Post on 05-Sep-2019
12FEB18
1
9/Feb/18 ∆% saptamana ∆% luna ∆% an
EUR/USD 1.2233 ▼ (1.82) ▲ 2.50 ▲ 14.82
USD/CHF 0.9399 ▲ 0.96 ▼ (4.40) ▼ (6.15)
GBP/USD 1.3835 ▼ (2.02) ▲ 2.19 ▲ 10.73
USD/CAD 1.2576 ▲ 1.22 ▲ 0.91 ▼ (4.31)
AUD/USD 0.7812 ▼ (1.36) ▼ (0.14) ▲ 2.49
USD/JPY 108.7800 ▼ (1.19) ▼ (3.43) ▼ (3.92)
9/Feb/18 ∆% saptamana ∆% luna ∆% an
EUR/RON 4.6561 ▲ 0.08 ▼ (0.02) ▲ 3.57
USD/RON 3.7984 ▲ 1.93 ▼ (2.70) ▼ (9.65)
CHF/RON 4.0511 ▲ 1.11 ▲ 2.00 ▼ (4.08)
GBP/RON 5.2844 ▼ (0.29) ▲ 0.02 ▲ 0.03
CAD/RON 3.0136 ▼ (0.52) ▼ (3.98) ▼ (5.92)
AUD/RON 2.9599 ▼ (0.56) ▼ (3.03) ▼ (7.99)
JPY/RON 3.4800 ▲ 2.59 ▲ 0.58 ▼ (7.08)
XAU/RON 160.6002 ▼ (0.36) ▼ (2.70) ▼ (4.35)
9/Feb/18 ∆% saptamana ∆% luna ∆% an
BET 8,002.55 ▼ (2.92) ▼ (0.40) ▲ 4.92
ATX 3,354.12 ▼ (5.20) ▼ (5.75) ▲ 22.53
DAX 12,107.48 ▼ (5.30) ▼ (9.55) ▲ 3.99
DJIA 24,190.90 ▼ (5.21) ▼ (4.71) ▲ 19.92
petrol WTI 59.20 ▼ (9.55) ▼ (5.97) ▲ 11.70
AUR 1,313.10 ▼ (1.54) ▲0.11 ▲ 6.32
cumparare / BID ASK \ vanzare
EUR/RON 4.6060 4.7060
USD/RON 3.7344 3.8481
CHF/RON 3.9901 4.0901
GBP/RON 5.1727 5.3303
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
105
Feb/17 Mar/17 Apr/17 May/17 Jun/17 Jul/17 Aug/17 Sep/17 Oct/17 Nov/17 Dec/17 Jan/18 Feb/18
EUR/HUF EUR/PLN EUR/RON
95
100
105
110
115
120
125
130
135
Feb/17 Apr/17 Jun/17 Aug/17 Oct/17 Dec/17 Feb/18
ATX
DAX
DJIA
BET
80
85
90
95
100
105
110
115
120
125
Feb/17 Apr/17 Jun/17 Aug/17 Oct/17 Dec/17
AUR
WTI
trend minor neutru
trend de ansamblu ascendent
4.66 retragere 0.618FIB
4.68 proiectie 0.382FIB
4.703 proiectie 1.0FIB
4.62 proiectie 0.618FIB retragere 0.50FIB
4.603 fosta rezistenta aug-sep
cursul in stabilizare de la inceputul anului
extras din BTFx, 15 ianuarie 2017: “Ramane acum de urmarit
daca stabilizarea relativa a monedei nationale in raport cu euro
intre 4.62 si 4.65, pe care am vazut-o in ultimele doua luni, va
ajunge sa reprezinte doar o pauza in trendul de ansamblu
ascendent (urmata ulterior de o continuare a deprecierii leului)
sau va fi o distributie, urmata, din contra, de o schimbare de
tendinta in favoarea monedei nationale. Pentru ca acest din
urma scenariu sa se concretizeze, este insa nevoie mai intai ca
suportul 4.62 sa cedeze.”
A trecut circa o luna de la ultima noastra analiza, perioada in care
cursul de schimb al leului in raport cu euro s-a stabilizat pe
interbancar in jurul lui 4.65, practic peste pragul cheie de suport
de la 4.62 (de care vorbeam in ianuarie) si sub rezistenta minora
data de Fibonacci la 4.66. Pana cand unul dintre aceste doua
niveluri relevante cedeaza, trendul minor ramane neutru, iar
cursul e de asteptat sa continue acest episod de stabilizare.
2
1
2a
b
c
i
ii
(i)
(ii)
(iii)
(iv)?
trend minor descendent
trend de ansamblu neutru
3.83minime aug 2017 retragere 0.382FIB
3.96 retragere 0.382FIB /grad diferit
3.75 proiectie 2.618FIB proiectie 1.618FIB
3.7 proiectie 1.382FIB
3.65 proiectie 1.618FIB /grad diferit
leul s-a apreciat pana la nivelul anticipat, 3.75
extras din BTFx, 15 ianuarie 2017: “sub 3.82 leul s-ar putea
aprecia si pana la 3.75” // “Acum suntem inapoi la 3.82 si, asa
cum spuneam si data trecuta, daca aceste suporturi cedeaza
decisiv, vom schimba automat interpretarea EW in favoarea
leului si vom lua in calcul aprecieri pana la 3.75.”
Asa cum am anticipat in raportul precedent, odata cazut cursul
sub 3.82, leul a castigat in raport cu dolarul american pana la
3.75, chiar mai bine pret de cateva sedinte.
Am revizuit astfel numerotarea EW: daca pana recent creditam
minimele din septembrie ca fiind punctul de turnura al pietei,
acum mergem pe ideea ca amplul val (de tip impuls) de scadere
de pe parcursul anului trecut este inca in desfasurare – sau, mai
exact, abia acum se apropie de final. E posibil sa ne fi oprit deja
intre 3.75 si 3.7, dar intr-un caz mai putin bun pentru leu am mai
putea vedea aprecieri pana la 3.65 inainte ca piata sa isi schimbe
directia. Pe post de rezistenta urmarim confluenta Fibonacci de la
3.83: o revenire peste aceasta ar putea semnala debutul unui val
mai amplu de crestere a cursului.
3
(1)?
Y b?
1
2
i
ii
iii
iv
v 3
4
5?
numerotare EW revizuita
OBIECTIV VALIDAT
trend minor ascendent
trend de ansamblu neutru
4.05-4.06 linie de suport/rezistenta retragere 0.382FIB
4.07 retragere 0.50FIB proiectie 1.618FIB
4.0-3.98 retragere 0.50FIB retragere 0.50FIB /grad diferit
3.9-3.89 proiectie 1.618FIB proiectie 2.618FIB proiectie 0.618
extras din BTFx, 15 ianuarie 2017: “Desi scenariul preferat ia
in calcul revigorarea cursului de la acest suport [3.93] si
revenirea peste rezistenta data de pragul psihologic 4.0, nu
putem deocamdata exclude nici varianta in care 3.93 cedeaza,
iar moneda nationala isi continua trendul de apreciere spre 3.9,
daca nu chiar 3.86.”
S-ar putea afirma ca paritatea a imprumutat cate un pic de la
fiecare dintre cele doua scenarii posibile de evolutie, pe care le
treceam in revista data trecuta: mai intai cursul a spart suportul
de la 3.93 si s-a dus pana la 3.9, dupa care a revenit pe crestere si
a trecut peste pragul psihologic 4.0, fortand pana la rezistentele
identificate deja la 4.05-4.06.
Evolutia aceasta ne-a convins sa revizuim usor numerotarea EW
pe care am mers pana nu de mult: acum interpretam miscarea de
la minimele din octombrie incoace ca un intreg, expanded flat, cel
mai probabil cu limita in preajma confluentei Fibonacci de la
4.07. Pentru asta insa, leul ar trebui sa inceapa sa castige teren
din nou din preajma nivelurilor curente.
cresterea cursului ar putea sa se limiteze la 4.07
4
B
(2)
(4)?
(1)
(5)?
C
(3)
A
B
C?
OBIECTIV VALIDAT
trend minor ascendent
trend de ansamblu ascendent
1.234 proiectie 1.618FIB
1.257 retragere 0.618FIB
1.215 retragere 0.382FIB retargere 0.50FIB
1.207 maxime 2017
1.17 retragere 0.382FIB
5
extras din BTFx, 15 ianuarie 2017: “Desi nu am urcat
suficient de mult peste maximele de anul trecut incat sa
abandonam numerotarea alternativa, la cum se prezinta tehnic
piata sunt sanse destul de mari sa vedem perechea valutara
continuandu-si ascensiunea spre urmatorul reper dictat de
Fibonacci, la 1.234.”
Intr-adevar, cursul euro/dolar si-a continuat tendinta de crestere,
confirmand si obiectivul de la 1.234 inainte de a demara, recent,
mici corectii.
In principiu, ne asteptam ca acestea sa se limiteze la zona 1.215-
1.207, unde avem confluenta de retrageri Fibonacci si suporturi
dictate de foste maxime (cele din toamna anului trecut).
Intr-un caz mai putin favorabil monedei europene, riscam
adancirea scaderilor pana la 1.17, dar acest scenariu este prea
extrem pentru a-l lua in calcul de pe acum.
corectie cu suporturi in jurul lui 1.21
C II(5)
(2)A
B
C
(3)
(1)
(4)
A
B
C
(5)?
OBIECTIV CONFIRMAT
Monthly EUR=
BarOHLC, EUR=, Bid, 28/02/2018, 1.2412, 1.2522, 1.2210, 1.2239 Price
1.02
1.05
1.08
1.11
1.14
1.17
1.2
1.23
1.26
1.29
1.32
1.35
1.38
1.41
1.44
1.47
1.5
1.53
1.56
1.59
1.62
1.2239
Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
LA REZISTENTA CANALULUI DE TREND DE 10 ANI
trend minor neutru
trend de ansamblu ascendent
8100 retragere 0.50FIB retragere 0.382FIB proiectie 1.0FIB
8350 proiectie 1.618FIB
8600 proiectie 1.0FIB
7840 linie suport/rezistenta mar17-ian18
7700 retragere 0.382FIB
7350 retragere 0.50FIB
extras din BTFx, 15 ianuarie 2017: “Asa cum spuneam si data
trecuta, acum putem miza pe un obiectiv minim la 8600 pentru
perioada urmatoare. Insa pana acolo s-ar putea ca in jurul lui
8300 sa mai vedem ceva reactii ale preturilor, dat fiind ca aici se
suprapun cateva niveluri Fibonacci, dar si proiectia minima
derivata din formatiunea head & shoulders inversat.”
Undeva intre 8300 si 8600, au survenit si pe Bursa de la
Bucuresti reactiile negative asupra carora avertizam in prima luna
a anului si s-au dovedit ceva mai puternice decat am fi anticipat
initial: indicele BET s-a stabilizat abia la suporturile de la 7840,
dupa o scadere severa, in ton cu pietele globale.
Ramane de vazut acum daca piata are suficienta forta incat sa isi
reia cresterile de aici. Un prim indiciu in acest sens l-ar constitui o
revenire in forta peste confluenta Fibonacci de la 8100. Ca
perspectiva generala, lucrurile arata bine pentru BET doar atata
vreme cat indicele evolueaza peste zona de suport 7840-7700.
suporturi pentru corectia severa la 7840-7700
6
A
(3)
B
i
ii
iii
iv
v
C?(4)
1
2?
trend minor neutru
trend de ansamblu neutru
3500 retragere 0.50FIB
3650-3700 proiectie 1.382FIB proiectie 1.618FIB proiectie 1.0FIB
3300 retragere 0.618FIB retragere 0.236FIB
3050 retragere 0.382FIB
7
extras din BTFx, 15 ianuarie 2017: “[...] credem ca e destul de
probabil sa ne lovim – cel putin temporar – de rezistente destul
de tari la 3650-3700 si sa ia ceva timp pana cand ATX reuseste
sa urce dincolo de acestea.”
Asa cum avertizam pe 15 ianuarie, piata austriaca a intampinat la
confluenta Fibonacci de la 3650-3700 o rezistenta suficient de
puternica incat sa bata in retragere, in sincron cu restul pietelor
externe, circa 10%, pana la o alta confluenta Fibonacci – de data
asta cu rol de suport – la 3300.
Vedem aceasta scadere doar ca val corectiv de grad intermediar
(4) – deci nu debut de trend descendent - si ne asteptam sa fie
urmata de o noua miscare ascendenta de durata.
Intre timp insa, se pune problema complexitatii acestei corectii:
in cel mai bun caz, valul (4) imbraca o forma simpla si se
limiteaza la suporturile de la 3300, urmand ca piata sa isi reia
parcursul odata cu trecerea peste 3500. Intr-un caz mai pesimist,
corectia poate descrie o evolutie mai complexa, cu reveniri
temporare si, ulterior, inca un val de scadere sub 3300 - insa acest
caz il cotam cu sanse mai reduse deocamdata.
rezistentele dure anticipate la 3650-3700 au functionat
(3)
3
4
5
i
ii
iii
iv
iv
OBIECTIV/REZISTENTA ANTICIPATA
(4)?
trend minor neutru
trend de ansamblu neutru
12700 retragere 0.50FIB
13400 proiectie 1.382FIB
11900 retragere 0.382FIB
11500 proiectie 2.618FIB
extras din BTFx, 15 ianuarie 2017: “Desi nu excludem
posibilitatea ca preturile sa mai dea inapoi de aici [13400], cata
vreme evoluam peste 12900 consideram ca ne situam mai
degraba in teritoriu pozitiv si, astfel, suntem tentati sa mizam pe
mentinerea trendului de ansamblu pozitiv.”
In cele din urma, rezistenta 13400 s-a transformat in punct
terminal pentru intreg impulsul ascendent (3), antrenand dupa
sine corectiile recente, destul de adanci.
De cele mai multe ori, valul (4) tinde spre limitele subdiviziunii 4
din (3), astfel ca si acum piata germana pare sa se fi stabilizat in
zona 12000-11900. Prin urmare, suntem curiosi sa vedem daca
preturile vor continua sa isi revina in sedintele urmatoare si daca
vor avea suficienta forta incat sa urce inapoi peste 12700.
Intr-o ipoteza ceva mai pesimista, e posibil sa vedem piata
alunecand si in perioada imediat urmatoare, dar nu cu mult sub
minimele recente, in cel mai rau caz pana la 11500. Ulterior, si in
acest caz, am vedea tot o reluare a tendintei de crestere.
corectie pasagera, cu suporturi la 11900, respectiv 11500
8
2
1
3
4
5(3)
(1)
(2)
(4)?
numerotare EW revizuita
extras din BTFx, 15 ianuarie 2017: “E posibil ca acesta, la cate de robust, sa continue spre 26000, respectiv 26300, iar intr-uncaz si mai optimist pana la superproiectia Fibonacci de la 26700– iar acest lucru fara sa intampinam pe parcurs vreo corectienotabila. Insa valul de tip impul (3) tot se apropie de final siulterior tot ne vom confrunta cu o corectie, valul (4). Dar,atentie, ne asteptam ca prima corectie mai ampla pe care o vomintampina sa fie doar un episod pasager si sa mai avem ulteriorun ultim val de crestere, spre noi extreme, inainte de ajustariconsiderabile pe Bursa de la NY.”
Scaderile indelung asteptate pe piata americana (inca de la fineleanului trecut atrageam atentia ca piata e intinsa si ca riscamcorectii) s-au manifestat intr-un final, dupa ce indicele DJIA aajuns in proximitatea superproiectiei Fibonacci de la 26700.
Desi reactiile negative au parut foarte adanci, puse in contextulrobustei tendinte de crestere din ultimii doi ani, nu reprezintamare lucru. Ne mentinem interpretarea din 15 ianuarie, cum caaceste miscari sunt pasagere si ca piata americana ar mai puteaincerca inca un val de crestere sustinuta, spre noi maxime, inaintesa ne confruntam cu un trend descendent propriu-zis.
Suporturi pentru actuala corectie sau, altfel spus, potentialepuncte de relansare a pietei avem la 23500, respectiv 23000.
corectiile anticipate la superproiectia 26700 au avut loc
9
trend minor descendent
trend de ansamblu ascendent
24800 retragere 0.382FIB
26000 proiectie 1.382FIB
26700 superproiectie 2.618FIB
23500 retragere 0.50FIB
23000 retragere 0.382FIB
(1)
4trunchiat
(2)
1
2
3
4
5(3)
(4)
trend minor descendent
trend de ansamblu ascendent
66 proiectie 1.382FIB
69 proiectie 1.0FIB retragere 0.50FIB
59 proiectie 1.618FIB retragere 0.382FIB retragere 0.382FIB /grad diferit
56 retragere 0.50FIB
extras din BTFx, 15 ianuarie 2017: “pare sa se indrepte spre
66 dolari barilul” // “Aceasta [rezistenta 62] devine de acum
suport – alaturi de confluenta Fibonacci de la 59, in timp ce, pe
post de rezistenta, urmarim cotele 66, respectiv 69.”
Obiectivul pe care mizam la inceputul anului, cel de la 66, nu
numai ca a fost validat, dar a si actionat ca rezistenta, reusind sa
intoarca piata pe termen scurt.
Pe post de suport (sau punct de relansare a barilului), urmarim
acelasi prag pe care il mentionam data trecuta, 59, cu mentiunea
ca acum avem trei indicii Fibonacci care vin sa confirme
importanta nivelului.
In cel mai rau caz, barilul s-ar putea corecta pana la 56 inainte sa
isi reia cresterile pe valul ascendent de tip impuls (5). Oricum,
indiferent de scenariu, per ansamblu, perspectiva ramane
optimista.
obiectivul 66 a fost confirmat ca rezistenta
10
2
(1)
2
1
(2)
3
4
5(3)?
(4)
OBIECTIV/REZISTENTA ANTICIPATA
trend minor ascendent
trend de ansamblu ascendent
1350 linie de rezistenta 2016-2017
1380 retragere 0.382FIB proiectie 1.0FIB
1300 retragere 0.50FIBMM55
1285 proiectie 0.618FIB
spre suporturile de la 1300
11
extras din BTFx, 15 ianuarie 2017: “[...] au crescut acum si
mai mult sansele ca aurul sa marcheze noi maxime fata de cele
din septembrie si sa se indrepte spre 1380 dolari uncia - poate
chiar din prima parte a anului.”
Intr-adevar, cotatia la metalul pretios a marcat noi maxime fata
de 2017, insa nu atat de sus pe cat ne-am fi asteptat, confluenta
Fibonacci de la 1380 ramanand intacta deocamdata.
Consideram insa in continuare relevant acest nivel ca obiectiv de
pret pentru perioada urmatoare. Pana atunci, de cealalta parte,
urmarim ca suporturi pentru corectiile actuale nivelurile 1300 si
1285, cu atat mai mult cu cat aici vin si cele doua medii mobile.
(1)
W
1
c
/B 2
(2)
2
A
B
C
a
b