스파지수 42,588.66 41,907.29 - -1.60 9.75 11.60

러시아 RTS지수 752.63 721.16 - -4.18 32.42 14.13

MSCI World Index 206.17 202.05 - -2.00 9.83 -10.38

MSCI Emerging Market Index 599.73 591.32 - -1.40 18.43 4.28

MSCI EM Latin America 2,309.29 2,247.99 - -2.65 14.55 8.20

MSCI EM Eastern Europe 121.87 115.78 - -5.00 25.89 -0.55

MSCI EM ASIA 248.80 248.76 - -0.02 20.75 5.48

MSCI EM BRICs 194.81 192.05 - -1.42 18.29 9.11

자료: Bloomberg / 주: MSCI 각 지수는 US$ 기준

주요국 Valuation 비교

국가별 PER 비교 국가별 PBR 비교

(배)

31.9 12.9 11.6 11.4 9.0 8.9 8.3 5.0 23.2 12.8 12.3 11.8 9.1 8.8 8.5

12.4 12.4

0

5

10

15

20

25

30

35

대만

한국

인도

중국

남아공

멕시코

브라질

러시아

일본

홍콩

미국

호주

독일

프랑스

영국

이머징시장평균 선진시장평균

(배)

2.6 2.2 2.0 1.6 1.4 1.3 1.0 0.7 1.8 1.5 1.3 1.2 1.1 1.1 1.0

1.31.4

0

1

2

3

중국

인도

멕시코

남아공

브라질

대만

한국

러시아

미국

호주

홍콩

영국

독일

일본

프랑스

이머징시장평균 선진시장평균

자료: IBES, Bloomberg 자료: Bloomberg

Global Review

2009.3.31

11

주요 이머징마켓 외국인 매매 동향

(단위: 백만 US $)

국 가 3/24(화) 3/25(수) 3/26(목) 3/27(금) 3/30(월) 월간 누계 연간 누계

한 국 276.20 7.13 44.38 247.92 -76.14 228.00 282.41

대 만 119.50 129.10 96.50 -39.70 -65.90 470.20 -1,493.90

인 도 173.30 73.80 - - - 54.30 -1,666.10

태 국 36.82 13.06 -3.79 20.17 - 70.69 -148.54

인도네시아 40.00 3.00 - 32.00 -5.00 0.15 -0.01

베트남 3.11 5.66 3.74 1.56 1.19 8.04 3.17

남아공 28.11 20.30 104.61 19.96 - 1,544.28 1,926.63

자료: Bloomberg

글로벌 주요 종목 등락률

I T 금 융

(%)-4.8

9.4

3.4

-0.2

-1.1

3.3

-0.6

-1.1

-0.3

1.4

-6.7

-23.0

58.0

-28.1

25.7

16.2

-2.8

13.0

17.1

5.2

-40 -20 0 20 40 60 80

델(미)

도시바(일)

마이크로소프트(미)

인텔(미)

구글(미)

노키아(핀)

AUO(대)

삼성전자(한)

TSMC(대)

마이크론(미)

2009년최근 1주

(%)

-13.1

-5.9

2.9

-9.2

-5.1

-4.3

-0.3

-12.7

-16.3

11.0

-61.0

-0.4

-47.9

51.8

-10.7

-42.7

-80 -60 -40 -20 0 20 40 60

씨티그룹(미)

BNP파리바(프)

HSBC(영)

BOA(미)

JP모건(미)

UFJ(일)

모건스탠리(미)

공상은행(중)

2009년

최근 1주

에너지 철 강

(%)

-2.4

-12.9

-6.9

16.9

-6.7

-0.4

0.0

-0.8

-2.4

-3.0

-3.0

-2.6

-4.1

-6.7

-8.1

29.6

-12.3

18.7

-11.7

-4.0

-20 -10 0 10 20 30 40

가즈프롬(러)

인펙스홀(일)

페트로브라질(브)

로얄더치쉘(영)

페트로차이나(중)

TOTAL SA(프)

BP PLC(영)

엑슨모빌(미)

쉐브론(미)

SK에너지(한) 2009년

최근 1주

(%)

4.2

10.3

-3.2

-7.2

17.4

28.2

-34.5

0.0

0.0

-0.3

0.8

1.0

-4.8

-9.6

1.3

-12.3

-9.6

-32.5

18.9

-12.3

-40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40

티센크루프(독)

CSN(브)

POSCO(한)

신일본제철(일)

NOVOLIPETSK(러)

뉴코어(미)

타타스틸(인)

아르셀로미탈(네)

바오산철강(중)

US스틸(미)

2009년

최근 1주

자료: Bloomberg

Global Review

2009.3.31

12

선선물물 옵옵션션 시시장장 동동향향

외국인은 4거래일 만에 선물 시장에서 매도 우위를 나타냈고 평균 베이시스도 소폭 하락

차익프로그램 매매는 2거래일 만에 순매수. 순차익잔고는 5.6조원

선물시장 가격 지표 및 거래 동향

6 월물 등락(P) 이론 베이시스 마감 베이시스 평균 베이시스 거래량 미결제약정 미결제증감

3월 24 일 159.60 2.45 0.79 0.04 0.55 244,746 83,899 647

3 월 25 일 160.90 1.30 0.78 0.62 0.72 295,464 85,048 1,149

3 월 26 일 162.85 1.95 0.78 0.63 0.73 335,074 88,994 3,946

3 월 27 일 162.85 0.00 0.77 1.19 0.72 316,371 90,863 1,869

3 월 30 일 156.20 -6.65 0.77 -0.03 0.70 321,527 89,671 -1,192

외국인 개인 기관종합 증권 투신 은행 보험 기금

3월 24 일 -1,822 347 1,488 -400 1,822 -195 256 -40

3 월 25 일 1,756 -615 -1,008 -428 -540 35 -10 -50

3 월 26 일 1,805 -584 -1,394 -165 -1,180 -181 31 90

3 월 27 일 6,345 -1,048 -3,215 -1,640 -1,353 -379 104 90

3 월 30 일 -2,923 3,838 -2,876 182 -3,229 97 99 34

누적포지션 10,493 2,063 -12,070 -1,290 -9,930 0 -989 84

*단위:가격(P)/계약

프로그램매매동향

차익거래추이 비차익거래추이 TechnicalPoint 일자 (백만원) 매도 매수 순매수 매도 매수 순매수

3 월 30 일 88,741 171,483 82,742 276,235 244,333 -31,902 2 차저항 165.80

차익거래잔고추이 1 차저항 161.00구분

매도 매수 순매수 옵션연계 피봇포인트 158.60

3 월 24 일 2,276,354 7,746,486 5,470,132 -10,926 1 차지지 153.80

3 월 25 일 2,263,455 7,838,295 5,574,840 -14,263 2 차지지 151.40

3 월 26 일 2,269,589 7,906,205 5,636,616 -15,368 5MA 160.58

3 월 27 일 2,281,647 7,876,096 5,594,449 -18,043

*단위:가격(P)/계약

옵션시장거래동향

콜옵션 풋옵션

변동성 미결증감 거래량 현재가행사가격

현재가 거래량 미결증감 변동성

34.78 7,533 853,671 0.09 175.00 19.10 1,037 636 47.60

34.01 7,298 689,070 0.15 172.50 16.75 475 -46 46.33

34.13 5,595 925,024 0.28 170.00 14.40 6,244 -2,269 44.12

35.28 33,051 577,814 0.55 167.50 12.15 11,510 -4,285 42.61

34.40 32,364 540,171 0.84 165.00 10.10 18,821 -117 42.51

35.46 9,903 265,393 1.43 162.50 7.80 45,576 -940 37.87

35.43 11,442 189,539 2.15 160.00 6.30 77,024 3,908 40.41

33.34 1,154 45,477 2.90 157.50 4.80 198,092 136 40.48

36.48 2,160 23,744 4.45 155.00 3.70 441,683 4,133 42.19

37.10 1,146 4,695 6.00 152.50 2.68 510,293 -2,521 42.49

37.32 704 9,743 7.75 150.00 1.95 713,716 7,142 43.66

*단위:변동성(%)/가격(P)

Futures & Option

2009.3.31

13

선물/옵션 시장 매매동향

외국인 & 기관 누적 순매수 차익거래 잔고 추이

-6

-4

-2

0

2

4

03/4 03/11 03/18 03/25

외국인

기관

(만계약)

0

2

4

6

8

10

12

Jan-08 Apr-08 Jul-08 Oct-08 Jan-09

순차익잔고

매수차익

매도차익

(조원)

· 외국인 : 2,2923계약 순매수

· 기관 : 2,876계약 순매도

· 차익거래 : 827억 원 순매수

· 비차익거래 : 319억 원 순매도

선물 가격 & 미결제 약정수량 장 중 평균 베이시스 & 종가 베이시스

6

8

10

12

14

16

Jan-08 Apr-08 Jul-08 Oct-08 Jan-09

100

125

150

175

200

225

250

275

미결제약정(만건,좌)

KOSPI 200 지수선물(P,우)

-5

-3

-1

1

3

5

Jan-08 Apr-08 Jul-08 Oct-08 Jan-09

종가 베이시스

장 중 평균 베이시스

(P)

· 미결제 약정수량 : 전 거래일 대비 3,946계약 증가한 88,994계약

· 선물가격(162.85) : 전 거래일 대비 1.95p 증가한 162.85

· 장 중 평균 베이시스(0.7): 전 거래일 대비 0.02p 하락

· 마감 베이시스(-0.03): 전 거래일 대비 1.22p 하락

콜/풋 대표 내재변동성 Sentimental Index

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

110

Jan-08 Apr-08 Jul-08 Oct-08 Jan-09

콜 내재변동성

풋 내재변동성

(%)

0.4

0.8

1.2

1.6

2.0

Jan-08 Apr-08 Jul-08 Oct-08 Jan-09

풋콜레이쇼(5MA)

· 대표 내재 변동성 : 콜 33.2% / 풋 40.2% 기록

· 20일 역사적 변동성 : 26.39% 기록

· 금액 기준 P/C Ratio(5MA): 0.92기록

*** 데이터 불연속성은 선물 09년 6월물이 최근월물로 거래된 데 따른 것임

Futures & Option