ا يندرلأا ايجيتاجيييييسلاا ىدتنم ييييسأت...

2 2018 تموز |االستثمار األجنبي املباشر في األردن: هل يجب أن نهتم ونعتني به؟ ملاذا وكيف؟!

األردني االسيييييجاتيجيا منتدى تأسيييي جاء حوار في باملشيييياركة الخاص القطاع من حقيقية إلرادة ترسييييي ا

وشركا مؤسسا املنتدى ويجمع األردني، املواطن بها يعنى التي واالجتماعية االقتصادية األمور حول بناء

بهدف االقتصيييادي بالشيييأن واملعنيين الرأي أصييي ا إلى إضيييافة األردني، الخاص القطاع من وفاعلة رائدة

االقتصيييييييييادية الشيييييييييؤون في الوعي مسيييييييييتوى ورفع للتنمية، مسيييييييييتدامة اسييييييييييجاتيجيا نحو يدفع تحالف بناء

لة.الشام التنمية في الخاص القطاع مساهمة وتعظيم والتنموية،

بوصييييييييييييي يييييييه 30/8/2012 بتييييييياري املنتيييييييدى تسييييييييييييي ييييييييل تم وقيييييييد الوطني الرقم تحميييييييل ربحيييييييية غيج جمعيييييييية

الثقافة. وزارة اختصاص ضمن وتقع ،2012031100026

عمان، األردن

+962 6 566 6476 :

ف:6376 566 6 962+


املحتويات جدول 4 خلفية

6 االستثمار األجنبي املباشر: بعض املشاهدات وأثره على النمو االقتصادي

8 تقرير البنك الدولي لتنافسية االستثمار العامليو مؤشر التقييد التشريعي لالستثمار األجنبي املباشر

13 امللخص والتوصيات

14 ملحق أ


خلفية .1

على أنه البنك الدوليبحسيييييب االستتتتتثمار األجنبي املباشتتتتريعرف

صيييافي تدفقا االسيييتثمار الوافدة لع صيييول على حصييية دائمة في "

في املائة أو أكثج من األسيييييييييييييقم املتمتعة بحقو 10)نسيييييييييييييبة اإلدارة

التصيييويفي في مؤسيييسييية عاملة في اقتصييياد غيج اقتصييياد املسيييتثمر.

وهو عبييارة عن مجموع رأم مييال حقو امللوييية والعييائييدا املعيياد

اسيييييييييييييتثمييييارهييييا وغيج ذليييير من رأم املييييال طويييييل األجييييل ورأم املييييال

وعيا . وتوحييييييييييييي هي قصييييييييييييييج األجيل، كميا هو مبين في مي ان امليدف

السييلسييلة صييافي التدفقا )صييافي تدفقا االسييتثمارا ال ديدة

ممها االسيييييييييتثمارا التي يتم عييييييييي هاي في البلد املعني من م صيييييييييوما

".املستثمرين األجانب وهي مقسومة على إجمالي الناتج امل لي

لطاملا ج بف مسيييييييييألة االسيييييييييتثمار األجنبي املباشييييييييير اهتما العديد

أن والييعييمقييييييية مييثيييييييل: الييبييييييياحييثييييين االقييتصيييييييييييييييييييياديييييين ميين ذوي الشيييييييييييييييييييي

واألكيياديميين وال مومييا ومراكف ال ور واملنظمييا الييدولييية مثييل

البنر الدولي وصيييييييييييييندو النقد الدولي، ومعفى ه ا االهتما لعدة

أسبا ن صلقا فيما يلي:

ا، ومنييي العيييا أوال

كيييان اجميييالي تيييدفر االسيييييييييييييتثميييار 1990، عييياملييييا

ى م تلف دول العالم أكبج من تدفر ال واال الخارجي املباشييييير إل

واالئتمان الخاص وامل افظ االسييييييييييتثمارية واملسيييييييييياعدا التنموية

ي. 1الدولية )الشمل

: التدفقات العاملية لالستثمار األجنبي املباشر1الشكل

اان الييدول النييامييية مييا زالييف تجيي نسيييييييييييييبيية كبيجة من ، ثتتاايتتا

التيييدفقيييا العيييامليييية لمسيييييييييييييتثميييار األجنبي املبييياشييييييييييييير، وب نميييا

% من 17 نحو 1990جييييييي بيييييييف اليييييييدول النييييييياميييييييية في العيييييييا

، فيييهن هييي الرسيييييييييييييبييية ارت عيييف في نهيييايييية التيييدفقيييا العيييامليييية

ي. 2% )الشمل 46إلى أكثج من 2017العا

ا جنبي املبييياشييييييييييييير مصييييييييييييييييدر ، يعتبج االسيييييييييييييتثميييار األ ثتتالثتتا

مقمييي ا

ا

لرؤوم األموال التي تحتاجقا الدول النامية بشيييييييييييييمل كبيج،

يسييياهم بشيييمل مقم "ك لر فهن االسيييتثمار األجنبي املباشييير

وجوهري في تحويل االقتصييييييييييييادا املختل ة بشييييييييييييمل ج ري

وزيادة اإلنتاجية، وخلر من خمل تح ي االبتمار وتحسين

وبرواتب وأجور أعلى من املعتاد وظائف جديدة في السييييو

في االقتصيييييييييييياد ن سييييييييييييه وفي القطاعا املتداخلة مع القطاعا التي ج بف االسييييييييييييتثمار األجنبي املباشيييييييييييير." )تقرير تنافسييييييييييييية االسييييييييييييتثمار العاملي

ي. 2017/2018

16.9%17.0%

45.8%

38.7%35.9%

46.9%

0.0%

10.0%

20.0%

30.0%

40.0%

50.0%

60.0%

1990 2000 2010 2015 2016 2017

دول تدفقات االستثمار االجنبي املباشر إلى ال: 2الشكل

الجمالي تدفقاتها في العالم االنامية نسبة


،اامل ليين أو ابط بين الشييييييييركا األجناية وشييييييييركا ه"ان الروارابعا

وديهم امل ليين بالخدما والبضائع يح ف عملية نقل الخبجا مف

واملمارسا والتونولوجيا واملعرفة التي تست دمقا ه الشركا

امل ليين مما يسييييياعد هؤالء الشيييييركاء اومفوديه الشيييييركا هاألجناية

باالرتقاء في املعاييج التقنية ومعاييج ال ودة املتبعة لديهم" )تقرير

ي.2017/2018تنافسية االستثمار العاملي

ا يلعبون " ان املسيييييييييييتثمرين األجانب أصيييييييييييبحوا ، خامستتتتتتتتتتا

بارزا

دورا

الخدما العامة على مسييييييييييييتوى على املسييييييييييييتوى العاملي في إيصييييييييييييال

حيث يسيييييييييييييياهمون في تقديم حلول للعديد من املشيييييييييييييياكل بالم، الع

مثل معال ة املسيييييييييائل املتعلقة بالتييج املناري، وتطوير وتحسيييييييييين

ظروف العمل، وتطوير املعاييج العاملية للصيييييييناعة، واملسييييييياهمة في

بناء وتطوير البنى التحتية للمجتمعا امل لية" )تقرير تنافسيييييييييييية

.ي2017/2018االستثمار العاملي

ومع معرفة ال وائد املتوقعة لمستثمار األجنبي املباشر يموننا أن

نعرف وأن نقدر ملاذا ج بف مسيييييييألة االسيييييييتثمار الخارجي املباشييييييير

الوثيج من ال قيييد البححي حول العيييالم. في الواقع، إن هييي ا ال قيييد

مثييل: أ ر االسيييييييييييييتثمييار األجنبي البححي ييطي العييديييد من املسيييييييييييييييائييل

االقتصيييييييييادي وأ ر على التصيييييييييدير، كما حاول املباشييييييييير على النمو

ملييييييياذا تجييييييي بع اليييييييدول " السيييييييييييييؤال: البييييييياحثون اإلجيييييييابييييييية على

استثمار أجناي ا

مباشر ا

من خمل استقصاء "أكثج من دول أخرى ا

محددا االسيييييتثمار الخارجي املباشييييير والعوامل املؤ رة به، ك لر

ر على تطور قا الباحثون بدراسيييييييية أ ر االسييييييييتثمار األجنبي املباشيييييييي

األعمال التجارية والصناعية في الدول املستقبلة لق ا االستثمار،

ملين باإلضييييييييييييييافة أل ر االسيييييييييييييتثمار األجنبي املباشييييييييييييير على أجور العا

ى.والعديد من العوامل األخر

لة االسييييييييتثمار األجنبي املباشيييييييير فقد وفي سيييييييييا ال ديث عن مسييييييييأ

ي حول ه املسألة، 2018صدر تقريرين عامليين مقمين في العا )

وهما:

أصييييييييييييييييدر منظمييية التعييياون 2018في شيييييييييييييقر أييييار من العيييا .1

بعنوان "مؤشتتتتتتتتتتتتر التقييتتتتتتد االقتصييييييييييييييييييييادي والتنميييييييية تقريرا

ويقو ه ا املؤشييييير التشتتتتريعي لالستتتتتثمار األجنبي املباشتتتتر"

لمسيييييييييييييتثميييييار والقوانين ا د التشيييييييييييييرمعيييييييييييتقي بقييييييام درجييييية

أنواع ملقيييييدا من خمل النظر في أربعدوليييية 68في األجنبي

االسييييتثمار، وهي: مقيدا التملر لبجانب، درجة التميي في

، القيود امل روضيييييييييييييية على آليا ال حص والتحري واملوافقة

القيود املوظ ين األجانب وممثلي الشيييييركا األجناية، وأخيجا

لتشييييييييييييييلية. ويصيييييييييييينف ه ا املؤشيييييييييييير الدول حسييييييييييييب درج ها ا

امليي كورة أعم ، حيييث تيجاوه هيي يياور األربعييةاملالملييية في

)االسيييتثمار مقيد 1)ال قيود على االسيييتثماري و 0الدرجة بين

ي. كليا

" تقرير تنافستتتتتتتتتتية تقرير بعنوان قا البنر الدولي بهصيييييييييييدار .2

تشيييييييييييييرين وذلر في شيييييييييييييقر" 2017/2018االستتتتتتتتتتتتتثمار العاملي

التقرير بشيييييييييييييمييل مبيياشييييييييييييير على يركف .2017الثيياني من العييا

يتضييييييييييييمن و ر األجنبي املباشيييييييييييير بحد ذاته، مسييييييييييييألة االسييييييييييييتثما

رراء املدراء التن ي يين ليييييييييييييييييييييي شييييييييركة دولية حول 754مسيييييييي ا

أنشيييييييييييييط هم التجارية والصيييييييييييييناعية الدولية في الدول النامية،

امل حيث ييطي املسيييييييييي إجابا على عدة مسييييييييييائل مثل العو

التي تدفع الشيييييييييركا الت اذ قرارا باالسيييييييييتثمار املباشييييييييير في

دول أخرى.

في هذه الدراسة التحليلية يقوم منتدى االستراتيجيات األردني

بدراستتتتة مستتتتثلة االستتتتتثمار األجنبي املباشتتتتر في األرد ، و لك م

حيث:

االسييييتثمار األجنبي املباشيييير ج مقارنة التجربة األردنية في .1

بتجييار االقتصيييييييييييييييادا املختل يية في املنطقيية، ودراسييييييييييييييية أ ر

االستثمار األجنبي املباشر على النمو االقتصادي في األردن.

يقو املنتييييييدى من خمل هيييييي الييييييدراسييييييييييييييييييية بتحليييييييل وتقييم .2

تصييييييييريف األردن على مؤشيييييييير التقييد التشييييييييرم ي لمسييييييييتثمار

منظمة التعاون االقتصيييييييييادي األجنبي املباشييييييييير الصيييييييييادر عن

والتنمية. باإلضييييييييييييييافة ل لر، يقو املنتدى بمناقشيييييييييييييية نتائج

حول العييييالم مسييييييييييييي البنيييير الييييدولي رراء املييييدراء التن ييييي يين

واملتعلقييييية بيييييالعواميييييل املؤ رة في ات ييييياذهم قرار االسيييييييييييييتثميييييار

األجنبي املباشر.

، يطره املنتييدى عييدد .3 وأخيجا

التي تهييدف إلى التوصييييييييييييييييا من ا

تعظيم قدرة األردن على ج املفيد من االسييييييييييتثمار األجنبي

املباشر وتعظيم أ ر اإليجابي على النمو االقتصادي.


اهدات وأثره على النمو االستتتتتتتتتتثمار األجنبي املباشتتتتتتتتتر: بعض املشتتتتتتتتت .2

االقتصادي

ج االقتصيييييييييياد األردني خمل ال يجة املاضييييييييييية

ح ميي كبيج ا

من االسيييييييييييييتثمييار األجنبي املبيياشييييييييييييير، ا

مليييار 1.2حيييث حييافظ األردن على جيي نحو

كاستثمارا اجناية مباشرة. دينار سنويا

وملقييارنيية التجربيية األردنييية في جيي االسيييييييييييييتثمييار

األجنبي املبياشييييييييييييير مع دول املنطقية، قيا منتيدى

بمقارنة معدل نسيييبة االسيييتثمار االسييييجاتيجيا

األجنبي املبيياشييييييييييييير إلى النيياتج امل لي اإلجمييالي بين

وأظقر البيييييييانييييييا بييييييأن األردن وهيييييي الييييييدول

ي قيييييييد كيييييييان 2016-2010األردن خييييمل اليييي يييييييييجة )

في ج االسيييييييييييييتثمارا األجناية نسيييييييييييييايا

ناج ا

به الدول حيث كان معدل االسيييييييييتثمار مقارنة

ة الى الناتج امل لي اإلجمالي األجنبي املباشيير نسييب

ه و %ي 5.2)يعادل في األردن خمل ه ال يجة

األردن ، إال أن هي أقل من لبنان فقطالرسيييييييييييييبة

من اليييييييدول األخرى مثيييييييل: ت و على العيييييييدييييييييد

%ي، االميييييييارا 2.6%ي، املييييير )3.6الييبييحييرييين )

%ي.0.8%ي وقطر )2.5)

ولدراسيييييييييية أ ر االسييييييييييتثمار األجنبي املباشيييييييييير على

قيييييييا املنتيييييييدىنمو االقتصييييييييييييييييييييادي في األردن ال

ي 2017-1994باست دا بيانا سنوية لل يجة )

في للناتج امل لي اإلجمالي واالسييييييتثمار األجنبي املباشيييييير املتدفر لبردن. وبالرسييييييبة للقارة املختص فهن املنر ية الت صيييييييلية للدراسيييييية موحيييييي ة

مع ر الدراسة.

حيث كانف كما يأتي: نتائج الدراسة مش عة، كانففي الواقع

ان أ ر االسيييييييييييييتثميار األجنبي املبياشييييييييييييير على النمو ال قيقي في النياتج امل لي اإلجميالي إيجيابي، حييث أنيه مع زييادة تيدفر االسيييييييييييييتثميار األجنبي .أ

نة االسييييييييييتثمار األجنبي املباشيييييييييير في األردن على املباشيييييييييير لبردن يفداد الناتج امل لي اإلجمالي في األردن. وتظقر نتائج تحليل املنتدى بأن مرو

% على سييييييييايل املثال فهن الناتج 1. وه ا يعني أنه مع زيادة تدفر االسييييييييتثمار األجنبي املباشيييييييير لبردن برسييييييييبة 0.34املدى الطويل تعادل +

%. 0.34امل لي اإلجمالي في األردن يفداد برسبة

شر لبردن والنمو االقتصادي في األردن مستقرة على املدى الطويل. ان العمقة بين تدفر االستثمار األجنبي املبا .ب

يجا في الناتج امل لي اإلجمالي في األردن على املدى الطويل. يان تدفقا االستثمار األجنبي املباشر تعو قوة مي ايدة في ت سيج التي .ج

ار األجنبي املباشر في األردن.ال يوجد عمقة على املدى القصيج بين الناتج امل لي اإلجمالي واالستثم .د

1.20

1.06

1.10

1.38

1.551.14

1.10

1.18

0.00

1.00

2.00

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

2017-2010تدفق االستثمار االجنبي املباشر لالرد خالل الفترة : 3الشكل

(مليار دينار)

0.8%0.8%0.9%

1.5%1.6%

2.0%2.3%2.3%2.5%2.6%

3.6%5.2%

6.8%

0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0%

قطر

الجزائر

الكويت

فلسطي

مصر

السعودية

السودا

تونس

االمارات

املغرب

البحري

األرد

لبنا

بة الى معدل صافي نسبة االستثمار االجنبي املباشر نس: 4الشكل

(2016-2010)الناتج املحلي االجمالي


البنك املباشتتتر وتقرير التشتتتريعي لالستتتتثمار األجنبي مؤشتتتر التقييد .3

ولي لتنافسية االستثمار العامليالد

كر في مقدمة الورقة، أصدر منظمة التعاون كما ذ

مؤشتتتتتتتتتتر التقييد التشتتتتتتتتتتريعي "االقتصييييييييييييادي والتنمية

وذليير في شيييييييييييييقر أيييار من العييا " لالستتتتتتتتتتتتتثمتتار األجنبي

ي، ويقو هيييي ا املؤشييييييييييييير بقيييييام درجيييية تقييييييد 2018)

دولة 68في لمسييييتثمار األجنبي التشييييرمعا والقوانين

أنواع ملقيييدا االسيييييييييييييتثمييار، من خمل النظر في أربع

وهي: مقييييييدا التملييييير لبجيييييانيييييب، درجييييية التميي في

آليييييييييييييا الييييي يييييحيييييص واليييييتيييييحيييييري وامليييييوافيييييقييييييية، اليييييقيييييييييييود

على املوظ ين األجانب وممثلي الشيييييييييركا امل روضييييييييية

0.299 0.299 0.299 0.2990.243 0.243

0

0.1

0.2

0.3

0.4

2012 2013 2014 2015 2016 2017

تثمار مؤشر التقييد التشريعي لالسدرجات األرد في : 5الشكل

(2017-2012)األجنبي

0.001

0.007

0.008

0.010

0.021

0.023

0.033

0.040

0.045

0.052

0.052

0.057

0.059

0.059

0.066

0.067

0.072

0.089

0.124

0.135

0.171

0.181

0.212

0.243

0.251

0.316

0.369

0.390

0.000 0.050 0.100 0.150 0.200 0.250 0.300 0.350 0.400 0.450

كوسوفو

سلوفينيا

روماايا

التشيك

اسباايا

أملاايا

الدامارك

اململكة املتحدة

فرنسا

اليابا

إيطاليا

تشيلي

تركيا

السويد

مصر

املغرب

بولندا

الواليات املتحدة

أوكراايا

كوريا

تونس

روسيا

الهند

األرد

ماليزيا

الصي

السعودية

الفيليبي

املباشردرجات األرد ومجموعة م دول العالم على املؤشر العاملي لتقييد االستثمار االجنبي: 6الشكل


القيود التشيييييييييييلية. ويصييييييييينف ه ا املؤشييييييييير ال عوامل امل كورة أعم ، حيث تيجاوه اور األربعةاملدول حسيييييييييب درج ها الملية في األجناية، وأخيجا

ي. 1)ال قيود على االستثماري و 0ه الدرجة بين )االستثمار مقيد كليا

كييانييف 2017ؤسيييييييييييييف أن درجيية األردن في املؤشييييييييييييير في العييا ومن امل

، وعلى الرغم من أن درجة األردن في املؤشر تحسرف 0.243تعادل

الواردة في دولة 68الي يبين 63ي إال أن األردن حل باملرتبة 5)الشمل

لمسيييييييييييييتثميييار من املؤشييييييييييييير، وفي الواقع كيييانيييف اليييدول األكثج تقيييييدا

لصييين، السييعودية، وال يليبين لي يا، ااألردن بحسييب املؤشيير هي ما

لتدفر االسيييييييتثمار !ي6)الشيييييييمل فقط ، وكانف الدولة األقل تقييدا

ي في املؤشر، 0.001األجنبي هي كوسوفو والتي حصلف على درجة )

ي على درجة . 0.390فيما حصلف ال يليبين )الدولة األكثج تقييدا

ان درجة األردن في مؤشييييييييير التقييد التشيييييييييرم ي لمسيييييييييتثمار األجنبي

ي ال تمثيييل أداء كيييافييية القطييياعيييا االقتصيييييييييييييييياديييية في جييي 0.243)

االسيييييييييييييتثميار األجنبي املبياشييييييييييييير، حييث أن هي اليدرجية ت تلف من

قطييييياع رخر. اان قطييييياعيييييا مثيييييل قطييييياع الصييييييييييييينييييياعييييية وتولييييييد ، أوال

العم حصيييييييييييلف على ، وقطاعا االتصييييييييييياال واوالتجفئةالوقرباء

ذا الدرجة في املؤشيييييير. ا تصييييييميم املعماري ، كانف قطاعا الثاايا

واملقاوال والقطاع العقاري القطاعا ذا التشيييييييييييييرمعا األكثج

لمسييييييتثمار األجنبي املباشيييييير بحسييييييب الدرجة التي حصييييييلف تقييدا

عليهيييا في املؤشييييييييييييير. ا، تراوحيييف اليييدرجيييا التي حصيييييييييييييليييف عليهيييا ثتتالثتتا

ختل يية في مؤشييييييييييييير التقييييد التشيييييييييييييرم ي لمسيييييييييييييتثمييار القطيياعييا امل

ي 0.800، و )املصيييييييييييييرفي قطييييييياعلي ل0.045األجنبي املبييييييياشييييييييييييير بين )

.العقاري للقطاع

لبجانب، درجة التميي في آليا : مقيدا التملر يرئ سييييييييية، وه يرتوف مؤشيييييييير التقييد التشييييييييرم ي لمسييييييييتثمار األجنبي املباشيييييييير على أربع محاور

القيود التشيييييلية. نظرنا لدرجا إذا ال حص والتحري واملوافقة، القيود امل روضييية على املوظ ين األجانب وممثلي الشيييركا األجناية، وأخيجا

ف عليها األردن في محور مقيدا األردن على ه امل اور األربعة سيييينجد أن درجة األردن على املؤشيييير الولي ضييييعي ة بسيييياب الدرجة التي حصييييل

0.045

0.045

0.045

0.045

0.045

0.045

0.145

0.225

0.243

0.345

0.545

0.562

0.570

0.570

0.575

0.595

0.645

0.800

-0.100 0.000 0.100 0.200 0.300 0.400 0.500 0.600 0.700 0.800 0.900

القطاع املصرفي

قطاع االتصاالت

قطاع اإل اعة والتلفزيو

توزيع الكهرباء

توليد الكهرباء

الصناعة

قطاع التعدي واالستخراج

الفنادق واملطاعم

الدرجة الكلية للمؤشر

قطاع التثمي

املقاوالت

قطاع النقل البري

قطاع النقل الجوي

قطاع تجارة الجملة

قطاع التجزئة

القطاع الهندس ي

قطاع التصميم املعماري

القطاع العقاري

عدرجة األرد على مؤشر التقييد التشريعي لالستثمار االجنبي املباشر حسب القطا: 7الشكل


% من الدرجة الملية لبردن 75، وهي تشيييييمل 0.181ي، حيث أن درجة األردن في ه ا امل ور )املؤشييييير ال رعيي تعادل 1التملر لبجانب )ال دول

على مؤشر التقييد التشرم ي لمستثمار األجنبي املباشر.

ملؤشر الولي للتقييد التشرم ي لمستثمار األجنبي املباشر: درجة األردن على املؤشرا ال رعية وا1 ال دول

املؤشر ال رعي الدرجة

مقيدا التملر لبجانب 0.181

التميي في آليا ال حص والتحري واملوافقة 0

القيود امل روضة على املوظ ين األجانب وممثلي الشركا 0.008

األجناية

القيود التشييلية 0.053

الكلية لألرد على املؤشرالدرجة 0.243

درجة األردن على املؤشيييييير ال رعي ملقيدا التملر لبجانب متييجة بشييييييمل كبيج بين القطاعا املختل ة، فعلى سييييييايل باإلضييييييافة إلى ذلر، كانف

" لقطاعا الفراعة ب نما كانف ه الدرجة املثال ي مما 8القطاعا األخرى )الشيييييييييمل واملواد الويميائية واملواد الي ائية والعديد من "صييييييييي را

يعني عد وجود أي معيقا لمسيييييتثمار األجنبي في ه القطاعا ، إال أن قطاعا عديدة أخرى مثل القطاع العقاري وقطاع التجفئة وتجارة

على مؤشيييييييير التقييد التشييييييييرم ي مسييييييييتثمار األجنبي بحوم درج ها لعم كانف تعاني من وجود العديد من املعيقا ال ملة واملقاوال والنقل واإل

أو أي درجة قريبة ممها تعني عد وجود معيقا ومقيدا لدخول ي في املؤشيييييير0الدرجة )ي. وبحسييييييب املؤشيييييير ان 8لمسييييييتثمار األجنبي )الشييييييمل

0.000

0.000

0.000

0.000

0.000

0.000

0.000

0.000

0.000

0.000

0.000

0.100

0.100

0.150

0.250

0.250

0.333

0.450

0.500

0.525

0.525

0.800

-0.100 0.000 0.100 0.200 0.300 0.400 0.500 0.600 0.700 0.800 0.900

القطاع املصرفي

قطاع االتصاالت

الكهرباء

وسائل النقل

األلكتروايات

الحديد والصلب

الصناعات الكيميائية

املواد الغذائية

األسماك

الغابات والحراجة

الزراعة واملواش ي

القطاع املالي غير البنوك والتثمي

التعدي واالستخراج

الفنادق واملطاعم

قطاع خدمات األعمال

قطاع التثمي

االعالم

قطاع النقل

قطاع املقاوالت

قطاع التجزئة

قطاع تجارة الجملة

القطاع العقاري

درجة األرد على املؤشر الفرعي ملقيدات تملك األجااب : 8الشكل


ب نما بع القطاعا من تقييد لمسييييييييييتثمارا األجناية تعانيرأم املال األجنبي في قطاعا معينة، وفي ه ا السيييييييييييا ، يموننا التسيييييييييياؤل ملاذا

من القيود على االسيييييييييييييتثمار األجنبي! باملقابل فهنه من امل يد حيث أن ذلر كافة القطاعا وتحريرها من املقيدا ان تاهغيجها محررة تماما

من تركف سييييي سييييياهم في تنومع تدفر االسيييييتثمار األجنبي املباشييييير إلى م تلف القطاعا وبالتالي سييييي يمون ذلر أكثج فائدة لمقتصييييياد الوطني بدال

ه االستثمارا في قطاعا معينة.

بعنوان )تنافسيييييييييييية االسيييييييييييتثمار العاملي تقريرا

في ه الورقة، فقد نشييييييييييير البنر الدولي مؤخرا

كر سيييييييييييابقا

ي، وذلر في شيييييييييييقر 2017/2018وكما ذ

و بشمل مباشر على مسألة االستثمار األجنبي املباشر بحد ذاته، . ويركف ه ا التقرير2017تشرين الثاني من العا يتضمن ه ا التقرير مس ا

شركة دولية حول أنشط هم التجارية والصناعية الدولية في الدول النامية، حيث ييطي املس إجابا على عدة 754رراء املدراء التن ي يين ليييييي

قرارا باالسيتثمار املباشير في دول أخرى. وكانف النتائج التي توصيل لقا البنر الدولي في املس مسيائل مثل العوامل التي تدفع الشيركا الت اذ

ال ي أجرا ليايا اعداد التقرير مقمة، وكان أبرزها ما يلي:

قرارا املستثمرين"املؤ رة في " ان االستقرار السياس ي ووجود ب ئة تشرمعية مح فة لب ئة األعمال التجارية واالستثمار هي أهم العوامل .1

% من املسييتجيبين للمسيي ال ي أجرا البنر الدولي بأن االسييتقرار السييياسيي ي واألمني هو أمر مقم للياية 87ي. وقال 2018)البنر الدولي،

لتشيييرمعية % من املسيييتجيبين للمسييي بأن الب ئة ا86في االقتصيييادا املختل ة. وك لر، فقد قال بالرسيييبة لقراراتهم في االسيييتثمار األجنبي

في قرار االسيييييتثمار. ، فعلى سيييييايل املثال قال والقانونية أمر مقم للياية أيضيييييا

وه الرسيييييب ال تعني بأن العوامل األخرى غيج مقمة أيضيييييا

أضييييييييييي نا لقؤالء وإذااالسيييييييييييتثمار فيه أمر مقم للياية، املنوي التسيييييييييييقيم املالية والتمويل في السيييييييييييو % من املسيييييييييييتجيبين للمسييييييييييي بأن 44

ي. 9% )الشمل 75فهن ه الرسبة ستصل إلى املستجيبين من قالوا بأن ه ا األمر "مقم إلى حد ما"

ة في قرارات املستثمري : العوامل املؤثر 9الشكل


السييييييتثماراتهم، كما أنهم يبحثون عن االقتصييييييادا التي تمون فيها التييجا التشييييييرمعية ان املسييييييتثمرين يتطلعون إلى حماية قانونية قوية .2

الشييييييييييييي افية أن % من املسيييييييييييييتجيبين لمسيييييييييييييتايان بأنهم يرون 82ي. وفي ه ا السييييييييييييييا ، قال 10قابلة للتربؤ ويتم تطبيققا بو اءة )الشيييييييييييييمل

والقابلية لتوقع اإلجراءا ال مومية أمر مقم للياية.

: أهم العوامل املتعلقة باملناخ االستثماري بالنسبة للمستثمري 10شكل ال


امللخص والتوصيات .4

ان مسألة االستثمار األجنبي املباشر لطاملا ج بف اهتما العديد

من ذوي الشأن والعمقة، وكانف الدول النامية على رأم املقتمين

املباشيييييييييير، ومعتبج األردن من الدول التي تولي في االسييييييييييتثمار األجنبي

ملسيييألة االسيييتثمار األجنبي املباشييير، ال سييييما وجملة باليا

اهتماما

، وك لر امللر عبد هللا خاصيييييييييييييا

الثاني يولي ه املسيييييييييييييألة اهتماما

فهن ال موما املتتالية في األردن كانف تولي ه املسييييألة اهتماما

، وك لر الق وباليا

طاع الخاص األردني. خاصا

وان التجربة األردنية في ج االسيييييييييييييتثمار األجنبي املباشييييييييييييير كانف

في ارونييية األخيجة، ويمون أن نتيييأكيييد من هييي انييياج ييية على اليييدو

املسييييييييييييييأليية بييالنظر إلى ح م االسيييييييييييييتثمييار األجنبي املبيياشييييييييييييير املتييدفر

حيث كانف ه الرسبة في للناتج امل لي اإلجمالي، لبردن بالرسبة

مقارنة

دول املنطقة معاألردن في السيييينوا األخيجة مرت عة نسييييايا

على ال قيقييية القيييائلييية بيييأن العربيييية. بييياإلضييييييييييييييييافييية لييي لييير، اعتميييادا

االسيييييييييييييتثمييييييار األجنبي املبيييييياشييييييييييييير يؤ ر بشيييييييييييييمييييييل إيجييييييابي على النمو

يجب يعمل على امل افظة على نسييييييييييييييب االقتصييييييييييييييادي فهن األردن

شر وزيادتها. تدفقا االستثمار األجنبي املبا

األردني وأظقر نتائج التحليل ال ي أجرا منتدى االسييييجاتيجيا

أ ر االسييييييييييتثمار األجنبي املباشيييييييييير على النمو ال قيقي في الناتج بأن

امل لي اإلجمييييالي إيجييييابي، حيييييث أنييييه مع زيييييادة تييييدفر االسيييييييييييييتثمييييار

األجنبي املبييياشييييييييييييير لبردن يفداد النييياتج امل لي اإلجميييالي في األردن.

وتظقر نتائج تحليل املنتدى بأن مرونة االسيييتثمار األجنبي املباشييير

. وه ا يعني أنه مع زيادة 0.34ملدى الطويل تعادل +في األردن على ا

% على سييييييييايل 1تدفر االسييييييييتثمار األجنبي املباشيييييييير لبردن برسييييييييبة

%.0.34املثال فهن الناتج امل لي اإلجمالي في األردن يفداد برسييييييييبة

وه ا يعفز من أهمية االسييييييييتثمار األجنبي املباشيييييييير في تعفيف نسييييييييب

النمو االقتصادي في اململوة.

ويموننييييا القول بييييأن الييييدول النييييامييييية مثييييل األردن تواجييييه تحييييديييييا

ال ي ي ج االسييتثمار األجنبي املباشيير، وبناء على املسييجدية ف

ؤ ر في ن هنالر العديد من العوامل التي تقا به البنر الدولي فه

وعلى تدفر االسيييييييييييييتثمار األجنبي املباشييييييييييييير إلى م تلف دول العالم.

العيييييدييييييد من املسييييييييييييييييييائيييييل لين في ال يييييا على األردن معيييييال ييييية

تدفقا االستثمارا األجناية املباشرة وزيادتها، ول لر من املقم

أن يقو العديد من أصييييي ا الشيييييأن والعمقة وعلى رأسيييييقم هيئة

، حيث لمسيييييييييييييتثمار تجميع وتوفيج املعلوما المزمةباالسيييييييييييييتثمار

في األردن يجب أن تتضيييييييييييييمن ال الة االسيييييييييييييتثمارية واالقتصييييييييييييييادية

الدول املنافسية لبردن في ج االسيتثمار األجنبي املباشير وأيضيا

وذليييييير من خمل متييييييابعيييييية تصيييييييييييييري ييييييا األردن وهيييييي الييييييدول على

املؤشرا الدولية ذا العمقة، وه املؤشرا تتضمن:

مؤشيييييير األسييييييوا امل تملة، مؤشيييييير االبتمار العاملي، مؤشيييييير تقييم

بي املباشييييييييير، مؤشييييييييير االسيييييييييتثمار األجنم اطر الدول، مؤشييييييييير قة

املدن العاملية، املؤشييييير السييييينوي ملواقع الخدما العاملية، مؤشييييير

كيجني العاملي لتطور التجفئة، الشيييييبما املختصييييية في تحليل إدارة

االزما ، مؤشييييييييييييير ال رية االقتصيييييييييييييادية في العالم، مؤشييييييييييييير العاملي

، تقييم كوفام ملخياطر الدول، املؤشييييييييييييير العياملي لملي ا بالتنميية

لبسييييييوا الناشييييييئة، مؤشيييييير اليجابط العاملي، مؤشيييييير سييييييقولة سيييييييج

األعمال، مؤشرا البنر الدولي العاملية لع وكمة، مؤشر وتقرير

التنافسييييييييييية العاملي، مؤشيييييييييير مدركا ال سيييييييييياد العاملي، مؤشييييييييييرا

سيييييييية املواهب وتقارير التنمية الاشيييييييرية حول العالم، مؤشييييييير تناف

تصييييييييييريف منظمة التعاون االقتصييييييييييادي والتنمية ملخاطر العاملي،

الدول، مؤشييييييييييييير التعقيد االقتصييييييييييييييادي، مؤشييييييييييييير ال رص العاملي،

تصريف تماليف املع شة.

كما يوصيييي ي منتدى االسيييييجاتيجيا األردني بضييييرورة امل افظة على

التشيييييييرمعا االقتصيييييييادية واالسيييييييتثمارية وتلر التي تؤ ر اسيييييييتقرار

ولو بشيييييييييييييمييل غيج مبيياشييييييييييييير على التييدفقييا االسيييييييييييييتثمييارييية. وفي هيي ا

تو فر الشييييي افية واملصيييييداقية في التعامل االسييييييا من املقم أيضيييييا

مع الرأي العيييا في الشيييييييييييييؤون االقتصيييييييييييييييياديييية والشيييييييييييييؤون املتعلقييية

بييياالسيييييييييييييتثميييار، وتوضيييييييييييييير ال يييالييية العيييامييية في األردن للمسيييييييييييييتثمرين

ألجناييييية الواردة لضيييييييييييييمييييان اسيييييييييييييتمرارييييية تييييدفقييييا االسيييييييييييييتثمييييارا ا

للمملوة.

يوصييييييييييييي ي منتدى االسييييييييييييييجاتيجيا األردني بهعادة النظر في وأيضييييييييييييييا

بييالقطييياعييا وامل ييياور التي أظقر التشيييييييييييييرمعيييا والقوانين املتعلقييية

مؤشييييير التقييد التشيييييرم ي لمسيييييتثمار األجنبي املباشييييير بأنها مقيدة

ندسةي، لمستثمار في األردن )مثل: قطاع العقارا واملقاوال والق

وكيي ليير النظر في القيود على تمليير األجييانييب في األردن والتي أظقر

مؤشييييييييييييير التقيييييييييد التشيييييييييييييرم ي في األردن بيييييييأنهيييييييا من أهم مقييييييييدا

االستثمار األجنبي املباشر.


ملحق أ

The Model: The basic model specifying the role of FDI is expressed by: RGDPt = α0 + β1RFDIt + εt Both variables are in their natural logarithm form. The focus of the analysis is on the parameter β. If there is an impact of FDI on economic growth, the term β will have a positive sign (β > 0). In such an exercise, the usual techniques are applied and these include, stationarity test, co-integration, Vector Error Correction Model (VECM), and variance decomposition analysis. The Results:

TABLE 1 Augmented Dickey-Fuller Unit Root Test

Level First-Difference Level First-Difference Level First-Difference

None Constant Constant & Trend

RGDP 2.514 -0.830 -0.741 -2.896* -2.002 -2.636*

RFDI 0.771 -1.992* -2.515 -2.154* -1.601 -5.042*

TABLE 2

Johansen Multivariate Co-Integration Test

Hypothesized No. of CE(s)

Trace Statistic P-Value Max-Eigen

Statistic P-Value

None* 22.977 0.003 21.528 0.003

At most 1 1.448 0.228 1.449 0.229

TABLE 3

Long Run Relationship

Variable Coefficient

RFDI 0.344*

TABLE 4

Estimates of VEC Model

Variable Coefficient t-statistic

λet-1 -0.066 -1.703*

∆RGDP(-1) -0.526 -1.640*

∆RGDP(-2) -0.172 -0.574


∆RFDI(-1) 0.019 0.654

∆RFDI(-2) 0.009 0.569

TABLE 5 Variance Decomposition of Tax

Period RGDP RFDI

1 100.000 0.000

2 98.221 1.778

3 97.667 2.332

4 97.088 2.911

5 96.643 3.356

6 96.337 3.663

7 96.041 3.959

8 95.825 4.175

9 95.646 4.353

10 95.480 4.520

Table 6

Pairwise Granger Causality Tests

Null Hypothesis: F-Statistic Probability

RFDI does not Granger Cause RGDP 0.407 0.673

RGDP does not Granger Cause RFDI 0.614 0.554

ا يندرلأا ايجيتاجيييييسلاا ىدتنم ييييسأت...

Documents

Transcript of ا يندرلأا ايجيتاجيييييسلاا ىدتنم ييييسأت...