ˇ ˇ˘ ˆ˘ ˙ ˚ ˆ - gwp.uk.com II Final 1st Experts report 310309.pdf · ......

32
!" ! #$!%&!’ ()!*+, -./-0 0.-+1 -./-0 0.--2 3)4567" 789 6667567" 789 % )( :93%

Transcript of ˇ ˇ˘ ˆ˘ ˙ ˚ ˆ - gwp.uk.com II Final 1st Experts report 310309.pdf · ......

Page 1: ˇ ˇ˘ ˆ˘ ˙ ˚ ˆ - gwp.uk.com II Final 1st Experts report 310309.pdf · ... 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ...

�������

������������� ���������������������

������������������������������� ������� ��������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������

���������������������������������

����

���������������������������������������

����������������������������

����������������

���������������������������������������

����������������������������������������

�����������

����������

� !"�����!���

#$ !%&�!'

()�!*��+���,

-./-0�0.-�+1

-./-0�0.--2�

3�)�456�7�"78�9

666756�7�"78�9

��%

) (

�:9 3%

Page 2: ˇ ˇ˘ ˆ˘ ˙ ˚ ˆ - gwp.uk.com II Final 1st Experts report 310309.pdf · ... 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ...

������;�������.������#�<--2�

��*����*������53���!3�5��(��!��=�!���!���� !8$�<--2�:�������� ���!�>3�6��)��$��� 3%6 '�!*�!� ��%38 �3���)�!���&%3�����!����!�$�

;�%�9������3� %�.����(��!���!���!���.-�-27*�8-.?-1?-2� � 5��3�

���������

����������� .7< ��)�!9 �3���5 �$�!3�57777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 . .7� �8���� �*���!�8��!���)�;�%�9���� 77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 <

� �������������� �

� ��������������������������������������������� !

�7. �3!&�!�����3���*�!3�5�8����!�8�3��� �*����! �3��777777777777777777777777777777777777777777777777 1 ��3���*�!3�5�8����!�8�3����)��$��9��!� 77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777771 ��3���*�!3�5����! �3����)��$��9��!� 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777771 ���!8����)�3�)�!9 �3�� 7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777771 #�99��� 7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777@

�7< ;3&! �3��� �*�5!���*�&�!�����3���*�!3�5�8����!�8�3��� �*����! �3�� 7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 /

;3&! �3��� �*�5!���*�&�!�����3���*�!3�5�8����!�8�3��7777777777777777777777777777777777777777777777777/ ;3&! �3��� �*�5!���*�&�!�����3���*�!3�5����! �3����)��$��9��!�7777777777777777777777777777777777+ ���!8����)�3�)�!9 �3�� 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777+ #�99��� 7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777+

�7� ����� �*���$�!� 3!&�!����93��3����*�!3�5��$��8����!�8�3��� �*����! �3�� %���!3�*�77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 2

���!8����)�3�)�!9 �3�� 7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777772 #�99��� 77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 .-

�71 #����!�8�3����! ))38�39� 8��� �*���*���!3 ��� )��'�*�!3�5��$��8����!�8�3�����!3�*777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 .-

���!8����)�3�)�!9 �3�� 7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 .. #�99��� 77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ..

�7@ �9� 8���)��$��8����!�8�3���6�!"�������!) 8��6 ��! 7777777777777777777777777777777777777777777 .< ���!8����)�3�)�!9 �3�� 7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 .� #�99��� 77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 .1

�7/ ������3 %�)�!��$�������%%3�5�6�!"�����8 ��������%�9��� 777777777777777777777777777777777777777 ./ ���!8����)�3�)�!9 �3�� 7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ./ #�99��� 77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ./

�7+ ������3 %��))�8����)������%�8����!�8�3��� �*�9��!�����! �3������$�9 ��$� %�$77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 .+

���!8����)�3�)�!9 �3�� 7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 .+ #�99��� 77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 .0

�70 �9� 8���)����!����!�$�����!���!�'��!38��� �*�%�8 %��% ��3�5�A���� 7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 .0

�72 #���!�%��)�8���! 8��!���!)�!9 �8�� �*�6$ ��63%%�$ �����3)��$3�5��5��6!��5 7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 .2

#�99��� 77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 .2 �7.- �35$����%%��3�� 7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 <-

! ��������"����������� �� 17. �9� 8���)�8����!�8�3����)�� !��%%��B� !���� �3������#�% 3����

�8�3%��$�3!� 7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 <- 17< �!�98��*! ��� �3�� 7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 <. 17� #����!�8�3��� �*����! �3����)����� �!38"C��>���3% �3����$ )� 77777777777777777777777777777777 <. 171 #����!�8�3����)��$��8!����>�!������%77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 <. 17@ !3))3�$��>������� �3��7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 <. 17/ �9� 8���)������%%3�5� �*�9��!�����! �3���&��� �$�#�!����

#$!3��3� 3!%�C�� �3�� %��8$��%77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 << 17+ �����%�% ��8$��3���3���%&�!��� !"7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 <� 170 #����!�8�3��� �*����! �3����)���&%3��#3�'���3>�!�3�'���#��������

�*�3����!�����*�%�8 �3�� 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 <1 #�99��� 77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 </

172 ����&!3*5��%3�"3�5�8%�&$�����) 83%3�3��� �*��3�8$��� ���3�5 %%3 ��C� ���8%�&777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 </

Page 3: ˇ ˇ˘ ˆ˘ ˙ ˚ ˆ - gwp.uk.com II Final 1st Experts report 310309.pdf · ... 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ...

������;�������.������#�<--2�

��*����*������53���!3�5��(��!��=�!���!���� !8$�<--2�:�������� ���!�>3�6��)��$��� 3%6 '�!*�!� ��%38 �3���)�!���&%3�����!����!�$�

;�%�9������3� %�.����(��!���!���!���.-�-27*�8-.?-1?-2� � 5��33�

17.- �!�����*��%�> ��*���8�3����)��! 8"� *D 8�������# !%����#��!����6�!*� 77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 </

17.. #����!�8�3��� �*����! �3����)��$��*�������� �3��� �*�� !"� �*�!3*��) 83%3�3��� ����%3����6�� �*��$��%�8 �3����)��$��8 !�� !"�� �*� 88������3��� 77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 <+

17.< ���5���!9���9��! !'�%�����)����!���) 83%3�3���3���%&�!��#�%%�5��� !"777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 <0

17.� �9� 8����)��$���8$�9������$���(3���!���#���!�� �*��$� �!� 777777777777777777777777777777 <0 #��8�!���!�% �3�5�����$��*��35���)��$��3���!) 8��&��6�����$������� �*��$���% A �����$��� ����)��$���� �3�� 7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 <0 #��8�!���!�% �3�5�����$��8����!�8�3�����!3�*7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 <2 #��8�!���!�% �3�5�����$�����! �3����)��$��9��!�� �*��$���� �3��777777777777777777777777777777777 <2

Page 4: ˇ ˇ˘ ˆ˘ ˙ ˚ ˆ - gwp.uk.com II Final 1st Experts report 310309.pdf · ... 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ...

������;�������.������#�<--2�

��*����*������53���!3�5��(��!��=�!���!���� !8$�<--2�:�������� ���!�>3�6��)��$��� 3%6 '�!*�!� ��%38 �3���)�!���&%3�����!����!�$�

;�%�9������3� %�.����(��!���!���!���.-�-27*�8-.?-1?-2� � 5��.��)�<2�

�������������������� ������� ��������C�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

���������#� ������������������������������������������������������������������������

������������

.7.7. �$3��>�%�9���)��$��!���!����99 !3�����$��5���! %� �*����83)38�3������! 3��*�&'�9�9&�!���)� �$�� ��&%38� *�!3�5� 9���3�5�� �*� 8�!!�����*��8�� 63�$� �$�� ��*����*���� ��53���!3�5��(��!��� *�!3�5� �$�� ��!3�*���5���� <--0� ���, �� !'� <--27� � ��� 3�� �� �(� �*�*�>�!�3��� �)���8�3���@��)��$��*! )��!���!��)�!�8�99����3����*�&'��$����*����*������53���!3�5��(��!���� 9� ��� 0�$� 8��&�!� <--0�� �*� )�!�$�!� ��8�3���� $ >��&���� **�*� � �� 6�%%� �� )�!�$�!�*�� 3%�� **�*�����(3��3�5���8�3������3�8���$��)3� %�*! )��3����*�3����8�9&�!�<--07��

.7.7< ��!�� 8$����38�8�>�!�*���$��9 3���&D�8�3>����)��$3��>�%�9���)��$��!���!�� !������

• �!�>3*�� 8!���� !�)�!��8��� ��� 3�)�!9 �3��� 3�� ;�%�9�� �� �)� �$3�� !���!�� �*� �$�� � 3%6 '�!*�!����%38 �3����$ ��3��!�%�> �������$��B����3���� �*�8��8�!����$ ��$ >��&����! 3��*�63�$�������* ���� �*�6$38$� **!�����$��8�99����� �*�)��*& 8"�6��$ >��!�8�3>�*�����$��8��&�!�*! )��E�

• � >35 ����$��� 3%6 '�!*�!����%38 �3���*�8�9����������83 %%'��$���������� �����)3�*�3�)�!9 �3���!�%�> ������� 8$�3�����8���3*�!�*�&�%�6E��

• �!�>3*�� �� ��* ��� �6$�!�� !�%�> ���� ��� �$�� 8�!!���� �� ���� �)� ��5�3�5� *3�8���3����&��6���� !��3*����C� 5!����� �*� ���� �*� ��� �!�5!���� 63�$� 39��!� ��� �8$�9��� )�!��!���!�'��!���8�3��� �*�9��3��!3�5E� �*�

• �!�>3*�� ��3�� �8�� ��� !��3*����� �*���$�!�� 3�� )! 93�5� �$�3!�B����3����� 8��8�!��� �*�!�B������ )�!� 3�)�!9 �3���� 6$��$�!� 9 *�� *3!�8�%'� ��� ���� �!� �� �� �! %� $� !3�5� ��!�&��$�7�

� �$%&'()�*&$�+)�,-'*$+�

.7<7. ���$� �%%3�5���� �)� F�� 9��� 63�$� !��!����� �3>��� �)� !��3*����C� 5!����� �*� ��$�!��!5 �3� �3����*�!3�5��6��>3�3��������&%3���.<�$����.@�$���5���� �*�0�$����.<�$������9&�!�7����!�8�!*��)� �$��5!������$��9��� 3����5���� �*������9&�!� 3�� 3�8%�*�*� 3�������*3(�.� �3��;�%�9������7����!�$�!�9���3�5��6�!��$�%*�*�!3�5��$��6��"�8�99��83�5�<-�$�8��&�!�<--0���� �!������ �$�� !���!�� �*� %%�6� *3�8���3��� �*� )��*& 8"E� �����*3(� .� %��� 3�8%�*��� �!�8�!*��)��$����9���3�5�7����)�!��)3� %3�3�5��$3��!���!��� �)�!�$�!�>3�3��6 ��9 *��3��, �� !'�<--2� �*� �$3�� $ �� 53>��� !3��� ��� )�!�$�!� 8�99���� �*� !�B������ )�!� **3�3�� %�9 ��!3 %?8% !3)38 �3������&��3�8%�*�*�3���$��!���!���� !�38�% !%'�3���$3����8�3��7�

.7<7< F��!�8�3>�*�6!3�����)��*& 8"������!��!353� %�*! )��!���!��)�!�8�99����)!�9��������<1�$�8��&�!�<--07���$3��6 ��83!8�% ��*���� %%�� !�3���63�$�6$�9�6�� !��3��*3!�8��8��� 8�� �*�3��3�8%�*�*�3���$3��!���!�� �������*3(����3��;�%�9������7�����*& 8"�)!�9�!��3*����� �*���$�!��6 ���&� 3��*�*�!3�5�9���3�5��3��8��&�!��&'��9 3%�� �*�3����%��$����8��>�!� �3���7��F�� ���9���*� ��� 3�8�!��! ��� %%� �)� �$�� )��*& 8"� �*� 8�99���� 3�� �$3�� !���!�� ��!39 !3%'�&'��(� �*3�5�;�%�9�� �� �*��!�>3*3�5� 8!���:!�)�!��8��� ��� �$ ��9 ��!3 %� 3�� �$3��>�%�9��7� ���)3� %�*! )��6 �� 3����*����.2�$���8�9&�!�<--0� �*��$3��$ �� %�*����)�!�$�!�*3�8���3��� �*�

Page 5: ˇ ˇ˘ ˆ˘ ˙ ˚ ˆ - gwp.uk.com II Final 1st Experts report 310309.pdf · ... 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ...

������;�������.������#�<--2�

��*����*������53���!3�5��(��!��=�!���!���� !8$�<--2�:�������� ���!�>3�6��)��$��� 3%6 '�!*�!� ��%38 �3���)�!���&%3�����!����!�$�

;�%�9������3� %�.����(��!���!���!���.-�-27*�8-.?-1?-2� � 5��<��)�<2�

!�B������)�!���!�8���3*�! �3����)���6�3����������8�>�!�*�3���$��)3� %�*! )�7���$����)�!�$�!�*3�8���3���� �*�!3�5� �*� )��!���!�9���3�5��63�$� !��3*�����*�!3�5� �$��6��"�8�99��83�5�<-�$� , �� !'� <--2�� $ >�� &���� � "��� 3���� 88����� 3�� �$3�� )3� %� >�!�3��� �)� �$�� !���!�7��#$ �5��� �$ �� $ >��&����9 *�� ��� ;�%�9�� ��� �3�8�� �$����8�9&�!� )3� %� *! )�� $ >��&������99 !3��*� 3�� � *�8�9���� 83!8�% ��*� ��� ! ��%'� � %��� > 3% &%�� ��� *�6�%� *� )!�9�66679��!���!�$�(��!��78�9�7�

.7<7� F�� !�� 6 !�� �$ �� 9 �'� 3�*3>3*� %� !��3*����� �*� 5!����� �)� !��3*����� 9 *�� 6!3�������&93��3������������!*��%� �G% �&'��$��*���* ��� ���$����*��)�8��&�!�<--07��F��$ >���������9���)��$������&93��3����6$�!���$�'�$ >��&���������������3��*! )���!� ����&93���*���!� !�� > 3% &%�����6�&�3������&���&'����9� ��� %%7��F��$ >������!�>3�6�*��!�8�99����*������&93��3�����(8����6$�!�� �"�*����*������ �*��$�����%'�)!�9� �) 8�� %?��8$�38 %���3����)�>3�67� �F�� $���� �$ �� �$�� !���!��63%%� ��3��� �$����6$��9 "�� ��&93��3���� �� �$�� �! %�$� !3�5����.�����!3%�<--2�����!�� !��)�!��$��$� !3�5� �*� �� ����!8���)�!�)�!��8��*�!3�5��$��$� !3�57�

� .&/-�)$0���'1.�1'-�&%��&21(-����

.7�7. �����8�3���<�6��9 "����9��5���! %�8�99�����!�%�> �������$���� �����)��$��*��35��3���$��� 3%6 '�!*�!����%38 �3��7�������8�3�����6����99 !3���3�������$ ��6��$ >��)���*����&���)�5���! %�8��8�!��� �*�3����8�3���1�6��!�8�!*�%�8 �3��:���83)38�3�������$ ��$ >��&����! 3��*�63�$� ��7� � ��!� � 8$� !� � �)� 8��8�!�� �&��$� 5���! %� �*� %�8 �3��:���83)38��� 6�� �!�>3*�� ���99 !'� �)� �$�� � ��!�� �)� �$ �� 8��8�!�� �5���! %%'� �$!��5$� � ��!3��� �)� B����3���� �$ ��!�)%�8��!��3*����C�8��8�!��� ���(�!����*�������� �*�!�)�!��8������$��!�%�> ���� ! 5! �$��3��;�%�9�� �� �)� �$3�� !���!�� �*?�!� �$�� ���7� � ��� ��9�� 8 ����� 6�� �!�>3*�� � ����� �)� ��!���*�!�� �*3�5� �)� �$�� 8�!!���� �� ���� �)� ��5�3�5� *3�8���3���� 63�$� �$�� ���� �*?�!� ���99 !'��)���!���3�3�����!��&��!> �3��������$����&D�8��&�3�5� **!����*7��

� ���������������

<7.7. �$���(��!���6�!"3�5���� �$������$ >��5���! %%'�9 *�� 8����!> �3>�� ���9��3���� 3�� �$�3!� �����9������)��$��39� 8����)��$���8$�9����757�&'� ���93�5��$ ���6$�!�� �!�8����!�63%%�&�� ))�8��*�&'���>�! %���3������!8���� %%��)� �$����3������!8���63%%�&�� 8�3>�� �� �$��� 9���39��7�������$�!�6�!*���)�!�"�'� !� ���)�8��8�!����$�'�$ >�� ���9���*����9�*�%� �H6�!���8 ��C� �3�� �3��� 63�$3�� �$�� !�)�!��8�� *��35�� 6$38$� �$�� 8���! 8��!�� �$��%*� &�� &%�� ���39�!�>�������&'�*��35�� �*��!�5! 993�57��F$�!��39� 8����!�*38��*�����$3��& �3��6��%*��(8��*� �!�����*� �$!��$�%*� > %����� > !3���� 93�35 �3��� 9� ��!��� $ >�� &���� *��8!3&�*7����>�!�$�%����� )�!� 39� 8��� �$ �� 8 ��&��9��3��!�*� �*� 8���!�%%�*���� �B� ��3� �3>��& �3�����9�� !��3*� %� 39� 8��� �37�7� 39� 8��� �$ �� !�9 3�� )��!� 93�35 �3��� 9� ��!��� $ >�� &���� ��%3�*�� $ >��&���� 3*���3)3�*� �$ �� !�� �35�3)38 ��7� � ��� ��� !�� �$�!�)�!�� �$ �� **3�3�� %�93�35 �3���9� ��!���63%%�&�����*�*��>�!� �*� &�>���$���� ���9�*�3���$�����E��$3�� ��%3������ 3!&�!��� ��3���� >3&! �3��� �*� 5!���*&�!��� ��3���� �!39 !3%'� *�!3�5� �$�� 8����!�8�3����$ ��7� � ���9 '� %��� ��%'� ����$��8���!�%��)���!) 8��6 ��!� �*�93�35 �3����)� )%��*�!3�"� �� �*� !���*��$��*������3��� ����%3����6�7�

<7.7< ���63%%�����&�����3%��$��)3� %�*��35��3���!�*�8�*�&'��$��8���! 8��!��6$��63%%�8����!�8���$��9��!���$ ��9 �'��)��$��B����3����%3���*�3���$��� ! 5! �$��3����8�3������ �*�1�&�%�6�8 ��&�� ��6�!�*�3��*�� 3%7���6�>�!���$����53���!��6$���!�*�8���$��)3� %�*��35��63%%�$ >������ "�� )�%%� 88����� �)� %%� �$�� 8��*3�3���� �� 8$�*� ��� �$�� � 3%6 '�!*�!� � �*� 8���! 8�� %�!�B�3!�9����� !�% �3�5� ��� �$�3!� ��!)�!9 �8�� I� ����83 %%'� %393��� ��� ��>3!��9��� %� 39� 8����$ ��8 ��&��9��3��!�*�7� ���!�$�!�*3�8���3����63�$����� �*��! %� ��&93��3���� ��������!*��%� �G% � !�% �3�5� ��� 3�������)� 8��8�!�� ��� !��3*����� !�� �$�!�)�!�� %3"�%'� ��� )�8������ %%��!���9���)��$��)�%%�63�5��

Page 6: ˇ ˇ˘ ˆ˘ ˙ ˚ ˆ - gwp.uk.com II Final 1st Experts report 310309.pdf · ... 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ...

������;�������.������#�<--2�

��*����*������53���!3�5��(��!��=�!���!���� !8$�<--2�:�������� ���!�>3�6��)��$��� 3%6 '�!*�!� ��%38 �3���)�!���&%3�����!����!�$�

;�%�9������3� %�.����(��!���!���!���.-�-27*�8-.?-1?-2� � 5�����)�<2�

• ��B������)�!�� !�38�% !���>3!��9��� %�%393������&���!��8!3&�*�3��8��*3�3�����3��5���! %�� ��� !�38�% !�%�8 �3����� ��� !�38�% !��39����)�* '���8���757�9 (39�9�>3&! �3���%�>�%�� ��3�$ &3��*��!���!�3���7�

• ��B������)�!����83)38�93�35 �3���9� ��!������&��!�B�3!�*����&��3�8%�*�*�3���$��*�� 3%�*�*��35����757��8!���3�5��%393� �3�������$��!���)�6�!"3�5���8�7�

• ��B������ )�!� 8��*3�3���� ��� &�� 39����*� !�B�3!3�5� 9��3��!3�5� �8$�9��� )�!� 9 D�!�9� ��! &%�� 39� 8�����757���3����>3&! �3��������%�9�����*����� 3!�B� %3�'��5!���*6 ��!�%�>�%����8�����&�� 5!��*� �*�39�%�9����*�&�)�!��8����!�8�3����!�8��*��� 88�9� �3�*�&'��!���� %�� �������&%38�*3�8%���!���)��$��3�)�!9 �3����!������3&3%3�3���)�!���*�!� "3�5��$��9��3��!3�5� �*��$��%�8 �3�����)�9��3��!3�5��B�3�9����7�

• ��B������!�B�3!3�5��$������������ &%3�$� �9� ���)�!��&� 3�3�5� ���8$�38 %�!�������������B�3!3��� �*�8��8�!���)!�9��$���� ))�8��*�&'��$��6�!"�7�

• ��B������)�!�8��*3�3�������&��39����*�!�B�3!3�5��������������� �8�9�% 3�����!�8�*�!�� �*� *3������ !���%��3��� �!�8���� !�% �3�5� ��� %%� �35�3)38 ��� 39� 8���� ���&�� 5!��*� �*�39�%�9����*�&�)�!��8����!�8�3����!�8��*�7�

• ��B������)�!�8��*3�3�������&��39����*�!�B�3!3�5�����������! ��� ��!���!�'��!���8�3����8$�9�� �������!�� �$ ���!���!�'��6��!��6$���(��!3��8��* 9 5�� ��� �$�3!� �!���!�3���$ >���$�3!��!�&%�9��! �3*%'� **!����*7�

• ��B������)�!������!*��%� �G% ����!�B�3!��*��35��8$ �5������ >�3*��35�3)38 ����))�8��� �*�39�!�>���$���8$�9�7�

<7.7� ���3��%3"�%'�� �*�6��%*�&��$35$%'�*��3! &%����$ ���35�3)38 ����!�5!����8 ��&��9 *��&��6����!��3*����� �*� �$�� ���� 3�� !� 8$3�5� 5!��9���� ��� ��9�� %�8 �3��:���83)38� 3������ �$!��5$�*3�8���3��� �*� ��5��3 �3��� 3�� �$�� ��!3�*�&��6���� �$�� 8%���� �)� ��&93��3���� ��������!*��%� �G% � �*� ���! %�$� !3�57��#%� !%'���$3�� ��!� 8$�3������ ��!��!3 �����%�����$��� !�'�3��*3�8���3���63�$��$������$ ��)�%%� ��$�!3�'����&3�*�3���%)���� �'� 5!��9����!� 8$�*���757� �*��35�� 8$ �5�� �!� 9��3��!3�5� 8�993�9���� !�% �3�5� ��� � ���83)38� !��3*���3 %� �!���!�'� �!���$�!�) 83%3�'�7����9��9 ���!��$ >�� %!� *'�&�����!�5!����*�3���$3��6 '� �*�3����$�!�8 ����*3�8���3���� !��8���3��3�57����8$�*3�8���3���� �*���5��3 �3���� !��%3"�%'����&��� !�38�% !%'���88���)�%�3��8�99��38 �3�5� �*� 5!��3�5� ��!��!3 ���9��3��!3�5��8$�9���� 5!��3�5�$�6�8�99��3�'� %3 3���� �*��$ !3�5��)�9��3��!3�5� 3�)�!9 �3���63%%�&��9 � 5�*�� �*� 5!��3�5��!���!�'� �!���8�3��� !! �5�9����7� � F�� 6��%*� ��383� ��� �$ �� ��&93��3���� �� �� �! %�$� !3�5� !�% �3�5� ��� �'� 9 ���!�� �$ �� $ *� &���� *3�8����*� �*� 3�� !����8�� �)� 6$38$� 5!��9����� $ *�&���� !� 8$�*� ��757� ���9 "�� � *��35�� 8$ �5�� �!� 39�%�9���� � ���83)38�93�35 �3��� 9� ��!��� 6��%*� !�)%�8�� �!�5!���� �$ �� $ *� &���� 9 *�� �*� 3�)�!9� ��� ��!*��%� �G% � �)� �'� *��35�� 8$ �5��� �!� ��*�!� "3�5�� �!�����*� &'� ���� ��$ �� 6��%*� �$���&�8�9�� � !�� �)� �$�� ��%38 �3��� )�!� 3��� 8���3*�! �3���7� � �$�!�� 63%%� 3��>3� &%'� !�9 3��*3))�!��8��� �)� ��3�3��� &��6���� ���� �*� !��3*����� ��757� !��3*����� 9 '� ���"� � *��35��8$ �5��6$38$�����3�������!�� !�*� �� �$3���� 5�� ����))�!���!���9��!��3*�����9 '����"� �8$ �5���$ �� 3������ 88��� &%�� �����$�!����&�����5�3�5�8����%� �3���63%%� ��3%%�&��$�%�)�%� 3��)�8��3�5� ��� �$�� 3������ ���&�� !���%>�*�&'������!*� �%� �G% � 3�� 3��� *���!93� �3��� �)� �$�� ��%38 �3��� �*�����3�5��)�8��*3�3���7��

Page 7: ˇ ˇ˘ ˆ˘ ˙ ˚ ˆ - gwp.uk.com II Final 1st Experts report 310309.pdf · ... 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ...

������;�������.������#�<--2�

��*����*������53���!3�5��(��!��=�!���!���� !8$�<--2�:�������� ���!�>3�6��)��$��� 3%6 '�!*�!� ��%38 �3���)�!���&%3�����!����!�$�

;�%�9������3� %�.����(��!���!���!���.-�-27*�8-.?-1?-2� � 5��1��)�<2�

� ����������������������������������������������

� �*'3&'$-�$&*�-�01'*$+�.&$��'1.�*&$�)$0�&/-')�*&$�

�&*�-�01'*$+�.&$��'1.�*&$�&%��,-�(-�'&�

�7.7. �%%��)��$����6$��$ >���(�!����*� ����3�3��� ���$3���� 5�� !��8��8�!��*� &������3���)!�9�8����!�8�3���6�!"�7���$��)�%%�63�5�5���! %�B����3����$ >��&����! 3��*��

• �6���3�'�63%%��$��6�!"�&�J�

• F$���63%%���3�'����! �3����� "���% 8����757�$��!���)�6�!"3�5�J�

• �6�%��5�63%%�� 8$���3�'����! �3���5�����)�!� �*�6$ ��63%%�&���$��8�9�% �3>���))�8����)�8����!�8�3������! �3����5�3�5����8��8�!!���%'J�

• �6�63%%���3����93��3����&��8���!�%%�*J�

• F$ ��%393���63%%�&������)�!���3����$�6�63%%��$�'�&��9��3��!�*� �*�$�6�63%%�&!� 8$����)���3���8��*3�3����&��*� %��63�$J�

• F3%%� !��3*�����$ >�� 88���� �����3���9��3��!3�5� 3�)�!9 �3��� ��� �$ �� �$�'� 8 �� ���� )�!��$�9��%>���3)���3���%393���$ >��&�����(8��*�*J���)������63%%��$�!��&�� �'�3�*����*����9��3��!3�5��)���3����93��3���� �*�$�6�63%%��$3��&��8�99��38 ��*����!��3*����J��

• F$ �� !! �5�9�����63%%�&�� 3���% 8�� )�!� !�8�3>3�5� �*�*� %3�5�63�$�8�9�% 3���� &������3��J���

• F$'� $ ��C�� �$�� �(3��3�5� ��3��� ��>3!��9���� &���� � "��� 3���� 88����� 6$��� ����3�5��!�����*� * '�39�� %393��� �� !�38�% !%'� 3��B�3��� !��3*���3 %� !� �� �)� �$�� 83�'� �*� !�! %� �*���93:!�! %� !� �� ���$����!�$���*��)��$��%3���J�

�$�!�� !�� %�����9��%�8 �3��:���83)38�8��8�!��� &������3����$ �� !��8�>�!�*�3����8�3���17�

�7.7< ���3*�����6�!�� 6 !���)���3���9� ��!�9�����&�3�5�� "���3���$�3!���!����� �*�8�99����*��$ ��&��$� �$�� ��9&�!� �)� %�8 �3����9��3��!�*� �*� �$�� ! �5�� �)� �39��� �)� * '� �*� �35$��6$��� �$�� 9��3��!3�5� ���"� �% 8�� ��� !�*� ��� �$�9� ��� $ >��&���� ! �$�!� %�6� ��� 53>�� �!��!����� �3>�� � 9�%�� �)� �$��& ��%3��� ��>3!��9���7� ��$����6$��$ >�� !� *� �$�� ���� )��%��$ ���$3�� 39�!���3���$ ��&����8��)3!9�*�&'��$��* � ��!������*� 3���$�� ����*38�������$����3��� 8$ ���!�� �*� ���� ��!���� 8�99����*� �$ �� K�$3�� 3�� ���� � ) 3!� !��!����� �3>��9� ��!�9�����)�H 9&3������3��C7��

�&*�-�01'*$+�&/-')�*&$�&%��,-�(-�'&�

�7.7� ��� **3�3������8��8�!�� &������3���39� 8����)��$��8����!�8�3����)��$��9��!���$�!��3�� %���8��8�!�� &������3���*�!3�5�3������! �3���� ����99 !3��*�3���$��)�%%�63�5�B����3�����

• F3%%� 9�>�9���� �)� �! 3��� �$!��5$� �$�� ��*�!5!���*� ��8�3���� �)� �$�� 9��!�� � �*� ���� �3�����&�� �*3&%�� ����!����%�>�%J�

• F$�!���$��9��!��!���� ����!) 8�������83 %%'�����%�> ��*���8�3������63%%� 3��&������3&%�����$� !�3�� &�>���(3��3�5���3���%�>�%�������83 %%'� ���35$�J���)�����$�6�9�8$�9�!����3�'�63%%�3��&���$ ��3��3����6J�

• F3%%��$�����! �3����)��$��>���3% �3����'���9�)�!������%�� �*���*�!5!���*��� �3����53>��!3��������3������ �8���3�������!�3���!93������& �3�J���)�����63%%�3��&������3&%�����$� !�3�� &�>���(3��3�5���3���%�>�%�������83 %%'� ���35$�J�

&1'.-��&%�*$%&'()�*&$�

Page 8: ˇ ˇ˘ ˆ˘ ˙ ˚ ˆ - gwp.uk.com II Final 1st Experts report 310309.pdf · ... 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ...

������;�������.������#�<--2�

��*����*������53���!3�5��(��!��=�!���!���� !8$�<--2�:�������� ���!�>3�6��)��$��� 3%6 '�!*�!� ��%38 �3���)�!���&%3�����!����!�$�

;�%�9������3� %�.����(��!���!���!���.-�-27*�8-.?-1?-2� � 5��@��)�<2�

�7.71 ��)�!9 �3��� !�%�> ��� ��� ��6�!3�5� �$��> !3����B����3���� �*� 8��8�!��� �$ �� $ >��&����&!��5$�� )�!6 !*� 3�� !�% �3��� ��� 3!&�!��� ��3���9 '�&�� )���*� 3�� ;�%�9�� �� �)� �$3�� !���!�����8�3���17<7���$3��3���!������*�3��)3>����8�3�����

• ���!�*�8�3������ 3!&�!�����3���I�39��!� ���8��8����� �*���!93��%�5'�

• ��)�!��8�����!�%�> �����8�3�����)��$������

• ����9��3���� �*�9��$�*�%�5'� ��%3�*�3���$������

• ��99 !'��)�����)3�*3�5����� 3!&�!�����3���

• #�99�����

�7.7@ �$�����C��8�99���������$�� %3����)�B����3���� 3���$3����8�3������8�3����@7�7.� �*�@7�7<� 3���$��*! )�� !���!��� 8 ��&�� )���*� 3�������*3(��� �;�%�9��������)� �$3�� !���!�7� ��$������$ ���!�>3*�*� �$�� )�%%�63�5� **3�3�� %� 8�99���� !�% �3�5� �����3��� %393��� �3�8�� �$�� 3������)� �$����8�9&�!�<--0�)3� %�*! )���)��$3��!���!���

�$������%393��� !��3��%3���63�$��!�8�*�����3��9 �'��!�>3��������7����3����������3&%������!�*38��8����!�8�3������3���%�>�%�� ��)3��%'� ����� ��$��!%'�& �3��� �*�3��3�� ��!��!3 ������� %%�6���8��� !'���3�'� 8�3>3�3�������88�!� 3)��))����&'�B�3���!��39���)�!��$��!�����)��$��.<�$��!���!3�*7��$��� ��!���)��$�����B�3�*�(�3�����8$��$ ��3��3��*�93� ��*�&'��$���$�!����!9���3�'��>������>���6$����8 %8�% ��*��>�!�.<�$��!�7� ��(��!3��8���)�9 D�!�83>3%� ��53���!3�5� �!�D�8��� $ �� &���� �$ �� 8����!�8�3��� ��3��� 8���!�%�� �)� �$�� "3�*��!�����*�)�!���� !��5���! %%'���88���)�%7�

�&((-$��

�7.7/ �$������ 3*���3)3��� � ��9&�!� �)� %�8 �3����6$�!�� �$�� �$!��$�%*� 8!3��!3 � )�!� 3!&�!�����3��� �����9���� ���� ���.� 63%%� &�� �(8��*�*� *�!3�5� �$�� 8����!�8�3��� �*� ���! �3�� %� �$ ����& ��*�����$�� ���9��3�����$ ����*�!%3���$�� �����9������>��� )��!�93�35 �3���3��� "���3���� 88����7� ��6�>�!�� �$�� ���C�� 8�99����� �;�%�9�� ����������*3(� ��� �!�>3*�� !� ���! �8���$ ���$��8���! 8��!�63%%�&����*�!� ���&%35 �3������%393���93��3�����)� 3!&�!�����3�������$ ���$�� �$!��$�%*� 8!3��!3 � ����� 6$38$� �$�� ��>3!��9��� %� �����9���� 3�� & ��*� !�� �����(8��*�*7� �F$3%��� �$3�� 3�� ) !� )!�9� 8%� !� 3�� �$�� ���� �6$38$� *���� ���� ���� ���� �$�� %393����!�����*����&�� ��%3�*����%'�8!3��!3 �)�!� �����9�����)���3���39� 8����3��3�� �� !����)!�9��$�� ���� !��������� �$ �� �$�3!� 3�����3��� 3�� �$ �� �$�� 8!3��!3 � ���*� )�!� �$�� �����9����63%%�&�8�9������!�%393����!��$!��$�%*����� ��%'�����$��8���! 8��!7�����63%%��$�!�)�!��&��)�!��$��8���! 8��!� ��� 3�8�!��! ��� 3�� �$�� )3� %� *�� 3%�*� *��35�� �*� �!�5! 993�5� �)� �$�� 6�!"��9� ��!��� �������!�� �$ �� �$�� 3!&�!�����3���8!3��!3 � 3�� �$��������!�8��*3�3���� 39����*� 3���$��� 3%6 '�!*�!�6$���3����*��3)�9�!����!3�5�����63%%�����&���(8��*�*7������))�8����$������*! 6�� ��� �$�� 8���! 8��!C�� �����3��� %�8 �3���� 6$�!�� 93�35 �3��� 9� ��!��� **3�3�� %� ����$�����$ ��$ >��&���� ���9�*�9 '�&�����*�*���� 8$3�>���$3����757�&'��!�5! 993�5��$��8����!�8�3��� 6�!"�� ��� >�3*� �$�� 8�9�% �3>�� �))�8��� ���9�*� 3�� �$�� ����� &'� ��%�8�3�5�*3))�!���� �B�3���!�� 8����!�8�3��� �% ���� &'� **3�5� & !!3�!�� ��� !�*�8�� 8����!�8�3��� �!����! �3�� %���3�����!�&'�8$ �53�5��! 8"�*��35�����!�*�8�����! �3�� %���3���7�

�7.7+ ���393% !��3�� �3��� !3����3��!�% �3���������! �3�� %���3��E��$�!�� !����>�! %�%�8 �3����6$�!���$�� ���! �3�� %� ��3��� 3�� �!�*38��*� ��� �(8��*� �$�� �����9���� 8!3��!3 � 3�� �$�� ���7� � �$��39�%38 �3���3���$ ���$��8���! 8��!�63%%����*��������!���$ ��*��35��8$ �5��� !��9 *�� �*?�!� **3�3�� %�93�35 �3���9� ��!��� !�� 3�8�!��! ��*� �� �$���� %�8 �3���� ��� %393�� ��3��� ��� �$��

���������������������������������������� ���

.�� � &%���17.� �*�17��3��#$ ���!�1��)�� 8$��)��$����>���&��"��8�9�!3�3�5�;�%�9��<��)��$������

Page 9: ˇ ˇ˘ ˆ˘ ˙ ˚ ˆ - gwp.uk.com II Final 1st Experts report 310309.pdf · ... 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ...

������;�������.������#�<--2�

��*����*������53���!3�5��(��!��=�!���!���� !8$�<--2�:�������� ���!�>3�6��)��$��� 3%6 '�!*�!� ��%38 �3���)�!���&%3�����!����!�$�

;�%�9������3� %�.����(��!���!���!���.-�-27*�8-.?-1?-2� � 5��/��)�<2�

%393����!�����*� ��!� �'� %�6�!� %393��� �$ ��9 '�&�� 39����*�&'�8��*3�3���� �� 8$�*� ��� �$��� 3%6 '�!*�!�7��

�7.70 �$���$!��$�%*�8!3��!3 �)�!�8����!�8�3�����3���*�!3�5��$��* '� �*��>��3�5��+@*�� �*�/@*���$ >�� � 8$� &���� ���� @*�� $35$�!� �$ �� �$���� 3�� �$�� !�%�> ��� � �3�� %� �� *�� ���$�!3�'�5�3* �8�� �K �3*�%3���� )�!� �$�� �!� �9���� �)� ��3��� �*� ;3&! �3��� 3�� � �3�� %� �� *��8$�9��L�� �*� �$�� !� ����� )�!� �$3�� !�� �� ��*� 3�� �$�� ���<7� � F�� $ >�� 9 *�� ��9���&��!> �3���� 3��� ! 5! �$��17<7</����17<7�<� 3��;�%�9���� 3��!�% �3�������$���� %393��7� ��!���3�3��� 3�� �$ ��� �>��� 3)� �$�� ! �3�� %�� )�!� �$�� @*���>�!�����5�3*�%3���� 3�� 88����*�� �$�'���5$�����&��%�6�!�6$�!��8����!�8�3���6�!"��8���3����)�!��35�3)38 �����!3�*�� �*?�!�6$�!���$�'�� "���% 8��3��H�!& �C� !� ��6$�!���!�:�(3��3�5���3���%�>�%�� !��%�6��!��3*���3 %�!� *��3�� � !��� �)� �!�98��*! � )�!� �( 9�%��7� � F�� )�!�$�!� 8���3*�!� �$ �� �% ��3�5� 8��*3�3����!�)�!!3�5� ��� 3!&�!��� ��3��� �$��%*� ���83)'� � ��!3�*� �)� %���� �$ �� .<� $��!�� ���6$38$����B���3���%�>�%��63%%�!�% ��� �*��$ �� 3��6��%*� %���&��!� ��� &%�����39����� �9 (39�9���3���%�>�%��������&���(8��*�*�3�� �'��>����� �*� �%393� �3�������$��%��5�$��)��39��)�!�6$38$��$��9 (39�9���3���%�>�%��6��%*�&�� %%�6�*�63�$3�� �'�.<�$��!��!��$�!��!�9��3��!3�5���!3�*�7�

�7.72 �$�� 8�!!���� & ��%3��� 9��3��!3�5� )�!� ��3��� 3�� �$�� ���� 3�� 3���))383���%'� *�� 3%�*� ��� )�%%'�8$ ! 8��!3��� �$�� �(3��3�5� ��3��� ��>3!��9���7� �F�� ��*�!�� �*� �$ �� �$�� ���� 3�� 8�!!���%'�8�993��3��3�5�9�!��8�9�!�$���3>��& ��%3���9��3��!3�5�)�!��$��9��!���8$�9�7�

� � �*3')�*&$�)$0�+'&1$0�3&'$-�$&*�-�01'*$+�.&$��'1.�*&$�)$0�&/-')�*&$�

�*3')�*&$�)$0�+'&1$0�3&'$-�$&*�-�01'*$+�.&$��'1.�*&$�

�7<7. ;3&! �3��� �*�5!���*&�!�����3���*�!3�5�8����!�8�3���6�!"�� 3���)�5!� ��8��8�!�� ��� �$����6$�� %3>�� &�>�� �!� 8%���� ��� �!�����*� &�!�*� �����%�� �*� �$�� �(8 > �3���� !�B�3!�*� )�!���*�!5!���*� �� �3���� �*� 8��� �*� 8�>�!� �����%�7� � �$�� )�%%�63�5�B����3���� $ >��&����! 3��*��

• F$���63%%����! �3�����$ ��63%%�53>��!3������>3&! �3��� �*�5!���*�&�!�����3���� "���% 8����757�$��!���)�6�!"3�5�J�

• �6�%��5�63%%�� 8$���3�'����! �3���5�����)�!� �*�6$ ��63%%�&���$��8�9�% �3>���))�8����)�8����!�8�3������! �3����5�3�5����8��8�!!���%'J�

• F3%%� >3&! �3��� 8 ���� ��!�8��! %� * 9 5�� ��� $������� ����83 %%'� >�%��! &%�� �%*�!��!���!�3���6$����)���* �3���8��*3�3���� !������"��6����!�6$�!���$�!�� !��&�%3�>�*����&�����)���* �3����J�

• F$ �� %393��� 63%%� &�� ���� )�!� >3&! �3��� �*� 5!���*� &�!��� ��3���� $�6� 63%%� �$�'� &��9��3��!�*� �*�$�6�63%%�&!� 8$����)�8��*3�3����&��*� %��63�$J�

• F3%%�!��3*�����$ >�� 88�������>3&! �3���9��3��!3�5�3�)�!9 �3�������$ ���$�'�8 ������)�!��$�9��%>��� 3)� �!��8!3&�*� %393��� $ >�� &���� �(8��*�*J� � �)� ����� 63%%� �$�!�� &�� �'�3�*����*���� 9��3��!3�5� �)�>3&! �3��� �*� 5!���*�&�!��� ��3��� �*� $�6�63%%� �$3��&��8�99��38 ��*����!��3*����J��

• F$ �� !! �5�9�����63%%�&�� 3���% 8�� )�!� !�8�3>3�5� �*�*� %3�5�63�$�8�9�% 3���� &����>3&! �3��� �*�5!���*�&�!�����3��J���

• �6�) !� 6 '�)!�9��$��8���!��%3�����)��$�������%��63%%�>3&! �3����88�!J�

���������������������������������������� ���

<�� ;�%�9��<�����"��.:+��#$ ���!�1��� ! 5! �$�17�7<7.�

Page 10: ˇ ˇ˘ ˆ˘ ˙ ˚ ˆ - gwp.uk.com II Final 1st Experts report 310309.pdf · ... 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ...

������;�������.������#�<--2�

��*����*������53���!3�5��(��!��=�!���!���� !8$�<--2�:�������� ���!�>3�6��)��$��� 3%6 '�!*�!� ��%38 �3���)�!���&%3�����!����!�$�

;�%�9������3� %�.����(��!���!���!���.-�-27*�8-.?-1?-2� � 5��+��)�<2�

• ����$�!�� �*���$�&�%�6�6$38$����>3&! �3���63%%�&��)�%�� ���$����!) 8�J�

• �)���!�8��! %�* 9 5���88�!���6$ �� !! �5�9�����63%%�&��3���% 8���������!���$ ���$3��3�� ������*� �*�!�� 3!�*�����*3%'J��

�*3')�*&$�)$0�+'&1$0�3&'$-�$&*�-�01'*$+�&/-')�*&$�&%��,-�(-�'&�

�7<7< �$����6$��%3>��399�*3 ��%'� &�>���$��%3����)��$��&�!�*������%��$ >���(�!����*�8��8�!�� &���� �$�� ����3&3%3�'� �)� )��%3�5�>3&! �3���6$��� �! 3��� � ���&��� �$� 3�� �$�� �����%�7� � ��� **3�3�������$����3� �8�� ���8����)���8$�>3&! �3�����$�'� !��6�!!3�*� &����������3 %�$� %�$�!3�"�� �)�&�3�5� �(����*� ��� 8���3������ %�6� %�>�%�>3&! �3��� �*� 5!���*�&�!��� ��3���6$����! 3���� ���&��� �$�� �*� &����*393���3����)��!���!�'�> %���� ��8�9� !�*�63�$��!���!�3����$ �� !������399�*3 ��%'� &�>���!� *D 8��������$�������%7�

&1'.-��&%�*$%&'()�*&$�

�7<7� ��)�!9 �3��� !�%�> ��� ��� ��6�!3�5� �$��> !3����B����3���� �*� 8��8�!��� �$ �� $ >��&����&!��5$��)�!6 !*�3��!�% �3������>3&! �3��� �*�5!���*&�!�����3���9 '�&��)���*�3��;�%�9�����)��$3��!���!�����8�3���17�7���$3��3���!������*�3��)3>����8�3�����

• ���!�*�8�3��� ��� >3&! �3��� �*� 5!���*&�!��� ��3��� I� 39��!� ��� 8��8����� �*���!93��%�5'�

• ��)�!��8�����!�%�> �����8�3�����)��$������

• ����9��3���� �*�9��$�*�%�5'� ��%3�*�3���$������

• ��99 !'��)�����)3�*3�5�����>3&! �3��� �*�5!���*&�!�����3���

• #�99�����

�7<71 �$�����C�� 8�99����� ��� �$�� %3��� �)�B����3���� 3�� �$3�� ��8�3��� ���8�3��� @7�71� 3�� �$�� *! )��!���!���8 ��&��)���*� 3�������*3(����;�%�9��������)��$3��!���!�7� ���)�!�$�!�8�99����$ ��&�����!�>3*�*�&'�����)�%%�63�5��$��3������)��$��)3� %�*! )��!���!��3����8�9&�!�<--0��

�$�� 8���! 8��!� 63%%� &�� ��&D�8�� ��� >3&! �3��� %393��� ���� �� %�>�%�� 6$38$� 63%%� >�3*���!�8��! %�* 9 5�7�

�&((-$��

�7<7@ �$�� ���� $ �� !�����*�*� ��� B����3���� !�% �3�5� ��� �$�� 9����� �)� >3&! �3��� �$ �� 63%%� &���(��!3��8�*��� !�38�% !%'�*�!3�5��$��8����!�8�3����$ ��� ��)�%%�6����K;3&! �3���%393���$ >��&����8$�������� >�3*���!�8��! %�* 9 5�7��F$�!�� �'�* 9 5��*�����88�!��!�� 3!��63%%�&��9 *�� ��*�!� �$�� �!���!�'� 6��!�C� �!���8�3��� �8$�9�7� � �$3�� *���� ���� ))�8�� �6��!�C��� ����!'� !35$��L� �*� K !���*&�!��� ��3��� �*�>3&! �3��� %393��� !�� ���� ���� 3�� ;�%�9�� <�#$ ���!� @� �)� �$�� ���L7� ��6�>�!�� �� ����*� 3����8�3��� 17�� �)� ;�%�9�� ��� ��� %393��� $ >�� 8�� %%'�&�����!�����*� 3�� �$�������;�%�9��<��#$ ���!�@�� )�!�>3&! �3��� �*�5!���*&�!�����3��� *�!3�5� �$�� 8����!�8�3��� ��!3�*�� %�$��5$� 39� 8�� 9 5�3��*��� $ >�� &���� *�)3��*��>�!'�%�6��%�6��9�*3�9��$35$�� �*�>�!'�$35$�7���

�7<7/ �$��*��8!3��3����)�!��3*� %�39� 8����37�7��$�����$ �� !���(��8��*���� !3��� )��!�93�35 �3����3�8%�*�����9���$ �� !��3*���3)3�*� ��$ >3�5�$35$� �*�>�!'�$35$�39� 8��9 5�3��*����53>3�5�!3�������35�3)38 ���8����!�8�3����$ ���39� 8��7�� 3>����$�����C�� ���! �8���$ ��K>3&! �3���%393���$ >��&����8$�������� >�3*���!�8��! %�* 9 5�L��3�� ��� !���$ ���$��8���! 8��!�63%%�&���(��8��*� ��� 3��!�*�8��9�!��93�35 �3��� �$ �� 3�� ���9�*� 3�� �$�� �����9����� 3�� �!*�!� ���!�*�8�� �$���� 39� 8��7� � ��� 3�� 39�%3�*� 3�� �$�������$ �� �$��H��6C�39� 8�� �$!��$�%*��9 '�&���$�����$ �� !��3����*�*�����!�>3*������!�>3&! �3���� �*�5!���*&�!�����3����%393����&����$3��

Page 11: ˇ ˇ˘ ˆ˘ ˙ ˚ ˆ - gwp.uk.com II Final 1st Experts report 310309.pdf · ... 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ...

������;�������.������#�<--2�

��*����*������53���!3�5��(��!��=�!���!���� !8$�<--2�:�������� ���!�>3�6��)��$��� 3%6 '�!*�!� ��%38 �3���)�!���&%3�����!����!�$�

;�%�9������3� %�.����(��!���!���!���.-�-27*�8-.?-1?-2� � 5��0��)�<2�

���*�� ��� &�� 8% !3)3�*� �� 8�!!���%'� �$�� %393��� !�� ���� �� ��*� 3�� �$�� ���7� � �$�� )�%%�63�5��(�! 8��)!�9�;�%�9��<�����"�/��#$ ���!�@����8�3���@717�7.�3�� ���( 9�%���)�$�6�6��$ >��!� 8$�*��$3��>3�6����*�!%3�3�5�$35$%35$����$��9 ��!3 %�� �� 5���

K�$�!�� 3�� � �!�����*� 8!���� � �� 5�� �� !�F��*> %�� �� *� *3!�8�%'�&�%�6� !��3*���3 %�&�3%*3�5��� 6$38$� $ �� ��!�(39 ��%'� <@9� �)� 5!���*� 8�>�!7� � �$�� %3"�%'� ��;� 63%%� &���+99?���M�)9 (�N�.2��3���(8�����)��$��&�3%*3�5�* 9 5���$!��$�%*� �*�3���$��;�!'�35$�39� 8�� 8 ��5�!'� )�!� ����%�� 3�� �$��&�3%*3�5OOO��� %393�� �$�� ��;� ��� �$����6� 39� 8��8 ��5�!'�)�!�* '�39���$��8$ !5��6�35$����!�*�% '�6��%*�$ >�����&��!���!38��*����-70����.7-"5�*����*3�5�����$��)3� %������%� %35�9���7L�

�7<7+ ��!3�5� �$�� ���! �3�� %� �$ ���� 6�� 8��)3!9� �$ �� <@*�� ��9 (��� ��$�� �!�����*� %393�� )�!����! �3�� %��$ ���5!���*&�!�����3���&��6����� !��%%���!���� �*��%&�!��#�%%�5��� !"��3�� �>�!'�%�6�%393��)�!�5!���*&�!�����3���3��!��3*���3 %��!���!�3��E����%�6��$ ������%��3���$�����!���!�3��� !��>�!'� ��%3"�%'� ��� $� !� � �! 3�� � ��3�5�&��� �$7� � �%��6$�!��� �$�� �!�����*�%393�����5!���*&�!�����3���3��3*��!��3*���3 %��!���!�'�3��1-*����9 (����6$38$�3�� �%�6�%�>�%��)� 5!���*&�!��� ��3��7� � �)� �$�!�� !�� %�8 �3���� �$ �� !�� *��9�*� � !�38�% !%'� ����3�3>�� ���5!���*&�!�����3��� �*�6$�!��3��3�� ��!��!3 ������39����� �%�6�!�%393���$ ��1-*����9 (�����$�� ���� �)� )%� �3�5� �% &� �! 8"� ������ ! �$�!� �$ �� !��3%3���� ! 3%� �����!��6��%*� !�*�8�� �$��5!���*&�!�����3���39� 8������P<@*����9 (��7�

�7<70 ;3&! �3��� )!�9� &% ��3�5� ����� �$�� ����� 8��%*�� 3�� ��9�� 83!8�9�� �8���� 8 ���� ��!�8��! %�* 9 5�7������$ ��83!8�% ��*�*�� 3%���)��$���!���!�'�6��!�C��!���8�3����8$�9��3��3����*�����39�%�9���� ��*��8!3&�*�&�%�67���!3�!����*�>�%��3�5� �*�% ��8$3�5��$ ���8$�9���3��$ *� %!� *'� ��*�!� "��� ��!�8��! %� ��!>�'�� �� � !��!����� �3>�� � 9�%�� �)�&�3%*3�5�� �*3))�!�����'����� 5������'%����9 ��!3 %���8����!�8�3�����8$�3B������8�������� &%3�$��$�3!�8$ ! 8��!3��38�� �*�������3 %�>�%��! &3%3�'����* 9 5��8 ���*�&'�>3&! �3���� �*�����%�9����7���

�7<72 ���, �� !'�<--2���6��!���)�!��3*���3 %� �*���$�!����:8�99�!83 %��!���!�3���63�$3���-9��)��!�����*������%�� �*�@-9��)��!�����*���*�!5!���*��������!�8��!���6�!������� � %� )%������3�%�*� K�!���!�'�6��!�C� �!���8�3����8$�9�L7� � ��� �$�� %� )%��� �*� �$�� 8�>�!3�5� %����!���!���!�'� �6��!�� 6�!�� ��8��! 5�*� ��� � !�383� ��� 3�� �$�� �8$�9�� �*� � ���� 5�� � 3*�!�53��! �3���)�!9�6 ��3�8%�*�*���� %%�6��$�9����!�53���!7�

�7<7.- �$���8$�9���6$38$�3��3��3����*�*�63%%�&�����! ��*�&'��$��8���! 8��!��6$��� ���3���*��$ ���$��)�%%�63�5��%�9������

• ��� &%3�$9�����)� �� ��%��)��$!���3�*����*����)3!9���)�&�3%*3�5���!>�'�!�E�

• ��>3� �3�������$����!�53���!�*�63�$��$���8$�9�������%�8�������)��$���$!���� ��%�)3!9�������!>�'��$�3!��!���!�'�7�

• ��3�3 %�3�*����*������!>�'��63%%�&��8 !!3�*����� �� %%�!�%�> ����!���!�3����$�!�%'�&�)�!��8����!�8�3���6�!"��8�99��8��3��� 8$� !� � �*�3�3�3 %���!>�'�!���!���63%%�&��3����*�����!���!�'��6��!�� �*��$�����7�

• �)��!� 8����!�8�3��� � )3� %� 8��*3�3��� ��!>�'�63%%�&�� 8 !!3�*� ����&'� �$�� � 9�� )3!9� �)���!>�'�!�� �*� ���8��*���!>�'�!���!��63%%�&��3����*7�

• ��!3�5� 8����!�8�3���� �*� )�!� .<�9���$�� )��!� 8�9�%��3���� 3)� �!���!�'��6��!�� ���38�� �'�8$ �5�������$�3!��!���!�3�����$���8$�9�� %%�6��)�!����3)38 �3����)��$���!�&%�9� �*�

���������������������������������������� ���

��� �)��!���!�'��6��!��!�53���!�&����$����(�!��������!�)�!��8��6$���3�>3��*����*����������63%%� ���3��� ���!>�'�!�)!�9��$��� ��%����8 !!'������$��3�*����*����3�3�3 %���!>�'7�

Page 12: ˇ ˇ˘ ˆ˘ ˙ ˚ ˆ - gwp.uk.com II Final 1st Experts report 310309.pdf · ... 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ...

������;�������.������#�<--2�

��*����*������53���!3�5��(��!��=�!���!���� !8$�<--2�:�������� ���!�>3�6��)��$��� 3%6 '�!*�!� ��%38 �3���)�!���&%3�����!����!�$�

;�%�9������3� %�.����(��!���!���!���.-�-27*�8-.?-1?-2� � 5��2��)�<2�

�� �����9�������&��8 !!3�*�����&'��$��)3!9��)���!>�'�!��6$��8 !!3�*������$�� 3�3�3 %�3�*����*���� ��!>�'7� � ��� �$���� 83!8�9�� �8���� �� 3���!39� ��!>�'� !���!�� 6��%*� &��3����*�����$���!���!�'��6��!� �*��$�����7�

• �)� ��3���!39���!�)3� %����!>�'�!���!��!�8�99��*��!�� 3!�����!�8�3)'�* 9 5��8 ���*�&'����!����!�$�� �$�� !�8�99��*�*�6�!"�63%%�&�� 39�%�9����*� �!�9��%'� ���&D�8�� ��� ������!�%393���)�Q�-�---�7�

• �3�������&��6���� �!���!�'� �6��!�� �*� ���?3��� 8���! 8��!�6��%*�&�� !�)�!!�*� ��� ��3�*����*���� �(��!�� ��93� ��*� &'� �$�� �!���!�'� �6��!� )!�9� � B� %3)3�*� � ��%���� &%3�$�*�&'� �$�� ����3���3��� �)� ��53���!�� �)� �!�% �*7� � �$�� !�8�99��* �3��� �)� �$��3�*����*������53���!�63%%�&��&3�*3�5�������7�

• � !�383� �3���3���$���8$�9��*�������� ))�8�� ��!���!�'��6��!C��%�5 %�!35$��7��

�7<7.. ��9�� !��3*����� 8���3*�!� �$ �� �$�� %� )%���� ��� 3��� �6��� *���� ���� �!�>3*�� ��))383���� *�� 3%�!�% �3�5�����$���!���!�'�6��!�C��!���8�3����8$�9�7���$�'�6�!���(��8�3�5��������! �$�!�9�!�� )�!9 %� %�5 %� *�8�9��� �3��7� � �!� ��*�!�� �*3�5� 3�� �$ �� ��� ��8$� )�!9 %�*�8�9��� �3���8�!!���%'��(3���7��#��8�!���$ >�� %���&�����(�!����*�!�5 !*3�5��$������!�%393�� �)�Q�-�---� �*�6$��$�!� �$�� �8$�9�� ��%3��� ��� �8$��%�� �*� ��$�!� ���:!��3*���3 %�����:8�99�!83 %� �!���!�'7� � ���� $ �� !� ���!�*� �8$��%�� 63�$3�� �$�� !�%�> ��� !� �� �$ ��� %�$��5$�����!��3*���3 %��!���!�'���$�'�� �*��6��&�%3�>�����$�!����:8�99�!83 %�!��3*���3 %��!���!�'��63%%�&��8�>�!�*�&'��$���!���!�'�6��!�C��!���8�3����8$�9�7�

�7<7.< �!�>3�6�3���$ ���63�$������(8���3�����$���&D�8�3>��� �*��%�9������)��$���8$�9�� !��6�%%�*��8!3&�*�3���$��%� )%��� �*�6��*������)��%��$ ���(����3>��%�5 %?8���! 8�� %�*�8�9��� �3����$��%*�&����8��� !'���� %%�6��!���!�'��6��!��6$��%3>��63�$3���$�� !� ��6$�!���$���8$�9��63%%����! ������9 "������$�3!�93�*�� ���$3���� 5��6$��$�!����!�53���!7���$�� ���! �8���$ ���$���8$�9��3��3�� **3�3������ %%���$�!�%�5 %�!35$��� �*�!�9�*3���3�����B�3>�8 %7���6�>�!��3��3������8%� !�������)!�9��$��%� )%���6$��$�!�3�*����*����3�3�3 %���!>�'��� �*�)3� %���!>�'���63%%�&���))�!�*� ����!���!�'��6��!��63�$3�� �$��5��5! �$38 %� %393����)� �$���8$�9�� 3)� �$�����!���!�'��6��!��$ >������ )3!��� !�53���!�*�63�$� �$���8$�9�7� �)�8��!���� �$�!��8 ��&�����8�9��%�3���)�!��!���!�'��6��!����� %%�6���!>�'�!���������!��$�3!��!���!�3���3)��$�'�*������63�$����� !�383� ����&���3��6��%*����9�9�!��6�!" &%��)�!��$������������! ��� ��H�������C� ��!� 8$�! �$�!��$ ��!�%'3�5���� ��H����3�C� ��3�� 39�%3�*�&'��$��%� )%��7��F��)��%��$ ���$������!�%393���)�Q�-�---�3��%3"�%'����&����))383�������!�� 3!�9����* 9 5���$ ��8��%*��88�!7�

� � �1���)$0�&�,-'�)*'3&'$-�-(*��*&$��01'*$+��,-�.&$��'1.�*&$�)$0�&/-')�*&$)2�/-'*&0��

�7�7. �$�!�� 3�� 5���! %� 8��8�!�� &���� �$�� $� %�$� �*� ��3� �8�� 39� 8��� �)� *���� �*� ��$�!� 3!&�!����93��3�����$ ��9 '� !3���)!�9��$3���!�D�8�7���

&1'.-��&%�*$%&'()�*&$�

�7�7< �$������$ ��8���3*�!�*��$��)�%%�63�5� 3!�B� %3�'�3�������

• ��3� �8��*����)!�9��(8 > �3�����! ����!�� �*����3%�$ �*%3�5����! �3���E�

• ;�$38%���93��3���7�

�7�7� �3!�B� %3�'�9 ���!�� !��8�>�!�*�3���$��)�%%�63�5���8�3�����)��$�������

• ;�%�9��.��#$ ���!�0���9 ��� %�$�����8�3���07.-��� 5��.<1��

• ;�%�9��<��#$ ���!�.<���3!� �*�8%39 �38�) 8��!���

• ;�%�9���������(� ����)�!9 �3��������!���$�� 3!� �*�8%39 �38�) 8��!��8$ ���!��

Page 13: ˇ ˇ˘ ˆ˘ ˙ ˚ ˆ - gwp.uk.com II Final 1st Experts report 310309.pdf · ... 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ...

������;�������.������#�<--2�

��*����*������53���!3�5��(��!��=�!���!���� !8$�<--2�:�������� ���!�>3�6��)��$��� 3%6 '�!*�!� ��%38 �3���)�!���&%3�����!����!�$�

;�%�9������3� %�.����(��!���!���!���.-�-27*�8-.?-1?-2� � 5��.-��)�<2�

• �%���!�%�> ���3��;�%�9��<��#$ ���!�+���! ))38���6$�!��9� ��!������&��� "������!�*�8���! ))38�8��5���3���� �*��$�!�)�!���93��3����� !��8���3*�!�*7�

�7�71 ���C��8�99��������*����8���!�%� !��3�8%�*�*�3�������*3(����;�%�9������E��$����3�*38 ����$ �� � & ��%3��� *���� ���*'� 3�� 3�� �!�� ! �3��� �*� �$ �� *���� %�>�%�� 63%%� &�� 9��3��!�*��$!��5$����8����!�8�3��7�

�&((-$��

�7�7@ �$�� 9 3�� �9�$ �3�� �)� 3�>���35 �3��� �*� 9�*�%%3�5� $ ��&���� ��� 8$ �5��� 3�� 3!�B� %3�'�!���%�3�5� )!�9� 8$ �5��� ��� �! ))38� 9�>�9����� ���83 ��*� 63�$� �$�� ���! �3��� �*�8����!�8�3����)��$���8$�9�7��)�� !�38�% !�8��8�!�����!��3*������$�6�>�!��3��)�53�3>��*�����$ ��8��%*�����%������$�3!��!���!�'��8 ��3�5� ���3� �8���!� �$� %�$�$ A !*7�

�7�7/ �$�� �(��!��� �$ �� ��*�!���"� �$�� �����9���� 8���3*�!� �$ �� �$�� 5���! �3��� �)� *���� )!�9�8����!�8�3������! �3�����6$3%���3��>3� &%����$��%*�&����88���)�%%'�93�35 ��*� �*�3�����!� *�%393��*��$!��5$� ��!��!3 ���H5��*�$����"���3�5C����8����!�8�3����3�����%3���*� ��;�%�9��<��#$ ���!�.<��� ! 5! �$�.<717<7.�3��� 8$��)��$��;�%�9��<�&��"��7��

�7�7+ �93��3�����)�*���� �*�)3���� !�38�% ����>3 ��$��>���3% �3����'���9�)!�9��$�����! �3�5�9��!��3�� ������*����&���)���5%353&%���35�3)38 �8���;�%�9��<��#$ ���!�.<��� ! 5! �$�.<717�7<�I�)�!���8�3�����)��$���8$�9��3�8%�*3�5���*�!5!���*��%�9�����7���$������3�*38 �����$ ��*���� !3�3�5� )!�9� �$�� ���! �3��� �)� �! 3��� ��� �$�� &�>�� 5!���*� ��8�3���� 3�� �(��8��*� ��� &����5%353&%�7�

�7�70 ���63%%�����&�����3%� �8���! 8��!� 3�� ���3���*� �*�8�9�%����� � )3� %�*��35�� )�!� �$��6�!"���$ ��*�� 3%�*��% ���)�!�9 � 5�9�����)�������3 %%'�*���'� 8�3>3�3���8 ��&��9 *�7��F$3%���6�� 5!����$ ���$��8���!�%��)���3� �8��*����3��% !5�%'� �9 ���!��)�5��*��3���$����"���3�5�� ��3�� �$�� %3��� �!�>3*�*� 3�� �$�� ������ 8�9&3��*�63�$� ��!��!3 ��� �8!���3�5� �*� >�3* �8�� �)�*���'� 8�3>3�3���� �$���� ���*� ��� &�� ��383� ��*� �*� 3���5! ��*� 3���� �3��� *��35�� �*� �3���9 � 5�9�����% ��7���

�7�72 ��� 3��5��*��! 8�38�� )�!�& ��%3���9��3��!3�5��)�*���� ���&��8 !!3�*�����&�)�!��8����!�8�3���6�!"�8�99��8��� �*� )�!�9����!�%�538 %�* � � ���&��8�%%�8��*�� ��6� �$�!��� �3����� �� �& �3��)�!��!�*38�3�5��$��! �5���)�*3!�8�3�����)���!� *�� ������*� &�>�������$ ��8�993���*���� � *����& ��%3��� ���*'� �*�6�� ��*�!�� �*� �$ ��� �� �$�� �39�� �)�6!3�3�5�� �$3�� 3��&�3�5�8�993��3���*�7�������9��3��!3�5�63%%�&�����*�*��$!��5$�����$��8����!�8�3�����!3�*� �� �9� ��� )�!� ��� &%3�$3�5� �$�� 9����� �)� *���� �$ �� 3�� %� >3�5� � 8$� !�%�> ��� �3���� �*��!355�!3�5� 39�!�>�9����� 3�� *���� 8���!�%� �� ���!8�7� ��%�$��5$� 3�� ���9�� %3"�%'� �$ �� &�>��5!���*� ��8�3���� �)� �$�� 9��!��63%%� ���� 53>�� !3��� ��� *���� �93��3����� 8��)3!9 �3��� �)� �$3���$!��5$�9��3��!3�5�6��%*�&��*��3! &%�7�

�7�7.- ��!�$�!�8�99����� !�%�> ��� ��� �$��������3 %� )�!���$�!� 3!&�!����93��3���� )!�9� �����%%3�5��>3 �>���3% �3��� �*���$�!��$ )���� !��3�8%�*�*�3���$��*�8�9����K�����%%3�5�B����3���� �*� ��6�!�L�3�8%�*�*�3���$3��!���!�� �������*3(�1��;�%�9������7�

� ! �&$��'1.�*&$��')%%*.�*(/).���)$0�/-0-��'*)$��)%-�4�01'*$+��,-�.&$��'1.�*&$�/-'*&0�

�717. ���3*�����%3>3�5�3����!����� !���*��$���!�����*��� �3��� �*��$ )���(8 > �3����� �*�����$��� %%'9����� *� �*�����!��!�98��*! ��� *�!������)�!������%%3�5����3%� �*�8����!�8�3����! ))38� !���(�!�9�%'�8��8�!��*� &�����$��39� 8���)�8����!�8�3����! ))38��3�8%�*3�5��!3> ���>�$38%���&�%��53�5�����3���6�!"�!���3���$��)�%%�63�5�!����8����

Page 14: ˇ ˇ˘ ˆ˘ ˙ ˚ ˆ - gwp.uk.com II Final 1st Experts report 310309.pdf · ... 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ...

������;�������.������#�<--2�

��*����*������53���!3�5��(��!��=�!���!���� !8$�<--2�:�������� ���!�>3�6��)��$��� 3%6 '�!*�!� ��%38 �3���)�!���&%3�����!����!�$�

;�%�9������3� %�.����(��!���!���!���.-�-27*�8-.?-1?-2� � 5��..��)�<2�

• �$����3���� *����� �93��3���� �*� !� *� 8��5���3��� 39� 8��� �)� **3�3�� %� �! ))38� ��� �$��!� *�7� � �$3�� 8��8�!�� !�% ���� ����83 %%'� ��� �$�� � %%'9��� �� *� �6$38$� 63%%� � "�� %%��� �3��� ���3%� )!�9� � %%'9���� �#�� �*� !3))3�$� �>����� ������ �� 6�%%� �� %%� �$�������%%3�5����3%� !3�3�5�)!�9��$�������%���!� %�3���%&�!��� !"�� �*�����!��!�98��*! ��� *� �6$38$�63%%� � "�� 8����!�8�3��� �! ))38� �*� ���3%� !�% �3�5� ��� �$�� 8����!�8�3��� �)�C#����%%��!3*5����!�$� �*�� !��%%��B� !�� �*���9���&������� %%���)� �$�����3%� )!�9��!�98��*! ������E�

• �$��3� *�B� ���63*�$���)��!& ����!�������� 88�99�* ���$� >'�5��*��>�$38%��E�

• �!�&%�9��%3"�%'����&���(��!3��8�*�&'���*���!3 ���8!���3�5���!�����6$3%����� �3���� �*�8��� �*�8�>�!��

• � �5�!� ��� ��*���!3 ��� ��3�5� �$�� ��!�����&�3�5����*� )�!� 8����!�8�3��� �! ))38�&!3�53�5�9 ��!3 %�� ��� �$�� �3���� �!� !�9�>3�5� ���3%7� � �$�� 8��8�!�� � !�38�% !%'� !�% ���� ��� �8$��%����*����� �*��$�3!�� !����� �*�8 !�!������$�3!�6 '���� �*�)!�9��8$��%E� �*�

• ��8!� ��*��!�&%�9��63�$�� !"3�5��!3> ���8 !�� 3)� 8����!�8�3���6�!"�!��� !"� 3����!����� !���*��$���!�����*�8����!�8�3����3���7�

&1'.-��&%�*$%&'()�*&$�

�717< �$�� �! ))38� ���*3��� 3�� �$�� ���� !�� �$�� 9���� 8�9�!�$���3>�� 3�� �$�� *�8�9���� �*� !�������!��*�&'��$��9����*�� 3%�*� 3�)�!9 �3��7� �� ��%3������*3��� !��!���!��*� 3��;�%�9��.��#$ ���!� .@7� �!�����*� 8����!�8�3��� �! ))38� !������ ���83 ��*�63�$� � 8$� �)� �$�� �!�����*�8����!�8�3����3���� !��*��8!3&�*� 3��*�� 3%� �*��$�6�����*! 63�5�� 3�� �$�������;�%�9��<��#$ ���!�+��;�%�9�������8�3���@��9 ����I�� ��.@��)�.@�7�

�717� �%�$��5$��! ))38�!������$ >��&�����% ���*�3���$������� �*��$�3!���! ��538� �*�%�8 %�39� 8��� ������*��� �$�� �! ))38��% ���!������*� 3�� �$������ 3��*��8!3&�*� �� K � )! 9�6�!"�*�8�9����63�$3��6$38$� �$�� ��8��� !'� 93�35 �3��� 9� ��!���63%%�&�� *�>�%���*� �$!��5$� �$��> !3������ 5����)�*��35�� �*�8����!�8�3��L� �;�%�9��<��#$ ���!�+��� ! 5! �$�+7@7<�7� ��$�!�)�!������3%��$��)3� %�*��35��3��8�9�%���*��� "3�5� 88������)�%�8 %�8����%� �3��� �*�%�8 %��% ��3�5� �*�$35$6 '� ��$�!3�'�3��������*�� 3%�*�%�8 %��! ))38�9 � 5�9�����% �����757�*�� 3%���)��3��� 88���� !! �5�9�������35� 5���& !!3�!�������� ! ���8����!�8�3����! ))38� )!�9���*���!3 �����! ))38�8���!�%����8��8 �����&��)3� %3��*7���

�&((-$��

�7171 F$3%��� �$�� �! ))38� ��8�3���� �)� �$�� ���� !�� �$��9���� �(����3>�� �*�6�%%� �����!��*� 3�� �$��*�8�9���� � �� ����*� &�>���� 9�9&�!�� �)� �$�� ��&%38� $ >�� ���� )���*� 3�� >�!'� � �'� ������ &%3�$�6$ �� �$�� *�� 3%�*� �! ))38� �!���� %�� !�� 3�� �$�3!� !� �� �% !5�%'� &�8 ���� �)� �$��>�%�9���)�9 ��!3 %� �!�>3*�*�� �*� 3��� ��8$�38 %� 8�������7� ��$�� ! �5���)��(��!�3��������!��� 9� *���� ���� �!�����%'� 3�8%�*�� �(��!�3��� ��� �! ))38� �*�6�� $ >�� ����&���� &%�� ��� *��9�!���$ ��!�8�!*� �*���99 !3����$��8��8�!����)�!��3*�����3���$3��!�5 !*� �*�9 "����9��5���! %�8�99����7�

�717@ �$���)224(1$�&)0�63%%�&�� 3�� %9���� 8���3������ ���� *�!3�5� �$�� 8����!�8�3��� ��!3�*��&��$�)�!��$���! ����!���)������%����3%�)!�9��$�������%���!� %�3���%&�!��� !"� �*��� �3������3%�)!�9� !3))3�$� �>����� ����� 6$3%��� &�3�5�� 3���%)�� �$�� �3��� )�!� �$�� 8����!�8�3��� �)� �6����*�!5!���*� �� �3���� �� %%'9��� �*� �#��� �*� 8��� �*� 8�>�!� �����%� %3�"3�5� �$�97�����3*����� %��5� �$�� � %%'9��� �� *� ��!�$� �)� !3))3�$� �>����� !�� �(�!�9�%'� 8��8�!��*� &����$�6��$3��63%%�39� 8��������$�9� �*�*������)��%��$ ���$�'�$ >����))383����3�)�!9 �3��� &�����$���!���� %��)�!��!�5! 993�5��$��6�!"���$ ��63%%� ))�8���$�97��; !3����3*� ��$ >��&��������)�!6 !*� 3����&93��3����)�!�!�*�83�5��! ))38� 39� 8���� 3�8%�*3�5��$�������)�! 3%��!�8��>�'�!��63�$3�� �$�� 8��� �*� 8�>�!� �����%�� ��!�$� �)��%&�!�� � !"� ��� !�*�8�� �!� �%393� ������3%�$ �% 5������ %%'9����� *�3���%)7�

Page 15: ˇ ˇ˘ ˆ˘ ˙ ˚ ˆ - gwp.uk.com II Final 1st Experts report 310309.pdf · ... 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ...

������;�������.������#�<--2�

��*����*������53���!3�5��(��!��=�!���!���� !8$�<--2�:�������� ���!�>3�6��)��$��� 3%6 '�!*�!� ��%38 �3���)�!���&%3�����!����!�$�

;�%�9������3� %�.����(��!���!���!���.-�-27*�8-.?-1?-2� � 5��.<��)�<2�

�717/ �$���//-'��'1(.&$0')�&)0� 3�� ���$�!� !��!3 %� !����� �$ ��� 3�� ��� !�� )!�9� �$�������63%%�&���35�3)38 ��%'� ))�8��*�&'�8����!�8�3����! ))387���$���%%� %%�6�����3*����C�����83 �3��� �*� ��$�!��6$�� %3>�� 3�� �$3�� !� � $ >��9 *�� ��&93��3���� &���� �$�� ����3� &3%3�'� �)� �$3��!� *� ��� � "�� ;���53>��� �$����!3����8��5���3��� �$ �� %!� *'� %393��� �! ))38� )%�6� 3���� �*������)��$��83�'��>��� )��!��$�� 39�!�>�9������$ ��$ >��8�9�� &�����3�8���$������3�5��)��$�� ��!�� �����%7� � �$�� !��3*����� 8���3*�!� �$ �� %�>�%�� �)� ��3���� )�9���� � )��'� �*�>3�� %�3��!��3��� !�� %!� *'��� 88��� &%����>��� )��!��$����!�������%�6 �������*7�

�717+ ��� **3�3�� %? %��!� �3>��!�����3���$�6������! ))38�� ��.@�3��;�%�9��������"�.��)��$�������!���3�5�� ���)!�9��!�98��*! ����������$������$���!� %��)��$����!�������%� �*��$��8��>3 ��$����!�������%7����� 3������8%� !�����$3��*! 63�5�6$ ���!���!�3����)��! ))38� 3������ "���$3��!����� �*�6$ ���!���!�3���63%%������!�98��*! ��� *7�

�7170 ��9�� !��3*����� �*� ��$�!� 3���!����*� � !�3��� 3�� !��3*���3 %� ��!����� !���*��!�����*� �����%�8 �3���� �*��$������ �!38"C��>���3% �3����$ )��$ >����55����*��$ ���3���$��8 �8$9������)��8$��%��� %393� �3���� ��� �! ))38�9�>�9����� �$��%*�&�� 5!��*� ��� �$ �� )�!� � ��!3�*�&�)�!���8$��%� �� !��� �*� � 8�!!�����*3�5� ��!3�*� )��!� �$�� ��*� �)� �$�� �8$��%� * '�� 8����!�8�3����! ))38�6��%*� ����&�� ��!93���*� ��� ���� 8�!� 3�� %�8 %� !� *�7� � �$3�� ��� !�� ��� ��� ���&�� �!� ��� &%�� ��55���3��� �*� 6�� ��383� ��� �$ �� *3�8���3���� 63�$� �$�� ���� 63%%� !���%�� 3�� 5!��9����� �����5���! %��!3�83�%��� �*����83)38��!���� %���$ ��8 ��&��3�8�!��! ��*�3���$��8���! 8��!C���>���� %�*�� 3%�*��! ))38��% ��3�5����& % �8���$�����*���)��$��%�8 %�!��3*�����63�$��$�����*���)��$���!�D�8�7��

� 5 �(/).��&%��,-�.&$��'1.�*&$�6&'7��&$��1'%).-�6)�-'�

�&�-$�*)2�%&'�%2&&0*$+�&'�*$.'-)�-0�%2&&0�'*�7��7@7. ���3*����� !�� 5���! %%'� 8��8�!��*� &���� �$�� ����3&3%3�'� �$ �� �$�� 6�!"�� 63%%� 8 ���� �!�

�( 8�!& ���)%��*3�5������83 %%'� ��%�8 �3����6$�!��)%��*3�5�$ ��&�����(��!3��8�*�3��!�8�����39��7���$��)�%%�63�5�B����3����$ >��&��������*� �*���3����! 3��*��

• �6�9�8$�6 ��!�63%%�&����9��*�)!�9������%����� �3����(8 > �3���� �*��$ )��� �*�63%%�3��� *3�8$ !5�� 3���� !�8�3>3�5�6 ��!8��!���� 8 ���� �!� �( 8�!& ��� )%��*3�5J� � ���3*������&��!>���$ ���$��*! 3� 5���'���9�3����9�� !� ��3��&�3�5�3�8!� �3�5%'��>�!6$�%9�*�&'���!) 8��!���))�3����>�!�����!9��>����� �*��$�'� !���(�!�9�%'�8��8�!��*��$ ���$3��63%%�&��6�!����*�&'��$�� **3�3����)�6 ��!�*3�8$ !5�*�)!�9�8����!�8�3����3���7�

• �$�� *������ �� �3��� �*� � !"�� !3*�� ) 83%3�'� �*� ��!9 ����� % �*�8 ��*� 9���*� ��� 88�99�* ��������%����3%� ����%3����6��63%%�&��8����!�8��*� 3���$��8 �8$9�����)��$���!� *� �� *�6� �3>�!7� �$�� !��3*����C� �(��!3��8�� 3�� �$ �� ��%38 �3���� )�!� *�9���38�$�����&�3%*3�5� �*��(����3����3���$��%�8 %3�'�$ >��5���! %%'�&����!�)���*�����$��& �3���)�)%��*�!3�"� �*� >�3* �8���)�&�3%*3�5�����$��)%��*��% 3�7���$�'� !��>�!'�8��8�!��*� &�����$��)%��*�!3�"�� ���83 ��*�63�$��$���!�����*�*�>�%��9���������83 %%'�53>����$�3!��(��!3��8���)�)%��*3�5�3���$�� !� � ��3��3�� ���!�����7�

�&�-$�*)2�%&'�0*�'1/�*&$�&%�81$0-'+'&1$0�6)�-'.&1'�-����7@7< ���3*�����3��� %%'9��� �*� !3))3�$��>�����$ >����%*���� &����H��*�!5!���*�!3>�!�C�!���3�5�

&��� �$���!����� �*�$������3����!�$���&%3�7���$�'�8 ��������� �'�9���3����)��$����3���$������ �*� $ >�� �(�!����*� 8��8�!�� �$ �� �$�'� $ >�� ���� &���� � "��� 3���� 88����� 3�� �$����)�!��8�����35�7� � ��� � !�38�% !�� �$�'� !�� 8��8�!��*� &���� �$�� �))�8��� �)� *3>�!�3�5� �!�&%�8"3�5��$����8�%>�!��*�!3>�!�� �*���!� 9��3���$��8��!����)��$��6�!"��� �*��$��)%��*3�5����6$38$� �$3�� 9 '� 53>�� !3���� �*� 3�� !����8�� �)� �$�� ����3&%�� �))�8��� �)� �����%%3�5�&��� �$��$�97�

Page 16: ˇ ˇ˘ ˆ˘ ˙ ˚ ˆ - gwp.uk.com II Final 1st Experts report 310309.pdf · ... 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ...

������;�������.������#�<--2�

��*����*������53���!3�5��(��!��=�!���!���� !8$�<--2�:�������� ���!�>3�6��)��$��� 3%6 '�!*�!� ��%38 �3���)�!���&%3�����!����!�$�

;�%�9������3� %�.����(��!���!���!���.-�-27*�8-.?-1?-2� � 5��.���)�<2�

&1'.-��&%�*$%&'()�*&$�

�7@7� F��$ >����6�3�8%�*�*� ���8�3��� 3��;�%�9���������!) 8��6 ��!E��$3�� 3��& ��*���� �9�!���$�!��5$� !�>3�6� �)� �$�� !�%�> ��� 8$ ���!�� 3�� �$�� ���� �$ �� 6 �� ����3&%�� *�!3�5� �$���!�� ! �3����)��$��8��&�!�<--0�*! )��)�!�8�99���7��F$3%���6��$ >���&� 3��*� �8��'��)��$�� !� ��!���&%3����! ��538��! 3� 5����! ��5'�� �������6$38$�3�� �"�'�!�)�!��8��3���$�������3��$ ������&��������3&%�����!�>3�6��$3��3��*�� 3%�53>����$���39�� �*�!����!8��� > 3% &%�����8�9�%�����$3��!���!�7�

�7@71 ��)�!9 �3��� !�%�> ��� ��� ��6�!3�5� �$��> !3����B����3���� �*� 8��8�!��� �$ �� $ >��&����&!��5$��)�!6 !*�3��!�% �3��������!) 8��6 ��!�39� 8����B� %3�'� �*�)%��*�!3�"��9 '�&��)���*�3��;�%�9�����)��$3��!���!�����8�3���1717���$3��3���!������*�3��)3>����8�3�����

• ���!�*�8�3��������!) 8��6 ��!�I�39��!� ���8��8����� �*���!93��%�5'�

• ��)�!��8�����!�%�> �����8�3�����)��$������

• ����9��3���� �*�9��$�*�%�5'� ��%3�*�3���$������

• ��99 !'��)�����)3�*3�5�������!) 8��6 ��!�

• #�99�����

�7@7@ �$�� ���C�� 8�99����� ��� �$�� %3��� �)� !��3*����C� 3������ !�8�!*�*� 3�� �$3�� ��8�3��� ���8�3���@7�7.0�3���$��8��&�!�<--0�*! )��!���!���8 ��&��)���*�3�������*3(����;�%�9��������)��$3��!���!�7�

�7@7/ �$�� ���� $ �� 8��)3!9�*� �$ �� 3�� 3�� 6 !�� �)� 8�%>�!��*� !3>�!�� �*� ��!� 9�� 8!���3�5� �$�� %35�9���� 3����!�$���&%3�� �*� �$ �� �$���� !���$�6����� 3���*�� 3%�*�H��!>38���9 ��C��$ �� !�� > 3% &%��������*�!�!�7��F��$ >������������$�����% ��7�

�7@7+ �3�8��8�9�%��3����)��$��)3� %�*! )��!���!��3����8�9&�!�<--0���$������$ ���!�>3*�*����63�$��$��)�%%�63�5�8�99����������!) 8��6 ��!�39� 8��� �*��$�3!� �����9�����

�2&&0*$+�)���)��-'��)$-���$�����!��*����� �*�� ���!�� ���%3��3���$��8 �8$9�����)��$���!� *��� *�6��3>�!��8%�������3�����!�$�!��6 ��!�$�*��6$38$�)�%%�6���$��%3����)�� %$� !'�� ��7��F�����)�� %$� !'�� �����$��% �*�) %%��5���! %%'�6���6 !*��3�����$��8 �8$9�����)��$����!>�'���!� 97��

! *3�����3���$�� !� � !��>�!'��%35$���!� %9����)% ��� �*�3����9���% 8���*3�8$���)%�6� 5 3�����$����!) 8�� 5! *3���7� ��� � !�38�% !�� �$�� ����$� 6���� 8�!��!� �)� �$�� �!�����*� *����� !� � �6$38$�3�8%�*����$��9�%�3:���!�'�8 !�� !"� �*��$����%3����6�������� !��%�8 ��*�3�� �� %9����%�>�%� !� ��)�5!���*��6$38$����*�� 3��6���6� �$�!7��$�� ����$�!����*��)�� ���!�� ��� 3�� %��� !���!��*� ���)%��*�3��$� >'�! 3�7��

��9 3����!� 9�)%�6�� 8!����� ���!�� ���D��������$��)�,���;3�6�� !9��6$38$���!�)�!���� ���$��=,���;3�6���!� 9=� �$!��5$���� �$3�� %����!� �*�6$38$� 3�� � �!3&�� !'� �)� �$���!� *��� *�6��3>�!�7� ���8!������&��� �$�� ���!�� ��� 3�� � �9 %%� �3���� �*� 8���3����� %��5� ���>�!5!�6��*3�8$���� �$��� ���>�!5���)��$��� ����&�)�!��8!���3�5��$���!�����*������� !� � �*�$� *3�5�����$�� ��6 !*�����D�3�� �$���!� *��� *�6��3>�!7� �%��*3�5� �88�!�� �� �$�� 8!���3�5� �)�� ���!�� ���&�8 ���� �$���(3��3�5�8�%>�!�� �*�*3�8$� !��&%�8"�*�&'�>�5�� �3��� �*�*�&!3�7���!�$�!�����!� 9��$3�� ��!� 9� %���8 �����)%��*3�5��)�� %$� !'�� �����9���--�9��!�����!�$��)�3���D��8�3���63�$�� ���!�� ��7�

�$�����!��������$ �����&��&�3%����� �)% ����!) 8������!�>�����35$�����!��;�$38%���)!�9�!�%%3�5� 6 '�6$���� !"�*7��$3��)% ����!) 8��63%%�&�� 8$3�>�*�&'�&�3%*3�5�����$��%�6�!�% �*��� !�� ���!�� �������$��� 9��%�>�%� ���$��$35$�!�5!���*�����$����!�$�� ��7��$3��63%%� %���$ >���$�� *> �� 5���)�$3*3�5��$�����! �3�� %� !� �)!�9��$���!���!�3�������$��%�6�!���*��)�� ���!�� ���� �*� %%�6� �% �*�8 ��*��%�������&��)�!9�*�����$��� ����)��$��% ���6$38$�8 ��&���% ���*����)�!�$�!��&�8�!���$�������7�

Page 17: ˇ ˇ˘ ˆ˘ ˙ ˚ ˆ - gwp.uk.com II Final 1st Experts report 310309.pdf · ... 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ...

������;�������.������#�<--2�

��*����*������53���!3�5��(��!��=�!���!���� !8$�<--2�:�������� ���!�>3�6��)��$��� 3%6 '�!*�!� ��%38 �3���)�!���&%3�����!����!�$�

;�%�9������3� %�.����(��!���!���!���.-�-27*�8-.?-1?-2� � 5��.1��)�<2�

�$��,���;3�6���!� 9�63%%�&��8�%>�!��*�&��� �$��$��! 3��*�*����� 3�� �.71�9��!��*3 9���!��3��7�� 3�6 ��!�)!�9��$��!��)�� �*�� >�*� !� ���)��$��������63%%�&��8�%%�8��*� �*����*�)�!�6 �$3�5���;=��&�)�!��&�3�5�8%� ��*� �*�!���!��*�����$����!� 9�����$��)��$�������� �� �8���!�%%�*�! �������!�>����)%��*3�57��$�����!����! ��!�63%%����*����"���� %%��$������6�*! 3� 5��) 83%3�3���8%� �� �*� )!��� !���3�5�� 3�� �!*�!� ��� �!���8�� $3�� ���! �3���� �*� �$3�� �$��%*� �!�>3*�� � )!��� ���) %%� )�!�*! 3� 5������!� 9��)��$��*����7��

��3%*3�5� � % !5����6���!�8��!�� 3�� �)%��*��% 3��8 ��� "��������! 5���� 8��)�!�)%��*6 ��!��� �*�8 ���� �!�&%�9�� )�!�$�!� *�6���!� 97� �6�>�!�� �$�� *����� 63%%� &�� �B�3���*� 63�$� % !5����*�!5!���*� ���! 5�� !���!>�3!�� ��� $�%*� )%��*6 ��!�� �*� �$�� *3�8$ !5�� ! ���� )!�9� �$����!���!>�3!��63%%�&��8���!�%%�*�����$ ���$�'�*�������(8��*���!9 %�)%�6�7��$��! ����)�*3�8$ !5��63%%�&�� �� !�B�3!�*� &'� �$�� !� ��!� ��&%3�� �! 3� 5�� ��! ��5'� ����!��� 6$38$� 3�� ���*� )�!� %%�*�>�%��9����3���$����&%3�� !� 7�

����6�.71�9��!��*3 9���!�8�%>�!�� )�!� �$��,���;3�6���!� 9�63%%� %���&���!�>3*�*���*�!�� ���!�% ���� �*� �9�!��*3!�8�� 8$ ���%�63%%�&��&�3%�� ��� 8����8�� ��� �$�� 8�%>�!����*�!� �$��*����7���6�*! 3���63%%�&�� 8����!�8��*� %��5�&��$� �3*��� �)�� ���!�� ����&��$� ��!�$� �*� ����$� �)� �$�� ��6�8�%>�!��� �*� �$3�� �$��%*� �!�>���� �'� )%��*3�5� %��5� �$�� � ��� �� ) !� ����$� �� �$�� 8 !� � !"����! �8�7�

�$��8�%>�!���&��� �$�� ���!�� ��� �*��$��������$ >��&�����3A�*����8 !!'� �.�3��.--�'� !����!9�63�$��--99�8%� ! �8�� &�>���$��6 ��!�%�>�%7��$���$��!��38 %�)%��*�)%�6�! ���$ ��&����3�8!� ��*�&'�<-R���� %%�6�)�!��$��)���!���))�8����)�5%�& %�6 !93�5�� �*�&'�/-R���� %%�6�)�!�3� 88�! 83���3���!�*38�3���7�

�$��8$ �5��� ���$���������3���63%%�����!�%3�>���$��)%��*3�5��!�&%�9� ��� %$� !'�� ����&���63%%�&���)���9�� ��3�� �8��3���!�>���3�5� �'�& 8"3�5�����)�6 ��!�)!�9��$��� ���!�� ��� !� 7�

��!��3�)�!9 �3���8 ��&��)���*�3���$������;�%�9��<�����"�.��#$ ���!�..����.0.:.007�

�2&&0*$+�)���'*%%*�,��9-$1-���$�� !3))3�$��>��������!�������63%%�3��!�*�8����9�� **3�3�� %�� >�*� !� �3�����$��8 �8$9�����)��$����&%3��#3�'�*! 3� 5�����6�!"�� �*��$3��63%%��!�*�8�� **3�3�� %�!���))7��6�>�!���$�� 9����� **3�3�� %�� >�*� !� �3��!�% �3>�%'��9 %%��8�9�!3�3�5� ���9�!5��8'��(3���<��9��!���(�./�9��!���E� �%35$��6�%%��./�9��!���(�+9��!���E� �*��$�����! �8��� >3%3��� �*�8 ���'�

�/@� 9��!��� (� .0� 9��!����� � ��� %� �)� ./@-� �B� !�� 9��!��7� �$�� ���83 ��*� 88���� !� *�� �*�&�3%*3�5� ��!!���*�� !�� ���&�� 8����!�8��*� �)� ��!9� &%��9 ��!3 %�� ������3%� �*� 5! ���� �!� 5! ���!�3�)�!8�*�63�$� �8��8!����5!3*��6$38$�63%%������!�*�8�� �'�9�!��!��:�))��$ �� ���!�����7�

�$��9��!��63%%�&�� *��35��*� ��� 8�9�%'�63�$� �$�� !�B�3!�9����� �)� �$�� !� ��!���&%3����! ��538��! 3� 5�����*'��6$38$� 3��9 �* ��!'���� %%���6�*�>�%��9����� 3����&%3�7� ��$��!���))� )!�9��$����!�8��!���63%%�&�����!�*� ��*�!5!���*���� �$�� �3���� �*�*3�8$ !5�*� �� � ! ����B�3> %���� ��� �$��!��:�))�)!�9��$����*3���!&�*�% �*7��$3������!����$ ���$�������63%%�����8!� ��� �'� **3�3�� %�!3�"��)� )%��*3�57��$����&%3��#3�'�#���83%��! 3� 5����� !�9����63%%�>����$��*�� 3%�*�*��35���% ����)��$��������������!���$ ���$����!�B�3!�9����� !�� *$�!�*���7�

�2&&0*$+�%'&(��,-��&27)�'*9-'���$�������%��63%%�&����9��<@�9��!���&�%�6�5!���*� %�>�%� 3�� �$3�� !� �� �*��$�������%�6 %%��63%%�3�8%�*��6 ��!�!��)�9�9&! ���7��! 3� 5���'���9�� �*���9���63�$3���$�������%��63%%�*� %�63�$� �'�!��3*� %����� 5�������$ ��)%��*3�5��)������%��)!�9��$����%" �3���(�!�9�%'���%3"�%'7��$�!��3����� !� ���� ��� �������� �$ �� �$�� �!����8�� �)� �$�� �����%�� 63%%� 8 ���� )%��*3�5� 3�� �$�� $�����& ��9����7��$�� )%��*�*�)��8����)� �$���3>�!�$ >��!�8���%'�&������5! *�*�� ��� �$ �� �$�� !3�"��)�)%��*3�5�3���35�3)38 ��%'�!�*�8�*7�

�&((-$��

�7@70 >3�5���6��> %� ��*��$����!) 8��6 ��!�8$ ���!���)��$���������*�!� "��� �&!3�)��>�!>3�6��)� �$�� ������ �*� 8���3*�!�*� �$�� )��*& 8"� )!�9� ���� ���� ���� &�>��� 6�� 9 "�� �$��)�%%�63�5��&��!> �3����!�%�> ��������&%38�8��8�!�� &����)%��*�!3�"7�

Page 18: ˇ ˇ˘ ˆ˘ ˙ ˚ ˆ - gwp.uk.com II Final 1st Experts report 310309.pdf · ... 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ...

������;�������.������#�<--2�

��*����*������53���!3�5��(��!��=�!���!���� !8$�<--2�:�������� ���!�>3�6��)��$��� 3%6 '�!*�!� ��%38 �3���)�!���&%3�����!����!�$�

;�%�9������3� %�.����(��!���!���!���.-�-27*�8-.?-1?-2� � 5��.@��)�<2�

�7@72 ���8�3�� %�> %���� !��*��8!3&�*� ��$ >3�5�&���� ������*�&'�8���3*�! �3����)�6 ��!�B� %3�'� ��6�%%� �� )%��*��� ���7� ��$��6 ��!�B� %3�'�8!3��!3 � !��B� ��3� �3>���& ��*����S:> %������&��� 3�� 3�� ���� 8%� !� �� ��� $�6� )%��*� !3�"� $ ��&���� � "��� 3���� 88����� �3�$�!� 3�� *�)3�3�5�)��8�3�� %�> %�����!�3����!9���)� �����3�5�39� 8��9 5�3��*��7�����6��%*�$ >��&����&����!�3����!�>3�6����$ >�� ��35��*�)��8�3�� %�> %���� �*� ������*�39� 8��9 5�3��*������ ! ��%'�)�!���!) 8��6 ��!�B� %3�'� �*� )�!� �$��!3�"� �*�8����B���8����)� )%��*3�57� ��$�� )��8�3�� %�> %�����$ ��$ >��&���� ��35��*�����$��> !3����6 ��!8��!���� ������*� ��� !����������&��!� ��� &%�� 3�� !�% �3��� ���6 ��!�B� %3�'�&��� *�� ���� $35$%35$�� !� ��6$�!�� )%��*3�5� 9 '��88�!� �*�3���39� 8��7�

[email protected] ��!� 9���� �)� �$�� �!�����*� %35�9����� 39� 8�� ��� )%��*� !3�"� 63�$3�� �$�� ��!) 8�� 6 ��!�8 �8$9�����3��%3"�%'����&����5%353&%�7���$3��3��&�8 �����$��H)����!3��C��)��$��6�!"��63�$3���$��> !3����8 �8$9�����3��!�% �3>�%'��9 %%�� �*�&�8 �����$�� 9������)�6 ��!����&��*3�8$ !5�*�)!�9��$��8����!�8�3����3����� �*��$��)3�3�$�*�9��!��) 83%3�3����3������!) 8��6 ��!�8��!����3���(��8��*����&��>�!'��9 %%�� �*��$�!�)�!��63%%�$ >�� �>�!'��9 %%� 39� 8�����)%��*�)%�6��3����!� 9�� �*�!3>�!��3����6$38$��$ ��6 ��!�9 '�&��*3�8$ !5�*�7���

�7@7.. �6�>�!���$��>�!'�% !5��*������3��� ����%3����6��3��63�$3�� �� !� �6$�!��!��3*�����!���!���$ ��)%��*3�5��$ �� ))�8���%�8 %�!� *�� �*�$�������88�!��) 3!%'�)!�B����%'��%3"�%'����&�� �� �!���%���)�H& 8"3�5���C��)�)%��*�6 ��!��3���$��*! 3� 5���'���9�7���$��������3 %�)�!�)%��*�!3�"� ���83 ��*� 63�$� �$�� ��%3����6�� ������ �3��� $ �� &���� !�8�5�3��*� 3�� �$�� ���� �*� �$��)�%%�63�5�3���� ��*�3��;�%�9��<�����"�.��#$ ���!�..����8�3���..717<7<���K�$����!)�!9 �8���)��$��*! 3� 5���'���9�63%%� %���&�� ������*�)�!��(�!�9��! 3�) %%��>������3���(8�����)��$��*��35�� ! 3�) %%�� ��� 3*���3)'� !� �� �� !3�"��)� )%��*3�57� ��*�B� ���9� ��!���63%%�&�� ���� 3���% 8�� ��� � )�%'� 9 � 5�� �$�� )%��*� 6 ��!� �*� !�*�8�� �$�� !3�"� �)� * 9 5�� ��� %3>��� �*��!���!�3��L7����� 8$3�>���$3��� �9�!��8�9�!�$���3>��& ��%3�����!>�'�63%%�&�����*�*�3���$3�� !� � �*� �)%��*�!3�"� �����9����63%%����*����&��8 !!3�*����7���$3��3�� �� !� �6$�!��3��9 '�&������3&%�����39�!�>��������$��8�!!�����3�� �3��7��

�7@7.< �$�� )�!�$�!� 3�)�!9 �3��� �!�>3*�*�&'� ���� 3�� � ! 5! �$� �7@7+� &�>�� 5���� ��9��6 '� ��� **!���3�5� �$���� 3������� %�$��5$� 3�� 3�� ��!�!3�3�5� �$ �� ����� �)� �$3�� 3�)�!9 �3���� ��!� �$��& ��%3��� ��!>�'� �*� ��!���9 &%'�� � %'�3�� �*� *��35�� ��� 6$38$� �$�� 3�)�!9 �3��� 6 ��& ��*��3��3�8%�*�*�3���$�����7���

�7@7.� F��������$ ���$�� !� ��!���&%3����! ��538��! 3� 5�����*'�� ������*��������3�8%�*�� �'����83)38����*'��*��8!3��3����!� � %'�3���)� �$��8 �8$9�����)� �$���!� *��� *�6��3>�!�� �*�*���������$�!�)�!���!��8!3&�� %%�6 &%��! �����)�*3�8$ !5��3�����$��*! 3� 5�����6�!"�3���$3��8 �8$9����� �� ��� !�����&��39�%3�*�7��F$ ���$�� �����*����*���$�6�>�!��3������������� ��!� 8$��� �*� 9��$�*�%�53��� �& ��*� ��� �$�� �!3�83�%��� �)� ���� 3� &%�� *! 3� 5��� �$ ���$��%*� &�� ��%3�*� ��� �!�D�8��� �� �$�� �% ��3�5� �� 5�7� � �9�%�9��� �3��� �)� ���� 3� &%��*! 3� 5�� �'���9�� ������� *���� ���� 9�!�%'� 3�>�%>�� �$�� *��%�'9���� �)� � 8�%%�8�3��� �)����� 3� &%��*! 3� 5����8$�3B����&���3�� �$�%3��38��8 �8$9����63*��� ��!� 8$�����$��*��35���)� *! 3� 5�� �'���9����� � 8 �8$9���� �8 %�� �$ �� 8���3*�!�� %%� !�%�> ��� ���8���� 3�8%�*3�5�6 ��!�B� %3�'� �*�)%��*3�57��F��!�9 3����!�!3��*��$ �� �)%��*�!3�"� �����9����$ ���3�$�!�����&����8 !!3�*��������) !� ���$3���3����!��3)�3��$ ���$ ������&����!���!��*�3���$�����7�����3������� %��3����!��(��!3��8���)�!� ������!�% �3�5���� ��!�D�8���)��$3���8 %�� �*�39��!� �8�����3�8%�*��� ����*�� 3%�*�& ��%3������*3����)� �$��8 �8$9���� �3�� !�% �3��� ��� )%��*3�5� �*� )%�6�8 � 83�'�E�����!�*38�3�����)��$�� 8�� %�B� ��3�3����)�6 ��!����&��*3�8$ !5�*�)!�9��$���3��������!) 8��6 ��!�8��!����� �*���� �����9�����)��$�3!�39� 8���3��!�% �3������)%��*3�57���

[email protected] F��8���3*�!� �$ �� 3��6��%*�&�� ��!��!3 ��� )�!� �8��*3�3��� ���&�� 39����*���� �$��� 3%6 '�!*�!�!�B�3!3�5�)%��*�!3�"� �����9��������&��8 !!3�*�����)�!��$��8 �8$9��������&�� ))�8��*�&'� &�3%*3�5� ��� 5!38�%��! %� % �*� � �� �� ��%3����6��� �!� *3�8$ !5�� �)� ���!9� 6 ��!� �!�5!���*6 ��!� ��� �(3��3�5�6 ��!� 8��!����� &�)�!�� 8����!�8�3��� �!�8��*�7� � ��8$� )%��*� !3�"�

Page 19: ˇ ˇ˘ ˆ˘ ˙ ˚ ˆ - gwp.uk.com II Final 1st Experts report 310309.pdf · ... 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ...

������;�������.������#�<--2�

��*����*������53���!3�5��(��!��=�!���!���� !8$�<--2�:�������� ���!�>3�6��)��$��� 3%6 '�!*�!� ��%38 �3���)�!���&%3�����!����!�$�

;�%�9������3� %�.����(��!���!���!���.-�-27*�8-.?-1?-2� � 5��./��)�<2�

�����9����� 9 '� 3�*38 ��� �$�� ���*� )�!� 9�*3)38 �3���� ��� �$�� �35�3)38 ��� % �*� ! 3�3�5���55����*� 3�� �$�� )%��*��% 3���)� �$���!� *��� *�6��3>�!���))� �3��� 39�!�>�9����6�!"�� ���*! 3� 5�� ��!�8��!��� �*� !�8�3>3�5�6 ��!8��!���� ���93�35 ��� )%��*� !3�"�� �*� ����3&%'� �$��*��%�'9�����)������%����3%�����!�>3*��)%��*�*�)��8���3�� !� ���$ �� !�� %!� *'�>�%��! &%�����)%��*3�57�

�7@7.@ ��>�! %� 6 ��!8��!���� !�� "��6�� ��� $ >�� &���� 8�%>�!��*� �!� )%�6� 3�� �����%�� �!� �3����&��� �$� �!& �� !� �� 3����!�$���&%3�E�6$�!�� �$����63%%�&�� 3���!��8��*� 3�� 8��� �*� 8�>�!������%���!��� �3���&�(�����$�'�63%%�!�B�3!����9��! !'��!���!9 �����*3>�!�3������ %%�6��$��6�!"�� ��� �!�8��*� �*� 9 3�� 3�� �$�� )%�6� 3�� �$�� 6 ��!8��!��7� � ����!��8�3��� �)� ��8$�6 ��!8��!���� 53>��� !3��� ��� �$�� ������3 %� )�!� 8��� 93� �3��� �*� %��� )�!� 8$ �5��� ��� )%�6�8 � 83�3��7���$��*�� 3%�*�*��35��63%%����*��������!���$ ��*3>�!��*������%���!�8�%>�!���$ >����))383���� 8 � 83�'� ��� �!�>����& 8"3�5���� �)�6 ��!� �*� )%��*3�5�����!� 97� �F$�!�� ��8$�6 ��!8��!���� !������ 8�� %%'� 3���!��8��*�&���8!�����$�� %35�9�����)�&�!�*������%��� �$�'� !��������3 %%'����8���3&%���������%�9����*3�!���3�5�8�%>�!���!������%�%3�3�5���53>3�5�!3������%� " 5�7�����63%%�&��39��!� ������3*���3)'� %%���8$�H��*�!5!���*C�6 ��!8��!���� �*�9��3��!��$�3!� 8��*3�3��� &�)�!�� �*� )��!� �$�� 6�!"��� �!�>3*3�5� )�!� !�� 3!�� ��� &�� 8 !!3�*� ���� 3)�����%�9���� 8 ����� * 9 5�7� �F$3%��� �$3�� $ �� ����&���� !�8�5�3��*� 3�� �$�� �����6�� $ >��8��)3!9�*��$ ������3�� 6 !���)���8$���!� 9�� �*�$ ��9 *���!�>3�3���3��3���*��35�����* ���)�!� ��!��!3 ��� ��53���!3�5� 9� ��!��� ��� � )�5� !*�� !��% 8�� �!� *3>�!�� �$���� ��!�8��!���6$�!���$�'�8!�����$�������%� %35�9���7�

� : �&�-$�*)2�%&'��,-��1$$-22*$+�6&'7���&�.)1�-��-��2-(-$��

�7/7. ���3*�����$ >���(�!����*�8��8�!�� &�����$�� 9������)�����%�9�����$ ��9 '��88�!� &�>���!� *D 8���� ��� �$�� �����%�� �*� �$�� * 9 53�5� �))�8��� �$ �� �$3�� 9 '� $ >�� ��� �$�3!��!���!�3��7���

&1'.-��&%�*$%&'()�*&$�

�7/7< ��)�!9 �3���!�%�> ������!��3*����C�8��8�!��� &��������%�9����9 '�&��)���*�3��;�%�9�����)��$3��!���!�����8�3���17/7���$3��3���!������*�3��)3>����8�3�����

• ���!�*�8�3����������%�9����I�39��!� ���8��8����� �*���!93��%�5'�

• ��)�!��8�����!�%�> �����8�3�����)��$������

• ����9��3���� �*�9��$�*�%�5'� ��%3�*�3���$������

• ��99 !'��)�!���%����)��$������%�9���� �����9����

• #�99�����

�7/7� �$�� ���C�� 8�99����� ��� �$�� %3��� �)� !��3*����C� 3������ !�8�!*�*� 3�� �$3�� ��8�3��� ���8�3���@7<7<��3���$��*! )��!���!���8 ��&��)���*�3�������*3(����;�%�9��������)��$3��!���!�7�

�&((-$��

�7/71 ���3��*��8!3&�*�3����8�3���17/�3��;�%�9�����)��$3��!���!����$���!�*38�3����)�����%�9������� �%�8 �3��:���83)38�& �3�� !�B�3!���*�� 3%�*�"��6%�*5���)� �$��5��%�5'�� �$��5!���*6 ��!� �*��$�� 3���! 8�3��� �)� �$����63�$� �$�� �����%� �(8 > �3��7����� ���3%� �$�� 8����!�8�3��� �$ ��� 3����*�!6 '�63%%�*�� 3%�*�3�)�!9 �3���&�� > 3% &%��)!�9�9��3��!3�5� ���$����!) 8���9��3��!3�5��)� �$�� 5��%�5'� �*� $'*!�5��%�5'� �� �$�� �����%� ) 8�� �*� )�!6 !*� *!3%%3�57� � ��3�5� �$3��3�)�!9 �3���� �!���!�'� ���83)38� �!�*38�3���� �)� ����%�9���� 8 �� &�� 9 *�� �*�� 6$�!����8��� !'�� *D���9���������$�������%%3�5����! �3���9 *�����!�*�8������%�9�����))�8������ �93�39�97���

Page 20: ˇ ˇ˘ ˆ˘ ˙ ˚ ˆ - gwp.uk.com II Final 1st Experts report 310309.pdf · ... 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ...

������;�������.������#�<--2�

��*����*������53���!3�5��(��!��=�!���!���� !8$�<--2�:�������� ���!�>3�6��)��$��� 3%6 '�!*�!� ��%38 �3���)�!���&%3�����!����!�$�

;�%�9������3� %�.����(��!���!���!���.-�-27*�8-.?-1?-2� � 5��.+��)�<2�

�7/7@ �$����88�����)��$��!������3>�� ��!� 8$�����!�*38�3�5� �*�93�393�3�5�����%�9����*��8!3&�*�3����8�3��� 17/� 3�� ;�%�9�� �� *����*�� ��� � 8 !�)�%%'� *��35��*�9��3��!3�5� �8$�9�� �*� �!�&�����!�8����)�!���3�5��$��* � �6$38$� !3����)!�9�3�7���

�7/7/ �$��1� �� 5�� �����9���� �!�8���� *��8!3&�*� 3�� �$�� ���� 3�� !�% �3��� ��� 5!���*�9�>�9����� �*��$�3!��))�8������&�3%*3�5�� �*�3�)! ��!�8��!��3��%�538 %� �*�!��!���������� &%3�$�*�5��*��! 8�38�7� � �� 5��� <�� �*� �� !�� & ��*� ��� �$�� *�� 3%�*� *��35�� �*� 8�� %� 8����!�8�3���9��$�*�� ���&�����*� �*��$�!�)�!�� �$3�� �����9�����!�8���� 3������'��� 8�9�%���� �*�63%%�%�538 %%'�8���3����3�����$��*�� 3%�*�*��35�� �*�8����!�8�3����$ ���7�

�7/7+ �$�� 1� �� 5�� �����9���� �!�8����� �>���� %%'� 3�8�!��! �3�5�9��3��!3�5�� �$��%*� %%�6� �$��3*���3)38 �3����)�&�3%*3�5��6$�!��* 9 5��3���(��8��*����) %%�3�����$��H��*�! ��C�8 ��5�!'��!� &�>�� �*� ���83)38� �!���8�3>�?93�35 �3��� 9� ��!��� 8 �� �$��� &�� *��35��*� �*�39�%�9����*7� �F$�!�� ����3&%��� 3�� ��� !�� �$ �� �$�� *��35�� �&D�8�3>���63%%�&�� ��� !���!38��&�3%*3�5�* 9 5������$��H�%35$�C�8 ��5�!'��!�&�%�67���$3��%�>�%��)�* 9 5��6��%*�&��!�8�3)3�*���*�!� �$�� �!���!�'� �!���8�3����8$�9�7� � �$3�� 3�� *��8!3&�*� 3�� ��9�� *�� 3%� 3�� � ! 5! �$���7<72�����7<7.<� &�>�7�

�7/70 �$�� ���� !���!��� 9 (39�9� ����%�9����� ��� &�� �(��8��*� �� > !3���� %�8 �3���� %��5� �$�� %35�9����63�$� ��� �(�% � �3��� �)� $�6� �$����> %���� $ >��&���� *�!3>�*�� �*�6$ �� �$�'�9� ���!� �$�� �(��8��*� *3��!3&��3����)� 5!���*�9�>�9����� �!�%�> ��� ��� �� �����9���� �)�*3))�!���3 %� ����%�9���� �� *��8!3&�*� &�>��7� � �393% !%'�� �$�� ���� *���� ���� *3�8���� �$�� ��383� ��*��39���>�!�6$38$�5!���*�9�>�9�����63%%�*�>�%���6$�!���$�'��88�!7�

� ; �&�-$�*)2�-%%-.���&%��1$$-2�.&$��'1.�*&$�)$0�(-�'&�&/-')�*&$�&$�,1()$�,-)2�,�

�7+7. �$��)�%%�63�5�3������$ >��&����3*���3)3�*� ��*3!�8���!�3�*3!�8��$� %�$�8��8�!����

• ��8!� ��*� 3!&�!��� � !�38�% ���� ���.-� �*� ��<7@�� !���*�>���3% �3��� �$ )��� *�!3�5����! �3��� �*� ���83 ��*�63�$�8����!�8�3����! ))38�*�!3�5�8����!�8�3��E�

• �%�8�!�9 5���38� ! *3 �3��� �!353� �3�5� �� �$�� ! 3%6 '� %3��� �*� 3��� ���83 ��*� �%�8�!38 %���!>38��� ��$3�� 8��8�!�� !�% ���� � !�38�% !%'� ��� ��8�3���� �)� �$�� %3��� 3�� &�!�*� �����%��6$�!�� �$�'� � ��� *3!�8�%'� &��� �$� �!���!�3���� &��� %��� ��� �93��3���� )!�9� ��!) 8����8�3�����)��$��%3���E�

• ��!���� �*� �(3��'� ���83 ��*� 63�$� ��383� �3��� �)� �$�� �8$�9�� �*� �(����!�� ��� �! �5���)��93��3���� �*��))�8���)!�9�3���8����!�8�3��� �*����! �3��E�

• �))�8����)� %��5� ��!9��(����!�� ��� %�6� %�>�%�>3&! �3��� �*�5!���*:&�!�����3���*�!3�5��$�����! �3����)��$��9��!���'���9E�

• � �5�!������*���!3 ��� %��5�8����!�8�3����! ))38�!�����E�

• ������3 %�)�!�3�8!� ���3��! *���!3�"E� �*�

• ����(��8� �3����$ �� 8�3>3�'� ��9 D�!�8����!�8�3����3����3��5!���� !� ���)��$��83�'�8��%*�%� *����935! �3����)�! ������% �3�������!��3*���3 %� !� �� �*��8$��%�5!���*�7�

&1'.-��&%�*$%&'()�*&$��

�7+7< �$�!��3�� �8$ ���!�3��;�%�9��.��)��$������*�*38 ��*����$� %�$��))�8����#$ ���!�0�� �*��$��& ��%3������*3���3��;�%�9��.� �*���>3!��9��� %� �����9�����3��;�%�9��<�3*���3)'� �! �5���)� 3������ �� �))�8��� ��� $�9 �� &�3�5�� �% �*:���E� ��83�:�8���938�E� ��3��E� >3&! �3��E�! *3 �3��� �*���! '�8�!!���E� �*��! ))38�7���%%��)��$��9 ���!��%3���*� &�>�� !�� **!����*�3���$����8$ ���!��63�$��$���(8���3����)�! ��935! �3��7�

Page 21: ˇ ˇ˘ ˆ˘ ˙ ˚ ˆ - gwp.uk.com II Final 1st Experts report 310309.pdf · ... 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ...

������;�������.������#�<--2�

��*����*������53���!3�5��(��!��=�!���!���� !8$�<--2�:�������� ���!�>3�6��)��$��� 3%6 '�!*�!� ��%38 �3���)�!���&%3�����!����!�$�

;�%�9������3� %�.����(��!���!���!���.-�-27*�8-.?-1?-2� � 5��.0��)�<2�

�7+7� ���C��8�99���������$����9 ���!��3��3�8%�*�*�3���$��*�8�9����3��;�%�9������������*3(�����9&�!�*�@7�7<17���3�8���$��3������)��$��)3� %�*! )���)��$3��!���!��3����8�9&�!�<--0������$ ���!�>3*�*��$��)�%%�63�5� **3�3�� %�8�99��������$3��3������

�$�����!����!�$� 8���! 8��!�63%%�&���&%35�*� ��� 8�9�%'�63�$� %%�� %�$� �*�� )��'�%�53�% �3��� �*�����% �� �*��!5 �3���3��� 8�3>3�3�������!���!>���$��� )��'��$� %�$� �*�6�%) !���)� %%���!�����!��3*������9�%�'�*��!��!������3���!�(393�'�����$��6�!"�7���)� �!�*���� �!�&%�9� !3����� �$�� 8���! 8��!� 3�� �&%35�*�&'� % 6� �*�&'� 8���! 8�� ��� � "��9� ��!������8���!�%� �*��%393� ����$���!�&%�97���$��) 8���$ �� �'�!�*������(����*�&'��$��6�!"��63%%�&��8���!�%%�*� �� &�>��3���))�8��9� ����$��!�*��������% �3���3���$�� !� ��)� �$��6�!"�� 3�� 8�� %%'� %3"�%'� ���*�8!� ��7� ��$�������;�%�9��.���8�3���07.����!�*38����$ ���$�!��63%%�&������35�3)38 ���39� 8�����$�9 ��$� %�$� ���83 ��*�63�$�!�*����� �� �!���%���)��$���!�D�8�7�

�&((-$��

�7+71 � ����3� �8�� �*��$������3&3%3�'��)�8����!�8�3���6�!"��8 ��3�5�935! �3����)�! ���3�� �9 ���!��$ ��$ ��&����! 3��*�&'� ���9&�!��)�!��3*����C�5!����7�������!�>3�6���$�!��3�����!� ����6$'�6�%%�!���8����!�8�3����3�����$��%*�53>��!3������ �! ���!�&%�9��!�9 "�� ���(3��3�5�! ���!�&%�9�6�!����3�*��*��>�!'��(��8� �3����$ ���3)��$�!��3�� ���(3��3�5�! ���!�&%�9���$3��63%%�&����!��*�����3���$��8��!����)���� &%3�$3�5��$���3��� �*� %%�3��� ����* ���$� %�$� �*�� )��'� �*� =$����"���3�5=� !�B�3!�9����7� � �$�!�� 3�� %��� ��� !� ���� 6$'� ��� &%3�$9���� �)� �8����!�8�3��� �3��� ��8$� �� �$3�� �$��%*� 53>�� !3��� ���935! �3��� �)� ! ��� 8 ��3�5� �!�&%�9�� 3����35$&��!3�5� ��!����7� �F��$ >�� 8$�8"�*�63�$����� �*� �$�'� �(��8�� �$�� 3����� �)�>�!93��5���! %%'� ���&�� *� %��63�$� 3�� �$�� $� %�$� �*� � )��'� �!�>3�3���� 3�8%�*�*� 3�� �$�� 8���! 8��6$���3��3��)3� %%'�%��7���

� < �(/).��&%��-�'&��&'�,�&$�/'&/-'�4�/'*.-��)$0�2&.)2�/2)$$*$+�=&$-��

�707. �$�!�� 3�� 8��8�!�� �$ �� �$�� 8����!�8�3��� �)� �$��9��!��9 '� *>�!��%'� ))�8�� �$��> %��� �)��!���!�'��$ ��%3���399�*3 ��%'� &�>���$��&�!�*������%������$��& �3���$ ���$���!����8���)��$�� �����%� �*� 3�� ����3&%�� �))�8��� 63%%� 9 "�� ))�8��*� �!���!�'� %���� ��! 8�3>�� �$ ���B�3> %���� �!���!�3��� �$ �� !�� ���� &�>�� �$�� �����%7� � ����$�!� 8��8�!�� 3�� �$ �� �$��3��!�*�8�3����)��$��9��!��� �*�*�>�%��9������$ ��9 '�&����!93���*�3�� ���83 �3���63�$�3���8��%*�)��* 9��� %%'�8$ �5���$��8$ ! 8��!��)� !� ���)���&%3�� �*�53>��!3������!�>3�3����)��% ��3�5�A����� �*��� ���7�

�707< ����$ ��8�99����*� ��)�%%�6������������*3(����;�%�9��������

K�$�!��3������>3*��8�������55�����$ ���$���!����8���)� ������%�&��� �$� ��!���!�'� ))�8��� �$�� �!���!�'�> %��7� ���� �( 93� �3��� �)� � %��� �)� �!���!�'� �>�!���&%3�� ��!�������%� ��55����� �$ �� �$�� �!����8�� �)� �$�� �����%� *���� ���� ))�8�� � %��� �!38�7���(��!3��8�� 3�� �$ �� �!���!�'� > %���� 3�8!� ��� 3�� �$�� >383�3�'� �)� $35$� B� %3�'� ��&%38��! ����!����!>38��7�

L� !�� �)� �$�� &���)3�� �)� ���!�� 3�� �$ �� 3�� 63%%� %%�6� *�>�%��9���� %��5� 3��� %��5�$��8���!3&��3�5� ��� �8���938� 5!�6�$7� ���>�%��9���� %��5� �$�� !����� �)����!��63%%�&��8���!�%%�*�&'� �$�� ��!9 %� �% ��3�5� �!�8����� ��� �$ �� ��%'� ��!��!3 ��� *�>�%��9�����$��%*�!���%�7���$���!����8���)����!��63%%�!�*�8���$�����*�)�!�)���!��*�>�%��9��������3�8�!��! ���>�!'�$35$�>�%�9����)�8 !�� !"3�5��� 8��7L�

Page 22: ˇ ˇ˘ ˆ˘ ˙ ˚ ˆ - gwp.uk.com II Final 1st Experts report 310309.pdf · ... 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ...

������;�������.������#�<--2�

��*����*������53���!3�5��(��!��=�!���!���� !8$�<--2�:�������� ���!�>3�6��)��$��� 3%6 '�!*�!� ��%38 �3���)�!���&%3�����!����!�$�

;�%�9������3� %�.����(��!���!���!���.-�-27*�8-.?-1?-2� � 5��.2��)�<2�

� � �&$�'&2�&%�.&$�').�&'�/-'%&'()$.-�)$0�6,)��6*22�,)//-$�*%��,*$+��+&�6'&$+�

�727. ���3*����� !��� !�38�% !%'�"�����������!���$ ���$�!��3�� �!�&���� �*�!������3>���'���9�)�!�9 � 53�5� 8�9�% 3���� �*� !�8�3)'3�5� ��)�!������ * 9 5�� �!� ��3� �8�� �$ �� 9 '� �88�!�*�!3�5� �$�� 8����!�8�3��� �$ ��7� �� ��*� ��� �$�� �$�3!� ��*�!�� �*3�5� �)� �$�� �(��!3��8�� �)�!��3*����� ))�8��*�&'��$��8����!�8�3����)��$����&%3����!�������%�� �*��!�&%�9���$ ��$ >��&���� �(��!3��8�*� �%��6$�!�� 3�� ��&%3�� 63�$� 8����!�8�3��� �!�D�8��� ��8$� �� �$�� � ��!����3� %�!�*�>�%��9������$�'��(��8���$�������������3���% 8�� ��'���9�63�$��$��)�%%�63�5�"�'�)� ��!����

• ��<1�$��!�H$��%3��C�63�$� �5� ! ������$ ���$���$����63%%�&�� ��6�!�*7�

• ��� 5!��*��!�8����)�!�8���3*�!3�5� �*�!�����*3�5����8�9�% 3���� �*�8��8�!��7�

• ��8�993�9�����������3�5�!35$�� �'�* 9 5��8 ���*�63�$����3�>�%>3�5��$���� ))�8��*�3��*3������� &����%3 &3%3�'7�

• F3*��*3��!3&��3����)�8%� !� �*��� 9&35�����%3��! ��!��3�)�!93�5�����%��$�6��$�'�8 ��9 "�� �8�9�% 3����!�! 3��� �8��8�!�7�

• ��93� �3����)�%�8 %�!��!����� �3>������&����3�����)�8��� 8��)�!�!��3*�������$������ �*��$��8���! 8��!�7�

• ��5�% !� ��* ���� �� ��� �!�5!���� �)� �$��6�!"�� �*� �$�� )�!6 !*��% ���� � !�38�% !%'� ���$�'�63%%� ))�8��!��3*�������757�!�5�% !���* ���� �����6$�!���$������� !��6�!"3�5���� �� !�38�% !�* '� �*��$��)�!6 !*��% ���>�!��$��)�%%�63�5�* '���!�6��"��7�

• �3���93� �3����)�9��3��!3�5�3�)�!9 �3���3�� ��! ��� !����6 '7�

�727< ���3*����� !��� !�38�% !%'�"������� 5!����$��*�� 3%���)���8$� ��8$�9��63�$��$������ �*�3���8$�����8���! 8��!�&�)�!���$��8����!�8�3���8�99��8��� �*�3*� %%'� 3�� *> �8���)��$���! %�$� !3�57�

�&((-$��

�727� �$������$ ��3�*38 ��*�3��������!��)�!���8$� ��'���9��!�)%�8�3�5��$��39��!� �8���$�'� �� 8$���� >�3*3�5� �$�� �!�&%�9�� �$ ��6�!�� �(��!3��8�*�63�$� �$����&%3�� ��!�� �����%�� �*�6����*�!�� �*� �$ �� �$�'� $ >�� 9 *�� �35�3)38 ��� �!�5!���� 3�� *�>�%��3�5� �!���� %�� )�!�*3�8���3��7� ��$���!���!�'�6��!�C��!���8�3����8$�9�� �$ �� �$�'�$ >�� %!� *'�*�>�%���*������� ! 5! �$���7<72�����7<7.<� &�>���63%%�&�� ��39��!� ���� !���)��$�� 5!��*��8$�9�7�

�7271 ��9��*�� 3%�*�8�99����� �*���*�!� "3�5��)!�9��$������ !����������3����8�3���@7�7<+��)��$��*�8�9���� �������*3(����;�%�9�����7����!�$�!�8�99�����!�8�3>�*�)!�9��$�������3�8���$��3������)��$��)3� %�*! )��!���!��3����8�9&�!�<--0� !��!��!�*�8�*�&�%�6��

�$����&%38�63%%�&��53>��� �)!����$������9&�!�)�!�!���!�3�5�8�9�% 3���7�

�$3��$��%3���63%%�&��9 ���*� �� %%��39���*�!3�5�8����!�8�3���&'� ��� 9�8�9���������� ��6�!�B����3����63�$3�� ����83)3�*���!3�*��)��39�7���!�$�!�*�� 3%���)��$3����!>38��63%%�&��*�>�%���*�3��*���8��!����6�%%�&�)�!��8����!�8�3���&�53��7��

���! %� 3�)�!9 �3��� ��� �$�� �!�5!���� �)� ���!�� ��!�$� 3�� %!� *'� > 3% &%�� ���6667!� 73�7�

Page 23: ˇ ˇ˘ ˆ˘ ˙ ˚ ˆ - gwp.uk.com II Final 1st Experts report 310309.pdf · ... 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ...

������;�������.������#�<--2�

��*����*������53���!3�5��(��!��=�!���!���� !8$�<--2�:�������� ���!�>3�6��)��$��� 3%6 '�!*�!� ��%38 �3���)�!���&%3�����!����!�$�

;�%�9������3� %�.����(��!���!���!���.-�-27*�8-.?-1?-2� � 5��<-��)�<2�

� � �*+,��/&221�*&$�

�7.-7. ���3*�����$ >�� �"�*� &�����!���� %��)�!�%35$�3�5� ��8����!�8�3���8�9����*�� �*��*�!3�5��$�� ���! �3�� %� �$ ���� �� �� �3���� �*� ��$�!� ) 83%3�3��� ���83 ��*�63�$� �$��9��!�7� � �$�'�$ >���(�!����*�8��8�!����$ ���$3��63%%�&��3��!��3>�7�����) !� ��6�� !�� 6 !����$�!�� !��������83)38��!���� %�� 3���$��*�8�9��� �3��� 3��!�% �3������ %35$�3�5��&��� 3�� 3��8���3*�!�*� 3���$������3��#$ ���!�0��)�� 8$��)��$��&��"���)�;�%�9��<���%�! � �*�� �� �� �*� %���3��#$ ���!�.���� �*�8 ��� �*�;3�� %�7��F��$ >������!�>3�6�*��$����8$ ���!��3��*�� 3%�&���������$ ���$��)�%%�63�5��� ��9����� !��9 *���

K�35$�3�5� �)� 8�9����*�� �*�6�!"��3����63%%�&�� !���!38��*� ��� 5!��*�6�!"3�5�$��!�� �*��$ ��6$38$�3����8��� !'�)�!���8�!3�'L���� ! 5! �$�.�717<7.�3��;�%�9��<�����"��.:+��#$ ���!�.���

K:� #����!�8�3��?��8�!3�'?�8$�9�� %35$�3�5�63%%�&��"���� ��� � 93�39�9� �*� *3!�8��*� 6 '� )!�9� ����3�3>�� !�8����!�� ��757� & *5�!� ������� ����!� $�%���� & �� )�! 53�5�$ &3� ���7� �%%� %35$�� 63%%� &�� *3!�8��*� *�6�6 !*�� �*� �$�� $�35$�� �)� �$�� %35$��8�%�9���63%%�&�� ��%�6� ������3&%���� "3�5�� )��'� �*�>3�3&3%3�'�!�B�3!�9�����3���� 88����7� ��6� �!����!�� ��*3�9� %35$�3�5� 63%%� &�� ���*� 6$�!�� ����3&%�� �� �$����%35$��� $ >��&���� �$�6�� ��� ��! 8�� �$�� %�6���� ��9&�!�� �)� �!�'� 3���8��� 6$38$� ��! 8�� )��*3�5�& ��7� #����!�8�3��� 8�9����*��63%%� ����&�� 3%%�93� ��*� �� �35$��6$���6�!"3�5�$ ��8� ��*���� >�3*�39� 8������& ��7�

: �35$���39��%35$�3�5� ��8����!�8�3���8�9����*��63%%�&��!���!38��*�����$��93�39�9���8��� !'�)�!�� )��'���!����������!�*�8���$��!3�"��)�*3���!& �8��39� 8������& ��� �*�����!�7L��

�� ! 5! �$�0717<�3��;�%�9��<�����"��.:+��#$ ���!�0��

! ��������"������������

! �(/).��&%�.&$��'1.�*&$�&%��)'$-22�>1)'-���)�*&$�&$��&2)*��-�.&*2��,1*'-�

17.7. #�% 3�����8�3%��$�3!��3�� ��8$��%�6$38$�63%%�&��>�!'�8%��������$���!�����*�� !��%%��B� !������7���$��39� 8���)���3���������*����C� &3%3�'����8��8���! ��� �*�$� !�3���$��8% ��!��9��3�� �9 ���!� �)� 8��8�!�7� � �$�� �8$��%� 3�� 3�� � %3���*�&�3%*3�5�� �*� ��9��93�35 �3���9� ��!�����8$� ���$��3��� %% �3����)�*��&%��5% A3�5�8 �����&��39�%�9����*7���$��&�3%*3�5�3�� %��� ��)�%%� 8 � 83�'� �*� 3�� 63%%� ���� &�� �! 8�38 %� ��� 9�>�� ���*����� 6 '� )!�9� �$�� ) T *��399�*3 ��%'� *D 8��������$����!����6$�!���$��6�!"��63%%�&��� "3�5��% 8�7���

17.7< �$�!��3�� %���8��8�!���$ ��*3�!���3������!��������� �*�)!�9��8$��%� �*��$��%3"�%'�%��5�$��)��39��)�!�6$38$��$��*3�!���3���63%%�5�����63%%� *>�!��%'� ))�8����!�%9�����3���$���8$��%� �*�!�����3����)����3%�7�

17.7� �$�� �8$��%� &� !*� 3�� 3�� 8�3>�� *3�8���3���� 63�$� ���� ��� 3*���3)'� 6�!" &%�� ��%��3���� ���93�35 ����$��39� 8���)��$��6�!"������$���8$��%7���$�!��3�� �*��8!3��3����)��$����8$�3B�����9�%�'�*�3��8����!�8�3�5���*�!5!���*��� �3�����)��$���'����!�����*� ��� !��%%��B� !�� ����8�3����7<�3��;�%�9�����)��$3��!���!�7�

17.71 �3�8�� �$��8��&�!� *! )�� �)� �$3�� !���!��� �$���8$��%��� !*� $ �� ����� ��� ���� � *�8�9����$35$%35$�3�5�3���8��8�!���3��9�!��*�� 3%7��F�� !�� *>3��*��$ ��)�!�$�!�9���3�5��$ >��� "����% 8���!� !���% ���*����3*���3)'�93�35 �3���9��$�*�� ��!��!3 ��� ���$3��%�8 �3��7�

Page 24: ˇ ˇ˘ ˆ˘ ˙ ˚ ˆ - gwp.uk.com II Final 1st Experts report 310309.pdf · ... 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ...

������;�������.������#�<--2�

��*����*������53���!3�5��(��!��=�!���!���� !8$�<--2�:�������� ���!�>3�6��)��$��� 3%6 '�!*�!� ��%38 �3���)�!���&%3�����!����!�$�

;�%�9������3� %�.����(��!���!���!���.-�-27*�8-.?-1?-2� � 5��<.��)�<2�

! � �'1(.&$0')��)�*&$�

17<7. �$��*��35���)��!�98��*! ��� �3���3��3������%'�*3�%3"�*�&'��$��!��3*�����6��$ >��9��� �*�3��8���3*�!�*��������&���'9� �$��38�63�$��$��&�3%*3�5�) T *�������3�$�!��3*�7���$�!��3�� %���5!� ��8��8�!�� &�����$�� !! �5�9�����)�!�8!���3�5��$���!�98��*! ��� *�)!�9��$���� �3������! �8�7� � �!�98��*! � �� �3��� 63%%� &�� ���� �)� �$�� �� �3���� 8%������ ��� #!�"�� � !"� �*�!��3*����� !5����$ ��3��63%%�&��39�! 8�38 %�)�!��$��$�5����9&�!���)�) ����! >�%%3�5����#!�"��� !"� ��� 8!���� �$�� !� *� ��� 9 �8$� * '�� 63�$���� 8 ��3�5� 8��5���3��� ��� �$�� � >�9����� �*?�!��$��!� *7���$�'�6��%*��!�)�!�������� ���*���!3 ��&!3*5�� �*?�!� ����*�!� ��7�

17<7< ����$ ���!�>3*�*�8�99��������$3��3�����3���$��*�8�9���� �������*3(����;�%�9�����7�

! � �&$��'1.�*&$�)$0�&/-')�*&$�&%����)�'*.7���9-$�*2)�*&$��,)%���

17�7. ���3*�����3���$��>383�3�'��)����� �!38"�C�>���3% �3����$ )��$ >���(�!����*�8��8�!�� &�����$����>3!��9��� %� �))�8��� *�!3�5� 8����!�8�3��� �*��8!3&�*� 3�� � 5���! %�6 '� &�>���&��� %��� &���� �$�� ������3 %� )�!� ��3��� �*� �93��3���� )!�9� �$�� >���3% �3��� �'���9�>3 � �$�� �$ )��*�!3�5��$�����! �3����)��$��9��!�7�

17�7< ;���3% �3���) ����3���3��*3�8����*�3����8�3���17<��)�;�%�9�����)��$3��!���!�7�

17�7� ����!�����*�*���� �! �5���)�B����3���� &�����$�����! �3����)��$3��) 83%3�'�3�������9&�!�������3*����� )�!��� %35�9���� �*� 3�� 3���(��8��*� �$ �� �$3��*3 %�5���63%%�8���3���7� ����3*�����)�!� �� %35�9���� %��� ��&93���*� � ��!3��� �)� B����3���� ��� �$�� ��*����*���� ��53���!3�5��(��!��� ��%�3��, �� !'�<--2E��$���� �*���!� ��6�!������$�9� !��!�8�!*�*�3�������*3(�1�����$3��!���!�������;�%�9������7�

! ! �&$��'1.�*&$�&%��,-�.'&��&9-'��1$$-2��

1717. ���3*����� 3�� �$��>383�3�'� �)� �$�� �!�����*� 8!����>�!� �����%�&��� �$���� � �!38"C��#�%%�5���% '3�5� )3�%*�� $ >�� �(�!����*� 8��8�!�� &���� �$�� 39� 8��� �)� �$�� 8����!�8�3��� �)� �$3���%�9�����)��$���8$�9�7��7�

1717< ���� !�38�% !���$�'����"�3�)�!9 �3��� �*�!� ���! �8�� &�����$��)�%%�63�5��

• �$��39� 8���)�&% ��3�5E��

• �$���!���� %��)�!����3%�!�9�> %��>3 ��$��>���3% �3����$ )���!�>3 ��$��9 3�������%����3%�*3���� %�!����J�E�

• ��'��))�8����)��$��3��� %% �3����)�!�8"�&�%��7�

1717� �$������$ �� �!�>3*�*� !��������� ��� �$���� ��3���� 3��;�%�9�� ����������*3(� �� ���9&�!�*�@717+7� �F�� ����� �$ �� 3�� 3�� � 3*� �$�!�� �$ �� �$�� ���� !�8�99��*�� %393��� ���&% ��3�5E� �� 3��*3�8����*� 3����8�3��� 17�� �)� ;�%�9�� �� �)� �$3�� !���!��� �$3�� 3�� ���� ��!38�%'� 88�! ��7� ��% ���>3&! �3���9 5�3��*��� !��*�)3��*�&���%393��� !�������������7���

17171 �$�� �����%%3�5�B����3���� �*� ��6�!�� 3�������*3(� 1�� ;�%�9�� ���� �)� �$3�� !���!�� 3�8%�*����>�! %�6$38$�!�% �������$��8����!�8�3����)��$��8!����>�!������%7�

! 5 �'*%%*�,��9-$1-��)�*&$�

17@7. #��8�!�� $ ��&���� �(�!����*� !�5 !*3�5� �$�� *��35�� �)� !3))3�$��>������� �3��� �% A �63�$�!����8������$�� >�3* �8���)� ��3:��83 %�&�$ >3��!7���$�!�� !�� %���8��8�!���!�% �3�5�����$��������3 %�)�!�%�����)��!���7�

Page 25: ˇ ˇ˘ ˆ˘ ˙ ˚ ˆ - gwp.uk.com II Final 1st Experts report 310309.pdf · ... 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ...

������;�������.������#�<--2�

��*����*������53���!3�5��(��!��=�!���!���� !8$�<--2�:�������� ���!�>3�6��)��$��� 3%6 '�!*�!� ��%38 �3���)�!���&%3�����!����!�$�

;�%�9������3� %�.����(��!���!���!���.-�-27*�8-.?-1?-2� � 5��<<��)�<2�

17@7< ���3�� �)3!9��!���� %�3���$��� 3%6 '�!*�!����%38 �3������!�� 3�� %%��)��$���% 3���!���� %��5� !3))3�$��>����� �*�6��$ >��8$�8"�*�����$����53���!3�5�*! 63�5�� �*�8 ��8��)3!9��$ ���$3��3������3&%��&��$�*�!3�5�8����!�8�3��� �*�*�!3�5����! �3��7��F��&�%3�>���$ ���$�!��9 '�&����9����$�!��!���� ���!�8%��������$���3���6$38$�!��3*�����6��%*�%3"���������!�� 3��*7�

17@7� ���C��!������������$��8��8�!����������� &�>��8 ��&��)���*�3�������*3(����;�%�9�������)��$3��!���!�����9&�!�*�@7172�7� ��3�8���$�� 3�����8��&�!�*! )��!���!��� �����$ �� �"�*� �*�� 3%�*� ���� �)�B����3���� &���� �$�� *��35�� �)� �$�� �� �3��� �*� *! 6�� �����3��� ��� ��9�� ���8��� �)� �$�� � 3%6 '� !*�!� �! 63�5�� �$ �� ��� !� ��� &�� *! �5$�3�5� �!!�!�7� � F����*�!�� �*��$ ������3��6�!"3�5�����!�>3*���$��*�� 3%�*� 3�)�!9 �3��� �*�8% !3)38 �3����$ ���$�'�$ >�� �"�*�)�!7�

17@71 �$�!�� $ >�� %��� &���� B����3���� �"�*� &'� !��3*����� �)� #��!�% �*�� !�% �3�5� ��� �$��!�% �3���$3��&��6���� !3))3�$��>���������� �*��$���!�����*��#��*�>�%��9�����% ���*�)�!��$3�� !� 7� � ���6�%%� �� �!�>3*3�5� !�)�!��8��� ��� !�%�> ��� *! 63�5�� 3�� �$�� � 3%6 '�!*�!����%38 �3����6���!�>3*�*��$��)�%%�63�5�)��*& 8"�3��!�% �3�������$���#��*�>�%��9�����

17@7@ K��� ��%38 �3���$ �����) !�&����9 *��)�!��$���#��*�>�%��9���� �*��$�!�)�!���$ ���$�!��3����� 8�!� 3��'�6$ ����>�!� �$ �� �$���#�� *�>�%��9����63%%� &��&�3%�� 8��8�!!���%'�63�$� �$�����!�7� �$�� ��%'� ��%38 �3��� 3�� )�!� 8����!�8�3��� �)� ��&%3�� ���!�� ��� �$3�� �3�8�� �)� % �*7���88�!*3�5%'��6$��$�!��!������#��63�$�������!�5!�����$�3!�*�>�%��9����8��8�!!���%'�63�$��$�� ���!��� �$�3!� &3%3�'� ��� *�� ��� 63%%� *����*� ��� ��88��*3�5� 3�� �&� 3�3�5� �% ��3�5���!93��3������*����7���$�3!� ��%38 �3���63%%�$ >�����&�� 88�9� �3�*�&'� ����>3!��9��� %��9� 8���� ��9����6$38$�63%%�$ >�����8���3*�!�� �*�D���3)'���$��8�9�% �3>��39� 8����)��$��8����!�8�3��� �$ ��� �)� �$�� �!�D�8�� 3)� 3�� 3�� ���&�� 8��8�!!����63�$� �� �3��� 8����!�8�3��� �*�8���3*�!� �*�D���3)'��$��8�9�% �3>��39� 8���)��$�3!�*�>�%��9����63�$��$��9��!��3���% 8�7��F��$ >������������#�=���% ��� �*����8 �����8�99������� �'�*�� 3%���)��$�3!��!���� %�L7�

! : �(/).��&%��1$$-22*$+�)$0�(-�'&�&/-')�*&$�3-$-)�,��&'/1���,'*��*��*'2����)�*&$)2�.,&&2�

17/7. �$��&�!�*������%�!������ �����&��� �$��$��#�!����#$!3��3� 3!%�C�� �3�� %��8$��%�&�3%*3�5�7���$���8$��%��� !*�3���(�!�9�%'�8��8�!��*�������%'� &�����$��������3 %�)�!�����%�9���� �*�>3&! �3��� * 9 5�� ��� �$�� ��!�8��!�� *�!3�5� 8����!�8�3���&��� %��� &���� %��5� ��!9� �))�8��� ���83 ��*�63�$� �$�� ���! �3��� �)� �$��9��!�� 399�*3 ��%'�&��� �$� �$�� �8$��%7� � �$�'� !�����"3�5� !� ���! �8��� ��� � ! �5�� �)� ��&D�8��� !�% �3�5� ��� �))�8��� ��� $�9 �� $� %�$� �$ ���$�!��3��H���!3�"C7���

17/7< �$�'�*������ ��*�!�� �*�6$'� 3�� 3�� ���� ����3&%�� ���9�>�� �$�� �����%�� ��� �� ��� ��3%3��� �$��5!������ 8�� !���*��$���8$��%� �*�&��6�����$���8$��%� �*��$��8$�!8$� �*��$�!�&'� >�3*� �'� !��3*� %� !3�"�� ��� �$�� 8$3%*!��� �*� �� ))�� $�6�>�!� �9 %%� �37�7� �$�'� !5��� )�!� ��!�8 ��3�� !'��!3�83�%����� ��%'�7���$�'�������$ ���$�� %35�9����6 ��8$�����*�%3&�! ��%'���� >�3*� � $���3� %� )�!�>�%��! &%�� *�%��� ��� 9���� *��>����� �*� 8 ����� ��*�!�� �*�6$'��$��� 9��8���3*�! �3���6 �������(���*�*����'���5�8$3%*!��7���$�'� %����&��!>���$ �� �93��!�!� %35�9������� >�3*��$���8$��%��$��%*�����!���%��3�� ��3�8!� ���3���$����9&�!��)�$������&��� �$�6$38$� �$�� �����%�6��%*� � ��� � %�$��5$� ��9�� ��6��!���!�3���6��%*�&�� ))�8��*� �*� ��9�� 8�!!���%'� ))�8��*�6��%*�&���(8%�*�*��� �*� �$ �� �$�� 8�!>��� !�B�3!�*�$�!���������!��!� 8$3�5��$�� !3))3�$��>������� �3��� ��3����!�����*�%�8 �3���6��%*�&�����9�!���(�!�9���$ ���$�����!�����*��%��6$�!�� %��5��$��%3��7�

17/7� �$�����C�� !��������� 3�� �$3�� !�5 !*� !�� !�8�!*�*� 3�������*3(� ��� ;�%�9�� ���� ���9&�!�*�@717..�7�����3������*�3����8�3���17/��)�;�%�9�����)��$3��!���!����$�� 9������)�����%�9�����!�*38��*�6$�!���$�!��63%%�&��3�� 8��!�8"� &�>���$�������)��$�������%�63%%�&��8���3*�! &%'�

Page 26: ˇ ˇ˘ ˆ˘ ˙ ˚ ˆ - gwp.uk.com II Final 1st Experts report 310309.pdf · ... 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ...

������;�������.������#�<--2�

��*����*������53���!3�5��(��!��=�!���!���� !8$�<--2�:�������� ���!�>3�6��)��$��� 3%6 '�!*�!� ��%38 �3���)�!���&%3�����!����!�$�

;�%�9������3� %�.����(��!���!���!���.-�-27*�8-.?-1?-2� � 5��<���)�<2�

�9 %%�!� �$ �� �$ �� �(��8��*� 3�� %��5�$�� �)� �����%�6$�!�� �$�� ���� �)� �$�� �����%�63%%�&�� 3����*39�������������)��$��!�8"��37�7� &�>��!�8"$� *�7����)�!��8������$��� &%��3�������*3(�<��;�%�9������*�9����! �����$ ���&��� �$�#�!����#$!3��3� �����$�!��63%%�&��!�8"�8�>�!� &�>���$�������)��$�������%7��

! ; �1$$-2�2)1$.,��*�-�*$��23-'���)'7�

17+7. ���3*�����6$�� %3>��8%��������%&�!��� !"� !��8��8�!��*� &�����$��)�%%�63�5��))�8���*�!3�5��$����!3�*��)�3������� �� ������%�% ��8$��3��� �*���9��! !'����! 5�?*��� �8$�%�8 �3���)�!������%����3%��

• ��3��E�

• ����E�

• ;3&! �3��E�

• ���� ! �8���)��$����!39���!�)��83�5E�

• �9� 8������!���!�'��!38��� �*� &3%3�'��)�!��3*����������%%��$�3!�$�9���*�!3�5��$����!3�*��)����! �3����)��$���3��E�

• �$��������3 %���%%��3�5� 39� 8���)� 8$�938 %� �!� �9����� �$ ��9 '�&�����*� )�!�5!���*�39�!�>�9����6$�!���$�������%�� �����)!�9�����!)383 %�9 ��!3 %��3����&�*!�8"E�

• ��!) 8��6 ��!�*3�8$ !5�� �*�)%��*3�5E� �*�

• #����!�8�3��� �! ))38� �*� ���3%� %�!!3��� ��� %�8 %� !� *�� �* �5�!�� 8��5���3���� �93��3������8�7�

17+7< ���3*����� 3�� �$3�� !� � !�����"3�5� ���! �8��� �$ �� �! ))38��% ��3�5�63%%� 3�8%�*�� �� !"3�5��% ��� �*�!���!38�3�������� !"3�5�&'�8���! 8��!�� 3��!��3*���3 %���!�������8$� �� 9���� *��>�����7� � �$�'� !�� %��� �(��8�3�5� �6�!%*� 8% ���9��3��!3�5� �'���9� )�!� %%� �$�� 39� 8���8���!�%%�*� &'� �$�� � 3%6 '� !*�!� �*� 6��%*� %3"�� ��� ���� � �!���!�'� 6��!�C� �!���8�3����8$�9�� �$ �� 8�>�!�� �63*�!� ! �5�� �)� 39� 8��� ��� �!���!�'� �6��!�� �$ ��D���� ��!�8��! %�* 9 5������3�8%�*��*������3� �8���)�9����� !"3�5����3������!����� �(3��'���8��

17+7� �$�!�� !��8�!!���%'����*�� 3%���)��$��6 '�3��6$38$��$3���3���63%%�&�����! ��*��3���% '���� �*� 88���� !! �5�9����E��$���� !��9 ���!��)�!��$��8���! 8��!7�����*��8!3&�*�3����8�3����7.�3��;�%�9�� �� �)� �$3�� !���!�� �$3�� 3�� � �3�� �3��� �$ �� 3�� ��� &�� �(��8��*� �� �$3�� �� 5�� �)� �$���% ��3�5� �*� *��35�� �!�8���7� � �6�>�!�� �$�� ��8�!� 3��'� ��� 6$38$� �$3�� 53>��� !3��� 3��8���3*�! &%�7� � ��� 3������� %�� 3����!��(��!3��8��� )�!���8$� �� 39��!� ����%�9�����)���8$� �9 D�!��8$�9��� �*�����6$38$�63%%�&�����! �3�5��35$�� �*�* '�)�!�������/�'� !����������$ >�� &���� *��8!3&�*� 3�� ! �$�!� 9�!�� *�� 3%� 3�� �$�� ���� �*� 3��� 39� 8��� �!�*38��*� �*� ������*�� "3�5� �! �5���)�����3&%���8�� !3��7�

17+71 ���3�*38 ��*�3����8�3����� &�>���3��63%%�&��39��!� ����$ ��8��*3�3���� !��������� ���������!���$ �� �$�� 8���! 8��!C�� *��35�� �*� �% ��3�5� !�� !�5�% ��*� &'� ��!��!3 ��� ��>3!��9��� %�8����! 3���7��F��6��%*���!9 %%'��(��8���$ ���$���% ��3�5� ��$�!3�'�6��%*�!�B�3!��*�� 3%���)��$�� 8�3>3�3������&��8 !!3�*����� ���$���3��� �*��$����>3!��9��� %��!���8�3���9� ��!����!�����*����&����&93���*� �*� ��!�>�*�&�)�!��6�!"�8�99��8��7���

17+7@ �3�8�� �$�� 8��&�!� *! )��� !��3*����� 6$�� %3>�� 8%���� ��� �$�� �����%� % ��8$� �3��� $ >�� %����(�!����*� 8��8�!�� &���� 3��!��3>�� %35$�3�5�� �$�� ����3&3%3�'� �)� �����%� ���3%�9���*��&�3�5�>3�3&%�� )!�9�����3*�� �$���3���� �$���))�8����)�5!���*� 39�!�>�9���� %3"�%'� ���&��!�B�3!�*� ���$�� �����%� � ����� )!�9� ��*39����� 3���� !�8"�D���� ��!�$� �)� 9���� *��>������ �*� �$����>3!��9��� %�8����B���8����)� �'�5!���*�39�!�>�9����6�!"���$ ��9 '�&����8��� !'�3��

Page 27: ˇ ˇ˘ ˆ˘ ˙ ˚ ˆ - gwp.uk.com II Final 1st Experts report 310309.pdf · ... 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ...

������;�������.������#�<--2�

��*����*������53���!3�5��(��!��=�!���!���� !8$�<--2�:�������� ���!�>3�6��)��$��� 3%6 '�!*�!� ��%38 �3���)�!���&%3�����!����!�$�

;�%�9������3� %�.����(��!���!���!���.-�-27*�8-.?-1?-2� � 5��<1��)�<2�

�$3�� %�8 �3��� �� !�38�% !%'� 3�� !����8�� �)� �$�� 3��!�*�8�3��� �)� $ A !*���� ��&�� �8���6$38$�9 '���%%����5!���*6 ��!�7�

17+7/ ���3*������)� 9���� *��>����� �*��� !&'���!����� !��9����8��8�!��*��$ ���$�� �����%� %35�9�����6$�!�� 3�� �9�!5��� )!�9� �$�� � !"�� �$��%*�&��"���� � ��� �)� �$�� 5 ��� %�*5�� ��� 9���� *��>�����6$�!���$�!�� !�� &��* ���5!���� !� ���6����*�!�� �*��$ ���$�'�$ >�����3�3���*���������$3����&D�8�� �*��$ ���$3��8��8�!��$ ��&�����(�!����*� 3��� !�38�% !� 3��!�% �3�������$�3!������3�3�������$��9�>�9�����)��$���#�������3�����$��� !"������&�%�6�7���$�'� !�� %��� 8��8�!��*� &���� �$�� 39�%38 �3���� �)� �$�� % ��! %� %393��� �)� *�>3 �3����6$38$��$�'� !�5 !*� ���&�� ���� % !5��� �*� 3�8!� ��� �$�� !3�"� �$ �� � 8���! 8��!�63%%� 8����!�8�� �$�������%�3�� ����3�3����$ ��63%%� *>�!��%'�39� 8������$�3!��!���!�3��7�

! < �&$��'1.�*&$�)$0�&/-')�*&$�&%��132*$��*�4��$*9-'�*�4�?���@���&/�)$0�*���/'&/&�-0�2&.)�*&$�

1707. �$�!��$ ��&����8���3*�! &%����&%38�*�& ��� �*�8����%� �3��� &�����$��%�8 �3����)��$���#������� �*�6$��$�!��$��%3����$��%*�&���%�> ��*��!� 3��8��� �*�8�>�!������%�6$�!��3�� %� >����%&�!��� !"� �*�� ����� %��5��$3��� !���)��$��� %%'9����� *7���$3��3��!���!��*�3���$������3��;�%�9��.��#$ ���!��@���%��!� �3>���� �*�+��#����%� �3���7�

1707< ���3*������)��$��� %%'9����� *� �*��%&�!��#�%%�5����� ����6$3%���6�%8�93�5��$��*�83�3������ 9��*� �$�� !�)�!��8�� *��35�� ��� ���� �$�� %3��� �*� �� �3��� ��*�!5!���*� ��$�� �!353� %��!���� %�6 ��)�!��%�> ��*��! 8"���!�9 3���(�!�9�%'���$ ��'� &�����$���!�����*�%�8 �3����)� �$���#���������� �$��� !!�6���!3���)�5!������ 8�� 399�*3 ��%'� *D 8���� ��� �$���%&�!��#�%%�5����� ���� ��8����$��� �*��$�%��!�*� 88�99�* �3���)�!��%*�!%'�����%�7���$�'��&D�8��������%'����3��� %�8 �3����&��� %������ ���8����)� 3����3A�� �*� ��� ! �8��� ��6�%%� ������$��) 8���$ ��3��$ �� �����! �8�� ���3�$�!���*��6$38$��$�'�!�5 !*� ������8��� !'7�

1707� � !���)��$��8����%� �3���*��8!3&�*�3��#$ ���!�+��)�;�%�9��.��)��$������3�>�%>�*�83!8�% �3����)�)��!�����3&%�����3����)�!��$��%�8 �3��� �*�8����!�8�3����)��$3���� �3��� �*�8 �> ��3�5��)�%�8 %���3�3���!�5 !*3�5��!�)�!��8��7���$��!��3*�����8���3*�!��$ ���$��8����%� �3����(�!83���*��8!3&�*�3�����%3���3���$������6 ��&3 ��*�&'��$��6 '��$��)��!����3����6�!��*��8!3&�*�����$���� 8����%��*� �*� �$ �� �$�� � %'�3�� �)� �$�� !���!��� 6 �� �� �3��38 %%'� )% 6�*7� � �$�'�8�����*��$ ���$���))�8���)��$��)��* 9��� %�)% 6��3���$3��8����%� �3����!�8����6 ����� ))�!*�9�!��6�35$�� ��� �$�� ��3�3���� �)� �88 �3�� %� � !"� ���!��6$�� %3>�� � 8���3*�! &%�� *3�� �8��)!�9��$���#�������%�8 �3���� �*�$ *�&����9�&3%3��*�&'� �� % !93���8 9� 35��!�% �3�5�����$��%�����)��$��� !"� �*��$��"��8"�����))�8�������$�� %35�9��������$������$���$ ������$����6$��6��%*�&��9����*3!�8�%'� ))�8��*�&'��$��8����!�8�3��� �*����! �3����)��$������7�

17071 �88�!*3�5�����$������� ������3���%&�!��� !"�6 ��!�D�8��*�3��) >��!��)��$��%�8 �3����$�6��3���$�� � 3%6 '� !*�!� ���%38 �3��� ��� �$�� & �3�� �)� �$�� ��!9 ����� �))�8��� �)� �$�� ����� ����8�%�538 %�> %����)��$��� !"� �*��$����!9 �����%�����)� �)���& %%��3�8$7���$��!��3*�����)��%��$ �� �$�� >�!'� 8���3*�! &%�� 39� 8��� ��� �$�9� *�!3�5� 8����!�8�3��� �*� ���! �3��� �)� �$���� �3����$��%*�$ >��&���� ))�!*�*�5!� ��!�6�35$�� 3��8�9� !3����63�$� �$���8�%�538 %� �*� 9��3�'�8���3*�! �3���� ���$��� !"7���$�'�!�9 3��8��>3�8�*��$ ��3���$��%*�&������3&%�����8����!�8�� ��� �3��� 3�� �$��8�!��!��)� �$��� !"�63�$�93�39 %� ��!�������!9 ������8�%�538 %�39� 8��&�'��*��$ ��6$38$�63%%� !3���)!�9��$���35�3)38 ���*3���!& �8��3���$3�� !� �6$38$�63%%��88�!� 3�� �'� �>���� �*�63�$���� �'� �!� �'� �35�3)38 ��� %���� �)� ���!��� ) 83%3�3��� �*� ������� 8�7� ��$�'�$ >��!��� ��*%'� �"�*��������8�993��3��� �� 3�*����*�����( 93� �3����)��$��)� �3&3%3�'��)��$3�����3�������3���1��!� �> !3 ����)����3���1�� �*� �8�9� ! �3>�� � %'�3��63�$��$�����3���� "���)�!6 !*�����$����)�!��8�����35�7���$�'�*�����������$�9��%>��� ��&�3�5�����$�������3����3*���)� �� !5�9����63�$�!��3*���������$������$��6$�� !��39�% 8 &%'�������*���� ��� �3���63�$3���$��� !"�&�8 �����)��$���))�8���$ ���$�'�&�%3�>��3��63%%�$ >�����

Page 28: ˇ ˇ˘ ˆ˘ ˙ ˚ ˆ - gwp.uk.com II Final 1st Experts report 310309.pdf · ... 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ...

������;�������.������#�<--2�

��*����*������53���!3�5��(��!��=�!���!���� !8$�<--2�:�������� ���!�>3�6��)��$��� 3%6 '�!*�!� ��%38 �3���)�!���&%3�����!����!�$�

;�%�9������3� %�.����(��!���!���!���.-�-27*�8-.?-1?-2� � 5��<@��)�<2�

�$�������%� %35�9���� �*�)� !���)��35�3)38 ���%�����)��$��� !"� !� E��$�'�&�%3�>���$ ���$�!��3�� �H63�:63�C��3�� �3���3)���%'��$�!��6 ��8�993�9�������8���3*�!3�5��$�����3����! �3�� %%'� �*��&D�8�3>�%'7�

1707@ �$�� ��(��&�%�6� 3�� �� �(8�!��� )!�9� � ��&93��3���9 *�� ��� ����&'�� %%'9��� �� *��!� �����83 �3���������� �*��%&�!��#�%%�5�����3*����C�����83 �3�����#����3�������9&�!�<--+��

K.7� UF�� %���� "���$3������!���3�'����!�3��! �����!�!�B�����)�!��$��)��*�*���!>38����)� ���3� &%��3�*����*�����(��!������� &%��8�!� 3��3���������&�� ������*� �*�8% !3)3�*�3�� �& % �8�*� �*�8����!�8�3>��9 ���!7U�

<7� U���3����!�$�����$ ��&'��$3����&93��3���� �*�&'��$��)�%%�6��$!��5$�6�!"�3��8��D��8�3���63�$��$��!�B�����*�3�*����*�����(��!��� �� 5!��*���%��3���8���!�*� !���*���3���1�8 ��&�� !!3>�*� ���6$38$���8�� 5 3��6��%*�!��!������ �U63��63�U�)�!� %%�8��8�!��*7U�

�7� U��!�$�!9�!���6��!�8�5�3����$ ��3�� *���3�5���3���1���$�!�� !��8����B����3 %�3������ �*�����!���3�3����$ ��63%%�8 %%�)�!�)�!�$�!�3�>���35 �3��7����$3��6��%*� ��%'�63�$� �'����3���7����!��>�!���$�!��3����3%%��8����)�!� *D���9���� �*�!�)3��9�����)��$3�����3�����6 !*�� 8$3�>3�5�)�!�$�!�39�!�>�9����3���$��*3!�8�3����)� �����393A�*���%��3��7�F�� !���!�� !�*����� !�383� ���3���$���!�8����� 3*�*�&'��$��!�B�����*�!����!83�5��)� ��3�*����*������8$�38 %��(��!�7U��

17� UF�� ��&93�� �$ �� �$�!�� 3�� �8���� )�!� *D���9���� �*� !�)3��9���� �����3��� 1�6$38$�6��%*� )�!�$�!� ���393��� �$�� )��8�3�� %3�'� �*�B� %3�'� �)� �$�� ��%��3��� 3���))�!�7� ��9��5� �$�� ��3���� )�!� )�!�$�!� 8% !3)38 �3��� �*� 8!� �3>�� *�>�%��9���� !���

V� ������3 %� ��� ���393��� �$�� )����!3��� �)� �$�� �� �3��� &'� 9�>3�5� 3���8�99��8�9������3����%35$�%'���!�$6 !*� �*��%35$�%'�6���6 !*�

V� �$�� %35�9���� 8�!> ��!�� 3������ 8���3������ 63�$� 9 3�� 3�3�5�8�9� �3&3%3�'�63�$� ������&D�8�3>���

V� �( 93� �3��� �)� � !"� !����! �3��� ���3���� ��� 88�99�* ���� 3���!� %3 ��)���& %%��3�8$���

V� �$��9������3� &%��>���3% �3���*�8�� �*��% ��!��9� !! �5�9�����

V� �9� �$��38�% �*�8 �3�5��)��$���� �3���

V� �!! �5�9�����)�!�>���3% �3���&�3%*3�5��

V� �!! �5�9�����)�!��9�!5��8'��(3��7U�

1707/ �$�� !��3*����� ����� �$ �� �$�� ��� &%3�$�*� �!���� �� �$�� ��!�$:6���� 8�!��!� �)��%&�!�� � !"��6$�!���$���� �3���6��%*�&��%�8 ��*��63%%�&��!�9�>�*�3�� �'��>���� ��� !���)��$���!�����*��8$�9����� %%�6��$��8��� �*�8�>�!������%�����&��8����!�8��*7���$�'��$�!�)�!�� !5����$ ���$�� �8�%�538 %� 39� 8�� �)� � ��6� �� �3���63�$� �� �B�3> %���� �!� 5!� ��!� ��9&�!� �)� �!�����% ���*� !���*�3������$��� ���!�� �*�����$�!���3*���6��%*�!��!���������5!� ��!� *>�!����8�%�538 %� 39� 8�� �$ �� �$�� !�:��� &%3�$9���� �)� �!���� 3�� �$�� 8�!!���� %�8 �3���7� � F3�$�39 53� �3>�� ��53���!3�5� �*� �63%%3�5����� ��� ���"� � ��3� &%�� 8�9�!�93��� ��%��3���� �$�'�&�%3�>���$ ���3)��(���*�*��%35$�%'�����3*���$��� !"�&���* !'��3��9 '� %���&������3&%�����!�:��� &%3�$� � )���& %%� �3�8$�6$��� �$�� � !"� 3�� !�3��� ��*� )�%%�63�5� *�8�993��3��3�5� �)� �$�������%�% ��8$��3��7���

Page 29: ˇ ˇ˘ ˆ˘ ˙ ˚ ˆ - gwp.uk.com II Final 1st Experts report 310309.pdf · ... 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ...

������;�������.������#�<--2�

��*����*������53���!3�5��(��!��=�!���!���� !8$�<--2�:�������� ���!�>3�6��)��$��� 3%6 '�!*�!� ��%38 �3���)�!���&%3�����!����!�$�

;�%�9������3� %�.����(��!���!���!���.-�-27*�8-.?-1?-2� � 5��</��)�<2�

1707+ �$�� ���� 8�99���� ��� �$���� ��3���� � �� ���� ���� 3�� �$��8��&�!� *! )�� �)� �$3�� !���!��� 3��3�8%�*�*�3��;�%�9������������*3(������9&�!�*�@717./� �*�@717.+�7�

�&((-$��

17070 ��� $ ��&�8�9�� �� !���� ��� ��� 3�� ��!� *3�8���3����63�$� !��3*����C� 5!����� 8�>�!3�5� !� ��399�*3 ��%'� ��� �$�� ����$� �)� �%&�!�� #�%%�5�� � !"� �$ �� 3�� 3�� 63*�%'� &�%3�>�*� �$ �� �'�9�>�9���� �)� �$�� �� �3��� 3���� �$�� � !"�6��%*� $ >�� �"��8"� ��� �))�8�� �)�!� ��53���!3�5�!� ����������$�� %35�9�����)��$�������%������$������$7���$3��&�%3�)� ��� !�����$ >��&���� �"�'� !� ���� )�!� 9�&3%3�3�5� �����!�� *�!3�5� �$�� 8����%� �3��� ��!3�*� 3�� ����9�� <--+� )�!����3����.� �*�<���� �3���%�8 �3�����(������$���%&�!��#�%%�5����� ���7����� ��� !���������$ ���$���� )� !�� !�� ��)���*�*� )�!� �6�� !� ����7� � �3!���� ���� �>3 � 3��� 8$3�)� ��53���!���!���!'�C#����!�� $ �� !���!��*%'� ��%*� !��!����� �3>��� �)� !��3*����� �)� � %%'9��� �� *�� �%&�!��#�%%�5�� �*� 9���� *�� !"��$ ���$3��6 �� �93�8��8���3��� ���$���39���)��$��8����%� �3��7����8��*�� �$�� ���3�3��� �)� �$�� �����%�� �*� �� �3��� �$�6�� �8$�9 �38 %%'� ��� �$�� ��3��� 1��"��8$� 83!8�% ��*� 63�$� �$�� 8����%� �3��� 3�� 3�� %9���� �( 8�%'� �$�� � 9�� �% 8�� �� �$����)�!��8�����35�� %35�9������6��!�����*7��

17072 ���3��&�'��*���!�&!3�)������*�!� "���$��3�*����*������53���!3�5��> %� �3����$ ��$ ��&����!�B�����*�&'��$��!��3*������)��$����8�3����)��$��� %%'9����� *��� !��������$���#������� �*��$��!��3*������)��%&�!��#�%%�5����� ��7���6�>�!���$3�����9�����������&�� �!� ��� &%��!�B�������>�����6��53>����$���(�!�9�%'�&!3�)��!� �9�����)��$����&D�8��3���$������ �*��$���>3*�����35�3)38 ��� *>�!����))�8����)�8����!�8�3��� �*����! �3����)� �$3���� �3������ �$����6$��%3>��8%�������3�7�����*���� ��� !��$ ���� �3���*��35�����3������8$� ��%�8 �3�5����! �8�������$���� �3���3���$��� >�9�����!�!� *�>�!5������ %%�6��$��H!��)C��)��$���� �3������&��� !���)� ��% '3�5�)3�%*��$ >������&����8���3*�!�*�3��*�� 3%7���

! � �&&�3'*0+-�2*$7*$+�.213,&1�-�%).*2*�*-��)$0�/*�.,-��)���*$+)22*)$�������.213�

1727. �3�5 %%3 ��� ��� #%�&� 8�!!���%'� $ �� � )���&!3*5�� &��6���� 3��� 8%�&� $����� �*� � ���!���3�8$��� �*��3�8$�������$��6����!���3*���)��$���.�<7���$3�� 3�����*�&'�% !5����9&�!���)�8$3%*!������ �!�5�% !�& �3�� �*��� &%��� �$�9����8!����� )�%'�63�$� �$��93�39�9��)� *�%������!>3�3���&�)�!���*�!3�5� �*� )��!��! 3�3�5�����3���7�����3���!�����*��$ ���$��9��!��63%%�&���%�> ��*� ���$3����3��� �*��$ ���$��&!3*5��63%%�$ >�����&��!�9�>�*����9 "��6 '�)�!�3�7���$�� #%�&� $ �� �"�*� )�!� � !��% 8�9���� &!3*5�� ��� &�� �!�>3*�*� )�!�$�!� ��!�$� &��� ������53���!���!�)�!� �!� *�%�>�%�8!���3�5�8���!�%%�*�&'��! ))38�%35$����6$38$��$��#%�&�*��������8���3*�!����&��� )���!� ��!��!3 ��7���

1727< F����*�!�� �*��$ �� 5!��9����$ ����6�&����!� 8$�*�&��6�������� �*��3�5 %%3 ��C� ���#%�&�)�!��$���!�>3�3����)� ���6�)���&!3*5��)�!�$�!���!�$7���$��8�99�������9&�!�*�@717<-�3�������*3(����;�%�9������ !���$�!�)�!������!��*�*7�

! � �'&/&�-0�-2-9)�-0��-.�*&$�&%��').7�)0A).-$���&��)'2�&$��&1'�B�6&'0��

17.-7. # !%����#��!����6�!*��3�� �!��3*���3 %���!����� ! %%�%���� �*�����$��6�����3*���)��$���.�<� �*� ��!�$� �)� �3���8"�3%%� ����* &���7� �# !%����#��!�� 3�� ��� ! ��*� )!�9� �$�� !� *�&'� ���&�� ��3 %�!�6��)��!�����6$38$��!�>3*��5��*�>3�� %��8!���3�5�6$���3��%� )7�����3���!�����*��$ ���$��%3���63%%�&���%�> ��*�&'� !���*�+9����8%� !��$���3���8"�3%%�����* &���� �*�) %%����!� *�%�>�%� ��!�(39 ��%'�$ %)�6 '� %��5�# !%����#��!�7���$��!��3*�����$ >��&�����!�>3*�*�63�$� �� !�3��C�� 39�!���3����$�63�5� � �! 3����� �$���%�> ��*���8�3��� 3�� �$��63���!7� ��$�'��&��!>�� �$ �� �$�� �!���� *�� ���� �!�>3*�� �'� �8!���3�5� �*� �$ �� �$�� �! 3���63%%�&�� 8%� !%'�

Page 30: ˇ ˇ˘ ˆ˘ ˙ ˚ ˆ - gwp.uk.com II Final 1st Experts report 310309.pdf · ... 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ...

������;�������.������#�<--2�

��*����*������53���!3�5��(��!��=�!���!���� !8$�<--2�:�������� ���!�>3�6��)��$��� 3%6 '�!*�!� ��%38 �3���)�!���&%3�����!����!�$�

;�%�9������3� %�.����(��!���!���!���.-�-27*�8-.?-1?-2� � 5��<+��)�<2�

>3�3&%�� )!�9� � ��9&�!� �)� �$�� $�����7� � �$�'� !�� >�!'� 8��8�!��*� &���� >3�� %� 39� 8����!3> 8'� 3������� ��3��� �*�>3&! �3��� �*�6��%*� �!�)�!� �$�� %3��� ��� 8!���� �$�� �3���8"�3%%�����* &���� 3�� �� ��*�!� ��7� � ���� $ �� !�D�8��*� �$3�� �!���� %� ��� �$�� & �3�� �$ �������!���6�� ����� 6��%*� $ >�� ��� &�� ��*�!5!���*� ��� 8$3�>�� �$3�� �*� �$3�� !�*�8��� 88���3&3%3�'7���$��!��3*�����*�������$3�"��$3��3��8�!!�8�E��$�'�)��%��$ ���$�������8��%*�&��3�� �8���3�5�63�$���� *>�!���39� 8������ 88���3&3%3�'7�

17.-7< ����$ ���� ��*�3������3�3���3���$��*�8�9���� ��;�%�9������������*3(��7���$��# !%����#��!��!��3*�����$ >��9 *����&93��3������������!*��%� �G% �����3�5��$�3!�8 ���)�!� ����*�!� ���&����$�'� !�� %���"��������(�%�!3�5�63�$��$������������3 %�93�35 �3���9� ��!������ **!�����!3> 8'� �*���3��� 3�������$!��5$��8!���3�5��!�8��*� 399�*3 ��%'� %��5�3*���$���! 8"��37�7� �� 8$�*�����$����!�8��!���)��$���%�> ��*���8�3���3)��$��8�!!�����!���� %�)�!��%�> ��*��! 8"��!�> 3%��7�����*3�8���3���� �*�8�!!�����*��8����$������ ��� !����$ >��*3�93���*� �'���8$��8!���3�5� ���3���� �� &�3�5� ���� >3�� %%'� 3��!��3>�E� 3�� ��!� >3�6�� �$3�� 3�� ���� � )�!�5����8��8%��3��� �*� �! 8"�3*�� �8!���3�5� ��%��3����6��%*� 9�!3�� )�!�$�!� 8���3*�! �3��7� � �)� �$��# !%����#��!��!��3*����� !��) 8�*�63�$� �8$�38��&��6����!�*�8�*���3���)!�9��! 3��6$��%�� �*� ����3&%'� %��� � !�9�*'� ��� �$�� �!3> 8'� 3������ �� �35$��� �*� 8$ �5��� ��� �$��>3�� %� ��� ! �8�� �)� �� %!� *'� >�!'� ��&�� ��3 %� ��!�8��!��� �$�'� 8��%*� �(�!���� �� 3�)�!9�*��!�)�!��8�7� � �$�3!� 88��� �8�� �)� � �! 8"�3*�� �8!���3�5� ���3��� 6��%*� ���� 53>�� !3��� ���39� 8������ �'���$�!�5!���� �*����3��3��*3))38�%�������*�!�� �*����C��!�D�8�3����)��$��3*� 7�

17.-7� �3�8���3����&��6�����$��# !%����#��!��!��3*����� �*��$������3��% ���<--0� �*�� !%'�<--2�%�*���� �� !�3��C��39�!���3���&�3�5��!�*�8�*�&'��$�������$ ���$�6�� ���&�� ��3 %�6 %%�$35$�����5$�����8!����>3�6���)��$���%�> ��*���8�3���)!�9����� 3!��63�*�6�7���$3��6 %%�6��%*�&�����!���3>�� �*� 3������ ��9��$3�5� �$ �� �$�� !��3*�����63�$� )�!� �����6��%*������ 3�� �'��>�����&���!�� !�*�����))�!�3��7���

! �&$��'1.�*&$�)$0�&/-')�*&$�&%��,-�0-/&�B���)�*&$�)$0�/)'7�)$0�'*0-�%).*2*�*-��)���-2*$��&6$�)$0��,-�2&.)�*&$�&%��,-�.)'�/)'7��)$0�)..-���/&*$���

17..7. �$��!��3*�����6$��%3>�� %��5�� ���!�� ��� �*���$�!�!� *��3���$��>383�3�'��)��$���!�����*��� �3���� *����� �*� 9�%�3:���!�'� 8 !� � !"� �*� !3*�� ) 83%3�'� �� ��%3����6�� !�� �(�!�9�%'�8��8�!��*� &�����$��39� 8���)��$��8����!�8�3��� �*����! �3����)��$3��) 83%3�'7�

17..7< �$�'� � !�38�% !%'� )��%� �$ �� �$�� �!�����*� %�8 �3��� �)� �$��9�%�3:���!�'� 8 !� � !"��&!3�5�� ���&�� ��3 %�&�3%*3�5�) !�����8%��������!���!�3����53>3�5�!3������3��>3� &%��*3���!& �8��*�!3�5�8����!�8�3��� �*��$���!����8���)���3��� �*��! ))38�3�� �8�!!���%'�B�3���!�! %�%�8 �3��7���$�'� %���)��%��$ ���$��8$ ! 8��!��)��$3��!�! %� !� �63%%�&��8�9�%���%'�8$ �5�*�&'��$��) 83%3�'7�

17..7� �$��!��3*������)��$�� !� � !���*��$���!�����*�� ���!�� ���) 83%3�3��� !��5���! %%'� 6 !���)��9�!53�5��!���� %��&'��3�5 %�#����'�#���83%����8����!�8�� ��6�!*��&'� ��� �*�����(���*��$�� %393��� �)� �6�!*�� ��� �$�� ��!�$7� � �$�'� 6��%*� %3"�� ��� ���� � HD�3��*� ��C� ��!� 8$� �����! ��538� �% ��3�5� �)� 3�)! ��!�8��!�� �*� !�% ��*� *�>�%��9���� 3�� �$3�� !� � ��� �� ��� 53>���$�9��$������!���3�'�����> %� ����$���>�! %%� �*�8�9�% �3>��39� 8����)�6$ ��3���!�����*� �*�3���$��H�3��%3��C7�

17..71 �$�'�6��%*� %3"�� ������� �*�*38 ��*� 88���� !� *� 3��3*�� �$���3���&���* !'���� �� ��� >�3*�8�9�%���%'� �$�������)�� ���!�� ���)�!� 88���� ��� �$�� ) 83%3�'� �*�8 �������*�!�� �*�6$'��53>��� �$�� �3A�� �)� �$�� �3���� �$��9�%�3:���!�'� 8 !� � !"�� $ >��&���� ���3�3���*� ��� 8%���� ����!���!�3��7�

Page 31: ˇ ˇ˘ ˆ˘ ˙ ˚ ˆ - gwp.uk.com II Final 1st Experts report 310309.pdf · ... 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ...

������;�������.������#�<--2�

��*����*������53���!3�5��(��!��=�!���!���� !8$�<--2�:�������� ���!�>3�6��)��$��� 3%6 '�!*�!� ��%38 �3���)�!���&%3�����!����!�$�

;�%�9������3� %�.����(��!���!���!���.-�-27*�8-.?-1?-2� � 5��<0��)�<2�

17..7@ �$�'� !�� %���8��8�!��*� &���� �$���))�8����)� �$���8$�9����� )%��*�!3�"7���$�'������ �$ ��)%��*3�5�3�� %!� *'� ��!�&%�9� ���$3�� %�8 %3�'� �*�!��3*�����$ >�� %6 '����*�!����*�)%��*�!3�"� ���&�� �9 D�!� �% ��3�5� 8����! 3��� ��� *�>�%��9����� 3�� �$�� 8 �8$9���� �)� �$���!� *��� *�6� �3>�!�� ��� �$�'� !�� 8��8�!��*� ��� ���� �!���� %�� )�!� % �*� ! 3�3�5��&�3%*3�5�� �*���$�!���!�8��!���3���$��8 �8$9����3�� �� !� �8%��������$���*5���)��$��)%��*��% 3�7���

17..7/ ���� $ �� !�����*�*� ��� �$���� 8��8�!��� 3�������*3(� ��� ;�%�9�� ����� 3�� ��9&�!�*� ��3����@717</� �*�@717<+7�

! � �&$+��-'(��-(/&')'4�2&���&%��/&'���%).*2*�*-��*$��23-'���&22-+-��)'7�

17.<7. � ��3 �� �#� �8�!!���%'���������!����3�8$��� 3���%&�!��#�%%�5��� !"� �*��%��6$�!�� 3���$��#3�'����8��!*3� ������!�3�5� �*�8�%��! %� 8�3>3�3���)�!��>�!�<@--�9�9&�!�� �*�)3�%*� ��!�(�.--� �� 9�� 3��> !3���� �%38� ���!�3�5� 8�*����63�$� �� �9�$ �3�� ���D�>��3%�� �% '�!�7� �$���%&�!��#�%%�5��� !"��3�8$���6�!�����*� 3��<--+� )�!� 3���(8�����)�0-�5 9��7� �� ��3 �� � 3���(�!�9�%'�8��8�!��*� &�����$��39�%38 �3�����)��$��63�$*! 6 %��)���&%38����!�3�5�) 83%3�3���8�!!���%'� 3�� ���� ���%&�!��#�%%�5�� )�!� ��>�! %� '� !�� *��� ��� �$�� �!�����*� ���� �)� � !�� �)��%&�!�� #�%%�5�� � !"� )�!� �$�� �����%� % ��8$� �3���� ����83 %%'� 3�� %35$�� �)� *3))38�%�3��� �$ �� 3�� %!� *'��(��!3��8��� 3���&� 3�3�5� 88���� �����))383���� ) 83%3�3��� ���9���� �$��*�9 �*��)� 3����� 9�7��

17.<7< � ��3 �� �&�%3�>����$ ���$�������)�!��!�>3�3����)� %��!� �3>��) 83%3�3����$��%*�&�� �8��*3�3����)��% ��3�5� ��!�> %7���3�8���$��)3� %�*! )���)��$3��!���!��6 ��3����*�3����8�9&�!�<--0��6����*�!�� �*��$ ������$ �� 3�)�!9�*�� ��3 �� ��)� �� 5!��9���� !� 8$�*�63�$���&%3��#3�'�#���83%� ��� �!�>3*�� � )3� �83 %� 8���!3&��3��� ��� �$�� #���83%� ��� %%�6� �$�9� ��� �!�>3*�� %��!� �3>���3�8$���)�!� %%��)��$�����!���)��$���3�8$���3���%&�!��#�%%�5��� !"7�

! � �(/).���&%��,-��.,-(-�&$��,-��C*���'����-$�'-�)$0��,-)�'-�

17.�7. ���!����� �3>����)��$����!�9�)�!��$���!����� %%'9��� �*��$��9 � 5�9�����)��$���(3���!���#���!�� �*� �$� �!�� $ >�� �(�!����*� �$�� )�%%�63�5� 8��8�!��� &���� �$�� 8����!�8�3��� �*����! �3����)��$�����!��� �*�� !�38�% !%'�� %%'9�������7���

�&$.-'$��'-2)�*$+��&��,-�0-�*+$�&%��,-�*$�-'%).-�3-�6--$��,-���&/�)$0��,-��2)=)��&��,-�-)���&%��,-���)�*&$�

17.�7< ���!����� �3>��� �)� �$�� ��!�9� )�!� �$���!��� �&D�8�� ��� �$�� *��35�� �)� �$�� �!�����*� �% A ��!�)�!!�*� ��� �� �$�� K��99�'� ���35�L�� ��� �$�� � ��� �3*�� �)� �$�� �� �3��E� �$3�� �% A �*�>�%��9����$ ��'��� ���&��5! ���*���!93��3��7� ��$�'� ��!�83 ��� �$ �� �$��*��35���)� �$��9��!�� ������ �� �$�� ���! �8�� ��� �$�� �� �3���&��� �$�'� $ >�� 8��8�!��� �$ �� �$��9��!�� $ ��&���� *��35��*� ���93�5� �$ �� �$�� �% A � 63%%� &�� 8����!�8��*� �� �$�6�� �*� �$ �� �$���!�9���!���)��$��K��99�'����35�L�63%%�D���3)'��$�3!��8$�9������$��& �3���$ ���$3�� 3���$����%'� �8$�9�� �$ ��63%%� )3��63�$� �$���!�����*�9��!�7� � �����$�!�6�!*��� ��!�9� )�!� �$���!���63�$������&��!� ���!�*��$ ���$��K��99�'����35�L�)�!��$���% A �$ ������H*!3>��C��$��*��35���)��$���� �3������! �8�� �*�>38��>�!� ����8$��$ ����&%38�*�& ��� &���� %��!� �3>���6��%*���6�&��)��3%�7���

17.�7� �$��� !�38�% !�8��8�!��� &�����$���% A � !���$ ���$�� 9�$3�$� �!��&�6%� �*�� >3%3����63�$�3�����������������))�!� ����)!3��*%'� �*���� )���!����8������ ����5�!�� �*�� �!�����&��$��$�� 5�*� �*��$��>�!'�'���5�7�

Page 32: ˇ ˇ˘ ˆ˘ ˙ ˚ ˆ - gwp.uk.com II Final 1st Experts report 310309.pdf · ... 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ...

������;�������.������#�<--2�

��*����*������53���!3�5��(��!��=�!���!���� !8$�<--2�:�������� ���!�>3�6��)��$��� 3%6 '�!*�!� ��%38 �3���)�!���&%3�����!����!�$�

;�%�9������3� %�.����(��!���!���!���.-�-27*�8-.?-1?-2� � 5��<2��)�<2�

17.�71 �$������$ ����%*�����$ ���$��*��35���)��$�����! �8��*��������*����*�����$���% A �&�3�5�8����!�8��*� 88�!*3�5�����$��K��99�'����35�L� �*��$3��3��6$'��$��*�� 3%�� !��H5!�'�*����C�����$��*��35��*! 63�5�7��F����*�!�� �*��$ ���3)��$���% A �H 9�$3�$� �!�C�6�!���������&��8����!�8��*� ���$�6����$3��6��%*����� %��!��$��*��35���)��$��� ������! �8������$���� �3��7���$���� �3���6��%*���3%%�&�� 88����*�>3 ������������ %��5��$��� ���!��6 %%� �*��$3��6 %%� �*�� !���)��$��!��)�6��%*�&��5% A�*� ���$�6�����3��!�*�8��� ��! %�%35$������$�����! �8��$ %%7���$�� *3))�!��8�� )!�9�6$ �� 3�� �$�6�� ��� �$�� H��!�8��!��C� *! 63�5�� 3�� �$�� � 3%6 '� !*�!����%38 �3���6��%*�&���$ ���$���� 3!6�%%�3��)!�����)��$���� �3���6��%*�&��9�!��!���!38��*�3���3A�� �*��$�!��6��%*�&�� �$35$�!�� 3�3�5�6 %%�����$��� ����3*���)��$���� 3!8 ����! �$�!��$ ���$�� 9�!�� �����H 9�$3�$� �!�C7� � ��� ��� !�� �$ �� 3��6��%*�&�� �B� %%'� )� �3&%�� ��� $ >�� ���� %%'���*�!5!���*��� 3!8 �������$3���3*�� ��3���!�����*�����$��6�����3*���)��$���� �3����6$�!���$���� �3������! �8��� !������3�����$��� >�9���7�

�&$.-'$��'-2)�*$+��&��,-�.&$��'1.�*&$�/-'*&0�

17.�7@ �$��� ������! �8���)�� %%'9��������63%%�&�� ��!�(39 ��%'�+@9�)!�9��$��) T *���)��$���(3��#���!�7� �F$3%��� !�8�5�3�3�5� �$ �� �$�!�� 3�� � !� ��� &%�� ��� ! �3��� *3�� �8��&��6���� �$��8���!�� �*��$��8����!�8�3���6�!"���!��!����� �3>����)��$����3�>�%>�*�63�$��$�� !���8���!��$ >���(�!����*�5���! %�8��8�!�� &�����$���))�8����)���3����*�����>3&! �3�����8�*�!3�5��$��8����!�8�3��7���$�'�*�� 88�����$ ���$����39� 8���63%%�&��% !5�%'�8��)3��*�����$��* '�39���6$����$� �!������3��%393��*7��)�5!� ��!�8��8�!������$�9�3���$���))�8���$ ���$��6�!"��9 '�$ >�� ��� ��&%38� 88���� ��� �$�� 8���!�� 3)� 3��&�8�9��� *3))38�%�� ��� 8!���� �$��� %%'9����� *��6$����$�!�� !���(8 > �3����5�3�5���7�

17.�7/ F��)��%���!���$ ���$��8���! 8��!��$��%*�&�� &%�����*�>�%��� �� 88��� &%����*���!3 ��� )��'� �*� 88���� �% �� ��� ����!�� �$ �� !��3*����� �)� � %%'9��� 6$�� ���� �$�� �(3�� ) 83%3�3��� 8 ���! >�!����$��8����!�8�3����3���� )�%'� �*�8��>��3���%'7�

�&$.-'$��'-2)�*$+��&��,-�&/-')�*&$�&%��,-�(-�'&�)$0��,-���)�*&$�

17.�7+ F$����$��9��!��3�����! �3�5���$��9 3��8��8�!���)��$���� ���83 ��*�63�$��$���(3���$� �!��3���$��������3 %�)�!�5!���*&�!�����3���*3�!���3�5��$� �!38 %���!)�!9 �8����!� ))�8�3�5��$��& ��9����!�8�!*3�5����*3��) 83%3�3��7��F����*�!�� �*��$ ���$������$ ��8��)3!9�*��$ ���$�'�63%%� �))�!� �$���(3���$� �!�� � �*� !�8�!*3�5� ���*3��� �$�� � 9������!� %393�� ���5!���*&�!�����3����37�7�<@*��� ��63%%� ��%'������$�!��$� �!��� %��5��$��!����7�����9 '�&���$ ����� ! �3���*3�� �8�� %���� 8 ��&�� �$�6�� ���&�� ��))383���� ��� 8$3�>�� �$3��63�$���� *��%�'3�5� )%� �3�5��% &��! 8"7���6�>�!��3)��$3��3�������$��8 �����$��3�8%��3����)�)%� �3�5��% &��! 8"� %��5��$3��%��5�$��)�%3���6��%*�8�!� 3�%'�%393���$��5!���*�&�!�����3�������$����5%353&%��%�>�%���))�!�*������$�!��$� �!����%��6$�!�� %��5��$�� %35�9���7��

�132*$��-�'&��&'�,��$0-/-$0-$���C/-'���)$-2��)'.,������